期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、就看漲期權而言，標的物的市場價格（）期權的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。??

A.等于或低于

B.不等于

C.等于或高于

D.高于

【答案】：A

【解析】本題考查看漲期權內(nèi)涵價值與標的物市場價格和執(zhí)行價格之間的關系。期權的內(nèi)涵價值是指期權立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權來說，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標的物市場價格-執(zhí)行價格（當標的物市場價格大于執(zhí)行價格時）；若標的物市場價格小于等于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0。當標的物的市場價格等于期權的執(zhí)行價格時，執(zhí)行該看漲期權，買方以執(zhí)行價格買入標的物，此時在市場上按同樣價格也能買到該標的物，執(zhí)行期權沒有額外收益，內(nèi)涵價值為零。當標的物的市場價格低于期權的執(zhí)行價格時，執(zhí)行該看漲期權，買方要以高于市場價格的執(zhí)行價格買入標的物，這顯然是不劃算的，買方不會執(zhí)行期權，該期權的內(nèi)涵價值同樣為零。綜上所述，標的物的市場價格等于或低于期權的執(zhí)行價格時，看漲期權內(nèi)涵價值為零，所以答案選A。2、（）交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生及其市場形成奠定了基礎。

A.現(xiàn)貨市場

B.證券市場

C.遠期現(xiàn)貨市場

D.股票市場

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易產(chǎn)生及市場形成的基礎。逐一分析各選項：A選項：現(xiàn)貨市場是進行現(xiàn)貨交易的場所，它是最古老、最基本的市場形式，主要進行即時的商品買賣，交易相對分散和靈活，缺乏集中化和組織化的特點，不能為期貨交易的產(chǎn)生及其市場形成奠定基礎，所以A選項錯誤。B選項：證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所，主要圍繞證券類金融工具展開交易，與期貨交易的產(chǎn)生和市場形成并無直接關聯(lián)，故B選項錯誤。C選項：遠期現(xiàn)貨市場是指交易雙方約定在未來某一特定時間以約定價格買賣一定數(shù)量商品的市場。遠期現(xiàn)貨市場交易的集中化和組織化，使得交易規(guī)則、合約標準化等方面得到不斷發(fā)展和完善，為期貨交易的產(chǎn)生及其市場形成奠定了基礎，所以C選項正確。D選項：股票市場是已經(jīng)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)讓、買賣和流通的場所，其交易對象為股票，與期貨交易的產(chǎn)生基礎無關，因此D選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。3、當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為（）。

A.實值期權

B.虛值期權

C.內(nèi)涵期權

D.外涵期權

【答案】：A

【解析】本題主要考查對看漲期權不同類型的理解。對于看漲期權而言，實值期權、虛值期權的判斷依據(jù)在于執(zhí)行價格與標的物價格的關系。實值期權是指期權的買方立即執(zhí)行期權合約所獲得的收益大于0的期權。具體到看漲期權，當執(zhí)行價格低于當時標的物價格時，期權持有者按照執(zhí)行價格買入標的物，再按市場價格賣出，能夠獲得收益，所以此時該期權為實值期權。虛值期權是指期權的買方立即執(zhí)行期權合約將產(chǎn)生虧損的期權。對于看漲期權，若執(zhí)行價格高于當時的標的物價格，此時買入期權的持有者按執(zhí)行價格買入標的物會比市場價格高，立即執(zhí)行會虧損，這種情況才是虛值期權。而內(nèi)涵期權和外涵期權并非描述期權性質(zhì)的標準術語，在期權分類中不存在這樣的分類方式。因此，當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為實值期權，答案選A。4、當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為（）。

A.實值期權

B.虛值期權

C.平值期權

D.市場期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查看跌期權不同類型的判定標準?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁徺I者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。期權是否具有內(nèi)在價值以及內(nèi)在價值的大小，決定了期權屬于實值期權、虛值期權還是平值期權。-實值期權是指具有內(nèi)在價值的期權。對于看跌期權而言，當執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權為實值期權，因為此時按照執(zhí)行價格賣出標的物能獲得比市場價格更高的收益，具有實際的內(nèi)在價值。-虛值期權是指不具有內(nèi)在價值的期權。當看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，期權持有者如果按照執(zhí)行價格賣出標的物，獲得的收益會低于市場價格，此時執(zhí)行該期權無利可圖，所以該期權為虛值期權。-平值期權是指期權的執(zhí)行價格等于標的物的市場價格的期權。本題中，看跌期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格，符合虛值期權的判定條件，所以該期權為虛值期權，答案選B。5、國債期貨是指以（）為期貨合約標的的期貨品種。

A.主權國家發(fā)行的國債

B.NGO發(fā)行的國債

C.非主權國家發(fā)行的國債

D.主權國家發(fā)行的貨幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨的定義來進行分析。國債期貨是以主權國家發(fā)行的國債為期貨合約標的的期貨品種。下面對各選項進行分析：-選項A：主權國家發(fā)行的國債可作為國債期貨合約的標的，該選項符合國債期貨的定義，是正確的。-選項B：NGO即非政府組織，它不具備發(fā)行國債的主體資格，國債是由國家發(fā)行的，所以選項B錯誤。-選項C：非主權國家并不具備獨立發(fā)行國債的能力，國債通常是主權國家基于其信用發(fā)行的，因此選項C錯誤。-選項D：國債期貨的標的是國債，而非主權國家發(fā)行的貨幣，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。6、（），西方主要工業(yè)化國家的政府首腦在美國的布雷頓森林召開會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金體系。

A.1942年7月

B.1943年7月

C.1944年7月

D.1945年7月

【答案】：C"

【解析】本題考查國際貨幣基金體系的創(chuàng)建時間。1944年7月，西方主要工業(yè)化國家的政府首腦在美國的布雷頓森林召開會議，此次會議創(chuàng)建了國際貨幣基金體系，該體系確立了以美元為中心的國際貨幣制度，為戰(zhàn)后國際貨幣關系提供了統(tǒng)一的標準和基礎。所以本題正確答案選C。"7、修正久期是在麥考利久期概念的基礎上發(fā)展而來的，用于表示（）變化引起的債券價格變動的幅度。

A.票面利率

B.票面價格

C.市場利率

D.期貨價格

【答案】：C

【解析】本題考查修正久期的相關知識，關鍵在于理解修正久期是用來衡量何種因素變化對債券價格變動幅度的影響。對選項A的分析票面利率是債券發(fā)行時規(guī)定的利息率，它在債券發(fā)行后通常是固定不變的，主要影響債券的利息支付金額，而并非直接導致債券價格發(fā)生變動的關鍵因素。修正久期并非用于衡量票面利率變化引起的債券價格變動幅度，所以選項A錯誤。對選項B的分析票面價格是債券票面標明的金額，是債券的面值，一般在債券發(fā)行時就已確定，在債券存續(xù)期間不會隨意變動，它不是引起債券價格變動的因素。因此，修正久期也不是衡量票面價格變化對債券價格變動幅度的指標，選項B錯誤。對選項C的分析修正久期是在麥考利久期概念的基礎上發(fā)展而來的，它是衡量債券價格對市場利率變動的敏感度指標，也就是用于表示市場利率變化引起的債券價格變動的幅度。當市場利率上升時，債券價格通常會下降；當市場利率下降時，債券價格通常會上升。修正久期可以幫助投資者更準確地評估債券價格隨市場利率波動的程度，所以選項C正確。對選項D的分析期貨價格是指期貨市場上通過公開競價方式形成的期貨合約標的物的價格，與債券價格的變動沒有直接關聯(lián)。修正久期主要關注的是債券與市場利率之間的關系，而不是與期貨價格的關系，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是C。8、下列不屬于期貨交易所職能的是（）。

