期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時(shí),（）。

A.期貨公司應(yīng)首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

B.期貨公司將第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

C.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

【答案】：A

【解析】本題考查當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)期貨公司的處理流程。在期貨交易中，當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值，意味著客戶的保證金水平已經(jīng)低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：期貨公司作為與客戶直接對(duì)接的服務(wù)機(jī)構(gòu)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，應(yīng)首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易常規(guī)流程和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的做法，通過這種方式給予客戶自行解決保證金不足問題的機(jī)會(huì)，保障客戶的合法權(quán)益，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨公司不會(huì)第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉。強(qiáng)行平倉是一種較為嚴(yán)厲的措施，通常是在客戶未能按照期貨公司通知要求追加保證金或自行平倉的情況下才會(huì)采取，而不是直接進(jìn)行強(qiáng)行平倉，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨交易所并不直接與客戶對(duì)接，主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨市場進(jìn)行監(jiān)督管理等宏觀層面的工作。當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，是由期貨公司來通知客戶相關(guān)事宜，而不是期貨交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，期貨交易所不直接參與對(duì)客戶的具體操作，且強(qiáng)行平倉也不是第一時(shí)間就執(zhí)行的措施，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。2、滬深300股指期貨以期貨合約最后()小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。因此，本題正確答案選A。"3、某交易者欲利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略，當(dāng)預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，其操作方式應(yīng)為（）。

A.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

B.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

C.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

D.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查交易者在預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略的操作方式。我們來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)。賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，雖然看跌期權(quán)買方一般不會(huì)行權(quán)，但此策略主要盈利來源并非僅靠這一點(diǎn)，且該組合沒有很好地利用價(jià)格上漲帶來的看漲期權(quán)的收益特性，整體不是在價(jià)格上漲時(shí)的典型操作方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，這是牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略。當(dāng)預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，買進(jìn)的低執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)會(huì)隨著標(biāo)的物價(jià)格上升而增值，具有獲利潛力；同時(shí)賣出高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)可以收取權(quán)利金，降低成本。如果標(biāo)的物價(jià)格上漲到高執(zhí)行價(jià)格以上，高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)買方可能會(huì)行權(quán)，但低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)帶來的收益足以彌補(bǔ)潛在損失，并且在一定價(jià)格區(qū)間內(nèi)可以獲得利潤，該策略與預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲的情況相契合，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。買進(jìn)高執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)是預(yù)期價(jià)格下跌才會(huì)采取的操作，與預(yù)期價(jià)格上漲不符；賣出低執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)在價(jià)格上漲時(shí)可能面臨較大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。買進(jìn)高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)成本較高，且需要標(biāo)的物價(jià)格大幅上漲才能獲利，而賣出低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)在價(jià)格上漲時(shí)會(huì)面臨較大的履約風(fēng)險(xiǎn)，整體策略不利于在預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)獲利，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。4、在正向市場進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，賣出套利獲利的條件是價(jià)差要（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場牛市套利的性質(zhì)以及賣出套利獲利的條件來進(jìn)行分析。首先明確正向市場牛市套利的本質(zhì)是賣出套利。賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約來進(jìn)行套利操作。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，即賣出的高價(jià)合約價(jià)格下跌幅度大于買入的低價(jià)合約價(jià)格下跌幅度，或者賣出的高價(jià)合約價(jià)格上漲幅度小于買入的低價(jià)合約價(jià)格上漲幅度，此時(shí)就可以實(shí)現(xiàn)盈利。而如果價(jià)差擴(kuò)大，進(jìn)行賣出套利操作會(huì)導(dǎo)致虧損；價(jià)差不變也無法使得賣出套利獲利；價(jià)差無規(guī)律變動(dòng)同樣難以保證賣出套利能夠獲利。所以，賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小，本題正確答案是A選項(xiàng)。5、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，其自然人客戶必須是可投資資產(chǎn)高于（）的高凈值自然人客戶。

A.人民幣20萬元

B.人民幣50萬元

C.人民幣80萬元

D.人民幣100萬元

【答案】：D

【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)管理子公司自然人客戶的可投資資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。在風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)或產(chǎn)品時(shí)，對(duì)于其自然人客戶有明確規(guī)定，必須是可投資資產(chǎn)高于一定金額的高凈值自然人客戶。選項(xiàng)A的人民幣20萬元、選項(xiàng)B的人民幣50萬元以及選項(xiàng)C的人民幣80萬元均不符合該規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，而可投資資產(chǎn)高于人民幣100萬元才是正確要求。所以本題正確答案是D。6、下列關(guān)于期貨投機(jī)和套期保值交易的描述，正確的是（）。

A.套期保值交易以較少資金賺取較大利潤為目的

B.兩者均同時(shí)以現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場為對(duì)象

C.期貨投機(jī)交易通常以實(shí)物交割結(jié)束交易

D.期貨投機(jī)交易以獲取價(jià)差收益為目的

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)和套期保值交易的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。其目的是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是以較少資金賺取較大利潤，該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B套期保值交易通常是在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時(shí)進(jìn)行操作，通過在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場相反的交易行為，來對(duì)沖現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而期貨投機(jī)交易主要是在期貨市場上進(jìn)行買賣，并不涉及現(xiàn)貨市場，該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者一般不會(huì)進(jìn)行實(shí)物交割，而是在合約到期前通過平倉操作來結(jié)束交易，以賺取價(jià)差利潤，該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨投機(jī)交易是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者通過預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的漲跌，在期貨市場上進(jìn)行買賣操作，當(dāng)價(jià)格走勢(shì)符合預(yù)期時(shí)，通過平倉賺取差價(jià)利潤，該項(xiàng)正確。綜上，本題答案為D。7、一個(gè)投資者以13美元購人一份看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價(jià)格為90美元，而該資產(chǎn)的市場定價(jià)為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別是（）。

A.內(nèi)涵價(jià)值為3美元，時(shí)間價(jià)值為10美元

B.內(nèi)涵價(jià)值為0美元，時(shí)間價(jià)值為13美元

C.內(nèi)涵價(jià)值為10美元，時(shí)間價(jià)值為3美元

D.內(nèi)涵價(jià)值為13美元，時(shí)間價(jià)值為0美元

【答案】：C

【解析】本題可先明確期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的概念，再分別計(jì)算該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值，最后根據(jù)計(jì)算結(jié)果選擇正確答案。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的概念-內(nèi)涵價(jià)值：是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)來說，其內(nèi)涵價(jià)值等于標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格減去協(xié)定價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大于協(xié)定價(jià)格時(shí)），若標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格小于等于協(xié)定價(jià)格，則內(nèi)涵價(jià)值為0。-時(shí)間價(jià)值：是指期權(quán)價(jià)格超過其內(nèi)涵價(jià)值的部分，即時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知該看漲期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價(jià)格為90美元，市場定價(jià)為100美元，由于市場定價(jià)大于協(xié)定價(jià)格，根據(jù)上述內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算方法，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：100-90=10（美元）。步驟三：計(jì)算該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知投資者購入該看漲期權(quán)的價(jià)格為13美元，即期權(quán)價(jià)格為13美元，由步驟二已求得內(nèi)涵價(jià)值為10美元，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：13-10=3（美元）。綜上，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為10美元，時(shí)間價(jià)值為3美元，答案選C。8、關(guān)于看跌期權(quán)的損益(不計(jì)交易費(fèi)用)，以下說法正確的是（）。

