期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)練習(xí)備考題第一部分單選題(50題)1、以下不屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件的是（）。

A.規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)

B.價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁

C.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.具有較強(qiáng)的季節(jié)性

【答案】：D

【解析】本題主要考查商品期貨合約標(biāo)的的必備條件。選項(xiàng)A分析商品期貨合約標(biāo)的商品需要規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)，這是保證期貨交易標(biāo)準(zhǔn)化和公平性的基礎(chǔ)。只有規(guī)格和質(zhì)量能夠清晰界定和衡量，交易雙方才能在統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行交易，方便合約的制定、交易以及交割等環(huán)節(jié)的順利進(jìn)行。所以規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)是商品期貨合約標(biāo)的必備條件，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B分析價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁是商品成為期貨合約標(biāo)的的重要條件之一。較大且頻繁的價(jià)格波動(dòng)會(huì)給投資者帶來(lái)獲利機(jī)會(huì)，吸引投資者參與期貨市場(chǎng)的交易。如果商品價(jià)格穩(wěn)定，缺乏波動(dòng)，投資者就難以通過(guò)期貨交易獲取利潤(rùn)，期貨市場(chǎng)套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能也難以有效發(fā)揮。所以價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C分析供應(yīng)量較大且不易為少數(shù)人控制和壟斷的商品，能保證期貨市場(chǎng)的公平性和競(jìng)爭(zhēng)性。如果商品供應(yīng)量過(guò)少，容易被少數(shù)人操縱和控制，那么期貨價(jià)格就可能被人為扭曲，無(wú)法真實(shí)反映市場(chǎng)供求關(guān)系，從而損害廣大投資者的利益，破壞期貨市場(chǎng)的正常秩序。所以供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是商品期貨合約標(biāo)的必備條件，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D分析季節(jié)性并不是商品期貨合約標(biāo)的的必備條件。有很多商品期貨，如金屬期貨等，并不具有明顯的季節(jié)性特征，但依然可以作為期貨合約的標(biāo)的進(jìn)行交易。所以具有較強(qiáng)的季節(jié)性不屬于商品期貨合約標(biāo)的必備條件，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。2、交易中，買(mǎi)入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無(wú)窮大

C.權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)買(mǎi)入看漲期權(quán)的特點(diǎn)來(lái)分析最大損失情況。買(mǎi)入看漲期權(quán)是指購(gòu)買(mǎi)者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）在特定時(shí)間內(nèi)買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。在交易中，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者支付權(quán)利金后，當(dāng)市場(chǎng)行情不利時(shí)，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者可以選擇不執(zhí)行期權(quán)。此時(shí)，購(gòu)買(mǎi)者的損失就是前期支付的權(quán)利金。因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)者最多就是損失掉所支付的權(quán)利金，不會(huì)有額外的損失，不存在其他費(fèi)用需要支出，所以其最大損失是權(quán)利金。而選項(xiàng)A，零顯然不符合實(shí)際情況，因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)期權(quán)需要支付權(quán)利金，即便不執(zhí)行期權(quán)也會(huì)有權(quán)利金的損失；選項(xiàng)B，無(wú)窮大通常是賣(mài)出看漲期權(quán)在市場(chǎng)行情極端不利時(shí)可能出現(xiàn)的情況，對(duì)于買(mǎi)入看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，損失是有限的；選項(xiàng)D，標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與買(mǎi)入看漲期權(quán)的最大損失并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。綜上，買(mǎi)入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是權(quán)利金，答案選C。3、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是（）。

A.TF

B.T

C.F

D.Au

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼是TF，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B交易代碼T是我國(guó)10年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，并非5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CF一般不是我國(guó)國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D交易代碼Au通常代表黃金期貨，而不是5年期國(guó)債期貨合約的交易代碼，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。4、名義標(biāo)準(zhǔn)券設(shè)計(jì)之下，中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨采用（）。

A.單一券種交收

B.兩種券種替代交收

C.多券種替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨的交收方式。在名義標(biāo)準(zhǔn)券設(shè)計(jì)之下，中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨采用多券種替代交收的方式。這是因?yàn)閲?guó)債期貨市場(chǎng)中，單一券種交收會(huì)受到特定券種供應(yīng)等多種因素限制，難以滿足市場(chǎng)交易需求；而采用多券種替代交收，使得可用于交割的國(guó)債范圍更廣、靈活性更高，能更好地保證國(guó)債期貨交割的順利進(jìn)行，有助于市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行和功能發(fā)揮。綜上所述，答案選C。5、某投資者在4月1日買(mǎi)入大豆期貨合約40手建倉(cāng)，每手10噸，成交價(jià)為4200元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4230元／噸，則該投資者當(dāng)日的持倉(cāng)盈虧為（）。

A.1200元

B.12000元

C.6000元

D.600元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式來(lái)求解。持倉(cāng)盈虧是指交易者持倉(cāng)合約隨著合約價(jià)格波動(dòng)所形成的潛在盈利或虧損，是反映期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)。在期貨交易中，當(dāng)日持倉(cāng)盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日持倉(cāng)盈虧=Σ[（賣(mài)出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣(mài)出量]+Σ[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入成交價(jià)）×買(mǎi)入量]。在本題中，該投資者是買(mǎi)入大豆期貨合約，屬于買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)情況，因此使用公式“持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入成交價(jià)）×買(mǎi)入量”進(jìn)行計(jì)算。首先明確各數(shù)據(jù)：買(mǎi)入成交價(jià)為4200元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4230元／噸。買(mǎi)入量方面，已知投資者買(mǎi)入40手建倉(cāng)，每手10噸，則買(mǎi)入量為40×10=400噸。然后將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉(cāng)盈虧=（4230-4200）×40×10=30×40×10=12000元。所以，該投資者當(dāng)日的持倉(cāng)盈虧為12000元，答案選B。6、滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

B.從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

D.最后交易日的收盤(pán)價(jià)

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：最后交易日最后5分鐘期貨交易價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)，通常并非滬深300股指期貨交割結(jié)算價(jià)的確定方式。該方式?jīng)]有準(zhǔn)確反映市場(chǎng)在特定時(shí)段的整體表現(xiàn)，也不符合相關(guān)規(guī)定，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：從上市至最后交易日的所有期貨價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式涉及的時(shí)間跨度太長(zhǎng)，會(huì)包含大量不同市場(chǎng)環(huán)境下的價(jià)格信息，不能精準(zhǔn)體現(xiàn)最后交易日的市場(chǎng)實(shí)際情況，不適用于作為交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)是依據(jù)最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個(gè)小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)來(lái)確定的。這一方式能夠在較大程度上減少人為操縱的可能性，同時(shí)也能較為準(zhǔn)確地反映最后交易日市場(chǎng)的平均價(jià)格水平，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：最后交易日的收盤(pán)價(jià)，容易受到尾盤(pán)交易行為的影響，可能存在較大的波動(dòng)性和不確定性，無(wú)法全面、客觀地反映市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)的真實(shí)價(jià)格情況，因此不能作為交割結(jié)算價(jià)的確定依據(jù)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。7、市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為（）。

A.正值

B.負(fù)值

C.零

D.無(wú)法判斷

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)正向市場(chǎng)的定義以及基差的計(jì)算公式來(lái)判斷基差的正負(fù)情況。在期貨市場(chǎng)中，正向市場(chǎng)也稱(chēng)為正常市場(chǎng)，是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知正向市場(chǎng)中期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，即現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格＜0，所以此時(shí)基差為負(fù)值。因此本題答案選B。8、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的()功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.資產(chǎn)配置

D.投機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來(lái)判斷體現(xiàn)的是哪個(gè)功能。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。題干中主要強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是指通過(guò)套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行方向相反的交易，從而在兩個(gè)市場(chǎng)建立一種盈虧沖抵機(jī)制，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。雖然題干提到了套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但這里強(qiáng)調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，并非單純強(qiáng)調(diào)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這一行為，所以該選項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場(chǎng)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過(guò)合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：投機(jī)投機(jī)是指交易者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格的變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。而題干強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來(lái)的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的功能，并非投機(jī)獲取價(jià)差收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。9、關(guān)于看漲期權(quán)，下列表述中正確的是（）。

