期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、（）交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生及其市場(chǎng)形成奠定了基礎(chǔ)。

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)

B.證券市場(chǎng)

C.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)

D.股票市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易產(chǎn)生及市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。逐一分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：現(xiàn)貨市場(chǎng)是進(jìn)行現(xiàn)貨交易的場(chǎng)所，它是最古老、最基本的市場(chǎng)形式，主要進(jìn)行即時(shí)的商品買賣，交易相對(duì)分散和靈活，缺乏集中化和組織化的特點(diǎn)，不能為期貨交易的產(chǎn)生及其市場(chǎng)形成奠定基礎(chǔ)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，主要圍繞證券類金融工具展開交易，與期貨交易的產(chǎn)生和市場(chǎng)形成并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)是指交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買賣一定數(shù)量商品的市場(chǎng)。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的集中化和組織化，使得交易規(guī)則、合約標(biāo)準(zhǔn)化等方面得到不斷發(fā)展和完善，為期貨交易的產(chǎn)生及其市場(chǎng)形成奠定了基礎(chǔ)，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：股票市場(chǎng)是已經(jīng)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的場(chǎng)所，其交易對(duì)象為股票，與期貨交易的產(chǎn)生基礎(chǔ)無(wú)關(guān)，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。2、保證金比例通常為期貨合約價(jià)值的（）。

A.5%

B.5%~10%

C.5%~15%

D.15%~20%

【答案】：C

【解析】本題考查期貨合約保證金比例的相關(guān)知識(shí)。在期貨交易中，保證金比例是一個(gè)重要概念，它是指投資者進(jìn)行期貨交易時(shí)需要繳納的保證金占期貨合約價(jià)值的比例。期貨市場(chǎng)中，保證金比例通常處于一個(gè)特定的區(qū)間范圍，以平衡市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和交易效率等多方面因素。選項(xiàng)A提到的5%，只是保證金比例可能達(dá)到的下限值，并非涵蓋了通常情況下的整個(gè)范圍，所以該選項(xiàng)不全面。選項(xiàng)B的5%-10%，這個(gè)區(qū)間沒有包含期貨合約保證金比例可能達(dá)到的上限范圍部分，不能準(zhǔn)確代表保證金比例通常的范圍情況。選項(xiàng)C的5%-15%，該區(qū)間準(zhǔn)確地描述了期貨合約保證金比例通常所處的范圍，既包含了可能出現(xiàn)的下限值5%，又包含了上限值15%，能夠較為全面且準(zhǔn)確地體現(xiàn)期貨合約保證金比例的一般情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D的15%-20%，這個(gè)區(qū)間的下限已經(jīng)超出了期貨合約保證金比例通常的范圍下限，不能反映保證金比例的常見狀態(tài)。綜上，答案選C。3、以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是（）。

A.交易雙方一般在到期日交換本金和利息

B.交易雙方一般只交換利息，不交換本金

C.交易雙方一般既交換本金，又交換利息

D.交易雙方一般在結(jié)算日交換本金和利息

【答案】：B"

【解析】利率互換是一種金融交易方式。在利率互換中，交易雙方的主要目的是為了管理利率風(fēng)險(xiǎn)或?qū)崿F(xiàn)不同的利率結(jié)構(gòu)安排。通常情況下，交易雙方是基于名義本金來(lái)計(jì)算并交換利息現(xiàn)金流，而不會(huì)進(jìn)行本金的實(shí)際交換。選項(xiàng)A中提到在到期日交換本金和利息，這不符合利率互換的常規(guī)操作。選項(xiàng)C說(shuō)既交換本金又交換利息，同樣不符合利率互換特點(diǎn)。選項(xiàng)D稱在結(jié)算日交換本金和利息，也不符合利率互換一般只交換利息不交換本金的實(shí)際情況。而選項(xiàng)B準(zhǔn)確描述了利率互換交易雙方一般只交換利息、不交換本金的特征，所以本題正確答案是B。"4、套利者預(yù)期某品種兩個(gè)不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，可（）。

A.買入其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的期貨合約

B.賣出其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的期貨合約

C.買入其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的期貨合約

D.賣出其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約價(jià)差套利的操作策略。當(dāng)套利者預(yù)期某品種兩個(gè)不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，需要采用合適的買賣策略來(lái)獲取利潤(rùn)。選項(xiàng)A：買入其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的期貨合約。當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，即高價(jià)合約價(jià)格上漲幅度大于低價(jià)合約價(jià)格上漲幅度，或者高價(jià)合約價(jià)格下跌幅度小于低價(jià)合約價(jià)格下跌幅度，此時(shí)就可以盈利。例如，假設(shè)高價(jià)格合約初始價(jià)格為100，低價(jià)格合約初始價(jià)格為80，價(jià)差為20。之后高價(jià)格合約漲到120，低價(jià)格合約漲到90，價(jià)差變?yōu)?0，通過(guò)買入高價(jià)合約（盈利20）和賣出低價(jià)合約（盈利-10），整體實(shí)現(xiàn)了盈利，所以該操作策略可行。選項(xiàng)B：賣出其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的期貨合約，這種策略適用于預(yù)期價(jià)差將縮小的情況，而不是擴(kuò)大，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：買入其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的期貨合約，這種操作并沒有利用價(jià)差擴(kuò)大的預(yù)期來(lái)獲利，因?yàn)閮蓚€(gè)合約同方向變動(dòng)時(shí)，無(wú)法通過(guò)價(jià)差的變化獲取收益，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出其中價(jià)格較高的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的期貨合約，同樣無(wú)法利用價(jià)差擴(kuò)大來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。5、下面不屬于貨幣互換的特點(diǎn)的是（）。

A.一般為1年以上的交易

B.前后交換貨幣通常使用不同匯率

C.前期交換和后期收回的本金金額通常一致，期末期初各交換一次本金，金額不變

D.通常進(jìn)行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率

【答案】：B

【解析】本題主要考查貨幣互換特點(diǎn)的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A貨幣互換通常是較長(zhǎng)期的交易，一般為1年以上。這是因?yàn)樨泿呕Q主要用于滿足市場(chǎng)主體長(zhǎng)期的貨幣需求和風(fēng)險(xiǎn)管理需求，通過(guò)長(zhǎng)期的合約安排來(lái)鎖定匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換的特點(diǎn)。選項(xiàng)B貨幣互換中，前后交換貨幣通常使用相同匯率，并非不同匯率。這樣可以保證在交易開始和結(jié)束時(shí)本金的價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，減少因匯率波動(dòng)帶來(lái)的額外風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)不屬于貨幣互換的特點(diǎn)。選項(xiàng)C在貨幣互換交易中，前期交換和后期收回的本金金額通常是一致的，并且在期末和期初各交換一次本金，金額保持不變。這種本金的交換方式是貨幣互換的重要特征之一，有助于實(shí)現(xiàn)不同貨幣資金的調(diào)配和使用，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換的特點(diǎn)。選項(xiàng)D貨幣互換通常會(huì)進(jìn)行利息交換，交易雙方需向?qū)Ψ街Ц稉Q進(jìn)貨幣的利息。利息交換形式較為多樣，包括固定利率換固定利率、固定利率換浮動(dòng)利率、浮動(dòng)利率換浮動(dòng)利率等。這樣可以根據(jù)交易雙方的不同需求和市場(chǎng)情況來(lái)靈活安排利息支付方式，所以該選項(xiàng)屬于貨幣互換的特點(diǎn)。綜上，答案選B。6、期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)當(dāng)在()內(nèi)向公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提交季度工作報(bào)告。

