期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)檢測卷第一部分單選題(50題)1、影響出口量的因素不包括（）。

A.國際市場供求狀況

B.內(nèi)銷和外銷價格比

C.國內(nèi)消費者人數(shù)

D.匯率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項與出口量之間的關(guān)系，逐一分析每個選項是否會對出口量產(chǎn)生影響，從而得出正確答案。選項A國際市場供求狀況會對出口量產(chǎn)生顯著影響。若國際市場對某產(chǎn)品的需求量大，而供給相對不足，即供小于求，那么該產(chǎn)品的出口量往往會增加；反之，當(dāng)國際市場上該產(chǎn)品供過于求時，出口量則可能受到抑制。所以國際市場供求狀況是影響出口量的因素之一。選項B內(nèi)銷和外銷價格比也會影響出口量。當(dāng)外銷價格相對內(nèi)銷價格較高時，企業(yè)會更傾向于將產(chǎn)品出口到國際市場，以獲取更高的利潤，從而使出口量增加；相反，如果內(nèi)銷價格更有優(yōu)勢，企業(yè)可能會減少出口，轉(zhuǎn)而增加內(nèi)銷份額，導(dǎo)致出口量下降。因此，內(nèi)銷和外銷價格比是影響出口量的因素。選項C國內(nèi)消費者人數(shù)主要影響的是國內(nèi)市場的需求情況。國內(nèi)市場需求主要針對產(chǎn)品在國內(nèi)的銷售，而出口量是指產(chǎn)品銷售到國外市場的數(shù)量，國內(nèi)消費者人數(shù)并不會直接對產(chǎn)品的出口量產(chǎn)生影響。所以國內(nèi)消費者人數(shù)不屬于影響出口量的因素。選項D匯率的變動會對出口量造成影響。當(dāng)本國貨幣貶值時，以外幣表示的本國產(chǎn)品價格相對降低，這使得本國產(chǎn)品在國際市場上更具價格競爭力，從而有利于增加出口量；相反，若本國貨幣升值，以外國貨幣衡量的本國商品價格會上升，出口商品的價格優(yōu)勢減弱，出口量可能會相應(yīng)減少。所以匯率是影響出口量的因素。綜上，答案選C。2、()是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。

A.外匯期貨

B.利率期貨

C.商品期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融期貨相關(guān)品種的出現(xiàn)時間知識。A選項外匯期貨，它是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種，是金融期貨的重要組成部分。隨著國際貿(mào)易和國際資本流動的發(fā)展，匯率波動風(fēng)險日益增大，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯期貨應(yīng)運而生。B選項利率期貨，它是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的，并非最早出現(xiàn)的金融期貨品種。利率期貨主要是為了應(yīng)對利率波動風(fēng)險而設(shè)計的金融衍生品。C選項商品期貨不屬于金融期貨的范疇。商品期貨是以實物商品為標(biāo)的物的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等，與金融期貨有著本質(zhì)的區(qū)別。D選項股指期貨也是在外匯期貨之后才出現(xiàn)的。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，它的出現(xiàn)為投資者提供了一種管理股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。綜上所述，正確答案是A。3、在正向市場中，遠(yuǎn)月合約的價格高于近月合約的價格。對商品期貨而言，一般來說，當(dāng)市場行情上漲且遠(yuǎn)月合約價格相對偏高時，若遠(yuǎn)月合約價格上升，近月合約價格（），以保持與遠(yuǎn)月合約間正常的持倉費用關(guān)系，且近月合約的價格上升可能更多；當(dāng)市場行情下降時，遠(yuǎn)月合約的跌幅（）近月合約，因為遠(yuǎn)月合約對近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉費大體相當(dāng)。

A.也會上升，不會小于

B.也會上升，會小于

C.不會上升，不會小于

D.不會上升，會小于

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場中近月合約和遠(yuǎn)月合約價格的關(guān)系，分別對市場行情上漲和下降兩種情況進(jìn)行分析。情況一：市場行情上漲在正向市場中，遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約價格，且存在正常的持倉費用關(guān)系。當(dāng)市場行情上漲且遠(yuǎn)月合約價格相對偏高時，若遠(yuǎn)月合約價格上升，為了保持與遠(yuǎn)月合約間正常的持倉費用關(guān)系，近月合約價格必然也會上升。而且由于近月合約更接近交割期，受市場供需等因素影響更為直接，所以近月合約的價格上升可能更多。情況二：市場行情下降當(dāng)市場行情下降時，因為遠(yuǎn)月合約對近月合約的升水通常與近月合約間相差的持倉費大體相當(dāng)，遠(yuǎn)月合約除了受市場行情下跌的影響外，還包含了持倉費用等因素，所以遠(yuǎn)月合約的跌幅不會小于近月合約。綜上，答案選A。4、期貨交易的交割，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.期貨交易所

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易交割的組織主體。在期貨交易中，期貨交易所承擔(dān)著統(tǒng)一組織交割的職責(zé)。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，它具有權(quán)威性和規(guī)范性，能夠確保交割過程的公平、公正、有序進(jìn)行。選項A，中國期貨業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)對期貨行業(yè)進(jìn)行自律管理，包括制定行業(yè)規(guī)范、開展從業(yè)人員培訓(xùn)等，并不負(fù)責(zé)期貨交易的交割組織工作。選項B，中國證券業(yè)協(xié)會是證券行業(yè)的自律性組織，其職責(zé)主要圍繞證券行業(yè)展開，與期貨交易的交割無關(guān)。選項C，期貨交易所統(tǒng)一組織期貨交易的交割，這是符合實際規(guī)定的，所以該選項正確。選項D，期貨公司是連接投資者與期貨交易所的橋梁，主要為投資者提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，并非負(fù)責(zé)組織交割。綜上，答案選C。5、大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為（）結(jié)算價。

A.最后交割日

B.配對日

C.交割月內(nèi)的所有交易日

D.最后交易日

【答案】：B

【解析】本題考查大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：最后交割日的結(jié)算價并非大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價，所以該選項錯誤。-選項B：大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為配對日結(jié)算價，該選項正確。-選項C：交割月內(nèi)的所有交易日的結(jié)算價不符合滾動交割的交割結(jié)算價的規(guī)定，所以該選項錯誤。-選項D：最后交易日的結(jié)算價也不是大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。6、當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量（）

A.增加

B.減少

C.不變

D.先增后減

【答案】：A

【解析】本題考查在買賣雙方均為新交易者且交易為開新倉時持倉量的變化情況。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。當(dāng)買賣雙方均為新交易者，并且此次交易對雙方來說均為開新倉時，意味著市場中新增了一定數(shù)量的未平倉合約。因為開新倉會使得市場上的未平倉合約數(shù)量增多，所以持倉量會增加。選項B“減少”，與開新倉的實際情況不符，開新倉只會使未平倉合約增加，而不是減少。選項C“不變”，若持倉量不變，意味著沒有新的未平倉合約產(chǎn)生或消除，但此時買賣雙方開新倉必然會使未平倉合約數(shù)量改變，并非不變。選項D“先增后減”，題干僅描述了買賣雙方開新倉這一行為，未體現(xiàn)出隨后持倉量減少的相關(guān)信息，所以該選項也不符合題意。綜上，當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量增加，答案選A。7、期貨交易報價時，超過期貨交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.有效，但交易價格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)

