期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測題型第一部分單選題(50題)1、如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為（）。

A.權(quán)利金

B.標的資產(chǎn)的跌幅

C.執(zhí)行價格

D.標的資產(chǎn)的漲幅

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點來分析其最大虧損情況。買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利。期權(quán)購買者需要支付權(quán)利金以獲得這個權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的一方來說，其最大的虧損就是所支付的權(quán)利金。因為當市場行情不利，即標的資產(chǎn)價格不漲反跌時，期權(quán)購買者可以選擇不行使期權(quán)，此時其損失的就是當初購買期權(quán)所支付的權(quán)利金。而標的資產(chǎn)的跌幅與買入看漲期權(quán)的虧損并無直接關(guān)聯(lián)，執(zhí)行價格是期權(quán)合約中約定的買賣價格，不是虧損的衡量指標，標的資產(chǎn)的漲幅只會影響買入看漲期權(quán)的盈利情況而非虧損情況。所以如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為權(quán)利金，本題答案選A。2、期貨合約價格的形成方式主要有()。

A.連續(xù)競價方式和私下喊價方式

B.人工撮合成交方式和集合競價制

C.公開喊價方式和計算機撮合成交方式

D.連續(xù)競價方式和一節(jié)兩價制

【答案】：C"

【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式。公開喊價方式是傳統(tǒng)的期貨交易價格形成方式，交易員在交易池內(nèi)通過公開喊出買賣價格和數(shù)量來達成交易；計算機撮合成交方式則是利用計算機系統(tǒng)對買賣申報指令進行配對成交，是現(xiàn)代期貨交易中廣泛采用的方式。選項A中私下喊價方式并非期貨合約價格的主要形成方式；選項B中的人工撮合成交方式表述不準確，且集合競價制一般用于證券市場開盤價等的確定，并非期貨合約價格形成的主要方式；選項D中的一節(jié)兩價制也不是期貨合約價格形成的主要方式。所以本題正確答案為C。"3、下列關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.為鎖定現(xiàn)貨成本，規(guī)避標的資產(chǎn)價格風(fēng)險，可考慮買進看跌期權(quán)

B.為控制標的資產(chǎn)空頭風(fēng)險，可考慮買進看跌期權(quán)

C.標的資產(chǎn)價格橫盤整理，適宜買進看跌期權(quán)

D.為鎖定現(xiàn)貨持倉收益，規(guī)避標的資產(chǎn)價格風(fēng)險，適宜買進看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷對錯。A選項，鎖定現(xiàn)貨成本，規(guī)避標的資產(chǎn)價格風(fēng)險，應(yīng)考慮買進看漲期權(quán)。因為當預(yù)計標的資產(chǎn)價格上漲時，買進看漲期權(quán)可以在未來以約定價格買入標的資產(chǎn)，從而鎖定成本，避免價格上漲帶來的成本增加風(fēng)險，而不是買進看跌期權(quán)，所以A選項錯誤。B選項，控制標的資產(chǎn)空頭風(fēng)險，應(yīng)賣出看跌期權(quán)。當持有標的資產(chǎn)空頭時，擔心價格上漲帶來損失，賣出看跌期權(quán)可以獲得權(quán)利金收入，在一定程度上彌補價格上漲可能帶來的損失，而不是買進看跌期權(quán)，所以B選項錯誤。C選項，標的資產(chǎn)價格橫盤整理時，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，其內(nèi)在價值變動不大，買進期權(quán)會支付權(quán)利金，此時買進看跌期權(quán)難以獲得收益，不適宜進行該操作，所以C選項錯誤。D選項，為鎖定現(xiàn)貨持倉收益，規(guī)避標的資產(chǎn)價格風(fēng)險，適宜買進看跌期權(quán)。當持有現(xiàn)貨時，擔心標的資產(chǎn)價格下跌使持倉收益減少，買進看跌期權(quán)后，若價格下跌，可按照約定價格賣出標的資產(chǎn)，從而鎖定收益，規(guī)避價格下跌風(fēng)險，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。4、假設(shè)直接報價法下，美元／日元的報價是92.60，那么1日元可以兌換()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1.0000

D.46.30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)直接報價法的含義來計算1日元可兌換的美元數(shù)。直接報價法是以一定單位的外國貨幣為標準，折合若干單位的本國貨幣。在本題中“美元／日元的報價是92.60”，采用的是直接報價法，其含義是1美元可以兌換92.60日元。要求1日元可以兌換多少美元，可通過計算得到，即用1除以美元與日元的兌換比例，列式為：\(1\div92.60\approx0.0108\)（美元）。所以1日元可以兌換0.0108美元，答案選B。5、下列不屬于期貨交易所職能的是（）。

A.設(shè)計合約.安排合約上市

B.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險

C.搜集并發(fā)布市場信息

D.提供交易的場所.設(shè)施和服務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的職能來逐一分析選項，判斷各選項是否屬于期貨交易所的職能。選項A設(shè)計合約、安排合約上市是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所需要根據(jù)市場需求和交易規(guī)則，設(shè)計出符合市場參與者需求的期貨合約，并合理安排這些合約在交易所上市交易，以便為市場提供多樣化的交易品種，所以選項A屬于期貨交易所的職能。選項B組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險也是期貨交易所的關(guān)鍵職能。期貨交易涉及大量資金和眾多參與者，為了確保交易的公平、公正、公開以及市場的穩(wěn)定運行，期貨交易所要對交易過程進行組織和監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和處理異常交易行為，并通過各種手段監(jiān)控市場風(fēng)險，防止風(fēng)險過度積累引發(fā)市場危機，所以選項B屬于期貨交易所的職能。選項C搜集并發(fā)布市場信息通常是市場信息服務(wù)機構(gòu)或相關(guān)行業(yè)協(xié)會等的職責。雖然期貨交易所也會在一定程度上涉及市場信息，但這并非其核心職能。期貨交易所的主要精力集中在交易的組織、管理和服務(wù)等方面，而不是專門的市場信息搜集和發(fā)布，所以選項C不屬于期貨交易所的職能。選項D提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的基本職能。交易所需要具備完善的交易場地、先進的交易設(shè)施（如交易系統(tǒng)、通信設(shè)備等），并為交易參與者提供相關(guān)服務(wù)（如交易結(jié)算、會員管理等），以保障期貨交易能夠順利進行，所以選項D屬于期貨交易所的職能。綜上，答案選C。6、為規(guī)避利率風(fēng)險，獲得期望的融資形式，交易雙方可（）。

A.簽訂遠期利率協(xié)議

B.購買利率期權(quán)

C.進行利率互換

D.進行貨幣互換

【答案】：C

【解析】本題主要考查規(guī)避利率風(fēng)險并獲得期望融資形式的方法。選項A遠期利率協(xié)議是一種遠期合約，交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。它主要用于對未來利率變動進行套期保值，并非直接用于獲得期望的融資形式，所以選項A不符合要求。選項B利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，買方支付一定金額的期權(quán)費后，就可以獲得這項權(quán)利，在到期日按預(yù)先約定的利率，按一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。其重點在于對利率波動進行風(fēng)險管理，并非專門用于獲取期望的融資形式，故選項B也不正確。選項C利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。通過利率互換，交易雙方可以根據(jù)自身的融資需求和對利率走勢的判斷，將固定利率與浮動利率進行互換，從而達到規(guī)避利率風(fēng)險、獲得期望融資形式的目的，所以選項C正確。選項D貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要解決的是不同貨幣之間的兌換和融資問題，而不是針對利率風(fēng)險來獲取期望的融資形式，因此選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。7、“風(fēng)險對沖過的基金”是指（）。

