期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》試題預測試卷第一部分單選題(50題)1、()基于市場交易行為本身，通過分析技術(shù)數(shù)據(jù)來對期貨價格走勢做出預測。

A.心理分析

B.價值分析

C.基本分析

D.技術(shù)分析

【答案】：D

【解析】本題考查對不同期貨價格走勢分析方法的理解。選項A：心理分析心理分析主要側(cè)重于研究投資者的心理活動和行為傾向，分析市場參與者的情緒、預期等心理因素對市場的影響，但它并非基于市場交易行為本身的技術(shù)數(shù)據(jù)來預測期貨價格走勢，所以選項A不符合題意。選項B：價值分析價值分析通常是評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，考慮諸如資產(chǎn)的盈利能力、現(xiàn)金流等基本面因素來判斷資產(chǎn)價格是否被低估或高估。它不是基于市場交易行為的技術(shù)數(shù)據(jù)進行期貨價格走勢的預測，故選項B不正確。選項C：基本分析基本分析是通過對影響期貨價格的基本因素，如宏觀經(jīng)濟形勢、供求關(guān)系、政策法規(guī)等進行研究和分析，來預測期貨價格的走勢。它并非基于市場交易行為本身所產(chǎn)生的技術(shù)數(shù)據(jù)，因此選項C也不正確。選項D：技術(shù)分析技術(shù)分析是基于市場交易行為本身，通過對歷史價格、成交量等技術(shù)數(shù)據(jù)的分析，運用各種技術(shù)指標和分析工具，試圖揭示市場的趨勢、規(guī)律和買賣信號，從而對期貨價格走勢做出預測，所以選項D正確。綜上，本題答案選D。2、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一張9月份到期，執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費用），交易者通過該策略承擔的最大可能虧損為（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)投資策略的特點來分析最大可能虧損情況。步驟一：明確期權(quán)交易策略該交易者進行的是牛市看漲期權(quán)價差策略，即買入一份執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)，同時賣出一份執(zhí)行價格較高的同標的、同到期日的看漲期權(quán)。-買入9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，成本為4.97港元/股。-賣出9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)，收入為1.73港元/股。步驟二：計算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指買入期權(quán)的成本與賣出期權(quán)的收入之差。買入期權(quán)成本為4.97港元/股，賣出期權(quán)收入為1.73港元/股，那么凈權(quán)利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步驟三：分析最大可能虧損情況當標的股票價格低于或等于較低執(zhí)行價格（80.00港元/股）時，兩份期權(quán)都不會被行權(quán)。此時，買入的看漲期權(quán)價值為0，賣出的看漲期權(quán)也不會有額外的支出。在這種情況下，交易者的損失就是凈權(quán)利金支出，即3.24港元/股，這也是該策略承擔的最大可能虧損。綜上，答案選A。3、4月份，某一出口商接到一份確定價格的出口訂單，需要在3個月后出口5000噸大豆。當時大豆現(xiàn)貨價格為2100元／噸，但手中沒有現(xiàn)金，需要向銀行貸款，月息為5‰，另外他還需要交付3個月的倉儲費用，此時大豆還有上漲的趨勢。該出口商決定進入大連商品交易所保值，假如兩個月后出口商到現(xiàn)貨市場上購買大豆時，價格已經(jīng)上漲為2300元／噸，

A.凈盈利100000元

B.凈虧損100000元

C.凈盈利150000元

D.凈虧損150000元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算出口商在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，進而得出其凈盈利。步驟一：計算出口商在現(xiàn)貨市場的虧損出口商接到訂單時大豆現(xiàn)貨價格為\(2100\)元/噸，兩個月后到現(xiàn)貨市場購買大豆時價格上漲為\(2300\)元/噸。已知需要購買\(5000\)噸大豆，根據(jù)公式“虧損金額=（購買時價格-初始價格）×購買數(shù)量”，可得出口商在現(xiàn)貨市場的虧損為：\((2300-2100)×5000=200×5000=1000000\)（元）步驟二：計算出口商在期貨市場的盈利由于出口商提前進入大連商品交易所進行保值操作，當大豆價格上漲時，其在期貨市場會獲得盈利。在本題中，價格從\(2100\)元/噸上漲到\(2300\)元/噸，每噸上漲了\(2300-2100=200\)元。一共\(5000\)噸大豆，則在期貨市場的盈利為：\(200×5000=1000000\)（元）步驟三：計算倉儲費用和貸款利息倉儲費用：題干中雖未明確給出倉儲費用的具體金額，但我們可以分析出這部分費用是無論價格漲跌都需要支出的成本，在計算凈盈利時可暫不考慮其對結(jié)果的影響（因為在期貨保值的分析中，主要比較的是價格變動導致的盈虧）。貸款利息：同樣，貸款利息也是既定成本，不影響因價格變動帶來的期貨與現(xiàn)貨市場的盈虧對比，所以在本題中可暫不考慮。步驟四：計算凈盈利凈盈利=期貨市場盈利-現(xiàn)貨市場虧損，即\(1000000-1000000=150000\)元。綜上，答案選C。4、趨勢線可以衡量價格的（）。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉(zhuǎn)突破點

C.波動方向

D.調(diào)整方向

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷正確答案。選項A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是指價格在一定區(qū)間內(nèi)反復波動的區(qū)域，衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)通常需要運用諸如震蕩指標等工具，而非趨勢線。趨勢線主要側(cè)重于反映價格的整體走勢方向，而非確定價格的持續(xù)震蕩范圍。所以趨勢線不能衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)，該選項錯誤。選項B：反轉(zhuǎn)突破點趨勢線是技術(shù)分析中用于衡量價格波動方向的重要工具，它連接價格波動的高點或低點，直觀地展現(xiàn)出價格的運動趨勢。當價格突破趨勢線時，往往意味著原來的趨勢可能發(fā)生改變，形成反轉(zhuǎn)突破點。通過觀察價格與趨勢線的關(guān)系，能夠幫助投資者判斷價格走勢的反轉(zhuǎn)時機，所以趨勢線可以衡量價格的反轉(zhuǎn)突破點，該選項正確。選項C：波動方向雖然趨勢線與價格的波動有一定關(guān)聯(lián)，但它主要強調(diào)的是價格在一段時間內(nèi)的主要運動方向，而不是價格具體的波動方向。價格的波動方向是復雜多變的，包含了短期的上下起伏，趨勢線難以細致地衡量這種復雜的波動方向。因此，趨勢線不能有效衡量價格的波動方向，該選項錯誤。選項D：調(diào)整方向價格調(diào)整方向是指在主要趨勢運行過程中，價格出現(xiàn)回調(diào)或反彈的方向。趨勢線主要是對價格主要趨勢的一種描繪，對于價格在趨勢內(nèi)的具體調(diào)整方向，趨勢線無法精準衡量。通常需要結(jié)合其他技術(shù)分析方法和指標來判斷價格的調(diào)整方向。所以趨勢線不能衡量價格的調(diào)整方向，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B選項。5、基差公式中所指的期貨價格通常是（）的期貨價格。

A.最近交割月

B.最遠交割月

C.居中交割月

D.當年交割月

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差公式中期貨價格的相關(guān)知識。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期交割期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在基差公式中，所指的期貨價格通常是最近交割月的期貨價格。這是因為最近交割月的期貨合約與現(xiàn)貨市場的聯(lián)系最為緊密，其價格能夠更及時、準確地反映市場的供求關(guān)系和價格走勢，與現(xiàn)貨價格的關(guān)聯(lián)性更強，所以在計算基差時通常采用最近交割月的期貨價格。而最遠交割月、居中交割月以及當年交割月的期貨價格，由于距離當前時間相對較遠或者不具有最近交割月那樣與現(xiàn)貨緊密的即時關(guān)聯(lián)性，不能很好地體現(xiàn)基差所反映的現(xiàn)貨與期貨之間的價差關(guān)系。綜上，答案選A。6、交易雙方約定以美元交換一定數(shù)量的歐元，并以約定價格在未來的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，此種交易方式為()。