A.交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲，適宜賣(mài)出看漲期權(quán)

B.理論上，賣(mài)出看漲期權(quán)可以獲得無(wú)限收益，而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有限

C.交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌，適宜賣(mài)出看漲期權(quán)

D.賣(mài)出看漲期權(quán)比買(mǎi)進(jìn)相同標(biāo)的資產(chǎn).合約月份及執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，適宜買(mǎi)入看漲期權(quán)。因?yàn)槿羰袌?chǎng)價(jià)格果真上漲，且超過(guò)執(zhí)行價(jià)格，買(mǎi)入者可以按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，然后以市場(chǎng)高價(jià)賣(mài)出，從而獲得收益。而賣(mài)出看漲期權(quán)的一方，在標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，可能面臨較大損失，所以交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)，不適宜賣(mài)出看漲期權(quán)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B理論上，賣(mài)出看漲期權(quán)所獲得的收益是有限的，即為期權(quán)費(fèi)。而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲時(shí)，賣(mài)出者可能要以執(zhí)行價(jià)格將標(biāo)的資產(chǎn)賣(mài)給買(mǎi)入者，承擔(dān)的損失可能是無(wú)限的。所以該選項(xiàng)中“賣(mài)出看漲期權(quán)可以獲得無(wú)限收益，而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有限”的表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，賣(mài)出看漲期權(quán)是適宜的。因?yàn)槿绻袌?chǎng)價(jià)格下跌，那么期權(quán)的買(mǎi)方很可能不會(huì)行權(quán)，此時(shí)賣(mài)出者就可以獲得期權(quán)費(fèi)作為收益。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D賣(mài)出看漲期權(quán)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是較大的。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲時(shí)，賣(mài)出者可能要以執(zhí)行價(jià)格將標(biāo)的資產(chǎn)賣(mài)給買(mǎi)方，損失可能無(wú)限大。而買(mǎi)進(jìn)相同標(biāo)的資產(chǎn)、合約月份及執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，最大損失就是所支付的期權(quán)費(fèi)。所以賣(mài)出看漲期權(quán)比買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。10、當(dāng)期權(quán)合約到期時(shí)，期權(quán)（）。

A.不具有內(nèi)涵價(jià)值，也不具有時(shí)間價(jià)值

B.不具有內(nèi)涵價(jià)值，具有時(shí)間價(jià)值

C.具有內(nèi)涵價(jià)值，不具有時(shí)間價(jià)值

D.既具有內(nèi)涵價(jià)值，又具有時(shí)間價(jià)值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的定義，結(jié)合期權(quán)合約到期時(shí)的特點(diǎn)來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即履約時(shí)所具有的價(jià)值，而期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。當(dāng)期權(quán)合約到期時(shí)，意味著期權(quán)的有效期已結(jié)束，此時(shí)該期權(quán)不存在未來(lái)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性了，所以期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為零，也就是說(shuō)到期時(shí)期權(quán)不具有時(shí)間價(jià)值。而內(nèi)涵價(jià)值取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的相對(duì)大小關(guān)系，在期權(quán)合約到期時(shí)，期權(quán)仍可能根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的對(duì)比情況具有一定的內(nèi)涵價(jià)值。綜上所述，當(dāng)期權(quán)合約到期時(shí)，期權(quán)具有內(nèi)涵價(jià)值，不具有時(shí)間價(jià)值，答案選C。11、人民幣NDF是指以（）匯率為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約。

A.美元

B.歐元

C.人民幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查人民幣NDF所依據(jù)的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)匯率。人民幣NDF（Non-DeliverableForward）即無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯交易，它是以人民幣匯率為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約。在這種交易中，交易雙方基于對(duì)人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期，約定在未來(lái)某一特定日期，按照約定的匯率進(jìn)行結(jié)算，但實(shí)際并不進(jìn)行人民幣的交割，而是通過(guò)美元等可自由兌換貨幣來(lái)結(jié)算差價(jià)。而美元、歐元、日元并非人民幣NDF的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)匯率。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。12、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為30210元/噸，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為30630元/噸，己知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都有利的情況是（）。

A.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30210元/噸，交收價(jià)格為30220元/噸

B.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30480元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

C.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30300元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

D.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30550元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算出在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買(mǎi)賣(mài)雙方的盈虧情況，然后判斷對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都有利的情況。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買(mǎi)賣(mài)雙方盈虧的計(jì)算方法多頭方：在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，多頭方的盈利為\((協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格-多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格)+(多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-交收價(jià)格)=協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格-交收價(jià)格\)?？疹^方：空頭方的盈利為\((空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格)+(交收價(jià)格-空頭實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格)\)，已知空頭可節(jié)約交割成本\(140\)元/噸，即空頭實(shí)際銷(xiāo)售價(jià)格為空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去節(jié)約的交割成本，所以空頭方盈利為\((空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格)+(交收價(jià)格-(空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-140))=140+交收價(jià)格-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格\)。分別分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30210\)元/噸，交收價(jià)格為\(30220\)元/噸，多頭方盈利為\(30210-30220=-10\)元/噸，即多頭方虧損\(10\)元/噸。空頭方盈利：空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30210\)元/噸，交收價(jià)格為\(30220\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30220-30210=150\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方虧損，不符合對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都有利的條件，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30480\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30480-30400=80\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30480\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30480=60\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方和空頭方均盈利，符合對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都有利的條件，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30300\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30300-30400=-100\)元/噸，即多頭方虧損\(100\)元/噸。空頭方盈利：空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30300\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30300=240\)元/噸。該選項(xiàng)中多頭方虧損，不符合對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都有利的條件，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：多頭方盈利：協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30550\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，多頭方盈利為\(30550-30400=150\)元/噸?？疹^方盈利：空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30550\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸，空頭方盈利為\(140+30400-30550=-10\)元/噸，即空頭方虧損\(10\)元/噸。該選項(xiàng)中空頭方虧損，不符合對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都有利的條件，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B選項(xiàng)。13、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(wèn)(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)的是()。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責(zé)。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問(wèn)（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作等，以確?；鹳Y產(chǎn)的安全和獨(dú)立，并非負(fù)責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動(dòng)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務(wù)是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務(wù)，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問(wèn)（CTA），并且對(duì)CTA的交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。14、4月18日5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸。7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為（）。

A.熊市

B.牛市

C.反向市場(chǎng)

D.正向市場(chǎng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同市場(chǎng)類(lèi)型的特征，結(jié)合所給的玉米期貨價(jià)格信息來(lái)判斷該市場(chǎng)類(lèi)型。選項(xiàng)A：熊市熊市通常是指價(jià)格持續(xù)下跌的市場(chǎng)趨勢(shì)。在熊市中，商品價(jià)格往往呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。而題目中5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸，7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，價(jià)格是逐漸上升的，并非價(jià)格持續(xù)下跌，所以該市場(chǎng)不屬于熊市，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：牛市牛市是指價(jià)格持續(xù)上漲的市場(chǎng)趨勢(shì)。從題目所給數(shù)據(jù)可知，隨著時(shí)間推移，玉米期貨價(jià)格從5月份的1756元/噸，到7月份的1800元/噸，再到9月份的1830元/噸，呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢(shì)，符合牛市的特征，所以該市場(chǎng)為牛市，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格。在本題中，遠(yuǎn)期月份（9月）期貨價(jià)格高于近期月份（5月、7月）期貨價(jià)格，不符合反向市場(chǎng)的特征，所以該市場(chǎng)不屬于反向市場(chǎng)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格。雖然本題中遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，符合正向市場(chǎng)在這方面的部分特征，但正向市場(chǎng)更側(cè)重于從期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系或近遠(yuǎn)期合約價(jià)格關(guān)系的角度描述市場(chǎng)，而本題重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)價(jià)格整體上升趨勢(shì)，用牛市來(lái)描述更為貼切，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。15、歐洲美元定期存款期貨合約實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式是因?yàn)?)。

