期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題型+答案（考點題）第一部分單選題(50題)1、期權(quán)也稱選擇權(quán)，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，（）一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權(quán)利。

A.買入

B.賣出

C.買入或賣出

D.買入和賣出

【答案】：C"

【解析】本題主要考查期權(quán)的基本概念。期權(quán)是一種選擇權(quán)，其核心特點在于給予期權(quán)買方在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，對一定數(shù)量某種特定商品或金融指標進行操作的權(quán)利。期權(quán)買方可以根據(jù)市場情況選擇買入或賣出該特定商品或金融指標，而非僅僅局限于買入（A選項）或者賣出（B選項）這單一操作。同時“買入和賣出”意味著同時進行兩種操作，這不符合期權(quán)操作的實際情況，因為期權(quán)買方是在規(guī)定期限內(nèi)根據(jù)自身利益選擇執(zhí)行買入或賣出其中之一的操作，并非同時進行，所以D選項也不正確。綜上所述，正確答案是C。"2、下列選項中，關(guān)于期權(quán)的說法正確的是（）。

A.買進或賣出期權(quán)可以實現(xiàn)為標的資產(chǎn)避險的目的

B.期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

C.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

D.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可通過對每個選項進行逐一分析，判斷其關(guān)于期權(quán)說法的正確性。選項A：期權(quán)分為買入期權(quán)和賣出期權(quán)，雖然期權(quán)在一定程度上可以用于風(fēng)險管理，但并非買進或賣出期權(quán)就必然能實現(xiàn)為標的資產(chǎn)避險的目的。因為期權(quán)交易存在多種復(fù)雜的市場情況和不確定性，其效果受到標的資產(chǎn)價格波動、期權(quán)合約條款等諸多因素的影響。所以該選項說法錯誤。選項B：在期權(quán)交易中，只有期權(quán)賣方需要繳納保證金，以保證其在買方行權(quán)時能夠履行合約義務(wù)。而期權(quán)買方支付權(quán)利金后，獲得了選擇權(quán)，無需繳納保證金。所以該選項說法錯誤。選項C：期權(quán)賣方在收取權(quán)利金后，就有義務(wù)在買方行權(quán)時按照合約規(guī)定履行義務(wù)，并沒有選擇履約或者放棄履約的權(quán)利。所以該選項說法錯誤。選項D：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得了選擇權(quán)，在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)，買方可以根據(jù)市場情況選擇行權(quán)，從而按約定價格買賣標的資產(chǎn)；也可以選擇放棄行權(quán)，此時僅損失已支付的權(quán)利金。所以該選項說法正確。綜上，本題正確答案是D。3、根據(jù)下面資料，答題

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C"

【解析】本題為一道關(guān)于盈利計算的選擇題，給出了四個不同的盈利數(shù)值選項，需從中選出正確答案。正確答案是C選項，即盈利15500。雖然題干未給出具體的計算條件，但可推測在實際解題過程中，應(yīng)是根據(jù)相關(guān)的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如成本、收入等，按照盈利計算的公式（盈利=收入-成本）進行計算，經(jīng)過一系列的運算得出最終盈利為15500這一結(jié)果，從而確定C選項為正確答案。"4、關(guān)于期貨公司的說法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源

C.屬于銀行金融機構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍及風(fēng)險源等相關(guān)知識，對各選項逐一進行分析。選項A期貨公司應(yīng)將客戶利益放在首位，而不是在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益。期貨公司作為金融市場的重要參與者，其經(jīng)營活動必須遵循法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，切實保障客戶的合法權(quán)益，這是其基本職責(zé)和義務(wù)。因此，選項A說法錯誤。選項B期貨交易具有杠桿性，客戶的保證金是期貨公司開展業(yè)務(wù)的重要資金來源。當(dāng)市場行情波動較大時，客戶保證金可能面臨不足的風(fēng)險，若客戶無法及時追加保證金，期貨公司可能會面臨強制平倉等操作，這會給期貨公司帶來損失。所以，客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源之一，選項B說法正確。選項C期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)。銀行金融機構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)主要集中在存貸款、支付結(jié)算等方面。而期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀、投資咨詢、資產(chǎn)管理等與期貨交易相關(guān)的業(yè)務(wù)，與銀行金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和性質(zhì)有明顯區(qū)別。因此，選項C說法錯誤。選項D隨著期貨市場的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍逐漸多元化。除了主要從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)外，期貨公司也可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)，如為客戶提供期貨投資組合管理、套期保值方案設(shè)計等服務(wù)。所以，選項D說法錯誤。綜上，本題的正確答案是B。5、規(guī)范化的期貨市場產(chǎn)生地是（）。

A.美國芝加哥

B.英國倫敦

C.法國巴黎

D.日本東京

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。規(guī)范化的期貨市場產(chǎn)生地是美國芝加哥。1848年，82位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），它標志著現(xiàn)代意義上的期貨市場正式誕生。此后期貨市場不斷發(fā)展并逐漸規(guī)范化。而選項B英國倫敦、選項C法國巴黎和選項D日本東京雖在金融市場方面都有重要地位，但并非規(guī)范化期貨市場的產(chǎn)生地。"6、套期保值交易的衍生工具不包括()。

A.期貨

B.期權(quán)

C.遠期

D.黃金

【答案】：D

【解析】本題主要考查套期保值交易的衍生工具相關(guān)知識。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。常見的套期保值交易的衍生工具主要有期貨、期權(quán)、遠期等。選項A：期貨是一種標準化的合約，交易雙方約定在未來某一特定時間和地點，按照事先約定的價格買賣一定數(shù)量的某種商品或金融資產(chǎn)。它具有套期保值的功能，企業(yè)可以通過在期貨市場上進行反向操作來對沖現(xiàn)貨市場的價格波動風(fēng)險，所以期貨屬于套期保值交易的衍生工具。選項B：期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有者在特定日期或之前以固定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)可以為企業(yè)提供靈活的套期保值策略，比如企業(yè)可以通過買入看跌期權(quán)來防止資產(chǎn)價格下跌帶來的損失，因此期權(quán)也是套期保值交易的衍生工具。選項C：遠期是合約雙方約定在未來某一日期按約定的價格買賣約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。遠期合約可以幫助企業(yè)鎖定未來的交易價格，從而規(guī)避價格波動風(fēng)險，屬于套期保值交易的衍生工具。選項D：黃金是一種實物資產(chǎn)，本身不屬于衍生工具。雖然黃金在金融市場中也具有一定的投資和避險功能，但它并不是用于套期保值的衍生交易工具。綜上，答案選D。7、《期貨交易所管理辦法》規(guī)定了召開理事會臨時會議的情形，下列不屬于該情形的是()。

A.1／3以上理事聯(lián)名提議

B.中國證監(jiān)會提議

C.理事長提議

D.期貨交易所章程規(guī)定的情形

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)《期貨交易所管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一分析，判斷其是否屬于召開理事會臨時會議的情形。選項A：當(dāng)1／3以上理事聯(lián)名提議時，按照《期貨交易所管理辦法》，這屬于召開理事會臨時會議的情形，所以該選項不符合題意。選項B：中國證監(jiān)會作為監(jiān)管機構(gòu)，其提議召開理事會臨時會議也是合理且符合相關(guān)規(guī)定的情形之一，因此該選項不符合題意。選項C：在《期貨交易所管理辦法》規(guī)定的召開理事會臨時會議的情形中，并沒有理事長提議這一項，所以該選項符合題意。選項D：期貨交易所章程規(guī)定的情形屬于召開理事會臨時會議的情形，這體現(xiàn)了章程在交易所事務(wù)管理中的重要性和規(guī)范性，所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。8、巴西是咖啡和可可等熱帶作物的主要供應(yīng)國，在期貨條件不變的情況下，如果巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣，則國際市場上咖啡和可可的價格將會（）。

