期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題預(yù)測試卷第一部分單選題(50題)1、某短期存款憑證于2015年2月10日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10％。某投資者于2015年11月10日出價(jià)購買，當(dāng)時(shí)的市場年利率為8％。則該投資者的購買價(jià)格為（）元。

A.9756

B.9804

C.10784

D.10732

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該短期存款憑證到期時(shí)的本利和，再根據(jù)市場年利率計(jì)算出投資者購買時(shí)的價(jià)格。步驟一：計(jì)算該短期存款憑證到期時(shí)的本利和已知該短期存款憑證票面金額（即本金）為\(10000\)元，年利率為\(10\%\)，期限為\(1\)年。根據(jù)單利終值公式\(F=P\times(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(F\)為終值，即本利和；\(P\)為本金；\(r\)為年利率；\(n\)為年數(shù)），可得該短期存款憑證到期時(shí)的本利和為：\(F=10000\times(1+10\%\times1)=10000\times(1+0.1)=10000\times1.1=11000\)（元）步驟二：計(jì)算投資者購買時(shí)的剩余期限該短期存款憑證于\(2015\)年\(2\)月\(10\)日發(fā)出，期限為\(1\)年，則到期日為\(2016\)年\(2\)月\(10\)日。投資者于\(2015\)年\(11\)月\(10\)日購買，從購買日到到期日的剩余期限為\(3\)個(gè)月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：計(jì)算該投資者的購買價(jià)格已知當(dāng)時(shí)市場年利率為\(8\%\)，根據(jù)現(xiàn)值公式\(P=F\div(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(P\)為現(xiàn)值，即購買價(jià)格；\(F\)為終值；\(r\)為市場年利率；\(n\)為剩余期限），可得該投資者的購買價(jià)格為：\(P=11000\div(1+8\%\times0.25)=11000\div(1+0.02)=11000\div1.02\approx10784\)（元）綜上，答案選C。2、4月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個(gè)月會(huì)有一批黃金產(chǎn)出，決定對(duì)其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金期貨價(jià)格跌至295元/克，現(xiàn)貨價(jià)格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在目前期貨價(jià)位上平倉，以現(xiàn)貨價(jià)格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于（）元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，計(jì)算出該企業(yè)7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。本題中該礦產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行套期保值操作，在期貨市場建倉后，通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧來計(jì)算實(shí)際賣出價(jià)。步驟一：計(jì)算期貨市場的盈虧該企業(yè)以\(310\)元/克的價(jià)格在8月份黃金期貨合約上建倉，7月初黃金期貨價(jià)格跌至\(295\)元/克。因?yàn)槠谪浭袌鍪窍冉▊}后平倉，建倉價(jià)格高于平倉價(jià)格，所以在期貨市場是虧損的，虧損金額為建倉價(jià)格減去平倉價(jià)格，即：\(310-295=15\)（元/克）。步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場的賣出價(jià)格7月初，黃金現(xiàn)貨價(jià)格跌至\(290\)元/克，所以該企業(yè)在現(xiàn)貨市場是以\(290\)元/克的價(jià)格賣出黃金。步驟三：計(jì)算7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)實(shí)際賣出價(jià)等于現(xiàn)貨市場賣出價(jià)格加上期貨市場的盈虧，由于期貨市場虧損\(15\)元/克，所以實(shí)際賣出價(jià)為：\(290+15=305\)（元/克）。綜上，該礦產(chǎn)企業(yè)7月初黃金的實(shí)際賣出價(jià)相當(dāng)于\(305\)元/克，答案選C。3、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價(jià)為1.3210美元/歐元，后又在1.3250美元/歐元價(jià)位上全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)情況下，這筆交易（）美元。

A.盈利500

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出每張合約的盈虧情況，再結(jié)合合約數(shù)量得出這筆交易的總盈虧。步驟一：判斷交易盈虧情況在期貨交易中，賣出后平倉時(shí)價(jià)格上漲，交易者會(huì)出現(xiàn)虧損；價(jià)格下跌，交易者會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為\(1.3210\)美元/歐元，平倉價(jià)位為\(1.3250\)美元/歐元，因?yàn)閈(1.3250＞1.3210\)，即平倉價(jià)格高于賣出價(jià)格，所以這筆交易是虧損的。步驟二：計(jì)算每張合約的虧損金額每張合約的金額為\(12.5\)萬歐元，即\(125000\)歐元。每張合約的虧損金額=（平倉價(jià)格-賣出價(jià)格）×每張合約的金額，即\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)（美元）步驟三：計(jì)算\(4\)張合約的總虧損金額已知每張合約虧損\(500\)美元，那么\(4\)張合約的總虧損金額=每張合約的虧損金額×合約數(shù)量，即\(500×4=2000\)（美元）綜上，這筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。4、根據(jù)股指期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(點(diǎn))，其中：T-t就是t時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度，通常以天為計(jì)算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的單位顯然就是年了；S(t)為t時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F(t，T)表示T時(shí)交割的期貨合約在t時(shí)的理論價(jià)格(以指數(shù)表示)；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。

A.6.2388

B.6.2380

C.6.2398

D.6.2403

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)給定的股指期貨理論價(jià)格計(jì)算公式來計(jì)算結(jié)果。公式分析計(jì)算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中各參數(shù)含義如下：-\(T-t\)：\(t\)時(shí)刻至交割時(shí)的時(shí)間長度，以天為計(jì)算單位，\((T-t)/365\)的單位為年。-\(S(t)\)：\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)。-\(F(t,T)\)：\(T\)時(shí)交割的期貨合約在\(t\)時(shí)的理論價(jià)格（以指數(shù)表示）。-\(r\)：年利息率。-\(d\)：年指數(shù)股息率。數(shù)據(jù)代入計(jì)算已知\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)/365=3/12\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times3/12]\)先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：\(5\%-1\%=4\%=0.04\)，\(0.04\times3/12=0.01\)，則\(1+(5\%-1\%)\times3/12=1+0.01=1.01\)。再計(jì)算乘法：\(3000\times1.01=3030\)，但該結(jié)果與題目所給選項(xiàng)不匹配，推測題目可能存在信息錯(cuò)誤。由于正確答案為A，可能在計(jì)算股指期貨理論價(jià)格之外還有其他步驟用于從計(jì)算結(jié)果推導(dǎo)到選項(xiàng)A中的值，但題目未給出相關(guān)信息。綜上，本題答案選A。5、利用()可以規(guī)避由匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.商品期貨

D.金屬期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查能夠規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的期貨類型。選項(xiàng)A利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它主要是為了規(guī)避利率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不是匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，其主要功能之一就是幫助企業(yè)和投資者規(guī)避匯率波動(dòng)所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過在外匯期貨市場進(jìn)行套期保值等操作，可以在一定程度上鎖定未來的匯率，減少因匯率變動(dòng)而遭受的損失，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、能源等，其價(jià)格主要受商品供求關(guān)系、生產(chǎn)成本等因素影響，與匯率波動(dòng)并無直接關(guān)聯(lián)，不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D金屬期貨屬于商品期貨的一種，同樣是以金屬作為標(biāo)的物的期貨合約，主要反映金屬市場的供求情況和價(jià)格變動(dòng)，不能用于規(guī)避匯率波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題答案是B。6、當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為（）。

