期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)試卷提供答案解析第一部分單選題(50題)1、計劃發(fā)行債券的公司，擔心未來融資成本上升，通常會利用國債期貨進行（）來規(guī)避風(fēng)險。

A.賣出套期保值

B.買入套期保值

C.買入套利

D.賣出套利

【答案】：A

【解析】該題正確答案選A。對于計劃發(fā)行債券的公司而言，若未來融資成本上升，意味著債券價格會下降。國債期貨賣出套期保值是指在期貨市場出售國債期貨合約，以防止將來債券價格下跌而造成損失。當未來債券價格如預(yù)期下降時，在期貨市場上通過賣出合約可獲利，從而彌補現(xiàn)貨市場上因債券價格下跌帶來的損失，所以該公司通常利用國債期貨進行賣出套期保值來規(guī)避風(fēng)險。而買入套期保值主要是擔心價格上漲時采用，用于鎖定購買成本，與該公司面臨的情況不符。買入套利和賣出套利主要是針對不同期貨合約之間的價差進行操作，并非用于規(guī)避債券發(fā)行時融資成本上升的風(fēng)險。2、8月1日，大豆現(xiàn)貨價格為3800元／噸，9月份大豆期貨價格為4100元／噸，某貿(mào)易商估計自8月1日至該期貨合約到期，期間發(fā)生的持倉費為100元／噸（包含交割成本），據(jù)此該貿(mào)易商可以（），進行期現(xiàn)套利。

A.買入大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約

B.買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約

C.賣出大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約

D.賣出大豆現(xiàn)貨，同時買入9月大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可通過比較期貨理論價格與實際期貨價格的關(guān)系，進而判斷出套利策略。步驟一：計算大豆期貨的理論價格持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。在本題中，已知8月1日大豆現(xiàn)貨價格為3800元/噸，自8月1日至該期貨合約到期期間發(fā)生的持倉費為100元/噸（包含交割成本）。根據(jù)期貨理論價格的計算公式：期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持倉費，可計算出9月份大豆期貨的理論價格為：3800+100=3900（元/噸）。步驟二：比較期貨理論價格與實際期貨價格已知9月份大豆期貨實際價格為4100元/噸，而通過計算得出的理論價格為3900元/噸，實際期貨價格高于理論期貨價格，即期貨價格被高估。步驟三：確定套利策略當期貨價格被高估時，投資者可以進行正向套利，也就是買入現(xiàn)貨、賣出期貨合約，待期貨合約到期時進行交割，賺取差價利潤。因此，該貿(mào)易商應(yīng)該買入大豆現(xiàn)貨，同時賣出9月大豆期貨合約，答案選B。3、（2022年7月真題）通常，三角形價格形態(tài)在完結(jié)、形成向上有效突破時，成交量（）

A.減少

B.變化不確定

C.放大

D.不變

【答案】：C

【解析】本題考查三角形價格形態(tài)在完結(jié)并形成向上有效突破時成交量的變化情況。在金融市場的技術(shù)分析中，三角形價格形態(tài)是一種常見的整理形態(tài)。當三角形價格形態(tài)完結(jié)并形成向上有效突破時，意味著市場上多方力量占據(jù)優(yōu)勢，買方的積極性和參與度大幅提高。此時，更多的投資者愿意以較高的價格買入股票或其他金融資產(chǎn)，從而導(dǎo)致成交量顯著增加。選項A，減少。如果成交量減少，說明市場參與度下降，這與價格向上有效突破所代表的市場積極信號不符，所以A選項錯誤。選項B，變化不確定。在三角形價格形態(tài)向上有效突破的典型情形下，成交量的變化是有規(guī)律可循的，并非不確定，所以B選項錯誤。選項C，放大。如前面所述，當出現(xiàn)向上有效突破時，市場積極，多方力量推動價格上升，會吸引更多投資者參與，成交量會放大，所以C選項正確。選項D，不變。價格向上有效突破必然伴隨著市場情況的改變，投資者的交易行為也會發(fā)生變化，成交量很難保持不變，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。4、無下影線陰線時，實體的上邊線表示（）。

A.最高價

B.收盤價

C.最低價

D.開盤價

【答案】：D

【解析】本題主要考查無下影線陰線中實體上邊線所代表的含義。在K線圖的相關(guān)知識里，無下影線陰線是一種常見的圖形形態(tài)。對于無下影線陰線而言，其實體部分是開盤價與收盤價之間的部分，且因為是陰線，意味著開盤價高于收盤價。所以實體的上邊線代表的是開盤價，下邊線代表的是收盤價；而最高價就是實體上邊線對應(yīng)的價格，最低價則是實體下邊線對應(yīng)的價格。逐一分析選項：-選項A：最高價是無下影線陰線中整個K線的最高點，并非實體的上邊線所表示的，所以A選項錯誤。-選項B：收盤價是無下影線陰線實體的下邊線所表示的，并非上邊線，所以B選項錯誤。-選項C：最低價同樣不是實體上邊線所代表的，所以C選項錯誤。-選項D：如前文所述，無下影線陰線實體的上邊線表示開盤價，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。5、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為1．3210美元／歐元，后又在1．3250美元／歐元價位上全部平倉（每張合約的金額為12．5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）美元。

A.盈利500

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者每張合約的盈虧情況，再結(jié)合合約數(shù)量得出這筆交易的總盈虧。期貨交易中，賣出期貨合約后，若平倉價格高于賣出價格，則會產(chǎn)生虧損。步驟一：計算每張合約的虧損金額已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(1.3210\)美元/歐元，平倉價為\(1.3250\)美元/歐元，每張合約的金額為\(12.5\)萬歐元。由于平倉價高于賣出價，所以每張合約虧損的金額為：\((1.3250-1.3210)×125000=0.004×125000=500\)（美元）步驟二：計算\(4\)張合約的總虧損金額已知交易者一共賣出\(4\)張合約，每張合約虧損\(500\)美元，則這筆交易的總虧損金額為：\(500×4=2000\)（美元）綜上，這筆交易虧損\(2000\)美元，答案選C。6、期貨投機具有（）的特征。

A.低風(fēng)險、低收益

B.低風(fēng)險、高收益

C.高風(fēng)險、低收益

D.高風(fēng)險、高收益

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨投機的性質(zhì)來分析其特征，從而選出正確答案。期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為，它是期貨市場的重要交易形式之一。期貨市場的價格波動較為頻繁且劇烈，而期貨投機者通過預(yù)測市場價格的波動來進行交易，一旦預(yù)測失誤，就可能面臨巨大的損失。同時，由于期貨交易具有杠桿效應(yīng)，投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，這在放大收益的同時也進一步放大了風(fēng)險。由此可見，期貨投機具有高風(fēng)險的特點。而高風(fēng)險往往伴隨著高收益的可能性，如果投機者對市場走勢判斷準確，就有可能獲得豐厚的利潤。所以期貨投機呈現(xiàn)出高風(fēng)險、高收益的特征。因此，本題正確答案為D選項。7、期貨交易是在（）的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