B.無效，不能成交

C.無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一個交易日

D.有效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易報價的相關(guān)規(guī)定。在期貨交易報價的規(guī)則體系中，明確規(guī)定超過期貨交易所規(guī)定漲跌幅度的報價是無效的，這種無效性直接導(dǎo)致該報價不能成交。這是為了維護(hù)期貨交易市場的正常秩序和價格穩(wěn)定，避免價格過度波動帶來的市場風(fēng)險和不確定性。選項A中提到“有效，但交易價格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅以內(nèi)”，這與實際規(guī)定不符，超過漲跌幅度的報價本身就是無效的，不存在調(diào)整價格后使其有效的情況；選項C“無效，但可申請轉(zhuǎn)移至下一個交易日”，并沒有相關(guān)規(guī)定支持這種操作，超過漲跌幅度的報價一旦判定無效就不能通過申請轉(zhuǎn)移到下一日；選項D“有效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日”同樣不符合規(guī)則，報價無效且不存在自動轉(zhuǎn)移至下一個交易日的說法。所以本題正確答案是B。8、利用()可以規(guī)避由匯率波動所引起的匯率風(fēng)險。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.商品期貨

D.金屬期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查能夠規(guī)避匯率風(fēng)險的期貨類型。選項A利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它主要是為了規(guī)避利率波動帶來的風(fēng)險，而不是匯率波動所引起的匯率風(fēng)險，所以選項A不符合題意。選項B外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，其主要功能之一就是幫助企業(yè)和投資者規(guī)避匯率波動所帶來的匯率風(fēng)險。通過在外匯期貨市場進(jìn)行套期保值等操作，可以在一定程度上鎖定未來的匯率，減少因匯率變動而遭受的損失，所以選項B正確。選項C商品期貨是指標(biāo)的物為實物商品的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、能源等，其價格主要受商品供求關(guān)系、生產(chǎn)成本等因素影響，與匯率波動并無直接關(guān)聯(lián)，不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險，所以選項C不符合題意。選項D金屬期貨屬于商品期貨的一種，同樣是以金屬作為標(biāo)的物的期貨合約，主要反映金屬市場的供求情況和價格變動，不能用于規(guī)避匯率波動引起的風(fēng)險，所以選項D不符合題意。綜上，本題答案是B。9、在我國，4月27日，某交易者進(jìn)行套利交易同時買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價格分別為35820元／噸、36180元／噸和36280元／噸。5月10日對沖平倉時成交價格分別為35860元／噸、36200元／噸、36250元／噸時，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算每一種期貨合約的盈虧情況，再將它們相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易盈虧的計算公式期貨合約交易的盈虧計算公式為：盈虧=（賣出平倉價-買入開倉價）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，在期貨銅交易中，通常交易單位為5噸/手）。步驟二：分別計算三種期貨合約的盈虧7月銅期貨合約：投資者買入10手7月銅期貨合約，買入開倉價為35820元/噸，對沖平倉時賣出價為35860元/噸。根據(jù)公式可得7月銅期貨合約的盈虧為：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元），即盈利2000元。9月銅期貨合約：投資者賣出20手9月銅期貨合約，賣出開倉價為36180元/噸，對沖平倉時買入價為36200元/噸。根據(jù)公式可得9月銅期貨合約的盈虧為：\((36180-36200)×20×5=-20×20×5=-2000\)（元），即虧損2000元。11月銅期貨合約：投資者買入10手11月銅期貨合約，買入開倉價為36280元/噸，對沖平倉時賣出價為36250元/噸。根據(jù)公式可得11月銅期貨合約的盈虧為：\((36250-36280)×10×5=-30×10×5=-1500\)（元），即虧損1500元。步驟三：計算該投資者的總盈虧將三種期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(2000-2000-1500=-1500\)（元），結(jié)果為負(fù)，說明該投資者虧損1500元。綜上，答案選B。10、中國某公司計劃從英國進(jìn)口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，此時英鎊兌人民幣即期匯率為9.2369,3個月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價格為9.1826.為規(guī)避匯率風(fēng)險，則該公司（）。

A.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

B.買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

C.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣

D.賣出200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會收到1836.52萬元人民幣

【答案】：A

【解析】該公司計劃從英國進(jìn)口價值200萬英鎊的醫(yī)療器械，意味著其未來有購買200萬英鎊用于支付貨款的需求。為規(guī)避英鎊匯率上升帶來的風(fēng)險，公司應(yīng)買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約鎖定匯率。依據(jù)3個月期英鎊兌人民幣遠(yuǎn)期合約價格9.1826計算，公司未來購買200萬英鎊需付出的人民幣金額為200×9.1826=1836.52萬元，是付出而非收到人民幣。所以該公司應(yīng)買入200萬英鎊的遠(yuǎn)期合約，未來會付出1836.52萬元人民幣，答案選A。11、目前上海期貨交易所大戶報告制度規(guī)定，當(dāng)客戶某品種投機持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉量（）以上（含本數(shù)）時，應(yīng)向交易所報告。

A.50％

B.80％

C.70％

D.60％

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所大戶報告制度中關(guān)于客戶某品種投機持倉合約數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定投機頭寸持倉量的比例要求。在上海期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定里，當(dāng)客戶某品種投機持倉合約的數(shù)量達(dá)到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉量80％以上（含本數(shù)）時，客戶就應(yīng)向交易所報告。所以本題的正確答案是B選項。12、7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價格是2000元／噸，11月份大豆合約的價格是1950元／噸。如果某投機者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項中可使該投機者獲利最大的是（）。

A.9月份大豆合約的價格保持不變，11月份大豆合約的價格漲至2050元／噸

B.9月份大豆合約的價格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價格保持不變

C.9月份大豆合約的價格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價格漲至1990元／噸

D.9月份大豆合約的價格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價格漲至2150元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，分別計算出各選項中投機者的獲利情況，進(jìn)而確定獲利最大的選項。熊市套利原理熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出9月份大豆合約，買入11月份大豆合約。若要獲利，則需遠(yuǎn)期合約價格上漲幅度大于近期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價格下跌幅度，使得兩份合約的價差縮小。計算初始價差已知9月份大豆合約的價格是2000元／噸，11月份大豆合約的價格是1950元／噸，所以初始價差為\(2000-1950=50\)元/噸。分別分析各選項A選項：9月份大豆合約的價格保持不變?nèi)詾?000元／噸，11月份大豆合約的價格漲至2050元／噸。此時價差變?yōu)閈(2000-2050=-50\)元/噸，獲利為\(50-(-50)=100\)元/噸。B選項：9月份大豆合約的價格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價格保持不變?nèi)詾?950元／噸。此時價差變?yōu)閈(2100-1950=150\)元/噸，虧損為\(150-50=100\)元/噸。C選項：9月份大豆合約的價格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價格漲至1990元／噸。此時價差變?yōu)閈(1900-1990=-90\)元/噸，獲利為\(50-(-90)=140\)元/噸。D選項：9月份大豆合約的價格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價格漲至2150元／噸。此時價差變?yōu)閈(2010-2150=-140\)元/噸，獲利為\(50-(-140)=190\)元/噸。比較各選項獲利情況，\(190＞140＞100\)，可知D選項獲利最大。綜上，答案選D。13、如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。