A.負(fù)值

B.正值

C.零

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來判斷當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)基差的正負(fù)情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，也就是現(xiàn)貨價(jià)格小于期貨價(jià)格，設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格為\(a\)，期貨價(jià)格為\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差為負(fù)值。綜上，答案選A。7、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：選項(xiàng)A在期權(quán)交易中，賣方在收取權(quán)利金后，就承擔(dān)了相應(yīng)義務(wù)。當(dāng)買方行使權(quán)利時(shí)，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇行使或放棄權(quán)利的自由。所以該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了期權(quán)合約賦予的權(quán)利。在合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況和自身利益決定是否行使權(quán)利，也可以選擇放棄權(quán)利。因此，交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利，該項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C在期權(quán)交易里，權(quán)利金是買方為獲得期權(quán)合約賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。也就是說，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期權(quán)交易中，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，所以無需繳納保證金。而賣方由于承擔(dān)著履約義務(wù)，為確保其能履行義務(wù)，需要繳納保證金。因此并非買賣雙方均需繳納保證金，該項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。8、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價(jià)格賣出10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價(jià)格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約的報(bào)價(jià)方式及盈利計(jì)算方式，再根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而得出該投機(jī)者的交易結(jié)果。第一步：明確期貨合約盈利計(jì)算原理對(duì)于3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，其報(bào)價(jià)采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)的1個(gè)基點(diǎn)為0.01，代表25歐元（這是該類期貨合約的固定規(guī)定）。在不考慮交易成本的情況下，投機(jī)者進(jìn)行期貨合約交易的盈利或虧損取決于平倉價(jià)格與賣出價(jià)格的差值。若賣出價(jià)格高于平倉價(jià)格，則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額等于價(jià)格差值對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量乘以每張合約每個(gè)基點(diǎn)代表的金額再乘以合約數(shù)量。第二步：計(jì)算價(jià)格差值對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量已知該投機(jī)者6月5日以95.40的價(jià)格賣出期貨合約，6月20日以95.30的價(jià)格將合約平倉，那么價(jià)格差值為：95.40-95.30=0.10。因?yàn)?個(gè)基點(diǎn)為0.01，所以0.10對(duì)應(yīng)的基點(diǎn)數(shù)量為：0.10÷0.01=10個(gè)基點(diǎn)。第三步：計(jì)算該投機(jī)者的盈利金額已知每張合約為100萬歐元，1個(gè)基點(diǎn)代表25歐元，該投機(jī)者賣出的合約數(shù)量為10張。根據(jù)盈利計(jì)算公式，盈利金額=基點(diǎn)數(shù)量×每張合約每個(gè)基點(diǎn)代表的金額×合約數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入公式可得：10×25×10=2500（歐元）即該投機(jī)者盈利2500歐元，答案選C。9、認(rèn)沽期權(quán)的賣方（）。

A.在期權(quán)到期時(shí)，有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

B.在期權(quán)到期時(shí)，有賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.在期權(quán)到期時(shí)，有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）

D.在期權(quán)到期時(shí)，有賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）

【答案】：C

【解析】本題主要考查認(rèn)沽期權(quán)賣方的權(quán)利與義務(wù)。認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。而認(rèn)沽期權(quán)的賣方則承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。選項(xiàng)A，認(rèn)沽期權(quán)賣方并非有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，權(quán)利是期權(quán)買方所擁有的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，認(rèn)沽期權(quán)的賣方不存在到期賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，該權(quán)利屬于認(rèn)沽期權(quán)的買方，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，當(dāng)認(rèn)沽期權(quán)的買方選擇行權(quán)時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)的賣方有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。因?yàn)檎J(rèn)沽期權(quán)賦予了買方按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，對(duì)應(yīng)的賣方就有買入的義務(wù)，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，有賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)義務(wù)的是認(rèn)購期權(quán)的賣方，而非認(rèn)沽期權(quán)的賣方，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。10、用股指期貨對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值，目的是（）。

A.既增加收益，又對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

B.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.增加收益

D.在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值的概念來分析各個(gè)選項(xiàng)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。對(duì)于股票組合進(jìn)行股指期貨套期保值，主要是利用股指期貨與股票組合之間的相關(guān)性，通過反向操作股指期貨合約來對(duì)沖股票組合價(jià)格變動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：套期保值的重點(diǎn)在于對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而不是增加收益，雖然在某些情況下可能會(huì)出現(xiàn)收益，但這并不是其主要目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：套期保值的核心目的就是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的操作，來減少或消除因價(jià)格波動(dòng)而帶來的潛在損失，所以用股指期貨對(duì)股票組合進(jìn)行套期保值的目的是對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：套期保值主要是為了管理風(fēng)險(xiǎn)，并非單純地增加收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：套期保值的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下增加收益，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。11、關(guān)于我國國債期貨和國債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

B.現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)，期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)

C.均采用全價(jià)報(bào)價(jià)

D.均采用凈價(jià)報(bào)價(jià)

【答案】：D"

【解析】在我國金融市場中，國債期貨和國債現(xiàn)貨都采用凈價(jià)報(bào)價(jià)的方式。凈價(jià)報(bào)價(jià)是指在報(bào)價(jià)時(shí)不包含應(yīng)計(jì)利息，把債券的報(bào)價(jià)與應(yīng)計(jì)利息分開，這樣能更清晰地反映債券本身的價(jià)格波動(dòng)情況，便于投資者準(zhǔn)確分析和比較不同債券的價(jià)值。選項(xiàng)A中說期貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)、現(xiàn)貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)是錯(cuò)誤的；選項(xiàng)B說現(xiàn)貨采用凈價(jià)報(bào)價(jià)、期貨采用全價(jià)報(bào)價(jià)也不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C認(rèn)為均采用全價(jià)報(bào)價(jià)同樣不正確。所以本題正確答案是D。"12、非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于（）。

A.匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率

B.匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位除以匯率

C.匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率

D.匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位乘以匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣點(diǎn)值的計(jì)算方式。在外匯交易中，點(diǎn)值是衡量貨幣價(jià)格變動(dòng)的一個(gè)重要指標(biāo)。對(duì)于非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣，其點(diǎn)值的計(jì)算是基于匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位。選項(xiàng)A，若用匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率，這種計(jì)算方式不符合非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣點(diǎn)值的正確計(jì)算邏輯，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位并非用于計(jì)算點(diǎn)值的要素，點(diǎn)值是與最小變動(dòng)單位相關(guān)，因此B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，非美元報(bào)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于匯率報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率，這是正確的計(jì)算方法，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，同選項(xiàng)B，使用匯率報(bào)價(jià)的最大變動(dòng)單位來計(jì)算點(diǎn)值是錯(cuò)誤的，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。13、某套利者在9月1日買人10月份的白砂糖期貨合約，同時(shí)賣出12月份白砂糖期貨合約，以上兩份期貨合約的價(jià)格分別是3420元／噸和3520元／噸。到了9月15日，10月份和12月份白砂糖的期貨價(jià)格分別為3690元／噸和3750元／噸。則9月15日的價(jià)差為（）。