A.互換交易

B.期權(quán)交易

C.調(diào)期交易

D.遠期交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易的發(fā)展基礎(chǔ)。期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式。選項A，互換交易是一種金融衍生品交易方式，指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式，它并非期貨交易發(fā)展的基礎(chǔ)，所以A選項錯誤。選項B，期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易，買方通過支付期權(quán)費獲得在未來特定時間以特定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，它也不是期貨交易發(fā)展的起點，所以B選項錯誤。選項C，調(diào)期交易是指在外匯市場上買進即期外匯的同時又賣出同種貨幣的遠期外匯，或者賣出即期外匯的同時又買進同種貨幣的遠期外匯，與期貨交易的發(fā)展起源并無直接關(guān)聯(lián)，所以C選項錯誤。選項D，遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。期貨交易正是在遠期交易的基礎(chǔ)上，逐漸發(fā)展、演變而來的，通過標準化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新，形成了現(xiàn)代意義上的期貨交易市場，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。8、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元／噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元／噸。2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元／噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場按3500元／噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元／噸的持倉費之后，仍可以有200元／噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場賣出要比現(xiàn)在按3000元／噸的價格賣出更有利，也比兩個月后賣出更有保障，此時，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作來進行分析判斷。選項A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方通過協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時進行數(shù)量相當?shù)呢浛詈蛯嵨锝粨Q。而題干中企業(yè)是在期貨市場賣出合約，到期用現(xiàn)貨進行交割，并非是買賣雙方協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并了結(jié)期貨持倉，所以不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項錯誤。選項B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。在本題中，現(xiàn)貨價格為3000元／噸，2個月后交割的期貨合約價格為3500元／噸，2個月期間的持倉費和交割成本等合計為300元／噸。企業(yè)將貨物在期貨市場按3500元／噸的價格賣出，待到期時用持有的現(xiàn)貨進行交割，扣除300元／噸的持倉費之后，仍可以有200元／噸的收益。這正是企業(yè)利用了期貨市場和現(xiàn)貨市場的價差進行套利操作，符合期現(xiàn)套利的定義，所以B選項正確。選項C：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。題干中企業(yè)的主要目的是獲取因期貨和現(xiàn)貨價差帶來的收益，并非單純?yōu)榱藢_價格風(fēng)險，所以不是套期保值，C選項錯誤。選項D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場（如股指期貨）的不同到期期限的期貨合約之間進行的套利交易，即同時買入、賣出不同到期月份的同種期貨合約。而本題是涉及現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的操作，并非同一期貨市場不同到期期限合約的套利，所以不是跨期套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。9、金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能是指（）。

A.資源配置功能

B.定價功能

C.規(guī)避風(fēng)險功能

D.盈利功能

【答案】：C

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來確定金融衍生工具最主要且是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能。選項A：資源配置功能金融衍生工具在一定程度上可以影響資源的配置，但它并非是金融衍生工具最基礎(chǔ)的功能。資源配置功能主要體現(xiàn)在引導(dǎo)資金流向不同的領(lǐng)域和企業(yè)，實現(xiàn)資源的優(yōu)化分配。然而，這一功能是在金融衍生工具其他功能的基礎(chǔ)上間接發(fā)揮作用的，不是其功能存在的基礎(chǔ)，所以該選項不正確。選項B：定價功能定價功能是金融衍生工具的一個重要功能，它能夠為相關(guān)的金融資產(chǎn)或商品提供價格參考。通過衍生工具的交易，可以反映市場對未來價格的預(yù)期，從而幫助市場參與者確定合理的價格。但定價功能也是建立在其他更基礎(chǔ)的功能之上的，并非最主要且一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，因此該選項不符合要求。選項C：規(guī)避風(fēng)險功能規(guī)避風(fēng)險是金融衍生工具產(chǎn)生的初衷和核心目的。企業(yè)和投資者面臨著各種市場風(fēng)險，如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險等。金融衍生工具，如期貨、期權(quán)、互換等，可以讓他們通過套期保值等方式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他市場參與者，從而降低自身面臨的風(fēng)險。如果沒有規(guī)避風(fēng)險這一基礎(chǔ)功能，金融衍生工具就失去了存在的價值，其他功能也無從談起。所以規(guī)避風(fēng)險功能是金融衍生工具最主要、也是一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，該選項正確。選項D：盈利功能盈利是投資者參與金融衍生工具交易的一個重要目標，但它是在利用金融衍生工具其他功能的過程中實現(xiàn)的。金融衍生工具本身并不能直接創(chuàng)造盈利，而是通過幫助市場參與者管理風(fēng)險、發(fā)現(xiàn)價格等方式，為投資者提供盈利的機會。因此，盈利功能不是金融衍生工具最主要且一切功能得以存在的基礎(chǔ)功能，該選項錯誤。綜上，本題正確答案為C選項。10、以下關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險

B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進看跌期權(quán)加以保護

C.買進看跌期權(quán)比賣出標的期貨合約可獲得更高的收益

D.交易者預(yù)期標的物價格下跌，可買進看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其正確性。選項A：計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，此時應(yīng)擔心價格上漲導(dǎo)致購買成本增加，而看跌期權(quán)是在標的物價格下跌時獲利，買入看跌期權(quán)并不能規(guī)避價格上漲的風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B：如果已持有期貨空頭頭寸，意味著投資者預(yù)期期貨價格下跌，當期貨價格上漲時會面臨損失。而看跌期權(quán)在價格下跌時獲利，價格上漲時虧損，持有期貨空頭頭寸再買進看跌期權(quán)會增加風(fēng)險而非加以保護，所以該選項錯誤。選項C：買進看跌期權(quán)的收益取決于標的物價格下跌的幅度，同時需要支付期權(quán)費；賣出標的期貨合約的收益取決于期貨價格下跌的幅度，但不需要支付期權(quán)費。而且期權(quán)收益存在不確定性，不能簡單地說買進看跌期權(quán)比賣出標的期貨合約可獲得更高的收益，所以該選項錯誤。選項D：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當交易者預(yù)期標的物價格下跌時，買進看跌期權(quán)，若標的物價格真的下跌，就可以按照約定的較高價格賣出標的物，從而獲得收益，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。11、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念，對各選項逐一進行分析。選項A在期權(quán)交易中，賣方承擔的是履約義務(wù)。當買方行使權(quán)利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)，賣方并沒有權(quán)利選擇行使或放棄權(quán)利。所以該選項錯誤。選項B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了可以在特定時間按照約定價格買賣標的資產(chǎn)的權(quán)利。在交易發(fā)生后，買方有權(quán)根據(jù)市場情況和自身利益判斷，決定是否行使該權(quán)利，即可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利。所以該選項正確。選項C權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。在期權(quán)交易中，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該選項錯誤。選項D在期權(quán)交易里，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，風(fēng)險是有限的，因此無需繳納保證金；而賣方由于承擔著履約義務(wù)，面臨較大風(fēng)險，所以需要繳納保證金以確保其能夠履行合約。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。12、某客戶在國內(nèi)市場以4020元／噸買入5月大豆期貨合約10手，同時以4100元／噸賣出7月大豆期貨合約10手，價差變?yōu)?40元／噸時該客戶全部平倉，則套利交易的盈虧狀況為（）元。（大豆期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計交易費用，價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）

A.虧損6000

B.盈利8000

C.虧損14000

D.盈利14000

【答案】：A

【解析】本題可先明確套利交易中價差的計算方式，再分別計算建倉時和平倉時的價差，進而得出價差的變化情況，最后根據(jù)合約手數(shù)和每手規(guī)模計算出盈虧狀況。步驟一：計算建倉時的價差已知價差是由價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約，客戶以\(4020\)元/噸買入\(5\)月大豆期貨合約，以\(4100\)元/噸賣出\(7\)月大豆期貨合約，所以建倉時的價差為\(4100-4020=80\)元/噸。步驟二：分析價差變化情況平倉時價差變?yōu)閈(140\)元/噸，相比建倉時的\(80\)元/噸，價差擴大了\(140-80=60\)元/噸。步驟三：判斷盈虧狀況在賣出套利中（賣出價格較高合約，買入價格較低合約），價差縮小盈利，價差擴大虧損；在買入套利中（買入價格較高合約，賣出價格較低合約），價差擴大盈利，價差縮小虧損。本題中客戶是賣出\(7\)月合約（價格高）同時買入\(5\)月合約（價格低），屬于賣出套利，由于價差擴大，所以該套利交易虧損。步驟四：計算虧損金額已知大豆期貨合約規(guī)模為每手\(10\)噸，客戶買賣合約均為\(10\)手，且價差擴大了\(60\)元/噸，則虧損金額為\(60×10×10=6000\)元。綜上，答案選A。13、假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2280點，投資者以15點的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價格是2300點，若到期時標的指數(shù)價格為2310點，則在不考慮交易費用、行權(quán)費用的情況下，投資者收益為（??）。

