期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關(guān)試卷提供答案解析第一部分單選題(50題)1、目前我田政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率為()。

A.農(nóng)村城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

B.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

C.城市人口失業(yè)率

D.城鎮(zhèn)人口失業(yè)率

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率類型相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，農(nóng)村城鎮(zhèn)登記失業(yè)率并不是我國(guó)政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率類型，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是我國(guó)政府統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率，它是指在報(bào)告期末城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)占期末城鎮(zhèn)從業(yè)人員總數(shù)與期末實(shí)有城鎮(zhèn)登記失業(yè)人數(shù)之和的比重，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，城市人口失業(yè)率并非我國(guó)政府統(tǒng)計(jì)部門所采用公布的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，城鎮(zhèn)人口失業(yè)率也不是官方統(tǒng)計(jì)部門公布的失業(yè)率類型，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。""2、若滬深300指數(shù)為2500，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為4%，指數(shù)股息率為1%（均按單利記），1個(gè)月后到期的滬深300股指期貨的理論價(jià)格是（）。（保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）

A.2510.42

B.2508.33

C.2528.33

D.2506.25

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解1個(gè)月后到期的滬深300股指期貨的理論價(jià)格。步驟一：明確股指期貨理論價(jià)格計(jì)算公式股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格；\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；\(d\)表示連續(xù)紅利率；\((T-t)\)表示期貨合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔。步驟二：分析題目所給條件已知滬深300指數(shù)\(S(t)=2500\)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率\(r=4\%\)，指數(shù)股息率\(d=1\%\)，期貨合約1個(gè)月后到期，由于計(jì)算時(shí)需要統(tǒng)一時(shí)間單位，1個(gè)月?lián)Q算成年為\(\frac{1}{12}\)年，即\((T-t)=\frac{1}{12}\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算股指期貨理論價(jià)格將\(S(t)=2500\)、\(r=4\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=\frac{1}{12}\)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times\frac{1}{12}]\)\(=2500\times(1+0.03\times\frac{1}{12})\)\(=2500\times(1+0.0025)\)\(=2500\times1.0025\)\(=2506.25\)所以1個(gè)月后到期的滬深300股指期貨的理論價(jià)格是\(2506.25\)，答案選D。3、K線理論起源于()。

A.美國(guó)

B.口本

C.印度

D.英國(guó)

【答案】：B"

【解析】本題主要考查K線理論的起源地這一知識(shí)點(diǎn)。K線理論起源于日本，當(dāng)時(shí)日本米市的商人用來(lái)記錄米市的行情與價(jià)格波動(dòng)，后因其獨(dú)特的記錄方式和豐富的分析內(nèi)涵，被引入到證券市場(chǎng)等金融領(lǐng)域并廣泛應(yīng)用。所以本題答案選B。"4、經(jīng)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，滬深300股指期貨價(jià)格與滬深300指數(shù)之間具有協(xié)整關(guān)系，則表明二者之間（）。

A.存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的非線性均衡關(guān)系

B.存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系

C.存在短期確定的線性均衡關(guān)系

D.存在短期確定的非線性均衡關(guān)系

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)協(xié)整關(guān)系的定義來(lái)判斷滬深300股指期貨價(jià)格與滬深300指數(shù)之間的關(guān)系。協(xié)整是指若兩個(gè)或多個(gè)非平穩(wěn)的時(shí)間序列，其某個(gè)線性組合后的序列呈平穩(wěn)性，表明這些變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。在本題中，滬深300股指期貨價(jià)格與滬深300指數(shù)之間具有協(xié)整關(guān)系，這就意味著二者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系。選項(xiàng)A，協(xié)整關(guān)系體現(xiàn)的是線性均衡關(guān)系，而非非線性均衡關(guān)系，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，協(xié)整關(guān)系描述的是長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并非短期確定的線性均衡關(guān)系，C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，同理，協(xié)整關(guān)系是長(zhǎng)期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系，不是短期確定的非線性均衡關(guān)系，D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。5、下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量

B.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將出口計(jì)算在內(nèi)

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和統(tǒng)計(jì)方法，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度通常是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)率能夠直觀地反映出在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)幅度，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是通過(guò)對(duì)比不同時(shí)期的GDP數(shù)值計(jì)算得出的，它能夠動(dòng)態(tài)地展示經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在一定時(shí)期內(nèi)的變化程度，是反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)變化的重要指標(biāo)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。出口是本國(guó)生產(chǎn)的商品和服務(wù)銷售到國(guó)外，屬于本國(guó)生產(chǎn)活動(dòng)的一部分，會(huì)增加本國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量，因此統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，要將出口計(jì)算在內(nèi)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D進(jìn)口是指從國(guó)外購(gòu)買商品和服務(wù)，這部分商品和服務(wù)并不是本國(guó)生產(chǎn)的，不屬于本國(guó)GDP核算范圍內(nèi)的生產(chǎn)成果。如果將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)，會(huì)導(dǎo)致GDP統(tǒng)計(jì)結(jié)果虛增，不能準(zhǔn)確反映本國(guó)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)情況，所以統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，不應(yīng)將進(jìn)口計(jì)算在內(nèi)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。6、我國(guó)食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季節(jié)性生產(chǎn)特征明顯，國(guó)內(nèi)食糖榨季主要集中于()。

A.11月至次年7月

B.11月至次年1月

C.10月至次年2月

D.10月至次年4月

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)國(guó)內(nèi)食糖榨季的時(shí)間范圍。我國(guó)食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，且具有明顯的季節(jié)性生產(chǎn)特征。要確定正確的榨季時(shí)間，需要對(duì)各選項(xiàng)所涵蓋的時(shí)間段進(jìn)行分析。選項(xiàng)A“11月至次年7月”，此時(shí)間段過(guò)長(zhǎng)，超出了我國(guó)食糖常規(guī)榨季的時(shí)間區(qū)間，不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)B“11月至次年1月”，該時(shí)間段過(guò)短，無(wú)法完整涵蓋甘蔗糖和甜菜糖的整個(gè)榨季過(guò)程，甘蔗糖和甜菜糖的生產(chǎn)在這個(gè)時(shí)間段之后仍有持續(xù)。選項(xiàng)C“10月至次年2月”，同樣存在時(shí)間范圍不完整的問(wèn)題，不能全面包含國(guó)內(nèi)食糖的榨季生產(chǎn)時(shí)間。選項(xiàng)D“10月至次年4月”，這個(gè)時(shí)間段符合我國(guó)食糖季節(jié)性生產(chǎn)的特點(diǎn)，能夠完整覆蓋甘蔗糖和甜菜糖的主要榨季生產(chǎn)期，是正確的答案。綜上，本題正確答案選D。7、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例的計(jì)算公式來(lái)求解?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)，其計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格。已知該可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：轉(zhuǎn)換比例=1000÷25=40。因此，該債券的轉(zhuǎn)換比例為40，答案選C。8、在我國(guó)，計(jì)算貨幣存量的指標(biāo)中，M，表示()。

A.現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣

B.現(xiàn)金+金融債券

C.現(xiàn)金+活期存款

D.現(xiàn)金

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)計(jì)算貨幣存量指標(biāo)中M?的含義。在我國(guó)貨幣存量的計(jì)算指標(biāo)體系中，不同的貨幣層次有其特定的構(gòu)成。選項(xiàng)A，現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣是廣義貨幣M?的組成部分，準(zhǔn)貨幣主要包括定期存款、儲(chǔ)蓄存款等，它反映了更廣泛的貨幣范疇，并非M?的定義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，現(xiàn)金+金融債券不能構(gòu)成我國(guó)計(jì)算貨幣存量指標(biāo)中的任何一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)層次，金融債券是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證，與貨幣層次的劃分概念不同，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，M?表示流通中的現(xiàn)金加上企業(yè)活期存款，所以現(xiàn)金+活期存款是對(duì)M?較為準(zhǔn)確的表述，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，單純的現(xiàn)金只是M?的一部分，沒(méi)有涵蓋活期存款等內(nèi)容，不能完整代表M?的含義，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。9、在有效市場(chǎng)假說(shuō)下，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益的足哪個(gè)市場(chǎng)？()

A.弱式有效市場(chǎng)

B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

C.半弱式有效市場(chǎng)

