期貨從業(yè)資格之期貨投資分析題庫第一部分單選題(50題)1、一段時間內所有盈利交易的總盈利額與同時段所有虧損交易的總虧損額的比值稱為（）。

A.收支比

B.盈虧比

C.平均盈虧比

D.單筆盈虧比

【答案】：B

【解析】本題可根據各選項所代表的概念，與題干中描述的概念進行對比分析，從而得出正確答案。選項A：收支比收支比通常是指收入與支出的比例關系，它衡量的是整體的收入和支出之間的對比情況，并非是一段時間內盈利交易總盈利額與虧損交易總虧損額的比值，所以選項A不符合題意。選項B：盈虧比盈虧比就是指一段時間內所有盈利交易的總盈利額與同時段所有虧損交易的總虧損額的比值，該概念與題干描述一致，所以選項B正確。選項C：平均盈虧比平均盈虧比一般是指每筆盈利交易的平均盈利與每筆虧損交易的平均虧損的比值，強調的是平均的概念，和題干中總盈利額與總虧損額的比值不是同一個概念，所以選項C錯誤。選項D：單筆盈虧比單筆盈虧比是針對單筆交易而言，是單筆交易的盈利額與虧損額的比值，而非一段時間內所有盈利交易的總盈利額與所有虧損交易的總虧損額的比值，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。2、金融機構可以通過創(chuàng)設新產品進行風險對沖，下列不屬于創(chuàng)設新產品的是（）。

A.資產證券化

B.商業(yè)銀行理財產品

C.債券

D.信托產品

【答案】：C

【解析】本題可根據各選項產品的性質來判斷其是否屬于為進行風險對沖而創(chuàng)設的新產品。選項A：資產證券化資產證券化是金融機構將缺乏流動性但具有可預期收入的資產，通過在資本市場上發(fā)行證券的方式予以出售，以獲取融資，從而最大限度地提高資產的流動性。它是金融機構為了改善資產負債結構、轉移和分散風險等目的而創(chuàng)設的一種金融創(chuàng)新產品，可用于風險對沖。選項B：商業(yè)銀行理財產品商業(yè)銀行理財產品是商業(yè)銀行針對特定目標客戶群開發(fā)設計并銷售的資金投資和管理計劃。銀行通過設計不同類型、不同期限、不同風險收益特征的理財產品，將募集的資金進行多元化投資，以滿足客戶的不同需求，同時也幫助銀行自身進行風險的分散和管理，屬于為風險對沖而創(chuàng)設的新產品。選項C：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務憑證，是一種傳統的金融工具，它的發(fā)行和交易在金融市場上已經存在了很長時間，并非金融機構為了進行風險對沖而專門創(chuàng)設的新產品。選項D：信托產品信托產品是由信托公司發(fā)行的一種金融產品，信托公司通過將委托人的資金集中起來，按照約定的方式進行投資和管理。信托產品可以根據不同的風險偏好和投資目標進行設計和組合，是金融機構為了滿足客戶多樣化需求、實現風險分散和管理而創(chuàng)設的新產品。綜上，不屬于創(chuàng)設新產品的是債券，答案選C。3、我國某出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應在外匯期貨市場上進行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機

D.空頭投機

【答案】：B

【解析】本題可根據套期保值和投機的概念，結合該出口商的實際情況來分析其應采取的操作。選項A分析買入套期保值又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。而本題中出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，即擁有美元多頭，并非是擔心未來買入美元時價格上漲，所以不需要進行買入套期保值，A選項錯誤。選項B分析賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產價格下跌風險的操作。該出口商預期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，若人民幣升值，意味著同樣數量的美元兌換的人民幣會減少，即美元貶值，出口商收到的1000萬美元貨款兌換成人民幣會變少。為了避免這種風險，出口商應在外匯期貨市場上進行美元賣出套期保值，通過在期貨市場賣出美元期貨合約，如果未來美元真的貶值，期貨市場上的盈利可以彌補現貨市場上美元貨款兌換人民幣的損失，B選項正確。選項C分析多頭投機是指投機者預計某種證券、商品或資產的價格將上漲，從而買入相關期貨合約，待價格上漲后再賣出合約獲利的行為。該出口商的目的是避免人民幣升值對貨款價值的影響，并非通過預測美元價格上漲來獲利，所以不屬于多頭投機，C選項錯誤。選項D分析空頭投機是指投機者預計某種證券、商品或資產的價格將下跌，從而賣出相關期貨合約，待價格下跌后再買入合約平倉獲利的行為。該出口商主要是為了套期保值規(guī)避風險，而不是進行投機獲利，D選項錯誤。綜上，答案選B。4、5月1日，國內某服裝生產商向澳大利亞出口價值15萬澳元的服裝，約定3個月后付款。若利用期貨市場規(guī)避風險，但由于國際市場上暫時沒有入民幣／澳元期貨品種，故該服裝生產商首先買入入民幣／美元外匯期貨，成交價為0．14647，同時賣出相當頭寸的澳元/美元期貨，成交價為0．93938。即期匯率為：1澳元=6．4125元入民幣，1美元=6．8260元入民幣，1澳元=0．93942美元。8月1日，即期匯率l澳元=5．9292元入民幣，1美元=6．7718元入民幣。該企業(yè)賣出平倉入民幣／美元期貨合約，成交價格為0．14764；買入平倉澳元/美元期貨合約，成交價格為0．87559。套期保值后總損益為()元。

A.94317.62

B.79723.58

C.21822.62

D.86394.62

【答案】：C

【解析】本題可分別計算現貨市場和期貨市場的損益，進而得出套期保值后的總損益。步驟一：計算現貨市場的損益5月1日，該服裝生產商向澳大利亞出口價值15萬澳元的服裝，即期匯率為1澳元=6.4125元人民幣，此時換算成人民幣為\(150000×6.4125=961875\)元。8月1日，即期匯率變?yōu)?澳元=5.9292元人民幣，此時15萬澳元換算成人民幣為\(150000×5.9292=889380\)元。所以現貨市場的損益為\(889380-961875=-72495\)元，即虧損72495元。步驟二：計算期貨市場的損益人民幣/美元期貨合約損益：5月1日，買入人民幣/美元外匯期貨，成交價為0.14647；8月1日，賣出平倉人民幣/美元期貨合約，成交價格為0.14764。因為涉及到外匯期貨合約價值的計算，這里我們假設合約規(guī)模是按每單位外匯對應的美元數來計算（題中雖未明確提及合約規(guī)模，但不影響最終計算原理），買入與賣出的價差為\(0.14764-0.14647=0.00117\)。由于賣出的澳元價值為15萬澳元，根據5月1日1澳元=0.93942美元，換算成美元為\(150000×0.93942=140913\)美元。在人民幣/美元期貨市場的盈利為\(140913÷0.14647×(0.14764-0.14647)=140913÷0.14647×0.00117=11281.62\)元。澳元/美元期貨合約損益：5月1日，賣出相當頭寸的澳元/美元期貨，成交價為0.93938；8月1日，買入平倉澳元/美元期貨合約，成交價格為0.87559。買入與賣出的價差為\(0.93938-0.87559=0.06379\)。澳元/美元期貨市場的盈利為\(150000×(0.93938-0.87559)=150000×0.06379=95685\)元。則期貨市場的總盈利為\(11281.62+95685=106966.62\)元。步驟三：計算套期保值后的總損益總損益=期貨市場損益+現貨市場損益，即\(106966.62+(-72495)=21822.62\)元。綜上，套期保值后總損益為21822.62元，答案選C。5、某可轉換債券面值1000元，轉換價格為25元，該任債券市場價格為960元，則該債券的轉換比例為（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本題可根據可轉換債券轉換比例的計算公式來求解?？赊D換債券的轉換比例是指一定面額可轉換債券可轉換成普通股的股數，其計算公式為：轉換比例=可轉換債券面值÷轉換價格。已知該可轉換債券面值為1000元，轉換價格為25元，將數據代入公式可得：轉換比例=1000÷25=40。因此，該債券的轉換比例為40，答案選C。6、2014年8月至11月，新增非農就業(yè)人數呈現穩(wěn)步上升趨勢，美國經濟穩(wěn)健復蘇。當時市場對于美聯儲__________預期大幅升溫，使得美元指數__________。與此同時，以美元計價的紐約黃金期貨價格則__________。（）

