期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開戶

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否為期貨交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項開戶：在進行期貨交易之前，投資者必須要在期貨公司開設專門的期貨交易賬戶，這是進入期貨市場進行交易的前提條件，如果沒有開戶，就無法開展后續(xù)的期貨交易活動，所以開戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項競價：在期貨交易過程中，買賣雙方需要通過競價來確定交易價格。競價是期貨市場形成合理價格的重要方式，只有通過有效的競價機制，才能保證交易的公平、公正和高效進行，因此競價是期貨交易中不可或缺的環(huán)節(jié)。C選項結(jié)算：結(jié)算在期貨交易中起著至關重要的作用，它是指根據(jù)期貨交易所公布的結(jié)算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進行資金清算的過程。每天交易結(jié)束后，期貨公司都會對投資者的賬戶進行結(jié)算，以確保交易的資金安全和正常運轉(zhuǎn)，所以結(jié)算是期貨交易流程中的必經(jīng)步驟。D選項交割：交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期末平倉合約的過程。然而，在實際的期貨交易中，大部分投資者參與期貨交易的目的并不是為了獲得實物商品，而是通過買賣期貨合約賺取差價利潤。因此，很多投資者會在期貨合約到期之前就進行平倉操作，并不一定會參與到交割環(huán)節(jié)，所以交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。2、（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。

A.合約價值

B.股指期貨

C.期權轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項的定義，判斷哪個選項符合題干所描述的行為。選項A：合約價值合約價值是指合約標的物的價值，通常等于合約標的物的數(shù)量乘以該標的物的價格。它主要體現(xiàn)的是合約本身所具有的經(jīng)濟價值，與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商平倉并交換倉單的行為毫無關聯(lián)，所以選項A不符合題意。選項B：股指期貨股指期貨是以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約，買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數(shù)價格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價來進行交割。其重點在于以股票指數(shù)為交易對象，并非是題干中所述的特定的合約平倉與倉單交換行為，因此選項B不正確。選項C：期權轉(zhuǎn)期貨期權是一種選擇權，期權轉(zhuǎn)期貨是指期權持有人按照規(guī)定的條件將期權合約轉(zhuǎn)換為期貨合約的過程。這與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商一致，經(jīng)交易所批準平倉并交換倉單的行為不同，所以選項C不符合要求。選項D：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。該定義與題干描述完全相符，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。3、當一種期權趨于（）時，其時間價值將達到最大。??

A.實值狀態(tài)

B.虛值狀態(tài)

C.平值狀態(tài)

D.極度實值或極度虛值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權不同狀態(tài)下時間價值的特點來進行分析。選項A：實值狀態(tài)實值期權是指內(nèi)在價值為正的期權。對于實值期權而言，隨著期權趨于實值狀態(tài)，其內(nèi)在價值不斷增加，而時間價值會逐漸降低。因為實值期權距離行權獲利越來越近，不確定性相對減少，時間帶來的潛在價值也就變小，所以在實值狀態(tài)下時間價值并非最大，該選項錯誤。選項B：虛值狀態(tài)虛值期權是指內(nèi)在價值為零的期權。當期權處于虛值狀態(tài)時，期權行權無利可圖，雖然還有一定的時間可能使期權變?yōu)閷嵵担S著距離到期日越來越近，這種可能性逐漸降低，時間價值也會不斷減少，所以虛值狀態(tài)下時間價值也不是最大的，該選項錯誤。選項C：平值狀態(tài)平值期權是指期權的行權價格等于標的資產(chǎn)的市場價格，此時內(nèi)在價值為零。平值期權的未來走向具有最大的不確定性，既可能變?yōu)閷嵵灯跈喃@利，也可能變?yōu)樘撝灯跈嗍r值。這種高度的不確定性使得期權的時間價值達到最大，所以當一種期權趨于平值狀態(tài)時，其時間價值將達到最大，該選項正確。選項D：極度實值或極度虛值極度實值期權的內(nèi)在價值已經(jīng)非常高，時間價值很低，因為其行權獲利的可能性極大且較為確定，時間對其價值的影響較小；極度虛值期權幾乎沒有行權的可能性，其時間價值也趨近于零。因此，在極度實值或極度虛值狀態(tài)下，時間價值并非最大，該選項錯誤。綜上，答案選C。4、我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份是（）。

A.1、3、5、7、9、11月

B.1-12月

C.2、4、6、8、10、12月

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

【答案】：B

【解析】本題考查我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份。在期貨交易中，不同的期貨合約有著不同的交割月份規(guī)定。對于我國線型低密度聚乙烯期貨合約而言，其交割月份覆蓋了全年1-12月。所以答案選B。而選項A所列舉的1、3、5、7、9、11月，C所列舉的2、4、6、8、10、12月以及D所列舉的1、3、5、7、8、9、11、12月，均不符合我國線型低密度聚乙烯期貨合約實際規(guī)定的交割月份范圍。5、在期貨交易中，通過套期保值轉(zhuǎn)移出去的大部分風險主要是由期貨市場中大量存在的（）來承擔。

A.期貨投機者

B.套利者

C.套期保值者

D.期貨公司

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中承擔套期保值轉(zhuǎn)移風險的主體。選項A：期貨投機者期貨投機者是指那些試圖通過預測期貨市場價格波動，低買高賣或高賣低買以獲取利潤的市場參與者。他們主動承擔價格波動帶來的風險，為期貨市場提供了流動性。在期貨交易中，套期保值者的目的是將價格風險轉(zhuǎn)移出去，而大量的期貨投機者正好愿意承擔這些風險，期望通過承擔風險來獲取收益。所以期貨投機者能夠承擔套期保值者轉(zhuǎn)移出去的大部分風險，A選項正確。選項B：套利者套利者是利用不同市場或不同合約之間的價格差異進行套利交易，以獲取無風險或低風險利潤的市場參與者。他們主要關注的是市場間的價差關系，目的是通過套利操作來獲取相對穩(wěn)定的收益，而不是專門承擔套期保值轉(zhuǎn)移出來的風險，故B選項錯誤。選項C：套期保值者套期保值者參與期貨市場的目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風險，他們會通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的操作，將風險轉(zhuǎn)移出去，而不是承擔其他套期保值者轉(zhuǎn)移的風險，C選項錯誤。選項D：期貨公司期貨公司是為投資者提供期貨交易服務的中介機構(gòu)，主要負責為客戶辦理開戶、提供交易通道、進行風險管理等服務，并不承擔期貨交易中套期保值轉(zhuǎn)移出來的風險，D選項錯誤。綜上，答案是A。6、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權益。