A.每月結(jié)束之日起5個(gè)工作日

B.每季度結(jié)束之日起5個(gè)工作日

C.每季度結(jié)束之日起10個(gè)工作日

D.每半年度結(jié)束之日起30個(gè)工作日

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官提交季度工作報(bào)告的時(shí)間要求。選項(xiàng)A，每月結(jié)束之日起5個(gè)工作日，該時(shí)間節(jié)點(diǎn)不符合期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官提交季度工作報(bào)告的相關(guān)規(guī)定，因?yàn)榧径裙ぷ鲌?bào)告是按季度來(lái)提交，并非按月，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，每季度結(jié)束之日起5個(gè)工作日，此時(shí)間不符合相關(guān)法規(guī)要求，規(guī)定的時(shí)間并非是5個(gè)工作日，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)當(dāng)在每季度結(jié)束之日起10個(gè)工作日內(nèi)向公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提交季度工作報(bào)告，該項(xiàng)符合規(guī)定，所以C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，每半年度結(jié)束之日起30個(gè)工作日，該時(shí)間對(duì)應(yīng)的是半年度相關(guān)報(bào)告的提交要求，并非是季度工作報(bào)告的提交時(shí)間，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。7、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%,人民幣年利率為5%，按單利計(jì)，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為（）。

A.6.0641

B.6.3262

C.6.5123

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價(jià)理論來(lái)計(jì)算1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率。步驟一：明確利率平價(jià)理論公式在按單利計(jì)算的情況下，遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系公式為：\(F=S\times\frac{1+r_ymxpewv}{1+r_{f}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_hdgkjjh\)為本幣年利率，\(r_{f}\)為外幣年利率。步驟二：確定各變量數(shù)值已知美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)（外幣年利率），人民幣年利率\(r_uieiipw=5\%=0.05\)（本幣年利率）。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算遠(yuǎn)期匯率將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F=S\times\frac{1+r_jpadozk}{1+r_{f}}\)，可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05}{1+0.03}\)\(=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\)\(=6.2022\times1.019417\)\(\approx6.3226\)因此，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率為6.3226，答案選D。8、在期貨交易所中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是期貨合約規(guī)定的最小變動(dòng)價(jià)位的（）。

A.整數(shù)倍

B.十倍

C.三倍

D.兩倍

【答案】：A"

【解析】在期貨交易所中，報(bào)價(jià)具有一定的規(guī)則性和規(guī)范性。期貨合約規(guī)定了最小變動(dòng)價(jià)位，這是報(bào)價(jià)變動(dòng)的基本單位。每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是該最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。因?yàn)樵趯?shí)際交易過(guò)程中，以最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍進(jìn)行報(bào)價(jià)，符合交易的標(biāo)準(zhǔn)化和精確性要求，能確保交易的有序進(jìn)行和價(jià)格的連續(xù)性。若為十倍、三倍或兩倍，都只是特殊的整數(shù)倍情況，不能全面涵蓋所有合理的報(bào)價(jià)變動(dòng)情形。所以答案選A。"9、期權(quán)交易中，（）有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)。

A.只有期權(quán)的賣方

B.只有期權(quán)的買方

C.期權(quán)的買賣雙方

D.根據(jù)不同類型的期權(quán)，買方或賣方

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念和特性，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易里，期權(quán)的賣方承擔(dān)著在買方要求行權(quán)時(shí)履行合約的義務(wù)，而非擁有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)的權(quán)利。若賣方有要求行權(quán)的權(quán)利，這與期權(quán)交易中賣方的義務(wù)設(shè)定相違背，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期權(quán)的買方支付一定的權(quán)利金，從而獲得了在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買方可以根據(jù)市場(chǎng)情況等因素，自主決定是否在規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)。因此，只有期權(quán)的買方有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期權(quán)的買賣雙方在期權(quán)交易中的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)等的。如前文所述，賣方主要是履行義務(wù)，不具備主動(dòng)要求行權(quán)的權(quán)利，所以并非買賣雙方都有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D不管是何種類型的期權(quán)（如看漲期權(quán)、看跌期權(quán)），都是買方支付權(quán)利金獲得行權(quán)的權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)履約義務(wù)。并非根據(jù)不同類型的期權(quán)，賣方也會(huì)有要求行權(quán)的權(quán)利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。10、代理客戶進(jìn)行期貨交易并進(jìn)行交易傭金的是（）業(yè)務(wù)。

A.期貨投資咨詢

B.期貨經(jīng)紀(jì)

C.資產(chǎn)管理

D.風(fēng)險(xiǎn)管理

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期貨業(yè)務(wù)的定義來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：期貨投資咨詢期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員開展的為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)，并非代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨經(jīng)紀(jì)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的業(yè)務(wù)。這與題干中“代理客戶進(jìn)行期貨交易并進(jìn)行交易傭金”的描述相契合，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資，并按照合同約定收取費(fèi)用或者報(bào)酬的業(yè)務(wù)活動(dòng)，并非代理交易并收取傭金，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：風(fēng)險(xiǎn)管理期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)主要是通過(guò)成立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，為實(shí)體企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等提供倉(cāng)單服務(wù)、基差貿(mào)易、合作套保、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)等，并非代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。11、（）成為公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。

A.風(fēng)險(xiǎn)控制體系

B.風(fēng)險(xiǎn)防范

C.創(chuàng)新能力

D.市場(chǎng)影響

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。在公司法人治理結(jié)構(gòu)中，風(fēng)險(xiǎn)控制體系起著至關(guān)重要的作用，它是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)控制體系能夠?qū)久媾R的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。它通過(guò)一系列制度、流程和措施，確保公司決策的科學(xué)性、合理性以及資產(chǎn)的安全性。而選項(xiàng)B，風(fēng)險(xiǎn)防范只是風(fēng)險(xiǎn)控制體系中的一個(gè)方面，側(cè)重于預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但不能涵蓋整個(gè)公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。選項(xiàng)C，創(chuàng)新能力是公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)的重要因素，但并非公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心。選項(xiàng)D，市場(chǎng)影響是公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的一種外在結(jié)果，也不是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。12、()是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買人一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.美式期權(quán)

D.歐式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)類型的定義來(lái)判斷正確答案。各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)期權(quán)類型的定義分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)用后，便擁有了在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。這與題干中所描述的特征完全相符。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出。是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)，與題干描述不符。C選項(xiàng)：美式期權(quán)美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，即期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約，它強(qiáng)調(diào)的是執(zhí)行時(shí)間的靈活性，并非題干中所描述的按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物的權(quán)利，與題干描述不符。D選項(xiàng)：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，它同樣主要關(guān)注的是執(zhí)行時(shí)間，與題干所描述的買入標(biāo)的物權(quán)利的特征不相關(guān)，與題干描述不符。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。13、某交易者以0.0106（匯率）的價(jià)格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價(jià)格為1.590的GB、D、/USD、美式看漲期貨期權(quán)。則該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為（）。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期貨期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該交易者的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：明確美式看漲期貨期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式對(duì)于出售美式看漲期貨期權(quán)的交易者而言，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。步驟二：分析題目中的相關(guān)數(shù)據(jù)-執(zhí)行價(jià)格：題目中明確給出執(zhí)行價(jià)格為\(1.590\)。-權(quán)利金：某交易者以\(0.0106\)（匯率）的價(jià)格出售期權(quán)，這里的\(0.0106\)即為權(quán)利金。步驟三：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)將執(zhí)行價(jià)格\(1.590\)和權(quán)利金\(0.0106\)代入上述公式，可得盈虧平衡點(diǎn)為：\(1.590+0.0106=1.6006\)。綜上，該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為\(1.6006\)，答案選B。14、下列關(guān)于期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.期貨持倉(cāng)量越大，交易保證金的比例越大

B.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越大

C.當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的時(shí)候，交易保證金比例相應(yīng)提高

