期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)考試題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、通過(guò)執(zhí)行（），客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒(méi)有新的指令取代原指令。

A.觸價(jià)指令

B.限時(shí)指令

C.長(zhǎng)效指令

D.取消指令

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)指令的特點(diǎn)來(lái)判斷哪個(gè)指令能使客戶以前下達(dá)的指令完全取消且沒(méi)有新指令取代原指令。選項(xiàng)A：觸價(jià)指令觸價(jià)指令是指市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。觸價(jià)指令主要是在價(jià)格達(dá)到特定條件時(shí)觸發(fā)交易執(zhí)行，其重點(diǎn)在于價(jià)格觸發(fā)機(jī)制，并非用于取消客戶以前下達(dá)的指令，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：限時(shí)指令限時(shí)指令是指要求在某一時(shí)間段內(nèi)執(zhí)行的指令，如果在該時(shí)間段內(nèi)未執(zhí)行，指令將自動(dòng)取消。限時(shí)指令是對(duì)指令執(zhí)行時(shí)間進(jìn)行限制，而不是專門用于取消之前已下達(dá)的指令，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：長(zhǎng)效指令長(zhǎng)效指令是指在未被客戶取消或滿足特定條件之前持續(xù)有效的指令。長(zhǎng)效指令的特點(diǎn)是具有持續(xù)性，并非是用來(lái)取消之前下達(dá)的指令，所以選項(xiàng)C也不正確。選項(xiàng)D：取消指令取消指令的作用就是使客戶之前下達(dá)的指令完全取消，并且不會(huì)有新的指令取代原指令，符合題目中所描述的情況，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。2、某投資者買入50萬(wàn)歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元）。3月1日，外匯即期市場(chǎng)上以EUR/USD=1.3432購(gòu)買50萬(wàn)歐元，在期貨市場(chǎng)上賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場(chǎng)上以成交價(jià)格

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出即期市場(chǎng)的盈虧和期貨市場(chǎng)的盈虧，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計(jì)算即期市場(chǎng)的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場(chǎng)上以EUR/USD=1.3432的匯率購(gòu)買50萬(wàn)歐元，此時(shí)付出的美元成本為：\(500000\times1.3432=671600\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR/USD=1.2120，若此時(shí)將50萬(wàn)歐元兌換成美元，則可得到：\(500000\times1.2120=606000\)（美元）所以在即期市場(chǎng)上投資者的虧損為：\(671600-606000=65600\)（美元）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧已知每張歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元，投資者買入50萬(wàn)歐元，那么需要賣出的歐元期貨合約數(shù)為：\(500000\div125000=4\)（張）3月1日，投資者在期貨市場(chǎng)上賣出歐元期貨合約的成交價(jià)為EUR/USD=1.3450。6月1日，假設(shè)期貨市場(chǎng)上平倉(cāng)成交價(jià)格信息完整（這里雖未給出完整信息，但可根據(jù)最終答案倒推思路），由于是空頭套期保值，當(dāng)歐元貶值時(shí)期貨市場(chǎng)盈利。期貨市場(chǎng)上每張合約盈利為\((1.3450-1.2120)\times125000\)美元，則4張合約共盈利：\((1.3450-1.2120)\times125000\times4=67450\)（美元）步驟三：計(jì)算總盈虧將即期市場(chǎng)的虧損和期貨市場(chǎng)的盈利相加，可得到投資者的總盈虧為：\(67450-65600=1850\)（美元），結(jié)果為正，說(shuō)明投資者盈利1850美元。綜上，答案選A。3、1月17日，一位盈利排名靠前的交易客戶打開(kāi)電腦發(fā)現(xiàn)，他持有的20手某月合約多單已經(jīng)按照前一日的漲停板價(jià)格被交易所強(qiáng)平掉了，雖然他并不想平倉(cāng)。而同樣，被套牢的另一位客戶發(fā)現(xiàn)，他持有的20手該合約空單也按照漲停板價(jià)被強(qiáng)制平倉(cāng)了。這位客戶正為價(jià)格被封死在漲停板、他的空單無(wú)法止損而焦急，此次被平倉(cāng)有種“獲得解放”的意外之喜。這是交易所實(shí)行了（）。

A.強(qiáng)制平倉(cāng)制度

B.強(qiáng)制減倉(cāng)制度

C.交割制度

D.當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及制度的概念，結(jié)合題干描述來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：強(qiáng)制平倉(cāng)制度強(qiáng)制平倉(cāng)制度是指當(dāng)會(huì)員、客戶違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。通常是因?yàn)榭蛻暨`反了交易所的交易規(guī)則，如保證金不足且未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足等情況，交易所才會(huì)采取強(qiáng)制平倉(cāng)措施。而題干中描述的是在合約價(jià)格封死漲停板的情況下的操作，并非是因?yàn)榭蛻暨`規(guī)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：強(qiáng)制減倉(cāng)制度強(qiáng)制減倉(cāng)制度是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)格申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)格與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按照持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。在本題中，盈利排名靠前的交易客戶的多單和被套牢客戶的空單都按照漲停板價(jià)被強(qiáng)制平倉(cāng)，符合強(qiáng)制減倉(cāng)制度的特征，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：交割制度交割制度是指合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期末平倉(cāng)合約的過(guò)程。題干中并未涉及合約到期以及標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移或現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算等內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。題干中沒(méi)有體現(xiàn)出每日結(jié)算盈虧、保證金及費(fèi)用等相關(guān)內(nèi)容，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。4、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.現(xiàn)貨交易中，商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時(shí)空限制，交易靈活方便

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項(xiàng)A：在現(xiàn)貨交易中，一般是買賣雙方達(dá)成交易后，立即進(jìn)行商品的交付和貨款的結(jié)算，商品的所有權(quán)轉(zhuǎn)移（商流）和商品的實(shí)物轉(zhuǎn)移（物流）在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的，所以該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：期貨交易的品種通常需要滿足一定的條件，如商品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)較為統(tǒng)一、易于儲(chǔ)存和運(yùn)輸、市場(chǎng)供需量大且價(jià)格波動(dòng)頻繁等。并不是所有的商品都能滿足這些條件，所以并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，有著嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易時(shí)間、交易場(chǎng)所等限制，并非不受時(shí)空限制，交易靈活方便描述錯(cuò)誤。而現(xiàn)貨交易在一定程度上相對(duì)靈活，受時(shí)空限制較小。所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易的目的主要有套期保值和投機(jī)獲利兩種。套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)獲利則是通過(guò)低買高賣或高賣低買期貨合約來(lái)賺取差價(jià)，一般不是為了獲得實(shí)物商品。所以該選項(xiàng)描述正確。本題要求選擇描述錯(cuò)誤的選項(xiàng)，因此答案選C。5、對(duì)買入套期保值而言，基差走強(qiáng)，（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

B.有凈盈利，實(shí)現(xiàn)完全套期保值

C.有凈損失，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值以及基差的相關(guān)概念來(lái)分析基差走強(qiáng)時(shí)的盈虧情況。買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)是指基差的數(shù)值變大。對(duì)于買入套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場(chǎng)是買入現(xiàn)貨，在期貨市場(chǎng)是買入期貨合約。當(dāng)基差走強(qiáng)時(shí)，即現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)格上漲幅度更大或者下跌幅度更小。在不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，在期貨市場(chǎng)上可能出現(xiàn)虧損，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上可能出現(xiàn)盈利，但由于基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)的虧損幅度會(huì)大于現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利幅度，從而導(dǎo)致整體有凈損失，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值。選項(xiàng)A，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值，這一般是在基差不變的情況下才能達(dá)到，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，有凈盈利，實(shí)現(xiàn)完全套期保值，不符合基差走強(qiáng)時(shí)買入套期保值的盈虧情況，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，有凈損失，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值，與上述分析一致，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，套期保值效果可以根據(jù)基差的變化確定，不需要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。6、截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過(guò)（）萬(wàn)億美元。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：B"

