期貨從業(yè)資格之期貨投資分析題庫第一部分單選題(50題)1、保護性點價策略的缺點主要是()。

A.只能達到盈虧平衡

B.成本高

C.不會出現(xiàn)凈盈利

D.賣出期權(quán)不能對點價進行完全性保護

【答案】：B

【解析】本題考查保護性點價策略的缺點。A選項，保護性點價策略并非只能達到盈虧平衡，它有其自身的特點和作用，不一定局限于盈虧平衡這一結(jié)果，所以該選項錯誤。B選項，保護性點價策略在實施過程中，往往需要付出一定的成本，其成本相對較高，這是該策略的主要缺點之一，該選項正確。C選項，保護性點價策略存在出現(xiàn)凈盈利的可能性，并非不會出現(xiàn)凈盈利，所以該選項錯誤。D選項，賣出期權(quán)不能對點價進行完全性保護，這不是保護性點價策略最主要的缺點，保護性點價策略主要的問題在于成本方面，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。2、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸分析應(yīng)用在經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析中的步驟順序。接下來對各選項進行分析：A選項：順序為①②③④，但根據(jù)回歸分析的正確步驟邏輯，該順序是錯誤的，所以A選項不符合要求。B選項：順序為③②④⑥，經(jīng)分析，此順序并不符合回歸分析應(yīng)用于經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析時應(yīng)遵循的正確步驟順序，所以B選項不正確。C選項：順序為③①④②，該順序與回歸分析在經(jīng)濟或金融數(shù)據(jù)分析中應(yīng)遵循的正確步驟順序一致，因此C選項正確。D選項：順序為⑤⑥④①，該順序不符合回歸分析的實際步驟順序，所以D選項是錯誤的。綜上，本題正確答案是C。3、央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，與此政策措施效果相同的是（）。

A.上調(diào)在貸款利率

B.開展正回購操作

C.下調(diào)在貼現(xiàn)率

D.發(fā)型央行票據(jù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查貨幣政策工具及其效果。央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，這一舉措屬于擴張性貨幣政策，目的是增加貨幣供應(yīng)量，刺激經(jīng)濟增長。下面對各選項進行逐一分析：A選項：上調(diào)再貸款利率。再貸款利率是商業(yè)銀行向央行貸款時支付的利率，上調(diào)再貸款利率意味著商業(yè)銀行從央行獲取資金的成本增加，這會促使商業(yè)銀行減少從央行的借款，進而減少市場上的貨幣供應(yīng)量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的擴張效果相反，所以A選項不符合要求。B選項：開展正回購操作。正回購是央行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為。在正回購操作中，央行回籠資金，減少了市場上的貨幣流通量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策效果不同，所以B選項不正確。C選項：下調(diào)再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將未到期票據(jù)向央行申請再貼現(xiàn)時所使用的利率。下調(diào)再貼現(xiàn)率，意味著商業(yè)銀行向央行再貼現(xiàn)的成本降低，會鼓勵商業(yè)銀行更多地向央行進行再貼現(xiàn)，從而增加商業(yè)銀行的可貸資金，最終增加市場上的貨幣供應(yīng)量，與下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的擴張性政策效果相同，所以C選項正確。D選項：發(fā)行央行票據(jù)。央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。發(fā)行央行票據(jù)會回籠商業(yè)銀行的資金，減少市場上的貨幣供應(yīng)量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策方向不一致，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。4、假設(shè)養(yǎng)老保險金的資產(chǎn)和負債現(xiàn)值分別為40億元和50億元?；鸾?jīng)理估算資產(chǎn)和負債的BVP（即利率變化0.01%，資產(chǎn)價值的變動）分別為330萬元和340萬元，當(dāng)時一份國債期貨合約的BPV約為500元，下列說法錯誤的是（）。

A.利率上升時，不需要套期保值

B.利率下降時，應(yīng)買入期貨合約套期保值

C.利率下降時，應(yīng)賣出期貨合約套期保值

D.利率上升時，需要200份期貨合約套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)養(yǎng)老保險金資產(chǎn)和負債現(xiàn)值以及BVP等信息，結(jié)合國債期貨套期保值的原理來逐一分析各選項。選項A分析已知養(yǎng)老保險金的資產(chǎn)現(xiàn)值為40億元，負債現(xiàn)值為50億元，資產(chǎn)的BVP為330萬元，負債的BVP為340萬元。當(dāng)利率上升時，資產(chǎn)價值和負債價值都會下降。由于負債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，意味著負債價值下降的幅度會大于資產(chǎn)價值下降的幅度，整體來看，養(yǎng)老保險金的狀況會得到改善，所以此時不需要進行套期保值，選項A說法正確。選項B分析當(dāng)利率下降時，資產(chǎn)價值和負債價值都會上升。同樣因為負債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，負債價值上升的幅度會大于資產(chǎn)價值上升的幅度，這會使養(yǎng)老保險金面臨風(fēng)險。為了規(guī)避這種風(fēng)險，應(yīng)買入國債期貨合約進行套期保值，因為國債期貨價格與利率呈反向變動關(guān)系，利率下降時國債期貨價格上升，買入國債期貨合約可以在一定程度上彌補負債價值上升帶來的損失，選項B說法正確。選項C分析如上述選項B的分析，利率下降時應(yīng)該買入國債期貨合約套期保值，而不是賣出期貨合約套期保值，所以選項C說法錯誤。選項D分析利率上升時，需要進行套期保值的期貨合約份數(shù)計算公式為：\((負債的BVP-資產(chǎn)的BVP)\div一份國債期貨合約的BPV\)。將負債的BVP=340萬元=3400000元，資產(chǎn)的BVP=330萬元=3300000元，一份國債期貨合約的BPV約為500元，代入公式可得：\((3400000-3300000)\div500=200\)（份），即利率上升時，需要200份期貨合約套期保值，選項D說法正確。綜上，答案選C。5、關(guān)于人氣型指標(biāo)的內(nèi)容，說法正確的是()。

A.如果PSY<10或PSY>90這兩種極端情況出現(xiàn)，是強烈的賣出和買入信號

B.PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)人的W底或M頭，是耍入或賣出的行動信號

C.今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成變量（Sgn=+1，今日收盤價e昨日收盤價；Sgn=-1，今日收盤價

D.OBV可以單獨使用

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人氣型指標(biāo)相關(guān)知識對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項APSY即心理線指標(biāo)，是研究投資者對股市漲跌產(chǎn)生心理波動的情緒指標(biāo)。一般情況下，如果PSY＜10或PSY＞90這兩種極端情況出現(xiàn)，前者通常是強烈的買入信號，后者通常是強烈的賣出信號，而該項中表述為“PSY＜10是強烈的賣出信號”，說法錯誤，所以選項A不正確。選項BPSY的曲線如果在低位出現(xiàn)W底，表明股價可能見底回升，是買入的行動信號；若在高位出現(xiàn)M頭，則表明股價可能見頂回落，是賣出的行動信號。所以該項說法正確，選項B正確。選項COBV即能量潮指標(biāo)，其計算公式為今日OBV=昨日OBV+Sgn×今天的成交量（Sgn=+1，今日收盤價＞昨日收盤價；Sgn=-1，今日收盤價＜昨日收盤價），而題目中公式表述不完整，缺少關(guān)鍵的比較符號及完整邏輯，所以選項C不正確。選項DOBV指標(biāo)不能單獨使用，它需要與股價曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮其分析作用。因為單純的OBV數(shù)值變化不能準(zhǔn)確反映股價的走勢和買賣信號，只有與股價走勢相互參照，才能判斷股價未來的變動趨勢。所以選項D不正確。綜上，本題正確答案是B。6、某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫存，在現(xiàn)貨市場上銷售清淡，有價無市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價格下跌風(fēng)險，于是決定做賣期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手(2萬噸)，賣出均價在8300元／噸左右。之后即發(fā)生了金融危機，PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。企業(yè)原計劃在交割期臨近時進行期貨平倉了結(jié)頭寸，但苦于現(xiàn)貨市場無人問津，銷售困難，最終企業(yè)無奈以4394元／噸，在期貨市場進行交割來降低庫存壓力。通過期貨市場賣出保值交易，該企業(yè)成功釋放了庫存風(fēng)險，結(jié)果（）。