A.交付違約金

B.強行平倉

C.換成下一交割月份合約

D.進(jìn)行實物交割或現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約在最后交易日未平倉時的處理方式。選項A交付違約金通常是在違反合同約定的相關(guān)條款時才會采取的措施，在期貨交易中，若交易商在最后交易日未將期貨合約平倉，這并非是違約行為，所以不需要交付違約金，A選項錯誤。選項B強行平倉一般是在客戶保證金不足等違反期貨交易所或經(jīng)紀(jì)商規(guī)定的特定情況下，交易所或經(jīng)紀(jì)商采取的措施，而題干說的是交易商在最后交易日未平倉這一常規(guī)情況，并非強行平倉的觸發(fā)條件，B選項錯誤。選項C換成下一交割月份合約屬于期貨合約的展期操作，并非交易商在最后交易日未平倉時必須要做的事情，C選項錯誤。選項D期貨交易中，如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，根據(jù)交易規(guī)則，就必須進(jìn)行實物交割或現(xiàn)金交割。實物交割是指期貨合約到期時，按照合約約定的商品或資產(chǎn)進(jìn)行實際的交付；現(xiàn)金交割則是以現(xiàn)金的方式來結(jié)算合約的盈虧。所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。14、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，成交價格為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價格為2040元/噸，交易保證金比例為5％，則該客戶當(dāng)天需交納的保證金為（）元。

A.20400

B.20200

C.15150

D.15300

【答案】：D

【解析】本題可先計算出該客戶當(dāng)天持倉的合約數(shù)量，再結(jié)合當(dāng)日結(jié)算價格與交易保證金比例，進(jìn)而算出該客戶當(dāng)天需交納的保證金。步驟一：計算當(dāng)天持倉的合約數(shù)量已知客戶開倉賣出大豆期貨合約\(20\)手，當(dāng)天平倉\(5\)手合約。平倉是指期貨交易者買入或者賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，以了結(jié)期貨交易的行為。所以當(dāng)天持倉的合約數(shù)量為開倉數(shù)量減去平倉數(shù)量，即\(20-5=15\)手。步驟二：明確每手合約的交易單位在期貨交易中，一般每手大豆期貨合約代表的數(shù)量是\(10\)噸，本題雖未明確給出，但這是期貨市場的常見設(shè)定。步驟三：計算持倉合約的總價值由步驟一可知當(dāng)天持倉\(15\)手，每手\(10\)噸，當(dāng)日結(jié)算價格為\(2040\)元/噸。根據(jù)“總價值=持倉手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量×結(jié)算價格”，可得持倉合約的總價值為\(15×10×2040=306000\)元。步驟四：計算當(dāng)天需交納的保證金已知交易保證金比例為\(5\%\)，根據(jù)“需交納保證金=持倉合約總價值×保證金比例”，可得該客戶當(dāng)天需交納的保證金為\(306000×5\%=15300\)元。綜上，答案選D。15、對賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。

A.基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸

B.基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸

C.基差從10元/噸變?yōu)?20元/噸

D.基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值者在基差變動時的盈利情況，結(jié)合各選項中基差的變化來判斷是否能實現(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。對于賣出套期保值者來說，基差走強（基差數(shù)值變大）時，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后還有凈盈利?；畹挠嬎愎綖椋夯?現(xiàn)貨價格-期貨價格。下面對各選項逐一分析：A選項：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)且數(shù)值增大，表明基差走強。這種情況下，賣出套期保值者在期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后會有凈盈利，該選項符合要求。B選項：基差從30元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱。此時賣出套期保值者在期貨與現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。C選項：基差從10元/噸變?yōu)?20元/噸，基差數(shù)值變小，同樣是基差走弱的情況。賣出套期保值者會面臨凈虧損，該選項不符合要求。D選項：基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，基差數(shù)值進(jìn)一步變小，基差走弱。賣出套期保值者會有凈虧損，該選項不符合要求。綜上，正確答案是A。16、和普通期貨投機交易相比，期貨價差套利風(fēng)險（）。

A.大

B.相同

C.小

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可通過分析期貨價差套利與普通期貨投機交易的特點，來比較二者的風(fēng)險大小。普通期貨投機交易是指交易者通過預(yù)測期貨合約價格的漲跌，單方面買入或賣出期貨合約，其收益和風(fēng)險主要取決于單一合約價格的變動情況。若價格走勢與預(yù)測相反，交易者就會面臨較大虧損風(fēng)險。而期貨價差套利是指利用期貨市場中不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為，它是同時在相關(guān)合約上進(jìn)行方向相反的交易，通過兩個合約價格的相對變動來獲取收益。由于價差的波動通常比單一合約價格的波動更為穩(wěn)定和可預(yù)測，所以價差套利能夠在一定程度上對沖部分風(fēng)險。因此，和普通期貨投機交易相比，期貨價差套利風(fēng)險小，本題答案選C。17、某投資者持有50萬歐元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元兌美元貶值，在3個月后到期的歐元兌美元期貨合約上建倉4手進(jìn)行套期保值。此時，歐元兌美元即期匯率為1．3010，3個月后到期的歐元兌美元期貨合約價格為1．3028。3個月后，歐元兌美元即期匯率為1．2698，該投資者將歐元兌美元期貨合約平倉，價格為1．2679。由于匯率變動，該投資者持有的歐元資產(chǎn)（）萬美元，在期貨市場（）萬美元。（歐元兌美元期貨合約的合約規(guī)模為12．5萬歐元，不計手續(xù)費等費用）

A.升值1.56，損失1.565

B.縮水1.56，獲利1.745

C.升值1.75，損失1.565

D.縮水1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計算投資者持有的歐元資產(chǎn)的價值變化以及期貨市場的盈虧情況。步驟一：計算投資者持有的歐元資產(chǎn)的價值變化投資者持有\(zhòng)(50\)萬歐元資產(chǎn)，起初歐元兌美元即期匯率為\(1.3010\)，此時\(50\)萬歐元資產(chǎn)換算成美元為\(50\times1.3010=65.05\)萬美元。\(3\)個月后，歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.2698\)，此時\(50\)萬歐元資產(chǎn)換算成美元為\(50\times1.2698=63.49\)萬美元。那么該投資者持有的歐元資產(chǎn)縮水了\(65.05-63.49=1.56\)萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧情況已知投資者在歐元兌美元期貨合約上建倉\(4\)手，歐元兌美元期貨合約的合約規(guī)模為\(12.5\)萬歐元。投資者建倉時，\(3\)個月后到期的歐元兌美元期貨合約價格為\(1.3028\)；平倉時，期貨合約價格為\(1.2679\)。由于投資者是擔(dān)心歐元兌美元貶值而進(jìn)行套期保值，所以是賣出期貨合約，期貨市場盈利\(=(1.3028-1.2679)\times4\times12.5=0.0349\times50=1.745\)萬美元。綜上，該投資者持有的歐元資產(chǎn)縮水\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。18、當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，基差為正值，這種市場狀態(tài)稱為（）。

A.正向市場

B.正常市場

C.反向市場

D.負(fù)向市場

【答案】：C

【解析】這道題考查的是對期貨市場不同狀態(tài)定義的理解?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格的差值。當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，基差為正值，此時市場呈現(xiàn)出一種特殊狀態(tài)。選項A正向市場，通常是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格的市場狀態(tài)，與題目中描述的現(xiàn)貨價格高于期貨價格不符，所以A選項錯誤。選項B正常市場并非是描述基差正負(fù)與市場狀態(tài)關(guān)系的標(biāo)準(zhǔn)術(shù)語，在期貨市場中不存在這樣基于此定義的市場狀態(tài)，所以B選項錯誤。選項C反向市場，其定義就是現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正值的市場狀態(tài)，與題目描述一致，所以C選項正確。選項D負(fù)向市場并不是期貨市場中規(guī)范的表達(dá)，沒有這樣一個被廣泛認(rèn)可的市場狀態(tài)定義，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。19、若某月滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，買進(jìn)6手該合約需要保證金為54萬元，則保證金率為（）。