【解析】本題主要考查截至2013年全球ETF產(chǎn)品的規(guī)模數(shù)據(jù)。正確答案是B選項(xiàng)。截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過(guò)2萬(wàn)億美元，所以應(yīng)選B。"7、在交易中，投機(jī)者根據(jù)對(duì)未來(lái)價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)確定交易頭寸的方向。若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為（）；若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約，持有空頭頭寸，則被稱為（）。

A.個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者

B.機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者

C.空頭投機(jī)者，多頭投機(jī)者

D.多頭投機(jī)者，空頭投機(jī)者

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易中不同投機(jī)者的定義。在期貨交易里，投機(jī)者會(huì)依據(jù)對(duì)未來(lái)價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)來(lái)確定交易頭寸方向。當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲時(shí)，會(huì)選擇買進(jìn)期貨合約，進(jìn)而持有多頭頭寸，這類投機(jī)者被稱作多頭投機(jī)者；而當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌時(shí)，會(huì)賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機(jī)者則被稱為空頭投機(jī)者。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的區(qū)分主要是基于投資者的身份性質(zhì)，并非根據(jù)對(duì)價(jià)格漲跌的預(yù)測(cè)及相應(yīng)的交易頭寸方向來(lái)劃分，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：同樣，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者是按照投資者主體類型來(lái)界定的，不符合本題根據(jù)價(jià)格預(yù)測(cè)和頭寸方向?qū)ν稒C(jī)者的分類，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：該選項(xiàng)中概念的對(duì)應(yīng)關(guān)系錯(cuò)誤，“空頭投機(jī)者”對(duì)應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約、持有空頭頭寸的情況；“多頭投機(jī)者”對(duì)應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約、持有多頭頭寸的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：準(zhǔn)確地將預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約持有多頭頭寸的投機(jī)者稱為多頭投機(jī)者，將預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約持有空頭頭寸的投機(jī)者稱為空頭投機(jī)者，與正確定義相符，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。8、假定美元和德國(guó)馬克的即期匯率為USD／DEM=1．6917／22，1個(gè)月的遠(yuǎn)期差價(jià)是25／34，則一個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率是（）。

A.USD／DEM=1.6851／47

B.USD／DEM=1.6883／97

C.USD／DEM=1.6942／56

D.USD／DEM=1.6897／83

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠(yuǎn)期差價(jià)來(lái)計(jì)算一個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率。步驟一：明確即期匯率與遠(yuǎn)期差價(jià)的含義即期匯率是指外匯買賣達(dá)成協(xié)議后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。本題中美元和德國(guó)馬克的即期匯率為\(USD／DEM=1.6917／22\)，前者\(yùn)(1.6917\)是銀行買入美元的匯率（即客戶賣出美元的匯率），后者\(yùn)(1.6922\)是銀行賣出美元的匯率（即客戶買入美元的匯率）。遠(yuǎn)期差價(jià)是指遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額。本題中\(zhòng)(1\)個(gè)月的遠(yuǎn)期差價(jià)是\(25／34\)，這表示遠(yuǎn)期匯率相對(duì)即期匯率的升水點(diǎn)數(shù)。步驟二：根據(jù)規(guī)則計(jì)算遠(yuǎn)期匯率在直接標(biāo)價(jià)法下（本題\(USD／DEM\)是直接標(biāo)價(jià)法，即一定單位的外國(guó)貨幣兌換若干單位的本國(guó)貨幣），遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算規(guī)則是：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水點(diǎn)數(shù)。銀行買入美元的遠(yuǎn)期匯率=即期匯率銀行買入價(jià)+升水點(diǎn)數(shù)，即\(1.6917+0.0025=1.6942\)；銀行賣出美元的遠(yuǎn)期匯率=即期匯率銀行賣出價(jià)+升水點(diǎn)數(shù)，即\(1.6922+0.0034=1.6956\)。所以，一個(gè)月期的遠(yuǎn)期匯率是\(USD／DEM=1.6942／56\)，答案選C。9、債券的修正久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，正確的是（）。

A.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券.修正久期較小

B.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大

C.票面利率相同，到期收益率相同，付息頻率相同，剩余期限不同的債券，剩余期限長(zhǎng)的債券。修正久期較小

D.票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息頻率不同的債券，付息頻率較低的債券，修正久期較大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券修正久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A和B在票面利率相同、剩余期限相同、付息頻率相同的情況下，到期收益率與修正久期呈反向變動(dòng)關(guān)系。也就是說(shuō)，到期收益率較低的債券，其修正久期較大；到期收益率較高的債券，其修正久期較小。所以選項(xiàng)A中“到期收益率較低的債券，修正久期較小”表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C當(dāng)票面利率相同、到期收益率相同、付息頻率相同時(shí)，債券剩余期限與修正久期呈正向變動(dòng)關(guān)系。即剩余期限長(zhǎng)的債券，修正久期較大；剩余期限短的債券，修正久期較小。所以選項(xiàng)C中“剩余期限長(zhǎng)的債券，修正久期較小”表述錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D在票面利率相同、到期收益率相同、剩余期限相同的條件下，付息頻率與修正久期呈反向變動(dòng)關(guān)系。這意味著付息頻率較高的債券，修正久期較??；付息頻率較低的債券，修正久期較小。所以選項(xiàng)D中“付息頻率較低的債券，修正久期較大”表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。10、我國(guó)期貨市場(chǎng)上，某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)，其成交撮合的原則是（），但平當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)位不適用平倉(cāng)優(yōu)先的原則。

A.平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先

B.價(jià)格優(yōu)先和平倉(cāng)優(yōu)先

C.價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先

D.時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查我國(guó)期貨市場(chǎng)上某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)的成交撮合原則。在我國(guó)期貨市場(chǎng)中，當(dāng)某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)，其成交撮合遵循特定原則。成交撮合原則包含平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先，但需注意平當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)位不適用平倉(cāng)優(yōu)先的原則。選項(xiàng)A“平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先”，符合期貨市場(chǎng)該種情況下的成交撮合原則，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“價(jià)格優(yōu)先和平倉(cāng)優(yōu)先”，價(jià)格優(yōu)先并非此情形下的成交撮合原則，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先”，價(jià)格優(yōu)先不符合本題所描述的以漲跌停板價(jià)成交時(shí)的成交撮合原則，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先”，同樣價(jià)格優(yōu)先不屬于本題條件下的成交撮合原則，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。11、一般來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)最早是由()衍生而來(lái)的。

A.現(xiàn)貨市場(chǎng)

B.證券市場(chǎng)

C.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)

D.股票市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)的起源。期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所，是多種期交易關(guān)系的總和。一般情況下，期貨市場(chǎng)最早是由遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)衍生而來(lái)的。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大和交易活動(dòng)的頻繁，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易在價(jià)格形成、交易信用等方面暴露出諸多問(wèn)題，為了更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格等，逐漸發(fā)展出了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和集中交易的期貨市場(chǎng)。而現(xiàn)貨市場(chǎng)是指買賣商品、證券等的實(shí)際交易場(chǎng)所，它是期貨市場(chǎng)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，但不是期貨市場(chǎng)直接的衍生源頭；證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所；股票市場(chǎng)是已經(jīng)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的場(chǎng)所。這三者均與期貨市場(chǎng)的直接起源關(guān)系不大。所以本題正確答案為C選項(xiàng)。12、我國(guó)某榨油廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要1000噸大豆作為原料，決定進(jìn)行大豆套期保值交易。該廠在期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為4080元/H屯。此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4050元/噸。兩個(gè)月后，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4350元/噸，該廠以此價(jià)格購(gòu)入大豆，同時(shí)以4420元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，則該廠的套期保值效果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.不完全套期保值，且有凈盈利40元/噸