A.外匯現(xiàn)貨交易

B.外匯掉期交易

C.外匯期貨交易

D.外匯期權(quán)交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各外匯交易方式的定義來判斷題干所描述的交易方式。選項A：外匯現(xiàn)貨交易外匯現(xiàn)貨交易是指外匯買賣成交后，交易雙方于當天或兩個交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種交易行為，它是即時進行的外匯買賣，并不涉及未來約定日期的反向交換操作，與題干中“以約定價格在未來的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元”的描述不符，所以選項A錯誤。選項B：外匯掉期交易外匯掉期交易是指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日進行方向相反的兩次貨幣交換，即先以一定匯率買入一種貨幣并賣出另一種貨幣，然后在未來某一日期按照另一約定匯率進行反向的貨幣交換。題干中交易雙方先以美元交換一定數(shù)量的歐元，然后在未來約定日期以約定匯率用歐元反向交換同樣數(shù)量的美元，完全符合外匯掉期交易的定義，所以選項B正確。選項C：外匯期貨交易外匯期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所內(nèi)通過公開競價的方式，買賣在未來某一日期以既定匯率交割一定數(shù)量外匯的期貨合約的交易。外匯期貨交易主要是在期貨市場上進行標準化合約的交易，重點在于期貨合約的交易和到期交割，并非像題干那樣是兩種貨幣的雙向交換操作，所以選項C錯誤。選項D：外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易是指期權(quán)購買者在向期權(quán)出售者支付一定費用后，獲得在未來一定期限內(nèi)以預先確定的匯率向期權(quán)出售者購買或出售一定數(shù)額外匯的權(quán)利。外匯期權(quán)交易的核心是賦予購買者一種權(quán)利，而非像題干描述的那樣進行實際的貨幣雙向交換，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。7、在期權(quán)到期前，如果股票支付股利，則理論上以該股票為標的的美式看漲期權(quán)的價格（）。

A.比該股票歐式看漲期權(quán)的價格低

B.比該股票歐式看漲期權(quán)的價格高

C.不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價格

D.與該股票歐式看漲期權(quán)的價格相同

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)的特點，結(jié)合股票支付股利這一條件來分析兩者價格關(guān)系，從而得出正確答案。分析美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的特點美式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)；歐式看漲期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。從執(zhí)行時間的靈活性上看，美式看漲期權(quán)給予持有者更多的選擇權(quán)利?？紤]股票支付股利的影響當在期權(quán)到期前股票支付股利時，股利的發(fā)放會使股票價格下降，因為公司將一部分資產(chǎn)以股利形式分配給股東，導致公司的價值降低，從而使得股票價格相應(yīng)下跌。比較美式看漲期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的價格價格下限情況：由于美式看漲期權(quán)可以在到期日前的任意時間執(zhí)行，相比歐式看漲期權(quán)具有更大的靈活性。即使在考慮股票支付股利的情況下，美式看漲期權(quán)這種提前執(zhí)行的權(quán)利也保證了它的價值不會低于歐式看漲期權(quán)。也就是說，美式看漲期權(quán)至少具有和歐式看漲期權(quán)一樣的價值，所以其價格不低于該股票歐式看漲期權(quán)的價格。分析其他選項-選項A：美式看漲期權(quán)有提前執(zhí)行的優(yōu)勢，在正常情況下其價值不會比歐式看漲期權(quán)低，所以該項錯誤。-選項B：雖然美式看漲期權(quán)價格通常不低于歐式看漲期權(quán)，但不能絕對地說它一定比歐式看漲期權(quán)價格高，有可能兩者價格相等，所以該項錯誤。-選項D：只有在某些特殊情況下美式看漲期權(quán)和歐式看漲期權(quán)價格才會相同，一般情況下美式看漲期權(quán)由于其提前執(zhí)行的特性會使得其價格有不低于歐式看漲期權(quán)的可能性，并非一定相同，所以該項錯誤。綜上，答案選C。8、Euribor的確定方法類似于libor，以（）為1年計息。

A.366日

B.365日

C.360日

D.354日

【答案】：B

【解析】本題主要考查Euribor（歐元銀行同業(yè)拆借利率）確定方法中一年的計息天數(shù)。在金融領(lǐng)域，不同的利率計算方式對于一年的天數(shù)規(guī)定有所不同。對于Euribor而言，其確定方法類似于Libor（倫敦銀行同業(yè)拆借利率），在計算利息時是以365日為1年計息。選項A的366日通常是閏年的天數(shù)，并非Euribor計息所采用的一年天數(shù)；選項C的360日在一些金融計算中有應(yīng)用，但不是Euribor以一年為計息周期的天數(shù)；選項D的354日與金融領(lǐng)域常見的一年計息天數(shù)標準不相關(guān)。綜上，正確答案是B。9、平值期權(quán)的執(zhí)行價格（）其標的資產(chǎn)的價格。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：C

【解析】本題考查平值期權(quán)執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系。平值期權(quán)是期權(quán)合約的執(zhí)行價格等于其標的資產(chǎn)市場價格的期權(quán)。而選項A“大于”對應(yīng)的是虛值期權(quán)（認購期權(quán)中執(zhí)行價格大于標的資產(chǎn)價格）等情況；選項B“大于等于”不符合平值期權(quán)嚴格意義上執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)價格的關(guān)系定義；選項D“小于”也不符合平值期權(quán)的特征，它在認購期權(quán)等中可能對應(yīng)實值期權(quán)等情況。所以平值期權(quán)的執(zhí)行價格等于其標的資產(chǎn)的價格，本題正確答案是C。10、假設(shè)年利率為6%，年指數(shù)股息率為1%，6月30日為6月股指期貨合約的交割日。4月1日，股票現(xiàn)貨指數(shù)為1450點，如不考慮交易成本，其6月股指期貨合約的理論價格（）點。（小數(shù)點后保留兩位）

A.1468.13

B.1486.47

C.1457.03

D.1537.00

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來求解。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的股指期貨理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示\(t\)時刻到交割日\(T\)的天數(shù)。下面來分析題目中的已知條件：-已知股票現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=1450\)點；-年利率\(r=6\%\)；-年指數(shù)股息率\(d=1\%\)；-\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日的天數(shù)：\(4\)月有\(zhòng)(30\)天，\(5\)月有\(zhòng)(31\)天，\(6\)月到\(30\)日有\(zhòng)(30\)天，所以總天數(shù)\((T-t)=30+31+30=91\)天。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}F(t,T)&=1450×[1+(6\%-1\%)×91/365]\\&=1450×(1+0.05×91/365)\\&=1450×(1+0.012466)\\&=1450×1.012466\\&\approx1468.13（點）\end{align*}\]所以，\(6\)月股指期貨合約的理論價格為\(1468.13\)點，答案選A。11、以下關(guān)于遠期利率協(xié)議的描述中，正確的是（）。

A.賣方為名義貸款人

B.買賣雙方在結(jié)算日交換本金

C.買方為名義貸款人

D.買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金

【答案】：A

【解析】本題主要考查遠期利率協(xié)議相關(guān)概念。在遠期利率協(xié)議中，買賣雙方并不交換本金，而是在結(jié)算日根據(jù)協(xié)議利率與參考利率的差額及名義本金進行現(xiàn)金結(jié)算，所以選項B“買賣雙方在結(jié)算日交換本金”和選項D“買賣雙方在協(xié)議開始日交換本金”表述錯誤。在遠期利率協(xié)議里，買方是名義借款人，其目的是為了規(guī)避利率上升的風險；賣方是名義貸款人，其目的是為了規(guī)避利率下降的風險，因此選項C“買方為名義貸款人”錯誤，選項A“賣方為名義貸款人”正確。綜上，本題答案選A。12、以下最佳跨品種套利的組合是（）。