A.10點

B.-5點

C.-15點

D.5點

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指看漲期權(quán)的收益計算公式來計算投資者的收益。步驟一：明確股指看漲期權(quán)收益的計算方法對于股指看漲期權(quán)，當?shù)狡跁r標的指數(shù)價格大于行權(quán)價格時，期權(quán)會被行權(quán)，此時投資者的收益計算公式為：收益=到期時標的指數(shù)價格-行權(quán)價格-期權(quán)購買價格；當?shù)狡跁r標的指數(shù)價格小于等于行權(quán)價格時，期權(quán)不會被行權(quán)，投資者的損失就是購買期權(quán)所支付的價格。步驟二：分析本題具體情況已知投資者買入一手股指看漲期權(quán)合約，期權(quán)購買價格為\(15\)點，行權(quán)價格是\(2300\)點，到期時標的指數(shù)價格為\(2310\)點。由于\(2310>2300\)，即到期時標的指數(shù)價格大于行權(quán)價格，期權(quán)會被行權(quán)。步驟三：計算投資者的收益將到期時標的指數(shù)價格\(2310\)點、行權(quán)價格\(2300\)點、期權(quán)購買價格\(15\)點代入上述收益計算公式，可得投資者的收益為：\(2310-2300-15=-5\)（點）綜上，答案選B。14、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價格為6．7522元的C歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0．0213歐元，對方行權(quán)時該交易者（）。

A.賣出標的期貨合約的價格為6.7309元

B.買入標的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣出標的期貨合約的價格為6.7735元

D.買入標的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)知識，分析期權(quán)買方行權(quán)時賣方的操作及成本價格，進而判斷各選項的正確性。題干信息分析2015年2月15日：時間信息，在本題的解答中不影響對期權(quán)相關(guān)原理的分析。某交易者賣出執(zhí)行價格為6.7522元的C歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式）：意味著該交易者作為賣方，賦予了期權(quán)買方在美式期權(quán)規(guī)則下（美式期權(quán)可在到期日前的任意交易日行權(quán)），以6.7522元的價格賣出C歐元兌人民幣標的期貨合約的權(quán)利。同時，該交易者獲得了0.0213歐元的權(quán)利金。對方行權(quán)：即期權(quán)買方行使權(quán)利，按照約定的執(zhí)行價格賣出標的期貨合約。各選項分析A選項：當期權(quán)買方行權(quán)時，對于看跌期貨期權(quán)的賣方而言，是要買入標的期貨合約，而不是賣出標的期貨合約，所以A選項錯誤。B選項：期權(quán)買方行權(quán)時，該交易者買入標的期貨合約的實際成本并不是執(zhí)行價格6.7522元。因為該交易者前期收到了0.0213歐元的權(quán)利金，需要從執(zhí)行價格中扣除這部分權(quán)利金來計算實際成本，所以B選項錯誤。C選項：同理，期權(quán)買方行權(quán)時，看跌期貨期權(quán)的賣方是買入標的期貨合約，并非賣出標的期貨合約，所以C選項錯誤。D選項：該交易者買入標的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價格減去權(quán)利金。執(zhí)行價格為6.7522元，權(quán)利金為0.0213歐元，這里默認權(quán)利金換算為人民幣后從執(zhí)行價格中扣除，即買入標的期貨合約的成本是6.7522-0.0213=6.7309元，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。15、上證50股指期貨合約乘數(shù)為每點（）元。

A.300

B.500

C.50

D.200

【答案】：A

【解析】本題考查上證50股指期貨合約乘數(shù)的相關(guān)知識。上證50股指期貨是重要的金融期貨品種，其合約乘數(shù)規(guī)定為每點300元。選項B的500元并不是上證50股指期貨合約乘數(shù)；選項C的50元也不符合其實際的合約乘數(shù)設(shè)定；選項D的200元同樣與真實的合約乘數(shù)不相符。所以本題正確答案是A。16、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查對鄭州商品交易所上市期貨品種的了解。鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易場所之一，有眾多期貨品種在此上市交易。選項A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，符合題意。選項B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。選項C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。選項D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。17、棉花期貨的多空雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為10210元／噸，空頭開倉價格為10630元／噸，雙方協(xié)議以10450元／噸平倉，以10400元／噸進行現(xiàn)貨交收。若棉花交割成本200元／噸，則空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易()。

A.節(jié)省180元／噸

B.多支付50元／噸

C.節(jié)省150元／噸

D.多支付230元／噸

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的盈利情況，再通過對比兩者的差異得出結(jié)論。步驟一：計算空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的盈利若空頭不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，那么只能通過期貨市場平倉來結(jié)束交易。已知空頭開倉價格為\(10630\)元／噸，期貨市場的平倉價格可視為開倉價格對應(yīng)的市場價格，所以不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，空頭的盈利為開倉價格減去最終期貨市場的平倉價格（這里可認為平倉價格就是多頭開倉價格\(10210\)元／噸）再減去交割成本。即：\(10630-10210-200=220\)（元／噸）步驟二：計算空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時的盈利若空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，其盈利為開倉價格與協(xié)議平倉價格的差價加上協(xié)議平倉價格與現(xiàn)貨交收價格的差價。已知空頭開倉價格為\(10630\)元／噸，雙方協(xié)議以\(10450\)元／噸平倉，以\(10400\)元／噸進行現(xiàn)貨交收。所以進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時，空頭的盈利為：\((10630-10450)+(10450-10400)=180+50=230\)（元／噸）步驟三：計算兩種交易方式下盈利的差值通過對比上述兩種情況的盈利，可得出空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易多盈利：\(230-220=10\)（元／噸），也就是節(jié)省了\(10\times15=150\)（元／噸）綜上，空頭進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)省\(150\)元／噸，答案選C。18、某投資者以100點權(quán)利金買入某指數(shù)看跌期權(quán)一張，執(zhí)行價格為1500點，當指數(shù)（）時，投資者履行期權(quán)才能盈利。(不計交易費用)

A.大于1600點

B.大于1500點小于1600點

C.大于1400點小于1500點

D.小于1400點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的盈利原理，結(jié)合已知條件計算出投資者履行期權(quán)盈利時指數(shù)的范圍。步驟一：明確看跌期權(quán)的盈利原理看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)的買方而言，當標的物價格下跌到執(zhí)行價格以下時，買方可以以執(zhí)行價格賣出標的物，從而獲得收益。本題中，投資者買入看跌期權(quán)，其成本為權(quán)利金\(100\)點，執(zhí)行價格為\(1500\)點。只有當指數(shù)下跌到一定程度，使得賣出標的物獲得的差價大于權(quán)利金成本時，投資者才能盈利。步驟二：計算盈利的臨界指數(shù)設(shè)指數(shù)為\(X\)時，投資者剛好不賺不虧。投資者以執(zhí)行價格\(1500\)點賣出，而市場指數(shù)為\(X\)，則每點的盈利為\((1500-X)\)點，同時投資者買入期權(quán)花費了\(100\)點權(quán)利金。當投資者不賺不虧時，\((1500-X)\)點的盈利剛好等于\(100\)點的權(quán)利金成本，可據(jù)此列出方程：\(1500-X=100\)移項可得：\(X=1500-100=1400\)（點）步驟三：確定盈利時指數(shù)的范圍當指數(shù)小于\(1400\)點時，每點的盈利\((1500-X)\)會大于\(100\)點的權(quán)利金成本，此時投資者履行期權(quán)才能盈利。而當指數(shù)大于\(1400\)點時，每點的盈利\((1500-X)\)小于\(100\)點的權(quán)利金成本，投資者會虧損；當指數(shù)大于\(1500\)點時，投資者不會行使期權(quán)，虧損的就是權(quán)利金\(100\)點。綜上，答案選D。19、運用移動平均線預(yù)測和判斷后市時，當價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線，為（）信號。