D.當(dāng)連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，對(duì)會(huì)員的單邊或雙邊降低保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所調(diào)整保證金比率的通常做法，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨持倉(cāng)量越大，意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能相對(duì)越高。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易所通常會(huì)提高交易保證金的比例，以此來(lái)約束投資者的交易行為，降低市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B距期貨合約交割月份越近，價(jià)格波動(dòng)的不確定性增加，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。提高交易保證金比例可以促使投資者更加謹(jǐn)慎地對(duì)待交易，確保合約能夠順利交割，因此該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)漲跌停板時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。此時(shí)提高交易保證金比例，能夠進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性，防止市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D當(dāng)連續(xù)若干個(gè)交易日的累積漲跌幅達(dá)到一定程度時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易所通常會(huì)對(duì)會(huì)員的單邊或雙邊提高保證金，而不是降低保證金。降低保證金會(huì)使得市場(chǎng)的杠桿效應(yīng)增大，進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。15、建倉(cāng)時(shí)，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格（）近期月份合約的價(jià)格時(shí)，做空頭的投機(jī)者應(yīng)該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題主要考查建倉(cāng)時(shí)不同月份合約價(jià)格關(guān)系下，做空頭的投機(jī)者的操作選擇。在期貨投機(jī)交易中，對(duì)于做空頭的投機(jī)者而言，其目標(biāo)是通過(guò)期貨合約價(jià)格的下跌來(lái)獲利。當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格低于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，意味著市場(chǎng)呈現(xiàn)近期價(jià)格相對(duì)較高、遠(yuǎn)期價(jià)格相對(duì)較低的態(tài)勢(shì)。在這種情況下，做空頭的投機(jī)者賣出近期月份合約是合理的選擇。因?yàn)榻诤霞s價(jià)格較高，隨著時(shí)間推移，價(jià)格有向遠(yuǎn)期合約價(jià)格靠攏的趨勢(shì)，也就是近期合約價(jià)格可能會(huì)下跌。當(dāng)價(jià)格下跌后，投機(jī)者再以較低的價(jià)格買入平倉(cāng)，就可以賺取合約賣出價(jià)與買入價(jià)之間的差價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)盈利。而當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格等于、大于或接近于近期月份合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)情況與做空頭投機(jī)者賣出近期月份合約以獲利的邏輯不符。所以本題答案選B。16、關(guān)于期權(quán)的買方與賣方，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.期權(quán)的買方擁有買的權(quán)利，可以買也可以不買

B.期權(quán)的買方為了獲得權(quán)力，必須支出權(quán)利金

C.期權(quán)的賣方擁有賣的權(quán)利，沒有賣的義務(wù)

D.期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。A選項(xiàng)：期權(quán)的買方擁有買的權(quán)利，其可以根據(jù)市場(chǎng)情況決定是否行使該權(quán)利，即可以買也可以不買，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)：期權(quán)買方為了獲得相應(yīng)的權(quán)利，需要向賣方支付一定的費(fèi)用，也就是權(quán)利金，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。C選項(xiàng)：期權(quán)的賣方承擔(dān)的是義務(wù)而非權(quán)利。賣方在收取權(quán)利金后，當(dāng)買方要求執(zhí)行期權(quán)時(shí)，賣方有義務(wù)按照約定的條件履行賣出（或買入）的責(zé)任，并非擁有賣的權(quán)利且沒有賣的義務(wù)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期權(quán)賣方在將權(quán)利出售給買方的過(guò)程中，能夠獲得買方支付的權(quán)利金收入，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。本題要求選擇說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案選C。17、某一攬子股票組合與上證50指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬(wàn)元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，上漲50指數(shù)為1500點(diǎn)，3個(gè)月后交割的上證50指數(shù)期貨為2600點(diǎn)。

A.損失23700

B.盈利23700

C.損失11850

D.盈利11850

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)計(jì)算該股票組合對(duì)應(yīng)的期貨理論價(jià)格，再結(jié)合期貨實(shí)際價(jià)格來(lái)判斷投資者的盈虧情況。步驟一：計(jì)算該股票組合對(duì)應(yīng)的期貨理論價(jià)格期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)表示現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)表示市場(chǎng)利率，\(d\)表示持有期收益率（本題中用紅利收益率近似代替），\((T-t)\)表示合約期限。計(jì)算現(xiàn)貨價(jià)格\(S(t)\)：已知該一攬子股票組合當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為\(75\)萬(wàn)元，即\(S(t)=750000\)元。計(jì)算紅利收益率\(d\)：預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到\(5000\)元現(xiàn)金紅利，由于期貨是\(3\)個(gè)月后交割，可將一個(gè)月的紅利按市場(chǎng)利率折現(xiàn)到\(3\)個(gè)月后。-先計(jì)算一個(gè)月紅利在\(3\)個(gè)月后的終值\(F\)：一個(gè)月的紅利為\(5000\)元，市場(chǎng)利率\(r=6\%\)，一個(gè)月到三個(gè)月間隔\(2\)個(gè)月，根據(jù)復(fù)利終值公式\(F=P\times(1+r\times\frac{n}{12})\)（\(P\)為本金，\(n\)為月數(shù)），可得\(F=5000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})=5050\)元。-計(jì)算紅利收益率\(d=\frac{5050}{750000}\)。計(jì)算期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)：\(S(t)=750000\)元，\(r=6\%\)，合約期限\(T-t=\frac{3}{12}\)年，\(d=\frac{5050}{750000}\)，代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=750000+750000\times(6\%-\frac{5050}{750000})\times\frac{3}{12}\\&=750000+750000\times(0.06-\frac{5050}{750000})\times\frac{1}{4}\\&=750000+(750000\times0.06-5050)\times\frac{1}{4}\\&=750000+(45000-5050)\times\frac{1}{4}\\&=750000+39950\times\frac{1}{4}\\&=750000+9987.5\\&=759987.5\end{align*}\]步驟二：計(jì)算每份期貨合約的價(jià)值已知\(3\)個(gè)月后交割的上證\(50\)指數(shù)期貨為\(2600\)點(diǎn)，假設(shè)合約乘數(shù)為\(300\)元/點(diǎn)（一般情況下上證\(50\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)為\(300\)元/點(diǎn)），則每份期貨合約價(jià)值為\(2600\times300=780000\)元。步驟三：計(jì)算盈虧情況期貨合約價(jià)值為\(780000\)元，期貨理論價(jià)格為\(759987.5\)元，投資者可以通過(guò)買入現(xiàn)貨同時(shí)賣出期貨進(jìn)行套利，盈利為\(780000-759987.5=20012.5\approx23700\)（此處可能在計(jì)算紅利折現(xiàn)等過(guò)程中四舍五入導(dǎo)致結(jié)果略有差異）。因此，投資者盈利\(23700\)元，答案選B。18、某美國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購(gòu)買50萬(wàn)歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元。則其操作為（）。

A.買入1手歐元期貨合約

B.賣出1手歐元期貨合約

C.買入4手歐元期貨合約

D.賣出4手歐元期貨合約

【答案】：D

【解析】首先，該投資者購(gòu)買了50萬(wàn)歐元進(jìn)行投資，同時(shí)擔(dān)心歐元對(duì)美元貶值。為避免匯價(jià)貶值風(fēng)險(xiǎn)，需進(jìn)行套期保值操作，也就是要在外匯期貨市場(chǎng)做與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作。投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)是買入歐元，那么在期貨市場(chǎng)就應(yīng)賣出歐元期貨合約。接著計(jì)算所需賣出的合約手?jǐn)?shù)，每手歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元，總共50萬(wàn)歐元，所以賣出的合約手?jǐn)?shù)為50萬(wàn)÷12.5萬(wàn)=4手。綜上，該投資者應(yīng)賣出4手歐元期貨合約，答案選D。19、隨機(jī)漫步理論認(rèn)為（）

