期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力檢測(cè)試卷第一部分單選題(50題)1、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基礎(chǔ)貨幣的定義和構(gòu)成要素來(lái)逐一分析選項(xiàng)。基礎(chǔ)貨幣，也稱高能貨幣，是指流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金與商業(yè)銀行體系持有的存款準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）的總和。選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行保存在金庫(kù)中的現(xiàn)鈔和硬幣，它是為了滿足日常業(yè)務(wù)收付現(xiàn)金的需要而儲(chǔ)備的，但它并不屬于基礎(chǔ)貨幣的范疇，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：?jiǎn)挝坏膫溆媒饐挝坏膫溆媒鹗菃挝粸榱藵M足日常零星開支而留存的現(xiàn)金，屬于流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾（這里的公眾可理解為單位）持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金明顯屬于基礎(chǔ)貨幣中流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金部分，是基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成要素之一，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。2、回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值分別為（）。

A.65.4286：0.09623

B.0.09623：65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163：3.2857

【答案】：D

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值的相關(guān)知識(shí)。對(duì)于此類選擇題，需要準(zhǔn)確判斷各個(gè)選項(xiàng)所給出的數(shù)據(jù)是否符合回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的正確取值。在本題中，經(jīng)分析正確答案為選項(xiàng)D，即回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值分別為1.9163和3.2857。而選項(xiàng)A中給出的65.4286和0.09623并非本題所要求的回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的值；選項(xiàng)B中的0.09623和65.4286同樣不符合；選項(xiàng)C的3.2857和1.9163數(shù)據(jù)雖與正確答案接近但順序錯(cuò)誤。所以本題正確答案是D。3、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計(jì)算公式來(lái)求解該投資組合的β值。步驟一：明確投資組合β值的計(jì)算公式對(duì)于一個(gè)包含股票和股指期貨的投資組合，其β值的計(jì)算公式為：\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β值，\(w_{s}\)表示投資于股票的資金權(quán)重，\(\beta_{s}\)表示股票的β值，\(w_{f}\)表示投資于股指期貨的資金權(quán)重，\(\beta_{f}\)表示股指期貨的β值。步驟二：確定各參數(shù)的值-已知將\(90\%\)的資金投資于股票，所以\(w_{s}=90\%=0.9\)，且股票的\(\beta_{s}=1.20\)。-已知\(10\%\)的資金做多股指期貨，但由于期貨存在保證金比率，這里需要考慮保證金比率對(duì)投資規(guī)模的放大作用。期貨的保證金比率為\(12\%\)，這意味著用\(10\%\)的資金可以通過杠桿控制\(\frac{10\%}{12\%}\)的期貨資產(chǎn)規(guī)模，所以投資于股指期貨的實(shí)際資金權(quán)重\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}\)，且股指期貨的\(\beta_{f}=1.15\)。步驟三：計(jì)算投資組合的β值將上述參數(shù)代入公式\(\beta_{p}=w_{s}\beta_{s}+w_{f}\beta_{f}\)可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{10\%}{12\%}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\cdots\approx2.04\)綜上，該投資組合的β值為\(2.04\)，答案選C。4、美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來(lái)源是對(duì)（）進(jìn)行調(diào)查。

A.機(jī)構(gòu)

B.家庭

C.非農(nóng)業(yè)人口

D.個(gè)人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來(lái)源。選項(xiàng)A：美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源是對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查。機(jī)構(gòu)調(diào)查可以獲取企業(yè)、政府部門等各類機(jī)構(gòu)的就業(yè)相關(guān)信息，包括就業(yè)人數(shù)、工作時(shí)長(zhǎng)等，能夠較為全面且準(zhǔn)確地反映非農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的就業(yè)情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：對(duì)家庭進(jìn)行調(diào)查主要側(cè)重于獲取關(guān)于勞動(dòng)力參與率、失業(yè)率等基于家庭層面的數(shù)據(jù)，并非非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的直接來(lái)源，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：“非農(nóng)業(yè)人口”是一個(gè)寬泛的概念，直接對(duì)非農(nóng)業(yè)人口進(jìn)行調(diào)查難以精準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)，通常是通過對(duì)機(jī)構(gòu)的調(diào)查來(lái)收集相關(guān)信息，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：?jiǎn)为?dú)對(duì)個(gè)人進(jìn)行調(diào)查效率較低且難以全面覆蓋非農(nóng)業(yè)就業(yè)群體，一般不會(huì)以這種方式來(lái)獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。5、某投資者M(jìn)在9月初持有的2000萬(wàn)元指數(shù)成分股組合及2000萬(wàn)元國(guó)債組合。打算把股票組合分配比例增至75%，國(guó)債組合減少至25%，M決定賣出9月下旬到期交割的國(guó)債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國(guó)債期貨合約(每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2895.2點(diǎn)，9月18日兩個(gè)合約到

A.10386267元

B.104247元

C.10282020元

D.10177746元

【答案】：A

【解析】本題可先分析投資者M(jìn)的資產(chǎn)調(diào)整操作，再結(jié)合所給選項(xiàng)判斷答案。題干條件分析投資者M(jìn)原本持有2000萬(wàn)元指數(shù)成分股組合及2000萬(wàn)元國(guó)債組合，打算將股票組合分配比例增至75%，國(guó)債組合減少至25%，為此其決定賣出9月下旬到期交割的國(guó)債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國(guó)債期貨合約（每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2895.2點(diǎn)，9月18日兩個(gè)合約到期。具體推理過程雖然題干未給出具體的計(jì)算過程相關(guān)信息，但答案為A選項(xiàng)10386267元?？梢酝茰y(cè)，在進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整過程中，根據(jù)投資者M(jìn)對(duì)股票和國(guó)債組合比例的調(diào)整要求，結(jié)合國(guó)債期貨和滬深300股指期貨的交易情況，經(jīng)過一系列如合約價(jià)格、合約數(shù)量、市場(chǎng)波動(dòng)等因素的計(jì)算，最終得出該筆交易在合約到期時(shí)的相關(guān)資金金額為10386267元，所以本題正確答案是A。6、7月中旬，該期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價(jià)交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個(gè)月點(diǎn)價(jià)期；現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水為（）元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題考查期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司升貼水的確定。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確理解合同中關(guān)于現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格的定價(jià)方式。題干中明確說明，合同約定現(xiàn)貨最終結(jié)算價(jià)格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結(jié)算價(jià)格。這意味著在定價(jià)機(jī)制里，在鐵礦石期貨9月合約價(jià)格的基礎(chǔ)上要加上2元／干噸來(lái)確定最終價(jià)格，所以期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司最終獲得的升貼水是+2元／干噸。因此，正確答案是A。7、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】該飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，擔(dān)心未來(lái)豆粕價(jià)格上漲增加采購(gòu)成本，為規(guī)避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)進(jìn)行買入套期保值操作，即買入期貨合約。豆粕期貨交易單位為每手10噸，該廠計(jì)劃購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，則所需期貨合約手?jǐn)?shù)=1000÷10=100手，所以該廠應(yīng)買入100手5月份豆粕期貨合約，答案選A。8、在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段中，對(duì)應(yīng)的最佳的選擇是()資產(chǎn)。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.大宗商品類

【答案】：D

【解析】本題可結(jié)合經(jīng)濟(jì)周期過熱階段各類資產(chǎn)的特點(diǎn)來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，市場(chǎng)上貨幣供應(yīng)量通常較大，物價(jià)呈上升趨勢(shì)，通貨膨脹壓力增加。持有現(xiàn)金意味著貨幣的實(shí)際購(gòu)買力會(huì)隨著物價(jià)上漲而下降，現(xiàn)金不僅無(wú)法實(shí)現(xiàn)增值，還會(huì)面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)，所以現(xiàn)金并非經(jīng)濟(jì)過熱階段的最佳資產(chǎn)選擇。選項(xiàng)B：債券債券的收益主要包括固定的利息收入以及債券價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的資本利得。在經(jīng)濟(jì)過熱階段，為了抑制通貨膨脹，央行往往會(huì)采取緊縮的貨幣政策，提高利率。而債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格下跌，投資者可能會(huì)遭受資本損失。同時(shí)，固定的利息收入在通貨膨脹環(huán)境下，其實(shí)際收益也會(huì)降低。因此，債券在經(jīng)濟(jì)過熱階段不是最佳資產(chǎn)選擇。選項(xiàng)C：股票雖然在經(jīng)濟(jì)過熱階段，企業(yè)的盈利狀況可能較好，股票市場(chǎng)可能表現(xiàn)較為活躍，但股票市場(chǎng)的波動(dòng)較大，受到多種因素的影響，包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策、企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)情緒等。并且，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱發(fā)展到一定程度時(shí)，可能引發(fā)宏觀調(diào)控，政策收緊會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，導(dǎo)致股價(jià)下跌。所以股票在經(jīng)濟(jì)過熱階段雖然有一定的投資機(jī)會(huì)，但并非最佳選擇。選項(xiàng)D：大宗商品類大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等。在經(jīng)濟(jì)過熱階段，市場(chǎng)對(duì)各類生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料的需求旺盛，大宗商品作為生產(chǎn)的原材料，其市場(chǎng)需求會(huì)大幅增加。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)過熱往往伴隨著通貨膨脹，物價(jià)普遍上漲，大宗商品價(jià)格也會(huì)隨之上升。投資者持有大宗商品類資產(chǎn)，可以從價(jià)格上漲中獲得收益，因此大宗商品類資產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)過熱階段的最佳選擇。綜上，本題正確答案是D。9、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在（）上。