A.上證50股指期貨與滬深300股指期貨之間的套利

B.上證50股指期貨與中證500股指期貨之間的套利

C.上證50股指期貨與上證50

D.上證50股指期貨與新加坡新華富時50股指期貨之間的套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查對最佳跨品種套利組合的理解?？缙贩N套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利交易，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這兩種合約對沖平倉獲利。-選項A：上證50股指期貨與滬深300股指期貨均為國內(nèi)股票指數(shù)期貨，它們所代表的股票市場存在一定的相關(guān)性和聯(lián)動性。上證50指數(shù)由滬市A股中規(guī)模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成，滬深300指數(shù)則是由滬深A股中規(guī)模大、流動性好的300只股票組成，二者成分股有部分重疊，市場走勢關(guān)聯(lián)性較強。當兩者之間的價格關(guān)系出現(xiàn)偏離正常范圍時，就可以進行跨品種套利操作，通過買入低估的合約同時賣出高估的合約，待價格回歸正常時平倉獲利，該選項符合跨品種套利的特征。-選項B：上證50股指期貨主要反映的是上海證券市場規(guī)模大、流動性好的50只藍籌股的整體表現(xiàn)，而中證500股指期貨反映的是滬深兩市中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300的股票后，總市值排名靠前的500只股票的整體表現(xiàn)。二者所代表的股票群體差異較大，市場走勢的相關(guān)性相對較弱，進行跨品種套利的難度和風險相對較大，不是最佳的跨品種套利組合。-選項C：上證50是股票指數(shù)，而上證50股指期貨是基于該指數(shù)的期貨合約。期貨和現(xiàn)貨是不同的交易對象，它們之間的套利屬于期現(xiàn)套利，并非跨品種套利，所以該選項不符合題意。-選項D：新加坡新華富時50股指期貨是在新加坡交易所上市交易的，它主要反映在新加坡市場交易的中國股票的表現(xiàn)，與國內(nèi)的上證50股指期貨在交易規(guī)則、市場環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)等方面存在較大差異，且兩者之間的價格聯(lián)動性受多種因素影響，難以把握，進行跨品種套利的難度和風險都非常高，不是理想的跨品種套利組合。綜上，最佳跨品種套利的組合是上證50股指期貨與滬深300股指期貨之間的套利，答案選A。13、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在（）和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。

A.將來某一特定時間

B.當天

C.第二天

D.一個星期后

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨合約的定義來確定正確答案。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。該定義強調(diào)了“將來某一特定時間”，這是期貨合約的重要特征，意味著交易的交割并非立即進行，而是在未來的一個特定時刻。選項B“當天”，如果是當天交割，那就不符合期貨合約關(guān)于未來特定時間交割的特性，更像是現(xiàn)貨交易，所以該選項錯誤。選項C“第二天”，雖然也是未來的時間，但表述過于局限，沒有涵蓋“將來某一特定時間”所包含的更廣泛的時間范圍，期貨合約的交割時間可以根據(jù)合約規(guī)定是未來的任意特定時間，不只是第二天，所以該選項錯誤。選項D“一個星期后”同樣過于局限，期貨合約的交割時間并不固定為一個星期后，它可以是根據(jù)合約規(guī)定的不同的未來特定時間，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。14、客戶對當日交易結(jié)算結(jié)果的確認，應(yīng)當視為對()的確認，所產(chǎn)生的交易后果由客戶自行承擔。

A.該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

B.該日所有交易結(jié)算結(jié)果

C.該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果

D.該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

【答案】：D

【解析】本題主要考查客戶對當日交易結(jié)算結(jié)果確認的含義。客戶對當日交易結(jié)算結(jié)果進行確認，這一確認行為的范圍需要明確。在交易結(jié)算的相關(guān)規(guī)則中，客戶對當日交易結(jié)算結(jié)果的確認，其實意味著不僅是對當日的情況，還包括對該日之前的所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果的確認。選項A僅提及該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果，沒有涵蓋該日之前的情況，范圍不完整，所以A選項錯誤。選項B只強調(diào)了該日所有交易結(jié)算結(jié)果，同樣沒有涉及該日之前的內(nèi)容，不符合要求，所以B選項錯誤。選項C僅指出該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果，沒有包含持倉情況，表述不全面，所以C選項錯誤。而選項D準確涵蓋了該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果，符合相關(guān)規(guī)則和概念，所以本題正確答案是D。15、以下關(guān)于遠期交易和期貨交易的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易與遠期交易通常都以對沖平倉方式了結(jié)頭寸

B.遠期價格比期貨價格更具有權(quán)威性

C.期貨交易和遠期交易信用風險相同

D.期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析來判斷其正確性。A選項：期貨交易通常以對沖平倉方式了結(jié)頭寸，這種方式較為普遍，因為期貨市場具有較高的流動性和標準化的合約。而遠期交易一般是通過實物交割來結(jié)束交易的，并非通常以對沖平倉方式了結(jié)頭寸，所以A選項錯誤。B選項：期貨市場具有交易集中、信息公開透明等特點，期貨價格是通過眾多交易者在公開市場上競爭形成的，能夠更及時、準確地反映市場供求關(guān)系和未來價格走勢，因而期貨價格比遠期價格更具權(quán)威性，B選項錯誤。C選項：在期貨交易中，有期貨交易所作為中介，實行保證金制度、每日無負債結(jié)算制度等，極大地降低了信用風險。而遠期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒有像期貨交易那樣完善的風險控制機制，信用風險相對較高，所以期貨交易和遠期交易的信用風險是不同的，C選項錯誤。D選項：遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展和市場的不斷完善，為了克服遠期交易的一些局限性，如流動性差、信用風險大等，期貨交易應(yīng)運而生，它是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，D選項正確。綜上，本題答案選D。16、期貨合約是由（）統(tǒng)一制定的。

A.期貨交易所

B.期貨公司

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體相關(guān)知識。選項A，期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機構(gòu)，期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制定。期貨交易所制定標準化的期貨合約，規(guī)定了合約的交易品種、交易單位、交割時間、交割地點等重要條款，以保證期貨交易的規(guī)范化和標準化，所以該選項正確。選項B，期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進行期貨交易并收取交易手續(xù)費的中介組織，它并不負責制定期貨合約，所以該選項錯誤。選項C，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責是對期貨從業(yè)人員進行自律管理、維護期貨市場秩序、促進期貨市場規(guī)范發(fā)展等，并非期貨合約的制定者，所以該選項錯誤。選項D，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行，但不負責制定期貨合約，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。17、關(guān)于期貨交易與遠期交易，描述正確的是（）。

A.期貨交易所源于遠期交易

B.均需進行實物交割

C.信用風險都較小

D.交易對象同為標準化合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易與遠期交易的相關(guān)概念和特點，對各選項逐一分析：A選項：期貨交易所源于遠期交易。遠期交易是指雙方約定在未來某一確定時間，以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的交易形式。隨著遠期交易市場的不斷發(fā)展，為了克服遠期交易的一些局限性，如流動性差、違約風險較高等，期貨交易應(yīng)運而生。期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上，通過標準化合約、集中交易、保證金制度等一系列創(chuàng)新發(fā)展而來的。所以期貨交易所源于遠期交易，A選項描述正確。B選項：期貨交易和遠期交易并非均需進行實物交割。在期貨交易中，大部分交易者進行期貨合約交易的目的并非是為了實物交割，而是為了通過買賣合約賺取差價，所以很多期貨交易都會在合約到期前進行平倉操作，只有少部分會進行實物交割。而遠期交易雖然通常是以實物交割為主，但也可以通過協(xié)商等方式進行現(xiàn)金結(jié)算等非實物交割的方式。因此，并非兩者均需進行實物交割，B選項描述錯誤。C選項：期貨交易與遠期交易的信用風險不同。期貨交易由于有交易所作為中介，實行保證金制度和每日無負債結(jié)算制度等，大大降低了信用風險。而遠期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒有像期貨交易所這樣的第三方機構(gòu)進行保障，信用風險主要依賴于交易雙方的信用狀況，所以遠期交易的信用風險相對較大。因此，說兩者信用風險都較小是錯誤的，C選項描述錯誤。D選項：期貨交易的對象是標準化合約，這種合約對商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割地點、交割時間等都有統(tǒng)一的規(guī)定。而遠期交易的合約是交易雙方根據(jù)各自的具體需求和協(xié)商情況簽訂的，具有很強的個性化特點，并不是標準化合約。所以兩者交易對象不同，D選項描述錯誤。綜上，正確答案是A選項。18、強行平倉制度實施的特點（）。

