期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、期貨交易所會員大會結束之日起10日內，期貨交易所應當將大會全部文件報告()。

A.期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.財政部

D.國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所會員大會文件報告的報送對象。依據(jù)相關規(guī)定，期貨交易所會員大會結束之日起10日內，期貨交易所應當將大會全部文件報告中國證監(jiān)會。這是為了便于中國證監(jiān)會對期貨交易所的重大決策和活動進行監(jiān)督管理，以維護期貨市場的穩(wěn)定、規(guī)范運行，保護投資者的合法權益。選項A，期貨業(yè)協(xié)會主要負責行業(yè)自律管理等工作，并非會員大會文件報告的報送對象；選項C，財政部主要負責財政收支、財政政策等宏觀經(jīng)濟管理方面的工作，與期貨交易所會員大會文件報告無關；選項D，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構主要對國有資產(chǎn)進行監(jiān)督管理，也不是期貨交易所會員大會文件的報告對象。因此，本題正確答案是B。2、賣出看漲期權的投資者的最大收益是()。

A.無限大的

B.所收取的全部權利金

C.所收取的全部盈利及履約保證金

D.所收取的全部權利金以及履約保證金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出看漲期權投資者收益情況的相關知識來分析各個選項。選項A：賣出看漲期權時，當期權到期時，若標的資產(chǎn)價格上漲且高于執(zhí)行價格，期權的買方會選擇行權，此時賣方（即賣出看漲期權的投資者）需要按照執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)。隨著標的資產(chǎn)價格的不斷上漲，賣方的虧損會不斷擴大，因此其收益并非無限大，該選項錯誤。選項B：賣出看漲期權的投資者在賣出期權時會收取買方支付的權利金。無論期權到期時買方是否行權，賣出看漲期權的投資者都已經(jīng)獲得了這筆權利金。當期權到期時，如果標的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格，買方不會行權，賣方的最大收益就是所收取的全部權利金，該選項正確。選項C：履約保證金是投資者被要求存入其保證金賬戶的一筆資金，用于保證其履行期權合約的義務，并非投資者的收益。所以該選項錯誤。選項D：同理，履約保證金不是投資者的收益，賣出看漲期權投資者的最大收益是所收取的全部權利金，而不是權利金以及履約保證金，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。3、歐洲美元期貨屬于（）品種。

A.短期利率期貨

B.中長期國債期貨

C.外匯期貨

D.股指期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查歐洲美元期貨所屬的品種類型。選項A：短期利率期貨短期利率期貨是指期貨合約標的的期限在一年以內的各種利率期貨，歐洲美元期貨以3個月期歐洲美元定期存款為基礎資產(chǎn)，屬于短期利率期貨的一種。歐洲美元期貨的交易反映了市場對短期利率走勢的預期，其價格變動與短期利率的變化密切相關，所以歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種，A選項正確。選項B：中長期國債期貨中長期國債期貨的標的是期限較長的國債，通常期限在一年以上，如2年期、5年期、10年期甚至30年期國債等。而歐洲美元期貨的標的是歐洲美元定期存款，并非中長期國債，所以歐洲美元期貨不屬于中長期國債期貨品種，B選項錯誤。選項C：外匯期貨外匯期貨是指以匯率為標的物的期貨合約，用來回避匯率風險。主要交易的貨幣包括美元、歐元、日元、英鎊等，其交易的核心是不同貨幣之間的兌換比率。而歐洲美元期貨本質上是關于利率的期貨，并非外匯期貨，C選項錯誤。選項D：股指期貨股指期貨是以股票指數(shù)為標的物的期貨合約，如滬深300指數(shù)期貨、上證50指數(shù)期貨、中證500指數(shù)期貨等。其價格波動主要取決于股票市場的整體表現(xiàn)。歐洲美元期貨與股票指數(shù)并無關聯(lián)，所以歐洲美元期貨不屬于股指期貨品種，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。4、上證50ETF期權合約的交收日為（）。

A.行權日

B.行權日次一交易日

C.行權日后第二個交易日

D.行權日后第三個交易日

【答案】：B"

【解析】此題考查上證50ETF期權合約交收日的相關知識。對于上證50ETF期權合約，其交收日規(guī)定為行權日次一交易日。選項A，行權日并非交收日；選項C，行權日后第二個交易日不符合其交收日的規(guī)定；選項D，行權日后第三個交易日同樣不是該合約的交收日。所以本題正確答案是B。"5、我國上海期貨交易所采用（）方式

A.滾動交割

B.協(xié)議交割

C.現(xiàn)金交割

D.集中交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國上海期貨交易所采用的交割方式。選項A，滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進行交割的交割方式，它并非上海期貨交易所采用的方式。選項B，協(xié)議交割通常是指交易雙方通過協(xié)商達成的一種交割安排，并非上海期貨交易所主要采用的交割方式。選項C，現(xiàn)金交割是指合約到期時，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結算價進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程，上海期貨交易所并不主要采用這種方式。選項D，集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式，我國上海期貨交易所采用的正是集中交割方式，所以該選項正確。綜上，答案是D。6、8月1日，張家港豆油現(xiàn)貨價格為6500元／噸，9月份豆油期貨價格為6450元／噸，則其基差為（）元／噸。

A.-40

B.40

C.-50

D.50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算基差，進而得出正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知8月1日張家港豆油現(xiàn)貨價格為6500元／噸，9月份豆油期貨價格為6450元／噸，將現(xiàn)貨價格與期貨價格代入基差計算公式可得：基差=6500-6450=50（元／噸）。所以本題答案選D。7、某國債券期貨合約與可交割國債的基差的計算公式為（）。

A.國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格轉換因子

B.國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格/轉換因子

C.國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格/轉換因子

D.國債現(xiàn)貨價格轉換因子-國債期貨價格

【答案】：A

【解析】本題考查某國債券期貨合約與可交割國債基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在國債期貨交易中，由于可交割國債存在票面利率、到期期限等差異，需要通過轉換因子對國債期貨價格進行調整。所以某國債券期貨合約與可交割國債的基差計算公式為：國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉換因子。選項A“國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉換因子”符合上述基差的計算公式；選項B“國債期貨價格-國債現(xiàn)貨價格/轉換因子”不符合基差的計算公式；選項C“國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格/轉換因子”計算方式錯誤；選項D“國債現(xiàn)貨價格×轉換因子-國債期貨價格”也不符合基差的正確計算方法。綜上，本題正確答案選A。8、某套利者在黃金期貨市場上以962美元/盎司的價格買入一份11月份的黃金期貨，同時以951美元/盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時間之后，該套利者以953美元/盎司的價格將11月份合約賣出平倉，同時以947美元/盎司的價格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結果為（）。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的盈虧結果。步驟一：計算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元/盎司的價格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元/盎司的價格賣出平倉。在期貨交易中，當賣出價格低于買入價格時會產(chǎn)生虧損，其虧損金額等于買入價格減去賣出價格。所以11月份黃金期貨合約的盈虧為：\(953-962=-9\)（美元/盎司），即虧損9美元/盎司。步驟二：計算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元/盎司的價格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元/盎司的價格買入平倉。在期貨交易中，當買入價格低于賣出價格時會產(chǎn)生盈利，其盈利金額等于賣出價格減去買入價格。所以7月份黃金期貨合約的盈虧為：\(951-947=4\)（美元/盎司），即盈利4美元/盎司。步驟三：計算該套利交易的總盈虧該套利交易的總盈虧等于11月份黃金期貨合約的盈虧與7月份黃金期貨合約的盈虧之和。將步驟一和步驟二計算出的盈虧值相加可得：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即該套利交易虧損5美元/盎司。綜上，答案選D。9、上證50ETF期權合約的合約單位為（）份。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：D

