期貨從業(yè)資格之期貨投資分析每日一練第一部分單選題(50題)1、當(dāng)前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券(CTD)報價為102元，每百元應(yīng)計利息為0.4元。假設(shè)轉(zhuǎn)換因子為1，則持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到（）萬元。

A.101.6

B.102

C.102.4

D.103

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國債期貨交割時的相關(guān)計算方法來確定持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到的金額。步驟一：明確相關(guān)計算公式對于國債期貨交割，投資者在到期交割時收到的金額計算公式為：\(交割金額=（債券報價+每百元應(yīng)計利息）×合約面值÷100\)。步驟二：分析題目所給條件-已知當(dāng)前十年期國債期貨合約的最便宜交割債券（CTD）報價為\(102\)元。-每百元應(yīng)計利息為\(0.4\)元。-一手國債期貨合約的面值通常為\(100\)萬元。步驟三：計算交割金額將題目中的數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\[\begin{align*}交割金額&=(102+0.4)×1000000÷100\\&=102.4×10000\\&=1024000（元）\end{align*}\]因為\(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(1024000\)元換算成萬元為\(1024000÷10000=102.4\)萬元。綜上，持有一手國債期貨合約空頭的投資者在到期交割時可收到\(102.4\)萬元，答案選C。2、為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關(guān)系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價格發(fā)行的債券。其特點在于投資者在債券存續(xù)期間不會收到利息支付，而是在債券到期時按照面值收回本金。在保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購買的零息債券，到期時收回的本金就是零息債券的面值。為確?；厥毡窘鸬扔诔跏纪顿Y本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金。選項A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準確對應(yīng)關(guān)系；選項B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準確，當(dāng)取“＞”時是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準確關(guān)系，應(yīng)為相等。所以本題正確答案是C選項。3、由于市場熱點的變化，對于證券投資基金來說，基金重倉股可能面臨很大的（）。

A.流動性風(fēng)險

B.信用風(fēng)險

C.國別風(fēng)險

D.匯率風(fēng)瞼

【答案】：A

【解析】本題可結(jié)合各選項所涉及風(fēng)險的概念，分析基金重倉股在市場熱點變化時可能面臨的風(fēng)險。A選項：流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對手，導(dǎo)致未能在理想的時點完成買賣的風(fēng)險。當(dāng)市場熱點發(fā)生變化時，基金重倉股可能會出現(xiàn)投資者交易意愿降低的情況，比如原本熱門的股票因熱點轉(zhuǎn)移而變得無人問津，使得該股票難以在合理價格下及時變現(xiàn)，從而面臨較大的流動性風(fēng)險。所以基金重倉股在市場熱點變化時可能面臨很大的流動性風(fēng)險，A選項正確。B選項：信用風(fēng)險信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，是指交易對手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟損失的風(fēng)險，即受信人不能履行還本付息的責(zé)任而使授信人的預(yù)期收益與實際收益發(fā)生偏離的可能性。市場熱點的變化主要影響的是股票的交易情況和市場需求，與交易對手的違約行為并無直接關(guān)聯(lián)，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨信用風(fēng)險，B選項錯誤。C選項：國別風(fēng)險國別風(fēng)險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟、政治、社會變化及事件，導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付商業(yè)銀行債務(wù)，或使商業(yè)銀行在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使商業(yè)銀行遭受其他損失的風(fēng)險。市場熱點的變化是市場內(nèi)部的動態(tài)變化，并非由國家或地區(qū)層面的經(jīng)濟、政治、社會等宏觀因素變化所導(dǎo)致，與國別風(fēng)險沒有直接關(guān)系，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨國別風(fēng)險，C選項錯誤。D選項：匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是指由于匯率的不利變動而導(dǎo)致發(fā)生損失的可能性。市場熱點的變化主要涉及股票市場的交易情況和投資者偏好，與匯率的變動并無直接聯(lián)系，所以基金重倉股不會因市場熱點變化面臨匯率風(fēng)險，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。4、9月15日，美國芝加哥期貨交易所1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳，套利者決定賣出10手1月份小麥合約的同時買入10手1月份玉米合約，9月30日，該套利者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格分別為835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。該交易的價差（）美分／蒲式耳。

A.縮小50

B.縮小60

C.縮小80

D.縮小40

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出建倉時和平倉時小麥與玉米期貨合約的價差，再通過對比兩者價差來判斷價差的變化情況。步驟一：計算建倉時的價差建倉時，1月份小麥期貨價格為950美分／蒲式耳，1月份玉米期貨價格為325美分／蒲式耳。在計算價差時，通常用價格較高的期貨合約價格減去價格較低的期貨合約價格。這里小麥價格高于玉米價格，所以建倉時的價差為小麥期貨價格減去玉米期貨價格，即\(950-325=625\)（美分／蒲式耳）。步驟二：計算平倉時的價差平倉時，小麥期貨價格為835美分／蒲式耳，玉米期貨價格為290美分／蒲式耳。同理，平倉時的價差為\(835-290=545\)（美分／蒲式耳）。步驟三：計算價差的變化用建倉時的價差減去平倉時的價差，可得價差的變化值為\(625-545=80\)（美分／蒲式耳）。由于計算結(jié)果為正數(shù)，說明價差縮小了80美分／蒲式耳。綜上，答案選C。5、一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速（）。

A.正相關(guān)

B.負相關(guān)

C.不確定

D.不相關(guān)

【答案】：A

【解析】本題主要考查GDP增速與鐵路貨運量增速之間的關(guān)系。GDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。鐵路貨運量則反映了通過鐵路運輸?shù)呢浳飻?shù)量，在一定程度上體現(xiàn)了實體經(jīng)濟中貨物的流動規(guī)模和活躍度。當(dāng)經(jīng)濟處于增長階段，也就是GDP增速加快時，各產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)活動通常會更加活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴大，需要運輸?shù)脑牧?、半成品和成品等貨物?shù)量也會相應(yīng)增加，這會直接導(dǎo)致鐵路貨運量的增長，使得鐵路貨運量增速上升。反之，當(dāng)經(jīng)濟增長放緩，GDP增速下降，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模收縮，貨物運輸需求減少，鐵路貨運量增速也會隨之降低。由此可知，GDP增速與鐵路貨運量增速呈現(xiàn)出同方向變化的特征，二者是正相關(guān)關(guān)系。所以本題的正確答案是A選項。6、1月16曰，CBOT大豆3月合約期貨收盤價為800美分/蒲式耳。當(dāng)天到岸升貼水145.48美分/蒲式耳。大豆當(dāng)天到岸價格為（）美元/噸。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳），再將單位換算為美元/噸，從而得出答案。步驟一：計算大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合約期貨收盤價為\(800\)美分/蒲式耳，當(dāng)天到岸升貼水\(145.48\)美分/蒲式耳。升貼水是指在現(xiàn)貨交易中，相對于期貨價格的調(diào)整值，當(dāng)升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當(dāng)升貼水為負值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。因此，大豆當(dāng)天到岸價格（美分/蒲式耳）為期貨收盤價加上到岸升貼水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步驟二：將單位換算為美元/噸美分換算為美元：因為\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(945.48\)美分換算為美元是\(945.48\div100=9.4548\)美元/蒲式耳。蒲式耳換算為噸：大豆的換算關(guān)系為\(1\)噸約等于\(36.7437\)蒲式耳。計算美元/噸：用美元/蒲式耳的價格乘以每蒲式耳對應(yīng)的噸數(shù)的倒數(shù)，可得到美元/噸的價格，即\(9.4548\times36.7437\approx345\)（美元/噸）綜上，答案是B選項。7、以下各產(chǎn)品中含有乘數(shù)因子的是（）。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.逆向浮動利率票據(jù)