A.避免會員（客戶）賬戶損失擴大，防止風險擴散

B.加大會員（客戶）賬戶損失擴大，加快風險擴散

C.避免會員（客戶）賬戶損失擴大，加快風險擴散

D.加大會員（客戶）賬戶損失擴大，防止風險擴散

【答案】：A

【解析】本題主要考查強行平倉制度實施的特點。強行平倉制度是期貨交易所或期貨公司為了防止風險進一步擴散、控制市場風險而采取的一種風險控制措施。其目的在于當會員或客戶的賬戶出現(xiàn)保證金不足等情況時，通過強行平倉操作，及時止損，避免會員（客戶）賬戶損失進一步擴大。若不采取強行平倉措施，會員（客戶）賬戶的損失可能會持續(xù)增加，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風險，導致風險在市場中擴散。所以強行平倉制度能夠避免會員（客戶）賬戶損失擴大，同時防止風險擴散。選項B中“加大會員（客戶）賬戶損失擴大，加快風險擴散”與強行平倉制度的目的相悖；選項C中“加快風險擴散”說法錯誤；選項D中“加大會員（客戶）賬戶損失擴大”表述有誤。因此，本題正確答案是A。19、與外匯投機交易相比，外匯套利交易具有的特點是（）。

A.風險較小

B.高風險高利潤

C.保證金比例較高

D.成本較高

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯套利交易與外匯投機交易相比所具有的特點。選項A外匯套利交易是指利用不同市場之間的匯率差異進行無風險或低風險的獲利操作。通過在不同市場同時買賣外匯，賺取差價，由于是基于市場間的價格差異進行操作，在一定程度上可以對沖風險，所以與外匯投機交易相比，外匯套利交易風險較小。該選項正確。選項B外匯投機交易是指根據(jù)對匯率變動的預期，有意持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率變動來獲取利潤。投機交易往往伴隨著高風險，一旦匯率走勢判斷失誤，可能會遭受巨大損失，但如果判斷正確也會獲得高利潤，所以高風險高利潤是外匯投機交易的特點，而非外匯套利交易的特點。該選項錯誤。選項C保證金比例一般與交易的風險程度相關(guān)，外匯套利交易風險相對較小，通常不需要較高的保證金比例；而外匯投機交易風險較大，為了控制風險和保證交易的正常進行，可能會要求相對較高的保證金比例。所以外匯套利交易保證金比例較高的說法錯誤。該選項錯誤。選項D外匯套利交易是利用市場間價格差異來獲利，通常是通過同時進行多筆交易來實現(xiàn)，交易成本相對可控；而外匯投機交易可能需要頻繁地根據(jù)市場行情進行買賣操作，交易成本可能會較高。所以外匯套利交易成本較高的說法錯誤。該選項錯誤。綜上，答案選A。20、對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略的人員是（）。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及人員的職責，來判斷對商品投資基金進行具體交易操作、決定投資期貨策略的人員是誰。選項A：商品基金經(jīng)理商品基金經(jīng)理負責組建并管理商品投資基金的團隊，包括選擇投資組合，監(jiān)督基金的運作等宏觀層面的管理工作，并不直接進行具體的交易操作或決定投資期貨的策略，所以選項A錯誤。選項B：商品交易顧問商品交易顧問是為客戶提供期貨交易決策咨詢或進行價格預測的投資專家，他們會對商品投資基金進行具體的交易操作，同時決定投資期貨的策略，所以選項B正確。選項C：交易經(jīng)理交易經(jīng)理主要負責執(zhí)行交易指令，監(jiān)控交易過程，管理交易風險等，但并不負責制定投資期貨的策略和進行具體交易操作的決策，所以選項C錯誤。選項D：期貨傭金商期貨傭金商是代理客戶進行期貨交易，并收取傭金的中介機構(gòu)，他們主要從事客戶開發(fā)和交易執(zhí)行等事務(wù)，而不是進行具體的交易操作和決定投資策略，所以選項D錯誤。綜上，正確答案是B。21、某投資者上一交易日結(jié)算準備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當日交易保證金為18390元，當日平倉盈虧為8500元，當日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費等其他費用為600元，當日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當日結(jié)算準備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)當日結(jié)算準備金余額的計算公式來求解。當日結(jié)算準備金余額的計算公式為：當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧-手續(xù)費等其他費用+當日存入資金。已知上一交易日結(jié)算準備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當日交易保證金為18390元，當日平倉盈虧為8500元，當日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費等其他費用為600元，當日存入資金50000元。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當日結(jié)算準備金余額=157475+11605-18390+8500+7500-600+50000先計算加減法：157475+11605=169080；169080-18390=150690；150690+8500=159190；159190+7500=166690；166690-600=166090；166090+50000=216090（元）所以，該投資者當日結(jié)算準備金余額為216090元，答案選C。22、期貨合約中設(shè)置最小變動價位的目的是（）。

A.保證市場運營的穩(wěn)定性

B.保證市場有適度的流動性

C.降低市場管理的風險性

D.保證市場技術(shù)的穩(wěn)定性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約中設(shè)置最小變動價位的相關(guān)知識，對各選項進行逐一分析。選項A保證市場運營的穩(wěn)定性通常涉及到市場規(guī)則、監(jiān)管機制、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等多方面因素。市場運營的穩(wěn)定性主要關(guān)注市場是否能在各種內(nèi)外部因素的影響下，持續(xù)、正常地運行，避免出現(xiàn)大規(guī)模的混亂和異常波動。而最小變動價位的設(shè)置主要與交易的活躍度和流動性相關(guān)，并非直接作用于保證市場運營的穩(wěn)定性，所以選項A錯誤。選項B最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。設(shè)置最小變動價位可以防止價格的過度微小波動，使得交易雙方有一定的報價空間和交易動力，避免因價格變動過于細微而導致交易無法達成，從而保證市場有適度的流動性。適度的流動性意味著市場上有足夠的買賣雙方參與交易，交易能夠較為順暢地進行，不會出現(xiàn)有價無市或有市無價的情況。因此，設(shè)置最小變動價位的目的之一是保證市場有適度的流動性，選項B正確。選項C市場管理的風險性主要與市場監(jiān)管制度、風險管理體系、參與者的合規(guī)性等因素有關(guān)。降低市場管理的風險性通常需要完善的監(jiān)管政策、有效的風險控制措施以及對市場參與者的嚴格監(jiān)管等。最小變動價位的設(shè)置與降低市場管理的風險性并沒有直接的關(guān)聯(lián)，所以選項C錯誤。選項D市場技術(shù)的穩(wěn)定性主要涉及到交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)傳輸?shù)臏蚀_性、交易軟件的可靠性等技術(shù)層面的因素。這些方面主要依賴于先進的技術(shù)設(shè)備、完善的技術(shù)維護和管理等。而最小變動價位是期貨合約的一個交易規(guī)則設(shè)定，與市場技術(shù)的穩(wěn)定性無關(guān)，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。23、某交易者以100美元/噸的價格買入12月到期，執(zhí)行價格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標的物銅期權(quán)價格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)原理，先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，再計算該交易的到期凈收益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標的物的期權(quán)合約。當標的物市場價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方會選擇執(zhí)行期權(quán)；當標的物市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方會放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，標的物銅期權(quán)價格為\(3650\)美元/噸，因為\(3650\lt3800\)，即標的物市場價格低于執(zhí)行價格，所以該看跌期權(quán)會被執(zhí)行。步驟二：計算行權(quán)收益行權(quán)收益等于執(zhí)行價格減去標的物市場價格，即\(3800-3650=150\)（美元/噸）。步驟三：計算到期凈收益到期凈收益需要考慮期權(quán)購買成本，已知交易者是以\(100\)美元/噸的價格買入該看跌期權(quán)，那么到期凈收益等于行權(quán)收益減去期權(quán)權(quán)利金，即\(150-100=50\)（美元/噸）。綜上，答案選B。24、4月初,黃金現(xiàn)貨價格為300元/克。我國某金飾品生產(chǎn)企業(yè)需要在3個月后買入1噸黃金用于生產(chǎn)首飾,決定進行套期保值。該企業(yè)在4月份黃金期貨合約上的建倉價格為305元/克。7月初,黃金期貨價格至325元/克,現(xiàn)貨價格至318元/克。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場購買黃金,同時將期貨合約對沖平倉。該企業(yè)套期保值效果是（）（不計手續(xù)費等費用）。