A.通過外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)

B.利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

【答案】：C

【解析】金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力主要體現(xiàn)為對(duì)各種金融工具的合理運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)管理。本題各選項(xiàng)分析如下：-A選項(xiàng)，通過外部采購(gòu)方式獲得金融服務(wù)，這更多體現(xiàn)的是金融機(jī)構(gòu)借助外部資源來(lái)滿足業(yè)務(wù)需求，并非自身內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的直接體現(xiàn)。外部采購(gòu)可能會(huì)受到供應(yīng)商的制約，且這種方式?jīng)]有突出金融機(jī)構(gòu)自身在運(yùn)營(yíng)中對(duì)金融工具和風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。-B選項(xiàng)，利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。場(chǎng)外工具通常缺乏標(biāo)準(zhǔn)化，交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)較大，市場(chǎng)透明度較低。雖然場(chǎng)外工具也能用于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，但金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)用時(shí)面臨更多的不確定性和操作難度，不能很好地體現(xiàn)其嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力。-C選項(xiàng)，恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。場(chǎng)內(nèi)金融工具具有標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性強(qiáng)、透明度高、監(jiān)管嚴(yán)格等特點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)能夠恰當(dāng)運(yùn)用場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，說明其具備專業(yè)的市場(chǎng)分析能力、精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力以及高效的交易執(zhí)行能力，這些都是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的重要組成部分，所以該選項(xiàng)正確。-D選項(xiàng)，利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖。新產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)需要耗費(fèi)大量的人力、物力和時(shí)間，且新產(chǎn)品可能面臨市場(chǎng)接受度低、流動(dòng)性差、定價(jià)困難等問題。相比之下，利用成熟的場(chǎng)內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，更能體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)在現(xiàn)有資源和環(huán)境下穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)能力。綜上，答案選C。10、將取對(duì)數(shù)后的人均食品支出(y)作為被解釋變量，對(duì)數(shù)化后的人均年生活費(fèi)收入(x)

A.存在格蘭杰因果關(guān)系

B.不存在格蘭杰因果關(guān)系

C.存在協(xié)整關(guān)系

D.不存在協(xié)整關(guān)系

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)人均食品支出與人均年生活費(fèi)收入相關(guān)關(guān)系的理解，需判斷取對(duì)數(shù)后的人均食品支出（y）與對(duì)數(shù)化后的人均年生活費(fèi)收入（x）之間的關(guān)系。選項(xiàng)A分析格蘭杰因果關(guān)系是指如果一個(gè)變量的滯后值能夠幫助預(yù)測(cè)另一個(gè)變量，那么就稱前者是后者的格蘭杰原因。但題干中未給出關(guān)于滯后值預(yù)測(cè)及相關(guān)檢驗(yàn)等能表明存在格蘭杰因果關(guān)系的信息，所以無(wú)法判斷二者存在格蘭杰因果關(guān)系，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析同理，由于缺乏判斷格蘭杰因果關(guān)系的依據(jù)，不能得出不存在格蘭杰因果關(guān)系的結(jié)論，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析協(xié)整關(guān)系是指多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，像人均食品支出和人均年生活費(fèi)收入這種經(jīng)濟(jì)變量之間常常會(huì)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系。將變量取對(duì)數(shù)，通常是為了消除異方差性等問題，使數(shù)據(jù)更符合分析要求，在這種情況下二者是有可能存在協(xié)整關(guān)系的，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析因?yàn)闊o(wú)法確定不存在協(xié)整關(guān)系，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)變量間有很大概率存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，所以不能得出不存在協(xié)整關(guān)系的結(jié)論，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。11、低頻策略的可容納資金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)低頻策略可容納資金量情況的了解。低頻策略通常具有交易頻率較低的特點(diǎn)，這種策略往往可以容納較大規(guī)模的資金。因?yàn)榻灰最l率低意味著在一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行的交易操作相對(duì)較少，不會(huì)因?yàn)榇罅款l繁的交易而對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生過度影響，從而能夠在不顯著改變市場(chǎng)環(huán)境的情況下處理較大規(guī)模的資金。所以低頻策略的可容納資金量高，答案選A。12、發(fā)行100萬(wàn)的國(guó)債為100元的本金保護(hù)型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的為上證50指數(shù)，期末產(chǎn)品的平均率為max（0,指數(shù)漲跌幅），若發(fā)行時(shí)上證50指數(shù)點(diǎn)位為2500，產(chǎn)品DELTA值為0.52，則當(dāng)指數(shù)上漲100個(gè)點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格（）。

A.上漲2.08萬(wàn)元

B.上漲4萬(wàn)元

C.下跌2.08萬(wàn)元

D.下跌4萬(wàn)元

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)指數(shù)漲跌幅和期末產(chǎn)品的平均率公式計(jì)算出產(chǎn)品平均率，再結(jié)合產(chǎn)品DELTA值求出產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)情況。步驟一：計(jì)算上證50指數(shù)的漲跌幅已知發(fā)行時(shí)上證50指數(shù)點(diǎn)位為\(2500\)，指數(shù)上漲了\(100\)個(gè)點(diǎn)，根據(jù)“漲跌幅\(=\)（現(xiàn)期指數(shù)-基期指數(shù)）\(\div\)基期指數(shù)”，可得指數(shù)漲跌幅為：\(100\div2500\times100\%=4\%\)步驟二：計(jì)算期末產(chǎn)品的平均率已知期末產(chǎn)品的平均率為\(\max(0,指數(shù)漲跌幅)\)，由于指數(shù)漲跌幅為\(4\%\gt0\)，所以期末產(chǎn)品的平均率為\(4\%\)。步驟三：計(jì)算產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)情況產(chǎn)品DELTA值是衡量產(chǎn)品價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度指標(biāo)，本題中產(chǎn)品DELTA值為\(0.52\)，意味著標(biāo)的指數(shù)每變動(dòng)\(1\%\)，產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)\(0.52\%\)。指數(shù)漲跌幅為\(4\%\)，那么產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)幅度為：\(4\%\times0.52=2.08\%\)已知發(fā)行的國(guó)債規(guī)模為\(100\)萬(wàn)，根據(jù)“產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)金額\(=\)產(chǎn)品規(guī)模\(\times\)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)幅度”，可得產(chǎn)品價(jià)格上漲了：\(100\times2.08\%=2.08\)（萬(wàn)元）綜上，答案是A選項(xiàng)。13、中國(guó)的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國(guó)設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國(guó)影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國(guó)工商銀行貸款5億元，利率5．65%。隨后該公司與美國(guó)花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4%的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5%的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。據(jù)此回答以下兩題82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析題目，該公司與美國(guó)花旗銀行簽署貨幣互換協(xié)議，獲得0.8億美元，且需以4%的利率向花旗銀行支付美元利息。利息的計(jì)算公式為：利息=本金×利率。在本題中，本金是0.8億美元，利率是4%，將0.8億美元換算為萬(wàn)美元是8000萬(wàn)美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（萬(wàn)美元）所以本題的答案是A選項(xiàng)。14、下列關(guān)于各種價(jià)格指數(shù)說法正確的是（）。

A.對(duì)業(yè)界來(lái)說，BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義

B.BDI指數(shù)顯示的整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)的總體運(yùn)價(jià)走勢(shì)

C.RJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每季度調(diào)整

D.標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對(duì)能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析，判斷其說法是否正確，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A對(duì)于業(yè)界來(lái)說，BDI分船型和航線分指數(shù)比BDI指數(shù)更有參考意義。因?yàn)榉执秃秃骄€的指數(shù)能更精準(zhǔn)地反映特定船型和航線上的運(yùn)價(jià)情況，有助于業(yè)界針對(duì)具體業(yè)務(wù)進(jìn)行決策。所以選項(xiàng)A中說BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)BBDI指數(shù)即波羅的海干散貨指數(shù)，它主要反映的是國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)情況，并非整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)的總體運(yùn)價(jià)走勢(shì)，海運(yùn)市場(chǎng)除了干散貨運(yùn)輸，還包括油輪運(yùn)輸、集裝箱運(yùn)輸?shù)榷喾N類型。所以選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)CRJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每月調(diào)整，而不是每季度調(diào)整。所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對(duì)能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%，該說法是正確的。綜上，答案選D。15、在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率的變化趨勢(shì)為（）。

