期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫第一部分單選題(50題)1、當(dāng)人們的收入提高時，期貨的需求曲線向（）移動。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本題考查收入變動對期貨需求曲線的影響。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，當(dāng)消費(fèi)者的收入提高時，意味著消費(fèi)者的購買力增強(qiáng)，在其他條件不變的情況下，消費(fèi)者對大多數(shù)商品和服務(wù)的需求通常會增加。對于期貨這種商品而言，當(dāng)人們的收入提高，會有更多的資金用于投資期貨，從而使得在每一個價格水平下，消費(fèi)者對期貨的需求量都會增加。需求曲線表示在不同價格水平下消費(fèi)者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量。當(dāng)需求增加時，需求曲線會向右移動，即對應(yīng)于每一個價格，消費(fèi)者愿意購買的數(shù)量都比原來增加了。所以當(dāng)人們的收入提高時，期貨的需求曲線向右移動，本題答案選B。2、當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時，恒指期貨合約的實(shí)際價格波動為（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)香港恒生指數(shù)期貨合約的相關(guān)規(guī)定來計(jì)算價格波動。在香港期貨市場，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為每點(diǎn)50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時，指數(shù)下跌了\(16000-15980=20\)點(diǎn)。由于恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)是每點(diǎn)50港元，所以恒指期貨合約的實(shí)際價格波動為下跌的點(diǎn)數(shù)乘以合約乘數(shù)，即\(20×50=1000\)港元。綜上，答案選B。3、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時，可通過（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

A.I

B.B證券業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的買賣雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方尋找交易對手時，可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。因?yàn)槠谪浗灰姿瞧谪浗灰椎暮诵膱鏊?，具備集中性、?guī)范性和權(quán)威性等特點(diǎn)，能夠?yàn)榻灰纂p方提供一個公開、公平、公正的信息發(fā)布平臺，方便買賣雙方發(fā)布和獲取期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向相關(guān)信息，所以選項(xiàng)D正確。選項(xiàng)A，“I”表述不明確，并不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的合理途徑，故該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，證券業(yè)協(xié)會主要負(fù)責(zé)對證券行業(yè)進(jìn)行自律管理，與期貨交易中的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)并無直接關(guān)聯(lián)，所以也不是發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，期貨公司雖然在期貨市場中為客戶提供交易服務(wù)，但它并不像期貨交易所那樣具有集中統(tǒng)一的信息發(fā)布和管理功能，通常不能作為發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的主要平臺，因此該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選D。4、建倉時除了要決定買賣何種合約及何時買賣，還必須選擇合適的（）份。

A.持倉時間

B.持倉比例

C.合約交割月份

D.合約配置比例

【答案】：C

【解析】本題主要考查建倉時需要考慮的關(guān)鍵要素。建倉過程中，有多個方面需要做出決策，包括買賣何種合約、買賣的時間等。而本題重點(diǎn)在于分析每個選項(xiàng)是否屬于建倉時必須選擇的合適要素。選項(xiàng)A，持倉時間是指投資者持有合約的時長，它更多地與投資者對市場走勢的判斷以及自身的投資策略相關(guān)，并非建倉時必須要確定的內(nèi)容，建倉時主要關(guān)注的是合約本身的選擇，而非持有合約的具體時長，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，持倉比例是指投資者持有的合約價值占其投資總資金的比例，它涉及到投資的風(fēng)險控制和資金分配問題，這通常是在投資者確定了投資規(guī)模和整體策略之后才考慮的，不是建倉時首先要選擇的關(guān)鍵因素，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，合約交割月份是期貨合約的一個重要屬性，不同交割月份的合約價格、市場供求關(guān)系等可能存在差異。在建倉時，選擇合適的合約交割月份非常關(guān)鍵，因?yàn)樗苯雨P(guān)系到合約的到期時間以及市場行情的匹配度等問題。例如，投資者需要根據(jù)對未來市場走勢的預(yù)期，選擇合適交割月份的合約進(jìn)行建倉，所以該選項(xiàng)符合建倉時需要做出選擇的要求。選項(xiàng)D，合約配置比例是指在投資組合中不同合約之間的比例關(guān)系，這通常是在構(gòu)建較為復(fù)雜的投資組合時才需要考慮的問題，不屬于建倉時必須考慮的基礎(chǔ)要素，建倉時首先要確定單個合約的基本屬性，而非合約之間的配置比例，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，本題正確答案是C。5、期貨市場的一個主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者提供現(xiàn)貨價格風(fēng)險的轉(zhuǎn)移工具。要實(shí)現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔(dān)風(fēng)險并提供風(fēng)險資金。扮演這一角色的是（）。

A.期貨投機(jī)者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投資者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場中不同參與者的角色和功能。選項(xiàng)A期貨投機(jī)者是指那些在期貨市場上通過預(yù)測價格波動，承擔(dān)價格風(fēng)險來獲取價差收益的市場參與者。他們愿意承擔(dān)價格波動帶來的風(fēng)險，并投入資金進(jìn)行交易，為期貨市場提供了風(fēng)險資金，滿足了生產(chǎn)、加工和經(jīng)營者轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價格風(fēng)險的需求，使得套期保值能夠順利進(jìn)行。所以期貨投機(jī)者扮演了承擔(dān)風(fēng)險并提供風(fēng)險資金的角色，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B套期保值者是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險而參與期貨交易的主體，他們的目的是將現(xiàn)貨價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，而不是承擔(dān)風(fēng)險和提供風(fēng)險資金，故選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C“保值增加者”并非期貨市場的標(biāo)準(zhǔn)參與者類型，在期貨市場相關(guān)概念中不存在這樣的角色，故選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D“投資者”概念較為寬泛，沒有準(zhǔn)確指向在期貨市場中專門承擔(dān)價格風(fēng)險并提供風(fēng)險資金的主體，不能明確對應(yīng)題目中所描述的角色，故選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。6、以下在1876年12月成立，簡稱LME，并且已被我國的香港交易及結(jié)算所有限公司收購的交易所是（）。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干中關(guān)于交易所的關(guān)鍵信息，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A芝加哥商業(yè)交易所成立于1898年，主要交易的是外匯、利率、股票指數(shù)等金融產(chǎn)品以及農(nóng)產(chǎn)品、能源等商品期貨合約。其成立時間與簡稱均不符合題干要求，因此選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B倫敦金屬交易所于1876年12月成立，簡稱LME，它是世界上最大的有色金屬交易所，倫敦金屬交易所的價格和庫存對世界范圍的有色金屬生產(chǎn)和銷售有著重要的影響。2012年，香港交易及結(jié)算所有限公司完成對倫敦金屬交易所的收購。該選項(xiàng)各方面信息均與題干相符，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C美國堪薩斯交易所成立于1856年，是世界上首家推出股票指數(shù)期貨合約的交易所，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、金融等期貨和期權(quán)合約。其成立時間和簡稱都不符合題干描述，因此選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D芝加哥期貨交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，也是最早進(jìn)行期貨交易的場所之一，主要交易農(nóng)產(chǎn)品、利率、指數(shù)等期貨和期權(quán)合約。同樣，它的成立時間和簡稱不符合題干內(nèi)容，因此選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選B。7、通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險操作，被稱為（）。

A.賣出套利

B.買入套利

C.買入套期保值

D.賣出套期保值

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場不同操作概念的理解。選項(xiàng)A，賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，在買入價格較低的合約的同時賣出價格較高的合約，與對沖商品或資產(chǎn)價格下跌風(fēng)險的操作無關(guān)，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價差將擴(kuò)大，在買入價格較高的合約的同時賣出價格較低的合約，并非用于對沖價格下跌風(fēng)險，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險，與題干中“建立空頭頭寸價格下跌風(fēng)險”不符，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險，符合題干描述，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。8、某客戶存入保證金10萬元，在5月1日買入小麥期貨合約40手(每手10噸)，成交價為2000元／噸，同一天賣出平倉20手小麥合約，成交價為2050元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為2040元／噸，交易保證金比例為5％。5月2日該客戶再買入8手小麥合約，成交價為2040元／噸，當(dāng)日結(jié)算價為2060元／噸，則5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為（）元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.4800；92100