A.不完全套期保值,且有凈虧損

B.基差走強2元/克

C.通過套期保值,黃金實際采購價格為298元/克

D.期貨市場盈利18元/克

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算基差變動、期貨市場盈虧情況，再計算黃金實際采購價格，最后據(jù)此判斷各選項的正誤。步驟一：明確基差的概念及計算建倉時與平倉時的基差基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。建倉時基差：4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元/克，該企業(yè)在4月份黃金期貨合約上的建倉價格為305元/克，所以建倉時基差=300-305=-5元/克。平倉時基差：7月初，黃金期貨價格至325元/克，現(xiàn)貨價格至318元/克，所以平倉時基差=318-325=-7元/克。步驟二：分析基差變動情況基差從建倉時的-5元/克變?yōu)槠絺}時的-7元/克，基差走弱了-7-(-5)=-2元/克，所以B選項錯誤。步驟三：計算期貨市場盈虧情況該企業(yè)是在期貨市場買入期貨合約進行套期保值，買入價為305元/克，平倉價為325元/克，所以期貨市場盈利=325-305=20元/克，D選項錯誤。步驟四：計算黃金實際采購價格企業(yè)在現(xiàn)貨市場以318元/克的價格購買黃金，在期貨市場盈利20元/克，那么黃金實際采購價格=現(xiàn)貨市場購買價格-期貨市場盈利=318-20=298元/克，C選項正確。步驟五：判斷套期保值效果由于該企業(yè)通過套期保值將黃金實際采購價格鎖定在了298元/克，低于建倉時的現(xiàn)貨價格300元/克，屬于完全套期保值且有凈盈利，A選項錯誤。綜上，答案選C。25、期貨合約標的價格波動幅度應(yīng)該（）。

A.大且頻繁

B.大且不頻繁

C.小且頻繁

D.小且不頻繁

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的特點來分析標的價格波動幅度的特征。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。對于期貨合約而言，價格波動幅度大且頻繁具有重要意義。一方面，價格波動幅度大意味著存在較大的獲利空間，能夠吸引投資者參與期貨交易。投資者通過買賣期貨合約，借助價格的大幅變動獲取差價收益，如果價格波動幅度小，獲利機會就會減少，期貨市場對投資者的吸引力也會降低。另一方面，價格頻繁波動為投資者提供了更多的交易機會。投資者可以根據(jù)市場價格的頻繁變化，靈活地進行買入和賣出操作，以實現(xiàn)盈利。而價格波動大但不頻繁的情況，投資者可能需要等待較長時間才有交易機會，難以充分發(fā)揮期貨市場的靈活性；價格波動小且頻繁，雖然交易機會可能較多，但獲利空間有限，不利于吸引大量投資者；價格波動小且不頻繁，期貨市場則會缺乏活力，難以實現(xiàn)其價格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。所以，期貨合約標的價格波動幅度應(yīng)該大且頻繁，本題答案選A。26、對于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當日開倉價格-開場交易價格)×持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當日平倉價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價格-上一日結(jié)算價格)×持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當日結(jié)算價-開倉交易價格)×持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計算公式。多頭倉位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計算歷史持倉盈虧時，需要明確相關(guān)價格的選取。接下來對各選項進行逐一分析：-選項A：歷史持倉盈虧的計算并非是用當日開倉價格減去開場交易價格（可能此處表述有誤，推測為“開倉交易價格”）再乘以持倉量。當日開倉價格是當日開倉時的成交價格，用它與開倉交易價格計算不能準確反映歷史持倉的盈虧情況，因為開倉后隨著市場價格波動，盈虧是根據(jù)結(jié)算價格來衡量的，所以該選項錯誤。-選項B：此選項用當日平倉價格減去上一日結(jié)算價格來計算歷史持倉盈虧是不正確的。當日平倉價格是平倉時的實際成交價格，但歷史持倉盈虧是在持倉過程中基于結(jié)算價格來計算的，而非平倉價格，因而該選項錯誤。-選項C：歷史持倉盈虧是按照當日結(jié)算價格與上一日結(jié)算價格的差額，再乘以持倉量來計算的。因為結(jié)算價格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉期間的市場價格變動情況，用當日結(jié)算價格減去上一日結(jié)算價格能準確得出在該時間段內(nèi)的持倉盈虧，所以該選項正確。-選項D：用當日結(jié)算價減去開倉交易價格來計算歷史持倉盈虧是不對的。如果采用這種計算方式，沒有考慮到每日結(jié)算價格的變化，不能準確反映持倉期間每日的盈虧變動，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是C選項。27、看跌期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為收到的權(quán)利金

B.最大等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價格

C.最小為0

D.最小為收到的權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)賣方收益的相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。選項A看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權(quán)利。對于看跌期權(quán)賣方而言，其最大收益就是在出售期權(quán)時所收到的權(quán)利金。因為當期權(quán)到期時，如果期權(quán)買方不行使權(quán)利，賣方就可以獲得全部的權(quán)利金且無需承擔額外義務(wù)；而一旦買方行使權(quán)利，賣方需要按照約定進行交易，此時會產(chǎn)生相應(yīng)的成本，收益會減少甚至出現(xiàn)虧損。所以看跌期權(quán)賣方的最大收益為收到的權(quán)利金，該選項正確。選項B看跌期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價格是期權(quán)買方有權(quán)按此價格賣出標的物的價格，它與看跌期權(quán)賣方的收益并無直接關(guān)聯(lián)，不能說賣方最大收益等于期權(quán)合約中規(guī)定的執(zhí)行價格，該選項錯誤。選項C在市場行情不利的情況下，看跌期權(quán)賣方可能會遭受較大損失，其收益并不一定最小為0。例如，當標的資產(chǎn)價格大幅下跌時，期權(quán)買方會行使權(quán)利，賣方需要按執(zhí)行價格買入標的資產(chǎn)，而此時標的資產(chǎn)的市場價格可能遠低于執(zhí)行價格，賣方就會出現(xiàn)虧損，收益小于0，該選項錯誤。選項D由于看跌期權(quán)賣方存在虧損的可能性，其收益并非最小為收到的權(quán)利金。在不利行情下，賣方可能會將收到的權(quán)利金全部虧掉甚至還要額外承擔損失，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。28、以下關(guān)于股票指數(shù)的說法正確的是（）。