【解析】本題主要考查上證50ETF期權合約的合約單位相關知識。上證50ETF期權是以上證50ETF為標的資產(chǎn)的期權產(chǎn)品。在金融市場的相關規(guī)定中，上證50ETF期權合約的合約單位明確規(guī)定為10000份。選項A的10份、選項B的100份以及選項C的1000份均不符合上證50ETF期權合約的實際合約單位設定。所以本題正確答案是D。10、5月10日，7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，套利者判斷價差明顯大于合理水平，下列選項中該套利者最有可能進行的交易是（）。

A.賣出7月豆粕期貨合約同時買人8月豆粕期貨合約

B.買人7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

C.買人7月豆粕期貨合約同時買人8月豆粕期貨合約

D.賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約

【答案】：B

【解析】該題考查期貨套利交易策略。解題關鍵在于依據(jù)不同月份期貨合約價格及價差情況，結合期貨套利原理來判斷合適的交易策略。已知7月份和8月份豆粕期貨價格分別為3100元／噸和3160元／噸，且套利者認為價差明顯大于合理水平。這意味著未來價差很可能會縮小。在期貨市場中，價差縮小一般是價格高的合約漲幅小于價格低的合約，或者價格高的合約跌幅大于價格低的合約。從本題來看，8月合約價格高于7月合約價格。為了在價差縮小過程中獲利，應買入價格相對較低的7月豆粕期貨合約，同時賣出價格相對較高的8月豆粕期貨合約。當價差縮小時，低價買入的7月合約可能上漲，高價賣出的8月合約可能下跌，從而實現(xiàn)盈利。分析各選項：-A選項，賣出7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約，這會在價差縮小時導致虧損，不符合套利目的。-B選項，買入7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約，符合在價差縮小情況下獲利的策略，是正確的。-C選項，買入7月豆粕期貨合約同時買入8月豆粕期貨合約，無法利用價差縮小來獲利，不能實現(xiàn)套利。-D選項，賣出7月豆粕期貨合約同時賣出8月豆粕期貨合約，同樣無法在價差縮小中盈利，不是有效的套利方式。綜上，本題正確答案是B。11、某交易者以8710元／噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元／噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當兩合約價格為()時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元／噸，9月8840元／噸

B.7月8840元／噸，9月8860元／噸

C.7月8810元／噸，9月8850元／噸

D.7月8720元／噸，9月8820元／噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算各選項中該交易者的盈利情況，進而判斷出盈利最大的選項。該交易者進行的是跨期套利操作，買入7月棕櫚油期貨合約，同時賣出9月棕櫚油期貨合約。盈利的計算方法為：7月合約盈利\(=\)（平倉價格-買入價格）\(\times\)交易手數(shù)；9月合約盈利\(=\)（賣出價格-平倉價格）\(\times\)交易手數(shù)；總盈利\(=7\)月合約盈利\(+9\)月合約盈利。選項A-7月合約盈利：該交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約，平倉價格為8880元/噸，則7月合約盈利為\((8880-8710)\times1=170\)元。-9月合約盈利：該交易者以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約，平倉價格為8840元/噸，則9月合約盈利為\((8780-8840)\times1=-60\)元。-總盈利：總盈利為7月合約盈利與9月合約盈利之和，即\(170+(-60)=110\)元。選項B-7月合約盈利：買入價格為8710元/噸，平倉價格為8840元/噸，7月合約盈利為\((8840-8710)\times1=130\)元。-9月合約盈利：賣出價格為8780元/噸，平倉價格為8860元/噸，9月合約盈利為\((8780-8860)\times1=-80\)元。-總盈利：總盈利為\(130+(-80)=50\)元。選項C-7月合約盈利：買入價格8710元/噸，平倉價格8810元/噸，7月合約盈利為\((8810-8710)\times1=100\)元。-9月合約盈利：賣出價格8780元/噸，平倉價格8850元/噸，9月合約盈利為\((8780-8850)\times1=-70\)元。-總盈利：總盈利為\(100+(-70)=30\)元。選項D-7月合約盈利：買入價格8710元/噸，平倉價格8720元/噸，7月合約盈利為\((8720-8710)\times1=10\)元。-9月合約盈利：賣出價格8780元/噸，平倉價格8820元/噸，9月合約盈利為\((8780-8820)\times1=-40\)元。-總盈利：總盈利為\(10+(-40)=-30\)元，即該選項下交易者虧損30元。比較各選項的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項A的總盈利最大。所以本題正確答案為A選項。12、非美元報價法報價的貨幣的點值等于（）。

A.匯率報價的最小變動單位除以匯率

B.匯率報價的最大變動單位除以匯率

C.匯率報價的最小變動單位乘以匯率

D.匯率報價的最大變動單位乘以匯率

【答案】：C

【解析】本題主要考查非美元報價法報價的貨幣點值的計算方式。在外匯交易中，點值是衡量貨幣價格變動的一個重要指標。對于非美元報價法報價的貨幣，其點值的計算是基于匯率報價的最小變動單位。選項A，若用匯率報價的最小變動單位除以匯率，這種計算方式不符合非美元報價法報價的貨幣點值的正確計算邏輯，所以A選項錯誤。選項B，匯率報價的最大變動單位并非用于計算點值的要素，點值是與最小變動單位相關，因此B選項錯誤。選項C，非美元報價法報價的貨幣的點值等于匯率報價的最小變動單位乘以匯率，這是正確的計算方法，所以C選項正確。選項D，同選項B，使用匯率報價的最大變動單位來計算點值是錯誤的，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。13、期貨合約標準化指的是除（）外，其所有條款都是預先規(guī)定好的，具有標準化的特點。

A.交割日期

B.貨物質量

C.交易單位

D.交易價格

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約標準化的相關知識。期貨合約標準化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預先規(guī)定好的，具有標準化的特點。這是期貨交易的重要特征之一。選項A，交割日期在期貨合約中是預先規(guī)定好的，不同的期貨合約會有明確的交割日期安排，并非不確定因素，所以該選項不符合題意。選項B，貨物質量在期貨合約中也有嚴格的標準和規(guī)定，以保證交易的公平和統(tǒng)一，所以該選項不符合題意。選項C，交易單位同樣是預先設定好的，明確了每一份期貨合約所代表的交易數(shù)量，所以該選項不符合題意。選項D，交易價格是隨著市場供求關系等多種因素的變化而波動的，在期貨合約中并沒有預先規(guī)定，而是在交易過程中通過買賣雙方的競價來確定的，符合“除（某一因素）外其他條款預先規(guī)定好”這一特征。綜上，正確答案是D。14、在正向市場進行牛市套利，實質上是賣出套利，賣出套利獲利的條件是價差要（）。

A.縮小

B.擴大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場牛市套利的性質以及賣出套利獲利的條件來進行分析。首先明確正向市場牛市套利的本質是賣出套利。賣出套利是指套利者預期兩個或兩個以上相關期貨合約的價差將縮小，通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約來進行套利操作。當價差縮小時，即賣出的高價合約價格下跌幅度大于買入的低價合約價格下跌幅度，或者賣出的高價合約價格上漲幅度小于買入的低價合約價格上漲幅度，此時就可以實現(xiàn)盈利。而如果價差擴大，進行賣出套利操作會導致虧損；價差不變也無法使得賣出套利獲利；價差無規(guī)律變動同樣難以保證賣出套利能夠獲利。所以，賣出套利獲利的條件是價差要縮小，本題正確答案是A選項。15、交易者在1520點賣出4張S&P500指數(shù)期貨合約，之后在1490點全部平倉，已知該合約乘數(shù)為250美元，在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利7500