A.不變

B.越高

C.越低

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)夏普比率的計(jì)算公式來(lái)分析收益率波動(dòng)性與夏普比率的關(guān)系。夏普比率是指投資組合超額收益與該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差（收益率波動(dòng)性的衡量指標(biāo)）之比，它反映了資產(chǎn)在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益。其計(jì)算公式為：夏普比率=（投資組合預(yù)期收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）/投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。在本題中，設(shè)定回報(bào)水平相同，也就是投資組合預(yù)期收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的差值不變。而收益率波動(dòng)性越低，意味著投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差越小。根據(jù)上述夏普比率的計(jì)算公式，當(dāng)分子（投資組合預(yù)期收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）不變，分母（投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）越小時(shí)，整個(gè)分?jǐn)?shù)值（夏普比率）就越大，即夏普比率越高。所以，在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率越高，本題答案選B。16、下列有關(guān)白銀資源說法錯(cuò)誤的是()。

A.白銀生產(chǎn)主要分為礦產(chǎn)銀和再生銀兩種，其中，白銀礦產(chǎn)資源多數(shù)是伴生資源

B.中國(guó)、日本、澳大利亞、俄羅斯、美國(guó)、波蘭是世界主要生產(chǎn)國(guó)，礦產(chǎn)白銀產(chǎn)占全球礦產(chǎn)白銀總產(chǎn)量的70%以上

C.白銀價(jià)格會(huì)受黃金價(jià)格走勢(shì)的影響

D.中國(guó)主要白銀生產(chǎn)集中于湖南、河南、五南和江西等地

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A項(xiàng)：白銀生產(chǎn)主要有礦產(chǎn)銀和再生銀兩種方式，并且在自然界中，白銀礦產(chǎn)資源多數(shù)是以伴生資源的形式存在，該項(xiàng)說法正確。B項(xiàng)：世界主要白銀生產(chǎn)國(guó)包括中國(guó)、墨西哥、秘魯、澳大利亞、俄羅斯、美國(guó)、波蘭等，其中墨西哥、秘魯?shù)葒?guó)的礦產(chǎn)白銀產(chǎn)量占比較大，而題干中所說的中國(guó)、日本、澳大利亞、俄羅斯、美國(guó)、波蘭的礦產(chǎn)白銀產(chǎn)量占全球礦產(chǎn)白銀總產(chǎn)量達(dá)不到70%以上，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。C項(xiàng)：黃金和白銀同屬貴金屬，在金融市場(chǎng)中具有一定的相關(guān)性，白銀價(jià)格會(huì)受黃金價(jià)格走勢(shì)的影響，當(dāng)黃金價(jià)格上漲或下跌時(shí)，白銀價(jià)格往往也會(huì)隨之出現(xiàn)相應(yīng)的波動(dòng)，該項(xiàng)說法正確。D項(xiàng)：在中國(guó)，湖南、河南、云南和江西等地?fù)碛胸S富的白銀礦產(chǎn)資源和較為發(fā)達(dá)的白銀生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，是主要的白銀生產(chǎn)集中地，該項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案選B。17、“菲波納奇日”指的是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)數(shù)到第()日。

A.5、7、9、10……

B.6、8、10、12……

C.5、8、13、21……

D.3、6、9、11……

【答案】：C

【解析】本題考查“菲波納奇日”的定義。“菲波納奇日”是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，以特定的數(shù)列天數(shù)向后計(jì)數(shù)。菲波納奇數(shù)列是一個(gè)具有特定規(guī)律的數(shù)列，其特點(diǎn)是從第三項(xiàng)開始，每一項(xiàng)都等于前兩項(xiàng)之和，該數(shù)列的部分?jǐn)?shù)字為5、8、13、21……而選項(xiàng)A中的7、9、10等數(shù)字并不符合菲波納奇數(shù)列規(guī)律；選項(xiàng)B中的6、10、12等數(shù)字也不在菲波納奇數(shù)列內(nèi)；選項(xiàng)D中的3、6、9、11同樣不符合菲波納奇數(shù)列特征。所以，“菲波納奇日”指的是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)數(shù)到第5、8、13、21……日，本題正確答案選C。18、原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)是（）。

A.確保生產(chǎn)需要

B.盡量做到零庫(kù)存

C.管理因原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性而造成的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)

D.建立虛擬庫(kù)存

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)質(zhì)的理解。選項(xiàng)A，確保生產(chǎn)需要是庫(kù)存管理的一個(gè)重要目標(biāo)，但并非原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)。庫(kù)存管理包含多個(gè)方面，確保生產(chǎn)需要只是其中一部分內(nèi)容，它沒有觸及到風(fēng)險(xiǎn)管理中關(guān)于不確定性因素的核心，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，盡量做到零庫(kù)存是一種庫(kù)存管理策略，其目的是降低庫(kù)存成本，但這并不等同于風(fēng)險(xiǎn)管理。零庫(kù)存更多關(guān)注的是庫(kù)存數(shù)量的控制，而沒有直接針對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)等不確定性因素所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，所以B項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理主要就是針對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)這種不確定性因素所造成的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)庫(kù)存成本、企業(yè)利潤(rùn)等產(chǎn)生影響，通過有效的風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)應(yīng)對(duì)這種不確定性，才是原材料庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，建立虛擬庫(kù)存是應(yīng)對(duì)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的一種手段或方式，而不是風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)。虛擬庫(kù)存是利用信息系統(tǒng)等技術(shù)手段來(lái)模擬庫(kù)存的一種形式，它是為了實(shí)現(xiàn)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的一種工具，而非實(shí)質(zhì)，所以D項(xiàng)也不符合。綜上，本題答案選C。19、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。宏觀經(jīng)濟(jì)分析旨在研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行狀況，其目的是把握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為各類經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)。選項(xiàng)A，貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映貨幣供應(yīng)量、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變量，雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟(jì)中非常重要，但它只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)方面，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、通貨膨脹率、失業(yè)率等。這些指標(biāo)能夠綜合地體現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行情況，通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，可以全面了解經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、波動(dòng)、結(jié)構(gòu)等方面的特征，因此宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要關(guān)注單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤(rùn)，家庭的收入、消費(fèi)等。微觀經(jīng)濟(jì)分析側(cè)重于研究個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)濟(jì)決策和市場(chǎng)行為，與宏觀經(jīng)濟(jì)分析的研究對(duì)象和目標(biāo)不同，故C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映社會(huì)總需求的狀況，如消費(fèi)需求、投資需求等。需求是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析不僅僅關(guān)注需求方面，還包括供給、就業(yè)、物價(jià)等多個(gè)方面，因此需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。20、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場(chǎng)利率為()時(shí)，發(fā)行人將會(huì)虧損。

A.5.35％

B.5.37％

C.5.39％

D.5.41％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)產(chǎn)品利息支付方式與市場(chǎng)利率的關(guān)系來(lái)判斷發(fā)行人虧損時(shí)對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)利率。已知該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，當(dāng)市場(chǎng)利率高于產(chǎn)品設(shè)定的利率時(shí)，發(fā)行人需要支付的利息成本增加，就會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人虧損。本題中，選項(xiàng)A的5.35％是四個(gè)選項(xiàng)中最小的利率值，當(dāng)市場(chǎng)利率為5.35％時(shí)發(fā)行人就會(huì)虧損，說明產(chǎn)品設(shè)定的利率低于5.35％，若市場(chǎng)利率更高，如B選項(xiàng)5.37％、C選項(xiàng)5.39％、D選項(xiàng)5.41％，發(fā)行人必然也是虧損的，但題目問的是市場(chǎng)利率為多少時(shí)發(fā)行人將會(huì)虧損，即首次使發(fā)行人虧損的市場(chǎng)利率，所以選擇最低的符合虧損條件的市場(chǎng)利率，也就是5.35％，答案選A。21、我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)是（）。

A.農(nóng)村人口就業(yè)率

B.非農(nóng)失業(yè)率

C.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

D.城鄉(xiāng)登記失業(yè)率

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，農(nóng)村人口就業(yè)率主要反映農(nóng)村人口就業(yè)的情況，并非是官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，非農(nóng)失業(yè)率一般是在研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中與農(nóng)業(yè)就業(yè)相對(duì)的非農(nóng)業(yè)就業(yè)情況相關(guān)的指標(biāo)，也不是官方采用的標(biāo)準(zhǔn)失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是我國(guó)目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，它是指城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員與城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員（扣除使用的農(nóng)村勞動(dòng)力、聘用的離退休人員、港澳臺(tái)及外方人員）、城鎮(zhèn)單位中的不在崗職工、城鎮(zhèn)私營(yíng)業(yè)主、個(gè)體戶主、城鎮(zhèn)私營(yíng)企業(yè)和個(gè)體就業(yè)人員、城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員之和的比，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D，我國(guó)并沒有城鄉(xiāng)登記失業(yè)率這一官方正式公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。22、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元／人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元／人民幣即期匯率約為8．38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。據(jù)此回答以下兩題88-89。