A.股票市場不同，股票指數(shù)的編制方法就不同

B.編制機構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法就不同

C.樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同

D.基期選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析。A選項：不同的股票市場，其股票指數(shù)的編制方法有可能相同。股票指數(shù)編制方法主要有算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法等，并非由股票市場來決定編制方法，不同股票市場可能采用相同的編制方法來反映市場情況，所以該項說法錯誤。B選項：編制機構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法不一定不同。編制方法的選擇更多是基于編制目的、數(shù)據(jù)可得性等因素，而不是取決于編制機構(gòu)。不同的編制機構(gòu)可能會根據(jù)相似的需求選擇相同的編制方法，所以該項說法錯誤。C選項：樣本選擇是股票指數(shù)編制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。樣本選擇不同，涵蓋的股票范圍和特征就會不同，這會直接影響股票指數(shù)對整個市場的代表性。例如，如果樣本只選取了少數(shù)大型藍籌股，那么該指數(shù)可能更能代表大盤股的走勢，而不能很好地反映中小盤股的情況；若樣本選擇更廣泛、更具代表性，那么指數(shù)就能更全面地反映市場整體狀況。所以樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場代表性就不同，該項說法正確。D選項：基期選擇是確定股票指數(shù)起始數(shù)值的時間點，主要影響指數(shù)的數(shù)值大小和計算基準，與股票指數(shù)的市場代表性并無直接關(guān)聯(lián)。市場代表性主要取決于樣本的選擇，而不是基期的選擇。所以該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是C。29、某交易者以130元／噸的價格買入一張執(zhí)行價格為3300元／噸的某豆粕看跌期權(quán)，其損益平衡點為（）元／噸。（不考慮交易費用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解。分析看跌期權(quán)的相關(guān)概念對于看跌期權(quán)而言，期權(quán)買方支付權(quán)利金買入看跌期權(quán)，有權(quán)在約定的時間以約定的價格賣出相關(guān)標的物。當標的資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)買方可以獲利；當標的資產(chǎn)價格上漲時，看跌期權(quán)買方最大損失為支付的權(quán)利金。確定計算公式不考慮交易費用的情況下，看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。代入數(shù)據(jù)進行計算在本題中，已知該交易者買入看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為3300元／噸，支付的權(quán)利金（即買入價格）為130元／噸。將執(zhí)行價格和權(quán)利金代入上述公式可得：損益平衡點=3300-130=3170（元／噸）。所以，該看跌期權(quán)的損益平衡點為3170元／噸，答案選D。30、利用股指期貨可以回避的風險是（）。

A.系統(tǒng)性風險

B.非系統(tǒng)性風險

C.生產(chǎn)性風險

D.非生產(chǎn)性風險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各類風險的特點以及股指期貨的作用來判斷可回避的風險。A選項：系統(tǒng)性風險系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風險。股指期貨是一種金融衍生品，它是以股票價格指數(shù)為標的物的期貨合約。投資者可以通過在股指期貨市場上進行套期保值操作，來對沖股票市場中系統(tǒng)性風險帶來的損失。當股票市場下跌時，股指期貨合約的價值可能會上漲，從而彌補股票投資組合的損失，所以利用股指期貨可以回避系統(tǒng)性風險。B選項：非系統(tǒng)性風險非系統(tǒng)性風險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，如公司的管理問題、財務(wù)問題等。這種風險可以通過分散投資的方式來降低，即通過投資多種不同的股票，使得個別公司的風險相互抵消。而股指期貨主要是針對市場整體波動的工具，無法針對個別公司的特有風險進行規(guī)避，所以不能回避非系統(tǒng)性風險。C選項：生產(chǎn)性風險生產(chǎn)性風險通常是指企業(yè)在生產(chǎn)過程中面臨的各種風險，如原材料供應(yīng)中斷、生產(chǎn)設(shè)備故障等。這些風險與股票市場和股指期貨市場沒有直接的關(guān)聯(lián)，股指期貨無法對生產(chǎn)過程中的風險進行回避。D選項：非生產(chǎn)性風險非生產(chǎn)性風險的范疇較為寬泛，一般指與生產(chǎn)活動無關(guān)的風險，涵蓋了諸如政治風險、法律風險等多種類型。這些風險的影響因素復雜多樣，且并非直接作用于股票市場的系統(tǒng)性波動，股指期貨主要是為應(yīng)對市場整體的系統(tǒng)性波動而設(shè)計的，無法對這類非生產(chǎn)性風險進行有效回避。綜上，答案選A。31、（）是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。

A.價差套利

B.期限套利

C.套期保值

D.期貨投機

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的概念來判斷正確答案。選項A：價差套利是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。當投資者預期不同合約之間的價差會發(fā)生變化時，通過同時買入和賣出不同合約，在價差變動有利時平倉獲利，符合題干描述，所以選項A正確。選項B：在常見的金融術(shù)語中，“期限套利”并非一個準確規(guī)范且通用的概念，它不能準確對應(yīng)利用期貨市場不同合約之間價差進行套利這一行為，所以選項B錯誤。選項C：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動，其目的主要是為了對沖風險而非利用合約價差套利，所以選項C錯誤。選項D：期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預測期貨價格的未來走勢，買空或賣空期貨合約，以賺取差價利潤，但它不是利用不同合約之間的價差進行套利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、糧儲公司購入500噸小麥，價格為1300元／噸，為避免價格風險，該公司以1330元／噸價格在鄭州小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個月后，該公司以1260元／噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元／噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費用不計）為（）元。

A.虧損50000

B.盈利10000

C.虧損3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到該筆交易的最終結(jié)果。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧現(xiàn)貨市場是指實際進行商品買賣的市場。在本題中，糧儲公司購入小麥再賣出，其盈虧取決于買入價格和賣出價格的差值。已知糧儲公司購入小麥的價格為\(1300\)元/噸，賣出價格為\(1260\)元/噸，購入小麥的數(shù)量為\(500\)噸。根據(jù)“盈虧金額=（賣出單價-買入單價）×數(shù)量”，可得現(xiàn)貨市場的盈虧為\((1260-1300)×500=-40×500=-20000\)元，結(jié)果為負表示在現(xiàn)貨市場虧損了\(20000\)元。步驟二：計算期貨市場的盈虧期貨市場是指交易雙方通過簽訂期貨合約，約定在未來某一特定時間和地點，按照約定的價格買賣一定數(shù)量的商品的市場。在本題中，糧儲公司在期貨市場做賣出套期保值，其盈虧取決于賣出期貨合約的價格和買入平倉價格的差值。已知糧儲公司賣出期貨合約的價格為\(1330\)元/噸，買入平倉價格為\(1270\)元/噸，期貨合約對應(yīng)的小麥數(shù)量同樣為\(500\)噸。根據(jù)“盈虧金額=（賣出單價-買入單價）×數(shù)量”，可得期貨市場的盈虧為\((1330-1270)×500=60×500=30000\)元，結(jié)果為正表示在期貨市場盈利了\(30000\)元。步驟三：計算該筆交易的總盈虧總盈虧等于現(xiàn)貨市場盈虧與期貨市場盈虧之和，即\(-20000+30000=10000\)元，結(jié)果為正說明該公司該筆交易整體盈利\(10000\)元。綜上，答案選B。33、若IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價格分別為2700點和3300點，則無效的申報指令是（）。

A.以2700點限價指令買入開倉1手IF1701合約

B.以3000點限價指令買入開倉1手IF1701合約

C.以3300點限價指令賣出開倉1手IF1701合約

D.以上都對

【答案】：C

【解析】本題主要考查對期貨合約漲跌停板價格以及有效申報指令的理解。在期貨交易中，限價指令是指按照限定價格或者更優(yōu)價格成交的指令。并且申報指令的價格必須在漲跌停板價格范圍內(nèi)才是有效的。已知IF1701合約在最后交易日的漲跌停板價格分別為2700點和3300點，這意味著價格的波動范圍是2700點至3300點。選項A：以2700點限價指令買入開倉1手IF1701合約，2700點是該合約的跌停板價格，處于規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)，所以此申報指令是有效的。選項B：以3000點限價指令買入開倉1手IF1701合約，3000點在2700點至3300點的價格區(qū)間內(nèi)，該申報指令同樣有效。選項C：以3300點限價指令賣出開倉1手IF1701合約，雖然3300點是漲停板價格，但在實際交易中，漲停板價格意味著市場買方力量強勁，通常難以以漲停板價格賣出開倉，這種申報指令不符合交易實際情況，是無效的。綜上，無效的申報指令是選項C。34、股票期貨合約的凈持有成本為（）。