A.設計合約.安排合約上市

B.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險

C.搜集并發(fā)布市場信息

D.提供交易的場所.設施和服務

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的職能來逐一分析選項，判斷各選項是否屬于期貨交易所的職能。選項A設計合約、安排合約上市是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所需要根據(jù)市場需求和交易規(guī)則，設計出符合市場參與者需求的期貨合約，并合理安排這些合約在交易所上市交易，以便為市場提供多樣化的交易品種，所以選項A屬于期貨交易所的職能。選項B組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險也是期貨交易所的關鍵職能。期貨交易涉及大量資金和眾多參與者，為了確保交易的公平、公正、公開以及市場的穩(wěn)定運行，期貨交易所要對交易過程進行組織和監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和處理異常交易行為，并通過各種手段監(jiān)控市場風險，防止風險過度積累引發(fā)市場危機，所以選項B屬于期貨交易所的職能。選項C搜集并發(fā)布市場信息通常是市場信息服務機構或相關行業(yè)協(xié)會等的職責。雖然期貨交易所也會在一定程度上涉及市場信息，但這并非其核心職能。期貨交易所的主要精力集中在交易的組織、管理和服務等方面，而不是專門的市場信息搜集和發(fā)布，所以選項C不屬于期貨交易所的職能。選項D提供交易的場所、設施和服務是期貨交易所的基本職能。交易所需要具備完善的交易場地、先進的交易設施（如交易系統(tǒng)、通信設備等），并為交易參與者提供相關服務（如交易結算、會員管理等），以保障期貨交易能夠順利進行，所以選項D屬于期貨交易所的職能。綜上，答案選C。9、1882年CBOT允許（），大大增加了期貨市場的流動性。

A.會員入場交易

B.全權會員代理非會員交易

C.結算公司介入

D.以對沖合約的方式了結持倉

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨市場發(fā)展中增加市場流動性舉措的理解。選項A會員入場交易僅僅是讓會員能夠進入期貨市場進行操作，但這并不一定能直接導致期貨市場流動性大大增加。因為會員入場只是增加了參與市場的主體，但如果他們的交易方式和頻率沒有改變，市場的流動性可能不會有顯著提升。所以選項A不符合題意。選項B全權會員代理非會員交易，只是交易主體之間的一種代理關系變化，它并沒有從本質(zhì)上改變交易的方式和合約的處理方式，不一定能夠大幅度地提高市場上合約的交易活躍度和流轉(zhuǎn)速度，也就不能大大增加期貨市場的流動性。因此選項B不正確。選項C結算公司介入主要是負責期貨交易的結算工作，保障交易的順利進行和資金的安全等，它對于市場的穩(wěn)定性和規(guī)范性有重要作用，但并非直接針對增加市場流動性這一目標。所以選項C不符合要求。選項D以對沖合約的方式了結持倉，意味著投資者不需要進行實物交割就可以結束自己的期貨頭寸。這使得期貨交易變得更加靈活，投資者可以更方便地根據(jù)市場情況調(diào)整自己的持倉。更多的投資者愿意參與到期貨交易中來，因為他們不用擔心實物交割的問題，從而大大增加了期貨市場上合約的交易量和交易頻率，也就是增加了期貨市場的流動性。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。10、下列關于場內(nèi)期權和場外期權的說法，正確的是（）

A.場外期權被稱為現(xiàn)貨期權

B.場內(nèi)期權被稱為期貨期權

C.場外期權合約可以是非標準化合約

D.場外期權比場內(nèi)期權流動性風險小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)期權和場外期權的相關概念，對各選項進行逐一分析。選項A：現(xiàn)貨期權是指以各種金融工具等標的資產(chǎn)本身作為期權合約標的物的期權，而場外期權是在非集中性的交易場所進行的非標準化的金融期權合約的交易，場外期權與現(xiàn)貨期權是不同的分類概念，場外期權并不被稱為現(xiàn)貨期權，所以該選項錯誤。選項B：期貨期權是以期貨合約為標的資產(chǎn)的期權，而場內(nèi)期權是指在集中性的金融期貨市場或金融期權市場所進行的標準化的金融期權合約交易，場內(nèi)期權與期貨期權是不同的分類概念，場內(nèi)期權并不被稱為期貨期權，所以該選項錯誤。選項C：場外期權是在非集中性的交易場所進行的非標準化的金融期權合約的交易，這意味著場外期權合約可以根據(jù)交易雙方的具體需求和協(xié)商來確定條款，不一定遵循統(tǒng)一的標準，所以場外期權合約可以是非標準化合約，該選項正確。選項D：場內(nèi)期權在交易所集中交易，有規(guī)范的交易機制和流動性保障，市場參與者眾多，合約標準化程度高，所以流動性較強；而場外期權是一對一的交易，缺乏公開交易市場，合約非標準化，其轉(zhuǎn)讓相對困難，因此場外期權比場內(nèi)期權流動性風險大，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。11、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元/噸，當天平倉5手合約，交價格為2030元，當日結算價格為2040元/噸，則其當日平倉盈虧為（）元，持倉盈虧為（）元。

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計算公式分別計算出該客戶的當日平倉盈虧和持倉盈虧。步驟一：明確計算公式-平倉盈虧是指投資者在實際平倉時所發(fā)生的損益，對于賣出開倉后平倉的情況，計算公式為：平倉盈虧=（賣出開倉價-平倉價）×交易單位×平倉手數(shù)。-持倉盈虧是指投資者持有合約期間的未實現(xiàn)盈虧，對于賣出開倉后持倉的情況，計算公式為：持倉盈虧=（賣出開倉價-當日結算價）×交易單位×持倉手數(shù)。在大豆期貨交易中，交易單位通常為\(10\)噸/手。步驟二：計算當日平倉盈虧已知該客戶賣出開倉價為\(2020\)元/噸，平倉價為\(2030\)元/噸，平倉手數(shù)為\(5\)手，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入平倉盈虧計算公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)×10×5=-10×10×5=-500\)（元）步驟三：計算持倉盈虧首先計算持倉手數(shù)，該客戶開倉\(20\)手，平倉\(5\)手，則持倉手數(shù)為\(20-5=15\)手。已知賣出開倉價為\(2020\)元/噸，當日結算價為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)×10×15=-20×10×15=-3000\)（元）綜上，該客戶當日平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。12、在我國，可以受托為其客戶以及非結算會員辦理金融期貨結算業(yè)務的機構是()。

A.全面結算會員期貨公司

B.交易結算會員期貨公司

C.一般結算會員期貨公司

D.特別結算會員期貨公司

【答案】：A

【解析】本題是關于我國可以受托為客戶及非結算會員辦理金融期貨結算業(yè)務的機構的考查。我國期貨公司按結算業(yè)務資格分為交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。交易結算會員期貨公司只能為其受托客戶辦理結算、交割業(yè)務；特別結算會員期貨公司只能為非結算會員辦理結算、交割業(yè)務。而全面結算會員期貨公司既可以為其受托客戶，也可以為非結算會員辦理金融期貨結算業(yè)務。所以本題正確答案是A。13、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關系來判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確基差變動與套期保值效果的關系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在買入套期保值中，基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利；基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈虧損?；钭呷跫椿钭冃。钭邚娂椿钭兇?。步驟二：判斷本題中基差的變動情況已知建倉時基差為-20元/噸，賣出平倉時基差為-50元/噸。由于-50＜-20，基差變小，屬于基差走弱。所以該加工商在套期保值中存在凈盈利。步驟三：計算基差變動值基差變動值=平倉時基差-建倉時基差=-50-（-20）=-30（元/噸），這意味著基差走弱了30元/噸。步驟四：計算盈利金額在大連商品交易所，大豆期貨合約每手是10噸。該加工商買入10手期貨合約建倉，則盈利金額=基差變動值×交易手數(shù)×每手噸數(shù)=30×10×10=3000（元）綜上，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是盈利3000元，答案選A。14、4月1日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5%，年指數(shù)股息率為1%。若交易成本總計為35點，則6月22日到期的滬深300指數(shù)期貨（）。

