期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)測試卷第一部分單選題(50題)1、假設(shè)直接報價法下，美元／日元的報價是92.60，那么1日元可以兌換()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1.0000

D.46.30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)直接報價法的含義來計算1日元可兌換的美元數(shù)。直接報價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合若干單位的本國貨幣。在本題中“美元／日元的報價是92.60”，采用的是直接報價法，其含義是1美元可以兌換92.60日元。要求1日元可以兌換多少美元，可通過計算得到，即用1除以美元與日元的兌換比例，列式為：\(1\div92.60\approx0.0108\)（美元）。所以1日元可以兌換0.0108美元，答案選B。2、CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金是()。

A.10000美元

B.100000美元

C.1000000美元

D.10000000美元

【答案】：C

【解析】本題考查CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金相關(guān)知識。CME（芝加哥商業(yè)交易所）的3個月歐洲美元期貨合約是一種重要的金融期貨合約。在金融市場交易中，該合約的標(biāo)的本金是固定的標(biāo)準(zhǔn)金額。通常，CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元。所以本題中答案選C。A選項10000美元、B選項100000美元以及D選項10000000美元均不符合CME的3個月歐洲美元期貨合約標(biāo)的本金的標(biāo)準(zhǔn)金額設(shè)定。3、由于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對手，使得期貨交易的（）方式得以實施。

A.對沖平倉

B.套利

C.實物交割

D.現(xiàn)金結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的不同方式特點以及結(jié)算機(jī)構(gòu)在其中的作用來分析各個選項。選項A對沖平倉是指通過賣出（或買入）與建倉時數(shù)量相等、方向相反的期貨合約以了結(jié)頭寸的平倉方式。結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對手，使得交易雙方無需關(guān)心交易對手的信用風(fēng)險，只要與結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算即可。這樣一來，交易雙方可以很方便地通過對沖平倉來結(jié)束交易，所以結(jié)算機(jī)構(gòu)的存在為對沖平倉這種交易方式的實施提供了便利條件，該選項正確。選項B套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利主要依賴于不同市場、不同合約之間的價格差異來進(jìn)行操作，并非是因為結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手才得以實施，該選項錯誤。選項C實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉合約的過程。實物交割是期貨交易的一種了結(jié)方式，但它的實施并不依賴于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手，而是與合約規(guī)定的交割規(guī)則等有關(guān)，該選項錯誤。選項D現(xiàn)金結(jié)算是指以現(xiàn)金支付的方式來結(jié)清交易，一般用于某些以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約。現(xiàn)金結(jié)算主要取決于合約的規(guī)定和交易標(biāo)的的特性，并非因為結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對手才得以實施，該選項錯誤。綜上，本題答案選A。4、對買進(jìn)看漲期權(quán)交易來說，當(dāng)標(biāo)的物價格等于（）時，該點為損益平衡點。

A.執(zhí)行價格

B.執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.執(zhí)行價格-權(quán)利金

D.標(biāo)的物價格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看漲期權(quán)交易中損益平衡點的計算方法來分析各選項。在買進(jìn)看漲期權(quán)交易中，損益平衡點是期權(quán)買方在期權(quán)交易中，使自身達(dá)到不盈不虧狀態(tài)時標(biāo)的物的價格。期權(quán)買方買入看漲期權(quán)并支付權(quán)利金，只有當(dāng)標(biāo)的物價格上漲到一定程度，才能彌補(bǔ)所支付的權(quán)利金并實現(xiàn)盈虧平衡。對于買進(jìn)看漲期權(quán)的買方而言，其盈利的計算方式為：標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)盈利為0時，即達(dá)到損益平衡點，此時標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金=0，移項可得標(biāo)的物市場價格=執(zhí)行價格+權(quán)利金。也就是說，當(dāng)標(biāo)的物價格等于執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，買方剛好不盈不虧，該點即為損益平衡點。接下來分析各選項：-選項A：若標(biāo)的物價格等于執(zhí)行價格，此時買方尚未彌補(bǔ)所支付的權(quán)利金，處于虧損狀態(tài)，并非損益平衡點，所以該選項錯誤。-選項B：當(dāng)標(biāo)的物價格等于執(zhí)行價格加權(quán)利金時，正好達(dá)到不盈不虧，符合損益平衡點的定義，該選項正確。-選項C：執(zhí)行價格減去權(quán)利金對應(yīng)的情況并非損益平衡點，此時買方會有較大虧損，該選項錯誤。-選項D：標(biāo)的物價格加權(quán)利金沒有實際的經(jīng)濟(jì)意義，不是損益平衡點的正確計算方式，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。5、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用）

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價格為1252美分／蒲式耳。因為是賣出合約，價格上升會導(dǎo)致虧損，每蒲式耳的虧損為平倉價格減去開倉價格，即\(1252-1250=2\)美分。每手有5000蒲式耳，一共10手，則該交易所合約的總虧損為每蒲式耳虧損金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(2×5000×10=100000\)美分。由于\(1\)美元等于\(100\)美分，將美分換算成美元可得\(100000÷100=1000\)美元。步驟二：計算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價格為1270美分／蒲式耳。因為是買入合約，價格上升會帶來盈利，每蒲式耳的盈利為平倉價格減去開倉價格，即\(1270-1260=10\)美分。每手5000蒲式耳，共10手，則該交易所合約的總盈利為每蒲式耳盈利金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(10×5000×10=500000\)美分。將美分換算成美元，\(500000÷100=5000\)美元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所的盈利減去堪薩斯交易所的虧損，即\(5000-1000=4000\)美元，說明該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。6、假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個月后交割一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該股票組合的市場價值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時市場利率為6%，則該遠(yuǎn)期合約的理論價格為（）萬港元。

A.75.625

B.76.12

C.75.62

D.76.125

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期合約理論價格的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)參數(shù)及公式已知該股票組合市場價值\(S=75\)萬港元，預(yù)計一個月后收到現(xiàn)金紅利\(D=5000\)港元\(=0.5\)萬港元，市場利率\(r=6\%\)，合約期限\(T=3\)個月\(=\frac{3}{12}\)年，紅利距離現(xiàn)在的時間\(t=\frac{1}{12}\)年。對于有收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約，其理論價格的計算公式為\(F=(S-I)e^{rT}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期合約理論價格，\(S\)為標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價，\(I\)為合約有效期內(nèi)資產(chǎn)收益的現(xiàn)值，\(r\)為無風(fēng)險利率，\(T\)為合約期限。步驟二：計算紅利的現(xiàn)值\(I\)根據(jù)現(xiàn)值計算公式\(I=De^{-rt}\)，將\(D=0.5\)萬港元，\(r=6\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)年代入可得：\(I=0.5\timese^{-6\%\times\frac{1}{12}}\)，由于\(e^{-6\%\times\frac{1}{12}}\approx1-6\%\times\frac{1}{12}=1-0.005=0.995\)，所以\(I\approx0.5\times0.995=0.4975\)（萬港元）步驟三：計算遠(yuǎn)期合約的理論價格\(F\)將\(S=75\)萬港元，\(I=0.4975\)萬港元，\(r=6\%\)，\(T=\frac{3}{12}\)年代入\(F=(S-I)e^{rT}\)可得：\(F=(75-0.4975)\timese^{6\%\times\frac{3}{12}}\)，由于\(e^{6\%\times\frac{3}{12}}\approx1+6\%\times\frac{3}{12}=1+0.015=1.015\)，所以\(F\approx(75-0.4975)\times1.015=74.5025\times1.015\approx75.62\)（萬港元）綜上，該遠(yuǎn)期合約的理論價格為\(75.62\)萬港元，答案選C。7、（）是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。

