期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫練習備考題第一部分單選題(50題)1、下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是（）。

A.焦炭

B.甲醇

C.玻璃

D.白銀

【答案】：D

【解析】本題主要考查對上海期貨交易所期貨品種的了解。分析各選項選項A：焦炭：焦炭是大連商品交易所的期貨品種，并非上海期貨交易所的期貨品種，所以選項A錯誤。選項B：甲醇：甲醇屬于鄭州商品交易所的期貨品種，不在上海期貨交易所的期貨品種范圍內(nèi)，選項B錯誤。選項C：玻璃：玻璃是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種，不是上海期貨交易所的期貨品種，選項C錯誤。選項D：白銀：白銀是上海期貨交易所的期貨品種，選項D正確。綜上，正確答案為D。2、股指期貨是目前全世界交易最()的期貨品種。

A.沉悶

B.活躍

C.穩(wěn)定

D.消極

【答案】：B

【解析】本題主要考查對股指期貨交易特征的理解以及對各選項詞語含義的把握。首先分析選項A，“沉悶”通常意味著交易缺乏活力、不活躍，市場氛圍比較冷清，這與股指期貨在實際金融市場中的表現(xiàn)不符，股指期貨作為金融市場中重要的交易工具，具有較高的流動性和關(guān)注度，并非“沉悶”的交易狀態(tài)，所以A選項不正確。選項C，“穩(wěn)定”主要側(cè)重于形容交易價格、市場行情等方面波動較小、平穩(wěn)。而題干強調(diào)的是交易的程度，“穩(wěn)定”并不能很好地體現(xiàn)出股指期貨交易的參與度和活躍度，所以C選項不符合題意。選項D，“消極”一般用于描述市場參與者的態(tài)度或者市場整體的情緒處于悲觀、不積極的狀態(tài)，這與股指期貨在全球金融市場中廣泛交易、充滿活力的實際情況相矛盾，所以D選項也不正確。選項B，“活躍”準確地描述了股指期貨在全世界范圍內(nèi)交易的狀態(tài)。股指期貨由于其具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等重要功能，吸引了眾多投資者參與，交易頻繁、成交量大，是全世界交易最為活躍的期貨品種之一，所以B選項正確。綜上，本題答案選B。3、某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）

A.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450+400=850（美分/蒲式耳）

B.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450+0=450（美分/蒲式耳）

C.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分/蒲式耳）

D.看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=400-0=400（美分/蒲式耳）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來計算執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳的玉米看跌期權(quán)在標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳時的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格（當執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格時）；若執(zhí)行價格小于或等于標的資產(chǎn)價格，看跌期權(quán)內(nèi)涵價值為0。在本題中，執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳，標的玉米期貨價格為400美分/蒲式耳，執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格，將數(shù)據(jù)代入上述公式，可得看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分/蒲式耳）。選項A的計算邏輯錯誤，不是將執(zhí)行價格和標的資產(chǎn)價格相加；選項B的計算邏輯錯誤，不是將執(zhí)行價格與0相加；選項D的計算邏輯錯誤，不是用標的資產(chǎn)價格減去0。綜上，本題答案選C。4、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析：選項A在期權(quán)交易中，賣方在收取權(quán)利金后，就承擔了相應義務(wù)。當買方行使權(quán)利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇行使或放棄權(quán)利的自由。所以該項說法錯誤。選項B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了期權(quán)合約賦予的權(quán)利。在合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況和自身利益決定是否行使權(quán)利，也可以選擇放棄權(quán)利。因此，交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利，該項說法正確。選項C在期權(quán)交易里，權(quán)利金是買方為獲得期權(quán)合約賦予的權(quán)利而支付給賣方的費用。也就是說，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該項說法錯誤。選項D期權(quán)交易中，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，所以無需繳納保證金。而賣方由于承擔著履約義務(wù)，為確保其能履行義務(wù)，需要繳納保證金。因此并非買賣雙方均需繳納保證金，該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、7月初，玉米現(xiàn)貨價格為3510元／噸，某農(nóng)場決定對某10月份收獲玉米進行套期保值，產(chǎn)量估計1000噸。7月5日該農(nóng)場在11月份玉米期貨合約的建倉價格為3550元／噸，至10月份，期貨價格和現(xiàn)貨價格分別跌至3360元／噸和3330元／噸；該農(nóng)場上述價格賣出現(xiàn)貨玉米，同時將期貨合約對沖平倉。該農(nóng)場的套期保值效果是（）。(不計手續(xù)費等費

A.基差走強30元／噸

B.期貨市場虧損190元／噸

C.不完全套期保值，且有凈虧損

D.在套期保值操作下，該農(nóng)場玉米的售價相當于3520元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)概念，分別計算基差變化、期貨市場盈虧、判斷套期保值類型以及計算農(nóng)場玉米的實際售價，進而對各選項進行分析。步驟一：計算基差變化基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。-7月初基差：已知7月初玉米現(xiàn)貨價格為3510元/噸，7月5日11月份玉米期貨合約建倉價格為3550元/噸，所以7月初基差\(=3510-3550=-40\)（元/噸）。-10月份基差：10月份期貨價格跌至3360元/噸，現(xiàn)貨價格跌至3330元/噸，所以10月份基差\(=3330-3360=-30\)（元/噸）。-基差變動：10月份基差減去7月初基差，即\(-30-(-40)=10\)（元/噸），說明基差走強10元/噸，A選項錯誤。步驟二：計算期貨市場盈虧該農(nóng)場7月5日在11月份玉米期貨合約的建倉價格為3550元/噸，10月份將期貨合約對沖平倉時價格為3360元/噸。因為期貨市場是先買入建倉，價格下跌則盈利，所以期貨市場每噸盈利\(3550-3360=190\)（元/噸），B選項錯誤。步驟三：判斷套期保值類型及盈虧情況套期保值類型：該農(nóng)場對10月份收獲的玉米進行套期保值，通過期貨市場的盈利彌補了現(xiàn)貨市場價格下跌的部分損失，屬于賣出套期保值。盈虧情況：已知期貨市場每噸盈利190元/噸，現(xiàn)貨市場每噸虧損\(3510-3330=180\)（元/噸），期貨市場盈利大于現(xiàn)貨市場虧損，屬于不完全套期保值，且有凈盈利，C選項錯誤。步驟四：計算農(nóng)場玉米的實際售價在套期保值操作下，農(nóng)場玉米的實際售價等于現(xiàn)貨市場售價加上期貨市場每噸盈利，即\(3330+190=3520\)（元/噸），D選項正確。綜上，本題正確答案是D選項。6、跨國公司可以運用中國內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元的同時，在香港做NDF進行套利，總利潤為（）。

A.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費等小額費用

B.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費等小額費用

C.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益+境內(nèi)外幣貸款利息支出-付匯手續(xù)費等小額費用