A.風(fēng)險基金

B.對沖基金

C.商品投資基金

D.社會公益基金

【答案】：B

【解析】本題考查對“風(fēng)險對沖過的基金”概念的理解。對各選項的分析A選項：風(fēng)險基金一般是指專門用于從事風(fēng)險投資的基金，主要是對一些具有高風(fēng)險、高潛在收益的項目進行投資，并不強調(diào)風(fēng)險對沖的概念，所以A選項不符合。B選項：對沖基金，其核心特點就是通過各種交易策略進行風(fēng)險對沖，利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進行實買空賣、風(fēng)險對沖的操作技巧，在一定程度上降低投資組合的風(fēng)險，所以“風(fēng)險對沖過的基金”指的就是對沖基金，B選項正確。C選項：商品投資基金是一種集合投資方式，主要投資于商品市場，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等，其主要目的是通過商品價格的波動獲取收益，并非以風(fēng)險對沖為主要特征，所以C選項不正確。D選項：社會公益基金是指為了社會公益事業(yè)而設(shè)立的基金，主要用于教育、醫(yī)療、環(huán)保等公益領(lǐng)域，與風(fēng)險對沖的基金概念無關(guān)，所以D選項也不符合。綜上，本題正確答案是B。8、在正向市場上，某交易者下達買入5月菜籽油期貨合約同時賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價指令，價差為100元／噸。則該交易指令可以（）元／噸的價差成交。

A.99

B.97

C.101

D.95

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利限價指令的含義來判斷該交易指令可以成交的價差。在期貨套利交易中，套利限價指令是指當價格達到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。也就是說，對于買入套利（買近月合約賣遠月合約，本題就是這種情況），只有當價差大于或等于指定價差時才能成交。題目中該交易者下達的套利限價指令的價差為100元/噸，意味著只有當實際價差大于或等于100元/噸時，該交易指令才可以成交。下面對各選項進行分析：-選項A：99元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。-選項B：97元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。-選項C：101元/噸大于指定的價差100元/噸，滿足成交條件，所以該選項正確。-選項D：95元/噸小于指定的價差100元/噸，不滿足成交條件，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。9、持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的（）累計數(shù)量。

A.單邊

B.雙邊

C.最多

D.最少

【答案】：B"

【解析】本題主要考查持倉量的概念。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。單邊持倉量是從多空某一方的角度來統(tǒng)計的持倉數(shù)量，而雙邊持倉量則是將多頭和空頭的持倉數(shù)量都考慮進來進行累計，在期貨市場中，通常所說的持倉量是指雙邊累計數(shù)量，并非單邊、最多或者最少的概念。因此本題正確答案選B。"10、將股指期貨理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為（）。

A.無套利區(qū)間的上界

B.遠期理論價格

C.無套利區(qū)間的中間價位

D.無套利區(qū)間的下界

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項的定義來判斷正確答案。選項A無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將股指期貨理論價格分別向上和向下移動一定幅度形成的區(qū)間。將股指期貨理論價格上移一個交易成本之后的價位，即為無套利區(qū)間的上界。當股指期貨實際價格高于此上界時，市場存在正向套利機會，所以該選項正確。選項B遠期理論價格是基于無風(fēng)險利率、現(xiàn)貨價格、持有成本等因素按照一定的公式計算得出的理論上的未來價格，并非是將股指期貨理論價格上移一個交易成本之后的價位，所以該選項錯誤。選項C無套利區(qū)間的中間價位通常是股指期貨理論價格本身，而不是理論價格上移一個交易成本后的價位，所以該選項錯誤。選項D無套利區(qū)間的下界是將股指期貨理論價格下移一個交易成本之后的價位，而不是上移，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。11、滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動值為（）元。

A.10

B.20

C.30

D.60

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動值。在期貨交易中，滬深300指數(shù)期貨的最小變動價位是0.2點，合約乘數(shù)為300元/點。根據(jù)最小變動值的計算公式：最小變動值=最小變動價位×合約乘數(shù)。將最小變動價位0.2點與合約乘數(shù)300元/點代入公式，可得出最小變動值為0.2×300=60元。所以滬深300指數(shù)期貨每張合約的最小變動值為60元，答案選D。12、根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價差是用近月合約價格減去遠月合約價格，且報價中的“買入”和“賣出”都是相對于近月合約買賣方向而言的，那么，當套利者進行買入近月合約的操作時，價差（）對套利者有利。

A.數(shù)值變小

B.絕對值變大

C.數(shù)值變大

D.絕對值變小

【答案】：C

【解析】本題主要考查跨期套利中價差變化對套利操作的影響。根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價差是用近月合約價格減去遠月合約價格，且報價中的“買入”和“賣出”都是相對于近月合約買賣方向而言的。當套利者進行買入近月合約的操作時，意味著套利者預(yù)期近月合約價格上漲幅度會大于遠月合約價格上漲幅度，或者近月合約價格下跌幅度小于遠月合約價格下跌幅度。下面對各選項進行分析：-選項A：價差數(shù)值變小，意味著近月合約價格相對遠月合約價格下降了，這對于買入近月合約的套利者來說是不利的，因為其買入的近月合約價值相對降低了，所以該選項錯誤。-選項B：價差絕對值變大，不能明確是近月合約價格上漲幅度大于遠月合約價格上漲幅度，還是近月合約價格下跌幅度大于遠月合約價格下跌幅度。如果是后者，對于買入近月合約的套利者是不利的，所以該選項無法確定對套利者有利，錯誤。-選項C：價差數(shù)值變大，說明近月合約價格相對遠月合約價格上升了，這符合套利者買入近月合約所預(yù)期的情況，即近月合約價格上漲幅度大于遠月合約價格上漲幅度，或者近月合約價格下跌幅度小于遠月合約價格下跌幅度，對套利者有利，所以該選項正確。-選項D：價差絕對值變小，同樣不能明確是近月合約價格上漲幅度小于遠月合約價格上漲幅度，還是近月合約價格下跌幅度小于遠月合約價格下跌幅度。如果是前者，對于買入近月合約的套利者是不利的，所以該選項無法確定對套利者有利，錯誤。綜上，答案選C。13、看漲期權(quán)的賣方想對沖了結(jié)其合約，應(yīng)（）。

A.買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

B.賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

C.買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

D.賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】對于看漲期權(quán)賣方而言，對沖了結(jié)合約是指通過相反的交易行為來平倉，從而結(jié)束其在該期權(quán)合約上的義務(wù)和潛在風(fēng)險。在期權(quán)交易中，買賣雙方的權(quán)利和義務(wù)是對稱且相反的?？礉q期權(quán)的賣方承擔著在期權(quán)買方要求行權(quán)時，按約定執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)的義務(wù)。而要對沖這種義務(wù)，就需要進行一個與當初賣出看漲期權(quán)相反的操作，即買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。選項B，賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看漲期權(quán)，這會進一步增加賣方的頭寸和義務(wù)，而不是對沖了結(jié)，所以該選項錯誤。選項C，買入相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看跌期權(quán)，看跌期權(quán)賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價格賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，與看漲期權(quán)賣方的對沖需求不相關(guān)，因此該選項錯誤。選項D，賣出相同期限、合約月份和執(zhí)行價格的看跌期權(quán)，這是另一種期權(quán)交易操作，不能對沖看漲期權(quán)賣方的頭寸，所以該選項也是錯誤的。綜上，正確答案是A。14、某德國的投資者持有500萬美元的股票組合，考慮到美元貶值的可能性，利用兩個月到期的美元兌歐元期貨對沖匯率風(fēng)險。投資者買入40手歐元期貨(12.5萬歐元／手)，成交價格為1.01，即期匯率為0.975；一個月后，期貨價格為1.16，即期匯率為1.1。投資者期貨頭寸的盈虧是()歐元。