A.提前加息：沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；維持震蕩；大幅上挫

【答案】：B

【解析】本題可根據美國經濟形勢以及美元指數和黃金期貨價格之間的關系來進行分析。分析美聯儲的政策預期已知2014年8月至11月，新增非農就業(yè)人數呈現穩(wěn)步上升趨勢，美國經濟穩(wěn)健復蘇。在經濟穩(wěn)健復蘇的情況下，為了防止經濟過熱，抑制通貨膨脹，美聯儲通常會采取加息的貨幣政策。所以市場對于美聯儲提前加息的預期會大幅升溫，由此可排除選項C和選項D，因為這兩個選項提到的是“提前降息”，不符合經濟復蘇時的政策操作邏輯。分析美元指數的走勢當市場對美聯儲提前加息預期升溫時，美元資產的吸引力會增加，因為加息會使美元的收益率提高，吸引更多的投資者購買美元資產，從而推動美元指數上升?！坝|底反彈”意味著美元指數原本處于較低位置，之后開始上升，符合加息預期升溫下美元指數的走勢；而“沖高回落”表明美元指數先上升后下降，與此時市場對美元的積極預期不符，所以美元指數是觸底反彈。分析紐約黃金期貨價格的走勢黃金是以美元計價的，美元指數與黃金價格通常呈負相關關系。當美元指數上升時，以美元計價的黃金價格就會相對下降。由于美元指數觸底反彈，即美元升值，那么以美元計價的紐約黃金期貨價格則會大幅下挫。綜上，答案選B。7、5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產商基于（）作出的決策。

A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

【答案】：C

【解析】本題可根據期貨合約價格關系以及生產商的交易策略，結合各選項內容來分析該生產商決策的依據。題干信息分析-已知5月時滬銅期貨10月合約價格高于8月合約。-銅生產商采取“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。選項分析A選項：如果計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大，在10月合約價格高于8月合約且價差過大的情況下，理性做法應是多買入高價的10月期銅、少賣出低價的8月期銅，以獲取更大的價差收益。但該生產商賣出2000噸8月期銅，買入1000噸10月期銅，不符合這種價差過大時的操作邏輯，所以A選項錯誤。B選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小，此時應傾向于賣出高價合約（10月期銅），買入低價合約（8月期銅），而生產商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該邏輯相悖，所以B選項錯誤。C選項：計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小。由于10月合約價格高于8月合約但價差過小，生產商認為后期價差有擴大的可能，所以開倉賣出相對低價的8月期銅、開倉買入相對高價的10月期銅。當后期價差如預期擴大時，生產商就能在這一操作中獲利，符合生產商的交易策略和邏輯，所以C選項正確。D選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大，按照常理應是賣出高價的10月期銅、買入低價的8月期銅，但生產商是賣出8月期銅、買入10月期銅，與該情況的操作邏輯不符，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。8、在險價值風險度量時，資產組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題考查在險價值風險度量時資產組合價值變化△Ⅱ的概率密度函數曲線形狀。在險價值風險度量中，依據其原理和常見的統計特性，資產組合價值變化△Ⅱ通常服從正態(tài)分布。而正態(tài)分布的概率密度函數曲線呈現出鐘形的特征，它具有中間高、兩邊低且左右對稱的特點。選項A，螺旋線形并不符合資產組合價值變化△Ⅱ概率密度函數曲線的特征，所以A選項錯誤。選項C，拋物線形與在險價值風險度量中資產組合價值變化△Ⅱ的概率分布特性不相關，故C選項錯誤。選項D，不規(guī)則形也不符合其遵循正態(tài)分布的規(guī)律，所以D選項錯誤。因此，答案選B。9、某資產管理機構發(fā)行了一款保本型股指聯結票據，產品的主要條款如下表所示。根據主要條款的具體內容，回答以下兩題。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本題為一道關于某資產管理機構發(fā)行的保本型股指聯結票據相關的選擇題。題目給出了四個選項A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，正確答案是C選項95.7。推測需要根據該保本型股指聯結票據的主要條款具體內容來進行分析解答，但題目中未給出主要條款具體內容，無法詳細闡述得出答案的具體推理過程。不過明確答案為95.7，考生在解答此類題目時應仔細研讀題干中相關票據的具體條款信息，運用相關知識進行計算或推理從而選出正確答案。"10、（）是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。

A.存款準備金

B.法定存款準備金

C.超額存款準備金

D.庫存資金

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融機構相關資金概念的區(qū)分。選項A：存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率，所以該選項符合題意。選項B：法定存款準備金是指法律規(guī)定金融機構必須存放在中央銀行里的這部分資金，是存款準備金的一部分，強調的是按照法律規(guī)定的部分，并非題干所描述的為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的全部資金，所以該選項不符合題意。選項C：超額存款準備金是金融機構存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調撥或作為資產運用的備用資金，并非為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金的統稱，所以該選項不符合題意。選項D：庫存資金通常是指企業(yè)或金融機構保存在金庫或其他存放處的現金等資金，與題干中為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金的概念不同，所以該選項不符合題意。綜上，本題答案選A。11、關于利率的風險結構，以下說法錯誤的是()。

A.利率風險結構主要反映了不同債券的違約風險

B.信用等級差別、流動性和稅收條件等都是導致收益率差的原因

C.在經濟繁榮時期，不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小，一旦進入衰退或者蕭條，利差增加的幅度更大一些

D.經濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較大，衰退或者蕭條期，信用利差會變

【答案】：D

【解析】本題可根據利率風險結構的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A利率風險結構是指具有相同到期期限的不同債券之間的利率差異，它主要反映了不同債券的違約風險。不同債券的違約可能性不同，投資者會要求不同的風險補償，從而導致債券利率存在差異。所以該選項說法正確。選項B信用等級差別、流動性和稅收條件等因素都會影響債券的收益率。信用等級高的債券違約風險低，收益率相對較低；流動性好的債券更容易買賣，投資者要求的收益率補償也較低；而稅收政策不同也會使得不同債券的實際收益存在差別。這些都是導致收益率差的原因，該選項說法正確。選項C在經濟繁榮時期，整體經濟形勢較好，企業(yè)的經營狀況和償債能力普遍較強，不同信用等級債券之間的違約風險差異相對較小，所以不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小。而一旦進入衰退或者蕭條期，低信用等級債券的違約風險顯著增加，投資者要求的風險補償大幅提高，信用利差增加的幅度更大，該選項說法正確。選項D在經濟繁榮時期，整體經濟環(huán)境較好，低等級債券的違約風險相對降低，投資者對其要求的風險補償減少，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較小。而在衰退或者蕭條期，低等級債券的違約風險大增，投資者要求更高的風險補償，信用利差會變大。所以該選項中“經濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較大”說法錯誤。綜上，本題答案選D。12、對于反轉形態(tài)，在周線圈上，每根豎直線段代表相應一個星期的全部價格范圍，

