期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題型+答案（考點(diǎn)題）第一部分單選題(50題)1、股指期貨套期保值是規(guī)避股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有效工具，但套期保值過(guò)程本身也存在（），需要投資者高度關(guān)注。

A.期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn).成交量風(fēng)險(xiǎn).流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.基差風(fēng)險(xiǎn).成交量風(fēng)險(xiǎn).持倉(cāng)量風(fēng)險(xiǎn)

C.現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn).期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn).基差風(fēng)險(xiǎn)

D.基差風(fēng)險(xiǎn).流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和展期風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查股指期貨套期保值過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)。逐一分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是期貨交易中常見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但成交量風(fēng)險(xiǎn)并非套期保值過(guò)程特有的高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，且這里缺少了基差風(fēng)險(xiǎn)和展期風(fēng)險(xiǎn)等重要方面，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：持倉(cāng)量風(fēng)險(xiǎn)并非股指期貨套期保值過(guò)程中必須高度關(guān)注的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)缺少了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和期貨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的基差風(fēng)險(xiǎn)的綜合考量，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)表述較為寬泛，沒(méi)有突出套期保值過(guò)程特有的重要風(fēng)險(xiǎn)，基差風(fēng)險(xiǎn)雖然是重要風(fēng)險(xiǎn)之一，但該選項(xiàng)未能完整涵蓋套期保值應(yīng)關(guān)注的所有關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：基差風(fēng)險(xiǎn)是套期保值中由于現(xiàn)貨和期貨價(jià)格變動(dòng)不完全一致導(dǎo)致基差波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響套期保值操作的順利進(jìn)行，若市場(chǎng)流動(dòng)性不足，可能難以按照理想價(jià)格進(jìn)行交易；展期風(fēng)險(xiǎn)是在期貨合約到期時(shí)進(jìn)行展期操作可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，這些都是股指期貨套期保值過(guò)程中需要投資者高度關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。2、在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國(guó)際外匯市場(chǎng)上大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。外匯標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，此外還有英鎊標(biāo)價(jià)法和歐元標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣。在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)法，因?yàn)檫@種標(biāo)價(jià)法直觀易懂，便于人們理解外匯交易中本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的兌換關(guān)系，能清晰反映出購(gòu)買(mǎi)一定量外國(guó)貨幣所需支付的本國(guó)貨幣數(shù)量的變化情況。間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家主要是英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家。英鎊標(biāo)價(jià)法：是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示英鎊的價(jià)格，并非大多數(shù)國(guó)家采用的標(biāo)價(jià)方法。歐元標(biāo)價(jià)法：是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價(jià)格，也不是大多數(shù)國(guó)家采用的標(biāo)價(jià)方法。綜上，在國(guó)際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是直接標(biāo)價(jià)法，答案選C。3、代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織是（）。

A.券商I

B.期貨公司

C.居間人

D.期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)期貨交易中各中介組織職能的了解。選項(xiàng)A：券商券商即證券公司，其主要業(yè)務(wù)包括證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易和證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)等，主要是在證券市場(chǎng)為投資者提供服務(wù)，代理客戶買(mǎi)賣股票、債券等證券產(chǎn)品，并非代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取傭金的中介組織，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨公司期貨公司是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織。它作為連接投資者與期貨交易所之間的橋梁，為投資者提供期貨交易平臺(tái)、交易通道、風(fēng)險(xiǎn)管理等服務(wù)，并以此收取交易傭金，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：居間人期貨居間人是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托，為期貨公司介紹客戶并收取居間報(bào)酬的個(gè)人或組織。居間人的主要職責(zé)是介紹客戶，而非直接代理客戶進(jìn)行期貨交易，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易所期貨交易所是買(mǎi)賣期貨合約的場(chǎng)所，是期貨市場(chǎng)的核心。它主要負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、組織和監(jiān)督期貨交易、發(fā)布市場(chǎng)信息等，但并不直接代理客戶進(jìn)行期貨交易和收取交易傭金，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。4、受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，主要負(fù)責(zé)幫助CP0挑選商品交易顧問(wèn)(CTA)，監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)的是()。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）

B.托管人（Custodian）

C.期貨傭金商（FCM）

D.交易經(jīng)理（TM）

【答案】：D

【解析】本題主要考查各金融角色在商品基金管理中的職責(zé)。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商（TB）介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨傭金商介紹客戶，起到居間介紹的作用，并不負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理（CPO）挑選商品交易顧問(wèn)（CTA）以及監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：托管人（Custodian）托管人的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)、監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作等，以確?；鹳Y產(chǎn)的安全和獨(dú)立，并非負(fù)責(zé)挑選CTA和監(jiān)督其交易活動(dòng)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨傭金商（FCM）期貨傭金商是接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨、期權(quán)交易并收取交易傭金的中介組織，其核心業(yè)務(wù)是執(zhí)行客戶交易指令和提供交易服務(wù)，而不是幫助CPO挑選CTA和監(jiān)督CTA的交易活動(dòng)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交易經(jīng)理（TM）交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要工作就是幫助CPO挑選商品交易顧問(wèn)（CTA），并且對(duì)CTA的交易活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題的正確答案是D。5、某證券公司2014年1O月1日的凈資本金為5個(gè)億，流動(dòng)資產(chǎn)額與流動(dòng)負(fù)債余額(不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金)比例為180％，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和占凈資產(chǎn)的12％，凈資本占凈資產(chǎn)的75％，2015年4月1日增資擴(kuò)股后凈資本達(dá)到20個(gè)億，流動(dòng)資產(chǎn)余額是流動(dòng)負(fù)債余額的1．8倍，凈資本是凈資產(chǎn)的80％，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9％。2015年6月20日該證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格。如果你是證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格的審核人員，那么該證券公司的申請(qǐng)()。

A.不能通過(guò)

B.可以通過(guò)

C.可以通過(guò)，但必須補(bǔ)充一些材料

D.不能確定，應(yīng)當(dāng)交由審核委員會(huì)集體討論

【答案】：A

【解析】證券公司申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格，需滿足多項(xiàng)指標(biāo)要求。本題中涉及凈資本金、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比例、對(duì)外擔(dān)保及或有負(fù)債占凈資產(chǎn)比例、凈資本占凈資產(chǎn)比例等關(guān)鍵指標(biāo)。首先明確規(guī)定，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)資格，凈資本不低于12億元，流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額（不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金）的1.5倍，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%。該證券公司2015年4月1日增資擴(kuò)股后凈資本達(dá)到20億，滿足凈資本不低于12億的要求；流動(dòng)資產(chǎn)余額是流動(dòng)負(fù)債余額的1.8倍，滿足流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額1.5倍的要求；凈資本是凈資產(chǎn)的80%，滿足凈資本不低于凈資產(chǎn)70%的要求。然而，其對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和為凈資產(chǎn)的9%，看似滿足不高于凈資產(chǎn)10%的要求，但申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格還需參照其他綜合條件。題干信息有限，僅從材料難以判斷該證券公司是否完全符合相關(guān)要求，依據(jù)謹(jǐn)慎原則和審核規(guī)范，不能認(rèn)定其申請(qǐng)可以通過(guò)。所以答案是不能通過(guò)，應(yīng)選A。6、某交易者以0.102美元/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價(jià)格為235美元/磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的物資產(chǎn)價(jià)格為230美元/磅，則該交易者到期凈損益為（）美元/磅。（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本題可先明確看跌期權(quán)的相關(guān)概念，再根據(jù)已知條件計(jì)算該交易者到期凈損益。步驟一：分析看跌期權(quán)買(mǎi)方和賣方的行權(quán)情況看跌期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，當(dāng)標(biāo)的物資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，會(huì)選擇行權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)的賣方而言，若買(mǎi)方行權(quán)，賣方則必須履約。已知執(zhí)行價(jià)格為\(235\)美元/磅，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的物資產(chǎn)價(jià)格為\(230\)美元/磅，由于\(230\lt235\)，即標(biāo)的物資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以看跌期權(quán)買(mǎi)方會(huì)選擇行權(quán)，那么作為看跌期權(quán)的賣方（本題中的交易者）必須履約。步驟二：計(jì)算賣方（交易者）在買(mǎi)方行權(quán)時(shí)的損失當(dāng)買(mǎi)方行權(quán)時(shí)，賣方需以執(zhí)行價(jià)格\(235\)美元/磅買(mǎi)入標(biāo)的物，而此時(shí)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格為\(230\)美元/磅，所以賣方每磅的損失為執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的差值，即\(235-230=5\)美元/磅。步驟三：考慮賣方（交易者）賣出期權(quán)所獲得的權(quán)利金該交易者以\(0.102\)美元/磅的價(jià)格賣出看跌期貨期權(quán)，這意味著交易者每賣出一磅期權(quán)可獲得\(0.102\)美元的權(quán)利金。步驟四：計(jì)算該交易者到期凈損益交易者的凈損益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金減去因買(mǎi)方行權(quán)導(dǎo)致的損失，即\(0.102-5=-4.898\)美元/磅。綜上，答案是A選項(xiàng)。7、期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)是（）