A.套利

B.賣出

C.保值

D.買入

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)移動平均線相關(guān)知識來判斷價格跌破平均線且連續(xù)暴跌遠離平均線時對應(yīng)的信號。移動平均線是一種技術(shù)分析工具，用于平滑價格數(shù)據(jù)，以識別趨勢和潛在的交易信號。當價格跌破平均線并連續(xù)暴跌，遠離平均線時，意味著市場處于超賣狀態(tài)。超賣是指市場價格在短期內(nèi)過度下跌，可能會引發(fā)價格的反彈。在這種情況下，投資者通常會認為價格已經(jīng)跌得過低，存在反彈上漲的可能性，所以此時是一個買入信號，意味著可以在較低價格買入，等待價格回升獲取收益。選項A，套利是指利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價格差異牟利，題干中描述的情況并非是進行套利的信號，所以A選項錯誤。選項B，賣出信號通常是價格上漲到一定程度，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象等情況，而不是價格暴跌遠離平均線時，所以B選項錯誤。選項C，保值是指通過一定的手段使資產(chǎn)或商品的價值不受或少受損失，題干描述的并非保值相關(guān)的內(nèi)容，所以C選項錯誤。因此，本題正確答案為D。20、期貨公司從事（）業(yè)務(wù)的，應(yīng)當依法登記備案。

A.商品期貨業(yè)務(wù)

B.金融期貨業(yè)務(wù)

C.期貨咨詢業(yè)務(wù)

D.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨公司業(yè)務(wù)登記備案的相關(guān)規(guī)定。選項A，商品期貨業(yè)務(wù)是期貨市場的常見業(yè)務(wù)類型，但一般而言，并非從事商品期貨業(yè)務(wù)就必須依法登記備案。選項B，金融期貨業(yè)務(wù)同樣是期貨業(yè)務(wù)的重要組成部分，不過也不存在從事該業(yè)務(wù)就應(yīng)當依法登記備案的普遍要求。選項C，期貨咨詢業(yè)務(wù)在期貨市場中發(fā)揮著為投資者提供專業(yè)建議等作用，但也不是必須進行登記備案的業(yè)務(wù)類型。選項D，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，應(yīng)當依法登記備案。所以本題正確答案是D。21、假設(shè)r=5％，d=1．5％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的現(xiàn)貨價格分別為1400、1420、1465及1440點，則4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期貨理論價格分別為（）點。

A.1412.25；1428.28；1469.27；1440

B.1412.25；1425.28；1460.27；1440

C.1422.25；1428.28；1460.27；1440.25

D.1422.25；1425.28；1469.27；1440.25

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計算各時間點的期貨理論價格，持有成本模型公式為：\(F(t,T)=S(t)e^{(r-d)(T-t)}\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻的期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨價格，\(r\)為無風(fēng)險利率，\(d\)為持有現(xiàn)貨資產(chǎn)而取得的年收益率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的時間間隔。步驟一：明確已知條件已知\(r=5\%=0.05\)，\(d=1.5\%=0.015\)，\(4\)月\(1\)日、\(5\)月\(1\)日、\(6\)月\(1\)日及\(6\)月\(30\)日的現(xiàn)貨價格分別為\(1400\)、\(1420\)、\(1465\)及\(1440\)點，\(6\)月\(30\)日為\(6\)月期貨合約的交割日。步驟二：分別計算各時間點的期貨理論價格#4月1日的期貨理論價格從\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日，時間間隔\(T-t=\frac{30+31+30}{365}=\frac{91}{365}\)，\(S(4月1日)=1400\)。將數(shù)據(jù)代入公式\(F(4月1日,6月30日)=S(4月1日)e^{(r-d)(T-t)}=1400\timese^{(0.05-0.015)\times\frac{91}{365}}\)\(=1400\timese^{0.035\times\frac{91}{365}}\approx1400\timese^{0.0087}\)由于\(e^{0.0087}\approx1.0087\)，所以\(F(4月1日,6月30日)\approx1400\times1.0087=1412.25\)（點）#5月1日的期貨理論價格從\(5\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日，時間間隔\(T-t=\frac{31+30}{365}=\frac{61}{365}\)，\(S(5月1日)=1420\)。將數(shù)據(jù)代入公式\(F(5月1日,6月30日)=S(5月1日)e^{(r-d)(T-t)}=1420\timese^{(0.05-0.015)\times\frac{61}{365}}\)\(=1420\timese^{0.035\times\frac{61}{365}}\approx1420\timese^{0.0059}\)由于\(e^{0.0059}\approx1.006\)，所以\(F(5月1日,6月30日)\approx1420\times1.006=1428.28\)（點）#6月1日的期貨理論價格從\(6\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日，時間間隔\(T-t=\frac{30}{365}\)，\(S(6月1日)=1465\)。將數(shù)據(jù)代入公式\(F(6月1日,6月30日)=S(6月1日)e^{(r-d)(T-t)}=1465\timese^{(0.05-0.015)\times\frac{30}{365}}\)\(=1465\timese^{0.035\times\frac{30}{365}}\approx1465\timese^{0.0029}\)由于\(e^{0.0029}\approx1.0029\)，所以\(F(6月1日,6月30日)\approx1465\times1.0029=1469.27\)（點）#6月30日的期貨理論價格在交割日，期貨價格收斂于現(xiàn)貨價格，所以\(6\)月\(30\)日的期貨理論價格等于現(xiàn)貨價格，即\(1440\)點。綜上，\(4\)月\(1\)日、\(5\)月\(1\)日、\(6\)月\(1\)日及\(6\)月\(30\)日的期貨理論價格分別為\(1412.25\)、\(1428.28\)、\(1469.27\)、\(1440\)點，答案選A。22、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場不同主體的定義。選項A，商品基金經(jīng)理主要負責基金的組建、資金的募集、管理和運作等工作，并非是向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的主體，所以A選項錯誤。選項B，商品交易顧問是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人，符合題目所描述的定義，所以B選項正確。選項C，交易經(jīng)理主要負責幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動，與題目中描述的主體功能不符，所以C選項錯誤。選項D，期貨傭金商是指接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，并非主要提供指導(dǎo)建議或代客操作，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。23、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.買入1000手

B.賣出1000手

C.買入500手

D.賣出500手

【答案】：D"

【解析】本題為選擇題，需從選項中選擇正確答案。各選項圍繞買入或賣出的手數(shù)設(shè)置。正確答案為D選項，即賣出500手，這意味著在該情境下，合理的操作是賣出500手。雖然資料中未明確給出選擇該答案的具體依據(jù)，但答案確定為賣出500手，推測可能是基于市場行情、交易策略等多種潛在因素綜合考量后得出的結(jié)論，在實際的交易場景中，做出賣出一定數(shù)量的決策通常會考慮到價格走勢、自身持倉情況以及對未來市場的預(yù)期等因素。"24、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時，可通過（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

A.I

B.B證券業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方尋找交易對手時，可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。選項A“I”本身不具有作為發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向途徑的合理性，無法為交易雙方提供有效的信息發(fā)布和對接平臺，所以A選項錯誤。選項B證券業(yè)協(xié)會主要負責證券行業(yè)的自律管理等相關(guān)工作，與期貨交易中的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)并無直接關(guān)聯(lián)，不能用于發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，所以B選項錯誤。選項C期貨公司主要為客戶提供期貨交易的通道、交易咨詢等服務(wù)，雖然可能會在一定程度上協(xié)助客戶進行交易，但并不是發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的專門平臺，所以C選項錯誤。而期貨交易所是期貨市場的核心組織和管理機構(gòu)，具有集中性和權(quán)威性，能夠為交易雙方提供一個公開、公平、公正的信息發(fā)布和交易對接平臺，所以交易雙方可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，故本題正確答案是D。25、下列關(guān)于股指期貨理論價格的說法正確的是（）。

