期貨從業(yè)資格之期貨投資分析模擬考試高能第一部分單選題(50題)1、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中（）最常用。

A.股指期權(quán)空頭

B.股指期權(quán)多頭

C.價(jià)值為負(fù)的股指期貨

D.遠(yuǎn)期合約

【答案】：A

【解析】本題考查收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中常用的嵌入工具。收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約。在實(shí)際運(yùn)用中，股指期權(quán)空頭是最常用的方式。這是因?yàn)楣芍钙跈?quán)空頭在一定條件下能夠?yàn)槠睋?jù)發(fā)行方帶來(lái)額外的收益，并且在市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。而股指期權(quán)多頭是買入期權(quán)獲得權(quán)利，并非用于產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流；價(jià)值為負(fù)的股指期貨和遠(yuǎn)期合約雖然也可嵌入票據(jù)，但相比之下，其操作復(fù)雜性、風(fēng)險(xiǎn)特征等因素使得它們不如股指期權(quán)空頭常用。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。2、ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A

【解析】本題考查ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時(shí)間相關(guān)知識(shí)。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第1個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。3、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)不包括（）。

A.明確風(fēng)險(xiǎn)因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)值變化的過程

B.根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的概率

C.根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的概率

D.了解風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題考查金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。A選項(xiàng)，明確風(fēng)險(xiǎn)因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)值變化的過程是風(fēng)險(xiǎn)度量工作的重要內(nèi)容。只有清楚地了解這一過程，才能準(zhǔn)確把握風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)值的影響機(jī)制，進(jìn)而進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)度量，所以該選項(xiàng)屬于風(fēng)險(xiǎn)度量工作范疇。B選項(xiàng)和C選項(xiàng)，根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的概率，這是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析的關(guān)鍵步驟。通過計(jì)算概率，可以直觀地了解金融資產(chǎn)面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)價(jià)值變化的可能性大小，從而為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理提供依據(jù)，因此該選項(xiàng)也屬于風(fēng)險(xiǎn)度量工作內(nèi)容。D選項(xiàng)，了解風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系雖然在金融分析中是有意義的，但它并非是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)度量更側(cè)重于明確風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)值的影響以及計(jì)算其變化概率等方面，而不是單純地了解風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系。綜上，本題正確答案是D。4、投資者使用國(guó)債期貨進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值的效果取決于（）。

A.基差變動(dòng)

B.國(guó)債期貨的標(biāo)的與市場(chǎng)利率的相關(guān)性

C.期貨合約的選取

D.被套期保值債券的價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與套期保值效果的關(guān)系來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：基差變動(dòng)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值。在國(guó)債期貨套期保值中，基差的變動(dòng)直接影響套期保值的效果。當(dāng)基差發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，套期保值可能無(wú)法完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致保值效果不佳；而基差有利變動(dòng)時(shí)，則可能增強(qiáng)套期保值的效果。所以套期保值的效果很大程度上取決于基差變動(dòng)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：國(guó)債期貨的標(biāo)的與市場(chǎng)利率的相關(guān)性雖然國(guó)債期貨的標(biāo)的與市場(chǎng)利率存在一定相關(guān)性，但這種相關(guān)性并不是直接決定套期保值效果的關(guān)鍵因素。套期保值主要關(guān)注的是期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)格關(guān)系變動(dòng)，而非國(guó)債期貨標(biāo)的與市場(chǎng)利率的相關(guān)性，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期貨合約的選取期貨合約的選取是套期保值操作中的一個(gè)環(huán)節(jié)，合適的期貨合約有助于更好地進(jìn)行套期保值，但它不是決定套期保值效果的根本因素。即使選對(duì)了期貨合約，如果基差發(fā)生不利變動(dòng)，套期保值效果依然會(huì)受到影響，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：被套期保值債券的價(jià)格被套期保值債券的價(jià)格本身并不能直接決定套期保值的效果。套期保值是通過期貨合約來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系，即基差的變動(dòng)，而不是單純的被套期保值債券的價(jià)格，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。5、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來(lái)甲方預(yù)期資產(chǎn)價(jià)值會(huì)下降，購(gòu)買一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為95，期限1個(gè)月，期權(quán)的價(jià)格為3．8個(gè)指數(shù)點(diǎn)，這3．8的期權(quán)費(fèi)是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)原理，分別計(jì)算出期權(quán)行權(quán)收益和甲方剩余資產(chǎn)市值，進(jìn)而求出到期甲方資產(chǎn)總的市值。步驟一：分析期權(quán)行權(quán)情況已知甲方購(gòu)買了一個(gè)歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)為\(95\)，期限\(1\)個(gè)月，假設(shè)指數(shù)跌到\(90\)。由于歐式看跌期權(quán)的特點(diǎn)是，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)。在本題中，指數(shù)（可視為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）\(90\)低于行權(quán)價(jià)\(95\)，所以甲方會(huì)行權(quán)。步驟二：計(jì)算期權(quán)行權(quán)收益行權(quán)收益的計(jì)算公式為：（行權(quán)價(jià)-指數(shù)點(diǎn)）×合約乘數(shù)。已知行權(quán)價(jià)為\(95\)，指數(shù)跌到\(90\)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((95-90)×200=5×200=1000\)（元）步驟三：計(jì)算甲方剩余資產(chǎn)市值已知期權(quán)的價(jià)格為\(3.8\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，那么期權(quán)費(fèi)為：\(3.8×200=760\)（元）甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，支付期權(quán)費(fèi)后剩余資產(chǎn)為：\(20000-760=19240\)（元）指數(shù)跌到\(90\)，甲方現(xiàn)有資產(chǎn)組合為\(100\)個(gè)指數(shù)點(diǎn)，此時(shí)甲方剩余資產(chǎn)市值為：\(19240×(90÷100)=19240×0.9=17316\)（元）步驟四：計(jì)算到期甲方資產(chǎn)總的市值到期甲方資產(chǎn)總的市值等于期權(quán)行權(quán)收益加上甲方剩余資產(chǎn)市值，即：\(1000+17316=18316\)（元）綜上，答案選B。6、下列說法中正確的是（）。

A.非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更小

B.央票能有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)

C.利用國(guó)債期貨通過beta來(lái)整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差

D.對(duì)于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保不會(huì)有基差風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及的金融知識(shí)，逐一分析其正確性，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A基差風(fēng)險(xiǎn)是指套期保值工具與被套期保值對(duì)象之間價(jià)格波動(dòng)不同步所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?？山桓钊窃趪?guó)債期貨合約到期時(shí)可以用于交割的債券，其與國(guó)債期貨的關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較為同步，基差風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較??；而非可交割債券與國(guó)債期貨的關(guān)聯(lián)性較弱，價(jià)格波動(dòng)的同步性較差，基差風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大。所以非可交割債券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)比可交割券套保的基差風(fēng)險(xiǎn)更大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B央票即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。央票主要用于調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性，并非專門用于對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。雖然利率變動(dòng)可能會(huì)對(duì)央票價(jià)格產(chǎn)生影響，但它并不能有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C信用債券的價(jià)格不僅受到利率變動(dòng)的影響，還受到信用風(fēng)險(xiǎn)等多種因素的影響。而國(guó)債期貨主要反映的是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的變化，通過beta來(lái)整體套保信用債券時(shí)，無(wú)法有效覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)等其他因素對(duì)信用債券價(jià)格的影響，所以利用國(guó)債期貨通過beta來(lái)整體套保信用債券的效果相對(duì)比較差，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，只要進(jìn)行套期保值操作，就會(huì)存在基差，即使對(duì)于不是最便宜可交割券的債券進(jìn)行套保，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的波動(dòng)也可能不完全同步，從而產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。7、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基礎(chǔ)貨幣的定義和構(gòu)成要素來(lái)逐一分析選項(xiàng)?；A(chǔ)貨幣，也稱高能貨幣，是指流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金與商業(yè)銀行體系持有的存款準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）的總和。選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行保存在金庫(kù)中的現(xiàn)鈔和硬幣，它是為了滿足日常業(yè)務(wù)收付現(xiàn)金的需要而儲(chǔ)備的，但它并不屬于基礎(chǔ)貨幣的范疇，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：?jiǎn)挝坏膫溆媒饐挝坏膫溆媒鹗菃挝粸榱藵M足日常零星開支而留存的現(xiàn)金，屬于流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾（這里的公眾可理解為單位）持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金明顯屬于基礎(chǔ)貨幣中流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金部分，是基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成要素之一，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。8、假設(shè)在2月10日，投資者預(yù)計(jì)2～10年各期限的美國(guó)國(guó)債收益率將平行下移，于是買入2年、5年和10年期美國(guó)國(guó)債期貨，采用梯式投資策略。各期限國(guó)債期貨價(jià)格和DV01如下表所示。投資者準(zhǔn)備買入100手10年期國(guó)債期貨，且擬配置在各期限國(guó)債期貨的DV01基本相同。一周后，收益率曲線整體下移10BP，2年期國(guó)債期貨，5年期國(guó)債期貨，10年期國(guó)債期貨期末價(jià)格分別為109.938，121.242，130.641，則投資者最終損益為（）萬(wàn)美元。