B.5600；94760

C.5650；97600

D.6000；97900

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易當(dāng)日盈虧和當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來分別計(jì)算，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算5月2日賬戶的當(dāng)日盈虧期貨交易的當(dāng)日盈虧由以下兩部分組成：一是平倉盈虧，二是持倉盈虧。計(jì)算平倉盈虧：在本題中，5月2日沒有進(jìn)行平倉操作，所以平倉盈虧為\(0\)元。計(jì)算持倉盈虧：持倉盈虧又可分為歷史持倉盈虧和當(dāng)日開倉持倉盈虧。-歷史持倉：5月1日買入\(40\)手，賣出平倉\(20\)手，所以歷史持倉還剩\(40-20=20\)手。歷史持倉盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價-上一交易日結(jié)算價）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位\)上一交易日（5月1日）結(jié)算價為\(2040\)元/噸，當(dāng)日（5月2日）結(jié)算價為\(2060\)元/噸，交易單位是每手\(10\)噸，所以歷史持倉盈虧\(=(2060-2040)×20×10=4000\)元。-當(dāng)日開倉持倉：5月2日買入\(8\)手，成交價為\(2040\)元/噸。當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=（當(dāng)日結(jié)算價-開倉價）×開倉手?jǐn)?shù)×交易單位\)所以當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=(2060-2040)×8×10=1600\)元。-持倉盈虧\(=\)歷史持倉盈虧\(+\)當(dāng)日開倉持倉盈虧\(=4000+1600=5600\)元。-當(dāng)日盈虧\(=\)平倉盈虧\(+\)持倉盈虧\(=0+5600=5600\)元。步驟二：計(jì)算5月2日當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=\)上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(+\)上一交易日交易保證金\(-\)當(dāng)日交易保證金\(+\)當(dāng)日盈虧。計(jì)算上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：客戶存入保證金\(10\)萬元，即\(100000\)元。5月1日買入\(40\)手，成交價為\(2000\)元/噸，賣出平倉\(20\)手，成交價為\(2050\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(2040\)元/噸。5月1日平倉盈虧\(=(2050-2000)×20×10=10000\)元。5月1日持倉盈虧\(=(2040-2000)×(40-20)×10=8000\)元。5月1日總盈虧\(=10000+8000=18000\)元。上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=100000+18000-20×10×2040×5\%=97600\)元。計(jì)算上一交易日交易保證金：上一交易日（5月1日）持倉\(20\)手，交易保證金\(=20×10×2040×5\%=20400\)元。計(jì)算當(dāng)日交易保證金：當(dāng)日（5月2日）持倉\(20+8=28\)手，當(dāng)日交易保證金\(=28×10×2060×5\%=28840\)元。計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額\(=97600+20400-28840+5600=94760\)元。綜上，5月2日其賬戶的當(dāng)日盈虧為\(5600\)元，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(94760\)元，答案選B。9、某股票當(dāng)前價格為63.95港元，下列以該股票為標(biāo)的期權(quán)中，時間價值最低的是（）。

A.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)期權(quán)的時間價值，再進(jìn)行比較。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），否則內(nèi)涵價值為0；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時），否則內(nèi)涵價值為0。下面分別計(jì)算各選項(xiàng)期權(quán)的時間價值：選項(xiàng)A：該期權(quán)為看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為63.95港元，由于63.95＜67.50，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。已知權(quán)利金為0.81港元，根據(jù)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值為0.81-0=0.81港元。選項(xiàng)B：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為64.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為63.95港元，由于64.50＞63.95，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為64.50-63.95=0.55港元。已知權(quán)利金為1.00港元，根據(jù)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值為1.00-0.55=0.45港元。選項(xiàng)C：該期權(quán)為看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為60.00港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為63.95港元，由于63.95＞60.00，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為63.95-60.00=3.95港元。已知權(quán)利金為4.53港元，根據(jù)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值為4.53-3.95=0.58港元。選項(xiàng)D：該期權(quán)為看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為67.50港元，標(biāo)的股票當(dāng)前價格為63.95港元，由于67.50＞63.95，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為67.50-63.95=3.55港元。已知權(quán)利金為6.48港元，根據(jù)時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值為6.48-3.55=2.93港元。比較各選項(xiàng)期權(quán)的時間價值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知時間價值最低的是選項(xiàng)B中的期權(quán)。綜上，答案選B。10、下列面做法中符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)的是（）。

A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)金字塔買入投機(jī)交易的特點(diǎn)來判斷各選項(xiàng)是否符合。金字塔買入投機(jī)交易是指在買入合約后，如果價格上漲，應(yīng)逐步遞減增加持倉量。其核心要點(diǎn)在于隨著價格上升，后續(xù)買入的合約數(shù)量應(yīng)逐漸減少，以保證持倉成本合理且風(fēng)險可控。選項(xiàng)A：先以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約，價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約。可以看到隨著價格上漲，買入的合約數(shù)量是遞增的，這與金字塔買入投機(jī)交易后續(xù)買入數(shù)量應(yīng)逐步遞減的特點(diǎn)相悖，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約，價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約。這里是價格下跌時逐步增加買入量，而金字塔買入投機(jī)交易強(qiáng)調(diào)的是價格上漲時的操作方式，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C：以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約，價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約，待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約。此選項(xiàng)中，隨著價格不斷上漲，買入的合約數(shù)量逐漸減少，完全符合金字塔買入投機(jī)交易的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)D：內(nèi)容未完整給出，無法全面判斷其是否符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)。綜上，本題正確答案是C。11、滬深300股指數(shù)的基期指數(shù)定為()。

A.100點(diǎn)

B.1000點(diǎn)

C.2000點(diǎn)

D.3000點(diǎn)

【答案】：B"

【解析】本題考查滬深300股指數(shù)的基期指數(shù)相關(guān)知識。滬深300股指數(shù)是一個重要的股票指數(shù)，其基期指數(shù)定為1000點(diǎn)，所以本題正確答案選B。"12、關(guān)于期貨交易的描述，以下說法錯誤的是（）。

A.期貨交易信用風(fēng)險大

B.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本

C.期貨交易集中競價,進(jìn)場交易的必須是交易所的會員

D.期貨交易具有公平、公正、公開的特點(diǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的相關(guān)特點(diǎn)和作用，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：在期貨交易中，交易所為交易雙方提供履約擔(dān)保，使得交易雙方無需擔(dān)心對方的信用問題，所以期貨交易的信用風(fēng)險較小，而不是信用風(fēng)險大，該項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)B：生產(chǎn)經(jīng)營者可以利用期貨進(jìn)行套期保值，通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的操作，來鎖定生產(chǎn)成本和銷售價格，從而避免因價格波動帶來的風(fēng)險，幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本，該項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：期貨交易采用集中競價的方式進(jìn)行。在期貨市場中，只有交易所的會員才有資格進(jìn)場交易，非會員單位和個人要參與期貨交易，必須通過會員代理，該項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：期貨交易是在公開的交易場所進(jìn)行，交易規(guī)則、交易價格等信息都是公開透明的，并且有嚴(yán)格的監(jiān)管制度確保交易的公平公正，所以期貨交易具有公平、公正、公開的特點(diǎn)，該項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項(xiàng)，因此答案是A。13、取得期貨交易所交易結(jié)算會員資格的期貨公司可以受托為()辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。

