期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》高分題庫第一部分單選題(50題)1、在其他條件不變時，某交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。

A.買入玉米期貨合約

B.賣出玉米期貨合約

C.進(jìn)行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

D.進(jìn)行玉米期現(xiàn)套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的基本原理以及題目所給的玉米市場情況來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：買入玉米期貨合約當(dāng)交易者預(yù)計某一商品價格會上漲時，通常會買入該商品的期貨合約，以期在未來價格上漲后通過平倉獲利。而題目中提到交易者預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)，在其他條件不變的情況下，供給大幅增加會導(dǎo)致玉米價格有下降趨勢，所以買入玉米期貨合約并非明智之舉，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：賣出玉米期貨合約由于交易者預(yù)計玉米大幅增產(chǎn)，這意味著市場上玉米的供給將大幅增加，在需求不變的情況下，根據(jù)供求關(guān)系原理，玉米價格很可能會下跌。在期貨市場中，當(dāng)預(yù)計商品價格下跌時，交易者可以選擇賣出期貨合約，待價格下跌后再買入平倉，從而賺取差價利潤。所以該交易者最有可能賣出玉米期貨合約，此選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：進(jìn)行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。其主要目的通常是為了規(guī)避現(xiàn)貨交割風(fēng)險、降低交割成本等，與預(yù)計玉米增產(chǎn)這一因素并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：進(jìn)行玉米期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易行為。題干中僅提及預(yù)計玉米增產(chǎn)，未涉及期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的價差情況，因此無法進(jìn)行期現(xiàn)套利操作，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案是B。2、滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至（）。

A.10%

B.12%

C.15%

D.20%

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，滬深300指數(shù)期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整至10%，所以答案選A。"3、在8月和12月黃金期貨價格分別為256元／克、273元／克時，王某下達(dá)“賣出8月黃金期貨，同時買入12月黃金期貨，價差為11元／克”的限價指令，則不可能成交的價差為（）元／克。

A.11.00

B.10.98

C.11.10

D.10.88

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的成交規(guī)則來判斷不可能成交的價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。王某下達(dá)的“賣出8月黃金期貨，同時買入12月黃金期貨，價差為11元／克”的限價指令，意味著他希望以不大于11元／克的價差成交。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：價差為11.00元／克，剛好等于王某限定的價差，滿足不大于11元／克的條件，所以該價差是可能成交的。-選項(xiàng)B：價差為10.98元／克，小于王某限定的價差11元／克，符合不大于11元／克的要求，因此該價差可以成交。-選項(xiàng)C：價差為11.10元／克，大于王某限定的價差11元／克，不滿足“不大于11元／克”的條件，所以該價差不可能成交。-選項(xiàng)D：價差為10.88元／克，小于11元／克，滿足限價指令的要求，能夠成交。綜上，不可能成交的價差為11.10元／克，答案選C。4、下列關(guān)于國債期貨交割的描述，正確的是（）。

A.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券

B.市場價格最低的債券是最便宜可交割債券

C.買方擁有可交割債券的選擇權(quán)

D.賣方擁有可交割債券的選擇權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨交割的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A：隱含回購利率是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的理論收益率，隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券，而非隱含回購利率最低的債券，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：最便宜可交割債券并非是市場價格最低的債券，它是指在一攬子可交割債券中，能夠使投資者買入債券現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的債券，其選擇取決于多個因素，而不是單純看市場價格，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：在國債期貨交割中，賣方擁有可交割債券的選擇權(quán)，而非買方。賣方會選擇對自己最有利的債券進(jìn)行交割，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：在國債期貨交割環(huán)節(jié)，為了便于賣方進(jìn)行交割操作，同時給予其一定的靈活性和成本控制空間，賣方擁有可交割債券的選擇權(quán)，該選項(xiàng)正確。綜上，正確答案是D。5、某交易者以0.0106（匯率）的價格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價格為1.590的GB、D、/USD、美式看漲期貨期權(quán)。則該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為（）。

A.1.590

B.1.6006

C.1.5794

D.1.6112

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式看漲期貨期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計算公式來計算該交易者的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：明確美式看漲期貨期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)的計算公式對于出售美式看漲期貨期權(quán)的交易者而言，其盈虧平衡點(diǎn)的計算公式為：盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價格+權(quán)利金。步驟二：分析題目中的相關(guān)數(shù)據(jù)-執(zhí)行價格：題目中明確給出執(zhí)行價格為\(1.590\)。-權(quán)利金：某交易者以\(0.0106\)（匯率）的價格出售期權(quán)，這里的\(0.0106\)即為權(quán)利金。步驟三：計算盈虧平衡點(diǎn)將執(zhí)行價格\(1.590\)和權(quán)利金\(0.0106\)代入上述公式，可得盈虧平衡點(diǎn)為：\(1.590+0.0106=1.6006\)。綜上，該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為\(1.6006\)，答案選B。6、理論上，蝶式套利與普通跨期套利相比（）。

A.風(fēng)險較小，利潤較大

B.風(fēng)險較小，利潤較小

C.風(fēng)險較大，利潤較大

D.風(fēng)險較大，利潤較小

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蝶式套利和普通跨期套利的特點(diǎn)來分析其風(fēng)險與利潤情況。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它是兩個跨期套利互補(bǔ)平衡的組合，可以說是“套利的套利”。由于蝶式套利通過多個不同交割月份合約的組合，將風(fēng)險進(jìn)行了分散，使得其在市場波動時所面臨的風(fēng)險相對較小。而普通跨期套利是在同一期貨品種的不同交割月份合約上建立數(shù)量相等、方向相反的交易頭寸，以期在未來某一時間同時將這些頭寸平倉獲利。相比蝶式套利，普通跨期套利的風(fēng)險相對集中。從利潤方面來看，由于蝶式套利分散了風(fēng)險，其潛在的利潤空間也相對受到一定的限制，即利潤較??；而普通跨期套利由于風(fēng)險較為集中，若市場走勢符合預(yù)期，可能獲得較大的利潤，但同時也伴隨著較大的損失風(fēng)險。綜上所述，理論上蝶式套利與普通跨期套利相比風(fēng)險較小，利潤較小，本題正確答案是B選項(xiàng)。7、某投資者欲通過蝶式套利進(jìn)行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，應(yīng)再（）。

A.同時買入3手5月份玉米期貨合約

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約

【答案】：A"