A.合約名稱

B.交易單位

C.合約價值

D.報價單位

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來逐一分析判斷正確答案。選項A：合約名稱合約名稱主要是用于標(biāo)識期貨合約的具體種類，它通常包含了期貨合約的標(biāo)的物、交割月份等關(guān)鍵信息，其作用是明確該期貨合約所對應(yīng)的交易對象和具體交易時間等，并非是指每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，所以選項A錯誤。選項B：交易單位交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。例如，在我國期貨市場中，黃金期貨的交易單位是1000克/手，這就表明每交易一手黃金期貨合約，其對應(yīng)的標(biāo)的物黃金的數(shù)量是1000克。所以選項B正確。選項C：合約價值合約價值是指每手期貨合約所代表的標(biāo)的物的價值，它是通過交易單位與標(biāo)的物當(dāng)前價格相乘計算得出的。例如，假設(shè)某期貨合約交易單位是10噸/手，標(biāo)的物當(dāng)前價格是5000元/噸，那么該合約價值就是5000×10=50000元/手。因此，合約價值并非每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，選項C錯誤。選項D：報價單位報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，也就是每一個計量單位的價格。例如，國內(nèi)銅期貨的報價單位是元（人民幣）/噸。它體現(xiàn)的是標(biāo)的物價格的表示方式，而不是每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。8、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。其計算公式為：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。選項A符合該計算公式；選項B中是“+國債期貨價格轉(zhuǎn)換因子”，不符合基差計算邏輯；選項C是減去“國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子”，與正確公式不符；選項D是加上“國債期貨價格/轉(zhuǎn)換因子”，也不符合基差的計算方法。綜上，本題正確答案是A。9、某交易者在1月份以150點的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)。與此同時，該交易者又以100點的權(quán)利價格賣出一張執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)。合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利情況，再將二者盈利相加，即可得出該交易者的總盈利。步驟一：分析買入執(zhí)行價格為10000點的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-買入看漲期權(quán)時，權(quán)利金為150點，意味著初始投入成本為150點。-合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點，執(zhí)行價格為10000點。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場價格高于執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)。-此時該期權(quán)的盈利為市場價格減去執(zhí)行價格，即\(10300-10000=300\)點。-由于購買期權(quán)花費了150點的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實際盈利為\(300-150=150\)點。步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為10200點的恒指看漲期權(quán)的盈利情況-賣出看漲期權(quán)時，獲得權(quán)利金100點，即初始收入為100點。-合約到期時，恒指期貨價格上漲到10300點，執(zhí)行價格為10200點。因為市場價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)購買者會選擇行權(quán)，此時賣方需要承擔(dān)義務(wù)。-該期權(quán)賣方的虧損為市場價格減去執(zhí)行價格，即\(10300-10200=100\)點。-但由于之前賣出期權(quán)獲得了100點的權(quán)利金，所以這張期權(quán)的實際盈利為\(100-100=0\)點。步驟三：計算該交易者的總盈利將買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈利相加，可得總盈利為\(150+0=150\)點。綜上，答案選B。10、某套利者在1月16日同時買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個合約之間的價差（）

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無法判斷?

【答案】：A

【解析】本題可先明確價差的計算方法，再分別計算出1月16日和2月2日兩個合約之間的價差，最后通過比較兩個價差的大小來判斷價差是擴(kuò)大、縮小還是不變。步驟一：明確價差的計算方法在期貨交易中，價差是指建倉時價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，所以本題中7月份小麥期貨合約價格減去3月份小麥期貨合約價格即為兩個合約之間的價差。步驟二：計算1月16日兩個合約之間的價差已知1月16日3月份小麥期貨合約價格為\(3.14\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價格為\(3.46\)美元/蒲式耳，根據(jù)上述價差計算方法可得，1月16日兩個合約之間的價差為：\(3.46-3.14=0.32\)（美元/蒲式耳）。步驟三：計算2月2日兩個合約之間的價差已知2月2日3月份小麥期貨合約價格變?yōu)閈(3.25\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價格變?yōu)閈(3.80\)美元/蒲式耳，同理可得，2月2日兩個合約之間的價差為：\(3.80-3.25=0.55\)（美元/蒲式耳）。步驟四：比較兩個價差的大小并得出結(jié)論比較1月16日價差\(0.32\)美元/蒲式耳和2月2日價差\(0.55\)美元/蒲式耳的大小，\(0.55＞0.32\)，即2月2日的價差大于1月16日的價差，所以兩個合約之間的價差擴(kuò)大。綜上，答案選A。11、在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的（）部位。

A.多頭

B.空頭

C.開倉

D.平倉

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權(quán)中買方執(zhí)行期權(quán)時獲得的標(biāo)的期貨合約部位?？吹跈?quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)。當(dāng)看跌期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)時，意味著買方要按照約定的價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。在期貨市場中，賣出期貨合約意味著獲得空頭部位。而多頭部位是指買入期貨合約；開倉是指開始買賣期貨合約的行為，它不是特定的期貨合約部位；平倉是指對已經(jīng)持有的期貨合約進(jìn)行反向操作以了結(jié)頭寸。所以，在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標(biāo)的期貨合約的空頭部位，答案選B。12、（）年國務(wù)院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》。

A.1996年

B.1997年

C.1998年

D.1999年

【答案】：D"

【解析】本題考查國務(wù)院和中國證監(jiān)會頒布一系列期貨相關(guān)管理辦法的時間。在1999年，國務(wù)院和中國證監(jiān)會分別頒布了《期貨交易暫行條例》《期貨交易所管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》和《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》，所以正確答案是1999年，應(yīng)選D選項。"13、以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

A.在不同交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所，同時買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所，同時買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

【答案】：D

【解析】本題主要考查跨市套利的概念?？缡刑桌瞧谪浭袌鎏桌呗缘囊环N。其核心要點在于利用不同市場（即不同交易所）之間同一標(biāo)的資產(chǎn)的價格差異來獲利。接下來對各選項進(jìn)行分析：-選項A：跨市套利要求交易的是同一標(biāo)的資產(chǎn)，而該選項中提到買入、賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)，不符合跨市套利的定義，所以選項A錯誤。-選項B：跨市套利是在不同交易所進(jìn)行操作，并非同一交易所，所以選項B錯誤。-選項C：在同一交易所，同時買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約，這種操作屬于跨期套利，并非跨市套利，所以選項C錯誤。-選項D：在不同交易所，同時買入、賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約，符合跨市套利利用不同交易所同一資產(chǎn)價格差異進(jìn)行套利的特點，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。14、艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個周期都是由（）組成。

A.上升（或下降）的4個過程和下降（或上升）的4個過程

B.上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的4個過程

C.上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程

D.上升（或下降）的6個過程和下降（或上升）的2個過程

【答案】：C

【解析】本題主要考查艾略特波浪理論中周期的組成部分。艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)，每個周期包含了上升（或下降）和下降（或上升）的過程。具體而言，每個周期是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。對各選項分析如下：-選項A：上升（或下降）4個過程和下降（或上升）4個過程的表述不符合艾略特波浪理論關(guān)于周期組成的定義，所以該選項錯誤。-選項B：下降（或上升）的過程數(shù)量錯誤，應(yīng)為3個過程而非4個過程，所以該選項錯誤。-選項C：上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程，符合艾略特波浪理論中周期的組成，該選項正確。-選項D：上升（或下降）6個過程和下降（或上升）2個過程的說法與波浪理論不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。15、當(dāng)出現(xiàn)股指期貨價高估時，利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的投資者適宜進(jìn)行（）。