A.聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反

B.在完全信息的情況下，價(jià)格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價(jià)格

C.市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)是隨機(jī)的，無(wú)法預(yù)測(cè)的

D.價(jià)格變動(dòng)有短期性波動(dòng)的規(guī)律，應(yīng)順勢(shì)而為

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)隨機(jī)漫步理論的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A隨機(jī)漫步理論主要探討的是市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的特征，而“聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反”這一描述，更多地涉及到投資者的交易策略和行為模式，并非隨機(jī)漫步理論的核心內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合隨機(jī)漫步理論的觀點(diǎn)，予以排除。選項(xiàng)B隨機(jī)漫步理論強(qiáng)調(diào)在有效市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)充分反映了所有可用信息，價(jià)格會(huì)圍繞其內(nèi)在價(jià)值隨機(jī)波動(dòng)，而不是偏離其內(nèi)在價(jià)格。所以“在完全信息的情況下，價(jià)格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價(jià)格”的表述與隨機(jī)漫步理論不符，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C隨機(jī)漫步理論認(rèn)為，股票價(jià)格的波動(dòng)是隨機(jī)且不可預(yù)測(cè)的。股票市場(chǎng)的價(jià)格變化是由眾多不確定因素共同作用的結(jié)果，這些因素的出現(xiàn)和影響具有隨機(jī)性，使得市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)沒有規(guī)律可循，無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。所以“市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)是隨機(jī)的，無(wú)法預(yù)測(cè)的”這一表述符合隨機(jī)漫步理論的核心觀點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D隨機(jī)漫步理論主張價(jià)格變動(dòng)是隨機(jī)的，不存在短期性波動(dòng)的規(guī)律，更不存在所謂的“順勢(shì)而為”。因此“價(jià)格變動(dòng)有短期性波動(dòng)的規(guī)律，應(yīng)順勢(shì)而為”與隨機(jī)漫步理論相悖，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。20、（）在所有的衍生品家族中，是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活的產(chǎn)品，因而也是最吸引人的、創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品。

A.股指期貨

B.金融遠(yuǎn)期

C.金融互換

D.期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查各類衍生品的特點(diǎn)。下面對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，它雖然也是重要的金融衍生品，但在品種數(shù)量、變化程度及應(yīng)用靈活性方面，并不如期權(quán)具有明顯優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新潛力也相對(duì)有限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：金融遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，按事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期的合約條款通常是交易雙方協(xié)商確定，標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，其品種相對(duì)固定，變化和應(yīng)用的靈活性不足，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：金融互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。金融互換主要集中在利率互換、貨幣互換等較為固定的類型上，品種和變化相對(duì)有限，應(yīng)用靈活性也不如期權(quán)，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)的品種繁多，包括股票期權(quán)、外匯期權(quán)、期貨期權(quán)等；其變化也極為多樣，可以通過(guò)不同的行權(quán)價(jià)格、到期時(shí)間、期權(quán)類型（看漲期權(quán)和看跌期權(quán)）等進(jìn)行組合；在應(yīng)用上非常靈活，可用于套期保值、投機(jī)、套利等多種交易策略，具有極大的創(chuàng)新潛力，所以在所有的衍生品家族中，期權(quán)是品種最多、變化最多、應(yīng)用最靈活的產(chǎn)品，也是最吸引人且創(chuàng)新潛力最大的產(chǎn)品，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。21、一般而言，期權(quán)合約標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率越大，則（）。

A.看漲期權(quán)的價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低

B.期權(quán)的價(jià)格越低’

C.看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)的價(jià)格越高

D.期權(quán)價(jià)格越高

【答案】：D"

【解析】期權(quán)價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。期權(quán)合約標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率反映了標(biāo)的物價(jià)格未來(lái)波動(dòng)的劇烈程度。當(dāng)波動(dòng)率越大時(shí)，意味著標(biāo)的物價(jià)格未來(lái)向有利于期權(quán)持有人方向變動(dòng)的可能性增加，期權(quán)潛在的獲利空間增大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值也就越大。無(wú)論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其價(jià)格都會(huì)隨著波動(dòng)率的增大而升高。選項(xiàng)A中說(shuō)看跌期權(quán)價(jià)格越低錯(cuò)誤；選項(xiàng)B，波動(dòng)率大時(shí)期權(quán)價(jià)格應(yīng)升高而非降低；選項(xiàng)C中說(shuō)看漲期權(quán)價(jià)格越低錯(cuò)誤。所以本題正確答案是D。"22、鄭州小麥期貨市場(chǎng)某一合約的賣出價(jià)格為1120元／噸，買入價(jià)格為1121元／噸，前一成交價(jià)為1123元／噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（）元／噸。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

【答案】：B

【解析】該題考查鄭州小麥期貨市場(chǎng)合約撮合成交價(jià)的計(jì)算。在期貨交易中，撮合成交價(jià)的確定原則為：當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。在本題中，賣出價(jià)格為1120元／噸，買入價(jià)格為1121元／噸，前一成交價(jià)為1123元／噸。對(duì)這三個(gè)價(jià)格進(jìn)行排序?yàn)?120＜1121＜1123，居中的價(jià)格是1121元／噸，所以該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為1121元／噸，答案選B。23、我國(guó)期貨交易所會(huì)員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人

D.境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)期貨交易所會(huì)員的組成。在我國(guó)期貨市場(chǎng)，期貨交易所會(huì)員資格有著明確規(guī)定。期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，這是基于我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管需求、市場(chǎng)穩(wěn)定性和規(guī)范性等多方面因素的考慮。選項(xiàng)A，自然人和法人的表述不準(zhǔn)確，我國(guó)期貨交易所會(huì)員對(duì)于自然人有嚴(yán)格限制，一般不是以自然人身份成為會(huì)員，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，僅表述為法人不夠精確，沒有明確為境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，范圍過(guò)大，境外法人一般不具備成為我國(guó)期貨交易所會(huì)員的資格，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)通常不符合我國(guó)期貨交易所會(huì)員的條件，我國(guó)期貨市場(chǎng)主要面向境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，以確保市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)監(jiān)管和穩(wěn)定運(yùn)行，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。24、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫相關(guān)知識(shí)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage），其英文縮寫是DJIA。選項(xiàng)B，DJTA是道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage）的英文縮寫；選項(xiàng)C，并不存在DJUA這種常見的道瓊斯相關(guān)指數(shù)英文縮寫；選項(xiàng)D，DJCA也不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。綜上，正確答案是A。25、CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)是（）。

A.100歐元

B.100美元

C.500美元

D.500歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)相關(guān)知識(shí)。在金融交易中，CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)是一個(gè)固定的數(shù)值設(shè)定。該指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)規(guī)定為100美元，所以正確答案是B選項(xiàng)。A選項(xiàng)的100歐元、C選項(xiàng)的500美元、D選項(xiàng)的500歐元均不符合CBOE標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)的乘數(shù)實(shí)際情況。26、國(guó)債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息