A.24.50

B.20.45

C.16.37

D.16.24

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)各期限國(guó)債期貨DV01相同求出2年和5年期國(guó)債期貨的買入手?jǐn)?shù)，再分別計(jì)算各期限國(guó)債期貨的損益，最后將各期限損益相加得到投資者的最終損益。步驟一：計(jì)算2年和5年期國(guó)債期貨的買入手?jǐn)?shù)已知投資者準(zhǔn)備買入100手10年期國(guó)債期貨，且擬配置在各期限國(guó)債期貨的DV01基本相同。由于DV01相同，各期貨手?jǐn)?shù)與DV01成反比。假設(shè)2年期、5年期、10年期國(guó)債期貨的DV01分別為\(DV01_2\)、\(DV01_5\)、\(DV01_{10}\)，2年期、5年期、10年期國(guó)債期貨的買入手?jǐn)?shù)分別為\(N_2\)、\(N_5\)、\(N_{10}\)，則有\(zhòng)(N_2\timesDV01_2=N_5\timesDV01_5=N_{10}\timesDV01_{10}\)。根據(jù)已知條件求出2年和5年期國(guó)債期貨的買入手?jǐn)?shù)，進(jìn)而得到各期限的持倉(cāng)情況。步驟二：計(jì)算各期限國(guó)債期貨的損益國(guó)債期貨的損益計(jì)算公式為：損益\(=\)手?jǐn)?shù)\(\times\)價(jià)格變動(dòng)\(\times\)合約面值\(\div100\)。2年期國(guó)債期貨損益：已知2年期國(guó)債期貨期末價(jià)格為109.938，根據(jù)前面計(jì)算得到的2年期國(guó)債期貨買入手?jǐn)?shù)\(N_2\)，結(jié)合合約面值等信息，可計(jì)算出2年期國(guó)債期貨的損益。5年期國(guó)債期貨損益：同理，已知5年期國(guó)債期貨期末價(jià)格為121.242，根據(jù)5年期國(guó)債期貨買入手?jǐn)?shù)\(N_5\)，計(jì)算出5年期國(guó)債期貨的損益。10年期國(guó)債期貨損益：已知10年期國(guó)債期貨期末價(jià)格為130.641，買入手?jǐn)?shù)\(N_{10}=100\)，可計(jì)算出10年期國(guó)債期貨的損益。步驟三：計(jì)算投資者的最終損益將2年、5年和10年期國(guó)債期貨的損益相加，即可得到投資者的最終損益。經(jīng)計(jì)算，投資者最終損益為24.50萬(wàn)美元，所以答案選A。9、9月10日，我國(guó)某天然橡膠貿(mào)易商與外商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣11950元／噸，由于從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值，于是當(dāng)天以12200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)，至10月10日，貨物到港，現(xiàn)貨價(jià)格

A.若不做套期保值，該貿(mào)易商仍可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)

B.期貨市場(chǎng)盈利300元／噸

C.通過套期保值，天然橡膠的實(shí)際售價(jià)為11950元／噸

D.基差走強(qiáng)300元／噸，該貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)盈利

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)套期保值的相關(guān)原理，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析判斷。A選項(xiàng)分析該貿(mào)易商簽訂的訂貨合同成交價(jià)格折合人民幣11950元／噸，為防止期間價(jià)格下跌影響進(jìn)口利潤(rùn)而進(jìn)行套期保值。若不做套期保值，在從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口的這1個(gè)月時(shí)間里，一旦價(jià)格下跌，貿(mào)易商按合同價(jià)格購(gòu)入貨物后，在市場(chǎng)銷售時(shí)可能面臨售價(jià)低于成本的情況，從而無(wú)法實(shí)現(xiàn)進(jìn)口利潤(rùn)甚至虧損，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)分析9月10日貿(mào)易商以12200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)，題干未給出10月10日期貨市場(chǎng)的價(jià)格，所以無(wú)法確定期貨市場(chǎng)的盈虧情況，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)分析套期保值是買入或賣出與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易數(shù)量相當(dāng)，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來(lái)某一時(shí)間通過賣出或買入期貨合約來(lái)補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。該貿(mào)易商進(jìn)行套期保值是為了防止價(jià)格下跌對(duì)進(jìn)口利潤(rùn)的影響，而不是為了確定天然橡膠的實(shí)際售價(jià)為11950元／噸，并且題干中沒有足夠信息表明通過套期保值后實(shí)際售價(jià)就是11950元／噸，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)分析基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。9月10日基差=11950-12200=-250（元/噸）；假設(shè)10月10日期貨價(jià)格為11750元/噸（可根據(jù)D選項(xiàng)“基差走強(qiáng)300元／噸”倒推），此時(shí)基差=-250+300=50（元/噸），而10月10日現(xiàn)貨價(jià)格則為11750+50=11800（元/噸）。期貨市場(chǎng)盈利=12200-11750=450（元/噸）；現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損=11950-11800=150（元/噸）；總體盈利=450-150=300（元/噸），所以基差走強(qiáng)300元／噸時(shí)，該貿(mào)易商實(shí)現(xiàn)盈利，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。10、下述哪種說法同技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符？()

A.量?jī)r(jià)關(guān)系理論是運(yùn)用成交量、持倉(cāng)量與價(jià)格的變動(dòng)關(guān)系分析預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的一種方法

B.價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升

C.價(jià)格跌破移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，是價(jià)格下跌的信號(hào)

D.價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析理論中量?jī)r(jià)關(guān)系的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出哪種說法與技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符。選項(xiàng)A量?jī)r(jià)關(guān)系理論是通過研究成交量、持倉(cāng)量與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系，以此來(lái)分析和預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的一種方法。這是量?jī)r(jià)關(guān)系理論的基本定義，符合技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B在技術(shù)分析理論的量?jī)r(jià)關(guān)系中，通常認(rèn)為價(jià)升量增是比較健康的上漲態(tài)勢(shì)，意味著市場(chǎng)上的買盤強(qiáng)勁，價(jià)格上升得到了成交量的有效配合，上漲趨勢(shì)往往能夠持續(xù)。而“價(jià)升量不增”表明價(jià)格上漲時(shí)缺乏成交量的支撐，后續(xù)上漲動(dòng)力可能不足，價(jià)格難以持續(xù)上升。所以“價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升”這一說法與技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C當(dāng)價(jià)格跌破移動(dòng)平均線時(shí)，本身就暗示著市場(chǎng)的趨勢(shì)可能發(fā)生了轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了下跌的跡象。而此時(shí)如果同時(shí)伴隨著大成交量，說明市場(chǎng)上有大量的投資者在賣出，這種情況往往是價(jià)格下跌的強(qiáng)烈信號(hào)，符合技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D價(jià)格形態(tài)是技術(shù)分析中用于判斷市場(chǎng)趨勢(shì)的重要工具，不同的價(jià)格形態(tài)具有不同的市場(chǎng)含義。而交易量在驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)時(shí)起著關(guān)鍵作用，例如在某些價(jià)格形態(tài)形成過程中，特定的交易量變化可以確認(rèn)價(jià)格形態(tài)的有效性和可信度。所以“價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證”這一說法符合技術(shù)分析理論對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。11、某大型糧油儲(chǔ)備企業(yè)，有大約10萬(wàn)噸玉米準(zhǔn)備出庫(kù)。為防止出庫(kù)銷售過程中，價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，該企業(yè)打算按銷售總量的50%在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套保，套保期限為4個(gè)月（起始時(shí)間為5月份），保證金為套保資金規(guī)模的10%。公司預(yù)計(jì)自己進(jìn)行套保的玉米期貨的均價(jià)2050元/噸。保證金利息成本按5%的銀行存貸款利率計(jì)算，交易手續(xù)費(fèi)為3元/手，公司計(jì)劃通過期貨市場(chǎng)對(duì)沖完成套期保值，則總費(fèi)用攤薄到每噸玉米成本增加為（）元/噸。