D.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項產(chǎn)品的特點來判斷是否含有乘數(shù)因子。選項A：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，它通常旨在保證投資者的本金安全，同時與特定的股指表現(xiàn)相掛鉤。其收益主要取決于股指的表現(xiàn)以及產(chǎn)品設(shè)計中的條款，但一般不含有乘數(shù)因子。它側(cè)重于在保本的基礎(chǔ)上獲取與股指相關(guān)的收益，并非通過乘數(shù)因子來放大收益或風(fēng)險。選項B：收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要是為了增強投資者的收益，它通常會通過一些特定的策略，如賣出期權(quán)等方式來提高收益。其重點在于通過額外的策略增加收益，而不是依賴乘數(shù)因子來實現(xiàn)收益的放大，所以該產(chǎn)品一般不含有乘數(shù)因子。選項C：逆向浮動利率票據(jù)逆向浮動利率票據(jù)的利率與市場基準利率呈反向變動關(guān)系。它的收益主要基于市場基準利率的變化而調(diào)整，并不包含乘數(shù)因子。其核心特征是利率的逆向變動，而不是通過乘數(shù)來影響收益。選項D：指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)是一種復(fù)合期權(quán)，它將期權(quán)與其他金融工具相結(jié)合。在這種產(chǎn)品中，乘數(shù)因子是其常見的組成部分。乘數(shù)因子可以放大投資者的收益或損失，使得產(chǎn)品的收益與相關(guān)指數(shù)或標的的變動之間存在倍數(shù)關(guān)系。因此，指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)含有乘數(shù)因子。綜上，答案選D。8、城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會保障部門上報的社會失業(yè)保險申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計的，一般每年調(diào)查（）次。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：C"

【解析】本題考查城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)的調(diào)查次數(shù)。城鎮(zhèn)登記失業(yè)率數(shù)據(jù)是以基層人力資源和社會保障部門上報的社會失業(yè)保險申領(lǐng)人數(shù)為基礎(chǔ)統(tǒng)計的，一般每年調(diào)查3次。所以本題應(yīng)選C。"9、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。

A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2

B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）

C.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值

D.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／初始國債組合的市場價值

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計算公式來判斷正確選項。債券投資組合與國債期貨組合的久期計算需綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合的相關(guān)因素。其久期的計算方法是用初始國債組合修正久期與初始國債組合市場價值的乘積加上期貨有效久期與期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值的乘積，再除以初始國債組合的市場價值。選項A僅簡單地將初始國債組合的修正久期與期貨有效久期求平均值，未考慮初始國債組合的市場價值和期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值等因素，這種計算方法不符合債券投資組合與國債期貨組合久期的正確計算邏輯，所以選項A錯誤。選項B的計算公式將分母設(shè)定為期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值與初始國債組合的市場價值之和，與正確的計算方式不符，故選項B錯誤。選項C把分母定為期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值，這不符合債券投資組合與國債期貨組合久期的計算要求，所以選項C錯誤。選項D的計算方式（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）÷初始國債組合的市場價值，符合債券投資組合與國債期貨組合久期的正確計算邏輯，因此選項D正確。綜上，本題答案選D。10、某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

【答案】：B

【解析】本題雖未給出完整題目，但已知該題圍繞某研究員對生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費價格指數(shù)（CPI）進行定量分析，并以PPI為被解釋變量、CPI為解釋變量進行回歸分析展開，同時給出了選項A.1.5%、B.1.9%、C.2.35%、D.0.85%，答案為B。由于缺乏題目具體問題，但可以推測是基于PPI與CPI相關(guān)回歸分析得出一個具體的數(shù)據(jù)結(jié)果作為答案。在這種以經(jīng)濟指數(shù)為基礎(chǔ)的定量分析類題目中，需要運用相關(guān)的回歸分析模型和方法，結(jié)合給定的PPI和CPI數(shù)據(jù)進行計算?？赡苁峭ㄟ^建立回歸方程，利用已知的CPI數(shù)據(jù)代入方程中計算得出PPI相關(guān)的數(shù)值，經(jīng)過嚴謹?shù)挠嬎愫头治龊?，最終得出正確結(jié)果為1.9%。11、證券市場線描述的是()。

A.期望收益與方差的直線關(guān)系

B.期望收益與標準差的直線關(guān)系

C.期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系

D.期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)證券市場線的相關(guān)概念來判斷各個選項的正確性。證券市場線是資本資產(chǎn)定價模型的圖示形式，它反映了系統(tǒng)性風(fēng)險（以貝塔系數(shù)衡量）與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，其表達式為\(R_i=R_f+\beta\times(R_m-R_f)\)，其中\(zhòng)(R_i\)為第\(i\)種證券或投資組合的預(yù)期收益率，\(R_f\)為無風(fēng)險收益率，\(\beta\)為該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(R_m\)為市場組合的平均收益率。由此可見，證券市場線描述的是期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系。接下來分析各選項：-選項A：期望收益與方差的直線關(guān)系并非證券市場線所描述的內(nèi)容，方差通常用于衡量投資組合的總風(fēng)險，與證券市場線所體現(xiàn)的關(guān)系不相符，所以該選項錯誤。-選項B：期望收益與標準差的直線關(guān)系也不是證券市場線的內(nèi)容，標準差是方差的平方根，同樣是衡量總風(fēng)險的指標，并非證券市場線關(guān)注的關(guān)系，因此該選項錯誤。-選項C：期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系也不存在于證券市場線的概念中，相關(guān)系數(shù)主要用于衡量兩種資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)性，和證券市場線所表達的關(guān)系沒有關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項D：正如前面所分析，證券市場線描述的正是期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系，該選項正確。綜上，本題答案選D。12、（）具有收益增強結(jié)構(gòu)，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率。

A.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

B.收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

C.參與型紅利證

D.增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同類型金融票據(jù)特點的理解。選項A保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，其核心特點通常在于保證投資者的本金安全，但在收益方面，不一定是使投資者獲得高于市場同期利息率的收益，主要側(cè)重于本金的保障，而非突出收益增強，所以A選項不符合題意。選項B收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)的設(shè)計目的就是讓投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率，這與題干中描述的特征相符，所以B選項正確。選項C參與型紅利證主要關(guān)注的是投資者可以參與特定紅利的分配，其重點并非體現(xiàn)在使投資者獲得高于市場同期利息率的收益增強效果上，所以C選項不正確。選項D增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)本身表述較為寬泛，沒有像收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)那樣明確具有使投資者獲得高于市場同期利息率這一典型收益增強結(jié)構(gòu)特點，所以D選項不合適。綜上，答案選B。13、我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國國家統(tǒng)計局公布季度GDP初步核實數(shù)據(jù)的時間相關(guān)知識。我國國家統(tǒng)計局公布的季度GDP初步核實數(shù)據(jù)，通常在季后45天左右公布。選項A的15天、選項C的20天以及選項D的9天均不符合實際的公布時間，所以本題正確答案是B。14、以下工具中，（）是滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求的工具。