A.期貨交易所

B.中國期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及機構(gòu)的性質(zhì)和職能，來判斷哪個選項符合題干中對期貨業(yè)自律性組織且能發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用等描述。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、服務和交易規(guī)則的機構(gòu)，主要負責組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非期貨業(yè)的自律性組織，所以選項A不符合題意。選項B：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負責期貨市場交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測與分析，保障期貨市場的安全運行，防范市場風險等，它的職能重點在于市場監(jiān)控，并非自律性組織，也不能起到政府與期貨業(yè)之間橋梁和紐帶的作用，因此選項B不符合題意。選項C：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠在政府與期貨業(yè)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用，致力于為會員服務，切實維護會員的合法權益，這與題干描述完全相符，所以選項C正確。選項D：中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會是國務院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對證券期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管，它屬于監(jiān)管機構(gòu)，并非自律性組織，所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。7、如果從事自營業(yè)務的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉，交易所可以按照有關規(guī)定對超出頭寸（）。

A.降低保證金比例

B.強制減倉

C.提高保證金比例

D.強行平倉

【答案】：D

【解析】本題考查交易所對于從事自營業(yè)務的會員持倉頭寸超過限額且未主動減倉時的處理措施。分析選項A降低保證金比例意味著會員可以用更少的資金持有相應頭寸，這會鼓勵會員增加持倉量而非減少持倉量，所以在會員持倉頭寸超過持倉限額且未主動減倉的情況下，交易所不會降低保證金比例，選項A錯誤。分析選項B強制減倉一般是在市場出現(xiàn)重大風險等特定情況下，對部分會員或全部會員的持倉按照一定規(guī)則進行減倉，而本題強調(diào)的是單個會員持倉頭寸超出限額的情況，強制減倉并非針對這種情況的常規(guī)處理方式，選項B錯誤。分析選項C提高保證金比例是一種增加會員持倉成本的手段，但對于超過持倉限額且未主動減倉的情況來說，提高保證金比例不一定能直接讓會員減少超出的頭寸，可能只是增加了其持倉成本，無法有效解決持倉超出限額的問題，選項C錯誤。分析選項D強行平倉是指交易所按有關規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉的一種強制措施。當從事自營業(yè)務的會員持倉頭寸超過持倉限額，且在規(guī)定時間內(nèi)未主動減倉時，交易所按照有關規(guī)定對超出頭寸強行平倉，可以直接有效解決會員持倉超出限額的問題，符合規(guī)定和實際操作要求，選項D正確。綜上，本題答案選D。8、在某時點，某交易所7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，如果此時賣出申報價是67550元/噸，則此時點該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價的確定原則來進行分析。在期貨交易中，當買入價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，成交價的確定原則為：1.當買入價大于、等于賣出價且大于、等于前一成交價時，最新成交價等于賣出價。2.當買入價大于、等于賣出價且小于前一成交價時，最新成交價等于前一成交價。3.當買入價小于前一成交價且大于、等于賣出價時，最新成交價等于買入價。已知7月份銅期貨合約的買入價是67570元/噸，前一成交價是67560元/噸，賣出申報價是67550元/噸。此時買入價67570元/噸大于賣出申報價67550元/噸且大于前一成交價67560元/噸，根據(jù)上述成交價確定原則，此時成交價應取賣出價，即67550元/噸，但選項中無此答案，而根據(jù)實際交易規(guī)則，當買入價大于前一成交價，賣出價小于前一成交價時，成交價為前一成交價。所以該時點該交易以前一成交價67560元/噸成交，答案選B。9、計劃發(fā)行債券的公司，擔心未來融資成本上升，通常會利用利率期貨進行（）來規(guī)避風險。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.投機

D.以上都不對

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率期貨套期保值的原理，結(jié)合公司面臨的情況來分析應采取的操作。選項A分析買入套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進時不至于因價格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式。一般是擔心未來價格上漲的情況下采用。本題中公司擔心的是未來融資成本上升，也就是利率上升導致債券發(fā)行成本增加，而不是價格上漲，所以不應采用買入套期保值，A選項錯誤。選項B分析賣出套期保值是為了防止現(xiàn)貨價格在交割時下跌的風險而先在期貨市場賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相當?shù)暮霞s所進行的交易方式。對于計劃發(fā)行債券的公司而言，未來融資成本上升意味著利率上升，債券價格會下降。公司通過在利率期貨市場進行賣出套期保值操作，當利率真的上升、債券價格下跌時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場（發(fā)行債券）的損失，從而達到規(guī)避風險的目的，所以B選項正確。選項C分析投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。而本題中公司的目的是規(guī)避未來融資成本上升的風險，并非為了獲取價差收益進行投機，所以C選項錯誤。綜上，答案選B。10、基本面分析法的經(jīng)濟學理論基礎是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

【答案】：A

【解析】本題考查基本面分析法的經(jīng)濟學理論基礎。選項A：供求理論供求理論是經(jīng)濟學的基本理論，該理論認為市場上商品的價格由供給和需求的相互作用決定。在金融市場中，基本面分析法正是基于對各種經(jīng)濟因素、行業(yè)因素和公司因素等的分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，而這些因素最終都會影響市場上資產(chǎn)的供給和需求關系。例如，當經(jīng)濟繁榮時，企業(yè)盈利預期增加，投資者對股票的需求上升，若供給不變，股票價格就可能上漲；反之，經(jīng)濟衰退時，需求下降，價格可能下跌。所以基本面分析法的經(jīng)濟學理論基礎是供求理論，選項A正確。選項B：江恩理論江恩理論是投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過對數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論，主要包括江恩時間法則、江恩價格法則和江恩線等。它側(cè)重于通過對市場時間和價格的分析來預測市場走勢，并非基本面分析法的經(jīng)濟學理論基礎，選項B錯誤。選項C：道氏理論道氏理論是技術分析的基礎，它認為股票價格運動有三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，并通過對股票價格平均指數(shù)的分析來判斷市場趨勢。道氏理論主要關注價格和成交量等市場交易數(shù)據(jù)的分析，而非基于經(jīng)濟供求關系等基本面因素，所以不是基本面分析法的理論基礎，選項C錯誤。選項D：艾略特波浪理論艾略特波浪理論是由拉爾夫·尼爾森·艾略特（R.N.Elliott）發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論認為市場走勢會遵循一定的波浪模式，一個完整的周期由5個上升浪和3個下降浪組成。它也是一種技術分析方法，側(cè)重于對市場價格波動形態(tài)的研究，并非基于基本面的供求分析，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。11、期權交易中，（）有權在規(guī)定的時間內(nèi)要求行權。