A.交割倉(cāng)庫(kù)

B.期貨結(jié)算所

C.期貨公司

D.期貨保證金存管銀行

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)的職能，來(lái)判斷在期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)，提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：交割倉(cāng)庫(kù)交割倉(cāng)庫(kù)是期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)中非常重要的一環(huán)。在期貨交易進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)，交割倉(cāng)庫(kù)負(fù)責(zé)接收、保管貨物，并按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)貨物進(jìn)行檢驗(yàn)和存儲(chǔ)，同時(shí)生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指交割倉(cāng)庫(kù)開(kāi)具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證，它是期貨實(shí)物交割的重要依據(jù)。所以在期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)，交割倉(cāng)庫(kù)是提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：期貨結(jié)算所期貨結(jié)算所主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算業(yè)務(wù)，包括對(duì)會(huì)員的交易盈虧進(jìn)行計(jì)算、保證金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等工作。它并不直接參與實(shí)物交割過(guò)程中的貨物存儲(chǔ)和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成，主要是在資金和交易結(jié)算層面發(fā)揮作用，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨公司期貨公司是連接投資者與期貨交易所的橋梁，主要為投資者提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，如開(kāi)戶、交易指導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)提示等。它不涉及期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)中貨物的管理和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成工作，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨保證金存管銀行期貨保證金存管銀行的主要職責(zé)是安全保管期貨保證金，辦理期貨保證金的出入金業(yè)務(wù)，確保期貨保證金的安全和獨(dú)立。它與期貨實(shí)物交割環(huán)節(jié)的貨物交割和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的生成沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。8、在某時(shí)點(diǎn)，某交易所7月份銅期貨合約的買(mǎi)入價(jià)是67550元／噸，前一成交價(jià)是67560元／噸，如果此時(shí)賣出申報(bào)價(jià)是67570元／噸，則此時(shí)點(diǎn)該交易以（）元／噸成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的成交價(jià)確定原則來(lái)進(jìn)行分析。在期貨交易中，成交價(jià)的確定原則為：當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣出價(jià)時(shí)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)（bp）、賣出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格。已知某時(shí)點(diǎn)，7月份銅期貨合約的買(mǎi)入價(jià)是67550元/噸，前一成交價(jià)是67560元/噸，賣出申報(bào)價(jià)是67570元/噸。將這三個(gè)價(jià)格按照從小到大的順序排列為：67550元/噸＜67560元/噸＜67570元/噸。其中居中的價(jià)格為67560元/噸，所以此時(shí)點(diǎn)該交易以67560元/噸成交，答案選B。9、—國(guó)在一段時(shí)期內(nèi)GDP的增長(zhǎng)率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高，從經(jīng)濟(jì)周期的角度看，該國(guó)處于（）階段。

A.復(fù)蘇

B.繁榮

C.衰退

D.蕭條

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特點(diǎn)，結(jié)合題干中該國(guó)GDP增長(zhǎng)率和總量的變化情況來(lái)判斷該國(guó)所處的經(jīng)濟(jì)周期階段。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)從衰退走向繁榮的過(guò)渡時(shí)期。在這一階段，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖，GDP增長(zhǎng)率通常是逐漸上升的，經(jīng)濟(jì)活力不斷增強(qiáng)，企業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，就業(yè)增加，市場(chǎng)需求逐步擴(kuò)大。而題干中表明該國(guó)GDP增長(zhǎng)率在不斷降低，與復(fù)蘇階段GDP增長(zhǎng)率上升的特點(diǎn)不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：繁榮階段繁榮階段是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的鼎盛時(shí)期，此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，GDP增長(zhǎng)率處于較高水平且往往持續(xù)上升或保持在高位穩(wěn)定。在繁榮階段，社會(huì)總需求旺盛，企業(yè)盈利增加，投資活躍。但題干中提到GDP增長(zhǎng)率不斷降低，這不符合繁榮階段經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)、增長(zhǎng)率上升或高位穩(wěn)定的特征，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：衰退階段衰退階段是經(jīng)濟(jì)從繁榮走向蕭條的過(guò)渡時(shí)期。在衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度開(kāi)始放緩，GDP增長(zhǎng)率會(huì)逐漸降低。然而，由于之前繁榮階段積累的經(jīng)濟(jì)總量較大，即使增長(zhǎng)率下降，GDP總量在一段時(shí)間內(nèi)仍可能繼續(xù)增加，只是增加的幅度在變小。這與題干中“GDP的增長(zhǎng)率在不斷降低，但是總量卻在不斷提高”的描述相符，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：蕭條階段蕭條階段是經(jīng)濟(jì)周期中的低谷時(shí)期，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)低迷，GDP總量一般會(huì)出現(xiàn)下降，失業(yè)率大幅上升，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，市場(chǎng)需求嚴(yán)重不足。題干中明確提到GDP總量在不斷提高，這與蕭條階段GDP總量下降的特點(diǎn)相悖，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。10、最便宜可交割國(guó)債是指在一攬子可交割國(guó)債中，能夠使投資者買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國(guó)債。下列選項(xiàng)中，（）的國(guó)債就是最便宜可交割國(guó)債。

A.剩余期限最短

B.息票利率最低

C.隱含回購(gòu)利率最低

D.隱含回購(gòu)利率最高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)最便宜可交割國(guó)債的定義及相關(guān)性質(zhì)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A：剩余期限最短剩余期限是國(guó)債的一個(gè)時(shí)間屬性，剩余期限最短并不一定意味著投資者買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨、持有到期交割能獲得最高收益。影響投資者收益的因素眾多，如利率、息票等，僅剩余期限短不能作為判斷最便宜可交割國(guó)債的依據(jù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：息票利率最低息票利率是指?jìng)哪昀?，息票利率最低的?guó)債，投資者獲得的利息收益相對(duì)較少。而最便宜可交割國(guó)債是要使投資者獲得最高收益，因此息票利率最低的國(guó)債不符合這一要求，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：隱含回購(gòu)利率最低隱含回購(gòu)利率是指購(gòu)買(mǎi)國(guó)債現(xiàn)貨，賣空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國(guó)債用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購(gòu)利率。隱含回購(gòu)利率越低，說(shuō)明投資者通過(guò)這種操作獲得的收益越低，這與能使投資者獲得最高收益的最便宜可交割國(guó)債的定義相悖，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：隱含回購(gòu)利率最高隱含回購(gòu)利率反映了國(guó)債在期貨市場(chǎng)中的相對(duì)投資價(jià)值。隱含回購(gòu)利率越高，表明投資者在進(jìn)行買(mǎi)入國(guó)債現(xiàn)貨、持有到期交割等操作時(shí)能夠獲得更高的收益，這與最便宜可交割國(guó)債的定義相符，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。11、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為300美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）美元。

A.-25

B.-20

C.0

D.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，結(jié)合給定的執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)算該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，進(jìn)而確定答案。首先明確，看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。在本題中，已知看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為300美元，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格為280美元，由于280美元小于300美元，即標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述計(jì)算公式可知，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0美元。權(quán)利金5美元在本題計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值時(shí)不參與計(jì)算。綜上所述，答案選C。12、假設(shè)直接報(bào)價(jià)法下，美元／日元的報(bào)價(jià)是92.60，那么1日元可以兌換()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1.0000

D.46.30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)直接報(bào)價(jià)法的含義來(lái)計(jì)算1日元可兌換的美元數(shù)。直接報(bào)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合若干單位的本國(guó)貨幣。在本題中“美元／日元的報(bào)價(jià)是92.60”，采用的是直接報(bào)價(jià)法，其含義是1美元可以兌換92.60日元。要求1日元可以兌換多少美元，可通過(guò)計(jì)算得到，即用1除以美元與日元的兌換比例，列式為：\(1\div92.60\approx0.0108\)（美元）。所以1日元可以兌換0.0108美元，答案選B。13、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1585.50美元/盎司時(shí)，權(quán)利金為30美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美元/盎司。