A.6%

B.8%

C.10%

D.20%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨保證金的計算公式，結(jié)合已知條件來計算保證金率。步驟一：明確計算公式股指期貨保證金的計算公式為：保證金=合約價值×保證金率，而合約價值=合約報價×合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)通常為每點300元）。所以，保證金率=保證金÷合約價值。步驟二：計算合約價值已知滬深300股指期貨合約報價為3001.2點，合約乘數(shù)為每點300元，買進(jìn)6手該合約，則合約價值=合約報價×合約乘數(shù)×手?jǐn)?shù)，即：\(3001.2×300×6=5402160\)（元）步驟三：計算保證金率已知買進(jìn)6手該合約需要保證金為54萬元，因為1萬元=10000元，所以54萬元=\(54×10000=540000\)元。根據(jù)上述保證金率的計算公式可得，保證金率=保證金÷合約價值×100%，即：\(540000÷5402160×100\%\approx10\%\)綜上，答案選C。20、如果基差為正且數(shù)值越來越小，或者基差從正值變?yōu)樨?fù)值，或者基差為負(fù)值且絕對數(shù)值越來越大，則稱這種基差的變化為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差不同變化情況對應(yīng)的專業(yè)術(shù)語來判斷答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差?；畹淖兓闆r有走強、走弱等不同表述。當(dāng)基差為正且數(shù)值越來越小，意味著現(xiàn)貨價格相對期貨價格的優(yōu)勢在減?。划?dāng)基差從正值變?yōu)樨?fù)值，表明原本現(xiàn)貨價格高于期貨價格，現(xiàn)在變?yōu)楝F(xiàn)貨價格低于期貨價格；當(dāng)基差為負(fù)值且絕對數(shù)值越來越大，說明現(xiàn)貨價格低于期貨價格的差距在不斷增大。這三種情況都體現(xiàn)出基差朝著不利于現(xiàn)貨相對期貨的方向發(fā)展，在專業(yè)術(shù)語中，這種基差的變化被稱為基差走弱。而基差走強與上述情況相反，是指基差的數(shù)值朝著有利于現(xiàn)貨相對期貨的方向變化；基差不變意味著基差的數(shù)值沒有發(fā)生改變；趨近并不是描述基差變化的規(guī)范術(shù)語。因此，本題答案選B。21、（）是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。

A.交易時間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題考查對金融術(shù)語中不同時間概念的理解。選項A：交易時間交易時間是指市場允許進(jìn)行交易操作的時間段，在這個時間段內(nèi)，投資者可以進(jìn)行開倉、平倉等各種交易行為，但它并非是合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間，所以選項A錯誤。選項B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個交易日。過了這個日期的未平倉合約，必須按規(guī)定進(jìn)行實物交割或者現(xiàn)金交割。它強調(diào)的是交易的截止日期，而不是實際完成交割的時間，所以選項B錯誤。選項C：最早交易日最早交易日通常是指某一金融產(chǎn)品或合約首次開始允許交易的時間點，與合約標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移和交割的時間沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項C錯誤。選項D：交割日期交割日期是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。在這個時間，買賣雙方按照合約規(guī)定完成貨物交收或者現(xiàn)金結(jié)算等交割行為，符合題目描述，所以選項D正確。綜上，答案是D。22、（）是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為。

A.價差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的概念來判斷正確答案。選項A：價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)投資者預(yù)期不同合約之間的價差會發(fā)生變化時，通過同時買入和賣出不同合約，在價差變動有利時平倉獲利，符合題干描述，所以選項A正確。選項B：在常見的金融術(shù)語中，“期限套利”并非一個準(zhǔn)確規(guī)范且通用的概念，它不能準(zhǔn)確對應(yīng)利用期貨市場不同合約之間價差進(jìn)行套利這一行為，所以選項B錯誤。選項C：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動，其目的主要是為了對沖風(fēng)險而非利用合約價差套利，所以選項C錯誤。選項D：期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預(yù)測期貨價格的未來走勢，買空或賣空期貨合約，以賺取差價利潤，但它不是利用不同合約之間的價差進(jìn)行套利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、某一攬子股票組合與上證50指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價值為75萬元，且預(yù)計一個月后可收到5000元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，上漲50指數(shù)為1500點，3個月后交割的上證50指數(shù)期貨為2600點。

A.損失23700

B.盈利23700

C.損失11850

D.盈利11850

【答案】：B

【解析】本題可通過計算該股票組合對應(yīng)的期貨理論價格，再結(jié)合期貨實際價格來判斷投資者的盈虧情況。步驟一：計算該股票組合對應(yīng)的期貨理論價格期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示期貨理論價格，\(S(t)\)表示現(xiàn)貨價格，\(r\)表示市場利率，\(d\)表示持有期收益率（本題中用紅利收益率近似代替），\((T-t)\)表示合約期限。計算現(xiàn)貨價格\(S(t)\)：已知該一攬子股票組合當(dāng)前市場價值為\(75\)萬元，即\(S(t)=750000\)元。計算紅利收益率\(d\)：預(yù)計一個月后可收到\(5000\)元現(xiàn)金紅利，由于期貨是\(3\)個月后交割，可將一個月的紅利按市場利率折現(xiàn)到\(3\)個月后。-先計算一個月紅利在\(3\)個月后的終值\(F\)：一個月的紅利為\(5000\)元，市場利率\(r=6\%\)，一個月到三個月間隔\(2\)個月，根據(jù)復(fù)利終值公式\(F=P\times(1+r\times\frac{n}{12})\)（\(P\)為本金，\(n\)為月數(shù)），可得\(F=5000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})=5050\)元。-計算紅利收益率\(d=\frac{5050}{750000}\)。計算期貨理論價格\(F(t,T)\)：\(S(t)=750000\)元，\(r=6\%\)，合約期限\(T-t=\frac{3}{12}\)年，\(d=\frac{5050}{750000}\)，代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=750000+750000\times(6\%-\frac{5050}{750000})\times\frac{3}{12}\\&=750000+750000\times(0.06-\frac{5050}{750000})\times\frac{1}{4}\\&=750000+(750000\times0.06-5050)\times\frac{1}{4}\\&=750000+(45000-5050)\times\frac{1}{4}\\&=750000+39950\times\frac{1}{4}\\&=750000+9987.5\\&=759987.5\end{align*}\]步驟二：計算每份期貨合約的價值已知\(3\)個月后交割的上證\(50\)指數(shù)期貨為\(2600\)點，假設(shè)合約乘數(shù)為\(300\)元/點（一般情況下上證\(50\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)為\(300\)元/點），則每份期貨合約價值為\(2600\times300=780000\)元。步驟三：計算盈虧情況期貨合約價值為\(780000\)元，期貨理論價格為\(759987.5\)元，投資者可以通過買入現(xiàn)貨同時賣出期貨進(jìn)行套利，盈利為\(780000-759987.5=20012.5\approx23700\)（此處可能在計算紅利折現(xiàn)等過程中四舍五入導(dǎo)致結(jié)果略有差異）。因此，投資者盈利\(23700\)元，答案選B。24、對賣出套期保值者而言，下列情形中結(jié)果最理想的是（）

A.基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸

B.基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸

C.基差從-10元/噸變?yōu)?30/噸

D.基差從-10元/噸變?yōu)?20/噸

【答案】：A

【解析】本題主要考查賣出套期保值者在不同基差變動情形下的結(jié)果分析?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。對于賣出套期保值者來說，基差走強時，套期保值效果最理想。基差走強是指基差的數(shù)值變大，即基差從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，或者負(fù)數(shù)絕對值變小、正數(shù)數(shù)值變大。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值從負(fù)變?yōu)檎覕?shù)值增大，屬于基差走強。在這種情況下，賣出套期保值者在現(xiàn)貨和期貨市場的綜合損益為正，結(jié)果較為理想。-選項B：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差雖然從負(fù)變?yōu)檎兴邚?，但相比選項A基差增大的幅度較小，套期保值的效果不如選項A理想。-選項C：基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，基差的數(shù)值變小，屬于基差走弱，賣出套期保值者在這種情況下的套期保值效果不佳。-選項D：基差從-10元/噸變?yōu)?20元/噸，基差的數(shù)值變小，基差走弱，賣出套期保值者無法獲得理想的套期保值結(jié)果。綜上，基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸時結(jié)果最理想，所以本題答案選A。25、在形態(tài)理論中，下列屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