A.客戶和非結(jié)算會員

B.客戶

C.非結(jié)算會員

D.特別結(jié)算會員

【答案】：B

【解析】本題主要考查取得期貨交易所交易結(jié)算會員資格的期貨公司可受托辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的對象。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，取得期貨交易所交易結(jié)算會員資格的期貨公司只能受托為客戶辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)，而不能為非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)，特別結(jié)算會員與本題情形無關(guān)。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。14、5月10日，大連商品交易所的7月份豆油收盤價為11220元／噸，結(jié)算價為11200元／噸，漲跌停板幅度為4％，則下一個交易日價格不能超過()元／噸。

A.11648

B.11668

C.11780

D.11760

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)漲跌停板幅度的含義，結(jié)合已知的結(jié)算價來計(jì)算下一個交易日價格的上限。期貨市場中，漲跌停板是指期貨合約在一個交易日中的交易價格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報(bào)價將被視為無效。漲跌停板幅度一般是以上一交易日的結(jié)算價為基礎(chǔ)來計(jì)算的。已知大連商品交易所7月份豆油結(jié)算價為11200元／噸，漲跌停板幅度為4％，即下一個交易日價格的漲幅不能超過結(jié)算價的4%。計(jì)算下一個交易日價格的上限，可根據(jù)公式：上限價格=結(jié)算價×（1+漲跌停板幅度）。將結(jié)算價11200元／噸和漲跌停板幅度4%（即0.04）代入公式，可得：\(11200\times(1+0.04)=11200\times1.04=11648\)（元／噸）所以，下一個交易日價格不能超過11648元／噸，答案選A。15、某股票組合現(xiàn)值100萬元，預(yù)計(jì)2個月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠(yuǎn)期合約凈持有成本的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確凈持有成本的計(jì)算公式對于股票組合而言，凈持有成本等于資金占用成本減去持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。資金占用成本一般按照市場年利率來計(jì)算。步驟二：計(jì)算資金占用成本已知股票組合現(xiàn)值為\(100\)萬元，市場年利率為\(12\%\)，合約期限是\(3\)個月。根據(jù)利息計(jì)算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(zhòng)(I\)為利息，\(P\)為本金，\(r\)為年利率，\(t\)為時間），這里\(P=1000000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)（因?yàn)閈(3\)個月占一年\(12\)個月的比例為\(\frac{3}{12}\)），則資金占用成本為：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步驟三：計(jì)算紅利的本利和預(yù)計(jì)\(2\)個月后可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利存到合約到期（\(3\)個月后），相當(dāng)于存了\(1\)個月（\(3-2=1\)個月）。同樣根據(jù)利息計(jì)算公式，這里\(P=10000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)（\(1\)個月占一年\(12\)個月的比例為\(\frac{1}{12}\)），則紅利的利息為：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）那么紅利的本利和為：\(10000+100=10100\)（元）步驟四：計(jì)算凈持有成本凈持有成本等于資金占用成本減去紅利的本利和，即：\(30000-10100=19900\)（元）綜上，\(3\)個月后交割的該股票組合遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為\(19900\)元，答案選B。16、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫是（）。

A.DJIA

B.DJTA

C.DJUA

D.DJCA

【答案】：A

【解析】本題主要考查道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（DowJonesIndustrialAverage），其英文縮寫是DJIA。選項(xiàng)B，DJTA是道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)（DowJonesTransportationAverage）的英文縮寫；選項(xiàng)C，并不存在DJUA這樣代表特定金融指數(shù)的常見英文縮寫；選項(xiàng)D，DJCA也不是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的英文縮寫。所以本題正確答案選A。17、規(guī)范化的期貨市場產(chǎn)生地是（）。

A.美國芝加哥

B.英國倫敦

C.法國巴黎

D.日本東京

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。規(guī)范化的期貨市場產(chǎn)生地是美國芝加哥。1848年，82位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT），它標(biāo)志著現(xiàn)代意義上的期貨市場正式誕生。此后期貨市場不斷發(fā)展并逐漸規(guī)范化。而選項(xiàng)B英國倫敦、選項(xiàng)C法國巴黎和選項(xiàng)D日本東京雖在金融市場方面都有重要地位，但并非規(guī)范化期貨市場的產(chǎn)生地。"18、當(dāng)看漲期貨期權(quán)的賣方接受買方行權(quán)要求時，將（）。

A.以執(zhí)行價格賣出期貨合約

B.以執(zhí)行價格買入期貨合約

C.以標(biāo)的物市場價格賣出期貨合約

D.以標(biāo)的物市場價格買入期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時的操作。首先明確看漲期貨期權(quán)的概念，看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量的標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。當(dāng)看漲期貨期權(quán)的買方要求行權(quán)時，意味著買方想要按照執(zhí)行價格買入期貨合約。而此時作為賣方，由于接受了買方的行權(quán)要求，就需要履行相應(yīng)的義務(wù)，即按照執(zhí)行價格賣出期貨合約。選項(xiàng)B，以執(zhí)行價格買入期貨合約，這不符合看漲期貨期權(quán)賣方在行權(quán)時的操作，通常是看跌期貨期權(quán)買方行權(quán)時賣方可能的操作，所以B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，以標(biāo)的物市場價格賣出期貨合約，在期權(quán)行權(quán)時是按照執(zhí)行價格進(jìn)行交易，并非標(biāo)的物市場價格，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，以標(biāo)的物市場價格買入期貨合約，同樣不符合看漲期貨期權(quán)賣方行權(quán)的操作，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是A。19、以下關(guān)于期貨公司客戶保證金的描述中，正確的是（）。

A.客戶保證金屬于客戶所有，期貨公司可對其進(jìn)行盈虧結(jié)算和手續(xù)費(fèi)劃轉(zhuǎn)

B.客戶保證金與期貨公司自有資產(chǎn)一起存放，共同管理

C.當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司應(yīng)以風(fēng)險準(zhǔn)備金和自有資金墊付

D.當(dāng)客戶保證金不足時，期貨公司可先用其他客戶的保證金墊付

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨公司客戶保證金相關(guān)規(guī)定，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。A選項(xiàng)：客戶保證金的所有權(quán)屬于客戶，期貨公司負(fù)責(zé)對客戶的交易進(jìn)行盈虧結(jié)算以及手續(xù)費(fèi)劃轉(zhuǎn)等操作，這是符合期貨交易中對客戶保證金管理規(guī)定的，所以A選項(xiàng)描述正確。B選項(xiàng)：按照規(guī)定，客戶保證金必須與期貨公司自有資產(chǎn)分開存放、分別管理，這樣做是為了保障客戶保證金的安全，防止被挪用，而不是一起存放、共同管理，所以B選項(xiàng)描述錯誤。C選項(xiàng)：當(dāng)客戶出現(xiàn)交易虧損時，期貨公司應(yīng)按照規(guī)定首先以客戶的保證金進(jìn)行沖抵，而不是直接用風(fēng)險準(zhǔn)備金和自有資金墊付，所以C選項(xiàng)描述錯誤。D選項(xiàng)：客戶保證金是每位客戶的專屬資產(chǎn)，當(dāng)某一客戶保證金不足時，期貨公司不能使用其他客戶的保證金墊付，否則會損害其他客戶的利益，所以D選項(xiàng)描述錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，收盤價為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為±4%，豆粕期貨的最小變動價位是1元/噸，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨漲停板價格的計(jì)算公式來求解。在期貨交易中，漲停板價格的計(jì)算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）。已知該日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，每日價格最大波動限制為±4%，將數(shù)據(jù)代入公式可得：漲停板價格=2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88（元/噸）又因?yàn)槎蛊善谪浀淖钚∽儎觾r位是1元/噸，期貨價格必須是最小變動價位的整數(shù)倍，所以對3116.88向下取整為3116元/噸。綜上，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為3116元/噸，答案選B。21、美式期權(quán)的時間價值總是（）零。