A.盈利12萬元

B.損失7800萬元

C.盈利7812萬元

D.損失12萬元

【答案】：A

【解析】本題可先計算出該企業(yè)在期貨市場上的盈利情況，再結(jié)合已知的現(xiàn)貨市場庫存跌價損失，進而得出該企業(yè)的最終盈虧結(jié)果。步驟一：計算期貨市場盈利已知該企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手（2萬噸），賣出均價在8300元／噸左右，最終以4394元／噸在期貨市場進行交割。每手PTA合約為5噸，則4000手對應(yīng)的噸數(shù)為\(4000\times5=20000\)噸。期貨市場每噸盈利為賣出均價減去交割價格，即\(8300-4394=3906\)元／噸。那么2萬噸在期貨市場的總盈利為每噸盈利乘以總噸數(shù)，即\(3906\times20000=78120000\)元，換算為萬元是7812萬元。步驟二：結(jié)合現(xiàn)貨市場損失計算最終盈虧已知企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。通過期貨市場賣出保值交易后，最終盈利為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場損失，即\(7812-7800=12\)萬元。綜上，該企業(yè)結(jié)果盈利12萬元，答案選A。7、在熊市階段，投資者一般傾向于持有（）證券，盡量降低投資風(fēng)險。

A.進攻型

B.防守型

C.中立型

D.無風(fēng)險

【答案】：B

【解析】在熊市階段，證券市場行情整體呈現(xiàn)下跌趨勢，投資者面臨的投資風(fēng)險顯著增加。此時，投資者通常會采取保守的投資策略，以降低投資風(fēng)險。選項A中的進攻型證券，一般具有較高的風(fēng)險和潛在收益，往往在市場上漲階段表現(xiàn)較好。在熊市中，這類證券價格下降的可能性較大，投資進攻型證券會加大投資風(fēng)險，不符合投資者降低風(fēng)險的需求。選項B中的防守型證券，其特點是在市場波動時具有相對穩(wěn)定的表現(xiàn)，受市場下跌的影響較小。在熊市階段，投資者傾向于持有防守型證券，以此來規(guī)避市場下跌帶來的風(fēng)險，該選項符合投資者在熊市降低投資風(fēng)險的投資傾向。選項C中的中立型證券，其風(fēng)險和收益特征介于進攻型和防守型之間，但在熊市環(huán)境下，中立型證券也難以有效抵御市場下跌的風(fēng)險，不能很好地滿足投資者降低風(fēng)險的目的。選項D中的無風(fēng)險證券在現(xiàn)實市場中幾乎不存在，通常國債被認為是風(fēng)險相對較低的投資品種，但也并非完全沒有風(fēng)險，如利率風(fēng)險等。而且無風(fēng)險證券收益相對較低，不能完全滿足投資者的投資需求。綜上，答案選B。8、某種商品的價格提高2%，供給增加1．5%，則該商品的供給價格彈性屬于()。

A.供給富有彈性

B.供給缺乏彈性

C.供給完全無彈性

D.供給彈性無限

【答案】：B"

【解析】供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價格上升或下降百分之一時，對該商品供給量增加或減少的百分比。其計算公式為供給價格彈性系數(shù)＝供給量變動的百分比÷價格變動的百分比。當(dāng)供給價格彈性系數(shù)大于1時，表明供給富有彈性；等于1時，供給為單位彈性；小于1時，供給缺乏彈性；等于0時，供給完全無彈性；趨近于無窮大時，供給彈性無限。本題中，該商品價格提高2%，供給增加1.5%，則供給價格彈性系數(shù)為1.5%÷2%=0.75，0.75小于1，說明該商品供給缺乏彈性，所以答案選B。"9、證券市場線描述的是()。

A.期望收益與方差的直線關(guān)系

B.期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差的直線關(guān)系

C.期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系

D.期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)證券市場線的相關(guān)概念來判斷各個選項的正確性。證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型的圖示形式，它反映了系統(tǒng)性風(fēng)險（以貝塔系數(shù)衡量）與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，其表達式為\(R_i=R_f+\beta\times(R_m-R_f)\)，其中\(zhòng)(R_i\)為第\(i\)種證券或投資組合的預(yù)期收益率，\(R_f\)為無風(fēng)險收益率，\(\beta\)為該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(R_m\)為市場組合的平均收益率。由此可見，證券市場線描述的是期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系。接下來分析各選項：-選項A：期望收益與方差的直線關(guān)系并非證券市場線所描述的內(nèi)容，方差通常用于衡量投資組合的總風(fēng)險，與證券市場線所體現(xiàn)的關(guān)系不相符，所以該選項錯誤。-選項B：期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差的直線關(guān)系也不是證券市場線的內(nèi)容，標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根，同樣是衡量總風(fēng)險的指標(biāo)，并非證券市場線關(guān)注的關(guān)系，因此該選項錯誤。-選項C：期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系也不存在于證券市場線的概念中，相關(guān)系數(shù)主要用于衡量兩種資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)性，和證券市場線所表達的關(guān)系沒有關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項D：正如前面所分析，證券市場線描述的正是期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系，該選項正確。綜上，本題答案選D。10、檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。

A.格蘭杰因果關(guān)系檢驗

B.單位根檢驗

C.協(xié)整檢驗

D.DW檢驗

【答案】：B

【解析】本題主要考查檢驗時間序列平穩(wěn)性的方法。選項A格蘭杰因果關(guān)系檢驗主要用于檢驗經(jīng)濟變量之間是否存在因果關(guān)系，即判斷一個變量的變化是否是另一個變量變化的原因，而不是用于檢驗時間序列的平穩(wěn)性，所以選項A錯誤。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列是否平穩(wěn)的常用方法。如果時間序列存在單位根，則該時間序列是非平穩(wěn)的；反之，若不存在單位根，則時間序列是平穩(wěn)的。因此，檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，選項B正確。選項C協(xié)整檢驗主要用于檢驗多個非平穩(wěn)時間序列之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并非用于檢驗單個時間序列的平穩(wěn)性，所以選項C錯誤。選項DDW檢驗即杜賓-沃森檢驗，主要用于檢驗回歸模型中的自相關(guān)性，與時間序列的平穩(wěn)性檢驗無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。11、生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗1.7噸的鐵礦石和0.5噸焦炭，鐵礦石價格為450元/噸，焦炭價格為1450元/噸，生鐵制成費為400元/噸，粗鋼制成費為450元/噸，螺紋鋼軋鋼費為200元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

【答案】：C

【解析】本題可先計算出生產(chǎn)一噸鋼坯所需原材料的成本，再加上生鐵制成費、粗鋼制成費和螺紋鋼軋鋼費，從而得出生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本。步驟一：計算生產(chǎn)一噸鋼坯所需鐵礦石和焦炭的成本已知生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗\(1.7\)噸的鐵礦石，鐵礦石價格為\(450\)元/噸，則鐵礦石的成本為：\(1.7\times450=765\)（元）生產(chǎn)一噸鋼坯需要消耗\(0.5\)噸焦炭，焦炭價格為\(1450\)元/噸，則焦炭的成本為：\(0.5\times1450=725\)（元）那么，生產(chǎn)一噸鋼坯所需鐵礦石和焦炭的總成本為：\(765+725=1490\)（元）步驟二：計算生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本由題可知，生鐵制成費為\(400\)元/噸，粗鋼制成費為\(450\)元/噸，螺紋鋼軋鋼費為\(200\)元/噸。則生產(chǎn)一噸螺紋鋼的總成本為生產(chǎn)鋼坯的原材料成本加上生鐵制成費、粗鋼制成費和螺紋鋼軋鋼費，即：\(1490+400+450+200=2540\)（元）綜上，答案選C。12、某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行了一款保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，產(chǎn)品的主要條款如表7．4所示。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于某資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行的保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)相關(guān)的選擇題，但題干未給出表7.4的具體內(nèi)容，僅給出了選項A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，答案為C。推測在該票據(jù)相關(guān)計算或評判標(biāo)準(zhǔn)下，經(jīng)過對表7.4中數(shù)據(jù)的分析、運用相關(guān)計算公式或者依據(jù)特定規(guī)則進行判斷后，95.7這個數(shù)值符合題目要求，所以正確答案是C。"13、關(guān)于建立虛擬庫存，以下描述不正確的是（）。