A.它不易受利率波動(dòng)的影響

B.交易者多，為了方便投資者

C.歐洲美元定期存款不可轉(zhuǎn)讓

D.歐洲美元不受任何政府保護(hù)，因此信用等級(jí)較低

【答案】：C

【解析】本題正確答案選C。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：歐洲美元定期存款期貨合約本質(zhì)上是一種利率期貨，它與利率波動(dòng)密切相關(guān)，其價(jià)格會(huì)隨著利率的變動(dòng)而波動(dòng)，并非不易受利率波動(dòng)的影響，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式主要是由該金融產(chǎn)品的自身特性決定的，并非單純?yōu)榱朔奖阃顿Y者，這種說(shuō)法沒(méi)有觸及到實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式的核心原因，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：歐洲美元定期存款不可轉(zhuǎn)讓?zhuān)@意味著在期貨合約到期時(shí)，無(wú)法進(jìn)行實(shí)物交割相應(yīng)的歐洲美元定期存款。因此，為了保證期貨合約能夠順利完成交割，采用現(xiàn)金結(jié)算方式，即以現(xiàn)金來(lái)結(jié)算合約的盈虧。所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：歐洲美元不受任何政府保護(hù)，但這與信用等級(jí)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，且信用等級(jí)與是否實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式?jīng)]有必然聯(lián)系，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。16、期貨行情最新價(jià)是指某交易日某一期貨合約交易期間的（）。

A.即時(shí)成交價(jià)格

B.平均價(jià)格

C.加權(quán)平均價(jià)

D.算術(shù)平均價(jià)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨行情最新價(jià)的定義。期貨行情最新價(jià)是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時(shí)成交價(jià)格。選項(xiàng)B，平均價(jià)格一般是一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格的平均值，并非最新價(jià)的概念。選項(xiàng)C，加權(quán)平均價(jià)是根據(jù)不同數(shù)據(jù)的權(quán)重計(jì)算得出的平均價(jià)格，不符合最新價(jià)的定義。選項(xiàng)D，算術(shù)平均價(jià)是簡(jiǎn)單的求平均值，同樣不是期貨行情最新價(jià)的準(zhǔn)確表述。綜上，答案選A。17、下列關(guān)于我國(guó)境內(nèi)期貨強(qiáng)行平倉(cāng)制度說(shuō)法正確的是（）。

A.交易所以“強(qiáng)行平倉(cāng)通知書(shū)”的形式向所有會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉(cāng)要求

B.開(kāi)市后，有關(guān)會(huì)員必須首先自行平倉(cāng)，直至達(dá)到平倉(cāng)要求，執(zhí)行結(jié)果由期貨公司審核

C.超過(guò)會(huì)員自行強(qiáng)行平倉(cāng)時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)

D.強(qiáng)行平倉(cāng)執(zhí)行完畢后，由會(huì)員記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷其正確性。A選項(xiàng)：交易所通常僅向違規(guī)會(huì)員下達(dá)“強(qiáng)行平倉(cāng)通知書(shū)”，而非向所有會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉(cāng)要求，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：開(kāi)市后，有關(guān)會(huì)員必須首先自行平倉(cāng)，直至達(dá)到平倉(cāng)要求，執(zhí)行結(jié)果是由交易所審核，而非期貨公司，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：當(dāng)超過(guò)會(huì)員自行強(qiáng)行平倉(cāng)時(shí)限而未執(zhí)行完畢時(shí)，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。D選項(xiàng)：強(qiáng)行平倉(cāng)執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔，并非會(huì)員，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案選C。18、股指期貨的反向套利操作是指（）。

A.賣(mài)出股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)買(mǎi)入指數(shù)期貨合約

B.買(mǎi)進(jìn)近期股指期貨合約，同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期股指期貨合約

C.買(mǎi)進(jìn)股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)賣(mài)出指數(shù)期貨合約

D.賣(mài)出近期股指期貨合約，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨反向套利操作的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：賣(mài)出股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)買(mǎi)入指數(shù)期貨合約。當(dāng)期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，即期貨出現(xiàn)貼水的情況，可進(jìn)行反向套利。此時(shí)賣(mài)出股票現(xiàn)貨，買(mǎi)入期貨合約，待期貨和現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系恢復(fù)正常時(shí)平倉(cāng)獲利，該選項(xiàng)符合股指期貨反向套利操作的定義，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買(mǎi)進(jìn)近期股指期貨合約，同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期股指期貨合約，這屬于股指期貨的跨期套利策略中的牛市套利操作，并非反向套利操作，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：買(mǎi)進(jìn)股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)賣(mài)出指數(shù)期貨合約，這是股指期貨的正向套利操作，當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，即期貨出現(xiàn)升水時(shí)進(jìn)行，與反向套利操作相反，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣(mài)出近期股指期貨合約，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約，這屬于股指期貨跨期套利策略中的熊市套利操作，并非反向套利操作，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。19、中國(guó)金融期貨交易所于（）在上海成立。

A.1993年2月28日

B.1993年5月28日

C.1990年10月12日

D.2006年9月8日

【答案】：D

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所的成立時(shí)間。中國(guó)金融期貨交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。其于2006年9月8日在上海成立。選項(xiàng)A的1993年2月28日、選項(xiàng)B的1993年5月28日、選項(xiàng)C的1990年10月12日均不是中國(guó)金融期貨交易所的成立時(shí)間。所以本題正確答案選D。20、下列關(guān)于交易所調(diào)整交易保證金比率的通常做法的說(shuō)法正確的是（）。

A.距期貨合約交割月份越近，交易保證金的比例越小

B.期貨持倉(cāng)量越大，交易保證金的比例越小

C.當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的時(shí)候，交易保證金比例相應(yīng)降低

D.當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確。A選項(xiàng)：通常情況下，距期貨合約交割月份越近，市場(chǎng)不確定性降低的同時(shí)，投資者違約的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大。為了防范風(fēng)險(xiǎn)，交易所會(huì)提高交易保證金的比例，而非降低，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：當(dāng)期貨持倉(cāng)量越大時(shí)，意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大。為了控制風(fēng)險(xiǎn)，交易所一般會(huì)提高交易保證金的比例，而不是降低，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：當(dāng)某種期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的時(shí)候，表明市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，風(fēng)險(xiǎn)增大。此時(shí)交易所會(huì)相應(yīng)提高交易保證金比例，以增強(qiáng)市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而不是降低，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時(shí)，如市場(chǎng)操縱、重大信息披露等影響合約正常交易的情況，交易所為了維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和公平，可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題正確答案選D。21、某客戶存入保證金10萬(wàn)元，在5月1日買(mǎi)入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價(jià)為2000元／噸，同一天賣(mài)出平倉(cāng)20手小麥合約，成交價(jià)為2050元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買(mǎi)入8手小麥合約，成交價(jià)為2040元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為（）元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧和當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來(lái)分別計(jì)算，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算5月2日賬戶的當(dāng)日盈虧期貨交易的當(dāng)日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉(cāng)盈虧，二是持倉(cāng)盈虧。計(jì)算平倉(cāng)盈虧：在本題中，5月2日沒(méi)有進(jìn)行平倉(cāng)操作，所以平倉(cāng)盈虧為\(0\)元。計(jì)算持倉(cāng)盈虧：持倉(cāng)盈虧又可分為歷史持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧。-歷史持倉(cāng)：5月1日買(mǎi)入\(40\)手，賣(mài)出平倉(cāng)\(20\)手，所以歷史持倉(cāng)還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉(cāng)盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià)）×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸，當(dāng)日（5月2日）結(jié)算價(jià)為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉(cāng)盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)：5月2日買(mǎi)入\(8\)手，成交價(jià)為\(2040\)元/噸。當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)×交易單位\)所以當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉(cāng)盈虧\(=\)歷史持倉(cāng)盈虧\(+\)當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當(dāng)日盈虧\(=\)平倉(cāng)盈虧\(+\)持倉(cāng)盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計(jì)算5月2日當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當(dāng)日交易保證金\(+\)當(dāng)日盈虧。計(jì)算上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬(wàn)元，即\(100000\)元。5月1日買(mǎi)入\(40\)手，成交價(jià)為\(2000\)元/噸，賣(mài)出平倉(cāng)\(20\)手，成交價(jià)為\(2050\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(2040\)元/噸。5月1日平倉(cāng)盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉(cāng)盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計(jì)算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉(cāng)\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計(jì)算當(dāng)日交易保證金：當(dāng)日（5月2日）持倉(cāng)\(20+8=28\)手，當(dāng)日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為\(5600\)元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(94760\)元，答案選B。22、張某在某期貨公司開(kāi)戶進(jìn)行白糖期貨交易。某日，張某買(mǎi)入白糖期貨合約50手，當(dāng)天白糖期貨價(jià)格大幅下跌，造成張某賬戶的保證金余額低于期貨交易所規(guī)定的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，于是期貨公司及時(shí)通知張某追加保證金。但是，張某并沒(méi)有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金，這時(shí)，期貨公司應(yīng)該采取的措施是()。