D.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同有效市場(chǎng)假說(shuō)下內(nèi)幕信息利用者能否獲得超額收益的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：弱式有效市場(chǎng)在弱式有效市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過(guò)去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量等。此時(shí)，技術(shù)分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者仍然能夠通過(guò)掌握的內(nèi)幕信息獲得超額收益。所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：半強(qiáng)式有效市場(chǎng)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，證券價(jià)格充分反映了所有公開(kāi)可得的信息，包括公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表和歷史上的價(jià)格信息等。在這種市場(chǎng)中，基本面分析失去作用，但內(nèi)幕信息的利用者還是可以憑借未公開(kāi)的內(nèi)幕信息獲取超額收益。所以B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：在有效市場(chǎng)假說(shuō)中，并沒(méi)有半弱式有效市場(chǎng)這一分類，所以C選項(xiàng)為干擾項(xiàng)。選項(xiàng)D：強(qiáng)式有效市場(chǎng)強(qiáng)式有效市場(chǎng)是有效市場(chǎng)假說(shuō)的最高形式，它認(rèn)為證券價(jià)格不僅反映了歷史價(jià)格信息和所有公開(kāi)的信息，還反映了尚未公開(kāi)的內(nèi)幕信息。在強(qiáng)式有效市場(chǎng)中，任何信息，無(wú)論是公開(kāi)的還是內(nèi)幕的，都已經(jīng)完全反映在證券價(jià)格中，所以即使是內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額收益。因此，本題應(yīng)選擇D選項(xiàng)。10、定量分析一般遵循的步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查定量分析一般遵循步驟的正確順序。破題點(diǎn)在于判斷每個(gè)選項(xiàng)所包含的步驟順序是否符合實(shí)際情況。逐一分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：①②③④的順序不符合定量分析一般遵循的步驟順序，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：③②④⑥的排列也不是定量分析步驟的正確順序，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：③①④②該順序是符合定量分析一般遵循的正確步驟順序的，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：⑤⑥④①同樣不是定量分析步驟的正確排列，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。11、以下情況，屬于需求富有彈性的是()。

A.價(jià)格下降1%，需求量增加2%

B.價(jià)格上升2%，需求量下降2%

C.價(jià)格下降5%，需求量增加3%

D.價(jià)格下降3%，需求量下降4%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求價(jià)格彈性的計(jì)算公式來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于需求富有彈性。需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，其計(jì)算公式為：需求價(jià)格彈性系數(shù)\(=\)需求量變動(dòng)的百分比\(\div\)價(jià)格變動(dòng)的百分比。當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)大于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求富有彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)等于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比等于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求為單一彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)小于\(1\)時(shí)，表明需求量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此時(shí)需求缺乏彈性；當(dāng)需求價(jià)格彈性系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，表明價(jià)格與需求量呈反向變動(dòng)關(guān)系，但通常我們?nèi)∑浣^對(duì)值來(lái)判斷彈性情況。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：價(jià)格下降\(1\%\)，需求量增加\(2\%\)，根據(jù)公式可得需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(2\%\div1\%=2\)，\(2>1\)，說(shuō)明需求量變動(dòng)的百分比大于價(jià)格變動(dòng)的百分比，該情況屬于需求富有彈性。B選項(xiàng)：價(jià)格上升\(2\%\)，需求量下降\(2\%\)，需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(2\%\div2\%=1\)，表明需求量變動(dòng)的百分比等于價(jià)格變動(dòng)的百分比，此情況屬于需求單一彈性，并非需求富有彈性。C選項(xiàng)：價(jià)格下降\(5\%\)，需求量增加\(3\%\)，需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(3\%\div5\%=0.6\)，\(0.6<1\)，意味著需求量變動(dòng)的百分比小于價(jià)格變動(dòng)的百分比，該情況屬于需求缺乏彈性，不屬于需求富有彈性。D選項(xiàng)：價(jià)格下降\(3\%\)，需求量下降\(4\%\)，這種價(jià)格下降但需求量也下降的情況不符合一般的需求法則，且計(jì)算需求價(jià)格彈性系數(shù)為\(4\%\div3\%\approx1.33\)，雖系數(shù)大于\(1\)，但不符合正常的經(jīng)濟(jì)邏輯，不是正確的需求彈性情況。綜上，屬于需求富有彈性的是A選項(xiàng)。12、在無(wú)套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權(quán)的價(jià)值。

A.國(guó)債期貨空頭

B.國(guó)債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無(wú)套利基礎(chǔ)下基差、持有期收益與選擇權(quán)價(jià)值的關(guān)系來(lái)判斷衡量的是哪種選擇權(quán)的價(jià)值。在無(wú)套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國(guó)債期貨空頭選擇權(quán)的價(jià)值。因?yàn)閲?guó)債期貨空頭擁有一些特定的選擇權(quán)，比如在交割時(shí)可以選擇合適的債券進(jìn)行交割等，而基差與持有期收益之間的差值能夠在一定程度上反映出這種選擇權(quán)所蘊(yùn)含的價(jià)值。而國(guó)債期貨多頭、現(xiàn)券多頭、現(xiàn)券空頭在這種衡量關(guān)系中不具備這樣的對(duì)應(yīng)關(guān)系。所以本題答案選A。13、()是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的入民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。

A.入民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期

B.入民幣利率互換

C.離岸入民幣期貨

D.入民幣RQFI1貨幣市場(chǎng)ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同金融合約概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的金融合約的具體特征，并與題目中所描述的交易特征進(jìn)行對(duì)比。選項(xiàng)A：人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期是一種遠(yuǎn)期外匯交易的金融衍生工具，交易雙方基于對(duì)匯率的不同預(yù)期，在未來(lái)某一約定時(shí)間，按照約定的匯率進(jìn)行本金的差額交割，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：人民幣利率互換人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約，這與題目中描述的交易特征完全相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：離岸人民幣期貨離岸人民幣期貨是以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，主要用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行投機(jī)交易，與根據(jù)約定本金和利率進(jìn)行利息交換的金融合約無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF人民幣RQFII貨幣市場(chǎng)ETF是一種交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，主要投資于貨幣市場(chǎng)工具，為投資者提供短期的現(xiàn)金管理和投資渠道，并非進(jìn)行利息交換的金融合約，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。14、為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關(guān)系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價(jià)格發(fā)行的債券。其特點(diǎn)在于投資者在債券存續(xù)期間不會(huì)收到利息支付，而是在債券到期時(shí)按照面值收回本金。在保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購(gòu)買的零息債券，到期時(shí)收回的本金就是零息債券的面值。為確?；厥毡窘鸬扔诔跏纪顿Y本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金。選項(xiàng)A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)關(guān)系；選項(xiàng)B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時(shí)投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項(xiàng)D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準(zhǔn)確，當(dāng)取“＞”時(shí)是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準(zhǔn)確關(guān)系，應(yīng)為相等。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。15、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是()。

A.期權(quán)的到期時(shí)間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型中需估計(jì)變量的理解。選項(xiàng)A，期權(quán)的到期時(shí)間是在期權(quán)合約中明確規(guī)定的已知參數(shù)，不需要進(jìn)行估計(jì)，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)程度的指標(biāo)，在實(shí)際市場(chǎng)中，價(jià)格波動(dòng)率是不斷變化且難以準(zhǔn)確預(yù)知的，通常需要運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)或其他方法進(jìn)行估計(jì)，因此B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格是在未來(lái)到期時(shí)才會(huì)確定的，它并非是在期權(quán)定價(jià)模型中需要預(yù)先估計(jì)的變量，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一般可以通過(guò)市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券（如國(guó)債）的收益率等數(shù)據(jù)獲得，是相對(duì)比較容易確定的已知量，不需要估計(jì)，所以D項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案是B。16、7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個(gè)月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)合同中對(duì)最終干基結(jié)算價(jià)格的約定來(lái)確定期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水。在基差定價(jià)交易中，升貼水是現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差額。題目中明確提到“現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格”，這就表明在該交易中，現(xiàn)貨價(jià)格在期貨價(jià)格的基礎(chǔ)上增加了2元/干噸，即升水2元/干噸，所以期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為+2元/干噸，答案選A。17、企業(yè)原材料庫(kù)存中的風(fēng)險(xiǎn)性實(shí)質(zhì)上是由（）的不確定性造成的。

A.原材料價(jià)格波動(dòng)