D.境外NDF與即期匯率的差額+境內(nèi)人民幣定期存款收益-境內(nèi)外幣貸款利息支出+付匯手續(xù)費等小額費用

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)跨國公司通過中國內(nèi)地質(zhì)押人民幣借入美元并在香港做NDF進行套利的利潤構(gòu)成原理來對各選項進行分析判斷。對利潤構(gòu)成各項的分析境外NDF與即期匯率的差額：境外無本金交割遠期外匯（NDF）與即期匯率之間存在差異，跨國公司可以利用這種匯率差進行套利，該差值是公司利潤的重要來源之一。境內(nèi)人民幣定期存款收益：跨國公司將人民幣進行定期存款，在存款期限結(jié)束后可以獲得相應的利息收益，這部分收益也是總利潤的一部分。境內(nèi)外幣貸款利息支出：跨國公司質(zhì)押人民幣借入美元，相當于進行了外幣貸款，需要向貸款機構(gòu)支付利息，這是成本的一部分，會減少總利潤，所以應從利潤中減去。付匯手續(xù)費等小額費用：在資金操作過程中，如進行付匯等操作時，會產(chǎn)生付匯手續(xù)費等小額費用，這些費用屬于成本，也會減少總利潤，同樣應從利潤中減去。對各選項的分析選項A：境外NDF與即期匯率的差額加上境內(nèi)人民幣定期存款收益是利潤的增加項，而境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費等小額費用是成本，需要減去，該選項的利潤計算公式符合上述分析，故選項A正確。選項B：境內(nèi)外幣貸款利息支出和付匯手續(xù)費等小額費用是成本，應從利潤中減去，而該選項將其作為利潤的增加項加上，不符合實際情況，故選項B錯誤。選項C：同理，境內(nèi)外幣貸款利息支出應減去，付匯手續(xù)費等小額費用也應減去，該選項將付匯手續(xù)費等小額費用作為利潤增加項不符合邏輯，故選項C錯誤。選項D：付匯手續(xù)費等小額費用是成本，應從利潤中減去，而該選項將其作為利潤增加項加上，不符合利潤計算邏輯，故選項D錯誤。綜上，正確答案是A選項。7、申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負責人的任職資格，應當提交的申請材料不包括()。

A.申請書

B.任職資格申請表

C.身份、學歷、學位證明

D.2名推薦人的書面推薦意見

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)規(guī)定逐一分析各選項是否屬于申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負責人任職資格應提交的申請材料。選項A申請書是提交任職資格申請時的必備材料，它是申請人表達申請意向和闡述基本情況的重要文件，所以申請相關(guān)任職資格應當提交申請書，A選項不符合題意。選項B任職資格申請表用于詳細填寫申請人的各項信息，包括個人基本情況、工作經(jīng)歷、專業(yè)技能等，是審核部門了解申請人是否具備任職資格的重要依據(jù)，因此申請時需要提交任職資格申請表，B選項不符合題意。選項C身份、學歷、學位證明能夠證明申請人的身份真實性以及其受教育程度，是判斷申請人是否符合任職條件的基礎(chǔ)材料，所以申請任職資格時需要提交身份、學歷、學位證明，C選項不符合題意。選項D申請除期貨公司董事長、監(jiān)事會主席、獨立董事以外的董事、監(jiān)事和財務(wù)負責人的任職資格，通常不需要提交2名推薦人的書面推薦意見，所以D選項符合題意。綜上，答案選D。8、由于受到強烈地震影響，某期貨公司房屋、設(shè)備遭到嚴重損壞，無法繼續(xù)進行期貨業(yè)務(wù)，現(xiàn)在不得不申請停業(yè)。如果該期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復營業(yè)，中國證監(jiān)會依法可以采取以下()措施。

A.接管該期貨公司

B.申請期貨公司破產(chǎn)

C.注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證

D.延長停業(yè)期間

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司停業(yè)期限屆滿無法恢復營業(yè)時中國證監(jiān)會可采取的措施。選項A接管是在金融機構(gòu)出現(xiàn)重大經(jīng)營風險等特定情況下，監(jiān)管部門為了保障金融機構(gòu)的穩(wěn)健運營和保護相關(guān)利益主體的合法權(quán)益，采取的介入并管理金融機構(gòu)的行為。題干中僅表明期貨公司因地震導致房屋、設(shè)備損壞無法繼續(xù)業(yè)務(wù)且停業(yè)期限屆滿后仍無法恢復營業(yè)，并未顯示存在需要接管的重大經(jīng)營風險等情況，所以中國證監(jiān)會一般不會采取接管該期貨公司的措施，A選項錯誤。選項B申請期貨公司破產(chǎn)是一個較為復雜的法律程序，通常由符合條件的主體依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定向法院提出破產(chǎn)申請，中國證監(jiān)會并沒有直接申請期貨公司破產(chǎn)的權(quán)力。且題干只是說無法恢復營業(yè)，并非達到破產(chǎn)的程度和符合破產(chǎn)程序啟動的條件，所以B選項錯誤。選項C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復營業(yè)的，中國證監(jiān)會依法可以注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證。在本題中，該期貨公司因地震遭受嚴重損壞無法繼續(xù)期貨業(yè)務(wù)且停業(yè)期滿仍無法恢復，符合注銷期貨業(yè)務(wù)許可證的情形，所以C選項正確。選項D延長停業(yè)期間一般是基于合理的理由且在一定的條件和程序下進行的，題干中強調(diào)的是停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復營業(yè)，并非申請延長停業(yè)的情況，所以中國證監(jiān)會不會采取延長停業(yè)期間的措施，D選項錯誤。綜上，本題答案選C。9、關(guān)于利率下限期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.利率下限期權(quán)的買賣雙方需要繳納保證金

B.期權(quán)的賣方向買方支付市場參考利率低于協(xié)定利率下限的差額

C.期權(quán)的賣方向買方支付市場參考利率高于協(xié)定利率下限的差額

D.期權(quán)的買方向賣方支付市場參考利率低于協(xié)定利率下限的差額

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限期權(quán)的定義和特點，對各選項進行逐一分析。選項A：在利率下限期權(quán)交易中，通常只有期權(quán)賣方需要繳納保證金，以確保其在期權(quán)買方行權(quán)時能夠履行義務(wù)。而期權(quán)買方支付權(quán)利金后，獲得的是一種權(quán)利而非義務(wù)，所以無需繳納保證金。因此，選項A錯誤。選項B：利率下限期權(quán)是指期權(quán)買方支付權(quán)利金，獲得在一定期限內(nèi)，當市場參考利率低于協(xié)定利率下限時，由期權(quán)賣方向買方支付市場參考利率低于協(xié)定利率下限差額的權(quán)利。所以，當市場參考利率低于協(xié)定利率下限時，期權(quán)的賣方向買方支付相應差額，選項B正確。選項C：利率下限期權(quán)保障的是市場參考利率低于協(xié)定利率下限的情況。當市場參考利率高于協(xié)定利率下限時，期權(quán)買方不會行權(quán)，賣方無需向買方支付差額。所以，選項C錯誤。選項D：在利率下限期權(quán)交易中，是期權(quán)的賣方向買方支付市場參考利率低于協(xié)定利率下限的差額，而不是買方向賣方支付。所以，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。10、(美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計)??3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為6．1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為6．1190，因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?．1140和6．1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，然后將二者相加得出該交易者的總盈虧。步驟一：計算期貨市場的盈虧已知美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬美元，該交易者賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，3月1日期貨價格為6.1190，4月1日期貨價格變?yōu)?.1180。期貨市場盈利的計算方式為：合約數(shù)量×合約規(guī)?！粒ㄙu出價格-買入價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(100×100000×(6.1190-6.1180)=100×100000×0.001=100000\)（元人民幣）步驟二：計算現(xiàn)貨市場的盈虧該交易者3月1日在即期外匯市場換入1000萬美元，當時現(xiàn)貨價格為6.1130；4月1日換回人民幣，此時現(xiàn)貨價格變?yōu)?.1140?，F(xiàn)貨市場虧損的計算方式為：換入美元金額×（新的現(xiàn)貨價格-原現(xiàn)貨價格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10000000×(6.1140-6.1130)=10000000×0.001=80000\)（元人民幣）步驟三：計算總盈虧總盈虧等于期貨市場盈虧加上現(xiàn)貨市場盈虧，即：\(100000-80000=20000\)（元人民幣）綜上，該交易者盈利20000元人民幣，答案選A。11、7月10日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨合約價格為750美分／蒲式耳，而11月份玉米期貨合約價格為635美分／蒲式耳，交易者認為這兩種商品合約間的價差會變大。于是，套利者以上述價格買人10手11月份小麥合約，每手為5000蒲式耳，同時賣出10手11月份玉米合約。9月20日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約平倉，價格分別為735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。該套利交易的盈虧狀況為（）美元。(不計手續(xù)費等費用)