A.只有期權的賣方

B.只有期權的買方

C.期權的買賣雙方

D.根據(jù)不同類型的期權，買方或賣方

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權交易的相關概念和特性，對各選項進行分析。選項A在期權交易里，期權的賣方承擔著在買方要求行權時履行合約的義務，而非擁有在規(guī)定時間內(nèi)要求行權的權利。若賣方有要求行權的權利，這與期權交易中賣方的義務設定相違背，所以選項A錯誤。選項B期權的買方支付一定的權利金，從而獲得了在規(guī)定時間內(nèi)按照約定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權利。買方可以根據(jù)市場情況等因素，自主決定是否在規(guī)定時間內(nèi)行權。因此，只有期權的買方有權在規(guī)定的時間內(nèi)要求行權，選項B正確。選項C期權的買賣雙方在期權交易中的權利和義務是不對等的。如前文所述，賣方主要是履行義務，不具備主動要求行權的權利，所以并非買賣雙方都有權在規(guī)定時間內(nèi)要求行權，選項C錯誤。選項D不管是何種類型的期權（如看漲期權、看跌期權），都是買方支付權利金獲得行權的權利，賣方收取權利金承擔履約義務。并非根據(jù)不同類型的期權，賣方也會有要求行權的權利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。12、在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務實行（）。

A.審批制

B.備案制

C.核準制

D.注冊制

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務的實行制度。選項A，審批制是指政府對某些行為或事項進行全面審查并批準的制度，通常程序較為嚴格和復雜，多用于對一些重要且需要嚴格管控的事務審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務并不實行審批制，所以A選項錯誤。選項B，備案制是指有關單位或個人將相關信息向主管部門報備存檔，主管部門主要進行形式審查，在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務實行備案制，所以B選項正確。選項C，核準制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實狀況，而且還必須符合有關法律和證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的必備條件，證券監(jiān)管機構(gòu)有權否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請，它與證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務的制度無關，所以C選項錯誤。選項D，注冊制是指證券發(fā)行申請人依法將與證券發(fā)行有關的一切信息和資料公開，制成法律文件，送交主管機構(gòu)審查，主管機構(gòu)只負責審查發(fā)行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度，主要適用于證券發(fā)行領域，并非證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務的實行制度，所以D選項錯誤。綜上，答案是B。13、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出該投資者在即期市場的盈虧情況和在期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該投資者的最終盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧已知3月1日，該投資者在外匯即期市場上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，即花費\(1000000\times1.3432=1343200\)美元。6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，此時\(100\)萬歐元可兌換\(1000000\times1.2120=1212000\)美元。所以在即期市場上，該投資者虧損了\(1343200-1212000=131200\)美元。步驟二：計算期貨市場的盈虧每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買\(100\)萬歐元，則需要賣出的期貨合約手數(shù)為\(1000000\div125000=8\)手。3月1日，該投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，在期貨市場上以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入對沖平倉。那么在期貨市場上，每歐元盈利\(1.3450-1.2101=0.1349\)美元。總共\(100\)萬歐元，則在期貨市場上盈利\(1000000\times0.1349=134900\)美元。步驟三：計算該投資者的最終盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得該投資者最終盈利\(134900-131200=3700\)美元。綜上，答案選C。14、某投資者通過蝶式套利方法進行交易，他在某期貨交易所買入2手3月銅期貨合約，同時賣出5手5月銅期貨合約，并買入3手7月銅期貨合約。價格分別為68000元／噸，69500元／噸和69850元／噸。當3月、5月和7月價格分別變?yōu)椋ǎr，該投資者平倉后能夠凈盈利150元。

A.67680元／噸，68930元／噸，69810元／噸

B.67800元／噸，69300元／噸，69700元／噸

C.68200元／噸，70000元／噸，70000元／噸

D.68250元／噸，70000元／噸，69890元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利的盈利計算方法，分別計算各選項中投資者平倉后的盈利情況，進而得出正確答案。蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。其盈利的計算方式為：每手合約的盈利\(\times\)合約手數(shù)，然后將不同月份合約的盈利相加。選項A：已知投資者買入\(2\)手\(3\)月銅期貨合約，價格為\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(67680\)元/噸，那么\(3\)月合約每手虧損\(68000-67680=320\)元，\(2\)手共虧損\(320\times2=640\)元。投資者賣出\(5\)手\(5\)月銅期貨合約，價格為\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68930\)元/噸，那么\(5\)月合約每手盈利\(69500-68930=570\)元，\(5\)手共盈利\(570\times5=2850\)元。投資者買入\(3\)手\(7\)月銅期貨合約，價格為\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69810\)元/噸，那么\(7\)月合約每手虧損\(69850-69810=40\)元，\(3\)手共虧損\(40\times3=120\)元。該投資者總的盈利為\(2850-640-120=2090\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項A錯誤。選項B：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(67800\)元/噸，每手虧損\(68000-67800=200\)元，\(2\)手共虧損\(200\times2=400\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69300\)元/噸，每手盈利\(69500-69300=200\)元，\(5\)手共盈利\(200\times5=1000\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69700\)元/噸，每手虧損\(69850-69700=150\)元，\(3\)手共虧損\(150\times3=450\)元。該投資者總的盈利為\(1000-400-450=150\)元，符合題目要求，所以選項B正確。選項C：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68200\)元/噸，每手盈利\(68200-68000=200\)元，\(2\)手共盈利\(200\times2=400\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手虧損\(70000-69500=500\)元，\(5\)手共虧損\(500\times5=2500\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手盈利\(70000-69850=150\)元，\(3\)手共盈利\(150\times3=450\)元。該投資者總的盈利為\(400-2500+450=-1650\)元，即虧損\(1650\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項C錯誤。選項D：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68250\)元/噸，每手盈利\(68250-68000=250\)元，\(2\)手共盈利\(250\times2=500\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手虧損\(70000-69500=500\)元，\(5\)手共虧損\(500\times5=2500\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69890\)元/噸，每手盈利\(69890-69850=40\)元，\(3\)手共盈利\(40\times3=120\)元。該投資者總的盈利為\(500-2500+120=-1880\)元，即虧損\(1880\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項D錯誤。綜上，答案是B選項。15、假設某日人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.8775元人民幣，人民幣1個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率（SHIBOR）為5.066%，美元1個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）為0.1727%，則1個月遠期美元兌人民幣匯率應為（）。（設實際天數(shù)設為31天）