B.原材料數(shù)目

C.原材料類型

D.原材料損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)性的成因。A選項(xiàng)，原材料價(jià)格波動(dòng)具有不確定性，其變化會(huì)給企業(yè)原材料庫(kù)存帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。若原材料價(jià)格上漲，企業(yè)前期低價(jià)采購(gòu)的庫(kù)存會(huì)有價(jià)值上升的好處，但如果價(jià)格大幅下跌，企業(yè)高成本采購(gòu)的庫(kù)存則會(huì)面臨減值風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本和財(cái)務(wù)壓力，所以原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性是企業(yè)原材料庫(kù)存中風(fēng)險(xiǎn)性的實(shí)質(zhì)來(lái)源，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)，原材料數(shù)目通常是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃、市場(chǎng)需求等進(jìn)行規(guī)劃和管理的，雖然在實(shí)際操作中可能存在一定偏差，但一般來(lái)說(shuō)企業(yè)可以通過(guò)合理的庫(kù)存管理策略、采購(gòu)計(jì)劃等來(lái)相對(duì)準(zhǔn)確地控制原材料數(shù)目，其不確定性相對(duì)較小，不是造成庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)原因，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)，原材料類型是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中根據(jù)產(chǎn)品特性和生產(chǎn)工藝等確定的，一旦確定，通常不會(huì)輕易發(fā)生變化，所以原材料類型的不確定性并非企業(yè)原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)性的實(shí)質(zhì)成因，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，原材料損失一般是由諸如自然災(zāi)害、保管不善、盜竊等原因引起的，雖然會(huì)對(duì)企業(yè)原材料庫(kù)存產(chǎn)生影響，但這些情況可以通過(guò)加強(qiáng)倉(cāng)儲(chǔ)管理、購(gòu)買保險(xiǎn)等措施來(lái)進(jìn)行一定程度的防范和控制，并非是造成企業(yè)原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)性的本質(zhì)因素，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。18、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來(lái)甲方預(yù)期資產(chǎn)價(jià)值會(huì)下降，購(gòu)買一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為95，期限1個(gè)月，期權(quán)的價(jià)格為3．8個(gè)指數(shù)點(diǎn)，這3．8的期權(quán)費(fèi)是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)原理，分別計(jì)算出期權(quán)行權(quán)收益和甲方剩余資產(chǎn)市值，進(jìn)而求出到期甲方資產(chǎn)總的市值。步驟一：分析期權(quán)行權(quán)情況已知甲方購(gòu)買了一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為\(95\)，期限\(1\)個(gè)月，假設(shè)指數(shù)跌到\(90\)。由于歐式看跌期權(quán)的特點(diǎn)是，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)。在本題中，指數(shù)（可視為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）\(90\)低于行權(quán)價(jià)\(95\)，所以甲方會(huì)行權(quán)。步驟二：計(jì)算期權(quán)行權(quán)收益行權(quán)收益的計(jì)算公式為：（行權(quán)價(jià)-指數(shù)點(diǎn)）×合約乘數(shù)。已知行權(quán)價(jià)為\(95\)，指數(shù)跌到\(90\)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((95-90)×200=5×200=1000\)（元）步驟三：計(jì)算甲方剩余資產(chǎn)市值已知期權(quán)的價(jià)格為\(3.8\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，那么期權(quán)費(fèi)為：\(3.8×200=760\)（元）甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，支付期權(quán)費(fèi)后剩余資產(chǎn)為：\(20000-760=19240\)（元）指數(shù)跌到\(90\)，甲方現(xiàn)有資產(chǎn)組合為\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，此時(shí)甲方剩余資產(chǎn)市值為：\(19240×(90÷100)=19240×0.9=17316\)（元）步驟四：計(jì)算到期甲方資產(chǎn)總的市值到期甲方資產(chǎn)總的市值等于期權(quán)行權(quán)收益加上甲方剩余資產(chǎn)市值，即：\(1000+17316=18316\)（元）綜上，答案選B。19、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來(lái)債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

B.賣出國(guó)債期貨1364份

C.買入國(guó)債期貨1364份

D.買入國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期管理的相關(guān)原理來(lái)判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作以及具體的期貨份數(shù)。步驟一：判斷應(yīng)買入還是賣出國(guó)債期貨久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越大，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高，投資組合的波動(dòng)也就越大。本題中希望降低投資組合的久期，意味著要降低投資組合對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，從而降低投資組合的波動(dòng)。由于國(guó)債期貨的久期與債券投資組合的久期是反向操作關(guān)系，要降低投資組合的久期，需要賣出國(guó)債期貨，所以可排除買入國(guó)債期貨的選項(xiàng)C和選項(xiàng)D。步驟二：計(jì)算賣出國(guó)債期貨的份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{調(diào)整久期后的債券組合價(jià)值-調(diào)整前的債券組合價(jià)值}{期貨合約價(jià)值\times期貨久期}\)，本題中可將公式轉(zhuǎn)換為\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{原組合久期-目標(biāo)組合久期}{期貨久期}\times\frac{組合價(jià)值}{期貨報(bào)價(jià)}\)。-原組合久期為\(12.8\)，目標(biāo)組合久期為\(3.2\)，期貨久期為\(6.4\)，組合價(jià)值為\(10\)億元即\(1000000000\)元，期貨報(bào)價(jià)為\(110\)。-將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{12.8-3.2}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=\frac{9.6}{6.4}\times\frac{1000000000}{110}=1.5\times\frac{1000000000}{110}\approx1364\)（份）綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出國(guó)債期貨\(1364\)份，答案選B。20、跟蹤證的本質(zhì)是（）。

A.低行權(quán)價(jià)的期權(quán)

B.高行權(quán)價(jià)的期權(quán)

C.期貨期權(quán)

D.股指期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查跟蹤證本質(zhì)的相關(guān)知識(shí)。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：跟蹤證本質(zhì)是一種低行權(quán)價(jià)的期權(quán)。低行權(quán)價(jià)期權(quán)在特定的金融交易情境下具有其獨(dú)特的性質(zhì)和作用，跟蹤證與之本質(zhì)相符，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：高行權(quán)價(jià)的期權(quán)與跟蹤證的本質(zhì)特征不符，跟蹤證并非高行權(quán)價(jià)的期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期貨期權(quán)是基于期貨合約的期權(quán)，與跟蹤證的本質(zhì)概念不同，跟蹤證并非期貨期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：股指期權(quán)是以股票指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，與跟蹤證本質(zhì)不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。21、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如下表所示。根據(jù)主要條款的具體內(nèi)容，回答以下兩題。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C"

【解析】本題為關(guān)于某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出題目具體內(nèi)容及主要條款的具體表格信息。僅從現(xiàn)有選項(xiàng)及答案來(lái)看，正確答案為C，推測(cè)在結(jié)合該保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款的具體內(nèi)容進(jìn)行分析計(jì)算后，選項(xiàng)C所對(duì)應(yīng)的數(shù)值（3.5）符合題目所要求的結(jié)果，不過(guò)由于缺乏具體題目及條款內(nèi)容，無(wú)法進(jìn)行更詳細(xì)的推導(dǎo)解析。"22、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來(lái)確定，而原料采購(gòu)中月均只有400噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購(gòu)銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)該企業(yè)產(chǎn)品銷售定價(jià)對(duì)應(yīng)的數(shù)量以及原料采購(gòu)對(duì)應(yīng)的數(shù)量，通過(guò)兩者作差來(lái)計(jì)算敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約\(750\)噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)加加工費(fèi)用來(lái)確定，這意味著企業(yè)在銷售端有\(zhòng)(750\)噸的業(yè)務(wù)量；而原料采購(gòu)中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個(gè)月期價(jià)加\(380\)元/噸的升水確定，即企業(yè)在采購(gòu)端有\(zhòng)(400\)噸的業(yè)務(wù)量。在購(gòu)銷合同價(jià)格不變的情況下，敞口風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在銷售和采購(gòu)業(yè)務(wù)中，數(shù)量不匹配的部分所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，可通過(guò)銷售端的業(yè)務(wù)量減去采購(gòu)端的業(yè)務(wù)量來(lái)計(jì)算敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以該企業(yè)每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)\(350\)噸，答案選C。23、下列市場(chǎng)中，在（）更有可能賺取超額收益。

A.成熟的大盤股市場(chǎng)

B.成熟的債券市場(chǎng)