A.水平套利

B.垂直套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利的相關(guān)知識。選項A：水平套利水平套利是指在買進(jìn)和賣出期權(quán)時，其協(xié)定價格相同，但到期月份不同。這種套利方式主要運用在期權(quán)交易中，并非針對股指期貨價高估時期現(xiàn)套利的操作方式，所以選項A不符合題意。選項B：垂直套利垂直套利是指買進(jìn)一個期權(quán)的同時賣出另一個期權(quán)，這兩個期權(quán)的到期日相同，但協(xié)定價格不同。同樣，它也是期權(quán)交易里的一種策略，不是股指期貨期現(xiàn)套利的常用手段，故選項B不正確。選項C：反向套利反向套利是當(dāng)股指期貨價格低估時，投資者買入股指期貨合約，同時賣空對應(yīng)的現(xiàn)貨組合進(jìn)行套利的操作。而本題題干明確是股指期貨價高估的情況，所以選項C錯誤。選項D：正向套利當(dāng)股指期貨價格被高估時，即股指期貨合約實際價格高于理論價格，投資者可以進(jìn)行正向套利。正向套利是指買入現(xiàn)貨、賣空期貨，通過這種方式來獲取無風(fēng)險利潤，符合股指期貨價高估時期現(xiàn)套利的操作要求，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。16、套期保值交易的衍生工具不包括()。

A.期貨

B.期權(quán)

C.遠(yuǎn)期

D.黃金

【答案】：D

【解析】本題主要考查套期保值交易的衍生工具相關(guān)知識。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。常見的套期保值交易的衍生工具主要有期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期等。選項A：期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，交易雙方約定在未來某一特定時間和地點，按照事先約定的價格買賣一定數(shù)量的某種商品或金融資產(chǎn)。它具有套期保值的功能，企業(yè)可以通過在期貨市場上進(jìn)行反向操作來對沖現(xiàn)貨市場的價格波動風(fēng)險，所以期貨屬于套期保值交易的衍生工具。選項B：期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有者在特定日期或之前以固定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)可以為企業(yè)提供靈活的套期保值策略，比如企業(yè)可以通過買入看跌期權(quán)來防止資產(chǎn)價格下跌帶來的損失，因此期權(quán)也是套期保值交易的衍生工具。選項C：遠(yuǎn)期是合約雙方約定在未來某一日期按約定的價格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。遠(yuǎn)期合約可以幫助企業(yè)鎖定未來的交易價格，從而規(guī)避價格波動風(fēng)險，屬于套期保值交易的衍生工具。選項D：黃金是一種實物資產(chǎn)，本身不屬于衍生工具。雖然黃金在金融市場中也具有一定的投資和避險功能，但它并不是用于套期保值的衍生交易工具。綜上，答案選D。17、期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相同，且臨近交割目，價格波動幅度擴(kuò)大

B.期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相同，且臨近交割日，價格波動幅度縮小

C.期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相反，且臨近交割日，價差擴(kuò)大

D.期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相同，且臨近交割日，價差縮小

【答案】：D

【解析】本題考查期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險的原理。期貨市場能對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險主要是基于期貨與現(xiàn)貨價格之間的特定關(guān)系。選項A，雖然提到期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，但說臨近交割目（此處應(yīng)是臨近交割日）價格波動幅度擴(kuò)大，這并不是期貨市場對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險的原理。實際上，臨近交割日，期貨與現(xiàn)貨價格應(yīng)趨于接近，并非價格波動幅度擴(kuò)大，所以該選項錯誤。選項B，期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同表述正確，但臨近交割日是價差縮小而非價格波動幅度縮小，該選項對原理的關(guān)鍵表述錯誤，所以不正確。選項C，期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反的說法錯誤，正常情況下期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢是相同的。且臨近交割日價差應(yīng)是縮小而不是擴(kuò)大，所以該選項不符合實際原理，錯誤。選項D，期貨與現(xiàn)貨的價格變動趨勢相同，符合期貨和現(xiàn)貨市場的基本特征；并且臨近交割日，期貨價格和現(xiàn)貨價格會相互趨近，即價差縮小，這樣就可以利用期貨市場的操作來對沖現(xiàn)貨市場的風(fēng)險，該選項準(zhǔn)確闡述了期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場風(fēng)險的原理，所以正確。綜上，本題答案選D。18、8月底，某證券投資基金認(rèn)為股市下跌的可能性很大，為回避所持有的股票組合價值下跌風(fēng)險，決定利用12月份到期的滬深300股指期貨進(jìn)行保值。假定其股票組合現(xiàn)值為3億元，其股票組合與該指數(shù)的β系數(shù)為0.9，9月2日股票指數(shù)為5600點，而12月到期的期貨合約為5750點。該基金應(yīng)（）期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買進(jìn)119張

B.賣出119張

C.買進(jìn)157張

D.賣出157張

【答案】：D

【解析】該證券投資基金為回避所持股票組合價值下跌風(fēng)險，應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，因為賣出期貨合約可以在股票價格下跌時通過期貨市場的盈利來彌補(bǔ)股票組合的損失。接下來計算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量。根據(jù)公式：買賣期貨合約數(shù)量=β系數(shù)×現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）。滬深300股指期貨每點乘數(shù)為300元。已知股票組合現(xiàn)值為3億元即300000000元，β系數(shù)為0.9，期貨合約點數(shù)為5750點，每點乘數(shù)為300元。則應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量=0.9×300000000÷（5750×300）=0.9×300000000÷1725000=270000000÷1725000≈156.52，合約數(shù)量需取整數(shù)，所以應(yīng)賣出157張。綜上，答案選D。19、在我國商品期貨市場上，為了防止實物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時調(diào)高或調(diào)低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)商品期貨市場中防止實物交割違約風(fēng)險的相關(guān)原理，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A若交易保證金比率隨著交割期臨近而降低，意味著交易參與者在臨近交割時需要繳納的保證金減少。這會降低交易的違約成本，使得交易參與者更有可能因自身利益等原因選擇違約，無法起到防止實物交割中違約風(fēng)險的作用，所以該選項錯誤。選項B在我國商品期貨市場，隨著交割期臨近，提高交易保證金比率具有重要意義。提高保證金比率，會使交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證。這增加了違約的成本，促使交易參與者更有動力履行合約，從而有效防止實物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險，所以該選項正確。選項C在商品期貨市場中，為防止實物交割違約風(fēng)險，一般有明確的規(guī)律，即隨著交割期臨近提高交易保證金比率，而不是適時調(diào)高或調(diào)低這種較為不確定的方式。適時調(diào)高或調(diào)低缺乏明確的規(guī)則和導(dǎo)向性，不利于穩(wěn)定市場和有效防范違約風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項D如果交易保證金比率不隨交割期臨近而調(diào)整，那么在臨近交割時，交易參與者面臨的違約成本沒有變化。在市場情況復(fù)雜多變時，這種固定不變的保證金比率可能無法有效約束交易參與者的行為，不能很好地防止實物交割中的違約風(fēng)險，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。20、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元/噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元/噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元/噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉費之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價格賣出更有利，也比兩個月賣出更有保障，此時，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作來逐一分析。選項A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。而題干中企業(yè)只是在期貨市場賣出合約并準(zhǔn)備到期用現(xiàn)貨交割，并非是多空雙方達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后轉(zhuǎn)變部位的操作，所以A選項不符合。選項B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來套利的行為。在本題中，現(xiàn)貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元/噸，2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元/噸。企業(yè)通過在期貨市場按3500元/噸的價格賣出，到期用現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元/噸的持倉費后，仍有200元/噸的收益，這正是利用了期貨和現(xiàn)貨之間的價差進(jìn)行套利，該企業(yè)的操作符合期現(xiàn)套利的特征，所以B選項正確。選項C：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動風(fēng)險的一種交易活動。其目的主要是為了規(guī)避風(fēng)險，而不是像本題企業(yè)是為了獲取期貨與現(xiàn)貨的價差收益，所以C選項不符合。選項D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，通過對沖頭寸來獲利的交易行為。本題中企業(yè)并沒有同時涉及不同到期期限的期貨合約操作，只是進(jìn)行了期貨與現(xiàn)貨之間的套利，所以D選項不符合。綜上，答案選B。21、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.70元人民幣，則這種外匯標(biāo)價方法是（）