B.虧損7500

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：C

【解析】本題可先判斷交易是盈利還是虧損，再計算具體的盈利或虧損金額。步驟一：判斷交易盈虧情況在期貨交易中，若賣出價格高于平倉價格，意味著交易者在高價賣出，低價買入平倉，此時交易是盈利的；若賣出價格低于平倉價格，則意味著交易者在低價賣出，高價買入平倉，此時交易是虧損的。已知交易者在\(1520\)點賣出，之后在\(1490\)點全部平倉，因為\(1520＞1490\)，所以該筆交易是盈利的。步驟二：計算盈利金額盈利金額的計算公式為：每張合約盈利金額×合約張數(shù)。每張合約盈利金額可通過（賣出價格-平倉價格）×合約乘數(shù)來計算。計算每張合約盈利金額：已知合約乘數(shù)為\(250\)美元，賣出價格為\(1520\)點，平倉價格為\(1490\)點，則每張合約盈利金額為\((1520-1490)×250=30×250=7500\)（美元）。計算總盈利金額：已知交易者賣出了\(4\)張合約，則總盈利金額為每張合約盈利金額乘以合約張數(shù)，即\(7500×4=30000\)（美元）。綜上，該筆交易盈利\(30000\)美元，答案選C。16、當需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時()。

A.均衡價格不變，均衡數(shù)量不變

B.均衡價格提高，均衡數(shù)量增加

C.均衡價格提高，均衡數(shù)量不確定

D.均衡價格提高，均衡數(shù)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求曲線和供給曲線移動對均衡價格和均衡數(shù)量的影響來進行分析。需求曲線向右移動的影響需求曲線向右移動意味著在每一個價格水平下，消費者對該商品的需求量都增加了。在供給曲線不變的情況下，需求的增加會使得市場上對商品的需求大于供給，從而推動均衡價格上升，均衡數(shù)量增加。供給曲線向左移動的影響供給曲線向左移動表示在每一個價格水平下，生產(chǎn)者愿意提供的商品數(shù)量減少了。在需求曲線不變的情況下，供給的減少會導致市場上商品的供給小于需求，進而也會使均衡價格上升，均衡數(shù)量減少。需求曲線右移和供給曲線左移同時發(fā)生的影響當需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時，這兩種移動都會使均衡價格上升，所以均衡價格必然提高。而對于均衡數(shù)量，需求曲線右移會使均衡數(shù)量增加，供給曲線左移會使均衡數(shù)量減少，由于我們不知道這兩種移動的幅度大小，所以無法確定均衡數(shù)量最終是增加、減少還是不變，即均衡數(shù)量不確定。綜上，答案選C。17、1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，成立了（）家期貨交易所。

A.3

B.4

C.15

D.16

【答案】：A"

【解析】本題主要考查1999年國務院對期貨交易所精簡合并后成立的期貨交易所數(shù)量。1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，最終成立了3家期貨交易所，所以本題正確答案為A選項。"18、當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，導致較近月份合約價格上漲幅度大于較遠月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠月份合約價格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為（）。

A.買進套利

B.賣出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同套利方式的定義來分析各選項并得出正確答案。選項A：買進套利買進套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將擴大，則套利者買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約的套利行為。而題干中強調的是根據(jù)市場供給、需求情況以及不同月份合約價格漲跌幅度差異來進行的套利，并非單純基于價差擴大和合約價格高低進行操作，所以該選項不符合題意。選項B：賣出套利賣出套利是指套利者預期不同交割月的期貨合約的價差將縮小，則套利者賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約的套利行為。這與題干所描述的基于市場供需及近遠月合約價格漲跌幅度關系進行的套利方式不相符，所以該選項不正確。選項C：牛市套利當市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠期供給相對旺盛的情形，會導致較近月份合約價格上漲幅度大于較遠月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠月份合約價格的下跌幅度。此時，無論市場是正向市場還是反向市場，買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利，盈利的可能性比較大，這種套利方式就是牛市套利，該選項符合題干描述。選項D：熊市套利熊市套利是指在市場處于熊市時，賣出較近月份合約同時買入較遠月份合約，與題干中買入較近月份合約、賣出較遠月份合約的操作相反，所以該選項不符合要求。綜上，答案選C。19、利用股指期貨進行期現(xiàn)套利，正向套利操作是指（）。

A.買進股票指數(shù)所對應的一攬子股票，同時賣出股票指數(shù)期貨合約

B.賣出股票指數(shù)所對應的一攬子股票，同時買進股票指數(shù)期貨合約

C.買進近期股指期貨合約，賣出遠期股指期貨合約

D.賣出近期股指期貨合約，買進遠期股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期現(xiàn)套利中正向套利的概念，對各選項進行逐一分析。期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。正向套利是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格時所進行的套利行為。選項A：買進股票指數(shù)所對應的一攬子股票，同時賣出股票指數(shù)期貨合約。當期貨價格高于現(xiàn)貨價格時，投資者買入現(xiàn)貨（股票指數(shù)所對應的一攬子股票），賣出期貨（股票指數(shù)期貨合約），待期貨到期時，期貨價格和現(xiàn)貨價格會趨于一致，此時平倉獲利，這符合正向套利的操作，所以選項A正確。選項B：賣出股票指數(shù)所對應的一攬子股票，同時買進股票指數(shù)期貨合約。這種操作通常適用于期貨價格低于現(xiàn)貨價格的反向套利情況，而非正向套利，所以選項B錯誤。選項C：買進近期股指期貨合約，賣出遠期股指期貨合約。這屬于跨期套利的一種操作方式，即根據(jù)不同期限期貨合約之間的價差進行套利，而非期現(xiàn)套利的正向套利，所以選項C錯誤。選項D：賣出近期股指期貨合約，買進遠期股指期貨合約。同樣，這也是跨期套利的操作，并非期現(xiàn)套利中的正向套利，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。20、上海期貨交易所的正式運營時間是（）。

A.1998年8月

B.1999年12月

C.1990年10月

D.1993年5月

【答案】：B

【解析】本題主要考查上海期貨交易所的正式運營時間。逐一分析各選項：-選項A：1998年8月并非上海期貨交易所的正式運營時間，所以該選項錯誤。-選項B：上海期貨交易所正式運營時間是1999年12月，該選項正確。-選項C：1990年10月與上海期貨交易所正式運營時間不符，所以該選項錯誤。-選項D：1993年5月也不是上海期貨交易所的正式運營時間，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選B。21、某交易商以無本金交割外匯遠期（Nr）F）的方式購入6個月的美元兌人民幣遠期合約，價值100萬美元，約定美元對人民幣的遠期匯率為6．2000。假設6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?．2090，則交割時該交易商（）。

A.獲得1450美元

B.支付1452美元

C.支付1450美元

D.獲得1452美元

【答案】：A

【解析】本題可先明確無本金交割外匯遠期（NDF）的盈利計算方式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)計算出該交易商的盈利情況。步驟一：明確盈利計算方式在無本金交割外匯遠期（NDF）交易中，對于購入美元兌人民幣遠期合約的交易商而言，若到期時美元兌人民幣的即期匯率高于約定的遠期匯率，交易商將獲得盈利；盈利金額的計算公式為：盈利金額=合約價值×（即期匯率-遠期匯率）÷即期匯率。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)-合約價值：題目中明確該交易商購入的美元兌人民幣遠期合約價值為100萬美元。-遠期匯率：約定的美元對人民幣的遠期匯率為6.2000。-即期匯率：6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.2090。步驟三：計算盈利金額將上述數(shù)據(jù)代入盈利金額計算公式，可得：盈利金額=1000000×（6.2090-6.2000）÷6.2090=1000000×0.009÷6.2090≈1450（美元）由于計算結果為正數(shù)，說明該交易商獲得盈利，即交割時該交易商獲得1450美元。綜上，答案選A。22、7月初，某套利者在國內市場買入9月份天然橡膠期貨合約的同時，賣出11月份天然橡膠期貨合約，成交價分別為28175元／噸和28550元／噸。7月中旬，該套利者同時將上述合約對沖平倉，成交價格分別為29250元／噸和29550元／噸，則該套利者（）。