A.再次通知，并告知將要采取的措施

B.強(qiáng)行平倉(cāng)

C.要求張某提供流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行抵押，之后可以為其保留頭寸

D.可以強(qiáng)行平倉(cāng)，也可以暫時(shí)保留頭寸

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨公司在客戶未按規(guī)定追加保證金時(shí)應(yīng)采取的措施。在期貨交易中，當(dāng)客戶的賬戶保證金余額低于期貨交易所規(guī)定的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，期貨公司會(huì)及時(shí)通知客戶追加保證金。客戶有責(zé)任按照規(guī)定時(shí)間追加保證金以維持其持倉(cāng)頭寸。若客戶未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金，期貨公司需采取相應(yīng)措施以控制風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A，再次通知并告知將要采取的措施，不能從根本上解決客戶保證金不足的問(wèn)題，也無(wú)法有效控制期貨公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榭蛻粢呀?jīng)未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金，再次通知可能會(huì)延誤風(fēng)險(xiǎn)處理時(shí)機(jī)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)客戶未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金時(shí)，期貨公司有權(quán)強(qiáng)行平倉(cāng)，以避免由于客戶保證金不足可能導(dǎo)致的更大損失，這是期貨公司控制風(fēng)險(xiǎn)的必要手段，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，要求張某提供流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行抵押并為其保留頭寸，這并不是期貨公司在客戶未按規(guī)定追加保證金時(shí)的常規(guī)操作，在客戶未滿足追加保證金要求的情況下，期貨公司主要目的是控制風(fēng)險(xiǎn)，而非允許客戶通過(guò)提供抵押來(lái)繼續(xù)保留頭寸，這種做法會(huì)使期貨公司面臨較大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，暫時(shí)保留頭寸會(huì)使期貨公司面臨因價(jià)格繼續(xù)不利變動(dòng)而導(dǎo)致客戶虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至期貨公司無(wú)法收回?fù)p失的風(fēng)險(xiǎn)，不符合期貨公司控制風(fēng)險(xiǎn)的要求，期貨公司不能隨意選擇暫時(shí)保留頭寸，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案是B。23、對(duì)商品期貨而言，持倉(cāng)費(fèi)不包括（）。

A.期貨交易手續(xù)費(fèi)

B.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

C.利息

D.保險(xiǎn)費(fèi)

【答案】：A

【解析】本題主要考查商品期貨持倉(cāng)費(fèi)的構(gòu)成內(nèi)容。商品期貨的持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。選項(xiàng)B“倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)”，是在商品儲(chǔ)存過(guò)程中必然會(huì)產(chǎn)生的費(fèi)用，屬于持倉(cāng)費(fèi)的一部分。選項(xiàng)C“利息”，企業(yè)持有商品占用資金會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的利息成本，這也是持倉(cāng)費(fèi)的構(gòu)成要素之一。選項(xiàng)D“保險(xiǎn)費(fèi)”，為了保障商品在儲(chǔ)存和運(yùn)輸過(guò)程中的安全，需要購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，保險(xiǎn)費(fèi)用同樣屬于持倉(cāng)費(fèi)范疇。而選項(xiàng)A“期貨交易手續(xù)費(fèi)”，它是進(jìn)行期貨交易時(shí)向期貨經(jīng)紀(jì)公司支付的交易費(fèi)用，并非是為擁有或保留商品而產(chǎn)生的費(fèi)用，所以持倉(cāng)費(fèi)不包括期貨交易手續(xù)費(fèi)。綜上，本題答案選A。24、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題主要考查虛值期權(quán)的判定。要判斷各選項(xiàng)是否屬于虛值期權(quán)，需要清晰掌握看漲期權(quán)和看跌期權(quán)在不同執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系下的期權(quán)類(lèi)型。選項(xiàng)A：對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的物，再在市場(chǎng)上以較高的市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出，能夠獲利，這種期權(quán)為實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者可以按照較高的執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的物，從而獲得收益，此為實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，此時(shí)該期權(quán)沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值，屬于平值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格，意味著期權(quán)持有者如果按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣(mài)出標(biāo)的物，會(huì)比在市場(chǎng)上直接賣(mài)出獲利少甚至虧損，這種情況下該期權(quán)沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值，屬于虛值期權(quán)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。25、關(guān)于β系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定正確答案。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，它反映了某一投資組合相對(duì)于市場(chǎng)整體波動(dòng)的敏感度。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響，這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)消除；非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指?jìng)€(gè)別公司或行業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)分散投資來(lái)降低或消除。選項(xiàng)A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，而非非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與公司自身的特定因素相關(guān)，和β系數(shù)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且β系數(shù)越大，說(shuō)明該股票價(jià)格的波動(dòng)與市場(chǎng)整體波動(dòng)的關(guān)聯(lián)性越強(qiáng)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，而不是越小，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場(chǎng)整體波動(dòng)的影響越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越大，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：同選項(xiàng)A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。26、某投資者買(mǎi)入一手股票看跌期權(quán)，合約規(guī)模為100股／手，行權(quán)價(jià)為70元，該股票當(dāng)前價(jià)格為65元，權(quán)利金為7元。期權(quán)到期日，股票價(jià)格為55元，不考慮交易成本，投資者到期行權(quán)凈收益為（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

【答案】：D

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的行權(quán)條件和凈收益的計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：判斷投資者是否行權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買(mǎi)方而言，當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方會(huì)選擇行權(quán)；當(dāng)?shù)狡谌諛?biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方會(huì)放棄行權(quán)。已知行權(quán)價(jià)為\(70\)元，期權(quán)到期日股票價(jià)格為\(55\)元，由于\(55\lt70\)，即到期日股票價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，所以該投資者會(huì)選擇行權(quán)。步驟二：計(jì)算行權(quán)時(shí)的每股收益行權(quán)時(shí)每股的收益等于行權(quán)價(jià)減去到期日股票價(jià)格再減去權(quán)利金。已知行權(quán)價(jià)為\(70\)元，到期日股票價(jià)格為\(55\)元，權(quán)利金為\(7\)元，所以每股收益為：\(70-55-7=8\)（元）步驟三：計(jì)算投資者到期行權(quán)的凈收益已知合約規(guī)模為\(100\)股／手，投資者買(mǎi)入一手股票看跌期權(quán)，且每股收益為\(8\)元，所以投資者到期行權(quán)凈收益為：\(8×100=800\)（元）綜上，答案選D。27、互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換（）的合約。

A.證券

B.負(fù)責(zé)