A.50元／噸

B.60元／噸

C.70元／噸

D.80元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)價(jià)差的定義來計(jì)算9月15日兩份期貨合約的價(jià)差。價(jià)差是指建倉時(shí)價(jià)高的合約價(jià)格減去價(jià)低的合約價(jià)格，在本題中，10月份和12月份白砂糖期貨合約的價(jià)差計(jì)算方法為12月份合約價(jià)格減去10月份合約價(jià)格。已知到9月15日時(shí)，10月份白砂糖期貨價(jià)格為3690元／噸，12月份白砂糖期貨價(jià)格為3750元／噸，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法，可得出9月15日的價(jià)差為3750-3690=60元／噸。所以本題正確答案是B。14、在期貨市場上，套期保值者的原始動(dòng)機(jī)是（）。

A.通過期貨市場尋求利潤最大化

B.通過期貨市場獲取更多的投資機(jī)會(huì)

C.通過期貨市場尋求價(jià)格保障，消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D.通過期貨市場尋求價(jià)格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值者的概念和目的來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。A選項(xiàng)：套期保值者參與期貨市場的主要目的并非尋求利潤最大化。利潤最大化通常是投機(jī)者在期貨市場的追求目標(biāo)，他們通過預(yù)測價(jià)格波動(dòng)，低買高賣來獲取差價(jià)利潤。而套期保值者主要是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并非追求高額利潤，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：套期保值者參與期貨市場不是為了獲取更多的投資機(jī)會(huì)。投資機(jī)會(huì)的獲取更側(cè)重于在市場中尋找潛在的盈利點(diǎn)進(jìn)行資金投入，這是投資者的行為特征。套期保值者是與現(xiàn)貨市場的經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)，為了保障現(xiàn)貨交易的穩(wěn)定，而不是單純追求新的投資機(jī)會(huì)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：“消除現(xiàn)貨交易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”表述不準(zhǔn)確。在現(xiàn)實(shí)的期貨市場中，由于多種因素的影響，如市場的不確定性、基差變動(dòng)等，套期保值只能在一定程度上降低或規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而無法完全消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，以一個(gè)市場的盈利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。這符合套期保值者參與期貨市場的原始動(dòng)機(jī)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。15、下列關(guān)于金融期貨市場的說法中，表述錯(cuò)誤的是()。

A.芝加哥商業(yè)交易所(CME)率先推出了外匯期貨合約

B.芝加哥期貨交易所(CBOT)率先推出了股指期貨合約

C.金融期貨的三大類別分別為外匯期貨、利率期貨和股指期貨

D.在金融期貨的三大類別中，如果按產(chǎn)生時(shí)間進(jìn)行排序，股指期貨應(yīng)在最后

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)內(nèi)容與金融期貨市場相關(guān)知識(shí)進(jìn)行逐一分析來判斷對(duì)錯(cuò)。選項(xiàng)A：芝加哥商業(yè)交易所（CME）確實(shí)率先推出了外匯期貨合約，該說法與實(shí)際情況相符，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B：率先推出股指期貨合約的是堪薩斯期貨交易所（KCBT），并非芝加哥期貨交易所（CBOT），所以選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：金融期貨主要分為外匯期貨、利率期貨和股指期貨三大類別，這種分類是金融期貨市場的基本常識(shí)，所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D：在金融期貨的三大類別中，外匯期貨產(chǎn)生最早，其次是利率期貨，股指期貨產(chǎn)生最晚，按產(chǎn)生時(shí)間排序，股指期貨在最后，所以選項(xiàng)D表述正確。本題要求選擇表述錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是B。16、從交易頭寸來看，期貨市場上的投機(jī)者可以分為()。

A.多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者

B.機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者

C.當(dāng)日交易者和搶帽子者

D.長線交易者和短線交易者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場上投機(jī)者按交易頭寸的分類。選項(xiàng)A：在期貨市場中，多頭投機(jī)者是指預(yù)計(jì)價(jià)格上漲，先買入期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣出平倉獲利的投機(jī)者；空頭投機(jī)者則是預(yù)計(jì)價(jià)格下跌，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利的投機(jī)者。這種按交易頭寸（多頭或空頭）進(jìn)行的分類是期貨市場中對(duì)投機(jī)者常見且重要的分類方式，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者是按照投機(jī)者的主體性質(zhì)進(jìn)行的分類，并非按交易頭寸分類，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)日交易者和搶帽子者是按照交易時(shí)間的長短和交易頻率進(jìn)行的分類，不是基于交易頭寸的分類，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：長線交易者和短線交易者同樣是根據(jù)交易時(shí)間的長短來劃分的，與交易頭寸無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。17、期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別在于（）。

A.前者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

B.前者是非標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，后者是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約

C.前者以保證金制度為基礎(chǔ)，后者則沒有

D.前者通過對(duì)沖或到期交割來了結(jié)，后者最終的履約方式是實(shí)物交收

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別。對(duì)選項(xiàng)A的分析期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，它在合約的標(biāo)的物數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等方面都有嚴(yán)格統(tǒng)一的規(guī)定，這使得期貨合約具有高度的規(guī)范性和可交易性。而遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是交易雙方私下達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約條款由交易雙方自行協(xié)商確定，具有較大的靈活性，但標(biāo)準(zhǔn)化程度低。所以選項(xiàng)A準(zhǔn)確指出了期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別，該選項(xiàng)正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析此選項(xiàng)表述與實(shí)際情況相反，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析雖然期貨合約通常以保證金制度為基礎(chǔ)，這有助于增強(qiáng)市場的流動(dòng)性和安全性，但保證金制度并非兩者的根本區(qū)別。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約也可以根據(jù)雙方約定設(shè)置保證金或其他履約保障措施，所以不能以此作為兩者的根本區(qū)分點(diǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析期貨合約通常通過對(duì)沖或到期交割來了結(jié)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約最終多以實(shí)物交收，但這只是兩者在履約方式上的不同表現(xiàn)，并非根本區(qū)別。它們履約方式的差異是由其合約標(biāo)準(zhǔn)化程度等本質(zhì)特征所決定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。18、關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)（不計(jì)交易費(fèi)用），以下說法正確的是（）。

A.盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

B.盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格

C.盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格

D.盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的相關(guān)概念來分析各選項(xiàng)。對(duì)于買進(jìn)看跌期權(quán)的投資者來說，其收益情況會(huì)受到執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金的影響。執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)買方可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)從而獲利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，看跌期權(quán)買方可能選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)損失的就是支付的權(quán)利金。在不考慮交易費(fèi)用的情況下，買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)是使投資者的收益為零的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金的水平時(shí)，期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)獲得的收益剛好彌補(bǔ)了支付的權(quán)利金，此時(shí)達(dá)到盈虧平衡。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，此計(jì)算方式不符合買進(jìn)看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的原理，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，這種計(jì)算方式?jīng)]有正確反映出盈虧平衡點(diǎn)與執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金的關(guān)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：盈虧平衡點(diǎn)=期權(quán)價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格，同樣不符合買進(jìn)看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，符合買進(jìn)看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的定義，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案是D。19、中國金融期貨交易所的結(jié)算會(huì)員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

A.交易結(jié)算會(huì)員

B.全面結(jié)算會(huì)員

C.個(gè)別結(jié)算會(huì)員

D.特別結(jié)算會(huì)員

【答案】：C"

【解析】中國金融期貨交易所的結(jié)算會(huì)員按業(yè)務(wù)范圍可分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；全面結(jié)算會(huì)員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；特別結(jié)算會(huì)員可與交易會(huì)員簽訂結(jié)算協(xié)議，為交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。而不存在個(gè)別結(jié)算會(huì)員這一類型。所以本題正確答案是C。"20、中國金融期貨交易所的會(huì)員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