A.795000

B.750000

C.-795000

D.-750000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨頭寸盈虧的計算公式來計算投資者期貨頭寸的盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知投資者買入\(40\)手歐元期貨，每手\(12.5\)萬歐元，成交價格為\(1.01\)，一個月后期貨價格為\(1.16\)。步驟二：確定計算公式對于期貨多頭頭寸，其盈虧計算公式為：期貨頭寸盈虧=（平倉價格-開倉價格）×交易單位×交易手數(shù)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進行計算將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：\((1.16-1.01)\times125000\times40\)\(=0.15\times125000\times40\)\(=18750\times40\)\(=750000\)（歐元）所以，投資者期貨頭寸的盈虧是\(750000\)歐元，答案選B。15、1995年2月發(fā)生了國債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，使國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易。在（），隨著中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨保證金監(jiān)控中心等機構(gòu)的陸續(xù)成立，中國期貨市場走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善，新的期貨品種不斷推出，期貨交易量實現(xiàn)恢復(fù)性增長后連創(chuàng)新高，積累了服務(wù)產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟發(fā)展的初步經(jīng)驗，具備了在更高層次服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展的能力。

A.初創(chuàng)階段

B.治理整頓階段

C.穩(wěn)步發(fā)展階段

D.創(chuàng)新發(fā)展階段

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)中國期貨市場不同發(fā)展階段的特點來進行分析判斷。選項A：初創(chuàng)階段中國期貨市場初創(chuàng)階段是市場初步建立探索的時期，主要是進行市場的嘗試性建設(shè)，尚未形成完善的監(jiān)管和法規(guī)體系，也未達到題干中所描述的法制化、規(guī)范化以及相關(guān)機構(gòu)陸續(xù)成立、期貨交易量連創(chuàng)新高等成果，所以該選項不符合題意。選項B：治理整頓階段治理整頓階段主要是針對市場出現(xiàn)的問題進行規(guī)范和整頓。在本題中提到的1995年國債期貨“327”事件、“319”事件后，國務(wù)院證券委及中國證監(jiān)會于1995年5月暫停了國債期貨交易，這屬于市場出現(xiàn)問題需要治理整頓的情況。而題干描述的是市場走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善等積極發(fā)展的成果，并非治理整頓階段的特征，所以該選項不正確。選項C：穩(wěn)步發(fā)展階段在穩(wěn)步發(fā)展階段，隨著中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨保證金監(jiān)控中心等機構(gòu)的陸續(xù)成立，中國期貨市場走向法制化和規(guī)范化，監(jiān)管體制和法規(guī)體系不斷完善。同時新的期貨品種不斷推出，期貨交易量實現(xiàn)恢復(fù)性增長后連創(chuàng)新高，積累了服務(wù)產(chǎn)業(yè)及國民經(jīng)濟發(fā)展的初步經(jīng)驗，具備了在更高層次服務(wù)國民經(jīng)濟發(fā)展的能力，與題干描述相符合，所以該選項正確。選項D：創(chuàng)新發(fā)展階段創(chuàng)新發(fā)展階段更側(cè)重于在已有基礎(chǔ)上進行創(chuàng)新，如創(chuàng)新交易模式、金融工具等。題干中主要強調(diào)的是市場走向法制化和規(guī)范化、監(jiān)管完善以及交易量增長等基礎(chǔ)發(fā)展成果，未突出創(chuàng)新的特點，所以該選項不符合。綜上，本題正確答案是C。16、關(guān)于我國期貨結(jié)算機構(gòu)與交易所的關(guān)系，表述正確的是（）。

A.結(jié)算機構(gòu)與交易所相對獨立，為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)

B.結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，可同時為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

C.結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

D.結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國期貨結(jié)算機構(gòu)與交易所的關(guān)系。A選項，結(jié)算機構(gòu)與交易所相對獨立且僅為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)，這種情況不符合我國期貨市場的實際情況。在我國，并非是這種相對獨立且只為一家交易所服務(wù)的模式，所以A選項錯誤。B選項，若結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，通常是僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)，而不是同時為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)，該表述與實際不符，所以B選項錯誤。C選項，我國不存在獨立的結(jié)算公司為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)這種模式，所以C選項錯誤。D選項，在我國，結(jié)算機構(gòu)是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)，這符合我國期貨市場結(jié)算機構(gòu)與交易所關(guān)系的實際情況，所以D選項正確。綜上，本題正確答案是D。17、下列選項中，其盈虧狀態(tài)與性線盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的是（）。

A.證券交易

B.期貨交易

C.遠期交易

D.期權(quán)交易

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同交易方式盈虧狀態(tài)的本質(zhì)區(qū)別。證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上買賣的活動，其盈虧主要取決于證券價格的波動，收益和損失通常隨著價格的漲跌呈現(xiàn)出較為線性的變化。期貨交易是一種標準化的遠期交易合約，買賣雙方約定在未來某一特定時間按照約定的價格進行標的資產(chǎn)的交割。期貨交易的盈虧與標的資產(chǎn)價格的波動直接相關(guān)，其盈虧狀態(tài)一般也是線性的，即價格上漲或下跌的幅度與盈虧幅度大致成比例關(guān)系。遠期交易是買賣雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約，其盈虧同樣與標的資產(chǎn)價格波動呈線性關(guān)系。期權(quán)交易則不同，期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予買方在特定時間內(nèi)以特定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利，但買方不承擔必須執(zhí)行的義務(wù)。期權(quán)買方的最大損失是期權(quán)費，而潛在收益可能是無限的；期權(quán)賣方的最大收益是期權(quán)費，而潛在損失可能是無限的。這種盈虧狀態(tài)與線性盈虧狀態(tài)有著本質(zhì)的區(qū)別，它不是隨著標的資產(chǎn)價格的變化而呈現(xiàn)簡單的線性增減。綜上所述，答案是D選項。18、目前在我國，對每一晶種每一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越低

C.限倉數(shù)額與交割月份遠近無關(guān)

D.進入交割月份的合約限倉數(shù)額較低

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國對每一晶種每一月份合約限倉數(shù)額規(guī)定的相關(guān)知識。選項A：限倉數(shù)額是期貨交易所為了防止市場操縱和過度投機，對會員或客戶的持倉數(shù)量進行的限制，它通常是依據(jù)合約的性質(zhì)、市場情況以及交割時間等因素來設(shè)定的，而不是根據(jù)價格變動情況而定，所以選項A錯誤。選項B：一般來說，交割月份越遠，不確定性越大，市場參與者有更多的時間進行資金調(diào)配和交易操作，因此交易所通常會允許更高的持倉量，即交割月份越遠的合約限倉數(shù)額越高，而不是越低，所以選項B錯誤。選項C：限倉數(shù)額與交割月份遠近是密切相關(guān)的。隨著交割月份的臨近，市場風(fēng)險逐漸增大，為了控制風(fēng)險，交易所會逐漸降低限倉數(shù)額，所以選項C錯誤。選項D：進入交割月份后，合約面臨實物交割等實際問題，市場風(fēng)險顯著增加。為了確保市場的平穩(wěn)運行，防范操縱市場和違約風(fēng)險，交易所會對進入交割月份的合約設(shè)定較低的限倉數(shù)額，所以選項D正確。綜上，本題正確答案為D。19、1月4日，某套利者以250元／克賣出4月份黃金期貨，同時以261元／克買入9月份黃金。假設(shè)經(jīng)過一段時間之后，2月4日，4月份價格變?yōu)?55元／克，同時9月份價格變?yōu)?72元／克，該套利者同時將兩合約對沖平倉，套利盈利為（）元／克。