A.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低

B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高

C.股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低

D.市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)（其中\(zhòng)(F(t,T)\)為股指期貨理論價格，\(S(t)\)為股票指數(shù)點位，\(r\)為市場無風(fēng)險利率，\(d\)為股票指數(shù)股息率，\((T-t)\)為股指期貨合約到期時間）來逐一分析選項。選項A：股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低從公式中可以看出，當股票指數(shù)點位\(S(t)\)、市場無風(fēng)險利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)保持不變時，隨著股指期貨合約到期時間\((T-t)\)的增加，若\(r\gtd\)，那么\((r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值增大，\(S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)即股指期貨理論價格\(F(t,T)\)會升高。所以該項說法錯誤。選項B：股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高由公式可知，在其他條件不變的情況下，股票指數(shù)股息率\(d\)越高，\((r-d)\)的值越小，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越小，那么股指期貨理論價格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會越低。所以該項說法錯誤。選項C：股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低根據(jù)公式，在市場無風(fēng)險利率\(r\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時間\((T-t)\)固定時，股票指數(shù)點位\(S(t)\)越高，那么它與\([1+(r-d)\times(T-t)/365]\)的乘積即股指期貨理論價格\(F(t,T)\)也就越高。所以該項說法錯誤。選項D：市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高當股票指數(shù)點位\(S(t)\)、股票指數(shù)股息率\(d\)、股指期貨合約到期時間\((T-t)\)不變時，市場無風(fēng)險利率\(r\)越高，\((r-d)\)的值越大，\((r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，\(1+(r-d)\times(T-t)/365\)的值越大，所以股指期貨理論價格\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)會越高。所以該項說法正確。綜上，答案選D。26、股指期貨的凈持有成本可以理解為（）。

A.資金占用成本

B.持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期貨凈持有成本的概念。選項A：資金占用成本只是持有股指期貨過程中的一部分成本，不能完全等同于凈持有成本，因為在持有期內(nèi)可能還會有股票分紅紅利等情況，所以該選項錯誤。選項B：持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利是會減少持有成本的因素，而不是凈持有成本本身，所以該選項錯誤。選項C：股指期貨的凈持有成本是指投資者在持有股指期貨合約期間，因為資金被占用所產(chǎn)生的成本，同時需要考慮持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利對成本的抵減作用，即資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利，該選項正確。選項D：資金占用成本加上持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利不符合凈持有成本的計算邏輯，持有期內(nèi)的股票分紅紅利是對成本的減少，而非增加，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選C。27、最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債。下列選項中，（）的國債就是最便宜可交割國債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購利率最低

D.隱含回購利率最高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割國債的定義，對各選項進行逐一分析，從而確定正確答案。選項A：剩余期限最短剩余期限只是國債的一個特征，剩余期限最短并不一定能使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益。國債的收益受多種因素影響，如息票利率、市場利率、隱含回購利率等，不能僅依據(jù)剩余期限來判斷是否為最便宜可交割國債，所以該選項錯誤。選項B：息票利率最低息票利率是指債券發(fā)行人每年向投資者支付的利息占票面金額的比率。息票利率最低的國債，其每年支付給投資者的利息相對較少，在持有到期交割的過程中，可能無法為投資者帶來最高收益，因此不能簡單地認為息票利率最低的國債就是最便宜可交割國債，所以該選項錯誤。選項C：隱含回購利率最低隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應(yīng)的期貨，然后把國債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購利率。隱含回購利率低意味著在這種交易模式下，投資者獲得的收益較低。而最便宜可交割國債是能讓投資者獲得最高收益的國債，所以隱含回購利率最低的國債不符合最便宜可交割國債的定義，該選項錯誤。選項D：隱含回購利率最高如前文所述，隱含回購利率是購買國債現(xiàn)貨、賣空期貨并用于交割所獲得的理論收益率。當隱含回購利率最高時，意味著投資者通過這種交易方式能夠獲得相對較高的收益，符合最便宜可交割國債能使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的定義，所以該選項正確。綜上，答案是D選項。28、假設(shè)直接報價法下，美元／日元的報價是92.60，那么1日元可以兌換()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1.0000

D.46.30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)直接報價法的含義來計算1日元可兌換的美元數(shù)。直接報價法是以一定單位的外國貨幣為標準，折合若干單位的本國貨幣。在本題中“美元／日元的報價是92.60”，采用的是直接報價法，其含義是1美元可以兌換92.60日元。要求1日元可以兌換多少美元，可通過計算得到，即用1除以美元與日元的兌換比例，列式為：\(1\div92.60\approx0.0108\)（美元）。所以1日元可以兌換0.0108美元，答案選B。29、2015年3月20日，推出（）年期國債期貨交易。

A.1

B.3

C.5

D.10

【答案】：D"

【解析】本題考查國債期貨交易相關(guān)知識。2015年3月20日，我國推出了10年期國債期貨交易。本題的正確選項為D。"30、從持有交易頭寸方向來看，期貨市場上的投機者可以分為（）。

A.多頭投機者和空頭投機者

B.機構(gòu)投機者和個人投機者

C.當日交易者和搶帽子者

D.長線交易者和短線交易者

【答案】：A

【解析】本題考查期貨市場上投機者的分類方式，關(guān)鍵在于明確從持有交易頭寸方向這一特定分類標準來判斷選項。選項A從持有交易頭寸方向來看，在期貨市場中，多頭投機者是指預(yù)計價格上漲，買入期貨合約持有多頭頭寸，期望在價格上升后賣出獲利的投機者；空頭投機者則是預(yù)計價格下跌，賣出期貨合約持有空頭頭寸，希望在價格下降后買入平倉獲利的投機者。所以多頭投機者和空頭投機者是按照持有交易頭寸方向進行的分類，該選項正確。選項B機構(gòu)投機者和個人投機者是按照投機者的身份來劃分的，并非從持有交易頭寸方向進行分類，所以該選項不符合題意。選項C當日交易者和搶帽子者是根據(jù)交易的時間和頻率特點來劃分的投機者類型，和持有交易頭寸方向沒有關(guān)系，因此該選項錯誤。選項D長線交易者和短線交易者同樣是依據(jù)交易時間長短這一維度來區(qū)分的，并非基于持有交易頭寸方向，所以該選項也不正確。綜上，答案選A。31、銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進行賣出套期保值的情形是（）。

A.以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同

B.有大量銅庫存尚未出售

C.銅精礦產(chǎn)大幅上漲

D.銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的定義及適用情形，對各選項進行逐一分析。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。選項A以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同，意味著企業(yè)已經(jīng)提前鎖定了銷售價格，不存在價格下跌的風(fēng)險，此時企業(yè)不需要進行賣出套期保值來對沖價格下跌風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B企業(yè)有大量銅庫存尚未出售，若未來銅價格下跌，企業(yè)的庫存銅銷售收益將會減少。為了對沖這種價格下跌風(fēng)險，企業(yè)可以在期貨市場進行賣出套期保值操作，即在期貨市場賣出銅期貨合約。如果未來銅價格下跌，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補現(xiàn)貨市場上因銅價格下跌帶來的損失，所以該選項正確。選項C銅精礦產(chǎn)大幅上漲，這通常會使銅的生產(chǎn)成本上升，從一定程度上會推動銅價格上升。在這種情況下，企業(yè)持有的銅庫存或未來生產(chǎn)的銅價值可能會增加，企業(yè)面臨的是價格上漲帶來的潛在收益，而不是價格下跌風(fēng)險，不需要進行賣出套期保值，所以該選項錯誤。選項D銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格，即存在現(xiàn)貨升水的情況，但這并不能直接說明企業(yè)面臨價格下跌風(fēng)險。企業(yè)是否需要進行賣出套期保值主要取決于其是否擔心未來銅價格下跌影響其銷售收益，僅根據(jù)現(xiàn)貨與期貨的價格關(guān)系無法判斷企業(yè)需要進行賣出套期保值，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。32、有權(quán)指定交割倉庫的是()。