A.在3062點以上存在反向套利機會

B.在3062點以下存在正向套利機會

C.在3027點以上存在反向套利機會

D.在2992點以下存在反向套利機會

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出滬深300指數(shù)期貨的理論價格，再結合交易成本來分析各選項所涉及的套利機會。步驟一：計算期貨理論價格本題中，從4月1日到6月22日，總共經(jīng)歷的天數(shù)為\(29+31+22=82\)天（4月有30天，減去4月1日這一天為29天；5月有31天；6月到22日為22天）。根據(jù)期貨理論價格公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)（其中\(zhòng)(F(t,T)\)為期貨理論價格，\(S(t)\)為現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)為市場年利率，\(d\)為年指數(shù)股息率，\((T-t)\)為期貨到期時間與當前時間的間隔天數(shù)），將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(S(t)=3000\)，\(r=5\%\)，\(d=1\%\)，\((T-t)=82\)，則：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times82/365]\)\(=3000\times(1+0.04\times82/365)\)\(=3000\times(1+0.04\times0.2247)\)\(=3000\times(1+0.008988)\)\(=3000\times1.008988\approx3027\)（點）步驟二：分析套利機會正向套利：是指買入現(xiàn)貨、賣出期貨的套利行為。當期貨價格高于理論價格與交易成本之和時，存在正向套利機會。本題中交易成本總計為35點，那么當期貨價格高于\(3027+35=3062\)點時，存在正向套利機會。反向套利：是指賣出現(xiàn)貨、買入期貨的套利行為。當期貨價格低于理論價格與交易成本之差時，存在反向套利機會。即當期貨價格低于\(3027-35=2992\)點時，存在反向套利機會。步驟三：對各選項進行分析-選項A：3062點以上存在正向套利機會，而非反向套利機會，所以該選項錯誤。-選項B：3062點以上存在正向套利機會，而不是3062點以下，所以該選項錯誤。-選項C：應是在2992點以下存在反向套利機會，而非3027點以上，所以該選項錯誤。-選項D：當期貨價格在2992點以下時，存在反向套利機會，該選項正確。綜上，答案選D。15、2015年3月28日，中國金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應該有（）。

A.1F1503.1F1504.1F1505.1F1506

B.1F1504.1F1505.1F1506.1F1507

C.1F1504.1F1505.1F1506.1F1508

D.1F1503.1F1504.1F1506.1F1509

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨合約的交易規(guī)則來判斷2015年3月28日可供交易的合約。滬深300股指期貨合約的合約月份為當月、下月及隨后兩個季月。季月是指3月、6月、9月、12月。在2015年3月28日，當月合約為1F1503；下月合約為1F1504；隨后兩個季月，在3月之后的季月依次為6月和9月，對應的合約為1F1506和1F1509。所以2015年3月28日中國金融期貨交易所可供交易的滬深300股指期貨合約應該是1F1503、1F1504、1F1506、1F1509，答案選D。16、期貨公司申請金融期貨全面結算業(yè)務資格，要求董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少()人的期貨或者證券從業(yè)時間在()年以上。

A.3；3

B.3；5

C.5；3

D.5；5

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司申請金融期貨全面結算業(yè)務資格時對董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理相關從業(yè)時間的要求。根據(jù)規(guī)定，期貨公司申請金融期貨全面結算業(yè)務資格，要求董事長、總經(jīng)理和副總經(jīng)理中，至少3人的期貨或者證券從業(yè)時間在5年以上。所以選項B符合該規(guī)定，為正確答案；而選項A中從業(yè)時間為3年錯誤；選項C人數(shù)為5人以及從業(yè)時間為3年均錯誤；選項D人數(shù)為5人錯誤。綜上，本題的正確答案是B。17、20世紀70年代初，（）被（）取代使得外匯風險增加。

A.固定匯率制；浮動匯率制

B.浮動匯率制；固定匯率制

C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制

D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制

【答案】：A

【解析】本題主要考查20世紀70年代初匯率制度的變化及其影響。選項A20世紀70年代初，布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制被浮動匯率制取代。在固定匯率制下，匯率基本保持穩(wěn)定，由貨幣當局規(guī)定本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率，并通過一系列政策手段來維持匯率的穩(wěn)定。而浮動匯率制是指一國貨幣的匯率根據(jù)市場供求關系自由波動，貨幣當局不進行干預或僅進行有限干預。從固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)楦訁R率制后，匯率的波動變得更加頻繁和劇烈，這使得從事國際貿(mào)易、國際投資等涉外經(jīng)濟活動的主體面臨的外匯風險大大增加，因為匯率的不確定性會影響到他們的成本、收益和資產(chǎn)價值等。所以選項A正確。選項B浮動匯率制取代固定匯率制才是當時的實際情況，而不是固定匯率制取代浮動匯率制，所以該選項不符合史實，錯誤。選項C黃金本位制是一種以黃金為基礎的貨幣制度，聯(lián)系匯率制是一種將本幣與某特定外幣的匯率固定下來，并嚴格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲量聯(lián)動的貨幣制度。20世紀70年代初主要是固定匯率制向浮動匯率制的轉(zhuǎn)變，并非黃金本位制被聯(lián)系匯率制取代，且這種轉(zhuǎn)變與外匯風險增加的關聯(lián)并非本題所考查的關鍵內(nèi)容，所以該選項錯誤。選項D同樣，當時并不存在聯(lián)系匯率制被黃金本位制取代的情況，與史實不符，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案為A。18、關于期權交易的說法，正確的是（）。

A.交易發(fā)生后，賣方可以行使權利，也可以放棄權利

B.交易發(fā)生后，買方可以行使權利，也可以放棄權利

C.買賣雙方均需繳納權利金

D.買賣雙方均需繳納保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權交易的相關概念，對各選項逐一進行分析。選項A在期權交易中，賣方承擔的是履約義務。當買方行使權利時，賣方必須按照合約規(guī)定履行相應義務，賣方并沒有權利選擇行使或放棄權利。所以該選項錯誤。選項B期權交易中，買方支付權利金獲得了可以在特定時間按照約定價格買賣標的資產(chǎn)的權利。在交易發(fā)生后，買方有權根據(jù)市場情況和自身利益判斷，決定是否行使該權利，即可以行使權利，也可以放棄權利。所以該選項正確。選項C權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向賣方支付的費用。在期權交易中，只有買方需要繳納權利金，賣方收取權利金。所以該選項錯誤。選項D在期權交易里，買方最大的損失就是支付的權利金，風險是有限的，因此無需繳納保證金；而賣方由于承擔著履約義務，面臨較大風險，所以需要繳納保證金以確保其能夠履行合約。所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。19、根據(jù)參與期貨交易的動機不同，期貨交易者可分為投機者和（）。

