期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、推出第一張外匯期貨合約的交易所是()。

A.芝加哥期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.芝加哥商品交易所

D.東京金融交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查推出第一張外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：芝加哥期貨交易所是美國(guó)最大的期貨交易所，也是世界上最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所，但它并非是推出第一張外匯期貨合約的交易所。-選項(xiàng)B：紐約商業(yè)交易所主要從事能源和金屬期貨交易，在外匯期貨合約領(lǐng)域沒(méi)有推出第一張合約的相關(guān)歷史。-選項(xiàng)C：芝加哥商品交易所于1972年5月16日首次推出包括英鎊、加拿大元等六種外匯期貨合約，成為世界上第一個(gè)推出外匯期貨合約的交易所，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：東京金融交易所主要交易金融期貨和期權(quán)等金融衍生品，并非第一張外匯期貨合約的推出地。綜上，答案選C。2、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時(shí)買入5月份鋁期貨合約，價(jià)格分別為19670元／噸和19830元／噸，平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)?)元／噸時(shí)，價(jià)差是縮小的。

A.19970

B.19950

C.19980

D.19900

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，通過(guò)比較建倉(cāng)價(jià)差與平倉(cāng)價(jià)差來(lái)判斷價(jià)差是否縮小。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，套利者賣出4月份鋁期貨合約價(jià)格為19670元／噸，買入5月份鋁期貨合約價(jià)格為19830元／噸。由于是賣出價(jià)格低的合約，買入價(jià)格高的合約，所以建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為5月份合約價(jià)格減去4月份合約價(jià)格，即\(19830-19670=160\)（元／噸）。步驟二：分別計(jì)算各選項(xiàng)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差并與建倉(cāng)價(jià)差比較選項(xiàng)A：已知平倉(cāng)時(shí)4月份鋁期貨價(jià)格變?yōu)?9780元／噸，若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9970元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19970-19780=190\)（元／噸）。因?yàn)閈(190＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9950元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19950-19780=170\)（元／噸）。因?yàn)閈(170＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9980元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19980-19780=210\)（元／噸）。因?yàn)閈(210＞160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是擴(kuò)大的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：若5月份鋁期貨合約價(jià)格變?yōu)?9900元／噸，此時(shí)平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為\(19900-19780=120\)（元／噸）。因?yàn)閈(120＜160\)，即平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差小于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，所以價(jià)差是縮小的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。3、（）是某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位為“手”。

A.價(jià)格

B.成交量

C.持倉(cāng)量

D.倉(cāng)差

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)合約相關(guān)概念的理解。首先分析選項(xiàng)A，價(jià)格是指商品或服務(wù)在市場(chǎng)交易中所表現(xiàn)出的貨幣價(jià)值，它并非某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，成交量是指某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位通常為“手”，該選項(xiàng)符合題目描述，所以選項(xiàng)B正確。再看選項(xiàng)C，持倉(cāng)量是指買賣雙方開(kāi)立的還未實(shí)行反向平倉(cāng)操作的合約數(shù)量總和，并非當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。最后看選項(xiàng)D，倉(cāng)差是持倉(cāng)差的簡(jiǎn)稱，指當(dāng)日持倉(cāng)量與前一日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)的持倉(cāng)量的差，它也不是當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。4、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-80元／噸變?yōu)?100元／噸

B.基差從50元／噸變?yōu)?0元／噸

C.基差從-50元／噸變?yōu)?0元／噸

D.基差從20元／噸變?yōu)?30元／噸

【答案】：C

【解析】本題主要考查基差走強(qiáng)情形的判斷，關(guān)鍵在于明確基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大。我們需要分別分析每個(gè)選項(xiàng)中基差的變化情況。選項(xiàng)A基差從-80元／噸變?yōu)?100元／噸，-100＜-80，基差的數(shù)值變小了，屬于基差走弱，并非基差走強(qiáng)，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B基差從50元／噸變?yōu)?0元／噸，30＜50，基差數(shù)值變小，是基差走弱的情況，該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C基差從-50元／噸變?yōu)?0元／噸，30＞-50，基差的數(shù)值變大了，這符合基差走強(qiáng)的定義，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D基差從20元／噸變?yōu)?30元／噸，-30＜20，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。5、關(guān)于股指期貨期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期貨合約

B.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期權(quán)合約

C.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股票價(jià)格指數(shù)

D.股指期權(quán)既是一種期權(quán)合約，也是一種期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的定義和特點(diǎn)來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：股指期貨期權(quán)是以股指期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其標(biāo)的物是特定的股指期貨合約。例如投資者買入一份股指期貨期權(quán)，實(shí)際上是獲得了在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣某一具體股指期貨合約的權(quán)利，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物并非特定的股指期權(quán)合約。股指期權(quán)合約本身是一種權(quán)利的合約，而股指期貨期權(quán)是基于股指期貨合約衍生出來(lái)的，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物不是特定的股票價(jià)格指數(shù)。股票價(jià)格指數(shù)是反映股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變動(dòng)趨勢(shì)的指標(biāo)，而股指期貨期權(quán)直接對(duì)應(yīng)的是股指期貨合約，不是單純的股票價(jià)格指數(shù)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期權(quán)是一種期權(quán)合約，是賦予買方在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出約定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。而期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。二者概念不同，股指期權(quán)不是期貨合約，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。6、3月中旬，某飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將需要玉米5000噸，決定利用玉米期貨進(jìn)行套期保值。該廠在7月份到期的玉米期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為2060元／噸。此時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元／噸。至5月中旬，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元／噸，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元／噸。該飼料廠按照現(xiàn)貨價(jià)格買入5000噸玉米，同時(shí)按照期貨價(jià)格將7月份玉米期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。則套期保值的結(jié)果為（）。

A.基差不變，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利

C.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈盈利

D.基差走強(qiáng)，不完全套期保值，存在凈虧損

【答案】：B

【解析】本題可先明確基差的計(jì)算公式，分別計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)和對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的基差，通過(guò)比較基差大小判斷基差走勢(shì)，再分析套期保值的結(jié)果。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的基差已知建倉(cāng)時(shí)玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2000元／噸，7月份到期的玉米期貨合約成交價(jià)格為2060元／噸，根據(jù)基差計(jì)算公式可得：建倉(cāng)時(shí)基差=2000-2060=-60（元/噸）步驟三：計(jì)算對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的基差至5月中旬，玉米現(xiàn)貨價(jià)格為2080元／噸，玉米期貨價(jià)格上漲至2190元／噸，同樣根據(jù)基差計(jì)算公式可得：平倉(cāng)時(shí)基差=2080-2190=-110（元/噸）步驟四：判斷基差走勢(shì)比較建倉(cāng)時(shí)基差（-60元/噸）和平倉(cāng)時(shí)基差（-110元/噸），基差數(shù)值變小，說(shuō)明基差走弱。步驟五：分析套期保值的結(jié)果該飼料廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要玉米，是未來(lái)要買入現(xiàn)貨的一方，進(jìn)行的是買入套期保值。在買入套期保值中，基差走弱時(shí)，會(huì)出現(xiàn)不完全套期保值且存在凈盈利的情況。綜上，基差走弱，不完全套期保值，存在凈盈利，答案選B。7、滬深300股指期貨以期貨合約最后()小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。因此，本題正確答案選A。"8、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.股東大會(huì)

B.董事會(huì)

C.理事會(huì)