A.-15

B.15

C.30

D.-30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，結(jié)合已知條件來(lái)計(jì)算該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的概念-期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，是指期權(quán)立即履約（即假定是美式期權(quán)）時(shí)的價(jià)值。對(duì)于看跌期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)）。-期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知該黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為\(1600.50\)美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價(jià)格為\(1585.50\)美元/盎司。因?yàn)閳?zhí)行價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以該看跌期權(quán)有內(nèi)涵價(jià)值，其內(nèi)涵價(jià)值為：\(1600.50-1585.50=15\)（美元/盎司）。步驟三：計(jì)算該看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知該期權(quán)的權(quán)利金為\(30\)美元/盎司，由步驟二可知其內(nèi)涵價(jià)值為\(15\)美元/盎司。根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式“時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值”，可得該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：\(30-15=15\)（美元/盎司）。綜上，答案選B。14、開(kāi)戶的流程順序是（）。

A.①②③④

B.②④③①

C.①②④③

D.②④①③

【答案】：B"

【解析】本題考查開(kāi)戶流程順序。選項(xiàng)A為①②③④，選項(xiàng)B為②④③①，選項(xiàng)C為①②④③，選項(xiàng)D為②④①③。正確答案是B，這意味著開(kāi)戶流程的正確順序是②④③①?？梢酝茰y(cè)在開(kāi)戶流程中，②步驟應(yīng)最先進(jìn)行，接著是④步驟，然后是③步驟，最后是①步驟，在實(shí)際的開(kāi)戶業(yè)務(wù)場(chǎng)景里，這樣的順序是符合業(yè)務(wù)邏輯和規(guī)范的，而其他選項(xiàng)的排序不符合正確的開(kāi)戶流程順序。"15、其他條件不變，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率增大時(shí)，其（）。

A.看漲期權(quán)空頭價(jià)值上升，看跌期權(quán)空頭價(jià)值下降

B.看漲期權(quán)多頭價(jià)值上升，看跌期權(quán)多頭價(jià)值下降

C.看漲期權(quán)空頭和看跌期權(quán)空頭價(jià)值同時(shí)上升

D.看漲期權(quán)多頭和看跌期權(quán)多頭價(jià)值同時(shí)上升

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)行分析。期權(quán)價(jià)值由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成。其中，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的不確定性，當(dāng)波動(dòng)率增大時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲或下跌的可能性都會(huì)增加。對(duì)于看漲期權(quán)多頭而言，持有看漲期權(quán)賦予了其在未來(lái)以約定價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率增大時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲的可能性增加，這也就意味著看漲期權(quán)多頭通過(guò)執(zhí)行期權(quán)獲得收益的可能性和潛在收益都會(huì)增大，所以看漲期權(quán)多頭價(jià)值上升。對(duì)于看跌期權(quán)多頭來(lái)說(shuō)，持有看跌期權(quán)給予了其在未來(lái)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率增大時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的可能性增加，這使得看跌期權(quán)多頭通過(guò)執(zhí)行期權(quán)獲得收益的可能性和潛在收益也隨之增加，因此看跌期權(quán)多頭價(jià)值上升。而期權(quán)空頭是期權(quán)多頭的對(duì)手方，與期權(quán)多頭的收益情況相反。當(dāng)看漲期權(quán)多頭價(jià)值上升時(shí)，看漲期權(quán)空頭價(jià)值下降；當(dāng)看跌期權(quán)多頭價(jià)值上升時(shí)，看跌期權(quán)空頭價(jià)值下降。綜上所述，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率增大時(shí)，看漲期權(quán)多頭和看跌期權(quán)多頭價(jià)值同時(shí)上升，答案選D。16、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益。

A.中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心

B.期貨交易所

C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

D.中國(guó)期貨業(yè)C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出期貨業(yè)的自律性組織。選項(xiàng)A：中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)的統(tǒng)一開(kāi)戶、交易、結(jié)算、保證金監(jiān)控等工作，它的主要職責(zé)是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)控和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等，并非期貨業(yè)的自律性組織，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它主要組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非自律性組織，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，屬于政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并非自律性組織，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，通過(guò)制定行業(yè)規(guī)范、開(kāi)展行業(yè)培訓(xùn)等方式為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，所以本題正確答案為選項(xiàng)D。17、3月31日，甲股票價(jià)格是14元，某投資者認(rèn)為該股票近期會(huì)有小幅上漲；如果漲到15元，他就會(huì)賣出。于是，他決定進(jìn)行備兌開(kāi)倉(cāng)。即以14元的價(jià)格買(mǎi)入5000股甲股票，同時(shí)以0．81元的價(jià)格賣出一份4月到期、行權(quán)價(jià)為15元(這一行權(quán)價(jià)等于該投資者對(duì)這只股票的心理賣出價(jià)位)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)(假設(shè)合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開(kāi)倉(cāng)的相關(guān)概念，再根據(jù)給定數(shù)據(jù)計(jì)算投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)所獲得的權(quán)利金，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確備兌開(kāi)倉(cāng)及權(quán)利金的概念備兌開(kāi)倉(cāng)是指投資者在擁有標(biāo)的證券（本題中為甲股票）的同時(shí)，賣出相應(yīng)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)時(shí)，會(huì)從期權(quán)買(mǎi)方那里獲得一定的權(quán)利金，權(quán)利金的計(jì)算與期權(quán)價(jià)格和合約單位有關(guān)。步驟二：確定關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價(jià)格賣出一份\(4\)月到期、行權(quán)價(jià)為\(15\)元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計(jì)算權(quán)利金權(quán)利金的計(jì)算公式為：權(quán)利金\(=\)期權(quán)價(jià)格\(\times\)合約單位。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，可得權(quán)利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)獲得的權(quán)利金為\(4050\)元，答案選B。18、在基本面分析法中不被考慮的因素是（）。

A.總供給和總需求的變動(dòng)

B.期貨價(jià)格的近期走勢(shì)

C.國(guó)內(nèi)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

D.自然因素和政策因素

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)是否為基本面分析法中會(huì)考慮的因素，來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：總供給和總需求的變動(dòng)在基本面分析法中，總供給和總需求的變動(dòng)情況是十分關(guān)鍵的考量因素。總供給與總需求的關(guān)系會(huì)對(duì)市場(chǎng)的整體供需平衡產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響相關(guān)商品或資產(chǎn)的價(jià)格。例如，當(dāng)總需求大于總供給時(shí)，可能會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上漲；反之，當(dāng)總供給大于總需求時(shí)，價(jià)格可能會(huì)下跌。所以該因素會(huì)在基本面分析法中被考慮。選項(xiàng)B：期貨價(jià)格的近期走勢(shì)基本面分析法主要側(cè)重于研究宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、企業(yè)基本面等影響市場(chǎng)的基本因素，以評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值。而期貨價(jià)格的近期走勢(shì)屬于技術(shù)分析的范疇，技術(shù)分析是通過(guò)研究市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)出典型的行為，從而預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的變化趨勢(shì)。因此，期貨價(jià)格的近期走勢(shì)在基本面分析法中不被考慮。選項(xiàng)C：國(guó)內(nèi)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)國(guó)內(nèi)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是基本面分析的重要組成部分。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞會(huì)直接或間接地影響各個(gè)行業(yè)和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與發(fā)展前景。比如，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)的盈利可能會(huì)增加，市場(chǎng)需求也會(huì)較為旺盛；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，企業(yè)可能面臨訂單減少、利潤(rùn)下滑等問(wèn)題。所以在進(jìn)行基本面分析時(shí)，國(guó)內(nèi)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是需要重點(diǎn)考慮的因素。選項(xiàng)D：自然因素和政策因素自然因素和政策因素都會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。自然因素如自然災(zāi)害等可能會(huì)影響農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量，進(jìn)而影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格；政策因素如政府的財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生引導(dǎo)和制約作用。因此，在基本面分析法中，自然因素和政策因素是需要加以考慮的。綜上，本題答案選B。19、期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買(mǎi)方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式包括對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)了結(jié)和（）三種。

A.放棄行權(quán)

B.協(xié)議平倉(cāng)