A.盈利500000

B.盈利5000

C.虧損5000

D.虧損500000

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出小麥期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧狀況。步驟一：計算小麥期貨合約的盈虧-已知套利者買入\(10\)手\(11\)月份小麥合約，每手為\(5000\)蒲式耳，買入價格為\(750\)美分／蒲式耳，平倉價格為\(735\)美分／蒲式耳。-小麥合約價格下跌，套利者在小麥期貨上虧損，每蒲式耳虧損的金額為買入價格減去平倉價格，即\(750-735=15\)（美分）。-總共買入的蒲式耳數(shù)量為手數(shù)乘以每手的蒲式耳數(shù)，即\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么小麥期貨合約的總虧損金額為每蒲式耳虧損金額乘以總蒲式耳數(shù)，即\(15\times50000=750000\)（美分），換算成美元為\(750000\div100=7500\)（美元）。步驟二：計算玉米期貨合約的盈虧-已知套利者賣出\(10\)手\(11\)月份玉米合約，每手為\(5000\)蒲式耳，賣出價格為\(635\)美分／蒲式耳，平倉價格為\(610\)美分／蒲式耳。-玉米合約價格下跌，套利者在玉米期貨上盈利，每蒲式耳盈利的金額為賣出價格減去平倉價格，即\(635-610=25\)（美分）。-總共賣出的蒲式耳數(shù)量為\(10\times5000=50000\)（蒲式耳）。-那么玉米期貨合約的總盈利金額為每蒲式耳盈利金額乘以總蒲式耳數(shù)，即\(25\times50000=1250000\)（美分），換算成美元為\(1250000\div100=12500\)（美元）。步驟三：計算該套利交易的總盈虧-總盈虧等于玉米期貨合約的盈利減去小麥期貨合約的虧損，即\(12500-7500=5000\)（美元）。綜上，該套利交易盈利\(5000\)美元，答案選B。12、下列表格中所列客戶甲、乙、丙、丁的保證金情況，風險度最高的是（）。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：D

【解析】本題主要考查對表格中客戶保證金情況的分析，以判斷風險度最高的客戶。題干要求從客戶甲、乙、丙、丁中找出風險度最高的客戶，并給出了四個選項。答案為丁，這意味著在給定的表格所呈現(xiàn)的客戶保證金情況中，客戶丁的相關(guān)指標所反映出來的風險度在甲、乙、丙、丁這四個客戶里是最高的。雖然沒有看到表格的具體內(nèi)容，但可以推測在衡量風險度的相關(guān)標準下，丁的某些關(guān)鍵數(shù)據(jù)如保證金比例、資金占用情況等使得其風險度高于甲、乙、丙。所以本題正確答案是D選項。13、如果進行賣出套期保值，則基差（）時，套期保值效果為凈盈利。

A.為零

B.不變

C.走強

D.走弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值以及基差的相關(guān)原理，對每個選項進行分析，從而判斷出在何種基差情況下套期保值效果為凈盈利。選項A：基差為零基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。當基差為零時，意味著現(xiàn)貨價格與期貨價格相等。在進行賣出套期保值時，套期保值者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上持有或未來將出售現(xiàn)貨。若基差始終為零，期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況剛好相互抵消，套期保值的結(jié)果是既無盈利也無虧損，并非凈盈利，所以該選項錯誤。選項B：基差不變?nèi)艋畈蛔?，即現(xiàn)貨價格和期貨價格變動幅度相同且方向一致。在賣出套期保值中，期貨市場的盈利（或虧損）會被現(xiàn)貨市場的虧損（或盈利）完全抵消，套期保值的最終結(jié)果是盈虧相抵，不會出現(xiàn)凈盈利的情況，所以該選項錯誤。選項C：基差走強基差走強是指基差的數(shù)值變大，也就是現(xiàn)貨價格的上漲幅度大于期貨價格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格的下跌幅度小于期貨價格的下跌幅度。對于賣出套期保值者來說，在基差走強的情況下，現(xiàn)貨市場的盈利會大于期貨市場的虧損，或者期貨市場的盈利加上現(xiàn)貨市場的盈利使得整體呈現(xiàn)凈盈利的狀態(tài)，所以該選項正確。選項D：基差走弱基差走弱是指基差的數(shù)值變小，即現(xiàn)貨價格的上漲幅度小于期貨價格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格的下跌幅度大于期貨價格的下跌幅度。在這種情況下，賣出套期保值者在期貨市場的虧損會大于現(xiàn)貨市場的盈利，或者期貨市場和現(xiàn)貨市場整體會出現(xiàn)凈虧損，而不是凈盈利，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。14、下列金融衍生品中，通常在交易所場內(nèi)交易的是（）。

A.期貨

B.期權(quán)

C.互換

D.遠期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融衍生品的交易場所特點來判斷通常在交易所場內(nèi)交易的品種。選項A：期貨期貨是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。期貨交易具有集中交易的特點，是在期貨交易所內(nèi)進行的標準化合約的買賣，有嚴格的交易規(guī)則和交易制度，屬于場內(nèi)交易。所以選項A符合題意。選項B：期權(quán)期權(quán)有場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)之分。場內(nèi)期權(quán)是在集中性的金融期貨市場或金融期權(quán)市場所進行的標準化的期權(quán)合約交易；而場外期權(quán)則是在非集中性的交易場所進行的非標準化的期權(quán)合約交易。因此，期權(quán)并非通常都在交易所場內(nèi)交易，選項B不符合題意。選項C：互換互換是兩個或兩個以上的當事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。互換交易一般是交易雙方私下達成的協(xié)議，交易的條款和條件可以根據(jù)雙方的需求進行定制，通常在柜臺市場（場外）進行交易，而不是在交易所場內(nèi)交易，選項C不符合題意。選項D：遠期遠期合約是交易雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的合約。遠期合約是非標準化的合約，交易雙方可以根據(jù)各自的需求協(xié)商確定合約的各項條款，通常是通過場外交易達成的，不在交易所場內(nèi)交易，選項D不符合題意。綜上，答案選A。15、現(xiàn)代期貨市場的誕生地為（）。

A.英國

B.法國

C.美國

D.中國

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)代期貨市場誕生地的相關(guān)知識。在世界經(jīng)濟發(fā)展歷程中，美國是現(xiàn)代期貨市場的誕生地。19世紀中期，美國芝加哥的商品交易發(fā)展促使現(xiàn)代意義上的期貨交易應運而生，此后期貨市場逐漸發(fā)展成熟并在全球范圍內(nèi)傳播開來。而英國、法國和中國并非現(xiàn)代期貨市場的誕生地。所以本題應選C。16、交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元/噸，因此下達止損指令時設(shè)定的價格應為（）元/噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.75100

B.75200

C.75300

D.75400

【答案】：C

【解析】止損指令是指當市場價格達到客戶預先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。交易者賣出期貨合約，意味著預期價格下跌。為將最大虧損限制為100元/噸，當價格上漲達到一定程度時就需要止損。該交易者以75200元/噸賣出銅期貨合約，若價格上漲超過其賣出價格，就會產(chǎn)生虧損。當價格上漲到75200+100=75300元/噸時，達到其最大虧損限度，此時應執(zhí)行止損指令。所以下達止損指令時設(shè)定的價格應為75300元/噸，正確答案選C。17、關(guān)于標的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系（假設(shè)其他因素不變），以下說法正確的是（）。