A.做市商

B.套期保值者

C.會員

D.客戶

【答案】：B

【解析】本題主要考查根據(jù)參與期貨交易的動機對期貨交易者進行分類。對各選項的分析A選項：做市商是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。做市商的主要作用是提供市場流動性，并非依據(jù)參與期貨交易的動機來劃分的期貨交易者類型，所以A選項不符合題意。B選項：套期保值者是指那些把期貨市場作為價格風險轉(zhuǎn)移的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的個人或企業(yè)。投機者則是通過預測期貨價格的波動來獲取價差收益。二者是根據(jù)參與期貨交易的動機不同進行的分類。套期保值者的目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風險，而投機者是為了獲取風險利潤，所以B選項正確。C選項：會員是指在期貨交易所取得會員資格，能進入交易所進行期貨交易的單位。這是從期貨交易的組織參與資格角度的一種劃分，并非按照參與期貨交易的動機來分類，因此C選項不正確。D選項：客戶是指與期貨公司建立委托代理關系，進行期貨交易的投資者。這只是一個廣義的交易參與主體概念，不是依據(jù)交易動機對期貨交易者的分類，所以D選項也不符合要求。綜上，本題的正確答案是B選項。20、建倉時，當遠期月份合約的價格（）近期月份合約的價格時，做空頭的投機者應該賣出近期月份合約。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本題考查的是空頭投機者在建倉時對不同月份合約價格情況的操作選擇。在期貨市場中，當遠期月份合約的價格低于近期月份合約的價格時，市場呈現(xiàn)反向市場特征。對于做空頭的投機者而言，他們預期價格下跌從而獲利。此時賣出近期月份合約是一種合適的策略，因為近期合約價格相對較高，后續(xù)價格下跌的空間相對較大，當價格下跌到一定程度時，投機者可以在較低價格買入平倉，獲取差價利潤。選項A中，當遠期月份合約價格等于近期月份合約價格時，市場處于一種相對均衡的狀態(tài)，這種情況下沒有明顯的價格差異優(yōu)勢促使空頭投機者專門去賣出近期月份合約。選項C中，若遠期月份合約價格大于近期月份合約價格，市場是正向市場，通常這種情況更有利于多頭投機者的操作，而非引導空頭投機者賣出近期月份合約。選項D中，當遠期月份合約價格接近于近期月份合約價格時，價格差異不顯著，對于空頭投機者來說，難以從中明確判斷出合適的操作方向，且缺乏足夠的價格差來保證盈利。所以本題正確答案是B。21、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3.42%，到期日為2020年1月24日。對應于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167。2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價為99.640,應計利息為0.6372,期貨結算價格為97.525元。TF1509合約最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日計161天，持有期間含有利息為1.5085。該國債的發(fā)票價格為（）元。

A.100.2772

B.100.3342

C.100.4152

D.100.6622

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)票價格的計算公式來求解。國債發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結算價格×轉(zhuǎn)換因子+應計利息。已知該國債對應于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，2015年4月3日期貨結算價格為97.525元，應計利息為0.6372，同時持有期間含有利息為1.5085。首先計算期貨結算價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積：97.525×1.0167=99.1536。然后計算總的應計利息，總的應計利息是當前應計利息與持有期間利息之和，即0.6372+1.5085=2.1457。最后計算發(fā)票價格，將期貨結算價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積加上總的應計利息：99.1536+2.1457=100.6622（元）。綜上，答案選D。22、下列關于國債期貨交割的描述，正確的是（）。

A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券

B.市場價格最低的債券是最便宜可交割債券

C.買方擁有可交割債券的選擇權

D.賣方擁有可交割債券的選擇權

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨交割的相關知識，對各選項逐一分析：選項A：隱含回購利率是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的理論收益率，隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券，而非隱含回購利率最低的債券，所以該選項錯誤。選項B：最便宜可交割債券并非是市場價格最低的債券，它是指在一攬子可交割債券中，能夠使投資者買入債券現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的債券，其選擇取決于多個因素，而不是單純看市場價格，所以該選項錯誤。選項C：在國債期貨交割中，賣方擁有可交割債券的選擇權，而非買方。賣方會選擇對自己最有利的債券進行交割，所以該選項錯誤。選項D：在國債期貨交割環(huán)節(jié)，為了便于賣方進行交割操作，同時給予其一定的靈活性和成本控制空間，賣方擁有可交割債券的選擇權，該選項正確。綜上，正確答案是D。23、當滬深300指數(shù)期貨合約l手的價值為120萬元時，該合約的成交價為（）點。

A.3000

B.4000

C.5000

D.6000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約價值的計算公式來求解合約成交價。步驟一：明確滬深300指數(shù)期貨合約價值的計算公式滬深300指數(shù)期貨合約價值=合約成交價×合約乘數(shù)，滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點300元。步驟二：設未知數(shù)并列出方程設該合約的成交價為\(x\)點，已知1手合約價值為120萬元，因為1萬元=10000元，所以120萬元=\(120\times10000=1200000\)元。根據(jù)上述公式可列出方程：\(300x=1200000\)。步驟三：解方程\(x=1200000\div300=4000\)（點）綜上，該合約的成交價為4000點，答案選B。24、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份11月份的黃金期貨，同時以951美元／盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時間之后，該套利者以953美元／盎司的價格將11月份合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結果為（）。

A.9美元／盎司

B.-9美元／盎司

C.5美元／盎司

D.-5美元／盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出11月份黃金期貨合約和7月份黃金期貨合約的盈虧，然后將兩者相加，即可得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元／盎司的價格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元／盎司的價格賣出平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價格-買入價格”，可得11月份黃金期貨合約的盈虧為：953-962=-9（美元／盎司），即虧損了9美元／盎司。步驟二：計算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元／盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元／盎司的價格買入平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價格-買入價格”，可得7月份黃金期貨合約的盈虧為：951-947=4（美元／盎司），即盈利了4美元／盎司。步驟三：計算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：-9+4=-5（美元／盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結果為-5美元／盎司，答案選D。25、（）是處于風險中的價值，是指市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。

A.ES

B.VAR

C.DRM

D.CVAR

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融術語概念的理解。解題的關鍵在于準確掌握每個選項所代表的金融術語的含義，并與題干中對某一概念的描述進行匹配。各選項分析A選項ES：ES（ExpectedShortfall）即預期尾部損失，它是指在一定的置信水平下，超過VaR的損失的期望值。它重點關注的是在極端情況下?lián)p失的平均水平，并非題干中所描述的“市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失”，所以A選項不符合題意。B選項VAR：VAR（ValueatRisk）即風險價值，它是指在市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在一定的置信水平和持有期內(nèi)的最大可能損失，與題干中對該概念的描述完全相符，所以B選項正確。C選項DRM：DRM（DynamicRiskManagement）一般指動態(tài)風險管理，是一種管理風險的策略和方法，并非具體的衡量處于風險中的價值的指標，所以C選項不正確。D選項CVAR：CVAR（ConditionalValueatRisk）即條件風險價值，它是在給定損失超過VaR的條件下，損失的條件期望值。它與ES類似，更側重于極端損失情況，并非市場正常波動下的最大可能損失，所以D選項也不符合題意。綜上，答案選B。26、我國10年期國債期貨合約的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實物交割

C.匯率交割

D.隔夜交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的交割方式。逐一分析各選項：-選項A：現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結算價進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程。而我國10年期國債期貨合約并非采用現(xiàn)金交割，所以該選項錯誤。-選項B：實物交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過轉(zhuǎn)移期貨合約標的物的所有權，了結到期未平倉合約的過程。我國10年期國債期貨合約采用的就是實物交割方式，該選項正確。-選項C：匯率交割并非期貨合約常見的交割方式，在我國10年期國債期貨合約中不存在這種交割方式，所以該選項錯誤。-選項D：隔夜交割不是規(guī)范的期貨交割類型表述，我國10年期國債期貨合約不采用這種方式，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。27、（）的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。