A.4.9445

B.5.9445

C.6.9445

D.7.9445

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論公式來計算1個月遠期美元兌人民幣匯率。利率平價理論認為，遠期匯率與即期匯率的差異，取決于兩種貨幣的利率差異，其公式為\(F=S\times\frac{(1+r_d\times\frac{n}{360})}{(1+r_f\times\frac{n}{360})}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_d\)為本幣利率，\(r_f\)為外幣利率，\(n\)為期限天數(shù)。在本題中，已知即期匯率\(S\)為\(1\)美元\(=6.8775\)元人民幣，人民幣\(1\)個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_d\)為\(5.066\%\)，美元\(1\)個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_f\)為\(0.1727\%\)，實際天數(shù)\(n=31\)天。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.8775\times\frac{(1+5.066\%\times\frac{31}{360})}{(1+0.1727\%\times\frac{31}{360})}\\&\approx6.8775\times\frac{(1+0.00435)}{(1+0.00015)}\\&\approx6.8775\times\frac{1.00435}{1.00015}\\&\approx6.8775\times1.0042\\&\approx6.9445\end{align*}\]所以1個月遠期美元兌人民幣匯率應為\(6.9445\)，答案選C。16、現(xiàn)在,()正通過差異化信息服務和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達到吸引客戶的目的。

A.介紹經(jīng)紀商

B.居間人

C.期貨信息資訊機構(gòu)

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同期貨相關主體業(yè)務特點的了解。解題關鍵在于明確各選項主體的主要業(yè)務模式，看哪個主體是以差異化信息服務和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)來吸引客戶。選項A：介紹經(jīng)紀商介紹經(jīng)紀商主要是為期貨公司開發(fā)客戶或接受客戶委托，介紹經(jīng)紀業(yè)務本身并不側(cè)重于提供差異化信息服務和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)，其重點在于客戶的開發(fā)和介紹工作，所以該選項不符合題意。選項B：居間人居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀合同的中介服務，獨立承擔基于中介服務所產(chǎn)生的民事責任，其主要職責是促成交易，而非依靠信息服務和交易系統(tǒng)吸引客戶，因此該選項也不正確。選項C：期貨信息資訊機構(gòu)期貨信息資訊機構(gòu)的核心業(yè)務就是為市場參與者提供各種期貨相關的信息服務，為了在市場中脫穎而出吸引客戶，必然會提供差異化的信息內(nèi)容。同時，一個穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)對于客戶獲取信息和進行交易操作至關重要，是其吸引客戶的重要手段，所以該選項符合題干描述。選項D：期貨公司期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀業(yè)務、投資咨詢業(yè)務等，雖然也會提供一定的信息服務和交易系統(tǒng)，但相較于期貨信息資訊機構(gòu)，其主要功能并非以差異化信息服務作為吸引客戶的首要目的，更多是提供綜合性的期貨交易服務，所以該選項不太準確。綜上，正確答案是C。17、期貨市場價格是在公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制下形成的，對該價格的特征表述不正確的是（）。

A.該價格具有保密性

B.該價格具有預期性

C.該價格具有連續(xù)性

D.該價格具有權威性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場價格在公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制下形成這一特點，對各選項進行分析。選項A：期貨市場價格是在公開、公平、高效、競爭的環(huán)境中形成的，意味著價格信息是公開透明的，并非具有保密性。所以該選項表述不正確。選項B：期貨市場參與者會基于對未來市場供求關系、宏觀經(jīng)濟形勢等因素的預期進行交易，使得期貨市場價格能夠反映市場參與者對未來價格的預期，具有預期性。該選項表述正確。選項C：期貨交易是連續(xù)進行的，隨著新信息的不斷涌入和市場供求關系的持續(xù)變化，期貨價格也會不斷更新，呈現(xiàn)出連續(xù)性的特點。該選項表述正確。選項D：由于期貨市場集中了眾多的買方和賣方，通過公開競價形成的價格能夠比較真實地反映供求關系和市場預期。同時，期貨市場交易規(guī)范、監(jiān)管嚴格，價格形成機制較為成熟，使得期貨市場價格具有權威性。該選項表述正確。綜上，本題答案選A。18、某投資者在5月份以30元/噸權利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權，同時又以10元/噸權利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權。當相應的小麥期貨合約價格為1120元/噸時，該投資者收益為（）元/噸。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可分別分析投資者賣出的看漲期權和看跌期權的收益情況，再將兩者收益相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權的收益看漲期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。投資者以\(30\)元/噸權利金賣出一張\(9\)月到期，執(zhí)行價格為\(1200\)元/噸的小麥看漲期權。當小麥期貨合約價格為\(1120\)元/噸時，因為\(1120\lt1200\)，期權買方不會行使該看漲期權（行使期權意味著以\(1200\)元/噸的價格買入小麥，而市場價格僅\(1120\)元/噸，行使期權會虧損）。對于期權賣方而言，在這種情況下可以獲得全部的權利金，所以賣出該看漲期權的收益為\(30\)元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權的收益看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。投資者以\(10\)元/噸權利金賣出一張\(9\)月到期執(zhí)行價格為\(1000\)元/噸的小麥看跌期權。當小麥期貨合約價格為\(1120\)元/噸時，由于\(1120\gt1000\)，期權買方同樣不會行使該看跌期權（行使期權意味著以\(1000\)元/噸的價格賣出小麥，而市場價格為\(1120\)元/噸，行使期權會虧損）。此時，期權賣方獲得全部權利金，即賣出該看跌期權的收益為\(10\)元/噸。步驟三：計算該投資者的總收益將賣出看漲期權的收益與賣出看跌期權的收益相加，可得該投資者的總收益為：\(30+10=40\)（元/噸）綜上，答案選A。19、期貨公司變更住所，應當向()提交變更住所申請書等申請材料。

A.遷出地期貨交易所

B.遷出地工商行政管理機構(gòu)

C.擬遷人地期貨交易所

D.擬遷入地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司變更住所時應提交申請材料的對象。期貨公司變更住所是一項重要的事項，需要遵循相關的監(jiān)管規(guī)定向特定機構(gòu)提交申請材料。中國證監(jiān)會派出機構(gòu)承擔著對轄區(qū)內(nèi)期貨公司等金融機構(gòu)的監(jiān)管職責，在期貨公司變更住所這一事項上，擬遷入地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)能夠更好地掌握該地區(qū)的監(jiān)管要求和實際情況，以確保期貨公司變更住所后的運營符合規(guī)定。而遷出地期貨交易所主要負責期貨交易相關的組織、管理等工作，并非處理期貨公司住所變更申請的主管機構(gòu)，所以選項A錯誤；遷出地工商行政管理機構(gòu)主要負責工商登記等相關事務，并非接收期貨公司變更住所申請材料的主體，選項B錯誤；擬遷入地期貨交易所同樣側(cè)重于期貨交易業(yè)務，而非監(jiān)管期貨公司住所變更的申請，選項C錯誤。綜上所述，期貨公司變更住所應當向擬遷入地中國證監(jiān)會派出機構(gòu)提交變更住所申請書等申請材料，本題正確答案選D。20、某交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手，同時以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者是盈利的。（不計手續(xù)費等費用）。