A.美元標(biāo)價法

B.浮動標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標(biāo)價方法的定義來判斷題目中所采用的標(biāo)價方法。選項A：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。通常用于國際金融市場上，特別是在外匯交易中，主要是用美元來表示其他貨幣的價格。而題干僅給出1美元兌6.70元人民幣這一信息，并非強(qiáng)調(diào)以美元為標(biāo)準(zhǔn)衡量其他多種貨幣，所以該選項不符合題意。選項B：浮動標(biāo)價法外匯標(biāo)價方法主要包括直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法，并不存在“浮動標(biāo)價法”這一標(biāo)準(zhǔn)的外匯標(biāo)價方式，所以該選項錯誤。選項C：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是指以一定單位（1、100、1000等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在直接標(biāo)價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而變化。若本題采用直接標(biāo)價法，應(yīng)表述為一定單位的美元可兌換多少人民幣，單位美元為標(biāo)準(zhǔn)，人民幣數(shù)額變動，但本題并非強(qiáng)調(diào)這種標(biāo)準(zhǔn)與變動關(guān)系，所以該選項不正確。選項D：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，該外匯牌價體現(xiàn)的是1美元兌換的人民幣數(shù)量，可理解為一定數(shù)量人民幣（6.70元）對應(yīng)1美元，符合間接標(biāo)價法以本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)計算應(yīng)收外國貨幣數(shù)量的特征，所以這種外匯標(biāo)價方法是間接標(biāo)價法，該選項正確。綜上，答案選D。22、當(dāng)期權(quán)合約到期時，期權(quán)（）。

A.不具有內(nèi)涵價值，也不具有時間價值

B.不具有內(nèi)涵價值，具有時間價值

C.具有內(nèi)涵價值，不具有時間價值

D.既具有內(nèi)涵價值，又具有時間價值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的定義，結(jié)合期權(quán)合約到期時的特點來對各選項進(jìn)行分析。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，而期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。當(dāng)期權(quán)合約到期時，意味著期權(quán)的有效期已結(jié)束，此時該期權(quán)不存在未來標(biāo)的物市場價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性了，所以期權(quán)的時間價值為零，也就是說到期時期權(quán)不具有時間價值。而內(nèi)涵價值取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的相對大小關(guān)系，在期權(quán)合約到期時，期權(quán)仍可能根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價格與執(zhí)行價格的對比情況具有一定的內(nèi)涵價值。綜上所述，當(dāng)期權(quán)合約到期時，期權(quán)具有內(nèi)涵價值，不具有時間價值，答案選C。23、下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是（）。

A.焦炭

B.甲醇

C.玻璃

D.白銀

【答案】：D

【解析】本題主要考查對上海期貨交易所期貨品種的了解。分析各選項選項A：焦炭：焦炭是大連商品交易所的期貨品種，并非上海期貨交易所的期貨品種，所以選項A錯誤。選項B：甲醇：甲醇屬于鄭州商品交易所的期貨品種，不在上海期貨交易所的期貨品種范圍內(nèi)，選項B錯誤。選項C：玻璃：玻璃是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種，不是上海期貨交易所的期貨品種，選項C錯誤。選項D：白銀：白銀是上海期貨交易所的期貨品種，選項D正確。綜上，正確答案為D。24、在進(jìn)行蝶式套利時，投機(jī)者必須同時下達(dá)()個指令。

A.15

B.2

C.3

D.4

【答案】：C

【解析】本題考查蝶式套利時投機(jī)者下達(dá)指令的數(shù)量。蝶式套利是利用不同交割月份的價差進(jìn)行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。它是由一個牛市套利和一個熊市套利組合而成的，具體操作是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約。所以，投機(jī)者在進(jìn)行蝶式套利時，需要同時下達(dá)3個指令。因此本題答案選C。25、江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立了一套獨特分析方法和預(yù)測市場的理論，稱為江恩理論。下列不屬于江恩理論內(nèi)容的是（）。

A.江恩時間法則

B.江恩價格法則

C.江恩趨勢法則

D.江恩線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)江恩理論的相關(guān)內(nèi)容，對各個選項進(jìn)行逐一分析。江恩通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運用建立了一套獨特分析方法和預(yù)測市場的理論，即江恩理論。選項A：江恩時間法則：江恩時間法則是江恩理論的重要組成部分。時間是江恩理論中一個關(guān)鍵的要素，江恩認(rèn)為時間可以超越價格平衡，當(dāng)時間到達(dá)時，成交量將推動價格上漲或下跌，該法則在江恩理論中有著重要地位，所以選項A屬于江恩理論內(nèi)容。選項B：江恩價格法則：江恩價格法則也是江恩理論的一部分。江恩的價格分析主要基于百分比和黃金分割率等，通過對價格運動的規(guī)律進(jìn)行研究和預(yù)測，所以選項B屬于江恩理論內(nèi)容。選項C：江恩趨勢法則：在江恩理論中并不存在“江恩趨勢法則”這一特定概念，所以選項C不屬于江恩理論內(nèi)容。選項D：江恩線：江恩線是江恩理論中用于分析和預(yù)測市場走勢的重要工具之一。它是一組從一個特定的點出發(fā)，以不同的角度和比例繪制的直線，通過對這些線的分析，可以判斷市場的支撐和阻力位等，所以選項D屬于江恩理論內(nèi)容。綜上，不屬于江恩理論內(nèi)容的是選項C。26、（）自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展，在當(dāng)今其價格依然是國際有色金屬市場的“晴雨表”。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查對國際知名交易所特點的了解。選項A，芝加哥商業(yè)交易所是全球最大的期貨交易所之一，其交易品種廣泛，涵蓋了利率、外匯、股票指數(shù)等金融衍生品以及農(nóng)產(chǎn)品、能源等大宗商品期貨，但它并非以有色金屬交易價格作為國際有色金屬市場“晴雨表”，所以A選項錯誤。選項B，倫敦金屬交易所自創(chuàng)建以來交易穩(wěn)定發(fā)展，它是全球最大的有色金屬交易所，其交易的有色金屬合約在國際市場上具有重要影響力，很多有色金屬的價格都參照倫敦金屬交易所的報價，其價格依然是國際有色金屬市場的“晴雨表”，故B選項正確。選項C，美國堪薩斯交易所是世界上最主要的硬紅冬小麥期貨市場，主要交易農(nóng)產(chǎn)品期貨等，并非與國際有色金屬市場定價密切相關(guān)，所以C選項錯誤。選項D，芝加哥期貨交易所是歷史最悠久的期貨交易所之一，主要交易包括農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等期貨合約，并非專注于有色金屬交易并形成國際有色金屬市場的價格標(biāo)桿，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案為B。27、（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力。