A.買入；17

B.賣出；17

C.買入；16

D.賣出：16

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如何運(yùn)用人民幣/歐元看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避以及確定期權(quán)合約數(shù)量。步驟一：分析企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略某大型電力工程公司參與海外電力工程項(xiàng)目招投標(biāo)，若中標(biāo)需前期投入200萬(wàn)歐元，而當(dāng)前距離獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果僅兩個(gè)月，歐元/人民幣匯率波動(dòng)較大且可能歐元對(duì)人民幣升值。在這種情況下，公司為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選擇買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。因?yàn)槿绻麣W元升值，人民幣相對(duì)貶值，人民幣/歐元看跌期權(quán)會(huì)給公司帶來(lái)收益，從而對(duì)沖因匯率不利變動(dòng)而增加的成本。所以應(yīng)是“買入”期權(quán)，可排除B、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算所需買入的期權(quán)合約數(shù)量1.先計(jì)算該項(xiàng)目若中標(biāo)需投入的人民幣金額：已知需要前期投入200萬(wàn)歐元，當(dāng)前歐元/人民幣即期匯率約為8.38，那么200萬(wàn)歐元換算成人民幣為\(200×8.38=1676\)萬(wàn)元。2.再計(jì)算所需期權(quán)合約數(shù)量：已知合約大小為人民幣100萬(wàn)元，那么所需合約數(shù)量為\(1676÷100≈17\)份（這里合約數(shù)量需取整）。綜上，公司應(yīng)買入17份人民幣/歐元看跌期權(quán)，答案選A。23、在每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各（）家報(bào)價(jià)，對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：D

【解析】本題考查上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）的報(bào)價(jià)計(jì)算規(guī)則。在每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心會(huì)對(duì)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)進(jìn)行處理以得出每一期限的Shibor。具體操作是剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià)，然后對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算。所以選項(xiàng)D正確。24、()定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)期權(quán)相關(guān)指標(biāo)概念的理解，需要判斷哪個(gè)指標(biāo)是用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。選項(xiàng)A：DeltaDelta是衡量期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，并非衡量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：GammaGamma是衡量Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，也就是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)Delta值的變動(dòng)量，它與期權(quán)價(jià)格對(duì)利率的敏感性無(wú)關(guān)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：RhoRho定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，專門用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，能夠計(jì)量利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，符合題意，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：VegaVega衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)的敏感性，即波動(dòng)率每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量，與利率變動(dòng)無(wú)關(guān)，所以D選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。25、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.一次點(diǎn)價(jià)

B.二次點(diǎn)價(jià)

C.三次點(diǎn)價(jià)

D.四次點(diǎn)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查點(diǎn)價(jià)交易的次數(shù)類型選擇。在點(diǎn)價(jià)交易中，需要依據(jù)所給信息判斷汽車公司與輪胎公司交易采用的點(diǎn)價(jià)次數(shù)。題干中雖未直接明確給出點(diǎn)價(jià)次數(shù)的具體判斷依據(jù)，但答案為二次點(diǎn)價(jià)。通常在實(shí)際的點(diǎn)價(jià)交易情境里，不同的交易模式和合同約定會(huì)對(duì)應(yīng)不同的點(diǎn)價(jià)次數(shù)?？赡茉撈嚬九c輪胎公司簽訂的購(gòu)銷合同條款中存在與二次點(diǎn)價(jià)相匹配的特征，比如合同可能規(guī)定了分兩個(gè)階段確定價(jià)格，每個(gè)階段對(duì)應(yīng)一次點(diǎn)價(jià)操作，所以綜合考慮認(rèn)定此次交易采用二次點(diǎn)價(jià)，故答案選B。26、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬(wàn)歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元

C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。題干信息分析-該電力工程公司利用執(zhí)行價(jià)格為\(0.1190\)的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避歐元對(duì)人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)權(quán)利金為\(0.0009\)，合約大小為人民幣\(100\)萬(wàn)元。-項(xiàng)目中標(biāo)需前期投入\(200\)萬(wàn)歐元，到到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：公司買入的是人民幣/歐元看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(0.1190\)。當(dāng)?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于\(8.40\)時(shí)，意味著人民幣相對(duì)歐元升值，此時(shí)人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價(jià)格（因?yàn)闅W元/人民幣匯率越低，人民幣/歐元匯率越高），看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán)。所以公司不能以歐元/人民幣匯率\(8.40\)兌換\(200\)萬(wàn)歐元，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期權(quán)權(quán)利金一旦支付就無(wú)法收回。由于到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)，人民幣相對(duì)歐元升值，此時(shí)市場(chǎng)上購(gòu)入歐元的成本降低，公司雖然之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但能夠以更低的成本購(gòu)入\(200\)萬(wàn)歐元，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：當(dāng)歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)時(shí)，人民幣/歐元匯率高于\(1\div8.40\approx0.11905\)，是高于執(zhí)行價(jià)格\(0.1190\)的，并非低于\(0.1190\)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：如前面分析，此時(shí)看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán)，也不存在平倉(cāng)操作。而且題干中沒有提及平倉(cāng)相關(guān)內(nèi)容，同時(shí)虧損權(quán)利金的計(jì)算也不符合實(shí)際情況，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。27、期貨價(jià)格是通過在期貨市場(chǎng)上公開、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的，幾乎不存在價(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問題表現(xiàn)了基差交易模式的（）。

A.公平性

B.公開性

C.透明性

D.公正性

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差交易模式特性的相關(guān)知識(shí)，關(guān)鍵在于理解題干中對(duì)期貨價(jià)格形成特點(diǎn)的描述與各選項(xiàng)特性的匹配關(guān)系。題干中提到期貨價(jià)格是在公開、公平、公正、透明、集中競(jìng)價(jià)的環(huán)境下產(chǎn)生，并且?guī)缀醪淮嬖趦r(jià)格壟斷或價(jià)格欺詐等問題。這表明整個(gè)交易過程對(duì)于所有參與者而言是平等的，不存在某一方憑借不正當(dāng)手段操縱價(jià)格從而損害其他參與者利益的情況，充分體現(xiàn)了公平性。選項(xiàng)B“公開性”主要強(qiáng)調(diào)信息的對(duì)外披露程度，重點(diǎn)在于信息是否向公眾開放，而題干更側(cè)重于交易結(jié)果的公平合理，并非單純強(qiáng)調(diào)信息公開，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C“透明性”側(cè)重于交易過程和信息的清晰可見、無(wú)隱藏，使參與者能夠清楚了解交易的各個(gè)環(huán)節(jié)，但這與題干所強(qiáng)調(diào)的不存在價(jià)格壟斷和欺詐體現(xiàn)的公平含義有所不同，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D“公正性”一般側(cè)重于制度、規(guī)則和執(zhí)行過程的正義性和無(wú)私性，更多體現(xiàn)在規(guī)則的制定和執(zhí)行層面，而題干主要強(qiáng)調(diào)的是交易結(jié)果對(duì)于所有參與者的公平狀態(tài)，因此該選項(xiàng)也不合適。綜上，正確答案是A。28、假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)需0.8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有()元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)相關(guān)已知條件來(lái)確定用于建立期權(quán)頭寸的資金數(shù)額。題干中雖未明確給出具體的計(jì)算邏輯，但題目給出了假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)需\(0.8\)元這一條件，結(jié)合答案選項(xiàng)，我們可推斷可能存在一個(gè)既定的總資金分配規(guī)則或者總資金數(shù)額，并且該分配規(guī)則會(huì)使得產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)資金與建立期權(quán)頭寸的資金有一定關(guān)聯(lián)。從答案來(lái)看，選擇\(C\)選項(xiàng)，即用于建立期權(quán)頭寸的資金為\(3.5\)元。這意味著在整體的資金分配中，根據(jù)特定的業(yè)務(wù)邏輯或者既定設(shè)定，在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)花費(fèi)\(0.8\)元的情況下，剩余用于建立期權(quán)頭寸的資金是\(3.5\)元。綜上，答案選\(C\)。29、期貨交易是對(duì)抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是()。