D.高級(jí)管理人員

【答案】：A

【解析】本題考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。公司制期貨交易所通常采用股份制，類似于一般的股份有限公司。在公司制的架構(gòu)中，股東大會(huì)由全體股東組成，它是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定公司的重大事項(xiàng)，對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策等具有最終的決定權(quán)。選項(xiàng)B，董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，它負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)C，理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)組成部分，而不是公司制期貨交易所的相關(guān)概念，不符合本題要求。選項(xiàng)D，高級(jí)管理人員負(fù)責(zé)公司的具體運(yùn)營(yíng)和管理工作，執(zhí)行董事會(huì)的決策，他們的職責(zé)是在既定的框架下開(kāi)展工作，并非公司的最高權(quán)力主體。綜上，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)，本題正確答案選A。9、目前，絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.美元標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查各國(guó)采用的匯率標(biāo)價(jià)方法相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析選項(xiàng)A：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。這種標(biāo)價(jià)法主要用于國(guó)際金融市場(chǎng)上的外匯交易，但并非是絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)B：歐元標(biāo)價(jià)法歐元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的歐元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量其他貨幣的價(jià)值，在國(guó)際外匯市場(chǎng)中，歐元是重要的交易貨幣之一，但同樣不是絕大多數(shù)國(guó)家采用的匯率標(biāo)價(jià)方式。選項(xiàng)C：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣，也就是用本國(guó)貨幣表示外國(guó)貨幣的價(jià)格。目前，世界上絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法，它直觀地反映了一定單位外幣可以兌換的本幣數(shù)量，便于人們理解和進(jìn)行外匯交易。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，即用外國(guó)貨幣表示本國(guó)貨幣的價(jià)格。采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家較少，主要有英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家。綜上，本題答案選C。10、上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式為（）。

A.歐式

B.美式

C.日式

D.中式

【答案】：A

【解析】本題考查上證50ETF期權(quán)合約的行權(quán)方式相關(guān)知識(shí)。行權(quán)方式是期權(quán)交易中的一個(gè)重要概念，不同的行權(quán)方式具有不同的特點(diǎn)和適用場(chǎng)景。歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天行使權(quán)利；美式期權(quán)則允許期權(quán)持有者在期權(quán)到期日之前的任何一個(gè)交易日都可以行使權(quán)利；而日式和中式并非期權(quán)常規(guī)的行權(quán)方式分類。上證50ETF期權(quán)合約采用的是歐式行權(quán)方式，這意味著期權(quán)買方只能在到期日?qǐng)?zhí)行期權(quán)合約。所以本題正確答案是A。11、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價(jià)等于（）。

A.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

B.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

C.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

D.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

【答案】：D"

【解析】在外匯掉期交易里，對(duì)于近端掉期全價(jià)的計(jì)算，需要結(jié)合即期匯率與近端掉期點(diǎn)的相關(guān)做市商報(bào)價(jià)來(lái)確定。當(dāng)發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出時(shí)，在交易操作中，買入即期外匯需按照即期匯率的做市商賣價(jià)進(jìn)行交易，同時(shí)對(duì)于近端掉期點(diǎn)也應(yīng)采用做市商賣價(jià)。因?yàn)樽鍪猩藤u價(jià)是做市商向市場(chǎng)出售資產(chǎn)的價(jià)格，發(fā)起方買入資產(chǎn)自然要依據(jù)這個(gè)價(jià)格。所以，這種情形下近端掉期全價(jià)等于即期匯率的做市商賣價(jià)加上近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，故答案選D。"12、（）指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來(lái)某一約定的日期交割的外匯交易。

A.外匯遠(yuǎn)期交易

B.期貨交易

C.現(xiàn)貨交易

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同交易方式的概念。選項(xiàng)A，外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來(lái)某一約定的日期交割的外匯交易，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B，期貨交易是指買賣雙方通過(guò)簽訂期貨合約，同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨，期貨交易的標(biāo)的物可以是商品、金融工具等，并非專門針對(duì)外匯，與題干中外匯交易以及特定的交割方式的描述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式，是“一手交錢、一手交貨”的即時(shí)交易，并非在未來(lái)某一約定日期交割，與題干不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，互換是一種雙方商定在一段時(shí)間內(nèi)彼此相互交換現(xiàn)金的金融交易，常見(jiàn)的有利率互換、貨幣互換等，它并不完全等同于題干中所描述的外匯按約定日期交割的交易方式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。13、當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張而出現(xiàn)的反向市場(chǎng)情況下，可能會(huì)出現(xiàn)（）的局面，投機(jī)者對(duì)此也要多加注意，避免進(jìn)入交割期發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)。

A.近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約

B.近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約

C.遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查在反向市場(chǎng)情況下近月合約和遠(yuǎn)月合約漲幅的對(duì)比情況。在反向市場(chǎng)中，現(xiàn)貨供應(yīng)極度緊張。近月合約由于更接近交割時(shí)間，受現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張的影響更為直接和明顯。當(dāng)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張時(shí)，對(duì)近月合約的需求會(huì)增加，推動(dòng)近月合約價(jià)格上漲。而遠(yuǎn)月合約受當(dāng)前現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的影響相對(duì)較小。所以通常會(huì)出現(xiàn)近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月合約的局面。選項(xiàng)B“近月合約漲幅小于遠(yuǎn)月合約”不符合反向市場(chǎng)中近月合約受現(xiàn)貨供應(yīng)緊張影響更大的特點(diǎn)；選項(xiàng)C“遠(yuǎn)月合約漲幅等于遠(yuǎn)月合約”本身表述錯(cuò)誤，且也不符合市場(chǎng)實(shí)際情況。因此，正確答案是A。14、下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

A.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

B.擔(dān)保期貨交易履約

C.提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

D.管理期貨公司財(cái)務(wù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：管理期貨交易所財(cái)務(wù)并非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算等相關(guān)工作，而期貨交易所的財(cái)務(wù)管理有其獨(dú)立的體系和流程，與期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的核心職能并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)，它通過(guò)為買賣雙方提供履約擔(dān)保，保證了期貨交易的順利進(jìn)行。在期貨交易中，結(jié)算機(jī)構(gòu)成為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方，承擔(dān)起擔(dān)保每筆交易履約的責(zé)任，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的主要職能。期貨交易所為期貨交易提供了一個(gè)集中的場(chǎng)所和必要的設(shè)施，方便交易雙方進(jìn)行交易，而這不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能范疇，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：管理期貨公司財(cái)務(wù)主要是期貨公司自身內(nèi)部財(cái)務(wù)管理部門的工作內(nèi)容。期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)主要圍繞期貨交易的結(jié)算環(huán)節(jié)開(kāi)展工作，與期貨公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部管理沒(méi)有直接關(guān)系，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。15、我國(guó)期貨交易所會(huì)員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人

D.境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)期貨交易所會(huì)員的組成。在我國(guó)期貨市場(chǎng)，期貨交易所會(huì)員資格有著明確規(guī)定。期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，這是基于我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管需求、市場(chǎng)穩(wěn)定性和規(guī)范性等多方面因素的考慮。選項(xiàng)A，自然人和法人的表述不準(zhǔn)確，我國(guó)期貨交易所會(huì)員對(duì)于自然人有嚴(yán)格限制，一般不是以自然人身份成為會(huì)員，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，僅表述為法人不夠精確，沒(méi)有明確為境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，范圍過(guò)大，境外法人一般不具備成為我國(guó)期貨交易所會(huì)員的資格，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)通常不符合我國(guó)期貨交易所會(huì)員的條件，我國(guó)期貨市場(chǎng)主要面向境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，以確保市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)監(jiān)管和穩(wěn)定運(yùn)行，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。16、在我國(guó)，為了防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而提高

B.隨著交割期臨近而降低

C.隨著交割期臨近或高或低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)交易保證金比率與交割期的關(guān)系。在我國(guó)的交易體系中，隨著交割期的臨近，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步增加。為了有效防止交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，保障交易的順利進(jìn)行，交易保證金比率一般會(huì)隨著交割期臨近而提高。提高交易保證金比率，可以增加交易參與者違約的成本，促使其履行合約義務(wù)，從而降低違約風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B，隨著交割期臨近降低保證金比率，會(huì)使得違約成本降低，違約風(fēng)險(xiǎn)加大，不利于防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，保證金比率不會(huì)毫無(wú)規(guī)律地隨著交割期臨近或高或低，而是有其內(nèi)在的邏輯和規(guī)律，為防范違約風(fēng)險(xiǎn)通常是提高，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，不隨交割期臨近而調(diào)整保證金比率，無(wú)法應(yīng)對(duì)交割期臨近時(shí)違約風(fēng)險(xiǎn)增加的情況，不利于交易市場(chǎng)的穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是A。17、導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期貨交割地與對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨存放地點(diǎn)間隔較遠(yuǎn)