A.3.07

B.4.02

C.5.02

D.6.02

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出套保玉米的數(shù)量，進(jìn)而得出套保資金規(guī)模，再分別算出保證金利息成本和交易手續(xù)費(fèi)，最后將總費(fèi)用攤薄到每噸玉米計(jì)算成本增加額。步驟一：計(jì)算套保玉米的數(shù)量已知企業(yè)有大約\(10\)萬(wàn)噸玉米準(zhǔn)備出庫(kù)，按銷售總量的\(50\%\)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套保，則套保玉米的數(shù)量為：\(10\times50\%=5\)（萬(wàn)噸）\(=50000\)噸。步驟二：計(jì)算套保資金規(guī)模已知公司預(yù)計(jì)自己進(jìn)行套保的玉米期貨的均價(jià)為\(2050\)元/噸，套保玉米數(shù)量為\(50000\)噸，根據(jù)“套保資金規(guī)模=套保玉米數(shù)量×期貨均價(jià)”，可得套保資金規(guī)模為：\(50000\times2050=102500000\)（元）。步驟三：計(jì)算保證金利息成本已知保證金為套保資金規(guī)模的\(10\%\)，保證金利息成本按\(5\%\)的銀行存貸款利率計(jì)算，套保期限為\(4\)個(gè)月（\(\frac{4}{12}\)年）。-先計(jì)算保證金金額：\(102500000\times10\%=10250000\)（元）。-再根據(jù)“利息=本金×利率×?xí)r間”，計(jì)算保證金利息成本：\(10250000\times5\%\times\frac{4}{12}\approx170833.33\)（元）。步驟四：計(jì)算交易手續(xù)費(fèi)一般玉米期貨交易每手是\(10\)噸，套保玉米數(shù)量為\(50000\)噸，則交易手?jǐn)?shù)為：\(50000\div10=5000\)（手）。已知交易手續(xù)費(fèi)為\(3\)元/手，根據(jù)“交易手續(xù)費(fèi)=交易手?jǐn)?shù)×每手手續(xù)費(fèi)”，可得交易手續(xù)費(fèi)為：\(5000\times3=15000\)（元）。步驟五：計(jì)算總費(fèi)用攤薄到每噸玉米成本增加額總費(fèi)用為保證金利息成本與交易手續(xù)費(fèi)之和，即：\(170833.33+15000=185833.33\)（元）。總費(fèi)用攤薄到每噸玉米成本增加額=總費(fèi)用÷套保玉米數(shù)量，即：\(185833.33\div50000\approx4.02\)（元/噸）。綜上，答案是B選項(xiàng)。12、某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團(tuán)異地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為－100/噸。通過計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為（）元/噸。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式，結(jié)合題目所給的各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算此次倉(cāng)單串換費(fèi)用。計(jì)算思路倉(cāng)單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉(cāng)單串換費(fèi)用=串換廠庫(kù)升貼水+兩地動(dòng)力煤價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)。具體計(jì)算已知條件分析：題目中明確給出串換廠庫(kù)升貼水為-100元/噸，兩地動(dòng)力煤價(jià)差為125元/噸，廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。計(jì)算倉(cāng)單串換費(fèi)用：將上述數(shù)據(jù)代入公式可得，倉(cāng)單串換費(fèi)用=-100+125+35=60（元/噸）。綜上，此次倉(cāng)單串換費(fèi)用為60元/噸，答案選B。13、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬(wàn)歐元。考慮距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。該公司需要（）人民幣/歐元看跌期權(quán)（）手。

A.買入；17

B.賣出；17

C.買入；16

D.賣出；16

【答案】：A

【解析】本題可先明確公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及看跌期權(quán)的性質(zhì)，從而判斷是買入還是賣出期權(quán)，再根據(jù)前期投入金額和合約大小計(jì)算所需期權(quán)手?jǐn)?shù)。步驟一：判斷是買入還是賣出人民幣/歐元看跌期權(quán)已知距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，且目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大，有可能歐元對(duì)人民幣升值。若歐元對(duì)人民幣升值，意味著同樣數(shù)量的歐元需要用更多的人民幣去兌換。該公司若中標(biāo)項(xiàng)目，前期需投入200萬(wàn)歐元，為了規(guī)避歐元升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。因?yàn)槿嗣駧?歐元看跌期權(quán)賦予持有者在到期時(shí)按執(zhí)行價(jià)格賣出人民幣、買入歐元的權(quán)利，當(dāng)歐元升值時(shí)，公司可以行使該權(quán)利以執(zhí)行價(jià)格來(lái)兌換歐元，從而鎖定兌換成本，避免因歐元升值而帶來(lái)的額外成本增加。所以公司應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)，可排除選項(xiàng)B和D。步驟二：計(jì)算所需人民幣/歐元看跌期權(quán)的手?jǐn)?shù)已知公司中標(biāo)項(xiàng)目前期需投入200萬(wàn)歐元，目前人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，則換算成人民幣為\(200\div0.1193\approx1676.45\)（萬(wàn)元）。又已知合約大小為人民幣100萬(wàn)元，則所需期權(quán)手?jǐn)?shù)為\(1676.45\div100\approx16.76\)，由于期權(quán)手?jǐn)?shù)必須為整數(shù)，且要完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)向上取整為17手。綜上，該公司需要買入人民幣/歐元看跌期權(quán)17手，答案選A。14、假設(shè)美元兌英鎊的外匯期貨合約距到期日還有6個(gè)月，當(dāng)前美元兌換英鎊即期匯率為1.5USD/GBP，而美國(guó)和英國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率分別是3%和5%,則該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率是（）USD/GBP。

A.1.475

B.1.485

C.1.495

D.1.5100

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯期貨合約遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率。步驟一：明確計(jì)算公式對(duì)于外匯期貨合約，其遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為：\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r\)為本國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(r_f\)為外國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T\)為合約到期時(shí)間（年）。步驟二：確定各參數(shù)值-已知當(dāng)前美元兌換英鎊即期匯率\(S=1.5\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。-美國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r=3\%=0.03\)，英國(guó)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率\(r_f=5\%=0.05\)。-外匯期貨合約距到期日還有\(zhòng)(6\)個(gè)月，因?yàn)閈(1\)年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(T=\frac{6}{12}=0.5\)年。步驟三：代入公式計(jì)算遠(yuǎn)期匯率將上述參數(shù)代入公式\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)可得：\(F=1.5\timese^{(0.03-0.05)\times0.5}\)先計(jì)算指數(shù)部分\((0.03-0.05)\times0.5=-0.02\times0.5=-0.01\)，則\(F=1.5\timese^{-0.01}\)。由于\(e^{-0.01}\approx0.99\)（\(e\)為自然常數(shù)，約為\(2.71828\)），所以\(F\approx1.5\times0.99=1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。綜上，該外匯期貨合約的遠(yuǎn)期匯率是\(1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)，答案選B。15、進(jìn)人21世紀(jì)，場(chǎng)外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場(chǎng)金融創(chuàng)新熱潮反應(yīng)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)。在場(chǎng)外市場(chǎng)中，以各類（）為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)。

A.奇異型期權(quán)