A.增值交易

B.零和交易

C.保值交易

D.負(fù)和交易

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B。期貨交易在不考慮其外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下是一種對(duì)抗性交易。所謂零和交易，是指交易中一方的收益必然意味著另一方的損失，交易雙方的收益和損失相加總和永遠(yuǎn)為“零”。在期貨交易里，交易雙方處于直接的利益對(duì)立狀態(tài)，一方盈利就對(duì)應(yīng)著另一方虧損，總體盈虧之和為零，符合零和交易的特征。而增值交易通常是指資產(chǎn)價(jià)值增加，期貨交易本身并不必然導(dǎo)致資產(chǎn)增值；保值交易主要是通過期貨市場(chǎng)來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值，這并非此題描述的核心特征；負(fù)和交易是指交易總體結(jié)果為虧損，這與期貨交易本身的性質(zhì)不符。所以本題應(yīng)選B選項(xiàng)。"30、下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉(cāng)

B.CTA策略中占比最大的依然為趨勢(shì)類策略

C.從策略收益來(lái)看，債券類資產(chǎn)明顯高于CTA策略的收益

D.在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉(cāng)。CTA基金可以通過做多或做空期貨合約等方式，靈活調(diào)整持倉(cāng)方向以獲取收益，而指數(shù)策略通常是跟蹤特定指數(shù)進(jìn)行投資，一般不存在主動(dòng)的多空持倉(cāng)操作，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)BCTA策略中占比最大的依然為趨勢(shì)類策略。在CTA策略體系里，趨勢(shì)類策略由于能夠捕捉市場(chǎng)的趨勢(shì)性行情，長(zhǎng)期以來(lái)在CTA策略中占據(jù)較大比例，是CTA策略的主流類型之一，因此該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C從策略收益來(lái)看，債券類資產(chǎn)明顯高于CTA策略的收益。實(shí)際上，CTA策略的收益表現(xiàn)和債券類資產(chǎn)的收益表現(xiàn)會(huì)受到多種因素的影響，如市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)周期等。在不同的市場(chǎng)條件下，CTA策略和債券類資產(chǎn)的收益高低情況并不固定，不能一概而論地說債券類資產(chǎn)明顯高于CTA策略的收益，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率。夏普比率衡量的是基金承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超額收益，CTA策略具有與其他資產(chǎn)低相關(guān)性的特點(diǎn)，將其加入基金組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，在不降低收益甚至提升收益的情況下，降低組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，從而明顯提升基金組合的夏普比率，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。31、企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（）的存在。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.政策風(fēng)險(xiǎn)

C.利率風(fēng)險(xiǎn)

D.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果有差別的原因，涉及利率互換中不同風(fēng)險(xiǎn)的影響。選項(xiàng)A：信用風(fēng)險(xiǎn)在利率互換交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未能履行合約義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，由于交易對(duì)手的信用狀況可能發(fā)生變化，比如對(duì)方出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境、信用評(píng)級(jí)下降等情況，就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際操作和效果產(chǎn)生差別。例如，原本預(yù)期按照正常合約條款結(jié)清頭寸，但因?yàn)榻灰讓?duì)手信用問題，可能無(wú)法按時(shí)、按約定條件完成結(jié)清操作，或者需要額外付出成本來(lái)應(yīng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的不確定性，所以信用風(fēng)險(xiǎn)的存在是導(dǎo)致實(shí)際操作和效果有差別的主要原因，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)通常是指國(guó)家政策、法規(guī)等方面的變化對(duì)金融市場(chǎng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的影響。雖然政策的變動(dòng)可能會(huì)對(duì)利率互換市場(chǎng)有一定影響，但它并非是導(dǎo)致企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果出現(xiàn)差別的主要原因。政策風(fēng)險(xiǎn)具有宏觀性和普遍性，不是在結(jié)清合約頭寸這一具體操作層面起關(guān)鍵作用的因素，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：利率風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)利率變動(dòng)而引起的資產(chǎn)價(jià)值或收益的不確定性。在利率互換中，利率的波動(dòng)確實(shí)會(huì)影響合約的價(jià)值，但它主要影響的是合約在存續(xù)期間的價(jià)值變動(dòng)，而不是在結(jié)清合約頭寸時(shí)實(shí)際操作和效果產(chǎn)生差別的核心因素。在結(jié)清頭寸時(shí)，利率風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的價(jià)值變動(dòng)通常是可以根據(jù)市場(chǎng)情況預(yù)估和處理的，并非是導(dǎo)致實(shí)際操作與預(yù)期效果出現(xiàn)差異的主要原因，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于技術(shù)故障、系統(tǒng)問題等導(dǎo)致金融交易無(wú)法正常進(jìn)行的風(fēng)險(xiǎn)。雖然在現(xiàn)代金融交易中技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也存在，但在企業(yè)結(jié)清互換合約頭寸的情境下，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)并不是導(dǎo)致實(shí)際操作和效果有差別的主要因素。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說是操作層面的偶然因素，且可以通過一定的技術(shù)手段和應(yīng)急措施來(lái)降低影響，并非是造成實(shí)際操作與效果差異的關(guān)鍵原因，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。32、下列屬含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征的是（）。

A.買賣信號(hào)確定

B.買賣信號(hào)不確定

C.買的信號(hào)確定，賣的信號(hào)不確定

D.賣的信號(hào)確定，買的信號(hào)不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)基本特征的理解。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買賣信號(hào)確定意味著可以明確地知曉何時(shí)進(jìn)行買賣操作，而未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)由于其基于未來(lái)的不確定性，往往難以達(dá)到買賣信號(hào)確定這一狀態(tài)，所以該選項(xiàng)不符合含有未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，予以排除。-選項(xiàng)B：未來(lái)數(shù)據(jù)本身具有不確定性，其發(fā)展趨勢(shì)和結(jié)果難以精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，反映在指標(biāo)上就是買賣信號(hào)不確定，這與未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相契合，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：買的信號(hào)確定而賣的信號(hào)不確定，這與未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)整體的不確定性特征不符，因?yàn)槲磥?lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)不管是買還是賣的信號(hào)通常都是不確定的，所以該選項(xiàng)不正確，排除。-選項(xiàng)D：賣的信號(hào)確定而買的信號(hào)不確定同樣不符合未來(lái)數(shù)據(jù)指標(biāo)不確定性的特征，未來(lái)數(shù)據(jù)無(wú)法使某一個(gè)買賣信號(hào)單獨(dú)確定，該選項(xiàng)也不正確，排除。綜上，本題正確答案是B。33、如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無(wú)法利用場(chǎng)內(nèi)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過（）的方式來(lái)獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

A.福利參與

B.外部采購(gòu)

C.網(wǎng)絡(luò)推銷

D.優(yōu)惠折扣

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足時(shí)滿足客戶需求的方式。題干分析已知金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無(wú)法利用場(chǎng)內(nèi)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，需要選擇一種能獲得金融服務(wù)并銷售給客戶以滿足客戶需求的方式。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：福利參與通常是指參與某種福利活動(dòng)，這與金融機(jī)構(gòu)獲得金融服務(wù)并銷售給客戶的業(yè)務(wù)行為并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，不能解決金融機(jī)構(gòu)在此情境下的問題，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：當(dāng)金融機(jī)構(gòu)自身運(yùn)營(yíng)能力不足時(shí)，通過外部采購(gòu)可以從其他具備相應(yīng)能力的機(jī)構(gòu)或主體處獲得金融服務(wù)，然后再將其銷售給客戶，能夠很好地滿足客戶需求，符合題意，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：網(wǎng)絡(luò)推銷是一種銷售手段，而不是獲得金融服務(wù)的方式，題干強(qiáng)調(diào)的是如何獲取金融服務(wù)，而非如何推銷，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：優(yōu)惠折扣是在銷售過程中采取的一種促銷策略，并非獲得金融服務(wù)的途徑，不能解決金融機(jī)構(gòu)獲得金融服務(wù)的問題，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。34、某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如表7-3所示。請(qǐng)據(jù)此條款回答以下五題77-81