B.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同方向變動(dòng)，但幅度較大

C.期貨合約標(biāo)的物與對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨儲(chǔ)存時(shí)間存在差異

D.期貨合約標(biāo)的物與對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異

【答案】：B

【解析】本題考查導(dǎo)致不完全套期保值的原因。不完全套期保值是指套期保值者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，期貨合約的盈虧與現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧不能完全相抵，存在一定的差異。選項(xiàng)A，期貨交割地與對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨存放地點(diǎn)間隔較遠(yuǎn)，雖然可能會(huì)增加運(yùn)輸成本等，但這并不是導(dǎo)致不完全套期保值的直接原因。選項(xiàng)B，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同方向變動(dòng)，但幅度較大，這就會(huì)使得期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧不能完全相抵。因?yàn)樘灼诒Ｖ档脑硎腔谄谪浐同F(xiàn)貨價(jià)格的同向變動(dòng)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反的操作來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。如果兩者價(jià)格變動(dòng)幅度不一致，就會(huì)造成不完全套期保值，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨合約標(biāo)的物與對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨儲(chǔ)存時(shí)間存在差異，一般情況下，儲(chǔ)存時(shí)間差異本身不會(huì)直接導(dǎo)致期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧無(wú)法完全相抵，不是導(dǎo)致不完全套期保值的主要因素。選項(xiàng)D，期貨合約標(biāo)的物與對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異，質(zhì)量差異可能會(huì)影響價(jià)格，但通常不是導(dǎo)致不完全套期保值的核心原因。綜上，正確答案是B。18、期貨市場(chǎng)上某品種不同交割月的兩個(gè)期貨合約間的將價(jià)差將擴(kuò)大，套利者應(yīng)采用的策略是（）。

A.買入價(jià)格高的期貨合約，賣出價(jià)格低的期貨合約

B.買入價(jià)格高的期貨合約，買入價(jià)格低的期貨合約

C.賣出價(jià)格高的期貨合約，買入價(jià)格低的期貨合約

D.賣出價(jià)格高的期貨合約，賣出價(jià)格低的期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)中價(jià)差擴(kuò)大時(shí)不同套利策略的特點(diǎn)來(lái)分析各選項(xiàng)。當(dāng)期貨市場(chǎng)上某品種不同交割月的兩個(gè)期貨合約間的價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，套利者可采用買入套利策略。買入套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入價(jià)格高的期貨合約，賣出價(jià)格低的期貨合約，符合買入套利策略，當(dāng)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)能獲利，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：買入價(jià)格高的期貨合約和買入價(jià)格低的期貨合約，這種操作方式并非針對(duì)價(jià)差擴(kuò)大的套利策略，不能有效利用價(jià)差擴(kuò)大來(lái)獲利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：賣出價(jià)格高的期貨合約，買入價(jià)格低的期貨合約，這是賣出套利策略，適用于預(yù)期價(jià)差縮小的情況，與本題中價(jià)差將擴(kuò)大的條件不符，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：賣出價(jià)格高的期貨合約和賣出價(jià)格低的期貨合約，此操作方式不能應(yīng)對(duì)價(jià)差擴(kuò)大的市場(chǎng)情況，無(wú)法實(shí)現(xiàn)套利目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。19、期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告()。

A.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.財(cái)政部

D.國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會(huì)員大會(huì)結(jié)束之日起10日內(nèi)，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將大會(huì)全部文件報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。這是為了便于中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的重大決策和活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定、規(guī)范運(yùn)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。選項(xiàng)A，期貨業(yè)協(xié)會(huì)主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，并非會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告的報(bào)送對(duì)象；選項(xiàng)C，財(cái)政部主要負(fù)責(zé)財(cái)政收支、財(cái)政政策等宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的工作，與期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件報(bào)告無(wú)關(guān)；選項(xiàng)D，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理，也不是期貨交易所會(huì)員大會(huì)文件的報(bào)告對(duì)象。因此，本題正確答案是B。20、下列關(guān)于外匯交叉套期保值的描述中，不正確的是（）。

A.可以回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行的外匯保值

C.需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配

D.需要正確選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯交叉套期保值的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)外匯交叉套期保值是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約進(jìn)行外匯保值，它無(wú)法回避任意兩種貨幣之間的匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴皇侨我鈨煞N貨幣都有合適的、相關(guān)度高的期貨合約來(lái)進(jìn)行套期保值操作，只有存在相關(guān)期貨合約且能合理調(diào)整合約數(shù)量的情況下，才能在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)外匯交叉套期保值就是利用相關(guān)的兩種外匯期貨合約來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)外匯的保值，通過(guò)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的反向操作，來(lái)對(duì)沖匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)在進(jìn)行外匯交叉套期保值時(shí)，為了使套期保值達(dá)到較好的效果，需要正確調(diào)整期貨合約的數(shù)量，使其與被保值對(duì)象相匹配。如果合約數(shù)量不合適，可能無(wú)法完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致套期保值失敗，該選項(xiàng)表述正確。D選項(xiàng)選擇承擔(dān)保值任務(wù)的相關(guān)度高的另外一種期貨是外匯交叉套期保值的關(guān)鍵步驟之一。只有相關(guān)度高，期貨價(jià)格的變動(dòng)才能較好地反映被保值外匯的價(jià)格變動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)有效的套期保值，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選A。21、（）期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。

A.合伙制

B.合作制

C.會(huì)員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所的組織形式。選項(xiàng)A，合伙制是指由兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤(rùn)的企業(yè)制度，并非期貨交易所常見(jiàn)的組建形式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，合作制是勞動(dòng)者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式，它也不是本題所描述的期貨交易所的形式，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，會(huì)員制期貨交易所是由全體會(huì)員共同出資組建，非營(yíng)利性的自律性管理的法人，與題干中“以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人”這一關(guān)鍵信息不符，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，是以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人，符合題干描述，所以本題正確答案是D。22、看跌期權(quán)空頭可以通過(guò)（）平倉(cāng)。

A.賣出同一看跌期權(quán)

B.買入同一看跌期權(quán)

C.賣出相關(guān)看漲期權(quán)

D.買入相關(guān)看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)空頭平倉(cāng)的方式。在期權(quán)交易中，空頭是指賣出期權(quán)合約的一方。平倉(cāng)是指交易者買入或者賣出與其所持期權(quán)合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期權(quán)合約，了結(jié)期權(quán)交易的行為。對(duì)于看跌期權(quán)空頭而言，其最初是賣出看跌期權(quán)合約，若要平倉(cāng)，就需要進(jìn)行與賣出相反的操作，即買入同一看跌期權(quán)合約，這樣就能對(duì)沖掉之前賣出合約的頭寸，從而結(jié)束該筆期權(quán)交易。選項(xiàng)A，賣出同一看跌期權(quán)會(huì)進(jìn)一步增加空頭頭寸，并非平倉(cāng)操作；選項(xiàng)C，賣出相關(guān)看漲期權(quán)與看跌期權(quán)空頭的平倉(cāng)沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)；選項(xiàng)D，買入相關(guān)看漲期權(quán)也不能對(duì)看跌期權(quán)空頭進(jìn)行平倉(cāng)。所以本題正確答案是B。23、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益。

A.中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心

B.期貨交易所

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

D.中國(guó)期貨業(yè)C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出期貨業(yè)的自律性組織。選項(xiàng)A：中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)的統(tǒng)一開(kāi)戶、交易、結(jié)算、保證金監(jiān)控等工作，它的主要職責(zé)是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)控和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等，并非期貨業(yè)的自律性組織，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它主要組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非自律性組織，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，屬于政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并非自律性組織，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，通過(guò)制定行業(yè)規(guī)范、開(kāi)展行業(yè)培訓(xùn)等方式為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，所以本題正確答案為選項(xiàng)D。24、（）簡(jiǎn)稱LME，目前是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心。