A.標的物市場價格的波動率越高，期權(quán)賣方的市場風險會隨之減少

B.標的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高

C.標的物市場價格的波動增加了期權(quán)向虛值方向轉(zhuǎn)化的可能性

D.標的物市場價格波動率越小，權(quán)利金越高

【答案】：B

【解析】本題主要考查標的物價格波動率與期權(quán)價格的關(guān)系。選項A標的物市場價格的波動率越高，意味著市場價格的不確定性增大。期權(quán)賣方需要承擔的風險會隨之增加，而不是減少。因為價格波動越大，期權(quán)買方行權(quán)的可能性及行權(quán)時賣方可能遭受的損失都可能增大，所以選項A錯誤。選項B標的物市場價格波動率越大，意味著期權(quán)到期時處于實值狀態(tài)的可能性增加，期權(quán)的潛在價值也就越高。權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，期權(quán)潛在價值高，權(quán)利金也就越高。所以標的物市場價格波動率越大，權(quán)利金越高，選項B正確。選項C標的物市場價格的波動增加了期權(quán)向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能性，而不是虛值方向。價格波動大，期權(quán)有可能朝著對買方更有利（實值）的方向發(fā)展，所以選項C錯誤。選項D如前面所述，權(quán)利金與標的物市場價格波動率呈正相關(guān)關(guān)系。標的物市場價格波動率越小，期權(quán)的潛在價值越低，權(quán)利金也就越低，而不是越高，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。18、()時應該注意，只有在市場趨勢已經(jīng)明確上漲時，才買入期貨合約；在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時，才賣出期貨合約。

A.建倉

B.平倉

C.減倉

D.視情況而定

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A選項建倉。建倉是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約。在期貨交易中，市場行情變幻莫測，為了降低風險并提高盈利概率，遵循特定的市場趨勢建倉是一種重要策略。當市場趨勢已經(jīng)明確上漲時買入期貨合約，這樣隨著市場價格的上升，期貨合約價值增加，投資者可從中獲利；當市場趨勢已經(jīng)明確下跌時賣出期貨合約，后續(xù)市場價格下降，投資者同樣能在合約交易中實現(xiàn)盈利。而B選項平倉是指期貨交易者買入或者賣出與其所持合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的合約，了結(jié)期貨交易的行為，它并非是在市場趨勢明確上漲或下跌時進行買入或賣出期貨合約的操作步驟。C選項減倉是指投資者降低手中持有期貨合約的數(shù)量，主要是對已有持倉進行調(diào)整，和根據(jù)市場趨勢新買入或賣出合約的建倉概念不同。D選項視情況而定表述過于寬泛，沒有準確對應題目中所描述的根據(jù)明確市場趨勢進行買入或賣出期貨合約這一特定行為。綜上，本題應選建倉，答案是A。19、某投資者在上海期貨交易所賣出期銅(陰極銅)10手(每手5噸)，成交價為37500元/噸，當日結(jié)算價為37400元/噸，則該投資者的當日盈虧為（）。

A.盈利5000元

B.虧損10000元

C.盈利1000元

D.虧損2000元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當日盈虧的計算公式來計算該投資者的當日盈虧情況。步驟一：明確計算公式在期貨交易中，賣出開倉當日盈虧的計算公式為：賣出開倉當日盈虧=（賣出成交價-當日結(jié)算價）×交易單位×賣出手數(shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)已知投資者賣出期銅（陰極銅）\(10\)手，每手\(5\)噸，即交易單位為\(5\)噸/手；成交價為\(37500\)元/噸，當日結(jié)算價為\(37400\)元/噸。步驟三：計算當日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\((37500-37400)\times5\times10\)\(=100\times5\times10\)\(=5000\)（元）計算結(jié)果為正數(shù)，說明該投資者當日盈利\(5000\)元，答案選A。20、期貨市場規(guī)避風險的功能是通過（）實現(xiàn)的。

A.跨市套利

B.套期保值

C.跨期套利

D.投機交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避風險功能的實現(xiàn)方式。選項A：跨市套利跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取利潤的交易行為。其目的主要是利用不同市場之間的價格差異來獲取套利收益，并非是期貨市場規(guī)避風險的主要方式，所以選項A錯誤。選項B：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。套期保值通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反的操作，能夠有效對沖價格波動帶來的風險，是期貨市場規(guī)避風險功能的主要實現(xiàn)方式，所以選項B正確。選項C：跨期套利跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進行對沖而獲利的，它也是一種套利行為，側(cè)重于獲取差價利潤，而不是規(guī)避風險，所以選項C錯誤。選項D：投機交易投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預測價格的漲跌來買賣期貨合約，承擔了價格波動的風險以獲取利潤，而不是規(guī)避風險，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。21、（）是將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項基金的投資對象來確定正確答案。A選項：共同基金共同基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，它通常會將資金投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非投資于多個對沖基金，所以A選項不符合題意。B選項：集合基金集合基金一般是將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進行管理和運作，其投資范圍較為廣泛，常見的投資標的包括股票、債券等，并非專門投資于多個對沖基金，所以B選項不符合題意。C選項：對沖基金的組合基金對沖基金的組合基金（FundofHedgeFunds，簡稱FOHF）是一種專門投資于對沖基金的基金，它將募集的資金分散投資于多個不同的對沖基金，而不是直接投資于股票、債券，符合題干描述，所以C選項正確。D選項：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進行期貨期權(quán)交易，投資于商品市場以獲取收益的一種集合投資方式，其投資對象主要是商品期貨等，并非投資于多個對沖基金，所以D選項不符合題意。綜上，本題正確答案是C。22、下列不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是（）。

A.貨幣政策

B.通貨膨脹率

C.經(jīng)濟周期

D.經(jīng)濟增長速度

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項是否屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，來判斷正確答案。選項A貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。貨幣政策屬于影響利率期貨價格的政策因素，并非經(jīng)濟因素，所以選項A符合題意。選項B通貨膨脹率是衡量物價水平變化的指標，它與利率密切相關(guān)。當通貨膨脹率上升時，為了抑制通貨膨脹，央行可能會提高利率，從而影響利率期貨價格。因此，通貨膨脹率屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項B不符合題意。選項C經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟活動沿著經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴張和收縮。在不同的經(jīng)濟周期階段，經(jīng)濟形勢不同，利率水平也會隨之發(fā)生變化，進而影響利率期貨價格。所以，經(jīng)濟周期屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項C不符合題意。選項D經(jīng)濟增長速度反映了一個國家或地區(qū)經(jīng)濟活動的擴張程度。經(jīng)濟增長速度較快時，市場對資金的需求增加，利率可能上升；經(jīng)濟增長速度較慢時，市場對資金的需求減少，利率可能下降，從而影響利率期貨價格。因此，經(jīng)濟增長速度屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素，選項D不符合題意。綜上，不屬于影響利率期貨價格的經(jīng)濟因素的是貨幣政策，答案選A。23、1982年2月，（）開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價格指數(shù)也成為期貨交易的對象。