A.大于

B.大于等于

C.等于

D.小于

【答案】：B

【解析】本題主要考查美式期權(quán)時間價值與零的關(guān)系。美式期權(quán)是指可以在期權(quán)到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行的期權(quán)。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它反映了期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格波動為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。對于美式期權(quán)而言，由于它可以在到期日前的任意時間執(zhí)行，即使在某些情況下期權(quán)的內(nèi)在價值為零，但只要距離到期還有一段時間，標(biāo)的資產(chǎn)價格就有向有利方向變動從而使期權(quán)具有內(nèi)在價值的可能性，所以美式期權(quán)是有時間價值的。并且當(dāng)期權(quán)馬上到期，時間價值就會趨近于零，所以美式期權(quán)的時間價值總是大于等于零。綜上所述，本題正確答案選B。22、期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在（）和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

A.將來某一特定時間

B.當(dāng)天

C.第二天

D.一個星期后

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨合約的定義來確定正確答案。期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。該定義強(qiáng)調(diào)了“將來某一特定時間”，這是期貨合約的重要特征，意味著交易的交割并非立即進(jìn)行，而是在未來的一個特定時刻。選項(xiàng)B“當(dāng)天”，如果是當(dāng)天交割，那就不符合期貨合約關(guān)于未來特定時間交割的特性，更像是現(xiàn)貨交易，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C“第二天”，雖然也是未來的時間，但表述過于局限，沒有涵蓋“將來某一特定時間”所包含的更廣泛的時間范圍，期貨合約的交割時間可以根據(jù)合約規(guī)定是未來的任意特定時間，不只是第二天，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D“一個星期后”同樣過于局限，期貨合約的交割時間并不固定為一個星期后，它可以是根據(jù)合約規(guī)定的不同的未來特定時間，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是A。23、客戶保證金不足時應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時追加保證金

C.立即對客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉

D.無期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時應(yīng)采取的措施。選項(xiàng)A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險管理原則，會使金融機(jī)構(gòu)面臨巨大風(fēng)險，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，當(dāng)客戶保證金不足時，及時追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進(jìn)行，維持市場的穩(wěn)定有序，又有助于金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)營，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，立即對客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉過于絕對。通常金融機(jī)構(gòu)會先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會考慮強(qiáng)行平倉，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，無期限等待客戶追繳保證金會使金融機(jī)構(gòu)長期暴露在風(fēng)險中，影響自身的資金流動性和正常業(yè)務(wù)開展，不符合風(fēng)險管理要求，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。24、某投資者在5月份以4美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價為360美元/盎司的6月份黃金看跌期貨期權(quán)，又以3．5美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元/盎司的6月份黃金看漲期貨期權(quán)，再以市場價格358美元/盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別分析看跌期權(quán)、看漲期權(quán)和期貨合約的收益情況，進(jìn)而計(jì)算出該投機(jī)者的凈收益。步驟一：分析看跌期權(quán)的收益投資者以\(4\)美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時，市場價格為\(358\)美元/盎司，由于市場價格低于執(zhí)行價格，該看跌期權(quán)會被執(zhí)行。投資者執(zhí)行看跌期權(quán)的收益為執(zhí)行價格減去市場價格再減去權(quán)利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，意味著看跌期權(quán)這部分虧損\(2\)美元/盎司。步驟二：分析看漲期權(quán)的收益投資者以\(3.5\)美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看漲期貨期權(quán)。期權(quán)到期時，市場價格為\(358\)美元/盎司，由于市場價格低于執(zhí)行價格，期權(quán)買方不會執(zhí)行該看漲期權(quán)，此時賣方（即本題投資者）獲得全部權(quán)利金\(3.5\)美元/盎司，也就是看漲期權(quán)這部分盈利\(3.5\)美元/盎司。步驟三：分析期貨合約的收益投資者以市場價格\(358\)美元/盎司買進(jìn)一張\(6\)月份黃金期貨合約，到期時市場價格同樣是\(358\)美元/盎司，那么期貨合約的收益為\(358-358=0\)美元/盎司。步驟四：計(jì)算凈收益將看跌期權(quán)、看漲期權(quán)和期貨合約的收益相加，可得該投機(jī)者的凈收益為\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。綜上，答案選B。25、我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司是（）。

A.廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司

B.中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司

C.北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)公司

D.北京金鵬期貨經(jīng)紀(jì)公司

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司是我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司。中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司、北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)公司、北京金鵬期貨經(jīng)紀(jì)公司雖然也是期貨經(jīng)紀(jì)公司領(lǐng)域的重要主體，但并非我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司。所以本題應(yīng)選A選項(xiàng)。"26、當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量（）

A.增加

B.減少

C.不變

D.先增后減

【答案】：A

【解析】本題考查在買賣雙方均為新交易者且交易為開新倉時持倉量的變化情況。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。當(dāng)買賣雙方均為新交易者，并且此次交易對雙方來說均為開新倉時，意味著市場中新增了一定數(shù)量的未平倉合約。因?yàn)殚_新倉會使得市場上的未平倉合約數(shù)量增多，所以持倉量會增加。選項(xiàng)B“減少”，與開新倉的實(shí)際情況不符，開新倉只會使未平倉合約增加，而不是減少。選項(xiàng)C“不變”，若持倉量不變，意味著沒有新的未平倉合約產(chǎn)生或消除，但此時買賣雙方開新倉必然會使未平倉合約數(shù)量改變，并非不變。選項(xiàng)D“先增后減”，題干僅描述了買賣雙方開新倉這一行為，未體現(xiàn)出隨后持倉量減少的相關(guān)信息，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，當(dāng)買賣雙方均為新交易者，交易對雙方來說均為開新倉時，持倉量增加，答案選A。27、滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日為合約到期月份的（），遇法定節(jié)假日順延。

A.第十個交易日

B.第七個交易日

C.第三個周五

D.最后一個交易日

【答案】：C"

【解析】這道題主要考查對滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日的知識掌握。在期貨交易規(guī)則里，滬深300指數(shù)期貨合約的最后交易日規(guī)定為合約到期月份的第三個周五，若遇到法定節(jié)假日則需順延。選項(xiàng)A所提及的第十個交易日、選項(xiàng)B的第七個交易日以及選項(xiàng)D的最后一個交易日，都不符合滬深300指數(shù)期貨合約最后交易日的正確規(guī)定。所以本題正確答案是C。"28、在正向市場中熊市套利最突出的特點(diǎn)是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題主要考查正向市場中熊市套利最突出的特點(diǎn)。在正向市場中進(jìn)行熊市套利時，近月合約價格上漲幅度往往小于遠(yuǎn)月合約價格上漲幅度，或者近月合約價格下跌幅度大于遠(yuǎn)月合約價格下跌幅度。由于市場存在不確定性，熊市套利可能無法達(dá)到預(yù)期效果，當(dāng)行情走勢與預(yù)期相反時，投資者可能會遭受巨大損失。而獲利方面，因?yàn)槭袌鲎儎哟嬖谝欢ㄏ薅?，所以獲利的潛力是有限的。選項(xiàng)B“沒有損失”和選項(xiàng)C“只有獲利”，在實(shí)際的市場交易中，任何投資行為都存在風(fēng)險，不可能沒有損失只有獲利，這兩個選項(xiàng)過于絕對，不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)D“損失有限而獲利的潛力巨大”與正向市場中熊市套利的實(shí)際特點(diǎn)不符。在正向市場熊市套利中，損失可能會隨著市場不利變動而不斷擴(kuò)大，并非損失有限。因此，正向市場中熊市套利最突出的特點(diǎn)是損失巨大而獲利的潛力有限，本題正確答案選A。29、某農(nóng)場為防止小麥價格下降，做賣出套期保值，賣出5手（每手10噸）小麥期貨合約建倉時基差為50元／噸，買入平倉時基差為80元／噸，則該農(nóng)場的套期保值效果為（）。