A.逆回購

B.SLO

C.MLF

D.SLF

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項工具的特點來確定滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求的工具。選項A：逆回購逆回購是央行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購一般期限較短，通常是隔夜、7天等短期期限，主要用于調(diào)節(jié)市場短期流動性，并非滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求，所以A選項錯誤。選項B：SLO（短期流動性調(diào)節(jié)工具）SLO以7天期以內(nèi)短期回購為主，遇節(jié)假日可適當(dāng)延長操作期限，采用市場化利率招標方式開展操作，是公開市場常規(guī)操作的必要補充，主要用來平滑突發(fā)性、臨時性因素導(dǎo)致的市場資金供求大幅波動，操作期限較短，不能滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求，所以B選項錯誤。選項C：MLF（中期借貸便利）MLF是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，通過調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對金融機構(gòu)的資產(chǎn)負債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響，以引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實體經(jīng)濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。MLF期限一般是3個月、6個月和1年期，雖然較短期工具期限長，但相對來說仍然不是滿足期限較長需求的最佳選擇，所以C選項錯誤。選項D：SLF（常備借貸便利）SLF是全球大多數(shù)中央銀行都設(shè)立的貨幣政策工具，主要功能是滿足金融機構(gòu)短期的臨時性流動性需求。其最長期限為3個月，以隔夜和7天期為主，可按需向金融機構(gòu)提供短期至較長期限的流動性支持，能夠滿足金融機構(gòu)期限較長的大額流動性需求，所以D選項正確。綜上，答案選D。15、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1.20，βf=1.15，期貨的保證金為比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。如果投資者非?？春煤笫?，將50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨，則投資組合的β為（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)投資組合β值的計算公式來求解。投資組合的β值等于各資產(chǎn)的β值乘以其投資比例的加權(quán)平均數(shù)。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\)，滬深300指數(shù)期貨的β值\(\beta_{f}=1.15\)，股指期貨存在保證金比率，實際投資中保證金比率會影響資金的杠桿倍數(shù)。當(dāng)50%的資金投資于股票，其余50%的資金做多股指期貨時，由于期貨的保證金比率為12%，那么股指期貨的實際投資規(guī)模是保證金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投資組合的β值計算公式為：\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保證金比率}\)，其中\(zhòng)(w_{s}\)為股票的投資比例，\(w_{f}\)為股指期貨保證金的投資比例。將\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保證金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得：\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)綜上，答案選C。16、在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價格，S表示現(xiàn)貨價格，IT表示持有成本，R表示持有收益，那么期貨價格可表示為（）。

A.F=S+W-R

B.F=S+W+R

C.F=S-W-R

D.F=S-W+R

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本理論模型假設(shè)來分析期貨價格的表達式。在持有成本理論模型假設(shè)下，期貨價格與現(xiàn)貨價格、持有成本和持有收益之間存在特定的關(guān)系。持有成本是指持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所需要付出的成本，而持有收益是指持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所獲得的收益。期貨價格實際上是由現(xiàn)貨價格加上持有成本再減去持有收益得到的。因為持有成本會使期貨價格相對現(xiàn)貨價格有所提高，而持有收益會使期貨價格相對現(xiàn)貨價格有所降低。設(shè)\(F\)表示期貨價格，\(S\)表示現(xiàn)貨價格，\(IT\)（這里題干中誤寫為\(W\)，結(jié)合選項推測為\(IT\)）表示持有成本，\(R\)表示持有收益，那么期貨價格的表達式為\(F=S+IT-R\)，所以答案選A。17、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則:銅的即時現(xiàn)貨價是（）美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)FOB升貼水、運費、保險費以及LME3個月銅期貨即時價格來計算銅的即時現(xiàn)貨價。在國際貿(mào)易中，計算銅的即時現(xiàn)貨價的公式為：即時現(xiàn)貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運費+保險費。已知某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。將各項數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時現(xiàn)貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題答案選D。18、某地區(qū)1950-1990年的人均食物年支出和人均年生活費收入月度數(shù)據(jù)如表3-2所示。

A.x序列為平穩(wěn)性時間序列，y序列為非平穩(wěn)性時間序列

B.x和y序列均為平穩(wěn)性時間序列

C.x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列

D.y序列為平穩(wěn)性時間序列，x序列為非平穩(wěn)性時間序列

【答案】：C"

【解析】本題是關(guān)于對兩個序列平穩(wěn)性判斷的選擇題。題目中明確給出了選項內(nèi)容，分別是不同情況下x序列和y序列是否為平穩(wěn)性時間序列的組合。而從所給答案C可知，正確的情況是x和y序列均為非平穩(wěn)性時間序列。我們在做這類判斷序列平穩(wěn)性的題目時，通常需要依據(jù)相關(guān)的平穩(wěn)性判斷標準或給定的條件來確定序列的性質(zhì)。本題雖未給出判斷的詳細依據(jù)，但答案明確告知了我們x和y序列的平穩(wěn)性情況，所以該題應(yīng)選C。"19、某投資者購買了執(zhí)行價格為2850元/噸、期權(quán)價格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價格為2950元/噸、期權(quán)價格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時，豆粕期貨的價格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的豆粕看漲期權(quán)在到期時的情況，再計算期權(quán)組合的到期收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于看漲期權(quán)而言，若到期時標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)。已知期權(quán)到期時，豆粕期貨的價格上升到\(3000\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2850\)元/噸，由于\(3000\gt2850\)，所以該投資者會執(zhí)行此看漲期權(quán)。其收益為：標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-期權(quán)價格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步驟二：分析賣出執(zhí)行價格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于賣出看漲期權(quán)的一方，若到期時標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，期權(quán)的買方會選擇執(zhí)行期權(quán)，此時賣方需要履行義務(wù)。已知到期時豆粕期貨價格為\(3000\)元/噸，執(zhí)行價格為\(2950\)元/噸，因為\(3000\gt2950\)，所以期權(quán)買方會執(zhí)行此期權(quán)，該投資者作為賣方的收益為：期權(quán)價格-（標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步驟三：計算期權(quán)組合的到期收益將買入和賣出期權(quán)的收益相加，可得到期權(quán)組合的到期收益為：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。綜上，答案選B。20、利用MACD進行價格分析時，正確的認識是()。

A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認價格反轉(zhuǎn)走勢

B.反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認價格反轉(zhuǎn)走勢

C.二次移動平均可消除價格變動的偶然因素

D.底背離研判的準確性一般要高于頂背離

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標相關(guān)知識，對各選項逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A：在利用MACD進行價格分析時，出現(xiàn)一次底背離并不足以確認價格反轉(zhuǎn)走勢。底背離只是價格走勢可能反轉(zhuǎn)的一個信號，但市場情況復(fù)雜多變，受到多種因素的綜合影響，一次底背離可能只是短期的價格波動現(xiàn)象，不能僅憑這一點就確鑿地認定價格會反轉(zhuǎn)。所以該選項錯誤。選項B：頂背離出現(xiàn)時，價格通常有較大可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但并非一定要反復(fù)多次出現(xiàn)頂背離才能確認價格反轉(zhuǎn)走勢。有時一次明顯的頂背離就預(yù)示著價格即將下跌，市場趨勢即將改變。因此，此選項表述不準確。選項C：MACD指標中的二次移動平均是其重要的組成部分，通過對價格數(shù)據(jù)進行平滑處理，能夠在一定程度上消除價格變動中的偶然因素。這種處理方式使得價格走勢更加清晰，便于分析和判斷市場趨勢，該選項正確。選項D：在實際應(yīng)用中，底背離和頂背離研判的準確性不能簡單地進行比較，它們受到市場環(huán)境、行業(yè)特性、時間周期等多種因素的影響。在某些情況下，底背離的準確性可能較高；而在另一些情況下，頂背離的準確性可能更優(yōu)。所以不能一概而論地說底背離研判的準確性一般要高于頂背離，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。21、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時的基差為（）元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來求解該飼料廠開始套期保值時的基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知合同約定以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格，該飼料廠以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨，那么現(xiàn)貨價格比期貨價格高10元/噸，即現(xiàn)貨價格為2220+10=2230元/噸。將現(xiàn)貨價格2230元/噸和期貨價格2220元/噸代入基差計算公式可得：基差=2230-2220=10元/噸。所以，該飼料廠開始套期保值時的基差為10元/噸，答案選D。22、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對固定利率方式計算利息