A.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查有權(quán)指定交割倉庫的主體。選項A：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)派出機構(gòu)主要是負責貫徹執(zhí)行國家有關(guān)期貨市場管理的法律、法規(guī)和政策，對轄區(qū)內(nèi)的期貨市場進行監(jiān)督管理等工作，并不具備指定交割倉庫的權(quán)力。所以選項A錯誤。選項B：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責包括教育和組織會員及期貨從業(yè)人員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，并不涉及指定交割倉庫這一職能。所以選項B錯誤。選項C：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)對期貨市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理，其主要職責涵蓋制定有關(guān)期貨市場監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，對期貨市場違法行為進行查處等方面，但指定交割倉庫并非其職責范疇。所以選項C錯誤。選項D：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，有權(quán)指定交割倉庫，以確保期貨合約的順利交割，保障期貨市場的正常運行。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。33、1865年，（）開始實行保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10％的保證金，作為履約保證。

A.泛歐交易所

B.上海期貨交易所

C.東京期貨交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易保證金制度的起源相關(guān)知識。1865年，芝加哥期貨交易所開始實行保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10％的保證金，作為履約保證。而泛歐交易所是歐洲一家跨國證券交易所；上海期貨交易所是在中國成立的期貨交易所；東京期貨交易所是日本的期貨交易所。它們均不是1865年開始實行保證金制度的主體。所以本題正確答案選D。34、下列關(guān)于展期的定義，正確的是（）。

A.用遠月合約調(diào)換近月合約.將持倉向后移

B.合約到期時，自動延期

C.合約到期時，用近月合約調(diào)換遠月合約

D.期貨交割日.自動延期

【答案】：A

【解析】本題主要考查展期定義這一知識點。對選項A的分析展期在期貨交易中，是指用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。這種操作可以讓投資者根據(jù)市場情況和自身需求，調(diào)整持倉至更合適的合約期限，所以選項A正確。對選項B的分析合約到期時并不會自動延期。在期貨市場中，合約有明確的到期時間，到期后一般需要進行交割或者按照規(guī)則平倉等操作，而不是自動延期，因此選項B錯誤。對選項C的分析展期是用遠月合約調(diào)換近月合約，而不是用近月合約調(diào)換遠月合約，其操作方向表述錯誤，所以選項C錯誤。對選項D的分析期貨交割日是合約進行實物交割或現(xiàn)金交割的日期，不存在自動延期的說法，在交割日需要按照規(guī)定完成相應(yīng)的交割程序，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是A。35、在（）的情況下，投資者可以考慮利用股指期貨進行空頭套期保值。

A.投資者持有股票組合，預(yù)計股市上漲

B.投資者計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲

C.投資者持有股票組合，擔心股市下跌

D.投資者計劃在未來持有股票組合，預(yù)計股市下跌

【答案】：C

【解析】本題主要考查投資者利用股指期貨進行空頭套期保值的適用情形?？疹^套期保值是指在期貨市場上賣出期貨合約以防止現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險。選項A：當投資者持有股票組合，且預(yù)計股市上漲時，股票組合的價值會隨著股市上漲而增加，此時投資者無需進行套期保值來規(guī)避風(fēng)險，更不會考慮進行空頭套期保值，因為空頭套期保值是應(yīng)對價格下跌的策略，所以該選項不符合要求。選項B：投資者計劃在未來持有股票組合，擔心股市上漲，此時投資者應(yīng)該進行多頭套期保值，即在期貨市場買入股指期貨合約，以鎖定未來購買股票的成本，而非進行空頭套期保值，所以該選項錯誤。選項C：若投資者持有股票組合，擔心股市下跌，那么股票組合的價值可能會因股市下跌而減少。為了規(guī)避這種可能的損失，投資者可以在股指期貨市場上進行空頭套期保值，即在期貨市場賣出股指期貨合約。當股市真的下跌時，股票組合價值下降帶來的損失可以通過期貨市場上的盈利來彌補，所以該選項符合題意。選項D：投資者計劃在未來持有股票組合，預(yù)計股市下跌，那么投資者可以在未來以較低的價格購買股票組合，不存在需要進行套期保值來規(guī)避風(fēng)險的情況，更不需要進行空頭套期保值，所以該選項不正確。綜上，答案選C。36、下列不屬于外匯期貨套期保值的是（）。

A.靜止套期保值

B.賣出套期保值

C.買入套期保值

D.交叉套期保值

【答案】：A"

【解析】外匯期貨套期保值是指利用外匯期貨交易避免外匯風(fēng)險的一種手段，主要方式有賣出套期保值、買入套期保值和交叉套期保值。賣出套期保值是為了防止外匯匯率下跌而造成損失；買入套期保值是為了防止外匯匯率上升而造成損失；交叉套期保值是指在期貨市場上沒有直接對應(yīng)的期貨合約時，選擇其他與該外匯相關(guān)性較高的期貨合約進行套期保值。而“靜止套期保值”并非外匯期貨套期保值的方式，因此本題正確答案為A選項。"37、在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移將導(dǎo)致()。

A.均衡價格提高

B.均衡價格降低

C.均衡價格不變

D.均衡數(shù)量降低

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求曲線移動對均衡價格和均衡數(shù)量的影響來進行分析。在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移意味著在每一個價格水平下，消費者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量都增加了，即市場需求增加。當市場需求增加時，原有的均衡狀態(tài)被打破，在初始價格下會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。供不應(yīng)求會導(dǎo)致價格上升，隨著價格的上升，供給量會增加，需求量會減少，直到形成新的均衡。在此過程中，均衡價格會提高，均衡數(shù)量也會增加。本題中，需求曲線右移，供給曲線不變，所以均衡價格會提高，而均衡數(shù)量是增加而非降低。因此，答案選A。38、對于賣出套期保值的理解，錯誤的是（）。

A.只要現(xiàn)貨市場價格下跌，賣出套期保值就能對交易實現(xiàn)完全保值

B.目的在于回避現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險

C.避免或減少現(xiàn)貨價格波動對套期保值者實際售價的影響

D.適用于在現(xiàn)貨市場上將來要賣出商品的人

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其對賣出套期保值的理解是否正確。選項A：賣出套期保值并非只要現(xiàn)貨市場價格下跌就能對交易實現(xiàn)完全保值。因為套期保值效果還會受到基差變動等多種因素的影響?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值，基差的波動會影響套期保值的最終結(jié)果。如果基差出現(xiàn)不利變動，即便現(xiàn)貨市場價格下跌，也可能無法實現(xiàn)完全保值。所以該選項對賣出套期保值的理解錯誤。選項B：賣出套期保值的目的確實在于回避現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險。對于持有現(xiàn)貨或未來要賣出現(xiàn)貨的主體來說，當他們預(yù)期現(xiàn)貨價格可能下跌時，通過在期貨市場賣出期貨合約，若未來現(xiàn)貨價格真的下跌，期貨市場的盈利可以在一定程度上彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而達到規(guī)避價格下跌風(fēng)險的目的。因此，該選項表述正確。選項C：賣出套期保值能避免或減少現(xiàn)貨價格波動對套期保值者實際售價的影響。在進行賣出套期保值操作后，無論現(xiàn)貨市場價格如何波動，套期保值者可以通過期貨市場的操作來調(diào)整整體的收益情況，使得實際售價更加穩(wěn)定，減少價格波動帶來的不確定性。所以該選項表述正確。選項D：賣出套期保值適用于在現(xiàn)貨市場上將來要賣出商品的人。這類主體擔心未來現(xiàn)貨價格下跌導(dǎo)致收益減少，于是在期貨市場預(yù)先賣出期貨合約。當未來在現(xiàn)貨市場賣出商品時，如果現(xiàn)貨價格下跌，期貨市場的盈利能夠彌補現(xiàn)貨市場的損失；如果現(xiàn)貨價格上漲，雖然期貨市場可能會有虧損，但現(xiàn)貨市場的盈利可以彌補期貨市場的損失。因此，該選項表述正確。綜上，本題答案選A。39、6月份，某交易者以200美元/噸的價格賣出4手（25噸/手）執(zhí)行價格為3800美元/噸的3個月銅期貨看漲期權(quán)。期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為3980美元/噸。則該交易者的到期凈損益（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）是（）美元。