A.凈盈利2500元

B.凈虧損2500元

C.凈盈利1500元

D.凈虧損1500元

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關(guān)系來計(jì)算該農(nóng)場套期保值的盈虧情況。步驟一：明確基差的概念及基差變動對賣出套期保值的影響基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。對于賣出套期保值，基差走強(qiáng)（基差數(shù)值增大）時，套期保值者能得到完全保護(hù)且存在凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值減小）時，套期保值者不能得到完全保護(hù)且存在凈虧損。本題中，建倉時基差為\(50\)元／噸，買入平倉時基差為\(80\)元／噸，基差從\(50\)元／噸變?yōu)閈(80\)元／噸，基差數(shù)值增大，屬于基差走強(qiáng)。因此，該農(nóng)場做的賣出套期保值會有凈盈利。步驟二：計(jì)算基差變動值及總盈利金額基差變動值等于平倉時基差減去建倉時基差，即\(80-50=30\)（元／噸）。已知農(nóng)場賣出\(5\)手小麥期貨合約，每手\(10\)噸，則小麥的總噸數(shù)為\(5×10=50\)噸?？傆痤~等于基差變動值乘以小麥總噸數(shù)，即\(30×50=1500\)元。綜上，該農(nóng)場套期保值的效果為凈盈利\(1500\)元，答案選C。30、某機(jī)構(gòu)打算用3個月后到期的1000萬資金購買等金額的A、B、C三種股票，現(xiàn)在這三種股票的價格分別為20元、25元和60元，由于擔(dān)心股價上漲，則該機(jī)構(gòu)采取買進(jìn)股指期貨合約的方式鎖定成本。假定相應(yīng)的期指為2500點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為100元，A、B、C三種股票的β系數(shù)分別為0.9、1.1和1.3。則該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約（）張。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)的期指合約數(shù)量。步驟一：明確計(jì)算公式在進(jìn)行股指期貨套期保值時，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值\div(期貨指數(shù)點(diǎn)\times每點(diǎn)乘數(shù))\timesβ系數(shù)\)。其中，\(β系數(shù)\)為投資組合的\(β\)系數(shù)，它等于各股票\(β\)系數(shù)的加權(quán)平均值。步驟二：計(jì)算投資組合的\(β\)系數(shù)已知該機(jī)構(gòu)打算用\(1000\)萬資金購買等金額的\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票，即每種股票投資金額為\(1000\div3\)萬元。\(A\)、\(B\)、\(C\)三種股票的\(β\)系數(shù)分別為\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，且三種股票投資金額相同，所以投資組合的\(β\)系數(shù)為三種股票\(β\)系數(shù)的平均值，即：\((0.9+1.1+1.3)\div3\)\(=3.3\div3\)\(=1.1\)步驟三：計(jì)算買進(jìn)期指合約的數(shù)量已知現(xiàn)貨總價值為\(1000\)萬元，期貨指數(shù)點(diǎn)為\(2500\)點(diǎn)，每點(diǎn)乘數(shù)為\(100\)元，投資組合的\(β\)系數(shù)為\(1.1\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10000000\div(2500\times100)\times1.1\)\(=10000000\div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（張）綜上，該機(jī)構(gòu)需要買進(jìn)期指合約\(44\)張，答案選A。31、下列情形中，適合糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.預(yù)計(jì)豆油價格將上漲

B.大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格

C.3個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲

D.有大量大豆庫存，擔(dān)心大豆價格下跌

【答案】：D

【解析】賣出套期保值是為了回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險，通常是持有現(xiàn)貨的交易者為了防止現(xiàn)貨價格下跌從而在期貨市場賣出期貨合約。選項(xiàng)A，預(yù)計(jì)豆油價格將上漲，與大豆期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)，此情形下無法通過賣出大豆期貨來進(jìn)行套期保值，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B，大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格，這種價格差異狀況不能直接表明需要進(jìn)行賣出套期保值操作，沒有體現(xiàn)出回避價格下跌風(fēng)險這一核心目的，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C，3個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲，這種情況應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，以鎖定未來購買大豆的成本，而不是賣出套期保值，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，有大量大豆庫存，擔(dān)心大豆價格下跌，符合賣出套期保值的應(yīng)用場景，通過在期貨市場賣出期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨價格真的下跌時，期貨市場的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失，從而達(dá)到規(guī)避價格下跌風(fēng)險的目的，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。32、滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點(diǎn)，市場年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%，三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格為（）點(diǎn)。

A.3029.59

B.3045

C.3180

D.3120

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨合約理論價格的計(jì)算公式來求解三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格。步驟一：明確計(jì)算公式股指期貨合約的理論價格計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時刻交割的期貨合約在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險利率（本題中為市場年利率）；\(d\)表示年指數(shù)股息率；\((T-t)\)表示合約到期時間與當(dāng)前時間的時間間隔。步驟二：分析題目條件已知滬深300現(xiàn)貨指數(shù)\(S(t)=3000\)點(diǎn)，市場年利率\(r=5\%\)，年指數(shù)股息率\(d=1\%\)，合約交割期限為三個月，因?yàn)橐荒暧衆(zhòng)(12\)個月，所以\((T-t)=3\)個月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]\)\(=3000\times(1+4\%\times0.25)\)\(=3000\times(1+0.01)\)\(=3000\times1.01\)\(=3030\)（這里為近似計(jì)算，精確計(jì)算過程如下）精確計(jì)算為\(F(t,T)=3000\times[1+(0.05-0.01)\times\frac{90}{365}]\)\(=3000\times(1+0.04\times\frac{90}{365})\)\(=3000\times(1+\frac{3.6}{365})\)\(=3000\times\frac{365+3.6}{365}\)\(=3000\times\frac{368.6}{365}\)\(\approx3029.59\)（點(diǎn)）所以三個月后交割的滬深300股指數(shù)期貨合約的理論價格為\(3029.59\)點(diǎn)，答案選A。33、關(guān)于我國期貨交易與股票交易的正確描述是（）。

A.期貨交易和股票交易都實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

B.股票交易以獲得公司所有權(quán)為目的

C.期貨交易采取保證金制度

D.期貨交易和股票交易都只能買入建倉

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易特有的制度，在每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。而股票交易并不實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：股票交易的目的具有多樣性，投資者進(jìn)行股票交易可能是為了獲得公司所有權(quán)成為股東參與公司決策等，但更常見的是通過低買高賣獲取差價收益，并非單純以獲得公司所有權(quán)為目的，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：期貨交易采取保證金制度，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值的期貨合約交易。這種制度使期貨交易具有杠桿效應(yīng)，能以小博大，但同時也增加了風(fēng)險。所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：期貨交易既可以買入建倉（做多），也可以賣出建倉（做空）。而股票交易在我國一般只能買入建倉（做多），只有融資融券等特殊情況下才能進(jìn)行賣空操作。所以期貨交易和股票交易并非都只能買入建倉，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。34、下列面做法中符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)的是（）。

A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買

【答案】：C

【解析】金字塔買入投機(jī)交易是指在買入合約后，若價格上漲，應(yīng)逐步遞減增加持倉量。其遵循價格上漲、持倉量漸次減少的原則。選項(xiàng)A中，隨著價格從7000美元/噸漲至7050美元/噸再到7100美元/噸，買入的合約數(shù)量從1手增加到2手再增加到3手，持倉量是遞增的，不符合金字塔買入投機(jī)交易價格上漲持倉量遞減的特點(diǎn)。選項(xiàng)B是在價格下跌時逐步買入合約，而金字塔買入投機(jī)交易強(qiáng)調(diào)的是價格上漲時的操作，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C，以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約，當(dāng)價格漲至7050美元/噸時買入2手，價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手，隨著價格上漲持倉量逐漸減少，符合金字塔買入投機(jī)交易的特點(diǎn)。綜上所述，正確答案是C。35、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就（）。