A.盈利75元／噸

B.虧損75元／噸

C.盈利25元／噸

D.虧損25元／噸

【答案】：A

【解析】該題可通過分別計算買入9月份天然橡膠期貨合約和賣出11月份天然橡膠期貨合約的盈虧情況，進而得出該套利者的整體盈虧。步驟一：計算買入9月份天然橡膠期貨合約的盈虧已知該套利者買入9月份天然橡膠期貨合約的成交價為28175元/噸，對沖平倉價格為29250元/噸。由于期貨合約是低價買入、高價賣出可盈利，所以買入9月份合約的盈利為對沖平倉價格減去買入成交價，即：\(29250-28175=1075\)（元/噸）步驟二：計算賣出11月份天然橡膠期貨合約的盈虧已知該套利者賣出11月份天然橡膠期貨合約的成交價為28550元/噸，對沖平倉價格為29550元/噸。對于賣出期貨合約，是高價賣出、低價買入才能盈利，而這里平倉價格高于賣出成交價，所以賣出11月份合約是虧損的，虧損額為平倉價格減去賣出成交價，即：\(29550-28550=1000\)（元/噸）步驟三：計算該套利者的整體盈虧整體盈虧等于買入9月份合約的盈利減去賣出11月份合約的虧損，即：\(1075-1000=75\)（元/噸）所以該套利者盈利75元/噸，答案選A。23、8月和12月黃金期貨價格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價差為3元/克”的限價指令，最優(yōu)的成交價差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點來分析最優(yōu)成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。在本題中，套利者下達“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價差為3元/克”的限價指令，這意味著投資者希望以不大于3元/克的價差來完成交易。接下來分析各個選項：-選項A：當成交價差為1元/克時，1元/克小于3元/克，滿足限價指令中“更好的價格”的要求，即能以比3元/克更優(yōu)的價格成交，是可以接受的成交價差。-選項B：成交價差為2元/克，2元/克小于3元/克，同樣滿足限價指令要求，也是可以接受的成交價差，但相比選項A的1元/克，不是最優(yōu)的成交價差。-選項C：成交價差為4元/克，4元/克大于3元/克，不滿足限價指令中“不大于3元/克”的要求，該成交價差無法按照限價指令成交。-選項D：成交價差為5元/克，5元/克大于3元/克，不滿足限價指令要求，不能按照此價差成交。綜上，在滿足限價指令要求的情況下，最優(yōu)的成交價差是1元/克，所以本題答案選A。24、目前我國的期貨結算機構（）。

A.完全獨立于期貨交易所

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是期貨交易所的內部機構

D.是附屬于期貨交易所的相對獨立機構

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨結算機構的設置情況來分析各選項。選項A在我國，期貨結算機構并非完全獨立于期貨交易所。目前我國的期貨結算機構多是作為期貨交易所的一部分而存在，并非以完全獨立的形式與期貨交易所并行，所以選項A錯誤。選項B我國期貨結算機構并非由幾家期貨交易所共同擁有。其主要設置方式與各期貨交易所自身的體系相關，并非這種共同擁有的模式，所以選項B錯誤。選項C我國目前采用的是結算機構作為交易所的內部機構的組織形式。這種模式下，結算機構直接隸屬于期貨交易所，為期貨交易提供結算服務，這符合我國期貨市場的實際情況，所以選項C正確。選項D我國期貨結算機構并不是附屬于期貨交易所的相對獨立機構。它通常是交易所內部職能部門的形式存在，并非相對獨立的附屬機構，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選C。25、最早推出外匯期貨的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.堪薩斯期貨交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查最早推出外匯期貨的交易所相關知識。逐一分析各選項：-選項A：芝加哥期貨交易所是農(nóng)產(chǎn)品期貨和利率期貨的主要交易場所之一，但它并非最早推出外匯期貨的交易所。-選項B：芝加哥商業(yè)交易所首次推出了外匯期貨交易，開創(chuàng)了金融期貨的先河，所以該選項正確。-選項C：紐約商業(yè)交易所主要側重于能源期貨和金屬期貨等交易，并非最早推出外匯期貨的交易所。-選項D：堪薩斯期貨交易所是全球第一家推出股指期貨的交易所，并非最早推出外匯期貨的交易所。綜上，本題正確答案是B。26、8月和12月黃金期貨價格分別為305.00元/克和308.00元/克。套利者下達“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價差為3元/克”的限價指令，最優(yōu)的成交價差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)限價指令的特點來分析最優(yōu)成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。本題中套利者下達“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨，價差為3元/克”的限價指令，這意味著該套利者希望以3元/克或更有利的價差來完成交易。所謂更有利的價差，對于該套利者“賣出8月黃金期貨和買入12月黃金期貨”的操作而言，就是價差越小越有利。因為價差小意味著在賣出8月期貨、買入12月期貨時，成本更低，潛在盈利空間更大。在題目所給的選項A（1元/克）、B（2元/克）、C（4元/克）、D（5元/克）中，1元/克是最小的價差，也就是最有利于該套利者的成交價差，所以最優(yōu)的成交價差是1元/克。綜上，答案選A。27、在宏觀經(jīng)濟分析中，貨幣政策的核心是對()的管理。

A.經(jīng)濟增長

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調節(jié)貨幣供應量和信用量的方針、政策和措施的總稱。在宏觀經(jīng)濟分析中，貨幣政策的核心是對貨幣供應量的管理。通過控制貨幣供應量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟活動水平，進而實現(xiàn)穩(wěn)定物價、促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟目標。經(jīng)濟增長是宏觀經(jīng)濟政策追求的重要目標之一，但它并非貨幣政策的核心管理對象，貨幣政策主要是通過影響貨幣供應量等手段來間接促進經(jīng)濟增長。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟政策的重要目標，貨幣政策可通過調節(jié)經(jīng)濟活動在一定程度上對就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進行管理。貨幣需求量是指在一定時期內，社會各部門（個人、企業(yè)、政府）在既定的社會經(jīng)濟和技術條件下，對貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對貨幣的供給進行管理和調控，而非針對貨幣需求量。綜上所述，答案選C。28、期貨市場（）方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向。

A.供求分析

B.宏觀經(jīng)濟分析

C.基本面分析

D.技術分析

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項所涉及方法的定義和特點，來判斷哪個選項符合“通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向”這一描述。A選項：供求分析供求分析主要是研究商品或服務的供給和需求狀況及其相互關系。它側重于從市場的供給量和需求量的變化、影響供求的各種因素（如生產(chǎn)成本、消費者偏好、替代品和互補品的價格等）來分析市場的均衡和價格走勢，并非直接對市場行為本身進行分析，所以A選項不符合題意。B選項：宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟分析是從宏觀層面，運用經(jīng)濟指標（如GDP、通貨膨脹率、利率、匯率等）和經(jīng)濟理論，來研究國民經(jīng)濟的整體運行狀況及其對各個市場和行業(yè)的影響。它關注的是宏觀經(jīng)濟環(huán)境和宏觀經(jīng)濟政策等因素對市場價格的影響，而不是針對市場行為本身，所以B選項不正確。C選項：基本面分析基本面分析是通過對影響商品或金融資產(chǎn)價值和價格的基本因素（如公司的財務狀況、行業(yè)發(fā)展前景、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等）進行分析，評估其內在價值，從而判斷價格的走勢。它更多地關注基礎因素的分析，而非市場行為本身，所以C選項也不符合要求。D選項：技術分析技術分析是指以市場行為為研究對象，以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行股票及一切金融衍生物交易決策的方法。它通過對市場行為本身的分析，如價格、成交量、持倉量等市場數(shù)據(jù)的分析，運用各種技術指標和圖表形態(tài)等工具，來預測價格的變動方向，符合題目描述，所以D選項正確。綜上，本題的正確答案是D。29、期貨技術分析假設的核心觀點是（）。