A.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

B.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

C.看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)買賣雙方損益的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A看跌期權(quán)賣方的收益是固定的，即所收取的權(quán)利金；而其潛在損失是不確定的，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至0時(shí)，賣方損失達(dá)到最大。此時(shí)，看跌期權(quán)賣方需按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)價(jià)格為0，其最大損失就等于執(zhí)行價(jià)格減去所收取的權(quán)利金，所以看跌期權(quán)賣方的最大損失是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，該項(xiàng)說法正確。分析選項(xiàng)B由上述對(duì)選項(xiàng)A的分析可知，看跌期權(quán)賣方最大損失是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金時(shí)，賣方的收益剛好為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)時(shí)，賣方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)時(shí)，賣方虧損。所以執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D看跌期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得按執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金時(shí)，買方的收益為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于此平衡點(diǎn)時(shí)，買方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于此平衡點(diǎn)時(shí)，買方虧損。所以執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。9、歐美市場設(shè)置股指期貨合約月份的方式是（）。

A.季月模式

B.遠(yuǎn)月模式

C.以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月

D.以遠(yuǎn)期月份為主，再加上近期季月

【答案】：A

【解析】本題主要考查歐美市場設(shè)置股指期貨合約月份的方式。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：季月模式是歐美市場設(shè)置股指期貨合約月份的常見方式，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：遠(yuǎn)月模式并非歐美市場設(shè)置股指期貨合約月份的方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月，這種設(shè)置方式不符合歐美市場的實(shí)際情況，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：以遠(yuǎn)期月份為主，再加上近期季月同樣不是歐美市場設(shè)置股指期貨合約月份的方式，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。10、在國際市場上，歐元采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.單位標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：D

【解析】本題主要考查國際市場上歐元采用的匯率標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：美元標(biāo)價(jià)法：美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，它并非歐元采用的標(biāo)價(jià)方法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法是用本國貨幣表示固定單位的外國貨幣的價(jià)格。大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價(jià)法，但歐元并不采用這種標(biāo)價(jià)方法，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：單位標(biāo)價(jià)法：并不存在“單位標(biāo)價(jià)法”這種常見的匯率標(biāo)價(jià)方法，屬于干擾項(xiàng)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：間接標(biāo)價(jià)法：間接標(biāo)價(jià)法是用外國貨幣表示固定單位的本國貨幣的價(jià)格。在國際市場上，歐元采用的是間接標(biāo)價(jià)法，即以一定單位的歐元來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。11、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別不包括（）。

A.交易對(duì)象不同

B.功能作用不同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)不同

D.權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及的內(nèi)容，判斷其是否屬于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：交易對(duì)象不同期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這些合約在交易所內(nèi)制定，具有統(tǒng)一的規(guī)格和條款，如合約的數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的。而遠(yuǎn)期交易的對(duì)象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約條款由交易雙方自行協(xié)商確定，具有較大的靈活性。所以交易對(duì)象不同是期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別之一，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：功能作用不同期貨交易具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指通過期貨市場的公開競價(jià)交易，形成能夠反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格，為現(xiàn)貨市場提供價(jià)格參考。套期保值則是指企業(yè)或投資者通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的交易，來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期交易主要是為了滿足交易雙方特定的商品買賣需求，其功能相對(duì)單一，主要是鎖定未來的交易價(jià)格和數(shù)量。因此，功能作用不同屬于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：信用風(fēng)險(xiǎn)不同在期貨交易中，交易所作為交易的中介，承擔(dān)了履約擔(dān)保的責(zé)任。交易雙方只需向交易所繳納一定比例的保證金，就可以參與交易。由于有交易所的信用保障，期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂的合約，其履約完全依賴于雙方的信用。如果一方違約，另一方可能面臨較大的損失，因此遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。可見，信用風(fēng)險(xiǎn)不同是期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別之一，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同無論是期貨交易還是遠(yuǎn)期交易，交易雙方都有按照合約規(guī)定進(jìn)行交易的義務(wù)，并且在合約到期時(shí)都需要履行相應(yīng)的責(zé)任，雙方的權(quán)利和義務(wù)在本質(zhì)上都是對(duì)稱的。所以權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性并非期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。12、關(guān)于股指期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割

B.股指期權(quán)只有到期才能行權(quán)

C.股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小

D.股指期權(quán)可用來管理股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)：股指期權(quán)采用現(xiàn)金交割?，F(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。在股指期權(quán)交易中，由于指數(shù)無法進(jìn)行實(shí)物交割，所以通常采用現(xiàn)金交割的方式，該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)：股指期權(quán)有歐式期權(quán)和美式期權(quán)之分。歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，而美式期權(quán)可以在到期日之前的任何一個(gè)交易日行權(quán)，并非只有到期才能行權(quán)，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：股指期權(quán)投資和股指期貨投資都具有一定風(fēng)險(xiǎn)。股指期權(quán)的杠桿效應(yīng)較大，投資者可能面臨損失全部權(quán)利金甚至更多的風(fēng)險(xiǎn)；股指期貨采用保證金交易，也具有較高的杠桿性，價(jià)格波動(dòng)可能導(dǎo)致較大損失。一般而言，不能簡單地說股指期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：股指期權(quán)主要用于管理股票投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，是不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。而股票投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散投資來降低，股指期權(quán)并不能有效管理非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。13、現(xiàn)代期貨市場上的參與者主要通過（）交易，實(shí)現(xiàn)了規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的功能。

A.套期保值

B.現(xiàn)貨

C.期權(quán)

D.期現(xiàn)套利

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及交易方式的特點(diǎn)來判斷哪種交易方式能使現(xiàn)代期貨市場參與者實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的功能。A選項(xiàng)：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。在現(xiàn)代期貨市場中，參與者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)的目的。所以A選項(xiàng)符合題意。B選項(xiàng)：現(xiàn)貨現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。它主要是進(jìn)行實(shí)物的交割，無法直接規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)主要是用于增加投資策略的靈活性和提供保險(xiǎn)功能等，并非現(xiàn)代期貨市場上參與者實(shí)現(xiàn)規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)功能的主要交易方式，所以C選項(xiàng)不符合題意。D選項(xiàng)：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場與現(xiàn)貨市場在價(jià)格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個(gè)市場的價(jià)格差距，低買高賣而獲利。它主要是為了獲取價(jià)差利潤，而不是為了規(guī)避期貨風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A。14、對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的是()。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同投資角色在商品投資基金交易操作和期貨投資策略制定中的職責(zé)。選項(xiàng)A：商品基金經(jīng)理商品基金經(jīng)理主要負(fù)責(zé)基金的整體運(yùn)作和管理，包括籌集資金、選擇投資組合等宏觀層面的工作，并非直接進(jìn)行具體的交易操作和決定投資期貨的策略，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：商品交易顧問商品交易顧問的主要職責(zé)就是對(duì)商品投資基金進(jìn)行具體的交易操作，以及決定投資期貨的策略。他們憑借專業(yè)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)市場情況做出交易決策，符合題目描述，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：交易經(jīng)理交易經(jīng)理主要負(fù)責(zé)執(zhí)行交易指令、監(jiān)控交易過程和管理交易風(fēng)險(xiǎn)等，并不負(fù)責(zé)制定投資策略，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨傭金商期貨傭金商是代表金融、商業(yè)機(jī)構(gòu)或一般公眾進(jìn)行期貨和期權(quán)交易的公司或個(gè)人，主要提供交易平臺(tái)、執(zhí)行客戶交易指令等服務(wù)，不涉及投資策略的制定，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。15、正向市場中進(jìn)行牛市套利交易，只有價(jià)差（）才能盈利。