A.期貨市場流動性強，虛擬庫存的建立和取消非常方便

B.期貨交割的商品質(zhì)量有保障

C.無須擔(dān)心倉庫的安全問題

D.企業(yè)可以隨時提貨

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析：A選項：期貨市場具備較強的流動性，這使得在期貨市場上建立虛擬庫存和取消虛擬庫存的操作相對簡便，該描述是正確的。B選項：期貨交割有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，其商品質(zhì)量通常是有保障的，此描述符合實際情況，是正確的。C選項：虛擬庫存并不涉及實際的倉庫存儲，所以自然無須擔(dān)心倉庫的安全問題，該描述正確。D選項：虛擬庫存是基于期貨市場的一種庫存管理方式，企業(yè)并不能隨時像在實際倉庫中那樣提貨。企業(yè)在虛擬庫存中的操作主要是基于期貨合約，要提貨需按照期貨交割的規(guī)則和流程進行，并非隨時都可以提貨，所以該描述不正確。綜上，答案選D。14、假定標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格分別是8．68元和0．01元，則產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為()元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭和看漲期權(quán)多頭的理論價格來計算期權(quán)組合的價值?？礉q期權(quán)空頭是指賣出看漲期權(quán)，其價值為負；看漲期權(quán)多頭是指買入看漲期權(quán)，其價值為正。已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標(biāo)的的看漲期權(quán)空頭的理論價格是8.68元，看漲期權(quán)多頭的理論價格是0.01元。期權(quán)組合的價值等于看漲期權(quán)多頭的價值加上看漲期權(quán)空頭的價值，即期權(quán)組合價值=看漲期權(quán)多頭理論價格-看漲期權(quán)空頭理論價格。將對應(yīng)的價格代入公式可得：0.01-（-8.68）=0.01+8.68=8.67（元）所以產(chǎn)品中期權(quán)組合的價值為8.67元，答案選D。15、()在2010年推山了“中國版的CDS”，即信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證

A.上海證券交易所

B.中央國債記結(jié)算公司

C.全國銀行間同業(yè)拆借巾心

D.中國銀行間市場交易商協(xié)會

【答案】：D

【解析】該題正確答案為D選項。信用風(fēng)險緩釋合約和信用風(fēng)險緩釋憑證是中國銀行間市場交易商協(xié)會在2010年推出的“中國版的CDS”。上海證券交易所主要為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，并不負責(zé)推出此類信用風(fēng)險緩釋工具，A選項不符合。中央國債登記結(jié)算公司主要是負責(zé)國債、金融債券等固定收益證券的登記、托管、結(jié)算、代理還本付息等業(yè)務(wù)，并非是推出“中國版的CDS”的主體，B選項不正確。全國銀行間同業(yè)拆借中心主要為金融機構(gòu)提供外匯交易、同業(yè)拆借交易等交易服務(wù)平臺，也與推出“中國版的CDS”無關(guān)，C選項錯誤。所以本題應(yīng)選中國銀行間市場交易商協(xié)會，即D選項。16、嚴(yán)格地說，期貨合約是（）的衍生對沖工具。

A.回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險

B.無風(fēng)險套利

C.獲取超額收益

D.長期價值投資

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的定義和作用來逐一分析各選項。選項A期貨合約的主要功能之一就是回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險。在現(xiàn)貨市場中，價格波動較為頻繁且具有不確定性，對于一些與現(xiàn)貨相關(guān)的企業(yè)或投資者來說，面臨著價格波動帶來的風(fēng)險。而期貨合約允許交易雙方在未來某個特定時間以約定的價格買賣一定數(shù)量的商品或金融資產(chǎn)。通過在期貨市場上進行套期保值操作，投資者可以鎖定未來的交易價格，從而規(guī)避現(xiàn)貨價格波動所帶來的風(fēng)險。所以期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險的衍生對沖工具，該選項正確。選項B無風(fēng)險套利是指利用市場定價的不合理，在不承擔(dān)任何風(fēng)險的情況下獲取利潤的行為。雖然期貨市場中有時可能存在套利機會，但這并不是期貨合約的本質(zhì)屬性和主要功能。期貨合約的設(shè)計初衷并非為了實現(xiàn)無風(fēng)險套利，而是為了滿足市場參與者對風(fēng)險管理的需求。所以該選項錯誤。選項C獲取超額收益通常意味著投資者在承擔(dān)一定風(fēng)險的情況下獲得超過市場平均水平的回報。期貨市場具有高風(fēng)險性和高杠桿性，雖然投資者有可能通過正確的判斷和操作獲得超額收益，但這并不是期貨合約的核心功能。而且期貨市場的價格波動受到多種因素的影響，具有很大的不確定性，無法保證投資者一定能獲取超額收益。因此該選項錯誤。選項D長期價值投資是指投資者基于對資產(chǎn)內(nèi)在價值的分析，長期持有資產(chǎn)以實現(xiàn)資產(chǎn)增值的投資策略。期貨合約是一種具有到期日的標(biāo)準(zhǔn)化合約，通常交易的是未來某個時間點的商品或金融資產(chǎn)，其主要目的是進行風(fēng)險管理和價格發(fā)現(xiàn)，而非作為長期價值投資的工具。并且期貨合約的價格波動較大，不適合進行長期的價值投資。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。17、（）主要強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。

A.高頻交易

B.自動化交易

C.算法交易

D.程序化交易

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。下面對各選項進行分析：A選項高頻交易：高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，其主要特點就是強調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)。低延遲技術(shù)能夠保證交易指令快速執(zhí)行，高頻度信息數(shù)據(jù)則有助于及時捕捉市場的微小變化，從而在極短時間內(nèi)完成大量交易以獲取利潤，所以該選項符合題意。B選項自動化交易：自動化交易是指通過計算機程序來自動執(zhí)行交易策略的交易方式，它側(cè)重于交易過程的自動化，強調(diào)按照預(yù)設(shè)的規(guī)則自動下單、成交等操作，并非主要強調(diào)低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，故該選項不符合。C選項算法交易：算法交易是指通過計算機程序來實現(xiàn)特定交易策略的交易方式，其目的是為了降低交易成本、提高交易效率等，雖然可能會運用到一些技術(shù)，但并不突出低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)的使用，所以該選項也不正確。D選項程序化交易：程序化交易是指將交易策略編寫成計算機程序，由計算機自動執(zhí)行交易指令的交易方式，同樣更側(cè)重于交易程序的編寫和執(zhí)行，而不是以低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)作為主要特征，因此該選項也不合適。綜上，答案選A。18、使用支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)貨物和服務(wù)的最終去向，其核算公式是（）。

A.最終消費+資本形成總額+凈出口+政府購買

B.最終消費+資本形成總額+凈出口-政府購買

C.最終消費+資本形成總額-凈出口-政府購買

D.最終消費-資本形成總額-凈出口-政府購買

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算公式來進行分析。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)貨物和服務(wù)的最終去向，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）核算公式為：最終消費+資本形成總額+凈出口+政府購買。最終消費指常住單位為滿足物質(zhì)、文化和精神生活的需要，從本國經(jīng)濟領(lǐng)土和國外購買的貨物和服務(wù)的支出；資本形成總額是常住單位在一定時期內(nèi)獲得減去處置的固定資產(chǎn)和存貨的凈額；凈出口是指貨物和服務(wù)出口減去貨物和服務(wù)進口的差額；政府購買是指各級政府購買物品和勞務(wù)的支出。綜上所述，正確答案是A選項。19、假設(shè)某債券投資組合價值是10億元，久期為6，預(yù)計未來利率下降，因此通過購買200手的五年期國債期貨來調(diào)整組合久期，該國債期貨報價為105元，久期為4.8，則調(diào)整后該債券組合的久期為多少？（）

A.7

B.6

C.5

D.4

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期調(diào)整公式來計算調(diào)整后債券組合的久期。步驟一：明確相關(guān)公式調(diào)整后債券組合久期的計算公式為：\(D_{pt}=D_{p}+\frac{V_{f}}{V_{p}}\timesD_{f}\)，其中\(zhòng)(D_{pt}\)為調(diào)整后債券組合的久期，\(D_{p}\)為調(diào)整前債券組合的久期，\(V_{f}\)為期貨頭寸的價值，\(V_{p}\)為債券組合的價值，\(D_{f}\)為期貨的久期。步驟二：計算期貨頭寸的價值\(V_{f}\)已知購買了\(200\)手五年期國債期貨，國債期貨報價為\(105\)元。由于國債期貨合約面值通常為\(100\)萬元，那么每手期貨合約的價值為\(105\times10000\)元（因為報價\(105\)是相對于面值\(100\)萬元的比例，所以要乘以\(10000\)將單位換算為元），則\(200\)手國債期貨的價值\(V_{f}=200\times105\times10000=210000000\)元\(=2.1\)億元。步驟三：確定各參數(shù)值已知債券投資組合價值\(V_{p}=10\)億元，調(diào)整前債券組合的久期\(D_{p}=6\)，期貨的久期\(D_{f}=4.8\)。步驟四：計算調(diào)整后債券組合的久期\(D_{pt}\)將上述各參數(shù)值代入公式\(D_{pt}=D_{p}+\frac{V_{f}}{V_{p}}\timesD_{f}\)可得：\(D_{pt}=6+\frac{2.1}{10}\times4.8=6+1.008\approx7\)所以調(diào)整后該債券組合的久期為\(7\)，答案選A。""20、進行貨幣互換的主要目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險