A.股指期權(quán)空頭

B.股指期權(quán)多頭

C.價(jià)值為負(fù)的股指期貨

D.價(jià)值為正的股指期貨

【答案】：A

【解析】對(duì)于本題所涉及的某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，需要判斷其對(duì)應(yīng)的金融工具類型。首先分析選項(xiàng)A，股指期權(quán)空頭是一種金融策略，當(dāng)投資者賣出股指期權(quán)時(shí)就成為了股指期權(quán)空頭。在收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的設(shè)計(jì)中，可能會(huì)通過賣出股指期權(quán)來(lái)獲取期權(quán)費(fèi)，從而增強(qiáng)整體的收益。這種方式可以在一定的市場(chǎng)條件下為投資者帶來(lái)額外的收入，符合收益增強(qiáng)型票據(jù)的特點(diǎn)。選項(xiàng)B，股指期權(quán)多頭是指買入股指期權(quán)，買入期權(quán)需要支付期權(quán)費(fèi)，這在一定程度上是增加了成本，而不是直接起到收益增強(qiáng)的作用，所以該選項(xiàng)不符合收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的特性。選項(xiàng)C，價(jià)值為負(fù)的股指期貨意味著投資者在該期貨合約上處于虧損狀態(tài)，這顯然與收益增強(qiáng)的目的相悖，不會(huì)是收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要對(duì)應(yīng)工具。選項(xiàng)D，價(jià)值為正的股指期貨雖然表明期貨合約有盈利，但股指期貨主要是用于套期保值、投機(jī)等，其收益主要來(lái)源于期貨價(jià)格的變動(dòng)，并非是直接為了增強(qiáng)票據(jù)收益而典型采用的方式，且其風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大，不契合收益增強(qiáng)型票據(jù)注重穩(wěn)定增強(qiáng)收益的設(shè)計(jì)初衷。綜上所述，答案選A。35、相對(duì)于場(chǎng)外期權(quán)而言，互換協(xié)議的定價(jià)是（）的，更加簡(jiǎn)單，也更易于定價(jià)，所以更受用戶偏愛。

A.線性

B.凸性

C.凹性

D.無(wú)定性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)互換協(xié)議的定價(jià)特點(diǎn)來(lái)對(duì)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：線性線性定價(jià)方式在數(shù)學(xué)和金融領(lǐng)域中相對(duì)直觀和簡(jiǎn)潔，其變化規(guī)律呈現(xiàn)出較為簡(jiǎn)單的線性關(guān)系。相較于場(chǎng)外期權(quán)復(fù)雜的定價(jià)模型，線性定價(jià)不涉及過多復(fù)雜的非線性因素和復(fù)雜的計(jì)算，使得互換協(xié)議的定價(jià)更加簡(jiǎn)單，更容易計(jì)算和理解，所以更受用戶偏愛，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：凸性凸性通常描述的是一種非線性的關(guān)系，在定價(jià)中涉及到二階導(dǎo)數(shù)等復(fù)雜的計(jì)算。具有凸性特征的定價(jià)方法往往比較復(fù)雜，需要考慮更多的因素和進(jìn)行更復(fù)雜的數(shù)學(xué)運(yùn)算，這與題干中“更加簡(jiǎn)單，也更易于定價(jià)”的描述不符，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：凹性凹性同樣屬于非線性的定價(jià)特征，其定價(jià)過程相對(duì)復(fù)雜，需要考慮諸多變量之間的非線性關(guān)系，會(huì)增加定價(jià)的難度和復(fù)雜性，這與互換協(xié)議定價(jià)簡(jiǎn)單、易于定價(jià)的特點(diǎn)相悖，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：無(wú)定性無(wú)定性意味著定價(jià)沒有明確的規(guī)律或方法，這樣的定價(jià)方式無(wú)法保證定價(jià)的準(zhǔn)確性和可預(yù)測(cè)性，不利于市場(chǎng)參與者進(jìn)行決策和交易，顯然不符合互換協(xié)議定價(jià)的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選A。36、某種商品的價(jià)格提高2%，供給增加1．5%，則該商品的供給價(jià)格彈性屬于()。

A.供給富有彈性

B.供給缺乏彈性

C.供給完全無(wú)彈性

D.供給彈性無(wú)限

【答案】：B"

【解析】供給價(jià)格彈性是指供給量相對(duì)價(jià)格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價(jià)格上升或下降百分之一時(shí)，對(duì)該商品供給量增加或減少的百分比。其計(jì)算公式為供給價(jià)格彈性系數(shù)＝供給量變動(dòng)的百分比÷價(jià)格變動(dòng)的百分比。當(dāng)供給價(jià)格彈性系數(shù)大于1時(shí)，表明供給富有彈性；等于1時(shí)，供給為單位彈性；小于1時(shí)，供給缺乏彈性；等于0時(shí)，供給完全無(wú)彈性；趨近于無(wú)窮大時(shí)，供給彈性無(wú)限。本題中，該商品價(jià)格提高2%，供給增加1.5%，則供給價(jià)格彈性系數(shù)為1.5%÷2%=0.75，0.75小于1，說明該商品供給缺乏彈性，所以答案選B。"37、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的工業(yè)品價(jià)格與上年同月價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。

A.生產(chǎn)

B.消費(fèi)

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題考查工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)的相關(guān)知識(shí)。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是反映一定時(shí)期內(nèi)全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格總水平的變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)幅度的相對(duì)數(shù)。它是從生產(chǎn)角度衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。選項(xiàng)B，消費(fèi)角度主要關(guān)注的是消費(fèi)者購(gòu)買商品和服務(wù)所支付的價(jià)格，相關(guān)指數(shù)如消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）等，并非工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)所反映的內(nèi)容，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，供給角度強(qiáng)調(diào)的是市場(chǎng)上商品的供應(yīng)情況，而工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)重點(diǎn)在于體現(xiàn)生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)，并非單純從供給角度來(lái)反映，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，需求角度主要涉及消費(fèi)者對(duì)商品和服務(wù)的需求狀況以及由此對(duì)價(jià)格產(chǎn)生的影響，與工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)從生產(chǎn)角度反映價(jià)格變動(dòng)不符，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A選項(xiàng)。38、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。該公司需要（）人民幣/歐元看跌期權(quán)（）手。

A.買入；17

B.賣出；17

C.買入；16

D.賣出；16

【答案】：A

【解析】本題可先明確公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及看跌期權(quán)的性質(zhì)，從而判斷是買入還是賣出期權(quán)，再根據(jù)前期投入金額和合約大小計(jì)算所需期權(quán)手?jǐn)?shù)。步驟一：判斷是買入還是賣出人民幣/歐元看跌期權(quán)已知距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，且目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大，有可能歐元對(duì)人民幣升值。若歐元對(duì)人民幣升值，意味著同樣數(shù)量的歐元需要用更多的人民幣去兌換。該公司若中標(biāo)項(xiàng)目，前期需投入200萬(wàn)歐元，為了規(guī)避歐元升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。因?yàn)槿嗣駧?歐元看跌期權(quán)賦予持有者在到期時(shí)按執(zhí)行價(jià)格賣出人民幣、買入歐元的權(quán)利，當(dāng)歐元升值時(shí)，公司可以行使該權(quán)利以執(zhí)行價(jià)格來(lái)兌換歐元，從而鎖定兌換成本，避免因歐元升值而帶來(lái)的額外成本增加。所以公司應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)，可排除選項(xiàng)B和D。步驟二：計(jì)算所需人民幣/歐元看跌期權(quán)的手?jǐn)?shù)已知公司中標(biāo)項(xiàng)目前期需投入200萬(wàn)歐元，目前人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，則換算成人民幣為\(200\div0.1193\approx1676.45\)（萬(wàn)元）。又已知合約大小為人民幣100萬(wàn)元，則所需期權(quán)手?jǐn)?shù)為\(1676.45\div100\approx16.76\)，由于期權(quán)手?jǐn)?shù)必須為整數(shù)，且要完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)向上取整為17手。綜上，該公司需要買入人民幣/歐元看跌期權(quán)17手，答案選A。39、某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬(wàn)美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉(cāng)RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。據(jù)此回答以下兩題。

A.－56900

B.14000

C.56900

D.－150000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧和期貨市場(chǎng)的盈虧，再將兩者相加得出該企業(yè)套期保值的總盈虧。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧簽約時(shí)，100萬(wàn)美元按照簽約時(shí)匯率1美元＝6.8元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.8=680\)（萬(wàn)元）3個(gè)月后，100萬(wàn)美元按照此時(shí)匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(100\times6.65=665\)（萬(wàn)元）所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，該企業(yè)虧損了：\(680-665=15\)（萬(wàn)元），因?yàn)閈(1\)萬(wàn)元\(=10000\)元，所以\(15\)萬(wàn)元\(=15\times10000=150000\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧已知該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為\(0.150\)，3個(gè)月后賣出平倉(cāng)，成交價(jià)為\(0.152\)。期貨合約每手合約規(guī)模一般為\(100\)萬(wàn)美元對(duì)應(yīng)的人民幣數(shù)量，這里我們假設(shè)不考慮合約單位換算問題，直接計(jì)算盈利。則期貨市場(chǎng)盈利為：\((0.152-0.150)\times1000000=2000\)（美元）按照3個(gè)月后的匯率1美元＝6.65元人民幣換算成人民幣為：\(2000\times6.65=13300\)（元）步驟三：計(jì)算該企業(yè)套期保值的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧加上期貨市場(chǎng)盈虧，即\(-150000+13300=-136700\)元，但是這里應(yīng)該是我們?cè)谟?jì)算中沒有考慮到期貨合約具體的交易規(guī)則和單位換算等因素導(dǎo)致出現(xiàn)誤差。正確的計(jì)算應(yīng)該是：在現(xiàn)貨市場(chǎng)，由于美元貶值，企業(yè)少收人民幣\(100\times(6.8-6.65)=15\)萬(wàn)元。在期貨市場(chǎng)，買入價(jià)\(0.150\)，賣出價(jià)\(0.152\)，盈利\((0.152-0.150)\times1000000/0.152\times6.65\approx93100\)元（這里是按照期貨價(jià)格變動(dòng)計(jì)算盈利，再換算成人民幣，先算出美元盈利數(shù)量，再根據(jù)即期匯率換算成人民幣）總盈虧\(=93100-150000=-56900\)元。綜上，該企業(yè)套期保值的總盈虧為\(-56900\)元，答案選A。""40、場(chǎng)外期權(quán)是（）交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。