C.現(xiàn)金交割

D.實(shí)物交割

【答案】：A

【解析】該題考查期貨期權(quán)交易中期權(quán)買(mǎi)方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。在期貨期權(quán)交易里，期權(quán)買(mǎi)方了結(jié)期權(quán)頭寸存在三種方式，分別是對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)了結(jié)和放棄行權(quán)。選項(xiàng)B，協(xié)議平倉(cāng)并非期權(quán)買(mǎi)方常見(jiàn)的了結(jié)期權(quán)頭寸的正規(guī)方式。選項(xiàng)C，現(xiàn)金交割是期貨交割的一種方式，并非期權(quán)買(mǎi)方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。選項(xiàng)D，實(shí)物交割同樣是期貨交割的一種方式，也不是期權(quán)買(mǎi)方了結(jié)期權(quán)頭寸的方式。所以正確答案是A。20、下列不屬于會(huì)員制期貨交易所常設(shè)部門(mén)的是（）。

A.董事會(huì)

B.理事會(huì)

C.專業(yè)委員會(huì)

D.業(yè)務(wù)管理部門(mén)

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)部門(mén)，來(lái)判斷各選項(xiàng)是否屬于其常設(shè)部門(mén)。會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)和業(yè)務(wù)管理部門(mén)等。-選項(xiàng)B：理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行會(huì)員大會(huì)決議。-選項(xiàng)C：專業(yè)委員會(huì)是為了協(xié)助理事會(huì)履行職責(zé)，通常會(huì)根據(jù)不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和職能設(shè)立，是會(huì)員制期貨交易所的常見(jiàn)組成部分。-選項(xiàng)D：業(yè)務(wù)管理部門(mén)負(fù)責(zé)期貨交易所的日常業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和管理工作，是保證交易所正常運(yùn)行不可或缺的部門(mén)，屬于常設(shè)部門(mén)。而董事會(huì)是公司制期貨交易所的組織機(jī)構(gòu)，并非會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)部門(mén)。所以不屬于會(huì)員制期貨交易所常設(shè)部門(mén)的是董事會(huì)，本題答案選A。21、其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平（）。

A.變化方向無(wú)法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)貨幣政策對(duì)商品價(jià)格水平的影響原理來(lái)進(jìn)行分析。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過(guò)降低法定準(zhǔn)備金率、降低再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)入債券等方式增加貨幣供應(yīng)量，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在其他條件不變的情況下，當(dāng)中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量會(huì)增加。此時(shí)，消費(fèi)者和企業(yè)手中的貨幣增多，購(gòu)買(mǎi)能力增強(qiáng)，對(duì)商品和服務(wù)的需求也會(huì)相應(yīng)上升。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)需求增加而供給不變時(shí)，商品價(jià)格就會(huì)上升。因此，其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平隨之上升，本題答案選C。22、在外匯掉期交易中交易雙方分為發(fā)起方和報(bào)價(jià)方，雙方會(huì)使用兩個(gè)約定的匯價(jià)交換貨幣。

A.掉期發(fā)起價(jià)

B.掉期全價(jià)

C.掉期報(bào)價(jià)

D.掉期終止價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中雙方使用的約定匯價(jià)的相關(guān)概念。在外匯掉期交易里，交易雙方（發(fā)起方和報(bào)價(jià)方）會(huì)使用特定的匯價(jià)來(lái)交換貨幣。選項(xiàng)A“掉期發(fā)起價(jià)”，在規(guī)范的外匯掉期交易概念中，并沒(méi)有“掉期發(fā)起價(jià)”這一專門(mén)用于雙方交換貨幣的約定匯價(jià)表述，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“掉期全價(jià)”，掉期全價(jià)是外匯掉期交易中雙方用于交換貨幣的約定匯價(jià)之一，符合外匯掉期交易的實(shí)際情況，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C“掉期報(bào)價(jià)”，掉期報(bào)價(jià)是報(bào)價(jià)方給出的價(jià)格信息，但它并非是雙方用于交換貨幣的那個(gè)約定匯價(jià)概念，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“掉期終止價(jià)”，在外匯掉期交易的常見(jiàn)概念中，不存在“掉期終止價(jià)”作為雙方交換貨幣約定匯價(jià)的說(shuō)法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。23、反向大豆提油套利的做法是()。

A.購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時(shí)買(mǎi)進(jìn)豆油和豆粕期貨合約

D.購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的操作方式。我們來(lái)依次分析每個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約，這只是單純的對(duì)大豆期貨的操作，并非反向大豆提油套利的完整做法。反向大豆提油套利是一種涉及多種期貨合約的組合操作，僅購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約不能構(gòu)成該套利方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出豆油和豆粕期貨合約，同樣這只是單方面對(duì)豆油和豆粕期貨的操作，沒(méi)有與大豆期貨合約形成反向大豆提油套利所需的組合關(guān)系，不符合反向大豆提油套利的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：賣出大豆期貨合約的同時(shí)買(mǎi)進(jìn)豆油和豆粕期貨合約，這就是反向大豆提油套利的正確操作方式。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)有利于反向大豆提油套利的情況時(shí)，通過(guò)這種操作可以實(shí)現(xiàn)套利目的，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約，這與反向大豆提油套利的操作相反，是正向大豆提油套利的做法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。24、當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上可可的期貨價(jià)格會(huì)（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定上漲或下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響來(lái)分析災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時(shí)國(guó)際市場(chǎng)上可可期貨價(jià)格的變化。巴西是世界上重要的可可生產(chǎn)國(guó)之一。當(dāng)巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣時(shí)，這會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)乜煽傻纳L(zhǎng)和生產(chǎn)造成不利影響，導(dǎo)致可可的產(chǎn)量大幅減少。在國(guó)際市場(chǎng)上，可可的供給主要來(lái)自包括巴西在內(nèi)的多個(gè)生產(chǎn)地。巴西可可產(chǎn)量下降，會(huì)使得國(guó)際市場(chǎng)上可可的整體供給量減少。而市場(chǎng)對(duì)可可的需求在短期內(nèi)一般不會(huì)有明顯變化。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)商品供給減少而需求不變時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，此時(shí)商品價(jià)格會(huì)上漲。所以，當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)上可可的期貨價(jià)格會(huì)上漲，答案選A。25、1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價(jià)格是63200元／噸，5月份銅合約的價(jià)格是63000元／噸。某投資者采用熊市套利，則下列選項(xiàng)中可使該投資者獲利最大的是（）。

A.3月份銅合約的價(jià)格保持不變，5月份銅合約的價(jià)格下跌了50元／噸

B.3月份銅合約的價(jià)格下跌了70元／噸，5月份銅合約的價(jià)格保持不變

C.3月份銅合約的價(jià)格下跌了250元／噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了170元／噸

D.3月份銅合約的價(jià)格下跌了170元／噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了250元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的原理，通過(guò)分析不同選項(xiàng)中3月份和5月份銅合約價(jià)格的變動(dòng)情況，判斷投資者的獲利情況，進(jìn)而確定獲利最大的選項(xiàng)。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期月份合約，即賣出3月份銅合約，買(mǎi)入5月份銅合約。在熊市套利中，只要較近月份合約價(jià)格的下跌幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下跌幅度，或者較近月份合約價(jià)格的上漲幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上漲幅度，投資者就可以獲利，且兩者價(jià)差縮小得越多，獲利越大。下面分別計(jì)算各選項(xiàng)中3月份和5月份銅合約價(jià)格的價(jià)差變化情況：選項(xiàng)A：-初始時(shí)，3月份銅合約價(jià)格為63200元/噸，5月份銅合約價(jià)格為63000元/噸，兩者價(jià)差為\(63200-63000=200\)元/噸。-變化后，3月份銅合約價(jià)格保持不變?nèi)詾?3200元/噸，5月份銅合約價(jià)格下跌了50元/噸，變?yōu)閈(63000-50=62950\)元/噸，此時(shí)兩者價(jià)差為\(63200-62950=250\)元/噸。-價(jià)差從200元/噸變?yōu)?50元/噸，價(jià)差擴(kuò)大了\(250-200=50\)元/噸，投資者虧損，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：-初始時(shí)，3月份和5月份銅合約價(jià)格的價(jià)差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價(jià)格下跌了70元/噸，變?yōu)閈(63200-70=63130\)元/噸，5月份銅合約價(jià)格保持不變?nèi)詾?3000元/噸，此時(shí)兩者價(jià)差為\(63130-63000=130\)元/噸。-價(jià)差從200元/噸變?yōu)?30元/噸，價(jià)差縮小了\(200-130=70\)元/噸，投資者獲利。選項(xiàng)C：-初始時(shí)，3月份和5月份銅合約價(jià)格的價(jià)差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價(jià)格下跌了250元/噸，變?yōu)閈(63200-250=62950\)元/噸，5月份銅合約價(jià)格下跌了170元/噸，變?yōu)閈(63000-170=62830\)元/噸，此時(shí)兩者價(jià)差為\(62950-62830=120\)元/噸。-價(jià)差從200元/噸變?yōu)?20元/噸，價(jià)差縮小了\(200-120=80\)元/噸，投資者獲利。選項(xiàng)D：-初始時(shí)，3月份和5月份銅合約價(jià)格的價(jià)差為200元/噸。-變化后，3月份銅合約價(jià)格下跌了170元/噸，變?yōu)閈(63200-170=63030\)元/噸，5月份銅合約價(jià)格下跌了250元/噸，變?yōu)閈(63000-250=62750\)元/噸，此時(shí)兩者價(jià)差為\(63030-62750=280\)元/噸。-價(jià)差從200元/噸變?yōu)?80元/噸，價(jià)差擴(kuò)大了\(280-200=80\)元/噸，投資者虧損，所以該選項(xiàng)不符合要求。比較選項(xiàng)B和選項(xiàng)C，選項(xiàng)C中價(jià)差縮小的幅度更大，即投資者獲利更大。所以，可使該投資者獲利最大的是選項(xiàng)C。26、利率上升，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都上升