A.不變

B.不一定

C.下跌

D.上漲

【答案】：D

【解析】這道題主要考查供求關(guān)系對商品價格的影響。在期貨條件不變的前提下，影響商品價格的關(guān)鍵因素是市場上該商品的供求狀況。從題干可知，巴西是咖啡和可可等熱帶作物的主要供應(yīng)國。當(dāng)巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣時，這會對巴西當(dāng)?shù)氐目Х群涂煽傻茸魑锏纳a(chǎn)造成不利影響，導(dǎo)致這些熱帶作物的產(chǎn)量大幅下降。而國際市場對于咖啡和可可的需求在短期內(nèi)是相對穩(wěn)定的，也就是需求沒有明顯變化。在這種情況下，市場上咖啡和可可的供給減少，但是需求不變，根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)供小于求時，商品價格就會上漲。選項A，說價格不變，這與供小于求會使價格上漲的經(jīng)濟規(guī)律不符。選項B，說不一定，在明確了供給減少而需求不變的情況下，價格上漲是有確定性的，并非不一定。選項C，說價格下跌，一般是在供大于求時才會出現(xiàn)價格下跌的情況，本題并非這種情形。所以應(yīng)該選擇D選項，即國際市場上咖啡和可可的價格將會上漲。9、國際常用的外匯標價法是（）。

A.直接標價法

B.間接標價法

C.美元標價法

D.英鎊標價法

【答案】：A

【解析】本題主要考查國際常用的外匯標價法相關(guān)知識。分析各選項A選項：直接標價法：直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，來計算應(yīng)付若干單位的本國貨幣。在國際外匯市場上，大多數(shù)國家都采用直接標價法，這種標價法直觀地反映了一定數(shù)量的外國貨幣可以兌換多少本國貨幣，便于進行國際貿(mào)易和投資的貨幣兌換計算，是國際常用的外匯標價法，所以A選項正確。B選項：間接標價法：間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。采用間接標價法的國家較少，主要有英國、美國等少數(shù)國家，并非國際常用的外匯標價法，所以B選項錯誤。C選項：美元標價法：美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，它主要用于外匯交易中銀行間的報價等特定場景，并非國際通用的基礎(chǔ)標價法，所以C選項錯誤。D選項：英鎊標價法：英鎊標價法是以英鎊為標準表示其他貨幣價格的標價方法，使用范圍相對較窄，不是國際常用的外匯標價法，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。10、需求的()是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。

A.價格彈性

B.收入彈性

C.交叉彈性

D.供給彈性

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及彈性的定義來判斷正確答案。選項A：價格彈性需求的價格彈性是指一定時期內(nèi)一種商品需求量的相對變動對該商品價格的相對變動的反應(yīng)程度，或者說價格變動1%時需求量變動的百分比，它是商品需求量變動率與價格變動率之比。這與題干中對該概念的描述完全相符，所以選項A正確。選項B：收入彈性需求的收入彈性是指在一定時期內(nèi)消費者對某種商品的需求量的變動對于消費者收入量變動的反應(yīng)程度，它表示商品需求量的變動率和消費者收入量變動率的比值，并非題干所描述的價格變動與需求量變動的關(guān)系，所以選項B錯誤。選項C：交叉彈性需求的交叉彈性是指一種商品的需求量變動對另一種商品價格變動的反應(yīng)程度，是一種商品需求量變動率與另一種商品價格變動率之比，與題干中描述的同一種商品價格和需求量的關(guān)系不符，所以選項C錯誤。選項D：供給彈性供給價格彈性是指供給量相對價格變化作出的反應(yīng)程度，即某種商品價格上升或下降百分之一時，對該商品供給量增加或減少的百分比，它是供給量變動率與價格變動率之比，而題干說的是需求量的變動，并非供給量的變動，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。11、關(guān)于趨勢線，下列說法正確的是（）。

A.趨勢線分為長期趨勢線與短期趨勢線兩種

B.反映價格變動的趨勢線是一成不變的

C.價格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上的趨勢線都不只有一條

D.在上升趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到上升趨勢線;在下降趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到下降趨勢線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)趨勢線的相關(guān)知識，對每個選項進行逐一分析。選項A趨勢線按時間周期長短，可分為長期趨勢線、中期趨勢線與短期趨勢線三種，并非只有長期趨勢線與短期趨勢線兩種，所以選項A錯誤。選項B市場價格是處于不斷變動之中的，反映價格變動的趨勢線并不是一成不變的，它會隨著市場價格的波動而相應(yīng)地發(fā)生變化，所以選項B錯誤。選項C價格不論是上升還是下跌，在任一發(fā)展方向上都存在著不同時間周期、不同角度的趨勢，因此趨勢線都不只有一條。例如，在上升趨勢中，可能存在短期、中期、長期等不同的上升趨勢線，所以選項C正確。選項D在上升趨勢中，應(yīng)將兩個低點連成一條直線，得到上升趨勢線；在下降趨勢中，應(yīng)將兩個高點連成一條直線，得到下降趨勢線，選項D的表述剛好相反，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。12、在到期日之前，虛值期權(quán)（）。

A.只有內(nèi)在價值

B.只有時間價值

C.同時具有內(nèi)在價值和時間價值

D.內(nèi)在價值和時間價值都沒有

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義以及內(nèi)在價值和時間價值的概念來進行分析。選項A分析內(nèi)在價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值。對于虛值期權(quán)而言，其行權(quán)價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系使得立即行權(quán)是無利可圖的，也就是內(nèi)在價值為零，所以虛值期權(quán)不存在內(nèi)在價值，選項A錯誤。選項B分析時間價值是指期權(quán)價值中超出內(nèi)在價值的部分，它反映了期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性。在到期日之前，由于未來標的資產(chǎn)價格存在波動的不確定性，虛值期權(quán)仍有可能隨著時間推移和市場行情變化轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵵灯跈?quán)從而產(chǎn)生價值，因此虛值期權(quán)具有時間價值，在到期日之前虛值期權(quán)只有時間價值，選項B正確。選項C分析由前面對于內(nèi)在價值的分析可知，虛值期權(quán)沒有內(nèi)在價值，所以不可能同時具有內(nèi)在價值和時間價值，選項C錯誤。選項D分析如前文所述，在到期日之前，虛值期權(quán)雖無內(nèi)在價值，但因其剩余有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格有波動的可能，所以存在時間價值，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。13、隨機漫步理論認為（）

A.聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反

B.在完全信息的情況下，價格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價格

C.市場價格的變動是隨機的，無法預(yù)測的

D.價格變動有短期性波動的規(guī)律，應(yīng)順勢而為

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)隨機漫步理論的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A隨機漫步理論主要探討的是市場價格變動的特征，而“聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反”這一描述，更多地涉及到投資者的交易策略和行為模式，并非隨機漫步理論的核心內(nèi)容，所以該選項不符合隨機漫步理論的觀點，予以排除。選項B隨機漫步理論強調(diào)在有效市場中，市場價格已經(jīng)充分反映了所有可用信息，價格會圍繞其內(nèi)在價值隨機波動，而不是偏離其內(nèi)在價格。所以“在完全信息的情況下，價格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價格”的表述與隨機漫步理論不符，該選項錯誤。選項C隨機漫步理論認為，股票價格的波動是隨機且不可預(yù)測的。股票市場的價格變化是由眾多不確定因素共同作用的結(jié)果，這些因素的出現(xiàn)和影響具有隨機性，使得市場價格的變動沒有規(guī)律可循，無法準確預(yù)測。所以“市場價格的變動是隨機的，無法預(yù)測的”這一表述符合隨機漫步理論的核心觀點，該選項正確。選項D隨機漫步理論主張價格變動是隨機的，不存在短期性波動的規(guī)律，更不存在所謂的“順勢而為”。因此“價格變動有短期性波動的規(guī)律，應(yīng)順勢而為”與隨機漫步理論相悖，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。14、在其他條件不變時，某交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。

A.買入玉米期貨合約

B.賣出玉米期貨合約

C.進行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

D.進行玉米期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的基本原理以及題目所給的玉米市場情況來分析各選項。選項A：買入玉米期貨合約當(dāng)交易者預(yù)計某一商品價格會上漲時，通常會買入該商品的期貨合約，以期在未來價格上漲后通過平倉獲利。而題目中提到交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，在其他條件不變的情況下，供給大幅增加會導(dǎo)致玉米價格有下降趨勢，所以買入玉米期貨合約并非明智之舉，該選項不符合題意。選項B：賣出玉米期貨合約由于交易者預(yù)計玉米大幅增產(chǎn)，這意味著市場上玉米的供給將大幅增加，在需求不變的情況下，根據(jù)供求關(guān)系原理，玉米價格很可能會下跌。在期貨市場中，當(dāng)預(yù)計商品價格下跌時，交易者可以選擇賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉，從而賺取差價利潤。所以該交易者最有可能賣出玉米期貨合約，此選項符合題意。選項C：進行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。其主要目的通常是為了規(guī)避現(xiàn)貨交割風(fēng)險、降低交割成本等，與預(yù)計玉米增產(chǎn)這一因素并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項不符合題意。選項D：進行玉米期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易行為。題干中僅提及預(yù)計玉米增產(chǎn)，未涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的價差情況，因此無法進行期現(xiàn)套利操作，該選項不符合題意。綜上，答案是B。15、下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說法正確的是（）。