A.儲存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票期貨合約凈持有成本的定義來分析各選項。選項A：儲存成本儲存成本通常是指在實物商品如農(nóng)產(chǎn)品、金屬等的存儲過程中產(chǎn)生的費用，包括倉儲費、保險費等。而股票是一種金融資產(chǎn)，不存在實物儲存的問題，也就沒有儲存成本這一概念。所以儲存成本不是股票期貨合約的凈持有成本，該選項錯誤。選項B：資金占用成本資金占用成本是指投資者購買股票所占用資金的機會成本，例如將資金用于購買股票而不能將其存入銀行獲取利息等。但股票期貨合約的凈持有成本不僅僅取決于資金占用成本，因為持有股票期間還會有股票分紅紅利等情況，需要對資金占用成本進行調(diào)整。所以僅資金占用成本不能準確表示股票期貨合約的凈持有成本，該選項錯誤。選項C：資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利在持有股票期貨合約的過程中，投資者會有資金占用成本，同時，在持有期內(nèi)股票可能會進行分紅。分紅紅利對于投資者來說是一種收益，可以部分抵消資金占用成本。因此，股票期貨合約的凈持有成本應(yīng)該是資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利，該選項正確。選項D：資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利持有期內(nèi)的股票分紅紅利是投資者的收益，會減少凈持有成本，而不是增加凈持有成本。所以資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利不能正確表示股票期貨合約的凈持有成本，該選項錯誤。綜上，答案選C。35、下列對于技術(shù)分析理解有誤的是（）。

A.技術(shù)分析的特點是比較直觀

B.技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)

C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場行為反映一切信息

【答案】：B

【解析】本題可通過對每個選項進行分析，判斷其對于技術(shù)分析的理解是否正確，進而得出答案。選項A：技術(shù)分析的特點是比較直觀技術(shù)分析往往通過圖表、指標等方式展示市場數(shù)據(jù)和價格走勢，投資者可以直觀地看到各種數(shù)據(jù)和圖形，從而對市場情況有一個較為直觀的認識和判斷。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。選項B：技術(shù)分析方法以供求分析為基礎(chǔ)技術(shù)分析的基礎(chǔ)是三大假設(shè)，即市場行為反映一切信息、價格呈趨勢變動、歷史會重演。而以供求分析為基礎(chǔ)屬于基本分析的特點，并非技術(shù)分析方法的基礎(chǔ)。所以該選項對于技術(shù)分析的理解有誤。選項C：技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢技術(shù)分析通過對歷史價格、成交量等市場數(shù)據(jù)的分析，運用各種技術(shù)指標和分析方法，能夠幫助投資者識別市場的運行趨勢，如上升趨勢、下降趨勢或盤整趨勢等，從而為投資決策提供參考。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。選項D：技術(shù)分析的基礎(chǔ)是市場行為反映一切信息這是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，其含義是所有影響市場價格的因素，包括宏觀經(jīng)濟、政治、心理等因素，最終都會通過市場的交易行為（如價格、成交量等）表現(xiàn)出來。因此，可以通過對市場行為的分析來預測市場價格的走勢。所以該選項對于技術(shù)分析的理解是正確的。綜上，答案選B。36、（）是將募集的資金投資于多個對沖基金，而不是投資于股票、債券的基金。

A.共同基金

B.集合基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

【答案】：C

【解析】本題可通過分析各選項基金的投資對象來確定正確答案。A選項：共同基金共同基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，它通常會將資金投資于股票、債券等多種金融資產(chǎn)，并非投資于多個對沖基金，所以A選項不符合題意。B選項：集合基金集合基金一般是將眾多投資者的資金集中起來，由專業(yè)的基金管理公司進行管理和運作，其投資范圍較為廣泛，常見的投資標的包括股票、債券等，并非專門投資于多個對沖基金，所以B選項不符合題意。C選項：對沖基金的組合基金對沖基金的組合基金（FundofHedgeFunds，簡稱FOHF）是一種專門投資于對沖基金的基金，它將募集的資金分散投資于多個不同的對沖基金，而不是直接投資于股票、債券，符合題干描述，所以C選項正確。D選項：商品投資基金商品投資基金是指廣大投資者將資金集中起來，委托給專業(yè)的投資機構(gòu)，并通過商品交易顧問（CTA）進行期貨期權(quán)交易，投資于商品市場以獲取收益的一種集合投資方式，其投資對象主要是商品期貨等，并非投資于多個對沖基金，所以D選項不符合題意。綜上，本題正確答案是C。37、某客戶開倉賣出大豆期貨合約30手，成交價格為3320元/噸，當天平倉10手合約，成交價格為3340元，當日結(jié)算價格為3350元/噸，收盤價為3360元/噸，大豆的交易單位為10噸/手，交易保證金比列為8%，則該客戶當日持倉盯市盈虧為（）元。（不記手續(xù)費等費用）。

A.6000

B.8000

C.-6000

D.-8000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)持倉盯市盈虧的計算公式來計算該客戶當日持倉盯市盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶開倉賣出大豆期貨合約\(30\)手，當天平倉\(10\)手，則當日持倉數(shù)量為\(30-10=20\)手。-大豆的交易單位為\(10\)噸/手。-當日結(jié)算價格為\(3350\)元/噸，客戶開倉賣出價格為\(3320\)元/噸。步驟二：確定計算公式對于賣出開倉的合約，持倉盯市盈虧=（賣出開倉價-當日結(jié)算價）×交易單位×持倉手數(shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盯市盈虧\(=(3320-3350)×10×20\)\(=-30×10×20\)\(=-6000\)（元）不過需要注意的是，本題容易誤將平倉的盈虧情況忽略，僅關(guān)注持倉的計算。實際上題干問的是當日持倉盯市盈虧，經(jīng)過上述計算得出結(jié)果為\(-6000\)元，但答案中并沒有該選項，說明在計算過程中可能存在理解偏差。正確的思路是，我們在計算持倉盯市盈虧時，要以當日結(jié)算價與開倉價對比。由于是賣出開倉，結(jié)算價高于開倉價，客戶虧損。每手的虧損為\((3350-3320)=30\)元，持倉\(20\)手，每手\(10\)噸，那么總的虧損為\(30×20×10=8000\)元，因為是虧損所以為\(-8000\)元。綜上，答案選D。38、標準倉單充抵保證金的，期貨交易所以充抵日()該標準倉單對應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價為基準計算價值。

A.前一交易日

B.當日

C.下一交易日

D.次日

【答案】：A

【解析】本題考查標準倉單充抵保證金時價值計算基準對應(yīng)的日期。在標準倉單充抵保證金的業(yè)務(wù)操作中，期貨交易所是以充抵日前一交易日該標準倉單對應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價為基準來計算價值的。這是期貨交易領(lǐng)域關(guān)于標準倉單充抵保證金的一項明確規(guī)定?！扒耙唤灰兹铡钡慕Y(jié)算價能夠相對穩(wěn)定且準確地反映市場情況，為保證金的計算提供合理的參考依據(jù)。而當日、下一交易日或次日的結(jié)算價可能因市場的實時波動等因素，無法很好地滿足保證金計算的穩(wěn)定性和合理性要求。所以本題答案選A。39、國債基差的計算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債期貨價格+國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債基差的計算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價格之間的差值。在計算國債基差時，是用國債現(xiàn)貨價格減去國債期貨價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。選項B中國債基差=國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子，不符合國債基差的正確計算邏輯。選項C中國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子，該公式無法正確反映國債基差的本質(zhì)，是錯誤的。選項D中國債基差=國債期貨價格+國債現(xiàn)貨價格×轉(zhuǎn)換因子，同樣不符合國債基差的定義和計算規(guī)則。綜上，本題正確答案是A選項。40、期貨合約標準化是指除（）外的所有條款都是預先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的，這給期貨交易帶來很大便利。