A.低收益與高風(fēng)險并存

B.高收益與高風(fēng)險并存

C.低收益與低風(fēng)險并存

D.高收益與低風(fēng)險并存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)的特點來分析各選項，從而判斷產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力。選項A分析低收益與高風(fēng)險并存的情況通常不會吸引投資者進(jìn)行投機(jī)活動。因為投資者往往追求在可承受的風(fēng)險范圍內(nèi)獲取較高的收益，低收益意味著即使承擔(dān)了高風(fēng)險也難以獲得豐厚回報，無法激發(fā)投資者參與期貨投機(jī)的積極性，所以選項A不符合要求。選項B分析期貨市場具有高風(fēng)險性，但同時也為投資者提供了獲取高收益的機(jī)會。這種高收益與高風(fēng)險并存的特性，吸引了那些愿意承擔(dān)風(fēng)險以追求高額利潤的投資者參與期貨投機(jī)。他們希望通過對市場走勢的準(zhǔn)確判斷和操作，在承擔(dān)高風(fēng)險的同時獲取高額的收益，因此高收益與高風(fēng)險并存是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力，選項B正確。選項C分析低收益與低風(fēng)險一般對應(yīng)的是較為穩(wěn)健的投資方式，如一些低風(fēng)險的債券等。期貨投機(jī)并不屬于這類投資，期貨市場波動較大，并非低風(fēng)險，所以低收益與低風(fēng)險并存不是期貨投機(jī)的特點，也不是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力，選項C不符合。選項D分析在實際的金融市場中，風(fēng)險和收益是成正比的，高收益往往伴隨著高風(fēng)險，不存在高收益與低風(fēng)險并存的情況，所以選項D本身說法錯誤。綜上，答案選B。28、可以用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法是（）。

A.計算隱含回購利率

B.計算全價

C.計算市場期限結(jié)構(gòu)

D.計算遠(yuǎn)期價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查尋找最便茸可交割券（CTD）的方法。選項A：隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率。在國債期貨市場中，隱含回購利率是尋找最便茸可交割券（CTD）的重要方法。因為隱含回購利率越高，意味著該券在交割時能獲得的收益越高，也就越有可能成為最便茸可交割券，所以該選項正確。選項B：全價是指債券的買賣價格加上應(yīng)計利息后的價格，它主要用于反映債券在某一時點上的實際交易價格，與尋找最便茸可交割券（CTD）并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項C：市場期限結(jié)構(gòu)是描述不同期限債券的收益率之間的關(guān)系，它對于分析債券市場的整體情況、利率走勢等有重要意義，但不是用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法，所以該選項錯誤。選項D：遠(yuǎn)期價格是指在遠(yuǎn)期合約中約定的未來某一時刻交易標(biāo)的的價格，其與最便茸可交割券（CTD）的尋找沒有直接聯(lián)系，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。29、某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計劃投資3個月，但又擔(dān)心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價格為EUR/USD=1.2101。

A.損失6.745

B.獲利6.745

C.損失6.565

D.獲利6.565

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算該投資者在即期市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：計算即期市場盈虧即期市場是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或兩天以內(nèi)進(jìn)行交割的交易市場。-投資者于2009年3月1日按即期匯率\(EUR/USD=1.3432\)買入50萬歐元，此時花費的美元金額為：\(50\times1.3432=67.16\)（萬美元）-2009年6月1日按即期匯率\(EUR/USD=1.2120\)出售50萬歐元，此時獲得的美元金額為：\(50\times1.2120=60.6\)（萬美元）-那么在即期市場上，投資者的盈虧情況為：\(60.6-67.16=-6.56\)（萬美元），結(jié)果為負(fù)表示虧損6.56萬美元。步驟二：計算期貨市場盈虧期貨市場是按達(dá)成的協(xié)議交易并按預(yù)定日期交割的交易場所。-投資者于2009年3月1日賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價格為\(EUR/USD=1.3450\)，此時賣出的美元金額為：\(50\times1.3450=67.25\)（萬美元）-2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價格為\(EUR/USD=1.2101\)，此時買入花費的美元金額為：\(50\times1.2101=60.505\)（萬美元）-那么在期貨市場上，投資者的盈虧情況為：\(67.25-60.505=6.745\)（萬美元），結(jié)果為正表示獲利6.745萬美元。步驟三：計算總盈虧將即期市場和期貨市場的盈虧相加，可得該投資者的總盈虧為：\(-6.56+6.745=0.185\)（萬美元），總盈利為6.745-6.56=6.745（萬美元），即獲利6.745萬美元。綜上，答案選B。30、在我國，某客戶6月5日沒有持倉。6月6日該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日保證金占用為（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨保證金占用的計算公式來求解該客戶當(dāng)日保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)知識點在期貨交易中，保證金占用的計算公式為：保證金占用=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值當(dāng)日結(jié)算價：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。交易單位：棉花期貨合約的交易單位是\(5\)噸/手，這是期貨市場的固定交易單位。持倉手?jǐn)?shù)：該客戶買入\(10\)手棉花期貨合約，且當(dāng)日未平倉，所以持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手。保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計算保證金占用金額將上述數(shù)據(jù)代入保證金占用公式可得：保證金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日保證金占用為\(25525\)元，答案選B。31、假設(shè)一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，該組合的市場價值為100萬元。假設(shè)市場年利率為6％，且預(yù)計1個月后可收到1萬元的現(xiàn)金紅利，則該股票組合3個月的合理價格應(yīng)該是()。

A.1004900元

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計算該股票組合3個月的合理價格。步驟一：明確持有成本模型公式對于股票組合，其合理價格\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股票組合合理價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻股票組合的市場價值，\(r\)為市場年利率，\((T-t)\)為持有期限，\(D\)為持有期間收到的現(xiàn)金紅利在\(T\)時刻的終值。步驟二：分析題目所給條件-該組合的市場價值\(S(t)=100\)萬元\(=1000000\)元。-市場年利率\(r=6\%\)。-持有期限\((T-t)=3\)個月\(=\frac{3}{12}\)年。-預(yù)計1個月后可收到1萬元現(xiàn)金紅利，從收到紅利到3個月時，紅利的計息期限為\(3-1=2\)個月\(=\frac{2}{12}\)年。步驟三：計算現(xiàn)金紅利在3個月時的終值\(D\)根據(jù)復(fù)利終值公式\(D=I\times(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(I\)為現(xiàn)金紅利金額，\(r\)為年利率，\(n\)為計息期限），可得：\(D=10000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=10000\times(1+0.01)\)\(=10000\times1.01\)\(=10100\)（元）步驟四：計算該股票組合3個月的合理價格\(F(t,T)\)將\(S(t)=1000000\)元、\(r=6\%\)、\((T-t)=\frac{3}{12}\)年、\(D=10100\)元代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)可得：\(F(t,T)=1000000+1000000\times6\%\times\frac{3}{12}-10100\)\(=1000000+15000-10100\)\(=1004900\)（元）綜上，該股票組合3個月的合理價格應(yīng)該是1004900元，答案選A。32、在進(jìn)行套利時，交易者主要關(guān)注的是合約之間的()。