A.紐約商品交易所（COMEX）

B.芝加哥商業(yè)交易所（CME）

C.美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）

D.紐約商業(yè)交易所（NYMEX）

【答案】：C

【解析】本題主要考查價值線綜合指數(shù)期貨合約的開發(fā)主體。逐一分析各選項：-選項A：紐約商品交易所（COMEX）主要進行金屬等商品的期貨交易，并非價值線綜合指數(shù)期貨合約的開發(fā)者，所以該選項錯誤。-選項B：芝加哥商業(yè)交易所（CME）在金融衍生品等領(lǐng)域有諸多重要交易產(chǎn)品，但價值線綜合指數(shù)期貨合約并非由其開發(fā)，該選項錯誤。-選項C：1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，使得股票價格指數(shù)成為期貨交易的對象，該選項正確。-選項D：紐約商業(yè)交易所（NYMEX）主要側(cè)重于能源等商品的期貨交易，不是價值線綜合指數(shù)期貨合約的開發(fā)單位，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。24、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67550元／噸，前一成交價是67560元／噸，如果此時賣出申報價是67570元／噸，則此時點該交易以（）元／噸成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的成交價確定原則來進行分析。在期貨交易中，成交價的確定原則為：當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。已知某時點，7月份銅期貨合約的買入價是67550元/噸，前一成交價是67560元/噸，賣出申報價是67570元/噸。將這三個價格按照從小到大的順序排列為：67550元/噸＜67560元/噸＜67570元/噸。其中居中的價格為67560元/噸，所以此時點該交易以67560元/噸成交，答案選B。25、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元／噸，某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值，當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸，至8月份，現(xiàn)貨價格跌至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時以8050元／噸的價格將期貨合約對沖平倉，通過套期保值，該廠菜籽油實際售價相當于（）元／噸。（不計手續(xù)費等費用）

A.8100

B.9000

C.8800

D.8850

【答案】：D

【解析】本題可先計算出期貨市場的盈虧情況，再結(jié)合現(xiàn)貨市場售價，進而得出該廠菜籽油實際售價。步驟一：計算期貨市場的盈虧在期貨市場中，榨油廠是在9月份菜籽油期貨合約上建倉，建倉價格為\(8950\)元/噸，平倉價格為\(8050\)元/噸。期貨市場盈利等于建倉價格減去平倉價格，即\(8950-8050=900\)（元/噸）。步驟二：計算該廠菜籽油實際售價已知8月份現(xiàn)貨價格跌至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油。由于期貨市場盈利為\(900\)元/噸，那么通過套期保值，該廠菜籽油實際售價相當于現(xiàn)貨售價加上期貨市場盈利，即\(7950+900=8850\)（元/噸）。綜上，答案選D。26、某套利者以63200元/噸的價格買入1手10月份銅期貨合約，同時以63000元/噸的價格賣出1手12月份銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的價差（）元/噸。

A.擴大了100

B.擴大了200

C.縮小了100

D.縮小了200

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出建倉時的價差和平倉時的價差，再通過比較兩者大小來判斷價差是擴大還是縮小。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，該套利者買入10月份銅期貨合約價格為63200元/噸，賣出12月份銅期貨合約價格為63000元/噸。在計算價差時，通常用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，由于本題是買入10月合約、賣出12月合約，所以建倉時的價差為10月份合約價格減去12月份合約價格，即：\(63200-63000=200\)（元/噸）步驟二：計算平倉時的價差平倉時，10月份銅期貨合約平倉價格為63150元/噸，12月份銅期貨合約平倉價格為62850元/噸。同樣按照上述計算價差的方法，平倉時的價差為：\(63150-62850=300\)（元/噸）步驟三：比較建倉和平倉時的價差并得出結(jié)論建倉時價差為200元/噸，平倉時價差為300元/噸。因為\(300＞200\)，且\(300-200=100\)，所以價差擴大了100元/噸。綜上，答案選A。27、TF1509合約價格為97．525，若其可交割債券2013年記賬式附息(三期)國債價格為99．640，轉(zhuǎn)換因子為1．0167，則該國債的基差為（）。

A.99.640-97.525=2.115

B.99.640-97.5251.0167=0.4863

C.99.6401.0167-97.525=3.7790

D.99.6401.0167-97.525=0.4783

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該國債的基差。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，在國債期貨中，基差的計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。在本題中，已知TF1509合約價格為97.525，此為期貨價格；可交割債券2013年記賬式附息（三期）國債價格為99.640，此為現(xiàn)貨價格；轉(zhuǎn)換因子為1.0167。將上述數(shù)據(jù)代入基差計算公式可得：基差=99.640-97.525×1.0167=99.640-99.1537=0.4863。所以，答案選B。28、會員制期貨交易所中由（）來決定專業(yè)委員會的設(shè)置。

A.會員大會

B.監(jiān)事會

C.理事會

D.期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題考查會員制期貨交易所專業(yè)委員會設(shè)置的決策主體。對各選項的分析A選項：會員大會：會員大會是期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)，但它主要行使的是審議批準交易所的重大事項等職權(quán)，如審議批準期貨交易所章程、交易規(guī)則及其修改草案，審議批準期貨交易所的財務(wù)預算方案、決算報告等，并不負責決定專業(yè)委員會的設(shè)置，所以A選項錯誤。B選項：監(jiān)事會：監(jiān)事會是期貨交易所的監(jiān)督機構(gòu)，其職責主要是對期貨交易所的財務(wù)、理事和高級管理人員執(zhí)行職務(wù)行為等進行監(jiān)督，不涉及專業(yè)委員會設(shè)置的決策工作，所以B選項錯誤。C選項：理事會：理事會是會員制期貨交易所的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負責。理事會有權(quán)決定專業(yè)委員會的設(shè)置，以更好地履行交易所的各項職能和管理工作，所以C選項正確。D選項：期貨交易所：“期貨交易所”是一個寬泛的概念，并非具體的決策主體，專業(yè)委員會的設(shè)置需要明確的決策機構(gòu)來決定，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。29、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600元／噸和8650元／噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元／噸和8710元／噸，則該套利者平倉時的價差為（）元／噸。

A.50

B.-50

C.-20

D.20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)價差的計算公式來計算該套利者平倉時的價差。步驟一：明確價差的計算方式在期貨套利中，價差是指建倉時或平倉時，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格。本題中涉及5月份和7月份豆油期貨合約，需要先判斷平倉時哪個合約價格高，哪個合約價格低，再進行計算。步驟二：判斷平倉時合約價格高低已知平倉時5月份豆油期貨合約價格為8730元／噸，7月份豆油期貨合約價格為8710元／噸。因為8730＞8710，所以5月份豆油期貨合約價格較高，7月份豆油期貨合約價格較低。步驟三：計算平倉時的價差根據(jù)價差的計算公式，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，可得平倉時的價差為：8710-8730=-20（元／噸）綜上，該套利者平倉時的價差為-20元／噸，答案選C。30、在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標價方法是（）。

A.英鎊標價法

B.歐元標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際外匯市場上大多數(shù)國家采用的外匯標價方法。外匯標價方法主要有直接標價法和間接標價法，此外還有英鎊標價法和歐元標價法。直接標價法：是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用直接標價法，因為這種標價法直觀易懂，便于人們理解外匯交易中本國貨幣與外國貨幣的兌換關(guān)系，能清晰反映出購買一定量外國貨幣所需支付的本國貨幣數(shù)量的變化情況。間接標價法：是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。采用間接標價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家。英鎊標價法：是以英鎊為基準貨幣，用其他貨幣表示英鎊的價格，并非大多數(shù)國家采用的標價方法。歐元標價法：是以歐元為基準貨幣，用其他貨幣表示歐元的價格，也不是大多數(shù)國家采用的標價方法。綜上，在國際外匯市場上，大多數(shù)國家采用的外匯標價方法是直接標價法，答案選C。31、下列關(guān)于外匯期權(quán)的說法，錯誤的是（）。

A.按期權(quán)持有者的交易目的劃分，可分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)

B.按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)

C.按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)