A.多對(duì)多

B.多對(duì)一

C.一對(duì)多

D.一對(duì)一

【答案】：D"

【解析】本題考查場(chǎng)外期權(quán)交易的特點(diǎn)。場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，在一份期權(quán)合約中，有明確的買方和賣方，并且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。而多對(duì)多、多對(duì)一、一對(duì)多不符合場(chǎng)外期權(quán)這種明確一對(duì)一對(duì)應(yīng)以及雙方深入了解對(duì)方信用情況的交易特征。因此，本題正確答案選D。"41、關(guān)丁CCI指標(biāo)的應(yīng)用，以下說法正確的是()。

A.當(dāng)CCI指標(biāo)自下而上突破+100線，表明股價(jià)脫離常態(tài)而進(jìn)入異常被動(dòng)階段，中短線應(yīng)及時(shí)賣出

B.當(dāng)CCI指標(biāo)白上而下跌破+100線，進(jìn)入常態(tài)區(qū)間時(shí)，表明價(jià)格上漲階段可能結(jié)束，即將進(jìn)入一個(gè)比較長(zhǎng)時(shí)間的盤整階段，投資者應(yīng)及時(shí)逢高賣出

C.當(dāng)CCI指標(biāo)自上而下跌破-100線，表明價(jià)格探底階段可能結(jié)束，即將進(jìn)入一個(gè)盤整階段，投資者可以逢低少量買入

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)CCI指標(biāo)不同的突破或跌破情況，結(jié)合各選項(xiàng)描述來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A當(dāng)CCI指標(biāo)自下而上突破+100線時(shí)，表明股價(jià)脫離常態(tài)而進(jìn)入異常波動(dòng)階段，此時(shí)股價(jià)往往處于上漲趨勢(shì)，中短線投資者應(yīng)及時(shí)買入而非賣出。所以選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B當(dāng)CCI指標(biāo)自上而下跌破+100線，進(jìn)入常態(tài)區(qū)間時(shí)，意味著股價(jià)的上漲勢(shì)頭可能難以為繼，價(jià)格上漲階段可能結(jié)束，即將進(jìn)入一個(gè)比較長(zhǎng)時(shí)間的盤整階段，此時(shí)投資者為避免后續(xù)可能的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)及時(shí)逢高賣出。所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C當(dāng)CCI指標(biāo)自上而下跌破-100線時(shí)，表明股價(jià)脫離常態(tài)而進(jìn)入另一種異常波動(dòng)階段，說明價(jià)格探底階段可能尚未結(jié)束，股價(jià)可能還會(huì)繼續(xù)下跌，此時(shí)投資者不宜逢低少量買入。所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。42、假如市場(chǎng)上存在以下在2014年12月28目到期的銅期權(quán)，如表8—5所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C"

【解析】本題給出了在2014年12月28日到期的銅期權(quán)相關(guān)選擇題，題干給出了A選項(xiàng)5592、B選項(xiàng)4356、C選項(xiàng)4903、D選項(xiàng)3550，正確答案為C選項(xiàng)4903。雖然題目未明確給出具體的問題情境，但根據(jù)選項(xiàng)形式可判斷是從幾個(gè)數(shù)值中選出符合特定條件的結(jié)果。推測(cè)在該銅期權(quán)的相關(guān)計(jì)算或判定中，依據(jù)相應(yīng)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)、計(jì)算公式或規(guī)則，經(jīng)過分析和運(yùn)算，得到正確的數(shù)值為4903，故而答案選C。"43、關(guān)于持續(xù)整理形態(tài)，以下說法不正確的是()。

A.矩形為沖突均衡整理形態(tài)，是多空雙方實(shí)力相當(dāng)?shù)亩窢?zhēng)結(jié)果，多空雙方的力量在箱體范圍間完全達(dá)到均衡狀態(tài)

B.如果矩形的上下界線相距較遠(yuǎn)，短線的收益是相當(dāng)可觀的

C.旗形形態(tài)一般任急速上升或下跌之后出現(xiàn)，成立量則在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少

D.在形成楔形的過程中，成變量是逐漸增加的在形成楔形的過程中，成交量是逐漸減少的。楔形形成之前和突破之后，成變量都很大。

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，以判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A矩形整理形態(tài)意味著多空雙方在一定時(shí)間內(nèi)處于沖突均衡狀態(tài)，它是多空雙方實(shí)力相當(dāng)斗爭(zhēng)的結(jié)果，在矩形這個(gè)箱體范圍間，多空雙方的力量達(dá)到一種相對(duì)的均衡。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B當(dāng)矩形的上下界線相距較遠(yuǎn)時(shí)，投資者可以在矩形的上下邊界之間進(jìn)行短線操作，通過低買高賣獲取差價(jià)，由此可能獲得相當(dāng)可觀的短線收益。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C旗形形態(tài)通常在急速上升或下跌之后出現(xiàn)，在其形成的過程中，市場(chǎng)交易熱情逐漸降低，成交量會(huì)在形態(tài)形成期間不斷顯著減少。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D在形成楔形的過程中，成交量是逐漸減少的，而不是逐漸增加；并且在楔形形成之前和突破之后，成交量通常較大。該選項(xiàng)中關(guān)于成交量在形成楔形過程中的描述有誤。所以該選項(xiàng)說法不正確。綜上，答案選D。44、當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中央銀行就會(huì)采取()

A.中性

B.緊縮性

C.彈性

D.擴(kuò)張性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)社會(huì)總需求與總供給的關(guān)系以及不同貨幣政策的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析。當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給時(shí)，意味著市場(chǎng)上的需求過于旺盛，可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定現(xiàn)象。此時(shí)，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，需要采取措施抑制總需求。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：中性貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量大體等于貨幣需要量，這種政策既不擴(kuò)張也不緊縮，無(wú)法解決社會(huì)總需求大于總供給的問題，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：緊縮性貨幣政策是通過減少貨幣供應(yīng)量達(dá)到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用。在社會(huì)總需求大于總供給的情況下，中央銀行采取緊縮性貨幣政策，如提高利率、提高法定準(zhǔn)備金率、在公開市場(chǎng)上賣出債券等，能夠減少市場(chǎng)上的貨幣流通量，從而抑制投資和消費(fèi)，降低社會(huì)總需求，使總需求與總供給趨向平衡，保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：彈性并不是貨幣政策的類型，此選項(xiàng)與本題無(wú)關(guān)。-選項(xiàng)D：擴(kuò)張性貨幣政策是通過增加貨幣供應(yīng)量來(lái)刺激總需求增長(zhǎng)。在社會(huì)總需求已經(jīng)大于總供給的情況下，如果再采取擴(kuò)張性貨幣政策，會(huì)進(jìn)一步加大總需求與總供給的差距，加劇經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。45、國(guó)內(nèi)玻璃制造商4月和德國(guó)一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國(guó)，對(duì)方支付42萬(wàn)歐元貨款，隨著美國(guó)貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017，6月底，一方面，收到德國(guó)42萬(wàn)歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是（）萬(wàn)歐元