A.相互價格關(guān)系

B.絕對價格關(guān)系

C.交易品種的差別

D.交割地的差別

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易者在進(jìn)行套利時的關(guān)注重點。選項A，相互價格關(guān)系是套利交易的核心關(guān)注點。套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，從而獲取價差收益的交易行為。在套利過程中，交易者并不關(guān)注合約的絕對價格，而是著重分析合約之間的相對價格關(guān)系，當(dāng)這種相對價格關(guān)系出現(xiàn)偏離時，就可以通過買賣不同合約來獲利，所以該選項正確。選項B，絕對價格關(guān)系并非套利交易的主要關(guān)注點。絕對價格是指某一商品本身的價格水平，而套利更注重不同合約之間的價格對比關(guān)系，而不是單個合約的絕對價格，所以該選項錯誤。選項C，交易品種的差別不是套利時的主要關(guān)注內(nèi)容。雖然不同交易品種可能存在一定的聯(lián)系，但套利主要是基于價格關(guān)系進(jìn)行操作，而不是交易品種本身的差異，所以該選項錯誤。選項D，交割地的差別對套利有一定影響，但不是主要關(guān)注點。交割地主要影響商品的運輸成本等因素，而在套利交易中，相對價格關(guān)系才是決定是否進(jìn)行套利操作的關(guān)鍵，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。33、在()下，決定匯率的基礎(chǔ)是鑄幣平價，也稱金平價，即兩國貨幣的含金量之比。

A.銀本位制

B.金銀復(fù)本位制

C.紙幣本位制

D.金本位制

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同貨幣制度下決定匯率的基礎(chǔ)。選項A，在銀本位制下，貨幣以白銀作為本位貨幣材料，但鑄幣平價是基于兩國貨幣的含金量之比，銀本位制不存在“含金量”這一概念，所以銀本位制下決定匯率的基礎(chǔ)并非鑄幣平價，A選項錯誤。選項B，金銀復(fù)本位制是指同時以金幣和銀幣作為本位幣的貨幣制度，其存在著“劣幣驅(qū)逐良幣”等問題，且匯率決定基礎(chǔ)并非鑄幣平價，B選項錯誤。選項C，紙幣本位制下，紙幣本身沒有價值，其匯率主要受外匯市場供求關(guān)系、國際收支狀況、通貨膨脹率等多種因素的影響，而非鑄幣平價，C選項錯誤。選項D，金本位制是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，在金本位制下，兩國貨幣的含金量之比即鑄幣平價，是決定匯率的基礎(chǔ)，D選項正確。綜上，本題正確答案是D。34、下面關(guān)于期貨投機(jī)的說法，錯誤的是（）。

A.投機(jī)者大多是價格風(fēng)險偏好者

B.投機(jī)者承擔(dān)了價格風(fēng)險

C.投機(jī)者主要獲取價差收益

D.投機(jī)交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行操作

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。A選項：投機(jī)者愿意主動承擔(dān)價格風(fēng)險，期望通過價格波動獲取收益，通常是價格風(fēng)險偏好者，該選項說法正確。B選項：投機(jī)者在期貨市場中，通過預(yù)測價格走勢進(jìn)行交易，承擔(dān)了因價格波動帶來的風(fēng)險，若判斷失誤則會遭受損失，所以投機(jī)者承擔(dān)了價格風(fēng)險，該選項說法正確。C選項：投機(jī)者參與期貨交易的主要目的并非是為了進(jìn)行實物交割，而是通過低買高賣或高賣低買，獲取不同時間或不同市場之間的價差收益，該選項說法正確。D選項：投機(jī)交易主要是在期貨市場中進(jìn)行操作，利用期貨合約的價格波動賺取差價。雖然期貨市場和現(xiàn)貨市場存在一定的聯(lián)系，但投機(jī)交易一般主要圍繞期貨合約展開，而非可以同時在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行操作，該選項說法錯誤。綜上，答案選D。35、6月5日，某投機(jī)者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機(jī)者的交易結(jié)果是（）。（每張合約為100萬歐元）

A.盈利250歐元

B.虧損250歐元

C.盈利2500歐元

D.虧損2500歐元

【答案】：C

【解析】本題可先明確歐元利率期貨合約的報價方式及盈利計算方法，再據(jù)此計算該投機(jī)者的交易結(jié)果。步驟一：明確歐元利率期貨合約的盈利計算邏輯歐元利率（EURIBOR）期貨合約采用價格報價法，其報價與利率呈反向關(guān)系。在本題不考慮交易成本的情況下，期貨合約的盈利或虧損取決于建倉價格與平倉價格的差值。若賣出價格高于買入價格（平倉價格），則投機(jī)者盈利；反之則虧損。盈利或虧損的金額計算公式為：盈利（虧損）金額=合約張數(shù)×合約價值×價格變化點數(shù)×每點代表的金額。步驟二：計算價格變化點數(shù)已知該投機(jī)者于6月5日以95.40的價格賣出合約，6月20日以95.30的價格將合約平倉。那么價格變化點數(shù)為賣出價格減去平倉價格，即95.40-95.30=0.10。步驟三：明確每點代表的金額對于3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，每張合約為100萬歐元，每點代表的金額為1000000×0.01%×3/12=25歐元。步驟四：計算盈利金額已知該投機(jī)者賣出的合約張數(shù)為10張，價格變化點數(shù)為0.10，每點代表的金額為25歐元。根據(jù)上述盈利計算公式可得，該投機(jī)者的盈利金額為：10×25×0.10×100=2500歐元。綜上，該投機(jī)者的交易結(jié)果是盈利2500歐元，答案選C。36、上海期貨交易所大戶報告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量（）以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金和頭寸情況。

A.50%

B.80%

C.70%

D.60%

【答案】：B"

【解析】本題考查上海期貨交易所大戶報告制度的相關(guān)規(guī)定。上海期貨交易所大戶報告制度明確，當(dāng)客戶某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金和頭寸情況。所以答案選B。"37、目前，絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價方法是（）。

A.美元標(biāo)價法

B.歐元標(biāo)價法

C.直接標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題主要考查各國采用的匯率標(biāo)價方法相關(guān)知識。各選項分析選項A：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。這種標(biāo)價法主要用于國際金融市場上的外匯交易，但并非是絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價方法。選項B：歐元標(biāo)價法歐元標(biāo)價法是以一定單位的歐元為標(biāo)準(zhǔn)來衡量其他貨幣的價值，在國際外匯市場中，歐元是重要的交易貨幣之一，但同樣不是絕大多數(shù)國家采用的匯率標(biāo)價方式。選項C：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是指以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是用本國貨幣表示外國貨幣的價格。目前，世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法，它直觀地反映了一定單位外幣可以兌換的本幣數(shù)量，便于人們理解和進(jìn)行外匯交易。所以該選項正確。選項D：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即用外國貨幣表示本國貨幣的價格。采用間接標(biāo)價法的國家較少，主要有英國、美國等少數(shù)國家。綜上，本題答案選C。38、對于會員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就（）。