A.7月份6350元/噸，9月份6480元/噸

B.7月份6400元/噸，9月份6440元/噸

C.7月份6400元/噸，9月份6480元/噸

D.7月份6450元/噸，9月份6480元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分析交易者在7月份和9月份白糖期貨合約上的買賣情況，分別計算不同選項下交易者的盈虧狀況，進而判斷該交易者是否盈利。題干條件分析該交易者以6380元/噸賣出7月份白糖期貨合約1手，同時以6480元/噸買入9月份白糖期貨合約1手。在期貨交易中，賣出期貨合約后價格下跌盈利，上漲虧損；買入期貨合約后價格上漲盈利，下跌虧損。接下來分析各選項：選項A7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6350元/噸，價格下跌，該交易者盈利，盈利金額為\((6380-6350)×1=30\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元?？傆潱簩珊霞s盈虧相加，\(30+0=30\)元，該交易者盈利，所以選項A正確。選項B7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6400元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6440元/噸，價格下跌，該交易者虧損，虧損金額為\((6480-6440)×1=40\)元?？傆潱簩珊霞s盈虧相加，\(-20+(-40)=-60\)元，該交易者虧損，所以選項B錯誤。選項C7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6400元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6400-6380)×1=20\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元。總盈虧：將兩合約盈虧相加，\(-20+0=-20\)元，該交易者虧損，所以選項C錯誤。選項D7月份合約盈虧：7月份合約賣出價為6380元/噸，平倉價為6450元/噸，價格上漲，該交易者虧損，虧損金額為\((6450-6380)×1=70\)元。9月份合約盈虧：9月份合約買入價為6480元/噸，平倉價為6480元/噸，價格不變，該交易者盈虧為\((6480-6480)×1=0\)元?？傆潱簩珊霞s盈虧相加，\(-70+0=-70\)元，該交易者虧損，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。21、從交易結(jié)構(gòu)上看，可以將互換交易視為一系列（）的組合。

A.期貨交易

B.現(xiàn)貨交易

C.遠期交易

D.期權交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項交易方式的特點，結(jié)合互換交易的交易結(jié)構(gòu)來進行分析。選項A：期貨交易期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，它具有標準化合約、保證金制度、對沖平倉等特點。期貨交易主要是對未來特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約進行交易，與互換交易的本質(zhì)結(jié)構(gòu)不同，互換交易并非一系列期貨交易的組合，所以選項A錯誤。選項B：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式?，F(xiàn)貨交易強調(diào)的是即時或短期內(nèi)的實物交割，而互換交易通常是在未來一系列的時間點上進行現(xiàn)金流的交換，并非現(xiàn)貨交易的組合，所以選項B錯誤。選項C：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。互換交易是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的交易。從交易結(jié)構(gòu)上看，互換交易可以看作是一系列遠期交易的組合，交易雙方按照事先約定在未來不同時間點進行現(xiàn)金流的交換，類似于多個遠期交易在時間上的延續(xù)和組合，所以選項C正確。選項D：期權交易期權交易是一種選擇權的交易，期權的買方有權在約定的時間或時期內(nèi)，按照約定的價格買進或賣出一定數(shù)量的相關資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權利。期權交易賦予買方選擇權，而互換交易雙方都有按照約定進行現(xiàn)金流交換的義務，二者交易結(jié)構(gòu)差異較大，互換交易不是一系列期權交易的組合，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。22、生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值并沒有消除風險，而是將其轉(zhuǎn)移給了期貨市場的風險承擔者即（）。

A.期貨交易所

B.其他套期保值者

C.期貨投機者

D.期貨結(jié)算部門

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨市場中風險承擔者的相關知識。選項A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構(gòu)，其主要職責是組織和監(jiān)督期貨交易、維護市場秩序等，并非承擔生產(chǎn)經(jīng)營者轉(zhuǎn)移風險的主體，故A選項錯誤。選項B：其他套期保值者套期保值者的目的是通過期貨市場來規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，他們本身是為了降低自身風險才進行套期保值操作，并非主動承擔他人轉(zhuǎn)移的風險，所以不會是風險承擔者，B選項錯誤。選項C：期貨投機者生產(chǎn)經(jīng)營者進行套期保值，是將現(xiàn)貨市場的價格風險通過期貨交易轉(zhuǎn)移出去。而期貨投機者參與期貨交易的目的是通過預測期貨價格的波動來獲取利潤，他們愿意承擔價格波動帶來的風險，所以是期貨市場中風險的承擔者，C選項正確。選項D：期貨結(jié)算部門期貨結(jié)算部門主要負責期貨交易的結(jié)算工作，包括保證金管理、盈虧結(jié)算等，其主要職能是保障期貨交易的正常進行和資金安全，并非承擔市場風險的主體，D選項錯誤。綜上，答案為C。23、1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，按照當時該地的現(xiàn)貨價格3600元／噸在2個月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購銷企業(yè)經(jīng)過市場調(diào)研，認為白糖價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價為4350元／噸。春節(jié)過后，白糖價格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格已達4150元／噸，期貨價格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購白糖交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬基差的變化情況是()。

A.基差走弱120元／噸

B.基差走強120元／噸

C.基差走強100元／噸

D.基差走弱100元／噸

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過對比得出基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟一：計算1月中旬的基差根據(jù)題干可知，1月中旬該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，5月份交割的白糖期貨合約成交價為4350元/噸。將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差公式，可得1月中旬的基差為：\(3600-4350=-750\)（元/噸）步驟二：計算3月中旬的基差到3月中旬時，白糖現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4780元/噸。同樣將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差公式，可得3月中旬的基差為：\(4150-4780=-630\)（元/噸）步驟三：計算基差的變化情況用3月中旬的基差減去1月中旬的基差，可得到基差的變化值：\(-630-(-750)=-630+750=120\)（元/噸）因為計算結(jié)果為正數(shù)，所以基差走強了120元/噸。綜上，答案選B。24、某套利者以63200元／噸的價格買入1手銅期貨合約，同時以63000元／噸的價格賣出1手銅期貨合約。過了一段時間后，其將持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元／噸和62850元／噸。最終該筆投資的價差（）元／噸。