C.創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

D.投資者眾多的股票市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同市場(chǎng)的特點(diǎn)，判斷在哪個(gè)市場(chǎng)更有可能賺取超額收益。選項(xiàng)A：成熟的大盤股市場(chǎng)成熟的大盤股市場(chǎng)通常具有規(guī)模較大、流動(dòng)性強(qiáng)、市場(chǎng)參與者眾多等特點(diǎn)。由于其市場(chǎng)有效性較高，信息傳播較為迅速和充分，股票價(jià)格能夠較為及時(shí)地反映公司的基本面和市場(chǎng)信息。這意味著投資者很難通過(guò)挖掘未被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)的信息來(lái)獲取超額收益，更多的是獲得與市場(chǎng)平均水平相近的收益。所以在成熟的大盤股市場(chǎng)賺取超額收益的難度較大。選項(xiàng)B：成熟的債券市場(chǎng)成熟的債券市場(chǎng)同樣具有較高的有效性和穩(wěn)定性。債券的收益主要來(lái)源于固定的利息支付和債券價(jià)格的波動(dòng)，但這些波動(dòng)通常相對(duì)較小，并且受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、利率政策等因素的影響，市場(chǎng)參與者對(duì)這些因素的預(yù)期也較為一致。因此，在成熟的債券市場(chǎng)，投資者很難實(shí)現(xiàn)超額收益，一般只能獲得相對(duì)穩(wěn)定的固定收益。選項(xiàng)C：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要針對(duì)新興的、成長(zhǎng)型的中小企業(yè)，這些企業(yè)往往具有較高的創(chuàng)新性和成長(zhǎng)潛力，但同時(shí)也伴隨著較高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。一方面，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的信息披露可能不如成熟市場(chǎng)充分，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價(jià)值可能未被市場(chǎng)完全發(fā)現(xiàn)，這為投資者提供了挖掘潛在價(jià)值、獲取超額收益的機(jī)會(huì)；另一方面，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng)相對(duì)較大，對(duì)于有一定研究能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)精準(zhǔn)的分析和判斷，在市場(chǎng)波動(dòng)中尋找獲利機(jī)會(huì)。所以在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)更有可能賺取超額收益。選項(xiàng)D：投資者眾多的股票市場(chǎng)投資者眾多的股票市場(chǎng)往往意味著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，信息傳播速度快，市場(chǎng)效率相對(duì)較高。在這樣的市場(chǎng)中，大多數(shù)投資者能夠迅速獲取相同的信息，并基于這些信息進(jìn)行交易，使得股票價(jià)格能夠快速反映市場(chǎng)供需關(guān)系和公司基本面，投資者很難找到被低估的股票從而賺取超額收益。綜上，答案選C。24、某看漲期權(quán)的期權(quán)價(jià)格為0.08元，6個(gè)月后到期，其Theta＝－0.2。在其他條件不變的情況下，1個(gè)月后，則期權(quán)理論價(jià)格將變化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)Theta值的含義來(lái)計(jì)算期權(quán)理論價(jià)格的變化。Theta是用來(lái)衡量期權(quán)時(shí)間價(jià)值隨時(shí)間流逝的變化率，通常用一個(gè)負(fù)數(shù)表示，意味著隨著時(shí)間的推移，期權(quán)的價(jià)值會(huì)逐漸減少。已知該看漲期權(quán)的Theta值為-0.2，此值表示在其他條件不變的情況下，期權(quán)價(jià)格每個(gè)月的變化幅度。這里的-0.2意味著期權(quán)價(jià)值每月減少0.2美分（因?yàn)橥ǔheta是按每月計(jì)算）。題目中經(jīng)過(guò)的時(shí)間是1個(gè)月，所以期權(quán)理論價(jià)格的變化量為：\(0.2\times\frac{1}{12}\)（因?yàn)?個(gè)月到期，1個(gè)月是6個(gè)月的\(\frac{1}{12}\)）。又已知期權(quán)價(jià)格為0.08元，將其換算為美分是8美分。則期權(quán)理論價(jià)格變化為\(8\times0.2\times\frac{1}{12}\approx0.063\)元。所以答案選B。25、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%。那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。

A.上漲20.4%

B.下跌20.4%

C.上漲18.6%

D.下跌18.6%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)投資組合的資產(chǎn)配置情況，分別計(jì)算股票和股指期貨的收益，進(jìn)而得出資產(chǎn)組合市值的變化。步驟一：明確投資組合的資產(chǎn)配置及相關(guān)參數(shù)已知投資組合中\(zhòng)(90\%\)的資金投資于股票，\(10\%\)的資金做多股指期貨；股票的\(\beta_s=1.20\)，股指期貨的\(\beta_f=1.15\)，期貨的保證金比率為\(12\%\)，滬深\(300\)指數(shù)上漲\(10\%\)。步驟二：計(jì)算股票部分的收益投資組合中股票投資的權(quán)重為\(90\%\)，股票的\(\beta_s=1.20\)，滬深\(300\)指數(shù)上漲\(10\%\)。根據(jù)股票收益與市場(chǎng)指數(shù)變動(dòng)的關(guān)系，股票的收益為股票投資權(quán)重乘以\(\beta_s\)再乘以市場(chǎng)指數(shù)的漲幅，即\(90\%×1.20×10\%=0.9×1.2×0.1=0.108\)。步驟三：計(jì)算股指期貨部分的收益投資組合中股指期貨投資的權(quán)重為\(10\%\)，股指期貨的\(\beta_f=1.15\)，期貨的保證金比率為\(12\%\)，滬深\(300\)指數(shù)上漲\(10\%\)。由于股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應(yīng)，其實(shí)際投資規(guī)模是保證金投入的倍數(shù)。因此，股指期貨的收益為股指期貨投資權(quán)重除以保證金比率乘以\(\beta_f\)再乘以市場(chǎng)指數(shù)的漲幅，即\(\frac{10\%}{12\%}×1.15×10\%=\frac{0.1}{0.12}×1.15×0.1\approx0.0958\)。步驟四：計(jì)算資產(chǎn)組合市值的變化資產(chǎn)組合市值的變化為股票部分的收益與股指期貨部分的收益之和，即\(0.108+0.0958=0.2038\approx20.4\%\)，收益為正，說(shuō)明資產(chǎn)組合市值上漲\(20.4\%\)。綜上，答案選A。26、下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易勝率

D.最大資產(chǎn)回撤

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的含義，逐一分析其是否為描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例。選項(xiàng)A：年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來(lái)計(jì)算的，它是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率，主要反映的是投資在一年時(shí)間內(nèi)的盈利情況，并非描述交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：夏普比率夏普比率反映了資產(chǎn)在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益，它是衡量投資組合在承受一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益表現(xiàn)的指標(biāo)，重點(diǎn)在于衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，而不是描述最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：交易勝率交易勝率是指在一定數(shù)量的交易中，盈利交易的次數(shù)占總交易次數(shù)的比例，它體現(xiàn)的是交易成功的概率，與交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：最大資產(chǎn)回撤最大資產(chǎn)回撤是指在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值，也就是描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，本題正確答案是D。27、國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式是()方式。

A.基差定價(jià)

B.公開(kāi)競(jìng)價(jià)

C.電腦自動(dòng)撮合成交

D.公開(kāi)喊價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：基差定價(jià)基差定價(jià)是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式?；疃▋r(jià)是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。這種定價(jià)方式將期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合，既利用了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能，又考慮了現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)際供需情況和地域差異等因素，能夠較好地反映大宗商品的真實(shí)價(jià)值和市場(chǎng)供求關(guān)系，所以在國(guó)際大宗商品貿(mào)易中被廣泛應(yīng)用，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：公開(kāi)競(jìng)價(jià)公開(kāi)競(jìng)價(jià)是一種常見(jiàn)的交易方式，在一些拍賣市場(chǎng)或特定的交易場(chǎng)所較為常見(jiàn)，但它并非國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流模式。公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式可能會(huì)受到交易參與者的情緒、信息不對(duì)稱等因素的影響，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)較大，難以形成穩(wěn)定、合理的大宗商品價(jià)格體系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：電腦自動(dòng)撮合成交電腦自動(dòng)撮合成交主要是在證券、期貨等金融市場(chǎng)中用于交易匹配的一種技術(shù)手段，它是實(shí)現(xiàn)交易的一種方式，而不是大宗商品定價(jià)的模式。它本身并不決定商品的價(jià)格，只是根據(jù)既定的價(jià)格規(guī)則和交易指令進(jìn)行交易匹配，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：公開(kāi)喊價(jià)公開(kāi)喊價(jià)曾經(jīng)在期貨交易等市場(chǎng)中廣泛使用，但隨著信息技術(shù)的發(fā)展，其應(yīng)用范圍逐漸縮小。公開(kāi)喊價(jià)受交易場(chǎng)所、人員溝通等限制，效率相對(duì)較低，并且在信息傳播和價(jià)格形成的準(zhǔn)確性方面存在一定的局限性，不是國(guó)際大宗商品定價(jià)的主流方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。28、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說(shuō)法正確的是（）。

A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：物價(jià)總水平是指各類商品和服務(wù)價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的平均結(jié)果，并非簡(jiǎn)單的商品和服務(wù)價(jià)格的算術(shù)平均。物價(jià)總水平的計(jì)算往往需要考慮不同商品和服務(wù)的權(quán)重等因素，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)主要反映居民家庭購(gòu)買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，其價(jià)格變動(dòng)不直接計(jì)入CPI，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它反映的是價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，而不是絕對(duì)數(shù)。通過(guò)計(jì)算不同時(shí)期的價(jià)格指數(shù)，可以衡量?jī)r(jià)格水平的相對(duì)變化幅度，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類比重相對(duì)較大，而不是居住類比重最大，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。29、當(dāng)兩種商品為互補(bǔ)品時(shí)，其需求交叉價(jià)格彈性為()。