【解析】蝶式套利的具體操作方式是，買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。本題中投資者買入2手1月份玉米期貨合約（較近月份），賣出5手3月份玉米期貨合約（居中月份），按照蝶式套利規(guī)則，設(shè)需要買入x手5月份玉米期貨合約（較遠(yuǎn)月份），則有2+x=5，解得x=3，即應(yīng)同時買入3手5月份玉米期貨合約。并且蝶式套利要求三個交易必須同時進(jìn)行，所以需同時買入3手5月份玉米期貨合約，答案選A。"8、標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率升高，期權(quán)的價格也應(yīng)該（）。

A.升高

B.降低

C.倍增

D.倍減

【答案】：A

【解析】本題主要考查標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率與期權(quán)價格之間的關(guān)系。期權(quán)價格受到多種因素的影響，其中標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率是一個重要因素。波動率反映了標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動程度，當(dāng)波動率升高時，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格在未來出現(xiàn)較大波動的可能性增加。對于期權(quán)的買方而言，波動率升高會增加期權(quán)行權(quán)時獲得收益的可能性。因?yàn)槠跈?quán)賦予了持有者在特定條件下買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，價格波動越大，就越有可能朝著有利于期權(quán)持有者的方向變動，從而使得期權(quán)更具價值。所以，為了獲得這種更有價值的權(quán)利，期權(quán)的買方愿意支付更高的價格，相應(yīng)地，期權(quán)的賣方也會提高期權(quán)的出售價格。綜上所述，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動率升高時，期權(quán)的價格也應(yīng)該升高，本題正確答案是A選項(xiàng)。9、下列關(guān)于集合競價的說法中，正確的是（）。

A.集合競價采用最小成交量原則

B.低于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交

C.高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交

D.當(dāng)申報價格等于集合競價產(chǎn)生的價格時，若買入申報量較少，則按買入方的申報量成交

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)集合競價的相關(guān)原則，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。而不是采用最小成交量原則，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B在集合競價中，高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交，低于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部不成交。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C在集合競價中，低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交，高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部不成交。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D當(dāng)申報價格等于集合競價產(chǎn)生的價格時，買賣雙方按少的一方的申報量成交，若買入申報量較少，則按買入方的申報量成交，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。10、道氏理論中市場波動的三種趨勢不包括（）。

A.主要趨勢

B.次要趨勢

C.長期趨勢

D.短暫趨勢

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中市場波動趨勢的相關(guān)知識。道氏理論認(rèn)為市場波動具有三種趨勢，分別是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。其中，主要趨勢是市場整體的長期走勢；次要趨勢是對主要趨勢的調(diào)整；短暫趨勢則是短期的波動。接下來分析各個選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：主要趨勢是道氏理論中市場波動的趨勢之一，該項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：次要趨勢同樣屬于道氏理論所涵蓋的市場波動趨勢，該項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)C：長期趨勢并非道氏理論中所定義的三種市場波動趨勢之一，該項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)D：短暫趨勢是道氏理論中市場波動的趨勢之一，該項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。11、關(guān)于我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所的關(guān)系，表述正確的是（）。

A.結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所相對獨(dú)立，為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)

B.結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，可同時為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

C.結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)

D.結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所的關(guān)系。A選項(xiàng)，結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所相對獨(dú)立且僅為一家交易所提供結(jié)算服務(wù)，這種情況不符合我國期貨市場的實(shí)際情況。在我國，并非是這種相對獨(dú)立且只為一家交易所服務(wù)的模式，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)，若結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，通常是僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)，而不是同時為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)，該表述與實(shí)際不符，所以B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)，我國不存在獨(dú)立的結(jié)算公司為多家交易所提供結(jié)算服務(wù)這種模式，所以C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)，在我國，結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為本交易所提供結(jié)算服務(wù)，這符合我國期貨市場結(jié)算機(jī)構(gòu)與交易所關(guān)系的實(shí)際情況，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。12、在國內(nèi)期貨交易所計算機(jī)系統(tǒng)運(yùn)行時，買賣申報單是以（）原則進(jìn)行排序。

A.價格優(yōu)先，時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先，數(shù)量優(yōu)先

C.時間優(yōu)先，價格優(yōu)先

D.數(shù)量優(yōu)先，時間優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查國內(nèi)期貨交易所計算機(jī)系統(tǒng)運(yùn)行時買賣申報單的排序原則。在國內(nèi)期貨交易所計算機(jī)系統(tǒng)運(yùn)行時，買賣申報單遵循“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”的排序原則?！皟r格優(yōu)先”指較高價格買進(jìn)申報優(yōu)先于較低價格買進(jìn)申報，較低價格賣出申報優(yōu)先于較高價格賣出申報；“時間優(yōu)先”指在價格相同的情況下，先申報者優(yōu)先于后申報者。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B“價格優(yōu)先，數(shù)量優(yōu)先”不是買賣申報單的排序原則，在實(shí)際交易中，申報數(shù)量并非優(yōu)先排序的考量因素，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C順序錯誤，正確順序是價格優(yōu)先在前，時間優(yōu)先在后，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D“數(shù)量優(yōu)先，時間優(yōu)先”也不是買賣申報單的排序原則，數(shù)量在排序優(yōu)先級上并不起這樣的作用，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選A。13、下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，不正確的是（）。

A.該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利

B.當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約

C.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除

D.當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方可以不履約

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于期權(quán)交易的說法是否正確。選項(xiàng)A：期權(quán)賦予買方的是選擇權(quán)。在約定的期限內(nèi)，買方有權(quán)利根據(jù)市場情況等因素，自主決定是行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，還是放棄行使權(quán)利，該說法正確。選項(xiàng)B：期權(quán)交易中，買方擁有行權(quán)的選擇權(quán)，而當(dāng)買方選擇行權(quán)時，賣方必須按照約定履約，這是期權(quán)交易的基本規(guī)則，該說法正確。選項(xiàng)C：如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，那么該期權(quán)就失去效力而作廢，買賣雙方基于該期權(quán)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系也隨之解除，該說法正確。選項(xiàng)D：當(dāng)買方選擇行權(quán)時，根據(jù)期權(quán)交易規(guī)則，賣方必須履約，而不是可以不履約，所以該說法不正確。綜上，答案選D。14、導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點(diǎn)間隔較遠(yuǎn)