A.菱形

B.鉆石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)形態(tài)理論中持續(xù)形態(tài)的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項A：菱形在形態(tài)理論里，菱形也被稱作鉆石形。它通常是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，意味著股價趨勢即將發(fā)生反轉(zhuǎn)，而非持續(xù)形態(tài)，所以該選項不符合要求。選項B：鉆石形鉆石形實際上就是菱形的別稱，同樣屬于反轉(zhuǎn)形態(tài)，并非持續(xù)形態(tài)，故該選項也不正確。選項C：旗形旗形是持續(xù)形態(tài)的一種。在股價經(jīng)過一段快速的上漲或下跌后，出現(xiàn)一個形似旗面的整理區(qū)域，之后股價往往會沿著原來的趨勢繼續(xù)發(fā)展，屬于典型的持續(xù)形態(tài)，所以該選項正確。選項D：W形W形又稱雙重底，是一種常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，代表著股價從下跌趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)樯蠞q趨勢，并非持續(xù)形態(tài)，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。26、一個投資者以13美元購人一份看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價格為90美元，而該資產(chǎn)的市場定價為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值分別是（）。

A.內(nèi)涵價值為3美元，時間價值為10美元

B.內(nèi)涵價值為0美元，時間價值為13美元

C.內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3美元

D.內(nèi)涵價值為13美元，時間價值為0美元

【答案】：C

【解析】本題可先明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的概念，再分別計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值，最后根據(jù)計算結(jié)果選擇正確答案。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的概念-內(nèi)涵價值：是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，對于看漲期權(quán)來說，其內(nèi)涵價值等于標(biāo)的資產(chǎn)市場價格減去協(xié)定價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格大于協(xié)定價格時），若標(biāo)的資產(chǎn)市場價格小于等于協(xié)定價格，則內(nèi)涵價值為0。-時間價值：是指期權(quán)價格超過其內(nèi)涵價值的部分，即時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)涵價值。步驟二：計算該期權(quán)的內(nèi)涵價值已知該看漲期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價格為90美元，市場定價為100美元，由于市場定價大于協(xié)定價格，根據(jù)上述內(nèi)涵價值的計算方法，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值為：100-90=10（美元）。步驟三：計算該期權(quán)的時間價值已知投資者購入該看漲期權(quán)的價格為13美元，即期權(quán)價格為13美元，由步驟二已求得內(nèi)涵價值為10美元，根據(jù)時間價值的計算方法，可得該期權(quán)的時間價值為：13-10=3（美元）。綜上，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為10美元，時間價值為3美元，答案選C。27、選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值，稱為（）。

A.替代套期保值

B.交叉套期保值

C.類資產(chǎn)套期保值

D.相似套期保值

【答案】：B

【解析】本題考查交叉套期保值的定義。在套期保值操作中，若選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行套期保值，這種操作被稱為交叉套期保值。選項A，“替代套期保值”并非專業(yè)術(shù)語，不是對題干所描述情況的準(zhǔn)確表述。選項C，“類資產(chǎn)套期保值”同樣不是規(guī)范的專業(yè)表述方式，不符合題干描述的套期保值類型。選項D，“相似套期保值”也不是該種套期保值方式的專業(yè)稱謂，不能準(zhǔn)確概括題干內(nèi)容。綜上所述，正確答案是B。28、（）的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場的格局。

A.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權(quán)

【答案】：C

【解析】該題正確答案為C選項。下面對本題各選項進(jìn)行分析：-A選項“遠(yuǎn)期現(xiàn)貨”：遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時間進(jìn)行實物商品交收的一種交易方式。它是期貨交易的雛形，但并未使期貨市場發(fā)生翻天覆地的變化和徹底改變期貨市場格局。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易在交易規(guī)則、交易場所等方面與現(xiàn)代期貨市場有較大區(qū)別，其影響力局限于一定范圍且未帶來期貨市場質(zhì)的變革。-B選項“商品期貨”：商品期貨以實物商品為標(biāo)的物，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等。商品期貨是期貨市場發(fā)展過程中的重要階段，為企業(yè)提供了套期保值等風(fēng)險管理工具，推動了期貨市場的初步發(fā)展。不過，它的交易對象主要集中在實物商品領(lǐng)域，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是金融市場的不斷創(chuàng)新，其對期貨市場格局的影響逐漸遇到瓶頸，未能從根本上改變期貨市場格局。-C選項“金融期貨”：金融期貨是以金融工具或金融產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，其出現(xiàn)使期貨市場的交易對象從實物商品拓展到金融領(lǐng)域，極大地豐富了期貨市場的交易品種和范圍。金融期貨吸引了眾多金融機構(gòu)、投資者的廣泛參與，增加了市場的流動性和活躍度，使得期貨市場的功能更加完善，不僅可以進(jìn)行商品風(fēng)險管理，還能對金融資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險管理，從而徹底改變了期貨市場的格局，對整個金融市場的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，所以該選項正確。-D選項“期貨期權(quán)”：期貨期權(quán)是期權(quán)的一種，是以期貨合約為標(biāo)的的期權(quán)合約。它是在期貨市場發(fā)展到一定階段后產(chǎn)生的衍生品，雖然進(jìn)一步豐富了期貨市場的交易策略和風(fēng)險管理手段，但它是在金融期貨等發(fā)展的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，并非使期貨市場發(fā)生翻天覆地變化、徹底改變格局的關(guān)鍵因素。綜上，答案選C。29、()通常將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對沖。

A.長線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型交易者的交易特點來判斷正確選項。選項A：長線交易者長線交易者通常會持有合約較長時間，可能是幾天、幾周甚至幾個月，他們會等待價格朝著對自己有利的方向變動，待時機合適時再進(jìn)行合約對沖來獲取利潤。這與題目中“將合約持有幾天、幾周甚至幾個月，待價格變至對其有利時再將合約對沖”的描述相符合。選項B：短線交易者短線交易者主要進(jìn)行短期的交易操作，其交易周期相對較短，一般不會持有合約長達(dá)幾天、幾周甚至幾個月，與題目描述的特征不符。選項C：當(dāng)日交易者當(dāng)日交易者是在一個交易日內(nèi)完成開倉和平倉操作，不會將合約持有到下一個交易日，更不會持有幾天、幾周甚至幾個月，不符合題意。選項D：搶帽子者搶帽子者是利用微小的價格波動來賺取差價，他們進(jìn)行的是非常頻繁的交易，交易時間極短，不會長時間持有合約，與題目所描述的情況不同。綜上，正確答案是A選項。30、（）是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物，是市場體系中的高級形式。