A.正數(shù)

B.負(fù)數(shù)

C.零

D.1

【答案】：B

【解析】本題主要考查互補(bǔ)品的需求交叉價(jià)格彈性相關(guān)知識(shí)。需求交叉價(jià)格彈性是指一種商品價(jià)格變動(dòng)所引起的另一種商品需求量的變動(dòng)率。對(duì)于互補(bǔ)品而言，兩種商品必須相互配合才能滿足消費(fèi)者的某種需求，比如汽車和汽油，當(dāng)汽車價(jià)格上升時(shí)，消費(fèi)者對(duì)汽車的需求量會(huì)減少，由于汽油要和汽車配合使用，那么對(duì)汽油的需求量也會(huì)隨之減少；反之，當(dāng)汽車價(jià)格下降，消費(fèi)者對(duì)汽車的需求量增加，對(duì)汽油的需求量也會(huì)增加。也就是說(shuō)，一種商品價(jià)格的變動(dòng)與它的互補(bǔ)品需求量的變動(dòng)方向是相反的。需求交叉價(jià)格彈性的計(jì)算公式為：需求交叉價(jià)格彈性=商品B需求量變動(dòng)的百分比/商品A價(jià)格變動(dòng)的百分比。由于互補(bǔ)品中一種商品價(jià)格變動(dòng)與另一種商品需求量變動(dòng)方向相反，所以計(jì)算出來(lái)的需求交叉價(jià)格彈性為負(fù)數(shù)。本題中選項(xiàng)A正數(shù)一般是替代品的需求交叉價(jià)格彈性特征，因?yàn)樘娲分g一種商品價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致另一種商品需求量增加，二者變動(dòng)方向相同；選項(xiàng)C零表示兩種商品之間不存在相關(guān)關(guān)系，即一種商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)另一種商品需求量沒(méi)有影響；選項(xiàng)D1也不符合互補(bǔ)品需求交叉價(jià)格彈性的特征。綜上，當(dāng)兩種商品為互補(bǔ)品時(shí)，其需求交叉價(jià)格彈性為負(fù)數(shù)，答案選B。30、某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時(shí)，生產(chǎn)成本為3萬(wàn)元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是（）。

A.yc＝6000＋24x

B.yc＝6＋0.24x

C.yc＝24000－6x

D.yc＝24＋6000x

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)已知條件求出單位變動(dòng)成本，再結(jié)合一元線性回歸方程的表達(dá)式求出總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程。步驟一：明確一元線性回歸方程的表達(dá)式一元線性回歸方程的一般形式為\(y_{c}=a+bx\)，其中\(zhòng)(y_{c}\)表示總成本，\(a\)表示固定成本，\(b\)表示單位變動(dòng)成本，\(x\)表示產(chǎn)量。步驟二：計(jì)算單位變動(dòng)成本\(b\)已知產(chǎn)品產(chǎn)量\(x=1000\)件時(shí)，生產(chǎn)成本\(y_{c}=3\)萬(wàn)元，因?yàn)閈(1\)萬(wàn)元\(=10000\)元，所以\(3\)萬(wàn)元\(=3\times10000=30000\)元，固定成本\(a=6000\)元。根據(jù)總成本的計(jì)算公式\(y_{c}=a+bx\)，可推導(dǎo)出單位變動(dòng)成本\(b=\frac{y_{c}-a}{x}\)，將\(x=1000\)，\(y_{c}=30000\)，\(a=6000\)代入可得：\(b=\frac{30000-6000}{1000}=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）步驟三：確定總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程將\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元線性回歸方程\(y_{c}=a+bx\)，可得\(y_{c}=6000+24x\)。綜上，答案選A。31、一位德國(guó)投資經(jīng)理持有一份價(jià)值為500萬(wàn)美元的美國(guó)股票的投資組合。為了對(duì)可能的美元貶值進(jìn)行對(duì)沖，該投資經(jīng)理打算做空美元期貨合約進(jìn)行保值，賣出的期貨匯率價(jià)格為1.02歐元/美元。兩個(gè)月內(nèi)到期。當(dāng)前的即期匯率為0.974歐元/美元。一個(gè)月后，該投資者的價(jià)值變?yōu)?15萬(wàn)美元，同時(shí)即期匯率變?yōu)?.1歐元/美美元，期貨匯率價(jià)格變?yōu)?.15歐元/美元。一個(gè)月后股票投資組合收益率為（）。

A.13.3%

B.14.3%

C.15.3%

D.16.3%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股票投資組合收益率的計(jì)算公式來(lái)求解。股票投資組合收益率的計(jì)算公式為：\(股票投資組合收益率=\frac{期末價(jià)值-期初價(jià)值}{期初價(jià)值}\times100\%\)。已知期初投資組合價(jià)值為\(500\)萬(wàn)美元，一個(gè)月后投資組合價(jià)值變?yōu)閈(515\)萬(wàn)美元。將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{515-500}{500}\times100\%=\frac{15}{500}\times100\%=0.03\times100\%=3\%\)。但本題可能存在信息錯(cuò)誤，按照上述常規(guī)計(jì)算結(jié)果并不在給定選項(xiàng)中。若假設(shè)題目想問(wèn)的是投資組合價(jià)值從\(500\)萬(wàn)到\(515\)萬(wàn)且結(jié)合匯率變化后的綜合收益率（但題干未明確如此問(wèn)），我們繼續(xù)分析。期初投資組合價(jià)值換算成歐元為\(500\times0.974=487\)萬(wàn)歐元；一個(gè)月后投資組合價(jià)值換算成歐元為\(515\times1.1=566.5\)萬(wàn)歐元。則此時(shí)收益率為\(\frac{566.5-487}{487}\times100\%=\frac{79.5}{487}\times100\%\approx16.3\%\)，與選項(xiàng)D相符。綜上，答案選D。32、關(guān)于總供給的捕述，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.總供給曲線捕述的是總供給與價(jià)格總水平之間的關(guān)系

B.在短期中，物價(jià)水平影響經(jīng)濟(jì)的供給量

C.人們預(yù)期的物價(jià)水平會(huì)影響短期總供給曲線的移動(dòng)

D.總供給曲線總是向右上方傾斜

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)總供給的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A總供給曲線是反映總供給與價(jià)格總水平之間關(guān)系的曲線。它描述了在不同的價(jià)格總水平下，經(jīng)濟(jì)社會(huì)所愿意提供的商品和服務(wù)總量。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)B在短期中，物價(jià)水平會(huì)影響經(jīng)濟(jì)的供給量。當(dāng)物價(jià)水平上升時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)增加，從而會(huì)增加生產(chǎn)，提高供給量；反之，當(dāng)物價(jià)水平下降時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)減少，會(huì)減少生產(chǎn)，降低供給量。所以在短期中，物價(jià)水平與經(jīng)濟(jì)的供給量是相關(guān)的，選項(xiàng)B的說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)C人們預(yù)期的物價(jià)水平會(huì)影響短期總供給曲線的移動(dòng)。如果人們預(yù)期物價(jià)水平上升，企業(yè)會(huì)預(yù)期生產(chǎn)成本上升，在現(xiàn)有的價(jià)格水平下，企業(yè)會(huì)減少供給，從而使短期總供給曲線向左移動(dòng)；反之，如果人們預(yù)期物價(jià)水平下降，企業(yè)會(huì)預(yù)期生產(chǎn)成本下降，在現(xiàn)有的價(jià)格水平下，企業(yè)會(huì)增加供給，短期總供給曲線向右移動(dòng)。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)D總供給曲線分為短期總供給曲線和長(zhǎng)期總供給曲線。短期總供給曲線一般是向右上方傾斜的，這表明在短期中物價(jià)水平與供給量呈正相關(guān)關(guān)系。但長(zhǎng)期總供給曲線是一條垂直于橫軸的直線，因?yàn)樵陂L(zhǎng)期中，經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出主要取決于技術(shù)、資本存量和勞動(dòng)力等因素，而與價(jià)格總水平無(wú)關(guān)。所以總供給曲線并不總是向右上方傾斜，選項(xiàng)D的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。綜上，答案選D。33、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是（）。