C.現(xiàn)金流

D.資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題考查互換的定義。互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流的合約。選項(xiàng)A，證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱(chēng)，互換并非主要交換證券，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，“負(fù)責(zé)”與互換的定義不相關(guān)，表述不符合題意，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，現(xiàn)金流是互換合約交換的核心內(nèi)容，當(dāng)事人通過(guò)交換現(xiàn)金流來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、成本降低等目的，該選項(xiàng)符合互換的定義，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，資產(chǎn)是指由企業(yè)過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源，互換并不一定是交換資產(chǎn)，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。28、在外匯期貨期權(quán)交易中，外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是（）。

A.外匯現(xiàn)貨本身

B.外匯期貨合約

C.外匯掉期合約

D.貨幣互換組合

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯期貨期權(quán)的定義來(lái)確定其標(biāo)的資產(chǎn)。外匯期貨期權(quán)是指以貨幣期貨合約為期權(quán)合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)，也就是期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)在到期日前按照協(xié)定價(jià)格購(gòu)入或售出規(guī)定數(shù)量的外匯期貨合約。選項(xiàng)A，外匯現(xiàn)貨本身并非外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)，外匯現(xiàn)貨是指外匯市場(chǎng)上即期進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的貨幣，與外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的不同，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，如前面所述，外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)就是外匯期貨合約，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，外匯掉期合約是交易雙方約定以貨幣A交換一定數(shù)量的貨幣B，并以約定價(jià)格在未來(lái)的約定日期用貨幣B反向交換同樣數(shù)量的貨幣A，它不是外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，貨幣互換組合是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，并非外匯期貨期權(quán)的標(biāo)的，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是B。29、我國(guó)期貨交易所會(huì)員可由()組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人

D.境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查我國(guó)期貨交易所會(huì)員的組成。在我國(guó)期貨市場(chǎng)，期貨交易所會(huì)員資格有著明確規(guī)定。期貨交易所會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，這是基于我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管需求、市場(chǎng)穩(wěn)定性和規(guī)范性等多方面因素的考慮。選項(xiàng)A，自然人和法人的表述不準(zhǔn)確，我國(guó)期貨交易所會(huì)員對(duì)于自然人有嚴(yán)格限制，一般不是以自然人身份成為會(huì)員，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，僅表述為法人不夠精確，沒(méi)有明確為境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，范圍過(guò)大，境外法人一般不具備成為我國(guó)期貨交易所會(huì)員的資格，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)通常不符合我國(guó)期貨交易所會(huì)員的條件，我國(guó)期貨市場(chǎng)主要面向境內(nèi)登記注冊(cè)的企業(yè)法人，以確保市場(chǎng)受?chē)?guó)內(nèi)監(jiān)管和穩(wěn)定運(yùn)行，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。30、（）是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.期貨居間人

C.期貨公司

D.證券經(jīng)紀(jì)人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的概念來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶，并從中獲取一定傭金等報(bào)酬。它與題干中“獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任”的描述不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨居間人期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司和客戶之外的主體，其接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹工作，并且要獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任，這與題干的表述完全一致，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：期貨公司期貨公司是依法設(shè)立的經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事期貨交易的代理等業(yè)務(wù)，并非是獨(dú)立于期貨公司和客戶之外進(jìn)行居間介紹的主體，不符合題干定義，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：證券經(jīng)紀(jì)人證券經(jīng)紀(jì)人是在證券市場(chǎng)中，為促成證券交易，接受證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的委托，進(jìn)行代理買(mǎi)賣(mài)證券并收取傭金的自然人或法人。其工作范疇主要圍繞證券交易，與期貨居間業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。31、若其他條件不變，銅消費(fèi)市場(chǎng)不景氣，上海期貨交易所銅期貨價(jià)格（）。

A.將隨之上升

B.將隨之下降

C.保持不變

D.變化方向無(wú)法確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響來(lái)判斷上海期貨交易所銅期貨價(jià)格的變化情況。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，商品的價(jià)格由價(jià)值決定，并受供求關(guān)系的影響。當(dāng)其他條件不變時(shí)，市場(chǎng)的供求狀況是影響商品價(jià)格的重要因素。對(duì)于銅消費(fèi)市場(chǎng)而言，若銅消費(fèi)市場(chǎng)不景氣，意味著對(duì)銅的市場(chǎng)需求減少。在供給不變的情況下，需求減少會(huì)使得市場(chǎng)上銅的供給相對(duì)過(guò)剩。根據(jù)供求規(guī)律，供大于求時(shí)，價(jià)格會(huì)下降。上海期貨交易所銅期貨價(jià)格作為反映銅市場(chǎng)價(jià)格的一種形式，也會(huì)受到銅市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。所以，當(dāng)銅消費(fèi)市場(chǎng)不景氣，即銅的需求減少時(shí)，上海期貨交易所銅期貨價(jià)格將隨之下降。因此，答案選B。32、一般來(lái)說(shuō)，投資者預(yù)期某商品年末庫(kù)存量增加，則表明當(dāng)年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價(jià)格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)商品年末庫(kù)存量的影響，以及這種關(guān)系對(duì)商品期貨價(jià)格的影響來(lái)進(jìn)行分析。分析商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)年末庫(kù)存量的影響當(dāng)商品供給量大于需求量時(shí)，市場(chǎng)上商品的供應(yīng)超過(guò)了消費(fèi)者的需求，那么當(dāng)年未被消費(fèi)掉的商品就會(huì)積累下來(lái)，從而導(dǎo)致年末庫(kù)存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場(chǎng)上的商品供不應(yīng)求，庫(kù)存會(huì)被逐漸消耗，年末庫(kù)存量會(huì)減少。所以，若投資者預(yù)期某商品年末庫(kù)存量增加，表明當(dāng)年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)期貨價(jià)格的影響在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，商品價(jià)格受到供求關(guān)系的影響。當(dāng)商品供給量大于需求量時(shí)，市場(chǎng)呈現(xiàn)供過(guò)于求的狀態(tài)，這意味著市場(chǎng)上有大量的商品可供出售，但購(gòu)買(mǎi)者相對(duì)較少。為了將商品賣(mài)出去，商家往往會(huì)降低價(jià)格，從而刺激商品期貨價(jià)格下跌。相反，當(dāng)商品供給量小于需求量時(shí)，市場(chǎng)供不應(yīng)求，商品的價(jià)格通常會(huì)上漲。綜上，當(dāng)年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價(jià)格下跌，本題答案選A。33、所謂有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略是指()。

A.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)多頭和一個(gè)看漲期權(quán)空頭的組合

B.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看漲期權(quán)空頭的組合

C.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)多頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合

D.一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略的定義來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略是一種金融投資組合策略。下面對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行具體分析：-選項(xiàng)A：一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)多頭和一個(gè)看漲期權(quán)空頭的組合，此組合并非有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略。標(biāo)的資產(chǎn)多頭意味著持有該資產(chǎn)，看漲期權(quán)空頭是賣(mài)出看漲期權(quán)，這種組合與有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略的構(gòu)成不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看漲期權(quán)空頭的組合，同樣不屬于有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略。標(biāo)的資產(chǎn)空頭是借入并賣(mài)出資產(chǎn)，再加上賣(mài)出看漲期權(quán)，這和有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略的定義不匹配，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)多頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合，也不是有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略。該組合不符合有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略所要求的構(gòu)成要素，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)空頭和一個(gè)看跌期權(quán)空頭的組合，符合有擔(dān)保的看跌期權(quán)策略的定義。通過(guò)這種組合，投資者可以在一定程度上控制風(fēng)險(xiǎn)并獲取相應(yīng)收益，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。34、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險(xiǎn)

B.降低持倉(cāng)費(fèi)