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題考查正向市場中牛市套利交易盈利的價(jià)差條件。在正向市場中，遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格。牛市套利是指買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約。在正向市場進(jìn)行牛市套利時(shí)，若價(jià)差縮小，即近期合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者近期合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下跌幅度，那么買入近期合約和賣出遠(yuǎn)期合約的操作就能實(shí)現(xiàn)盈利。而選項(xiàng)A，若價(jià)差擴(kuò)大，并不符合正向市場牛市套利的盈利條件；選項(xiàng)C，價(jià)差平衡不會(huì)使套利操作產(chǎn)生盈利；選項(xiàng)D，價(jià)差向上波動(dòng)表述不準(zhǔn)確且并非正向市場牛市套利盈利的關(guān)鍵條件。所以本題正確答案是B。16、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查在交易者保證金余額不足時(shí)需追繳保證金所應(yīng)達(dá)到的水平相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，維持保證金是指在期貨交易中，為保持持倉合約所需的最低保證金水平。當(dāng)保證金賬戶余額降至維持保證金水平以下時(shí)，才會(huì)觸發(fā)追加保證金的通知，而不是要求交易者追繳至維持保證金水平，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，初始保證金是指期貨交易者在開始建立期貨交易部位時(shí)，所需交納的保證金。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金，目的是使其保證金賬戶余額重新達(dá)到初始保證金水平，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，最低保證金并非本題所涉及情境中要求追繳達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)概念，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，追加保證金是指在保證金賬戶余額低于維持保證金時(shí)，需要額外追加的資金，而不是要求達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。17、某投機(jī)者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價(jià)為0.006835美元/日元，半個(gè)月后，該投機(jī)者將兩張合約賣出對(duì)沖平倉，成交價(jià)為0.007030美元/日元。該筆投機(jī)的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈利情況，再根據(jù)合約數(shù)量算出總的盈利金額。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利已知投機(jī)者買入日元期貨合約的成交價(jià)為\(0.006835\)美元/日元，賣出對(duì)沖平倉的成交價(jià)為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約的盈利等于每張合約的金額乘以買賣價(jià)差，即：\(12500000\times(0.007030-0.006835)\)\(=12500000\times0.000195\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計(jì)算兩張合約的總盈利因?yàn)橥稒C(jī)者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約的盈利乘以合約數(shù)量，即：\(2437.5\times2=4875\)（美元）由此可知，該筆投機(jī)的結(jié)果是盈利\(4875\)美元，答案選B。18、關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它反映了某一投資組合相對(duì)于市場整體波動(dòng)的敏感度。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，這種風(fēng)險(xiǎn)無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指個(gè)別公司或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過分散投資來降低或消除。選項(xiàng)A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，而非非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與公司自身的特定因素相關(guān)，和β系數(shù)并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且β系數(shù)越大，說明該股票價(jià)格的波動(dòng)與市場整體波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性越強(qiáng)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，而不是越小，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動(dòng)的影響越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越大，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：同選項(xiàng)A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。19、下列面做法中符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)的是（）。

A.以7000美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買

【答案】：C

【解析】金字塔買入投機(jī)交易是指在買入合約后，若價(jià)格上漲，應(yīng)逐步遞減增加持倉量。其遵循價(jià)格上漲、持倉量漸次減少的原則。選項(xiàng)A中，隨著價(jià)格從7000美元/噸漲至7050美元/噸再到7100美元/噸，買入的合約數(shù)量從1手增加到2手再增加到3手，持倉量是遞增的，不符合金字塔買入投機(jī)交易價(jià)格上漲持倉量遞減的特點(diǎn)。選項(xiàng)B是在價(jià)格下跌時(shí)逐步買入合約，而金字塔買入投機(jī)交易強(qiáng)調(diào)的是價(jià)格上漲時(shí)的操作，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C，以7000美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約，當(dāng)價(jià)格漲至7050美元/噸時(shí)買入2手，價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手，隨著價(jià)格上漲持倉量逐漸減少，符合金字塔買入投機(jī)交易的特點(diǎn)。綜上所述，正確答案是C。20、關(guān)于交割等級(jí)，以下表述錯(cuò)誤的是（）。

A.交割等級(jí)是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的.準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)

B.在進(jìn)行期貨交易時(shí)，交易雙方無須對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按交易所期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割

C.替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種，一般由買賣雙方自由決定

D.用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，價(jià)格需要升貼水

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割等級(jí)的相關(guān)規(guī)定來分析每個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A交割等級(jí)是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的，準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)。在期貨交易市場中，為了保證交易的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范性，交易所會(huì)明確規(guī)定合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)，這樣可以使交易更加透明、可操作。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B在進(jìn)行期貨交易時(shí)，交易雙方無須對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按交易所期貨合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割。這是因?yàn)槠谪浐霞s是標(biāo)準(zhǔn)化的合約，其中已經(jīng)對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)等關(guān)鍵要素進(jìn)行了明確規(guī)定，交易雙方在交易時(shí)遵循這些統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)即可，在實(shí)物交割時(shí)自然按照合約規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量等級(jí)執(zhí)行。所以該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)C替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種并非由買賣雙方自由決定。通常替代品的質(zhì)量等級(jí)和品種是由期貨交易所規(guī)定的，而不是由買賣雙方隨意協(xié)商確定。這樣做的目的是為了保證期貨市場的公平性、規(guī)范性和穩(wěn)定性，避免因買賣雙方隨意確定替代品而引發(fā)市場混亂。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D用替代品進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，由于替代品與標(biāo)準(zhǔn)品在質(zhì)量、性能等方面存在差異，所以價(jià)格需要升貼水。升貼水是為了平衡因使用替代品而產(chǎn)生的價(jià)格差異，使交割更加公平合理。所以該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。21、（）是指由于外匯匯率的變動(dòng)而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資金項(xiàng)目金額變動(dòng)的可能性。

A.會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

B.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

C.儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)

D.交易風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查外匯風(fēng)險(xiǎn)類型的概念。對(duì)選項(xiàng)A的分析會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率的變動(dòng)而引起的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯資金項(xiàng)目金額變動(dòng)的可能性。企業(yè)在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，需要將以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)、負(fù)債等項(xiàng)目按照一定的匯率折算成本幣，匯率的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致這些項(xiàng)目折算后的本幣金額發(fā)生變化，從而產(chǎn)生會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，故選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率波動(dòng)使企業(yè)在將來特定時(shí)期的收益發(fā)生變化的可能性，即企業(yè)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的損失程度，它側(cè)重于對(duì)企業(yè)經(jīng)營和未來發(fā)展的影響，并非資產(chǎn)負(fù)債表中外匯資金項(xiàng)目金額的變動(dòng)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是指國家、銀行、公司等持有的儲(chǔ)備性外匯資產(chǎn)因匯率變動(dòng)而使其實(shí)際價(jià)值減少的可能性，主要涉及外匯儲(chǔ)備方面，和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中外匯資金項(xiàng)目金額變動(dòng)的概念不符，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析交易風(fēng)險(xiǎn)是指在以外幣計(jì)價(jià)的交易中，由于外幣和本幣之間匯率的波動(dòng)使交易者蒙受損失的可能性，主要針對(duì)的是交易過程中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而不是資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目金額的變動(dòng)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。22、1975年10月20日，C、B、OT推出了歷史上第一張利率期貨合約——政府國民抵押協(xié)會(huì)（GovE、rnmE、ntNA、tionA、lMortgA、gE、A、ssoC、lA、tion,GNMA、）抵押憑證期貨合約，其簡寫為（）。