A.做空了4625萬(wàn)元的零息債券

B.做多了345萬(wàn)元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬(wàn)元的零息債券

D.做空了345萬(wàn)元的美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及各部分價(jià)值來(lái)分析金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。分析結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品構(gòu)成已知某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，所含零息債券的價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元。逐一分析選項(xiàng)A選項(xiàng)：若金融機(jī)構(gòu)做空了零息債券，意味著其出售了零息債券。假設(shè)發(fā)行了一定數(shù)量的該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，零息債券價(jià)值92.5元，當(dāng)大量發(fā)行該產(chǎn)品時(shí)，相當(dāng)于在市場(chǎng)上大量出售零息債券，可能面臨做空零息債券的風(fēng)險(xiǎn)暴露。若發(fā)行規(guī)模為\(4625\div92.5=50\)萬(wàn)份產(chǎn)品，此時(shí)做空零息債券的金額就是\(92.5×50=4625\)萬(wàn)元，該選項(xiàng)符合金融機(jī)構(gòu)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。B選項(xiàng)：金融機(jī)構(gòu)是將歐式期權(quán)包含在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，并非單純地做多歐式期權(quán)。做多期權(quán)是指直接買入期權(quán)合約以獲取期權(quán)價(jià)格上漲帶來(lái)的收益，而這里是產(chǎn)品的組成部分，并非這種操作模式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：做多零息債券是指買入零息債券，而在該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)是將零息債券作為產(chǎn)品一部分進(jìn)行構(gòu)建，相當(dāng)于賣出零息債券，并非做多，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：題干中明確說(shuō)明是普通的歐式看漲期權(quán)，并非美式期權(quán)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。34、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分

C.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂(lè)業(yè)成分

【答案】：A"

【解析】這道題主要考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。核心CPI和核心PPI是在CPI和PPI的基礎(chǔ)上進(jìn)行處理得到的數(shù)據(jù)。在統(tǒng)計(jì)核心CPI和核心PPI時(shí)，會(huì)剔除食品和能源成分，因?yàn)槭称泛湍茉磧r(jià)格容易受到季節(jié)、氣候、國(guó)際市場(chǎng)等多種因素的影響，波動(dòng)較為劇烈，剔除它們后能更清晰地反映整體物價(jià)的長(zhǎng)期和穩(wěn)定走勢(shì)。選項(xiàng)B中說(shuō)增添能源成分不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C中提及的交通和通信成分并非核心CPI和核心PPI剔除的內(nèi)容；選項(xiàng)D增添娛樂(lè)業(yè)成分也不符合核心CPI和核心PPI的統(tǒng)計(jì)規(guī)則。所以，正確答案是A。"35、常用的回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)方法是()

A.F檢驗(yàn)

B.單位根檢驗(yàn)

C.t檢驗(yàn)

D.格賴因檢驗(yàn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)顯著性檢驗(yàn)方法的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)AF檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸方程整體的顯著性，即檢驗(yàn)所有解釋變量對(duì)被解釋變量的聯(lián)合影響是否顯著，而不是針對(duì)單個(gè)回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B單位根檢驗(yàn)是用于檢驗(yàn)時(shí)間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，故B選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C在回歸分析中，t檢驗(yàn)是常用的用來(lái)檢驗(yàn)單個(gè)回歸系數(shù)顯著性的方法。通過(guò)t檢驗(yàn)，可以判斷每個(gè)解釋變量對(duì)被解釋變量是否有顯著的影響，因此該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D格賴因檢驗(yàn)即格蘭杰因果檢驗(yàn)，主要用于檢驗(yàn)兩個(gè)時(shí)間序列變量之間的因果關(guān)系，并非用于回歸系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。36、下列關(guān)于國(guó)債期貨的說(shuō)法不正確的是（）。

A.國(guó)債期貨僅對(duì)組合利率風(fēng)險(xiǎn)的單一因素進(jìn)行調(diào)整，不影響組合持倉(cāng)

B.國(guó)債期貨能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保

C.國(guó)債期貨為場(chǎng)內(nèi)交易，價(jià)格較為公允，違約風(fēng)險(xiǎn)低，買賣方便

D.國(guó)債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對(duì)資金的使用效率

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：國(guó)債期貨主要是對(duì)組合利率風(fēng)險(xiǎn)的單一因素進(jìn)行調(diào)整，在這個(gè)過(guò)程中并不會(huì)影響組合持倉(cāng)情況，該說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)B：國(guó)債期貨并不能對(duì)所有的債券進(jìn)行套保。因?yàn)椴煌瑐男庞蔑L(fēng)險(xiǎn)、久期、流動(dòng)性等特征差異很大，國(guó)債期貨只能對(duì)與國(guó)債特征相近、利率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性較強(qiáng)的部分債券進(jìn)行有效的套期保值操作，并非所有債券都適用，所以該項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：國(guó)債期貨在交易所內(nèi)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易，交易規(guī)則明確，價(jià)格形成機(jī)制較為公允，并且有交易所作為中介進(jìn)行擔(dān)保，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，同時(shí)買賣操作較為方便，該說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：國(guó)債期貨具有較高的杠桿效應(yīng)，投資者只需繳納一定比例的保證金就能控制較大價(jià)值的合約，資金占用量較少，從而可以提高對(duì)資金的使用效率，該說(shuō)法正確。綜上，本題答案選B。37、美國(guó)GOP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4B

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國(guó)GOP數(shù)據(jù)年度修正時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美國(guó)GOP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，其一般在7月末進(jìn)行年度修正，目的是為了反映更完備的信息。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。""38、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動(dòng)性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)加息政策對(duì)美元各方面的影響來(lái)逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A美元指數(shù)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。美聯(lián)儲(chǔ)加息，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會(huì)吸引全球資金流入美國(guó)，從而增加對(duì)美元的需求。在外匯市場(chǎng)上，需求增加會(huì)推動(dòng)美元價(jià)格上升，美元指數(shù)通常會(huì)隨之上升，而不是下行，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美聯(lián)儲(chǔ)加息后，持有美元的收益增加，國(guó)際投資者會(huì)更傾向于持有美元資產(chǎn)，對(duì)美元的需求上升。根據(jù)供求關(guān)系，當(dāng)需求增加而供給相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，美元的價(jià)值會(huì)上升，即美元會(huì)升值，而不是貶值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C如上述分析，美聯(lián)儲(chǔ)加息使得美元資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，全球資金會(huì)流向美國(guó)，對(duì)美元的需求大幅增加。在外匯市場(chǎng)中，需求的增長(zhǎng)會(huì)推動(dòng)美元價(jià)格上漲，進(jìn)而導(dǎo)致美元升值，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元的借貸成本會(huì)提高。這會(huì)使得市場(chǎng)上借貸美元的意愿下降，從而增加美元的回流，市場(chǎng)上流通的美元會(huì)增多，美元流動(dòng)性會(huì)增強(qiáng)，而不是減弱，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。39、5月，滬銅期貨1O月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開(kāi)倉(cāng)賣出2000噸8月期銅，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。

A.計(jì)劃8月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大

B.計(jì)劃10月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小

C.計(jì)劃8月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小

D.計(jì)劃10月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價(jià)格關(guān)系以及生產(chǎn)商的交易策略，結(jié)合各選項(xiàng)內(nèi)容來(lái)分析該生產(chǎn)商決策的依據(jù)。題干信息分析-已知5月時(shí)滬銅期貨10月合約價(jià)格高于8月合約。-銅生產(chǎn)商采取“開(kāi)倉(cāng)賣出2000噸8月期銅，同時(shí)開(kāi)倉(cāng)買入1000噸10月期銅”的交易策略。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：如果計(jì)劃8月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大，在10月合約價(jià)格高于8月合約且價(jià)差過(guò)大的情況下，理性做法應(yīng)是多買入高價(jià)的10月期銅、少賣出低價(jià)的8月期銅，以獲取更大的價(jià)差收益。但該生產(chǎn)商賣出2000噸8月期銅，買入1000噸10月期銅，不符合這種價(jià)差過(guò)大時(shí)的操作邏輯，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：若計(jì)劃10月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小，此時(shí)應(yīng)傾向于賣出高價(jià)合約（10月期銅），買入低價(jià)合約（8月期銅），而生產(chǎn)商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該邏輯相悖，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：計(jì)劃8月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)小。由于10月合約價(jià)格高于8月合約但價(jià)差過(guò)小，生產(chǎn)商認(rèn)為后期價(jià)差有擴(kuò)大的可能，所以開(kāi)倉(cāng)賣出相對(duì)低價(jià)的8月期銅、開(kāi)倉(cāng)買入相對(duì)高價(jià)的10月期銅。當(dāng)后期價(jià)差如預(yù)期擴(kuò)大時(shí)，生產(chǎn)商就能在這一操作中獲利，符合生產(chǎn)商的交易策略和邏輯，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：若計(jì)劃10月賣出1000噸庫(kù)存，且期貨合約間價(jià)差過(guò)大，按照常理應(yīng)是賣出高價(jià)的10月期銅、買入低價(jià)的8月期銅，但生產(chǎn)商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該情況的操作邏輯不符，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。40、某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請(qǐng)據(jù)此條款回答以下四題。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A"