A.現(xiàn)貨市場

B.批發(fā)市場

C.期貨市場

D.零售市場

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同市場類型特點及發(fā)展階段的理解。選項A：現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場是指實體商品的買賣市場，交易雙方在達(dá)成交易后通常立即或在較短時間內(nèi)進(jìn)行實物交割。它是最基本的市場形式，伴隨著商品交換活動就開始出現(xiàn)，并非市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段后的市場體系高級形式。選項B：批發(fā)市場批發(fā)市場是一種集中進(jìn)行大宗商品交易的場所，它在商品流通中起著重要的中轉(zhuǎn)作用，連接著生產(chǎn)者和零售商等。雖然在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位，但它主要側(cè)重于商品的批量交易和流通環(huán)節(jié)，不是市場體系的高級形式。選項C：期貨市場期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定歷史階段的產(chǎn)物。在期貨市場中，交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，合約規(guī)定了在未來特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量的商品或金融資產(chǎn)。它具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等重要功能，對市場的風(fēng)險管理和資源配置起到了重要作用，并且其交易機制和規(guī)則更為復(fù)雜和完善，是市場體系中的高級形式，所以該選項正確。選項D：零售市場零售市場是面向最終消費者的商品銷售市場，主要進(jìn)行小額、零散的商品交易，是商品流通的最后環(huán)節(jié)。它同樣是較為基礎(chǔ)的市場形式，并非市場體系的高級形式。綜上，本題答案選C。31、下列關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨合約是雙向合約，而期權(quán)交易是單向合約

B.期權(quán)交易雙方的盈虧曲線是線性的，而期貨交易的盈虧曲線是非線性的

C.期貨交易的是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，而期權(quán)交易的則是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利

D.期貨投資者可以通過對沖平倉或?qū)嵨锝桓畹姆绞搅私Y(jié)倉位，期權(quán)投資者的了結(jié)方式可以是對沖也可以是到期交割或者是行使權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷其關(guān)于期貨與期權(quán)區(qū)別的說法是否正確。A選項：期貨合約交易雙方都有對等的權(quán)利和義務(wù)，是雙向合約；而期權(quán)交易中，買方有權(quán)利選擇是否行使權(quán)利，賣方則只有應(yīng)買方要求履約的義務(wù)，是單向合約，所以該選項說法正確。B選項：期貨交易雙方的盈虧曲線是線性的，即收益和損失隨價格變動成比例變化；而期權(quán)交易的盈虧曲線是非線性的，期權(quán)買方的最大損失是權(quán)利金，收益可能無限；期權(quán)賣方的最大收益是權(quán)利金，損失可能無限，所以該選項說法錯誤。C選項：期貨交易的對象是可轉(zhuǎn)讓的標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約中規(guī)定了交易品種、數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等條款；期權(quán)交易的對象是未來買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得這種權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)，該選項說法正確。D選項：期貨投資者可以通過對沖平倉（在期貨市場上進(jìn)行反向交易）或?qū)嵨锝桓睿ò凑蘸霞s規(guī)定交付或接收實物商品）的方式了結(jié)倉位；期權(quán)投資者可以通過對沖平倉、到期交割（如果是實值期權(quán)）或者行使權(quán)利（在合約規(guī)定的期限內(nèi)行使買賣資產(chǎn)的權(quán)利）等方式了結(jié)倉位，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是B。32、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約

D.賣出1ME銅期貨合約，同時買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對各選項進(jìn)行逐一分析，以判斷其是否屬于相關(guān)商品間的套利。相關(guān)商品間的套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。選項A：汽油、燃料油和原油雖有一定關(guān)聯(lián)，但這里是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，這并非是對兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)商品的單純期貨合約價格差異進(jìn)行套利操作，汽油和燃料油是原油加工后的產(chǎn)品，此操作不符合相關(guān)商品間套利的典型特征，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時賣出豆油和豆粕期貨合約，這屬于原料與成品間的套利，也就是在同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品的套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。選項C：小麥和玉米都屬于糧食作物，在用途上存在一定的替代性，它們的價格之間會相互影響。買入小麥期貨合約，同時賣出玉米期貨合約，是利用小麥和玉米這兩種相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利操作，符合相關(guān)商品間套利的定義，所以該選項屬于相關(guān)商品間的套利。選項D：倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，它們交易的都是銅期貨，只是交易地點不同，這種套利是基于不同市場同一商品的期貨合約價格差異進(jìn)行的套利，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項不屬于相關(guān)商品間的套利。綜上，本題答案選C。33、關(guān)于期權(quán)交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利

C.買賣雙方均需繳納權(quán)利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A在期權(quán)交易中，賣方承擔(dān)的是履約義務(wù)。當(dāng)買方行使權(quán)利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行相應(yīng)義務(wù)，賣方并沒有權(quán)利選擇行使或放棄權(quán)利。所以該選項錯誤。選項B期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金獲得了可以在特定時間按照約定價格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在交易發(fā)生后，買方有權(quán)根據(jù)市場情況和自身利益判斷，決定是否行使該權(quán)利，即可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利。所以該選項正確。選項C權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。在期權(quán)交易中，只有買方需要繳納權(quán)利金，賣方收取權(quán)利金。所以該選項錯誤。選項D在期權(quán)交易里，買方最大的損失就是支付的權(quán)利金，風(fēng)險是有限的，因此無需繳納保證金；而賣方由于承擔(dān)著履約義務(wù)，面臨較大風(fēng)險，所以需要繳納保證金以確保其能夠履行合約。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。34、若某年11月，CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?3美分/蒲式耳，到了12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，這種基差變化稱為（）。

A.走強

B.走弱

C.不變

D.趨近

【答案】：A"

【解析】基差走強是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。本題中11月CBOT小麥?zhǔn)袌龅幕顬?3美分/蒲式耳，12月份基差變?yōu)?美分/蒲式耳，基差從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，數(shù)值是變大的，這種基差變化屬于基差走強。所以本題正確答案是A選項。"35、我國第一個股指期貨是（）。

A.滬深300

B.滬深50

C.上證50

D.中證500

【答案】：A"

【解析】本題考查我國第一個股指期貨的相關(guān)知識。在我國金融期貨市場發(fā)展歷程中，滬深300股指期貨是我國推出的第一個股指期貨品種。它以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，該指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，綜合反映了中國A股市場上市股票價格的整體表現(xiàn)。而選項B的滬深50并非我國第一個推出的股指期貨；選項C的上證50股指期貨是以反映上海證券市場核心龍頭企業(yè)整體狀況的上證50指數(shù)為標(biāo)的的金融期貨合約，它不是我國首個股指期貨；選項D的中證500股指期貨是以中證500指數(shù)為標(biāo)的，中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場內(nèi)小市值公司的整體狀況，也不是我國首個推出的股指期貨。所以本題正確答案為A。"36、依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.證券交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查對全國證券期貨市場監(jiān)督管理主體的了解。選項A，中國證監(jiān)會即中國證券監(jiān)督管理委員會，它依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運行，所以選項A正確。選項B，中國證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人，其主要職責(zé)是對會員進(jìn)行自律管理等，并非對全國證券期貨市場進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理的機構(gòu)，所以選項B錯誤。選項C，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人，它主要負(fù)責(zé)組織和管理證券交易等相關(guān)事宜，不承擔(dān)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的職責(zé)，所以選項C錯誤。選項D，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人，主要發(fā)揮行業(yè)自律、服務(wù)、傳導(dǎo)等職能，并非對全國證券期貨市場進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)督管理的主體，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。37、因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾()年的，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格。

A.3

B.5

C.7

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格的年限規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾5年的，不得申請期貨公司董事、監(jiān)事和高級管理人員的任職資格。所以本題正確答案是B。38、從事期貨交易活動，應(yīng)當(dāng)遵循()的原則。