A.-5

B.6

C.11

D.16

【答案】：B

【解析】本題可分別計算出4月份黃金期貨和9月份黃金期貨的盈虧情況，再將兩者相加，得出該套利者的套利盈利。步驟一：計算4月份黃金期貨的盈虧套利者在1月4日以250元／克賣出4月份黃金期貨，2月4日以255元／克對沖平倉。賣出價為250元／克，平倉買入價為255元／克，因為是先賣后買，所以4月份黃金期貨的盈虧為賣出價減去平倉買入價，即\(250-255=-5\)元／克，這意味著在4月份黃金期貨交易中虧損了5元／克。步驟二：計算9月份黃金期貨的盈虧套利者在1月4日以261元／克買入9月份黃金期貨，2月4日以272元／克對沖平倉。買入價為261元／克，平倉賣出價為272元／克，因為是先買后賣，所以9月份黃金期貨的盈虧為平倉賣出價減去買入價，即\(272-261=11\)元／克，這意味著在9月份黃金期貨交易中盈利了11元／克。步驟三：計算套利總盈利將4月份和9月份黃金期貨的盈虧相加，可得套利總盈利為\(-5+11=6\)元／克。綜上，該套利者的套利盈利為6元／克，答案選B。20、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆柏期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格?，F(xiàn)貨價格為2210元／噸，同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該填料廠開始套期保值時的基差為()元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：B"

【解析】基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。題目中給出該飼料廠現(xiàn)貨價格為2210元／噸，期貨價格為2220元／噸，將其代入公式可得基差=2210-2220=-10元／噸。所以該飼料廠開始套期保值時的基差為-10元／噸，答案選B。"21、道氏理論認為，趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點

B.終點

C.反轉(zhuǎn)點

D.黃金分割點

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對于判斷市場趨勢具有重要意義。在投資決策過程中，準確把握趨勢的變化是至關(guān)重要的。選項A，趨勢的起點雖然是趨勢開始的地方，但僅知道起點并不能直接為投資決策提供明確的指導(dǎo)。因為起點之后趨勢可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點本身不是確定投資的關(guān)鍵。選項B，趨勢的終點同樣較難準確預(yù)測，并且在終點時再進行投資決策往往為時已晚，無法實現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關(guān)鍵因素。選項C，趨勢的反轉(zhuǎn)點意味著市場趨勢將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關(guān)鍵的信息。當趨勢從上升轉(zhuǎn)為下降時，投資者可以及時賣出手中的資產(chǎn)，避免損失；當趨勢從下降轉(zhuǎn)為上升時，投資者可以適時買入資產(chǎn)，獲取收益。所以趨勢的反轉(zhuǎn)點是確定投資的關(guān)鍵，該項正確。選項D，黃金分割點主要用于分析價格回調(diào)或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時機。綜上，答案選C。22、期貨交易中，大多數(shù)都是通過（）的方式了結(jié)履約責任的。

A.對沖平倉

B.實物交割

C.繳納保證金

D.每日無負債結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中了結(jié)履約責任的方式。選項A，對沖平倉是期貨交易中大多數(shù)投資者采用的了結(jié)履約責任的方式。在期貨市場中，投資者可以通過反向操作（即買入后賣出，或賣出后買入）相同合約來對沖之前的交易頭寸，從而了結(jié)其在期貨合約中的義務(wù)，這種方式靈活且成本相對較低，故大多數(shù)期貨交易通過該方式結(jié)束。選項B，實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過轉(zhuǎn)移期貨合約所載明商品的所有權(quán)，了結(jié)未平倉合約的過程。雖然實物交割是期貨交易的一種履約方式，但在實際交易中，大部分投資者參與期貨交易的目的并非為了獲得實物，而是賺取差價，所以通過實物交割方式了結(jié)履約責任的情況相對較少。選項C，繳納保證金是期貨交易的一項基本制度，它是投資者參與期貨交易時，按規(guī)定向期貨公司或交易所繳納一定比例的資金，以作為履約的擔保，但繳納保證金本身并非了結(jié)履約責任的方式。選項D，每日無負債結(jié)算制度是指每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。它是期貨交易的結(jié)算制度，用于控制交易風(fēng)險和保證市場的正常運行，并非了結(jié)履約責任的方式。綜上，本題正確答案是A。23、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認為該股票近期會有小幅上漲。如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進行備兌開倉，即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0.81元的價格賣出一份4月到期、行權(quán)價為15元（這一行權(quán)價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位）的認購期權(quán)（假設(shè)合約單位為5000）。

A.只能備兌開倉一份期權(quán)合約

B.沒有那么多的錢繳納保證金

C.不想賣出太多期權(quán)合約

D.怕?lián)L(fēng)險

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)備兌開倉的相關(guān)規(guī)則來分析投資者只能賣出一份認購期權(quán)合約的原因。備兌開倉是指投資者在持有標的證券的同時，賣出相應(yīng)數(shù)量的認購期權(quán)合約。在本題中，投資者買入了5000股甲股票，而期權(quán)合約單位為5000，這就意味著一份期權(quán)合約對應(yīng)5000股標的股票。從備兌開倉的規(guī)則來看，投資者持有的股票數(shù)量決定了其能夠賣出的認購期權(quán)合約數(shù)量，兩者需保持對應(yīng)關(guān)系。該投資者僅持有5000股甲股票，所以只能備兌開倉一份期權(quán)合約，故A選項正確。B選項中，題干未提及投資者資金是否充足以及繳納保證金相關(guān)內(nèi)容，無法得出因錢不夠繳納保證金而只能賣出一份合約的結(jié)論，所以B選項錯誤。C選項中，題干并沒有體現(xiàn)出投資者是因為主觀上不想賣出太多期權(quán)合約才只賣出一份，因此C選項錯誤。D選項中，題干沒有涉及投資者對風(fēng)險的態(tài)度相關(guān)信息，不能推斷出是怕?lián)L(fēng)險而只賣出一份合約，所以D選項錯誤。綜上，答案選A。24、會員制期貨交易所的會員大會由()召集。

A.理事會

B.理事長

C.董事會

D.1／3以上會員

【答案】：A

【解析】本題主要考查會員制期貨交易所會員大會的召集主體。對于會員制期貨交易所，其組織架構(gòu)和運行規(guī)則有明確規(guī)定。理事會是會員制期貨交易所的重要管理機構(gòu)，在整個交易所的運營和管理中承擔著諸多重要職責，其中就包括召集會員大會。而理事長主要是負責主持理事會的工作等；董事會一般存在于公司制的組織架構(gòu)中，并非會員制期貨交易所的相關(guān)設(shè)置；“1／3以上會員”并沒有召集會員大會的職權(quán)。所以，會員制期貨交易所的會員大會由理事會召集，本題答案選A。25、1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出（）期貨合約。

A.標準普爾500指數(shù)

B.價值線綜合指數(shù)

C.道瓊斯綜合平均指數(shù)

D.納斯達克指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約推出的相關(guān)知識點。逐一分析各選項：-選項A：標準普爾500指數(shù)期貨合約并非于1982年由美國堪薩斯期貨交易所推出。它是一種非常重要的股票指數(shù)期貨合約，但該選項不符合本題所涉及的關(guān)鍵信息。-選項B：1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，該選項符合歷史事實，是正確的。-選項C：道瓊斯綜合平均指數(shù)期貨合約不是在1982年由美國堪薩斯期貨交易所推出。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，但本題考查的不是它的期貨合約推出情況。-選項D：納斯達克指數(shù)期貨合約同樣不是1982年美國堪薩斯期貨交易所推出的合約。納斯達克指數(shù)主要反映納斯達克證券市場行情的股票價格平均指數(shù)。綜上，本題正確答案是B。26、某投資者以2元／股的價格買入看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為30元／股，當前的股票現(xiàn)貨價格為25元／股。則該投資者的損益平衡點是（）。