【解析】本題給出某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款，要求從選項(xiàng)A（5.35%）、B（5.37%）、C（5.39%）、D（5.41%）中選擇正確答案，正確答案為A選項(xiàng)5.35%。推測(cè)在結(jié)合該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款進(jìn)行詳細(xì)計(jì)算與分析后，所得結(jié)果為5.35%，故應(yīng)選A。"41、下列不屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本變量的是()。

A.超買超賣指標(biāo)

B.投資指標(biāo)

C.消贊指標(biāo)

D.貨幣供應(yīng)量指標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)是否屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量來(lái)解答。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)總體狀況，需要通過(guò)一系列的指標(biāo)來(lái)進(jìn)行衡量和評(píng)估。選項(xiàng)A：超買超賣指標(biāo)是一種技術(shù)分析工具，主要用于證券市場(chǎng)，用于判斷市場(chǎng)買賣力量的強(qiáng)弱以及市場(chǎng)是否處于超買或超賣狀態(tài)，它并不屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量。選項(xiàng)B：投資指標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要內(nèi)容之一。投資的規(guī)模、方向和結(jié)構(gòu)等對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面有著重要影響，例如固定資產(chǎn)投資等相關(guān)指標(biāo)能夠反映出一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)生產(chǎn)性資產(chǎn)的投入情況，是評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量。選項(xiàng)C：消費(fèi)指標(biāo)也是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)評(píng)價(jià)中的關(guān)鍵指標(biāo)。消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，消費(fèi)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)和趨勢(shì)等能夠反映出居民的生活水平和市場(chǎng)的需求狀況，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量。選項(xiàng)D：貨幣供應(yīng)量指標(biāo)是貨幣政策的重要觀測(cè)指標(biāo)，貨幣供應(yīng)量的多少會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹水平、利率水平以及投資和消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，進(jìn)而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生重要影響，所以它屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量。綜上，不屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本變量的是A選項(xiàng)。42、下列關(guān)于各種交易方法說(shuō)法正確的是（）。

A.量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開(kāi)發(fā)和執(zhí)行方法

B.程序化交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)

C.高頻交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的

D.算法交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫(xiě)計(jì)算機(jī)程序

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，強(qiáng)調(diào)策略開(kāi)發(fā)和執(zhí)行方法。通過(guò)對(duì)大量歷史數(shù)據(jù)的分析和建模，開(kāi)發(fā)出具有一定盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的交易策略，并按照既定的規(guī)則和算法進(jìn)行交易執(zhí)行。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B程序化交易是指通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。它主要強(qiáng)調(diào)交易的自動(dòng)化和流程的程序化，并非主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。高頻交易才更側(cè)重于使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)來(lái)實(shí)現(xiàn)快速的交易執(zhí)行。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C高頻交易是指從那些人們無(wú)法利用的極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利的計(jì)算機(jī)化交易，主要強(qiáng)調(diào)交易的頻率和速度快，而不是交易執(zhí)行的目的。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D算法交易是指把一個(gè)指定交易量的買入或賣出指令優(yōu)化執(zhí)行的交易方法，強(qiáng)調(diào)的是交易執(zhí)行的優(yōu)化算法，而不是編寫(xiě)計(jì)算機(jī)程序這一實(shí)現(xiàn)手段。程序化交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫(xiě)計(jì)算機(jī)程序。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。43、關(guān)于變量間的相關(guān)關(guān)系，正確的表述是（）。

A.長(zhǎng)期來(lái)看，期貨主力合約價(jià)格與持倉(cāng)總量之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

B.長(zhǎng)期來(lái)看，美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系

C.短期來(lái)看，可交割債券的到期收益率與國(guó)債期貨價(jià)格之間存在正相關(guān)關(guān)系

D.短期來(lái)看，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題主要考查變量間相關(guān)關(guān)系的判斷，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：從長(zhǎng)期來(lái)看，期貨主力合約價(jià)格與持倉(cāng)總量之間的關(guān)系較為復(fù)雜，并非簡(jiǎn)單的負(fù)相關(guān)關(guān)系。持倉(cāng)總量的變化受到多種因素影響，如市場(chǎng)預(yù)期、投資者情緒、資金流向等，而期貨主力合約價(jià)格也會(huì)受到標(biāo)的資產(chǎn)基本面、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的作用，所以不能一概而論地說(shuō)二者存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：美元指數(shù)與黃金現(xiàn)貨價(jià)格通常存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。因?yàn)辄S金是以美元計(jì)價(jià)的，當(dāng)美元指數(shù)上升時(shí)，意味著美元升值，此時(shí)用同樣數(shù)量的美元可以買到更多的黃金，黃金相對(duì)貶值，其價(jià)格往往會(huì)下降；反之，當(dāng)美元指數(shù)下降時(shí)，黃金價(jià)格通常會(huì)上升，所以長(zhǎng)期來(lái)看二者是負(fù)相關(guān)，而非正相關(guān)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：短期來(lái)看，可交割債券的到期收益率與國(guó)債期貨價(jià)格之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。到期收益率上升，意味著債券的投資回報(bào)率提高，債券價(jià)格會(huì)下降，而國(guó)債期貨價(jià)格與可交割債券價(jià)格緊密相關(guān)，所以國(guó)債期貨價(jià)格也會(huì)下降；反之，到期收益率下降，國(guó)債期貨價(jià)格上升，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：短期來(lái)看，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行的債券會(huì)提供更高的利息收益，相比之下，已發(fā)行的債券利息收益相對(duì)較低，其吸引力下降，投資者會(huì)傾向于購(gòu)買新債券，導(dǎo)致已發(fā)行債券的價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降時(shí)，已發(fā)行債券相對(duì)新發(fā)行債券具有較高的利息優(yōu)勢(shì)，其需求增加，價(jià)格上升，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。44、()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期權(quán)相關(guān)指標(biāo)概念的理解，需要判斷哪個(gè)指標(biāo)是用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。選項(xiàng)A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，并非衡量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：GammaGamma是衡量Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，也就是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)Delta值的變動(dòng)量，它與期權(quán)價(jià)格對(duì)利率的敏感性無(wú)關(guān)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：RhoRho定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，專門用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，能夠計(jì)量利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，符合題意，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：VegaVega衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)的敏感性，即波動(dòng)率每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，與利率變動(dòng)無(wú)關(guān)，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。45、在大豆基差貿(mào)易中，賣方叫價(jià)通常是在（）進(jìn)行。

A.國(guó)際大豆貿(mào)易商和中國(guó)油廠

B.美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主與國(guó)際大豆貿(mào)易商

C.美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主和中國(guó)油廠

D.國(guó)際大豆貿(mào)易商與美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主和中國(guó)油廠

【答案】：B

【解析】本題主要考查大豆基差貿(mào)易中賣方叫價(jià)的參與主體。選項(xiàng)A，國(guó)際大豆貿(mào)易商和中國(guó)油廠之間的交易模式并非典型的賣方叫價(jià)情況。在中國(guó)油廠與國(guó)際大豆貿(mào)易商的交易中，其交易重點(diǎn)往往更側(cè)重于價(jià)格協(xié)商、合同條款等方面，并非此處所涉及的賣方叫價(jià)模式，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，在大豆基差貿(mào)易里，美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主是大豆的供應(yīng)方即賣方，國(guó)際大豆貿(mào)易商是采購(gòu)方。美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主為了能在合適的價(jià)格出售大豆，通常會(huì)采用賣方叫價(jià)的方式。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到其預(yù)期時(shí)，美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主進(jìn)行叫價(jià)，與國(guó)際大豆貿(mào)易商完成交易，該選項(xiàng)符合大豆基差貿(mào)易中賣方叫價(jià)的實(shí)際情況。選項(xiàng)C，美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主和中國(guó)油廠一般不會(huì)直接進(jìn)行賣方叫價(jià)交易。因?yàn)樵趯?shí)際的大豆貿(mào)易流程中，兩者之間缺少直接的交易紐帶，通常會(huì)通過(guò)國(guó)際大豆貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)，所以C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，國(guó)際大豆貿(mào)易商在多數(shù)情況下是采購(gòu)方，并非賣方叫價(jià)的主體，它在貿(mào)易中更多的是從美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)主處采購(gòu)大豆，再銷售給中國(guó)油廠等客戶，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。46、RJ/CRB指數(shù)包括（）個(gè)商品期貨品種。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)RJ/CRB指數(shù)所包含商品期貨品種數(shù)量的記憶。RJ/CRB指數(shù)包含19個(gè)商品期貨品種，所以答案選C。"47、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。

A.利率互換協(xié)議

B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議

C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)