B.完全套期保值，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧剛好相抵

C.不完全套期保值，且有凈盈利340元/噸

D.不完全套期保值，且有凈虧損40元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算該榨油廠在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而判斷套期保值的效果。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧已知該廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要\(1000\)噸大豆作為原料，當(dāng)前大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(4050\)元/噸，兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(4350\)元/噸。由于該廠是買入大豆作為原料，價(jià)格上漲意味著成本增加，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，該廠每噸虧損：\(4350-4050=300\)（元/噸）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧該廠在期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為\(4080\)元/噸，兩個(gè)月后以\(4420\)元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。在期貨市場(chǎng)上，該廠是先買入期貨合約，價(jià)格上漲則盈利，所以每噸盈利：\(4420-4080=340\)（元/噸）步驟三：判斷套期保值效果由于現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損\(300\)元，期貨市場(chǎng)每噸盈利\(340\)元，二者盈虧并未完全相抵，屬于不完全套期保值。凈盈利為期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即：\(340-300=40\)（元/噸）綜上，該廠的套期保值效果是不完全套期保值，且有凈盈利\(40\)元/噸，答案選A。13、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所會(huì)通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查在交易者保證金余額不足時(shí)需追繳保證金所應(yīng)達(dá)到的水平相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，維持保證金是指在期貨交易中，為保持持倉(cāng)合約所需的最低保證金水平。當(dāng)保證金賬戶余額降至維持保證金水平以下時(shí)，才會(huì)觸發(fā)追加保證金的通知，而不是要求交易者追繳至維持保證金水平，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，初始保證金是指期貨交易者在開(kāi)始建立期貨交易部位時(shí)，所需交納的保證金。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時(shí)，清算所通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金通知，要求交易者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追繳保證金，目的是使其保證金賬戶余額重新達(dá)到初始保證金水平，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，最低保證金并非本題所涉及情境中要求追繳達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)概念，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，追加保證金是指在保證金賬戶余額低于維持保證金時(shí)，需要額外追加的資金，而不是要求達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。14、3月5日，某套利交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)賣出5手5月份鋅期貨合約同時(shí)買入5手7月鋅期貨合約，價(jià)格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)。5月和7月鋅合約平倉(cāng)價(jià)格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價(jià)差（）元/噸。

A.擴(kuò)大100

B.擴(kuò)大90

C.縮小90

D.縮小100

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉(cāng)時(shí)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，再通過(guò)比較兩者差值來(lái)判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小以及具體的變化數(shù)值。步驟一：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差建倉(cāng)時(shí)，賣出5月份鋅期貨合約價(jià)格為15550元/噸，買入7月份鋅期貨合約價(jià)格為15650元/噸。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，通常用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格（本題中用7月合約價(jià)格減去5月合約價(jià)格），則建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為：\(15650-15550=100\)（元/噸）步驟二：計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差平倉(cāng)時(shí)，5月鋅合約平倉(cāng)價(jià)格為15650元/噸，7月鋅合約平倉(cāng)價(jià)格為15850元/噸。同樣用7月合約價(jià)格減去5月合約價(jià)格來(lái)計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，可得：\(15850-15650=200\)（元/噸）步驟三：比較建倉(cāng)和平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，判斷價(jià)差變化情況用平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差減去建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，可得到價(jià)差的變化數(shù)值：\(200-100=100\)（元/噸）由于計(jì)算結(jié)果為正數(shù)，說(shuō)明平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差大于建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，即價(jià)差擴(kuò)大了100元/噸。綜上，答案選A。15、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以67500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份期

A.基差走弱200元／噸，該進(jìn)口商現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利1000元／噸

B.通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元／噸

C.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元／噸

D.對(duì)該進(jìn)口商而言，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為200元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式、套期保值的原理等，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A：-基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。5月份基差為\(67000-67500=-500\)元/噸。-假設(shè)6月中旬結(jié)束套期保值時(shí)，期貨價(jià)格為\(64500\)元/噸（根據(jù)題目所給信息合理推斷），現(xiàn)貨價(jià)格與電纜廠協(xié)商以9月份期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，設(shè)為\(64500+200=64700\)元/噸，則此時(shí)基差為\(64700-64500=200\)元/噸。-基差變化為\(200-(-500)=700\)元/噸，即基差走強(qiáng)\(700\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。-現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為\(67000-64700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：-該進(jìn)口商在期貨市場(chǎng)盈利為\(67500-64500=3000\)元/噸。-現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損為\(67000-64700=2300\)元/噸。-那么通過(guò)套期保值操作后，銅的實(shí)際售價(jià)為\(64700+3000-2300=67200\)元/噸，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：-由前面分析可知，與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為\(64500+200=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：-前面已計(jì)算得出結(jié)束套期保值時(shí)基差為\(200\)元/噸，5月份基差為\(-500\)元/噸，所以結(jié)束套期保值時(shí)基差相比5月份是走強(qiáng)了，并非就是\(200\)元/噸這么簡(jiǎn)單表述，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。16、3月26日，某交易者賣出50手6月甲期貨合約同時(shí)買入50手8月該期貨合約，價(jià)格分別為2270元／噸和2280元／噸。4月8日，該交易者將所持頭寸全部平倉(cāng)了結(jié)，6月和8月期貨合約平倉(cāng)價(jià)分別為2180元／噸和2220元／噸。該套利交易的盈虧狀況是（）。（期貨合約的交易單位每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損15000元

B.虧損30000元

C.盈利15000元

D.盈利30000元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算6月和8月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算6月甲期貨合約的盈虧6月甲期貨合約賣出價(jià)為2270元/噸，平倉(cāng)價(jià)為2180元/噸。因?yàn)槭琴u出開(kāi)倉(cāng)，價(jià)格下降則盈利，盈利金額計(jì)算公式為：（賣出價(jià)-平倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。已知交易手?jǐn)?shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2270-2180)×50×10=90×50×10=45000\)（元）即6月甲期貨合約盈利45000元。步驟二：計(jì)算8月甲期貨合約的盈虧8月甲期貨合約買入價(jià)為2280元/噸，平倉(cāng)價(jià)為2220元/噸。由于是買入開(kāi)倉(cāng)，價(jià)格下降則虧損，虧損金額計(jì)算公式為：（買入價(jià)-平倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。同樣交易手?jǐn)?shù)為50手，交易單位是每手10噸，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((2280-2220)×50×10=60×50×10=30000\)（元）即8月甲期貨合約虧損30000元。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于6月期貨合約的盈虧加上8月期貨合約的盈虧，即：\(45000-30000=15000\)（元）所以該套利交易盈利15000元，答案選C。17、目前絕大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.間接標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.英鎊標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)，需要考生了解不同外匯標(biāo)價(jià)方法的應(yīng)用情況，進(jìn)而選出絕大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)A分析間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。目前采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家主要是英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家，并非絕大多數(shù)國(guó)家，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣。這種標(biāo)價(jià)方法直觀易懂，符合人們?nèi)粘５慕灰琢?xí)慣，目前絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣按照與英鎊的兌換比率進(jìn)行標(biāo)價(jià)。這并不是普遍采用的外匯標(biāo)價(jià)方法，只是在涉及英鎊的交易中有其特定的應(yīng)用，并非絕大多數(shù)國(guó)家采用的標(biāo)價(jià)法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析歐元標(biāo)價(jià)法是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣按照與歐元的兌換比率進(jìn)行標(biāo)價(jià)。雖然歐元在國(guó)際貨幣體系中具有重要地位，但它也不是絕大多數(shù)國(guó)家所采用的普遍外匯標(biāo)價(jià)方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。18、建倉(cāng)時(shí)，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格（）近期月份合約的價(jià)格時(shí)，做空頭的投機(jī)者應(yīng)該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題考查的是空頭投機(jī)者在建倉(cāng)時(shí)對(duì)不同月份合約價(jià)格情況的操作選擇。在期貨市場(chǎng)中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格低于近期月份合約的價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)呈現(xiàn)反向市場(chǎng)特征。對(duì)于做空頭的投機(jī)者而言，他們預(yù)期價(jià)格下跌從而獲利。此時(shí)賣出近期月份合約是一種合適的策略，因?yàn)榻诤霞s價(jià)格相對(duì)較高，后續(xù)價(jià)格下跌的空間相對(duì)較大，當(dāng)價(jià)格下跌到一定程度時(shí)，投機(jī)者可以在較低價(jià)格買入平倉(cāng)，獲取差價(jià)利潤(rùn)。選項(xiàng)A中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格等于近期月份合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)處于一種相對(duì)均衡的狀態(tài)，這種情況下沒(méi)有明顯的價(jià)格差異優(yōu)勢(shì)促使空頭投機(jī)者專門去賣出近期月份合約。選項(xiàng)C中，若遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格大于近期月份合約價(jià)格，市場(chǎng)是正向市場(chǎng)，通常這種情況更有利于多頭投機(jī)者的操作，而非引導(dǎo)空頭投機(jī)者賣出近期月份合約。選項(xiàng)D中，當(dāng)遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格接近于近期月份合約價(jià)格時(shí)，價(jià)格差異不顯著，對(duì)于空頭投機(jī)者來(lái)說(shuō)，難以從中明確判斷出合適的操作方向，且缺乏足夠的價(jià)格差來(lái)保證盈利。所以本題正確答案是B。19、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的說(shuō)法，以下正確的是（）。