A.32元／股

B.28元／股

C.23元／股

D.27元／股

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式來求解。步驟一：明確看跌期權(quán)損益平衡點的計算公式對于看跌期權(quán)而言，損益平衡點的計算公式為：損益平衡點=執(zhí)行價格-期權(quán)價格。步驟二：確定執(zhí)行價格和期權(quán)價格執(zhí)行價格：題目中明確提到執(zhí)行價格為30元／股。期權(quán)價格：某投資者以2元／股的價格買入看跌期權(quán)，即期權(quán)價格為2元／股。步驟三：計算損益平衡點將執(zhí)行價格30元／股和期權(quán)價格2元／股代入上述公式，可得：損益平衡點=30-2=28（元／股）。所以該投資者的損益平衡點是28元／股，答案選B。27、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元/

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值后實際售價的計算公式來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值后實際售價的計算公式設(shè)期貨建倉價格為\(F_1\)，期貨平倉價格為\(F_2\)，現(xiàn)貨建倉價格為\(S_1\)，現(xiàn)貨平倉價格為\(S_2\)，則套期保值后實際售價的計算公式為：實際售價\(=\)現(xiàn)貨平倉價格\(+\)期貨市場盈虧\(=S_2+(F_1-F_2)\)。步驟二：分析題目中所給的各項數(shù)據(jù)-已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價格為\(8800\)元/噸，此為現(xiàn)貨建倉價格\(S_1=8800\)元/噸。-當日在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為\(8950\)元/噸，此為期貨建倉價格\(F_1=8950\)元/噸。-至8月份，現(xiàn)貨價格至\(7950\)元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，此為現(xiàn)貨平倉價格\(S_2=7950\)元/噸。-套期保值后該廠菜籽油實際售價是\(8850\)元/噸。步驟三：根據(jù)公式計算期貨合約對沖平倉價格\(F_2\)將已知數(shù)據(jù)代入實際售價公式\(8850=7950+(8950-F_2)\)，接下來求解該方程：-先對等式進行化簡：\(8850-7950=8950-F_2\)。-計算\(8850-7950=900\)，則\(900=8950-F_2\)。-移項可得\(F_2=8950-900\)。-計算得出\(F_2=8050\)元/噸。所以，該廠期貨合約對沖平倉價格是\(8050\)元/噸，答案選A。28、我國上海期貨交易所采用（）方式

A.滾動交割

B.協(xié)議交割

C.現(xiàn)金交割

D.集中交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國上海期貨交易所采用的交割方式。選項A，滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式，它并非上海期貨交易所采用的方式。選項B，協(xié)議交割通常是指交易雙方通過協(xié)商達成的一種交割安排，并非上海期貨交易所主要采用的交割方式。選項C，現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程，上海期貨交易所并不主要采用這種方式。選項D，集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，我國上海期貨交易所采用的正是集中交割方式，所以該選項正確。綜上，答案是D。29、某日，我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸，收盤價為3120元/噸，若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價為1元/噸，下一交易日不是有效報價的是（?）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價格與每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再據(jù)此判斷各選項是否為有效報價。步驟一：計算下一交易日價格波動范圍已知我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸，每日價格最大波動限制為±4%。計算上限價格：上限價格是在結(jié)算價格的基礎(chǔ)上增加最大波動幅度，計算公式為\(結(jié)算價格\times(1+最大波動限制)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動價為1元/噸，所以價格需取整，故上限價格為3234元/噸。計算下限價格：下限價格是在結(jié)算價格的基礎(chǔ)上減少最大波動幅度，計算公式為\(結(jié)算價格\times(1-最大波動限制)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因為最小變動價為1元/噸，價格需取整，所以下限價格為2986元/噸。綜上，下一交易日的有效報價范圍是2986元/噸到3234元/噸。步驟二：判斷各選項是否為有效報價-選項A：2986元/噸，剛好是有效報價范圍的下限，屬于有效報價。-選項B：3234元/噸，是有效報價范圍的上限，屬于有效報價。-選項C：2996元/噸，在2986元/噸到3234元/噸的有效報價范圍內(nèi)，屬于有效報價。-選項D：3244元/噸，大于有效報價范圍的上限3234元/噸，不屬于有效報價。因此，答案選D。30、下列不屬于貨幣互換中利息交換形式的是（）。

A.固定利率換固定利率

B.固定利率換浮動利率

C.浮動利率換浮動利率

D.遠期利率換近期利率

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換中利息交換的常見形式來逐一分析選項。選項A：固定利率換固定利率在貨幣互換業(yè)務(wù)里，固定利率換固定利率是比較常見的利息交換形式之一。雙方約定在互換期間，按照各自固定的利率水平向?qū)Ψ街Ц独?，這種形式較為穩(wěn)定，能讓交易雙方鎖定利息成本，所以該選項屬于貨幣互換中利息交換形式。選項B：固定利率換浮動利率這也是貨幣互換中常用的利息交換形式。一方按照固定利率支付利息，另一方按照浮動利率支付利息，這種交換形式可以滿足不同市場參與者對于利率風(fēng)險的不同偏好和管理需求，因此該選項屬于貨幣互換中利息交換形式。選項C：浮動利率換浮動利率同樣是貨幣互換利息交換的可行形式。雙方都以浮動利率為基礎(chǔ)進行利息支付，不過所參考的浮動利率指標可能不同，通過這種交換可以實現(xiàn)利率風(fēng)險的重新分配和管理，所以該選項屬于貨幣互換中利息交換形式。選項D：遠期利率換近期利率遠期利率是指未來某個時間段的利率，近期利率通常指當前或較短期限內(nèi)的利率，這兩者并不是貨幣互換中利息交換所采用的常規(guī)形式，貨幣互換的利息交換一般圍繞固定利率和浮動利率展開，而不是遠期利率與近期利率的交換。所以該選項不屬于貨幣互換中利息交換形式。綜上，答案選D。31、某投資者通過蝶式套利方法進行交易，他在某期貨交易所買入2手3月銅期貨合約，同時賣出5手5月銅期貨合約，并買入3手7月銅期貨合約。價格分別為68000元／噸，69500元／噸和69850元／噸。當3月、5月和7月價格分別變?yōu)椋ǎr，該投資者平倉后能夠凈盈利150元。