D.美式期權(quán)比歐式期權(quán)的靈活性更小，期權(quán)費也更高一些

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)的不同分類方式及美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點，對各選項進行逐一分析。A選項分析按期權(quán)持有者的交易目的劃分，外匯期權(quán)可分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)。買入期權(quán)賦予期權(quán)持有者在未來某一特定時間按約定價格買入外匯的權(quán)利；賣出期權(quán)則賦予期權(quán)持有者在未來某一特定時間按約定價格賣出外匯的權(quán)利。所以該選項說法正確。B選項分析按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，外匯期權(quán)可分為現(xiàn)匯期權(quán)和外匯期貨期權(quán)。現(xiàn)匯期權(quán)是以現(xiàn)貨外匯為標的資產(chǎn)的期權(quán)；外匯期貨期權(quán)是以外匯期貨合約為標的資產(chǎn)的期權(quán)。因此該選項說法正確。C選項分析按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在到期日當天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權(quán)利。所以該選項說法正確。D選項分析美式期權(quán)允許期權(quán)持有者在到期日前的任何一個工作日都可以行使權(quán)利，而歐式期權(quán)只能在到期日當天行使權(quán)利，所以美式期權(quán)比歐式期權(quán)的靈活性更大，而不是更小。同時，由于美式期權(quán)給予持有者更多的行權(quán)機會，其風險相對較高，因此期權(quán)費也更高一些。所以該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D。32、滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式為（）。

A.實物和現(xiàn)金混合交割

B.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割

C.現(xiàn)金交割

D.實物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式相關(guān)知識。選項A，實物和現(xiàn)金混合交割是指在交割過程中既涉及實物的交付又有現(xiàn)金的結(jié)算，但滬深300指數(shù)期貨合約并不采用這種交割方式。選項B，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易，它并非滬深300指數(shù)期貨合約的交割方式。選項C，現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程，滬深300指數(shù)期貨合約采用的正是現(xiàn)金交割方式，該選項正確。選項D，實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程，滬深300指數(shù)期貨合約并非實物交割。綜上，答案選C。33、認沽期權(quán)的賣方（）。

A.在期權(quán)到期時，有買入期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利

B.在期權(quán)到期時，有賣出期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利

C.在期權(quán)到期時，有買入期權(quán)標的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）

D.在期權(quán)到期時，有賣出期權(quán)標的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）

【答案】：C

【解析】本題主要考查認沽期權(quán)賣方的權(quán)利與義務(wù)。認沽期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。而認沽期權(quán)的賣方則承擔相應的義務(wù)。選項A，認沽期權(quán)賣方并非有買入期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利，權(quán)利是期權(quán)買方所擁有的，所以A選項錯誤。選項B，認沽期權(quán)的賣方不存在到期賣出期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利，該權(quán)利屬于認沽期權(quán)的買方，所以B選項錯誤。選項C，當認沽期權(quán)的買方選擇行權(quán)時，認沽期權(quán)的賣方有買入期權(quán)標的資產(chǎn)的義務(wù)。因為認沽期權(quán)賦予了買方按約定價格賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，對應的賣方就有買入的義務(wù)，所以C選項正確。選項D，有賣出期權(quán)標的資產(chǎn)義務(wù)的是認購期權(quán)的賣方，而非認沽期權(quán)的賣方，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。34、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠端賣出，則近端掉期全價等于（）。

A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商買價

B.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商賣價

C.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

D.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

【答案】：D"

【解析】在外匯掉期交易里，對于近端掉期全價的計算，需要結(jié)合即期匯率與近端掉期點的相關(guān)做市商報價來確定。當發(fā)起方近端買入、遠端賣出時，在交易操作中，買入即期外匯需按照即期匯率的做市商賣價進行交易，同時對于近端掉期點也應采用做市商賣價。因為做市商賣價是做市商向市場出售資產(chǎn)的價格，發(fā)起方買入資產(chǎn)自然要依據(jù)這個價格。所以，這種情形下近端掉期全價等于即期匯率的做市商賣價加上近端掉期點的做市商賣價，故答案選D。"35、期貨合約成交后，如果（）

A.成交雙方均為建倉，持倉量不變

B.成交雙方均為平倉，持倉量增加

C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨合約成交后持倉量的變化情況，下面對各選項進行分析：-選項A：當成交雙方均為建倉時，意味著市場上新增了兩個持倉部位，持倉量會增加，而不是不變，所以該選項錯誤。-選項B：若成交雙方均為平倉，即雙方將原有的持倉進行了結(jié)，持倉量會減少，并非增加，所以該選項錯誤。-選項C：當成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉時，買方新開一個倉位，賣方平掉一個倉位，一增一減，持倉量總體保持不變，該選項正確。-選項D：成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉時，同樣是一方減少持倉、一方增加持倉，持倉量不變，而不是減少，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為C。36、大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動價位是1元/噸，那么每手合約的最小變動值是（）元。

A.2

B.10

C.20

D.200

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)豆粕期貨合約每手的交易單位以及最小變動價位，來計算每手合約的最小變動值。大連商品交易所豆粕期貨合約規(guī)定，每手交易單位是10噸，而題目中已明確給出該合約的最小變動價位是1元/噸。每手合約的最小變動值的計算方法是：每手交易單位×最小變動價位。將每手交易單位10噸與最小變動價位1元/噸代入公式，可得每手合約的最小變動值為10×1=10元。所以本題答案選B。37、?投資者賣空10手中金所5年期國債期貨，價格為98.50元，當國債期貨價格跌至98.15元時全部平倉。該投資者盈虧為（）元。（不計交易成本）

A.3500

B.-3500

C.-35000

D.35000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨盈利的計算公式來計算投資者的盈虧。步驟一：明確關(guān)鍵數(shù)據(jù)投資者賣空\(10\)手中金所\(5\)年期國債期貨，賣空價格為\(98.50\)元，平倉價格為\(98.15\)元。在中金所，\(5\)年期國債期貨合約的面值為\(100\)萬元，合約標的為面值\(100\)萬元人民幣、票面利率為\(3\%\)的名義中期國債，其報價采用百元凈價報價。步驟二：計算每手合約的盈利每手合約盈利\(=\)（賣空價格\(-\)平倉價格）\(\times10000\)。將賣空價格\(98.50\)元和平倉價格\(98.15\)元代入公式，可得每手合約盈利為\((98.50-98.15)\times10000=0.35\times10000=3500\)元。步驟三：計算\(10\)手合約的總盈利總盈利\(=\)每手合約盈利\(\times\)手數(shù)，已知每手合約盈利為\(3500\)元，手數(shù)為\(10\)手，則總盈利為\(3500\times10=35000\)元。所以該投資者盈虧為\(35000\)元，答案選D。38、當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權(quán)為（）。

A.實值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.平值期權(quán)

D.市場期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)不同類型的判定標準。看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。期權(quán)是否具有內(nèi)在價值以及內(nèi)在價值的大小，決定了期權(quán)屬于實值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平值期權(quán)。-實值期權(quán)是指具有內(nèi)在價值的期權(quán)。對于看跌期權(quán)而言，當執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)為實值期權(quán)，因為此時按照執(zhí)行價格賣出標的物能獲得比市場價格更高的收益，具有實際的內(nèi)在價值。-虛值期權(quán)是指不具有內(nèi)在價值的期權(quán)。當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，期權(quán)持有者如果按照執(zhí)行價格賣出標的物，獲得的收益會低于市場價格，此時執(zhí)行該期權(quán)無利可圖，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)。-平值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價格等于標的物的市場價格的期權(quán)。本題中，看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格，符合虛值期權(quán)的判定條件，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)，答案選B。39、在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價格賣出一張（5000蒲式耳/張）7月份到期、執(zhí)行價格為350美分/蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)，當標的玉米期貨合約的價格跌至330美分/蒲式耳，期權(quán)價格為22美分/蒲式耳時，如果對手執(zhí)行該筆期權(quán)，則該賣出看跌期權(quán)者（）美元。