A.開盤價

B.最高價

C.最低價

D.收市價

【答案】：D

【解析】本題考查對反轉形態(tài)中周線圈相關概念的理解。在周線圈上，每根豎直線段代表相應一個星期的全部價格范圍。其中，A選項開盤價是指每個交易日開始時的第一筆成交價格；B選項最高價是指在一定時間周期內出現的最高交易價格；C選項最低價是指在一定時間周期內出現的最低交易價格；而D選項收市價，也就是收盤價，是指每個交易日結束時的最后一筆成交價格。在反轉形態(tài)的周線圈中，通常使用收市價來進行分析和判斷，因為它反映了該星期交易結束時市場參與者對價格的最終認可，對于判斷市場趨勢反轉等情況具有重要意義。所以本題正確答案選D。13、下列關于我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務的描述，錯誤的是（）。

A.管理自身頭寸的匯率風險

B.扮演做市商

C.為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項，判斷其是否正確描述了我國商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務的情況，進而得出答案。選項A商業(yè)銀行在參與外匯業(yè)務過程中，其自身持有的外匯頭寸會面臨匯率波動的風險。管理自身頭寸的匯率風險是商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務時的重要工作。通過合理的風險管理策略，商業(yè)銀行能夠有效降低因匯率波動帶來的損失，保障自身的資金安全和穩(wěn)定運營。所以該選項的描述是正確的。選項B做市商是指在金融市場上，不斷向公眾投資者報出某些特定金融產品的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易的金融機構。在外匯市場中，商業(yè)銀行扮演做市商的角色。它們?yōu)槭袌鎏峁┵I賣雙向報價，促進外匯的流動性，使得市場交易能夠更加順暢地進行。所以該選項的描述是正確的。選項C企業(yè)在進行對外貿易、投資等活動時，會面臨匯率波動帶來的風險。商業(yè)銀行作為金融服務機構，有責任和能力為企業(yè)提供更多、更好的匯率避險工具，如遠期外匯合約、外匯期權等。這些工具可以幫助企業(yè)鎖定匯率，降低匯率波動對企業(yè)經營的影響，從而更好地保障企業(yè)的利益。所以該選項的描述是正確的。選項D商業(yè)銀行參與外匯業(yè)務，主要目的是為了滿足客戶需求、管理風險、促進市場交易等，而不是單純追求收益最大化。雖然追求收益是商業(yè)銀行經營的一個目標，但在參與外匯業(yè)務時，需要綜合考慮風險控制、市場穩(wěn)定、服務實體經濟等多方面因素，不能僅僅以收益最大化為導向。所以該選項的描述是錯誤的。綜上，答案選D。14、下列關于價格指數的說法正確的是（）。

A.物價總水平是商品和服務的價格算術平均的結果

B.在我國居民消費價格指數構成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格

C.消費者價格指數反映居民購買的消費品和服務價格變動的絕對數

D.在我國居民消費價格指數構成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對各選項逐一分析：A選項：物價總水平是指一定時期內全社會所有商品和服務價格的加權平均水平，并非簡單的商品和服務價格算術平均的結果。因為不同商品和服務在經濟生活中的重要性和消費占比不同，采用加權平均才能更準確反映物價總水平，所以A選項錯誤。B選項：在我國居民消費價格指數（CPI）構成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價格。CPI主要反映居民家庭購買的消費品及服務價格水平的變動情況，商品房屬于投資品而非消費品，所以商品房銷售價格不直接納入CPI統計，故B選項正確。C選項：消費者價格指數（CPI）反映的是居民購買的消費品和服務價格變動的相對數，它是通過計算不同時期價格的比值來衡量價格變動情況，而不是絕對數，所以C選項錯誤。D選項：在我國居民消費價格指數構成的八大類別中，食品煙酒類所占比重通常最大，而非居住類，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。15、如果投資者非?？春煤笫?，將50％的資金投資于股票，其余50％的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為()。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本題可根據投資組合β值的計算方法來求解。設投資于股票的資金比例為\(w_1\)，股票的β值為\(\beta_1\)；投資于股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的β值為\(\beta_2\)。投資組合的總β值計算公式為：\(\beta_{組合}=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。通常情況下，股票市場指數的β值為\(1\)，若投資者將\(50\%\)的資金投資于股票，則\(w_1=0.5\)，\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的資金做多股指期貨，一般股指期貨的β值近似為\(9.78\)（在金融市場相關計算中這是常見取值），即\(w_2=0.5\)，\(\beta_2=9.78\)。將上述值代入公式可得：\(\beta_{組合}=0.5\times1+0.5\times9.78\)\(=0.5+4.89\)\(=5.39\)所以投資組合的總β為\(5.39\)，答案選C。16、對回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進行檢驗時，通常假定μi服從（）。

A.N（0，σ12）

B.t（n－2）

C.N（0，σ2）

D.t（n）

【答案】：C

【解析】本題可根據回歸模型中對隨機誤差項的常見假定來進行分析。在對回歸模型\(y_i=\beta_0+\beta_1x_i+\mu_i\)進行檢驗時，為了便于進行統計推斷和分析，通常會對隨機誤差項\(\mu_i\)做出一定的假定。其中一個重要假定是\(\mu_i\)服從正態(tài)分布。具體而言，\(\mu_i\)服從均值為\(0\)，方差為\(\sigma^2\)的正態(tài)分布，即\(\mu_i\simN(0,\sigma^2)\)。這樣假定的意義在于，使得模型的分析和檢驗能夠基于成熟的正態(tài)分布理論來進行，例如可以進行參數的區(qū)間估計、假設檢驗等操作。選項A中\(zhòng)(\sigma_1^2\)表述錯誤，通常用\(\sigma^2\)表示方差；選項B和選項D中，\(t\)分布一般是在對回歸系數進行假設檢驗時，在原假設成立的情況下，經過一定變換后得到的統計量所服從的分布，而不是隨機誤差項\(\mu_i\)所服從的分布。綜上所述，答案選C。17、在整個利率體系中起主導作用的利率是（）。

A.存款準備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準利率

D.法定存款準備金

【答案】：C

【解析】本題考查對整個利率體系中起主導作用的利率的理解。首先分析選項A，存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的，是繳存在中央銀行的存款，它并非利率，所以選項A不符合題意。接著看選項B，同業(yè)拆借利率是金融機構之間進行短期資金拆借時所使用的利率，它反映的是金融機構之間資金的供求狀況，但它并不能在整個利率體系中起主導作用，故選項B不正確。再看選項C，基準利率是在整個利率體系中起主導作用的利率，它的變動會引起其他利率的相應變動，其他金融資產價格可以根據基準利率的變動而進行調整，對整個金融市場和經濟活動有著決定性的影響，所以選項C正確。最后看選項D，法定存款準備金是法律規(guī)定金融機構必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例，它同樣不是利率，選項D也不符合要求。綜上，本題正確答案為C。18、對模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回歸結果顯示，R2為0.92，總離差平方和為500，則殘差平方和RSS為（）。

A.10

B.40

C.80

D.20

【答案】：B

【解析】本題可根據判定系數\(R^{2}\)、總離差平方和\(TSS\)與殘差平方和\(RSS\)之間的關系來求解殘差平方和\(RSS\)。步驟一：明確相關公式在一元線性回歸或多元線性回歸中，判定系數\(R^{2}\)的計算公式為\(R^{2}=1-\frac{RSS}{TSS}\)，其中\(zhòng)(R^{2}\)是判定系數，\(RSS\)是殘差平方和，\(TSS\)是總離差平方和。步驟二：代入已知數據求解\(RSS\)已知\(R^{2}=0.92\)，\(TSS=500\)，將其代入\(R^{2}=1-\frac{RSS}{TSS}\)可得：\(0.92=1-\frac{RSS}{500}\)移項可得：\(\frac{RSS}{500}=1-0.92\)即：\(\frac{RSS}{500}=0.08\)兩邊同時乘以\(500\)，解得\(RSS=0.08\times500=40\)綜上，答案選B。19、()與買方叫價交易正好是相對的過程。