A.公開、公平、公正、公信

B.公開、公平、公正、誠實信用

C.公開、公平、公正、自愿

D.公開、公平、公正、公序良俗

【答案】：B

【解析】本題考查從事期貨交易活動應(yīng)遵循的原則。在期貨交易這類金融市場活動中，需要有一套明確且合理的原則來保障市場的有序運行和各方參與者的合法權(quán)益。選項A中的“公信”并非期貨交易活動遵循的原則組成部分，“公信”通常更多地體現(xiàn)在政府公信力、社會公共信用等領(lǐng)域，與期貨交易活動的核心原則關(guān)聯(lián)性不大，所以A選項錯誤。選項C中的“自愿”雖然在很多市場交易行為中是一個重要的因素，但它并不是期貨交易活動所特有的原則表述。在期貨交易中，更強調(diào)誠實信用這一關(guān)鍵原則，以確保交易各方如實履行義務(wù)、遵守承諾，因此C選項不符合要求。選項D中的“公序良俗”一般是在民事法律關(guān)系中作為一種兜底性的原則，用于平衡法律規(guī)定與社會道德、公共秩序之間的關(guān)系，并非期貨交易活動明確規(guī)定的原則內(nèi)容，所以D選項也不正確。而選項B“公開、公平、公正、誠實信用”是符合期貨交易活動實際要求和規(guī)定的?！肮_”保證了市場信息的透明度，使所有參與者能夠平等獲取信息；“公平”確保了交易機會和規(guī)則對各方是平等的；“公正”要求交易的監(jiān)管和裁決是客觀公正的；“誠實信用”則強調(diào)交易各方要誠實守信、信守承諾。所以本題正確答案是B。39、根據(jù)期貨理論，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的價差主要是由（）決定的。

A.期貨價格

B.現(xiàn)貨價格

C.持倉費

D.交貨時間

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨理論中影響期貨價格與現(xiàn)貨價格之間價差的因素來進(jìn)行分析。各選項分析A選項：期貨價格本身是一個變量，它與現(xiàn)貨價格之間存在價差，不能決定二者之間的價差。若它能決定價差，那么在期貨市場中就不存在價差的波動變化了，因為如果由自身決定，價差將會是一個固定值，這與實際情況不符，所以A選項錯誤。B選項：現(xiàn)貨價格同樣是一個獨立的價格指標(biāo)，雖然它與期貨價格相互關(guān)聯(lián)，但現(xiàn)貨價格并不能直接決定期貨價格與它自身之間的價差。就好比不同商品在不同時間的現(xiàn)貨價格不同，而其與期貨價格的價差也并非由現(xiàn)貨價格單一決定，所以B選項錯誤。C選項：持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。在期貨市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的價差主要由持倉費來決定。因為期貨的本質(zhì)是一種對未來商品價格的預(yù)期合約，持有期貨合約期間會產(chǎn)生諸如倉儲、保險、利息等成本，這些成本反映在期貨價格與現(xiàn)貨價格的差異上。一般來說，期貨價格等于現(xiàn)貨價格加上持倉費（在不考慮其他因素的理想情況下），所以持倉費是決定二者價差的關(guān)鍵因素，C選項正確。D選項：交貨時間只是期貨合約的一個時間約定，它會對期貨價格產(chǎn)生一定的影響，但不是決定期貨價格與現(xiàn)貨價格之間價差的主要因素。不同的交貨時間可能會使期貨價格有一定波動，但這是通過影響持倉費等其他因素間接起作用的，并非直接決定價差，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。40、關(guān)于看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點計算公式，描述正確的是（）。

A.多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金

B.空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金

C.多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.多頭和空頭損益平衡點=標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點的計算公式，對各選項逐一進(jìn)行分析。選項A看跌期權(quán)多頭是指買入看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點的計算方式為：多頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。這是因為當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降到執(zhí)行價格減去權(quán)利金時，多頭的盈利剛好抵消付出的權(quán)利金成本，達(dá)到損益平衡。所以選項A中“多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金”的描述錯誤。選項B看跌期權(quán)空頭是指賣出看跌期權(quán)的一方，其損益平衡點的計算方式為：空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下降到執(zhí)行價格減去權(quán)利金時，空頭收到的權(quán)利金剛好被虧損抵消，達(dá)到損益平衡。因此，選項B描述正確。選項C由前面的分析可知，多頭損益平衡點是執(zhí)行價格減去權(quán)利金，而不是執(zhí)行價格加上權(quán)利金，所以“多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金”表述錯誤。選項D無論是看跌期權(quán)多頭還是空頭，其損益平衡點都與執(zhí)行價格和權(quán)利金有關(guān)，而不是標(biāo)的資產(chǎn)價格加上權(quán)利金，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是B選項。41、交易者在1520點賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點全部平倉，已知該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：C

【解析】本題可先判斷交易是盈利還是虧損，再計算具體的盈利或虧損金額。步驟一：判斷交易盈虧情況在期貨交易中，若賣出價格高于平倉價格，意味著交易者在高價賣出，低價買入平倉，此時交易是盈利的；若賣出價格低于平倉價格，則意味著交易者在低價賣出，高價買入平倉，此時交易是虧損的。已知交易者在\(1520\)點賣出，之后在\(1490\)點全部平倉，因為\(1520＞1490\)，所以該筆交易是盈利的。步驟二：計算盈利金額盈利金額的計算公式為：每張合約盈利金額×合約張數(shù)。每張合約盈利金額可通過（賣出價格-平倉價格）×合約乘數(shù)來計算。計算每張合約盈利金額：已知合約乘數(shù)為\(250\)美元，賣出價格為\(1520\)點，平倉價格為\(1490\)點，則每張合約盈利金額為\((1520-1490)×250=30×250=7500\)（美元）。計算總盈利金額：已知交易者賣出了\(4\)張合約，則總盈利金額為每張合約盈利金額乘以合約張數(shù)，即\(7500×4=30000\)（美元）。綜上，該筆交易盈利\(30000\)美元，答案選C。42、期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當(dāng)在作出處分決定之日起()個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司對從業(yè)人員處分的報告時限相關(guān)規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨從業(yè)人員受到期貨公司處分，期貨公司應(yīng)當(dāng)在作出處分決定之日起10個工作日內(nèi)向中國期貨業(yè)協(xié)會報告。所以本題正確答案是B選項。43、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的是（）。

A.榨油廠擔(dān)心大豆價格上漲

B.榨油廠有大量豆油庫存

C.榨油廠未來需按固定價格交付大量豆油產(chǎn)品

D.榨油廠有大量大豆庫存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，對各選項進(jìn)行逐一分析。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價格下跌的風(fēng)險，先在期貨市場上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上實際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時，在期貨市場上進(jìn)行對沖，買入與原先所賣出的期貨合約數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品或資產(chǎn)的期貨合約，結(jié)束套期保值交易。選項A：榨油廠擔(dān)心大豆價格上漲，意味著其擔(dān)心購買大豆的成本增加。此時應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場買入大豆期貨合約，以鎖定未來購買大豆的成本，而不是進(jìn)行豆油期貨的賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項B：榨油廠有大量豆油庫存，如果未來豆油價格下跌，會使庫存豆油價值減少，給榨油廠帶來損失。為了回避豆油價格下跌的風(fēng)險，榨油廠可以利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，在期貨市場上賣出豆油期貨合約。當(dāng)豆油價格真的下跌時，雖然現(xiàn)貨市場上庫存豆油價值降低，但期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而可以彌補現(xiàn)貨市場的損失，該選項符合要求。選項C：榨油廠未來需按固定價格交付大量豆油產(chǎn)品，若豆油價格上漲，按固定價格交付會使榨油廠利潤減少。為了規(guī)避價格上漲的風(fēng)險，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場買入豆油期貨合約，而不是賣出套期保值，所以該選項不符合要求。選項D：榨油廠有大量大豆庫存，面臨的是大豆價格下跌的風(fēng)險，應(yīng)該對大豆進(jìn)行套期保值操作，而不是利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項不符合要求。綜上，答案選B。44、某套利者賣出4月份鋁期貨合約，同時買入5月份鋁期貨合約，價格分別為16670元/噸和16830元/噸，平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，則5月份鋁期貨合約變?yōu)椋ǎ┰?噸時，價差是縮小的。