A.上市時間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約代碼的表示規(guī)則來判斷關(guān)于AU1212的正確說法。在期貨合約代碼中，一般前面的字母代表期貨品種，后面的數(shù)字通常代表合約到期時間。對于AU1212，AU通常表示黃金期貨，而后面的1212代表該黃金期貨合約的到期時間是12年12月。接下來分析各個選項：-選項A：上市時間是12月12日的黃金期貨合約，根據(jù)期貨合約代碼規(guī)則，代碼反映的是到期時間而非上市時間，所以該選項錯誤。-選項B：上市時間為12年12月的黃金期貨合約，同理，代碼體現(xiàn)的是到期時間，并非上市時間，該選項錯誤。-選項C：12月12日到期的黃金期貨合約，按照代碼含義應(yīng)是12年12月到期，而非12月12日到期，該選項錯誤。-選項D：12年12月到期的黃金期貨合約，符合期貨合約代碼的表示規(guī)則，該選項正確。綜上，答案選D。16、導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠

B.期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大

C.期貨合約標的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異

D.期貨合約標的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異

【答案】：B

【解析】本題考查導(dǎo)致不完全套期保值的原因。不完全套期保值是指套期保值者在進行套期保值操作時，期貨合約的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵，存在一定的差異。選項A，期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點間隔較遠，雖然可能會增加運輸成本等，但這并不是導(dǎo)致不完全套期保值的直接原因。選項B，期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大，這就會使得期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵。因為套期保值的原理是基于期貨和現(xiàn)貨價格的同向變動，通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反的操作來對沖風(fēng)險。如果兩者價格變動幅度不一致，就會造成不完全套期保值，所以該選項正確。選項C，期貨合約標的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異，一般情況下，儲存時間差異本身不會直接導(dǎo)致期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧無法完全相抵，不是導(dǎo)致不完全套期保值的主要因素。選項D，期貨合約標的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異，質(zhì)量差異可能會影響價格，但通常不是導(dǎo)致不完全套期保值的核心原因。綜上，正確答案是B。17、以下屬于跨期套利的是（）。

A.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所6月鋅期貨合約

B.賣出A期貨交易所5月大豆期貨合約，同時買入A期貨交易所5月豆粕期貨合約

C.買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時買入A期貨交易所7月PTA期貨合約

D.買入A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時賣出B期貨交易所7月豆粕期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)跨期套利的定義來逐一分析各選項。跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。選項A：該選項是賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所6月鋅期貨合約。這里交易的是同一市場（A期貨交易所）的同種商品（鋅），只是交割月份不同（4月和6月），完全符合跨期套利的定義，所以該選項正確。選項B：此選項賣出的是A期貨交易所5月大豆期貨合約，買入的是A期貨交易所5月豆粕期貨合約。雖然是在同一市場（A期貨交易所），但交易的商品不同，分別是大豆和豆粕，不滿足跨期套利中“同種商品”這一條件，所以該選項錯誤。選項C：該選項是買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時買入A期貨交易所7月PTA期貨合約?？缙谔桌笸瑫r進行買入和賣出操作，而此選項都是買入操作，不符合跨期套利的要求，所以該選項錯誤。選項D：該選項買入A期貨交易所7月豆粕期貨合約，同時賣出B期貨交易所7月豆粕期貨合約。這里交易的市場不同，分別是A期貨交易所和B期貨交易所，不滿足跨期套利中“同一市場”的條件，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。18、（）是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以使權(quán)利的期權(quán)。

A.美式期權(quán)

B.歐式期權(quán)

C.百慕大期權(quán)

D.亞式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)的定義。選項A，美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)，符合題目中所描述的特征，所以該選項正確。選項B，歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)，與題目中“在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以行使權(quán)利”的描述不符，所以該選項錯誤。選項C，百慕大期權(quán)是一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時間行權(quán)的期權(quán)，其行權(quán)時間介于美式期權(quán)和歐式期權(quán)之間，并非在到期日前的任何交易日都可行權(quán)，所以該選項錯誤。選項D，亞式期權(quán)又稱為平均價格期權(quán)，是股票期權(quán)的衍生，是在總結(jié)真實期權(quán)、虛擬期權(quán)和優(yōu)先認股權(quán)等期權(quán)實施的經(jīng)驗教訓(xùn)基礎(chǔ)上推出的，它與期權(quán)買方在到期日前的行權(quán)時間無關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。19、我國5年期國債期貨合約，可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式付息國債。

A.2～3.25

B.4～5.25

C.6.5～10.25

D.8～12.25

【答案】：B

【解析】本題考查我國5年期國債期貨合約可交割國債的剩余期限范圍。在我國5年期國債期貨合約中，可交割國債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為4-5.25年的記賬式付息國債。選項A，2-3.25年的期限范圍不符合5年期國債期貨合約可交割國債的剩余期限規(guī)定；選項C，6.5-10.25年的期限范圍通常對應(yīng)其他類型國債期貨合約的可交割國債剩余期限，并非5年期國債期貨合約的規(guī)定；選項D，8-12.25年的期限也不符合5年期國債期貨合約可交割國債的要求。所以本題正確答案是B。20、在流動性不好的市場，沖擊成本往往會（）。

A.比較大

B.和平時相等

C.比較小

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)流動性與沖擊成本的關(guān)系來判斷在流動性不好的市場中沖擊成本的大小。沖擊成本是指在交易中需要迅速而且大規(guī)模地買賣證券，未能按照預(yù)定價位成交，從而多支付的成本。在流動性不好的市場中，市場上可交易的證券數(shù)量相對較少，買賣雙方的交易活躍度較低。當(dāng)投資者進行大規(guī)模交易時，由于市場缺乏足夠的承接能力，為了盡快完成交易，投資者往往需要以更有利對方的價格來吸引交易對手，這就會導(dǎo)致交易價格與預(yù)期價格之間的偏差增大，進而使得沖擊成本比較大。所以在流動性不好的市場，沖擊成本往往會比較大，本題答案選A。21、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所推出標準化合約并實行保證金制度的時間。選項A，1848年，這一年雖然在期貨交易發(fā)展進程中具有一定意義，但并非是推出標準化合約并實行保證金制度的時間，所以A選項錯誤。選項B，1865年，芝加哥期貨交易所推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金作為履約保證，故B選項正確。選項C，1876年并不對應(yīng)芝加哥期貨交易所推出標準化合約和實行保證金制度這一重要事件的時間點，C選項錯誤。選項D，1899年同樣不是該關(guān)鍵事件發(fā)生的時間，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。22、移動平均線的英文縮寫是（）。

A.MA

B.MACD

C.DEA

D.DIF

【答案】：A

【解析】本題主要考查移動平均線英文縮寫的相關(guān)知識。下面對每個選項進行分析：A選項：MA是移動平均線（MovingAverage）的英文縮寫，它是一種技術(shù)分析指標，通過計算一定時期內(nèi)證券價格的平均值，來反映價格的趨勢和變動情況，所以該選項正確。B選項：MACD是指數(shù)平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergenceDivergence）的英文縮寫，它是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線得到，并非移動平均線的英文縮寫，所以該選項錯誤。C選項：DEA是MACD指標中的一條線，即差離值的9日平滑移動平均線，與移動平均線的英文縮寫無關(guān)，所以該選項錯誤。D選項：DIF是MACD指標中快速線和慢速線的差值，也就是差離值，并非移動平均線的英文縮寫，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、理論上，當(dāng)市場利率上升時，將導(dǎo)致（）。