C.使期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉(cāng)量

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差交易和套期保值操作的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差。一般的套期保值操作在平倉(cāng)時(shí)基差的波動(dòng)可能會(huì)影響套期保值的效果，存在基差風(fēng)險(xiǎn)。而基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰淄ㄟ^(guò)與對(duì)手協(xié)商基差的方式來(lái)確定現(xiàn)貨價(jià)格，能夠?qū)钸M(jìn)行鎖定，從而降低基差風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B持倉(cāng)費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。基差交易主要是對(duì)基差進(jìn)行處理，它并不能直接降低持倉(cāng)費(fèi)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C基差交易是一種交易策略，它的目的并不是單純?yōu)榱耸蛊谪涱^寸盈利?；罱灰字攸c(diǎn)在于對(duì)基差的管理和利用，其結(jié)果受到基差變動(dòng)等多種因素影響，不一定能保證期貨頭寸盈利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基差交易并不直接影響期貨頭寸持倉(cāng)量。期貨頭寸持倉(cāng)量的變化通常與投資者的交易決策、市場(chǎng)行情等因素有關(guān)，基差交易主要圍繞基差和現(xiàn)貨、期貨價(jià)格關(guān)系展開(kāi)，與期貨頭寸持倉(cāng)量的減少并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。35、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆柏期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格?，F(xiàn)貨價(jià)格為2210元／噸，同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元／噸的價(jià)格賣(mài)出下一年3月份豆粕期貨。該填料廠開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為()元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：B"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。題目中給出該飼料廠現(xiàn)貨價(jià)格為2210元／噸，期貨價(jià)格為2220元／噸，將其代入公式可得基差=2210-2220=-10元／噸。所以該飼料廠開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為-10元／噸，答案選B。"36、—般情況下，同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)（）

A.相同

B.相反

C.沒(méi)有規(guī)律

D.相同且價(jià)格一致

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的基本原理來(lái)分析各選項(xiàng)。對(duì)選項(xiàng)A的分析在一般情況下，期貨市場(chǎng)是對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期，二者相互影響、相互關(guān)聯(lián)。期貨市場(chǎng)的價(jià)格形成是基于市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨供求關(guān)系等因素的預(yù)期。由于影響現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的因素，如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等，同樣會(huì)作用于期貨市場(chǎng)，所以同一種商品在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)通常是相同的。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)上該商品供大于求時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格往往下跌，期貨市場(chǎng)基于對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)供大于求的預(yù)期，期貨價(jià)格也會(huì)隨之下降；反之，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)供不應(yīng)求時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格上漲，期貨價(jià)格也會(huì)跟著上升。因此選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析如果期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，這不符合正常的市場(chǎng)運(yùn)行邏輯。因?yàn)槠谪泝r(jià)格本質(zhì)上是對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格的一種預(yù)期反映，二者有著內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，不會(huì)出現(xiàn)普遍的反向變動(dòng)情況。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析雖然市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到多種復(fù)雜因素的影響，存在一定的波動(dòng)性和不確定性，但期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間存在著緊密的聯(lián)系和內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。一般情況下，它們的價(jià)格變動(dòng)會(huì)受到共同的基本面因素影響，并非沒(méi)有規(guī)律可循。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析雖然期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)通常相同，但二者價(jià)格并不一定一致。期貨價(jià)格包含了對(duì)未來(lái)時(shí)間的持有成本、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、資金利息等因素的預(yù)期，而且受到市場(chǎng)參與者的心理預(yù)期、交易情緒等多種因素影響，所以期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間往往存在一定的基差（即現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值）。因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。37、目前，大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：英鎊標(biāo)價(jià)法：英鎊標(biāo)價(jià)法并非大多數(shù)國(guó)家所采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。在國(guó)際外匯市場(chǎng)中，它不是普遍應(yīng)用的主要標(biāo)價(jià)方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：歐元標(biāo)價(jià)法：同樣，歐元標(biāo)價(jià)法也不是當(dāng)前大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。雖然歐元在國(guó)際貨幣體系中有重要地位，但在標(biāo)價(jià)方法上未被廣泛作為通用方式，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：直接標(biāo)價(jià)法：直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算折合多少單位的本國(guó)貨幣。目前，世界上大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法，這種標(biāo)價(jià)方法直觀地反映了本幣與外幣之間的兌換關(guān)系，便于人們理解和進(jìn)行外匯交易等活動(dòng)，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：間接標(biāo)價(jià)法：間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算折合若干單位的外國(guó)貨幣。采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家較少，并非大多數(shù)國(guó)家的選擇，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。38、我國(guó)期貨交易所對(duì)（）實(shí)行審批制，其持倉(cāng)不受限制。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.投機(jī)

C.套期保值

D.套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國(guó)期貨交易所對(duì)不同交易方式的持倉(cāng)規(guī)定來(lái)逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過(guò)協(xié)商達(dá)成現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉(cāng)，同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)?shù)呢浛詈蛯?shí)物交換。期貨交易所并未對(duì)期轉(zhuǎn)現(xiàn)實(shí)行審批制，其持倉(cāng)也并非不受限制，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：投機(jī)投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易所為了防止市場(chǎng)操縱和過(guò)度投機(jī)，對(duì)投機(jī)交易的持倉(cāng)通常會(huì)有嚴(yán)格的限制，不會(huì)實(shí)行審批制且讓其持倉(cāng)不受限制，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。我國(guó)期貨交易所對(duì)套期保值實(shí)行審批制，經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)的套期保值持倉(cāng)不受限制，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：套利套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。期貨交易所對(duì)套利交易的持倉(cāng)同樣有一定的規(guī)定和限制，并非實(shí)行審批制且持倉(cāng)不受限制，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。39、（）指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來(lái)某一約定的日期交割的外匯交易。

A.外匯遠(yuǎn)期交易

B.期貨交易

C.現(xiàn)貨交易

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同交易方式的概念。選項(xiàng)A，外匯遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來(lái)某一約定的日期交割的外匯交易，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B，期貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)簽訂期貨合約，同意按指定的時(shí)間、價(jià)格與其他交易條件，交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨，期貨交易的標(biāo)的物可以是商品、金融工具等，并非專(zhuān)門(mén)針對(duì)外匯，與題干中外匯交易以及特定的交割方式的描述不符，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，現(xiàn)貨交易是指買(mǎi)賣(mài)雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷(xiāo)售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式，是“一手交錢(qián)、一手交貨”的即時(shí)交易，并非在未來(lái)某一約定日期交割，與題干不符，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，互換是一種雙方商定在一段時(shí)間內(nèi)彼此相互交換現(xiàn)金的金融交易，常見(jiàn)的有利率互換、貨幣互換等，它并不完全等同于題干中所描述的外匯按約定日期交割的交易方式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。40、貨幣互換在期末交換本金時(shí)的匯率等于（）。

A.期末的遠(yuǎn)期匯率

B.期初的約定匯率

C.期初的市場(chǎng)匯率

D.期末的市場(chǎng)匯率

【答案】：B

【解析】本題考查貨幣互換在期末交換本金時(shí)匯率的相關(guān)知識(shí)。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在貨幣互換交易中，交易雙方在期初按照約定的匯率交換兩種貨幣的本金，在互換期間按照約定的利率和本金計(jì)算利息進(jìn)行互換，期末再按照期初約定的匯率交換本金。選項(xiàng)A：期末的遠(yuǎn)期匯率是對(duì)未來(lái)某一時(shí)刻匯率的預(yù)期價(jià)格，貨幣互換期末交換本金并非按照期末的遠(yuǎn)期匯率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：正如前面所分析的，貨幣互換在期末交換本金時(shí)的匯率等于期初的約定匯率，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：期初的市場(chǎng)匯率是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的實(shí)際匯率價(jià)格，而貨幣互換中本金的交換是依據(jù)期初約定的匯率，并非期初的市場(chǎng)匯率，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期末的市場(chǎng)匯率是期末時(shí)刻市場(chǎng)實(shí)際的匯率情況，貨幣互換不會(huì)按照期末的市場(chǎng)匯率來(lái)交換本金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。41、艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個(gè)周期都是由（）組成。