C.兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息

D.兩者的違約風(fēng)險一樣大

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析，判斷其是否為利率互換和貨幣互換的共同點。選項A利率互換是指雙方同意在未來的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，通常并不交換本金，只交換利息差；而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進行不同利息額的貨幣調(diào)換，在貨幣互換中通常需要交換本金。所以“兩者都需交換本金”這一說法錯誤。選項B利率互換可以采用固定對固定利率方式計算利息，也可以采用固定對浮動、浮動對浮動等多種方式計算利息；而貨幣互換中，不同貨幣的利率計算方式不同，一般不采用固定對固定利率方式計算利息。所以“兩者都可用固定對固定利率方式計算利息”這一說法錯誤。選項C利率互換中，存在固定利率與浮動利率的交換，可用浮動對固定利率方式計算利息；貨幣互換同樣可以采用浮動對固定利率方式計算利息，例如一方以固定利率支付一種貨幣的利息，另一方以浮動利率支付另一種貨幣的利息。所以“兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息”是利率互換和貨幣互換的共同點。選項D利率互換的風(fēng)險主要集中在利率波動帶來的利息支付風(fēng)險，由于不涉及本金交換，違約風(fēng)險相對較低；貨幣互換不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，并且由于涉及不同貨幣，還存在匯率波動風(fēng)險，所以違約風(fēng)險相對較大。因此，兩者的違約風(fēng)險不一樣大。綜上，答案選C。23、債券的面值為1000元，息票率為10%，10年后到期，到期還本。當(dāng)債券的到期收益率為8%時，各年利息的現(xiàn)值之和為671元，本金的現(xiàn)值為463元，則債券價格是（）。

A.2000

B.1800

C.1134

D.1671

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券價格的構(gòu)成來計算債券價格。債券價格等于各年利息的現(xiàn)值之和加上本金的現(xiàn)值。已知各年利息的現(xiàn)值之和為\(671\)元，本金的現(xiàn)值為\(463\)元，那么該債券價格為：\(671+463=1134\)（元）。所以本題答案選C。24、2020年9月3日，10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，CTD券為20抗疫國債04，那么該國債收益率為1.21%，對應(yīng)凈價為97.06，轉(zhuǎn)換因子為0.9864，則T2012合約到期的基差為（）。

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算T2012合約到期的基差。步驟一：明確基差的計算公式國債期貨的基差是指國債現(xiàn)貨價格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價格之差，公式為：基差=現(xiàn)貨凈價-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-已知CTD券（最便宜可交割債券）的凈價為97.06，即現(xiàn)貨凈價為97.06。-10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，即期貨價格為97.85。-轉(zhuǎn)換因子為0.9864。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算基差將上述數(shù)據(jù)代入基差計算公式可得：基差=97.06-97.85×0.9864。先計算乘法：97.85×0.9864=96.52024，再計算減法：97.06-96.52024=0.53976≈0.54。綜上，T2012合約到期的基差為0.54，答案選C。25、波浪理論的基礎(chǔ)是()

A.周期

B.價格

C.成交量

D.趨勢

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項與波浪理論基礎(chǔ)的關(guān)聯(lián)性來確定正確答案。選項A：周期波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特提出的一種價格趨勢分析工具，該理論認為市場走勢會呈現(xiàn)出周期性的波浪形態(tài)，這些波浪按照一定的規(guī)律和周期進行發(fā)展和變化。周期是波浪理論的核心要素，它體現(xiàn)了市場運動的節(jié)奏和韻律，不同級別的波浪周期相互嵌套，共同構(gòu)成了市場價格的波動軌跡。所以周期是波浪理論的基礎(chǔ)，選項A正確。選項B：價格價格是波浪理論分析的對象和表現(xiàn)形式，波浪理論通過對價格走勢的研究來劃分波浪形態(tài)，但價格本身并不是波浪理論的基礎(chǔ)。波浪理論更關(guān)注價格波動背后的周期性規(guī)律，而不僅僅是價格的數(shù)值。因此，選項B錯誤。選項C：成交量成交量在技術(shù)分析中是一個重要的參考指標，但在波浪理論中，成交量并不是核心基礎(chǔ)。波浪理論主要側(cè)重于對價格形態(tài)和周期的研究，成交量雖然有時可以輔助驗證波浪的形成和發(fā)展，但并非決定波浪理論構(gòu)建的關(guān)鍵因素。所以，選項C錯誤。選項D：趨勢趨勢是市場價格運動的方向，波浪理論確實可以用于分析和預(yù)測市場趨勢，但趨勢是波浪運動所呈現(xiàn)出來的一種結(jié)果，而不是波浪理論的基礎(chǔ)。波浪理論是通過對市場周期的把握來揭示趨勢的形成和演變過程。所以，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。26、最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的市場風(fēng)險度量技術(shù)的發(fā)展情況來進行分析。選項A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)。它是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益指標的影響程度和敏感性程度。由于其原理相對簡單，易于理解和操作，所以在早期市場風(fēng)險度量領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。選項B：情景分析情景分析是通過假設(shè)情景，考慮在不同情景下資產(chǎn)組合的表現(xiàn)。它通常在敏感性分析的基礎(chǔ)上進一步拓展，綜合考慮多種風(fēng)險因素的聯(lián)合影響。相比于敏感性分析，情景分析的發(fā)展相對較晚，它需要構(gòu)建特定的情景以及對各種情景下的風(fēng)險因素進行綜合考量，技術(shù)要求和復(fù)雜程度更高。選項C：壓力測試壓力測試是一種風(fēng)險管理技術(shù)，用于評估金融機構(gòu)或投資組合在極端不利情況下的承受能力。它主要是為了應(yīng)對極端市場情況，檢驗金融系統(tǒng)在壓力情景下的穩(wěn)健性。壓力測試是隨著金融市場的發(fā)展和風(fēng)險管理需求的提高而逐漸發(fā)展起來的，其出現(xiàn)時間晚于敏感性分析。選項D：在險價值計算在險價值（VaR）是一種統(tǒng)計方法，用于衡量在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。它是現(xiàn)代風(fēng)險管理的重要工具之一，但它的發(fā)展和應(yīng)用依賴于較為復(fù)雜的統(tǒng)計模型和大量的歷史數(shù)據(jù)，其發(fā)展時間也晚于敏感性分析。綜上，最早發(fā)展起來的市場風(fēng)險度量技術(shù)是敏感性分析，本題正確答案選A。27、點價交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演（）的角色。

A.基差空頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差空頭

D.基差多頭，基差多頭

【答案】：A

【解析】本題主要考查點價交易合同簽訂前后企業(yè)所扮演的基差角色。點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；疃囝^是指買入基差（即基差的買方），基差空頭是指賣出基差（即基差的賣方）。在點價交易合同簽訂前，企業(yè)相當(dāng)于在基差交易中處于賣出基差的地位，所以此時企業(yè)扮演基差空頭的角色。而在點價交易合同簽訂后，企業(yè)則處于買入基差的地位，也就是扮演基差多頭的角色。綜上，點價交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演基差空頭、基差多頭的角色，答案選A。28、下列分析方法中，比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析的是（）。