A.COP

B.CDR

C.COF

D.COE

【答案】：B

【解析】本題主要考查政府國民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約的簡寫。選項(xiàng)A，COP并非政府國民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約的簡寫，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，政府國民抵押協(xié)會(huì)（GovernmentNationalMortgageAssociation，GNMA）抵押憑證期貨合約的簡寫是CDR，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，COF與政府國民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約的簡寫不對(duì)應(yīng)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，COE也不是政府國民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約的簡寫，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。23、下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。

A.上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期貨合約代碼含義的理解。在期貨合約代碼中，通常后面的數(shù)字代表合約到期的時(shí)間。選項(xiàng)A，“上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約”，AU1212里的數(shù)字并非指上市時(shí)間是12月12日，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，“上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約”，同理，這里的數(shù)字表示的不是上市時(shí)間，B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“12月12日到期的黃金期貨合約”，AU1212不是指12月12日到期，C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，“12年12月到期的黃金期貨合約”，按照期貨合約代碼的規(guī)則，AU代表黃金期貨，1212代表12年12月，即該黃金期貨合約是12年12月到期的，D項(xiàng)正確。綜上，答案選D。24、在交易中，投機(jī)者根據(jù)對(duì)未來價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)確定交易頭寸的方向。若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為（）；若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約，持有空頭頭寸，則被稱為（）。

A.個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者

B.機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者

C.空頭投機(jī)者，多頭投機(jī)者

D.多頭投機(jī)者，空頭投機(jī)者

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易中不同投機(jī)者的定義。在期貨交易里，投機(jī)者會(huì)依據(jù)對(duì)未來價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)來確定交易頭寸方向。當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲時(shí)，會(huì)選擇買進(jìn)期貨合約，進(jìn)而持有多頭頭寸，這類投機(jī)者被稱作多頭投機(jī)者；而當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌時(shí)，會(huì)賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機(jī)者則被稱為空頭投機(jī)者。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的區(qū)分主要是基于投資者的身份性質(zhì)，并非根據(jù)對(duì)價(jià)格漲跌的預(yù)測(cè)及相應(yīng)的交易頭寸方向來劃分，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：同樣，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者是按照投資者主體類型來界定的，不符合本題根據(jù)價(jià)格預(yù)測(cè)和頭寸方向?qū)ν稒C(jī)者的分類，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：該選項(xiàng)中概念的對(duì)應(yīng)關(guān)系錯(cuò)誤，“空頭投機(jī)者”對(duì)應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約、持有空頭頭寸的情況；“多頭投機(jī)者”對(duì)應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約、持有多頭頭寸的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：準(zhǔn)確地將預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約持有多頭頭寸的投機(jī)者稱為多頭投機(jī)者，將預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約持有空頭頭寸的投機(jī)者稱為空頭投機(jī)者，與正確定義相符，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。25、關(guān)于期權(quán)保證金，下列說法正確的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格越高，需交納的保證金額越多

B.對(duì)于虛值期權(quán)，虛值數(shù)額越大，需交納的保證金數(shù)額越多

C.對(duì)于有保護(hù)期權(quán)，賣方不需要交納保證金

D.賣出裸露期權(quán)和有保護(hù)期權(quán)，保證金收取標(biāo)準(zhǔn)不同

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)保證金的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：選項(xiàng)A：期權(quán)保證金的計(jì)算并非單純?nèi)Q于執(zhí)行價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格與保證金之間并沒有直接的正相關(guān)關(guān)系，即執(zhí)行價(jià)格越高，并不意味著需交納的保證金額就越多。保證金的確定是一個(gè)較為復(fù)雜的過程，會(huì)受到多種因素綜合影響，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：對(duì)于虛值期權(quán)而言，虛值數(shù)額越大，意味著期權(quán)在當(dāng)前情況下內(nèi)在價(jià)值為零且距離實(shí)值狀態(tài)越遠(yuǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越小。通常情況下，需交納的保證金數(shù)額會(huì)越少，而不是越多，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：有保護(hù)期權(quán)是指期權(quán)賣方持有相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)以對(duì)沖期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，但這并不意味著賣方不需要交納保證金。在實(shí)際交易中，賣方仍然需要根據(jù)相關(guān)規(guī)定和市場要求交納一定的保證金，以確保其能夠履行合約義務(wù)，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出裸露期權(quán)是指期權(quán)賣方?jīng)]有持有相應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大；而有保護(hù)期權(quán)的賣方持有相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。由于兩者風(fēng)險(xiǎn)程度不同，所以保證金收取標(biāo)準(zhǔn)也不同，該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題正確答案是D。26、現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.通過套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于1520元/噸

B.對(duì)農(nóng)場來說，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-50元/噸

C.通過套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于1530元/噸

D.農(nóng)場在期貨市場盈利100元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值相關(guān)知識(shí)對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A題干中未提及與“玉米售價(jià)相當(dāng)于1520元/噸”相關(guān)的內(nèi)容，無法從已知信息得出該結(jié)論，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B題干中沒有關(guān)于基差的具體計(jì)算條件，也未給出計(jì)算基差所必需的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的相關(guān)信息，無法計(jì)算出結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-50元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C已知現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。套期保值后玉米的售價(jià)可通過成本上升與期貨盈利的關(guān)系來體現(xiàn)，由于凈盈利是期貨盈利與成本上升的差值，可理解為在原本基礎(chǔ)上相當(dāng)于每噸多賣了30元，所以通過套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于在原本基礎(chǔ)上加上凈盈利的價(jià)格，雖然題干未給出原本價(jià)格，但從凈盈利角度可推斷出該表述合理，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D題干明確提到“期貨市場每噸盈利580元”，并非100元/噸，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。27、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C"

【解析】該題正確答案選C。在我國各期貨交易所中，上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。大連商品交易所和鄭州商品交易所存在多種交割方式，并非所有品種都采用集中交割。中國金融期貨交易所主要是現(xiàn)金交割的方式，并非集中交割用于實(shí)物交割的應(yīng)用場景。所以本題應(yīng)選上海期貨交易所。"28、某交易者以86點(diǎn)的價(jià)格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價(jià)格為1290點(diǎn)的S＆P500美式看跌期貨期權(quán)（1張期貨期權(quán)合約的合約規(guī)模為1手期貨合約，合約乘數(shù)為250美元），當(dāng)時(shí)標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為1204點(diǎn)。當(dāng)標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為1222點(diǎn)時(shí)，該看跌期權(quán)的市場價(jià)格為68點(diǎn)，如果賣方在買方行權(quán)前將期權(quán)合約對(duì)沖平倉，則平倉收益為（）美元。