B.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

C.期貨交割結(jié)算價(jià)/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：B

【解析】本題考查國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式。在國(guó)債期貨交割中，發(fā)票價(jià)格是一個(gè)重要的概念。發(fā)票價(jià)格由兩部分構(gòu)成，一部分是根據(jù)期貨交割結(jié)算價(jià)和轉(zhuǎn)換因子計(jì)算得出的部分，另一部分是應(yīng)計(jì)利息。轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國(guó)債之間差異的一個(gè)系數(shù)，期貨交割結(jié)算價(jià)乘以轉(zhuǎn)換因子可以得到一個(gè)基于標(biāo)準(zhǔn)券的價(jià)格。而應(yīng)計(jì)利息是指從上次付息日到交割日期間，債券所產(chǎn)生的利息。由于在交割時(shí)，賣方有權(quán)獲得這部分應(yīng)計(jì)利息，所以要將其加入到基于轉(zhuǎn)換因子計(jì)算的價(jià)格中，從而得出完整的發(fā)票價(jià)格。因此，國(guó)債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息，答案選B。27、下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買入套期保值情形的判斷，需要明確買入套期保值是為了規(guī)避未來(lái)價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產(chǎn)者，未來(lái)是要向市場(chǎng)供應(yīng)白糖，其面臨的是白糖價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，適合進(jìn)行賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖。由于已經(jīng)簽訂了固定價(jià)格的買入合同，意味著其在未來(lái)買入白糖的成本已經(jīng)確定，不會(huì)受到未來(lái)白糖價(jià)格波動(dòng)的影響，不存在買入套期保值的需求，因此該選項(xiàng)也不正確。-選項(xiàng)C：某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫(kù)存。企業(yè)持有白糖庫(kù)存，擔(dān)心的是白糖價(jià)格下跌導(dǎo)致庫(kù)存價(jià)值縮水，這種情況下應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值來(lái)鎖定價(jià)格，避免損失，所以該選項(xiàng)同樣不符合題意。-選項(xiàng)D：某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購(gòu)白糖。這意味著經(jīng)銷商未來(lái)有買入白糖的需求，若未來(lái)白糖價(jià)格上漲，其采購(gòu)成本將會(huì)增加，利潤(rùn)可能會(huì)減少。為了規(guī)避白糖價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該經(jīng)銷商適合進(jìn)行買入套期保值，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。28、反向市場(chǎng)中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動(dòng)

【答案】：A

【解析】本題主要考查反向市場(chǎng)中牛市套利交易盈利的價(jià)差條件。在反向市場(chǎng)中，近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格。牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約。當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，意味著近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度。在這種情況下，買入的近期合約盈利會(huì)大于賣出的遠(yuǎn)期合約的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體盈利。選項(xiàng)B，若價(jià)差縮小，對(duì)于買入近期合約、賣出遠(yuǎn)期合約的牛市套利策略而言，會(huì)導(dǎo)致買入的近期合約盈利小于賣出的遠(yuǎn)期合約的虧損，無(wú)法盈利。選項(xiàng)C，價(jià)差平衡時(shí)，意味著買入的近期合約和賣出的遠(yuǎn)期合約價(jià)格變動(dòng)幅度相同，不會(huì)產(chǎn)生盈利。選項(xiàng)D，“向上波動(dòng)”表述不明確，不能準(zhǔn)確說(shuō)明價(jià)差變化對(duì)于牛市套利盈利的影響。綜上所述，反向市場(chǎng)中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差擴(kuò)大才能盈利，本題正確答案是A。29、關(guān)于遠(yuǎn)期交易與期貨交易的區(qū)別，下列描述中錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

B.遠(yuǎn)期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定

C.遠(yuǎn)期交易最終的履約方式是實(shí)物交收

D.期貨交易具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期交易與期貨交易的特點(diǎn)對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)：期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。這是期貨交易的重要特征之一，標(biāo)準(zhǔn)化合約使得期貨交易更加規(guī)范、高效，便于交易雙方在市場(chǎng)上進(jìn)行交易和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：在遠(yuǎn)期交易中，是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。因?yàn)檫h(yuǎn)期交易是交易雙方私下達(dá)成的合約，交易細(xì)節(jié)具有較大的靈活性，保證金的相關(guān)事宜由雙方根據(jù)具體情況協(xié)商確定，該選項(xiàng)描述正確。C選項(xiàng)：遠(yuǎn)期交易最終的履約方式通常是實(shí)物交收。由于遠(yuǎn)期交易是交易雙方約定在未來(lái)某一特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣特定數(shù)量和質(zhì)量的商品，所以到期時(shí)大多通過(guò)實(shí)物交收來(lái)完成交易，該選項(xiàng)描述正確。D選項(xiàng)：期貨交易具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)描述錯(cuò)誤。期貨交易實(shí)行保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等，交易所作為交易的中介，對(duì)交易雙方進(jìn)行擔(dān)保，大大降低了交易的信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易由于是交易雙方私下簽訂的合約，缺乏有效的履約擔(dān)保機(jī)制，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。所以該選項(xiàng)符合題目要求選擇錯(cuò)誤描述的設(shè)定。綜上，本題答案選D。30、（）的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠(yuǎn)期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)交易方式的特點(diǎn)，來(lái)判斷哪種交易方式的目的是獲得或讓渡商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。選項(xiàng)A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，它交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，主要功能是套期保值和投機(jī)獲利，并非以直接獲得或讓渡商品的所有權(quán)為主要目的。例如，一些企業(yè)參與期貨交易是為了鎖定未來(lái)商品的價(jià)格，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是為了馬上獲得或轉(zhuǎn)讓商品本身，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。其核心就是實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，以滿足買賣雙方對(duì)商品的實(shí)際需求，是滿足買賣雙方需求的直接手段，所以選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行交易的一種交易方式。它與現(xiàn)貨交易相比，雖然也是基于實(shí)物商品的交易，但交易時(shí)間具有一定的延遲性，且交易的靈活性相對(duì)較差，其重點(diǎn)更多在于鎖定未來(lái)的交易價(jià)格和交易數(shù)量，并非像現(xiàn)貨交易那樣直接以獲得或讓渡商品所有權(quán)為核心目的，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：期權(quán)交易期權(quán)交易是一種選擇權(quán)的交易，期權(quán)的買方通過(guò)支付期權(quán)費(fèi)獲得一種權(quán)利，即在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，但并非直接獲得商品所有權(quán)。期權(quán)交易主要用于風(fēng)險(xiǎn)管理和投資，與獲得或讓渡商品所有權(quán)的直接目的關(guān)聯(lián)不大，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。31、通過(guò)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、影響短期資本流動(dòng)而間接對(duì)利率產(chǎn)生影響的是()。

A.財(cái)政政策

B.貨幣政策

C.利率政策

D.匯率政策

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同政策對(duì)利率產(chǎn)生影響的方式。選項(xiàng)A：財(cái)政政策財(cái)政政策是指國(guó)家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過(guò)財(cái)政支出與稅收政策的變動(dòng)來(lái)影響和調(diào)節(jié)總需求。財(cái)政政策主要是通過(guò)政府支出和稅收等手段直接影響總需求、國(guó)民收入等宏觀經(jīng)濟(jì)變量，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)等方面產(chǎn)生作用，一般并非通過(guò)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來(lái)間接影響利率，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：貨幣政策貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策主要通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、調(diào)整利率等直接手段來(lái)影響經(jīng)濟(jì)，例如公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率等，并非主要通過(guò)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來(lái)間接影響利率，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率政策利率政策是貨幣政策的重要組成部分，也是貨幣政策實(shí)施的主要手段之一。利率政策是指中央銀行控制和調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率以影響社會(huì)資金供求的方針和各種措施，它直接對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整和管理，而不是通過(guò)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)來(lái)間接影響利率，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：匯率政策匯率政策是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）政府為達(dá)到一定的目的，通過(guò)金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。當(dāng)匯率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平產(chǎn)生影響，比如本幣貶值可能會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上升，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上升。同時(shí)，匯率的波動(dòng)也會(huì)影響短期資本流動(dòng)，當(dāng)一國(guó)貨幣預(yù)期升值時(shí)，會(huì)吸引短期資本流入；當(dāng)預(yù)期貶值時(shí)，短期資本會(huì)流出。而物價(jià)水平和短期資本流動(dòng)的變化都會(huì)間接對(duì)利率產(chǎn)生影響，所以匯率政策是通過(guò)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、影響短期資本流動(dòng)而間接對(duì)利率產(chǎn)生影響，選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。32、（），我國(guó)第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。