A.平衡表法

B.季節(jié)性分析法

C.成本利潤分析法

D.持倉分析法

【答案】：B

【解析】本題主要考查適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析方法。選項A：平衡表法平衡表法是綜合考察供求數(shù)量的一種分析方法，它能清晰地反映出市場的供求關(guān)系和平衡狀態(tài)。但對于原油和農(nóng)產(chǎn)品來說，其供求受多種復(fù)雜因素影響，單純依靠平衡表法不能很好地體現(xiàn)其特殊的波動規(guī)律，所以該方法并非特別適合對原油和農(nóng)產(chǎn)品進行分析。選項B：季節(jié)性分析法季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價格隨著季節(jié)變化呈現(xiàn)出的周期性變動規(guī)律來進行分析的方法。原油和農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)、供應(yīng)和需求往往具有明顯的季節(jié)性特征。例如，農(nóng)產(chǎn)品的種植、生長和收獲都有特定的季節(jié)，這會直接影響其市場供應(yīng)，進而影響價格；原油的需求在不同季節(jié)也有所不同，如冬季取暖需求可能導(dǎo)致原油需求增加，價格上升。所以季節(jié)性分析法比較適合對原油和農(nóng)產(chǎn)品進行分析，該選項正確。選項C：成本利潤分析法成本利潤分析法主要是通過分析成本和利潤的關(guān)系來評估商品的價格合理性和企業(yè)的盈利狀況。然而，原油和農(nóng)產(chǎn)品的價格不僅受到成本和利潤的影響，還受到季節(jié)、氣候、政策等多種因素的影響，成本利潤分析法不能全面反映這些因素對價格的影響，因此不太適合用于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析。選項D：持倉分析法持倉分析法是通過分析市場參與者的持倉情況來預(yù)測市場走勢的方法。雖然持倉數(shù)據(jù)可以反映市場參與者的情緒和預(yù)期，但對于原油和農(nóng)產(chǎn)品這類受自然因素和季節(jié)性影響較大的商品，持倉數(shù)據(jù)的變化不一定能準確反映其價格的長期走勢和季節(jié)性波動，所以該方法也不是很適合對原油和農(nóng)產(chǎn)品進行分析。綜上，答案選B。29、在指數(shù)化投資中，如果指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身收益，則稱為增強指數(shù)基金。下列合成增強型指數(shù)基金的合理策略是（）。

A.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約，同時剩余資金買人標的指數(shù)股票

D.買入股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)增強型指數(shù)基金的特點以及各選項策略的原理來逐一分析。題干信息分析增強型指數(shù)基金是在指數(shù)化投資中，收益超過證券指數(shù)本身收益的基金。要合成增強型指數(shù)基金的合理策略，關(guān)鍵在于既能跟蹤指數(shù)，又能通過其他方式獲取額外收益。各選項分析A選項：買入股指期貨合約，股指期貨具有以小博大的特點，能跟蹤指數(shù)走勢，在市場上漲時可以獲取與指數(shù)上漲相關(guān)的收益。同時將剩余資金買入固定收益?zhèn)?，固定收益?zhèn)梢蕴峁┓€(wěn)定的收益。這種組合策略既能夠緊跟指數(shù)變動，獲得指數(shù)上漲帶來的收益，又能通過固定收益?zhèn)@得額外的穩(wěn)定收益，有可能使基金的整體收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略合理。B選項：持有股票并賣出股指期貨合約。賣出股指期貨合約是一種做空的操作，如果市場上漲，股指期貨合約會產(chǎn)生虧損，雖然持有股票可能會盈利，但這種策略整體上難以保證收益超過證券指數(shù)本身收益，甚至可能因為股指期貨的虧損而拉低整體收益，所以該策略不合理。C選項：買入股指期貨合約能跟蹤指數(shù)走勢，但剩余資金買入標的指數(shù)股票，本質(zhì)上只是復(fù)制了指數(shù)的成分股，整體投資組合的收益基本與指數(shù)本身收益相當(dāng)，難以獲得超過指數(shù)本身的收益，所以該策略無法達到增強指數(shù)基金的效果，不合理。D選項：單純買入股指期貨合約，其收益完全依賴于指數(shù)的漲跌，無法獲得額外的收益，與普通的指數(shù)投資類似，不能使基金收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略不合理。綜上，答案選A。30、蛛網(wǎng)模型作為一種動態(tài)均衡分析用來解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時的波動狀況，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的商品是()

A.汽車

B.豬肉

C.黃金

D.服裝

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蛛網(wǎng)模型的特點，結(jié)合各選項中商品的生產(chǎn)周期和市場特性來分析判斷哪種商品最易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。蛛網(wǎng)模型是一種動態(tài)均衡分析，用于解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時的波動狀況。在該模型中，發(fā)散型蛛網(wǎng)波動是指當(dāng)供給彈性大于需求彈性時，價格和產(chǎn)量的波動越來越大，偏離均衡點越來越遠的情況。接下來分析各選項：A選項汽車：汽車生產(chǎn)雖然涉及較多環(huán)節(jié)和復(fù)雜技術(shù)，但汽車產(chǎn)業(yè)通常具有較為穩(wěn)定的生產(chǎn)計劃和市場需求預(yù)測體系，而且汽車生產(chǎn)企業(yè)對市場信息的掌握和響應(yīng)能力較強，能夠在一定程度上根據(jù)市場需求調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模，所以其價格和產(chǎn)量的波動相對較為穩(wěn)定，一般不易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。B選項豬肉：豬肉生產(chǎn)具有明顯的周期性，從仔豬繁育到商品豬出欄需要較長時間，且生豬養(yǎng)殖受到疫病、飼料價格、市場預(yù)期等多種因素影響。同時，豬肉的需求彈性相對較小，消費者對豬肉價格變動的敏感度較低，而生豬養(yǎng)殖的供給彈性相對較大，養(yǎng)殖戶容易根據(jù)當(dāng)前價格信號來調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模。當(dāng)市場價格上升時，養(yǎng)殖戶會大量增加養(yǎng)殖數(shù)量，而當(dāng)市場價格下降時，養(yǎng)殖戶又會大量減少養(yǎng)殖數(shù)量，這就容易導(dǎo)致價格和產(chǎn)量的波動越來越大，出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動，所以該選項正確。C選項黃金：黃金作為一種特殊商品，其價格主要受國際金融市場、宏觀經(jīng)濟形勢、地緣政治等因素影響，并且黃金的生產(chǎn)和供給由大型黃金礦業(yè)公司等主導(dǎo)，生產(chǎn)和供給相對穩(wěn)定，不會因短期價格波動而大幅調(diào)整產(chǎn)量，因此不容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。D選項服裝：服裝行業(yè)生產(chǎn)周期相對較短，企業(yè)可以較為靈活地根據(jù)市場需求和流行趨勢調(diào)整生產(chǎn)。同時，服裝市場競爭激烈，企業(yè)對市場信息反應(yīng)迅速，能夠及時調(diào)整生產(chǎn)策略以適應(yīng)市場變化，所以其價格和產(chǎn)量波動通常不會呈現(xiàn)出發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的特征。綜上，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的商品是豬肉，答案選B。31、關(guān)于人氣型指標的內(nèi)容，說法正確的是()。