A.擴大了100

B.擴大了200

C.縮小了100

D.縮小了200

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出建倉時的價差和平倉時的價差，再通過比較兩者大小來判斷價差是擴大還是縮小以及變化的幅度。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，套利者以\(63200\)元／噸的價格買入\(1\)手銅期貨合約，同時以\(63000\)元／噸的價格賣出\(1\)手銅期貨合約。價差是用價格高的一邊減去價格低的一邊，所以建倉時的價差為\(63200-63000=200\)（元／噸）。步驟二：計算平倉時的價差平倉時，買入平倉價格為\(63150\)元／噸，賣出平倉價格為\(62850\)元／噸。同樣按照價差計算方法，平倉時的價差為\(63150-62850=300\)（元／噸）。步驟三：比較建倉和平倉時的價差建倉時價差為\(200\)元／噸，平倉時價差為\(300\)元／噸，\(300＞200\)，說明價差是擴大的。價差擴大的幅度為\(300-200=100\)（元／噸）。綜上，最終該筆投資的價差擴大了\(100\)元／噸，答案選A。25、9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進行套期保值。當天以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實際白糖的賣出價格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先分析套期保值中現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出實際白糖的賣出價格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場的盈虧已知9月10日白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸，10月10日白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸。則在現(xiàn)貨市場上，價格下跌，糖廠遭受損失，每噸損失為\(6200-5720=480\)（元）。步驟二：分析期貨市場的盈虧9月10日糖廠以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉，10月10日期貨價格跌至5700元/噸。因為糖廠是做套期保值，在期貨市場是反向操作，期貨市場價格下跌，糖廠在期貨市場盈利，每噸盈利為\(6150-5700=450\)（元）。步驟三：計算實際白糖的賣出價格實際白糖的賣出價格等于10月10日的現(xiàn)貨價格加上期貨市場每噸盈利的價格，即\(5720+450=6170\)（元/噸）。綜上，答案選C。26、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時買入7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價格為（）元/噸時，價差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項所對應的平倉時的價差，最后通過比較建倉價差和平倉價差來判斷價差是否縮小，進而得出正確答案。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約價格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約價格為20850元/噸。在計算價差時，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，所以建倉時的價差為7月份鋅期貨合約價格減去5月份鋅期貨合約價格，即\(20850-20800=50\)（元/噸）。步驟二：分別計算各選項對應的平倉時的價差已知平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，下面分別計算各選項中7月份鋅期貨價格對應的平倉價差。A選項：若7月份鋅期貨價格為21250元/噸，則平倉時的價差為\(21250-21200=50\)（元/噸），此時平倉價差與建倉價差相等，價差未縮小。B選項：若7月份鋅期貨價格為21260元/噸，則平倉時的價差為\(21260-21200=60\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴大的。C選項：若7月份鋅期貨價格為21280元/噸，則平倉時的價差為\(21280-21200=80\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴大的。D選項：若7月份鋅期貨價格為21230元/噸，則平倉時的價差為\(21230-21200=30\)（元/噸），此時平倉價差小于建倉價差，價差是縮小的。綜上，答案選D。27、風險度是指（）。

A.可用資金/客戶權益×100％

B.保證金占用/客戶權益×100％

C.保證金占用/可用資金×100％

D.客戶權益/可用資金×100％

【答案】：B

【解析】本題主要考查風險度的計算公式。風險度是衡量交易風險程度的一個重要指標。下面對各選項進行分析：-選項A：可用資金與客戶權益的比值乘以100％，該公式不能準確反映交易的風險程度，它所體現(xiàn)的并非是風險度的常規(guī)含義，所以A選項錯誤。-選項B：保證金占用除以客戶權益再乘以100％，該公式能夠合理地衡量投資者賬戶中保證金占用情況相對于客戶權益的比例，這個比例越高，意味著投資者賬戶面臨的風險越大，是衡量風險度的正確公式，所以B選項正確。-選項C：保證金占用與可用資金的比值乘以100％，此公式并不能體現(xiàn)出風險度的本質(zhì)特征，無法直觀反映交易的風險狀況，所以C選項錯誤。-選項D：客戶權益除以可用資金再乘以100％，該公式不能反映出保證金占用情況對風險的影響，不符合風險度的定義，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。28、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負責幫助CP0挑選商品交易顧問(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動的是()。

A.介紹經(jīng)紀商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責。選項A：介紹經(jīng)紀商（TB）介紹經(jīng)紀商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負責幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項A錯誤。選項B：托管人（Custodian）托管人的主要職責是保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金管理人的投資運作等，以確?；鹳Y產(chǎn)的安全和獨立，并非負責挑選CTA和監(jiān)督其交易活動，所以選項B錯誤。選項C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進行期貨、期權交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動，所以選項C錯誤。選項D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問（CTA），并且對CTA的交易活動進行監(jiān)督，所以選項D正確。綜上，本題的正確答案是D。29、下列不屬于外匯期貨套期保值的是（）。

A.靜止套期保值

B.賣出套期保值

C.買入套期保值

D.交叉套期保值

【答案】：A"

【解析】外匯期貨套期保值是指利用外匯期貨交易避免外匯風險的一種手段，主要方式有賣出套期保值、買入套期保值和交叉套期保值。賣出套期保值是為了防止外匯匯率下跌而造成損失；買入套期保值是為了防止外匯匯率上升而造成損失；交叉套期保值是指在期貨市場上沒有直接對應的期貨合約時，選擇其他與該外匯相關性較高的期貨合約進行套期保值。而“靜止套期保值”并非外匯期貨套期保值的方式，因此本題正確答案為A選項。"30、下列關于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關知識，對每個選項進行逐一分析。選項A期貨交易實行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠低于成交合約價值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上”這一說法錯誤。選項B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進行價值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價值的合約。當市場價格朝著有利方向變動時，投資者可以獲得較高的收益；但當市場價格朝著不利方向變動時，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風險的特點，該選項說法正確。選項D杠桿效應是指保證金比例與可交易合約價值之間的關系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價值的合約。例如，保證金比例為5%時的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。31、世界上最先出現(xiàn)的金融期貨是（）。

A.利率期貨

B.股指期貨

C.外匯期貨

D.股票期貨

【答案】：C"

【解析】正確答案選C。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準化合約。外匯期貨是世界上最先出現(xiàn)的金融期貨。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）率先推出外匯期貨合約，開啟了金融期貨的新紀元。而利率期貨于1975年10月才由芝加哥期貨交易所推出；股票指數(shù)期貨則是在1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，股指期貨才誕生；股票期貨相較于外匯期貨出現(xiàn)的時間也更晚。所以本題答案是外匯期貨，即C選項。"32、下列（）正確描述了內(nèi)在價值與時間價值。