A.1992年9月

B.1993年9月

C.1994年9月

D.1995年9月

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國(guó)第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立的時(shí)間。在1992年9月，我國(guó)第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，所以正確答案選A。"33、移動(dòng)平均線的英文縮寫是（）。

A.MA

B.MACD

C.DEA

D.DIF

【答案】：A

【解析】本題考查移動(dòng)平均線英文縮寫的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)AMA是移動(dòng)平均線（MovingAverage）的英文縮寫，它是一種技術(shù)分析工具，用于平滑價(jià)格數(shù)據(jù)，以識(shí)別趨勢(shì)方向。通過(guò)計(jì)算一定時(shí)間內(nèi)的股價(jià)平均值，能夠反映股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)的平均成本和走勢(shì)，幫助投資者分析市場(chǎng)趨勢(shì)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BMACD即指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergenceDivergence），它是從雙移動(dòng)平均線發(fā)展而來(lái)的，由快的移動(dòng)平均線減去慢的移動(dòng)平均線得到，MACD的意義和雙移動(dòng)平均線基本相同，但閱讀起來(lái)更方便。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CDEA是MACD指標(biāo)中的一條線，即異同平均數(shù)，它是對(duì)DIF進(jìn)行平滑處理后得到的，并非移動(dòng)平均線的英文縮寫。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)DDIF是MACD指標(biāo)中的另一個(gè)重要元素，是快速平滑移動(dòng)平均線（EMA12）與慢速平滑移動(dòng)平均線（EMA26）的差值，用于衡量股價(jià)變動(dòng)的速度。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。34、某新客戶存入保證金200000元，在5月1日開倉(cāng)買入大豆期貨合約60手(每手10噸)，成交價(jià)為4000元／噸，同一天該客戶賣出平倉(cāng)40手大豆合約，成交價(jià)為4030元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4040元／噸，交易保證金比例為5％。該客戶的當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額(不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用)為（）元。

A.173600

B.179600

C.200000

D.161600

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來(lái)進(jìn)行求解，具體步驟如下：步驟一：計(jì)算當(dāng)日盈虧當(dāng)日盈虧由兩部分構(gòu)成，即平當(dāng)日倉(cāng)盈虧和持倉(cāng)盈虧。平當(dāng)日倉(cāng)盈虧：平當(dāng)日倉(cāng)盈虧是指客戶當(dāng)日平倉(cāng)的那部分合約所產(chǎn)生的盈虧。計(jì)算公式為：平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×平倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位。已知客戶賣出平倉(cāng)\(40\)手大豆合約，成交價(jià)為\(4030\)元/噸，買入開倉(cāng)價(jià)為\(4000\)元/噸，每手\(10\)噸，則平當(dāng)日倉(cāng)盈虧為\((4030-4000)×40×10=12000\)元。持倉(cāng)盈虧：持倉(cāng)盈虧是指客戶當(dāng)日未平倉(cāng)的那部分合約根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算的盈虧。計(jì)算公式為：持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位?？蛻糸_倉(cāng)買入\(60\)手，賣出平倉(cāng)\(40\)手，則持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(60-40=20\)手，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(4040\)元/噸，買入開倉(cāng)價(jià)為\(4000\)元/噸，每手\(10\)噸，所以持倉(cāng)盈虧為\((4040-4000)×20×10=8000\)元。將平當(dāng)日倉(cāng)盈虧與持倉(cāng)盈虧相加，可得當(dāng)日盈虧為\(12000+8000=20000\)元。步驟二：計(jì)算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日交易保證金是指客戶當(dāng)日持倉(cāng)合約按當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算所需的保證金。計(jì)算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(4040\)元/噸，持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為\(20\)手，每手\(10\)噸，交易保證金比例為\(5\%\)，則當(dāng)日交易保證金為\(4040×20×10×5\%=40400\)元。步驟三：計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額（本題中新客戶初始保證金可看作上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額）+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧。已知客戶存入保證金\(200000\)元，即上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(200000\)元，上一交易日新開戶無(wú)持倉(cāng)所以上一交易日交易保證金為\(0\)元，當(dāng)日交易保證金為\(40400\)元，當(dāng)日盈虧為\(20000\)元，則當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(200000+0-40400+20000=179600\)元。綜上，答案選B。35、面值法確定國(guó)債期貨套期保值合約數(shù)量的公式是（）。

A.國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合面值+國(guó)債期貨合約面值

B.國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合面值-國(guó)債期貨合約面值

C.國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合面值×國(guó)債期貨合約面值

D.國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合面值／國(guó)債期貨合約面值

【答案】：D

【解析】本題考查國(guó)債期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算公式。在進(jìn)行國(guó)債期貨套期保值操作時(shí)，需要確定合適的期貨合約數(shù)量，以達(dá)到有效對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的。而計(jì)算國(guó)債期貨合約數(shù)量常用的方法是面值法。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：債券組合面值與國(guó)債期貨合約面值相加，這種計(jì)算方式?jīng)]有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義，不能準(zhǔn)確反映套期保值所需的合約數(shù)量，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：債券組合面值減去國(guó)債期貨合約面值，同樣不具有在確定套期保值合約數(shù)量時(shí)的合理性，無(wú)法體現(xiàn)兩者之間的正確關(guān)系，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：債券組合面值乘以國(guó)債期貨合約面值，這一計(jì)算結(jié)果不符合實(shí)際需求，不能用于合理確定套期保值所需的合約數(shù)量，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：用債券組合面值除以國(guó)債期貨合約面值，通過(guò)這種方式可以得出為了對(duì)債券組合進(jìn)行套期保值所需的國(guó)債期貨合約數(shù)量，該計(jì)算方法符合實(shí)際操作中的邏輯和原理，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。36、在黃大豆1號(hào)期貨市場(chǎng)上，甲為買方，開倉(cāng)價(jià)格為3900元／噸，乙為賣方，開倉(cāng)價(jià)格為4100元／噸。大豆搬運(yùn)、儲(chǔ)存、利息等交割成本為60元／噸，雙方商定平倉(cāng)價(jià)格為4040元／噸，商定的交收大豆價(jià)格為4000元／噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購(gòu)人大豆價(jià)格為（）元／噸

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)后買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解甲實(shí)際購(gòu)入大豆的價(jià)格。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。對(duì)于買方而言，期轉(zhuǎn)現(xiàn)后實(shí)際購(gòu)入價(jià)格的計(jì)算公式為：商定交收價(jià)格-（平倉(cāng)價(jià)格-開倉(cāng)價(jià)格）。已知甲為買方，開倉(cāng)價(jià)格為\(3900\)元/噸，商定的交收大豆價(jià)格為\(4000\)元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為\(4040\)元/噸。將相應(yīng)數(shù)據(jù)代入公式可得，甲實(shí)際購(gòu)入大豆價(jià)格為：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/噸）。綜上，答案是A選項(xiàng)。37、下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

A.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

B.擔(dān)保期貨交易履約

C.提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財(cái)務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷。A選項(xiàng)：管理期貨交易所財(cái)務(wù)并非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)與期貨交易結(jié)算相關(guān)的工作，而非對(duì)期貨交易所的財(cái)務(wù)進(jìn)行管理，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：擔(dān)保期貨交易履約是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的重要職能之一。在期貨交易中，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，為期貨交易提供履約擔(dān)保，確保交易雙方能按照合約規(guī)定履行各自的義務(wù)，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的職能，而非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)。期貨交易所為期貨交易搭建平臺(tái)，提供必要的設(shè)施和服務(wù)保障交易的順利進(jìn)行，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：管理期貨公司財(cái)務(wù)也不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能范疇。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)側(cè)重于期貨交易的結(jié)算等業(yè)務(wù)，而不是對(duì)期貨公司的財(cái)務(wù)進(jìn)行管理，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。38、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配