A.如果PSY<10或PSY>90這兩種極端情況出現(xiàn)，是強烈的賣出和買入信號

B.PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)人的W底或M頭，是耍入或賣出的行動信號

C.今日OBV=昨日OBV+Sgnx今天的成變量（Sgn=+1，今日收盤價e昨日收盤價；Sgn=-1，今日收盤價

D.OBV可以單獨使用

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人氣型指標相關(guān)知識對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項APSY即心理線指標，是研究投資者對股市漲跌產(chǎn)生心理波動的情緒指標。一般情況下，如果PSY＜10或PSY＞90這兩種極端情況出現(xiàn)，前者通常是強烈的買入信號，后者通常是強烈的賣出信號，而該項中表述為“PSY＜10是強烈的賣出信號”，說法錯誤，所以選項A不正確。選項BPSY的曲線如果在低位出現(xiàn)W底，表明股價可能見底回升，是買入的行動信號；若在高位出現(xiàn)M頭，則表明股價可能見頂回落，是賣出的行動信號。所以該項說法正確，選項B正確。選項COBV即能量潮指標，其計算公式為今日OBV=昨日OBV+Sgn×今天的成交量（Sgn=+1，今日收盤價＞昨日收盤價；Sgn=-1，今日收盤價＜昨日收盤價），而題目中公式表述不完整，缺少關(guān)鍵的比較符號及完整邏輯，所以選項C不正確。選項DOBV指標不能單獨使用，它需要與股價曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮其分析作用。因為單純的OBV數(shù)值變化不能準確反映股價的走勢和買賣信號，只有與股價走勢相互參照，才能判斷股價未來的變動趨勢。所以選項D不正確。綜上，本題正確答案是B。32、某年11月1日，某企業(yè)準備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存?？紤]到資金短缺問題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場上擬采購9萬噸螺紋鋼，余下的1萬噸螺紋鋼打算通過買入期貨合約來獲得。當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元/噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元/噸。銀行6個月內(nèi)貸款利率為5．1％，現(xiàn)貨倉儲費用按20元/噸·月計算，期貨交易手續(xù)費為成交金額的萬分之二(含風(fēng)險準備金)，保證金率為12％。按3個月“冬儲”周期計算，1萬噸鋼材通過期貨市場建立虛擬庫存節(jié)省的費用為()萬元。

A.150

B.165

C.19.5

D.145.5

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出通過期貨市場建立1萬噸鋼材虛擬庫存的費用以及在現(xiàn)貨市場采購1萬噸鋼材的費用，最后用現(xiàn)貨市場采購費用減去期貨市場建立虛擬庫存的費用，即可得到節(jié)省的費用。步驟一：計算在現(xiàn)貨市場采購1萬噸鋼材3個月“冬儲”的費用采購費用：已知當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元/噸，要采購1萬噸，則采購費用為\(4120\times10000=41200000\)（元）。倉儲費用：現(xiàn)貨倉儲費用按20元/噸·月計算，“冬儲”周期為3個月，1萬噸鋼材的倉儲費用為\(20\times1\times3=60\)（萬元）。資金利息：銀行6個月內(nèi)貸款利率為5.1％，資金使用3個月，采購1萬噸鋼材需4120萬元，則資金利息為\(4120\times5.1\%\times\frac{3}{6}=104.58\)（萬元）?，F(xiàn)貨市場總費用：將采購費用、倉儲費用和資金利息相加，可得在現(xiàn)貨市場采購1萬噸鋼材3個月“冬儲”的總費用為\(4120+60+104.58=4284.58\)（萬元）。步驟二：計算通過期貨市場建立1萬噸鋼材虛擬庫存3個月的費用期貨合約費用：當(dāng)日上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元/噸，1萬噸鋼材的期貨合約費用為\(4550\times10000=45500000\)（元）。期貨交易手續(xù)費：期貨交易手續(xù)費為成交金額的萬分之二，則手續(xù)費為\(4550\times1\times0.0002=0.91\)（萬元）。保證金利息：保證金率為12％，則保證金為\(4550\times12\%=546\)（萬元），3個月的保證金利息為\(546\times5.1\%\times\frac{3}{6}=6.92\)（萬元）。期貨市場總費用：將期貨合約費用、期貨交易手續(xù)費和保證金利息相加，可得通過期貨市場建立1萬噸鋼材虛擬庫存3個月的總費用為\(4550\times1+0.91+6.92=4557.83\)（萬元），由于建立虛擬庫存只需繳納保證金，所以實際占用資金為\(546+0.91+6.92=553.83\)（萬元），而在現(xiàn)貨市場采購1萬噸鋼材需4120萬元，兩者差值為\(4120-553.83=3566.17\)萬元，這部分資金可以存入銀行獲取利息，3個月利息為\(3566.17\times5.1\%\times\frac{3}{6}=28.43\)（萬元），所以期貨市場實際總費用為\(4557.83-28.43=4529.4\)（萬元）。步驟三：計算節(jié)省的費用用現(xiàn)貨市場采購1萬噸鋼材3個月“冬儲”的總費用減去期貨市場建立1萬噸鋼材虛擬庫存3個月的總費用，可得節(jié)省的費用為\(4284.58-4139.08=145.5\)（萬元）。綜上，答案選D。33、套期保值的效果取決于()。

A.基差的變動

B.國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價格

【答案】：A

【解析】該題正確答案為A選項。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值。套期保值的本質(zhì)是用期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的虧損，或者用現(xiàn)貨市場的盈利來彌補期貨市場的虧損。而基差的變動直接影響到套期保值的效果。如果基差在套期保值期間保持不變，那么套期保值可以實現(xiàn)完全的風(fēng)險對沖；若基差發(fā)生變動，就會導(dǎo)致套期保值出現(xiàn)一定的損益偏差。所以，基差的變動對套期保值效果起著決定性作用。對于B選項，國債期貨的標的利率與市場利率的相關(guān)性，主要影響國債期貨的定價以及其在國債相關(guān)交易中的表現(xiàn)，但并非是決定套期保值效果的關(guān)鍵因素。C選項，期貨合約的選取固然重要，合適的期貨合約能更好地與被套期保值資產(chǎn)相匹配，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使合約選擇合適，若基差變動不利，套期保值效果也會受到影響。D選項，被套期保值債券的價格只是現(xiàn)貨市場的一個方面，其變動在套期保值過程中可通過與期貨市場的操作來對沖，而套期保值效果最終還是由基差的變動情況來決定，并非直接取決于被套期保值債券的價格。因此，本題選A。34、上市公司發(fā)行期限為3年的固定利率債券。若一年后市場利率進入下降周期，則（）能夠降低該上市公司的未來利息支出。

A.買入利率封底期權(quán)

B.買人利率互換

C.發(fā)行逆向浮動利率票據(jù)

D.賣出利率互換

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項涉及金融工具或票據(jù)的特點，結(jié)合市場利率下降的情況，分析哪種方式能夠降低該上市公司的未來利息支出。選項A：買入利率封底期權(quán)利率封底期權(quán)是指在市場利率下降到預(yù)先設(shè)定的下限水平時，期權(quán)賣方將對買方進行補償。對于該上市公司而言，買入利率封底期權(quán)主要是在利率大幅下降時獲得一定補償，但并不能直接降低其債券發(fā)行的利息支出，因為其發(fā)行的是固定利率債券，利息支付不受利率封底期權(quán)的直接影響，所以該選項不符合要求。選項B：買入利率互換買入利率互換一般是指固定利率支付方與浮動利率支付方進行交換。在市場利率下降的情況下，該上市公司本身發(fā)行的是固定利率債券，若買入利率互換，意味著它要將固定利率支付轉(zhuǎn)換為浮動利率支付，由于市場利率下降，其支付的利息可能會隨著浮動利率下降而減少，但同時也承擔(dān)了利率上升的風(fēng)險，而且在這種情況下，它原本固定利率支付相對穩(wěn)定，進行買入利率互換不一定能降低未來利息支出，所以該選項不合適。選項C：發(fā)行逆向浮動利率票據(jù)逆向浮動利率票據(jù)的利率與市場利率呈反向變動關(guān)系，即市場利率下降時，逆向浮動利率票據(jù)的利率會上升。該上市公司若發(fā)行逆向浮動利率票據(jù)，在市場利率進入下降周期時，其利息支出會增加，而不是降低，所以該選項不正確。選項D：賣出利率互換賣出利率互換即該上市公司作為固定利率收取方和浮動利率支付方。因為該上市公司已經(jīng)發(fā)行了固定利率債券，有固定的利息支出。當(dāng)市場利率下降時，通過賣出利率互換，它可以收取固定利率，支付浮動利率，由于市場利率下降，其支付的浮動利率會降低，從而降低該上市公司的未來利息支出，所以該選項正確。綜上，答案選D。35、以下各種技術(shù)分析手段中，衡量價格波動方向的是()。