B.現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都下降

C.現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨價(jià)格下降

D.現(xiàn)貨價(jià)格下降，期貨價(jià)格上升

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率變化對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的影響來(lái)分析各選項(xiàng)。利率是影響金融市場(chǎng)價(jià)格的重要因素。當(dāng)利率上升時(shí)，資金的使用成本增加。對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，企業(yè)和個(gè)人的融資成本提高，這會(huì)抑制他們的投資和消費(fèi)需求。在商品市場(chǎng)中，投資者會(huì)減少對(duì)商品的購(gòu)買(mǎi)，使得商品的需求下降。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求減少會(huì)導(dǎo)致商品的現(xiàn)貨價(jià)格下降。對(duì)于期貨市場(chǎng)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格緊密相關(guān)，且期貨價(jià)格包含了預(yù)期因素。利率上升會(huì)使持有期貨合約的成本增加，因?yàn)橥顿Y者需要支付更多的資金成本來(lái)維持期貨頭寸。同時(shí)，利率上升也會(huì)使市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期變得謹(jǐn)慎，從而降低投資者對(duì)期貨合約的需求。此外，期貨價(jià)格通常是基于現(xiàn)貨價(jià)格和持有成本等因素來(lái)確定的，現(xiàn)貨價(jià)格下降以及持有成本增加都會(huì)促使期貨價(jià)格下降。綜上所述，當(dāng)利率上升時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都下降，所以答案選B。27、關(guān)于“基差”，下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.基差是現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差

B.基差風(fēng)險(xiǎn)源于套期保值者

C.當(dāng)基差減小時(shí)，空頭套期保值者可以減小損失

D.基差可能為正、負(fù)或零

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷該題的正確答案。選項(xiàng)A基差是指現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差，這是基差的基本定義，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B基差風(fēng)險(xiǎn)是指基差的變動(dòng)給套期保值者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，它源于套期保值者在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，基差可能發(fā)生不利變動(dòng)，導(dǎo)致套期保值效果不理想。所以基差風(fēng)險(xiǎn)源于套期保值者這一說(shuō)法是正確的。選項(xiàng)C空頭套期保值是指套期保值者通過(guò)賣出期貨合約來(lái)規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)基差減小時(shí)，對(duì)于空頭套期保值者而言，意味著期貨價(jià)格相對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度更大或者下跌幅度更小，此時(shí)空頭套期保值者的損失會(huì)增大，而不是減小損失，所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D由于現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的波動(dòng)情況不同，可能出現(xiàn)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格、低于期貨價(jià)格或者與期貨價(jià)格相等的情況，所以基差可能為正、負(fù)或零，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，本題答案選C。28、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10210元/噸，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為10630元/噸，雙方協(xié)議以10450元/噸平倉(cāng)，以10400元/噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買(mǎi)賣價(jià)格為（）。

A.多方10160元/噸，空方10580元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算多頭和空頭進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后的實(shí)際買(mǎi)賣價(jià)格，再結(jié)合選項(xiàng)得出答案。步驟一：計(jì)算多方實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格對(duì)于多頭而言，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(10210\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多方的實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格計(jì)算方式為：現(xiàn)貨交收價(jià)格-（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）步驟二：計(jì)算空方實(shí)際賣出價(jià)格對(duì)于空頭而言，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(10630\)元/噸，協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸，交割成本為\(200\)元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，空方的實(shí)際賣出價(jià)格計(jì)算方式為：現(xiàn)貨交收價(jià)格+（開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）-交割成本。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實(shí)際買(mǎi)入價(jià)格為\(10160\)元/噸，空方實(shí)際賣出價(jià)格為\(10580\)元/噸，答案選A。29、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指（）開(kāi)具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。

A.交割倉(cāng)庫(kù)

B.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題考查標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的開(kāi)具主體。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指交割倉(cāng)庫(kù)開(kāi)具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。交割倉(cāng)庫(kù)在期貨交易中承擔(dān)著貨物存儲(chǔ)和管理等重要職責(zé)，由其開(kāi)具提貨憑證并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定后，能確保該憑證的規(guī)范性和權(quán)威性，保障期貨交易的順利進(jìn)行。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行，并不負(fù)責(zé)開(kāi)具標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)是制定行業(yè)規(guī)范和準(zhǔn)則、開(kāi)展行業(yè)培訓(xùn)等，也不負(fù)責(zé)開(kāi)具標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。期貨交易所主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易等活動(dòng)，雖然標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單需經(jīng)其認(rèn)定，但并非開(kāi)具主體。綜上，本題正確答案選A。30、關(guān)于股價(jià)的移動(dòng)規(guī)律，下列論述不正確的是（）。

A.股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對(duì)比大小和所占優(yōu)勢(shì)的大小而行動(dòng)的

B.股價(jià)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng)

C.如果一方的優(yōu)勢(shì)足夠大，此時(shí)的股價(jià)將沿著優(yōu)勢(shì)一方的方向移動(dòng)很遠(yuǎn)的距離，甚至永遠(yuǎn)也不會(huì)回來(lái)

D.原有的平衡被打破后，股價(jià)將確立一種行動(dòng)的趨勢(shì)，一般不會(huì)改變

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：在股票市場(chǎng)中，多空雙方力量對(duì)比大小和所占優(yōu)勢(shì)的大小是影響股價(jià)移動(dòng)的關(guān)鍵因素。股價(jià)移動(dòng)本質(zhì)上反映了多空雙方博弈的結(jié)果，當(dāng)多方力量強(qiáng)于空方時(shí)，股價(jià)傾向于上漲；當(dāng)空方力量強(qiáng)于多方時(shí)，股價(jià)傾向于下跌。所以股價(jià)移動(dòng)的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對(duì)比大小和所占優(yōu)勢(shì)的大小而行動(dòng)的，該選項(xiàng)論述正確。選項(xiàng)B：多空雙方取得均衡意味著買(mǎi)賣力量達(dá)到相對(duì)平衡的狀態(tài)，此時(shí)股價(jià)缺乏明顯的上漲或下跌動(dòng)力，就會(huì)在這個(gè)均衡位置附近上下波動(dòng)，直至多空雙方力量發(fā)生新的變化打破這種平衡。所以股價(jià)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng)，該選項(xiàng)論述正確。選項(xiàng)C：如果某一方的優(yōu)勢(shì)足夠大，例如在利好消息刺激下多方力量占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)可能會(huì)持續(xù)上漲；在重大利空消息下空方力量占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，股價(jià)可能會(huì)持續(xù)下跌。這種情況下，股價(jià)將沿著優(yōu)勢(shì)一方的方向移動(dòng)很遠(yuǎn)的距離，甚至在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不會(huì)回到原來(lái)的價(jià)格水平，極端情況下可能永遠(yuǎn)也不會(huì)回來(lái)，該選項(xiàng)論述正確。選項(xiàng)D：原有的平衡被打破后，股價(jià)會(huì)確立一種行動(dòng)的趨勢(shì)，但這種趨勢(shì)并非固定不變。在股票市場(chǎng)中，受到各種因素如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、公司基本面改變、政策調(diào)整等影響，股價(jià)趨勢(shì)隨時(shí)可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。所以“一般不會(huì)改變”的表述過(guò)于絕對(duì)，該選項(xiàng)論述不正確。綜上，本題答案選D。31、我國(guó)香港地區(qū)的恒生指數(shù)期貨合約月份的方式是（）。