B.期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大

C.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異

D.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異

【答案】：B

【解析】本題主要考查導(dǎo)致不完全套期保值的原因。選項(xiàng)A分析期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點(diǎn)間隔較遠(yuǎn)，這主要影響的是交割環(huán)節(jié)的物流成本、運(yùn)輸風(fēng)險等，并非是導(dǎo)致不完全套期保值的本質(zhì)原因。它可能會對套期保值的實(shí)際操作便利性和成本產(chǎn)生一定影響，但不會直接導(dǎo)致期貨和現(xiàn)貨市場價格變動不一致而形成不完全套期保值，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B分析套期保值的原理是期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，在理想情況下，兩者變動幅度應(yīng)相同，這樣才能實(shí)現(xiàn)完全套期保值。當(dāng)期貨價格與現(xiàn)貨價格雖同方向變動，但幅度較大時，就會導(dǎo)致期貨市場的盈虧與現(xiàn)貨市場的盈虧不能完全相抵，從而出現(xiàn)不完全套期保值的情況。因此，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異，儲存時間差異更多涉及到倉儲成本、貨物損耗等方面，與期貨和現(xiàn)貨價格變動的關(guān)聯(lián)性不大，不是導(dǎo)致不完全套期保值的直接原因，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D分析期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異，質(zhì)量差異主要影響的是商品的價值和價格水平，但這并不一定直接導(dǎo)致期貨價格和現(xiàn)貨價格變動幅度不一致，進(jìn)而引發(fā)不完全套期保值，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，答案選B。15、對買進(jìn)看漲期權(quán)交易來說，當(dāng)標(biāo)的物價格等于（）時，該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn)。

A.執(zhí)行價格

B.執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.執(zhí)行價格-權(quán)利金

D.標(biāo)的物價格+權(quán)利金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)買進(jìn)看漲期權(quán)交易中損益平衡點(diǎn)的計算方法來分析各選項(xiàng)。在買進(jìn)看漲期權(quán)交易中，損益平衡點(diǎn)是期權(quán)買方在期權(quán)交易中，使自身達(dá)到不盈不虧狀態(tài)時標(biāo)的物的價格。期權(quán)買方買入看漲期權(quán)并支付權(quán)利金，只有當(dāng)標(biāo)的物價格上漲到一定程度，才能彌補(bǔ)所支付的權(quán)利金并實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。對于買進(jìn)看漲期權(quán)的買方而言，其盈利的計算方式為：標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)盈利為0時，即達(dá)到損益平衡點(diǎn)，此時標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金=0，移項(xiàng)可得標(biāo)的物市場價格=執(zhí)行價格+權(quán)利金。也就是說，當(dāng)標(biāo)的物價格等于執(zhí)行價格加上權(quán)利金時，買方剛好不盈不虧，該點(diǎn)即為損益平衡點(diǎn)。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：若標(biāo)的物價格等于執(zhí)行價格，此時買方尚未彌補(bǔ)所支付的權(quán)利金，處于虧損狀態(tài)，并非損益平衡點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：當(dāng)標(biāo)的物價格等于執(zhí)行價格加權(quán)利金時，正好達(dá)到不盈不虧，符合損益平衡點(diǎn)的定義，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：執(zhí)行價格減去權(quán)利金對應(yīng)的情況并非損益平衡點(diǎn)，此時買方會有較大虧損，該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)D：標(biāo)的物價格加權(quán)利金沒有實(shí)際的經(jīng)濟(jì)意義，不是損益平衡點(diǎn)的正確計算方式，該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。16、下列有關(guān)期貨公司的定義，正確的是（）。

A.期貨公司是指利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的中介組織

B.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織

C.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的政府組織

D.期貨公司是可以利用內(nèi)幕消息，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對期貨公司定義的準(zhǔn)確理解。對于選項(xiàng)A，期貨公司并非利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易，它主要是代理客戶進(jìn)行交易，所以A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，期貨公司的主要業(yè)務(wù)就是代理客戶進(jìn)行期貨交易，并且會收取一定的交易傭金，這是符合其作為中介組織的基本特征的，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨公司屬于中介組織，并不是政府組織，所以該項(xiàng)表述錯誤。選項(xiàng)D，利用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易是嚴(yán)重違反法律法規(guī)和市場規(guī)則的行為，期貨公司必須依法依規(guī)開展業(yè)務(wù)，不能利用內(nèi)幕消息，因此該項(xiàng)錯誤。綜上，正確答案是B。17、下列有關(guān)套期保值的有效性說法不正確的是（）。

A.度量風(fēng)險對沖程度

B.通常采取比率分析法

C.其評價以單個的期貨或現(xiàn)貨市場的盈虧來判定

D.其公式為套期保值有效性=期貨價格變動值／現(xiàn)貨價格變動值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值有效性的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：套期保值有效性是度量風(fēng)險對沖程度的指標(biāo)，用于衡量套期工具在多大程度上能夠抵消被套期項(xiàng)目的風(fēng)險，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：在實(shí)務(wù)中，通常采取比率分析法來評價套期保值的有效性，比率分析法通過計算套期工具和被套期項(xiàng)目價值變動的比率，來判斷套期是否高度有效，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：套期保值有效性的評價不能僅以單個的期貨或現(xiàn)貨市場的盈虧來判定，而是需要綜合考慮期貨市場和現(xiàn)貨市場的整體盈虧情況，以及套期工具和被套期項(xiàng)目價值變動之間的關(guān)系。如果僅根據(jù)單個市場的盈虧來判斷，可能會得出不準(zhǔn)確的結(jié)論，該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D：套期保值有效性的公式為套期保值有效性=期貨價格變動值／現(xiàn)貨價格變動值，通過該公式可以量化套期保值的效果，該選項(xiàng)說法正確。本題要求選擇說法不正確的選項(xiàng)，因此答案是C。18、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險

B.降低持倉費(fèi)

C.是期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

【答案】：A

【解析】本題可通過分析基差交易和一般套期保值操作的特點(diǎn)，逐一判斷各選項(xiàng)是否符合基差交易的優(yōu)勢，從而得出正確答案。選項(xiàng)A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差。一般的套期保值操作面臨基差變動的風(fēng)險，而基差交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的交易方式。通過基差交易，投資者可以預(yù)先確定基差，從而降低基差變動帶來的風(fēng)險，所以基差交易能夠降低基差風(fēng)險，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)和利息等費(fèi)用總和?；罱灰字饕菄@基差展開，其核心目的并非降低持倉費(fèi)，它并不能直接對持倉費(fèi)產(chǎn)生降低作用，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C基差交易是一種利用基差關(guān)系進(jìn)行的交易策略，并不意味著一定能保證期貨頭寸盈利。期貨市場價格波動具有不確定性，即使采用基差交易策略，期貨頭寸也可能因?yàn)槭袌鲂星椴焕霈F(xiàn)虧損，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D基差交易主要是在現(xiàn)貨和期貨之間建立一種價格聯(lián)系，以管理基差風(fēng)險，它與期貨頭寸持倉量之間沒有必然的聯(lián)系，不一定會減少期貨頭寸持倉量，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案為A。19、一旦交易者選定了某個期貨品種，并且選準(zhǔn)了入市時機(jī)，下面就要決定買賣多少張合約了。一般來說，可掌握這樣的原則，即按總資本的()來確定投入該品種上每筆交易的資金。