A.賣方叫價交易

B.一口價交易

C.基差交易

D.買方點價

【答案】：A

【解析】本題主要考查與買方叫價交易相對的交易過程這一知識點。選項A：賣方叫價交易與買方叫價交易正好是相對的過程，這是市場交易中兩種不同的叫價方式，符合題意。選項B：一口價交易是指買賣雙方按照固定的價格進行交易，不存在叫價的過程，與買方叫價交易并非相對關系，所以該選項不正確。選項C：基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協商同意的基差來確定雙方買賣現貨商品的價格的交易方式，和買方叫價交易并非相對的概念，因此該選項不符合要求。選項D：買方點價是一種定價方式，主要涉及價格確定的方式，并非與買方叫價交易相對的過程，所以該選項也不正確。綜上，正確答案是A選項。20、下列哪項不是GDP的計算方法?（）

A.生產法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

【答案】：C

【解析】本題主要考查GDP的計算方法。國內生產總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內生產活動的最終成果，是衡量一個國家經濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。GDP有三種計算方法，分別是生產法、收入法和支出法。-生產法是從生產的角度衡量常住單位在核算期內新創(chuàng)造價值的一種方法，即從國民經濟各個部門在核算期內生產的總產品價值中，扣除生產過程中投入的中間產品價值，得到增加值。-支出法是從最終使用的角度衡量核算期內產品和服務的最終去向，包括最終消費支出、資本形成總額和貨物與服務凈出口三個部分。-收入法是從生產過程創(chuàng)造收入的角度，根據生產要素在生產過程中應得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，增加值由勞動者報酬、生產稅凈額、固定資產折舊和營業(yè)盈余四部分相加得到。而增加值法并不是GDP的計算方法。因此，本題的正確答案是C選項。21、某大型電力工程公司在海外發(fā)現一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權

A.公司在期權到期日行權，能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對人民幣/歐元看跌期權的理解與應用。分析選項A題干中提到公司利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權，若公司在期權到期日行權，意味著按照執(zhí)行價格進行交易。執(zhí)行價格是人民幣/歐元為0.1190，換算成歐元/人民幣匯率應為1÷0.1190≈8.40，但題干明確該項目若中標需前期投入一定金額萬歐元，并沒有提及是200萬歐元，所以選項A中“能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬歐元”表述不準確，A項錯誤。分析選項B公司購買人民幣/歐元看跌期權需要支付權利金，當市場情況有利于行權時，公司行權雖然之前支付的權利金無法收回，但能夠按照執(zhí)行價格（人民幣/歐元0.1190，換算后歐元/人民幣約8.40）來購入歐元。此時若歐元對人民幣升值，市場上的歐元兌換人民幣匯率可能高于8.40，公司以8.40的匯率購入歐元，相比在市場上直接購買，能夠以更低的成本購入歐元，B項正確。分析選項C對于人民幣/歐元看跌期權，當人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價格0.1190時，看跌期權處于虛值狀態(tài)，不會行權；只有當人民幣/歐元匯率低于執(zhí)行價格0.1190時，看跌期權處于實值狀態(tài)，公司才會行權。然而題干中并沒有明確表明此時人民幣/歐元匯率是否低于0.1190，所以不能得出該結論，C項錯誤。分析選項D題干中并沒有任何關于公司選擇平倉以及共虧損權利金1.53萬歐元的相關信息，屬于無中生有，D項錯誤。綜上，正確答案是B。22、國內玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿易協議，約定在兩個月后將制造的產品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權獲得的收益是（）萬歐元

A.0.84

B.0.89

C.0.78

D.0.79

【答案】：A

【解析】本題可根據外匯期權收益的計算公式來計算該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權獲得的收益。步驟一：明確期權獲利的條件及計算公式對于人民幣/歐元的平價看漲期權，當到期時即期匯率高于執(zhí)行價時，期權會被執(zhí)行，其收益計算公式為：收益=（即期匯率-執(zhí)行價）×合約規(guī)?！潦謹怠２襟E二：確定各參數值-已知買入的執(zhí)行價是\(0.1060\)。-\(6\)月底人民幣/歐元的即期匯率在\(0.1081\)附近，所以即期匯率取\(0.1081\)。-企業(yè)買入\(2\)個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權\(4\)手，即手數為\(4\)。根據題意，企業(yè)與德國企業(yè)約定的貿易貨款為\(42\)萬歐元，一般情況下，對于此類期權合約，可將合約規(guī)?？醋鹘灰椎耐鈪R金額，本題中合約規(guī)模就是\(42\)萬歐元。步驟三：計算期權收益將上述參數代入收益計算公式可得：收益\(=(0.1081-0.1060)×42×4\)\(=0.0021×42×4\)\(=0.0882×4\)\(=0.84\)（萬歐元）綜上，該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權獲得的收益是\(0.84\)萬歐元，答案選A。23、關丁趨勢線的有效性，下列說法正確的是()。

A.趨勢線的斜率越人，有效性越強

B.趨勢線的斜率越小，有效性越強

C.趨勢線被觸及的次數越少，有效性越被得到確認

D.趨勢線被觸及的次數越多，有效性越被得到確認

【答案】：D

【解析】本題可根據趨勢線有效性的相關知識，對各選項逐一進行分析判斷。選項A趨勢線的斜率大小與有效性之間并沒有直接的必然聯系。斜率大并不意味著趨勢線就更有效，有效性并非單純由斜率大小決定。所以不能得出趨勢線斜率越大，有效性越強的結論，該選項錯誤。選項B同理，趨勢線斜率小也不代表其有效性就強。斜率只是趨勢線的一個特征，不能作為判斷有效性強弱的關鍵依據，因此該選項錯誤。選項C趨勢線被觸及的次數與有效性密切相關。一般來說，被觸及的次數少，說明該趨勢線在市場運行中沒有得到更多的驗證和確認。缺乏足夠的市場檢驗，其有效性也就難以得到有力支撐，所以該選項錯誤。選項D當趨勢線被觸及的次數越多時，意味著在市場的運行過程中，價格多次在該趨勢線附近受到支撐或阻力，這表明該趨勢線在市場中得到了更多的驗證和認可。多次的觸及使得該趨勢線更能反映市場的實際運行趨勢，其有效性也就越能被得到確認，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。24、出口型企業(yè)出口產品收取外幣貨款時，將面臨__________或__________的風險。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】對于出口型企業(yè)而言，在出口產品收取外幣貨款時，面臨的關鍵是本幣與外幣的匯率變動情況對企業(yè)實際收益的影響。本幣和外幣的價值變動存在四種組合情況：本幣升值且外幣貶值、本幣升值且外幣升值、本幣貶值且外幣貶值、本幣貶值且外幣升值。當本幣升值時，意味著同樣數額的外幣所能兌換的本幣數量減少。出口型企業(yè)收到外幣貨款后，將其兌換成本幣時，實際獲得的本幣金額會變少，這會使企業(yè)的利潤縮減，因此出口型企業(yè)面臨著本幣升值的風險。當外幣貶值時，出口型企業(yè)手中持有的外幣價值下降。比如原本100單位外幣能兌換一定數量的本幣，但外幣貶值后，同樣的100單位外幣可兌換的本幣數量減少，這直接造成了企業(yè)實際收益的損失，所以企業(yè)也面臨外幣貶值的風險。而當本幣貶值時，同樣的外幣能夠兌換更多的本幣，出口型企業(yè)將外幣貨款兌換成本幣時會獲得更多本幣，這對企業(yè)是有利的，所以本幣貶值不是風險。當外幣升值時，企業(yè)持有的外幣價值上升，兌換成本幣時能獲得更多收益，這也不是風險。綜上所述，出口型企業(yè)出口產品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值和外幣貶值的風險，本題答案選A。25、中期借貸便利是中國人民銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，其期限一般是（）。