A.波動越大

B.越低

C.波動越小

D.越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉成本與交割期限的關(guān)系來進(jìn)行解答。持倉成本是指投資者持有合約期間所付出的成本，主要包括倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、利息等。從理論上來說，距離交割的期限越近，意味著投資者持有合約的時間越短，那么在這期間所產(chǎn)生的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、利息等成本就會越低，即商品的持倉成本越低。而選項(xiàng)A“波動越大”，交割期限與持倉成本波動大小并無此邏輯關(guān)系；選項(xiàng)C“波動越小”同樣缺乏這種邏輯聯(lián)系；選項(xiàng)D“越高”與實(shí)際情況相悖，隨著交割期限臨近持倉成本應(yīng)是降低而非升高。所以本題正確答案是B。36、某執(zhí)行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)的定義，以及美式期權(quán)、歐式期權(quán)的特點(diǎn)來判斷該期權(quán)的類型。分析期權(quán)類型相關(guān)概念實(shí)值期權(quán)：是指內(nèi)在價值大于0的期權(quán)。對于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于期權(quán)執(zhí)行價格時，該看漲期權(quán)具有內(nèi)在價值，為實(shí)值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指內(nèi)在價值等于0，且不存在時間價值以外的其他價值的期權(quán)。對于看漲期權(quán)來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格低于期權(quán)執(zhí)行價格時，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。美式期權(quán)：是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。其特點(diǎn)在于行權(quán)時間的靈活性，與期權(quán)的實(shí)虛值無關(guān)。歐式期權(quán)：是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天才能行使權(quán)利的期權(quán)。同樣，它主要涉及行權(quán)時間的規(guī)定，和期權(quán)是否為實(shí)值或虛值沒有直接聯(lián)系。結(jié)合題目信息進(jìn)行判斷已知該大豆期貨看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為1280美分，標(biāo)的大豆期貨合約市場價格為1300美分。由于標(biāo)的資產(chǎn)市場價格（1300美分）高于期權(quán)執(zhí)行價格（1280美分），根據(jù)實(shí)值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)的內(nèi)在價值大于0，所以該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。而題目中未提及期權(quán)的行權(quán)時間等與美式期權(quán)、歐式期權(quán)相關(guān)的信息，無法判斷其是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。37、大宗商品的國際貿(mào)易采取“期貨價格升貼水”的定價方式，主要體現(xiàn)了期貨價格的（）。

A.連續(xù)性

B.預(yù)測性

C.公開性

D.權(quán)威性

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價格各個特性的含義，結(jié)合“期貨價格升貼水”的定價方式來分析該定價方式體現(xiàn)了期貨價格的哪種特性。選項(xiàng)A：連續(xù)性期貨價格的連續(xù)性是指期貨價格在時間序列上呈現(xiàn)出連貫、不間斷的特點(diǎn)，它主要強(qiáng)調(diào)價格隨時間的變化是持續(xù)的，不會出現(xiàn)突然的跳躍或中斷。而“期貨價格升貼水”的定價方式并非主要體現(xiàn)價格在時間上的這種連續(xù)性特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：預(yù)測性期貨價格的預(yù)測性是指期貨市場的價格能夠反映市場參與者對未來供求關(guān)系和價格走勢的預(yù)期。雖然期貨價格在一定程度上具有預(yù)測功能，但“期貨價格升貼水”定價方式重點(diǎn)不在于體現(xiàn)對未來價格走勢的預(yù)測，而是基于期貨價格的權(quán)威性來確定大宗商品的國際貿(mào)易價格，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：公開性期貨價格的公開性是指期貨價格信息是公開透明的，市場參與者都可以獲取到相關(guān)價格信息。“期貨價格升貼水”定價方式不是主要為了體現(xiàn)期貨價格的公開性，公開性只是期貨市場運(yùn)行的一個基本特征，并非“期貨價格升貼水”定價方式所著重體現(xiàn)的，所以該選項(xiàng)不合適。選項(xiàng)D：權(quán)威性在大宗商品的國際貿(mào)易中，“期貨價格升貼水”的定價方式是以期貨價格為基準(zhǔn)，在此基礎(chǔ)上根據(jù)不同情況進(jìn)行升貼水調(diào)整。這是因?yàn)槠谪泝r格是在高度市場化、集中化的交易場所中形成的，它綜合了眾多市場參與者的信息和預(yù)期，具有廣泛的代表性和較高的公信力，具有很強(qiáng)的權(quán)威性。國際貿(mào)易采用這種定價方式，正是利用了期貨價格的權(quán)威性，以確保交易價格的公平合理和具有廣泛的認(rèn)可度，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。38、點(diǎn)價交易從本質(zhì)上看是一種為（）定價的方式。

A.期貨貿(mào)易

B.遠(yuǎn)期交易

C.現(xiàn)貨貿(mào)易

D.升貼水貿(mào)易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)點(diǎn)價交易的本質(zhì)來分析各選項(xiàng)，判斷其為哪種貿(mào)易定價的方式。選項(xiàng)A：期貨貿(mào)易期貨貿(mào)易是指在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣。點(diǎn)價交易并非直接為期貨貿(mào)易定價，期貨價格是由期貨市場的供求關(guān)系等多種因素決定的，點(diǎn)價交易通常不用于確定期貨合約本身的價格，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B：遠(yuǎn)期交易遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。雖然遠(yuǎn)期交易也涉及價格確定，但點(diǎn)價交易的核心并非針對遠(yuǎn)期交易進(jìn)行定價，點(diǎn)價交易有其特定的定價邏輯和應(yīng)用場景，與遠(yuǎn)期交易的定價方式有所不同，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：現(xiàn)貨貿(mào)易點(diǎn)價交易是指以某月份的期貨價格為計(jì)價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。由此可見，點(diǎn)價交易的目的是為現(xiàn)貨貿(mào)易確定價格，它通過參考期貨價格并結(jié)合升貼水來給現(xiàn)貨定價，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：升貼水貿(mào)易升貼水是在點(diǎn)價交易中用于調(diào)整期貨價格以確定現(xiàn)貨價格的一個因素，升貼水貿(mào)易本身并不是一種獨(dú)立的、被廣泛認(rèn)知的貿(mào)易類型，點(diǎn)價交易不是為所謂的“升貼水貿(mào)易”定價，升貼水是服務(wù)于現(xiàn)貨貿(mào)易定價過程的，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案選C。39、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時的業(yè)務(wù)范圍。選項(xiàng)A：代客戶進(jìn)行期貨交易是不符合相關(guān)規(guī)定的，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)時不能直接代客戶進(jìn)行期貨交易操作，因?yàn)檫@涉及到客戶交易決策的自主性和專業(yè)性等多方面問題，代交易容易引發(fā)一系列風(fēng)險和糾紛，所以A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算也不在證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的范圍內(nèi)。期貨結(jié)算有其專門的流程和規(guī)定，需要專業(yè)的結(jié)算機(jī)構(gòu)和系統(tǒng)來完成，證券公司不具備相應(yīng)的職能和資質(zhì)進(jìn)行代結(jié)算，故B項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：代期貨公司收付客戶期貨保證金同樣不被允許。期貨保證金的收付有著嚴(yán)格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不能承擔(dān)代收付保證金的職責(zé)，以保障客戶資金的安全和交易的合規(guī)性，所以C項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時可以開展的工作。證券公司可以憑借其自身的客戶資源和業(yè)務(wù)渠道，協(xié)助期貨公司為客戶辦理開戶相關(guān)事宜，在這個過程中起到輔助和銜接的作用，因此D項(xiàng)正確。綜上，答案選D。40、當(dāng)整個市場環(huán)境或某些全局性的因素發(fā)生變動時，即發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險時，（）。