A.越低

B.越高

C.根據(jù)價格變動情況而定

D.與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員或客戶持倉限額規(guī)定與交割月份遠(yuǎn)近的關(guān)系。在期貨交易等金融場景中，對于會員或客戶的持倉，為了控制風(fēng)險，通常會根據(jù)距離交割月份的遠(yuǎn)近設(shè)置不同的持倉限額。越接近交割月份，市場不確定性降低，但潛在的違約等風(fēng)險可能增大。為了避免市場出現(xiàn)集中交割風(fēng)險以及操縱市場等情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)或交易所會對持倉進(jìn)行更嚴(yán)格的限制，也就是會降低持倉限額。所以距離交割月份越近，限額規(guī)定就越低。選項B“越高”與實際的風(fēng)險控制邏輯相悖，如果距離交割月份越近限額越高，會增加市場的潛在風(fēng)險，不利于市場的穩(wěn)定運行，因此該選項錯誤。選項C“根據(jù)價格變動情況而定”，題干強(qiáng)調(diào)的是與交割月份遠(yuǎn)近的關(guān)系，而非價格變動情況，所以該選項不符合題意。選項D“與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)”，實際上，持倉限額與交割月份遠(yuǎn)近是密切相關(guān)的，隨著交割月份臨近會調(diào)整限額規(guī)定，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。39、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約

B.賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約

D.買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一種期貨套利操作策略，其核心原理與正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是將大豆加工成豆油和豆粕后，通過期貨市場進(jìn)行套利，而反向大豆提油套利則是基于市場情況的反向操作。在本題中，我們需要明確每個選項所代表的操作含義，并結(jié)合反向大豆提油套利的本質(zhì)來判斷正確答案。-選項A：買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約。這種操作不符合反向大豆提油套利的邏輯，因為它沒有體現(xiàn)出對大豆、豆油和豆粕三者關(guān)系的反向操作，所以A選項錯誤。-選項B：賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約。該操作也沒有遵循反向大豆提油套利的原則，不能實現(xiàn)通過反向操作來獲取套利收益的目的，故B選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約。反向大豆提油套利就是預(yù)期大豆價格下跌，豆油和豆粕價格上漲，通過賣出大豆期貨合約并買入豆油和豆粕期貨合約，在價格變動符合預(yù)期時獲取利潤，此選項符合反向大豆提油套利的操作，所以C選項正確。-選項D：買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約。這是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D選項錯誤。綜上，答案選C。40、與單邊的多頭或空頭投機(jī)交易相比，套利交易的主要吸引力在于()。

A.風(fēng)險較低

B.成本較低

C.收益較高

D.保證金要求較低

【答案】：A

【解析】本題主要考查套利交易與單邊的多頭或空頭投機(jī)交易相比的主要吸引力。選項A：風(fēng)險較低套利交易是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期望價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。由于套利交易是同時進(jìn)行多筆交易，通過對沖的方式，降低了單一交易的風(fēng)險，相比單邊的多頭或空頭投機(jī)交易，其風(fēng)險較低，這是套利交易的主要吸引力所在，所以選項A正確。選項B：成本較低套利交易涉及到同時操作多個合約或市場，其交易環(huán)節(jié)相對復(fù)雜，在交易過程中可能會產(chǎn)生更多的交易成本，如交易手續(xù)費等，并不一定成本較低，所以選項B錯誤。選項C：收益較高雖然套利交易在一定程度上可以獲得穩(wěn)定的收益，但不能一概而論地說它的收益就比單邊的多頭或空頭投機(jī)交易高。單邊投機(jī)交易如果判斷準(zhǔn)確，可能會獲得較高的收益，但同時也伴隨著較高的風(fēng)險；而套利交易追求的是價差的穩(wěn)定變化，收益相對較為穩(wěn)定但不一定非常高，所以選項C錯誤。選項D：保證金要求較低保證金要求通常與交易品種、交易所規(guī)定等因素有關(guān)，與是套利交易還是單邊投機(jī)交易沒有必然的聯(lián)系，不能說套利交易的保證金要求就一定較低，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。41、某投資者以4．5美分／蒲式耳權(quán)利金賣出敲定價格為750美分／蒲式耳的大豆看跌期權(quán)，則該期權(quán)的損益平衡點為（）美分／蒲式耳。

A.750

B.745.5

C.754.5

D.744.5

【答案】：B

【解析】本題考查賣出看跌期權(quán)損益平衡點的計算。對于賣出看跌期權(quán)來說，其損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=敲定價格-權(quán)利金。在本題中，敲定價格為750美分／蒲式耳，權(quán)利金為4.5美分／蒲式耳，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：損益平衡點=750-4.5=745.5（美分／蒲式耳）。所以，該期權(quán)的損益平衡點為745.5美分／蒲式耳，答案選B。42、下列關(guān)于大戶報告制度的說法正確的是（）。

A.交易所會員或客戶所有合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告

B.交易所會員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向中國證監(jiān)會報告

C.交易所會員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告

D.交易所會員或客戶所有品種持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對大戶報告制度的理解。大戶報告制度是指當(dāng)交易所會員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告。選項A，“所有合約持倉”表述錯誤，大戶報告制度針對的是某品種某合約的持倉情況，并非所有合約，所以A項不正確。選項B，當(dāng)達(dá)到規(guī)定持倉標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)向交易所報告，而不是向中國證監(jiān)會報告，所以B項錯誤。選項C，該選項準(zhǔn)確表述了大戶報告制度的內(nèi)容，即交易所會員或客戶某品種某合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告，該項正確。選項D，“所有品種持倉”說法錯誤，大戶報告制度強(qiáng)調(diào)的是某品種某合約，并非所有品種，所以D項不正確。綜上，本題正確答案是C。43、實物交割時，一般是以（）實現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。

A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同

B.商品送抵指定倉庫

C.標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收

D.驗貨合格

【答案】：C

【解析】本題主要考查實物交割時實現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的方式。選項A分析簽訂轉(zhuǎn)讓合同只是一種約定雙方權(quán)利義務(wù)的書面文件，它確立了交易的意向和基本條款，但僅簽訂合同并不意味著所有權(quán)就已經(jīng)完成轉(zhuǎn)移。在很多交易場景中，簽訂合同后還需要完成一系列后續(xù)的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會實際發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以簽訂轉(zhuǎn)讓合同不能直接實現(xiàn)實物交割時的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，A選項錯誤。選項B分析商品送抵指定倉庫，這只是完成了商品的物理位置轉(zhuǎn)移。商品到達(dá)指定倉庫，并不等同于其所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移。在倉庫中，商品可能還需要經(jīng)過一系列的檢驗、結(jié)算等流程，只有完成這些流程后，所有權(quán)才有可能轉(zhuǎn)移，因此商品送抵指定倉庫不能直接實現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，B選項錯誤。選項C分析標(biāo)準(zhǔn)倉單是由期貨交易所指定交割倉庫按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實物提貨憑證。在實物交割時，標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收意味著貨物所有權(quán)的正式轉(zhuǎn)移。當(dāng)一方將標(biāo)準(zhǔn)倉單交付給另一方時，持有標(biāo)準(zhǔn)倉單的一方就擁有了提取相應(yīng)貨物的權(quán)利，也就實現(xiàn)了貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以實物交割一般是以標(biāo)準(zhǔn)倉單的交收來實現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的，C選項正確。選項D分析驗貨合格是交易過程中的一個重要環(huán)節(jié)，它主要是對商品的質(zhì)量、規(guī)格等方面進(jìn)行檢查和確認(rèn)，以確保商品符合交易的要求。但驗貨合格僅僅是對商品質(zhì)量的認(rèn)可，并不等同于所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。即使商品驗貨合格，還需要完成其他必要的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會發(fā)生變化，所以驗貨合格不能直接實現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。44、在期權(quán)交易市場，需要按規(guī)定繳納一定保證金的是（）。