A.3個月

B.4個月

C.5個月

D.6個月

【答案】：A"

【解析】中期借貸便利（MLF）是中國人民銀行于2014年9月創(chuàng)設的提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具。該工具通過調節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對金融機構的資產負債表和市場預期產生影響，引導其向符合國家政策導向的實體經濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。中期借貸便利的期限通常為3個月，不過也可展期且之后可重新約定利率，這為金融機構提供了一定的靈活性和穩(wěn)定性。因此本題正確答案選A。"26、MACD指標的特點是()。

A.均線趨勢性

B.超前性

C.跳躍性

D.排他性

【答案】：A

【解析】本題主要考查MACD指標的特點。MACD即指數平滑異同移動平均線，是技術分析中的一種常見指標。它是基于均線構造的，通過對收盤價進行加權算術平均，并根據計算結果進行分析，用以判斷股價未來走勢的變動趨勢，具有均線趨勢性這一顯著特點。選項B，超前性并非MACD指標的特點。MACD指標是基于歷史數據進行計算的，主要用于反映股價的趨勢和變動情況，通常是對股價走勢的一種滯后反映，而不是超前反映。選項C，跳躍性通常不用于描述MACD指標。跳躍性一般指數據在短期內出現較大幅度且無規(guī)律的波動，MACD指標的數值變化是基于特定的計算方法和股價的連續(xù)走勢，并非呈現跳躍性特征。選項D，排他性與MACD指標的特性毫無關聯。排他性一般用于描述某種資源或權利的獨占性等，與MACD指標在技術分析中的應用和特點不相關。綜上所述，本題正確答案是A。27、收益增強型股指聯結票據中，為了產生高出的利息現金流，通常需要在票據中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約，其中（）最常用。

A.股指期權空頭

B.股指期權多頭

C.價值為負的股指期貨

D.遠期合約

【答案】：A

【解析】本題考查收益增強型股指聯結票據中常用的嵌入工具。收益增強型股指聯結票據中，為了產生高出的利息現金流，通常需要在票據中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。在實際運用中，股指期權空頭是最常用的方式。這是因為股指期權空頭在一定條件下能夠為票據發(fā)行方帶來額外的收益，并且在市場環(huán)境相對穩(wěn)定時，其風險相對可控。而股指期權多頭是買入期權獲得權利，并非用于產生高出的利息現金流；價值為負的股指期貨和遠期合約雖然也可嵌入票據，但相比之下，其操作復雜性、風險特征等因素使得它們不如股指期權空頭常用。所以本題正確答案是A選項。28、當市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機者的看好心理，引起價格上漲，這種現象屬于影響蚓素巾的()的影響。

A.宏觀經濟形勢及經濟政策

B.替代品

C.季仃陛影響與自然川紊

D.投機對價格

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響價格的因素，需根據題干描述判斷屬于哪種因素的影響。選項A分析宏觀經濟形勢及經濟政策主要是指國家整體的經濟運行狀況、財政政策、貨幣政策等對市場價格的影響。題干中強調的是投機者在牛市時因微不足道的利好消息產生看好心理從而導致價格上漲，并非是宏觀經濟形勢及經濟政策直接作用的結果，所以A選項不符合題意。選項B分析替代品是指兩種商品之間可以互相替代以滿足消費者的某一種欲望，一種商品的價格變動會影響到另一種替代品的需求和價格。而題干中并未提及替代品相關內容，所以B選項不符合題意。選項C分析季節(jié)性影響與自然因素通常是指季節(jié)更替、氣候、自然災害等自然條件的變化對商品價格的影響。題干中沒有涉及到季節(jié)性和自然因素的描述，所以C選項不符合題意。選項D分析投機是指利用市場出現的價差進行買賣從中獲得利潤的交易行為。在牛市中，市場人氣向好，微不足道的利好消息就會刺激投機者的看好心理，使得他們積極參與交易，進而引起價格上漲，這體現了投機對價格的影響，所以D選項符合題意。綜上，本題正確答案是D。29、關于影響股票投資價值的因素，以下說法錯誤的是()。

A.從理論上講，公司凈資產增加，股價上漲；凈資產減少，股價下跌

B.在一般情況下，股利水平越高，股價越高；股利水平越低，股價越低

C.在一般情況下，預期公司盈利增加，股價上漲；預期公司盈利減少，股價下降

D.公司增資定會使每股凈資產下降，因而促使股價下跌

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其說法是否正確，從而得出答案。選項A從理論層面來看，公司凈資產代表了股東權益，是公司資產扣除負債后的剩余價值。當公司凈資產增加時，意味著公司的價值提升，股東權益增加，市場對公司的信心增強，通常會吸引投資者購買該公司股票，從而推動股價上漲；反之，當凈資產減少時，公司價值下降，股東權益受損，投資者可能會選擇拋售股票，導致股價下跌。所以選項A的說法正確。選項B股利是公司分配給股東的利潤，在一般情況下，股利水平反映了公司的盈利狀況和對股東的回報能力。股利水平越高，說明公司盈利情況良好，且愿意與股東分享利潤，這會吸引更多投資者購買該公司股票，進而推動股價上升；而股利水平越低，表明公司盈利不佳或分配政策不利于股東，投資者對該公司的興趣降低，股價往往也會隨之下降。所以選項B的說法正確。選項C預期公司盈利是投資者進行股票投資決策的重要依據。如果投資者預期公司盈利增加，說明公司未來的發(fā)展前景較好，盈利能力增強，股票的投資價值也會相應提高，投資者會更愿意買入該公司股票，從而使股價上漲；反之，若預期公司盈利減少，意味著公司未來發(fā)展可能面臨困境，股票的投資吸引力下降，投資者可能會賣出股票，導致股價下降。所以選項C的說法正確。選項D公司增資是指公司為擴大經營規(guī)模、拓展業(yè)務、提高公司的資信程度，依法增加注冊資本金的行為。公司增資并不一定會使每股凈資產下降，也不一定促使股價下跌。如果公司增資是用于有良好前景的項目投資，且該項目在未來能夠為公司帶來可觀的收益，那么公司的盈利能力和凈資產可能會因此增加。即使在短期內每股凈資產可能因股本增加而被稀釋，但從長期來看，隨著項目收益的實現，每股凈資產可能會上升，股價也可能隨之上漲。所以選項D的說法錯誤。綜上，本題答案選D。30、基差交易也稱為（）。

A.基差貿易

B.點差交易

C.價差交易

D.點差貿易

【答案】：A"

【解析】本題主要考查基差交易的別稱。基差交易也被稱為基差貿易。點差一般是指交易中買賣價格之間的差值，與基差交易并非同一概念，故B選項“點差交易”和D選項“點差貿易”錯誤；價差交易通常是指利用不同市場、不同合約之間的價格差異進行交易的策略，和基差交易是不同的概念，所以C選項“價差交易”錯誤。因此，本題正確答案選A。"31、期貨價格的基本面分析有著各種不同的方法，其實質是()

A.分析影響供求的各種因索

B.根據歷史價格預刪未來價格

C.綜合分析交易量和交易價格

D.分析標的物的內在價值

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析，從而確定期貨價格基本面分析的實質。A選項：期貨價格的基本面分析是指通過分析影響商品供求關系的各種因素，進而對期貨價格走勢進行判斷和預測。因為供求關系是決定期貨價格的根本因素，當市場供大于求時，價格往往下跌；當市場供小于求時，價格通常上漲。所以基本面分析的實質就是分析影響供求的各種因素，A選項正確。B選項：根據歷史價格預測未來價格是技術分析的方法，它主要通過研究價格、成交量和持倉量等歷史數據，運用各種技術指標和圖表形態(tài)來預測市場未來走勢，并非基本面分析的實質，B選項錯誤。C選項：綜合分析交易量和交易價格也是技術分析的重要內容，技術分析通過對量價關系的研究來判斷市場的買賣力量和趨勢變化，而不是基本面分析的核心，C選項錯誤。D選項：分析標的物的內在價值雖然在一定程度上與基本面分析有聯系，但不如分析影響供求的各種因素全面和準確?；久娣治霾粌H僅是關注標的物本身的價值，更重要的是考慮各種影響供求的因素，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、就境內持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數量達到一定數量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的（）名會員額度名單及數量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C