A.67680元／噸，68930元／噸，69810元／噸

B.67800元／噸，69300元／噸，69700元／噸

C.68200元／噸，70000元／噸，70000元／噸

D.68250元／噸，70000元／噸，69890元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利的盈利計算方法，分別計算各選項中投資者平倉后的盈利情況，進而得出正確答案。蝶式套利是利用不同交割月份的價差進行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。其盈利的計算方式為：每手合約的盈利\(\times\)合約手數(shù)，然后將不同月份合約的盈利相加。選項A：已知投資者買入\(2\)手\(3\)月銅期貨合約，價格為\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(67680\)元/噸，那么\(3\)月合約每手虧損\(68000-67680=320\)元，\(2\)手共虧損\(320\times2=640\)元。投資者賣出\(5\)手\(5\)月銅期貨合約，價格為\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68930\)元/噸，那么\(5\)月合約每手盈利\(69500-68930=570\)元，\(5\)手共盈利\(570\times5=2850\)元。投資者買入\(3\)手\(7\)月銅期貨合約，價格為\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69810\)元/噸，那么\(7\)月合約每手虧損\(69850-69810=40\)元，\(3\)手共虧損\(40\times3=120\)元。該投資者總的盈利為\(2850-640-120=2090\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項A錯誤。選項B：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(67800\)元/噸，每手虧損\(68000-67800=200\)元，\(2\)手共虧損\(200\times2=400\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69300\)元/噸，每手盈利\(69500-69300=200\)元，\(5\)手共盈利\(200\times5=1000\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69700\)元/噸，每手虧損\(69850-69700=150\)元，\(3\)手共虧損\(150\times3=450\)元。該投資者總的盈利為\(1000-400-450=150\)元，符合題目要求，所以選項B正確。選項C：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68200\)元/噸，每手盈利\(68200-68000=200\)元，\(2\)手共盈利\(200\times2=400\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手虧損\(70000-69500=500\)元，\(5\)手共虧損\(500\times5=2500\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手盈利\(70000-69850=150\)元，\(3\)手共盈利\(150\times3=450\)元。該投資者總的盈利為\(400-2500+450=-1650\)元，即虧損\(1650\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項C錯誤。選項D：\(3\)月合約，投資者買入\(2\)手，買入價格\(68000\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(68250\)元/噸，每手盈利\(68250-68000=250\)元，\(2\)手共盈利\(250\times2=500\)元。\(5\)月合約，投資者賣出\(5\)手，賣出價格\(69500\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(70000\)元/噸，每手虧損\(70000-69500=500\)元，\(5\)手共虧損\(500\times5=2500\)元。\(7\)月合約，投資者買入\(3\)手，買入價格\(69850\)元/噸，平倉價格變?yōu)閈(69890\)元/噸，每手盈利\(69890-69850=40\)元，\(3\)手共盈利\(40\times3=120\)元。該投資者總的盈利為\(500-2500+120=-1880\)元，即虧損\(1880\)元，不符合凈盈利\(150\)元的條件，所以選項D錯誤。綜上，答案是B選項。32、（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義，結(jié)合題目對相關(guān)概念的描述來判斷正確答案。選項A：權(quán)利金權(quán)利金即期權(quán)費，是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用。它是期權(quán)的價格，并不涉及買方行使權(quán)利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格，所以選項A不符合題意。選項B：執(zhí)行價格執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權(quán)價格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。當期權(quán)買方行使權(quán)利時，就按照這個約定的價格進行標的資產(chǎn)的買賣，與題目描述相符，所以選項B正確。選項C：合約到期日合約到期日是指期權(quán)合約有效的最后日期。在到期日之后，期權(quán)合約將失效，買方不再擁有相應(yīng)的權(quán)利。它與買方行使權(quán)利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格無關(guān)，所以選項C不符合題意。選項D：市場價格市場價格是指在市場交易中實際形成的價格，是由市場供求關(guān)系等多種因素決定的動態(tài)價格。它并非期權(quán)合約中約定的價格，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。33、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風(fēng)險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=即期匯率為EUR/USD=1.2120，期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A.盈利37000美元

B.虧損37000美元

C.盈利3700美元

D.虧損3700美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計算該投資者在即期市場和期貨市場的盈虧情況，然后將兩者相加得出最終的盈利情況。步驟一：計算即期市場的盈虧-3月1日，投資者在外匯即期市場上以\(EUR/USD=1.3432\)的匯率購買\(100\)萬歐元，此時花費的美元金額為：\(100\times1.3432=134.32\)（萬美元）-6月1日，歐元即期匯率變?yōu)閈(EUR/USD=1.2120\)，若此時將\(100\)萬歐元兌換成美元，可得到的美元金額為：\(100\times1.2120=121.2\)（萬美元）-所以，在即期市場上投資者虧損的金額為：\(134.32-121.2=13.12\)（萬美元）步驟二：計算期貨市場的盈虧-每手歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，投資者購買\(100\)萬歐元，則需要賣出的期貨合約手數(shù)為：\(100\div12.5=8\)（手）-3月1日，投資者在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3450\)；6月1日，投資者在期貨市場上以成交價格\(EUR/USD=1.2101\)買入對沖平倉。-期貨市場上每歐元盈利：\(1.3450-1.2101=0.1349\)（美元）-那么\(100\)萬歐元在期貨市場上盈利的金額為：\(100\times0.1349=13.49\)（萬美元）步驟三：計算該投資者的總盈虧將即期市場的虧損和期貨市場的盈利相加，可得該投資者的總盈利為：\(13.49-13.12=0.37\)（萬美元），因為\(1\)萬美元\(=10000\)美元，所以\(0.37\)萬美元\(=0.37\times10000=3700\)美元。綜上，該投資者盈利\(3700\)美元，答案選C。34、上海證券交易所（）掛牌上市的股票期權(quán)是上證50ETF期權(quán)。

A.2014年3月8日

B.2015年2月9日

C.2015年3月18日

D.2015年3月9日

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海證券交易所掛牌上市上證50ETF期權(quán)的時間。上證50ETF期權(quán)是我國資本市場的重要金融衍生工具，其上市時間具有重要的歷史意義和市場標志性。2015年2月9日，上海證券交易所掛牌上市的股票期權(quán)是上證50ETF期權(quán)，這是中國內(nèi)地市場首只場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品，標志著境內(nèi)資本市場進入了全新的期權(quán)時代。因此本題正確答案選B。而A選項2014年3月8日、C選項2015年3月18日、D選項2015年3月9日都不符合上證50ETF期權(quán)上市的實際時間。35、某期貨合約買入報價為24，賣出報價為20，而前一成交價為21，則成交價為（）；如果前一成交價為19，則成交價為（）；如果前一成交價為25，則成交價為（）。

A.21；20；24

B.21；19；25

C.20；24；24

D.24；19；25

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約成交價的確定原則來計算不同前一成交價情況下的成交價。在期貨交易中，當買入價、賣出價和前一成交價三者不同時，確定成交價的原則是“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”，具體為：當買入價大于、等于賣出價，則自動撮合成交，成交價為買入價、賣出價和前一成交價三者居中的一個價格。情況一：前一成交價為21已知買入報價為24，賣出報價為20，前一成交價為21。將這三個價格24、20、21按照從小到大的順序排列為20＜21＜24，居中的價格是21，所以此時成交價為21。情況二：前一成交價為19買入報價為24，賣出報價為20，前一成交價為19。將這三個價格19、20、24按照從小到大的順序排列為19＜20＜24，居中的價格是20，所以此時成交價為20。情況三：前一成交價為25買入報價為24，賣出報價為20，前一成交價為25。將這三個價格20、24、25按照從小到大的順序排列為20＜24＜25，居中的價格是24，所以此時成交價為24。綜上，答案依次為21、20、24，本題應(yīng)選A。36、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價格