A.上海期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.紐約商品交易所

D.倫敦金屬交易所

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)與題干中“簡(jiǎn)稱LME，世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心”這一描述的匹配程度來(lái)確定答案。選項(xiàng)A：上海期貨交易所：上海期貨交易所是我國(guó)重要的期貨交易所之一，主要交易品種包括銅、鋁、鋅等金屬期貨以及橡膠、燃料油等能源化工期貨，但它并不簡(jiǎn)稱LME，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：紐約商業(yè)交易所：紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品期貨交易所之一，主要交易能源和金屬產(chǎn)品，但它也不簡(jiǎn)稱LME，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：紐約商品交易所：紐約商品交易所主要進(jìn)行黃金、白銀、銅等商品的期貨交易，但同樣并非簡(jiǎn)稱LME，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：倫敦金屬交易所：倫敦金屬交易所簡(jiǎn)稱LME，它是世界上最大和最有影響力的有色金屬期貨交易中心，在全球有色金屬市場(chǎng)中占據(jù)著重要地位，符合題干描述，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。25、某交易商向一家糖廠購(gòu)入白糖，成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的（）功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.資源配置

C.對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D.成本鎖定

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易功能的相關(guān)知識(shí)，解題的關(guān)鍵在于理解各選項(xiàng)所代表的期貨交易功能含義，并結(jié)合題目中成交價(jià)以期貨價(jià)格為依據(jù)這一關(guān)鍵信息進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)能夠通過(guò)公開(kāi)、公平、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。在本題中，某交易商購(gòu)入白糖的成交價(jià)以鄭州商品交易所的白糖期貨價(jià)格作為依據(jù)，這表明期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨交易的定價(jià)起到了重要參考作用，體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：資源配置期貨市場(chǎng)的資源配置功能主要體現(xiàn)在通過(guò)期貨價(jià)格信號(hào)的引導(dǎo)，促使資源向最有效率的生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域流動(dòng)。而題干中并未涉及資源在不同領(lǐng)域的流動(dòng)和分配相關(guān)內(nèi)容，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是指投資者通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的交易，以降低因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。本題只是提及了成交價(jià)依據(jù)期貨價(jià)格，并沒(méi)有體現(xiàn)出通過(guò)期貨交易來(lái)對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的行為，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：成本鎖定成本鎖定通常是指企業(yè)通過(guò)一定的手段將生產(chǎn)或采購(gòu)成本固定在一個(gè)可接受的范圍內(nèi)。題干中沒(méi)有關(guān)于交易商鎖定白糖采購(gòu)成本的相關(guān)描述，所以選項(xiàng)D也不正確。綜上，答案選A。26、A、B雙方達(dá)成名義本金2500萬(wàn)美元的互換協(xié)議，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮動(dòng)利率libor+30bps，當(dāng)前，6個(gè)月的libor為7．35%，則6個(gè)月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725萬(wàn)美元

B.少支付20.725萬(wàn)美元

C.少支付8萬(wàn)美元

D.多支付8萬(wàn)美元

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出A方和B方6個(gè)月后需支付的利息，再比較兩者差值，從而判斷A方比B方多支付還是少支付以及具體金額。步驟一：計(jì)算A方6個(gè)月后需支付的利息已知A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息，名義本金為\(2500\)萬(wàn)美元。根據(jù)利息計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)時(shí)間，由于是半年，時(shí)間為\(0.5\)年。則A方6個(gè)月后需支付的利息為：\(2500\times8.29\%\times0.5=103.625\)（萬(wàn)美元）步驟二：計(jì)算B方6個(gè)月后需支付的利息已知B方支付浮動(dòng)利率\(libor+30bps\)，\(1bps=0.01\%\)，所以\(30bps=0.3\%\)，當(dāng)前\(6\)個(gè)月的\(libor\)為\(7.35\%\)，則B方的浮動(dòng)利率為\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)，名義本金同樣為\(2500\)萬(wàn)美元，時(shí)間為\(0.5\)年。根據(jù)利息計(jì)算公式可得，B方6個(gè)月后需支付的利息為：\(2500\times7.65\%\times0.5=95.625\)（萬(wàn)美元）步驟三：計(jì)算A方比B方多支付的金額用A方支付的利息減去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（萬(wàn)美元）結(jié)果為正數(shù)，說(shuō)明A方比B方多支付\(8\)萬(wàn)美元。綜上，答案選D。27、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的是（）。

A.榨油廠擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

B.榨油廠有大量豆油庫(kù)存

C.榨油廠未來(lái)需按固定價(jià)格交付大量豆油產(chǎn)品

D.榨油廠有大量大豆庫(kù)存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，買入與原先所賣出的期貨合約數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品或資產(chǎn)的期貨合約，結(jié)束套期保值交易。選項(xiàng)A：榨油廠擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，意味著其擔(dān)心購(gòu)買大豆的成本增加。此時(shí)應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場(chǎng)買入大豆期貨合約，以鎖定未來(lái)購(gòu)買大豆的成本，而不是進(jìn)行豆油期貨的賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：榨油廠有大量豆油庫(kù)存，如果未來(lái)豆油價(jià)格下跌，會(huì)使庫(kù)存豆油價(jià)值減少，給榨油廠帶來(lái)?yè)p失。為了回避豆油價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，榨油廠可以利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，在期貨市場(chǎng)上賣出豆油期貨合約。當(dāng)豆油價(jià)格真的下跌時(shí)，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)上庫(kù)存豆油價(jià)值降低，但期貨市場(chǎng)上的空頭頭寸會(huì)盈利，從而可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：榨油廠未來(lái)需按固定價(jià)格交付大量豆油產(chǎn)品，若豆油價(jià)格上漲，按固定價(jià)格交付會(huì)使榨油廠利潤(rùn)減少。為了規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場(chǎng)買入豆油期貨合約，而不是賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：榨油廠有大量大豆庫(kù)存，面臨的是大豆價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該對(duì)大豆進(jìn)行套期保值操作，而不是利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。28、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月份到期執(zhí)行價(jià)格為21000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張5月到期執(zhí)行價(jià)格為20000點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)。則該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

B.21500點(diǎn)；19700點(diǎn)

C.21500點(diǎn)；20300點(diǎn)

D.20500點(diǎn)；19700點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式分別計(jì)算買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：計(jì)算買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)對(duì)于買入看漲期權(quán)，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金。已知投資者以\(500\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張\(5\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(21000\)點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，將執(zhí)行價(jià)格\(21000\)點(diǎn)和權(quán)利金\(500\)點(diǎn)代入公式，可得買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：\(21000+500=21500\)（點(diǎn)）步驟二：計(jì)算買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)對(duì)于買入看跌期權(quán)，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。已知投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張\(5\)月份到期執(zhí)行價(jià)格為\(20000\)點(diǎn)的恒指看跌期權(quán)，將執(zhí)行價(jià)格\(20000\)點(diǎn)和權(quán)利金\(300\)點(diǎn)代入公式，可得買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：\(20000-300=19700\)（點(diǎn)）綜上，該投資者的買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)分別為\(21500\)點(diǎn)和\(19700\)點(diǎn)，答案選B。29、某投資者共購(gòu)買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為30%、20％、50%，A、B股票相對(duì)于某個(gè)指數(shù)而言的β系數(shù)為1.2和0.9。如果要使該股票組合的β系數(shù)為1，則C股票的β系數(shù)應(yīng)為（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式來(lái)求解C股票的β系數(shù)。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式股票組合的β系數(shù)等于各股票占用資金比例與對(duì)應(yīng)β系數(shù)乘積之和，即\(\beta_{組合}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{組合}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票占用資金的比例，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)，\(n\)為股票的種類數(shù)。步驟二：根據(jù)已知條件列出方程已知投資者購(gòu)買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)，A、B股票相對(duì)于某個(gè)指數(shù)而言的β系數(shù)為\(\beta_{A}=1.2\)和\(\beta_{B}=0.9\)，該股票組合的β系數(shù)為\(\beta_{組合}=1\)，設(shè)C股票的β系數(shù)為\(\beta_{C}\)。將上述數(shù)據(jù)代入股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式可得：\(\beta_{組合}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，即\(1=0.3\times1.2+0.2\times0.9+0.5\times\beta_{C}\)。步驟三：解方程求出C股票的β系數(shù)先計(jì)算方程右邊已知項(xiàng)的值：\(0.3\times1.2+0.2\times0.9=0.36+0.18=0.54\)則原方程變?yōu)閈(1=0.54+0.5\times\beta_{C}\)，移項(xiàng)可得\(0.5\times\beta_{C}=1-0.54=0.46\)，兩邊同時(shí)除以\(0.5\)，解得\(\beta_{C}=0.46\div0.5=0.92\)。綜上，答案選B。30、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元／噸和3600元／噸，套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