A.虧損600

B.盈利200

C.虧損200

D.虧損100

【答案】：D

【解析】本題可先明確賣出看跌期權(quán)的損益計算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：明確賣出看跌期權(quán)的損益計算方法對于賣出看跌期權(quán)的交易者來說，其損益計算公式為：損益=（權(quán)利金賣出價-權(quán)利金買入價）×交易單位。當期權(quán)被執(zhí)行時，這里的權(quán)利金買入價就是對手執(zhí)行期權(quán)時的期權(quán)價格，權(quán)利金賣出價是交易者最初賣出期權(quán)時的價格，交易單位為每張合約對應的標的數(shù)量。步驟二：確定各參數(shù)值權(quán)利金賣出價：題目中明確表示交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價格賣出看跌期貨期權(quán)，所以權(quán)利金賣出價為18美分/蒲式耳。權(quán)利金買入價：當標的玉米期貨合約價格跌至330美分/蒲式耳時，期權(quán)價格為22美分/蒲式耳，此時對手執(zhí)行該筆期權(quán)，那么權(quán)利金買入價就是22美分/蒲式耳。交易單位：題目中給出一張合約為5000蒲式耳/張，即交易單位為5000蒲式耳。步驟三：計算損益將上述參數(shù)代入損益計算公式可得：\((18-22)×5000=-4×5000=-20000\)（美分）因為1美元=100美分，所以將美分換算成美元為：\(-20000÷100=-200\)（美元）這表明該賣出看跌期權(quán)者虧損200美元，答案選D。40、某套利者在1月16日同時買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個合約之間的價差（）

A.擴大

B.縮小

C.不變

D.無法判斷?

【答案】：A

【解析】本題可先明確價差的計算方法，再分別計算出1月16日和2月2日兩個合約之間的價差，最后通過比較兩個價差的大小來判斷價差是擴大、縮小還是不變。步驟一：明確價差的計算方法在期貨交易中，價差是指建倉時價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，所以本題中7月份小麥期貨合約價格減去3月份小麥期貨合約價格即為兩個合約之間的價差。步驟二：計算1月16日兩個合約之間的價差已知1月16日3月份小麥期貨合約價格為\(3.14\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價格為\(3.46\)美元/蒲式耳，根據(jù)上述價差計算方法可得，1月16日兩個合約之間的價差為：\(3.46-3.14=0.32\)（美元/蒲式耳）。步驟三：計算2月2日兩個合約之間的價差已知2月2日3月份小麥期貨合約價格變?yōu)閈(3.25\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價格變?yōu)閈(3.80\)美元/蒲式耳，同理可得，2月2日兩個合約之間的價差為：\(3.80-3.25=0.55\)（美元/蒲式耳）。步驟四：比較兩個價差的大小并得出結(jié)論比較1月16日價差\(0.32\)美元/蒲式耳和2月2日價差\(0.55\)美元/蒲式耳的大小，\(0.55＞0.32\)，即2月2日的價差大于1月16日的價差，所以兩個合約之間的價差擴大。綜上，答案選A。41、我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型不包括（）。

A.期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風險投資

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)我國期貨公司的業(yè)務(wù)范圍來對各選項進行分析。選項A：期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)是期貨公司最基本的業(yè)務(wù)類型。期貨公司作為中介機構(gòu)，接受客戶委托，代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金，是期貨市場中連接投資者與期貨交易所的重要橋梁，所以該業(yè)務(wù)是我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)之一。選項B：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指期貨公司基于客戶需求，為客戶提供期貨市場信息、分析、投資建議等服務(wù)。這有助于客戶更好地了解期貨市場動態(tài)和行情變化，做出更合理的投資決策，因此也是期貨公司常見的業(yè)務(wù)類型。選項C：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶委托，運用客戶資產(chǎn)進行投資管理。通過專業(yè)的投資策略和風險管理，為客戶實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，這也是期貨公司業(yè)務(wù)體系的重要組成部分。選項D：風險投資風險投資主要是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式，它側(cè)重于高風險、高潛在回報的新興企業(yè)投資，投資周期較長且不確定性較大。而我國期貨公司的業(yè)務(wù)主要圍繞期貨市場相關(guān)業(yè)務(wù)展開，并不包括風險投資業(yè)務(wù)。綜上，答案選D。42、股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）。

A.財務(wù)風險

B.經(jīng)營風險

C.系統(tǒng)性風險

D.非系統(tǒng)性風險

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各項風險的特點以及股指期貨套期保值的作用來判斷正確選項。選項A：財務(wù)風險財務(wù)風險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險，它通常與企業(yè)的財務(wù)管理、資金運作等內(nèi)部因素相關(guān)。股指期貨套期保值主要是針對與市場整體波動相關(guān)的風險進行規(guī)避，而不是針對企業(yè)特定的財務(wù)風險，所以不能回避股票組合的財務(wù)風險，A選項錯誤。選項B：經(jīng)營風險經(jīng)營風險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的風險，它與企業(yè)的經(jīng)營管理、市場競爭、產(chǎn)品研發(fā)等方面有關(guān)。股指期貨套期保值并不能解決企業(yè)經(jīng)營過程中的這些具體問題，無法回避股票組合的經(jīng)營風險，B選項錯誤。選項C：系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有證券的收益產(chǎn)生影響，如宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革等。股指期貨套期保值是指投資者在股票市場和股指期貨市場進行相反方向的操作，通過在股指期貨市場建立與股票組合價值變動方向相反的頭寸，來對沖股票組合面臨的系統(tǒng)性風險，從而達到回避系統(tǒng)性風險的目的，C選項正確。選項D：非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險是指由某一特殊的因素引起，只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風險，如某公司的產(chǎn)品質(zhì)量問題、管理層變動等。非系統(tǒng)性風險可以通過分散投資的方式來降低，即投資于多個不同行業(yè)、不同公司的股票，而股指期貨套期保值主要是應對系統(tǒng)性風險，對非系統(tǒng)性風險的回避作用不大，D選項錯誤。綜上，答案選C。43、持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的（）累計數(shù)量。

A.單邊

B.雙邊

C.最多

D.最少

【答案】：B"

【解析】本題主要考查持倉量的概念。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。單邊持倉量是從多空某一方的角度來統(tǒng)計的持倉數(shù)量，而雙邊持倉量則是將多頭和空頭的持倉數(shù)量都考慮進來進行累計，在期貨市場中，通常所說的持倉量是指雙邊累計數(shù)量，并非單邊、最多或者最少的概念。因此本題正確答案選B。"44、現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為（）。

A.正向市場

B.反向市場

C.前向市場

D.后向市場

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場中不同市場狀態(tài)的概念區(qū)分。在期貨市場里，存在正向市場和反向市場這兩種不同的市場狀態(tài)。當現(xiàn)貨價格高于期貨價格，或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，該市場狀態(tài)被定義為反向市場。而正向市場的特征是期貨價格高于現(xiàn)貨價格，遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格。選項C的“前向市場”和選項D的“后向市場”并非金融市場中描述此類價格關(guān)系的專業(yè)術(shù)語。因此，本題中描述的市場狀態(tài)應稱為反向市場，答案選B。45、（）不是會員制期貨交易所會員應當履行的義務(wù)。