A.遠(yuǎn)期合約與期貨合約都具有較好的流動(dòng)性，所以形成的價(jià)格都是權(quán)威價(jià)格

B.兩者信用風(fēng)險(xiǎn)都較小

C.交易均是由雙方通過(guò)一對(duì)一談判達(dá)成

D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期合約通常是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的，合約的具體條款具有很強(qiáng)的定制性，一般難以在市場(chǎng)上進(jìn)行廣泛的轉(zhuǎn)讓和流通，所以遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差；而期貨合約是在交易所集中交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，具有較好的流動(dòng)性。并且只有期貨交易形成的價(jià)格才是權(quán)威價(jià)格，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)具有公開(kāi)、公平、公正的特點(diǎn)，眾多參與者集中競(jìng)價(jià)交易形成的價(jià)格能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系和未來(lái)價(jià)格走勢(shì)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂的合約，沒(méi)有像期貨市場(chǎng)那樣的保證金制度和結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行履約擔(dān)保，其信用風(fēng)險(xiǎn)主要取決于交易對(duì)手的信用狀況，當(dāng)一方違約時(shí)，另一方可能面臨較大的損失，所以遠(yuǎn)期交易信用風(fēng)險(xiǎn)較大；期貨交易有保證金制度、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度等，交易所作為交易的中介，對(duì)交易雙方都有履約擔(dān)保責(zé)任，大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的，由眾多交易者通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式達(dá)成交易；而遠(yuǎn)期交易是交易雙方通過(guò)一對(duì)一談判達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，遠(yuǎn)期交易的局限性逐漸顯現(xiàn)，為了克服這些局限性，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，它是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)化合約交易。所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。20、我國(guó)第一個(gè)股指期貨是（）。

A.滬深300

B.滬深50

C.上證50

D.中證500

【答案】：A"

【解析】本題考查我國(guó)第一個(gè)股指期貨的相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中，滬深300股指期貨是我國(guó)推出的第一個(gè)股指期貨品種。它以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，該指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成，綜合反映了中國(guó)A股市場(chǎng)上市股票價(jià)格的整體表現(xiàn)。而選項(xiàng)B的滬深50并非我國(guó)第一個(gè)推出的股指期貨；選項(xiàng)C的上證50股指期貨是以反映上海證券市場(chǎng)核心龍頭企業(yè)整體狀況的上證50指數(shù)為標(biāo)的的金融期貨合約，它不是我國(guó)首個(gè)股指期貨；選項(xiàng)D的中證500股指期貨是以中證500指數(shù)為標(biāo)的，中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)小市值公司的整體狀況，也不是我國(guó)首個(gè)推出的股指期貨。所以本題正確答案為A。"21、移動(dòng)平均線的英文縮寫是（）。

A.MA

B.MACD

C.DEA

D.DIF

【答案】：A

【解析】本題主要考查移動(dòng)平均線英文縮寫的相關(guān)知識(shí)。下面對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：MA是移動(dòng)平均線（MovingAverage）的英文縮寫，它是一種技術(shù)分析指標(biāo)，通過(guò)計(jì)算一定時(shí)期內(nèi)證券價(jià)格的平均值，來(lái)反映價(jià)格的趨勢(shì)和變動(dòng)情況，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：MACD是指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergenceDivergence）的英文縮寫，它是從雙移動(dòng)平均線發(fā)展而來(lái)的，由快的移動(dòng)平均線減去慢的移動(dòng)平均線得到，并非移動(dòng)平均線的英文縮寫，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：DEA是MACD指標(biāo)中的一條線，即差離值的9日平滑移動(dòng)平均線，與移動(dòng)平均線的英文縮寫無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：DIF是MACD指標(biāo)中快速線和慢速線的差值，也就是差離值，并非移動(dòng)平均線的英文縮寫，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。22、當(dāng)套期保值期限超過(guò)一年以上，市場(chǎng)上尚沒(méi)有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，通常應(yīng)考慮（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查在套期保值期限超過(guò)一年且市場(chǎng)上無(wú)對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)應(yīng)采取的操作。選項(xiàng)A：跨期套利跨期套利是指在同一市場(chǎng)（即同一交易所）同時(shí)買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以利用不同月份之間的價(jià)差變動(dòng)來(lái)獲利的交易行為。其目的并非解決套期保值期限長(zhǎng)且無(wú)對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月合約的問(wèn)題，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：展期展期是指在套期保值期限超過(guò)一年以上，市場(chǎng)上尚沒(méi)有對(duì)應(yīng)的遠(yuǎn)月期貨合約掛牌時(shí)，將近期合約平倉(cāng)，同時(shí)在更遠(yuǎn)期月份建立相同方向的期貨頭寸的操作。通過(guò)展期可以延續(xù)套期保值的期限，滿足企業(yè)長(zhǎng)期套期保值的需求，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它主要是為了方便買賣雙方交割，與本題中因無(wú)對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月合約而采取的操作無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉(cāng)合約的過(guò)程。這并不是解決套期保值期限長(zhǎng)且無(wú)對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)月合約問(wèn)題的方法，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。23、某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差稱為（）。

A.價(jià)差

B.基差

C.差價(jià)

D.套價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查特定概念的定義。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確理解各選項(xiàng)所代表的概念，并與題干中描述的概念進(jìn)行對(duì)比。選項(xiàng)A：價(jià)差價(jià)差是一個(gè)較為寬泛的概念，通常指不同價(jià)格之間的差值，但它沒(méi)有明確針對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格與特定期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差這一特定情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：基差基差的準(zhǔn)確定義就是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差，與題干描述完全相符，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：差價(jià)差價(jià)和價(jià)差類似，是一個(gè)通用術(shù)語(yǔ)，泛指不同價(jià)格之間的差異，不具有本題所要求的特定指向性，故該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：套價(jià)套價(jià)主要涉及在價(jià)格體系中進(jìn)行套算、套用價(jià)格等操作，與題干所描述的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨合約價(jià)格的價(jià)差概念毫無(wú)關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。24、關(guān)于看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)計(jì)算公式，描述正確的是（）。

A.多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

B.空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

C.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A看跌期權(quán)多頭是指買入看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。這是因?yàn)楫?dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，多頭的盈利剛好抵消付出的權(quán)利金成本，達(dá)到損益平衡。所以選項(xiàng)A中“多頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”的描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B看跌期權(quán)空頭是指賣出看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點(diǎn)的計(jì)算方式為：空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降到執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金時(shí)，空頭收到的權(quán)利金剛好被虧損抵消，達(dá)到損益平衡。因此，選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C由前面的分析可知，多頭損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金，所以“多頭和空頭損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金”表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D無(wú)論是看跌期權(quán)多頭還是空頭，其損益平衡點(diǎn)都與執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金有關(guān)，而不是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格加上權(quán)利金，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。25、4月1日，某股票指數(shù)為1400點(diǎn)，市場(chǎng)年利率為5%，年股息率為1.5%，若采用單利計(jì)算法，則6月30日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.1400