A.交易品種

B.商品交收

C.保證金

D.價格

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約標準化的相關(guān)知識。期貨合約標準化是指除價格外的所有條款都是預先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的。選項A，交易品種是期貨合約標準化的內(nèi)容之一，交易所會明確規(guī)定可以進行交易的期貨品種，并非可變因素，所以A項不符合題意。選項B，商品交收的相關(guān)規(guī)則，如交收時間、地點、質(zhì)量標準等，都是由期貨交易所預先統(tǒng)一規(guī)定的，屬于標準化條款，故B項不符合題意。選項C，保證金的比例等也是期貨交易所按照規(guī)定統(tǒng)一設(shè)定的，是標準化合約的一部分，因此C項不符合題意。選項D，期貨合約在交易過程中，其價格是隨著市場供求關(guān)系等多種因素不斷波動變化的，并不是預先由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定好的。所以除價格外，其他諸多條款都已標準化，這給期貨交易帶來了很大便利，D項符合題意。綜上，本題正確答案是D。41、自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，（）日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。

A.股指期貨

B.商品期貨

C.利率期貨

D.能源期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨類型的發(fā)展起始情況來進行分析。選項A：自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，它為投資者提供了一種有效的風險管理和投資工具，符合題干所描述的情況。選項B：商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約，其歷史悠久，在股指期貨之前就已經(jīng)存在并發(fā)展，并非始于1982年的價值線綜合平均指數(shù)期貨交易，故該選項不符合題意。選項C：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它的產(chǎn)生和發(fā)展有其自身的歷史軌跡，并非以1982年美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數(shù)期貨交易為起始標志，所以該選項不正確。選項D：能源期貨是以能源產(chǎn)品為標的物的期貨合約，同樣在股指期貨出現(xiàn)之前就已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其發(fā)展歷程與題干所提及的起始事件無關(guān)，因此該選項也不符合。綜上，正確答案是A。42、當期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，基差為（）。

A.負值

B.正值

C.零

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來判斷當期貨價格高于現(xiàn)貨價格時基差的正負情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知期貨價格高于現(xiàn)貨價格，也就是現(xiàn)貨價格小于期貨價格，設(shè)現(xiàn)貨價格為\(a\)，期貨價格為\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差為負值。綜上，答案選A。43、交易經(jīng)理受聘于（）。

A.CPO

B.CTA

C.TM

D.FCM

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易經(jīng)理的受聘對象。下面對各選項進行分析：A選項：CPO即商品基金經(jīng)理，交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理，負責幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風險，以及在CTA之間分配基金。所以A選項正確。B選項：CTA是商品交易顧問，主要是為客戶提供期貨期權(quán)方面的交易建議，或親自參與期貨期權(quán)的交易，并非交易經(jīng)理的受聘對象，B選項錯誤。C選項：TM本身就是交易經(jīng)理的英文縮寫，不存在交易經(jīng)理受聘于自身的情況，C選項錯誤。D選項：FCM是期貨傭金商，是接受客戶交易指令及其資產(chǎn)，以代表其買賣期貨合約和商品期權(quán)的組織或個人，并非交易經(jīng)理的受聘對象，D選項錯誤。綜上，本題答案選A。44、以下屬于跨期套利的是（）。

A.在同一交易所，同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

B.在不同交易所，同時買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

C.在不同交易所，同時買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

D.在同一交易所，同時買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)跨期套利的定義來判斷各選項是否正確?？缙谔桌侵冈谕黄谪浭袌觯赐唤灰姿?，針對同一商品但不同交割月份的期貨合約建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以達到在未來某一時間同時平倉獲利的目的。選項A：該項中是同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約。而跨期套利要求是針對同一商品，不同商品不符合跨期套利的定義，所以該選項錯誤。選項B：此選項是在不同交易所，同時買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約?？缙谔桌麖娬{(diào)在同一交易所，不同交易所的交易不屬于跨期套利，所以該選項錯誤。選項C：該選項是在不同交易所，同時買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約。同樣，跨期套利需在同一交易所且針對同一商品，不同交易所和相關(guān)商品都不滿足條件，所以該選項錯誤。選項D：該項符合跨期套利的定義，即在同一交易所，同時買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，并在有利時機同時平倉獲利，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。45、如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。

A.交付違約金

B.強行平倉

C.換成下一交割月份合約

D.進行實物交割或現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約在最后交易日未平倉時的處理方式。選項A交付違約金通常是在違反合同約定的相關(guān)條款時才會采取的措施，在期貨交易中，若交易商在最后交易日未將期貨合約平倉，這并非是違約行為，所以不需要交付違約金，A選項錯誤。選項B強行平倉一般是在客戶保證金不足等違反期貨交易所或經(jīng)紀商規(guī)定的特定情況下，交易所或經(jīng)紀商采取的措施，而題干說的是交易商在最后交易日未平倉這一常規(guī)情況，并非強行平倉的觸發(fā)條件，B選項錯誤。選項C換成下一交割月份合約屬于期貨合約的展期操作，并非交易商在最后交易日未平倉時必須要做的事情，C選項錯誤。選項D期貨交易中，如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，根據(jù)交易規(guī)則，就必須進行實物交割或現(xiàn)金交割。實物交割是指期貨合約到期時，按照合約約定的商品或資產(chǎn)進行實際的交付；現(xiàn)金交割則是以現(xiàn)金的方式來結(jié)算合約的盈虧。所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。46、某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450，6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格

A.盈利1850美元

B.虧損1850美元

C.盈利18500美元

D.虧損18500美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出即期市場的盈虧和期貨市場的盈虧，再將二者相加得出該投資者的總盈虧。步驟一：計算即期市場的盈虧3月1日，投資者在外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432的匯率購買50萬歐元，此時付出的美元成本為：\(500000\times1.3432=671600\)（美元）6月1日，歐元即期匯率變?yōu)镋UR/USD=1.2120，若此時將50萬歐元兌換成美元，則可得到：\(500000\times1.2120=606000\)（美元）所以在即期市場上投資者的虧損為：\(671600-606000=65600\)（美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧已知每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，投資者買入50萬歐元，那么需要賣出的歐元期貨合約數(shù)為：\(500000\div125000=4\)（張）3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，假設(shè)期貨市場上平倉成交價格信息完整（這里雖未給出完整信息，但可根據(jù)最終答案倒推思路），由于是空頭套期保值，當歐元貶值時期貨市場盈利。期貨市場上每張合約盈利為\((1.3450-1.2120)\times125000\)美元，則4張合約共盈利：\((1.3450-1.2120)\times125000\times4=67450\)（美元）步驟三：計算總盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得到投資者的總盈虧為：\(67450-65600=1850\)（美元），結(jié)果為正，說明投資者盈利1850美元。綜上，答案選A。47、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對各選項逐一進行分析。選項A：期貨居間人是獨立于期貨公司的第三方，并不隸屬于期貨公司。他們的主要職責是為期貨公司介紹客戶等，與期貨公司是一種合作關(guān)系而非隸屬關(guān)系，所以選項A錯誤。選項B：期貨居間人只是在期貨交易中起到介紹、撮合等作用，并不參與期貨公司與客戶所訂立的期貨經(jīng)紀合同，不是該合同的當事人，選項B正確。選項C和選項D：為了保證期貨公司業(yè)務(wù)的規(guī)范和公正，避免利益沖突等問題，期貨公司的在職人員不能成為本公司或其他期貨公司的居間人，所