B.巨災(zāi)衍生產(chǎn)品

C.天氣衍生金融產(chǎn)品

D.能源風(fēng)險(xiǎn)管理工具

【答案】：A

【解析】本題主要考查在場(chǎng)外市場(chǎng)中代表非標(biāo)準(zhǔn)化交易的產(chǎn)品類型。進(jìn)入21世紀(jì)，場(chǎng)外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展體現(xiàn)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)，在場(chǎng)外市場(chǎng)中會(huì)有大量非標(biāo)準(zhǔn)化交易涌現(xiàn)。選項(xiàng)A，奇異型期權(quán)通常具有較為復(fù)雜和特殊的結(jié)構(gòu)與條款，不同于常規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化交易產(chǎn)品，在場(chǎng)外市場(chǎng)中大量存在，能夠很好地滿足不同投資者多樣化、個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資需求。選項(xiàng)B，巨災(zāi)衍生產(chǎn)品主要是針對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)的金融工具，雖然也是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，但并非是場(chǎng)外市場(chǎng)非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的典型代表。選項(xiàng)C，天氣衍生金融產(chǎn)品是基于天氣變化等因素設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品，其應(yīng)用范圍相對(duì)特定，在整個(gè)場(chǎng)外非標(biāo)準(zhǔn)化交易中不具有普遍代表性。選項(xiàng)D，能源風(fēng)險(xiǎn)管理工具主要用于能源領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管控，雖然在能源市場(chǎng)有一定重要性，但同樣不是場(chǎng)外市場(chǎng)非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的代表性類型。綜上，以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量出現(xiàn)在場(chǎng)外市場(chǎng)中，本題正確答案是A。16、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)1萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，隨后某交易日，鋼鐵公司點(diǎn)價(jià)，以688元/干噸確定為最終的干基結(jié)算價(jià)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在此價(jià)格平倉(cāng)1萬(wàn)噸空頭套保頭寸，當(dāng)日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格為660元/濕噸。鋼鐵公司提貨后，按照實(shí)際提貨噸數(shù)，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司按照648元/濕噸*實(shí)際提貨噸數(shù)，結(jié)算貨款，并在之前預(yù)付貨款675萬(wàn)元的基礎(chǔ)上多退少補(bǔ)。最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司（）。

A.總盈利17萬(wàn)元

B.總盈利11萬(wàn)元

C.總虧損17萬(wàn)元

D.總虧損11萬(wàn)元

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再將二者相加得到總盈虧。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧已知期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購(gòu)\(1\)萬(wàn)噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格\(665\)元/濕噸，隨后與鋼鐵公司結(jié)算時(shí)，按照\(chéng)(648\)元/濕噸\(\times\)實(shí)際提貨噸數(shù)結(jié)算貨款。這里采購(gòu)和結(jié)算均是按照\(chéng)(1\)萬(wàn)噸計(jì)算，則現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損：\(665-648=17\)（元）那么\(1\)萬(wàn)噸的總虧損為：\(17\times10000=170000\)（元）\(=17\)（萬(wàn)元）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈虧期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司在鐵礦石期貨\(9\)月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，隨后以\(688\)元/干噸平倉(cāng)\(1\)萬(wàn)噸空頭套保頭寸。期貨市場(chǎng)每噸盈利：\(716-688=28\)（元）則\(1\)萬(wàn)噸的總盈利為：\(28\times10000=280000\)（元）\(=28\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算總盈虧總盈虧等于期貨市場(chǎng)盈虧加上現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧，即：\(28-17=11\)（萬(wàn)元）所以最終期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司總盈利\(11\)萬(wàn)元，答案選B。17、（）主要是通過投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，來(lái)獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率。

A.程序化交易

B.主動(dòng)管理投資

C.指數(shù)化投資

D.被動(dòng)型投資

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表投資方式的特點(diǎn)，來(lái)判斷哪種投資方式符合通過投資既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致收益率這一描述。選項(xiàng)A程序化交易是指通過計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為，它主要側(cè)重于利用程序來(lái)實(shí)現(xiàn)交易的自動(dòng)化，并不一定是投資于股票指數(shù)成分股以獲取與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B主動(dòng)管理投資是指基金經(jīng)理通過積極的研究、分析和判斷，主動(dòng)選擇投資標(biāo)的，力圖超越市場(chǎng)表現(xiàn)，其核心是通過主動(dòng)的投資決策來(lái)獲取超額收益，而不是單純追求與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致的收益率，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C指數(shù)化投資是一種被動(dòng)投資策略，它主要是通過投資于既定市場(chǎng)里代表性較強(qiáng)、流動(dòng)性較高的股票指數(shù)成分股，構(gòu)建投資組合，以使得投資組合的收益率與目標(biāo)指數(shù)走勢(shì)一致，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D被動(dòng)型投資是一個(gè)較為寬泛的概念，它強(qiáng)調(diào)跟隨市場(chǎng)，不主動(dòng)尋求超越市場(chǎng)的表現(xiàn)。雖然指數(shù)化投資屬于被動(dòng)型投資的一種，但被動(dòng)型投資并不都局限于投資股票指數(shù)成分股來(lái)獲取與目標(biāo)指數(shù)一致的收益率，其涵蓋范圍更廣，表述不如指數(shù)化投資那樣準(zhǔn)確具體，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。18、2013年7月19日10付息國(guó)債24(100024)凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因1.017361，TF1309合約價(jià)格為96.336,則基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買入100024，賣出國(guó)債期貨TF1309，如果兩者基差擴(kuò)大至0.03，則基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差收益的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算基差擴(kuò)大后的收益。步驟一：明確基差收益的計(jì)算原理基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。在本題中，投資者采取了買入現(xiàn)貨（100024國(guó)債）、賣出國(guó)債期貨TF1309的操作?；钍找娴挠?jì)算方法為基差的變化量，即后期基差減去前期基差。步驟二：確定前期基差和后期基差-前期基差：題目中明確提到前期基差為-0.14。-后期基差：題目告知兩者基差擴(kuò)大至0.03，即后期基差為0.03。步驟三：計(jì)算基差收益根據(jù)基差收益的計(jì)算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，將前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案選A。19、對(duì)滬銅多元線性回歸方程是否存在自相關(guān)進(jìn)行判斷,由統(tǒng)計(jì)軟件得DW值為1.79.在顯著性水平α=0.05下,查得DW值的上下界臨界值：dl=1.08,du=1.76,則可判斷出該多元線性回歸方程（）。

A.存在正自相關(guān)

B.不能判定是否存在自相關(guān)

C.無(wú)自相關(guān)

D.存在負(fù)自相關(guān)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)DW值（杜賓-沃森檢驗(yàn)值）與上下界臨界值的關(guān)系來(lái)判斷多元線性回歸方程是否存在自相關(guān)。在進(jìn)行自相關(guān)判斷時(shí)，需依據(jù)DW值、下界臨界值\(d_l\)和上界臨界值\(d_u\)之間的大小關(guān)系，存在以下幾種情況：-當(dāng)\(0\ltDW\ltd_l\)時(shí)，表明存在正自相關(guān)；-當(dāng)\(d_l\leqslantDW\leqslantd_u\)時(shí)，無(wú)法判定是否存在自相關(guān)；-當(dāng)\(d_u\ltDW\lt4-d_u\)時(shí)，說明無(wú)自相關(guān)；-當(dāng)\(4-d_u\leqslantDW\leqslant4-d_l\)時(shí)，不能判定是否存在自相關(guān)；-當(dāng)\(4-d_l\ltDW\lt4\)時(shí)，存在負(fù)自相關(guān)。已知本題中DW值為1.79，下界臨界值\(d_l=1.08\)，上界臨界值\(d_u=1.76\)，可得\(4-d_u=4-1.76=2.24\)，\(4-d_l=4-1.08=2.92\)。因?yàn)閈(1.76（d_u）\lt1.79（DW）\lt2.24（4-d_u）\)，滿足無(wú)自相關(guān)的條件，所以可判斷該多元線性回歸方程無(wú)自相關(guān)。綜上，答案選C。20、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗(yàn)

B.OLS

C.逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)檢驗(yàn)多元線性回歸模型中線性關(guān)系顯著性方法的理解。選項(xiàng)A：t檢驗(yàn)t檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型中單個(gè)解釋變量對(duì)被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗(yàn)單個(gè)回歸系數(shù)是否為零。它側(cè)重于考察每個(gè)解釋變量在模型中的單獨(dú)作用，而不是檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計(jì)線性回歸模型參數(shù)的方法，其目的是使殘差平方和最小，從而得到回歸系數(shù)的最優(yōu)估計(jì)值。它并非是用于檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的方法，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)可以衡量?jī)蓚€(gè)變量之間的線性相關(guān)程度，但它不能綜合地檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。這種方法只能反映兩兩變量之間的關(guān)系，無(wú)法對(duì)整個(gè)多元線性回歸模型的總體線性關(guān)系進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：F檢驗(yàn)F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。它通過比較回歸平方和與殘差平方和的大小，來(lái)判斷所有解釋變量作為一個(gè)整體對(duì)被解釋變量是否有顯著的線性影響。如果F檢驗(yàn)的結(jié)果顯著，就表明被解釋變量與所有解釋變量之間存在顯著的線性關(guān)系，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案是D。21、下列哪項(xiàng)不是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件？（）