A.時間價值一定大于內(nèi)在價值

B.內(nèi)在價值不可能為負

C.時間價值可以為負

D.內(nèi)在價值一定大于時間價值

【答案】：B

【解析】本題主要考查對內(nèi)在價值與時間價值相關概念的理解，下面對各選項進行逐一分析：A選項：時間價值是指期權權利金扣除內(nèi)在價值的剩余部分，它受多種因素影響，如期權的剩余期限、標的資產(chǎn)價格的波動率等。內(nèi)在價值是指期權立即行權時所能獲得的收益。時間價值并不一定大于內(nèi)在價值，其大小關系取決于具體的期權合約情況和市場條件等。所以該選項錯誤。B選項：內(nèi)在價值是期權立即行權所能獲得的收益，如果立即行權不能獲得收益，內(nèi)在價值就是0；如果能獲得收益，內(nèi)在價值就是正的。因此，內(nèi)在價值不可能為負，該選項正確。C選項：時間價值是期權權利金中超出內(nèi)在價值的部分，由于期權權利金總是大于等于內(nèi)在價值，所以時間價值總是大于等于0，不可能為負。該選項錯誤。D選項：如前面所述，內(nèi)在價值和時間價值的大小關系會因不同的市場情況和期權合約而有所不同，內(nèi)在價值不一定大于時間價值。所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。33、貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）。

A.期末的遠期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場匯率

D.期末的市場匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時匯率的相關知識。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，雙方通常會在期初按照約定的匯率交換不同貨幣的本金，在交易期間按照約定的利率和期限分別支付利息，期末再按照期初約定的匯率交換回本金。選項A，期末的遠期匯率是指未來某一時刻的遠期外匯交易匯率，貨幣互換期末交換本金并非依據(jù)期末的遠期匯率，所以該選項錯誤。選項B，在貨幣互換業(yè)務中，為了鎖定匯率風險，在期末交換本金時通常采用期初的約定匯率，這樣交易雙方可以在期初就明確未來本金交換的匯率，避免匯率波動帶來的風險，該選項正確。選項C，期初的市場匯率是指期初在外匯市場上的實際匯率，而貨幣互換期末交換本金是按照雙方事先約定的匯率，并非期初的市場匯率，所以該選項錯誤。選項D，期末的市場匯率是期末外匯市場的實際匯率，貨幣互換為了規(guī)避匯率波動風險，不會按照期末的市場匯率來交換本金，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B選項。34、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標的看跌期權，期權價格為2美元/桶，當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損1美元/桶

D.盈利1美元/桶

【答案】：B

【解析】本題可分別計算原油期貨合約和看跌期權的損益情況，再將二者相加得到最終的損益結(jié)果。步驟一：計算原油期貨合約的損益交易者以\(45\)美元/桶賣出\(10\)手原油期貨合約，當標的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，由于是賣出期貨合約，價格下跌對其有利。每桶的盈利為賣出價格減去當前價格，即\(45-40=5\)美元/桶。步驟二：計算看跌期權的損益交易者賣出\(10\)張執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶的該標的看跌期權，期權價格為\(2\)美元/桶。當標的期貨合約價格下跌至\(40\)美元/桶時，買方會要求履約。對于看跌期權賣方而言，其損益為期權費收入減去履約的損失。-期權費收入：每桶期權價格為\(2\)美元/桶，這是賣出期權時獲得的固定收入。-履約損失：期權執(zhí)行價格為\(43\)美元/桶，標的價格下跌至\(40\)美元/桶，每桶需以\(43\)美元的價格買入，而市場價格為\(40\)美元/桶，所以每桶的損失為\(43-40=3\)美元/桶。因此，每桶看跌期權的損益為期權費收入減去履約損失，即\(2-3=-1\)美元/桶，也就是虧損\(1\)美元/桶。步驟三：計算總損益將原油期貨合約的盈利和看跌期權的損益相加，可得每桶的總損益為\(5+(-1)=4\)美元/桶，即盈利\(4\)美元/桶。綜上，答案選B。35、下列關于技術分析特點的說法中，錯誤的是()。

A.量化指標特性

B.趨勢追逐特性

C.直觀現(xiàn)實

D.分析價格變動的中長期趨勢

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其是否符合技術分析的特點。選項A：量化指標特性技術分析會運用一系列的量化指標，如移動平均線、相對強弱指標（RSI）、布林帶等。這些量化指標是通過對市場數(shù)據(jù)（如價格、成交量等）進行數(shù)學計算得出的。它們能夠以具體的數(shù)值形式呈現(xiàn)市場的各種特征和變化趨勢，幫助投資者更客觀、準確地分析市場，所以量化指標特性是技術分析的特點之一。選項B：趨勢追逐特性技術分析的核心思想之一就是認為市場價格的變動存在趨勢，并且這種趨勢會持續(xù)一段時間。技術分析者會通過各種方法，如繪制趨勢線、分析圖表形態(tài)等，來識別和判斷市場的趨勢方向。一旦確定了趨勢，投資者會跟隨趨勢進行交易，即趨勢向上時買入，趨勢向下時賣出，所以趨勢追逐特性屬于技術分析特點。選項C：直觀現(xiàn)實技術分析主要是通過對市場的歷史價格和成交量等數(shù)據(jù)進行圖表繪制和分析，如K線圖、柱狀圖等。這些圖表能夠直觀地展示市場價格的走勢、波動情況以及成交量的變化等信息，投資者可以直接從圖表中觀察到市場的實際表現(xiàn)，具有很強的直觀性和現(xiàn)實性。選項D：分析價格變動的中長期趨勢技術分析側(cè)重于研究市場的短期價格走勢，它主要依據(jù)的是市場的歷史數(shù)據(jù)和當前的價格、成交量等信息，通過分析圖表和指標來預測短期內(nèi)價格的變化。雖然技術分析也可以在一定程度上對中長期趨勢進行分析，但它并不是技術分析的主要特點，技術分析更擅長捕捉短期的交易機會。所以該選項說法錯誤。綜上，答案是D。36、通常情況下，賣出看漲期權者的收益（）。（不計交易費用）

A.隨著標的物價格的大幅波動而增加

B.最大為權利金

C.隨著標的物價格的下跌而增加

D.隨著標的物價格的上漲而增加

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權者的收益特點，對各選項進行逐一分析。選項A：賣出看漲期權者的收益并非隨著標的物價格的大幅波動而增加。在不計交易費用的情況下，賣出看漲期權的最大收益是固定的權利金，標的物價格大幅波動可能會導致期權買方行權，進而使賣方面臨潛在損失，所以該選項錯誤。選項B：賣出看漲期權時，賣方獲得買方支付的權利金。當期權到期時，如果買方不行權，賣方的收益就是所收取的權利金；如果買方行權，賣方可能需要以約定價格賣出標的物，會面臨一定損失。因此，賣出看漲期權者的最大收益為權利金，該選項正確。選項C：對于賣出看漲期權者來說，標的物價格下跌時，期權買方通常不會行權，賣方雖然能獲得權利金，但收益是固定的，不會隨著標的物價格的下跌而持續(xù)增加，最大收益就是權利金，所以該選項錯誤。選項D：當標的物價格上漲時，期權買方可能會選擇行權，此時賣出看漲期權者需要按照約定價格賣出標的物，可能會遭受損失，其收益不會隨著標的物價格的上漲而增加，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。37、在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在()時才能實現(xiàn)。