B.同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉(cāng)

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉(cāng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨套利中價(jià)差變化與交易策略的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。在期貨套利中，當(dāng)套利者預(yù)期價(jià)差將縮小時(shí)，應(yīng)采取買入價(jià)格較低合約、賣出價(jià)格較高合約的策略，待價(jià)差縮小時(shí)平倉(cāng)獲利。題目中某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元/噸和3600元/噸，顯然5月合約價(jià)格低于9月合約價(jià)格。套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，此時(shí)應(yīng)買入價(jià)格較低的5月份合約，賣出價(jià)格較高的9月份合約，到期平倉(cāng)，這樣在價(jià)差縮小的時(shí)候就能獲得盈利。選項(xiàng)A，同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，這種策略無(wú)法利用預(yù)期的價(jià)差縮小來(lái)獲利。選項(xiàng)B，同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，同樣不能在價(jià)差縮小的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)D，賣出5月份合約，買入9月份合約，這是預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)采取的策略，與本題中預(yù)期價(jià)差縮小的情況不符。綜上，最有可能獲利的是買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉(cāng)，答案選C。31、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉(cāng)20手(每手20噸)，當(dāng)時(shí)的基差為-20元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.凈虧損6000

B.凈盈利6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的變化情況判斷套期保值的盈虧狀況，再結(jié)合建倉(cāng)手?jǐn)?shù)、每手噸數(shù)等信息計(jì)算出具體的盈虧金額。步驟一：明確基差變動(dòng)與套期保值盈虧的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。賣出套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)基差走弱（即基差變?。r(shí)，賣出套期保值者在套期保值中會(huì)出現(xiàn)虧損；當(dāng)基差走強(qiáng)（即基差變大）時(shí)，賣出套期保值者在套期保值中會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。步驟二：判斷本題基差的變動(dòng)情況已知建倉(cāng)時(shí)基差為\(-20\)元/噸，平倉(cāng)時(shí)基差為\(-50\)元/噸，基差從\(-20\)元/噸變?yōu)閈(-50\)元/噸，基差變小，即基差走弱。所以該經(jīng)銷商在套期保值中會(huì)出現(xiàn)虧損。步驟三：計(jì)算虧損金額基差變動(dòng)值為平倉(cāng)時(shí)基差減去建倉(cāng)時(shí)基差，即\(-50-(-20)=-30\)元/噸，這意味著每噸虧損\(30\)元。已知建倉(cāng)\(20\)手，每手\(20\)噸，則總共的噸數(shù)為\(20\times20=400\)噸。那么總虧損金額為每噸虧損金額乘以總噸數(shù)，即\(30\times400=12000\)元。綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損\(12000\)元，答案選C。32、5月份時(shí)，某投資者以5元/噸的價(jià)格買入一份9月到期執(zhí)行價(jià)格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價(jià)格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）元/噸。

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格）。在本題中，已知執(zhí)行價(jià)格為800元/噸，至7月1日時(shí)玉米期貨的價(jià)格為750元/噸，由于750元/噸小于800元/噸，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述公式可知，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0元/噸。所以本題答案選D。33、若K線呈陽(yáng)線，說(shuō)明（）。

A.收盤價(jià)高于開(kāi)盤價(jià)

B.開(kāi)盤價(jià)高于收盤價(jià)

C.收盤價(jià)等于開(kāi)盤價(jià)

D.最高價(jià)等于開(kāi)盤價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)陽(yáng)線的定義來(lái)判斷各選項(xiàng)的正確性。在K線圖中，陽(yáng)線是一種重要的圖形表現(xiàn)形式，它有著明確的定義。陽(yáng)線代表著市場(chǎng)在某一時(shí)間段內(nèi)的價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢(shì)。對(duì)于選項(xiàng)A，當(dāng)收盤價(jià)高于開(kāi)盤價(jià)時(shí)，意味著在該時(shí)間段內(nèi)，證券的價(jià)格從開(kāi)盤到收盤是上升的，這種情況下K線就會(huì)呈現(xiàn)為陽(yáng)線，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B，開(kāi)盤價(jià)高于收盤價(jià)描述的是價(jià)格下跌的情況，此時(shí)K線會(huì)呈現(xiàn)為陰線，而非陽(yáng)線，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，收盤價(jià)等于開(kāi)盤價(jià)時(shí)，K線通常會(huì)表現(xiàn)為十字線或一字線等特殊形態(tài)，并不是陽(yáng)線，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，最高價(jià)等于開(kāi)盤價(jià)只能說(shuō)明在該時(shí)間段內(nèi)開(kāi)盤價(jià)達(dá)到了整個(gè)時(shí)間段的最高價(jià)格，但這并不能確定收盤價(jià)與開(kāi)盤價(jià)的關(guān)系，也就無(wú)法判斷K線是否為陽(yáng)線，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。34、在8月份，某套利者認(rèn)為小麥期貨合約與玉米期貨合約的價(jià)差小于正常水平（小麥價(jià)格通常高于玉米價(jià)格），則他應(yīng)該（）。

A.買入1手11月份小麥期貨合約，同時(shí)賣出1手11月份玉米期貨合約

B.賣出1手11月份小麥期貨合約，同時(shí)買入1手11月份玉米期貨合約

C.買入1手11月份小麥期貨合約，同時(shí)賣出1手8月份玉米期貨合約

D.賣出1手11月份小麥期貨合約，同時(shí)買入1手8月份玉米期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價(jià)差套利的原理來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)。題干指出套利者認(rèn)為小麥期貨合約與玉米期貨合約的價(jià)差小于正常水平，且小麥價(jià)格通常高于玉米價(jià)格，那么套利者應(yīng)進(jìn)行的操作是買入價(jià)格偏低的小麥期貨合約，賣出價(jià)格偏高的玉米期貨合約，以此等待兩者價(jià)差回歸正常水平從而獲利。同時(shí)，為了保證套利操作的有效性，買入和賣出的期貨合約應(yīng)是同一月份的合約。選項(xiàng)A買入1手11月份小麥期貨合約，同時(shí)賣出1手11月份玉米期貨合約。該操作符合買入價(jià)格偏低的小麥期貨合約、賣出價(jià)格偏高的玉米期貨合約的原則，且買入和賣出的是同一月份（11月份）的期貨合約，能夠在價(jià)差回歸正常時(shí)獲利，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B賣出1手11月份小麥期貨合約，同時(shí)買入1手11月份玉米期貨合約。此操作與合理的套利策略相反，本應(yīng)買入價(jià)格偏低的小麥期貨合約，這里卻賣出；本應(yīng)賣出價(jià)格偏高的玉米期貨合約，這里卻買入，無(wú)法在價(jià)差回歸正常時(shí)獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C買入1手11月份小麥期貨合約，同時(shí)賣出1手8月份玉米期貨合約。由于買入和賣出的期貨合約月份不同（分別為11月份和8月份），無(wú)法保證在價(jià)差回歸正常時(shí)能有效獲利，不能進(jìn)行有效的套利操作，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D賣出1手11月份小麥期貨合約，同時(shí)買入1手8月份玉米期貨合約。同樣，既存在操作方向錯(cuò)誤的問(wèn)題（賣出小麥、買入玉米與合理套利方向相反），又存在合約月份不同的問(wèn)題，無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效的套利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。35、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會(huì)

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會(huì)