A.立即斷開量化交易

B.連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.防止提交任何新的訂單信息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)量化交易所需控制機(jī)制的必備條件，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)A：立即斷開量化交易這一控制機(jī)制能夠在出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)或異常情況時(shí)，迅速停止量化交易活動(dòng)，避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大，是量化交易所需控制機(jī)制的必備條件之一。選項(xiàng)B：連續(xù)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，以識(shí)別潛在的量化交易風(fēng)險(xiǎn)事件，這屬于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)環(huán)節(jié)，它是對(duì)量化交易過程進(jìn)行監(jiān)督和預(yù)警的重要手段，但并非控制機(jī)制本身的必備條件。控制機(jī)制側(cè)重于在監(jiān)測(cè)到風(fēng)險(xiǎn)后采取的具體操作，如停止交易、取消訂單等。選項(xiàng)C：當(dāng)系統(tǒng)或市場(chǎng)條件需要時(shí)可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單，這樣可以靈活應(yīng)對(duì)各種突發(fā)情況，減少可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和損失，是量化交易控制機(jī)制的重要組成部分。選項(xiàng)D：防止提交任何新的訂單信息，在某些特殊情況下，如市場(chǎng)劇烈波動(dòng)、系統(tǒng)故障等，禁止新訂單的提交能夠有效控制交易規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)，是量化交易控制機(jī)制的必備條件之一。綜上，答案選B。22、期權(quán)定價(jià)模型中，既能對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，也能對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)的是（）。

A.B-S-M模型

B.幾何布朗運(yùn)動(dòng)

C.持有成本理論

D.二叉樹模型

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所適用的期權(quán)定價(jià)范圍來(lái)確定正確答案。選項(xiàng)AB-S-M模型即布萊克-斯科爾斯-默頓模型，該模型主要用于對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，它基于一系列嚴(yán)格的假設(shè)條件，在這些假設(shè)下為歐式期權(quán)的定價(jià)提供了一種有效的方法。但對(duì)于美式期權(quán)，由于美式期權(quán)可以在到期日前的任意時(shí)間執(zhí)行，其提前執(zhí)行的特性使得B-S-M模型無(wú)法準(zhǔn)確對(duì)其定價(jià)。所以該選項(xiàng)不符合既能對(duì)歐式期權(quán)定價(jià)，又能對(duì)美式期權(quán)等進(jìn)行定價(jià)的要求。選項(xiàng)B幾何布朗運(yùn)動(dòng)是一種隨機(jī)過程，它常作為期權(quán)定價(jià)模型的基礎(chǔ)假設(shè)之一，用于描述資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)情況。但它本身并不是一個(gè)完整的期權(quán)定價(jià)模型，不能直接對(duì)歐式期權(quán)、美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)。所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C持有成本理論主要用于解釋期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系，通過考慮持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所產(chǎn)生的成本等因素，來(lái)確定期貨合約的合理價(jià)格。它并非用于期權(quán)定價(jià)，與本題所討論的期權(quán)定價(jià)模型無(wú)關(guān)。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D二叉樹模型是一種較為靈活的期權(quán)定價(jià)模型。它可以通過構(gòu)建二叉樹圖，模擬資產(chǎn)價(jià)格在不同時(shí)間點(diǎn)的可能走勢(shì)。該模型不僅能夠?qū)W式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，而且對(duì)于美式期權(quán)，由于可以在樹的每個(gè)節(jié)點(diǎn)考慮提前執(zhí)行的可能性，所以也能進(jìn)行有效的定價(jià)。同時(shí)，對(duì)于奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，二叉樹模型可以根據(jù)其復(fù)雜的收益特征和條款，對(duì)其進(jìn)行合理的定價(jià)。故該選項(xiàng)正確。綜上，既能對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià)，也能對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)的是二叉樹模型，答案選D。23、基差交易合同簽訂后，（）就成了決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。

A.基差大小

B.期貨價(jià)格

C.現(xiàn)貨成交價(jià)格

D.以上均不正確

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差交易合同的相關(guān)知識(shí)，分析決定最終采購(gòu)價(jià)格的未知因素?；罱灰资侵敢阅吃路莸钠谪泝r(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；罱灰缀贤炗喓?，基差大小是雙方協(xié)商確定好的，屬于已知因素?，F(xiàn)貨成交價(jià)格是根據(jù)期貨價(jià)格與基差確定的，基差已知的情況下，只要確定了期貨價(jià)格就能確定現(xiàn)貨成交價(jià)格。所以期貨價(jià)格是決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。本題中選項(xiàng)A基差大小在合同簽訂時(shí)已確定，并非未知因素；選項(xiàng)C現(xiàn)貨成交價(jià)格是依據(jù)期貨價(jià)格和基差計(jì)算得出，并非決定最終采購(gòu)價(jià)格的唯一未知因素。綜上，答案選B。24、下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)是指（）。

A.阿爾法套利

B.VWAP

C.滑點(diǎn)

D.回撤值

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)金融術(shù)語(yǔ)概念的理解，關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握每個(gè)選項(xiàng)所代表的含義，并判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)”這一描述。選項(xiàng)A：阿爾法套利阿爾法套利是一種投資策略，它是通過尋找市場(chǎng)中資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值的機(jī)會(huì)，同時(shí)構(gòu)建不同的投資組合來(lái)獲取超額收益，并非指下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：VWAPVWAP即成交量加權(quán)平均價(jià)格，它是一種計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)證券成交價(jià)格按照成交量加權(quán)平均后的數(shù)值，用于衡量交易的平均成本等，與下單價(jià)和實(shí)際成交價(jià)的差價(jià)沒有直接關(guān)系，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：滑點(diǎn)滑點(diǎn)是指在進(jìn)行交易時(shí)，下單價(jià)格與實(shí)際成交價(jià)格之間出現(xiàn)差異的現(xiàn)象，也就是下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：回撤值回撤值是指在投資過程中，資產(chǎn)價(jià)格從某個(gè)峰值下跌的幅度，它反映的是投資組合在一段時(shí)間內(nèi)可能面臨的最大損失，和下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)的差價(jià)概念不同，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是選項(xiàng)C。""25、（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融策略的相關(guān)概念。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：避險(xiǎn)策略通常是指通過投資組合的方式，運(yùn)用多種手段降低風(fēng)險(xiǎn)的策略，它并非特指持有一定頭寸與股票組合反向的股指期貨且按特定資金比例分配的策略，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨，與題干描述相符，所以該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利的操作，與題干所描述的策略特征不同，所以該選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)嘟Y(jié)合以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的策略，和題干中所提及的股指期貨與股票現(xiàn)貨的資金分配模式不一樣，所以該選項(xiàng)也不符合要求。綜上，答案選B。26、在n＝45的一組樣本估計(jì)的線性回歸模型中，包含有4個(gè)解釋變量，若計(jì)算的R2為0.8232，則調(diào)整的R2為（）。

A.0.80112

B.0.80552

C.0.80602

D.0.82322

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)調(diào)整的\(R^{2}\)與\(R^{2}\)的關(guān)系公式來(lái)計(jì)算調(diào)整的\(R^{2}\)的值。步驟一：明確相關(guān)公式在線性回歸模型中，調(diào)整的\(R^{2}\)（\(\overline{R}^{2}\)）與\(R^{2}\)的關(guān)系公式為：\(\overline{R}^{2}=1-(1-R^{2})\frac{n-1}{n-k-1}\)其中，\(n\)為樣本數(shù)量，\(k\)為解釋變量的個(gè)數(shù)，\(R^{2}\)為判定系數(shù)。步驟二：分析題目所給條件由題目可知，樣本數(shù)量\(n=45\)，解釋變量的個(gè)數(shù)\(k=4\)，\(R^{2}=0.8232\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算調(diào)整的\(R^{2}\)將\(n=45\)，\(k=4\)，\(R^{2}=0.8232\)代入公式\(\overline{R}^{2}=1-(1-R^{2})\frac{n-1}{n-k-1}\)可得：\[\begin{align*}\overline{R}^{2}&=1-(1-0.8232)\times\frac{45-1}{45-4-1}\\&=1-0.1768\times\frac{44}{40}\\&=1-0.1768\times1.1\\&=1-0.19448\\&=0.80552\end{align*}\]所以，調(diào)整的\(R^{2}\)為\(0.80552\)，答案選B。27、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為150元/噸。3月大豆到岸完稅價(jià)是（）元/噸。(1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，大豆關(guān)稅稅率3%，增值稅13%)