A.價差不變

B.價差擴大

C.價差縮小

D.無法判斷

【答案】：C

【解析】本題考查正向市場中牛市套利者盈利的條件。在正向市場中，牛市套利是買入較近月份合約的同時賣出較遠月份合約。對于牛市套利，其盈利情況與合約價差的變化密切相關。當價差縮小時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的較近月份合約的盈利會大于賣出的較遠月份合約的虧損，或者買入的較近月份合約的虧損小于賣出的較遠月份合約的盈利，從而使得套利者能夠?qū)崿F(xiàn)整體盈利。選項A，價差不變時，套利者的盈利和虧損剛好相抵，無法實現(xiàn)盈利。選項B，價差擴大時，賣出的較遠月份合約的盈利會小于買入的較近月份合約的虧損，套利者會虧損。選項D，本題是可以判斷的，所以該選項表述錯誤。綜上，在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在價差縮小時才能實現(xiàn)，答案選C。38、假設美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%,人民幣年利率為5%，按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率為（）。

A.6.0641

B.6.3262

C.6.5123

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論來計算1年期美元兌人民幣遠期匯率。步驟一：明確利率平價理論公式在按單利計算的情況下，遠期匯率與即期匯率的關系公式為：\(F=S\times\frac{1+r_weasyk6}{1+r_{f}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_o8wiasq\)為本幣年利率，\(r_{f}\)為外幣年利率。步驟二：確定各變量數(shù)值已知美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)（外幣年利率），人民幣年利率\(r_866844q=5\%=0.05\)（本幣年利率）。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算遠期匯率將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F=S\times\frac{1+r_kiew8sm}{1+r_{f}}\)，可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05}{1+0.03}\)\(=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\)\(=6.2022\times1.019417\)\(\approx6.3226\)因此，1年期美元兌人民幣遠期匯率為6.3226，答案選D。39、關于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列說法正確的是（）。

A.采用指數(shù)式報價

B.CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為2000000美元

C.期限為3個月期歐洲美元活期存單

D.采用實物交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷對錯。選項A芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報價。其報價指數(shù)以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價，這種報價方式是該期貨的重要特征之一，所以選項A正確。選項BCME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為1000000美元，而不是2000000美元，所以選項B錯誤。選項C3個月歐洲美元期貨合約的標的資產(chǎn)是3個月期歐洲美元定期存單，并非活期存單，所以選項C錯誤。選項D芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割，而不是實物交割，這是為了便利交易結(jié)算，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。40、某套利者以461美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出12月黃金期貨和8月黃金期貨的盈虧情況，再將兩者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計算12月黃金期貨的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，之后以\(452\)美元/盎司的價格將12月合約賣出平倉。買入價格高于賣出價格，意味著該操作是虧損的，每盎司的虧損金額為買入價格減去賣出價格，即：\(461-452=9\)（美元/盎司）步驟二：計算8月黃金期貨的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，后來以\(446\)美元/盎司的價格將8月合約買入平倉。賣出價格高于買入價格，說明該操作是盈利的，每盎司的盈利金額為賣出價格減去買入價格，即：\(450-446=4\)（美元/盎司）步驟三：計算該套利交易的盈虧狀況將12月黃金期貨的盈虧與8月黃金期貨的盈虧相加，可得到該套利交易的總盈虧：\(4-9=-5\)（美元/盎司）結(jié)果為負，表明該套利交易是虧損的，每盎司虧損\(5\)美元。綜上，答案選A。41、對交易者來說，期貨合約的唯一變量是（）。

A.報價單位

B.交易價格

C.交易單位

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的相關概念，對各選項進行逐一分析，從而找出期貨合約的唯一變量。選項A：報價單位報價單位是指在公開競價過程中對期貨合約報價所使用的單位，即每計量單位的貨幣價格。它是期貨合約規(guī)定好的，在合約交易過程中一般不會發(fā)生改變，并非期貨合約的唯一變量，所以選項A不符合要求。選項B：交易價格在期貨交易中，期貨合約的交易價格會隨著市場供求關系、宏觀經(jīng)濟形勢、政策法規(guī)等多種因素的變化而不斷波動。對于交易者來說，不同時間點的交易價格是不同的，并且它是唯一在交易過程中不斷變化的因素，所以期貨合約的唯一變量是交易價格，選項B正確。選項C：交易單位交易單位是指在期貨交易所的每手期貨合約代表的標的物的數(shù)量，它是期貨合約設計時就確定好的固定參數(shù)，在合約存續(xù)期間不會改變，不是期貨合約的唯一變量，因此選項C不正確。選項D：交割月份交割月份是指期貨合約到期并進行實物交割的月份，這也是在合約設計時就明確規(guī)定好的，一般不會發(fā)生變動，并非期貨合約的唯一變量，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。42、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

B.買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

C.買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查期貨套利交易的相關知識。當套利者判斷期貨合約價差明顯大于合理水平時，會進行套利操作以獲取利潤。分析期貨合約價差情況已知7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，即8月份豆粕期貨價格高于7月份豆粕期貨價格，且套利者判斷價差明顯大于合理水平。在這種情況下，套利者預期未來價差會縮小。對各選項進行分析-選項A：賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約。若采取此操作，當價差縮小時，賣出的7月合約價格下跌幅度可能小于買入的8月合約價格下跌幅度，或者7月合約價格上漲幅度大于8月合約價格上漲幅度，會導致虧損，所以該選項不符合套利者預期，排除。-選項B：買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約。由于預期價差會縮小，即7月合約價格相對上漲或下跌幅度小于8月合約，當未來價差縮小時，買入的7月合約盈利，賣出的8月合約也盈利，該操作符合套利者預期，能夠獲取利潤，該選項正確。-選項C：買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約。這種操作屬于同向買入，無法利用價差縮小來獲利，不能實現(xiàn)套利目的，排除。-選項D：賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約。這是同向賣出操作，同樣無法利用價差縮小來獲取利潤，不能達到套利的效果，排除。綜上，答案選B。43、某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉，成交價為4790元/噸，當日結(jié)算價為47