A.歷史會重演

B.價格呈趨勢變動

C.市場行為反映一切信息

D.收盤價是最重要的價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨技術分析假設的核心觀點。選項A：歷史會重演歷史會重演是期貨技術分析的假設之一，它是基于投資者的心理因素，認為市場參與者在面對相似的市場情況時會做出相似的反應，從而使歷史行情可能會重復出現(xiàn)。但這并非是核心觀點，它側重于從市場參與者的心理和行為模式角度來輔助分析市場，故A選項不符合題意。選項B：價格呈趨勢變動價格呈趨勢變動是期貨技術分析假設的核心觀點。技術分析的目的就是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為進行分析，來預測價格未來的走勢。價格趨勢是市場運動的基本特征，無論是上升趨勢、下降趨勢還是橫向趨勢，都是技術分析關注的重點。分析師通過研究價格趨勢，尋找合適的交易時機和策略，因此該選項正確。選項C：市場行為反映一切信息市場行為反映一切信息也是期貨技術分析的基本假設之一，它認為市場價格已經(jīng)包含了所有相關的信息，包括基本面信息、政策信息、投資者心理預期等。技術分析只需要關注市場的價格、成交量等行為數(shù)據(jù)，而不需要考慮背后的具體原因。然而，這一假設是技術分析的基礎前提，并非核心觀點，故C選項不正確。選項D：收盤價是最重要的價格收盤價是每個交易日結束時的最后成交價格，在技術分析中具有一定的參考價值，但它并不是期貨技術分析假設的核心觀點。在技術分析中，除了收盤價，還會綜合考慮開盤價、最高價、最低價、成交量等多種因素來進行市場分析和判斷，所以D選項也不符合要求。綜上，本題正確答案為B選項。30、期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場價格風險的原理是（）。

A.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，兩價格間差距變小

B.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，兩價格間差距變大

C.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，價格波動幅度變小

D.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變大

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨市場對沖現(xiàn)貨市場價格風險的原理來判斷各選項的正確性。分析選項A期貨市場能夠對沖現(xiàn)貨市場價格風險，是因為期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，即當現(xiàn)貨價格上漲時，期貨價格通常也會上漲；當現(xiàn)貨價格下跌時，期貨價格通常也會下跌。并且在臨近到期日時，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差距會變小，這種特性使得投資者可以通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反操作，來達到對沖價格風險的目的。所以選項A正確。分析選項B期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢是相同而非相反，而且臨近到期日兩價格間差距應是變小而不是變大。如果價格變動趨勢相反，就無法實現(xiàn)通過期貨市場對沖現(xiàn)貨市場價格風險的目的，所以選項B錯誤。分析選項C期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢并非相反，而是相同，所以選項C錯誤。分析選項D臨近到期日時，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差距會逐漸縮小，而不是價格波動幅度變大。價格波動幅度的變化與期貨市場對沖現(xiàn)貨市場價格風險的原理并無直接關聯(lián)，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。31、某投資者在5月份以4美元/盎司的權利金買入一張執(zhí)行價為360美元/盎司的6月份黃金看跌期貨期權，又以3．5美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元/盎司的6月份黃金看漲期貨期權，再以市場價格358美元/盎司買進一張6月份黃金期貨合約。當期權到期時，在不考慮其他因素影響的情況下，該投機者的凈收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者在看跌期權、看漲期權和期貨合約上的收益，再將三者相加得到凈收益。步驟一：分析看跌期權收益投資者以\(4\)美元/盎司的權利金買入一張執(zhí)行價為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看跌期貨期權。當期權到期時，市場價格為\(358\)美元/盎司，執(zhí)行價格為\(360\)美元/盎司，因為市場價格低于執(zhí)行價格，所以該看跌期權會被執(zhí)行。投資者執(zhí)行看跌期權的收益為執(zhí)行價格減去市場價格再減去權利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，這意味著看跌期權帶來了\(2\)美元/盎司的損失。步驟二：分析看漲期權收益投資者以\(3.5\)美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黃金看漲期貨期權。由于到期時市場價格\(358\)美元/盎司低于執(zhí)行價格\(360\)美元/盎司，期權買方不會執(zhí)行該看漲期權，那么投資者作為賣方獲得全部權利金\(3.5\)美元/盎司，即看漲期權帶來了\(3.5\)美元/盎司的收益。步驟三：分析期貨合約收益投資者以\(358\)美元/盎司買進一張\(6\)月份黃金期貨合約，到期時市場價格同樣是\(358\)美元/盎司，所以在期貨合約上既沒有盈利也沒有虧損，收益為\(0\)美元/盎司。步驟四：計算凈收益將看跌期權、看漲期權和期貨合約的收益相加，可得到該投資者的凈收益為\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。綜上，答案選B。32、下列關于技術分析特點的說法中，錯誤的是()。

A.量化指標特性

B.趨勢追逐特性

C.直觀現(xiàn)實

D.分析價格變動的中長期趨勢

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其是否符合技術分析的特點。選項A：量化指標特性技術分析會運用一系列的量化指標，如移動平均線、相對強弱指標（RSI）、布林帶等。這些量化指標是通過對市場數(shù)據(jù)（如價格、成交量等）進行數(shù)學計算得出的。它們能夠以具體的數(shù)值形式呈現(xiàn)市場的各種特征和變化趨勢，幫助投資者更客觀、準確地分析市場，所以量化指標特性是技術分析的特點之一。選項B：趨勢追逐特性技術分析的核心思想之一就是認為市場價格的變動存在趨勢，并且這種趨勢會持續(xù)一段時間。技術分析者會通過各種方法，如繪制趨勢線、分析圖表形態(tài)等，來識別和判斷市場的趨勢方向。一旦確定了趨勢，投資者會跟隨趨勢進行交易，即趨勢向上時買入，趨勢向下時賣出，所以趨勢追逐特性屬于技術分析特點。選項C：直觀現(xiàn)實技術分析主要是通過對市場的歷史價格和成交量等數(shù)據(jù)進行圖表繪制和分析，如K線圖、柱狀圖等。這些圖表能夠直觀地展示市場價格的走勢、波動情況以及成交量的變化等信息，投資者可以直接從圖表中觀察到市場的實際表現(xiàn)，具有很強的直觀性和現(xiàn)實性。選項D：分析價格變動的中長期趨勢技術分析側重于研究市場的短期價格走勢，它主要依據(jù)的是市場的歷史數(shù)據(jù)和當前的價格、成交量等信息，通過分析圖表和指標來預測短期內價格的變化。雖然技術分析也可以在一定程度上對中長期趨勢進行分析，但它并不是技術分析的主要特點，技術分析更擅長捕捉短期的交易機會。所以該選項說法錯誤。綜上，答案是D。33、某交易者以3485元/噸的價格賣出大豆期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續(xù)費以10元/手計，那么該交易者（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者的盈利情況，再考慮手續(xù)費，進而得出最終的盈利金額。步驟一：計算買賣價差帶來的盈利已知該交易者以\(3485\)元/噸的價格賣出大豆期貨合約，次日以\(3400\)元/噸的價格買入平倉，每手\(10\)噸，共\(100\)手。由于是賣出后再買入平倉，價格下跌則盈利，每噸盈利為賣出價格減去買入價格，即：\(3485-3400=85\)（元/噸）每手\(10\)噸，那么每手盈利為：\(85×10=850\)（元）總共\(100\)手，則買賣價差帶來的總盈利為：\(850×100=85000\)（元）步驟二：計算手續(xù)費已知單邊手續(xù)費以\(10\)元/手計，該交易者進行了一次賣出和一次買入操作，相當于雙邊操作，所以總手續(xù)費為：\(10×100×2=2000\)（元）步驟三：計算最終盈利最終盈利等于買賣價差帶來的總盈利減去總手續(xù)費，即：\(85000-2000=84000\)（元）綜上，該交易者盈利\(84000\)元，答案選C。34、下列關于期權權利金的表述中，不正確的是（）。