A.10%

B.15%

C.20%

D.30%

【答案】：A

【解析】本題考查交易者在選定期貨品種和入市時機(jī)后，確定投入該品種每筆交易資金的原則相關(guān)知識。在期貨交易中，當(dāng)交易者選定某個期貨品種并選準(zhǔn)入市時機(jī)后，通常按總資本的一定比例來確定投入該品種上每筆交易的資金。一般而言，這個比例是總資本的10%。所以答案選A。20、執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值分別為（）美分／蒲式耳。

A.50；-50

B.-50；50

C.0；50

D.0；0

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算方法，分別計算出執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳的玉米看漲和看跌期權(quán)在標(biāo)的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時的內(nèi)涵價值，進(jìn)而判斷正確選項(xiàng)。步驟一：明確看漲期權(quán)和看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算方法-看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格時），若標(biāo)的資產(chǎn)價格小于或等于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0。-看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時），若執(zhí)行價格小于或等于標(biāo)的資產(chǎn)價格，內(nèi)涵價值為0。步驟二：計算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值已知執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳，由于400＜450，即標(biāo)的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算方法，此時看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。步驟三：計算看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值已知執(zhí)行價格為450美分／蒲式耳，標(biāo)的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳，由于450＞400，即執(zhí)行價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算方法，可得看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=450-400=50（美分／蒲式耳）。綜上，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨價格為400美分／蒲式耳時，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為0美分／蒲式耳，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為50美分／蒲式耳，答案選C。21、對固定利率債券持有人來說，如果利率走勢上升，他將錯失獲取更多收益的機(jī)會，這時他可以（）。

A.利用利率互換將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率

B.利用貨幣互換將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率

C.利用債權(quán)互換將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率

D.做空貨幣互換

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各種互換的概念及特點(diǎn)來分析每個選項(xiàng)。選項(xiàng)A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的名義本金交換現(xiàn)金流的行為，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。對于固定利率債券持有人而言，當(dāng)利率走勢上升時，固定利率債券的收益相對固定，無法隨著利率上升而增加收益。此時通過利率互換將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率，就可以使收益跟隨市場利率上升而增加，從而避免錯失獲取更多收益的機(jī)會。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。它主要用于管理不同貨幣的匯率風(fēng)險和資金成本等，并非用于將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率以應(yīng)對利率上升帶來的收益問題，與本題情境不符。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C債權(quán)互換通常是指不同類型債權(quán)之間的交換，如不同信用等級、不同期限的債權(quán)等，它并不直接涉及將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率的操作，不能解決固定利率債券持有人在利率上升時的收益問題。所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D做空貨幣互換是指預(yù)期貨幣互換的價值會下降而進(jìn)行的交易操作，這與將固定利率轉(zhuǎn)換成浮動利率以在利率上升時獲取更多收益的需求沒有直接關(guān)聯(lián)，不能滿足題干要求。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。22、某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手（10噸/手），成交價為3535元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為3530元/噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5%。該客戶當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.176500

B.88250

C.176750

D.88375

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計算公式來求解該客戶當(dāng)日交易保證金金額。步驟一：明確交易保證金的計算公式交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金，其計算公式為：交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟二：分析題目中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)-當(dāng)日結(jié)算價：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價為\(3530\)元/噸。-交易單位：已知\(1\)月份黃大豆\(1\)號期貨合約的交易單位是\(10\)噸/手。-持倉手?jǐn)?shù)：該客戶開倉賣出\(1\)月份黃大豆\(1\)號期貨合約\(100\)手，即持倉手?jǐn)?shù)為\(100\)手。-保證金比例：期貨公司要求的交易保證金比例為\(5\%\)。步驟三：計算該客戶當(dāng)日交易保證金將上述數(shù)據(jù)代入交易保證金計算公式可得：\(3530\times10\times100\times5\%\)\(=35300\times100\times5\%\)\(=3530000\times5\%\)\(=176500\)（元）所以，該客戶當(dāng)日交易保證金為\(176500\)元，答案選A。23、如不計交易費(fèi)用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為（）。

A.權(quán)利金

B.標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅

C.執(zhí)行價格

D.標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買入看漲期權(quán)的特點(diǎn)來分析其最大虧損情況。買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。期權(quán)購買者需要支付權(quán)利金以獲得這個權(quán)利。對于買入看漲期權(quán)的一方來說，其最大的虧損就是所支付的權(quán)利金。因?yàn)楫?dāng)市場行情不利，即標(biāo)的資產(chǎn)價格不漲反跌時，期權(quán)購買者可以選擇不行使期權(quán)，此時其損失的就是當(dāng)初購買期權(quán)所支付的權(quán)利金。而標(biāo)的資產(chǎn)的跌幅與買入看漲期權(quán)的虧損并無直接關(guān)聯(lián)，執(zhí)行價格是期權(quán)合約中約定的買賣價格，不是虧損的衡量指標(biāo)，標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅只會影響買入看漲期權(quán)的盈利情況而非虧損情況。所以如不計交易費(fèi)用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為權(quán)利金，本題答案選A。24、某投機(jī)者預(yù)測5月份大豆期貨合約價格將上升，故買入5手，成交價格為2015元／噸，此后合約價格迅速上升到2025元／噸，為進(jìn)一步利用該價位的有利變動，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約，當(dāng)價格上升到2030元／噸時，又買入3手合約，當(dāng)市價上升到2040元／噸時，又買入2手合約，當(dāng)市價上升到2050元／噸時，再買入1手合約。后市場價格開始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本題可先計算出該投機(jī)者買入合約的總成本，再計算出賣出合約的總收入，最后用總收入減去總成本，即可得出交易的盈虧情況。步驟一：計算買入合約的總成本該投機(jī)者分五次買入合約，每次買入的手?jǐn)?shù)和價格不同，我們需要分別計算每次買入的成本，然后將它們相加，得到總成本。-第一次買入\(5\)手，成交價格為\(2015\)元/噸，成本為\(2015\times5\times10=100750\)元。（期貨交易中每手一般代表\(10\)噸）-第二次買入\(4\)手，成交價格為\(2025\)元/噸，成本為\(2025\times4\times10=81000\)元。-第三次買入\(3\)手，成交價格為\(2030\)元/噸，成本為\(2030\times3\times10=60900\)元。-第四次買入\(2\)手，成交價格為\(2040\)元/噸，成本為\(2040\times2\times10=40800\)元。-第五次買入\(1\)手，成交價格為\(2050\)元/噸，成本為\(2050\times1\times10=20500\)元。將五次買入的成本相加，可得總成本為：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步驟二：計算賣出合約的總收入該投機(jī)者在市場價格跌到\(2035\)元/噸時，賣出手中全部期貨合約，總共買入的手?jǐn)?shù)為\(5+4+3+2+1=15\)手。則賣出合約的總收入為\(2035\times15\times10=305250\)元。步驟三：計算交易的盈虧用賣出合約的總收入減去買入合約的總成本，可得盈虧為：\(305250-303950=1300\)（元）所以，此交易的盈虧是\(1300\)元，答案選B。25、某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的金額為12.50萬歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，該筆交易（）美元。