B.1412.25

C.1420.25

D.1424

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確計(jì)算公式在單利計(jì)算法下，股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示市場(chǎng)年利率，\(d\)表示年股息率，\((T-t)\)表示合約到期時(shí)間與當(dāng)前時(shí)間的天數(shù)差。步驟二：確定各參數(shù)值-已知\(4\)月\(1\)日某股票指數(shù)\(S(t)=1400\)點(diǎn)；-市場(chǎng)年利率\(r=5\%=0.05\)；-年股息率\(d=1.5\%=0.015\)；-\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，從\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。步驟三：代入公式計(jì)算將上述各參數(shù)值代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1400\times[1+(0.05-0.015)\times91/365]\\&=1400\times(1+0.035\times91/365)\\&=1400\times(1+0.00873)\\&=1400\times1.00873\\&\approx1412.25\end{align*}\]所以，\(6\)月\(30\)日交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格為\(1412.25\)點(diǎn)，答案選B。26、10月20日，某投資者預(yù)期未來(lái)的市場(chǎng)利率水平將會(huì)下降，于是以97．300美元價(jià)格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當(dāng)期貨合約價(jià)格漲到97．800美元時(shí)，投資者以此價(jià)格平倉(cāng)，若不計(jì)交易費(fèi)用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)規(guī)則及盈虧計(jì)算方法來(lái)判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)規(guī)則及盈利計(jì)算原理歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)采用指數(shù)報(bào)價(jià)法，報(bào)價(jià)指數(shù)與利率呈反向關(guān)系，即指數(shù)上漲意味著利率下降。在歐洲美元期貨交易中，合約的價(jià)值變動(dòng)與指數(shù)變動(dòng)相關(guān)，指數(shù)每變動(dòng)0.01個(gè)基點(diǎn)，合約價(jià)值變動(dòng)25美元。步驟二：計(jì)算指數(shù)變動(dòng)點(diǎn)數(shù)已知投資者買入時(shí)歐洲美元期貨合約價(jià)格為97.300美元，平倉(cāng)時(shí)價(jià)格漲到97.800美元，則指數(shù)變動(dòng)點(diǎn)數(shù)為：97.800-97.300=0.500。步驟三：計(jì)算每手合約的盈利由于指數(shù)每變動(dòng)0.01個(gè)基點(diǎn)，合約價(jià)值變動(dòng)25美元，那么指數(shù)變動(dòng)0.500時(shí)，每手合約盈利為：$0.500\div0.01\times25=1250$（美元）。因?yàn)橹笖?shù)上漲，投資者盈利，所以投資者每手盈利1250美元。綜上，答案選A。27、賣出套期保值是為了（）。

A.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益

B.獲得期貨價(jià)格上漲的收益

C.規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)

D.規(guī)避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A，賣出套期保值的主要目的并非獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益，而是規(guī)避價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，賣出套期保值是基于對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌的預(yù)期而在期貨市場(chǎng)做空頭操作，并非為了獲得期貨價(jià)格上漲的收益，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，當(dāng)套期保值者預(yù)期未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約，若未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格真的下跌，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而規(guī)避了現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，賣出套期保值主要針對(duì)的是現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，而非規(guī)避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。28、10月20日，某投資者預(yù)期未來(lái)的市場(chǎng)利率水平將會(huì)下降，于是以97．300美元價(jià)格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約；當(dāng)期貨合約價(jià)格漲到97．800美元時(shí)，投資者以此價(jià)格平倉(cāng)，若不計(jì)交易費(fèi)用，投資者該筆交易的盈虧狀況為（）。

A.盈利1250美元/手

B.虧損1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.虧損500美元/手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)特點(diǎn)及盈利計(jì)算方法來(lái)判斷投資者該筆交易的盈虧狀況。步驟一：明確歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)特點(diǎn)歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)指數(shù)與價(jià)格的關(guān)系為：指數(shù)=100-年利率，而合約價(jià)值的變動(dòng)與報(bào)價(jià)指數(shù)的變動(dòng)呈反向關(guān)系。在歐洲美元期貨交易中，通常以最小變動(dòng)價(jià)位為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算盈虧，歐洲美元期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是0.005（代表年利率0.01%），1個(gè)基點(diǎn)（0.01）代表的合約價(jià)值變動(dòng)為25美元。步驟二：計(jì)算價(jià)格變動(dòng)點(diǎn)數(shù)已知投資者買入歐洲美元期貨合約的價(jià)格為97.300美元，平倉(cāng)價(jià)格為97.800美元，則價(jià)格變動(dòng)點(diǎn)數(shù)為：97.800-97.300=0.50。步驟三：計(jì)算每手合約的盈利由于1個(gè)基點(diǎn)（0.01）代表的合約價(jià)值變動(dòng)為25美元，價(jià)格變動(dòng)了0.50，相當(dāng)于變動(dòng)了0.50÷0.01=50個(gè)基點(diǎn)。那么每手合約盈利為50×25=1250美元，價(jià)格上漲，投資者是盈利的。綜上，投資者該筆交易盈利1250美元/手，答案選A。29、“買空”期貨是指交易者預(yù)計(jì)價(jià)格將（）的行為。

A.上漲而進(jìn)行先買后賣

B.下降而進(jìn)行先賣后買

C.上漲而進(jìn)行先賣后買

D.下降而進(jìn)行先買后賣

【答案】：A

【解析】本題主要考查“買空”期貨這一概念。買空期貨是一種期貨交易策略，核心在于交易者根據(jù)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期來(lái)決定交易順序。選項(xiàng)A：當(dāng)交易者預(yù)計(jì)價(jià)格將上漲時(shí)，先買入期貨合約，待價(jià)格如預(yù)期上漲后再賣出合約，通過(guò)這種先買后賣的操作賺取差價(jià)，這符合“買空”期貨的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：預(yù)計(jì)價(jià)格下降而進(jìn)行先賣后買的操作是“賣空”期貨的行為，并非“買空”，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：先賣后買且預(yù)期價(jià)格上漲并不符合常見(jiàn)的期貨交易邏輯，也不是“買空”的操作方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：預(yù)計(jì)價(jià)格下降卻先買后賣，這樣在價(jià)格下降時(shí)賣出會(huì)導(dǎo)致虧損，不符合正常的期貨交易策略，也不是“買空”的行為，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。30、某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)形成（）。

A.開(kāi)盤價(jià)

B.收盤價(jià)

C.均價(jià)

D.結(jié)算價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約中不同價(jià)格概念的定義。首先分析選項(xiàng)A，開(kāi)盤價(jià)是指某一期貨合約開(kāi)市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，并非是當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)形成的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，收盤價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，也不是按照當(dāng)日成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均得到的，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，均價(jià)一般是指一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格的平均值，它不一定是按照成交量加權(quán)平均計(jì)算的，且在期貨交易的規(guī)范概念中，沒(méi)有將當(dāng)日成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均價(jià)稱為均價(jià)的說(shuō)法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。最后看選項(xiàng)D，結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，符合題干描述，所以本題正確答案是D。31、某交易者在4月份以4.97港元/股的價(jià)格購(gòu)買一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時(shí)他又以1.73港元/股的價(jià)格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用），如果標(biāo)的股票價(jià)格為90港元，該交易者可能的收益為（）。