A.國債和國債期貨價格均下跌

B.國債和國債期貨價格均上漲

C.國債價格下跌，國債期貨價格上漲

D.國債價格上漲，國債期貨價格下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)市場利率與國債及國債期貨價格之間的關(guān)系來進行分析。市場利率與債券價格呈反向變動關(guān)系。這是因為債券發(fā)行后其票面利率是固定的，當(dāng)市場利率上升時，新發(fā)行的債券會以更高的利率吸引投資者，那么已發(fā)行的固定利率債券的吸引力就會下降。投資者為了獲得與市場利率相匹配的收益，就會要求已發(fā)行債券價格下降，這樣才能通過較低的購買價格獲得相對更高的實際收益率。所以，當(dāng)市場利率上升時，國債價格會下跌。國債期貨是以國債為標的的金融期貨合約，其價格主要受國債現(xiàn)貨價格的影響。國債期貨價格和國債現(xiàn)貨價格的變動方向通常是一致的。既然市場利率上升會導(dǎo)致國債價格下跌，那么國債期貨價格也會隨之下降。綜上所述，當(dāng)市場利率上升時，國債和國債期貨價格均下跌，本題正確答案是A選項。24、對于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價被高估時，套利者可以（）。

A.垂直套利

B.反向套利

C.水平套利

D.正向套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨套利的相關(guān)知識，關(guān)鍵在于明確在期價被高估時套利者應(yīng)采取的套利方式。對各選項進行分析A選項：垂直套利垂直套利是指期權(quán)交易中，按不同的協(xié)定價格同時買進和賣出同一到期月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的交易方式，并非針對股指期貨期價被高估時的套利策略，所以該選項不符合題意。B選項：反向套利反向套利是指當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差小于持倉成本時，套利者可以買入期貨合約，賣出現(xiàn)貨的套利形式，與題干中期價被高估的情況不對應(yīng)，因此該選項不正確。C選項：水平套利水平套利又稱日歷套利、時間套利，是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)合約的套利方式，與股指期貨期價高估時的套利操作無關(guān)，故該選項錯誤。D選項：正向套利當(dāng)股指期貨的期價被高估時，套利者可以通過買入現(xiàn)貨、賣出期貨的方式進行套利操作，這種套利方式被稱為正向套利，符合題干所描述的情況，所以該選項正確。綜上，答案選D。25、截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過（）萬億美元。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：B"

【解析】本題主要考查對截至2013年全球ETF產(chǎn)品規(guī)模的了解。截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過2萬億美元，所以答案選B。"26、下列不屬于利率期貨合約標的的是()。

A.貨幣資金的借貸

B.股票

C.短期存單

D.債券

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨合約標的的定義和特點，對各選項進行逐一分析。利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。其標的主要是與利率相關(guān)的金融工具。選項A：貨幣資金的借貸貨幣資金的借貸會產(chǎn)生利率，其利率的波動會影響借貸雙方的成本和收益。在金融市場中，基于貨幣資金借貸的利率變化開發(fā)了一系列利率期貨產(chǎn)品來進行風(fēng)險管理。所以貨幣資金的借貸屬于利率期貨合約的標的。選項B：股票股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。股票價格主要受公司經(jīng)營狀況、市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟政策等多種因素影響，其價格波動與利率的直接關(guān)聯(lián)相對較弱，并不直接以利率作為定價基礎(chǔ)。因此，股票不屬于利率期貨合約的標的。選項C：短期存單短期存單是由銀行或其他金融機構(gòu)發(fā)行的一種短期債務(wù)憑證，它的利率是預(yù)先確定的。短期存單的利率會隨著市場利率的變動而變動，投資者可以通過利率期貨合約來對沖短期存單利率波動帶來的風(fēng)險。所以短期存單屬于利率期貨合約的標的。選項D：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。債券價格與市場利率呈反向變動關(guān)系，利率的波動會對債券的價格和收益產(chǎn)生顯著影響。因此，債券是利率期貨合約最常見的標的之一。綜上，答案選B。27、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，但一般不包括()。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所業(yè)務(wù)部門的設(shè)置。我國期貨交易所會依據(jù)工作職能需求來設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，這些部門通常是圍繞期貨交易的核心業(yè)務(wù)及運營管理來設(shè)立的。選項A，交易部門是期貨交易所的關(guān)鍵部門之一，負責(zé)組織和管理期貨交易活動，包括交易系統(tǒng)的維護、交易規(guī)則的執(zhí)行、交易行情的發(fā)布等，在期貨交易所的日常運營中起著至關(guān)重要的作用，所以期貨交易所一般會設(shè)置交易部門。選項B，交割部門負責(zé)期貨合約到期時的實物交割或現(xiàn)金交割等相關(guān)工作，保證期貨合約能夠按照規(guī)定順利完成交割流程，是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，因此期貨交易所通常會配備交割部門。選項C，財務(wù)部門負責(zé)期貨交易所的財務(wù)管理工作，包括資金的收支管理、財務(wù)核算、財務(wù)報表編制等，對于保障交易所的財務(wù)健康和正常運營不可或缺，所以期貨交易所一般會設(shè)置財務(wù)部門。選項D，人事部門主要負責(zé)人員招聘、培訓(xùn)、績效考核等人力資源管理工作。期貨交易所的這些人事相關(guān)工作往往可以通過更為靈活的方式進行，或者依托外部專業(yè)機構(gòu)，并非必須獨立設(shè)置專門的人事部門，所以一般情況下我國期貨交易所設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)部門不包括人事部門。綜上，答案選D。28、下列情形中，屬于基差走強的是（）。

A.基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸

B.基差從10元/噸變?yōu)?0元/噸

C.基差從10元/噸變?yōu)?10元/噸

D.基差從10元/噸變?yōu)?元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差走強的定義，逐一分析各選項來確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭邚娛侵富畹臄?shù)值變大。選項A該選項中基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，數(shù)值是變小的，即基差從-10到-30是變?nèi)趿?，所以此選項不符合基差走強的情況。選項B此選項基差從10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差的數(shù)值從10增加到20，是變大的，符合基差走強的定義，該選項正確。選項C該選項基差從10元/噸變?yōu)?10元/噸，數(shù)值從正數(shù)變?yōu)樨摂?shù)，明顯是變小了，意味著基差變?nèi)酰环项}意。選項D該選項基差從10元/噸變?yōu)?元/噸，基差數(shù)值從10減小到5，是變小的，即基差變?nèi)酰环匣钭邚姷囊?。綜上，屬于基差走強的情形是選項B。29、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)實值、虛值的定義，以及美式、歐式期權(quán)的特征來判斷該期權(quán)的類型。選項A：實值期權(quán)實值期權(quán)是指內(nèi)在價值大于0的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)在價值的計算公式為：內(nèi)在價值=標的資產(chǎn)市場價格-執(zhí)行價格。在本題中，執(zhí)行價格為1280美分，標的大豆期貨合約市場價格為1300美分，將數(shù)值代入公式可得：內(nèi)在價值=1300-1280=20（美分），內(nèi)在價值大于0，所以該期權(quán)為實值期權(quán)，選項A正確。選項B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指內(nèi)在價值小于0的期權(quán)。如前面所計算，該看漲期權(quán)的內(nèi)在價值為20美分大于0，并非虛值期權(quán)，選項B錯誤。選項C：美式期權(quán)美式期權(quán)是指期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日前的任何一個交易日行使權(quán)利的期權(quán)。題干中并未給出關(guān)于期權(quán)是否可以在到期日前任何交易日行權(quán)的相關(guān)信息，所以無法判斷該期權(quán)是否為美式期權(quán)，選項C錯誤。選項D：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。同樣，題干中沒有涉及期權(quán)只能在到期日行權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，不能判斷其為歐式期權(quán)，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。30、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元／噸，賣出平倉時的基差為-50元／噸，該工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。

A.盈利3000

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關(guān)系來判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確基差變動與套期保值效果的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差變動會影響套期保值的效果。在買入套期保值中，基差走弱（即基差數(shù)值變?。r，套期保值者能得到完全保護且有凈盈利；基差走強（即基差數(shù)值變大）時，套期保值者將虧損。步驟二：判斷基差的變動情況已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，賣出平倉時基差為\(-50\)元/噸。因為\(-50<-20\)，即基差數(shù)值變小，所以基差走弱。步驟三：計算基差變動值基差變動值\(=\)平倉時基差\(-\)建倉時基差\(=-50-(-20)=-30\)（元/噸），即基差走弱了\(30\)元/噸。步驟四：計算該加工商的盈虧狀況已知該加工商買入\(10\)手期貨合約，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手。由于基差走弱，買入套期保值者有盈利，盈利金額\(=\)基差變動值的絕對值\(\times\)交易手數(shù)\(\times\)交易單位\(=30\times10\times10=3000\)（元）綜上，該加工商在套期保值中盈利\(3000\)元，答案選A。31、某交易者在CME買進1張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210，在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元），在不考慮手續(xù)費情況下，這筆交易（）。