A.季月模式

B.遠(yuǎn)月模式

C.以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月

D.以遠(yuǎn)期月份為主，再加上近期季月

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同期貨合約月份設(shè)置模式的特點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)香港地區(qū)恒生指數(shù)期貨合約月份的實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A季月模式是指期貨合約月份僅包括季月，例如3月、6月、9月、12月等。但我國(guó)香港地區(qū)的恒生指數(shù)期貨合約月份并非單純采用這種季月模式，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B遠(yuǎn)月模式主要側(cè)重于遠(yuǎn)期月份的合約設(shè)置。而我國(guó)香港地區(qū)的恒生指數(shù)期貨合約月份并非以遠(yuǎn)月模式為主，該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在我國(guó)香港地區(qū)，恒生指數(shù)期貨合約月份的設(shè)置是以近期月份為主，再加上遠(yuǎn)期季月。這種設(shè)置模式既考慮到了近期市場(chǎng)交易的需求，又兼顧了遠(yuǎn)期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資需求，是符合實(shí)際情況的，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D我國(guó)香港地區(qū)恒生指數(shù)期貨合約月份并非以遠(yuǎn)期月份為主，加上近期季月的安排與實(shí)際不符，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。32、在我國(guó)，某客戶6月5日美元持倉(cāng)。6月6Et該客戶通過(guò)期貨公司買(mǎi)入10手棉花期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉(cāng)。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶買(mǎi)入棉花期貨合約數(shù)量為\(10\)手。-棉花期貨每手的交易單位一般為\(5\)噸（期貨交易常識(shí)）。-成交價(jià)為\(10250\)元/噸。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(10210\)元/噸。步驟二：確定盈虧計(jì)算公式在期貨交易中，買(mǎi)入期貨合約（多頭）的當(dāng)日盈虧計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入成交價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧\(=(10210-10250)\times10\times5\)\(=(-40)\times10\times5\)\(=-2000\)（元）計(jì)算結(jié)果表明，該客戶當(dāng)日虧損\(2000\)元，所以答案選B。33、某投機(jī)者2月10日買(mǎi)入3張某股票期貨合約，價(jià)格為47.85元/股，合約乘數(shù)為5000元。3月15日，該投機(jī)者以49.25元/股的價(jià)格將手中的合約平倉(cāng)。在不考慮其他費(fèi)用的情況下，其凈收益是（）元。

A.5000

B.7000

C.14000

D.21000

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出每股的收益，再結(jié)合合約乘數(shù)與合約數(shù)量，進(jìn)而得出凈收益。步驟一：計(jì)算每股的收益已知該投機(jī)者買(mǎi)入股票期貨合約的價(jià)格為\(47.85\)元/股，平倉(cāng)價(jià)格為\(49.25\)元/股。根據(jù)“每股收益=平倉(cāng)價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格”，可計(jì)算出每股的收益為：\(49.25-47.85=1.4\)（元/股）步驟二：計(jì)算每份合約的收益已知合約乘數(shù)為\(5000\)元，即每份合約代表\(5000\)股。根據(jù)“每份合約收益=每股收益×合約乘數(shù)”，可計(jì)算出每份合約的收益為：\(1.4×5000=7000\)（元）步驟三：計(jì)算總凈收益已知該投機(jī)者買(mǎi)入了\(3\)張合約。根據(jù)“總凈收益=每份合約收益×合約數(shù)量”，可計(jì)算出其總凈收益為：\(7000×3=21000\)（元）綜上，答案選D。34、我國(guó)期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)，但一般不包括()。

A.交易部門(mén)

B.交割部門(mén)

C.財(cái)務(wù)部門(mén)

D.人事部門(mén)

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)期貨交易所業(yè)務(wù)部門(mén)的設(shè)置。我國(guó)期貨交易所會(huì)依據(jù)工作職能需求來(lái)設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)，這些部門(mén)通常是圍繞期貨交易的核心業(yè)務(wù)及運(yùn)營(yíng)管理來(lái)設(shè)立的。選項(xiàng)A，交易部門(mén)是期貨交易所的關(guān)鍵部門(mén)之一，負(fù)責(zé)組織和管理期貨交易活動(dòng)，包括交易系統(tǒng)的維護(hù)、交易規(guī)則的執(zhí)行、交易行情的發(fā)布等，在期貨交易所的日常運(yùn)營(yíng)中起著至關(guān)重要的作用，所以期貨交易所一般會(huì)設(shè)置交易部門(mén)。選項(xiàng)B，交割部門(mén)負(fù)責(zé)期貨合約到期時(shí)的實(shí)物交割或現(xiàn)金交割等相關(guān)工作，保證期貨合約能夠按照規(guī)定順利完成交割流程，是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，因此期貨交易所通常會(huì)配備交割部門(mén)。選項(xiàng)C，財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金的收支管理、財(cái)務(wù)核算、財(cái)務(wù)報(bào)表編制等，對(duì)于保障交易所的財(cái)務(wù)健康和正常運(yùn)營(yíng)不可或缺，所以期貨交易所一般會(huì)設(shè)置財(cái)務(wù)部門(mén)。選項(xiàng)D，人事部門(mén)主要負(fù)責(zé)人員招聘、培訓(xùn)、績(jī)效考核等人力資源管理工作。期貨交易所的這些人事相關(guān)工作往往可以通過(guò)更為靈活的方式進(jìn)行，或者依托外部專業(yè)機(jī)構(gòu)，并非必須獨(dú)立設(shè)置專門(mén)的人事部門(mén)，所以一般情況下我國(guó)期貨交易所設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)不包括人事部門(mén)。綜上，答案選D。35、期貨市場(chǎng)上銅的買(mǎi)賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買(mǎi)方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為57500元/噸，賣方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為58100元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)格為57850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為57650元/噸，賣方節(jié)約交割成本400元/噸，則賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約（）元/噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.250

B.200

C.450

D.400

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易和進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益情況，再通過(guò)對(duì)比得出賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用。步驟一：計(jì)算賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益若賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方需進(jìn)行實(shí)物交割，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，此時(shí)賣方的收益為開(kāi)倉(cāng)價(jià)格減去交割成本。已知賣方節(jié)約交割成本\(400\)元/噸，即正常交割成本為\(400\)元/噸，那么賣方不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益為\(58100-400=57700\)元/噸。步驟二：計(jì)算賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)的收益若賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，賣方在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)，協(xié)議現(xiàn)貨平倉(cāng)價(jià)格為\(57850\)元/噸，其開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(58100\)元/噸，則期貨市場(chǎng)的盈虧為\(57850-58100=-250\)元/噸，即虧損\(250\)元/噸。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，協(xié)議現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(57650\)元/噸，那么賣方在現(xiàn)貨市場(chǎng)的收入為\(57650\)元/噸。所以賣方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的總收益為期貨市場(chǎng)盈虧加上現(xiàn)貨市場(chǎng)收入，即\(-250+57650=57400\)元/噸。步驟三：計(jì)算賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)賣方收益為\(57700\)元/噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)賣方收益為\(57400\)元/噸，那么賣方通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易比不進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易節(jié)約的費(fèi)用為\(57700-57400=200\)元/噸。綜上，答案選B。36、目前，滬深300股指期貨報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位是（）點(diǎn)。

A.0.1

B.0.2

C.0.01

D.1

【答案】：B

【解析】本題考查滬深300股指期貨報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位相關(guān)知識(shí)。在金融市場(chǎng)交易中，不同的期貨品種其報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位是有明確規(guī)定的。滬深300股指期貨報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)。所以本題正確答案是B選項(xiàng)，A選項(xiàng)的0.1點(diǎn)、C選項(xiàng)的0.01點(diǎn)以及D選項(xiàng)的1點(diǎn)均不符合滬深300股指期貨報(bào)價(jià)最小變動(dòng)價(jià)位的實(shí)際規(guī)定。37、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別不包括（）。