A.45000

B.1800

C.1204

D.4500

【答案】：A

【解析】本題可先明確期權(quán)平倉收益的計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確期權(quán)平倉收益的計(jì)算公式由于是賣方在買方行權(quán)前將期權(quán)合約對(duì)沖平倉，對(duì)于期權(quán)賣方而言，平倉收益的計(jì)算公式為：平倉收益=（賣出期權(quán)價(jià)格-平倉買入期權(quán)價(jià)格）×合約規(guī)?！梁霞s乘數(shù)×交易手?jǐn)?shù)。步驟二：分析題目中各數(shù)據(jù)賣出期權(quán)價(jià)格：由“某交易者以86點(diǎn)的價(jià)格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價(jià)格為1290點(diǎn)的S＆P500美式看跌期貨期權(quán)”可知，賣出期權(quán)價(jià)格為86點(diǎn)。平倉買入期權(quán)價(jià)格：“當(dāng)標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為1222點(diǎn)時(shí)，該看跌期權(quán)的市場價(jià)格為68點(diǎn)”，因?yàn)槭瞧絺}操作，所以此時(shí)平倉買入期權(quán)價(jià)格為68點(diǎn)。合約規(guī)模：題目中提到“1張期貨期權(quán)合約的合約規(guī)模為1手期貨合約”，這里合約規(guī)模為1。合約乘數(shù)：已知合約乘數(shù)為250美元。交易手?jǐn)?shù)：由“出售10張”可知，交易手?jǐn)?shù)為10。步驟三：計(jì)算平倉收益將上述數(shù)據(jù)代入平倉收益計(jì)算公式可得：平倉收益=（86-68）×1×250×10=18×250×10=45000（美元）綜上，答案選A。29、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時(shí)賣出7月份豆油期貨合約，價(jià)格分別是8600元／噸和8650元／噸，平倉時(shí)兩個(gè)合約的期貨價(jià)格分別變?yōu)?730元／噸和8710元／噸，則該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元／噸。

A.50

B.-50

C.-20

D.20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的計(jì)算公式來計(jì)算該套利者平倉時(shí)的價(jià)差。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方式在期貨套利中，價(jià)差是指建倉時(shí)或平倉時(shí)，用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格。本題中涉及5月份和7月份豆油期貨合約，需要先判斷平倉時(shí)哪個(gè)合約價(jià)格高，哪個(gè)合約價(jià)格低，再進(jìn)行計(jì)算。步驟二：判斷平倉時(shí)合約價(jià)格高低已知平倉時(shí)5月份豆油期貨合約價(jià)格為8730元／噸，7月份豆油期貨合約價(jià)格為8710元／噸。因?yàn)?730＞8710，所以5月份豆油期貨合約價(jià)格較高，7月份豆油期貨合約價(jià)格較低。步驟三：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差根據(jù)價(jià)差的計(jì)算公式，用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，可得平倉時(shí)的價(jià)差為：8710-8730=-20（元／噸）綜上，該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為-20元／噸，答案選C。30、期貨交易和期權(quán)交易的相同點(diǎn)有（）。

A.交易對(duì)象相同

B.權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性相同

C.結(jié)算方式相同

D.保證金制度相同

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷期貨交易和期權(quán)交易在各選項(xiàng)所涉及方面是否相同。選項(xiàng)A期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，合約中明確規(guī)定了交易商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等條款。而期權(quán)交易的對(duì)象是期權(quán)合約，期權(quán)合約賦予買方在未來特定時(shí)間或時(shí)期內(nèi)按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以期貨交易和期權(quán)交易的交易對(duì)象不同，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B在期貨交易中，買賣雙方都有對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)。合約到期時(shí)，賣方有義務(wù)交付標(biāo)的資產(chǎn)，買方有義務(wù)支付貨款。而在期權(quán)交易中，買方支付期權(quán)費(fèi)后獲得權(quán)利但無義務(wù)，而賣方收取期權(quán)費(fèi)后只有履行合約的義務(wù)而沒有權(quán)利。因此，兩者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨交易和期權(quán)交易都采用每日無負(fù)債結(jié)算制度。在每日交易結(jié)束后，交易所會(huì)根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)交易雙方的盈虧進(jìn)行結(jié)算，并相應(yīng)調(diào)整其保證金賬戶余額。所以兩者結(jié)算方式相同，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D期貨交易中，買賣雙方都需要繳納一定比例的保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，只有賣方需要繳納保證金，因?yàn)橘u方承擔(dān)著履約義務(wù)；買方支付期權(quán)費(fèi)后獲得權(quán)利，不需要繳納保證金。所以兩者保證金制度不同，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。31、（）指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。

A.外匯遠(yuǎn)期交易

B.期貨交易

C.現(xiàn)貨交易

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同交易方式的概念。選項(xiàng)A，外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B，期貨交易是指買賣雙方通過簽訂期貨合約，同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨，期貨交易的標(biāo)的物可以是商品、金融工具等，并非專門針對(duì)外匯，與題干中外匯交易以及特定的交割方式的描述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式，是“一手交錢、一手交貨”的即時(shí)交易，并非在未來某一約定日期交割，與題干不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，互換是一種雙方商定在一段時(shí)間內(nèi)彼此相互交換現(xiàn)金的金融交易，常見的有利率互換、貨幣互換等，它并不完全等同于題干中所描述的外匯按約定日期交割的交易方式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。32、下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入l手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的定義來判斷各個(gè)選項(xiàng)是否符合要求。熊市套利又稱賣空套利或空頭套利，是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約的套利方式。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約，是買入較近月份合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約，這屬于牛市套利，并非熊市套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約，由于套利要求是同時(shí)進(jìn)行買賣操作，而此選項(xiàng)不是同時(shí)進(jìn)行的，不滿足套利操作的條件，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約，同樣是買入較近月份合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約，屬于牛市套利，并非熊市套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約，符合熊市套利中“賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約”的定義，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。33、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查期權(quán)交易中買入看漲期權(quán)的最大損失。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：在期權(quán)交易中，買入期權(quán)需要支付權(quán)利金，存在成本。當(dāng)市場情況不利于期權(quán)持有者時(shí)，這部分權(quán)利金會(huì)遭受損失，所以最大損失不可能是零，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：買入看漲期權(quán)給予持有者在未來以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。持有者的損失僅限于所支付的權(quán)利金，而不會(huì)出現(xiàn)無窮大的損失，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或到期日前按照合約約定的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購買者不會(huì)執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)最大損失就是全部權(quán)利金，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格是期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)格，與買入看漲期權(quán)的最大損失并無直接關(guān)聯(lián)，買入看漲期權(quán)最大損失不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。34、套期保值交易可選取的工具不包括（）。

A.期貨

B.期權(quán)

C.遠(yuǎn)期

D.黃金

【答案】：D

【解析】本題考查套期保值交易可選取的工具。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。選項(xiàng)A，期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨市場上，企業(yè)可以通過買賣期貨合約來對(duì)沖現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，是套期保值常用的工具之一。選項(xiàng)B，期權(quán)是一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)為套期保值者提供了更大的靈活性，企業(yè)可以根據(jù)市場情況選擇是否行使期權(quán)，以達(dá)到套期保值的目的，也是套期保值可選取的工具。選項(xiàng)C，遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約可以根據(jù)雙方的具體需求進(jìn)行定制，能較好地滿足企業(yè)特定的套期保值需求，屬于套期保值工具。選項(xiàng)D，黃金本身是一種商品，雖然它具有一定的保值功能，但它并非是專門用于套期保值交易的工具，它的價(jià)格也會(huì)受到市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)等多種因素影響而波動(dòng)，不能像期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期那樣直接用于套期保值操作。綜上，本題答案選D。35、2015年10月，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為1.1522的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式）,權(quán)利金為0.0213.不考慮其它交易費(fèi)用。期權(quán)履約時(shí)該交易者（）。