A.是買方面臨的最大可能的損失(不考慮交易費用)

B.是期權的價格

C.是執(zhí)行價格的一個固定比率

D.是買方必須負擔的費用

【答案】：C

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：對于期權買方而言，購買期權時支付了權利金。在期權交易中，無論后續(xù)市場情況如何變化，其最大損失就是當初所支付的權利金（不考慮交易費用），所以該選項表述正確。選項B：權利金是期權合約的價格，期權買方通過支付權利金獲得期權賦予的權利，期權賣方通過收取權利金承擔相應義務。因此權利金就是期權的價格，該選項表述正確。選項C：期權權利金的影響因素眾多，包括標的資產(chǎn)價格、行權價格、標的資產(chǎn)價格波動率、距到期日剩余時間、無風險利率等，并非是執(zhí)行價格的一個固定比率，所以該選項表述錯誤。選項D：期權買方想要獲得在未來特定時間內按約定價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權利，就必須向期權賣方支付權利金，這是其必須負擔的費用，該選項表述正確。綜上，答案選C。35、（）是最著名和最可靠的反轉突破形態(tài)。

A.頭肩形態(tài)

B.雙重頂（底）

C.圓弧形態(tài)

D.喇叭形

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各種反轉突破形態(tài)的特點來判斷最著名和最可靠的反轉突破形態(tài)。選項A：頭肩形態(tài)頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)頻率較高的一種形態(tài)，它通常出現(xiàn)在長期趨勢的頂部或底部，有明確的形態(tài)特征和操作指引。其形成過程反映了多空雙方力量對比的變化，是一種較為成熟和典型的反轉突破形態(tài)，在技術分析領域應用廣泛且被普遍認可，具有較高的可靠性，所以頭肩形態(tài)是最著名和最可靠的反轉突破形態(tài)，該選項正確。選項B：雙重頂（底）雙重頂（底）也是常見的反轉形態(tài)之一，它的形成較為簡單，市場含義較為明確，但與頭肩形態(tài)相比，其在形態(tài)的復雜性和對市場多空力量轉換的反映程度上相對較弱，可靠性也稍遜一籌，故該選項排除。選項C：圓弧形態(tài)圓弧形態(tài)的形成過程較為緩慢，反映的是市場供求雙方力量的逐漸變化，其形成時間較長，并且在實際操作中較難準確把握其轉折點，雖然也是重要的反轉形態(tài)，但不如頭肩形態(tài)著名和可靠，所以該選項排除。選項D：喇叭形喇叭形是一種較為特殊的反轉形態(tài)，它往往出現(xiàn)在市場情緒極度高漲、投機氛圍濃厚的情況下，其出現(xiàn)頻率相對較低，形態(tài)的變化較為復雜，可靠性不如頭肩形態(tài)，因此該選項排除。綜上，本題正確答案是A。36、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結構建立的立足點和出發(fā)點。

A.風險防范

B.市場穩(wěn)定

C.職責明晰

D.投資者利益保護

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關規(guī)定來分析期貨公司法人治理結構建立的立足點和出發(fā)點。選項A：風險防范在期貨公司的運營中，期貨市場具有高風險性，各種不確定性因素眾多，如價格波動風險、信用風險等。風險防范是期貨公司生存和發(fā)展的關鍵所在。只有將風險防范作為法人治理結構建立的立足點和出發(fā)點，才能確保期貨公司在復雜多變的市場環(huán)境中穩(wěn)健運營，保護公司資產(chǎn)安全，維護股東和相關利益者的權益。所以，以風險防范為核心來構建法人治理結構，能夠促使公司合理設置內部機構、明確各部門職責、建立有效的風險控制機制等，因此選項A正確。選項B：市場穩(wěn)定市場穩(wěn)定是期貨市場整體追求的宏觀目標，雖然期貨公司在運營過程中需要考慮對市場穩(wěn)定的影響，但它并非是期貨公司法人治理結構建立的直接立足點和出發(fā)點。期貨公司主要是從自身的運營和管理角度出發(fā)構建法人治理結構，通過自身的風險防控等措施間接為市場穩(wěn)定做貢獻，而不是直接以市場穩(wěn)定為構建的基礎，所以選項B錯誤。選項C：職責明晰職責明晰是法人治理結構的一個重要特征和要求，是為了保障公司高效有序運營而進行的內部管理安排。它是在確立了公司法人治理結構的核心目標之后，為了實現(xiàn)該目標而采取的一種手段和措施，而不是構建法人治理結構的出發(fā)點和立足點。所以選項C錯誤。選項D：投資者利益保護投資者利益保護是期貨公司運營過程中的重要責任和義務，公司需要通過合法合規(guī)經(jīng)營等方式來保障投資者的正當權益。但這是公司在法人治理結構建立之后，在具體運營過程中需要遵循的原則之一，并非是法人治理結構建立的根本出發(fā)點。法人治理結構首先要考慮的是公司自身如何有效防范風險、穩(wěn)健運營，進而才能更好地保護投資者利益，所以選項D錯誤。綜上，答案是A選項。37、以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實際收益率為（）。

A.5.55%

B.6.63%

C.5.25%

D.6.38%

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率計算年實際收益率。設債券面值為\(F\)，發(fā)行價格為\(P\)，年貼現(xiàn)率為\(d\)，期限為\(n\)（本題\(n=1\)年）。已知年貼現(xiàn)率\(d=6\%\)，根據(jù)貼現(xiàn)債券價格計算公式\(P=F\times(1-d\timesn)\)，這里\(n=1\)，則發(fā)行價格\(P=F\times(1-6\%)=0.94F\)。年實際收益率\(i\)的計算公式為\(i=\frac{F-P}{P}\times100\%\)，將\(P=0.94F\)代入可得：\(i=\frac{F-0.94F}{0.94F}\times100\%=\frac{0.06F}{0.94F}\times100\%\approx6.38\%\)所以以\(6\%\)的年貼現(xiàn)率發(fā)行\(zhòng)(1\)年期國債，所代表的年實際收益率為\(6.38\%\)，答案選D。38、某國債期貨合約的理論價格的計算公式為（）。

A.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本)／轉換因子

B.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本)轉換因子

C.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)轉換因子

D.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)／轉換因子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約理論價格的計算公式來進行分析。國債期貨合約理論價格的計算需要考慮現(xiàn)貨價格、資金占用成本以及利息收入等因素。資金占用成本是指投資者購買現(xiàn)貨國債所占用資金的成本，而在持有國債期間會獲得一定的利息收入，因此在計算理論價格時需要用現(xiàn)貨價格加上資金占用成本再減去利息收入，得到持有國債到交割時的凈成本。由于國債期貨合約通常采用一籃子可交割國債進行交割，不同國債的票面利率、期限等因素不同，為了使不同國債具有可比性，引入了轉換因子的概念。在計算國債期貨合約理論價格時，需要將上述得到的凈成本除以轉換因子，從而得到國債期貨合約的理論價格。綜上所述，某國債期貨合約的理論價格的計算公式為（現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入）／轉換因子，答案選D。39、下列關于大戶報告制度的說法正確的是（）。