A.各種股票的市場價格會朝著同一方向變動

B.投資組合可規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險

C.即使想通過期貨市場進(jìn)行套期保值也沒有辦法

D.所有股票都會有相同幅度的上漲或下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)系統(tǒng)性風(fēng)險的概念和特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。當(dāng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險時，整個市場環(huán)境或某些全局性的因素發(fā)生變動，各種股票的市場價格會受到這些全局性因素的影響，從而朝著同一方向變動。例如，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退時，大部分股票價格會下跌；宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮時，大部分股票價格會上漲。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B系統(tǒng)性風(fēng)險是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險，它是由那些影響整個市場的風(fēng)險因素所引起的。投資組合只能分散非系統(tǒng)性風(fēng)險，對于系統(tǒng)性風(fēng)險是無法通過投資組合來規(guī)避的。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C期貨市場的套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價格進(jìn)行保險的交易活動。在發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險時，投資者可以通過期貨市場進(jìn)行套期保值，以降低風(fēng)險。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D雖然在系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生時，各種股票的市場價格會朝著同一方向變動，但不同股票對系統(tǒng)性風(fēng)險的敏感程度不同，它們的漲跌幅度并不相同。例如，一些業(yè)績較好、抗風(fēng)險能力較強(qiáng)的股票，在市場下跌時可能跌幅較??；而一些業(yè)績較差、抗風(fēng)險能力較弱的股票，在市場下跌時可能跌幅較大。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。41、下列商品投資基金和對沖基金的區(qū)別，說法錯誤的是（）。

A.商品投資基金的投資領(lǐng)域比對沖基金小得多，它的投資對象主要是在交易所交易的期貨和期權(quán)，因而其業(yè)績表現(xiàn)與股票和債券市場的相關(guān)度更低

B.在組織形式上，商品投資基金運(yùn)作比對沖基金風(fēng)險小

C.商品投資基金比對沖基金的規(guī)模大

D.在組織形式上，商品投資基金運(yùn)作比對沖基金規(guī)范。透明度高

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其關(guān)于商品投資基金和對沖基金區(qū)別的說法是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A商品投資基金的投資領(lǐng)域主要集中在交易所交易的期貨和期權(quán)，范圍相對較窄。而對沖基金的投資領(lǐng)域更為廣泛，涉及股票、債券、外匯、金融衍生品等多個市場。由于商品投資基金專注于特定的期貨和期權(quán)市場，所以其業(yè)績表現(xiàn)受股票和債券市場的影響較小，與股票和債券市場的相關(guān)度更低。因此，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B在組織形式上，商品投資基金通常有較為明確的組織架構(gòu)和運(yùn)作規(guī)則，受到相對嚴(yán)格的監(jiān)管，其投資策略和風(fēng)險控制措施相對較為穩(wěn)健。而對沖基金的運(yùn)作相對靈活，投資策略更為復(fù)雜和激進(jìn)，可能會使用高杠桿等手段，因此商品投資基金運(yùn)作比對沖基金風(fēng)險小。所以，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C一般來說，對沖基金的規(guī)模通常要比商品投資基金大。對沖基金由于其投資策略的靈活性和較高的收益潛力，吸引了大量機(jī)構(gòu)投資者和高凈值個人的資金。相比之下，商品投資基金的投資領(lǐng)域相對較窄，受眾群體也相對較小，規(guī)模一般小于對沖基金。所以，該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D商品投資基金在組織形式上有更規(guī)范的管理和運(yùn)作流程，需要遵循相關(guān)的法律法規(guī)和監(jiān)管要求，定期向投資者披露信息，透明度較高。而對沖基金的運(yùn)作較為靈活，信息披露要求相對較低，透明度相對較差。因此，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。42、看漲期權(quán)空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)看漲期權(quán)空頭平倉的相關(guān)知識來對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：看漲期權(quán)空頭是賣出看漲期權(quán)的一方，其承擔(dān)著在期權(quán)到期時按約定價格向期權(quán)多頭出售標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。而平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，對于看漲期權(quán)空頭來說，買入同一看漲期權(quán)就可以對沖之前賣出看漲期權(quán)的頭寸，從而實(shí)現(xiàn)平倉，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入相關(guān)看跌期權(quán)是一種基于對標(biāo)的資產(chǎn)價格看跌預(yù)期而采取的操作，它與看漲期權(quán)空頭的平倉操作并無直接關(guān)聯(lián)，不能達(dá)到平掉看漲期權(quán)空頭倉位的目的，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：賣出同一看漲期權(quán)會進(jìn)一步增加看漲期權(quán)空頭的持倉量，而不是平倉，只會讓其在期權(quán)到期時承擔(dān)更大的義務(wù)和風(fēng)險，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：賣出相關(guān)看跌期權(quán)同樣與看漲期權(quán)空頭的平倉沒有直接聯(lián)系，該操作無法了結(jié)看漲期權(quán)空頭的持倉，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是A。43、目前，滬深300股指期貨報(bào)價的最小變動價位是（）點(diǎn)。

A.0.2

B.0.1

C.1

D.0.01

【答案】：A

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨報(bào)價的最小變動價位相關(guān)知識。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：滬深300股指期貨報(bào)價的最小變動價位是0.2點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：0.1點(diǎn)并非滬深300股指期貨報(bào)價的最小變動價位，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：1點(diǎn)不符合滬深300股指期貨報(bào)價最小變動價位的規(guī)定，此選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：0.01點(diǎn)也不是滬深300股指期貨報(bào)價的最小變動價位，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。44、期權(quán)的基本要素不包括（）。

A.行權(quán)方向

B.行權(quán)價格

C.行權(quán)地點(diǎn)

D.期權(quán)費(fèi)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)基本要素的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)A，行權(quán)方向是期權(quán)的基本要素之一，行權(quán)方向一般分為認(rèn)購和認(rèn)沽，認(rèn)購期權(quán)賦予期權(quán)持有者買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，認(rèn)沽期權(quán)賦予期權(quán)持有者賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，行權(quán)價格也稱為執(zhí)行價格，是期權(quán)合約規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)利時所實(shí)際執(zhí)行的價格，它是期權(quán)合約中的重要條款，是期權(quán)的基本要素，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，行權(quán)地點(diǎn)并非期權(quán)的基本要素。期權(quán)交易主要關(guān)注的是權(quán)利和義務(wù)的約定，如行權(quán)價格、行權(quán)時間、行權(quán)方向等，一般不涉及行權(quán)地點(diǎn)這一要素，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D，期權(quán)費(fèi)是指期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，它是期權(quán)交易中重要的經(jīng)濟(jì)變量，是期權(quán)的基本要素，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選C。45、我國10年期國債期貨的可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式附息國債。

A.10

B.不低于10

C.6.5～10.25

D.5～10

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨可交割國債的相關(guān)知識。我國10年期國債期貨的可交割國債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式附息國債。選項(xiàng)A，僅提及期限為10年，范圍過于狹窄，不符合實(shí)際可交割國債的期限規(guī)定，故A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，不低于10年意味著期限大于等于10年，這與可交割國債剩余期限的實(shí)際范圍不符，故B項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，6.5-10.25年符合我國10年期國債期貨可交割國債對于剩余期限的規(guī)定，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，5-10年的范圍與實(shí)際規(guī)定的6.5-10.25年不一致，故D項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。46、采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的是（）。

A.棕櫚油

B.線型低密度聚乙烯

C.豆粕

D.聚氯乙烯

【答案】：C

【解析】本題考查采用滾動交割和集中交割相結(jié)合交割方式的期貨品種。滾動交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日進(jìn)行交割的交割方式；集中交割是指在合約最后交易日后，交易所對未平倉合約進(jìn)行一次性集中交割的交割方式。在常見的期貨品種中，豆粕采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式。而棕櫚油、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯并非采用這種交割方式。所以本題正確答案選C。47、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