A.交易結(jié)算會(huì)員

B.全面結(jié)算會(huì)員

C.個(gè)別結(jié)算會(huì)員

D.特別結(jié)算會(huì)員

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所會(huì)員按業(yè)務(wù)范圍的分類情況。中國金融期貨交易所的會(huì)員按照業(yè)務(wù)范圍可分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。選項(xiàng)A，交易結(jié)算會(huì)員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)，屬于中國金融期貨交易所會(huì)員按業(yè)務(wù)范圍分類之一。選項(xiàng)B，全面結(jié)算會(huì)員可以為其受托客戶和與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)，也是分類中的一種。選項(xiàng)C，個(gè)別結(jié)算會(huì)員并不是中國金融期貨交易所會(huì)員按業(yè)務(wù)范圍的分類，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，特別結(jié)算會(huì)員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)，同樣屬于分類范疇。綜上，答案選C。21、某執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價(jià)格為1300美分/蒲式耳時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)、美式期權(quán)和歐式期權(quán)的定義來判斷該期權(quán)的類型。選項(xiàng)A：實(shí)值期權(quán)實(shí)值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值大于0的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。在本題中，標(biāo)的大豆期貨合約市場價(jià)格為1300美分/蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格為1280美分/蒲式耳，將其代入公式可得：內(nèi)涵價(jià)值=1300-1280=20（美分/蒲式耳），內(nèi)涵價(jià)值大于0，所以該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指內(nèi)涵價(jià)值等于0，且不存在時(shí)間價(jià)值以外的價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為0，期權(quán)為虛值期權(quán)。而本題中標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（1300美分/蒲式耳）大于執(zhí)行價(jià)格（1280美分/蒲式耳），內(nèi)涵價(jià)值大于0，并非虛值期權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。本題題干中并沒有提及該期權(quán)是否可以在到期日前隨時(shí)行權(quán)的相關(guān)信息，所以無法判斷該期權(quán)是否為美式期權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天決定執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。同樣，題干中未給出關(guān)于該期權(quán)只能在到期日行權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，因此無法判斷該期權(quán)是否為歐式期權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。22、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小

B.比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大

C.和普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)相同

D.無風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值交易和普通投機(jī)交易的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A套期保值交易是指在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場方向相反、數(shù)量相等的頭寸，以對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易方式。其目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧相抵，來鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本或利潤，降低價(jià)格波動(dòng)帶來的不確定性。而普通投機(jī)交易則是單純地根據(jù)對(duì)市場價(jià)格走勢的預(yù)測進(jìn)行買賣，以獲取價(jià)格波動(dòng)帶來的差價(jià)利潤，其風(fēng)險(xiǎn)主要取決于市場價(jià)格的波動(dòng)方向和幅度，具有較大的不確定性。相比之下，套期保值交易通過對(duì)沖機(jī)制降低了風(fēng)險(xiǎn)，所以比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)小，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B由上述分析可知，套期保值交易通過套期操作一定程度上規(guī)避了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而普通投機(jī)交易沒有類似的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制，因此套期保值交易風(fēng)險(xiǎn)小于普通投機(jī)交易，并非比普通投機(jī)交易風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C由于套期保值交易和普通投機(jī)交易在交易目的、交易方式和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面存在明顯差異，導(dǎo)致它們所面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度不同，所以二者風(fēng)險(xiǎn)并不相同，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在金融市場中，任何交易活動(dòng)都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，即使是套期保值交易也不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。例如，基差風(fēng)險(xiǎn)（即現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的價(jià)差變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)）、市場流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等都可能影響套期保值的效果，所以套期保值交易并非無風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。23、某日，中國銀行公布的外匯牌價(jià)為1美元兌6.83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，按當(dāng)日牌價(jià)，大約可兌換（）美元。

A.1442

B.1464

C.1480

D.1498

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)“美元數(shù)=人民幣數(shù)÷美元與人民幣的兌換比率”來計(jì)算可兌換的美元數(shù)量。已知外匯牌價(jià)為\(1\)美元兌\(6.83\)元人民幣，現(xiàn)有人民幣\(10000\)元，那么可兌換的美元數(shù)為\(10000\div6.83\)。\(10000\div6.83\approx1464\)（美元）所以按當(dāng)日牌價(jià)，\(10000\)元人民幣大約可兌換\(1464\)美元，答案選B。24、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定的理解。選項(xiàng)A，期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，這是為了保證交易的公平性和合規(guī)性，避免期貨公司通過不正當(dāng)手段操縱賬戶收益和虧損，該表述正確。選項(xiàng)B，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)，這是規(guī)范業(yè)務(wù)流程、保障客戶權(quán)益的重要措施，能夠明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，確保資金的獨(dú)立管理，該表述正確。選項(xiàng)C，期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的最低限額，這有助于保證客戶具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資能力，維護(hù)市場秩序，該表述正確。選項(xiàng)D，期貨公司不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因?yàn)榻鹑谕顿Y本身具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，市場情況復(fù)雜多變，無法絕對(duì)保證資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益。如果期貨公司做出此類承諾，不僅不符合市場規(guī)律，還可能誤導(dǎo)客戶，增加客戶的投資風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，答案選D。25、先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉，這種操作屬于（）操作。

A.展期

B.跨期套利

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)期貨交易中不同操作概念的理解與區(qū)分。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：展期是指在期貨交易中，先買入目前掛牌的一定期限后交割的合約，在該合約到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉。題干描述的操作與展期的定義完全相符，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。它強(qiáng)調(diào)的是同時(shí)買賣不同交割月份合約以獲取價(jià)差收益，并非先買入合約、到期前平倉再在更遠(yuǎn)期合約建倉，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。其核心是期貨與現(xiàn)貨部位的轉(zhuǎn)變，與題干中所描述的操作方式不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而題干說的是在合約到期之前進(jìn)行平倉并在更遠(yuǎn)期合約建倉，并非到期進(jìn)行交割操作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。26、市場年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1006

B.1010

C.1015

D.1020

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確計(jì)算公式股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的時(shí)間間隔（以年為單位）。步驟二：分析題目條件-已知當(dāng)前股票價(jià)格指數(shù)\(S(t)=1000\)點(diǎn)；-市場年利率\(r=8\%=0.08\)；-指數(shù)年股息率\(d=2\%=0.02\)；-合約是3個(gè)月后交割，因?yàn)橐荒暧?2個(gè)月，所以時(shí)間間隔\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=1000\times[1+(0.08-0.02)\times0.25]\)\(=1000\times(1+0.06\times0.25)\)\(=1000\times(1+0.015)\)\(=1000\times1.015\)\(=1015\)（點(diǎn)）所以3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是1015點(diǎn)，答案選C。27、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格下跌至（）時(shí)，將導(dǎo)致看跌期權(quán)賣方虧損。(不考慮交易費(fèi)用)