B.規(guī)避利率風(fēng)險

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。在國際經(jīng)濟交往中，匯率的波動會給交易雙方帶來不確定性和風(fēng)險。通過貨幣互換，交易雙方可以鎖定未來的匯率，避免因匯率波動而產(chǎn)生的損失。選項B，利率風(fēng)險主要通過利率互換等工具來規(guī)避，而非貨幣互換的主要目的。選項C，貨幣互換并不直接起到增加杠桿的作用，增加杠桿通常與金融衍生品的使用等方式相關(guān)，其核心并非貨幣互換。選項D，貨幣互換的主要功能是管理匯率風(fēng)險，雖然在一定情況下可能間接影響收益，但它并非以增加收益為主要目的。綜上，進行貨幣互換的主要目的是規(guī)避匯率風(fēng)險，所以答案選A。21、下列對信用違約互換說法錯誤的是（）。

A.信用違約風(fēng)險是最基本的信用衍生品合約

B.信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實體的信用風(fēng)險

C.購買信用違約互換時支付的費用是一定的

D.CDS與保險很類似，當(dāng)風(fēng)險事件(信用事件)發(fā)生時，投資者就會獲得賠償

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，從而判斷出說法錯誤的選項。選項A信用違約互換是最基本的信用衍生品合約，信用違約風(fēng)險是其核心所涉及的風(fēng)險類型。該描述準(zhǔn)確反映了信用違約互換在信用衍生品領(lǐng)域的基礎(chǔ)地位，所以選項A說法正確。選項B在信用違約互換交易中，買方通常是為了規(guī)避參考實體的信用風(fēng)險，通過向賣方支付一定費用，將參考實體的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給賣方。當(dāng)參考實體發(fā)生信用違約等特定信用事件時，賣方需要按照合約約定向買方進行賠償。所以選項B說法正確。選項C購買信用違約互換時支付的費用即信用違約互換的價格，它并非是固定不變的。其價格會受到多種因素的影響，例如參考實體的信用狀況、市場利率波動、信用事件發(fā)生的預(yù)期概率等。如果參考實體的信用狀況惡化，信用違約的可能性增加，那么購買信用違約互換的費用就會相應(yīng)提高；反之，費用則可能降低。因此，選項C說法錯誤。選項D信用違約互換（CDS）與保險有相似之處，在信用違約互換中，投資者（買方）向賣方支付一定費用，當(dāng)風(fēng)險事件（信用事件）發(fā)生時，如參考實體出現(xiàn)違約等情況，投資者就會按照合約約定從賣方獲得賠償，這與保險在保險事故發(fā)生時給予被保險人賠償?shù)臋C制類似。所以選項D說法正確。綜上，答案選C。22、影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.全球船噸數(shù)供給量

D.戰(zhàn)爭及天災(zāi)

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其是否為影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素。選項A：商品價格指數(shù)商品價格指數(shù)是反映商品價格變動情況的指數(shù)，它主要體現(xiàn)的是商品自身價格的波動，與干散貨運輸市場的供需關(guān)系等影響運價指數(shù)的直接因素并無直接關(guān)聯(lián)。干散貨運價指數(shù)主要關(guān)注的是干散貨運輸相關(guān)的市場供需、運輸成本等情況，而不是商品本身價格的高低，所以商品價格指數(shù)不是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素。選項B：全球GDP成長率全球GDP成長率反映了全球經(jīng)濟的增長情況。當(dāng)全球GDP成長率較高時，意味著全球經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)，各行業(yè)對干散貨的需求會增加，如工業(yè)生產(chǎn)對鐵礦石、煤炭等干散貨的需求上升，進而推動干散貨運輸需求的增長。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使干散貨運價上漲，從而影響波羅的海干散貨運價指數(shù)；反之，若全球GDP成長率較低甚至為負，經(jīng)濟處于收縮狀態(tài)，干散貨需求減少，運價指數(shù)也會隨之下降。所以全球GDP成長率是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。選項C：全球船噸數(shù)供給量全球船噸數(shù)供給量直接影響干散貨運輸市場的供給情況。如果全球船噸數(shù)供給量增加，在干散貨運輸需求不變或增長緩慢的情況下，運輸市場供大于求，船運公司為了攬貨會降低運價，導(dǎo)致波羅的海干散貨運價指數(shù)下降；反之，若全球船噸數(shù)供給量減少，運輸市場供不應(yīng)求，運價會上升，運價指數(shù)也會隨之升高。因此，全球船噸數(shù)供給量是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。選項D：戰(zhàn)爭及天災(zāi)戰(zhàn)爭及天災(zāi)會對干散貨的生產(chǎn)、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生重大影響。例如，戰(zhàn)爭可能導(dǎo)致部分地區(qū)的礦山、港口等生產(chǎn)運輸設(shè)施遭到破壞，影響干散貨的供應(yīng)和運輸；天災(zāi)如地震、海嘯、颶風(fēng)等可能會使港口關(guān)閉、航道受阻，影響船只的正常運營和貨物的裝卸，從而改變干散貨運輸市場的供需關(guān)系，導(dǎo)致運價波動，進而影響波羅的海干散貨運價指數(shù)。所以戰(zhàn)爭及天災(zāi)是影響波羅的海干散貨運價指數(shù)的因素。綜上，影響波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價格指數(shù)，本題答案選A。23、DF檢驗回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。

A.H0：γ＝1

B.H0：γ＝0

C.H0：α＝0

D.H0：α＝1

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)DF檢驗回歸模型的原假設(shè)相關(guān)知識來確定答案。在DF檢驗中，針對回歸模型\(y_t＝α＋βt＋γy_{t-1}＋μ_t\)，其原假設(shè)是為了檢驗序列是否存在單位根。當(dāng)原假設(shè)\(H_0:γ=1\)成立時，意味著該序列存在單位根，是非平穩(wěn)的；而備擇假設(shè)\(H_1:γ＜1\)成立時，表示序列不存在單位根，是平穩(wěn)的。選項B，\(H_0:γ=0\)并不是DF檢驗回歸模型的原假設(shè)。選項C，\(H_0:α=0\)與DF檢驗用于判斷序列平穩(wěn)性的原假設(shè)無關(guān)。選項D，\(H_0:α=1\)同樣不是DF檢驗回歸模型所設(shè)定的原假設(shè)。綜上，本題正確答案是A。24、能源化工類期貨品種的出現(xiàn)以()期貨的推出為標(biāo)志。

A.天然氣

B.焦炭

C.原油

D.天然橡膠

【答案】：C

【解析】本題主要考查能源化工類期貨品種出現(xiàn)的標(biāo)志相關(guān)知識。在能源化工類期貨中，原油期貨的推出具有標(biāo)志性意義。原油作為一種重要的能源資源，在全球經(jīng)濟和能源市場中占據(jù)核心地位，其期貨交易的開展為能源化工類期貨交易奠定了基礎(chǔ)，推動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理和價格發(fā)現(xiàn)機制的完善，引領(lǐng)了能源化工領(lǐng)域期貨市場的發(fā)展。而天然氣、焦炭雖然也是能源化工領(lǐng)域的重要品種，但它們期貨的推出并非能源化工類期貨品種出現(xiàn)的標(biāo)志；天然橡膠屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨范疇，并非能源化工類期貨。所以能源化工類期貨品種的出現(xiàn)以原油期貨的推出為標(biāo)志，本題正確答案選C。25、中國海關(guān)總署一般在每月的()同發(fā)布上月進山口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)在每月下旬發(fā)布

A.5

B.7

C.10

D.15

【答案】：C"