A.有助于市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善

B.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化

C.鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤

D.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A期貨市場是市場經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，其發(fā)展有助于完善市場機(jī)制，促進(jìn)資源的合理配置，推動市場經(jīng)濟(jì)體系的建立和完善。所以選項(xiàng)A屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。選項(xiàng)B隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，期貨市場可以吸引國際投資者參與，加強(qiáng)本國市場與國際市場的聯(lián)系和互動，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)體系，推動本國經(jīng)濟(jì)的國際化進(jìn)程。因此選項(xiàng)B屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。選項(xiàng)C鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤是期貨市場在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用。企業(yè)通過期貨市場進(jìn)行套期保值等操作，能夠提前鎖定原材料或產(chǎn)品的價格，從而穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營成本，保障預(yù)期利潤。這主要是從企業(yè)個體的角度出發(fā)，并非從宏觀經(jīng)濟(jì)層面考量。所以選項(xiàng)C不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。選項(xiàng)D期貨市場為市場參與者提供了分散和轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具。當(dāng)價格波動時，生產(chǎn)者、經(jīng)營者等可以利用期貨合約進(jìn)行套期保值，將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給其他市場參與者，減少價格大幅波動對生產(chǎn)和經(jīng)營的不利影響，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)。所以選項(xiàng)D屬于期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。綜上，答案選C。48、在國際期貨市場上，持倉限額針對于（）。

A.一般投機(jī)頭寸

B.套期保值頭寸

C.風(fēng)險管理頭寸

D.套利頭寸

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而確定持倉限額所針對的對象。選項(xiàng)A：一般投機(jī)頭寸在國際期貨市場上，一般投機(jī)頭寸是指投機(jī)者為了獲取價差利潤而建立的頭寸。為了防止市場被過度操縱、維護(hù)市場的穩(wěn)定和公平，通常會對一般投機(jī)頭寸設(shè)置持倉限額。這是因?yàn)槿绻患右韵拗?，投機(jī)者可能會大量持有頭寸，從而對市場價格產(chǎn)生不當(dāng)影響，增加市場的波動性和風(fēng)險。所以持倉限額針對于一般投機(jī)頭寸，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套期保值頭寸套期保值是指企業(yè)或投資者為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風(fēng)險，在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易操作。套期保值者的目的是為了鎖定成本或利潤，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，其交易行為是基于實(shí)際的現(xiàn)貨業(yè)務(wù)需求。因此，期貨市場通常會給予套期保值頭寸一定的政策優(yōu)惠和寬松的管理，一般不會對其設(shè)置嚴(yán)格的持倉限額，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：風(fēng)險管理頭寸風(fēng)險管理頭寸是為了管理和控制風(fēng)險而建立的頭寸，它是市場參與者為了應(yīng)對各種不確定性而采取的一種風(fēng)險控制手段。與一般投機(jī)頭寸不同，風(fēng)險管理頭寸的目的是降低風(fēng)險，而不是單純追求利潤，所以通常不會對其進(jìn)行持倉限額限制，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：套利頭寸套利是指利用不同市場或不同合約之間的價格差異，同時進(jìn)行買入和賣出操作以獲取無風(fēng)險利潤的交易行為。套利交易有助于促進(jìn)市場的價格發(fā)現(xiàn)和市場效率的提高，并且在一定程度上可以平抑市場價格波動。因此，期貨市場一般不會對套利頭寸設(shè)置嚴(yán)格的持倉限額，該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。49、某投資者在3個月后將獲得-筆資金，并希望用該筆資金進(jìn)行股票投資，但是擔(dān)心股市大盤上漲從而影響其投資成本，這種情況下，可采取（）。

A.股指期貨賣出套期保值

B.股指期貨買入套期保值

C.股指期貨和股票期貨套利

D.股指期貨的跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同金融操作的適用情形來分析每個選項(xiàng)。選項(xiàng)A：股指期貨賣出套期保值股指期貨賣出套期保值主要適用于持有股票組合或預(yù)期將持有股票組合的投資者，擔(dān)心股市大盤下跌從而使股票資產(chǎn)縮水的情況。在此情形下，投資者通過賣出股指期貨合約，以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)股票市場可能的損失。而題干中投資者是擔(dān)心股市大盤上漲影響投資成本，并非擔(dān)心下跌，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：股指期貨買入套期保值股指期貨買入套期保值是指投資者為了規(guī)避股票價格上漲的風(fēng)險，先在期貨市場買入股指期貨合約。當(dāng)投資者預(yù)計(jì)未來會有資金流入并準(zhǔn)備投資股票，同時擔(dān)心未來股市上漲導(dǎo)致購買股票成本增加時，就可以通過買入股指期貨合約進(jìn)行套期保值。若股市真的上漲，雖然購買股票成本提高了，但股指期貨合約會盈利，從而在一定程度上彌補(bǔ)了成本的增加。本題中投資者3個月后將獲得一筆資金用于股票投資，且擔(dān)心股市大盤上漲影響投資成本，符合股指期貨買入套期保值的適用情形，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：股指期貨和股票期貨套利股指期貨和股票期貨套利是指利用股指期貨與股票期貨之間的不合理價差進(jìn)行套利交易，其目的是獲取兩者價差變動帶來的收益，并非針對股市大盤上漲影響投資成本這一風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避，與題干所描述的投資者需求不相關(guān)，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：股指期貨的跨期套利股指期貨的跨期套利是指在同一期貨品種的不同合約月份建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，通過不同合約月份之間的價差變動來獲取利潤，同樣不是為了應(yīng)對股市大盤上漲帶來的投資成本增加風(fēng)險，因此該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。50、目前，貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對（）進(jìn)行管理。

A.貨幣供應(yīng)量

B.貨幣存量

C.貨幣需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】貨幣政策是世界各國普遍采用的經(jīng)濟(jì)政策，其核心是對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行管理。貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時期內(nèi)為社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，能夠影響社會總需求與總供給的平衡，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)產(chǎn)生重要影響。貨幣存量是某一時點(diǎn)上存在的貨幣數(shù)量，它是一個靜態(tài)概念，并非貨幣政策管理的核心對象。貨幣需求量是指經(jīng)濟(jì)主體在一定時期內(nèi)能夠并愿意持有的貨幣數(shù)量，這是由經(jīng)濟(jì)主體的行為和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況決定的，貨幣政策通常是通過影響貨幣供給來間接影響貨幣需求，而非直接對貨幣需求量進(jìn)行管理。利率雖然是貨幣政策的一個重要工具，但它是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量過程中的一個中間變量，通過調(diào)整利率來影響貨幣供應(yīng)量和經(jīng)濟(jì)活動，并非貨幣政策管理的核心。所以本題應(yīng)選A。第二部分多選題(30題)1、下列關(guān)于外匯市場的發(fā)展的描述中正確的有()。

A.全球外匯市場日均成交額近年來高速增長

B.外匯市場是一個分散但規(guī)模龐大的國際市場

C.外匯市場是全球最大而且最活躍的金融市場

D.外匯市場是一個12小時交易的市場

【答案】：ABC

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A近年來，隨著國際貿(mào)易的發(fā)展、金融全球化的推進(jìn)等因素，全球外匯市場的交易活躍度不斷提升，全球外匯市場日均成交額呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢。所以選項(xiàng)A描述正確。選項(xiàng)B外匯市場沒有固定的交易場所，是由銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商、企業(yè)和投資者等眾多參與者通過電子交易系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易的市場。由于參與者分布在世界各地，交易分散，但整體交易規(guī)模非常龐大，是一個分散但規(guī)模龐大的國際市場。所以選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C外匯市場涉及全球各個國家和地區(qū)的貨幣交易，交易主體眾多，包括銀