A.交易所會員或客戶所有合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告

B.交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向中國證監(jiān)會報告

C.交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告

D.交易所會員或客戶所有品種持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對大戶報告制度的理解。大戶報告制度是指當交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告。選項A，“所有合約持倉”表述錯誤，大戶報告制度針對的是某品種某合約的持倉情況，并非所有合約，所以A項不正確。選項B，當達到規(guī)定持倉標準時，應向交易所報告，而不是向中國證監(jiān)會報告，所以B項錯誤。選項C，該選項準確表述了大戶報告制度的內容，即交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉標準時，會員或客戶應向交易所報告，該項正確。選項D，“所有品種持倉”說法錯誤，大戶報告制度強調的是某品種某合約，并非所有品種，所以D項不正確。綜上，本題正確答案是C。40、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購銷合同，按照當時該地的現(xiàn)貨價格3600元/噸在2個月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場調研，認為甲醇價格可能會上漲。為了避免2個月后為了履行購銷合同采購甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價格果然開始上漲，至3月中旬，價差現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場采購甲醇交貨，與此同時將期貨市場多頭頭寸平倉，結束套期保值。1月中旬到3月中旬甲醇期貨市場（）。

A.基差走弱30元/噸

B.基差走強30元/噸

C.基差走強100元/噸

D.基差走弱100元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式分別計算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過比較得出基差的變化情況。步驟一：明確基差的計算公式基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分別計算1月中旬和3月中旬的基差計算1月中旬的基差：已知1月中旬該地的現(xiàn)貨價格為3600元/噸，該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價為3500元/噸。根據(jù)基差計算公式可得，1月中旬基差=3600-3500=100（元/噸）。計算3月中旬的基差：至3月中旬，現(xiàn)貨價格已達4150元/噸，期貨價格也升至4080元/噸。同樣根據(jù)基差計算公式可得，3月中旬基差=4150-4080=70（元/噸）。步驟三：計算基差的變化情況基差走弱是指基差數(shù)值變小，基差走強是指基差數(shù)值變大。比較1月中旬和3月中旬的基差，3月中旬基差（70元/噸）小于1月中旬基差（100元/噸），基差數(shù)值變小，說明基差走弱?；钭呷醯闹禐?00-70=30（元/噸），即基差走弱30元/噸。綜上，答案選A。41、某投機者買入2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0.006835美元／日元，半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為0.007030美元／日元。該筆投機的結果是（）。

A.虧損4875美元

B.盈利4875美元

C.盈利1560美元

D.虧損1560美元

【答案】：B

【解析】本題可先計算出買入和賣出日元期貨合約的總金額，再通過兩者的差值來判斷投機結果是盈利還是虧損。步驟一：計算買入日元期貨合約的總金額已知投機者買入\(2\)張\(9\)月份到期的日元期貨合約，每張金額為\(12500000\)日元，成交價為\(0.006835\)美元／日元。根據(jù)“總金額\(=\)合約張數(shù)\(\times\)每張合約金額\(\times\)成交價”，可得買入時花費的總金額為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計算賣出日元期貨合約的總金額半個月后，該投機者將兩張合約賣出對沖平倉，成交價為\(0.007030\)美元／日元。同樣根據(jù)“總金額\(=\)合約張數(shù)\(\times\)每張合約金額\(\times\)成交價”，可得賣出時獲得的總金額為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計算投機結果用賣出時獲得的總金額減去買入時花費的總金額，可得：\(175750-170875=4875\)（美元）結果為正，說明該筆投機是盈利的，盈利了\(4875\)美元。綜上，答案選B。42、若投資者預期市場利率水平上升，利率期貨價格將下跌，則可選擇（）。

A.買入期貨合約

B.多頭套期保值

C.空頭策略

D.多頭套利

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)投資者對市場利率走勢的預期以及不同期貨交易策略的特點來進行分析。題干條件分析已知投資者預期市場利率水平上升，且利率期貨價格將下跌。投資者需要根據(jù)這一預期選擇合適的操作策略。各選項分析A選項：買入期貨合約買入期貨合約意味著投資者預期期貨價格會上漲，這樣在未來合約到期時，以高于買入價的價格賣出合約從而獲利。但題干中投資者預期利率期貨價格將下跌，此時買入期貨合約會面臨虧損風險，所以該選項不符合投資者的預期，A選項錯誤。B選項：多頭套期保值多頭套期保值是指套期保值者通過買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失的行為。其目的是規(guī)避現(xiàn)貨價格上漲的風險，而本題中投資者預期的是利率期貨價格下跌，并非現(xiàn)貨價格上漲的情況，因此該選項不適用，B選項錯誤。C選項：空頭策略空頭策略是指投資者預期期貨價格會下跌時，先賣出期貨合約，等期貨價格下跌后再買入平倉，從而賺取差價利潤。在本題中，投資者預期利率期貨價格將下跌，采用空頭策略符合其預期，能夠在價格下跌時獲利，所以該選項正確。D選項：多頭套利多頭套利通常是利用不同市場、不同合約之間的價格差異進行套利操作，一般是預期價格上漲時進行。而本題投資者預期利率期貨價格下跌，與多頭套利的預期方向不符，所以該選項不合適，D選項錯誤。綜上，答案選C。43、（）是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。

A.權利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權合約相關概念。選項A權利金是期權買方為獲得期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用，并非期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格，所以選項A錯誤。選項B執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權價格，它是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格，故選項B正確。選項C合約到期日是指期權合約必須履行的時間節(jié)點，它規(guī)定了期權合約的有效期限，并非買方行使權利時買賣標的資產(chǎn)的價格，所以選項C錯誤。選項D市場價格是指在市場交易過程中實際形成的價格，會隨市場供求關系等多種因素不斷波動，不是期權合約中事先約定的價格，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。44、巴西是咖啡和可可等熱帶作物的主要供應國，在其他條件不變的情況下，如果巴西出現(xiàn)災害性天氣，則國際市場上咖啡和可可的價格將會（）。

A.下跌

B.上漲

C.先跌后漲

D.不變

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關系對價格的影響來分析國際市場上咖啡和可可價格的變化情況。在其他條件不變的情況下，供求關系會直接影響商品價格。當供給大于需求時，商品價格通常會下跌；當供給小于需求時，商品價格往往會上漲。題干中提到巴西是咖啡和可可等熱帶作物的主要供應國，這意味著巴西的產(chǎn)量在國際市場供應中占據(jù)重要地位。如果巴西出現(xiàn)災害性天氣，那么災害性天氣會對巴西當?shù)氐目Х群涂煽傻茸魑锏纳L造成嚴重破壞，導致作物產(chǎn)量大幅減少。由于巴西是主要供應國，其產(chǎn)量減少會使得國際市場上咖啡和可可的整體供應量下降。而在需求不變或者需求在短期內難以大幅變化的情況下，供應減少就會出現(xiàn)供不應求的局面。根據(jù)供求關系對價格的影響原理，供不應求時商品價格會上漲，所以國際市場上咖啡和可可的價格將會上漲。綜上所述，答案選B。45、期貨合約中設置最小變動價位的目的是（）。