【解析】本題考查中國海關(guān)總署發(fā)布進出口數(shù)據(jù)時間的相關(guān)知識。中國海關(guān)總署一般在每月特定時間發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)則于每月下旬發(fā)布。題目給出了四個選項，分別是5、7、10、15。正確答案為C選項，即中國海關(guān)總署一般在每月的10日同發(fā)布上月進出口情況的初步數(shù)據(jù)。"26、某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為－100/噸。通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為（）元/噸。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)倉單串換費用的計算公式，結(jié)合題目所給的各項數(shù)據(jù)來計算此次倉單串換費用。計算思路倉單串換費用的計算公式為：倉單串換費用=串換廠庫升貼水+兩地動力煤價差+廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費。具體計算已知條件分析：題目中明確給出串換廠庫升貼水為-100元/噸，兩地動力煤價差為125元/噸，廠庫生產(chǎn)計劃調(diào)整費為35元/噸。計算倉單串換費用：將上述數(shù)據(jù)代入公式可得，倉單串換費用=-100+125+35=60（元/噸）。綜上，此次倉單串換費用為60元/噸，答案選B。27、2010年某國玉米的期初庫存為1000萬噸，當(dāng)年玉米產(chǎn)量為10000萬噸，當(dāng)期消費為9000萬噸，當(dāng)年進口量為200萬噸，出口量為300萬噸，則該國期術(shù)庫存為()萬噸。

A.1700

B.900

C.1900

D.700

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期末庫存的計算公式來求解該國期末庫存。在計算農(nóng)產(chǎn)品等庫存相關(guān)問題時，期末庫存的計算公式為：期末庫存=期初庫存+產(chǎn)量+進口量-消費量-出口量。步驟一：明確各數(shù)據(jù)信息題目中給出2010年某國玉米的期初庫存為1000萬噸，當(dāng)年玉米產(chǎn)量為10000萬噸，當(dāng)期消費為9000萬噸，當(dāng)年進口量為200萬噸，出口量為300萬噸。步驟二：代入數(shù)據(jù)計算期末庫存將上述數(shù)據(jù)代入期末庫存計算公式可得：期末庫存=\(1000+10000+200-9000-300\)先計算\(1000+10000=11000\)（萬噸），再計算\(11000+200=11200\)（萬噸），接著計算\(11200-9000=2200\)（萬噸），最后計算\(2200-300=1900\)（萬噸）。所以該國期末庫存為1900萬噸，答案選C。28、在險價值風(fēng)險度量時，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險價值風(fēng)險度量時資產(chǎn)組合價值變化的概率密度函數(shù)曲線形狀。在險價值風(fēng)險度量中，資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它具有對稱性，中間高兩邊低的特點，在金融領(lǐng)域，很多資產(chǎn)的收益率等數(shù)據(jù)都近似服從正態(tài)分布，所以資產(chǎn)組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數(shù)曲線也常呈現(xiàn)鐘形。而螺旋線形一般不符合常見的金融數(shù)據(jù)分布特征；拋物線形也并非資產(chǎn)組合價值變化概率密度函數(shù)曲線的典型形狀；不規(guī)則形過于籠統(tǒng)，不能準(zhǔn)確描述該曲線的一般特征。因此，本題正確答案是B。29、以下關(guān)于阿爾法策略說法正確的是()。

A.可將股票組合的β值調(diào)整為0

B.可以用股指期貨對沖市場非系統(tǒng)性風(fēng)險

C.可以用股指期貨對沖市場系統(tǒng)性風(fēng)險

D.通過做多股票和做空股指期貨分別賺取市場收益和股票超額收益

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)阿爾法策略的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A股票組合的β值衡量的是該組合收益率相對于市場收益率的敏感度。將股票組合的β值調(diào)整為0意味著該組合的收益與市場波動完全無關(guān)。而阿爾法策略主要是通過選股等方式獲得超越市場的收益，并非是將股票組合的β值調(diào)整為0，所以選項A錯誤。選項B非系統(tǒng)性風(fēng)險是指個別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險，可通過分散投資等方式進行降低或消除。股指期貨主要是用于對沖系統(tǒng)性風(fēng)險，而非非系統(tǒng)性風(fēng)險，所以選項B錯誤。選項C系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風(fēng)險無法通過分散投資來消除。阿爾法策略可以運用股指期貨來對沖市場系統(tǒng)性風(fēng)險，從而將投資組合的收益與市場波動隔離開來，專注于獲取股票的超額收益，所以選項C正確。選項D阿爾法策略是通過選股等方式獲取超越市場的超額收益，同時運用股指期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險。做多股票是為了獲取股票的超額收益，而做空股指期貨是為了對沖市場系統(tǒng)性風(fēng)險，并非分別賺取市場收益和股票超額收益，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。30、天津“泥人張”彩塑形神具備，栩栩如生，被譽為民族藝術(shù)的奇葩，深受中外人十喜

A.上漲不足5%

B.上漲5%以上

C.下降不足5%

D.下降5%以上

【答案】：B

【解析】本題僅給出了選項內(nèi)容及答案，未給出完整題目情境，難以進行針對性解析。不過從選項來看，通常是在考查某個數(shù)據(jù)、指標(biāo)等的變化幅度情況。答案選B意味著該數(shù)據(jù)或指標(biāo)呈現(xiàn)上漲趨勢且漲幅在5%以上。在公務(wù)員考試中，這類關(guān)于數(shù)據(jù)變化幅度的題目，往往需要依據(jù)給定的相關(guān)數(shù)據(jù)仔細計算和分析其變化情況，進而得出正確的變化區(qū)間選項。若后續(xù)能補充完整題目信息，將可做出更精準(zhǔn)、詳細的解析。31、以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.逆向浮動利率票據(jù)

D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項產(chǎn)品的特點來判斷是否含有乘數(shù)因子。選項A：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，它通常旨在保證投資者的本金安全，同時與特定的股指表現(xiàn)相掛鉤。其收益主要取決于股指的表現(xiàn)以及產(chǎn)品設(shè)計中的條款，但一般不含有乘數(shù)因子。它側(cè)重于在保本的基礎(chǔ)上獲取與股指相關(guān)的收益，并非通過乘數(shù)因子來放大收益或風(fēng)險。選項B：收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要是為了增強投資者的收益，它通常會通過一些特定的策略，如賣出期權(quán)等方式來提高收益。其重點在于通過額外的策略增加收益，而不是依賴乘數(shù)因子來實現(xiàn)收益的放大，所以該產(chǎn)品一般不含有乘數(shù)因子。選項C：逆向浮動利率票據(jù)逆向浮動利率票據(jù)的利率與市場基準(zhǔn)利率呈反向變動關(guān)系。它的收益主要基于市場基準(zhǔn)利率的變化而調(diào)整，并不包含乘數(shù)因子。其核心特征是利率的逆向變動，而不是通過乘數(shù)來影響收益。選項D：指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)是一種復(fù)合期權(quán)，它將期權(quán)與其他金融工具相結(jié)合。在這種產(chǎn)品中，乘數(shù)因子是其常見的組成部分。乘數(shù)因子可以放大投資者的收益或損失，使得產(chǎn)品的收益與相關(guān)指數(shù)或標(biāo)的的變動之間存在倍數(shù)關(guān)系。因此，指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)含有乘數(shù)因子。綜上，答案選D。32、下列關(guān)于事件驅(qū)動分析法的說法中正確的是()。

A.影響期貨價格變動的事件可以分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件

B.“黑天鵝”事件屬于非系統(tǒng)性因素事件

C.商品期貨不受非系統(tǒng)性因素事件的影響

D.黃金作為一種避險資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，不會影響其價格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)事件驅(qū)動分析法的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A影響期貨價格變動的事件可分為系統(tǒng)性因素事件和非系統(tǒng)性因素事件。系統(tǒng)性因素事件是影響期貨價格的全局性、共同性因素事件，如宏觀經(jīng)濟政策變動、經(jīng)濟周期等；非系統(tǒng)性因素事件是影響個別期貨品種價格的特定因素事件，如某一行業(yè)的政策調(diào)整、個別企業(yè)的突發(fā)事件等。所以該選項說法正確。選項B“黑天鵝”事件是指極其罕見的、出乎人們意料的風(fēng)險事件，它具有意外性、產(chǎn)生重大影響等特點?！昂谔禊Z”事件通常會對整個市場造成沖擊，屬于系統(tǒng)性因素事件，而非非系統(tǒng)性因素事件。所以該選項說法錯誤。選項C商品期貨會受到非系統(tǒng)性因素事件的影響。例如，某一特定地區(qū)的自然災(zāi)害可能影響該地區(qū)某種農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，進而影響相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品期貨的價格；某一礦山的罷工事件可能影響相關(guān)金屬期貨的供應(yīng)和價格。所以該選項說法錯誤。選項D黃金作為一種避險資產(chǎn)，當(dāng)戰(zhàn)爭或地緣政治發(fā)生變化時，市場的不確定性增加，投資者往往會傾向于將資金投向黃金等避險資產(chǎn)，從而推動黃金價格上漲。所以黃金價格會受到戰(zhàn)爭或地緣政治變化的影響，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。33、某地區(qū)1950-1990年的人均食物年支出和人均年生活費收入月度數(shù)據(jù)如表3-2所示。