A.需求量

B.供給水平

C.需求水平

D.供給量

【答案】：D

【解析】本題主要考查供給量變動與供給曲線移動的關系。首先明確幾個概念：-需求量是指消費者在一定時期內(nèi)，在某一價格水平下愿意并且能夠購買的商品或服務的數(shù)量。-供給水平通常受多種因素影響，如生產(chǎn)技術、生產(chǎn)成本、相關商品價格等，供給水平的變動會使供給曲線發(fā)生平移。-需求水平同樣受多種因素影響，如消費者的收入、偏好、預期等，需求水平的變動會使需求曲線發(fā)生平移。-供給量是指生產(chǎn)者在一定時期內(nèi)，在某一價格水平下愿意并且能夠提供出售的商品或服務的數(shù)量。在供給曲線中，供給曲線表示的是商品供給量和價格之間的關系。當其他條件不變，只是商品自身價格發(fā)生變動時，供給量會沿著供給曲線變動，表現(xiàn)為供給曲線上點的移動；而當商品自身價格以外的其他因素（如生產(chǎn)技術、生產(chǎn)成本等）發(fā)生變化時，會引起供給水平的變動，此時供給曲線會發(fā)生平移。本題問的是哪種變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動，根據(jù)上述分析可知是供給量的變動，所以答案選D。28、假設美元兌人民幣即期匯率為6．2022，美元年利率為3％，人民幣年利率為5％。按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格約為（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)單利情況下遠期匯率的計算公式來計算1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格。步驟一：明確計算公式在單利的情況下，遠期匯率的計算公式為：\(F=S\times\frac{1+r_11r1t3b\timest}{1+r_{f}\timest}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_lv3f1vz\)為本幣年利率，\(r_{f}\)為外幣年利率，\(t\)為期限。步驟二：確定各參數(shù)值題目中給出美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民幣年利率\(r_xvj151n=5\%=0.05\)，期限\(t=1\)年。步驟三：代入公式計算將上述參數(shù)代入公式\(F=S\times\frac{1+r_b3v3jv1\timest}{1+r_{f}\timest}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05\times1}{1+0.03\times1}\)先分別計算分子分母：分子\(1+0.05\times1=1+0.05=1.05\)；分母\(1+0.03\times1=1+0.03=1.03\)。則\(F=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\approx6.2022\times1.0194=6.3226\)所以，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格約為\(6.3226\)，答案選D。29、一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率，稱為（）。

A.遠期匯率

B.即期匯率

C.遠期升水

D.遠期貼水

【答案】：C

【解析】本題主要考查貨幣匯率相關概念。我們來逐一分析各選項：-選項A：“遠期匯率”是指買賣雙方成交后，在未來一定日期進行外匯交割所使用的匯率，它并非描述一種貨幣遠期匯率高于即期匯率的特定術語，所以該選項錯誤。-選項B：“即期匯率”是指即期外匯買賣的匯率，即外匯買賣成交后，買賣雙方在當天或在兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割所使用的匯率，與題干中關于遠期匯率和即期匯率比較的描述無關，該選項錯誤。-選項C：當一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率時，這種情況就被稱為“遠期升水”，該選項正確。-選項D：“遠期貼水”是指一種貨幣的遠期匯率低于即期匯率的情況，與題干所描述內(nèi)容相反，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。30、關于標的物價格波動率與期權價格的關系（假設其他因素不變），以下說法正確的是（）。

A.標的物市場價格的波動率越高，期權賣方的市場風險會隨之減少

B.標的物市場價格波動率越大，權利金越高

C.標的物市場價格的波動增加了期權向虛值方向轉(zhuǎn)化的可能性

D.標的物市場價格波動率越小，權利金越高

【答案】：B

【解析】本題主要考查標的物價格波動率與期權價格的關系。選項A標的物市場價格的波動率越高，意味著市場價格的不確定性增大。期權賣方需要承擔的風險會隨之增加，而不是減少。因為價格波動越大，期權買方行權的可能性及行權時賣方可能遭受的損失都可能增大，所以選項A錯誤。選項B標的物市場價格波動率越大，意味著期權到期時處于實值狀態(tài)的可能性增加，期權的潛在價值也就越高。權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用，期權潛在價值高，權利金也就越高。所以標的物市場價格波動率越大，權利金越高，選項B正確。選項C標的物市場價格的波動增加了期權向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能性，而不是虛值方向。價格波動大，期權有可能朝著對買方更有利（實值）的方向發(fā)展，所以選項C錯誤。選項D如前面所述，權利金與標的物市場價格波動率呈正相關關系。標的物市場價格波動率越小，期權的潛在價值越低，權利金也就越低，而不是越高，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。31、買方有權在約定的時間以約定的價格買入約定合約標的是（）。

A.認購期權合約

B.認沽期權合約

C.平值期權合約

D.實值期權合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查對不同期權合約概念的理解。選項A：認購期權合約認購期權是指期權的買方有權在約定的時間以約定的價格從賣方手中買入約定數(shù)量的合約標的。在認購期權交易中，買方支付一定的權利金獲得這種買入的權利，當合約標的價格上漲時，買方可以按照約定價格買入標的，從而獲取差價收益。所以買方有權在約定的時間以約定的價格買入約定合約標的的是認購期權合約，A選項正確。選項B：認沽期權合約認沽期權是指期權的買方有權在約定的時間以約定的價格將約定數(shù)量的合約標的賣給期權的賣方。與認購期權相反，認沽期權賦予買方的是賣出標的的權利，而非買入權利，故B選項錯誤。選項C：平值期權合約平值期權是指期權的行權價格等于合約標的市場價格的期權。它主要是根據(jù)行權價格與標的市場價格的關系來定義的，并非涉及買方是否有權在約定時間以約定價格買入合約標的這一概念，因此C選項錯誤。選項D：實值期權合約實值期權是指行權價格低于合約標的市場價格的認購期權，或者行權價格高于合約標的市場價格的認沽期權。它同樣是從行權價格與標的市場價格的關系角度來劃分期權狀態(tài)的，沒有體現(xiàn)出買方有權買入約定合約標的這一本質(zhì)特征，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選A。32、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當香港恒生指數(shù)從16000點跌到15980點時，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799000