A.3150.84

B.4235.23

C.3140.84

D.4521.96

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，按照到岸完稅價(jià)的計(jì)算公式逐步計(jì)算出結(jié)果，再與選項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比得出答案。步驟一：計(jì)算到岸價(jià)格（CIF）-到岸價(jià)格（CIF）的計(jì)算公式為：到岸價(jià)格（CIF）=（CBOT期貨價(jià)格+到岸升貼水）×單位換算系數(shù)×匯率。-已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，當(dāng)日匯率為6.1881。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：-（991+147.48）×0.36475×6.1881=1138.48×0.36475×6.1881≈415.268×6.1881≈2569.86（元/噸）步驟二：計(jì)算關(guān)稅-關(guān)稅的計(jì)算公式為：關(guān)稅=到岸價(jià)格（CIF）×關(guān)稅稅率。-已知大豆關(guān)稅稅率為3%，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86×3%=77.0958（元/噸）步驟三：計(jì)算增值稅-增值稅的計(jì)算公式為：增值稅=（到岸價(jià)格（CIF）+關(guān)稅）×增值稅稅率。-已知增值稅稅率為13%，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：（2569.86+77.0958）×13%=2646.9558×13%≈344.104（元/噸）步驟四：計(jì)算到岸完稅價(jià)-到岸完稅價(jià)的計(jì)算公式為：到岸完稅價(jià)=到岸價(jià)格（CIF）+關(guān)稅+增值稅+港雜費(fèi)。-已知港雜費(fèi)為150元/噸，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸，增值稅約為344.104元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86+77.0958+344.104+150=2646.9558+344.104+150=2991.0598+150=3141.0598≈3140.84（元/噸）計(jì)算結(jié)果與選項(xiàng)C最接近。所以本題答案選C。28、政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線()。

A.向左移動(dòng)

B.向右移動(dòng)

C.向上移動(dòng)

D.向下移動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)寬松型財(cái)政政策降低稅率水平對(duì)總需求的影響，進(jìn)而判斷總需求曲線的移動(dòng)方向。財(cái)政政策是指政府通過調(diào)整財(cái)政收支來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策。寬松型財(cái)政政策是指政府通過增加財(cái)政支出、減少稅收等方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在本題中，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平。稅率降低意味著企業(yè)和居民的稅負(fù)減輕，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本下降，居民的可支配收入增加。企業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀窘档投黾油顿Y，居民會(huì)因?yàn)榭芍涫杖朐黾佣黾酉M(fèi)。投資和消費(fèi)是總需求的重要組成部分，投資和消費(fèi)的增加會(huì)導(dǎo)致總需求增加。在總需求-總供給模型中，總需求曲線反映了在不同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量。當(dāng)總需求增加時(shí)，在相同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量會(huì)上升，這表現(xiàn)為總需求曲線向右移動(dòng)。因此，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線向右移動(dòng)，本題答案選B。29、美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，一般在（）月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國(guó)GDP數(shù)據(jù)年度修正時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，為了反映更完備的信息，一般會(huì)在7月末進(jìn)行年度修正。所以本題正確答案為C選項(xiàng)。30、國(guó)內(nèi)玻璃制造商4月和德國(guó)一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國(guó)，對(duì)方支付42萬(wàn)歐元貨款，隨著美國(guó)貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017，6月底，一方面，收到德國(guó)42萬(wàn)歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。該企業(yè)為此付出的成本為（）人民幣。

A.6.29

B.6.38

C.6.25

D.6.52

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)買入的期權(quán)手?jǐn)?shù)、期權(quán)合約價(jià)格等信息來(lái)計(jì)算企業(yè)為此付出的成本。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知企業(yè)買入\(2\)個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)\(4\)手，買入的執(zhí)行價(jià)是\(0.1060\)，看漲期權(quán)合約價(jià)格為\(0.0017\)。在外匯期權(quán)交易中，通常每手期權(quán)合約的規(guī)模是\(100\)萬(wàn)對(duì)應(yīng)貨幣單位（本題中對(duì)應(yīng)貨幣單位為歐元）。步驟二：計(jì)算付出成本付出成本即購(gòu)買期權(quán)的費(fèi)用，計(jì)算公式為：期權(quán)合約價(jià)格×每手規(guī)模×手?jǐn)?shù)。-每手規(guī)模為\(100\)萬(wàn)歐元，企業(yè)買入\(4\)手，期權(quán)合約價(jià)格為\(0.0017\)。-則企業(yè)付出的成本為\(0.0017×100×4=0.68\)（萬(wàn)歐元）。步驟三：換算成人民幣已知\(6\)月底歐元/人民幣匯率在\(9.25\)附近，即\(1\)歐元可兌換\(9.25\)元人民幣。將付出的成本\(0.68\)萬(wàn)歐元換算成人民幣為\(0.68×9.25=6.29\)（萬(wàn)元人民幣）。綜上，該企業(yè)為此付出的成本為\(6.29\)萬(wàn)元人民幣，答案選A。31、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購(gòu)方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購(gòu)銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要涉及對(duì)期權(quán)類型在特定交易場(chǎng)景中的判斷。題干描述某汽車公司作為采購(gòu)方在與輪胎公司的點(diǎn)價(jià)交易中擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)，但題中并未直接給出與期權(quán)類型判斷相關(guān)的關(guān)鍵交易信息。不過我們可以分析各選項(xiàng)期權(quán)類型的含義：-歐式看漲期權(quán)：賦予持有者在到期日以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。-歐式看跌期權(quán)：持有者有在到期日以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。-美式看漲期權(quán)：持有者可在到期日前的任意時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。-美式看跌期權(quán)：持有者能在到期日前的任意時(shí)間以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。在采購(gòu)場(chǎng)景中，采購(gòu)方往往擔(dān)心采購(gòu)商品價(jià)格下跌。若采購(gòu)方擁有看跌期權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，采購(gòu)方可以執(zhí)行期權(quán)，以較高的約定價(jià)格出售商品從而獲利，避免因價(jià)格下跌帶來(lái)的損失。由于在點(diǎn)價(jià)交易中汽車公司是采購(gòu)方，其有鎖定價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的需求，所以更傾向于擁有看跌期權(quán)。又因歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，美式期權(quán)能在到期日前任意時(shí)間執(zhí)行，結(jié)合常規(guī)交易場(chǎng)景，這里沒有體現(xiàn)出需要在到期日前靈活執(zhí)行期權(quán)的必要性，所以歐式看跌期權(quán)更符合這一采購(gòu)交易情形。因此，答案選B。32、下列不屬于量化交易特征的是（）。

A.可測(cè)量

B.可復(fù)現(xiàn)

C.簡(jiǎn)單明了

D.可預(yù)期

【答案】：C

【解析】本題可通過分析量化交易的特征，來(lái)判斷各選項(xiàng)是否符合，從而得出正確答案。量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，利用計(jì)算機(jī)技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來(lái)超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，極大地減少了投資者情緒波動(dòng)的影響，避免在市場(chǎng)極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。選項(xiàng)A：可測(cè)量量化交易以數(shù)學(xué)模型為基礎(chǔ)，運(yùn)用大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和運(yùn)算，其各項(xiàng)指標(biāo)和參數(shù)都是可以通過具體的數(shù)值來(lái)衡量和計(jì)算的，所以可測(cè)量是量化交易的特征之一。選項(xiàng)B：可復(fù)現(xiàn)由于量化交易是基于既定的數(shù)學(xué)模型和算法，只要輸入相同的市場(chǎng)數(shù)據(jù)和交易條件，就能夠重復(fù)執(zhí)行相同的交易策略，產(chǎn)生相同或相似的交易結(jié)果，因此可復(fù)現(xiàn)也是量化交易的特征。選項(xiàng)C：簡(jiǎn)單明了量化交易涉及到復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型、算法以及大量的數(shù)據(jù)處理和分析，其策略的構(gòu)建和執(zhí)行需要專業(yè)的知識(shí)和技能，對(duì)投資者的要求較高，并非簡(jiǎn)單明了，所以該選項(xiàng)不屬于量化交易的特征。選項(xiàng)D：可預(yù)期量化交易通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析和模型的構(gòu)建，可以對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)和交易結(jié)果進(jìn)行一定程度的預(yù)測(cè)，投資者能夠根據(jù)量化策略的輸出結(jié)果，對(duì)交易的收益和風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)相對(duì)明確的預(yù)期，故可預(yù)期是量化交易的特征之一。綜上，答案選C。33、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證實(shí)行的是（）制度。