A.期權(quán)買方

B.期權(quán)賣方

C.期權(quán)買賣雙方

D.都不用支付

【答案】：B"

【解析】在期權(quán)交易中，期權(quán)買方通過支付權(quán)利金獲得了一種權(quán)利，即可以在約定的時間以約定的價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，但并不承擔(dān)必須進(jìn)行交易的義務(wù)，所以期權(quán)買方無需繳納保證金。而期權(quán)賣方收取了買方支付的權(quán)利金，同時承擔(dān)著在買方行權(quán)時履行合約的義務(wù)。為了確保期權(quán)賣方能夠在買方行權(quán)時按照合約規(guī)定履行義務(wù)，避免違約風(fēng)險，期權(quán)賣方需要按規(guī)定繳納一定的保證金。因此，在期權(quán)交易市場，需要按規(guī)定繳納一定保證金的是期權(quán)賣方，本題答案選B。"45、假設(shè)交易者預(yù)期未來的一段時間內(nèi)，遠(yuǎn)期合約價格波動會大于近期合約價格波動，那么交易者應(yīng)該進(jìn)行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各套利方式的特點，結(jié)合題干中遠(yuǎn)期合約和近期合約價格波動的情況來進(jìn)行分析。選項A：正向套利正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比高于無套利區(qū)間上限時，套利者可以賣出期貨，同時買入現(xiàn)貨的套利形式。其主要關(guān)注的是期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系，與遠(yuǎn)期合約和近期合約價格波動大小無關(guān)，所以選項A不符合要求。選項B：反向套利反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價格比低于無套利區(qū)間下限時，套利者可以買入期貨，同時賣出現(xiàn)貨的套利形式。同樣，反向套利也是基于期貨與現(xiàn)貨價格的關(guān)系，并非遠(yuǎn)期和近期合約價格波動的比較，因此選項B也不正確。選項C：牛市套利牛市套利是指買入近期月份合約的同時賣出遠(yuǎn)期月份合約，其原理是在正向市場中，近月合約價格上升幅度大于遠(yuǎn)月合約或近月合約價格下降幅度小于遠(yuǎn)月合約時獲利。這意味著牛市套利通常適用于預(yù)期近期合約價格波動大于遠(yuǎn)期合約價格波動的情況，與題干中“遠(yuǎn)期合約價格波動會大于近期合約價格波動”的條件相悖，所以選項C錯誤。選項D：熊市套利熊市套利是指賣出近期月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約。當(dāng)預(yù)期未來一段時間內(nèi)遠(yuǎn)期合約價格波動會大于近期合約價格波動時，進(jìn)行熊市套利可以通過遠(yuǎn)期合約價格的較大波動獲取更多收益。所以，在這種情況下，交易者應(yīng)該進(jìn)行熊市套利，選項D正確。綜上，答案選D。46、某日，中國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.83元人民幣，現(xiàn)有人民幣10000元，按當(dāng)日牌價，大約可兌換（）美元。

A.1442

B.1464

C.1480

D.1498

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯牌價，通過人民幣的金額計算出可兌換的美元數(shù)量。已知當(dāng)日外匯牌價為\(1\)美元兌\(6.83\)元人民幣，即美元與人民幣的兌換比例為\(1:6.83\)?，F(xiàn)在有人民幣\(10000\)元，要求可兌換的美元數(shù)量，可根據(jù)除法的意義，用人民幣的總金額除以美元與人民幣的兌換比率來計算，即\(10000\div6.83\)。\(10000\div6.83\approx1464\)（美元）所以，現(xiàn)有人民幣\(10000\)元，按當(dāng)日牌價大約可兌換\(1464\)美元，答案選B。47、某投資者以3000點開倉買入滬深300股指期貨合約1手，在2900點賣出平倉，如果不考慮手續(xù)費，該筆交易虧損（）元。

A.1000

B.3000

C.10000

D.30000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨合約的交易規(guī)則來計算該筆交易的盈虧情況。滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元。該投資者以3000點開倉買入1手滬深300股指期貨合約，在2900點賣出平倉，每點虧損為開倉點數(shù)減去平倉點數(shù)，即\(3000-2900=100\)點。因為合約乘數(shù)為每點300元，且交易了1手，所以該筆交易的總虧損為每點虧損點數(shù)乘以合約乘數(shù)再乘以交易手?jǐn)?shù)，即\(100×300×1=30000\)元。綜上，答案選D。48、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）。

A.上一交易日收盤價的20％

B.上一交易日收盤價的10％

C.上一交易日結(jié)算價的10％

D.上一交易日結(jié)算價的20％

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約在最后交易日漲跌停板幅度的規(guī)定。在金融期貨交易規(guī)則中，滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度是上一交易日結(jié)算價的20％。選項A“上一交易日收盤價的20％”，收盤價是當(dāng)日交易結(jié)束時的成交價格，并非規(guī)定中用于確定最后交易日漲跌停板幅度的依據(jù)，所以A選項錯誤。選項B“上一交易日收盤價的10％”，同樣以收盤價為參照以及10％的幅度均不符合相關(guān)規(guī)定，B選項錯誤。選項C“上一交易日結(jié)算價的10％”，雖然提到了結(jié)算價，但10％的幅度不符合滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度要求，C選項錯誤。選項D“上一交易日結(jié)算價的20％”符合規(guī)則要求，為正確答案。綜上，本題正確答案選D。49、某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計手續(xù)費等費用）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2500

B.250

C.-2500

D.-250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計算公式來計算該投資者的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-投資者開倉賣出\(10\)手國內(nèi)銅期貨合約，即交易手?jǐn)?shù)\(n=10\)手。-成交價格為\(47000\)元/噸，但計算當(dāng)日盈虧與成交價格無關(guān)。-當(dāng)日結(jié)算價為\(46950\)元/噸。-銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手，即每手合約對應(yīng)的銅的數(shù)量\(m=5\)噸/手。步驟二：分析投資者交易情況并確定計算公式投資者開倉賣出期貨合約，屬于空頭頭寸。對于空頭頭寸，當(dāng)日盈虧的計算公式為：當(dāng)日盈虧\(=\)（賣出成交價\(-\)當(dāng)日結(jié)算價）\(\times\)交易單位\(\times\)賣出手?jǐn)?shù)。步驟三：計算當(dāng)日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧\(=(47000-46950)\times5\times10\)\(=50\times5\times10\)\(=250\times10\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當(dāng)日盈虧為\(2500\)元，答案選A。50、中國金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至（）.

A.6%

B.8%

C.10%

D.20%

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所對滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。逐一分析各選項：-選項A：6%并非中國金融期貨交易所下調(diào)后的滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，所以該選項錯誤。-選項B：中國金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至8%，該選項正確。-選項C：10%不符合實際下調(diào)后的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，因此該選項錯誤。-選項D：20%與下調(diào)后的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)不符，此選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。第二部分多選題(30題)1