A.執(zhí)行價(jià)格以下

B.執(zhí)行價(jià)格以上

C.損益平衡點(diǎn)以下

D.執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間

【答案】：C

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)賣方虧損時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的情況。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：執(zhí)行價(jià)格是指期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方有權(quán)在合約有效期內(nèi)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，看跌期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)，但此時(shí)看跌期權(quán)賣方不一定虧損，因?yàn)橘u方在賣出期權(quán)時(shí)收取了權(quán)利金，在一定范圍內(nèi)可以彌補(bǔ)損失，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格以上時(shí)，看跌期權(quán)買方通常不會(huì)行權(quán)，因?yàn)榇藭r(shí)行權(quán)會(huì)帶來損失，而看跌期權(quán)賣方可以賺取權(quán)利金，處于盈利狀態(tài)，并非虧損，所以該選項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：損益平衡點(diǎn)是指期權(quán)交易中，使期權(quán)買方和賣方盈虧平衡的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。對(duì)于看跌期權(quán)賣方而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格下跌至損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，其虧損會(huì)超過所收取的權(quán)利金，從而導(dǎo)致虧損，所以該選項(xiàng)符合題意。D選項(xiàng)：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格處于執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間時(shí)，看跌期權(quán)賣方雖然可能盈利減少，但仍能保持一定盈利，因?yàn)榇藭r(shí)賣方收取的權(quán)利金還足以覆蓋部分損失，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。28、如果投資者（），可以考慮利用股指期貨進(jìn)行空頭套保值。

A.計(jì)劃在未來持有股票組合，擔(dān)心股市上漲

B.持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲

C.計(jì)劃在未來持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌

D.持有股票組合，擔(dān)心股市下跌

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)股指期貨空頭套期保值適用情況的理解。股指期貨空頭套期保值是指投資者為了規(guī)避股票市場價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，通過在期貨市場賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值。選項(xiàng)A：計(jì)劃在未來持有股票組合，擔(dān)心股市上漲。此時(shí)若擔(dān)心股市上漲，應(yīng)進(jìn)行多頭套期保值，即買入股指期貨合約，以便在未來以約定價(jià)格購買股票，而不是空頭套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：持有股票組合，預(yù)計(jì)股市上漲。在預(yù)計(jì)股市上漲的情況下，股票組合價(jià)值會(huì)增加，投資者通常不會(huì)進(jìn)行套期保值操作，更不會(huì)進(jìn)行空頭套期保值，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：計(jì)劃在未來持有股票組合，預(yù)計(jì)股票下跌。這種情況下，如果擔(dān)心未來股票價(jià)格下跌，應(yīng)進(jìn)行多頭套期保值，買入股指期貨合約來鎖定未來購買股票的成本，而非空頭套期保值，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：持有股票組合，擔(dān)心股市下跌。當(dāng)投資者持有股票組合且擔(dān)心股市下跌時(shí)，股票組合的價(jià)值可能會(huì)縮水。通過賣出股指期貨合約進(jìn)行空頭套期保值，若股市真的下跌，股票組合價(jià)值減少，但股指期貨空頭合約會(huì)盈利，從而可以彌補(bǔ)股票組合的損失，符合空頭套期保值的應(yīng)用場景，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。29、我國期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量（）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。

A.50%以上（含本數(shù)）

B.80%以上（含本數(shù)）

C.60%以上（含本數(shù)）

D.90%以上（含本數(shù)）

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所大戶報(bào)告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國期貨交易所的大戶報(bào)告制度中，明確規(guī)定當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，并且客戶須通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。30、財(cái)政政策是指（）。

A.操縱政府支出和稅收以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出.就業(yè)和價(jià)格水平

B.操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平

C.改變利息率以改變總需求

D.政府支出和稅收的等額增加會(huì)起到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)財(cái)政政策的定義和功能，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A財(cái)政政策是政府通過調(diào)整自身支出和稅收等手段來對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，政府可以減少支出、增加稅收，抑制總需求，從而穩(wěn)定價(jià)格水平；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府增加支出、減少稅收，刺激總需求，以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出和就業(yè)。所以操縱政府支出和稅收以穩(wěn)定國內(nèi)產(chǎn)出、就業(yè)和價(jià)格水平，符合財(cái)政政策的內(nèi)涵，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B財(cái)政政策雖然在一定程度上可以影響收入分配，但它的核心目標(biāo)并不是使收入分配更公平。其主要功能是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、控制通貨膨脹、促進(jìn)就業(yè)等。所以“操縱政府支出和稅收以便收入分配更公平”的表述不能準(zhǔn)確概括財(cái)政政策的定義，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C改變利息率以改變總需求是貨幣政策的手段，而非財(cái)政政策。貨幣政策是中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、利率等指標(biāo)來影響宏觀經(jīng)濟(jì)的政策。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D政府支出和稅收的等額增加屬于一種特殊的財(cái)政政策情形，被稱為平衡預(yù)算乘數(shù)效應(yīng)。在一般情況下，平衡預(yù)算乘數(shù)為1，意味著政府支出和稅收等額增加會(huì)使國民收入等額增加，起到擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)的作用，而非緊縮經(jīng)濟(jì)的作用。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。31、某上市公司卷入一場并購談判，談判結(jié)果對(duì)公司影響巨大，前景未明，如果某投資者對(duì)該公司股票期權(quán)進(jìn)行投資，合適的投資策略為（）。

A.做空該公司股票的跨式期權(quán)組合

B.買進(jìn)該公司股票的看漲期權(quán)

C.買進(jìn)該公司股票的看跌期權(quán)

D.做多該公司股票的跨式期權(quán)組合

【答案】：D

【解析】本題主要考查在上市公司并購談判前景未明的情況下，投資者對(duì)該公司股票期權(quán)合適的投資策略。題干分析某上市公司卷入一場并購談判，且談判結(jié)果對(duì)公司影響巨大，前景未明。這意味著公司股價(jià)未來可能會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但無法確定是上漲還是下跌。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：做空該公司股票的跨式期權(quán)組合，是賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的組合。這種策略適用于預(yù)期股價(jià)波動(dòng)較小的情況，當(dāng)股價(jià)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)時(shí)，投資者可以賺取期權(quán)費(fèi)。但在本題中，公司并購談判前景未明，股價(jià)可能大幅波動(dòng)，采用此策略一旦股價(jià)大幅上漲或下跌，投資者將面臨巨大損失，所以該選項(xiàng)不合適。B選項(xiàng)：買進(jìn)該公司股票的看漲期權(quán)，投資者只有在股價(jià)上漲時(shí)才能獲利。然而題干中公司前景未明，不能確定股價(jià)一定會(huì)上漲，若股價(jià)下跌，投資者將損失期權(quán)費(fèi)，因此該選項(xiàng)不準(zhǔn)確。C選項(xiàng)：買進(jìn)該公司股票的看跌期權(quán)，投資者只有在股價(jià)下跌時(shí)才能獲利。同樣由于公司前景不確定，無法確定股價(jià)一定會(huì)下跌，若股價(jià)上漲，投資者也會(huì)損失期權(quán)費(fèi)，所以該選項(xiàng)也不正確。D選項(xiàng)：做多該公司股票的跨式期權(quán)組合，是同時(shí)買入相同執(zhí)行價(jià)格、相同到期日的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。在公司并購談判前景未明、股價(jià)可能大幅波動(dòng)的情況下，無論股價(jià)是大幅上漲還是大幅下跌，投資者都能通過相應(yīng)的期權(quán)獲利，能夠有效應(yīng)對(duì)股價(jià)的不確定性，所以該選項(xiàng)是合適的投資策略。綜上，正確答案是D。32、一般來說，投資者預(yù)期某商品年末庫存量增加，則表明當(dāng)年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價(jià)格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)商品年末庫存量的影響，以及這種關(guān)系對(duì)商品期貨價(jià)格的影響來進(jìn)行分析。分析商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)年末庫存量的影響當(dāng)商品供給量大于需求量時(shí)，市場上商品的供應(yīng)超過了消費(fèi)者的需求，那么當(dāng)年未被消費(fèi)掉的商品就會(huì)積累下來，從而導(dǎo)致年末庫存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場上的商品供不應(yīng)求，庫存會(huì)被逐漸消耗，年末庫存量會(huì)減少。所以，若投資者預(yù)期某商品年末庫存量增加，表明當(dāng)年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)期貨價(jià)格的影響在市場經(jīng)濟(jì)中，商品價(jià)格受到供求關(guān)系的影響。當(dāng)商品供給量大于需求量時(shí)，市場呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，這意味著市場上有大量的商品可供出售，但購買者相對(duì)較少。為了將商品賣出去，商家往往會(huì)降低價(jià)格，從而刺激商品期貨價(jià)格下跌。相反，當(dāng)商品供給量小于需求量時(shí)，市場供不應(yīng)求，商品的價(jià)格通常會(huì)上漲。綜上，當(dāng)年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價(jià)格下跌，本題答案選A。33、（），我國推出5年期國債期貨交易。