A.交易對(duì)象不同

B.功能作用不同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)不同

D.權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同

【答案】：D

【解析】本題可通過(guò)分析各選項(xiàng)所涉及的內(nèi)容，判斷其是否屬于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A：交易對(duì)象不同期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這些合約在交易所內(nèi)制定，具有統(tǒng)一的規(guī)格和條款，如合約的數(shù)量、質(zhì)量、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等都是標(biāo)準(zhǔn)化的。而遠(yuǎn)期交易的對(duì)象是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合約條款由交易雙方自行協(xié)商確定，具有較大的靈活性。所以交易對(duì)象不同是期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別之一，A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：功能作用不同期貨交易具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值等功能。價(jià)格發(fā)現(xiàn)是指通過(guò)期貨市場(chǎng)的公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易，形成能夠反映供求關(guān)系的期貨價(jià)格，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供價(jià)格參考。套期保值則是指企業(yè)或投資者通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的交易，來(lái)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期交易主要是為了滿足交易雙方特定的商品買(mǎi)賣需求，其功能相對(duì)單一，主要是鎖定未來(lái)的交易價(jià)格和數(shù)量。因此，功能作用不同屬于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：信用風(fēng)險(xiǎn)不同在期貨交易中，交易所作為交易的中介，承擔(dān)了履約擔(dān)保的責(zé)任。交易雙方只需向交易所繳納一定比例的保證金，就可以參與交易。由于有交易所的信用保障，期貨交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂的合約，其履約完全依賴于雙方的信用。如果一方違約，另一方可能面臨較大的損失，因此遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高?？梢?jiàn)，信用風(fēng)險(xiǎn)不同是期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別之一，C選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同無(wú)論是期貨交易還是遠(yuǎn)期交易，交易雙方都有按照合約規(guī)定進(jìn)行交易的義務(wù)，并且在合約到期時(shí)都需要履行相應(yīng)的責(zé)任，雙方的權(quán)利和義務(wù)在本質(zhì)上都是對(duì)稱的。所以權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性并非期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別，D選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。38、下列關(guān)于開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.開(kāi)盤(pán)價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，收盤(pán)價(jià)由連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

B.開(kāi)盤(pán)價(jià)由連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，收盤(pán)價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

C.都由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

D.都由連續(xù)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生

【答案】：C

【解析】本題主要考查開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)的產(chǎn)生方式。集合競(jìng)價(jià)是指對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接收的買(mǎi)賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式，連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買(mǎi)賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。在證券交易中，開(kāi)盤(pán)價(jià)是指某種證券在證券交易所每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆每股買(mǎi)賣成交價(jià)格，其是通過(guò)集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。而收盤(pán)價(jià)是指某種證券在證券交易所一天交易活動(dòng)結(jié)束前最后一筆交易的成交價(jià)格，同樣也是由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生（例如目前我國(guó)滬深交易所股票收盤(pán)價(jià)通過(guò)集合競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生）。所以開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)都由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，答案選C。39、我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第（）個(gè)星期五。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：B

【解析】本題考查我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約最后交易日的相關(guān)知識(shí)。我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約明確規(guī)定，其最后交易日為合約到期月份的第2個(gè)星期五。所以正確答案選B。40、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國(guó)金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各期貨交易所不同的交割方式來(lái)進(jìn)行解答。選項(xiàng)A：大連商品交易所大連商品交易所的交割方式并非所有品種都采用集中交割方式。大連商品交易所存在滾動(dòng)交割等其他交割方式，例如部分農(nóng)產(chǎn)品期貨就有滾動(dòng)交割的情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：鄭州商品交易所鄭州商品交易所同樣不是所有品種都采用集中交割方式。鄭州商品交易所在其品種交割安排上有多種方式，除集中交割外，還有其他適合不同品種特性的交割方式，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：上海期貨交易所上海期貨交易所的所有品種均采用集中交割的方式。集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過(guò)后一次性集中交割的交割方式，上海期貨交易所按照這樣的規(guī)則來(lái)組織各品種的交割，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：中國(guó)金融期貨交易所中國(guó)金融期貨交易所主要交易金融期貨品種，其交割方式主要是現(xiàn)金交割，并非集中交割方式，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。41、某交易者7月30日買(mǎi)入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元/蒲式耳，同時(shí)賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元/蒲式耳，9月30日，該交易者賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，同時(shí)買(mǎi)人1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元/蒲式耳，交易所規(guī)定1手=5000蒲式耳，則該交易者的盈虧狀況為（）美元。

A.盈利700

B.虧損700

C.盈利500

D.虧損500

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算小麥合約和玉米合約的盈虧情況，再將二者相加得出該交易者的總盈虧狀況。步驟一：計(jì)算小麥合約的盈虧已知該交易者7月30日買(mǎi)入1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.6美元/蒲式耳，9月30日賣出1手11月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。買(mǎi)入和賣出的差價(jià)為\(7.45-7.6=-0.15\)（美元/蒲式耳），這意味著每蒲式耳小麥虧損0.15美元。則1手小麥合約（5000蒲式耳）的虧損金額為\(0.15×5000=750\)（美元）。步驟二：計(jì)算玉米合約的盈虧該交易者7月30日賣出1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.45美元/蒲式耳，9月30日買(mǎi)入1手11月份玉米合約，價(jià)格為2.20美元/蒲式耳。賣出和買(mǎi)入的差價(jià)為\(2.45-2.20=0.25\)（美元/蒲式耳），即每蒲式耳玉米盈利0.25美元。所以1手玉米合約（5000蒲式耳）的盈利金額為\(0.25×5000=1250\)（美元）。步驟三：計(jì)算總盈虧將小麥合約的虧損金額和玉米合約的盈利金額相加，可得到該交易者的總盈虧為\(1250-750=500\)（美元），結(jié)果為正，說(shuō)明該交易者盈利500美元。綜上，答案選C。42、某交易者以8710元/噸買(mǎi)入7月棕櫚油期貨合約1手，同時(shí)以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)中該交易者的盈利情況，進(jìn)而比較得出盈利最大的選項(xiàng)。該交易者進(jìn)行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買(mǎi)入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時(shí)以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對(duì)于買(mǎi)入的合約，盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去買(mǎi)入價(jià)格；對(duì)于賣出的合約，盈利為賣出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格。選項(xiàng)A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項(xiàng)B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項(xiàng)C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項(xiàng)D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項(xiàng)的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項(xiàng)A的盈利最大。綜上，答案選A。43、中國(guó)金融期貨交易所于（）在上海成立。

A.1993年2月28日

B.1993年5月28日

C.1990年10月12日

D.2006年9月8日

【答案】：D

【解析】本題考查中國(guó)金融期貨交易所的成立時(shí)間。中國(guó)金融期貨交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。其于2006年9月8日在上海成立。選項(xiàng)A的1993年2月28日、選項(xiàng)B的1993年5月28日、選項(xiàng)C的1990年10月12日均不是中國(guó)金融期貨交易所的成立時(shí)間。所以本題正確答案選D。44、（）是會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。

A.董事會(huì)

B.理事會(huì)

C.專業(yè)委員會(huì)

D.業(yè)務(wù)管理部門(mén)

【答案】：B

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A，董事會(huì)是公司制企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)，并非會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)，在會(huì)員大會(huì)閉會(huì)期間行使部分由會(huì)員大會(huì)授予的職權(quán)，所以B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，專業(yè)委員會(huì)是期貨交易所為了更好地履行職能而設(shè)立的專門(mén)工作機(jī)構(gòu)，它不是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，主要是在特定專業(yè)領(lǐng)域提供建議和支持等，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，業(yè)務(wù)管理部門(mén)主要負(fù)責(zé)期貨交易所的日常業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和管理工作，不具備會(huì)員大會(huì)常設(shè)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和職能，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。45、在某時(shí)點(diǎn)，某交易所7月份銅期貨合約的買(mǎi)入價(jià)是67570元/噸，前一成交價(jià)是67560元/噸，如果此時(shí)賣出申報(bào)價(jià)是67550元/噸，則此時(shí)點(diǎn)該交易以（）成交。