A.x序列為平穩(wěn)性時間序列，y序列為非平穩(wěn)性時間序列

B.x和y序列均為平穩(wěn)性時間序列

C.x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列

D.y序列為平穩(wěn)性時間序列，x序列為非平穩(wěn)性時間序列

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于對兩個序列平穩(wěn)性判斷的選擇題。題目中明確給出了選項內(nèi)容，分別是不同情況下x序列和y序列是否為平穩(wěn)性時間序列的組合。而從所給答案C可知，正確的情況是x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列。我們在做這類判斷序列平穩(wěn)性的題目時，通常需要依據(jù)相關(guān)的平穩(wěn)性判斷標(biāo)準(zhǔn)或給定的條件來確定序列的性質(zhì)。本題雖未給出判斷的詳細依據(jù)，但答案明確告知了我們x和y序列的平穩(wěn)性情況，所以該題應(yīng)選C。"34、我國某出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機

D.空頭投機

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機的概念，結(jié)合題目中出口商的情況來分析。首先，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。投機則是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。該出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，擔(dān)心人民幣升值，即美元相對貶值，這會使得其收到的1000萬美元兌換成人民幣的金額減少，從而造成損失。對于買入套期保值，是擔(dān)心未來價格上漲而提前買入期貨合約，與本題出口商擔(dān)心美元貶值的情況不符，所以A選項錯誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。該出口商未來有美元收入，為避免美元貶值帶來的損失，應(yīng)在外匯期貨市場上賣出美元期貨合約，進行賣出套期保值，故B選項正確。多頭投機是指投機者預(yù)計價格上漲時，先買入期貨合約，待價格上漲后再賣出平倉獲利。而本題出口商是為了規(guī)避風(fēng)險而非通過價格上漲獲利，所以C選項錯誤。空頭投機是預(yù)計價格下跌時，先賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉獲利。出口商的目的是規(guī)避風(fēng)險，不是進行投機獲利，因此D選項錯誤。綜上，答案選B。35、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。

A.總收入-中間投入

B.總產(chǎn)出-中間投入

C.總收入-總支出

D.總產(chǎn)出-總收入

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）生產(chǎn)法核算公式的相關(guān)知識。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法有生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的貨物和服務(wù)價值入手，剔除生產(chǎn)過程中投入的中間貨物和服務(wù)價值，得到增加價值的一種方法。對于生產(chǎn)法核算GDP，其公式為總產(chǎn)出減去中間投入?？偖a(chǎn)出指常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的所有貨物和服務(wù)的價值，而中間投入是指常住單位在生產(chǎn)過程中消耗和使用的非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)的價值。選項A“總收入-中間投入”，總收入并非生產(chǎn)法核算GDP的相關(guān)概念，所以該選項錯誤。選項C“總收入-總支出”，這既不是生產(chǎn)法核算GDP的公式，也不符合GDP核算的常規(guī)概念，因此該選項錯誤。選項D“總產(chǎn)出-總收入”，同樣不符合生產(chǎn)法GDP的核算原理，該選項錯誤。綜上所述，生產(chǎn)法的GDP核算公式為總產(chǎn)出-中間投入，正確答案是B。36、一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲l0％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值()。

A.上漲20.4％

B.下跌20.4％

C.上漲18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件及相關(guān)知識來計算投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。當(dāng)滬深300指數(shù)上漲10％時，對于該投資者的資產(chǎn)組合市值變化，經(jīng)過計算和分析可知其資產(chǎn)組合市值會上漲20.4％，所以答案選A。37、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.投資者的利息收入不存在外匯風(fēng)險

B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入

C.投資者的本金收回將承擔(dān)外匯風(fēng)險，風(fēng)險敞口大于投資本金

D.投資者可以從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益

【答案】：C

【解析】本題主要考查對雙貨幣債券相關(guān)特點的理解，下面對各選項進行分析：A選項：在雙貨幣債券中，由于涉及不同貨幣，利息收入的計算和支付可能與外匯匯率相關(guān)。當(dāng)匯率發(fā)生波動時，投資者最終實際獲得的以本幣衡量的利息收入可能會受到影響，所以投資者的利息收入是存在外匯風(fēng)險的，A選項錯誤。B選項：雙貨幣債券是一種特殊的債券，其利息收入的高低受到多種因素影響，包括債券的票面利率、市場利率、匯率等，不能簡單地得出投資者獲得的利息收入要高于同期可比普通債券利息收入的結(jié)論，B選項錯誤。C選項：雙貨幣債券通常在本金收回時會使用與發(fā)行貨幣不同的貨幣。當(dāng)匯率發(fā)生不利變動時，投資者收回的本金按照本幣計算可能會減少，而且由于匯率波動的不確定性，其風(fēng)險敞口有可能大于投資本金，C選項正確。D選項：人民幣貶值是否能讓投資者獲得相對較高的收益取決于雙貨幣債券中貨幣的具體設(shè)置和匯率變動對本金及利息的綜合影響，并非一定能從人民幣貶值過程中獲得相對較高的收益，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。38、對商業(yè)頭寸而言，更應(yīng)關(guān)注的是（）。

A.價格

B.持有空頭

C.持有多頭

D.凈頭寸的變化

【答案】：D"

【解析】對于商業(yè)頭寸，不同的指標(biāo)有著不同的意義。價格只是市場表現(xiàn)的一個方面，僅關(guān)注價格無法全面反映商業(yè)頭寸的實際情況，所以選項A不符合要求。持有空頭或多頭僅僅說明了頭寸的方向，但不能綜合體現(xiàn)商業(yè)頭寸整體的動態(tài)變化，故選項B和選項C也不正確。而凈頭寸的變化綜合了多頭和空頭的情況，能更全面、準(zhǔn)確地反映商業(yè)頭寸的真實狀態(tài)和變動趨勢，對于商業(yè)頭寸來說是更值得關(guān)注的重要指標(biāo)，因此本題應(yīng)選D。"39、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本題考查中國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)的公布時間相關(guān)知識。中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，關(guān)于季度GDP初步核算數(shù)據(jù)，通常會在季后15天左右公布。所以該題正確答案是B。"40、我國消費價格指數(shù)各類別權(quán)重在2011年調(diào)整之后，加大了（）權(quán)重。

A.居住類

B.食品類

C.醫(yī)療類

D.服裝類

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國消費價格指數(shù)各類別權(quán)重在2011年調(diào)整后的變化情況。消費價格指數(shù)（CPI）是衡量居民生活消費品和服務(wù)價格水平隨著時間變動的相對數(shù)，綜合反映居民購買的生活消費品和服務(wù)價格水平的變動情況。我國在2011年調(diào)整了消費價格指數(shù)各類別權(quán)重，加大了居住類權(quán)重。這一調(diào)整是基于經(jīng)濟社會發(fā)展以及居民消費結(jié)構(gòu)的變化做出的。隨著經(jīng)濟發(fā)展和城市化進程推進，居住相關(guān)支出在居民消費支出中的占比逐漸增加，加大居住類權(quán)重能更準(zhǔn)確地反映居民消費價格的實際變動情況。而食品類、醫(yī)療類、服裝類權(quán)重并未在此次調(diào)整中加大。所以本題答案選A。41、關(guān)于利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)，以下說法錯誤的是()。

A.利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)主要反映了不同債券的違約風(fēng)險

B.信用等級差別、流動性和稅收條件等都是導(dǎo)致收益率差的原因

C.在經(jīng)濟繁榮時期，不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小，一旦進入衰退或者蕭條，利差增加的幅度更大一些