A.上升（或下降）的4個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的4個(gè)過(guò)程

B.上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的4個(gè)過(guò)程

C.上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程

D.上升（或下降）的6個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的2個(gè)過(guò)程

【答案】：C

【解析】本題主要考查艾略特波浪理論中周期的組成部分。艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)，每個(gè)周期包含了上升（或下降）和下降（或上升）的過(guò)程。具體而言，每個(gè)周期是由上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程組成。對(duì)各選項(xiàng)分析如下：-選項(xiàng)A：上升（或下降）4個(gè)過(guò)程和下降（或上升）4個(gè)過(guò)程的表述不符合艾略特波浪理論關(guān)于周期組成的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：下降（或上升）的過(guò)程數(shù)量錯(cuò)誤，應(yīng)為3個(gè)過(guò)程而非4個(gè)過(guò)程，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程，符合艾略特波浪理論中周期的組成，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：上升（或下降）6個(gè)過(guò)程和下降（或上升）2個(gè)過(guò)程的說(shuō)法與波浪理論不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。42、9月份和10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)分別為3550點(diǎn)和3600點(diǎn)，若兩者的合理價(jià)差為25點(diǎn)，則該投資者最適合采取的套利交易策略是（）。(不考慮交易費(fèi)用)

A.買(mǎi)入9月份合約同時(shí)賣(mài)出1O月份合約

B.賣(mài)出9月份合約同時(shí)買(mǎi)入10月份合約

C.賣(mài)出10月份合約

D.買(mǎi)入9月份合約

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出實(shí)際價(jià)差，再與合理價(jià)差對(duì)比，根據(jù)價(jià)差情況判斷投資者應(yīng)采取的套利交易策略。步驟一：計(jì)算9月份和10月份滬深300股指期貨合約的實(shí)際價(jià)差已知9月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3550點(diǎn)，10月份滬深300股指期貨合約的期貨指數(shù)為3600點(diǎn)，那么兩者的實(shí)際價(jià)差為：\(3600-3550=50\)（點(diǎn)）步驟二：對(duì)比實(shí)際價(jià)差和合理價(jià)差已知兩者的合理價(jià)差為25點(diǎn)，而實(shí)際價(jià)差為50點(diǎn)，\(50＞25\)，即實(shí)際價(jià)差大于合理價(jià)差。這表明10月份合約相對(duì)9月份合約價(jià)格偏高，存在套利空間。步驟三：確定套利交易策略在這種情況下，投資者可以進(jìn)行賣(mài)出高價(jià)合約（10月份合約）、買(mǎi)入低價(jià)合約（9月份合約）的操作，待差價(jià)回歸合理水平時(shí)平倉(cāng)獲利。所以，投資者最適合采取的套利交易策略是買(mǎi)入9月份合約同時(shí)賣(mài)出10月份合約，答案選A。43、大宗商品的國(guó)際貿(mào)易采取“期貨價(jià)格升貼水”的定價(jià)方式，主要體現(xiàn)了期貨價(jià)格的（）。

A.連續(xù)性

B.預(yù)測(cè)性

C.公開(kāi)性

D.權(quán)威性

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)格各個(gè)特性的含義，結(jié)合“期貨價(jià)格升貼水”的定價(jià)方式來(lái)分析該定價(jià)方式體現(xiàn)了期貨價(jià)格的哪種特性。選項(xiàng)A：連續(xù)性期貨價(jià)格的連續(xù)性是指期貨價(jià)格在時(shí)間序列上呈現(xiàn)出連貫、不間斷的特點(diǎn)，它主要強(qiáng)調(diào)價(jià)格隨時(shí)間的變化是持續(xù)的，不會(huì)出現(xiàn)突然的跳躍或中斷。而“期貨價(jià)格升貼水”的定價(jià)方式并非主要體現(xiàn)價(jià)格在時(shí)間上的這種連續(xù)性特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：預(yù)測(cè)性期貨價(jià)格的預(yù)測(cè)性是指期貨市場(chǎng)的價(jià)格能夠反映市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)供求關(guān)系和價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。雖然期貨價(jià)格在一定程度上具有預(yù)測(cè)功能，但“期貨價(jià)格升貼水”定價(jià)方式重點(diǎn)不在于體現(xiàn)對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，而是基于期貨價(jià)格的權(quán)威性來(lái)確定大宗商品的國(guó)際貿(mào)易價(jià)格，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：公開(kāi)性期貨價(jià)格的公開(kāi)性是指期貨價(jià)格信息是公開(kāi)透明的，市場(chǎng)參與者都可以獲取到相關(guān)價(jià)格信息?！捌谪泝r(jià)格升貼水”定價(jià)方式不是主要為了體現(xiàn)期貨價(jià)格的公開(kāi)性，公開(kāi)性只是期貨市場(chǎng)運(yùn)行的一個(gè)基本特征，并非“期貨價(jià)格升貼水”定價(jià)方式所著重體現(xiàn)的，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)D：權(quán)威性在大宗商品的國(guó)際貿(mào)易中，“期貨價(jià)格升貼水”的定價(jià)方式是以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上根據(jù)不同情況進(jìn)行升貼水調(diào)整。這是因?yàn)槠谪泝r(jià)格是在高度市場(chǎng)化、集中化的交易場(chǎng)所中形成的，它綜合了眾多市場(chǎng)參與者的信息和預(yù)期，具有廣泛的代表性和較高的公信力，具有很強(qiáng)的權(quán)威性。國(guó)際貿(mào)易采用這種定價(jià)方式，正是利用了期貨價(jià)格的權(quán)威性，以確保交易價(jià)格的公平合理和具有廣泛的認(rèn)可度，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。44、股票期權(quán)每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般是（）股。

A.1

B.50

C.100

D.1000

【答案】：C

【解析】本題考查股票期權(quán)每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量。在股票期權(quán)交易里，每份期權(quán)合約規(guī)定的交易數(shù)量通常是100股。選項(xiàng)A的1股，數(shù)量過(guò)少，不符合實(shí)際的股票期權(quán)合約交易數(shù)量規(guī)定；選項(xiàng)B的50股，也并非標(biāo)準(zhǔn)的股票期權(quán)合約交易數(shù)量；選項(xiàng)D的1000股，數(shù)量過(guò)多，同樣不符合常規(guī)。所以本題正確答案是C。45、看漲期權(quán)空頭可以通過(guò)（）的方式平倉(cāng)。

A.買(mǎi)入同一看漲期權(quán)

B.買(mǎi)入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣(mài)出同一看漲期權(quán)

D.賣(mài)出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題考查看漲期權(quán)空頭平倉(cāng)的方式。在期權(quán)交易中，平倉(cāng)是指交易者通過(guò)執(zhí)行與建倉(cāng)時(shí)相反的操作來(lái)結(jié)束其持有的期權(quán)頭寸。對(duì)于看漲期權(quán)空頭而言，其建倉(cāng)時(shí)是賣(mài)出看漲期權(quán)，要想平倉(cāng)則需要進(jìn)行相反的操作，即買(mǎi)入同一看漲期權(quán)。選項(xiàng)A：買(mǎi)入同一看漲期權(quán)，這是與看漲期權(quán)空頭建倉(cāng)（賣(mài)出同一看漲期權(quán)）相反的操作，通過(guò)這種方式可以結(jié)束其持有的期權(quán)頭寸，實(shí)現(xiàn)平倉(cāng)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：買(mǎi)入相關(guān)看跌期權(quán)，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)是不同類(lèi)型的期權(quán)，買(mǎi)入相關(guān)看跌期權(quán)并不能對(duì)看漲期權(quán)空頭的頭寸進(jìn)行平倉(cāng)操作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：賣(mài)出同一看漲期權(quán)是建倉(cāng)的操作，而不是平倉(cāng)的操作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣(mài)出相關(guān)看跌期權(quán)與看漲期權(quán)空頭的平倉(cāng)操作無(wú)關(guān)，不能結(jié)束其持有的看漲期權(quán)空頭頭寸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。46、如果合約（），投機(jī)者想平倉(cāng)時(shí)，經(jīng)常需等較長(zhǎng)的時(shí)間或接受不理想的價(jià)差。