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

D.盈利500

【答案】：C

【解析】本題可先計算出該交易者每歐元的買賣差價，再結(jié)合合約的數(shù)量與每張合約的金額，進(jìn)而得出該筆交易的盈虧情況。步驟一：計算每歐元的買賣差價已知該交易者賣出歐元期貨合約的成交價為\(EUR/USD=1.3210\)，即賣出\(1\)歐元可獲得\(1.3210\)美元；后來在\(EUR/USD=1.3250\)價位上全部平倉，即買入\(1\)歐元需要花費(fèi)\(1.3250\)美元。那么每歐元的買賣差價為賣出價減去買入價，即\(1.3210-1.3250=-0.004\)美元，這表明每交易\(1\)歐元，該交易者會虧損\(0.004\)美元。步驟二：計算總共交易的歐元金額已知該交易者賣出\(4\)張歐元期貨合約，每張合約的金額為\(12.50\)萬歐元，則總共交易的歐元金額為合約數(shù)量乘以每張合約的金額，即\(4\times12.50=50\)萬歐元。步驟三：計算該筆交易的盈虧情況由步驟一可知每交易\(1\)歐元虧損\(0.004\)美元，步驟二計算出總共交易了\(50\)萬歐元，那么該筆交易的盈虧情況為總共交易的歐元金額乘以每歐元的買賣差價，即\(500000\times(-0.004)=-2000\)美元，負(fù)號表示虧損，所以該筆交易虧損\(2000\)美元。綜上，答案選C。26、當(dāng)需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時()。

A.均衡價格不變，均衡數(shù)量不變

B.均衡價格提高，均衡數(shù)量增加

C.均衡價格提高，均衡數(shù)量不確定

D.均衡價格提高，均衡數(shù)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求曲線和供給曲線移動對均衡價格和均衡數(shù)量的影響來進(jìn)行分析。需求曲線向右移動的影響需求曲線向右移動意味著在每一個價格水平下，消費(fèi)者對該商品的需求量都增加了。在供給曲線不變的情況下，需求的增加會使得市場上對商品的需求大于供給，從而推動均衡價格上升，均衡數(shù)量增加。供給曲線向左移動的影響供給曲線向左移動表示在每一個價格水平下，生產(chǎn)者愿意提供的商品數(shù)量減少了。在需求曲線不變的情況下，供給的減少會導(dǎo)致市場上商品的供給小于需求，進(jìn)而也會使均衡價格上升，均衡數(shù)量減少。需求曲線右移和供給曲線左移同時發(fā)生的影響當(dāng)需求曲線向右移動而供給曲線向左移動時，這兩種移動都會使均衡價格上升，所以均衡價格必然提高。而對于均衡數(shù)量，需求曲線右移會使均衡數(shù)量增加，供給曲線左移會使均衡數(shù)量減少，由于我們不知道這兩種移動的幅度大小，所以無法確定均衡數(shù)量最終是增加、減少還是不變，即均衡數(shù)量不確定。綜上，答案選C。27、交易者以43500元／噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大損失額限制為100元／噸，因此下達(dá)止損指令時設(shè)定的價格應(yīng)為()元／噸。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.43550

B.43600

C.43400

D.43500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)止損指令的設(shè)定規(guī)則來計算下達(dá)止損指令時應(yīng)設(shè)定的價格。止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。本題中交易者賣出期貨合約，意味著其預(yù)期價格下跌，如果價格上漲就會產(chǎn)生損失，為將最大損失額限制為100元／噸，需要設(shè)定一個價格，當(dāng)市場價格上漲到該價格時就執(zhí)行止損指令。已知交易者賣出銅期貨合約的價格是43500元／噸，最大損失額限制為100元／噸，那么下達(dá)止損指令時設(shè)定的價格應(yīng)該是賣出價格加上最大損失額，即43500+100=43600元／噸。綜上所述，答案選B。28、在正常市場中，遠(yuǎn)期合約與近期合約之間的價差主要受到（）的影響。

A.持倉費(fèi)

B.持有成本

C.交割成本

D.手續(xù)費(fèi)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的含義，結(jié)合遠(yuǎn)期合約與近期合約之間價差的影響因素來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。雖然持倉費(fèi)在一定程度上會對期貨合約價格產(chǎn)生影響，但它并非是正常市場中遠(yuǎn)期合約與近期合約之間價差的主要影響因素。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B持有成本是指投資者持有某種投資品所承擔(dān)的成本，涵蓋了倉儲費(fèi)、保險費(fèi)、利息等多個方面。在正常市場中，由于持有成本的存在，隨著時間的推移，遠(yuǎn)期合約的持有者需要承擔(dān)更多的持有成本，這就導(dǎo)致遠(yuǎn)期合約價格通常會高于近期合約價格，二者之間的價差主要由持有成本決定。因此，持有成本是影響遠(yuǎn)期合約與近期合約之間價差的主要因素，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C交割成本是指期貨合約到期時，進(jìn)行實(shí)物交割所產(chǎn)生的相關(guān)成本，包括運(yùn)輸費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)等。交割成本主要影響的是期貨合約到期交割時的實(shí)際成本和價格，但并非是影響遠(yuǎn)期合約與近期合約之間價差的主要因素。所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D手續(xù)費(fèi)是投資者在進(jìn)行期貨交易時向期貨公司或交易所支付的交易費(fèi)用。手續(xù)費(fèi)是每次交易都會產(chǎn)生的固定成本，它對所有期貨合約的影響是相對固定的，不會因?yàn)楹霞s是遠(yuǎn)期還是近期而產(chǎn)生差異，因此不是影響遠(yuǎn)期合約與近期合約之間價差的主要因素。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B選項(xiàng)。29、歐洲美元期貨合約的報價有時會采用100減去以（)天計算的不帶百分號的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.366