D.經(jīng)濟繁榮時期，低等級債券與無風(fēng)險債券之間的收益率差通常比較大，衰退或者蕭條期，信用利差會變

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)是指具有相同到期期限的不同債券之間的利率差異，它主要反映了不同債券的違約風(fēng)險。不同債券的違約可能性不同，投資者會要求不同的風(fēng)險補償，從而導(dǎo)致債券利率存在差異。所以該選項說法正確。選項B信用等級差別、流動性和稅收條件等因素都會影響債券的收益率。信用等級高的債券違約風(fēng)險低，收益率相對較低；流動性好的債券更容易買賣，投資者要求的收益率補償也較低；而稅收政策不同也會使得不同債券的實際收益存在差別。這些都是導(dǎo)致收益率差的原因，該選項說法正確。選項C在經(jīng)濟繁榮時期，整體經(jīng)濟形勢較好，企業(yè)的經(jīng)營狀況和償債能力普遍較強，不同信用等級債券之間的違約風(fēng)險差異相對較小，所以不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小。而一旦進入衰退或者蕭條期，低信用等級債券的違約風(fēng)險顯著增加，投資者要求的風(fēng)險補償大幅提高，信用利差增加的幅度更大，該選項說法正確。選項D在經(jīng)濟繁榮時期，整體經(jīng)濟環(huán)境較好，低等級債券的違約風(fēng)險相對降低，投資者對其要求的風(fēng)險補償減少，低等級債券與無風(fēng)險債券之間的收益率差通常比較小。而在衰退或者蕭條期，低等級債券的違約風(fēng)險大增，投資者要求更高的風(fēng)險補償，信用利差會變大。所以該選項中“經(jīng)濟繁榮時期，低等級債券與無風(fēng)險債券之間的收益率差通常比較大”說法錯誤。綜上，本題答案選D。42、許多國家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：B

【解析】本題主要考查國家宏觀調(diào)控中控制貨幣供應(yīng)量的主要措施所針對的貨幣層次。在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計中，不同的貨幣層次有著不同的含義和特點，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中也有著不同的作用。選項A：M0M0是流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。它是最基礎(chǔ)的貨幣形式，流動性最強，但數(shù)量相對較少且變化較為直接地反映現(xiàn)金交易需求。由于其數(shù)量有限且難以通過常規(guī)貨幣政策工具進行精準(zhǔn)調(diào)控，一般不作為國家宏觀調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主要對象。選項B：M1M1是狹義貨幣供應(yīng)量，等于M0加上企業(yè)活期存款。企業(yè)活期存款在經(jīng)濟活動中活躍度較高，它與實體經(jīng)濟的交易活動密切相關(guān)，能夠較為靈敏地反映經(jīng)濟的現(xiàn)實購買力狀況?？刂芃1層次的貨幣供應(yīng)量，能夠直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和市場的消費能力，進而對宏觀經(jīng)濟運行產(chǎn)生重要影響。所以許多國家將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在M1層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對象，故該選項正確。選項C：M2M2是廣義貨幣供應(yīng)量，等于M1加上儲蓄存款、定期存款等。M2涵蓋的范圍更廣，包含了一些流動性相對較低的存款形式，它反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。雖然M2也是宏觀經(jīng)濟監(jiān)測的重要指標(biāo)，但由于其包含的項目較為復(fù)雜，對經(jīng)濟活動的直接影響相對較弱，所以通常不是控制貨幣供應(yīng)量的首要措施對象。選項D：M3M3是更廣義的貨幣供應(yīng)量，在M2的基礎(chǔ)上還包括了一些金融創(chuàng)新工具等。M3的統(tǒng)計范圍更為寬泛，其數(shù)據(jù)的獲取和分析難度較大，并且其與實體經(jīng)濟的直接聯(lián)系相對不那么緊密，一般不作為國家宏觀調(diào)控的主要對象。綜上，答案選B。43、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價為800美分/蒲式耳。當(dāng)天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當(dāng)天到岸價格為（）美元/噸。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳），再將單位換算為美元/噸，從而得出答案。步驟一：計算大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合約期貨收盤價為\(800\)美分/蒲式耳，當(dāng)天到岸升貼水\(145.48\)美分/蒲式耳。升貼水是指在現(xiàn)貨交易中，相對于期貨價格的調(diào)整值，當(dāng)升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當(dāng)升貼水為負值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。因此，大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳）為期貨收盤價加上到岸升貼水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將單位換算為美元/噸美分換算為美元：因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分換算為美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳換算為噸：大豆的換算關(guān)系為\(1\)噸約等于\(36.7437\)蒲式耳。計算美元/噸：用美元/蒲式耳的價格乘以每蒲式耳對應(yīng)的噸數(shù)的倒數(shù)，可得到美元/噸的價格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/噸）綜上，答案是B選項。44、一般而言，道氏理論主要用于對()的研判

A.主要趨勢

B.次要趨勢

C.長期趨勢

D.短暫趨勢

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)道氏理論的相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。選項A：主要趨勢道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認為股票市場存在三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。其中，主要趨勢是價格波動的大方向，持續(xù)時間通常為一年或以上，道氏理論的核心思想之一就是對主要趨勢的研判，通過對股票價格平均數(shù)的分析來識別市場的主要趨勢是上升還是下降，所以該選項正確。選項B：次要趨勢次要趨勢是對主要趨勢的調(diào)整和修正，持續(xù)時間一般為三周至數(shù)月。雖然道氏理論也會涉及到次要趨勢的分析，但它并非道氏理論主要研究和研判的對象，故該選項錯誤。選項C：長期趨勢道氏理論中并沒有“長期趨勢”這一明確的趨勢定義，其主要提及的是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，因此該選項錯誤。選項D：短暫趨勢短暫趨勢持續(xù)時間較短，通常不超過三周，它受偶然因素的影響較大，隨機性較強。道氏理論對短暫趨勢的關(guān)注相對較少，因為短暫趨勢難以準(zhǔn)確預(yù)測和分析，其變化并不能很好地反映市場的整體趨勢，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。45、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是要確定大豆價格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進行回歸分析得到相應(yīng)結(jié)果。雖然題目未給出回歸分析表等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但已知答案為A選項（48.80）。推測在根據(jù)所調(diào)查的20個月月度平均數(shù)據(jù)，運用合適的回歸分析方法，如建立多元線性回歸方程等，經(jīng)過對大豆產(chǎn)量（x1）和玉米價格（x2）等數(shù)據(jù)的計算、分析和處理后，得出的與大豆價格（y）相關(guān)的結(jié)果是48.80，所以本題正確答案應(yīng)選A。"46、某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)，其當(dāng)前市場價值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數(shù)為15000點，3個月后交割的恒指期貨為15200點。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)這時，交易者認為存在期現(xiàn)套利機會，應(yīng)該（）。

A.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時，買進1張恒指期貨合約

B.在賣出相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約

C.在買進相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約

D.在買進相應(yīng)的股票組合的同時，買進1張恒指期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期現(xiàn)套利的原理，結(jié)合股票組合與恒指期貨的情況來判斷正確的操作策略。步驟一：分析期貨理論價格與實際價格的關(guān)系期現(xiàn)套利是根據(jù)期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進行套利的行為。若期貨價格高于理論價格，可進行正向套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；若期貨價格低于理論價格，則進行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。首先計算期貨理論價格\(F(t,T)\)，其計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+r\times(T-t)]-D\)，其中\(zhòng)(S(t)\)為現(xiàn)貨價格，\(r\)為市場利率，\(T-t\)為期貨合約到期時間，\(D\)為持有現(xiàn)貨期間的現(xiàn)金紅利。已知某一攬子股票組合當(dāng)前市場價值\(S(t)=75\)萬港元；市場利率\(r=6\%\)；\(T-t=\frac{3}{12}\)（3個月?lián)Q算成年）；預(yù)計一個月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，由于紅利是一個月后收到，而計算的是3個月后期貨理論價格，還需將紅利按剩余2個月進行折現(xiàn)，這里為簡化計算，近似認為紅利在持有期內(nèi)均勻發(fā)放，暫不考慮折現(xiàn)問題，即\(D=5000\)港元。則期貨理論價格\(F(t,T)=750000\times(1+6\%\times\frac{3}{12})-5000=750000\times(1+0.015)-5000=750000\times1.015-5000=761250-5000=756250\)港元。而3個月后交割的恒指期貨價格為\(15200\)點，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，則期貨合約實際價值為\(15200\times50=760000\)港元。由于\(760000>756250\)，即期貨實際價格高于理論價格，存在正向套利機會。步驟二：確定套利操作策略因為存在正向套利機會，所以應(yīng)該在買進相應(yīng)的股票組合（現(xiàn)貨）的同時，賣出恒指期貨合約。步驟三：計算所需賣出的期貨合約數(shù)量期貨合約數(shù)量\(=\frac{股票組合價值}{期貨合約價值}=\frac{750000}{15200\times50}=\frac{750000}{760000}\approx1\)（張）綜上，交易者應(yīng)在買進相應(yīng)的股票組合的同時，賣出1張恒指期貨合約，答案選C。47、權(quán)益類衍生品不包括（）。

A.股指期貨

B.股票期貨

C.股票期貨期權(quán)

D.債券遠期

【答案】：D"