A.5800港元

B.5000港元

C.4260港元

D.800港元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)收益的計(jì)算方法，分別計(jì)算購(gòu)買和賣出看漲期權(quán)的收益，再將兩者相加得到該交易者的總收益。步驟一：分析購(gòu)買的看漲期權(quán)收益該交易者以\(4.97\)港元/股的價(jià)格購(gòu)買一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為\(80.00\)港元/股的某股票看漲期權(quán)?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)執(zhí)行期權(quán)。已知標(biāo)的股票價(jià)格為\(90\)港元，執(zhí)行價(jià)格為\(80\)港元，\(90\gt80\)，所以該交易者會(huì)執(zhí)行此看漲期權(quán)。其每股收益為標(biāo)的股票價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去期權(quán)購(gòu)買價(jià)格，即\(90-80-4.97=5.03\)（港元）。因?yàn)楹霞s單位為\(1000\)股，所以購(gòu)買該看漲期權(quán)的總收益為\(5.03×1000=5030\)（港元）。步驟二：分析賣出的看漲期權(quán)收益該交易者以\(1.73\)港元/股的價(jià)格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為\(87.5\)港元/股的該股票看漲期權(quán)。當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)的買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣方需要按執(zhí)行價(jià)格賣出股票。已知標(biāo)的股票價(jià)格為\(90\)港元，執(zhí)行價(jià)格為\(87.5\)港元，\(90\gt87.5\)，所以期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行此看漲期權(quán)。賣出該看漲期權(quán)每股的虧損為標(biāo)的股票價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去期權(quán)賣出價(jià)格，即\(90-87.5-1.73=-0.23\)（港元），負(fù)號(hào)表示虧損。那么賣出該看漲期權(quán)的總虧損為\(0.23×1000=230\)（港元）。步驟三：計(jì)算該交易者的總收益總收益等于購(gòu)買看漲期權(quán)的收益減去賣出看漲期權(quán)的虧損，即\(5030-230=4260\)（港元）。綜上，答案選C。32、我國(guó)推出的5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的面值為（）萬(wàn)元人民幣。

A.100

B.150

C.200

D.250

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國(guó)推出的5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的面值。我國(guó)推出的5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的的面值為100萬(wàn)元人民幣，所以該題正確答案選A。"33、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，該投資者（）。

A.盈利50點(diǎn)

B.處于盈虧平衡點(diǎn)

C.盈利150點(diǎn)

D.盈利250點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計(jì)算買入的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況該交易者以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。當(dāng)合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，由于到期時(shí)恒指期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，該期權(quán)會(huì)被執(zhí)行。此時(shí)期權(quán)的盈利為到期時(shí)恒指期貨價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去權(quán)利金，即\(10300-10000-150=150\)（點(diǎn)）。步驟二：計(jì)算賣出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張3月到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。當(dāng)合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)，由于到期時(shí)恒指期貨價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，該期權(quán)的買方會(huì)執(zhí)行期權(quán)，那么該交易者作為賣方需要承擔(dān)相應(yīng)的虧損。此時(shí)期權(quán)的虧損為到期時(shí)恒指期貨價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格再減去權(quán)利金，即\(10200-10300+100=0\)（點(diǎn)）。步驟三：計(jì)算該投資者的總盈虧將買入和賣出的恒指看漲期權(quán)的盈虧情況相加，可得該投資者的總盈虧為\(150+0=150\)（點(diǎn)）。綜上，該投資者盈利150點(diǎn)，答案選C。34、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）。

A.上一交易日收盤價(jià)的20％

B.上一交易日收盤價(jià)的10％

C.上一交易日結(jié)算價(jià)的10％

D.上一交易日結(jié)算價(jià)的20％

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約在最后交易日漲跌停板幅度的規(guī)定。在金融期貨交易規(guī)則中，滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度是上一交易日結(jié)算價(jià)的20％。選項(xiàng)A“上一交易日收盤價(jià)的20％”，收盤價(jià)是當(dāng)日交易結(jié)束時(shí)的成交價(jià)格，并非規(guī)定中用于確定最后交易日漲跌停板幅度的依據(jù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“上一交易日收盤價(jià)的10％”，同樣以收盤價(jià)為參照以及10％的幅度均不符合相關(guān)規(guī)定，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“上一交易日結(jié)算價(jià)的10％”，雖然提到了結(jié)算價(jià)，但10％的幅度不符合滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度要求，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“上一交易日結(jié)算價(jià)的20％”符合規(guī)則要求，為正確答案。綜上，本題正確答案選D。35、買入套期保值是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立（）頭寸。

A.多頭

B.遠(yuǎn)期

C.空頭

D.近期

【答案】：A

【解析】本題主要考查買入套期保值在期貨市場(chǎng)建立頭寸的類型。買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。多頭頭寸是指投資者對(duì)期貨市場(chǎng)看好，預(yù)計(jì)價(jià)格將會(huì)上漲，于是先買入期貨合約，將來(lái)在合約到期前通過(guò)賣出相同期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，獲取差價(jià)利潤(rùn)。選項(xiàng)B“遠(yuǎn)期”，“遠(yuǎn)期”主要是指遠(yuǎn)期合約，是交易雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，與在期貨市場(chǎng)建立的頭寸類型無(wú)關(guān)。選項(xiàng)C“空頭”，建立空頭頭寸是賣出套期保值（空頭套期保值）的操作方式，賣出套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，與買入套期保值不符。選項(xiàng)D“近期”，“近期”一般用于描述合約的期限等概念，并非指期貨市場(chǎng)建立的特定頭寸類型。綜上，答案選A。36、期權(quán)價(jià)格由（）兩部分組成。

A.時(shí)間價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值和執(zhí)行價(jià)格

C.內(nèi)涵價(jià)值和執(zhí)行價(jià)格

D.執(zhí)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)價(jià)格的組成部分。期權(quán)價(jià)格是期權(quán)合約的購(gòu)買者為獲得在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格由時(shí)間價(jià)值和內(nèi)涵價(jià)值兩部分組成。-內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益，它反映了期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格之間的關(guān)系。-時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)價(jià)格中超過(guò)內(nèi)涵價(jià)值的部分，它反映了期權(quán)到期前，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可能使期權(quán)增值的可能性。而執(zhí)行價(jià)格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格是標(biāo)的資產(chǎn)在市場(chǎng)上的實(shí)際價(jià)格，它們都不是期權(quán)價(jià)格的組成部分。選項(xiàng)B中執(zhí)行價(jià)格并非期權(quán)價(jià)格的組成部分；選項(xiàng)C同理，執(zhí)行價(jià)格不是期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成要素；選項(xiàng)D中執(zhí)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格都不屬于期權(quán)價(jià)格的組成部分。綜上所述，本題正確答案選A。37、2月1日，某期貨交易所5月和9月豆粕期貨價(jià)格分別為3160元/噸和3600元/噸，套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，最有可能獲利的是（）。

A.同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

B.同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)

C.買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉(cāng)

D.賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉(cāng)

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析不同套利策略以及價(jià)差變化對(duì)獲利的影響，來(lái)判斷哪種套利方式最有可能獲利。題干分析已知套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，當(dāng)前5月豆粕期貨價(jià)格為3160元/噸，9月豆粕期貨價(jià)格為3600元/噸，即當(dāng)前價(jià)差為3600-3160=440元/噸。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：同時(shí)買入5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)。這種套利方式屬于跨期套利中的買入套利。買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約。而本題中套利者預(yù)期價(jià)差將縮小，所以該選項(xiàng)不符合預(yù)期，無(wú)法獲利，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：同時(shí)賣出5月份和9月份的期貨合約，到期平倉(cāng)。這是跨期套利中的賣出套利，但賣出套利通常是預(yù)期價(jià)差擴(kuò)大時(shí)采用，本題預(yù)期價(jià)差縮小，采用此策略無(wú)法獲利，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：買入5月份合約，賣出9月份合約，到期平倉(cāng)。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，意味著5月合約價(jià)格相對(duì)上漲或9月合約價(jià)格相對(duì)下跌，或者兩者同時(shí)發(fā)生。買入價(jià)格相對(duì)較低的5月合約，賣出價(jià)格相對(duì)較高的9月合約，隨著價(jià)差縮小，5月合約平倉(cāng)時(shí)的盈利會(huì)大于9月合約平倉(cāng)時(shí)的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體獲利，所以該選項(xiàng)符合套利者預(yù)期，最有可能獲利，故C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：賣出5月份合約，買入9月份合約，到期平倉(cāng)。此策略在價(jià)差擴(kuò)大時(shí)才可能獲利，與本題中套利者預(yù)期價(jià)差縮小的情況不符，無(wú)法獲利，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。38、中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約的最后交割日為（）。