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所的組織架構(gòu)設(shè)置來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：董事會(huì)公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)立董事會(huì)，董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)制定公司的重大經(jīng)營(yíng)決策和戰(zhàn)略規(guī)劃等，在公司制期貨交易所的運(yùn)營(yíng)和管理中起著重要作用，所以公司制期貨交易所一般會(huì)設(shè)董事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：總經(jīng)理總經(jīng)理是公司的高級(jí)管理人員，負(fù)責(zé)組織實(shí)施公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)的決議等，對(duì)于公司制期貨交易所的日常運(yùn)營(yíng)管理至關(guān)重要，公司制期貨交易所一般會(huì)設(shè)置總經(jīng)理這一職位，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：專業(yè)委員會(huì)專業(yè)委員會(huì)并非公司制期貨交易所普遍設(shè)置的機(jī)構(gòu)。公司制期貨交易所主要的組織架構(gòu)圍繞決策、執(zhí)行和監(jiān)督等核心職能展開(kāi)，雖然有些可能會(huì)根據(jù)自身需求設(shè)立專業(yè)委員會(huì)輔助相關(guān)工作，但它不是一般性的、必備的設(shè)置，所以公司制期貨交易所一般不設(shè)專業(yè)委員會(huì)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的財(cái)務(wù)狀況、董事和高級(jí)管理人員的行為等，以保障公司和股東的利益。公司制期貨交易所為了保證自身運(yùn)營(yíng)的合規(guī)性和規(guī)范性，一般會(huì)設(shè)立監(jiān)事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。36、某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.內(nèi)涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)等相關(guān)概念來(lái)判斷該期權(quán)的類型。實(shí)值期權(quán)：是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)，或者是行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。在本題中，該交易者買入的是銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸，而標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸，執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，不符合實(shí)值期權(quán)的定義，所以該期權(quán)不是實(shí)值期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。虛值期權(quán)：是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)，或者是行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。本題中，該看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格3200美元/噸高于標(biāo)的銅期貨價(jià)格3100美元/噸，符合虛值期權(quán)的定義，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)，B選項(xiàng)正確。內(nèi)涵：期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益，“內(nèi)涵”并非期權(quán)的一種類型，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。外涵：在期權(quán)相關(guān)概念中并沒(méi)有“外涵期權(quán)”這一說(shuō)法，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。37、如果可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子和1相比是（）。

A.大于

B.等于

C.小于

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)可交割國(guó)債票面利率與國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率的關(guān)系來(lái)判斷轉(zhuǎn)換因子和1的大小。當(dāng)可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率時(shí)，意味著該可交割國(guó)債的利息收益相對(duì)更高，其價(jià)值也相對(duì)更高。而轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國(guó)債與國(guó)債期貨合約之間的價(jià)格關(guān)系，使得不同票面利率和期限的可交割國(guó)債能夠在國(guó)債期貨市場(chǎng)中進(jìn)行公平交割。在這種情況下，為了使得高票面利率的可交割國(guó)債在交割時(shí)能夠反映其較高的價(jià)值，轉(zhuǎn)換因子會(huì)大于1。所以如果可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子和1相比是大于。綜上，本題答案選A。38、外匯市場(chǎng)本、外幣資金清算速度為()，交易日后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割。

A.T+1

B.T+2

C.T+3

D.T+4

【答案】：A

【解析】本題考查外匯市場(chǎng)本、外幣資金清算速度的相關(guān)知識(shí)。在金融領(lǐng)域，資金清算速度通常用“T+n”來(lái)表示，其中“T”代表交易日，“n”代表交易日后的第n個(gè)營(yíng)業(yè)日進(jìn)行資金交割。選項(xiàng)A：“T+1”意味著交易日后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割，外匯市場(chǎng)本、外幣資金清算速度正是如此，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：“T+2”表示交易日后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割，與外匯市場(chǎng)本、外幣資金清算速度不符，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：“T+3”指交易日后的第三個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割，不符合本題所涉及的外匯市場(chǎng)資金清算規(guī)則，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：“T+4”代表交易日后的第四個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理資金交割，不是外匯市場(chǎng)本、外幣資金的清算速度，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。39、下列關(guān)于FCM的表述中，正確的是（）。

A.不屬于期貨中介機(jī)構(gòu)

B.負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令

C.管理期貨頭寸的保證金

D.不能向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績(jī)報(bào)告

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷正確答案。選項(xiàng)A期貨傭金商（FCM）是指接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨和期權(quán)合約的組織或個(gè)人，屬于期貨中介機(jī)構(gòu)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B商品交易顧問(wèn)（CTA）主要負(fù)責(zé)執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令，而不是期貨傭金商（FCM）。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨傭金商（FCM）的主要職責(zé)包括管理期貨頭寸的保證金，為客戶提供交易執(zhí)行、賬戶管理等服務(wù)。所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D期貨傭金商（FCM）可以向客戶提供投資項(xiàng)目的業(yè)績(jī)報(bào)告，幫助客戶了解投資情況。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。40、某德國(guó)的投資者持有500萬(wàn)美元的股票組合，考慮到美元貶值的可能性，利用兩個(gè)月到期的美元兌歐元期貨對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。投資者買入40手歐元期貨(12.5萬(wàn)歐元／手)，成交價(jià)格為1.01，即期匯率為0.975；一個(gè)月后，期貨價(jià)格為1.16，即期匯率為1.1。投資者期貨頭寸的盈虧是()歐元。

A.795000

B.750000

C.-795000

D.-750000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨頭寸盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算投資者期貨頭寸的盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者買入\(40\)手歐元期貨，每手\(12.5\)萬(wàn)歐元，成交價(jià)格為\(1.01\)，一個(gè)月后期貨價(jià)格為\(1.16\)。步驟二：確定計(jì)算公式對(duì)于期貨多頭頭寸，其盈虧計(jì)算公式為：期貨頭寸盈虧=（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易單位×交易手?jǐn)?shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1.16-1.01)\times125000\times40\)\(=0.15\times125000\times40\)\(=18750\times40\)\(=750000\)（歐元）所以，投資者期貨頭寸的盈虧是\(750000\)歐元，答案選B。41、我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第（）個(gè)星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B"

【解析】本題主要考查我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約最后交易日的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約規(guī)定，其最后交易日為合約到期月份的第2個(gè)星期五。所以本題應(yīng)選B選項(xiàng)。"42、對(duì)于多頭倉(cāng)位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)場(chǎng)交易價(jià)格)×持倉(cāng)量

B.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉(cāng)量

C.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉(cāng)量

D.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格)×持倉(cāng)量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉(cāng)位歷史持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式。多頭倉(cāng)位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧時(shí)，需要明確相關(guān)價(jià)格的選取。接下來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：歷史持倉(cāng)盈虧的計(jì)算并非是用當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去開(kāi)場(chǎng)交易價(jià)格（可能此處表述有誤，推測(cè)為“開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格”）再乘以持倉(cāng)量。當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)價(jià)格是當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格，用它與開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格計(jì)算不能準(zhǔn)確反映歷史持倉(cāng)的盈虧情況，因?yàn)殚_(kāi)倉(cāng)后隨著市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，盈虧是根據(jù)結(jié)算價(jià)格來(lái)衡量的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)用當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧是不正確的。當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格是平倉(cāng)時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格，但歷史持倉(cāng)盈虧是在持倉(cāng)過(guò)程中基于結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算的，而非平倉(cāng)價(jià)格，因而該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：歷史持倉(cāng)盈虧是按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)格與上一日結(jié)算價(jià)格的差額，再乘以持倉(cāng)量來(lái)計(jì)算的。因?yàn)榻Y(jié)算價(jià)格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計(jì)算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉(cāng)期間的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況，用當(dāng)日結(jié)算價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格能準(zhǔn)確得出在該時(shí)間段內(nèi)的持倉(cāng)盈虧，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：用當(dāng)日結(jié)算價(jià)減去開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格來(lái)計(jì)算歷史持倉(cāng)盈虧是不對(duì)的。如果采用這種計(jì)算方式，沒(méi)有考慮到每日結(jié)算價(jià)格的變化，不能準(zhǔn)確反映持倉(cāng)期間每日的盈虧變動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。43、（）年我國(guó)互換市場(chǎng)起步。