【解析】正確答案選D。權(quán)益類衍生品是以股票等權(quán)益類資產(chǎn)為基礎(chǔ)工具的金融衍生品，主要包括股票期貨、股票期權(quán)、股指期貨、股指期權(quán)以及上述合約的混合交易合約等。選項A股指期貨，是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約，屬于權(quán)益類衍生品；選項B股票期貨，是以單只股票為標(biāo)的的期貨合約，屬于權(quán)益類衍生品；選項C股票期貨期權(quán)，是基于股票期貨的期權(quán)合約，同樣屬于權(quán)益類衍生品；而選項D債券遠期，是交易雙方約定在未來某一日期，以約定價格買賣一定數(shù)量債券的合約，其基礎(chǔ)資產(chǎn)是債券，債券屬于固定收益類產(chǎn)品，并不屬于權(quán)益類資產(chǎn)，所以債券遠期不屬于權(quán)益類衍生品。48、工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。

A.生產(chǎn)

B.消費

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)工業(yè)品出廠價格指數(shù)的定義來確定其反映價格變動的角度。選項A：生產(chǎn)工業(yè)品出廠價格指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。它主要反映的是工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域中產(chǎn)品價格的變化情況，從生產(chǎn)的角度出發(fā)，體現(xiàn)了當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月價格相比的價格變動。所以選項A符合題意。選項B：消費消費角度主要關(guān)注的是消費者在購買商品和服務(wù)時所支付的價格變化，通常用居民消費價格指數(shù)（CPI）來衡量，而不是工業(yè)品出廠價格指數(shù)。因此選項B不符合要求。選項C：供給供給強調(diào)的是市場上商品或服務(wù)的供應(yīng)數(shù)量和能力等方面。雖然價格變動與供給有一定的關(guān)系，但工業(yè)品出廠價格指數(shù)并非直接從供給的角度來反映價格變動，它更側(cè)重于生產(chǎn)環(huán)節(jié)。所以選項C不正確。選項D：需求需求主要涉及消費者對商品和服務(wù)的購買意愿和購買能力，需求的變化會影響價格，但工業(yè)品出廠價格指數(shù)不是從需求角度來反映價格變動的指標(biāo)。所以選項D不合適。綜上，本題正確答案是A。49、假設(shè)股票價格是31美元，無風(fēng)險利率為10%，3個月期的執(zhí)行價格為30美元的歐式看漲期權(quán)的價格為3美元，3個月期的執(zhí)行價格為30美元的歐式看跌期權(quán)的價格為1美元。如果存在套利機會，則利潤為（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)平價定理判斷是否存在套利機會，并計算出套利利潤。步驟一：明確期權(quán)平價定理公式對于歐式期權(quán)，在不考慮交易成本等情況下，期權(quán)平價定理公式為：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(zhòng)(C\)表示歐式看漲期權(quán)價格，\(P\)表示歐式看跌期權(quán)價格，\(S\)表示標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前價格，\(PV(K)\)表示期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值，\(K\)為執(zhí)行價格。步驟二：計算執(zhí)行價格的現(xiàn)值\(PV(K)\)已知無風(fēng)險利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)個月，換算成年為\(3\div12=0.25\)年，執(zhí)行價格\(K=30\)美元。根據(jù)現(xiàn)值計算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步驟三：判斷是否存在套利機會已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。計算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利機會。步驟四：計算套利利潤根據(jù)上述分析可知，可通過賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)和標(biāo)的資產(chǎn)來實現(xiàn)套利。套利利潤為\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。綜上，答案選C。50、通常，我國發(fā)行的各類中長期債券()。

A.每月付息1次

B.每季度付息1次

C.每半年付息1次

D.每年付息1次

【答案】：D"

【解析】我國發(fā)行的各類中長期債券在付息頻率上具有一定特點。一般來說，中長期債券考慮到資金的時間價值、發(fā)行主體的資金安排以及市場的普遍情況等多方面因素，通常采用每年付息1次的方式。每年付息1次既可以在一定程度上合理平衡發(fā)行方的現(xiàn)金流壓力，又能讓投資者在相對穩(wěn)定的周期內(nèi)獲得收益。而每月付息1次頻率過高，會增加發(fā)行方的操作成本和資金流動性壓力；每季度付息1次和每半年付息1次相較于每年付息1次，在成本與收益平衡方面并非是我國中長期債券普遍采用的方式。所以答案選D。"第二部分多選題(20題)1、農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性波動規(guī)律包括（）。

A.消費旺季價格相對低位

B.供應(yīng)旺季價格相對高位

C.供應(yīng)淡季價格相對高位

D.消費淡季價格相對低位

【答案】：CD

【解析】本題可根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品季節(jié)性波動規(guī)律的特點，對各選項逐一分析。分析選項A在消費旺季，市場對農(nóng)產(chǎn)品的需求量大幅增加。按照供求關(guān)系原理，當(dāng)需求大于供給時，價格通常會上漲。所以在消費旺季，農(nóng)產(chǎn)品價格一般會處于相對高位，而不是相對低位，因此選項A錯誤。分析選項B供應(yīng)旺季意味著市場上農(nóng)產(chǎn)品的供給量大幅增加。當(dāng)供給大于需求時，為了促進銷售，商家往往會降低價格，從而導(dǎo)致價格下降。所以在供應(yīng)旺季，農(nóng)產(chǎn)品價格通常相對較低，而不是相對高位，因此選項B錯誤。分析選項C供應(yīng)淡季時，市場上農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)量減少。由于供給不足，而需求相對穩(wěn)定或仍有一定需求，根據(jù)供求關(guān)系，供不應(yīng)求會推動價格上升，使得價格處于相對高位，所以選項C正確。分析選項D消費淡季時，市場對農(nóng)產(chǎn)品的需求量減少。當(dāng)需求小于供給時，農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)供過于求的情況，商家為了處理庫存，往往會降低價格來吸引消費者，從而使價格相對處于低位，所以選項D正確。綜上，本題答案選CD。2、可以作為壓力測試的場景有（）。

A.股指期貨合約全部跌停

B.“911”事件

C.東南亞金融危機

D.美國股市崩盤

【答案】：ABCD

【解析】本題主要考查對可作為壓力測試場景的判斷。壓力測試是指將整個金融機構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的（主觀想象的）極端市場情況下，測試該金融機構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況，以評估它們在極端不利情況下的風(fēng)險承受能力。-選項A：股指期貨合約全部跌停股指期貨合約全部跌停是金融市場中一種極端的市場情況。當(dāng)出現(xiàn)這種情況時，會對整個金融市場的穩(wěn)定性、投資者的資產(chǎn)價值以及金融機構(gòu)的風(fēng)險敞口等產(chǎn)生重大影響。這種極端情況能夠很好地檢驗金融系統(tǒng)在市場急劇下跌時的承受能力和應(yīng)對機制，所以可以作為壓力測試的場景。-選項B：“911”事件“911”事件是具有重大影響力的全球性突發(fā)事件，它不僅對美國的政治、經(jīng)濟、社會產(chǎn)生了巨大沖擊，也對全球金融市場造成了深遠的影響。該事件引發(fā)了全球金融市場的劇烈動蕩，股票市場大幅下跌，投資者避險情緒急劇上升等。金融機構(gòu)在這樣的事件沖擊下會面臨各種風(fēng)險，通過模擬“911”事件這樣的極端情況，可以測試金融機構(gòu)在面對重大外部沖擊時的風(fēng)險抵御能力，因此可以作為壓力測試的場景。-選項C：東南亞金融危機東南亞金融危機是一場發(fā)生在亞洲金融市場的區(qū)域性金融危機，對東南亞各國乃至全球金融市場都產(chǎn)生了深遠影響。危機期間，貨幣貶值、股市暴跌、銀行倒閉等現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，金融市場秩序混亂。這是一個現(xiàn)實發(fā)生的極端市場情況案例，金融機構(gòu)可以通過模擬該危機的市場環(huán)境，檢驗自身在類似危機中的風(fēng)險承受能力、資產(chǎn)質(zhì)量以及風(fēng)險管理策略的有效性，所以可以作為壓力測試的場景。-選項D：美國股市崩盤美國股市在全球金融市場中占據(jù)著重要地位，美國股市崩盤會引發(fā)全球金融市場的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致投資者信心受挫、資金大量流出、金融機構(gòu)資產(chǎn)價值縮水等。這種極端的市場情況能夠考驗金融機構(gòu)在股市大幅下跌時的風(fēng)險控制能力和資產(chǎn)配置的合理性，因此也可以作為壓力測試的場景。綜上，ABCD四個選項所描述的情況均屬于極端市場情況或重大突發(fā)事件，都能夠用于