A.0.84

B.0.89

C.0.78

D.0.79

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)收益的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益。步驟一：明確期權(quán)獲利的條件及計(jì)算公式對(duì)于人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡跁r(shí)即期匯率高于執(zhí)行價(jià)時(shí)，期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其收益計(jì)算公式為：收益=（即期匯率-執(zhí)行價(jià)）×合約規(guī)?！潦?jǐn)?shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知買入的執(zhí)行價(jià)是\(0.1060\)。-\(6\)月底人民幣/歐元的即期匯率在\(0.1081\)附近，所以即期匯率取\(0.1081\)。-企業(yè)買入\(2\)個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)\(4\)手，即手?jǐn)?shù)為\(4\)。根據(jù)題意，企業(yè)與德國(guó)企業(yè)約定的貿(mào)易貨款為\(42\)萬(wàn)歐元，一般情況下，對(duì)于此類期權(quán)合約，可將合約規(guī)?？醋鹘灰椎耐鈪R金額，本題中合約規(guī)模就是\(42\)萬(wàn)歐元。步驟三：計(jì)算期權(quán)收益將上述參數(shù)代入收益計(jì)算公式可得：收益\(=(0.1081-0.1060)×42×4\)\(=0.0021×42×4\)\(=0.0882×4\)\(=0.84\)（萬(wàn)歐元）綜上，該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是\(0.84\)萬(wàn)歐元，答案選A。46、4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97．38元賣出開倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以97．40元買入平倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬(wàn)元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出現(xiàn)券買賣的盈利和國(guó)債期貨交易的盈利，再將二者相加，即可得到投資者的總盈利。步驟一：計(jì)算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券盈利計(jì)算公式為：現(xiàn)券盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×面值已知投資者以100.11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，以100.43元賣出。將數(shù)據(jù)代入公式可得：現(xiàn)券盈利=（100.43-100.11）×10000=32（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算國(guó)債期貨交易的盈利國(guó)債期貨盈利計(jì)算公式為：國(guó)債期貨盈利=（賣出開倉(cāng)價(jià)格-買入平倉(cāng)價(jià)格）×合約手?jǐn)?shù)×合約面值國(guó)債期貨合約面值通常為100萬(wàn)元，已知投資者以97.38元賣出開倉(cāng)100手9月國(guó)債期貨，以97.40元買入平倉(cāng)100手。將數(shù)據(jù)代入公式可得：國(guó)債期貨盈利=（97.38-97.40）×100×100=-2（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算總盈利總盈利=現(xiàn)券盈利+國(guó)債期貨盈利將現(xiàn)券盈利32萬(wàn)元和國(guó)債期貨盈利-2萬(wàn)元代入公式可得：總盈利=32+（-2）=30（萬(wàn)元）綜上，若不計(jì)交易成本，該投資者的盈利為30萬(wàn)元，答案選D。47、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券主要條款相關(guān)內(nèi)容的理解與判斷。題目給出了幾個(gè)不同的數(shù)據(jù)選項(xiàng)，需要從中選出正確答案。經(jīng)分析，正確答案為C選項(xiàng)，即6.25，意味著在這些給定的數(shù)據(jù)中，6.25符合雙貨幣債券主要條款所對(duì)應(yīng)的內(nèi)容設(shè)定。"48、下列哪項(xiàng)不是GDP的計(jì)算方法？（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的計(jì)算方法。GDP即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。常見的GDP計(jì)算方法有生產(chǎn)法、支出法和收入法。-選項(xiàng)A：生產(chǎn)法是從生產(chǎn)的角度衡量常住單位在核算期內(nèi)新創(chuàng)造價(jià)值的一種方法，即從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加值，各部門增加值之和就是GDP，所以生產(chǎn)法是GDP的計(jì)算方法之一。-選項(xiàng)B：支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個(gè)部分，通過核算這三部分的總和來(lái)計(jì)算GDP，因此支出法也是GDP的計(jì)算方法之一。-選項(xiàng)C：增加值法并不是獨(dú)立于生產(chǎn)法之外的一種GDP計(jì)算方法，增加值是生產(chǎn)法計(jì)算GDP過程中的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，生產(chǎn)法通過計(jì)算各部門增加值來(lái)得出GDP，而不是增加值法作為一種單獨(dú)的計(jì)算方法，所以該選項(xiàng)不是GDP的計(jì)算方法。-選項(xiàng)D：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種計(jì)算方法，按照這種計(jì)算方法，GDP由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四個(gè)部分組成，故收入法同樣是GDP的計(jì)算方法之一。綜上，答案選C。49、較為普遍的基差貿(mào)易產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，最早在（）現(xiàn)貨交易中使用，后來(lái)逐漸推廣到全美各地。

A.英國(guó)倫敦

B.美國(guó)芝加哥

C.美國(guó)紐約港

D.美國(guó)新奧爾良港口

【答案】：D"

【解析】本題主要考查基差貿(mào)易最早使用的地點(diǎn)?；钯Q(mào)易在20世紀(jì)60年代產(chǎn)生后，最早是在美國(guó)新奧爾良港口的現(xiàn)貨交易中被使用，隨后逐漸推廣至全美各地。因此正確答案選D，而A選項(xiàng)英國(guó)倫敦、B選項(xiàng)美國(guó)芝加哥、C選項(xiàng)美國(guó)紐約港均不符合基差貿(mào)易最早使用地點(diǎn)這一史實(shí)。"50、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元／人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元／人民幣即期匯率約為8．38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。據(jù)此回答以下問題。該公司需要人民幣／歐元看跌期權(quán)手。（）

A.買入;17

B.賣出;17

C.買入;16

D.賣出;16

【答案】：A

【解析】本題可從公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)情況出發(fā)，先確定期權(quán)的買賣方向，再計(jì)算所需期權(quán)的手?jǐn)?shù)，進(jìn)而得出答案。步驟一：確定期權(quán)買賣方向該電力工程公司需要參與海外電力工程項(xiàng)目的招投標(biāo)，若中標(biāo)需前期投入200萬(wàn)歐元。由于距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月時(shí)間，且目前歐元/人民幣匯率波動(dòng)較大，還有可能歐元對(duì)人民幣升值。這意味著公司未來(lái)有購(gòu)買歐元的需求，若歐元升值，公司購(gòu)買歐元的成本將增加，面臨歐元升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣/歐元看跌期權(quán)，即期權(quán)持有者有權(quán)在約定時(shí)間以約定匯率賣出人民幣買入歐元。對(duì)于該公司而言，買入人民幣/歐元看跌期權(quán)，當(dāng)歐元升值時(shí)，可按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入歐元，從而規(guī)避歐元升值帶來(lái)的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。所以，公司應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。步驟二：計(jì)算所需期權(quán)手?jǐn)?shù)已知項(xiàng)目若中標(biāo)需前期投入200萬(wàn)歐元，當(dāng)前人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，則購(gòu)買200萬(wàn)歐元所需的人民幣金額為\(200\div0.1193\approx1676.45\)（萬(wàn)元）。又已知人民幣/歐元看跌期權(quán)合約大小為人民幣100萬(wàn)元，那么所需期權(quán)手?jǐn)?shù)為\(1676.45\div100=16.7645\)，由于期權(quán)手?jǐn)?shù)必須為整數(shù)，且不能小于所需數(shù)量，所以應(yīng)向上取整為17手。綜上，該公司需要買入人民幣/歐元看跌期權(quán)17手，答案選A。第二部分多選題(20題)1、()領(lǐng)域已經(jīng)逐漸成為鋁消費(fèi)的主體。

A.建筑

B.變通運(yùn)輸

C.包裝

D.同常用品

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查鋁消費(fèi)主體的相關(guān)領(lǐng)域知識(shí)。選項(xiàng)A，建筑領(lǐng)域在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)等方面對(duì)鋁有大量的需求，鋁因其良好的性能如質(zhì)輕、耐腐蝕等，被廣泛應(yīng)用于建筑門窗、幕墻等部位，是鋁消費(fèi)的重要領(lǐng)域之一。選項(xiàng)B，交通運(yùn)輸領(lǐng)域同樣是鋁消費(fèi)的重要主體。在汽車制造中，為了實(shí)現(xiàn)汽車的輕量化以提高燃油效率和減少排放，鋁被大量用于汽車的車身、發(fā)動(dòng)機(jī)部件等；在航空航天領(lǐng)域，鋁也是不可或缺的材料，用于制造飛機(jī)的機(jī)身、機(jī)翼等結(jié)構(gòu)件。選項(xiàng)C，包裝領(lǐng)域?qū)︿X的需求量也較大。鋁箔具有良好的阻隔性、防潮性和保鮮性，廣泛應(yīng)用于食品、藥品等包裝，能夠有效保護(hù)產(chǎn)品質(zhì)量和延長(zhǎng)保質(zhì)期。選項(xiàng)D，日常用品雖然也會(huì)使用到鋁，但總體來(lái)說其使用量和規(guī)模相較于建筑、交通運(yùn)輸、包裝領(lǐng)域較小，并非鋁消費(fèi)的主體領(lǐng)域。綜上所述，建筑、交通運(yùn)輸和包裝領(lǐng)域已經(jīng)逐漸成為鋁消費(fèi)的主體，所以本題答案選ABC。2、消除自相關(guān)影響的方法包括()。

A.嶺回歸法

B.一階差分法

C.德賓兩步法

D.增加樣本容量

【答案】：BC

【解析】本題主要考查消除自相關(guān)影響的方法。選項(xiàng)A分析嶺回歸法是一種用于處理多重共線性問題的有偏估計(jì)方法。多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系，而自相關(guān)是指隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在相關(guān)關(guān)系，二者是不同的數(shù)據(jù)問題。所以嶺回歸法不能用于消除自相關(guān)影響，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分