A.保證市場運營的穩(wěn)定性

B.保證市場有適度的流動性

C.降低市場管理的風險性

D.保證市場技術的穩(wěn)定性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨合約中設置最小變動價位的相關知識，對各選項進行逐一分析。選項A保證市場運營的穩(wěn)定性通常涉及到市場規(guī)則、監(jiān)管機制、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等多方面因素。市場運營的穩(wěn)定性主要關注市場是否能在各種內外部因素的影響下，持續(xù)、正常地運行，避免出現(xiàn)大規(guī)模的混亂和異常波動。而最小變動價位的設置主要與交易的活躍度和流動性相關，并非直接作用于保證市場運營的穩(wěn)定性，所以選項A錯誤。選項B最小變動價位是指在期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。設置最小變動價位可以防止價格的過度微小波動，使得交易雙方有一定的報價空間和交易動力，避免因價格變動過于細微而導致交易無法達成，從而保證市場有適度的流動性。適度的流動性意味著市場上有足夠的買賣雙方參與交易，交易能夠較為順暢地進行，不會出現(xiàn)有價無市或有市無價的情況。因此，設置最小變動價位的目的之一是保證市場有適度的流動性，選項B正確。選項C市場管理的風險性主要與市場監(jiān)管制度、風險管理體系、參與者的合規(guī)性等因素有關。降低市場管理的風險性通常需要完善的監(jiān)管政策、有效的風險控制措施以及對市場參與者的嚴格監(jiān)管等。最小變動價位的設置與降低市場管理的風險性并沒有直接的關聯(lián)，所以選項C錯誤。選項D市場技術的穩(wěn)定性主要涉及到交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、數(shù)據(jù)傳輸?shù)臏蚀_性、交易軟件的可靠性等技術層面的因素。這些方面主要依賴于先進的技術設備、完善的技術維護和管理等。而最小變動價位是期貨合約的一個交易規(guī)則設定，與市場技術的穩(wěn)定性無關，所以選項D錯誤。綜上，本題答案是B。46、當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為（）。

A.實值期權

B.虛值期權

C.內涵期權

D.外涵期權

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型期權的定義來判斷當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時該期權的類型。選項A：實值期權實值期權是指具有內在價值的期權。對于看漲期權而言，當期權的執(zhí)行價格低于當時標的物市場價格時，期權持有者能夠以低于市場價格的執(zhí)行價格買入標的物，然后在市場上以更高的價格賣出，從而獲得收益，此時該看漲期權具有內在價值，為實值期權。所以當看漲期權的執(zhí)行價格低于當時的標的物價格時，該期權為實值期權，選項A正確。選項B：虛值期權虛值期權是指不具有內在價值的期權。對于看漲期權來說，當執(zhí)行價格高于標的物市場價格時，期權持有者如果執(zhí)行期權，是以較高的執(zhí)行價格買入標的物，這會導致虧損，所以此時期權不具有內在價值，為虛值期權，與題干條件不符，選項B錯誤。選項C：內涵期權并沒有“內涵期權”這一規(guī)范的期權分類術語，此說法錯誤，選項C錯誤。選項D：外涵期權同樣，“外涵期權”并非期權分類中的標準術語，說法錯誤，選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。47、在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預期（）。

A.未來價差縮小

B.未來價差擴大

C.未來價差不變

D.未來價差不確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場的特點以及套利交易的原理來分析該交易者的預期。在正向市場中，遠期合約價格高于近期合約價格，即9月大豆期貨合約價格高于5月大豆期貨合約價格。該交易者進行的是買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約的操作，這屬于買入套利。我們可以假設當前5月大豆期貨合約價格為\(P_1\)，9月大豆期貨合約價格為\(P_2\)，且\(P_2＞P_1\)，價差\(S_1=P_2-P_1\)。當未來平倉時，5月合約價格變?yōu)閈(P_3\)，9月合約價格變?yōu)閈(P_4\)，此時價差\(S_2=P_4-P_3\)。如果該交易者要獲利，只有當未來價差縮小，也就是\(S_2＜S_1\)時才可以。因為買入的5月合約價格上漲幅度大于賣出的9月合約價格上漲幅度，或者5月合約價格下跌幅度小于9月合約價格下跌幅度，都能使價差縮小，此時平倉就能獲利。所以，該交易者預期未來價差縮小，答案選A。48、在進行套利時，交易者主要關注的是合約之間的()。

A.相互價格關系

B.絕對價格關系

C.交易品種的差別

D.交割地的差別

【答案】：A

【解析】本題主要考查交易者在進行套利時的關注重點。選項A，相互價格關系是套利交易的核心關注點。套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，從而獲取價差收益的交易行為。在套利過程中，交易者并不關注合約的絕對價格，而是著重分析合約之間的相對價格關系，當這種相對價格關系出現(xiàn)偏離時，就可以通過買賣不同合約來獲利，所以該選項正確。選項B，絕對價格關系并非套利交易的主要關注點。絕對價格是指某一商品本身的價格水平，而套利更注重不同合約之間的價格對比關系，而不是單個合約的絕對價格，所以該選項錯誤。選項C，交易品種的差別不是套利時的主要關注內容。雖然不同交易品種可能存在一定的聯(lián)系，但套利主要是基于價格關系進行操作，而不是交易品種本身的差異，所以該選項錯誤。選項D，交割地的差別對套利有一定影響，但不是主要關注點。交割地主要影響商品的運輸成本等因素，而在套利交易中，相對價格關系才是決定是否進行套利操作的關鍵，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。49、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價如下：美元兌人民幣即期匯率為6．2340／6．2343，（1M）近端掉期點為40．01／45．23（bp），（2M）遠端掉期點為55．15／60．15（bp）作為發(fā)起方的某機構，如果交易方向是先買入、后賣出，則近端掉期全價為（）。

A.6.238823

B.6.239815

C.6.238001

D.6.240015

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)掉期全價的計算公式來求解近端掉期全價。步驟一：明確相關概念和計算公式在外匯掉期交易中，掉期全價等于即期匯率加上掉期點。本題中交易方向是先買入、后賣出，對于銀行報價，當發(fā)起方是先買美元（即銀行賣美元）時，應使用銀行的美元賣出價，即即期匯率中的大數(shù)；掉期點也應使用對應交易方向的大數(shù)。步驟二：確定即期匯率和近端掉期點-即期匯率：已知美元兌人民幣即期匯率為\(6.2340／6.2343\)，因為是先買入美元，所以使用銀行的美元賣出價\(6.2343\)。-近端掉期點：已知\((1M)\)近端掉期點為\(40.01／45.23\)（bp），bp是基點的意思，\(1\)個基點等于\(0.0001\)。同樣，由于是先買入美元，所以使用近端掉期點中的大數(shù)\(45.23bp\)，換算成小數(shù)為\(0.004523\)。步驟三：計算近端掉期全價根據(jù)掉期全價的計算公式，近端掉期全價\(=\)即期匯率\(+\)近端掉期點，將上述確定的值代入公式可得：\(6.2343+0.004523=6.238823\)綜上，答案是A選項。50、基差的計算公式為（）。

A.基差＝期貨價格－現(xiàn)貨價格

B.基差＝現(xiàn)貨價格－期貨價格

C.基差＝遠期價格－期貨價格

D.基差＝期貨價格－遠期價格

【答案】：B

【解析】本題考查基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。選項A中“基差＝期貨價格－現(xiàn)貨價格”的表述錯誤；選項C“基差＝遠期價格－期貨價格”和選項D“基差＝期貨價格－遠期價格”均不符合基差的定義。所以本題正確答案是B。第二部分多選題(30題)1、期貨結算機構與期貨交易所根據(jù)關系不同，一般可分為（）。

A.某一交易所的內部機構

B.獨立的結算公司

C.某一金融公司的內部機構

D.與交易所被同一機構共同控制

【答案】：AB

【解析】本題主要考查期貨結算機構與期貨交易所根據(jù)關系不同的分類情況。選項A，期貨結算機構可以作為某一交易所的內部機構。這種模式下，結算機構是交易所的一個重要組成部分，負責交易所內期貨交易的結算工作，能夠與交易所的交易系統(tǒng)緊密結合，提高交易效率和結算的安全性，所以該選項正確。選項B，獨立的結算公司也是期貨結算機構與期貨交易所關系的一種常見形式。獨立結算公司獨立于期貨交易所，為多個交易所或市場參與者提供結算服務，具有較強的專業(yè)