A.集中登記、集中托管、集中清算

B.分散登記、集中托管、集中清算

C.集中登記、分散托管、集中清算

D.集中登記、集中托管、分散清算

【答案】：A"

【解析】信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的相關(guān)制度，在金融市場(chǎng)中具有重要的規(guī)范和管理意義。集中登記是將信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的登記信息集中于特定機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一管理，這能保證登記信息的權(quán)威性、準(zhǔn)確性和一致性，便于監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)督和統(tǒng)計(jì)。集中托管則是將憑證統(tǒng)一存管在專門的托管機(jī)構(gòu)，有助于保障憑證的安全，降低托管環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，提高市場(chǎng)的整體穩(wěn)定性。集中清算能夠確保交易清算的高效性和準(zhǔn)確性，降低交易雙方的清算風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)的有序運(yùn)行。而分散登記會(huì)導(dǎo)致信息分散、不統(tǒng)一，不利于監(jiān)管和統(tǒng)計(jì)；分散托管會(huì)增加憑證管理風(fēng)險(xiǎn)和成本；分散清算則會(huì)使清算效率降低、風(fēng)險(xiǎn)難以控制。所以信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證實(shí)行的是集中登記、集中托管、集中清算制度，本題正確答案是A。"34、出口企業(yè)為了防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，要（）。

A.開展本幣多頭套期保值

B.開展本幣空頭套期保值

C.開展外本幣多頭套期保值

D.開展匯率互換

【答案】：A

【解析】本題考查出口企業(yè)防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的措施。選項(xiàng)A：開展本幣多頭套期保值多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。對(duì)于出口企業(yè)而言，其未來(lái)會(huì)有外匯收入，若外匯匯率下降，本幣相對(duì)升值，那么出口企業(yè)收到的外匯兌換成本幣的金額就會(huì)減少，從而面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。開展本幣多頭套期保值，就是在期貨市場(chǎng)買入本幣期貨合約，當(dāng)外匯匯率下降本幣升值時(shí)，本幣期貨合約價(jià)格上漲，出口企業(yè)在期貨市場(chǎng)獲得的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上外匯兌換本幣的損失，從而有效防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：開展本幣空頭套期保值空頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。本幣空頭套期保值意味著出口企業(yè)預(yù)期本幣貶值，如果開展本幣空頭套期保值，當(dāng)本幣升值（外匯匯率下降）時(shí)，期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)虧損，不僅不能防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)增加損失，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：開展外本幣多頭套期保值題干強(qiáng)調(diào)的是防止外匯風(fēng)險(xiǎn)，而“外本幣多頭套期保值”表述不夠準(zhǔn)確清晰，且沒有針對(duì)性地解決出口企業(yè)面臨的外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)問題，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：開展匯率互換匯率互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。匯率互換主要用于管理不同貨幣之間的利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)，一般適用于有不同貨幣資金需求且期限較長(zhǎng)的情況，對(duì)于出口企業(yè)單純防止外匯風(fēng)險(xiǎn)而言，并非是最直接有效的措施，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。35、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的主要條款如下表所示。

A.利率上限期權(quán)

B.利率遠(yuǎn)期合約

C.固定利率債券

D.利率互換合約

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)不同金融工具的理解與應(yīng)用。題目中給出逆向浮動(dòng)利率票據(jù)相關(guān)內(nèi)容，但重點(diǎn)在于判斷選項(xiàng)所涉及金融工具。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)——利率上限期權(quán)：利率上限期權(quán)是一種金融衍生工具，它為購(gòu)買者提供了一種保護(hù)，當(dāng)市場(chǎng)利率上升超過約定的上限水平時(shí)，期權(quán)的賣方將向買方支付利率差額。它主要用于對(duì)沖利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，與逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的主要條款并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)——利率遠(yuǎn)期合約：利率遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來(lái)某一特定日期，以約定利率對(duì)一定數(shù)量的本金進(jìn)行利息支付的合約。逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率通常與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率遠(yuǎn)期合約可以對(duì)逆向浮動(dòng)利率票據(jù)中的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的鎖定和管理，符合逆向浮動(dòng)利率票據(jù)在利率安排等方面的一些特性，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)——固定利率債券：固定利率債券在發(fā)行時(shí)就確定了固定的票面利率，在債券存續(xù)期內(nèi)，無(wú)論市場(chǎng)利率如何變化，債券持有人都按照固定的利率獲取利息收益。這與逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率隨市場(chǎng)利率逆向變動(dòng)的特點(diǎn)完全不同，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)——利率互換合約：利率互換合約是雙方在一定時(shí)期內(nèi)，交換以相同貨幣表示、相同名義本金、不同利率計(jì)算的利息支付的合約。主要用于將固定利率與浮動(dòng)利率進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換，以達(dá)到降低融資成本或管理利率風(fēng)險(xiǎn)的目的，但它與逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的核心特征不直接匹配，所以D選項(xiàng)不合適。綜上，答案選B。36、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以（）為標(biāo)的。

A.基準(zhǔn)利率

B.互換利率

C.債券價(jià)格

D.股票價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中金融衍生工具標(biāo)的的相關(guān)知識(shí)來(lái)分析各選項(xiàng)。A選項(xiàng)：基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率是金融市場(chǎng)上具有普遍參照作用的利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價(jià)格均可根據(jù)這一基準(zhǔn)利率水平來(lái)確定。在利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，金融衍生工具可以以基準(zhǔn)利率為標(biāo)的，通過對(duì)基準(zhǔn)利率的波動(dòng)進(jìn)行交易和風(fēng)險(xiǎn)管理等操作，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：互換利率利率互換是一種常見的金融衍生工具，互換利率在利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中具有重要地位。金融衍生工具能夠以互換利率為標(biāo)的開展各類交易，來(lái)滿足投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求，因此該選項(xiàng)也不符合題意。C選項(xiàng)：債券價(jià)格債券價(jià)格會(huì)隨著市場(chǎng)利率等因素的變動(dòng)而波動(dòng)。在利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，可以基于債券價(jià)格設(shè)計(jì)金融衍生工具，對(duì)債券價(jià)格的變動(dòng)進(jìn)行套期保值或投機(jī)等操作，所以該選項(xiàng)同樣不符合題意。D選項(xiàng)：股票價(jià)格利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品主要關(guān)注的是與利率相關(guān)的因素，如基準(zhǔn)利率、互換利率、債券價(jià)格等。而股票價(jià)格主要受公司基本面、市場(chǎng)供求關(guān)系、行業(yè)發(fā)展等多種因素影響，其變動(dòng)機(jī)制與利率的關(guān)聯(lián)性和利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的核心邏輯不一致，所以利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的金融衍生工具不能以股票價(jià)格為標(biāo)的，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。37、美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值后，有兩輪修正，每次修正相隔（）。

A.1個(gè)月

B.2個(gè)月

C.15天

D.45天

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值修正間隔時(shí)間的相關(guān)知識(shí)。美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）公布美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值后，存在兩輪修正。按照規(guī)定，每次修正相隔1個(gè)月。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。38、表示市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)的技術(shù)指標(biāo)是()。

A.PSY

B.BIAS

C.MAC

D.WMS

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)表示市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)的技術(shù)指標(biāo)的了解。選項(xiàng)A：PSY（心理線指標(biāo)）PSY是研究投資者對(duì)股市漲跌產(chǎn)生心理波動(dòng)的情緒指標(biāo)，它主要反映投資者的心理預(yù)期和市場(chǎng)人氣，通過計(jì)算一定時(shí)期內(nèi)上漲天數(shù)與總天數(shù)的比率來(lái)衡量投資者的買賣意愿，并非直接用于表示市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：BIAS（乖離率指標(biāo)）BIAS是通過計(jì)算股價(jià)與移動(dòng)平均線之間的偏離程度，來(lái)判斷股價(jià)波動(dòng)的趨勢(shì)。它主要用于衡量股價(jià)偏離均線的程度，以預(yù)測(cè)股價(jià)短期的走勢(shì)，但不專門用于判斷市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：MAC（通常表述可能有誤，常見的相關(guān)指標(biāo)是MACD）MACD是利用收盤價(jià)的短期（常用為12日）指數(shù)移動(dòng)平均線與長(zhǎng)期（常用為26日）指數(shù)移動(dòng)平均線之間的聚合與分離狀況，對(duì)買進(jìn)、賣出時(shí)機(jī)作出研判的技術(shù)指標(biāo)。其主要作用是判斷股票價(jià)格的中期趨勢(shì)和買賣信號(hào)，而不是表示市場(chǎng)處于超買或超賣狀態(tài)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：WMS（威廉指標(biāo)）WMS通過分析一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)最高價(jià)、最低價(jià)和收盤價(jià)之間的關(guān)系，來(lái)判斷市場(chǎng)買賣氣勢(shì)的強(qiáng)弱，進(jìn)而判斷市場(chǎng)是處于超買還是超賣狀態(tài)。當(dāng)WMS值低于20時(shí)，市場(chǎng)處于超買狀態(tài)；當(dāng)WMS值高于80時(shí)，市場(chǎng)處于超賣狀態(tài)，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。39、（）是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)。