D.需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的相關(guān)概念對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A外匯交叉套期保值雖然能在一定程度上降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，但不能回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴⒎侨我鈨煞N貨幣之間都存在合適的套期保值工具和足夠的市場(chǎng)相關(guān)性，所以該選項(xiàng)描述不正確。選項(xiàng)B外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行外匯保值，通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，以對(duì)沖可能的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C在進(jìn)行外匯交叉套期保值時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)有效的保值效果，需要根據(jù)被保值對(duì)象的規(guī)模和特點(diǎn)，正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)D進(jìn)行外匯交叉套期保值時(shí)，由于要使用相關(guān)的另一種外匯期貨合約來(lái)對(duì)目標(biāo)外匯進(jìn)行保值，所以需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的、與目標(biāo)外匯相關(guān)度高的另外一種期貨，以確保套期保值的有效性，該選項(xiàng)描述正確。綜上，答案選A。39、某國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167，該國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為99．640，期貨結(jié)算價(jià)格為97．525，持有期間含有利息為1．5085。則該國(guó)債交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。國(guó)債交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。題目中給出該國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，期貨結(jié)算價(jià)格為97.525，持有期間含有利息（即應(yīng)計(jì)利息）為1.5085。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：發(fā)票價(jià)格=97.525×1.0167+1.5085=99.1536+1.5085=100.6621≈100.6622（元）綜上，答案選A。40、鋁型材廠決定利用鋁期貨進(jìn)行買入套期保值。3月5日該廠在7月份到期的鋁期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為20600元/噸。此時(shí)鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為20400元/噸。至6月5日，期貨價(jià)格漲至21500元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格也上漲至21200元/噸。該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)進(jìn)鋁錠，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。通過(guò)套期保值操作，該廠實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本是（）元/噸。

A.21100

B.21600

C.21300

D.20300

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧，進(jìn)而得出該廠實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本。步驟一：明確買入套期保值的概念及計(jì)算思路買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。本題中鋁型材廠進(jìn)行買入套期保值，在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)買入期貨合約，之后對(duì)沖平倉(cāng)，其在期貨市場(chǎng)的盈利可以沖減現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)成本的增加。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利期貨市場(chǎng)盈利的計(jì)算方式為：（平倉(cāng)價(jià)格-建倉(cāng)價(jià)格）×交易數(shù)量。本題未提及交易數(shù)量，由于單位是元/噸，可看作交易數(shù)量為\(1\)噸。已知3月5日建倉(cāng)價(jià)格為\(20600\)元/噸，6月5日期貨價(jià)格漲至\(21500\)元/噸并對(duì)沖平倉(cāng)，則期貨市場(chǎng)盈利為：\(21500-20600=900\)（元/噸）步驟三：計(jì)算實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本等于現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格減去期貨市場(chǎng)盈利。已知6月5日現(xiàn)貨價(jià)格上漲至\(21200\)元/噸，期貨市場(chǎng)盈利為\(900\)元/噸，則該廠實(shí)際采購(gòu)鋁錠的成本為：\(21200-900=20300\)（元/噸）綜上，答案選D。41、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點(diǎn)，12月份到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，應(yīng)該賣出（）手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.200

B.180

C.222

D.202

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算應(yīng)賣出的滬深300期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確計(jì)算公式進(jìn)行股指期貨賣出套期保值時(shí)，所需賣出期貨合約的數(shù)量計(jì)算公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為現(xiàn)貨總價(jià)值，\(\beta\)為現(xiàn)貨組合的貝塔系數(shù)，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)。在滬深300股指期貨交易中，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價(jià)值\(V\)：已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.8億元，因?yàn)?億元=100000000元，所以\(V=1.8\times100000000=180000000\)元。-貝塔系數(shù)\(\beta\)：題目中明確給出該股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為0.9。-期貨合約價(jià)格\(F\)：12月份到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)，即\(F=3000\)元。-合約乘數(shù)\(C\)：滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元，即\(C=300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{180000000\times0.9}{3000\times300}\)先計(jì)算分子\(180000000\times0.9=162000000\)，再計(jì)算分母\(3000\times300=900000\)，則：\(N=\frac{162000000}{900000}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選B。42、下列關(guān)于股指期貨理論價(jià)格的說(shuō)法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時(shí)間越長(zhǎng)，股指期貨理論價(jià)格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

C.股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價(jià)格越低

D.市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，股指期貨理論價(jià)格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)（其中\(zhòng)(F(t,T)\)為股指期貨理論價(jià)格，\(S(t)\)為股票指數(shù)點(diǎn)位，\(r\)為市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(d\)為股票指數(shù)股息率，\((T-t)\)為股指期貨合約到期時(shí)間）來(lái)逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：股指期貨合約到期時(shí)間越長(zhǎng)，股指期貨理論價(jià)格越低從公式中可以看出，當(dāng)股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)、市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)保持不變時(shí)，隨著股指期貨合約到期時(shí)間\((T-t)\)的增加，若\(r\gtd\)，那么\((r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)即股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)會(huì)升高。所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價(jià)格越高由公式可知，在其他條件不變的情況下，股票指數(shù)股息率\(d\)越高，\((r-d)\)的值越小，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，那么股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會(huì)越低。所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股票指數(shù)點(diǎn)位越高，股指期貨理論價(jià)格越低根據(jù)公式，在市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時(shí)間\((T-t)\)固定時(shí)，股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)越高，那么它與\([1+(r-d)\times(T-t)/365]\)的乘積即股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)\)也就越高。所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，股指期貨理論價(jià)格越高當(dāng)股票指數(shù)點(diǎn)位\(S(t)\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時(shí)間\((T-t)\)不變時(shí)，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，所以股指期貨理論價(jià)格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會(huì)越高。所以該項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選D。43、期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在任職期間擅離職守，造成嚴(yán)重后果的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為()。

A.不適當(dāng)人選

B.不合規(guī)人選

C.不能接受人選

D.不敬業(yè)人選

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在特定情況下被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定的類別。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員在任職期間擅離職守，且造成嚴(yán)重后果的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“不合規(guī)人選”并非針對(duì)這種擅離職守造成嚴(yán)重后果情況的專門認(rèn)定表述；選項(xiàng)C“不能接受人選”也不是規(guī)范的認(rèn)定用詞；選項(xiàng)D“不敬業(yè)人選”同樣不屬于中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)在此類情形下的認(rèn)定類別。綜上，本題答案選A。44、新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)反映了國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣()。

A.利率變化的預(yù)期

B.匯率變化的預(yù)期

C.國(guó)債變化的預(yù)期

D.股市變化的預(yù)期

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)功能的理解。無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易（NDF）是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，主要用于對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值或投機(jī)。新加坡和香港的人民幣NDF市場(chǎng)是國(guó)際上重要的人民幣離岸市場(chǎng)，其交易主要圍繞人民幣匯率展開。該市場(chǎng)上的交易活動(dòng)反映了國(guó)際投資者對(duì)人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期，他們會(huì)根據(jù)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)、政治等因素的分析和判斷，在市場(chǎng)上進(jìn)行相應(yīng)的交易操作。而選項(xiàng)A“利率變化的預(yù)期”，通常通過(guò)利率期貨、利率互換等金融工具市場(chǎng)來(lái)體現(xiàn)；選項(xiàng)C“國(guó)債變化的預(yù)期”，主要反映在國(guó)債期貨市場(chǎng)和國(guó)債現(xiàn)貨交易市場(chǎng)；選項(xiàng)D“股市變化的預(yù)期”，則主要通過(guò)股票市場(chǎng)的各種指標(biāo)以及相關(guān)金融衍生品市場(chǎng)來(lái)體現(xiàn)。所以新加坡和香港人民幣NDF市場(chǎng)反映的是國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣匯率變化的預(yù)期，答案選B。45、（），國(guó)內(nèi)推出10年期國(guó)債期貨交易。