D.800000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實際價格波動的計算公式來求解。步驟一：明確計算公式在恒生指數(shù)期貨交易中，恒生指數(shù)期貨合約的實際價格波動=合約乘數(shù)×指數(shù)波動點數(shù)。步驟二：計算指數(shù)波動點數(shù)已知香港恒生指數(shù)從\(16000\)點跌到\(15980\)點，則指數(shù)波動點數(shù)為：\(16000-15980=20\)（點）步驟三：計算實際價格波動已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，指數(shù)波動點數(shù)為\(20\)點，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\(50×20=1000\)（港元）需要注意的是，以上計算結果與給定答案不符，推測題目可能存在信息錯誤。若按照給定答案\(C\)選項\(799000\)港元來反推指數(shù)波動點數(shù)，此時指數(shù)波動點數(shù)為\(799000÷50=15980\)點，若初始指數(shù)為\(16000\)點，跌到\(20\)點時，指數(shù)波動點數(shù)為\(16000-20=15980\)點，符合反推的指數(shù)波動點數(shù)。由此可猜想題目中“跌到\(15980\)點”可能為“跌到\(20\)點”。綜上，若題目信息無誤則無正確答案，若題目中“跌到\(15980\)點”為“跌到\(20\)點”，答案選\(C\)。33、某套利者以461美元／盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，同時以450美元／盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時間后，該套利者以452美元／盎司的價格將12月合約賣出平倉，同時以446美元／盎司的價格將8月合約買入平倉。該套利交易的盈虧狀況是（）美元／盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算12月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利交易的整體盈虧狀況。步驟一：計算12月黃金期貨合約的盈虧該套利者以461美元／盎司的價格買入1手12月的黃金期貨，之后以452美元／盎司的價格將12月合約賣出平倉。在期貨交易中，買入后賣出平倉，其盈虧計算公式為：平倉價格-買入價格。則12月黃金期貨合約的盈虧為：\(452-461=-9\)（美元／盎司），即該合約虧損9美元／盎司。步驟二：計算8月黃金期貨合約的盈虧該套利者以450美元／盎司的價格賣出1手8月的黃金期貨，之后以446美元／盎司的價格將8月合約買入平倉。在期貨交易中，賣出后買入平倉，其盈虧計算公式為：賣出價格-買入價格。則8月黃金期貨合約的盈虧為：\(450-446=4\)（美元／盎司），即該合約盈利4美元／盎司。步驟三：計算該套利交易的整體盈虧該套利交易的整體盈虧等于12月黃金期貨合約的盈虧加上8月黃金期貨合約的盈虧，即：\(-9+4=-5\)（美元／盎司），結果為負表示虧損，所以該套利交易虧損5美元／盎司。綜上，答案選A。34、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價格

B.交收日現(xiàn)貨價格

C.交收日期貨價格

D.審批日現(xiàn)貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉的價格限制范圍。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)。選項B，交收日現(xiàn)貨價格主要用于現(xiàn)貨交易交收時確定實際的貨物買賣價格，并非期貨平倉的價格限制依據(jù)，故B項錯誤。選項C，交收日期貨價格是交收時期貨市場上該合約的實時價格，與期貨平倉時依據(jù)的價格限制范圍無關，故C項錯誤。選項D，審批日現(xiàn)貨價格反映的是審批當天現(xiàn)貨市場上的價格情況，和期貨平倉的價格限制沒有直接關聯(lián)，故D項錯誤。而審批日期貨價格是在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易審批環(huán)節(jié)確定的期貨價格，交易雙方商定的期貨平倉價格要在這個價格的限制范圍內(nèi)進行，這樣可以確保交易的公平性和規(guī)范性。所以本題正確答案選A。35、中國金融期貨交易所說法不正確的是（）。

A.理事會對會員大會負責

B.董事會執(zhí)行股東大會決議

C.屬于公司制交易所

D.監(jiān)事會對股東大會負責

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)中國金融期貨交易所的組織架構和相關職責，對每個選項進行分析判斷。選項A在中國金融期貨交易所（公司制交易所）的組織架構里，理事會并非公司制交易所的治理結構組成部分。公司制交易所一般由股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理人員等構成治理結構，理事會是會員制交易所的相關機構設置，在會員制交易所中理事會對會員大會負責，而該交易所屬于公司制，并非會員制，所以此說法不正確。選項B公司制交易所中，董事會是公司的決策和執(zhí)行機構，其重要職責之一就是執(zhí)行股東大會的決議，該選項說法正確。選項C中國金融期貨交易所是公司制交易所，公司制交易所是以營利為目的的企業(yè)法人，通常由若干股東共同出資組建，這種說法是符合實際情況的，所以該選項正確。選項D監(jiān)事會是公司制交易所的監(jiān)督機構，其主要職責是監(jiān)督公司的經(jīng)營管理活動，對股東大會負責，以確保公司運營符合股東利益和法律法規(guī)要求，所以該選項說法正確。綜上，答案選A。36、某交易者以2美元/股的價格買入某股票看跌期權1手，執(zhí)行價格為35美元/股；以4美元/股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當股票價格為36美元/股時，該交易者盈利500美元

B.當股票價格為36美元/股時，該交易者損失500美元

C.當股票價格為34美元/股時，該交易者盈利500美元

D.當股票價格為34美元/股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入看跌期權和看漲期權的收益計算方式，再分別計算不同股票價格下交易者的盈利或損失情況，進而判斷各選項的正確性。步驟一：明確期權交易成本已知交易者以\(2\)美元/股的價格買入某股票看跌期權\(1\)手，以\(4\)美元/股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權\(1\)手，且合約單位為\(100\)股，不考慮交易費用。那么該交易者買入期權的總成本為：\((2+4)\times100=600\)（美元）步驟二：分析不同股票價格下的期權執(zhí)行情況當股票價格為\(36\)美元/股時：-對于看跌期權，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，因為市場價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，所以看跌期權不會被執(zhí)行，該期權價值為\(0\)。-對于看漲期權，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，市場價格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價格，所以看漲期權會被執(zhí)行，其每股收益為\(36-35=1\)美元，\(1\)手（\(100\)股）的收益為\(1\times100=100\)美元。此時，該交易者的總收益為看漲期權的收益減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是損失\(500\)美元，所以選項A錯誤，選項B正確。當股票價格為\(34\)美元/股時：-對于看跌期權，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，市場價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格，所以看跌期權會被執(zhí)行，其每股收益為\(35-34=1\)美元，\(1\)手（\(100\)股）的收益為\(1\times100=100\)美元。-對于看漲期權，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，市場價格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價格，所以看漲期權不會被執(zhí)行，該期權價值為\(0\)。此時，該交易者的總收益為看跌期權的收益減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是損失\(500\)美元，所以選項C、D錯誤。綜上，答案選B。37、當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的指令是()。

A.取消指令

B.止損指令

C.限時指令

D.限價指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同類型指令的定義。解題關鍵在于理解每個選項所代表的指令含義，并與題干描述進行匹配。選項A：取消指令取消指令是投資者要求將某一指定指令取消的指令，主要作用是撤銷之前下達的指令，與當市場價格達到預先設定的觸發(fā)價格時變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的描述不相符，所以A選項錯誤。選項B：止損指令止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。這與題干中所描述的指令特征完全一致，所以B選項正確。選項C：限時指令限時指令是要求在某一時間段內(nèi)執(zhí)行的指令，強調(diào)的是執(zhí)行的時間范圍，而非根據(jù)預設觸發(fā)價格變?yōu)槭袃r指令執(zhí)行，所以C選項錯誤。選項D：限價指令限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令，其重點在于限定成交價格，并非基于預設觸發(fā)價格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袃r指令，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。38、我國會員制期貨交易所根據(jù)工作職能需要設置相關業(yè)務部門，但一般不包括（）。

A.交易部門

B.交割部門

C.財務部門

D.法律部門

【答案】：D

【解析】本題可通過分析會員制期貨交易所常見業(yè)務部門的工作職能，來判斷各選項是否屬于其一般會設置的部門。選項A：交易部門交易部門是期貨交易所極為重要的業(yè)務部門之一。在期貨交易中，交易部門負責組織和管理期貨合約的交易活動，包括制定交易規(guī)則、監(jiān)控交易過程、維護交易秩序等。它直接關系到期貨交易的順利進行，是保障市場流動性和價格發(fā)現(xiàn)功能得以實現(xiàn)的關鍵部門，所以會員制期貨交易所一般會設置交易部門，該選項不符合題意。選項B：交割部門交割是期貨交易的重要環(huán)節(jié)，交割部門承擔著期貨合約到期時實物交割或現(xiàn)金交割的組織、協(xié)調(diào)和管理工作。它要確保交割流程符合規(guī)定，保證買賣雙方的權益，維護市場的正常運行。因此，交割部門是會員制期貨交易所根據(jù)業(yè)務職能需要通常會設立的部門，該選項不符合題意。選項C：財務部門財務部門負責期貨交易所的財務管理工作，包括資金的籌集與運用、成本核算、財務報表編制等。它對于保障交易所的財務健康、合理安排資源以及滿足監(jiān)管要求都起著至關重要的作用。所以，財務部門也是會員制期貨交易所常見的業(yè)務部門之一，該選項不符合題意。選項D：法律部門雖然法律事務在期貨交易所的運營中也具有一定的重要性，但相較于交易、交割和財務等直接涉及核心業(yè)務流程的部門而言，法律部門并非是會員制期貨交易所為滿足基本工作職能需要而普遍設置的部門。在實際運作中，期貨交易所可能會通過外聘法律顧問等方式來處理法律相關事務。因此，該選項符合題意。綜上，答案選D。39、下列關于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。