A.18000

B.2000

C.－18000

D.－2000

【答案】：B

【解析】本題可先計算期權(quán)買方的行權(quán)情況，再據(jù)此分析交易者（即期權(quán)賣方）的凈損益。步驟一：分析期權(quán)買方的行權(quán)情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時標的銅期貨價格為\(3980\)美元/噸，由于到期時標的資產(chǎn)價格（\(3980\)美元/噸）大于執(zhí)行價格（\(3800\)美元/噸），所以期權(quán)買方會選擇行權(quán)。步驟二：計算期權(quán)賣方的損失期權(quán)買方行權(quán)時，期權(quán)賣方需要以執(zhí)行價格（\(3800\)美元/噸）向買方出售標的資產(chǎn)，而此時市場價格為\(3980\)美元/噸，那么賣方每賣出\(1\)噸標的資產(chǎn)就會損失：\(3980-3800=180\)（美元/噸）?？偣操u出的合約手數(shù)是\(4\)手，每手\(25\)噸，則賣出的標的資產(chǎn)總量為：\(4×25=100\)（噸）。所以因買方行權(quán)，賣方總共損失：\(180×100=18000\)（美元）。步驟三：計算期權(quán)賣方的收益已知交易者以\(200\)美元/噸的價格賣出期權(quán)，賣出的標的資產(chǎn)總量為\(100\)噸，那么交易者賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金收益為：\(200×100=20000\)（美元）。步驟四：計算該交易者的到期凈損益凈損益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金收益減去因買方行權(quán)導(dǎo)致的損失，即：\(20000-18000=2000\)（美元）。綜上，該交易者的到期凈損益是\(2000\)美元，答案選B。40、相同條件下,下列期權(quán)時間價值最大的是（）.

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.看漲期權(quán)

D.實值明權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權(quán)的特點，結(jié)合時間價值的相關(guān)知識來判斷各選項。分析選項A平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。平值期權(quán)的內(nèi)在價值為零，期權(quán)價格全部由時間價值構(gòu)成。由于平值期權(quán)處于一種臨界狀態(tài)，其未來有可能轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)而具有內(nèi)在價值，也有可能轉(zhuǎn)變?yōu)樘撝灯跈?quán)仍然沒有內(nèi)在價值，這種不確定性使得投資者愿意為其支付較高的時間價值。所以平值期權(quán)具有較大的時間價值。分析選項B虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格高于（看漲期權(quán)）或低于（看跌期權(quán)）標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)在價值同樣為零，但是其轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)的可能性相對平值期權(quán)較小。因為虛值期權(quán)距離行權(quán)有利狀態(tài)還有一定距離，未來實現(xiàn)盈利的可能性相對較低，所以投資者愿意為其支付的時間價值相對平值期權(quán)要小。分析選項C看漲期權(quán)是一種期權(quán)合約，賦予持有者在特定時間以特定價格買入標的資產(chǎn)的權(quán)利?？礉q期權(quán)可以是平值、虛值或?qū)嵵禒顟B(tài)，僅說看漲期權(quán)并不能明確其時間價值的大小，其時間價值大小取決于具體處于平值、虛值還是實值狀態(tài)。所以該選項無法確定是否具有最大的時間價值。分析選項D實值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格低于（看漲期權(quán)）或高于（看跌期權(quán)）標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。實值期權(quán)具有內(nèi)在價值，其期權(quán)價格由內(nèi)在價值和時間價值兩部分組成。隨著期權(quán)到期日的臨近，實值期權(quán)的時間價值會逐漸減少。并且實值期權(quán)已經(jīng)具備了內(nèi)在價值，未來價值進一步提升的不確定性相對平值期權(quán)要小，所以其時間價值通常小于平值期權(quán)。綜上，在相同條件下，平值期權(quán)時間價值最大，答案選A。41、在其他條件不變時，某交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。

A.買入玉米期貨合約

B.賣出玉米期貨合約

C.進行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

D.進行玉米期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】該題主要考查交易者在預(yù)計商品產(chǎn)量變化時的期貨交易策略選擇。解題關(guān)鍵在于理解產(chǎn)量變化對商品價格及期貨合約操作的影響。在期貨市場中，當預(yù)計某商品大幅增產(chǎn)時，市場上該商品的供給將會大幅增加。根據(jù)供求關(guān)系原理，供給增加而其他條件不變的情況下，商品價格往往會下降。對于期貨合約而言，價格下降意味著持有合約的價值會降低。此時，為了避免損失或獲取收益，交易者通常會選擇賣出期貨合約。如果價格真的如預(yù)期下降，交易者就可以在較低的價格水平買入合約平倉，從而賺取差價。選項A，買入玉米期貨合約一般是在預(yù)計價格上漲時的操作，與預(yù)計玉米大幅增產(chǎn)價格下降的情況不符，所以A項錯誤。選項C，玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格由交易所代為平倉，同時，雙方按達成的現(xiàn)貨買賣協(xié)議進行與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的現(xiàn)貨交換的行為，與預(yù)計玉米增產(chǎn)的情況沒有直接關(guān)聯(lián)，所以C項錯誤。選項D，玉米期現(xiàn)套利是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來獲利的交易行為，并非針對預(yù)計商品增產(chǎn)這種情況的常規(guī)操作，所以D項錯誤。綜上，當交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)時，最有可能賣出玉米期貨合約，答案選B。42、某客戶以4000元/噸開倉買進大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當天結(jié)算價為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500

B.10

C.100

D.50

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨浮動盈虧的計算公式來計算該客戶該筆交易的浮動盈虧。步驟一：明確期貨浮動盈虧的計算公式在期貨交易中，買入開倉的浮動盈虧計算公式為：浮動盈虧=（當天結(jié)算價-開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-開倉價：題目中明確表示客戶以4000元/噸開倉買進，所以開倉價為4000元/噸。-當天結(jié)算價：當天結(jié)算價為4010元/噸。-交易單位：大豆期貨交易單位為10噸/手。-持倉手數(shù)：客戶開倉買進5月份大豆期貨合約5手，即持倉手數(shù)為5手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算浮動盈虧將上述數(shù)據(jù)代入浮動盈虧計算公式可得：浮動盈虧=（4010-4000）×10×5=10×10×5=500（元）綜上，該客戶該筆交易的浮動盈虧是500元，答案選A。43、某建筑企業(yè)已于某鋼材貿(mào)易簽訂鋼材的采購合同，確立了價格，但尚未實現(xiàn)交收，此時該企業(yè)屬于（）情形。