A.價(jià)值低

B.不活躍

C.活躍

D.價(jià)值高

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)合約不同特征與投機(jī)者平倉(cāng)情況之間關(guān)系的理解。選項(xiàng)A分析合約價(jià)值低并不直接導(dǎo)致投機(jī)者平倉(cāng)時(shí)需要等待較長(zhǎng)時(shí)間或接受不理想的價(jià)差。價(jià)值低可能意味著合約本身價(jià)格相對(duì)較低，但這與市場(chǎng)的交易活躍度并無(wú)必然聯(lián)系，即使合約價(jià)值低，若市場(chǎng)交易活躍，投機(jī)者平倉(cāng)仍可能較為順利，不會(huì)出現(xiàn)需等較長(zhǎng)時(shí)間或接受不理想價(jià)差的情況，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B分析當(dāng)合約不活躍時(shí)，意味著市場(chǎng)上參與該合約交易的主體較少，買(mǎi)賣(mài)雙方的交易意愿和交易行為都不頻繁。在這種情況下，投機(jī)者想要平倉(cāng)，即賣(mài)出或買(mǎi)入合約，就很難在短時(shí)間內(nèi)找到合適的交易對(duì)手。因?yàn)槭袌?chǎng)上交易清淡，愿意接手合約的人不多，所以投機(jī)者可能需要等待較長(zhǎng)的時(shí)間才能找到愿意與之交易的對(duì)象。而且，由于交易不活躍，買(mǎi)賣(mài)雙方給出的價(jià)格差距可能較大，投機(jī)者為了能夠盡快平倉(cāng)，往往不得不接受不理想的價(jià)差，所以B選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C分析合約活躍表示市場(chǎng)交易氛圍好，有大量的參與者進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易，交易流動(dòng)性強(qiáng)。在活躍的合約市場(chǎng)中，投機(jī)者很容易就能找到交易對(duì)手，能夠迅速地完成平倉(cāng)操作，并且可以在相對(duì)合理的價(jià)格下進(jìn)行交易，不會(huì)出現(xiàn)需等較長(zhǎng)時(shí)間或接受不理想價(jià)差的問(wèn)題，所以C選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)D分析合約價(jià)值高同樣不能直接決定投機(jī)者平倉(cāng)的難易程度和價(jià)差情況。價(jià)值高可能是合約本身所代表的資產(chǎn)價(jià)值較高，但這并不影響市場(chǎng)的交易活躍度。如果市場(chǎng)活躍，即使合約價(jià)值高，投機(jī)者平倉(cāng)依然可以順利進(jìn)行，所以D選項(xiàng)也不符合。綜上，答案是B。47、中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)，配套采取（）。

A.當(dāng)日結(jié)算制

B.結(jié)算擔(dān)保制

C.結(jié)算擔(dān)保金制度

D.會(huì)員結(jié)算制

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國(guó)金融期貨交易所與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施。選項(xiàng)A：當(dāng)日結(jié)算制當(dāng)日結(jié)算制通常是指在每個(gè)交易日結(jié)束后，對(duì)交易賬戶進(jìn)行結(jié)算的制度，它主要是關(guān)于結(jié)算時(shí)間的規(guī)定，并非是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的特定配套措施，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：結(jié)算擔(dān)保制結(jié)算擔(dān)保制表述不準(zhǔn)確，在金融期貨交易中與之相關(guān)的準(zhǔn)確概念是結(jié)算擔(dān)保金制度，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：結(jié)算擔(dān)保金制度中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)，配套采取結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別結(jié)算會(huì)員無(wú)法履約時(shí)，動(dòng)用結(jié)算擔(dān)保金增強(qiáng)市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，該制度與分級(jí)結(jié)算制度相配套，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：會(huì)員結(jié)算制會(huì)員結(jié)算制不是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施，分級(jí)結(jié)算制度是在會(huì)員結(jié)算制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化和完善的制度安排，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。48、6月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5000元/噸，某經(jīng)銷(xiāo)商計(jì)劃在9月份大豆收獲時(shí)買(mǎi)入500噸大豆。由于擔(dān)心價(jià)格上漲，以5050元/噸的價(jià)格買(mǎi)入500噸11月份的大豆期貨合約。到9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至5200元/噸，期貨價(jià)格也漲至5250元/噸，此時(shí)買(mǎi)入現(xiàn)貨并平倉(cāng)期貨。則該經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行套期保值操作后，實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格為（）。

A.5250元/噸

B.5200元/噸

C.5050元/噸

D.5000元/噸

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)計(jì)算套期保值操作中現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場(chǎng)情況已知6月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5000元/噸，到9月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲至5200元/噸，經(jīng)銷(xiāo)商計(jì)劃買(mǎi)入500噸大豆。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，經(jīng)銷(xiāo)商購(gòu)買(mǎi)500噸大豆需按照9月份的現(xiàn)貨價(jià)格5200元/噸進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，那么在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)大豆的成本為：\(5200\times500=2600000\)（元）。步驟二：分析期貨市場(chǎng)情況經(jīng)銷(xiāo)商在6月份以5050元/噸的價(jià)格買(mǎi)入500噸11月份的大豆期貨合約，到9月份期貨價(jià)格漲至5250元/噸，此時(shí)平倉(cāng)期貨。在期貨市場(chǎng)，經(jīng)銷(xiāo)商平倉(cāng)時(shí)每噸可獲利：\(5250-5050=200\)（元）。那么500噸期貨合約總共獲利：\(200\times500=100000\)（元）。步驟三：計(jì)算實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的總成本等于現(xiàn)貨市場(chǎng)的成本減去期貨市場(chǎng)的獲利，即：\(2600000-100000=2500000\)（元）。實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的數(shù)量為500噸，則實(shí)際購(gòu)進(jìn)大豆的價(jià)格為：\(2500000\div500=5000\)（元/噸）。綜上，答案選D。49、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1．4783美元。這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率的關(guān)系判斷英鎊是升水還是貼水，再通過(guò)相應(yīng)公式計(jì)算貼水或升水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水在外匯市場(chǎng)中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為\(1\)英鎊兌\(1.4839\)美元，\(30\)天遠(yuǎn)期匯率為\(1\)英鎊兌\(1.4783\)美元，因?yàn)閈(1.4783\lt1.4839\)，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以\(30\)天遠(yuǎn)期英鎊貼水。步驟二：計(jì)算貼水幅度計(jì)算外匯升貼水率的公式為：\(\text{升貼水率}=\frac{\text{遠(yuǎn)期匯率}-\text{即期匯率}}{\text{即期匯率}}\times\frac{12}{\text{月數(shù)}}\times100\%\)。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，其中遠(yuǎn)期匯率為\(1.4783\)，即期匯率為\(1.4839\)，月數(shù)為\(1\)（\(30\)天約為\(1\)個(gè)月），可得：\[\begin{align*}&\frac{1.4783-1.4839}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\\=&\frac{-0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\\\approx&-0.0038\times12\times100\%\\\approx&-4.53\%\end{align*}\]負(fù)號(hào)表示貼水，所以\(30\)天遠(yuǎn)期英鎊貼水約\(4.53\%\)。綜上，答案選A。50、關(guān)于期貨公司的說(shuō)法，正確的是（）。

A.在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益

B.客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源

C.屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司的性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源等相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)：期貨公司應(yīng)在保障客戶利益的前提下實(shí)現(xiàn)公司股東利益最大化，而非在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益，該選項(xiàng)本末倒置，因此A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期貨交易實(shí)行保證金制度，客戶保證金的管理和安全對(duì)期貨公司至關(guān)重要。若客戶保證金出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，如保證金不足導(dǎo)致穿倉(cāng)等情況，會(huì)給期貨公司帶來(lái)巨大損失，所以客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)是期貨公司重要的風(fēng)險(xiǎn)源，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，并非銀行金融機(jī)構(gòu)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨公司除了主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，還可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)等其他業(yè)務(wù)。隨著行業(yè)的發(fā)展，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍不斷拓展，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也是其重要的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。第二部分多選題(30題)1、當(dāng)出現(xiàn)（）的情形時(shí)，投機(jī)者適宜開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入白糖期貨