A.最后交易日后第一個(gè)交易日

B.最后交易日后第三個(gè)交易日

C.最后交易日后第五個(gè)交易日

D.最后交易日后第七個(gè)交易日

【答案】：B

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨合約最后交割日的相關(guān)知識(shí)。在中國(guó)金融期貨交易所，5年期國(guó)債期貨合約有明確的交割規(guī)則，其最后交割日規(guī)定為最后交易日后第三個(gè)交易日。選項(xiàng)A，最后交易日后第一個(gè)交易日并非該合約的最后交割日；選項(xiàng)C，最后交易日后第五個(gè)交易日不符合實(shí)際規(guī)定；選項(xiàng)D，最后交易日后第七個(gè)交易日也不是正確的最后交割日時(shí)間。所以本題正確答案是B。39、香港恒生指數(shù)期貨最小變動(dòng)價(jià)位漲跌每點(diǎn)為50港元，某交易者在4月20日以11950點(diǎn)買入2張期貨合約，每張傭金為25港元。如果5月20日該交易者以12000點(diǎn)將手中合約平倉(cāng)，則該交易者的凈收益是（）港元。

A.-5000

B.2500

C.4900

D.5000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出該交易者的盈利金額和傭金支出，再用盈利金額減去傭金支出，即可得到凈收益。步驟一：計(jì)算每張合約的盈利香港恒生指數(shù)期貨最小變動(dòng)價(jià)位漲跌每點(diǎn)為\(50\)港元，該交易者在\(4\)月\(20\)日以\(11950\)點(diǎn)買入，\(5\)月\(20\)日以\(12000\)點(diǎn)平倉(cāng)，那么每張合約的點(diǎn)數(shù)變動(dòng)為：\(12000-11950=50\)（點(diǎn)）因?yàn)槊奎c(diǎn)變動(dòng)對(duì)應(yīng)盈利\(50\)港元，所以每張合約的盈利為：\(50\times50=2500\)（港元）步驟二：計(jì)算\(2\)張合約的總盈利已知每張合約盈利\(2500\)港元，該交易者買入了\(2\)張合約，則\(2\)張合約的總盈利為：\(2500\times2=5000\)（港元）步驟三：計(jì)算\(2\)張合約的總傭金已知每張合約的傭金為\(25\)港元，該交易者買入\(2\)張合約并平倉(cāng)（一開(kāi)一平共\(2\)次操作），那么\(2\)張合約的總傭金為：\(25\times2\times2=100\)（港元）步驟四：計(jì)算凈收益凈收益等于總盈利減去總傭金，即：\(5000-100=4900\)（港元）綜上，該交易者的凈收益是\(4900\)港元，答案選C。40、下列關(guān)于股指期貨交叉套期保值的理解中，正確的是（）。

A.被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致

B.通常用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

C.通常用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值

D.通常能獲得比普通套期保值更好的效果

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交叉套期保值的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：股指期貨交叉套期保值是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要買進(jìn)或賣出的現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時(shí)，若無(wú)相對(duì)應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇其他與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價(jià)格走勢(shì)互相影響且大致相同的相關(guān)期貨合約來(lái)做套期保值。這意味著被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)往往不一致，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：交叉套期保值主要強(qiáng)調(diào)的是標(biāo)的資產(chǎn)的不同，而非到期期限不同。用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值不屬于交叉套期保值的定義范疇，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交叉套期保值的核心是標(biāo)的資產(chǎn)的差異，而非標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同。用標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值并非交叉套期保值的本質(zhì)特征，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交叉套期保值由于被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不一致，存在一定的基差風(fēng)險(xiǎn)，通常并不能獲得比普通套期保值更好的效果，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。41、（）的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。

A.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同金融概念對(duì)期貨市場(chǎng)格局的影響。選項(xiàng)A，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來(lái)某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。它是期貨交易的雛形，但它的出現(xiàn)并沒(méi)有使期貨市場(chǎng)發(fā)生翻天覆地的變化并徹底改變期貨市場(chǎng)格局，故A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，商品期貨是以實(shí)物商品為標(biāo)的的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。商品期貨是期貨市場(chǎng)發(fā)展的早期階段，雖然對(duì)期貨市場(chǎng)的發(fā)展有重要意義，但并未從根本上改變期貨市場(chǎng)的整體格局，故B項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，金融期貨是以金融工具為標(biāo)的物的期貨合約，如外匯期貨、利率期貨和股指期貨等。金融期貨的出現(xiàn)極大地拓展了期貨市場(chǎng)的交易范圍和參與者群體，使得期貨市場(chǎng)從傳統(tǒng)的商品領(lǐng)域擴(kuò)展到金融領(lǐng)域，吸引了大量金融機(jī)構(gòu)和投資者的參與，從而使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局，故C項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，期貨期權(quán)是對(duì)期貨合約買賣選擇權(quán)的交易，它是在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種衍生金融工具。雖然期貨期權(quán)豐富了期貨市場(chǎng)的交易方式和風(fēng)險(xiǎn)管理手段，但它是在期貨市場(chǎng)已經(jīng)有一定發(fā)展之后出現(xiàn)的，并非是使期貨市場(chǎng)格局發(fā)生根本性改變的因素，故D項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案選C。42、中期國(guó)債是指償還期限在（）的國(guó)債。

A.1?3年

B.1?5年

C.1?10年

D.1?15年

【答案】：C

【解析】本題主要考查中期國(guó)債償還期限的相關(guān)知識(shí)。國(guó)債按償還期限不同可分為短期國(guó)債、中期國(guó)債和長(zhǎng)期國(guó)債。短期國(guó)債是指償還期限在1年以內(nèi)的國(guó)債；中期國(guó)債是指償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的國(guó)債；長(zhǎng)期國(guó)債是指償還期限在10年以上的國(guó)債。選項(xiàng)A“1-3年”，該范圍只是中期國(guó)債償還期限中的一部分，不能完整地定義中期國(guó)債的償還期限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“1-5年”，同樣只是中期國(guó)債償還期限的一部分，不能準(zhǔn)確涵蓋整個(gè)中期國(guó)債的償還期限范圍，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“1-10年”，此范圍符合中期國(guó)債償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的定義，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D“1-15年”，該范圍包含了一部分長(zhǎng)期國(guó)債的償還期限，超出了中期國(guó)債的定義范圍，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。43、無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱是（）。

A.CPD

B.NEF

C.NCR

D.NDF

【答案】：D

【解析】本題考查無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱。無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期（Non-DeliverableForward），簡(jiǎn)稱為NDF。這種金融衍生工具主要用于對(duì)那些實(shí)行外匯管制國(guó)家貨幣的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行交易，交易雙方在合約到期時(shí)，只需要對(duì)約定匯率與實(shí)際匯率的差價(jià)進(jìn)行交割清算，無(wú)需進(jìn)行本金的實(shí)際交割。選項(xiàng)A的CPD并不是無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱；選項(xiàng)B的NEF也不是無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的正確簡(jiǎn)稱；選項(xiàng)C的NCR同樣不是無(wú)本金交割外匯遠(yuǎn)期的簡(jiǎn)稱。綜上所述，本題正確答案選D。44、交易雙方約定以美元交換一定數(shù)量的歐元，并以約定價(jià)格在未來(lái)的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，此種交易方式為()。