A.2004

B.2005

C.2007

D.2011

【答案】：B"

【解析】本題考查我國(guó)互換市場(chǎng)的起步時(shí)間。在金融市場(chǎng)發(fā)展歷程中，2005年我國(guó)互換市場(chǎng)正式起步。所以正確答案選B。"44、下列關(guān)于期貨交易和遠(yuǎn)期交易的說(shuō)法，正確的是（）。

A.兩者的交易對(duì)象相同

B.遠(yuǎn)期交易是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的

C.履約方式相同

D.信用風(fēng)險(xiǎn)不同

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)對(duì)期貨交易和遠(yuǎn)期交易的交易對(duì)象、發(fā)展歷程、履約方式以及信用風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行分析，來(lái)判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約；而遠(yuǎn)期交易的對(duì)象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中商品的品質(zhì)、數(shù)量、交貨時(shí)間和地點(diǎn)等條款由交易雙方協(xié)商確定。所以，兩者的交易對(duì)象不同，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。遠(yuǎn)期交易早在古希臘和古羅馬時(shí)期就已出現(xiàn)，隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性越來(lái)越明顯，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生。因此，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨交易有實(shí)物交割與對(duì)沖平倉(cāng)兩種履約方式，絕大多數(shù)期貨合約都是通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)交易；遠(yuǎn)期交易履約方式主要是實(shí)物交收，雖然也可采用背書(shū)轉(zhuǎn)讓方式，但最終絕大多數(shù)是進(jìn)行實(shí)物交割。所以，兩者的履約方式不同，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易實(shí)行保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。因?yàn)槠谪浗灰淄ㄟ^(guò)期貨交易所進(jìn)行集中交易和結(jié)算，交易所作為中央對(duì)手方，為交易提供擔(dān)保，降低了交易雙方的信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂合同，信用風(fēng)險(xiǎn)主要由交易雙方承擔(dān)，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，兩者的信用風(fēng)險(xiǎn)不同，D選項(xiàng)正確。綜上，正確答案是D。45、國(guó)中期國(guó)債是指償還期限在()之間的國(guó)債。

A.1～3年

B.1～5年

C.1～10年

D.10年以上

【答案】：C"

【解析】本題考查中期國(guó)債的償還期限定義。國(guó)債按償還期限不同可進(jìn)行分類，其中中期國(guó)債是指償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的國(guó)債。選項(xiàng)A“1～3年”表述范圍過(guò)窄，不能完整涵蓋中期國(guó)債的期限；選項(xiàng)B“1～5年”同樣范圍小于中期國(guó)債的實(shí)際范圍；選項(xiàng)D“10年以上”對(duì)應(yīng)的是長(zhǎng)期國(guó)債，并非中期國(guó)債的期限范圍。而選項(xiàng)C“1～10年”準(zhǔn)確描述了中期國(guó)債的償還期限區(qū)間，所以本題正確答案是C。"46、看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)(不計(jì)交易費(fèi)用)等于（）。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

C.執(zhí)行價(jià)格

D.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)的定義來(lái)進(jìn)行分析?？礉q期權(quán)是一種賦予期權(quán)買方在未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的金融合約。在不考慮交易費(fèi)用的情況下，對(duì)于看漲期權(quán)的買方而言，其損益平衡點(diǎn)是使得其買入并執(zhí)行期權(quán)的收益剛好為零的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。期權(quán)買方購(gòu)買看漲期權(quán)需要支付權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲到一定程度時(shí)，買方執(zhí)行期權(quán)才有可能獲利。買方執(zhí)行期權(quán)時(shí)，是以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，而其成本除了執(zhí)行價(jià)格，還有購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金。只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格達(dá)到執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，買方執(zhí)行期權(quán)所獲得的收益剛好能夠彌補(bǔ)其付出的權(quán)利金成本，此時(shí)收益為零，該點(diǎn)即為損益平衡點(diǎn)。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：權(quán)利金只是購(gòu)買期權(quán)所支付的費(fèi)用，并非損益平衡點(diǎn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金不符合損益平衡點(diǎn)的定義，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，未考慮權(quán)利金成本，不是損益平衡點(diǎn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金符合看漲期權(quán)損益平衡點(diǎn)（不計(jì)交易費(fèi)用）的定義，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。47、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對(duì)其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格降至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，通過(guò)套期保值，該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元／噸，則該廠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格是（）元／噸。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值原理，通過(guò)實(shí)際售價(jià)來(lái)計(jì)算期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格。步驟一：明確套期保值的相關(guān)原理套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。在本題中，榨油廠進(jìn)行賣出套期保值（因?yàn)槭菍?duì)生產(chǎn)出的菜籽油進(jìn)行保值，擔(dān)心價(jià)格下跌，所以在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約）。設(shè)期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格為\(X\)元/噸。步驟二：分析實(shí)際售價(jià)的構(gòu)成實(shí)際售價(jià)等于現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)加上期貨市場(chǎng)的盈虧。步驟三：分別計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)和期貨市場(chǎng)盈虧現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)：已知至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格降至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，所以現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)為7950元/噸。期貨市場(chǎng)盈虧：榨油廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為8950元/噸，期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格為\(X\)元/噸，因?yàn)槭琴u出套期保值，建倉(cāng)是賣出期貨合約，平倉(cāng)是買入期貨合約，所以期貨市場(chǎng)盈虧為建倉(cāng)價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格，即\((8950-X)\)元/噸。步驟四：根據(jù)實(shí)際售價(jià)列出方程并求解已知通過(guò)套期保值，該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元/噸，根據(jù)實(shí)際售價(jià)等于現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)加上期貨市場(chǎng)的盈虧，可列出方程：\(7950+(8950-X)=8850\)先對(duì)括號(hào)內(nèi)不做處理，方程變?yōu)閈(7950+8950-X=8850\)計(jì)算\(7950+8950=16900\)，方程進(jìn)一步變?yōu)閈(16900-X=8850\)移項(xiàng)可得\(X=16900-8850=8050\)（元/噸）綜上，該廠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格是8050元/噸，答案選A。48、買人套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將（）的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈(zèng)

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查買人套期保值的概念。買人套期保值是一種在期貨市場(chǎng)的操作策略，其目的是應(yīng)對(duì)特定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，套期保值者會(huì)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，以此來(lái)預(yù)期對(duì)沖某種價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。我們來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：當(dāng)套期保值者未來(lái)將買入商品或資產(chǎn)時(shí)，若市場(chǎng)價(jià)格上漲，其購(gòu)買成本會(huì)增加。通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，若期貨價(jià)格隨現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)因價(jià)格上漲而增加的成本，從而對(duì)沖了未來(lái)買入商品或資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：賣出商品或資產(chǎn)面臨的是價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，而不是價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，與買人套期保值的目的不相符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：轉(zhuǎn)贈(zèng)商品或資產(chǎn)并不涉及到價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的成本或收益問(wèn)題，與套期保值操作所針對(duì)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不相關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：互換商品或資產(chǎn)主要涉及到兩種或多種資產(chǎn)之間的交換安排，重點(diǎn)在于資產(chǎn)的交換而非價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖，與買人套期保值的概念不一致，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。49、5月初某公司預(yù)計(jì)將在8月份借入一筆期限為3個(gè)月、金額為200萬(wàn)美元的款項(xiàng)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率上升為9.75%，由于擔(dān)心利率上升于是在期貨市場(chǎng)以90.30點(diǎn)賣出2張9月份到期的3個(gè)月歐洲美元期貨合約（合約的面值為100萬(wàn)美元，1個(gè)基本點(diǎn)是指數(shù)的0.01點(diǎn)，代表25美元）,到了8月份,9月份期貨合約價(jià)格跌至88.00點(diǎn)，該公司將其3個(gè)月歐洲美元期貨合約平倉(cāng)同時(shí)以12%的利率借入200萬(wàn)美元，如不考慮交易費(fèi)用，通過(guò)套期保值該公司此項(xiàng)借款利息支出相當(dāng)于（）美元，其借款利率相當(dāng)于（）%