【答案】：B

【解析】本題考查歐洲美元期貨合約報價中計算年利率所采用的天數(shù)。歐洲美元期貨合約的報價通常采用一種特定方式，即100減去以一定天數(shù)計算的不帶百分號的年利率形式。在國際金融市場的慣例中，計算歐洲美元期貨合約報價時，采用的是按360天計算的年利率。這是因?yàn)樵诮鹑陬I(lǐng)域尤其是國際貨幣市場相關(guān)業(yè)務(wù)中，360天的計算方式較為常用，它簡化了計算過程，方便進(jìn)行利率的計算和比較等操作。選項(xiàng)A的300天不符合該市場對于歐洲美元期貨合約報價計算年利率的天數(shù)要求；選項(xiàng)C的365天是平年的實(shí)際天數(shù)，在該計算中并不適用；選項(xiàng)D的366天是閏年的天數(shù)，同樣不是歐洲美元期貨合約報價計算年利率所采用的天數(shù)。所以，本題正確答案選B。30、在我國，關(guān)于會員制期貨交易所會員享有的權(quán)利，表述錯誤的是()。

A.從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)

B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格

C.參加會員大會，行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)

D.負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作

【答案】：D

【解析】會員制期貨交易所中，會員享有一系列特定的權(quán)利。選項(xiàng)A，會員可從事規(guī)定的期貨交易、結(jié)算等業(yè)務(wù)，這是會員參與期貨市場交易的基本權(quán)利，通過這些業(yè)務(wù)活動，會員能夠在期貨市場中進(jìn)行投資、套期保值等操作，以實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)目的，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B，會員按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會員資格也是合理的。會員資格是會員在期貨交易所開展業(yè)務(wù)的一種身份許可，在符合相關(guān)規(guī)定的情況下允許轉(zhuǎn)讓，這既保證了市場的規(guī)范性，又為會員提供了一定的靈活性和流動性，使會員能夠根據(jù)自身的經(jīng)營狀況和市場情況對其在期貨交易所的參與情況進(jìn)行調(diào)整，所以該選項(xiàng)表述無誤。選項(xiàng)C，會員參加會員大會并行使選舉權(quán)、被選舉權(quán)和表決權(quán)，這是會員對期貨交易所進(jìn)行民主管理、參與決策的重要體現(xiàn)。會員大會是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，會員通過行使這些權(quán)利，可以對交易所的重大事項(xiàng)發(fā)表意見、參與決策，確保交易所的運(yùn)營符合會員的整體利益，此選項(xiàng)表述同樣正確。選項(xiàng)D，負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的通常是期貨交易所的管理層和專業(yè)的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，并非會員的權(quán)利范疇。會員主要是參與交易等業(yè)務(wù)活動，而不是承擔(dān)日常經(jīng)營管理的職責(zé)，所以該選項(xiàng)表述錯誤。綜上，答案選D。31、某短期國債離到期日還有3個月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價9750元將其買下，2個月后乙投資者以9850買下并持有一個月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本題可先計算乙投資者的投資收益，再根據(jù)年化收益率的計算公式求出乙投資者的年化收益率。步驟一：計算乙投資者的投資收益已知乙投資者以\(9850\)元買下該短期國債，持有一個月后兌現(xiàn)獲得\(10000\)元。投資收益\(=\)兌現(xiàn)金額\(-\)購買成本，即乙投資者的投資收益為\(10000-9850=150\)元。步驟二：計算乙投資者的投資期限乙投資者持有該國債\(1\)個月，因?yàn)閈(1\)年有\(zhòng)(12\)個月，所以投資期限\(t=\frac{1}{12}\)年。步驟三：計算乙投資者的年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計算的。年化收益率的計算公式為\(年化收益率=\frac{投資收益}{購買成本}\div投資期限\times100\%\)。將投資收益\(150\)元、購買成本\(9850\)元、投資期限\(\frac{1}{12}\)年代入公式，可得：年化收益率\(=\frac{150}{9850}\div\frac{1}{12}\times100\%=\frac{150\times12}{9850}\times100\%\approx18.274\%\)綜上，答案選D。32、世界上第一個較為規(guī)范的期貨交易所是1848年由82位商人在芝加哥發(fā)起組建的()。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.紐約商業(yè)交易所

D.芝加哥期貨交易所

【答案】：D

【解析】該題主要考查世界上第一個較為規(guī)范的期貨交易所相關(guān)知識。選項(xiàng)A，芝加哥商業(yè)交易所是世界最大的期權(quán)和期貨交易所之一，但并非1848年由82位商人在芝加哥發(fā)起組建的第一個較為規(guī)范的期貨交易所，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B，倫敦金屬交易所是全球最大的有色金屬交易所，其地點(diǎn)在倫敦，與題干中1848年在芝加哥發(fā)起組建這一信息不符，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，紐約商業(yè)交易所是世界上最大的實(shí)物商品期貨交易所之一，同樣不是題干所指的1848年在芝加哥發(fā)起組建的首個較為規(guī)范的期貨交易所，因此C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，1848年，82位商人在芝加哥發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所，它是世界上第一個較為規(guī)范的期貨交易所，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。33、期貨公司的職能不包括（）。

A.對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險

B.為客戶提供期貨市場信息

C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

D.擔(dān)保交易履約

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨公司的職能來對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險是期貨公司的重要職能之一。期貨交易具有一定的風(fēng)險性，期貨公司需要對客戶的賬戶資金、交易情況等進(jìn)行管理，通過設(shè)置保證金水平、強(qiáng)行平倉等措施來控制客戶的交易風(fēng)險，以保障客戶和市場的穩(wěn)定運(yùn)行。因此，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：為客戶提供期貨市場信息也是期貨公司的職能范疇。期貨市場行情復(fù)雜多變，客戶需要及時了解相關(guān)的市場信息，如期貨合約價格走勢、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、行業(yè)動態(tài)等，以便做出合理的交易決策。期貨公司憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢和信息渠道，能夠?yàn)榭蛻籼峁┤?、?zhǔn)確的市場信息。所以，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約是期貨公司最基本的職能。期貨公司作為中介機(jī)構(gòu)，接受客戶的委托，按照客戶下達(dá)的交易指令，在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨合約的買賣操作。這使得客戶能夠參與到期貨市場的交易中。所以，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：期貨交易通常是由期貨交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)來擔(dān)保交易履約。結(jié)算機(jī)構(gòu)通過保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等措施，確保交易雙方能夠履行合約義務(wù)，而非由期貨公司來擔(dān)保交易履約。所以，該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。34、基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