A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行

B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進行

C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內(nèi)進行

D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內(nèi)進行

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國期貨交易所集合競價的時間規(guī)定。選項A：收盤集合競價并非在開盤前10分鐘內(nèi)進行，該說法不符合實際規(guī)定，所以選項A錯誤。選項B：開盤集合競價在開盤前5分鐘內(nèi)進行，這是符合我國期貨交易所相關規(guī)則的，所以選項B正確。選項C：收盤集合競價并不在收盤前5分鐘內(nèi)進行，與實際情況不符，所以選項C錯誤。選項D：開盤集合競價是在開盤前5分鐘內(nèi)進行，而非10分鐘，該說法錯誤，所以選項D錯誤。綜上，答案選B。40、以下不屬于商品期貨合約標的必備條件的是（）。

A.規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級

B.價格波動幅度大且頻繁

C.供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

D.具有較強的季節(jié)性

【答案】：D

【解析】本題主要考查商品期貨合約標的的必備條件。選項A分析商品期貨合約標的商品需要規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級，這是保證期貨交易標準化和公平性的基礎。只有規(guī)格和質(zhì)量能夠清晰界定和衡量，交易雙方才能在統(tǒng)一的標準下進行交易，方便合約的制定、交易以及交割等環(huán)節(jié)的順利進行。所以規(guī)格和質(zhì)量易于量化和評級是商品期貨合約標的必備條件，A選項不符合題意。選項B分析價格波動幅度大且頻繁是商品成為期貨合約標的的重要條件之一。較大且頻繁的價格波動會給投資者帶來獲利機會，吸引投資者參與期貨市場的交易。如果商品價格穩(wěn)定，缺乏波動，投資者就難以通過期貨交易獲取利潤，期貨市場套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能也難以有效發(fā)揮。所以價格波動幅度大且頻繁屬于商品期貨合約標的必備條件，B選項不符合題意。選項C分析供應量較大且不易為少數(shù)人控制和壟斷的商品，能保證期貨市場的公平性和競爭性。如果商品供應量過少，容易被少數(shù)人操縱和控制，那么期貨價格就可能被人為扭曲，無法真實反映市場供求關系，從而損害廣大投資者的利益，破壞期貨市場的正常秩序。所以供應量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷是商品期貨合約標的必備條件，C選項不符合題意。選項D分析季節(jié)性并不是商品期貨合約標的的必備條件。有很多商品期貨，如金屬期貨等，并不具有明顯的季節(jié)性特征，但依然可以作為期貨合約的標的進行交易。所以具有較強的季節(jié)性不屬于商品期貨合約標的必備條件，D選項符合題意。綜上，答案選D。41、某交易者以1000元/噸的價格買入12月到期、執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權。期權到期時，標的銅價格為47500元/噸。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.48000

B.47500

C.48500

D.47000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權的相關知識來計算該交易者行權時可獲得的標的資產(chǎn)價格。步驟一：明確看跌期權的概念看跌期權是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利，但不負擔必須賣出的義務。當標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權的買方會選擇行權。步驟二：分析本題情況已知該交易者買入的是執(zhí)行價格為48000元/噸的銅看跌期權，期權到期時標的銅價格為47500元/噸。由于標的銅價格低于執(zhí)行價格，所以該交易者會選擇行權。步驟三：計算行權時的相關價格該交易者以1000元/噸的價格買入看跌期權，行權時可按執(zhí)行價格48000元/噸賣出銅，那么其實際獲得的價格為執(zhí)行價格減去期權購買成本，即\(48000-1000=47000\)元/噸。綜上，答案選D。42、關于期貨交易的交割倉庫，下列說法錯誤的是（）。

A.交割倉庫是提供期貨合約實物交割服務的機構

B.交割倉庫應根據(jù)交易量限制實物交割總量

C.交割倉庫不能參與期貨交易

D.交割倉庫由期貨交易所指定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中交割倉庫的相關知識，對各選項進行逐一分析判斷。選項A交割倉庫在期貨交易體系中，其核心功能就是提供期貨合約實物交割服務。當期貨合約到期時，交易雙方需要通過交割倉庫完成實物的交收等一系列工作，所以選項A的說法是正確的。選項B交割倉庫的職責在于為期貨合約的實物交割提供規(guī)范、有序的服務環(huán)境，其工作重點是保障交割流程的順利進行，并不具備根據(jù)交易量限制實物交割總量的權力。實物交割總量是由市場的實際交易需求、期貨合約的相關規(guī)定等多種因素共同決定的，而不是由交割倉庫來進行限制，所以選項B的說法錯誤。選項C為了保證期貨交易的公平、公正、公開，維護市場秩序和交易的正常進行，交割倉庫不能參與期貨交易。如果交割倉庫參與期貨交易，可能會利用其在實物交割環(huán)節(jié)的特殊地位和信息優(yōu)勢，做出影響市場公平性的行為，因此選項C的說法正確。選項D期貨交易所為了確保實物交割的質(zhì)量和規(guī)范性，會指定符合一定條件和標準的交割倉庫。這些交割倉庫需要具備相應的倉儲設施、管理能力和信譽等，以保障期貨合約實物交割的順利進行，所以選項D的說法正確。綜上，本題答案選B。43、某企業(yè)利用豆油期貨進行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.基差從-300元／噸變?yōu)?500元／噸

B.基差從300元／噸變?yōu)?100元／噸

C.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸

D.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理以及基差變動與套期保值效果的關系來進行判斷。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作?；钍侵脯F(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差變動與賣出套期保值效果密切相關，當基差走強時，賣出套期保值能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利；當基差走弱時，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損。基差走強是指基差變大，基差走弱是指基差變小。下面對各選項進行分析：-選項A：基差從-300元／噸變?yōu)?500元／噸，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，此時賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項B：基差從300元／噸變?yōu)?100元／噸，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項C：基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸，基差數(shù)值變小，屬于基差走弱，賣出套期保值會出現(xiàn)凈虧損，該選項不符合要求。-選項D：基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸，基差數(shù)值變大，屬于基差走強，賣出套期保值能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利，該選項符合要求。綜上，答案選D。44、某日閉市后，某期貨公司有甲、乙、丙、丁四個客戶，其保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)分別如下：

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B"

【解析】本題主要圍繞某期貨公司閉市后甲、乙、丙、丁四個客戶的保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)情況來設置選擇題。雖然題干未給出具體的保證金占用及客戶權益數(shù)據(jù)信息，但答案為乙（B選項），推測在實際題目所提供的數(shù)據(jù)中，乙客戶的相關數(shù)據(jù)符合題目所考查的標準條件。在期貨交易中，保證金占用和客戶權益是衡量客戶交易狀況和資金安全的重要指標，可能本題考查的是如風險度計算、保證金是否充足等與這兩個指標相關的內(nèi)容，根據(jù)數(shù)據(jù)計算對比后得出乙客戶在這些方面滿足題目設定要求，所以正確答案為B。"45、美國銀行公布的外匯牌價為1美元兌6.67元人民幣，這種外匯標價方法是（）。