B.交收日現(xiàn)貨價格

C.交收日期貨價格

D.審批日現(xiàn)貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉的價格限制范圍。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)。選項B，交收日現(xiàn)貨價格主要用于現(xiàn)貨交易交收時確定實際的貨物買賣價格，并非期貨平倉的價格限制依據(jù)，故B項錯誤。選項C，交收日期貨價格是交收時期貨市場上該合約的實時價格，與期貨平倉時依據(jù)的價格限制范圍無關(guān)，故C項錯誤。選項D，審批日現(xiàn)貨價格反映的是審批當天現(xiàn)貨市場上的價格情況，和期貨平倉的價格限制沒有直接關(guān)聯(lián)，故D項錯誤。而審批日期貨價格是在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易審批環(huán)節(jié)確定的期貨價格，交易雙方商定的期貨平倉價格要在這個價格的限制范圍內(nèi)進行，這樣可以確保交易的公平性和規(guī)范性。所以本題正確答案選A。37、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0.006835美元/日元，半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元/日元。該筆投機的結(jié)果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出每張合約的盈利金額，再根據(jù)合約數(shù)量計算總盈利，從而判斷該筆投機的結(jié)果。步驟一：計算每張合約的盈利已知買入時成交價為\(0.006835\)美元/日元，賣出時成交價為\(0.007030\)美元/日元，每張合約金額為\(12500000\)日元。每張合約盈利是通過賣出時的總金額減去買入時的總金額得到的。賣出時每張合約的總金額為賣出成交價乘以每張合約金額，即\(0.007030\times12500000\)美元；買入時每張合約的總金額為買入成交價乘以每張合約金額，即\(0.006835\times12500000\)美元。則每張合約盈利為：\((0.007030-0.006835)\times12500000\)\(=0.000195\times12500000\)\(=2437.5\)（美元）步驟二：計算\(2\)張合約的總盈利因為該投機者買入了\(2\)張合約，所以總盈利為每張合約盈利乘以合約數(shù)量，即\(2437.5\times2=4875\)（美元）。由于總盈利為正數(shù)，說明該筆投機是盈利的，盈利金額為\(4875\)美元，所以答案選B。38、趨勢線可以衡量價格的（）。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉(zhuǎn)突破點

C.波動方向

D.調(diào)整方向

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析來判斷正確答案。選項A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是指價格在一定區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動的區(qū)域，衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)通常需要運用諸如震蕩指標等工具，而非趨勢線。趨勢線主要側(cè)重于反映價格的整體走勢方向，而非確定價格的持續(xù)震蕩范圍。所以趨勢線不能衡量價格的持續(xù)震蕩區(qū)，該選項錯誤。選項B：反轉(zhuǎn)突破點趨勢線是技術(shù)分析中用于衡量價格波動方向的重要工具，它連接價格波動的高點或低點，直觀地展現(xiàn)出價格的運動趨勢。當價格突破趨勢線時，往往意味著原來的趨勢可能發(fā)生改變，形成反轉(zhuǎn)突破點。通過觀察價格與趨勢線的關(guān)系，能夠幫助投資者判斷價格走勢的反轉(zhuǎn)時機，所以趨勢線可以衡量價格的反轉(zhuǎn)突破點，該選項正確。選項C：波動方向雖然趨勢線與價格的波動有一定關(guān)聯(lián)，但它主要強調(diào)的是價格在一段時間內(nèi)的主要運動方向，而不是價格具體的波動方向。價格的波動方向是復(fù)雜多變的，包含了短期的上下起伏，趨勢線難以細致地衡量這種復(fù)雜的波動方向。因此，趨勢線不能有效衡量價格的波動方向，該選項錯誤。選項D：調(diào)整方向價格調(diào)整方向是指在主要趨勢運行過程中，價格出現(xiàn)回調(diào)或反彈的方向。趨勢線主要是對價格主要趨勢的一種描繪，對于價格在趨勢內(nèi)的具體調(diào)整方向，趨勢線無法精準衡量。通常需要結(jié)合其他技術(shù)分析方法和指標來判斷價格的調(diào)整方向。所以趨勢線不能衡量價格的調(diào)整方向，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是B選項。39、若某期貨交易客戶的交易編碼為001201005688，則其客戶號為（）。

A.0012

B.01005688

C.5688

D.005688

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易客戶交易編碼與客戶號的對應(yīng)關(guān)系。在期貨交易中，交易編碼通常由特定的規(guī)則組成，其中一部分代表的就是客戶號。對于給定的交易編碼001201005688，按照相關(guān)規(guī)則，后8位01005688為客戶號。所以該題正確答案是B選項。40、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手(每手10噸)，成交價為3535元／噸，當日結(jié)算價為3530元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％。該客戶的當日盈虧為（）元。

A.5000

B.-5000

C.2500

D.-2500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當日盈虧的計算公式來計算該客戶的當日盈虧。步驟一：明確相關(guān)信息-開倉方式：賣出。-合約數(shù)量：\(100\)手。-每手數(shù)量：\(10\)噸。-成交價：\(3535\)元/噸。-當日結(jié)算價：\(3530\)元/噸。步驟二：確定計算公式對于賣出開倉的情況，當日盈虧的計算公式為：當日盈虧=（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出量。步驟三：計算賣出量已知開倉賣出\(100\)手，每手\(10\)噸，則賣出量為：\(100×10=1000\)（噸）步驟四：計算當日盈虧將賣出成交價\(3535\)元/噸、當日結(jié)算價\(3530\)元/噸、賣出量\(1000\)噸代入上述公式，可得：當日盈虧\(=(3535-3530)×1000=5×1000=5000\)（元）綜上，該客戶的當日盈虧為\(5000\)元，答案選A。41、某交易者在3月1日對某品種5月份、7月份期貨合約進行熊市套利，其成交價格分別為6270元/噸、6200元/噸。3月10日，該交易者將5月份、7月份合約全部對沖平倉，其成交價分別為6190元/噸和6150元/噸，則該套利交易（）元/噸。

A.盈利60

B.盈利30

C.虧損60

D.虧損30

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的特點，分別計算出5月份和7月份期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利交易的總盈虧。熊市套利是賣出較近月份合約的同時買入較遠月份合約。在本題中，交易者在3月1日賣出5月份期貨合約，成交價為6270元/噸，3月10日對沖平倉時，成交價為6190元/噸；同時買入7月份期貨合約，成交價為6200元/噸，3月10日對沖平倉時，成交價為6150元/噸。步驟一：計算5月份期貨合約的盈虧對于5月份期貨合約，交易者賣出價為6270元/噸，買入平倉價為6190元/噸，因為賣出價高于買入平倉價，所以該合約盈利，盈利金額為賣出價減去買入平倉價，即：\(6270-6190=80\)（元/噸）步驟二：計算7月份期貨合約的盈虧對于7月份期貨合約，交易者買入價為6200元/噸，賣出平倉價為6150元/噸，因為買入價高于賣出平倉價，所以該合約虧損，虧損金額為買入價減去賣出平倉價，即：\(6200-6150=50\)（元/噸）步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于5月份期貨合約的盈利減去7月份期貨合約的虧損，即：\(80-50=30\)（元/噸）綜上，該套利交易盈利30元/噸，答案選B。42、下列關(guān)于缺口的說法中，不正確的是()。

A.普通缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)

B.逃避缺口通常在價格暴漲或暴跌時出現(xiàn)

C.疲竭缺口屬于一種價格反轉(zhuǎn)信號

D.突破缺口常在成交量驟減、價格大幅變動時出現(xiàn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同類型缺口的特點，逐一分析各選項。選項A：普通缺口通常是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)的。在盤整階段，價格波動相對較小，交易較為平穩(wěn)，普通缺口的出現(xiàn)是市場短期波動的一種表現(xiàn)，該選項說法正確。選項B：逃避缺口一般出現(xiàn)在價格暴漲或暴跌時。當市場出現(xiàn)急劇的上漲或下跌行情時，為了盡快達成交易，買賣雙方的報價可能會出現(xiàn)較大的跳躍，從而形成逃避缺口，此選項說法無誤。選項C：疲竭缺口是一種價格反轉(zhuǎn)信號。當市場經(jīng)過一段時間的上漲或下跌后，出現(xiàn)疲竭缺口往往意味著市場的動力即將耗盡，行情可能會發(fā)生反轉(zhuǎn)，所以該選項表述正確。選項D：突破缺口通常是在成交量顯著增加、價格大幅變動時出現(xiàn)的。成交量的大幅增加表明市場參與者對價格變動的強烈認同和積極參與，是價格突破原有趨勢的重要信號。而該選項中說突破缺口常在成交量驟減時出現(xiàn)，與突破缺口的實際特征不符，此選項說法錯誤。綜上，答案選D。43、當股票的資金占用成本（）持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利時，凈持有成本大于零。