A.賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1309

B.買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1309

C.賣出歐元兌美元期貨合約的實(shí)際收入為1.1735

D.買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為1.1522

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)概念，分析期權(quán)履約時(shí)交易者的操作及實(shí)際成本情況，進(jìn)而得出答案。題干分析-交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為\(1.1522\)的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式），權(quán)利金為\(0.0213\)。-美式看跌期權(quán)是指期權(quán)買方可以在到期日前任一交易日或到期日行使權(quán)利的看跌期權(quán)。當(dāng)期權(quán)買方執(zhí)行看跌期權(quán)時(shí)，意味著期權(quán)買方有權(quán)以執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。那么對(duì)于期權(quán)賣方（本題中的交易者）而言，就需要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。分析過程確定期權(quán)履約時(shí)交易者的操作：當(dāng)期權(quán)買方執(zhí)行該看跌期權(quán)時(shí)，作為期權(quán)賣方的交易者需要買入歐元兌美元期貨合約。計(jì)算買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本：對(duì)于期權(quán)賣方，其實(shí)際成本要考慮權(quán)利金的影響。執(zhí)行價(jià)格為\(1.1522\)，權(quán)利金為\(0.0213\)，因?yàn)橘u方在賣出期權(quán)時(shí)已經(jīng)收取了權(quán)利金，這部分權(quán)利金會(huì)降低其買入標(biāo)的資產(chǎn)的實(shí)際成本。所以買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，即\(1.1522-0.0213=1.1309\)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：期權(quán)履約時(shí)交易者是買入歐元兌美元期貨合約，而不是賣出，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：由上述計(jì)算可知，買入歐元兌美元期貨合約的實(shí)際成本為\(1.1309\)，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：交易者是買入并非賣出歐元兌美元期貨合約，且計(jì)算實(shí)際收入或成本的方式也不符合邏輯，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：沒有考慮權(quán)利金對(duì)實(shí)際成本的影響，實(shí)際成本應(yīng)為執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格本身，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。36、CME集團(tuán)的玉米期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，權(quán)利金為427美分/蒲式耳，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分/蒲式耳時(shí)，該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美分/蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可先明確看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值與時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，再根據(jù)已知條件分別計(jì)算出內(nèi)涵價(jià)值，最后用權(quán)利金減去內(nèi)涵價(jià)值得到時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式-看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。-期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知執(zhí)行價(jià)格為450美分/蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478’2美分/蒲式耳。在期貨報(bào)價(jià)中，價(jià)格通常以“整數(shù)+分?jǐn)?shù)”的形式表示，這里478’2美分/蒲式耳，其中分?jǐn)?shù)部分2代表\(\frac{2}{8}\)美分/蒲式耳，將其轉(zhuǎn)化為小數(shù)為\(2\div8=0.25\)美分/蒲式耳，所以標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為\(478+0.25=478.25\)美分/蒲式耳。因?yàn)閈(478.25\gt450\)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：\(478.25-450=28.25\)美分/蒲式耳。步驟三：計(jì)算看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為42.75美分/蒲式耳（這里題目中“權(quán)利金為427美分/蒲式耳”可能有誤，結(jié)合實(shí)際期權(quán)權(quán)利金通常不會(huì)如此高，推測(cè)為42.75美分/蒲式耳），根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：\(42.75-28.25=14.5\)美分/蒲式耳，與選項(xiàng)最接近的是14.375美分/蒲式耳。綜上，答案選B。37、在期貨市場上，套利者（）扮演多頭和空頭的雙重角色。

A.先多后空

B.先空后多

C.同時(shí)

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場中套利者扮演多頭和空頭角色的方式。在期貨市場里，套利者是利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利。套利者需要同時(shí)在不同的市場或合約上建立不同方向的頭寸，也就是同時(shí)扮演多頭和空頭的雙重角色。A選項(xiàng)“先多后空”，這種方式屬于單邊投機(jī)交易中先買入后賣出的操作模式，并非套利者的常規(guī)做法，不符合套利交易同時(shí)鎖定不同市場或合約價(jià)格關(guān)系的特點(diǎn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)“先空后多”，同樣是單邊投機(jī)交易的一種操作方式，主要是先賣出后買入，也不符合套利交易同時(shí)建立相反頭寸的要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“不確定”并不準(zhǔn)確，在期貨市場的套利交易中，套利者的操作方式是比較明確的，就是同時(shí)扮演多頭和空頭，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是C。38、下列關(guān)于我國期貨交易所集合競價(jià)的說法正確的是（）。

A.收盤集合競價(jià)在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

B.開盤集合競價(jià)在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

C.收盤集合競價(jià)在收盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行

D.開盤集合競價(jià)在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國期貨交易所集合競價(jià)的時(shí)間規(guī)定。選項(xiàng)A：收盤集合競價(jià)并非在開盤前10分鐘內(nèi)進(jìn)行，該說法不符合實(shí)際規(guī)定，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：開盤集合競價(jià)在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，這是符合我國期貨交易所相關(guān)規(guī)則的，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：收盤集合競價(jià)并不在收盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，與實(shí)際情況不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：開盤集合競價(jià)是在開盤前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，而非10分鐘，該說法錯(cuò)誤，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。39、下列關(guān)于場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的說法，正確的是（）

A.場外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

B.場內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

C.場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約標(biāo)的物的期權(quán)，而場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，場外期權(quán)與現(xiàn)貨期權(quán)是不同的分類概念，場外期權(quán)并不被稱為現(xiàn)貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，而場內(nèi)期權(quán)是指在集中性的金融期貨市場或金融期權(quán)市場所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約交易，場內(nèi)期權(quán)與期貨期權(quán)是不同的分類概念，場內(nèi)期權(quán)并不被稱為期貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的金融期權(quán)合約的交易，這意味著場外期權(quán)合約可以根據(jù)交易雙方的具體需求和協(xié)商來確定條款，不一定遵循統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，所以場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：場內(nèi)期權(quán)在交易所集中交易，有規(guī)范的交易機(jī)制和流動(dòng)性保障，市場參與者眾多，合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，所以流動(dòng)性較強(qiáng)；而場外期權(quán)是一對(duì)一的交易，缺乏公開交易市場，合約非標(biāo)準(zhǔn)化，其轉(zhuǎn)讓相對(duì)困難，因此場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。40、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格20元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以3215元／噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。則通過這些操作，該油脂企業(yè)將下一年3月份豆粕價(jià)格鎖定為（）元／噸。

A.3195

B.3235

C.3255

D.無法判斷

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)油脂企業(yè)的現(xiàn)貨交收價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系來確定其鎖定的豆粕價(jià)格。步驟一：分析現(xiàn)貨交收價(jià)格與期貨價(jià)格的關(guān)系已知油脂企業(yè)與飼料廠約定以高于下一年3月份豆粕期貨價(jià)格20元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格，且該油脂企業(yè)以3215元/噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。步驟二：計(jì)算鎖定的豆粕價(jià)格由于現(xiàn)貨交收價(jià)格是在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上高20元/噸，那么現(xiàn)貨交收價(jià)格為期貨價(jià)格加上20元/噸。已知期貨價(jià)格為3215元/噸，則現(xiàn)貨交收價(jià)格=3215+20=3235（元/噸），這意味著該油脂企業(yè)將下一年3月份豆粕價(jià)格鎖定為3235元/噸。綜上，答案選B。41、會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由（）確定。