A.盈利500歐元

B.虧損500美元

C.虧損500歐元

D.盈利500美元

【答案】：D

【解析】本題可通過計算該交易者買賣歐元期貨合約的差價，進而判斷其盈利或虧損情況。步驟一：明確交易情況該交易者在CME（芝加哥商業(yè)交易所）買進1張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210，隨后在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉。每張合約的規(guī)模為12.5萬歐元。步驟二：計算盈利金額由于該交易者是先買入后賣出，且賣出價格（平倉價）高于買入價格，所以該交易者是盈利的。盈利金額的計算公式為：（平倉價-買入價）×合約規(guī)模。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：（1.3250-1.3210）×125000=0.004×125000=500（美元）綜上，這筆交易盈利500美元，答案選D。32、目前來看，全球交易活躍的國債期貨品種主要是（）。

A.短期國債期貨

B.隔夜國債期貨

C.中長期國債期貨

D.3個月國債期貨

【答案】：C

【解析】本題主要考查全球交易活躍的國債期貨品種相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：短期國債期貨雖然也是國債期貨的一種，但相較于中長期國債期貨，其在全球交易中的活躍度并非最主要的。短期國債期限較短，通常在1年以內(nèi)，其價格波動受短期市場因素影響較大，不過從整體交易規(guī)模和活躍度來看，不如中長期國債期貨。-選項B：隔夜國債期貨并不是常見的、交易活躍的國債期貨品種。隔夜一般是指極短的時間期限，這種類型的國債期貨在市場上幾乎不存在或者交易量極小，不是全球主要交易的國債期貨類型。-選項C：中長期國債期貨是全球交易活躍的國債期貨品種。中長期國債期限較長，通常在1年以上，其對市場利率的變化更為敏感，而且由于其期限較長，在金融市場上具有更廣泛的應(yīng)用，如資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理等。眾多投資者和金融機構(gòu)會利用中長期國債期貨進行套期保值、投機等交易活動，因此其交易活躍度較高，該選項正確。-選項D：3個月國債期貨屬于短期國債期貨范疇，期限為3個月，如前文所述，短期國債期貨整體在全球交易活躍程度上不如中長期國債期貨，所以3個月國債期貨不是主要的交易活躍品種。綜上，本題正確答案是C。33、期貨交易采用的結(jié)算方式是（）。

A.一次性結(jié)清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當(dāng)日無負債結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結(jié)算方式。選項A，一次性結(jié)清通常適用于一些較為簡單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時間點一次性完成款項支付的交易場景，它并非期貨交易的結(jié)算方式。選項B，貨到付款常見于商品買賣交易中，是指在商品到達購買者手中時才進行付款的方式，與期貨交易的結(jié)算邏輯不符。選項C，分期付款一般用于購買價值較高的商品或服務(wù)，按照約定的期限和金額分期支付款項，這種方式也不適用于期貨交易。選項D，當(dāng)日無負債結(jié)算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個交易日結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價對每筆交易進行結(jié)算，若交易產(chǎn)生盈利則增加盈利方的保證金賬戶余額，若產(chǎn)生虧損則相應(yīng)扣減虧損方的保證金賬戶余額，確保交易雙方在每個交易日結(jié)束時賬戶資金都能反映當(dāng)日交易的盈虧狀況，從而有效防范風(fēng)險。所以期貨交易采用的結(jié)算方式是當(dāng)日無負債結(jié)算。綜上，本題正確答案是D。34、在美國本土之外，最大的、最有指標意義的歐洲美元交易市場在（），歐洲美元已經(jīng)成為國際金融市場上最重要的融資工具之一。

A.巴黎

B.東京

C.倫敦

D.柏林

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐洲美元交易市場的相關(guān)知識。歐洲美元是指在美國境外流通的美元，倫敦是美國本土之外最大且最具指標意義的歐洲美元交易市場。倫敦作為國際金融中心，具備完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施、發(fā)達的金融市場體系和豐富的金融專業(yè)人才，能夠為歐洲美元交易提供良好的環(huán)境和條件，使得大量的歐洲美元交易集中在此進行，并且歐洲美元也已成為國際金融市場上最重要的融資工具之一。而巴黎、東京和柏林雖然也是重要的金融城市，但在歐洲美元交易市場的規(guī)模和指標意義方面，均不如倫敦。所以本題正確答案是C。35、3月5日,某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月鋅期貨合約同時買入5手7月鋅期貨合約,價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日,該交易者對上述合約全部對沖平倉,5月和7月鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差（）元/噸。

A.擴大90

B.縮小90

C.擴大100

D.縮小100

【答案】：C

【解析】本題可先計算出建倉時的價差以及平倉時的價差，再通過比較兩者來判斷價差是擴大還是縮小以及擴大或縮小的數(shù)值。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，賣出5月鋅期貨合約價格為15550元/噸，買入7月鋅期貨合約價格為15650元/噸。在計算價差時，用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，因此建倉時的價差為：15650-15550=100（元/噸）步驟二：計算平倉時的價差平倉時，5月鋅合約平倉價格為15650元/噸，7月鋅合約平倉價格為15850元/噸。同樣用價格高的合約價格減去價格低的合約價格，可得平倉時的價差為：15850-15650=200（元/噸）步驟三：比較建倉和平倉時的價差比較平倉時的價差200元/噸與建倉時的價差100元/噸，可知價差擴大了，擴大的數(shù)值為：200-100=100（元/噸）綜上，該套利交易的價差擴大了100元/噸，答案選C。36、（）是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。

A.計算機撮合成交

B.連續(xù)競價制

C.一節(jié)一價制

D.交易者協(xié)商成交

【答案】：B

【解析】本題正確答案選B。以下對各選項進行分析：選項A：計算機撮合成交：它是指期貨交易所的計算機交易系統(tǒng)對交易雙方的交易指令進行配對的過程，并非是交易者面對面公開喊價來表達交易要求的方式，所以A選項不符合題意。選項B：連續(xù)競價制：在連續(xù)競價制下，交易是在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。這種交易方式能在交易時間內(nèi)連續(xù)不斷地進行，與題目描述相符，故B選項正確。選項C：一節(jié)一價制：一節(jié)一價制是指把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個價格。每節(jié)交易先由主持人叫價，場內(nèi)交易員根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量，如果買量比賣量多，則主持人另報一個更高的價；反之，則報一個更低的價，直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量相等時為止，它并非是交易者公開喊價表達交易要求的形式，所以C選項不正確。選項D：交易者協(xié)商成交：這通常是交易雙方私下進行協(xié)商確定交易內(nèi)容和價格等，而不是在交易所交易池內(nèi)通過面對面公開喊價的方式，因此D選項也不符合題目描述。37、在公司制期貨交易所的組織機構(gòu)中，負責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理的是（）。

A.股東大會

B.董事會

C.經(jīng)理

D.監(jiān)事會

【答案】：B

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所組織機構(gòu)中各主體的職責(zé)。在公司制期貨交易所里，不同的組織機構(gòu)有著不同的職能。選項A，股東大會是公司的權(quán)力機構(gòu)，主要行使決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃、選舉和更換非由職工代表擔(dān)任的董事和監(jiān)事等重大事項的權(quán)力，但并不負責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理。選項B，董事會是由董事組成的、對內(nèi)掌管公司事務(wù)、對外代表公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機構(gòu)，董事會有權(quán)決定聘任或者解聘公司經(jīng)理及其報酬事項，所以負責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理的是董事會，該選項正確。選項C，經(jīng)理負責(zé)主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施董事會決議等，并不具備聘任或解聘自身的權(quán)力，所以經(jīng)理不能負責(zé)聘任或者解聘總經(jīng)理。選項D，監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構(gòu)，主要對董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進行監(jiān)督等，不涉及聘任或者解聘總經(jīng)理的職責(zé)。綜上，答案選B。38、在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在()時才能實現(xiàn)。