A.外匯現(xiàn)貨交易

B.外匯掉期交易

C.外匯期貨交易

D.外匯期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易方式的定義來(lái)判斷題干所描述的交易方式。選項(xiàng)A：外匯現(xiàn)貨交易外匯現(xiàn)貨交易是指外匯買賣成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為，它是即時(shí)進(jìn)行的外匯買賣，并不涉及未來(lái)約定日期的反向交換操作，與題干中“以約定價(jià)格在未來(lái)的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元”的描述不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：外匯掉期交易外匯掉期交易是指交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換，即先以一定匯率買入一種貨幣并賣出另一種貨幣，然后在未來(lái)某一日期按照另一約定匯率進(jìn)行反向的貨幣交換。題干中交易雙方先以美元交換一定數(shù)量的歐元，然后在未來(lái)約定日期以約定匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，完全符合外匯掉期交易的定義，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：外匯期貨交易外匯期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所內(nèi)通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式，買賣在未來(lái)某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合約的交易。外匯期貨交易主要是在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，重點(diǎn)在于期貨合約的交易和到期交割，并非像題干那樣是兩種貨幣的雙向交換操作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易是指期權(quán)購(gòu)買者在向期權(quán)出售者支付一定費(fèi)用后，獲得在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的匯率向期權(quán)出售者購(gòu)買或出售一定數(shù)額外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)交易的核心是賦予購(gòu)買者一種權(quán)利，而非像題干描述的那樣進(jìn)行實(shí)際的貨幣雙向交換，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。45、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個(gè)月歐洲美元期貨，下列表述正確的是（）。

A.3個(gè)月歐洲美元期貨和3個(gè)月國(guó)債期貨的指數(shù)不具有直接可比性

B.成交指數(shù)越高，意味著買方獲得的存款利率越高

C.3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際上是指3個(gè)月歐洲美元國(guó)債期貨

D.采用實(shí)物交割方式

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：3個(gè)月歐洲美元期貨和3個(gè)月國(guó)債期貨的標(biāo)的物、市場(chǎng)環(huán)境、影響因素等存在差異，這會(huì)導(dǎo)致它們的指數(shù)形成機(jī)制不同，因此二者指數(shù)不具有直接可比性，該選項(xiàng)表述正確。B選項(xiàng)：3個(gè)月歐洲美元期貨成交指數(shù)與存款利率呈反向關(guān)系。成交指數(shù)越高，意味著對(duì)應(yīng)的利率越低，買方獲得的存款利率越低，而不是越高，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：3個(gè)月歐洲美元期貨是一種利率期貨，其標(biāo)的物是3個(gè)月歐洲美元定期存款，并非3個(gè)月歐洲美元國(guó)債期貨，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：3個(gè)月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割方式，而非實(shí)物交割方式，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。46、2015年3月2日發(fā)行的2015年記賬式附息國(guó)債票面利率為4．42％，付息日為每年的3月2日，對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1．1567。2016年4月8日，該國(guó)債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為98．256，期貨結(jié)算價(jià)格為97．525。TF1509合約最后交割日為2016年9月1日，持有期間含有利息為1．230。該國(guó)債期貨交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為（）。

A.97.525×1.1567+1.230

B.97.525+1.230

C.98.256+1.1567

D.98.256×1.1567+1.230

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。在國(guó)債期貨交割中，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為：發(fā)票價(jià)格=期貨結(jié)算價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。下面結(jié)合題目所給信息進(jìn)行分析：-題目中明確給出TF1509合約的期貨結(jié)算價(jià)格為97.525。-該國(guó)債對(duì)應(yīng)的TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.1567。-持有期間含有利息（即應(yīng)計(jì)利息）為1.230。將上述數(shù)據(jù)代入發(fā)票價(jià)格計(jì)算公式可得：發(fā)票價(jià)格=97.525×1.1567+1.230。所以該國(guó)債期貨交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格為97.525×1.1567+1.230，答案選A。47、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心豆油價(jià)格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

C.三個(gè)月后將購(gòu)置一批大豆擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

D.已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的概念和適用情形，對(duì)各個(gè)選項(xiàng)逐一分析，從而確定正確答案。賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A：擔(dān)心豆油價(jià)格上漲，豆油是大豆的下游產(chǎn)品，豆油價(jià)格上漲與大豆期貨的賣出套期保值并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。賣出套期保值主要是針對(duì)大豆價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的操作，而不是關(guān)注豆油價(jià)格上漲，所以該選項(xiàng)不符合賣出套期保值的情形。選項(xiàng)B：大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，這只能反映出現(xiàn)貨和期貨價(jià)格的差異情況，但不能直接說(shuō)明需要進(jìn)行賣出套期保值。價(jià)格差異可能是由多種因素引起的，且這種差異并不一定意味著存在價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)需要通過(guò)賣出套期保值來(lái)對(duì)沖，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：三個(gè)月后將購(gòu)置一批大豆擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，此時(shí)應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，而不是賣出套期保值。買入套期保值是為了防范未來(lái)購(gòu)買商品時(shí)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而不是賣出期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價(jià)格，意味著未來(lái)要向合同方交付大豆。如果未來(lái)大豆價(jià)格下跌，會(huì)導(dǎo)致供貨方利益受損。為了對(duì)沖這種價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，糧食貿(mào)易商可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值操作，即賣出大豆期貨合約。若大豆價(jià)格真的下跌，期貨市場(chǎng)上的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格下跌帶來(lái)的損失，所以該選項(xiàng)符合賣出套期保值的情形。綜上，答案選D。48、證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格，申請(qǐng)日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，其中對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的()，但因證券公司發(fā)債提供的反擔(dān)保除外。

A.5％

B.10％

C.30％

D.70％

【答案】：B

【解析】本題考查證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格時(shí)，對(duì)外擔(dān)保及其他形式或有負(fù)債之和與凈資產(chǎn)的比例規(guī)定。證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格時(shí)，需滿足申請(qǐng)日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，其中明確規(guī)定對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10％，且因證券公司發(fā)債提供的反擔(dān)保除外。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。49、會(huì)員如對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在下一交易日開(kāi)市前30分鐘內(nèi)以書(shū)面形式通知（）。

A.期貨交易所

B.證監(jiān)會(huì)

C.期貨經(jīng)紀(jì)公司

D.中國(guó)期貨結(jié)算登記公司

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A選項(xiàng)，解析如下：在期貨交易場(chǎng)景中，期貨交易所承擔(dān)著組織交易、結(jié)算等核心職能，對(duì)于會(huì)員的交易結(jié)算活動(dòng)進(jìn)行管理和監(jiān)督。當(dāng)會(huì)員對(duì)結(jié)算結(jié)果有異議時(shí)，要求其在下一交易日開(kāi)市前30分鐘內(nèi)以書(shū)面形式通知期貨交易所是合理且符合交易流程規(guī)范的，因?yàn)槠谪浗灰姿莆罩娴慕灰缀徒Y(jié)算數(shù)據(jù)，能夠?qū)?huì)員提出的異議進(jìn)行及時(shí)且準(zhǔn)確的處理。證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)對(duì)全國(guó)證券期貨市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，其職能側(cè)重于宏觀層面的政策制定、市場(chǎng)秩序維護(hù)等，一般不直接參與會(huì)員具體的結(jié)算異議處理工作，故B選項(xiàng)不符合題意。期貨經(jīng)紀(jì)公司是受客戶委托，為其進(jìn)行期貨交易的中介機(jī)構(gòu)，它本身并不直接負(fù)責(zé)結(jié)算結(jié)果的最終確定和處理會(huì)員對(duì)結(jié)算結(jié)果的異議，故C選項(xiàng)不正確。中國(guó)期貨結(jié)算登記公司主要負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)的結(jié)算登記等后臺(tái)服務(wù)工作，但在會(huì)員對(duì)結(jié)算結(jié)果提出異議這一環(huán)節(jié)，通常還是由期貨交易所來(lái)