A.理事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的確定主體。選項(xiàng)A：理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的重要決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)處理交易所的日常管理和決策事務(wù)。會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由理事會(huì)確定，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：監(jiān)事會(huì)主要負(fù)責(zé)對(duì)期貨交易所的財(cái)務(wù)、交易活動(dòng)等進(jìn)行監(jiān)督，并不負(fù)責(zé)確定專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要行使重大事項(xiàng)的決策權(quán)，但一般不直接確定專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易所是一個(gè)寬泛的概念，專業(yè)委員會(huì)的具體設(shè)置需要有明確的決策主體，而不是以期貨交易所整體來確定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。42、實(shí)物交割時(shí)，一般是以（）實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。

A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同

B.商品送抵指定倉庫

C.標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收

D.驗(yàn)貨合格

【答案】：C

【解析】本題主要考查實(shí)物交割時(shí)實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的方式。選項(xiàng)A分析簽訂轉(zhuǎn)讓合同只是一種約定雙方權(quán)利義務(wù)的書面文件，它確立了交易的意向和基本條款，但僅簽訂合同并不意味著所有權(quán)就已經(jīng)完成轉(zhuǎn)移。在很多交易場景中，簽訂合同后還需要完成一系列后續(xù)的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會(huì)實(shí)際發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以簽訂轉(zhuǎn)讓合同不能直接實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割時(shí)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析商品送抵指定倉庫，這只是完成了商品的物理位置轉(zhuǎn)移。商品到達(dá)指定倉庫，并不等同于其所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移。在倉庫中，商品可能還需要經(jīng)過一系列的檢驗(yàn)、結(jié)算等流程，只有完成這些流程后，所有權(quán)才有可能轉(zhuǎn)移，因此商品送抵指定倉庫不能直接實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析標(biāo)準(zhǔn)倉單是由期貨交易所指定交割倉庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實(shí)物提貨憑證。在實(shí)物交割時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收意味著貨物所有權(quán)的正式轉(zhuǎn)移。當(dāng)一方將標(biāo)準(zhǔn)倉單交付給另一方時(shí)，持有標(biāo)準(zhǔn)倉單的一方就擁有了提取相應(yīng)貨物的權(quán)利，也就實(shí)現(xiàn)了貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以實(shí)物交割一般是以標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收來實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析驗(yàn)貨合格是交易過程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，它主要是對(duì)商品的質(zhì)量、規(guī)格等方面進(jìn)行檢查和確認(rèn)，以確保商品符合交易的要求。但驗(yàn)貨合格僅僅是對(duì)商品質(zhì)量的認(rèn)可，并不等同于所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。即使商品驗(yàn)貨合格，還需要完成其他必要的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會(huì)發(fā)生變化，所以驗(yàn)貨合格不能直接實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。43、在進(jìn)行蝶式套利時(shí)，投機(jī)者必須同時(shí)下達(dá)（）個(gè)指令。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題主要考查蝶式套利時(shí)投機(jī)者下達(dá)指令的數(shù)量。蝶式套利的具體操作方式?jīng)Q定了其指令下達(dá)數(shù)量。蝶式套利是由共享居中交割月份一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成，它涉及到三個(gè)不同交割月份的合約買賣。在進(jìn)行蝶式套利交易時(shí)，投機(jī)者需要在買入（或賣出）近期月份合約的同時(shí)，賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約，這意味著要同時(shí)下達(dá)3個(gè)指令來完成整個(gè)套利操作。本題中選項(xiàng)A的1個(gè)指令無法完成蝶式套利涉及的多合約操作；選項(xiàng)B的2個(gè)指令也不能全面覆蓋蝶式套利所涉及的三個(gè)不同交割月份合約的買賣；選項(xiàng)D的4個(gè)指令不符合蝶式套利的操作邏輯。所以，正確答案是C。44、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)，其成交撮合的原則是（）。

A.平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先

B.價(jià)格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先

D.時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】這道題主要考查我國期貨市場上某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)的成交撮合原則相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：在我國期貨市場，當(dāng)某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)，成交撮合原則是平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先。平倉優(yōu)先是為了控制市場風(fēng)險(xiǎn)，讓有平倉需求的投資者優(yōu)先成交，減少市場潛在風(fēng)險(xiǎn)敞口；時(shí)間優(yōu)先則保證了先下單的投資者在同等條件下有優(yōu)先成交的機(jī)會(huì)，維護(hù)市場交易的公平性和有序性，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：以漲跌停板價(jià)成交時(shí)并非價(jià)格優(yōu)先和平倉優(yōu)先的原則。價(jià)格優(yōu)先一般在正常的市場交易中，根據(jù)價(jià)格高低來確定成交順序，但在漲跌停板這種特殊情況下，價(jià)格是被限定的，不再適用常規(guī)的價(jià)格優(yōu)先，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先是正常期貨交易中的撮合成交原則，并非以漲跌停板價(jià)成交時(shí)的原則。在漲跌停板情況下，價(jià)格已經(jīng)固定在漲跌停板價(jià)位，所以價(jià)格優(yōu)先不再適用，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先也是常規(guī)交易原則，不是漲跌停板價(jià)成交時(shí)的原則，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。45、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元／噸和3600元／噸，套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

B.同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨套利中價(jià)差變化與交易策略的關(guān)系來進(jìn)行分析。在期貨套利中，當(dāng)套利者預(yù)期價(jià)差將縮小時(shí)，應(yīng)采取買入價(jià)格較低合約、賣出價(jià)格較高合約的策略，待價(jià)差縮小時(shí)平倉獲利。題目中某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元/噸和3600元/噸，顯然5月合約價(jià)格低于9月合約價(jià)格。套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，此時(shí)應(yīng)買入價(jià)格較低的5月份合約，賣出價(jià)格較高的9月份合約，到期平倉，這樣在價(jià)差縮小的時(shí)候就能獲得盈利。選項(xiàng)A，同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，這種策略無法利用預(yù)期的價(jià)差縮小來獲利。選項(xiàng)B，同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，同樣不能在價(jià)差縮小的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)D，賣出5月份合約，買入9月份合約，這是預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)采取的策略，與本題中預(yù)期價(jià)差縮小的情況不符。綜上，最有可能獲利的是買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉，答案選C。46、價(jià)差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，可以分為()。

A.跨期套利、跨品種套利、跨時(shí)套利

B.跨品種套利、跨市套利、跨時(shí)套利

C.跨市套利、跨期套利、跨時(shí)套利

D.跨期套利、跨品種套利、跨市套利

【答案】：D

【解析】本題考查價(jià)差套利根據(jù)所選擇期貨合約不同的分類。價(jià)差套利是期貨投機(jī)的特殊方式，它充分利用了期貨市場中不合理的價(jià)格關(guān)系來謀取利潤。根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，價(jià)差套利可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利?？缙谔桌侵冈谕皇袌觯ń灰姿┩瑫r(shí)買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利?？缙贩N套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉獲利。跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖所持有的合約而獲利。而“跨時(shí)套利”并非價(jià)差套利按期貨合約不同的常見分類方式。所以本題答案選D。47、4月2日，某外匯交易商預(yù)測(cè)瑞士法郎將進(jìn)入牛市，于是在1瑞士法郎=1.0118美元的價(jià)位買入4手4月期瑞士法郎期貨合約。4月10日，該投機(jī)者在1瑞士法郎=1.0223美元的價(jià)位賣出4手4月期瑞士法郎期貨合約平倉，則該投資者從瑞士法郎期貨的多頭投機(jī)交易中盈虧情況為()。(每手合約價(jià)值為62500美元，不計(jì)手續(xù)費(fèi))