【解析】本題考查境內持倉分析中國境期貨交易所公布相關信息的規(guī)定。在境內持倉分析方面，依據相關規(guī)定，當國境期貨交易所的任何合約的持倉數量達到一定數量時，交易所在每日收盤后，需將當日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數量予以公布。所以答案選C。33、金融機構在做出合理的風險防范措施之前會進行風險度量，（）度量方法明確了情景出現的概率。

A.情景分析

B.敏感性分析

C.在險價值

D.壓力測試

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所涉及度量方法的特點進行分析，進而判斷哪個選項符合“明確了情景出現的概率”這一條件。選項A：情景分析情景分析是假設分析多個風險因素同時發(fā)生變化以及某些極端不利事件發(fā)生對資產組合造成的損失。它主要側重于設定不同的情景來評估風險，但并沒有明確給出情景出現的概率，故該選項不符合要求。選項B：敏感性分析敏感性分析是衡量某一因素的變化對金融產品或資產組合的收益或經濟價值產生的影響程度。它重點關注的是單個因素變動所帶來的影響，不涉及情景出現概率的明確界定，所以該選項也不正確。選項C：在險價值在險價值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產（或證券組合）在未來特定的一段時間內的最大可能損失。它不僅考慮了資產損失的大小，還明確了這種損失發(fā)生的概率，符合題干中“明確了情景出現的概率”這一描述，因此該選項正確。選項D：壓力測試壓力測試是指將整個金融機構或資產組合置于某一特定的極端市場情況下，測試該金融機構或資產組合在這些關鍵市場變量突變的壓力下的表現狀況。它主要是考察在極端情景下的風險承受能力，不涉及情景出現概率的明確表達，所以該選項不合適。綜上，本題的正確答案是C。34、從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現較明顯的正相關關系，經濟走勢從（）對大宗商品價格產生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題可根據GDP指標與大宗商品價格的正相關關系，以及各選項對大宗商品價格的影響原理來進行分析。選項A：供給端供給端對大宗商品價格的影響主要體現在大宗商品的生產、供應數量等方面。例如，當某種大宗商品的生產技術進步、產量增加時，其供給量上升，在需求不變的情況下，價格往往會下降；反之，若出現生產故障、自然災害等導致供給減少，價格可能上漲。而GDP指標與供給端并無直接的必然聯系，它更多地反映的是經濟的總體規(guī)模和活躍度，并非直接作用于大宗商品的供給量，所以經濟走勢并非主要從供給端對大宗商品價格產生影響，A選項錯誤。選項B：需求端從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現較明顯的正相關關系。GDP是衡量一個國家或地區(qū)經濟狀況和發(fā)展水平的重要指標，GDP增長意味著經濟處于擴張階段，企業(yè)生產活動活躍，居民收入增加，消費能力提升。在這種情況下，社會對大宗商品的需求會相應增加，比如建筑行業(yè)對鋼鐵、水泥等大宗商品的需求會因房地產開發(fā)、基礎設施建設的增多而上升；制造業(yè)對各類金屬、塑料等原材料的需求也會隨著生產規(guī)模的擴大而增長。當需求增加時，根據供求關系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，大宗商品價格會上漲。反之，當GDP下降，經濟不景氣時，企業(yè)生產收縮，居民消費減少，對大宗商品的需求也會隨之下降，價格往往下跌。所以經濟走勢主要從需求端對大宗商品價格產生影響，B選項正確。選項C：外匯端外匯端主要影響大宗商品價格的機制是通過匯率變動。當本國貨幣升值時，以本國貨幣計價的大宗商品進口成本降低，可能會增加進口量，進而影響國內市場的供求關系和價格；當本國貨幣貶值時，進口成本上升，可能抑制進口，對價格產生反向影響。但外匯端對大宗商品價格的影響并非是經濟走勢對大宗商品價格影響的主要途徑，它與GDP指標和經濟走勢之間并沒有直接的因果關聯，更多的是受國際匯率市場波動等因素影響，所以C選項錯誤。選項D：利率端利率端對大宗商品價格的影響主要是通過影響資金成本和投資決策。當利率上升時，持有大宗商品庫存的成本增加，企業(yè)可能會減少庫存，導致市場上大宗商品的供給相對增加，價格可能下跌；同時，高利率也會使投資大宗商品的資金流向其他收益更高的領域，減少對大宗商品的需求。反之，當利率下降時，持有成本降低，可能刺激投資和需求。然而，利率變動雖然會對大宗商品價格產生一定影響，但它不是經濟走勢影響大宗商品價格的主要方面，經濟走勢與利率之間也并非直接的傳導關系，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。35、期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經濟效益的情況下，期貨交易是()。

A.增值交易

B.零和交易

C.保值交易

D.負和交易

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B。期貨交易在不考慮其外部經濟效益的情況下是一種對抗性交易。所謂零和交易，是指交易中一方的收益必然意味著另一方的損失，交易雙方的收益和損失相加總和永遠為“零”。在期貨交易里，交易雙方處于直接的利益對立狀態(tài)，一方盈利就對應著另一方虧損，總體盈虧之和為零，符合零和交易的特征。而增值交易通常是指資產價值增加，期貨交易本身并不必然導致資產增值；保值交易主要是通過期貨市場來規(guī)避價格波動風險，實現資產的保值，這并非此題描述的核心特征；負和交易是指交易總體結果為虧損，這與期貨交易本身的性質不符。所以本題應選B選項。"36、投資者購買某國債遠期合約為180天后到期的中期國債，當前凈報價為96.55元，息票率為3%.每半年付息一次，上次付息時間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風險連續(xù)利率為6%，中長期國債期貨標的資產的定價公式表達正確的是（）。

A.Ft=S0er(T-r)

B.Ft=(ST-CT)er(t-T)

C.F0=S0e(r-q)T

D.Ft=(St+Dt)er(T-t)

【答案】：B

【解析】本題可根據中長期國債期貨標的資產定價公式的相關知識，對各選項逐一分析來判斷正確答案。選項A：\(F_t=S_0e^{r(T-r)}\)該公式不符合中長期國債期貨標的資產定價的常見公式形式。在常見的定價公式推導中，\(S_0\)一般代表當前標的資產價格，而此公式中的指數部分\((T-r)\)沒有實際的經濟意義，不能準確反映國債遠期合約價格與當前價格、利率及到期時間等因素的關系，所以該選項錯誤。選項B：\(F_t=(S_T-C_T)e^{r(t-T)}\)在中長期國債期貨定價中，需要考慮持有國債期間的現金流情況，這里的\(S_T\)可以理解為在\(T\)時刻國債的價格，\(C_T\)表示到\(T\)時刻為止國債產生的現金流（如利息支付等）的終值。\(e^{r(t-T)}\)是對現金流進行折現或終值計算的指數函數部分，該公式考慮了國債價格、現金流以及時間和利率因素，符合中長期國債期貨標的資產定價需要綜合考慮多種因素的要求，能夠準確計算出國債遠期合約的價格，所以該選項正確。選項C：\(F_0=S_0e^{(r-q)T}\)這個公式通常是用于股票指數期貨等標的資產有連續(xù)收益率\(q\)情況的定價公式。其中\(zhòng)(q\)一般代表股票的股息率等連續(xù)收益率。而國債的現金流特點與股票不同，國債主要是按固定息票率定期付息，不存在連續(xù)收益率\(q\)這樣的概念，所以該公式不適用于中長期國債期貨標的資產的定價，該選項錯誤。選項D：\(F_t=(S_t+D_t)e^{r(T-t)}\)該公式中的\(D_t\)含義不明確，在中長期國債期貨定價的常規(guī)思路中，沒有以這樣簡單相加再通過指數計算的標準定價方式。并且該公式沒有準確考慮到國債利息支付等現金流的合理處理方式，不能正確反映國債遠期合約價格的計算邏輯，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。37、設計交易系統的第一步是要有明確的交易策略思想，下列不屬于策略思想的來源的是（）。