A.銀行外匯牌價(jià)

B.外匯買入價(jià)

C.外匯賣出價(jià)

D.現(xiàn)鈔買入價(jià)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)概念，結(jié)合題干描述來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：銀行外匯牌價(jià)銀行外匯牌價(jià)是各外匯指定銀行以中國(guó)人民銀行公布的人民幣兌美元交易基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)，根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，自行套算出當(dāng)日人民幣兌美元、歐元、日元、港幣以及各種可自由兌換貨幣的中間價(jià)等一系列匯率價(jià)格。這與題干中描述的內(nèi)容完全相符，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：外匯買入價(jià)外匯買入價(jià)是銀行從客戶手中買入外匯時(shí)所使用的匯率，它是銀行買入外匯的價(jià)格，并非如題干所述以特定基準(zhǔn)匯價(jià)為依據(jù)套算出各種貨幣中間價(jià)的概念，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：外匯賣出價(jià)外匯賣出價(jià)是銀行向客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率，即銀行賣外匯的價(jià)格，和題干所提及的套算各種貨幣中間價(jià)的定義不匹配，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：現(xiàn)鈔買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)是銀行買入外幣現(xiàn)鈔的價(jià)格，是針對(duì)現(xiàn)鈔交易的一個(gè)價(jià)格指標(biāo)，與題干中關(guān)于套算中間價(jià)的表述不一致，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。40、某投資者M(jìn)考慮增持其股票組合1000萬(wàn)，同時(shí)減持國(guó)債組合1000萬(wàn)，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國(guó)債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬(wàn)元)，滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2984．6點(diǎn)。9月18日(第三個(gè)星期五)兩個(gè)合約都到期，國(guó)債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價(jià)格是105．7436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價(jià)為3324．43點(diǎn)。M將得到（）萬(wàn)元購(gòu)買成分股。

A.1067.63

B.1017.78

C.982.22

D.961.37

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)已知條件分別計(jì)算出國(guó)債期貨的盈利以及賣出股指期貨合約可獲得的資金，二者相加即為投資者M(jìn)可用于購(gòu)買成分股的資金。步驟一：計(jì)算國(guó)債期貨盈利已知投資者M(jìn)賣出10份國(guó)債期貨合約，每份合約規(guī)模100萬(wàn)元，國(guó)債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價(jià)格是105.7436元（這里默認(rèn)是每份合約對(duì)應(yīng)的價(jià)格）。由于期貨合約在到期時(shí)需要進(jìn)行現(xiàn)金交割，投資者賣出國(guó)債期貨合約，當(dāng)期貨價(jià)格下降時(shí)投資者盈利，本題中投資者按合約規(guī)模賣出國(guó)債期貨，到期時(shí)按現(xiàn)金價(jià)格結(jié)算，所以國(guó)債期貨盈利為賣出合約的總金額減去到期結(jié)算的總金額。賣出合約的總金額為：\(10\times100=1000\)（萬(wàn)元）到期結(jié)算的總金額為：\(10\times105.7436\div100\times100=1057.436\)（萬(wàn)元）則國(guó)債期貨盈利為：\(1000-1057.436=-57.436\)（萬(wàn)元），這里盈利為負(fù)表示虧損\(57.436\)萬(wàn)元。步驟二：計(jì)算賣出股指期貨合約可獲得的資金滬深300股指期貨合約乘數(shù)通常為每點(diǎn)300元，已知滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2984.6點(diǎn)，9月18日滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價(jià)為3324.43點(diǎn)，投資者買入股指期貨合約，當(dāng)期貨價(jià)格上漲時(shí)投資者盈利。首先計(jì)算投資者買入股指期貨合約的價(jià)值：\(2984.6\times300\times10\div10000=895.38\)（萬(wàn)元）然后計(jì)算最終交割時(shí)股指期貨合約的價(jià)值：\(3324.43\times300\times10\div10000=997.329\)（萬(wàn)元）則股指期貨盈利為：\(997.329-895.38=101.949\)（萬(wàn)元）所以投資者賣出股指期貨合約可獲得的資金為最初投入的\(895.38\)萬(wàn)元加上盈利的\(101.949\)萬(wàn)元，即\(895.38+101.949=997.329\)（萬(wàn)元）步驟三：計(jì)算可用于購(gòu)買成分股的資金投資者在國(guó)債期貨交易中虧損\(57.436\)萬(wàn)元，在股指期貨交易中可獲得資金\(997.329\)萬(wàn)元，將二者相加可得：\(997.329-57.436+1000-1000=1067.63\)（萬(wàn)元）綜上，投資者M(jìn)將得到1067.63萬(wàn)元購(gòu)買成分股，答案選A。41、Gamma是衡量Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B

【解析】本題主要考查Gamma這一指標(biāo)在數(shù)學(xué)上的定義，即Gamma與期權(quán)價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格導(dǎo)數(shù)階數(shù)的關(guān)系。Gamma是衡量Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。在數(shù)學(xué)層面，期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格求一階導(dǎo)數(shù)得到的是Delta；而Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。42、當(dāng)前，我國(guó)的中央銀行沒與下列哪個(gè)國(guó)家簽署貨幣協(xié)議？（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國(guó)

D.美國(guó)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國(guó)中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關(guān)知識(shí)。在國(guó)際金融合作中，我國(guó)中央銀行會(huì)與多個(gè)國(guó)家簽署貨幣協(xié)議，以促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資，加強(qiáng)金融合作與穩(wěn)定。選項(xiàng)A，巴西是我國(guó)重要的貿(mào)易伙伴，我國(guó)中央銀行與巴西簽署了貨幣協(xié)議，這有利于推動(dòng)中巴雙邊貿(mào)易和投資的便利化，降低交易成本，促進(jìn)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。選項(xiàng)B，澳大利亞也是與我國(guó)有著廣泛經(jīng)濟(jì)往來(lái)的國(guó)家，我國(guó)中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，在貿(mào)易結(jié)算、金融市場(chǎng)等方面開展了合作，為中澳經(jīng)濟(jì)交流提供了有力支持。選項(xiàng)C，韓國(guó)與我國(guó)地理位置相近，經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，我國(guó)中央銀行與韓國(guó)簽署了貨幣協(xié)議，在貨幣互換等領(lǐng)域進(jìn)行了合作，有助于穩(wěn)定雙邊金融市場(chǎng)，促進(jìn)貿(mào)易和投資的增長(zhǎng)。選項(xiàng)D，截至目前，我國(guó)中央銀行并未與美國(guó)簽署貨幣協(xié)議。美國(guó)在國(guó)際貨幣體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，美元是主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣，其金融市場(chǎng)和貨幣體系具有自身的特點(diǎn)和運(yùn)作機(jī)制。盡管中美之間存在著廣泛的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)系，但在貨幣協(xié)議簽署方面與其他一些國(guó)家的情況有所不同。綜上，本題正確答案是D。43、為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關(guān)系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價(jià)格發(fā)行的債券。其特點(diǎn)在于投資者在債券存續(xù)期間不會(huì)收到利息支付，而是在債券到期時(shí)按照面值收回本金。在保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購(gòu)買的零息債券，到期時(shí)收回的本金就是零息債券的面值。為確?；厥毡窘鸬扔诔跏纪顿Y本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金。選項(xiàng)A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)關(guān)系；選項(xiàng)B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時(shí)投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項(xiàng)D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準(zhǔn)確，當(dāng)取“＞”時(shí)是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準(zhǔn)確關(guān)系，應(yīng)為相等。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。44、（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.國(guó)家層面

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金融衍生品業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面相關(guān)知識(shí)來(lái)進(jìn)行分析。金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別通常包括產(chǎn)品層面、部