A.11500，2.425

B.48500，9.7

C.60000，4.85

D.97000，7.275

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利、借款的利息支出，進(jìn)而得出實(shí)際利息支出，再據(jù)此計(jì)算出實(shí)際借款利率，以此判斷答案。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈利已知該公司以\(90.30\)點(diǎn)賣出\(2\)張\(9\)月份到期的\(3\)個(gè)月歐洲美元期貨合約，到\(8\)月份，\(9\)月份期貨合約價(jià)格跌至\(88.00\)點(diǎn)。每張合約的面值為\(100\)萬(wàn)美元，\(1\)個(gè)基本點(diǎn)是指數(shù)的\(0.01\)點(diǎn)，代表\(25\)美元。那么價(jià)格變動(dòng)點(diǎn)數(shù)為：\(90.30-88.00=2.3\)（點(diǎn)）因?yàn)閈(1\)點(diǎn)有\(zhòng)(100\)個(gè)基本點(diǎn)，所以變動(dòng)的基本點(diǎn)數(shù)為：\(2.3\times100=230\)（個(gè)）賣出\(2\)張合約，每張合約每個(gè)基本點(diǎn)代表\(25\)美元，則期貨市場(chǎng)盈利為：\(230\times25\times2=11500\)（美元）步驟二：計(jì)算借款的利息支出該公司借入\(200\)萬(wàn)美元，借款期限為\(3\)個(gè)月，年利率為\(12\%\)。根據(jù)利息計(jì)算公式：利息\(=\)本金\(\times\)年利率\(\times\)借款期限（年），\(3\)個(gè)月?lián)Q算成年為\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年。則借款利息支出為：\(2000000\times12\%\times\frac{1}{4}=60000\)（美元）步驟三：計(jì)算實(shí)際利息支出由于期貨市場(chǎng)盈利\(11500\)美元，這部分盈利可沖抵借款利息支出，所以實(shí)際利息支出為：\(60000-11500=48500\)（美元）步驟四：計(jì)算實(shí)際借款利率根據(jù)實(shí)際利息支出和本金、借款期限來(lái)計(jì)算實(shí)際借款利率。設(shè)實(shí)際借款利率為\(r\)，則有\(zhòng)(2000000\timesr\times\frac{1}{4}=48500\)解得\(r=\frac{48500\times4}{2000000}=9.7\%\)綜上，通過(guò)套期保值該公司此項(xiàng)借款利息支出相當(dāng)于\(48500\)美元，其借款利率相當(dāng)于\(9.7\%\)，答案選B。50、關(guān)于國(guó)債期貨套期保值和基點(diǎn)價(jià)值的相關(guān)描述，正確的是（）。

A.對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合的基點(diǎn)價(jià)值÷【（CTD價(jià)格×期貨合約面值÷100）×CTD轉(zhuǎn)換因子】

B.對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=債券組合價(jià)格波動(dòng)÷期貨合約價(jià)格

C.國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值約等于最便宜可交割國(guó)債的基點(diǎn)價(jià)值乘以其轉(zhuǎn)換因子

D.基點(diǎn)價(jià)值是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)時(shí)，引起的債券價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)額

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A在進(jìn)行國(guó)債期貨套期保值時(shí)，計(jì)算對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量的公式為債券組合的基點(diǎn)價(jià)值除以【（CTD價(jià)格×期貨合約面值÷100）×CTD轉(zhuǎn)換因子】，所以該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B對(duì)沖所需國(guó)債期貨合約數(shù)量的計(jì)算并非債券組合價(jià)格波動(dòng)除以期貨合約價(jià)格，此公式不符合國(guó)債期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算邏輯，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C國(guó)債期貨合約的基點(diǎn)價(jià)值約等于最便宜可交割國(guó)債（CTD）的基點(diǎn)價(jià)值除以其轉(zhuǎn)換因子，而非乘以其轉(zhuǎn)換因子，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基點(diǎn)價(jià)值是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01%）時(shí)，引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額，而非相對(duì)額，該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。第二部分多選題(30題)1、關(guān)于股票期權(quán)，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)就是股票看跌期權(quán)

B.股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)就是股票看漲期權(quán)

C.股票認(rèn)沽期權(quán)就是股票看跌期權(quán)

D.股票認(rèn)沽期權(quán)就是股票看漲期權(quán)

【答案】：BC

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)中認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的定義來(lái)判斷各選項(xiàng)的正確性。選項(xiàng)A股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格向期權(quán)的賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的股票的期權(quán)合約。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的股票價(jià)格上漲時(shí)，會(huì)購(gòu)買認(rèn)購(gòu)期權(quán)，因此股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)是股票看漲期權(quán)，并非股票看跌期權(quán)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B如上述對(duì)股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的分析，當(dāng)投資者預(yù)期股票價(jià)格上漲，希望在未來(lái)能以約定價(jià)格買入股票時(shí)，會(huì)選擇購(gòu)買股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)，所以它就是股票看漲期權(quán)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C股票認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間，以約定的價(jià)格向期權(quán)的賣方賣出一定數(shù)量的標(biāo)的股票的期權(quán)合約。當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的股票價(jià)格下跌時(shí)，會(huì)購(gòu)買認(rèn)沽期權(quán)，因此股票認(rèn)沽期權(quán)是股票看跌期權(quán)，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D由對(duì)股票認(rèn)沽期權(quán)的定義可知，它是基于投資者預(yù)期股票價(jià)格下跌而購(gòu)買的期權(quán)，是股票看跌期權(quán)，并非股票看漲期權(quán)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為BC。2、美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)將國(guó)債分為()。

A.短期國(guó)債(T—Bills)

B.中期國(guó)債(T—Notes)

C.長(zhǎng)期國(guó)債(T—Bonds)

D.短期國(guó)債(T—Bonds)

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)對(duì)國(guó)債的分類。美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)依據(jù)國(guó)債期限的不同，將國(guó)債分為短期國(guó)債（T—Bills）、中期國(guó)債（T—Notes）和長(zhǎng)期國(guó)債（T—Bonds）。其中，短期國(guó)債通常是期限在1年及以下的國(guó)債；中期國(guó)債的期限一般在1-10年；長(zhǎng)期國(guó)債的期限則超過(guò)10年。選項(xiàng)D中“短期國(guó)債（T—Bonds）”表述錯(cuò)誤，T—Bonds對(duì)應(yīng)的是長(zhǎng)期國(guó)債，并非短期國(guó)債。所以本題正確答案選ABC。3、在某一價(jià)位附近之所以形成對(duì)期貨價(jià)格運(yùn)行的支撐或壓力，主要是由（）所決定的。

A.投資者的持倉(cāng)分布

B.持有成本

C.投資者的心理因素

D.機(jī)構(gòu)主力的斗爭(zhēng)

【答案】：ABC

【解析】本題主要考查在某一價(jià)位附近形成對(duì)期貨價(jià)格運(yùn)行的支撐或壓力的決定因素。選項(xiàng)A投資者的持倉(cāng)分布對(duì)期貨價(jià)格運(yùn)行的支撐或壓力有重要影響。不同價(jià)位上投資者的持倉(cāng)數(shù)量和結(jié)構(gòu)不同，當(dāng)價(jià)格接近某些持倉(cāng)集中的價(jià)位時(shí)，會(huì)引發(fā)相應(yīng)的買賣行為。例如，在某個(gè)價(jià)位上投資者持有大量多頭頭寸，當(dāng)價(jià)格下跌接近該價(jià)位時(shí)，投資者為了避免損失擴(kuò)大，可能會(huì)采取買入操作來(lái)支撐價(jià)格；反之，若持有大量空頭頭寸，價(jià)格上漲接近該價(jià)位時(shí)，投資者可能會(huì)賣出，形成壓力。所以投資者的持倉(cāng)分布是形成支撐或壓力的決定因素之一。選項(xiàng)B持有成本也是關(guān)鍵因素。期貨市場(chǎng)中，投資者持有期