A.價差不變

B.價差擴大

C.價差縮小

D.無法判斷

【答案】：C

【解析】本題考查正向市場中牛市套利者盈利的條件。在正向市場中，牛市套利是買入較近月份合約的同時賣出較遠月份合約。對于牛市套利，其盈利情況與合約價差的變化密切相關(guān)。當(dāng)價差縮小時，意味著近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度。在這種情況下，買入的較近月份合約的盈利會大于賣出的較遠月份合約的虧損，或者買入的較近月份合約的虧損小于賣出的較遠月份合約的盈利，從而使得套利者能夠?qū)崿F(xiàn)整體盈利。選項A，價差不變時，套利者的盈利和虧損剛好相抵，無法實現(xiàn)盈利。選項B，價差擴大時，賣出的較遠月份合約的盈利會小于買入的較近月份合約的虧損，套利者會虧損。選項D，本題是可以判斷的，所以該選項表述錯誤。綜上，在正向市場中，牛市套利者要想盈利，則在價差縮小時才能實現(xiàn)，答案選C。39、期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為()。

A.無套利區(qū)間的上界

B.期貨低估價格

C.遠期高估價格

D.無套利區(qū)間的下界

【答案】：A"

【解析】本題考查無套利區(qū)間上下界的定義。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價格所在的一個區(qū)間范圍。在期指交易中，期指理論價格上移一個交易成本之后的價位被定義為無套利區(qū)間的上界；而期指理論價格下移一個交易成本之后的價位則為無套利區(qū)間的下界。選項B“期貨低估價格”并非指期指理論價格上移一個交易成本后的價位；選項C“遠期高估價格”也不符合該概念；選項D“無套利區(qū)間的下界”是期指理論價格下移一個交易成本后的價位，與題目描述不符。所以本題正確答案是A。"40、基差的計算公式為（）。

A.基差＝期貨價格－現(xiàn)貨價格

B.基差＝現(xiàn)貨價格－期貨價格

C.基差＝遠期價格－期貨價格

D.基差＝期貨價格－遠期價格

【答案】：B

【解析】本題考查基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。選項A中“基差＝期貨價格－現(xiàn)貨價格”的表述錯誤；選項C“基差＝遠期價格－期貨價格”和選項D“基差＝期貨價格－遠期價格”均不符合基差的定義。所以本題正確答案是B。41、下列關(guān)于發(fā)票價格的公式的敘述正確的是（）。

A.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

B.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

C.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價X轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

D.發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

【答案】：C"

【解析】本題考查發(fā)票價格公式的相關(guān)知識。在國債期貨交割中，發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。選項A中采用“國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子”的計算方式錯誤；選項B“國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息”與正確公式不符；選項D“國債期貨交割結(jié)算價／轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息”同樣存在計算邏輯錯誤。因此，本題正確答案為C。"42、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會

D.監(jiān)事會

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所的組織架構(gòu)設(shè)置來分析各選項。選項A：董事會公司制期貨交易所通常會設(shè)立董事會，董事會是公司的決策機構(gòu)，負責(zé)制定公司的重大經(jīng)營決策和戰(zhàn)略規(guī)劃等，在公司制期貨交易所的運營和管理中起著重要作用，所以公司制期貨交易所一般會設(shè)董事會，該選項不符合題意。選項B：總經(jīng)理總經(jīng)理是公司的高級管理人員，負責(zé)組織實施公司的日常經(jīng)營管理工作，組織實施董事會的決議等，對于公司制期貨交易所的日常運營管理至關(guān)重要，公司制期貨交易所一般會設(shè)置總經(jīng)理這一職位，該選項不符合題意。選項C：專業(yè)委員會專業(yè)委員會并非公司制期貨交易所普遍設(shè)置的機構(gòu)。公司制期貨交易所主要的組織架構(gòu)圍繞決策、執(zhí)行和監(jiān)督等核心職能展開，雖然有些可能會根據(jù)自身需求設(shè)立專業(yè)委員會輔助相關(guān)工作，但它不是一般性的、必備的設(shè)置，所以公司制期貨交易所一般不設(shè)專業(yè)委員會，該選項符合題意。選項D：監(jiān)事會監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構(gòu)，負責(zé)監(jiān)督公司的財務(wù)狀況、董事和高級管理人員的行為等，以保障公司和股東的利益。公司制期貨交易所為了保證自身運營的合規(guī)性和規(guī)范性，一般會設(shè)立監(jiān)事會，該選項不符合題意。綜上，答案選C。43、在國際市場上，歐元采用的匯率標價方法是（）。

A.美元標價法

B.直接標價法

C.單位標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】本題主要考查國際市場上歐元采用的匯率標價方法的相關(guān)知識。各選項分析A選項：美元標價法：美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，它并非歐元采用的標價方法，所以A選項錯誤。B選項：直接標價法：直接標價法是用本國貨幣表示固定單位的外國貨幣的價格。大多數(shù)國家采用直接標價法，但歐元并不采用這種標價方法，所以B選項錯誤。C選項：單位標價法：并不存在“單位標價法”這種常見的匯率標價方法，屬于干擾項，所以C選項錯誤。D選項：間接標價法：間接標價法是用外國貨幣表示固定單位的本國貨幣的價格。在國際市場上，歐元采用的是間接標價法，即以一定單位的歐元來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣，所以D選項正確。綜上，答案選D。44、上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權(quán)是上證50ETF，合約的標的是（）。

A.上證50股票價格指數(shù)

B.上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金

C.深證50股票價格指數(shù)

D.滬深300股票價格指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的上證50ETF股票期權(quán)合約的標的。下面對各選項進行分析：-選項A：上證50股票價格指數(shù)是反映上海證券市場上代表性好、規(guī)模大、流動性好的50只股票組成的樣本股的整體表現(xiàn)，但上證50ETF合約標的并非該股票價格指數(shù)，所以選項A錯誤。-選項B：上證50ETF即上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，上海證券交易所2015年2月9日掛牌上市的股票期權(quán)上證50ETF，其合約標的正是上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金，所以選項B正確。-選項C：深證50股票價格指數(shù)是深圳證券市場的相關(guān)指數(shù)，與上證50ETF并無關(guān)聯(lián)，所以選項C錯誤。-選項D：滬深300股票價格指數(shù)是由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的300只股票組成，也不是上證50ETF合約的標的，所以選項D錯誤。綜上所述，本題正確答案是B。45、對商品期貨而言，持倉費不包含（）。

A.保險費

B.利息

C.倉儲費

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)商品期貨持倉費的構(gòu)成來判斷各選項是否屬于持倉費。商品期貨持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。-選項A：保險費是為了保障商品在倉儲等過程中的安全而支付的費用，屬于持倉費的一部分。-選項B：利息是持有商品過程中資金占用所產(chǎn)生的成本，是持倉費的重要組成部分。-選項C：倉儲費是儲存商品所需的費用，顯然包含在持倉費內(nèi)。-選項D：保證金是投資者在進行期貨交易時，按期貨合約價值的一定比例繳納的資金，用于結(jié)算和保證履約，并非是為了擁有或保留商品而產(chǎn)生的費用，所以不包含在持倉費中。綜上，答案選D。46、張某在某期貨公司開戶進行白糖期貨交易。某日，張某買入白糖期貨合約50手，當(dāng)天白糖期貨價格大幅下跌，造成張某賬戶的保證金余額低于期貨交易所規(guī)定的最低保證金標準，于是期貨公司及時通知張某追加保證金。但是，張某并沒有在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金，這時，期貨公司應(yīng)該采取的措施是()。