A.虧損2625美元

B.盈利2625美元

C.虧損6600瑞士法郎

D.盈利6600瑞士法郎

【答案】：B

【解析】本題可先明確投資者的交易行為，再計(jì)算買入和賣出的總金額，最后通過兩者差值得出盈虧情況。步驟一：分析投資者的交易行為投資者進(jìn)行的是瑞士法郎期貨的多頭投機(jī)交易，即先買入、后賣出。4月2日，投資者在1瑞士法郎=1.0118美元的價(jià)位買入4手4月期瑞士法郎期貨合約；4月10日，在1瑞士法郎=1.0223美元的價(jià)位賣出4手4月期瑞士法郎期貨合約平倉。步驟二：分別計(jì)算買入和賣出的總金額已知每手合約價(jià)值為62500美元，則4手合約的價(jià)值為\(4\times62500=250000\)美元。買入總金額：買入時(shí)匯率為1瑞士法郎=1.0118美元，那么買入4手合約花費(fèi)的美元數(shù)為\(250000\times1.0118=252950\)美元。賣出總金額：賣出時(shí)匯率為1瑞士法郎=1.0223美元，那么賣出4手合約得到的美元數(shù)為\(250000\times1.0223=255575\)美元。步驟三：計(jì)算盈虧情況盈利金額等于賣出總金額減去買入總金額，即\(255575-252950=2625\)美元，結(jié)果為正，說明投資者盈利2625美元。綜上，答案選B。48、期貨品種進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)時(shí)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)是（）。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

C.交割倉庫

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及機(jī)構(gòu)的職責(zé)，來判斷在期貨品種進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)時(shí)，哪個(gè)是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司介紹客戶，其職責(zé)側(cè)重于拓展客戶資源，協(xié)助期貨公司開展業(yè)務(wù)，并不直接參與期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)的服務(wù)以及標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)的主要功能是為期貨市場參與者提供各類期貨相關(guān)的信息和資訊，如行情數(shù)據(jù)、市場分析等，它不涉及交割服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成等實(shí)際操作，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：交割倉庫在期貨品種進(jìn)入實(shí)物交割環(huán)節(jié)時(shí)，交割倉庫起著至關(guān)重要的作用。它負(fù)責(zé)接收、保管期貨合約對(duì)應(yīng)的實(shí)物商品，對(duì)商品進(jìn)行檢驗(yàn)、存儲(chǔ)等操作，是提供交割服務(wù)的核心場所。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)倉單也是由交割倉庫根據(jù)期貨交易所的規(guī)定，對(duì)符合要求的實(shí)物商品進(jìn)行注冊(cè)生成的。因此，交割倉庫是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行主要負(fù)責(zé)保管期貨投資者的保證金，保障資金的安全和流轉(zhuǎn)，它的主要業(yè)務(wù)集中在資金管理方面，與實(shí)物交割服務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D不符合要求。綜上，答案選C。49、下列關(guān)于開盤價(jià)與收盤價(jià)的說法中，正確的是（）。

A.開盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生，收盤價(jià)由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生

B.開盤價(jià)由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生，收盤價(jià)由集合競價(jià)產(chǎn)生

C.都由集合競價(jià)產(chǎn)生

D.都由連續(xù)競價(jià)產(chǎn)生

【答案】：C

【解析】本題主要考查開盤價(jià)與收盤價(jià)的產(chǎn)生方式。集合競價(jià)是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接收的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競價(jià)方式，連續(xù)競價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競價(jià)方式。在證券交易中，開盤價(jià)是指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日開市后的第一筆每股買賣成交價(jià)格，其是通過集合競價(jià)產(chǎn)生的。而收盤價(jià)是指某種證券在證券交易所一天交易活動(dòng)結(jié)束前最后一筆交易的成交價(jià)格，同樣也是由集合競價(jià)產(chǎn)生（例如目前我國滬深交易所股票收盤價(jià)通過集合競價(jià)方式產(chǎn)生）。所以開盤價(jià)和收盤價(jià)都由集合競價(jià)產(chǎn)生，答案選C。50、交易經(jīng)理受聘于（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易經(jīng)理的受聘對(duì)象。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：CPO即商品基金經(jīng)理，交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理，負(fù)責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)，以及在CTA之間分配基金。所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：CTA是商品交易顧問，主要是為客戶提供期貨期權(quán)方面的交易建議，或親自參與期貨期權(quán)的交易，并非交易經(jīng)理的受聘對(duì)象，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：TM本身就是交易經(jīng)理的英文縮寫，不存在交易經(jīng)理受聘于自身的情況，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：FCM是期貨傭金商，是接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨合約和商品期權(quán)的組織或個(gè)人，并非交易經(jīng)理的受聘對(duì)象，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。第二部分多選題(30題)1、對(duì)于交易型開放式指數(shù)基金(ETF)，以下說法正確的是（）。

A.以藍(lán)籌股指數(shù)為標(biāo)的

B.可以實(shí)現(xiàn)分散化投資

C.可以在柜臺(tái)申購與贖回

D.可以在交易所公開競價(jià)交易

【答案】：BCD

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性：選項(xiàng)A：交易型開放式指數(shù)基金（ETF）是以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對(duì)象，并非僅以藍(lán)籌股指數(shù)為標(biāo)的。ETF可以跟蹤多種類型的指數(shù)，如綜合指數(shù)、行業(yè)指數(shù)等，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：ETF投資于一籃子股票，通過投資多種股票實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的分散化配置。當(dāng)某一只股票表現(xiàn)不佳時(shí)，其他股票的表現(xiàn)可能會(huì)彌補(bǔ)損失，從而降低了投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到分散化投資的目的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：ETF有兩種交易方式，除了在二級(jí)市場進(jìn)行交易外，投資者還可以在一級(jí)市場通過柜臺(tái)進(jìn)行申購與贖回。在一級(jí)市場申購ETF時(shí)，投資者需要用一籃子股票來換取ETF份額；贖回時(shí)，得到的也是一籃子股票，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：ETF在證券交易所上市交易，如同股票一樣可以在交易所公開競價(jià)交易。投資者可以像買賣股票一樣在交易時(shí)間內(nèi)隨時(shí)買賣ETF份額，交易價(jià)格根據(jù)市場供求關(guān)系實(shí)時(shí)變動(dòng)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選BCD。2、下面對(duì)持倉費(fèi)描述正確的包括（）。

A.持倉費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長短有關(guān)

B.當(dāng)交割月到來時(shí)，持倉費(fèi)將升至最高

C.距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低

D.持倉費(fèi)等于基差

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)持倉費(fèi)的相關(guān)概念，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。一般來說，持有商品的時(shí)間越長，所產(chǎn)生的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、利息等成本就越高，即持倉費(fèi)越高。所以持倉費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長短有關(guān)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B當(dāng)交割月到來時(shí)，持倉費(fèi)會(huì)逐漸降低直至為零。因?yàn)殡S著