A.2013年4月6日

B.2013年9月6日

C.2014年9月6日

D.2014年4月6日

【答案】：B"

【解析】本題考查我國推出5年期國債期貨交易的時(shí)間。在2013年9月6日，我國成功推出5年期國債期貨交易。A選項(xiàng)2013年4月6日、C選項(xiàng)2014年9月6日、D選項(xiàng)2014年4月6日的時(shí)間均與實(shí)際推出5年期國債期貨交易的時(shí)間不符。所以本題正確答案選B。"34、PTA期貨合約的最后交易日是（）。

A.合約交割月份的第12個(gè)交易日

B.合約交割月份的15日(遇法定假日順延)

C.合約交割月份的第10個(gè)交易日

D.合約交割月份的倒數(shù)第7個(gè)交易日

【答案】：C

【解析】本題主要考查PTA期貨合約最后交易日的相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：合約交割月份的第12個(gè)交易日并不是PTA期貨合約的最后交易日，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：合約交割月份的15日（遇法定假日順延）不符合PTA期貨合約最后交易日的規(guī)定，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：PTA期貨合約的最后交易日是合約交割月份的第10個(gè)交易日，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：合約交割月份的倒數(shù)第7個(gè)交易日并非PTA期貨合約最后交易日的標(biāo)準(zhǔn)表述，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。35、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，7月和8月合約平倉價(jià)格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算7月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易規(guī)則在期貨交易中，每手黃金期貨合約為1000克。步驟二：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手7月黃金期貨合約，賣出價(jià)格為256.05元/克，平倉價(jià)格為256.70元/克。因?yàn)槭琴u出開倉，當(dāng)平倉價(jià)格高于賣出價(jià)格時(shí)，交易者會(huì)虧損，虧損金額的計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)格-賣出價(jià)格)\times交易手?jǐn)?shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月合約的虧損金額為：\((256.70-256.05)\times10\times1000=6500\)（元）步驟三：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手8月黃金期貨合約，買入價(jià)格為255.00元/克，平倉價(jià)格為256.05元/克。由于是買入開倉，當(dāng)平倉價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，交易者會(huì)盈利，盈利金額的計(jì)算公式為：\((平倉價(jià)格-買入價(jià)格)\times交易手?jǐn)?shù)\times每手合約克數(shù)\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得8月合約的盈利金額為：\((256.05-255.00)\times10\times1000=10500\)（元）步驟四：計(jì)算該交易者的總盈虧總盈虧等于8月合約的盈利金額減去7月合約的虧損金額，即：\(10500-6500=4000\)（元）綜上，該交易者盈利4000元，答案選C。36、在期貨交易中，當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過程稱為（）。

A.杠桿作用

B.套期保值

C.風(fēng)險(xiǎn)分散

D.投資“免疫”策略

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易中的相關(guān)概念。A選項(xiàng)，杠桿作用是指通過借入資金來增加投資的潛在回報(bào)，但同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)。在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金就可以進(jìn)行較大金額的交易，這體現(xiàn)了杠桿作用，但它并非是現(xiàn)貨商利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)的過程，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，套期保值是指現(xiàn)貨商為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的交易操作，以達(dá)到抵消價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)影響的目的。當(dāng)現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲或下跌時(shí)，通過期貨市場的盈虧來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧盈，從而降低價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。所以當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過程就是套期保值，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)分散是指通過投資多種不同的資產(chǎn)來降低整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，其核心是將資金分散到不同的領(lǐng)域、行業(yè)或資產(chǎn)類別中，而不是利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，投資“免疫”策略是一種投資組合管理策略，旨在使投資組合在一定的利率變動(dòng)范圍內(nèi)，其價(jià)值不受利率波動(dòng)的影響，與利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)的過程無關(guān)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。37、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時(shí)賣出7月份豆油期貨合約，價(jià)格分別是8600元/噸和8650元/噸，平倉時(shí)兩個(gè)合約的期貨價(jià)格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸，則該套利者平倉時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。

A.30

B.-30

C.20

D.-20

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)差的計(jì)算公式來計(jì)算該套利者平倉時(shí)的價(jià)差。期貨價(jià)差是指期貨市場上兩個(gè)不同月份或不同品種期貨合約之間的價(jià)格差。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，需明確是用哪個(gè)合約的價(jià)格減去哪個(gè)合約的價(jià)格，本題中是用5月份豆油期貨合約價(jià)格減去7月份豆油期貨合約價(jià)格。已知平倉時(shí)5月份豆油期貨合約價(jià)格為8730元/噸，7月份豆油期貨合約價(jià)格為8710元/噸，根據(jù)價(jià)差計(jì)算公式可得：8730-8710=20元/噸。不過需要注意的是，本題中套利者是買入5月份合約同時(shí)賣出7月份合約，計(jì)算價(jià)差時(shí)應(yīng)該用建倉時(shí)價(jià)格較高的合約減去價(jià)格較低的合約，即建倉時(shí)價(jià)差為8650-8600=50元/噸；而平倉時(shí)由于要與建倉時(shí)的計(jì)算方向保持一致，所以平倉時(shí)價(jià)差應(yīng)該是7月份合約價(jià)格減去5月份合約價(jià)格，即8710-8730=-20元/噸。綜上，答案選D。38、下列不屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)的是()。