【答案】：A

【解析】本題考查基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)。選項(xiàng)A：供求理論供求理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論，該理論認(rèn)為市場上商品的價格由供給和需求的相互作用決定。在金融市場中，基本面分析法正是基于對各種經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素和公司因素等的分析，來評估資產(chǎn)的內(nèi)在價值，而這些因素最終都會影響市場上資產(chǎn)的供給和需求關(guān)系。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時，企業(yè)盈利預(yù)期增加，投資者對股票的需求上升，若供給不變，股票價格就可能上漲；反之，經(jīng)濟(jì)衰退時，需求下降，價格可能下跌。所以基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是供求理論，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：江恩理論江恩理論是投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過對數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，主要包括江恩時間法則、江恩價格法則和江恩線等。它側(cè)重于通過對市場時間和價格的分析來預(yù)測市場走勢，并非基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)，選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C：道氏理論道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認(rèn)為股票價格運(yùn)動有三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，并通過對股票價格平均指數(shù)的分析來判斷市場趨勢。道氏理論主要關(guān)注價格和成交量等市場交易數(shù)據(jù)的分析，而非基于經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系等基本面因素，所以不是基本面分析法的理論基礎(chǔ)，選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D：艾略特波浪理論艾略特波浪理論是由拉爾夫·尼爾森·艾略特（R.N.Elliott）發(fā)現(xiàn)并提出的，該理論認(rèn)為市場走勢會遵循一定的波浪模式，一個完整的周期由5個上升浪和3個下降浪組成。它也是一種技術(shù)分析方法，側(cè)重于對市場價格波動形態(tài)的研究，并非基于基本面的供求分析，選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、關(guān)于看跌期權(quán)的損益(不計交易費(fèi)用)，以下說法正確的是（）。

A.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價格一權(quán)利金

B.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)買賣雙方損益的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A看跌期權(quán)賣方的收益是固定的，即所收取的權(quán)利金；而其潛在損失是不確定的，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌至0時，賣方損失達(dá)到最大。此時，看跌期權(quán)賣方需按執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)價格為0，其最大損失就等于執(zhí)行價格減去所收取的權(quán)利金，所以看跌期權(quán)賣方的最大損失是執(zhí)行價格-權(quán)利金，該項(xiàng)說法正確。分析選項(xiàng)B由上述對選項(xiàng)A的分析可知，看跌期權(quán)賣方最大損失是執(zhí)行價格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價格+權(quán)利金，該項(xiàng)說法錯誤。分析選項(xiàng)C看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格-權(quán)利金時，賣方的收益剛好為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于此平衡點(diǎn)時，賣方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于此平衡點(diǎn)時，賣方虧損。所以執(zhí)行價格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)賣方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說法錯誤。分析選項(xiàng)D看跌期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其損益平衡點(diǎn)是執(zhí)行價格-權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格-權(quán)利金時，買方的收益為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于此平衡點(diǎn)時，買方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于此平衡點(diǎn)時，買方虧損。所以執(zhí)行價格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)買方的損益平衡點(diǎn)，該項(xiàng)說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。36、在期權(quán)交易市場，需要按規(guī)定繳納一定保證金的是（）。

A.期權(quán)買方

B.期權(quán)賣方

C.期權(quán)買賣雙方

D.都不用支付

【答案】：B"

【解析】在期權(quán)交易中，期權(quán)買方通過支付權(quán)利金獲得了一種權(quán)利，即可以在約定的時間以約定的價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，但并不承擔(dān)必須進(jìn)行交易的義務(wù)，所以期權(quán)買方無需繳納保證金。而期權(quán)賣方收取了買方支付的權(quán)利金，同時承擔(dān)著在買方行權(quán)時履行合約的義務(wù)。為了確保期權(quán)賣方能夠在買方行權(quán)時按照合約規(guī)定履行義務(wù)，避免違約風(fēng)險，期權(quán)賣方需要按規(guī)定繳納一定的保證金。因此，在期權(quán)交易市場，需要按規(guī)定繳納一定保證金的是期權(quán)賣方，本題答案選B。"37、某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，稱為（）。

A.收盤價

B.結(jié)算價

C.昨收盤

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價格概念的區(qū)分。選項(xiàng)A收盤價指的是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，與題目描述相符，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C昨收盤是指上一個交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價格，因此D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選A。38、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列說法正確的是（）。

A.采用指數(shù)式報價

B.CME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為2000000美元

C.期限為3個月期歐洲美元活期存單

D.采用實(shí)物交割

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來判斷對錯。選項(xiàng)A芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報價。其報價指數(shù)以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價，這種報價方式是該期貨的重要特征之一，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BCME的3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元，而不是2000000美元，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C3個月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)是3個月期歐洲美元定期存單，并非活期存單，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割，而不是實(shí)物交割，這是為了便利交易結(jié)算，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A。39、在具體交易時，股指期貨合約的合約價值用（）表示。

A.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以100

B.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以50％

C.股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)

D.股指期貨指數(shù)點(diǎn)除以合約乘數(shù)

【答案】：C

【解析】本題考查股指期貨合約價值的表示方式。在股指期貨交易中，合約價值的計算方法是固定的。股指期貨合約的合約價值是通過股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)來表示的。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以100這種計算方式并不是股指期貨合約價值的正確表示方法，在實(shí)際交易中并沒有這樣的規(guī)定，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以50％同樣不符合股指期貨合約價值計算的規(guī)范，不是正確的表示方式，因此該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：按照股指期貨交易的規(guī)則，股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù)來表示，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：股指期貨指數(shù)點(diǎn)除以合約乘數(shù)得到的結(jié)果并非合約價值，與實(shí)際的計算規(guī)則不符，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。40、1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的（）期貨，是世界上第一個利率期貨品種。

A.歐洲美元

B.美國政府10年期國債

C.美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證

D.美國政府短期國債

【答案】：C

【解析】本題主要考查世界上第一個利率期貨品種的相關(guān)知識。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：歐洲美元期貨并非世界上第一個利率期貨品種。歐洲美元是指存放在美國境外的美國銀行或外國銀行的美元，歐洲美元期貨在金融市場中具有重要地位，但它不是利率期貨的開端。B選項(xiàng)：美國政府10年期國債期貨同樣不是世界上首個利率期貨品種。美國政府10年期國債是美國國債市場中的重要組成部分，其期貨交易有自身的特點(diǎn)和影響力，但在時間上不是最早的利率期貨。C選項(xiàng)：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的美國政府國民抵押協(xié)會（GNMA）抵押憑證期貨，是世界上第一個利率期貨品種。該期貨品種的推出，開創(chuàng)了利率期貨交易的先河，為金融市場提供了新的風(fēng)險管理和投資工具，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：美國政府短期國債期貨也不是世界上第一個利率期貨品種。美國政府短期國債作為短期的政府債務(wù)工具，其期貨交易是后來金融市場發(fā)展的產(chǎn)物，并非利率期貨的起源。綜上，本題答案選C。41、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格為1585.50美元/盎司時，權(quán)利金為30美元/盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元/盎司。