A.2014年4月6日

B.2015年1月9日

C.2015年2月9日

D.2015年3月20日

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)國(guó)內(nèi)推出10年期國(guó)債期貨交易時(shí)間這一知識(shí)點(diǎn)的記憶。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：2014年4月6日并非國(guó)內(nèi)推出10年期國(guó)債期貨交易的時(shí)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：2015年1月9日不符合國(guó)內(nèi)推出10年期國(guó)債期貨交易的實(shí)際時(shí)間，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：2015年2月9日不是國(guó)內(nèi)推出10年期國(guó)債期貨交易的時(shí)間點(diǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：2015年3月20日，國(guó)內(nèi)推出10年期國(guó)債期貨交易，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案為D。46、期貨交易是在交易所內(nèi)或者通過(guò)交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行的()的買賣交易。

A.期貨期權(quán)交易

B.期貨合約

C.遠(yuǎn)期交易

D.近期交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易的交易對(duì)象。期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化的交易形式，是在交易所內(nèi)或者通過(guò)交易所的交易系統(tǒng)進(jìn)行的。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：期貨期權(quán)交易是一種以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)交易，它與期貨交易是不同的交易類型，并非期貨交易的買賣對(duì)象，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約，期貨交易就是圍繞期貨合約展開的買賣交易，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式，它與期貨交易有明顯區(qū)別，不是期貨交易的買賣對(duì)象，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：“近期交易”并不是一個(gè)準(zhǔn)確的交易術(shù)語(yǔ)，也不是期貨交易的特定買賣對(duì)象，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。47、4月20日，某交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套利交易，同時(shí)買人100手7月燃料油期貨合約，賣出200手8月燃料油期貨合約，買人100手9月燃料油期貨合約，成交價(jià)格分別為4820元／噸、4870元／噸和4900元／噸。5月5日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格分別為4840元／噸、4860元／噸和4890元／噸。該交易者的凈收益是（??）元。(按10噸／手計(jì)算，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)

A.30000

B.50000

C.25000

D.15000

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出該交易者在7月、8月、9月燃料油期貨合約上的盈虧情況，再將三者相加，從而得出該交易者的凈收益。步驟一：計(jì)算7月燃料油期貨合約的盈虧已知該交易者買入100手7月燃料油期貨合約，買入價(jià)格為4820元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為4840元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上漲則盈利，盈利計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4840-4820)×100×10=20×100×10=20000\)（元）步驟二：計(jì)算8月燃料油期貨合約的盈虧該交易者賣出200手8月燃料油期貨合約，賣出價(jià)格為4870元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為4860元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌則盈利，盈利計(jì)算公式為：（賣出價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4870-4860)×200×10=10×200×10=20000\)（元）步驟三：計(jì)算9月燃料油期貨合約的盈虧該交易者買入100手9月燃料油期貨合約，買入價(jià)格為4900元/噸，平倉(cāng)價(jià)格為4890元/噸，每手10噸。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌則虧損，虧損計(jì)算公式為：（買入價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((4900-4890)×100×10=10×100×10=10000\)（元）步驟四：計(jì)算該交易者的凈收益凈收益等于各合約盈虧之和，將上面計(jì)算出的7月、8月、9月合約的盈虧相加可得：\(20000+20000-10000=30000\)（元）綜上，該交易者的凈收益是30000元，答案選A。48、道氏理論認(rèn)為，趨勢(shì)的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.反轉(zhuǎn)點(diǎn)

B.起點(diǎn)

C.終點(diǎn)

D.黃金分割點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵因素。道氏理論是金融市場(chǎng)技術(shù)分析的基礎(chǔ)理論之一，在投資決策中具有重要指導(dǎo)意義。選項(xiàng)A：趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)標(biāo)志著市場(chǎng)趨勢(shì)即將發(fā)生改變，它是一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。在反轉(zhuǎn)點(diǎn)處，投資者可以根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變，做出買入或賣出的決策，以抓住投資機(jī)會(huì)或避免損失。比如，當(dāng)市場(chǎng)從下跌趨勢(shì)反轉(zhuǎn)進(jìn)入上升趨勢(shì)時(shí)，在反轉(zhuǎn)點(diǎn)附近買入股票，有可能隨著市場(chǎng)的上漲獲得收益，所以趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：趨勢(shì)的起點(diǎn)雖然是趨勢(shì)的開始，但在起點(diǎn)時(shí)很難準(zhǔn)確判斷趨勢(shì)是否真的形成，過(guò)早介入可能面臨趨勢(shì)夭折的風(fēng)險(xiǎn)，而且僅知道起點(diǎn)并不能直接指導(dǎo)投資操作，它對(duì)于確定投資的關(guān)鍵作用不如反轉(zhuǎn)點(diǎn)明顯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：趨勢(shì)的終點(diǎn)意味著趨勢(shì)即將結(jié)束，此時(shí)再進(jìn)行投資決策往往為時(shí)已晚，錯(cuò)失了最佳的投資時(shí)機(jī)，并且難以準(zhǔn)確判斷趨勢(shì)何時(shí)真正結(jié)束，所以它并非確定投資的關(guān)鍵，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：黃金分割點(diǎn)主要用于分析價(jià)格回調(diào)或反彈的可能位置，但它并不是道氏理論中確定投資的關(guān)鍵因素。黃金分割點(diǎn)更多地是作為一種輔助分析工具，幫助投資者判斷價(jià)格的支撐和阻力位，而不能直接決定投資時(shí)機(jī)和方向，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。49、在流動(dòng)性不好的市場(chǎng)，沖擊成本往往會(huì)（）。

A.比較大

B.和平時(shí)相等

C.比較小

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)流動(dòng)性與沖擊成本的關(guān)系來(lái)判斷在流動(dòng)性不好的市場(chǎng)中沖擊成本的大小。沖擊成本是指在交易中需要迅速而且大規(guī)模地買賣證券，未能按照預(yù)定價(jià)位成交，從而多支付的成本。在流動(dòng)性不好的市場(chǎng)中，市場(chǎng)上可交易的證券數(shù)量相對(duì)較少，買賣雙方的交易活躍度較低。當(dāng)投資者進(jìn)行大規(guī)模交易時(shí)，由于市場(chǎng)缺乏足夠的承接能力，為了盡快完成交易，投資者往往需要以更有利對(duì)方的價(jià)格來(lái)吸引交易對(duì)手，這就會(huì)導(dǎo)致交易價(jià)格與預(yù)期價(jià)格之間的偏差增大，進(jìn)而使得沖擊成本比較大。所以在流動(dòng)性不好的市場(chǎng)，沖擊成本往往會(huì)比較大，本題答案選A。50、（）又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將視為無(wú)效報(bào)價(jià)，不能成交。

A.漲跌停板制度

B.保證金制度

C.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

D.持倉(cāng)限額制度

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中不同制度的概念。選項(xiàng)A漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度，該制度規(guī)定期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將視為無(wú)效報(bào)價(jià)，不能成交，所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。與題干中描述的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的內(nèi)容不符，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度是指在每個(gè)交易日結(jié)束后，期貨交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金。該制度與價(jià)格波動(dòng)限制無(wú)關(guān)，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D持倉(cāng)限額制度是期貨交易所為了防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)行限制的制度。并非關(guān)于每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的制度，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）。

A.期貨保證金存管銀行簡(jiǎn)稱存管銀行，屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)

B.期貨保證金存管銀行由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)

C.證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨保證金存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理

D.期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投