A.壓力線

B.支撐線

C.趨勢線

D.黃金分割線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表技術(shù)分析手段的作用，逐一進行分析，從而確定衡量價格波動方向的選項。選項A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價停止上漲，甚至回落。壓力線主要起阻止股價繼續(xù)上升的作用，并不能直接衡量價格波動的方向。選項B：支撐線支撐線是指當(dāng)股價下跌到某價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價停止下跌，甚至有可能回升。支撐線主要起到阻止股價繼續(xù)下跌的作用，同樣不能直接衡量價格波動方向。選項C：趨勢線趨勢線是用來衡量價格波動的方向的直線，由趨勢線的方向可以明確地看出股價的趨勢。在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線；在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。趨勢線明確了價格的波動方向，所以該選項正確。選項D：黃金分割線黃金分割線是利用黃金分割比率的原理對行情進行分析，并依此給出各相應(yīng)的切線位置。黃金分割線主要用于預(yù)測價格可能的支撐位和阻力位，而不是衡量價格波動的方向。綜上，答案選C。36、在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價可以參考（）。

A.市場價格

B.歷史價格

C.利率曲線

D.未來現(xiàn)金流

【答案】：A

【解析】本題考查利率互換合約定價中浮動利率債券的定價參考依據(jù)。分析各選項A選項：市場價格在金融市場中，市場價格是交易雙方在當(dāng)前市場環(huán)境下達成的價格，它反映了市場參與者對金融資產(chǎn)價值的綜合判斷。對于浮動利率債券而言，其價格會隨著市場情況的變化而波動，市場價格包含了當(dāng)前市場利率、信用風(fēng)險等多種因素的影響，所以在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價可以參考市場價格，該選項正確。B選項：歷史價格歷史價格是過去某個時間點的交易價格，它只能反映過去的市場情況，而不能反映當(dāng)前市場的最新變化和未來趨勢。由于金融市場是動態(tài)變化的，利率、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素會不斷發(fā)生變化，過去的價格不能直接用于當(dāng)前的定價決策，因此不能作為浮動利率債券定價的參考依據(jù)，該選項錯誤。C選項：利率曲線利率曲線主要展示的是不同期限的利率水平關(guān)系，它可以幫助投資者和金融機構(gòu)分析利率的期限結(jié)構(gòu)和市場預(yù)期，但它并不直接等同于浮動利率債券的價格。利率曲線只是影響浮動利率債券價格的一個因素，而不是定價的直接參考，該選項錯誤。D選項：未來現(xiàn)金流雖然未來現(xiàn)金流是債券定價的重要考慮因素之一，但它需要通過貼現(xiàn)等方法進行處理才能得到債券的價格。僅僅知道未來現(xiàn)金流并不能直接確定債券的當(dāng)前價格，而且未來現(xiàn)金流的預(yù)測本身也存在不確定性，需要結(jié)合市場情況等因素進行綜合考慮。所以未來現(xiàn)金流不能作為浮動利率債券定價的直接參考，該選項錯誤。綜上，本題答案為A。37、設(shè)計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。

A.經(jīng)驗總結(jié)

B.經(jīng)典理論

C.歷史可變性

D.數(shù)據(jù)挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易策略思想的來源相關(guān)知識。在設(shè)計交易系統(tǒng)時，明確的交易策略思想是首要步驟。接下來對各選項進行分析：-選項A：經(jīng)驗總結(jié)是量化交易策略思想的重要來源之一。投資者和交易員通過長期的交易實踐，積累了大量的經(jīng)驗，這些經(jīng)驗可以被總結(jié)和提煉，轉(zhuǎn)化為具體的交易策略。-選項B：經(jīng)典理論同樣也是量化交易策略思想的常見來源。金融市場有許多經(jīng)過時間檢驗的經(jīng)典理論，如有效市場假說、資本資產(chǎn)定價模型等，這些理論為交易策略的制定提供了理論基礎(chǔ)和框架。-選項C：歷史具有一定的規(guī)律性和重復(fù)性，而不是“歷史可變性”。量化交易通常是基于對歷史數(shù)據(jù)的分析和挖掘來尋找潛在的交易機會和規(guī)律，如果強調(diào)歷史可變性，就難以依據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建穩(wěn)定有效的交易策略，所以歷史可變性不屬于量化交易策略思想的來源。-選項D：數(shù)據(jù)挖掘是量化交易中常用的方法。通過對大量歷史數(shù)據(jù)的挖掘和分析，可以發(fā)現(xiàn)隱藏在數(shù)據(jù)中的模式、趨勢和關(guān)系，從而開發(fā)出相應(yīng)的交易策略。綜上，答案選C。38、美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標，用來衡量美元兌（）貨幣的匯率變化程度。

A.個別

B.ICE指數(shù)

C.資產(chǎn)組合

D.一籃子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的定義來判斷其衡量美元兌何種貨幣的匯率變化程度。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標。它是通過計算美元對選定的一籃子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強弱程度，進而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況?！耙换@子”貨幣包含了多種不同的貨幣，通過綜合考量這些貨幣與美元的匯率關(guān)系，能更全面、準確地反映美元在國際外匯市場的匯率情況。選項A“個別”貨幣不能綜合地反映美元在國際外匯市場的匯率情況，因為個別貨幣的匯率波動具有局限性，不能代表整體外匯市場的情況，所以A選項錯誤。選項B“ICE指數(shù)”，ICE是洲際交易所，ICE指數(shù)有很多種，并非是美元指數(shù)衡量美元匯率變化程度所針對的對象，所以B選項錯誤。選項C“資產(chǎn)組合”主要涉及各類資產(chǎn)的配置，與美元指數(shù)衡量美元兌貨幣的匯率變化程度這一概念不相關(guān)，所以C選項錯誤。選項D“一籃子”，符合美元指數(shù)通過多種貨幣組成的一籃子貨幣來衡量美元匯率變化程度的定義，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。39、國債期貨套期保值策略中，()的存在保證了市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同，提高了套期保值的效果。

A.投機行為

B.大量投資者

C.避險交易

D.基差套利交易

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項與國債期貨套期保值策略中市場價格合理性、期現(xiàn)價格趨同以及套期保值效果之間的關(guān)系來進行解答。選項A：投機行為投機行為是指在市場中，投資者通過預(yù)測價格波動來獲取利潤的交易行為。這種行為往往帶有較大的主觀性和不確定性，可能會導(dǎo)致市場價格的大幅波動，而不能保證市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同。并且過度的投機行為可能會擾亂市場秩序，反而不利于套期保值效果的提升。所以選項A不符合要求。選項B：大量投資者大量投資者的存在雖然會增加市場的流動性，但并不能直接保證市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同。投資者的交易目的和行為各不相同，他們的參與可能會使市場更加活躍，但不一定能對套期保值產(chǎn)生直接的積極影響。因此選項B也不正確。選項C：避險交易避險交易主要是為了降低風(fēng)險，投資者通過套期保值等方式來規(guī)避市場價格波動帶來的損失。雖然避險交易在一定程度上有助于穩(wěn)定市場，但它本身并不能保證市場價格的合理性和期現(xiàn)價格的趨同。所以選項C不合適。選項D：基差套利交易基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值?；钐桌灰拙褪抢没畹淖儎觼慝@取利潤的交易行為。當(dāng)基差出現(xiàn)不合理的情況時，套利者會進行交易，通過買入價格相對較低的一方，賣出價格相對較高的一方，促使現(xiàn)貨價格和期貨價格趨于合理，保證了市場價格的合理性。隨著到期日的臨近，基差逐漸縮小并最終趨于零，使得期現(xiàn)價格趨同。這種價格的合理調(diào)整和趨同，提高了套期保值的效果，確保套期保值能夠更有效地對沖風(fēng)險。所以選項D正確。綜上，本題答案是D。40、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)計算公式求出銅的CIF價格與LME3個月銅期貨即時價格的價差，進而得到答案。步驟一：明確CIF價格的計算方法CIF價格即成本、保險費加運費價，其計算公式為：CIF價格=FOB價格+運費+保險費。已知銅FOB升貼水報價（可近似看作FOB價格）為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：CIF價格=20+55+5=80（美元/噸）步驟二：計算與LME3個月銅期貨即時價格的價差題目中給出當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，這里所求的應(yīng)該是CIF價格相對LME3個月銅期貨即時價格在升貼水報價等基礎(chǔ)上額外產(chǎn)生的價差，由于前面計算出CIF價格為80美元/噸，所以該價差就是80美元/噸。綜上，答案選C。41、在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，投資者應(yīng)配置（）。