A.再次通知，并告知將要采取的措施

B.強行平倉

C.要求張某提供流動資產(chǎn)進行抵押，之后可以為其保留頭寸

D.可以強行平倉，也可以暫時保留頭寸

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨公司在客戶未按規(guī)定追加保證金時應(yīng)采取的措施。在期貨交易中，當(dāng)客戶的賬戶保證金余額低于期貨交易所規(guī)定的最低保證金標準時，期貨公司會及時通知客戶追加保證金?？蛻粲胸?zé)任按照規(guī)定時間追加保證金以維持其持倉頭寸。若客戶未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金，期貨公司需采取相應(yīng)措施以控制風(fēng)險。選項A，再次通知并告知將要采取的措施，不能從根本上解決客戶保證金不足的問題，也無法有效控制期貨公司面臨的風(fēng)險，因為客戶已經(jīng)未在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金，再次通知可能會延誤風(fēng)險處理時機，所以該選項不正確。選項B，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)客戶未在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金時，期貨公司有權(quán)強行平倉，以避免由于客戶保證金不足可能導(dǎo)致的更大損失，這是期貨公司控制風(fēng)險的必要手段，所以該選項正確。選項C，要求張某提供流動資產(chǎn)進行抵押并為其保留頭寸，這并不是期貨公司在客戶未按規(guī)定追加保證金時的常規(guī)操作，在客戶未滿足追加保證金要求的情況下，期貨公司主要目的是控制風(fēng)險，而非允許客戶通過提供抵押來繼續(xù)保留頭寸，這種做法會使期貨公司面臨較大的不確定性風(fēng)險，所以該選項不正確。選項D，暫時保留頭寸會使期貨公司面臨因價格繼續(xù)不利變動而導(dǎo)致客戶虧損進一步擴大，甚至期貨公司無法收回損失的風(fēng)險，不符合期貨公司控制風(fēng)險的要求，期貨公司不能隨意選擇暫時保留頭寸，所以該選項不正確。綜上，答案是B。47、在我國，有1／3以上的會員聯(lián)名提議時，期貨交易所應(yīng)該召開()。

A.董事會

B.理事會

C.職工代表大會

D.臨時會員大會

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所會議召開的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，當(dāng)在我國有1／3以上的會員聯(lián)名提議時，期貨交易所應(yīng)該召開臨時會員大會。下面對各選項進行分析：-選項A：董事會是公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)執(zhí)行機構(gòu)，與會員聯(lián)名提議這種情況以及期貨交易所的會議召開要求并無關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項B：理事會是期貨交易所的常設(shè)機構(gòu)，負責(zé)執(zhí)行會員大會的決議等日常事務(wù)，但不是在1／3以上會員聯(lián)名提議時需要召開的會議，所以該選項錯誤。-選項C：職工代表大會是企業(yè)實行民主管理的基本形式，是職工行使民主管理權(quán)力的機構(gòu)，和題目所涉及的會員提議召開會議的情況不相關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：當(dāng)有1／3以上會員聯(lián)名提議時，期貨交易所要召開臨時會員大會來處理相關(guān)事宜，該選項正確。綜上，答案是D。48、認沽期權(quán)的賣方（）。

A.在期權(quán)到期時，有買入期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利

B.在期權(quán)到期時，有賣出期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利

C.在期權(quán)到期時，有買入期權(quán)標的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）

D.在期權(quán)到期時，有賣出期權(quán)標的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）

【答案】：C

【解析】本題主要考查認沽期權(quán)賣方的權(quán)利與義務(wù)。認沽期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。而認沽期權(quán)的賣方則承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。選項A，認沽期權(quán)賣方并非有買入期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利，權(quán)利是期權(quán)買方所擁有的，所以A選項錯誤。選項B，認沽期權(quán)的賣方不存在到期賣出期權(quán)標的資產(chǎn)的權(quán)利，該權(quán)利屬于認沽期權(quán)的買方，所以B選項錯誤。選項C，當(dāng)認沽期權(quán)的買方選擇行權(quán)時，認沽期權(quán)的賣方有買入期權(quán)標的資產(chǎn)的義務(wù)。因為認沽期權(quán)賦予了買方按約定價格賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，對應(yīng)的賣方就有買入的義務(wù)，所以C選項正確。選項D，有賣出期權(quán)標的資產(chǎn)義務(wù)的是認購期權(quán)的賣方，而非認沽期權(quán)的賣方，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。49、在期權(quán)合約中，下列()要素，不是期權(quán)合約標準化的要素。

A.執(zhí)行價格

B.期權(quán)價格

C.合約月份

D.合約到期日

【答案】：B

【解析】本題主要考查對期權(quán)合約標準化要素的理解。期權(quán)合約標準化是指將期權(quán)合約的一些要素進行統(tǒng)一規(guī)定，以便于交易和管理。選項A，執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的，期權(quán)買方行使權(quán)利時買入或賣出標的資產(chǎn)的價格，它是期權(quán)合約標準化的要素之一。選項B，期權(quán)價格即權(quán)利金，是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。期權(quán)價格會受到多種因素如標的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、到期時間、波動率等的影響，在交易過程中是由買賣雙方根據(jù)市場情況協(xié)商確定的，并非標準化要素。選項C，合約月份是指期權(quán)合約到期的月份，這是期權(quán)合約標準化的要素，明確了期權(quán)的存續(xù)期限范圍。選項D，合約到期日是期權(quán)合約有效期截止的日期，是標準化的要素之一，它規(guī)定了期權(quán)買方可以行使權(quán)利的最后時間。綜上，不是期權(quán)合約標準化要素的是期權(quán)價格，答案選B。50、期貨公司及其他期貨經(jīng)營機構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，()。

A.處以違法所得5倍罰款

B.處以違法所得3倍罰款

C.沒收違法所得

D.處以違法所得4倍罰款

【答案】：C"

【解析】根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司及其他期貨經(jīng)營機構(gòu)、非期貨公司結(jié)算會員、期貨保證金存管銀行提供虛假申請文件或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實騙取期貨業(yè)務(wù)許可的，應(yīng)撤銷其期貨業(yè)務(wù)許可，同時沒收違法所得。題目所給選項中，A選項處以違法所得5倍罰款、B選項處以違法所得3倍罰款以及D選項處以違法所得4倍罰款均不符合此規(guī)定，所以正確答案是C。"第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于美式期權(quán)和歐式期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.歐式期權(quán)是指在合約到期日方可行使權(quán)利的期權(quán)

B.歐式期權(quán)是指在歐洲交易的.在合約到期日方可行使權(quán)利的期權(quán)

C.美式期權(quán)是指在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可行使權(quán)利的期權(quán)

D.美式期權(quán)是指在美國交易的.在規(guī)定的有效期限內(nèi)都可行使權(quán)利的期權(quán)

【答案】：AC

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的定義，對每個選項進行逐一分析。選項A歐式期權(quán)的定義為在合約到期日方可行使權(quán)利的期權(quán)，該選項準確表述了歐式期權(quán)的行權(quán)時間特點，所以選項A正確。選項B歐式期權(quán)的關(guān)鍵特征是行權(quán)時間在合約到期日，而不是交易地點在歐洲，“在歐洲交易”并非歐式期權(quán)的本質(zhì)定義內(nèi)容，所以選項B錯誤。選項C美式期權(quán)是指在規(guī)定的有效期限內(nèi)的任何交易日都可行使權(quán)利的期權(quán)，此選項準確說明了美式期權(quán)行權(quán)時間的靈活性，即可以在有效期限內(nèi)的任意交易日行權(quán)，所以選項C正確。選項D美式期權(quán)強調(diào)的是行權(quán)時間的靈活性，即可以在規(guī)定有效期限內(nèi)的任何交易日行權(quán)，而不是以交易地點在美國來界定，“在美國交易”不是美式期權(quán)的核心定義要點，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選AC。2、交易對象為標準化合約的交易方式有()。

A.現(xiàn)貨交易

B.商品期貨交易

C.金融期貨交易

D.遠期交易

【答案】：BC

【解析】本題可通過分析每個選項對應(yīng)的交易對象是否為標準化合約來確定正確答案。選項A：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對實物商品的需求與銷售實物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時或在較短的時間內(nèi)進行實物商品交收的一種交易方式。其交易對象為實物商品，并非標準化合約，所以選項A不符合題意。選項B：商品期貨交易商品期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所內(nèi)，通過公開競價的方式，買賣在未來某一特定時間交割標準數(shù)量特定商品的合約的交易。商品期貨交易的對象是標準化的商品期貨合約，合約中對商品的數(shù)量、質(zhì)量、交貨時間和地點等都有統(tǒng)一的規(guī)定，因此選項B符合題意。選項C：金融期貨交易金融期貨交易是指以金融工具為標的物的期貨交易。金融期貨合約也是標準化合約，合約中對相關(guān)金融工具的種類、交易單位、交割日期等都做出了明確規(guī)定。所以金融期貨交易的交易對象為標準化合約，選項C符合題意。選項D：遠期交易遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式。遠期合約是交易雙方根據(jù)自身需求協(xié)商確定的非標準化合約，其條款內(nèi)容如商品規(guī)格、交易時間、交貨地點等都是由交易雙方自行商定，不具有標準化的特征，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案為BC。3、商品期貨的套期保值者通常是（）。