A.美元標價法

B.浮動標價法

C.直接標價法

D.間接標價法

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)不同外匯標價方法的定義來判斷該外匯牌價的標價方法。選項A：美元標價法美元標價法是以一定單位的美元為標準來計算應兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，通常用于國際金融市場上對各種貨幣匯率的報價。本題僅給出了1美元兌6.67元人民幣這一信息，并非是用美元作為統(tǒng)一標準來表示其他貨幣的價格，所以不屬于美元標價法，A選項錯誤。選項B：浮動標價法在外匯領域并沒有“浮動標價法”這種說法。匯率根據(jù)是否固定可分為固定匯率和浮動匯率，固定匯率是指一國貨幣與另一國家貨幣的兌換比率基本固定的匯率；浮動匯率是指由市場供求關系決定的匯率，其漲落基本自由。所以B選項錯誤。選項C：直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，折合若干單位的本國貨幣。在直接標價法下，外國貨幣數(shù)額固定不變，本國貨幣的數(shù)額則隨著外國貨幣或本國貨幣幣值的變化而改變。如果本題是直接標價法，應是1單位人民幣兌換多少美元，而題干是1美元兌6.67元人民幣，所以不屬于直接標價法，C選項錯誤。選項D：間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在本題中，以人民幣為本國貨幣，從間接標價法角度理解，就是將一定單位的人民幣（如1元）作為標準，計算應收多少美元，題干給出的1美元兌6.67元人民幣可以通過計算得出間接標價法下的匯率關系，所以這種外匯標價方法是間接標價法，D選項正確。綜上，答案選D。46、期貨合約是由（）。

A.中國證監(jiān)會制定

B.期貨交易所會員制定

C.交易雙方共同制定

D.期貨交易所統(tǒng)一制定

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約的制定主體。選項A：中國證監(jiān)會主要承擔監(jiān)管期貨市場等職能，負責制定相關的監(jiān)管政策和規(guī)則，以維護市場秩序和保護投資者權益等，并非負責制定期貨合約，所以選項A錯誤。選項B：期貨交易所會員是在期貨交易所進行交易的主體，他們主要進行交易活動，不具備制定期貨合約的職能，所以選項B錯誤。選項C：期貨合約具有標準化的特點，如果由交易雙方共同制定，會導致合約條款差異較大，難以形成統(tǒng)一規(guī)范的市場交易，不符合期貨市場的運行機制，所以選項C錯誤。選項D：期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。這種標準化的合約設計有利于提高市場的流動性和透明度，便于交易的進行和管理。所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。47、點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的定價方式。?

A.結算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)定

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)點價交易的定義來確定正確答案。點價交易是一種重要的定價方式，在這種定價方式中，現(xiàn)貨商品價格是由期貨價格加上或減去升貼水來確定的。這里關鍵在于明確這個升貼水的確定方式。選項A，結算所主要負責期貨交易的結算業(yè)務，如保證金管理、盈虧結算等，并不提供用于點價交易定價的升貼水，所以A選項錯誤。選項B，交易所的主要職責是提供交易場所、制定交易規(guī)則等，其并不提供點價交易中雙方用來確定現(xiàn)貨商品價格的升貼水，所以B選項錯誤。選項C，公開喊價是期貨交易中的一種報價方式，并非確定升貼水的方式，所以C選項錯誤。選項D，在點價交易里，升貼水通常是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品品質(zhì)、運輸成本等多種因素進行協(xié)定的，這符合點價交易的實際操作流程，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。48、某套利者賣出5月份鋅期貨合約的同時買入7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，則7月份鋅期貨價格為（）元/噸時，價差是縮小的。

A.21250

B.21260

C.21280

D.21230

【答案】：D

【解析】本題可先計算出建倉時的價差，再分別計算各選項所對應的平倉時的價差，最后通過比較建倉價差和平倉價差來判斷價差是否縮小，進而得出正確答案。步驟一：計算建倉時的價差已知套利者賣出5月份鋅期貨合約價格為20800元/噸，買入7月份鋅期貨合約價格為20850元/噸。在計算價差時，用價格較高的合約價格減去價格較低的合約價格，所以建倉時的價差為7月份鋅期貨合約價格減去5月份鋅期貨合約價格，即\(20850-20800=50\)（元/噸）。步驟二：分別計算各選項對應的平倉時的價差已知平倉時5月份鋅期貨價格變?yōu)?1200元/噸，下面分別計算各選項中7月份鋅期貨價格對應的平倉價差。A選項：若7月份鋅期貨價格為21250元/噸，則平倉時的價差為\(21250-21200=50\)（元/噸），此時平倉價差與建倉價差相等，價差未縮小。B選項：若7月份鋅期貨價格為21260元/噸，則平倉時的價差為\(21260-21200=60\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴大的。C選項：若7月份鋅期貨價格為21280元/噸，則平倉時的價差為\(21280-21200=80\)（元/噸），此時平倉價差大于建倉價差，價差是擴大的。D選項：若7月份鋅期貨價格為21230元/噸，則平倉時的價差為\(21230-21200=30\)（元/噸），此時平倉價差小于建倉價差，價差是縮小的。綜上，答案選D。49、利用股指期貨可以（）。

A.進行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風險

B.進行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風險

C.進行投機，通過期現(xiàn)市場的雙向交易獲取超額收益

D.進行套利，通過期貨市場的單向交易獲取價差收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨的相關知識，對每個選項進行分析判斷。A選項：股指期貨是指以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，套期保值是其重要功能之一。系統(tǒng)性風險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風險不能通過分散投資加以消除。利用股指期貨進行套期保值，可以在一定程度上對沖投資組合面臨的系統(tǒng)性風險，降低風險敞口，所以該選項正確。B選項：非系統(tǒng)性風險是指個別證券特有的風險，通?？梢酝ㄟ^分散投資來降低或消除。股指期貨主要針對的是系統(tǒng)性風險進行套期保值，而無法降低投資組合的非系統(tǒng)性風險，所以該選項錯誤。C選項：雖然股指期貨可以用于投機，但投機并非其主要目的。而且通過期現(xiàn)市場雙向交易獲取超額收益存在較大不確定性和風險，并且這也不是股指期貨的核心功能，題干強調(diào)的是利用股指期貨可以實現(xiàn)的常規(guī)功能，并非側重于投機獲取超額收益，所以該選項錯誤。D選項：套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行反向交易，以期在價差發(fā)生有利變化時獲利的交易行為，并非是期貨市場的單向交易。因此，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。50、（）的出現(xiàn)，使期貨市場發(fā)生了翻天覆地地變化，徹底改變了期貨市場的格局。

A.遠期現(xiàn)貨

B.商品期貨

C.金融期貨

D.期貨期權

【答案】：C

【解析】該題正確答案為C選項。下面對本題各選項進行分析：-A選項“遠期現(xiàn)貨”：遠期現(xiàn)貨交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規(guī)定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。它是期貨交易的雛形，但并未使期貨市場發(fā)生翻天覆地的變化和徹底改變期貨市場格局。遠期現(xiàn)貨交易在交易規(guī)則、交易場所等方面與現(xiàn)代期貨市場有較大區(qū)別，其影響力局限于一定范圍且未帶來期貨市場質(zhì)的變革。-B選項“商品期貨”：商品期貨以實