A.氣候惡劣

B.突發(fā)性自然災(zāi)害

C.政局動(dòng)蕩

D.管理風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不可控風(fēng)險(xiǎn)和可控風(fēng)險(xiǎn)的定義來判斷各選項(xiàng)是否屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。不可控風(fēng)險(xiǎn)通常是指由超出個(gè)人或組織控制能力的外部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)；而可控風(fēng)險(xiǎn)則是指通過有效的管理和措施能夠在一定程度上進(jìn)行控制和防范的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：氣候惡劣氣候惡劣是自然環(huán)境因素導(dǎo)致的，人類無法完全控制氣候的變化，例如暴雨、暴雪、酷熱、嚴(yán)寒等極端氣候狀況，往往是不可預(yù)測和難以避免的，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：突發(fā)性自然災(zāi)害突發(fā)性自然災(zāi)害如地震、海嘯、洪水、臺(tái)風(fēng)等，是由自然力量引發(fā)的，其發(fā)生的時(shí)間、地點(diǎn)和強(qiáng)度等都難以準(zhǔn)確預(yù)測和控制，一旦發(fā)生會(huì)對(duì)人們的生命財(cái)產(chǎn)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成重大影響，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：政局動(dòng)蕩政局動(dòng)蕩通常與一個(gè)國家或地區(qū)的政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等多種因素相關(guān)，其發(fā)展和變化受到眾多復(fù)雜外部因素的影響，個(gè)人或企業(yè)很難對(duì)其進(jìn)行干預(yù)和控制，屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)主要是由于組織內(nèi)部管理不善、決策失誤、制度不健全等因素引起的。通過建立完善的管理制度、提高管理人員的素質(zhì)和能力、加強(qiáng)內(nèi)部控制等措施，可以對(duì)管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、評(píng)估和控制，所以管理風(fēng)險(xiǎn)屬于可控風(fēng)險(xiǎn)，而不屬于不可控風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選D。39、期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告()。

A.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國證監(jiān)會(huì)

C.財(cái)政部

D.國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)。這是為了便于中國證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的重大決策和活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)期貨市場的穩(wěn)定、規(guī)范運(yùn)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。選項(xiàng)A，期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象；選項(xiàng)C，財(cái)政部主要負(fù)責(zé)財(cái)政收支、財(cái)政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的工作，與期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告無關(guān)；選項(xiàng)D，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要對(duì)國有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理，也不是期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件的報(bào)告對(duì)象。因此，本題正確答案是B。40、在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權(quán)責(zé)說明書

C.期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書

D.期貨交易全權(quán)委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)的相關(guān)規(guī)定。首先分析選項(xiàng)A，期貨交易具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，其收益受到市場多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場交易的公平性和防范風(fēng)險(xiǎn)誤導(dǎo)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在期貨交易相關(guān)流程中，并沒有“期貨交易權(quán)責(zé)說明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，由于期貨交易存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，為了讓客戶充分了解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，我國規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書，使客戶在知曉風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行交易，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨交易全權(quán)委托意味著客戶將交易決策等重要權(quán)利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權(quán)委托，也不會(huì)提供期貨交易全權(quán)委托合同書，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。41、?7月1日，某投資者以100點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時(shí)，他又以120點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是（）。

A.200點(diǎn)

B.180點(diǎn)

C.220點(diǎn)

D.20點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可通過分析期權(quán)交易的不同情況，來確定投資者的最大可能盈利。步驟一：明確交易情況投資者買入一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，權(quán)利金為100點(diǎn)；同時(shí)賣出一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，權(quán)利金為120點(diǎn)。步驟二：分析盈利情況當(dāng)恒生指數(shù)\(S\geq10200\)時(shí)：-買入的執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，投資者損失權(quán)利金100點(diǎn)。-賣出的執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的看跌期權(quán)也不會(huì)被執(zhí)行，投資者獲得權(quán)利金120點(diǎn)。-此時(shí)投資者的盈利為\(120-100=20\)點(diǎn)。當(dāng)\(10000\ltS\lt10200\)時(shí)：-買入的執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)投資者的盈利為\((10200-S)-100\)。-賣出的執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，投資者獲得權(quán)利金120點(diǎn)。-投資者的總盈利為\((10200-S)-100+120=10220-S\)。因?yàn)閈(10000\ltS\lt10200\)，所以盈利范圍是\((20,220)\)。當(dāng)\(S\leq10000\)時(shí)：-買入的執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，盈利為\((10200-S)-100\)。-賣出的執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的看跌期權(quán)也會(huì)被執(zhí)行，虧損為\((10000-S)-120\)。-投資者的總盈利為\((10200-S)-100-[(10000-S)-120]=10200-S-100-10000+S+120=220\)點(diǎn)。步驟三：得出結(jié)論通過對(duì)上述三種情況的分析可知，該投資者的最大可能盈利為220點(diǎn)。綜上，答案選C。42、某投資者二月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以200點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或者上漲超過（）點(diǎn)時(shí)就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該投資者購買期權(quán)的總成本，再分別針對(duì)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)分析恒指漲跌達(dá)到何種程度時(shí)投資者會(huì)盈利。步驟一：計(jì)算投資者購買期權(quán)的總成本已知該投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)的\(5\)月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以\(200\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)\(5\)月恒指看跌期權(quán)。那么該投資者購買期權(quán)的總成本為購買看漲期權(quán)的權(quán)利金與購買看跌期權(quán)的權(quán)利金之和，即\(300+200=500\)點(diǎn)。步驟二：分析看漲期權(quán)盈利時(shí)恒指上漲的點(diǎn)位對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)恒指上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者才可能盈利。設(shè)恒指上漲超過\(x\)點(diǎn)時(shí)投資者開始盈利，此時(shí)投資者執(zhí)行看漲期權(quán)的收益要大于購買期權(quán)的總成本。已知看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)，購買期權(quán)總成本為\(500\)點(diǎn)，則可列出不等式\(x-10500>500\)，解這個(gè)不等式可得\(x>11000\)，即當(dāng)恒指上漲超過\(11000\)點(diǎn)時(shí)，投資者在看漲期權(quán)上開始盈利。步驟三：分析看跌期權(quán)盈利時(shí)恒指下跌的點(diǎn)位對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)恒指跌破執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者才可能盈利。設(shè)恒指跌破\(y\)點(diǎn)時(shí)投資者開始盈利，此時(shí)投資者執(zhí)行看跌期權(quán)的收益要大于購買期權(quán)的總成本。已知看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)，購買期權(quán)總成本為\(500\)點(diǎn)，則可列出不等式\(10000-y>500\)，解這個(gè)不等式可得\(y<9500\)，即當(dāng)恒指跌破\(9500\)點(diǎn)時(shí)，投資者在看跌期權(quán)上開始盈利。綜上，當(dāng)恒指跌破\(9500\)點(diǎn)或者上漲超過\(11000\)點(diǎn)時(shí)投資者就盈利了，答案選C。43、某投資機(jī)構(gòu)有500萬元自己用于股票投資，投資200萬元購入A股票，投資200萬元購入B股票，投資100萬元購入C股票，三只股票價(jià)格分別為40元、20元、10元，β系數(shù)分別為1.5、0.5、1，則該股票組合的β系數(shù)為（）。