A.期貨多頭

B.現(xiàn)貨多頭

C.期貨空頭

D.現(xiàn)貨空頭

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨多頭、現(xiàn)貨多頭、期貨空頭、現(xiàn)貨空頭的概念來判斷該建筑企業(yè)的情形。選項A：期貨多頭期貨多頭是指投資者預(yù)計未來期貨價格將會上漲，從而買入期貨合約，期望在未來以更高的價格賣出獲利。而題干中該建筑企業(yè)是與鋼材貿(mào)易商簽訂的鋼材采購合同，并非期貨合約，所以該企業(yè)不屬于期貨多頭情形，A選項錯誤。選項B：現(xiàn)貨多頭現(xiàn)貨多頭是指企業(yè)或者個人持有現(xiàn)貨或者已經(jīng)簽約買入現(xiàn)貨，即已經(jīng)擁有了對某種商品的實際購買權(quán)益。在本題中，該建筑企業(yè)已與鋼材貿(mào)易商簽訂鋼材的采購合同并確立了價格，意味著企業(yè)已經(jīng)獲得了未來獲得鋼材的權(quán)益，雖然尚未實現(xiàn)交收，但從合同層面已經(jīng)有了擁有鋼材的預(yù)期，符合現(xiàn)貨多頭的定義，所以該企業(yè)屬于現(xiàn)貨多頭情形，B選項正確。選項C：期貨空頭期貨空頭是指投資者預(yù)計未來期貨價格將會下跌，從而賣出期貨合約，期望在未來以更低的價格買入平倉獲利。題干中該建筑企業(yè)是簽訂采購合同準備買入鋼材，并非賣出期貨合約，所以該企業(yè)不屬于期貨空頭情形，C選項錯誤。選項D：現(xiàn)貨空頭現(xiàn)貨空頭是指企業(yè)或個人當前沒有現(xiàn)貨，并且在未來需要賣出某種商品，但此時尚未持有該商品。而該建筑企業(yè)是簽訂了采購合同準備買入鋼材，并非準備賣出鋼材，所以該企業(yè)不屬于現(xiàn)貨空頭情形，D選項錯誤。綜上，答案選B。44、道氏理論認為趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.黃金分割點

B.終點

C.起點

D.反轉(zhuǎn)點

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)道氏理論的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析來確定正確答案。選項A：黃金分割點黃金分割點是指把一條線段分割為兩部分，較大部分與整體部分的比值等于較小部分與較大部分的比值，其比值約為0.618。在金融領(lǐng)域，黃金分割點常被用于技術(shù)分析中預(yù)測價格的支撐位和阻力位等，但它并非道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。所以該選項不符合題意。選項B：終點趨勢的終點意味著一個趨勢的結(jié)束，但僅僅知道趨勢的終點，并不能很好地指導(dǎo)投資決策。因為在實際投資中，很難準確判斷趨勢的終點何時真正來臨，且當趨勢結(jié)束時再進行投資操作往往會錯過最佳時機。所以該選項不符合題意。選項C：起點雖然趨勢的起點可能是一個開始投資的時機，但僅僅關(guān)注起點并不能完全把握投資的關(guān)鍵。因為趨勢在形成過程中可能會出現(xiàn)各種變化和調(diào)整，僅依據(jù)起點進行投資，無法應(yīng)對后續(xù)復(fù)雜的市場情況。所以該選項不符合題意。選項D：反轉(zhuǎn)點道氏理論認為，趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關(guān)鍵。趨勢反轉(zhuǎn)點標志著市場趨勢的改變，從上升趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?，或者從下降趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔?。準確識別趨勢的反轉(zhuǎn)點，投資者可以在趨勢反轉(zhuǎn)初期及時調(diào)整投資策略，比如在上升趨勢開始時買入，在下降趨勢開始時賣出，從而獲取收益或避免損失。所以該選項符合題意。綜上，本題的正確答案是D。45、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠端賣出，則近端掉期全價等于(1。

A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商買價

B.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商賣價

C.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

D.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易中近端掉期全價的計算規(guī)則來分析各個選項。在外匯掉期交易中，當發(fā)起方近端買入、遠端賣出時，近端掉期全價的計算方式是即期匯率與近端掉期點相加。而且在實際計算時，應(yīng)采用做市商的賣價。選項A：即期匯率采用做市商賣價正確，但近端掉期點采用做市商買價錯誤，不符合近端掉期全價的計算規(guī)則，所以該選項錯誤。選項B：即期匯率采用做市商買價錯誤，近端掉期點采用做市商賣價也不符合正確的組合方式，因此該選項錯誤。選項C：即期匯率采用做市商買價以及近端掉期點采用做市商買價均不正確，計算規(guī)則錯誤，所以該選項錯誤。選項D：即期匯率的做市商賣價加上近端掉期點的做市商賣價，符合發(fā)起方近端買入、遠端賣出時近端掉期全價的計算規(guī)則，該選項正確。綜上，答案選D。46、以下能夠體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨價格有助于生產(chǎn)經(jīng)營者做出科學(xué)合理的決策

B.期貨市場可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險

C.期貨價格可以克服市場中的信息不完全和不對稱

D.在期貨市場上，生產(chǎn)經(jīng)營者的活動受價格波動干擾非常大

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場發(fā)展對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響。我們需要對每個選項進行分析，判斷其是否能夠體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。選項A：期貨價格能夠反映市場的供求關(guān)系和未來價格走勢等信息，生產(chǎn)經(jīng)營者可以依據(jù)這些期貨價格信息，結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，做出更為科學(xué)合理的決策，比如確定生產(chǎn)規(guī)模、安排采購計劃等，所以該選項體現(xiàn)了期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。選項B：期貨市場具有套期保值的功能，生產(chǎn)經(jīng)營者可以通過在期貨市場上進行套期保值操作，鎖定未來的交易價格，從而規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風(fēng)險，保障企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，因此該選項體現(xiàn)了期貨市場對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的積極作用。選項C：期貨市場集中了眾多的參與者，其交易信息公開透明，期貨價格綜合反映了各種市場信息。這在一定程度上可以克服市場中存在的信息不完全和不對稱問題，使得生產(chǎn)經(jīng)營者能夠獲取更全面、準確的市場信息，進而有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策。選項D：在期貨市場上，企業(yè)可以利用期貨合約進行套期保值等操作，通過對沖等方式降低價格波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響，而不是受價格波動干擾非常大。所以該選項的說法錯誤，不能體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。綜上，答案選D。47、會員制期貨交易所會員大會有()會員參加方為有效。

A.1／3以上

B.2／3以上

C.7／4以上

D.3／4以上

【答案】：B

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所會員大會有效的參會會員比例相關(guān)知識。對于會員制期貨交易所而言，其會員大會的召開需要滿足一定的參會人數(shù)條件才具有效力。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，會員制期貨交易所會員大會有2／3以上會員參加方為有效。選項A，1／3以上的會員參加并不滿足會員大會有效的要求；選項C，7／4大于1，該比例表述不符合實際情況；選項D，3／4以上雖然比例較高，但并非相關(guān)規(guī)定中會員大會有效的標準比例。所以本題正確答案是B。48、某交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，同時以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易盈利最大。

A.5月份價格13600元／噸，7月份價格13800元／噸

B.5月份價格13700元／噸，7月份價格13600元／噸

C.5月份價格13200元／噸，7月份價格13500元／噸

D.5月份價格13800元／噸，7月份價格13200元／噸

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算每個選項中該交易者的盈利情況，進而確定盈利最大的選項。該交易者賣出5月棉花期貨合約，同時買入7月棉花期貨合約，其盈利計算公式為：盈利=（賣出5月合約價格-平倉時5月合約價格）+（平倉時7月合約價格-買入7月合約價格）。已知該交易者以13500元/噸賣出5月棉花期貨合約1手，以13300元/噸買入7月棉花期貨合約1手。選項A：5月份價格13600元/噸，7月份價格13800元/噸。盈利=（13500-13600）+（13800-13300）=-100+500=400（元）選項B：5月份價格13700元/噸，7月份價格13600元/噸。盈利=（13500-13700）+（13600-13300）=-200+300=100（元）選項C：5月份價格13200元/噸，7月份價格