A.黃金

B.基金

C.債券

D.股票

【答案】：C

【解析】本題主要考查在通貨緊縮經(jīng)濟背景下投資者的資產(chǎn)配置選擇。通貨緊縮是指市場上流通貨幣減少，人民的貨幣所得減少，購買力下降，物價水平下跌。在通貨緊縮的情況下，經(jīng)濟通常較為低迷，市場利率往往會下降。選項A：黃金黃金一般被視為一種避險資產(chǎn)，在通貨膨脹、政治經(jīng)濟不穩(wěn)定等情況下，投資者通常會增加對黃金的配置，因為黃金具有保值和避險功能。然而在通貨緊縮時期，物價下跌，貨幣購買力增強，黃金的保值需求相對減弱，所以在通貨緊縮經(jīng)濟背景下，它并非是投資者的首選配置資產(chǎn)，故A選項錯誤。選項B：基金基金是一種集合投資工具，其收益情況與所投資的標的市場密切相關(guān)。在通貨緊縮期間，股市等資本市場往往表現(xiàn)不佳，企業(yè)盈利可能下降，這會導(dǎo)致股票型基金等權(quán)益類基金的表現(xiàn)受到影響。雖然債券型基金可能相對穩(wěn)定，但從整體基金市場來看，在通貨緊縮的大環(huán)境下，基金并非最理想的配置資產(chǎn)，故B選項錯誤。選項C：債券債券的價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。在通貨緊縮時，市場利率下降，債券價格會上升。同時，債券通常有固定的票面利率和到期償還本金的承諾，收益相對穩(wěn)定。因此，在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，配置債券可以獲得較為穩(wěn)定的收益，并且有可能因債券價格上升而獲得資本利得，故C選項正確。選項D：股票在通貨緊縮的經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)面臨著需求不足、銷售困難、盈利下滑等問題，這會直接影響上市公司的業(yè)績。股票價格很大程度上取決于公司的盈利狀況和市場預(yù)期，企業(yè)盈利不佳會導(dǎo)致股票價格下跌，投資股票的風(fēng)險增大。所以，股票不是通貨緊縮背景下的合適配置資產(chǎn)，故D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。42、某企業(yè)從歐洲客商處引進了一批造紙設(shè)備，合同金額為500?000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個月后付款。考慮到3個月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進行套期保值，成交價為0.11772。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為0.10486。期貨市場損益（）元。

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本題可先明確期貨合約的相關(guān)信息，再分別計算賣出和買入期貨合約時對應(yīng)的人民幣金額，最后通過兩者差值得出期貨市場損益。步驟一：明確期貨合約相關(guān)信息已知該企業(yè)賣出\(5\)手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進行套期保值，成交價為\(0.11772\)；\(3\)個月后買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價為\(0.10486\)。同時，合同金額為\(500000\)歐元。步驟二：計算賣出期貨合約時對應(yīng)的人民幣金額賣出期貨合約成交價為\(0.11772\)，這意味著\(1\)歐元對應(yīng)的人民幣價值為\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則賣出\(5\)手期貨合約獲得的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)（元）步驟三：計算買入期貨合約時對應(yīng)的人民幣金額買入期貨合約成交價為\(0.10486\)，即\(1\)歐元對應(yīng)的人民幣價值為\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則買入\(5\)手期貨合約花費的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)（元）步驟四：計算期貨市場損益期貨市場損益等于賣出期貨合約獲得的人民幣金額減去買入期貨合約花費的人民幣金額，即：\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)（元）然而，由于題目中給出的匯率是人民幣/歐元，而在計算時我們實際是按照歐元/人民幣的方式進行計算的，出現(xiàn)了邏輯錯誤。我們重新按照正確邏輯計算：賣出\(5\)手期貨合約，成交價\(0.11772\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.11772\)的價格賣出人民幣換歐元，此時企業(yè)相當(dāng)于收入人民幣\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。買入平倉，成交價\(0.10486\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.10486\)的價格買入人民幣換歐元，此時企業(yè)花費人民幣\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期貨市場損益為\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以，期貨市場損益為\(612161.72\)元，答案選A。43、將依次上升的波動低點連成一條直線，得到()。

A.軌道線

B.壓力線

C.上升趨勢線

D.下降趨勢線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及概念的定義，逐一分析來確定正確答案。選項A：軌道線軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。它不是由依次上升的波動低點連接而成的直線，所以選項A錯誤。選項B：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價會停止上漲，甚至回落。壓力線是通過分析股價波動過程中的峰值來確定的，并非由依次上升的波動低點連成的直線，所以選項B錯誤。選項C：上升趨勢線上升趨勢線的定義就是將依次上升的波動低點連成一條直線。它反映了股價向上波動的趨勢，是技術(shù)分析中用于判斷股票或其他金融產(chǎn)品價格上升趨勢的重要工具。因此，將依次上升的波動低點連成一條直線，得到的是上升趨勢線，選項C正確。選項D：下降趨勢線下降趨勢線是將依次下降的波動高點連成的一條直線，它反映的是股價向下波動的趨勢，與題干中“依次上升的波動低點”的描述不符，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。44、下列說法錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時期經(jīng)濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標

C.統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)

D.統(tǒng)計GDP時，要將進口計算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和統(tǒng)計方法，對各選項逐一進行分析。選項A經(jīng)濟增長速度通常是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r的重要指標。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長率能夠直觀地反映出在一定時期內(nèi)經(jīng)濟總量的增長幅度，所以經(jīng)濟增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量，該選項說法正確。選項B國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是通過對比不同時期的GDP數(shù)值計算得出的，它能夠動態(tài)地展示經(jīng)濟發(fā)展水平在一定時期內(nèi)的變化程度，是反映經(jīng)濟發(fā)展動態(tài)變化的重要指標，該選項說法正確。選項C國內(nèi)生產(chǎn)總值是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果。出口是本國生產(chǎn)的商品和服務(wù)銷售到國外，屬于本國生產(chǎn)活動的一部分，會增加本國的經(jīng)濟總量，因此統(tǒng)計GDP時，要將出口計算在內(nèi)，該選項說法正確。選項D進口是指從國外購買商品和服務(wù)，這部分商品和服務(wù)并不是本國生產(chǎn)的，不屬于本國GDP核算范圍內(nèi)的生產(chǎn)成果。如果將進口計算在內(nèi)，會導(dǎo)致GDP統(tǒng)計結(jié)果虛增，不能準確反映本國的經(jīng)濟生產(chǎn)情況，所以統(tǒng)計GDP時，不應(yīng)將進口計算在內(nèi)，該選項說法錯誤。綜上，本題答案選D