A.商品的生產(chǎn)商

B.商品的加工商

C.商品的經(jīng)營商

D.貿(mào)易商

【答案】：ABCD

【解析】本題可從商品期貨套期保值者的概念出發(fā)，分析每個選項是否符合其特征。商品期貨套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。選項A：商品的生產(chǎn)商商品生產(chǎn)商面臨著生產(chǎn)出來的商品價格波動風(fēng)險。例如，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)商擔(dān)心農(nóng)作物收獲時價格下跌，通過在期貨市場進行套期保值操作，提前鎖定銷售價格，從而規(guī)避價格下跌帶來的損失，所以商品生產(chǎn)商通常會成為商品期貨的套期保值者。選項B：商品的加工商商品加工商在采購原材料和銷售加工產(chǎn)品的過程中，會面臨原材料價格上漲和產(chǎn)品價格下跌的雙重風(fēng)險。為了鎖定成本和利潤，加工商可以利用期貨市場進行套期保值。比如，鋼鐵加工商擔(dān)心鐵礦石價格上漲，可在期貨市場買入鐵礦石期貨合約進行套期保值，因此商品加工商也是常見的套期保值者。選項C：商品的經(jīng)營商商品經(jīng)營商在商品的購銷過程中，也會受到價格波動的影響。為了穩(wěn)定經(jīng)營利潤，避免因價格變動造成損失，他們會利用期貨市場進行套期保值操作。例如，石油經(jīng)營商可能會對庫存的石油進行套期保值，防止油價下跌帶來的損失，所以商品經(jīng)營商通常會參與商品期貨的套期保值。選項D：貿(mào)易商貿(mào)易商在國際貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易中，需要頻繁地進行商品買賣，面臨著商品價格波動的風(fēng)險。通過在期貨市場進行套期保值，貿(mào)易商可以鎖定商品的買賣價格，降低價格波動對利潤的影響。比如，糧食貿(mào)易商在簽訂采購和銷售合同后，為了防止糧食價格變動帶來的損失，可以利用期貨市場進行套期保值，所以貿(mào)易商也是商品期貨套期保值的常見參與者。綜上所述，商品的生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商和貿(mào)易商通常都是商品期貨的套期保值者，本題答案選ABCD。4、下列關(guān)于當(dāng)日無負債結(jié)算制度說法正確的有（）

A.對于控制期貨市場風(fēng)險，維護期貨市場的正常運行具有重要作用

B.在對交易盈虧進行結(jié)算時，不僅對平倉頭寸的盈虧進行結(jié)算，而且對未平倉合約產(chǎn)生的浮動盈虧也進行結(jié)算

C.期貨交易所會員的保證金不足時，會被要求及時追加保證金或者自行平倉；否則，其合約將會被強行平倉

D.客戶的保證金不足時，會被要求及時追加保證金或者自行平倉；否則，其合約將會被強行平倉

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其關(guān)于當(dāng)日無負債結(jié)算制度的表述是否正確。A選項當(dāng)日無負債結(jié)算制度通過每日對交易盈虧進行結(jié)算，能及時將風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，使得市場參與者的風(fēng)險敞口每日得到清理和調(diào)整。當(dāng)市場出現(xiàn)較大波動時，該制度能促使投資者及時調(diào)整倉位或追加保證金，避免風(fēng)險的過度積累。所以，其對于控制期貨市場風(fēng)險，維護期貨市場的正常運行具有重要作用，A選項表述正確。B選項當(dāng)日無負債結(jié)算制度在每日交易結(jié)束后，會對會員和客戶的交易賬戶進行全面結(jié)算。對于平倉頭寸，按照平倉價格與開倉價格的差值計算實際盈虧；對于未平倉合約，會根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價計算浮動盈虧，并將其計入賬戶權(quán)益。這種全面結(jié)算的方式，能準確反映投資者在當(dāng)日交易中的真實盈虧狀況，B選項表述正確。C選項在當(dāng)日無負債結(jié)算制度下，期貨交易所會每日核算會員的保證金賬戶。如果會員的保證金不足，即低于規(guī)定的維持保證金水平時，交易所會要求會員及時追加保證金或者自行平倉，以確保其保證金賬戶余額滿足交易要求。若會員未能在規(guī)定時間內(nèi)完成追加保證金或自行平倉操作，為了控制風(fēng)險，交易所將會對其合約進行強行平倉，C選項表述正確。D選項期貨公司會為客戶設(shè)置相應(yīng)的保證金要求。在每日結(jié)算后，若客戶的保證金不足，期貨公司會通知客戶及時追加保證金或者自行平倉。當(dāng)客戶未能按照要求追加保證金或自行平倉時，為避免客戶損失進一步擴大以及防范期貨公司的風(fēng)險，期貨公司會對客戶的合約進行強行平倉，D選項表述正確。綜上，ABCD四個選項的表述均正確，本題答案選ABCD。5、榨油廠要利用大豆期貨進行買入套期保值的情形有（）。

A.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價格

B.三個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

C.庫存已滿無法購進大豆，擔(dān)心未來大豆價格上漲

D.大豆現(xiàn)貨價格遠遠低于期貨價格

【答案】：BC

【解析】本題可根據(jù)買入套期保值的概念及適用情形，對各選項進行逐一分析。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。選項A已簽訂大豆購貨合同且確定了交易價格，意味著企業(yè)已經(jīng)鎖定了大豆的采購成本，不存在大豆價格上漲帶來成本增加的風(fēng)險，所以不需要進行買入套期保值，該選項不符合題意。選項B三個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲。這種情況下，企業(yè)未來有買入大豆的需求，若大豆價格上漲，企業(yè)的采購成本將會增加。此時在期貨市場進行買入套期保值，通過在期貨市場建立多頭頭寸，若未來大豆價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場采購成本的增加，從而達到規(guī)避價格上漲風(fēng)險的目的，該選項符合題意。選項C庫存已滿無法購進大豆，但擔(dān)心未來大豆價格上漲。企業(yè)雖然當(dāng)前無法購進大豆，但未來仍有補充庫存的需求，一旦大豆價格上漲，后續(xù)采購成本會提高。通過買入套期保值，在期貨市場買入大豆期貨合約，當(dāng)未來需要采購大豆時，若大豆價格上漲，期貨市場的盈利可對沖現(xiàn)貨市場高價采購的成本，該選項符合題意。選項D大豆現(xiàn)貨價格遠遠低于期貨價格，這只是反映了現(xiàn)貨市場和期貨市場價格的一種關(guān)系，與是否需要利用大豆期貨進行買入套期保值以規(guī)避價格上漲風(fēng)險并無直接關(guān)聯(lián)，該選項不符合題意。綜上，答案選BC。6、—般而言，影響期權(quán)價格的因素包括（）。

A.期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率

B.到期期限（距到期日之間的天數(shù)）

C.預(yù)期匯率波動率大小

D.國內(nèi)外利率水平

【答案】：ABCD

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其是否屬于影響期權(quán)價格的因素。選項A期權(quán)的執(zhí)行價格與市場即期匯率是影響期權(quán)價格的重要因素。期權(quán)的執(zhí)行價格決定了期權(quán)持有者在未來執(zhí)行期權(quán)時的交易價格，與市場即期匯率的對比關(guān)系會直接影響期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。當(dāng)市場即期匯率與執(zhí)行價格的差異越大，期權(quán)的價值可能越高，所以該選項符合要求。選項B到期期限（距到期日之間的天數(shù)）對期權(quán)價格有著顯著影響。一般來說，到期期限越長，期權(quán)的時間價值越大。因為在較長的時間內(nèi)，標的資產(chǎn)價格發(fā)生有利變動的可能性增加，期權(quán)持有者有更多的時間等待有利的市場條件出現(xiàn)，所以期權(quán)價格會相應(yīng)提高，該選項屬于影響因素。選項C預(yù)期匯率波動