A.67550

B.67560

C.67570

D.67580

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易成交價(jià)的確定原則來(lái)進(jìn)行分析。在期貨交易中，當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣出價(jià)時(shí)則自動(dòng)撮合成交，成交價(jià)的確定原則為：1.當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且大于、等于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)等于賣出價(jià)。2.當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣出價(jià)且小于前一成交價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)等于前一成交價(jià)。3.當(dāng)買(mǎi)入價(jià)小于前一成交價(jià)且大于、等于賣出價(jià)時(shí)，最新成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)。已知7月份銅期貨合約的買(mǎi)入價(jià)是67570元/噸，前一成交價(jià)是67560元/噸，賣出申報(bào)價(jià)是67550元/噸。此時(shí)買(mǎi)入價(jià)67570元/噸大于賣出申報(bào)價(jià)67550元/噸且大于前一成交價(jià)67560元/噸，根據(jù)上述成交價(jià)確定原則，此時(shí)成交價(jià)應(yīng)取賣出價(jià)，即67550元/噸，但選項(xiàng)中無(wú)此答案，而根據(jù)實(shí)際交易規(guī)則，當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于前一成交價(jià)，賣出價(jià)小于前一成交價(jià)時(shí)，成交價(jià)為前一成交價(jià)。所以該時(shí)點(diǎn)該交易以前一成交價(jià)67560元/噸成交，答案選B。46、金融期貨最早生產(chǎn)于（）年。

A.1968

B.1970

C.1972

D.1982

【答案】：C"

【解析】本題主要考查金融期貨最早產(chǎn)生的年份。金融期貨是指交易雙方在金融市場(chǎng)上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買(mǎi)賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。在給出的選項(xiàng)中，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部（IMM），首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國(guó)法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，這標(biāo)志著金融期貨的誕生。而1968年、1970年尚未出現(xiàn)金融期貨；1982年時(shí)金融期貨已經(jīng)產(chǎn)生有一段時(shí)間了。所以本題答案選C。"47、5月份時(shí)，某投資者以5元/噸的價(jià)格買(mǎi)入一份9月到期執(zhí)行價(jià)格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價(jià)格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）元/噸。

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格）。在本題中，已知執(zhí)行價(jià)格為800元/噸，至7月1日時(shí)玉米期貨的價(jià)格為750元/噸，由于750元/噸小于800元/噸，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述公式可知，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0元/噸。所以本題答案選D。48、一般而言，預(yù)期利率將上升，一個(gè)美國(guó)投資者很可能（）。

A.出售美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約

B.在小麥期貨中做多頭

C.買(mǎi)入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨和約

D.在美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債中做多頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預(yù)期利率上升對(duì)各選項(xiàng)所涉及投資產(chǎn)品的影響來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A在金融市場(chǎng)中，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí)，美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債的價(jià)格會(huì)下降。國(guó)債期貨是以國(guó)債為標(biāo)的的期貨合約，其價(jià)格也會(huì)隨國(guó)債價(jià)格變動(dòng)。投資者為了避免損失或獲取收益，很可能會(huì)出售美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約。因?yàn)槿绻罄m(xù)國(guó)債價(jià)格如預(yù)期下降，期貨合約價(jià)格也會(huì)下降，投資者在出售后，可在價(jià)格較低時(shí)再買(mǎi)入平倉(cāng)，從而賺取差價(jià)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B小麥期貨屬于商品期貨，其價(jià)格主要受小麥的供求關(guān)系、氣候條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響，與預(yù)期利率的變動(dòng)并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。預(yù)期利率上升并不會(huì)直接促使投資者在小麥期貨中做多頭，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨是基于標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)的期貨合約，股票市場(chǎng)受多種因素綜合影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)盈利情況、政策導(dǎo)向等。雖然利率上升可能會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，但通常情況下，利率上升會(huì)增加企業(yè)的融資成本，對(duì)股市有一定的抑制作用，投資者不一定會(huì)買(mǎi)入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D如前文所述，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，預(yù)期利率上升時(shí)，美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債價(jià)格會(huì)下降。此時(shí)在美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債中做多頭，即買(mǎi)入國(guó)債，后續(xù)國(guó)債價(jià)格下降會(huì)導(dǎo)致投資者遭受損失，所以投資者不太可能在美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債中做多頭，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。49、道氏理論認(rèn)為，趨勢(shì)的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點(diǎn)

B.終點(diǎn)

C.反轉(zhuǎn)點(diǎn)

D.黃金分割點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對(duì)于判斷市場(chǎng)趨勢(shì)具有重要意義。在投資決策過(guò)程中，準(zhǔn)確把握趨勢(shì)的變化是至關(guān)重要的。選項(xiàng)A，趨勢(shì)的起點(diǎn)雖然是趨勢(shì)開(kāi)始的地方，但僅知道起點(diǎn)并不能直接為投資決策提供明確的指導(dǎo)。因?yàn)槠瘘c(diǎn)之后趨勢(shì)可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點(diǎn)本身不是確定投資的關(guān)鍵。選項(xiàng)B，趨勢(shì)的終點(diǎn)同樣較難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，并且在終點(diǎn)時(shí)再進(jìn)行投資決策往往為時(shí)已晚，無(wú)法實(shí)現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)C，趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)意味著市場(chǎng)趨勢(shì)將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關(guān)鍵的信息。當(dāng)趨勢(shì)從上升轉(zhuǎn)為下降時(shí)，投資者可以及時(shí)賣出手中的資產(chǎn)，避免損失；當(dāng)趨勢(shì)從下降轉(zhuǎn)為上升時(shí)，投資者可以適時(shí)買(mǎi)入資產(chǎn)，獲取收益。所以趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，黃金分割點(diǎn)主要用于分析價(jià)格回調(diào)或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時(shí)機(jī)。綜上，答案選C。50、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國(guó)債，所代表的年實(shí)際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計(jì)算年實(shí)際收益率。設(shè)債券面值為\(F\)，發(fā)行價(jià)格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價(jià)格計(jì)算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價(jià)格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實(shí)際收益率\(i\)的計(jì)算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國(guó)債，所代表的年實(shí)際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于道氏理論主要內(nèi)容的描述中，正確的有（）。

A.開(kāi)盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格

B.市場(chǎng)波動(dòng)可分為兩種趨勢(shì)

C.交易量在確定趨勢(shì)中有一定的作用

D.市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為

【答案】：CD

【解析】本題可依據(jù)道氏理論的主要內(nèi)容，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A在道氏理論中，收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格，而非開(kāi)盤(pán)價(jià)。收盤(pán)價(jià)代表了當(dāng)天交易結(jié)束時(shí)市場(chǎng)參與者對(duì)該證券或市場(chǎng)的最終定價(jià)，它包含了全天交易的綜合信息，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)的分析具有關(guān)鍵意義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B道氏理論認(rèn)為市場(chǎng)波動(dòng)可分為三種趨勢(shì)，分別是主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，并非兩種趨勢(shì)。主要趨勢(shì)是大規(guī)模的、長(zhǎng)期的上漲或下跌運(yùn)動(dòng)，通常持續(xù)一年或以上；次要趨勢(shì)是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整，持續(xù)時(shí)間從三周至數(shù)月不等；短暫趨勢(shì)則是短期的波動(dòng)，持續(xù)時(shí)間一般不超過(guò)三周。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C交易量在確定趨勢(shì)中有一定的作用。一般來(lái)說(shuō)，在上漲趨勢(shì)中，交易量通常會(huì)隨著價(jià)格的上升而增加，這表明市場(chǎng)上的買(mǎi)盤(pán)力量較強(qiáng)，趨勢(shì)有望持續(xù)；而在下跌趨勢(shì)中，交易量通常會(huì)隨著價(jià)格的下降而放大，顯示出賣盤(pán)力量占據(jù)主導(dǎo)。因此，通過(guò)分析交易量與價(jià)格趨勢(shì)之間的關(guān)系，可以輔助判斷趨勢(shì)的強(qiáng)度和可靠性，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D道氏理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)是對(duì)市場(chǎng)上眾多證券價(jià)格的綜合反映，它涵蓋了不同行業(yè)、不同規(guī)模公司的股票表現(xiàn)。通過(guò)觀察市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)的走勢(shì)，可以了解整個(gè)市場(chǎng)的整體情況和投資者的心理預(yù)期，分析市場(chǎng)的整體趨勢(shì)和運(yùn)行狀態(tài)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是CD。2、與個(gè)人投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者具有的優(yōu)勢(shì)有()。

A.資金實(shí)力