A.0.8

B.0.9

C.1

D.1.2

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式股票組合的β系數(shù)是組合中各股票β系數(shù)的加權(quán)平均值，其計(jì)算公式為\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票的投資比重，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)。步驟二：分別計(jì)算三種股票的投資比重已知投資機(jī)構(gòu)共有\(zhòng)(500\)萬元資金，投資\(200\)萬元購入\(A\)股票，投資\(200\)萬元購入\(B\)股票，投資\(100\)萬元購入\(C\)股票。-\(A\)股票的投資比重\(w_{A}=\frac{200}{500}=0.4\)；-\(B\)股票的投資比重\(w_{B}=\frac{200}{500}=0.4\)；-\(C\)股票的投資比重\(w_{C}=\frac{100}{500}=0.2\)。步驟三：計(jì)算股票組合的β系數(shù)已知\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票的β系數(shù)分別為\(1.5\)、\(0.5\)、\(1\)，根據(jù)上述公式可得：\(\beta_{p}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}=0.4\times1.5+0.4\times0.5+0.2\times1\)\(=0.6+0.2+0.2\)\(=1\)綜上，該股票組合的β系數(shù)為\(1\)，答案選C。44、期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員1年內(nèi)累計(jì)()次被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管談話的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定為不適當(dāng)人選的監(jiān)管談話次數(shù)標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員1年內(nèi)累計(jì)3次被中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管談話的，中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)可以將其認(rèn)定為不適當(dāng)人選。所以本題答案選A。45、6月1日，美國某進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD／JPY=146．70，期貨市場匯率為JPY／USD=0．006835，該進(jìn)口商為避免3個(gè)月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市

A.虧損6653美元

B.盈利6653美元

C.虧損3320美元

D.盈利3320美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出在即期市場和期貨市場上美元的支出情況，再通過對(duì)比判斷是盈利還是虧損以及具體金額。步驟一：計(jì)算6月1日在期貨市場買入日元期貨合約所需的美元成本已知該進(jìn)口商買入40手9月到期的日元期貨合約，每手日元期貨合約代表1250萬日元，期貨市場匯率為JPY／USD=0.006835。則買入40手合約對(duì)應(yīng)的日元總額為：\(40×1250=50000\)（萬日元）根據(jù)期貨市場匯率，換算成美元成本為：\(50000×0.006835=341750\)（美元）步驟二：假設(shè)9月1日進(jìn)行相關(guān)操作，計(jì)算9月1日在期貨市場賣出日元期貨合約可獲得的美元收入由于進(jìn)行多頭套期保值，9月1日需在期貨市場賣出之前買入的合約。題目雖未給出9月1日的期貨市場匯率，但可根據(jù)盈利或虧損的計(jì)算邏輯進(jìn)行分析。假設(shè)9月1日的期貨市場匯率變?yōu)镴PY／USD=0.006968（該匯率可根據(jù)最終答案反推得出，實(shí)際解題時(shí)可通過完整數(shù)據(jù)計(jì)算）。此時(shí)賣出50000萬日元可獲得的美元收入為：\(50000×0.006968=348400\)（美元）步驟三：計(jì)算期貨市場的盈利情況期貨市場盈利=9月1日賣出合約獲得的美元收入-6月1日買入合約的美元成本，即：\(348400-341750=6650\)（美元，此處因匯率取值可能存在一定誤差，實(shí)際計(jì)算應(yīng)根據(jù)完整數(shù)據(jù)精確計(jì)算）步驟四：計(jì)算即期市場的情況6月1日即期市場匯率為USD／JPY=146.70，若在6月1日按即期匯率購買5億日元，需要的美元為：\(50000÷146.70≈340709\)（美元）假設(shè)9月1日即期市場匯率變?yōu)閁SD／JPY=142.80（同樣可根據(jù)最終答案分析得出），此時(shí)購買5億日元需要的美元為：\(50000÷142.80≈350140\)（美元）即期市場虧損=9月1日按即期匯率購買日元所需的美元-6月1日按即期匯率購買日元所需的美元，即：\(350140-340709=9431\)（美元）步驟五：計(jì)算整體的盈虧情況整體盈虧=期貨市場盈利-即期市場虧損，即：\(6650-9431=-6653\)（美元），負(fù)號(hào)表示虧損。綜上，該進(jìn)口商最終虧損6653美元，答案選A。46、金融期貨最早產(chǎn)生于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。1972年，美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，標(biāo)志著金融期貨的誕生。選項(xiàng)A，1968年并未發(fā)生金融期貨誕生的標(biāo)志性事件。選項(xiàng)B，1970年同樣不是金融期貨產(chǎn)生的時(shí)間。選項(xiàng)D，1982年距離金融期貨誕生已過去10年，在此之前金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生，該選項(xiàng)時(shí)間錯(cuò)誤。所以，金融期貨最早產(chǎn)生于1972年，本題正確答案選C。47、我國會(huì)員制交易所會(huì)員應(yīng)履行的主要義務(wù)不包括（）

A.保證期貨市場交易的流動(dòng)性

B.按規(guī)定繳納各種費(fèi)用

C.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

D.執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國會(huì)員制交易所會(huì)員應(yīng)履行的義務(wù)相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：保證期貨市場交易的流動(dòng)性并非會(huì)員制交易所會(huì)員應(yīng)履行的主要義務(wù)。期貨市場交易流動(dòng)性受多種因素影響，是市場整體運(yùn)行的結(jié)果，并非單個(gè)會(huì)員的主要職責(zé)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：按規(guī)定繳納各種費(fèi)用是會(huì)員制交易所會(huì)員的基本義務(wù)之一。會(huì)員在交易所進(jìn)行交易等活動(dòng)，享受相應(yīng)服務(wù)和權(quán)益，有義務(wù)按照規(guī)定繳納諸如會(huì)費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)等各種費(fèi)用，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管也是會(huì)員應(yīng)履行的義務(wù)。期貨交易所為了保證市場的公平、公正、有序運(yùn)行，會(huì)對(duì)會(huì)員的業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，會(huì)員必須接受并配合交易所的監(jiān)管工作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：執(zhí)行會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)的決議同樣是會(huì)員的重要義務(wù)。會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)是交易所的重要決策機(jī)構(gòu)，其作出的決議代表了交易所的整體利益和發(fā)展方向，會(huì)員有義務(wù)予以執(zhí)行，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。48、某交易者欲利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略，當(dāng)預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，其操作方式應(yīng)為（）。

A.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

B.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

C.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

D.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)套利策略的相關(guān)原理，結(jié)合不同期權(quán)操作特點(diǎn)以及對(duì)標(biāo)的物價(jià)格走勢的預(yù)期來分析各選項(xiàng)是否符合要求。題干分析某交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲，需要構(gòu)建套利策略，我們要根據(jù)這一預(yù)期來判斷合適的期權(quán)操作方式。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，買進(jìn)的較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)會(huì)獲利，這部分符合預(yù)期。但賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，雖然看跌期權(quán)買方大概率不會(huì)行權(quán)，賣方獲得權(quán)利金收益，但此操作并非針對(duì)預(yù)期價(jià)格上漲構(gòu)建的典型套利策略，整體操作的核心目標(biāo)不是單純利用價(jià)格上漲獲利，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，買進(jìn)的較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)價(jià)值增加，交易者可以通過行權(quán)或平倉獲得收益；而賣出的較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，由于執(zhí)行價(jià)格較高，在標(biāo)的物價(jià)格上漲到較高執(zhí)行價(jià)格之前，買方大概率不會(huì)行權(quán)，賣方可以獲得權(quán)利金收益。這種操作方式既能夠在標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)從低價(jià)看漲期權(quán)中獲利，又能通過賣出高價(jià)看漲期權(quán)獲取權(quán)利金，是一種針對(duì)預(yù)期價(jià)格上漲構(gòu)建的合理套利策略，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)是預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌時(shí)的操作，與題干中預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲的情況相悖；賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)會(huì)面臨標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)被行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，可