A.接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管

B.按規(guī)定繳納各種費用

C.安排期貨合約上市

D.執(zhí)行會員大會、理事會的決議

【答案】：C

【解析】本題可通過對會員制期貨交易所會員義務(wù)的分析，來判斷每個選項是否屬于會員應當履行的義務(wù)。選項A會員制期貨交易所對會員進行業(yè)務(wù)監(jiān)管是確保期貨交易市場規(guī)范、有序運行的重要措施。會員接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管，有助于維護市場的公平、公正、公開原則，保障交易的安全和穩(wěn)定。所以接受期貨交易所業(yè)務(wù)監(jiān)管是會員應當履行的義務(wù)，A選項不符合題意。選項B會員按規(guī)定繳納各種費用，如會員費、交易手續(xù)費等，是維持期貨交易所正常運營的必要條件。這些費用用于交易所的場地維護、技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)、人員管理等方面，對于保障交易所的正常運轉(zhuǎn)和市場的有效運行至關(guān)重要。因此按規(guī)定繳納各種費用是會員應盡的義務(wù)，B選項不符合題意。選項C安排期貨合約上市是期貨交易所的職能，通常由交易所的相關(guān)決策機構(gòu)根據(jù)市場需求、品種特點等多方面因素進行研究和決定，并非會員的義務(wù)。所以安排期貨合約上市不是會員制期貨交易所會員應當履行的義務(wù)，C選項符合題意。選項D會員大會和理事會是會員制期貨交易所的重要決策機構(gòu)，其做出的決議代表了會員的整體利益和交易所的發(fā)展方向。會員執(zhí)行會員大會、理事會的決議，有助于保證交易所的決策能夠得到有效落實，推動交易所各項工作的順利開展。所以執(zhí)行會員大會、理事會的決議是會員的義務(wù)之一，D選項不符合題意。綜上，答案選C。46、芝加哥商業(yè)交易所（CME）面值為100萬美元的3個月期歐洲美元期貨，當成交指數(shù)為98.56時，其年貼現(xiàn)率是（）。

A.0.36%

B.1.44%

C.8.56%

D.5.76%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨成交指數(shù)與年貼現(xiàn)率的關(guān)系來計算年貼現(xiàn)率。在歐洲美元期貨交易中，成交指數(shù)與年貼現(xiàn)率存在特定的關(guān)系，年貼現(xiàn)率=1-成交指數(shù)。不過需要注意的是，這里計算出的數(shù)值是百分數(shù)形式，且成交指數(shù)是一個以小數(shù)形式呈現(xiàn)的數(shù)值，通常在給出成交指數(shù)時它已經(jīng)乘以了100，所以在計算年貼現(xiàn)率時要先將成交指數(shù)除以100再進行運算。已知成交指數(shù)為98.56，將其轉(zhuǎn)化為小數(shù)形式為\(98.56\div100=0.9856\)，那么年貼現(xiàn)率為\(1-0.9856=0.0144\)，轉(zhuǎn)化為百分數(shù)形式為\(0.0144\times100\%=1.44\%\)。所以本題答案是B。47、如果從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉，交易所可以按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸（）。

A.降低保證金比例

B.強制減倉

C.提高保證金比例

D.強行平倉

【答案】：D

【解析】本題考查交易所對于從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過限額且未主動減倉時的處理措施。分析選項A降低保證金比例意味著會員可以用更少的資金持有相應頭寸，這會鼓勵會員增加持倉量而非減少持倉量，所以在會員持倉頭寸超過持倉限額且未主動減倉的情況下，交易所不會降低保證金比例，選項A錯誤。分析選項B強制減倉一般是在市場出現(xiàn)重大風險等特定情況下，對部分會員或全部會員的持倉按照一定規(guī)則進行減倉，而本題強調(diào)的是單個會員持倉頭寸超出限額的情況，強制減倉并非針對這種情況的常規(guī)處理方式，選項B錯誤。分析選項C提高保證金比例是一種增加會員持倉成本的手段，但對于超過持倉限額且未主動減倉的情況來說，提高保證金比例不一定能直接讓會員減少超出的頭寸，可能只是增加了其持倉成本，無法有效解決持倉超出限額的問題，選項C錯誤。分析選項D強行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉的一種強制措施。當從事自營業(yè)務(wù)的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉時，交易所按照有關(guān)規(guī)定對超出頭寸強行平倉，可以直接有效解決會員持倉超出限額的問題，符合規(guī)定和實際操作要求，選項D正確。綜上，本題答案選D。48、在反向市場中，遠月合約的價格低于近月合約的價格。對商品期貨而言，一般來說，當市場行情上漲且遠月合約價格相對偏低時，若近月合約價格上升，遠月合約的價格（）也上升，且遠月合約價格上升可能更多；如果市場行情下降，則近月合約受的影響較大，跌幅（）遠月合約。

A.也會上升，很可能大于

B.也會上升，會小于

C.不會上升，不會大于

D.不會上升，會小于

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)反向市場的特點以及不同市場行情下近月合約和遠月合約價格的變化規(guī)律來分析每個空的答案。分析第一個空在反向市場中，當市場行情上漲且遠月合約價格相對偏低時，近月合約價格上升。由于市場整體處于上漲行情，遠月合約雖價格相對偏低，但也會受到市場上漲趨勢的影響，其價格也會上升。所以，遠月合約的價格“也會上升”，據(jù)此可排除選項C和D。分析第二個空當市場行情下降時，近月合約由于更接近交割時間，面臨的現(xiàn)實因素影響更大，如現(xiàn)貨市場供需變化等，所以近月合約受的影響較大。這就意味著近月合約的跌幅很可能大于遠月合約。所以，近月合約跌幅“很可能大于”遠月合約，選項B錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔風險并享受投資收益的集合投資方式是（）。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：D

【解析】本題主要考查對不同集合投資方式概念的理解，需準確把握題干中所描述投資方式的特征，然后將其與各個選項進行對比分析。選項A：對沖基金對沖基金通常采用各種交易策略，包括賣空、杠桿交易等，以追求絕對收益，其交易不限于期貨和期權(quán)，也會涉及股票、債券等多種資產(chǎn)。題干強調(diào)的是通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易的集合投資方式，并不符合對沖基金的典型特征，所以A選項錯誤。選項B：共同基金共同基金是一種將眾多投資者的資金集中起來，由基金管理人管理和運作的投資工具。它的投資范圍較為廣泛，包括股票、債券、貨幣市場工具等，但題干明確是通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易，這與共同基金的常見投資范圍和方式不同，所以B選項錯誤。選項C：對沖基金的組合基金對沖基金的組合基金是將多個對沖基金組合在一起的投資產(chǎn)品，其核心還是圍繞對沖基金的投資策略和資產(chǎn)配置，并非專門通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易的集合投資方式，所以C選項錯誤。選項D：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)（基金管理人等），并通過商品交易顧問進行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔風險并享受投資收益的一種集合投資方式，這與題干所描述的特征完全相符，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。50、假設(shè)r=5％，d=1．5％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的現(xiàn)貨價格分別為1400、1420、1465及1440點，則4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期貨理論價格分別為（）點。

A.1412.25；1428.28；1469.27；1440

B.1412.25；1425.28；1460.27；1440

C.1422.25；1428.28；1460.27；1440.25

D.1422.25；1425.28；1469.27；1440.25

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計算各時間點的期貨理論價格，持有成本模型公式為：\(F(t,T)=S(t)e^{(r-d)(T-t)}\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻的期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨價格，\(r\)為無風險利率，\(d\)為持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年收益率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的時間間隔。步驟一：明確已知條件已知\(r=5\%=0.05\)，\(d=1.5\%=0.015\)，\(4\)月\(1\)日、\(5\)月\(1\)日、\(6\)月\(1\)日及\(6\)月\(30\)日的現(xiàn)貨價格分別為\(1400\)、\(1420\)、\(1465\)及\(1440\)點，\(6\)月\(30\)日為\(6\)月期貨合約的交割日。步驟二：分別計算各時間點的期貨理論價格#4月1日的期貨理論價格從\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日，時間間隔\(T-t=\frac{30+31+30}{365}=\frac{91}{365}\)，\(S(4月1日)=1400\)。將數(shù)據(jù)代入公式\(F(4月1日,6月30日)=S(4月1日)e^{(r-d)(T-t)}=1400\timese^{(0.05-0.015)\times\frac{91}{365}}\