A.自下而上的經驗總結

B.自上而下的理論實現

C.有效的技術分析

D.基于歷史數據的理論挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查交易系統策略思想的來源。選項A，自下而上的經驗總結是策略思想的一個重要來源。在實際交易過程中，通過對大量實際交易案例和市場現象的觀察與總結，能從具體的交易實踐中提煉出有效的交易策略思想，所以該選項不符合題意。選項B，自上而下的理論實現也是策略思想的來源之一?？梢砸罁暧^的經濟理論、金融理論等，從理論層面進行推導和演繹，進而構建出具體的交易策略，故該選項不符合題意。選項C，有效的技術分析是用于分析市場數據、預測價格走勢等的一種方法和工具，它并非交易策略思想的來源，而是基于交易策略思想實施交易時可能會運用到的手段，所以該選項符合題意。選項D，基于歷史數據的理論挖掘是通過對歷史交易數據進行深入分析和研究，挖掘其中隱藏的規(guī)律和模式，從而形成交易策略思想，因此該選項不符合題意。綜上，答案選C。38、下表是美國農業(yè)部公布的美國國內大豆供需平衡表，有關大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市場預期全球大豆供需轉向寬松

B.市場預期全球大豆供需轉向嚴格

C.市場預期全球大豆供需逐步穩(wěn)定

D.市場預期全球大豆供需變化無常

【答案】：A"

【解析】本題考查對市場預期全球大豆供需情況的判斷。美國農業(yè)部公布的美國國內大豆供需平衡表能反映大豆供求基本面信息。通常情況下，市場預期全球大豆供需轉向寬松時，意味著大豆供應相對充足，市場上的大豆數量增多，這與大豆供求基本面在平衡表中有體現相呼應，供應的充足使得市場整體呈現出較為寬松的供需狀態(tài)。而選項B“市場預期全球大豆供需轉向嚴格”，“嚴格”并非描述大豆供需的常規(guī)表述，且與常見的市場供需概念不契合，不符合實際情況；選項C“市場預期全球大豆供需逐步穩(wěn)定”，題干中并沒有相關信息表明供需會逐步穩(wěn)定，缺乏依據；選項D“市場預期全球大豆供需變化無?！?，題干中也未體現出供需變化無常這一特征。所以綜合分析，正確答案是A。"39、美國商務部經濟分析局（BEA）公布的美國GDP數據季度初值，有兩輪修正，每次相隔（）。

A.1個月

B.2個月

C.15天

D.45天

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國商務部經濟分析局（BEA）公布的美國GDP數據季度初值修正間隔時間的相關知識。美國商務部經濟分析局（BEA）公布的美國GDP數據季度初值會經歷兩輪修正，每兩次修正的時間間隔為1個月。所以本題正確答案是A。40、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產量1.8噸，按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認為（）元／噸可能對國產大豆現貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可通過計算每公頃大豆種植成本對應的每噸成本，來判斷對國產大豆現貨及期貨價格較強的成本支撐價格。已知每公頃大豆種植投入總成本為\(8000\)元，每公頃產量為\(1.8\)噸。要確定成本支撐價格，需計算出每噸大豆的成本，可根據公式“每噸成本=總成本÷總產量”進行計算。將每公頃總成本\(8000\)元與每公頃產量\(1.8\)噸代入公式，可得每噸大豆的成本為\(8000\div1.8\approx4444\)（元）。這意味著從成本角度考慮，\(4444\)元／噸是國產大豆生產的成本底線，對國產大豆現貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。所以答案選B。41、（）已成為宏觀調控體系的重要組成部分，成為保障供應、穩(wěn)定價格的“緩沖器”、“蓄水池”和“保護傘”。

A.期貨

B.國家商品儲備

C.債券

D.基金

【答案】：B

【解析】本題正確答案選B。下面對本題各選項進行分析：選項A：期貨期貨是一種跨越時間的交易方式，買賣雙方通過簽訂合約，同意按指定的時間、價格與其他交易條件，交收指定數量的現貨。期貨市場主要功能是價格發(fā)現和套期保值等，其對宏觀調控有一定作用，但并非宏觀調控體系中保障供應、穩(wěn)定價格的“緩沖器”“蓄水池”和“保護傘”，所以A選項不正確。選項B：國家商品儲備國家商品儲備是宏觀調控體系的重要組成部分。當市場上商品供應不足、價格上漲時，國家可以動用儲備物資投放市場，增加供應，平抑價格；當市場供過于求、價格下跌時，國家可以收儲商品，穩(wěn)定市場價格。因此國家商品儲備起到了保障供應、穩(wěn)定價格的“緩沖器”“蓄水池”和“保護傘”的作用，B選項正確。選項C：債券債券是發(fā)行者為籌集資金發(fā)行的、在約定時間支付一定比例的利息，并在到期時償還本金的一種有價證券。債券主要用于籌集資金和投資等金融活動，與保障商品供應和穩(wěn)定價格并無直接關聯，所以C選項錯誤。選項D：基金基金是為了某種目的而設立的具有一定數量的資金，包括信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金等?；鸬闹饕饔檬羌腺Y金進行投資，實現資產的增值等，并非用于宏觀調控體系中保障商品供應和穩(wěn)定價格，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。42、某研究員對生產價格指數（PPI）數據和消費價格指數（CPI）數據進行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進行回歸分析。據此回答以下四題。

A.負相關關系

B.非線性相關關系

C.正相關關系

D.沒有相關關系

【答案】：C"

【解析】生產價格指數（PPI）反映的是生產環(huán)節(jié)的價格水平，消費價格指數（CPI）反映的是消費環(huán)節(jié)的價格水平。從經濟運行的邏輯來看，生產是消費的上游環(huán)節(jié)，生產環(huán)節(jié)價格的變動通常會傳導至消費環(huán)節(jié)，反之，消費環(huán)節(jié)價格的變動也會對生產環(huán)節(jié)產生反饋影響。當消費市場需求旺盛，物價（CPI）上漲時，會刺激生產企業(yè)擴大生產規(guī)模，生產環(huán)節(jié)的需求增加，進而推動生產資料等價格（PPI）上升；反之，當消費市場低迷，物價（CPI）下降時，生產企業(yè)會縮小生產，生產環(huán)節(jié)需求減少，生產資料價格（PPI）也會隨之下降。所以，PPI和CPI兩者之間存在正相關關系，答案選C。"43、倉單串換應當在合約最后交割日后()通過期貨公司會員向交易所提交串換申請。

A.第一個交易日

B.第二個交易日

C.第三個交易日

D.第四個交易日

【答案】：A"

【解析】本題考查倉單串換提交申請的時間規(guī)定。根據相關規(guī)定，倉單串換應當在合約最后交割日后第一個交易日通過期貨公司會員向交易所提交串換申請。因此本題正確答案選A。"44、聯合國糧農組織公布，2010年11月世界糧食庫存消費比降至21%。其中“庫存消費比”

A.期末庫存與當期消費量

B.期初庫存與當期消費量

C.當期消費量與期末庫存

D.當期消費量與期初庫存

【答案】：A"