A.大于

B.等于

C.小于

D.以上均不對

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)凈持有成本的計算公式來判斷資金占用成本與持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利的關(guān)系。凈持有成本是指持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所實際支付的成本與持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所獲得的收益之間的差額。對于股票而言，資金占用成本可視為持有股票所付出的成本，而持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利可視為持有股票所獲得的收益。凈持有成本的計算公式為：凈持有成本=資金占用成本-持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。已知凈持有成本大于零，即凈持有成本＞0，將公式代入可得：資金占用成本-持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利＞0。移項可得：資金占用成本＞持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。所以，當股票的資金占用成本大于持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利時，凈持有成本大于零，答案選A。44、某美國投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買50萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風(fēng)險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。則其操作為（）。

A.買入1手歐元期貨合約

B.賣出1手歐元期貨合約

C.買入4手歐元期貨合約

D.賣出4手歐元期貨合約

【答案】：D

【解析】首先，該投資者購買了50萬歐元進行投資，同時擔心歐元對美元貶值。為避免匯價貶值風(fēng)險，需進行套期保值操作，也就是要在外匯期貨市場做與現(xiàn)貨市場相反的操作。投資者在現(xiàn)貨市場是買入歐元，那么在期貨市場就應(yīng)賣出歐元期貨合約。接著計算所需賣出的合約手數(shù)，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元，總共50萬歐元，所以賣出的合約手數(shù)為50萬÷12.5萬=4手。綜上，該投資者應(yīng)賣出4手歐元期貨合約，答案選D。45、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和2850點，上一交易日結(jié)算價分別為2810點和2830點，上一交易日該投資者沒有持倉。如果該投資者當日不平倉，當日3月和4月合約的結(jié)算價分別為2840點和2870點，則該交易持倉盈虧為（）元。

A.-30000

B.30000

C.60000

D.20000

【答案】：C

【解析】本題可先明確滬深300指數(shù)期貨合約的交易規(guī)則，再分別計算3月份和4月份合約的持倉盈虧，最后將二者相加得到總的持倉盈虧。滬深300指數(shù)期貨合約每點價值為300元。持倉盈虧是指投資者持有的合約在未平倉時，由于合約價格變動而產(chǎn)生的盈虧。步驟一：計算3月份合約的持倉盈虧投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉價為2800點，當日結(jié)算價為2840點。對于買入開倉的合約，持倉盈虧=（當日結(jié)算價-開倉價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得3月份合約的持倉盈虧為：\((2840-2800)×300×10=40×300×10=120000\)（元）步驟二：計算4月份合約的持倉盈虧投資者賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，建倉價為2850點，當日結(jié)算價為2870點。對于賣出開倉的合約，持倉盈虧=（開倉價-當日結(jié)算價）×合約乘數(shù)×交易手數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得4月份合約的持倉盈虧為：\((2850-2870)×300×10=-20×300×10=-60000\)（元）步驟三：計算總的持倉盈虧總的持倉盈虧=3月份合約的持倉盈虧+4月份合約的持倉盈虧，即\(120000+(-60000)=60000\)（元）綜上，該交易持倉盈虧為60000元，答案選C。46、如果違反了期貨市場套期保值的（）原則，則不僅達不到規(guī)避價格風(fēng)險的目的，反而增加了價格風(fēng)險。??

A.商品種類相同

B.商品數(shù)量相等

C.月份相同或相近

D.交易方向相反

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場套期保值原則的相關(guān)知識。在期貨市場套期保值過程中，有商品種類相同、商品數(shù)量相等、月份相同或相近、交易方向相反這幾個重要原則。選項A，商品種類相同原則是套期保值的基礎(chǔ)，確保所交易的期貨合約對應(yīng)的商品與現(xiàn)貨市場上的商品一致，這樣才能在期貨和現(xiàn)貨價格波動之間建立有效的關(guān)聯(lián)，從而實現(xiàn)規(guī)避價格風(fēng)險的目的。若商品種類不同，期貨價格與現(xiàn)貨價格的波動可能缺乏相關(guān)性，就無法達到套期保值的效果，但不會直接增加價格風(fēng)險。選項B，商品數(shù)量相等原則要求在期貨市場上交易的合約數(shù)量與現(xiàn)貨市場上的商品數(shù)量大致相同。如此一來，在期貨市場上的盈虧才能與現(xiàn)貨市場上的盈虧相互抵消，進而實現(xiàn)套期保值。如果商品數(shù)量不相等，套期保值的效果會打折扣，但也不會直接導(dǎo)致價格風(fēng)險的增加。選項C，月份相同或相近原則指的是期貨合約的到期月份應(yīng)與現(xiàn)貨交易的時間相匹配。這樣可以保證在需要進行套期保值操作時，期貨價格和現(xiàn)貨價格的走勢較為一致。若月份相差過大，期貨價格和現(xiàn)貨價格的變動可能出現(xiàn)差異，影響套期保值的效果，但同樣不會直接增加價格風(fēng)險。選項D，交易方向相反原則是套期保值的核心原則。在現(xiàn)貨市場和期貨市場采取相反的交易操作，即在現(xiàn)貨市場買入時在期貨市場賣出，或者在現(xiàn)貨市場賣出時在期貨市場買入。通過這種方式，當現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場的虧損，從而達到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。如果違反了交易方向相反原則，比如在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時買入或同時賣出，那么當價格發(fā)生波動時，兩個市場的盈虧情況會相同，不僅無法規(guī)避價格風(fēng)險，反而會使價格風(fēng)險加倍，即增加了價格風(fēng)險。綜上，答案選D。47、6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/Ⅱ屯。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產(chǎn)的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。至8月份，現(xiàn)貨價格至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉，通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸，則該廠期貨合約對沖平倉價格是

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理和實際售價的計算公式來求解期貨合約對沖平倉價格。步驟一：明確套期保值相關(guān)概念及實際售價計算公式套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。在進行套期保值操作時，實際售價=現(xiàn)貨市場售價+期貨市場盈虧。步驟二：分析已知條件-已知6月11日菜籽油現(xiàn)貨價格為8800元/噸，某榨油廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉，成交價格為8950元/噸。-至8月份，現(xiàn)貨價格跌至7950元/噸，該廠按此現(xiàn)貨價格出售菜籽油。-通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸。步驟三：計算期貨市場盈虧根據(jù)實際售價的計算公式，期貨市場盈虧=實際售價-現(xiàn)貨市場售價。將實際售價8850元/噸和現(xiàn)貨市場售價7950元/噸代入公式，可得期貨市場盈虧為：8850-7950=900（元/噸）。步驟四：計算期貨合約對沖平倉價格設(shè)期貨合約對沖平倉價格為\(X\)元/噸。因為榨油廠是在期貨市場進行賣出套期保值（賣出期貨合約），建倉價格為8950元/噸，平倉價格為\(X\)元/噸，所以期貨市場盈虧=建倉價格-平倉價格，即\(900=8950-X\)。求解上述方程可得：\(X=8950-900=8050\)（元/噸）。綜上，該廠期貨合約對沖平倉價格是8050元/噸，答案選A。48、某投機者預(yù)測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手（10噸／手），成交價格為2015元／噸，此后合約價格迅速上升到2025元／噸；為進一步利用該價位的有利變動，該投機者再次買入4手5月份合約；當價格上升到2030元／噸時，又買入3手合約；當市價上升到2040元／噸時，又買入2手合約；當市價上升到2050元／噸時，再買入1手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元／噸，該投機者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

A