D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常見(jiàn)別稱來(lái)進(jìn)行分析解答。選項(xiàng)A：利率互換協(xié)議利率互換協(xié)議是交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。它是一種獨(dú)立的金融衍生工具，主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的利率結(jié)構(gòu)，并非利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常別稱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率遠(yuǎn)期協(xié)議利率遠(yuǎn)期協(xié)議是買賣雙方同意從未來(lái)某一商定的時(shí)期開(kāi)始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它是一種遠(yuǎn)期合約，用于鎖定未來(lái)的利率水平，以規(guī)避利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常稱謂不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)是指在某些金融產(chǎn)品中嵌入了利率相關(guān)的期權(quán)結(jié)構(gòu)，期權(quán)賦予持有者在未來(lái)特定條件下進(jìn)行某種操作的權(quán)利。它是金融產(chǎn)品中的一種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，而不是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常用稱謂，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：利率聯(lián)結(jié)票據(jù)利率聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種將固定收益證券與利率相關(guān)的衍生產(chǎn)品相結(jié)合的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。它的收益與特定的利率指標(biāo)或利率走勢(shì)相聯(lián)結(jié)，是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品較為常見(jiàn)的表現(xiàn)形式，通常也將利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。48、一般情況下，利率互換合約交換的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.名義本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率互換合約的定義和特點(diǎn)來(lái)分析各選項(xiàng)。利率互換是交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的合約，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。選項(xiàng)A相同特征的利息意味著雙方支付或收取的利息在性質(zhì)、計(jì)算方式等方面是一樣的，而利率互換的目的就是通過(guò)交換不同特征的利息來(lái)達(dá)到管理利率風(fēng)險(xiǎn)、降低融資成本等目的，所以不會(huì)交換相同特征的利息，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B利率互換中，交易雙方通常是一方支付固定利率利息，另一方支付浮動(dòng)利率利息，即交換不同特征的利息，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C在利率互換合約中，名義本金只是計(jì)算利息的一個(gè)基礎(chǔ)，并不實(shí)際交換本金，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D由前面分析可知，利率互換不交換本金，只交換不同特征的利息，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B選項(xiàng)。49、關(guān)于持續(xù)整理形態(tài)，以下說(shuō)法不正確的是()。

A.矩形為沖突均衡整理形態(tài)，是多空雙方實(shí)力相當(dāng)?shù)亩窢?zhēng)結(jié)果，多空雙方的力量在箱體范圍間完全達(dá)到均衡狀態(tài)

B.如果矩形的上下界線相距較遠(yuǎn)，短線的收益是相當(dāng)可觀的

C.旗形形態(tài)一般任急速上升或下跌之后出現(xiàn)，成立量則在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少

D.在形成楔形的過(guò)程中，成變量是逐漸增加的在形成楔形的過(guò)程中，成交量是逐漸減少的。楔形形成之前和突破之后，成變量都很大。

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，以判斷其說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A矩形整理形態(tài)意味著多空雙方在一定時(shí)間內(nèi)處于沖突均衡狀態(tài)，它是多空雙方實(shí)力相當(dāng)斗爭(zhēng)的結(jié)果，在矩形這個(gè)箱體范圍間，多空雙方的力量達(dá)到一種相對(duì)的均衡。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B當(dāng)矩形的上下界線相距較遠(yuǎn)時(shí)，投資者可以在矩形的上下邊界之間進(jìn)行短線操作，通過(guò)低買高賣獲取差價(jià)，由此可能獲得相當(dāng)可觀的短線收益。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C旗形形態(tài)通常在急速上升或下跌之后出現(xiàn)，在其形成的過(guò)程中，市場(chǎng)交易熱情逐漸降低，成交量會(huì)在形態(tài)形成期間不斷顯著減少。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D在形成楔形的過(guò)程中，成交量是逐漸減少的，而不是逐漸增加；并且在楔形形成之前和突破之后，成交量通常較大。該選項(xiàng)中關(guān)于成交量在形成楔形過(guò)程中的描述有誤。所以該選項(xiàng)說(shuō)法不正確。綜上，答案選D。50、A企業(yè)為美國(guó)一家進(jìn)出口公司，2016年3月和法國(guó)一家貿(mào)易商達(dá)成一項(xiàng)出口貨物訂單，約定在三個(gè)月后收取對(duì)方90萬(wàn)歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時(shí)歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國(guó)脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險(xiǎn)敞口25000歐元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)企業(yè)運(yùn)用匯率期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)權(quán)利金相關(guān)成本的理解。破題點(diǎn)在于明確企業(yè)買入看跌期權(quán)時(shí)付出權(quán)利金這一情況對(duì)企業(yè)成本的影響。題干條件分析-A企業(yè)是美國(guó)的進(jìn)出口公司，2016年3月與法國(guó)貿(mào)易商達(dá)成出口貨物訂單，三個(gè)月后收取90萬(wàn)歐元貿(mào)易貨款。-當(dāng)時(shí)歐元兌美元匯率為1.1306，受英國(guó)脫歐事件影響，歐元面臨貶值預(yù)期。-A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出權(quán)利金11550美元，留有風(fēng)險(xiǎn)敞口25000歐元。推理過(guò)程在企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，運(yùn)用匯率期權(quán)工具時(shí)，買入看跌期權(quán)需要付出權(quán)利金。本題中A企業(yè)買入歐元兌美元看跌期權(quán)，付出了11550美元的權(quán)利金，這對(duì)于企業(yè)而言是一項(xiàng)成本支出。由于是支出，在財(cái)務(wù)上應(yīng)記為負(fù)數(shù)，所以該企業(yè)付出權(quán)利金導(dǎo)致的成本為－11550美元。綜上，答案選D。第二部分多選題(20題)1、下列公式中，表達(dá)正確的是（）

A.升貼水=現(xiàn)貨最終價(jià)格—期貨平倉(cāng)價(jià)格

B.平倉(cāng)基差=現(xiàn)貨最終價(jià)格+期貨平倉(cāng)價(jià)格

C.現(xiàn)貨最終價(jià)格=期貨平倉(cāng)價(jià)格+升貼水

D.現(xiàn)貨最終價(jià)格=期貨平倉(cāng)價(jià)格—升貼水

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)升貼水、平倉(cāng)基差、現(xiàn)貨最終價(jià)格和期貨平倉(cāng)價(jià)格之間的關(guān)系來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A升貼水是指在現(xiàn)貨交易中，商品的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值，其計(jì)算公式為升貼水=現(xiàn)貨最終價(jià)格-期貨平倉(cāng)價(jià)格，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B平倉(cāng)基差是指在期貨平倉(cāng)時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，計(jì)算公式應(yīng)為平倉(cāng)基差=現(xiàn)貨最終價(jià)格-期貨平倉(cāng)價(jià)格，而不是現(xiàn)貨最終價(jià)格+期貨平倉(cāng)價(jià)格，所以選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C由升貼水的計(jì)算公式升貼水=現(xiàn)貨最終價(jià)格-期貨平倉(cāng)價(jià)格，經(jīng)過(guò)移項(xiàng)變形可得現(xiàn)貨最終價(jià)格=期貨平倉(cāng)價(jià)格+升貼水，所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D根據(jù)前面的分析，現(xiàn)貨最終價(jià)格的正確公式是現(xiàn)貨最終價(jià)格=期貨平倉(cāng)價(jià)格+升貼水，而不是期貨平倉(cāng)價(jià)格-升貼水，所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題表達(dá)正確的選項(xiàng)是AC。2、避險(xiǎn)策略的關(guān)鍵因素是（）。

A.準(zhǔn)確預(yù)測(cè)交易成本

B.準(zhǔn)確預(yù)測(cè)收益

C.選取放空期貨點(diǎn)

D.選取平倉(cāng)點(diǎn)

【答案】：ABCD

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否為避險(xiǎn)策略的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)A準(zhǔn)確預(yù)測(cè)交易成本對(duì)于避險(xiǎn)策略至關(guān)重要。交易成本涵蓋了諸如傭金、手續(xù)費(fèi)、買賣價(jià)差等多個(gè)方面。在進(jìn)行避險(xiǎn)操作時(shí)，如果無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)交易成本，就可能導(dǎo)致實(shí)際的收益與預(yù)期出現(xiàn)較大偏差。例如，若實(shí)際交易成本高于預(yù)期，那么原本計(jì)劃的避險(xiǎn)收益可能會(huì)被大幅侵蝕，甚至可能造成虧損。因此，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)交易成本是避險(xiǎn)策略的關(guān)鍵因素之一。選項(xiàng)B準(zhǔn)確預(yù)測(cè)收益是避險(xiǎn)策略的核心目標(biāo)之一。在制定避險(xiǎn)策略時(shí)，投資者通常會(huì)