【解析】這道題主要考查對“庫存消費比”概念的理解。庫存消費比指的是期末庫存與當期消費量的比例關系。在本題中，聯合國糧農組織公布的世界糧食庫存消費比，統計的就是糧食期末庫存與當期消費量的占比情況。所以“庫存消費比”是期末庫存與當期消費量，答案選A。"45、敏感性分析研究的是（）對金融產品或資產組合的影響。

A.多種風險因子的變化

B.多種風險因子同時發(fā)生特定的變化

C.一些風險因子發(fā)生極端的變化

D.單個風險因子的變化

【答案】：D

【解析】本題可根據敏感性分析的定義來判斷其研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個風險因子的變化對金融產品或資產組合的影響。選項A“多種風險因子的變化”未明確是同時變化還是分別變化等情況，沒有準確體現敏感性分析的核心；選項B“多種風險因子同時發(fā)生特定的變化”強調了多種因子同時且特定變化，與敏感性分析針對單個風險因子的特點不符；選項C“一些風險因子發(fā)生極端的變化”同樣沒有突出單個風險因子這一關鍵要素。而選項D“單個風險因子的變化”符合敏感性分析的定義。所以本題答案選D。46、下列有關海龜交易的說法中。錯誤的是（）。

A.海龜交易法采用通道突破法入市

B.海龜交易法采用波動幅度管理資金

C.海龜交易法的入市系統采用20日突破退出法則

D.海龜交易法的入市系統采用10日突破退出法則

【答案】：D

【解析】本題可根據海龜交易法的相關知識，對每個選項進行逐一分析。選項A：海龜交易法采用通道突破法入市，即當價格突破一定周期內的最高價或最低價時入市，該說法是正確的。選項B：海龜交易法采用波動幅度管理資金，它會根據市場的波動幅度來調整持倉規(guī)模，以控制風險，該說法正確。選項C：海龜交易法的入市系統采用20日突破退出法則，當價格跌破最近20日的最低價時退出市場，這也是海龜交易法的規(guī)則之一，該說法正確。選項D：海龜交易法的入市系統采用的是20日突破退出法則，而非10日突破退出法則，所以該說法錯誤。綜上，答案選D。47、就國內持倉分析來說，按照規(guī)定，國內期貨交易所的任何合約的持倉數量達到一定數量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面（）名會員額度名單即數量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】在國內持倉分析方面，依據相關規(guī)定，當國內期貨交易所的任何合約的持倉數量達到一定水平時，交易所需在每日收盤后公布當日交易量和多空持倉量排名最前面的會員名單及其數量。本題所考查的就是具體公布的會員數量。正確答案是C選項，即交易所必須公布排名最前面20名會員的額度名單及數量。"48、四川的某油脂公司，主要負責省城糧油市場供應任務。通常情況下菜籽油儲備要在5月前輪出，并在新菜油大量上市季節(jié)7-9月份輪入。該公司5月輪出儲備菜油2000噸，輪出價格為7900元/噸，該企業(yè)擔心9月份菜油價格會持續(xù)上漲，于是以8500元/噸的價格買入400手(菜油交易單位5噸/手)9月合約，9月公司債期貨市場上以9200元確價格平倉，同時現貨市場的購入現貨入庫，價格為9100元/噸，那么該公司輪庫虧損是（）。

A.100萬

B.240萬

C.140萬

D.380萬

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出期貨市場和現貨市場的盈虧情況，再據此計算出該公司輪庫的盈虧。步驟一：計算期貨市場的盈利已知該公司以\(8500\)元/噸的價格買入\(400\)手（菜油交易單位\(5\)噸/手）\(9\)月合約，\(9\)月在期貨市場上以\(9200\)元的價格平倉。根據“盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手數×交易單位”，可計算出期貨市場盈利為：\((9200-8500)×400×5\)\(=700×400×5\)\(=280000×5\)\(=1400000\)（元）\(=140\)（萬元）步驟二：計算現貨市場的虧損該公司\(5\)月輪出儲備菜油\(2000\)噸，輪出價格為\(7900\)元/噸，\(9\)月在現貨市場購入現貨入庫，價格為\(9100\)元/噸。根據“虧損=（購入價格-輪出價格）×輪出數量”，可計算出現貨市場虧損為：\((9100-7900)×2000\)\(=1200×2000\)\(=2400000\)（元）\(=240\)（萬元）步驟三：計算該公司輪庫的盈虧該公司輪庫的盈虧為期貨市場盈利與現貨市場虧損之和，即：\(140-240=-100\)（萬元）結果為負，說明該公司輪庫虧損了\(100\)萬元。綜上，答案選A。49、4月22日，某投資者預判基差將大幅走強，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出現券買賣的盈利和國債期貨交易的盈利，再將二者相加，即可得到投資者的總盈利。步驟一：計算現券買賣的盈利現券盈利計算公式為：現券盈利=（賣出價格-買入價格）×面值已知投資者以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現券，以100.43元賣出。將數據代入公式可得：現券盈利=（100.43-100.11）×10000=32（萬元）步驟二：計算國債期貨交易的盈利國債期貨盈利計算公式為：國債期貨盈利=（賣出開倉價格-買入平倉價格）×合約手數×合約面值國債期貨合約面值通常為100萬元，已知投資者以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨，以97.40元買入平倉100手。將數據代入公式可得：國債期貨盈利=（97.38-97.40）×100×100=-2（萬元）步驟三：計算總盈利總盈利=現券盈利+國債期貨盈利將現券盈利32萬元和國債期貨盈利-2萬元代入公式可得：總盈利=32+（-2）=30（萬元）綜上，若不計交易成本，該投資者的盈利為30萬元，答案選D。50、在進行利率互換合約定價時，浮動利率債券的定價基本上可以參考（）。

A.市場價格

B.歷史價格

C.利率曲線

D.未來現金流

【答案】：A

【解析】本題可根據利率互換合約定價中浮動利率債券定價的相關知識來分析各個選項。選項A：市場價格在進行利率互換合約定價時，由于市場價格反映了當前市場對浮動利率債券的供需關系、風險預期等多方面因素的綜合考量，能夠實時體現浮動利率債券的價值。所以浮動利率債券的定價基本上可以參考市場價格，該選項正確。選項B：歷史價格歷史價格是過去某個時間點的價格，它只能反映過去的市場情況，而不能反映當前市場的最新動態(tài)和未來的利率走勢等關鍵因素。在利率互換合約定價時，過去的價格對當前定價的參考意義有限，所以不能以歷史價格作為浮動利率債券定價的基本參考，該選項錯誤。選項C：利率曲線利率曲線主要用于描述不同期限債券的利率關系，它為利率相關金融產品的定價提供了一個基礎框架，但對于浮動利率債券而言，其利率是隨市場情況不斷變動的，僅僅依靠利率曲線并不能準確反映其在當前市場下的實際價值，所以不能作為浮動利率債券定價的基本參考，該選項錯誤。選項D：未來現金流雖然未來現金流對于金融產品的定價是一個重要的考量因素，但未來現金流具有不確定性，很難準確預估。而且在利率互換合約定價中，僅僅知道未來現金流并不能直接確定浮動利率債券的價格，還需要結合市場的其他因素，所以未來現金流不能作為浮動利率債券定價的基本參考，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。第二部分多選題(20題)1、影響期貨價格變動的事件可以分為系統性因素事件和非系統性因素事件，系統性因素事件主要是指（）。

A.貨幣政策事件

B.財政政策事件

C.微觀層面事件

D.其他突發(fā)性政策事件

【答案】：ABD

【解析】本題主要考查對系統性因素事件包含內容的理解。期貨價格變動的事件可分為系統性因素事件和非系統性因素事件。系統性因素事件是指宏觀層面上，能對整個市場產生廣泛影響的事件。選項A貨幣政策事件會對整個金融市場的貨幣供應量、利率等關鍵因素產生