A.16970

B.16980

C.16990

D.16900

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出建倉時的價差，再分別計算出各選項對應(yīng)的平倉時的價差，最后比較建倉時與平倉時的價差大小，判斷哪個選項能使價差縮小。步驟一：計算建倉時的價差價差是指建倉時所買賣合約價格之間的差值。在本題中，套利者賣出4月份鋁期貨合約，買入5月份鋁期貨合約，所以建倉時的價差為5月份鋁期貨合約價格減去4月份鋁期貨合約價格，即：\(16830-16670=160\)（元/噸）步驟二：分別計算各選項對應(yīng)的平倉時的價差已知平倉時4月份鋁期貨價格變?yōu)?6780元/噸，接下來分別計算各選項中5月份鋁期貨合約價格對應(yīng)的平倉時的價差。選項A：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6970元/噸，則平倉時的價差為：\(16970-16780=190\)（元/噸）此時平倉時的價差\(190\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴(kuò)大的，該選項錯誤。選項B：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6980元/噸，則平倉時的價差為：\(16980-16780=200\)（元/噸）此時平倉時的價差\(200\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴(kuò)大的，該選項錯誤。選項C：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6990元/噸，則平倉時的價差為：\(16990-16780=210\)（元/噸）此時平倉時的價差\(210\)元/噸大于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是擴(kuò)大的，該選項錯誤。選項D：若5月份鋁期貨合約價格變?yōu)?6900元/噸，則平倉時的價差為：\(16900-16780=120\)（元/噸）此時平倉時的價差\(120\)元/噸小于建倉時的價差\(160\)元/噸，說明價差是縮小的，該選項正確。綜上，答案是D。45、下列關(guān)于貨幣互換說法錯誤的是（）。

A.一般為1年以上的交易

B.前后交換貨幣通常使用相同匯率

C.前期交換和后期收回的本金金額通常一致

D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的特點逐一分析各選項。-選項A：貨幣互換一般為1年以上的交易，該表述是符合貨幣互換交易實際情況的，所以選項A說法正確。-選項B：在貨幣互換交易中，前后交換貨幣通常使用相同匯率，這有助于鎖定匯率風(fēng)險等，是貨幣互換的常見操作方式，所以選項B說法正確。-選項C：貨幣互換前期交換和后期收回的本金金額通常一致，這樣能保證交易雙方在本金方面的相對穩(wěn)定，所以選項C說法正確。-選項D：貨幣互換是期初、期末各交換一次本金，且本金金額不變，而選項中說“金額變化”，這與貨幣互換的特點不符，所以選項D說法錯誤。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是D。46、關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險

B.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險

C.賣出看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險

D.買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A賣出看漲期權(quán)，即期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，若期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)，賣方有義務(wù)按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。當(dāng)市場價格上漲超過執(zhí)行價格時，買方會執(zhí)行期權(quán)，賣方可能面臨虧損。因此，賣出看漲期權(quán)并不能規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險，反而增加了潛在風(fēng)險，該選項錯誤。選項B買進(jìn)看漲期權(quán)是指投資者支付權(quán)利金獲得在未來特定時間以特定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。它主要用于規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險，而不是用以規(guī)避將要賣出的標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險，該選項錯誤。選項C賣出看漲期權(quán)后，如果標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅上漲，期權(quán)買方會要求執(zhí)行期權(quán)，此時賣方需要按照約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，可能面臨巨大損失。所以它無法規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險，該選項錯誤。選項D買進(jìn)看漲期權(quán)賦予了投資者在未來特定時間以特定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)計未來要買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)，但擔(dān)心價格上漲時，通過買入看漲期權(quán)，若標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲，可按約定價格買入；若價格下跌，投資者可放棄行權(quán)，僅損失權(quán)利金。因此，買進(jìn)看漲期權(quán)可用以規(guī)避將要買進(jìn)的標(biāo)的資產(chǎn)價格波動風(fēng)險，該選項正確。綜上，本題的正確答案是D。47、關(guān)于國內(nèi)上市期貨合約的名稱，下列表述正確的是（）。

A.大連商品交易所菜籽油期貨合約

B.上海期貨交易所燃料油期貨合約

C.上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約

D.鄭州商品交易所焦炭期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期貨交易所上市的期貨合約相關(guān)知識，對每個選項進(jìn)行分析判斷。選項A菜籽油期貨合約是在鄭州商品交易所上市，并非大連商品交易所。所以選項A表述錯誤。選項B燃料油期貨合約是在上海期貨交易所上市，該選項表述正確。選項C線型低密度聚乙烯期貨合約是在大連商品交易所上市，并非上海期貨交易所。所以選項C表述錯誤。選項D焦炭期貨合約是在大連商品交易所上市，而鄭州商品交易所上市的有強麥、棉花、白糖等期貨合約。所以選項D表述錯誤。綜上，正確答案是B選項。48、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當(dāng)時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認(rèn)為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬甲醇期貨市場（）。

A.基差走弱30元/噸

B.基差走強30元/噸

C.基差走強100元/噸

D.基差走弱100元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式分別計算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過比較得出基差的變化情況。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分別計算1月中旬和3月中旬的基差計算1月中旬的基差：已知1月中旬該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸。根據(jù)基差計算公式可得，1月中旬基差=3600-3500=100（元/噸）。計算3月中旬的基差：至3月中旬，現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。同樣根據(jù)基差計算公式可得，3月中旬基差=4150-4080=70（元/噸）。步驟三：計算基差的變化情況基差走弱是指基差數(shù)值變小，基差走強是指基差數(shù)值變大。比較1月中旬和3月中旬的基差，3月中旬基差（70元/噸）小于1月中旬基差（100元/噸），基差數(shù)值變小，說明基差走弱?；钭呷醯闹禐?00-70=30（元/噸），即基差走弱30元/噸。綜上，答案選A。49、某交易者賣出1張歐式期貨合約，成交價為EUR／USD=1．3210（即1歐元兌1．3210美元），后又在EUR／USD=1．3250價位上全部平倉（每張合約的金額為12．5萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，這筆交易（）。

A.虧損500美元

B.盈利500歐元

C.盈利500美元

D.虧損500歐元

【答案】：A

【解析】本題可先明確該交易者的交易方向，再根據(jù)期貨合約的成交價和平倉價計算盈虧情況。步驟一：分析交易方向及價格變動對盈虧的影響該交易者賣出了1張歐式期貨合約，意味著其預(yù)期歐元價格會下跌。當(dāng)市場上歐元對美元的匯率下降時，該交易者可以在平倉時以更低的價格買入合約從而獲利；反之，當(dāng)匯率上升時，該交易者會虧損。初始成交價為EUR／USD=1.3210，平倉價為EUR／USD=1.3250，顯然歐元對美元的匯率上升了，所以該交易者這筆交易是虧損的。步驟二：計算虧損金額每張合約的金額為12.5萬歐元，該交易者是以1.3210的匯率賣出合約，以1.3250的匯率平倉。那么每歐元的虧損為平倉價減去成交價，即1.3250-1.3210=0.004（美元）。因為每張合約金額是12.5萬歐元，所以總的虧損