A.-15

B.15

C.30

D.-30

【答案】：B

【解析】本題可先明確期權(quán)時間價值的計算公式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)計算該期權(quán)的時間價值。步驟一：明確期權(quán)內(nèi)涵價值與時間價值的關(guān)系期權(quán)價格由內(nèi)涵價值和時間價值組成，即期權(quán)價格（權(quán)利金）=內(nèi)涵價值+時間價值。由此可推導(dǎo)出時間價值的計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。步驟二：計算期權(quán)的內(nèi)涵價值內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，對于看跌期權(quán)而言，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格時）。已知黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600.50美元/盎司，標(biāo)的期貨合約價格為1585.50美元/盎司，因?yàn)?600.50＞1585.50，所以該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的期貨合約價格=1600.50-1585.50=15（美元/盎司）。步驟三：計算期權(quán)的時間價值已知該期權(quán)的權(quán)利金為30美元/盎司，根據(jù)時間價值的計算公式：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，可得該期權(quán)的時間價值=30-15=15（美元/盎司）。綜上，答案選B。42、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1．4783美元，這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53％

B.貼水0.34％

C.升水4.53％

D.升水0.34％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的大小關(guān)系判斷英鎊是升水還是貼水，再通過計算公式算出貼水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以30天遠(yuǎn)期英鎊貼水。步驟二：計算英鎊貼水的幅度計算外匯升貼水率的公式為：升（貼）水率=（遠(yuǎn)期匯率-即期匯率）÷即期匯率×（12÷月數(shù)）×100%。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式，即期匯率為1.4839，遠(yuǎn)期匯率為1.4783，月數(shù)為1（30天約為1個月），可得：\[\begin{align*}&(1.4783-1.4839)÷1.4839×(12÷1)×100\%\\&=-0.0056÷1.4839×12×100\%\\&\approx-0.00377×12×100\%\\&\approx-0.0453×100\%\\&=-4.53\%\end{align*}\]結(jié)果為負(fù)表示貼水，貼水率為4.53%。綜上，30天遠(yuǎn)期英鎊貼水4.53%，答案選A。43、4月份，某空調(diào)廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當(dāng)時銅的現(xiàn)貨價格為53000元／噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進(jìn)。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進(jìn)行銅套期保值期貨交易，當(dāng)年7月份銅期貨價格為53300元／噸。陰極銅期貨為每手5噸。該廠在期貨市場應(yīng)（）。

A.賣出100手7月份銅期貨合約

B.買入100手7月份銅期貨合約

C.賣出50手7月份銅期貨合約

D.買入50手7月份銅期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨合約數(shù)量的計算方法來確定該廠在期貨市場的操作。步驟一：分析套期保值操作方向套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進(jìn)期貨合約來補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場價格變動所帶來的實(shí)際價格風(fēng)險。本題中，某空調(diào)廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅作為原料，擔(dān)心未來銅價上漲，那么為了鎖定成本，防止因銅價上漲導(dǎo)致采購成本增加，該廠應(yīng)在期貨市場進(jìn)行買入套期保值操作，即在期貨市場買入期貨合約。所以可以排除A、C選項(xiàng)，因?yàn)橘u出期貨合約適用于擔(dān)心價格下跌的情況，與本題需求不符。步驟二：計算期貨合約數(shù)量已知陰極銅期貨為每手5噸，該廠預(yù)計7月份需要500噸陰極銅。則所需買入的期貨合約手?jǐn)?shù)=預(yù)計需要的陰極銅噸數(shù)÷每手陰極銅期貨的噸數(shù)，即：500÷5=100（手）綜上，該廠在期貨市場應(yīng)買入100手7月份銅期貨合約，答案選B。44、實(shí)物交割要求以（）名義進(jìn)行。

A.客戶

B.交易所

C.會員

D.交割倉庫

【答案】：C

【解析】本題主要考查實(shí)物交割名義主體的相關(guān)知識。在期貨交易的實(shí)物交割環(huán)節(jié)，需要明確是以特定主體的名義來進(jìn)行操作的。選項(xiàng)A，客戶是期貨交易的參與者，但在實(shí)物交割時，通常不是以客戶個人的名義直接進(jìn)行，因?yàn)槠谪浗灰状嬖谝幌盗械囊?guī)則和流程，客戶需要通過相關(guān)機(jī)構(gòu)來完成交割，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，交易所主要負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、監(jiān)管交易活動等宏觀層面的工作，并不直接參與實(shí)物交割的具體操作，也不是以其名義進(jìn)行實(shí)物交割，故B選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C，會員在期貨市場中扮演著重要角色，期貨交易中的實(shí)物交割要求是以會員的名義進(jìn)行的，會員在整個交割流程中起到了連接客戶與市場的作用，按照交易所的規(guī)定和流程完成實(shí)物交割的各項(xiàng)操作，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，交割倉庫是為實(shí)物交割提供存儲等服務(wù)的場所，它并非交割行為的名義主體，只是交割環(huán)節(jié)中的一個設(shè)施載體，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選C。45、1月15日，廣西白糖現(xiàn)貨價格為3450元／噸，3月份白糖期貨價格為3370元／噸，此時白糖的基差為（）元／噸。

A.80

B.-80

C.40

D.-40

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算白糖的基差，進(jìn)而得出正確答案。步驟一：明確基差的計算公式基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。步驟二：分析題目中的現(xiàn)貨價格和期貨價格題目中明確給出，1月15日廣西白糖現(xiàn)貨價格為3450元／噸，3月份白糖期貨價格為3370元／噸。步驟三：計算白糖的基差將現(xiàn)貨價格3450元／噸和期貨價格3370元／噸代入基差計算公式，可得基差=3450-3370=80（元／噸）。綜上，答案選A。46、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

A.交割日期

B.貨物質(zhì)量

C.交易單位

D.交易價格

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的相關(guān)知識。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化是指除價格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。這是期貨交易的重要特征之一。選項(xiàng)A，交割日期在期貨合約中是預(yù)先規(guī)定好的，不同的期貨合約會有明確的交割日期安排，并非不確定因素，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，貨物質(zhì)量在期貨合約中也有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)定，以保證交易的公平和統(tǒng)一，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C，交易單位同樣是預(yù)先設(shè)定好的，明確了每一份期貨合約所代表的交易數(shù)量，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D，交易價格是隨著市場供求關(guān)系等多種因素的變化而波動的，在期貨合約中并沒有預(yù)先規(guī)定，而是在交易過程中通過買賣雙方的競價來確定的，符合“除（某一因素）外其他條款預(yù)先規(guī)定好”這一特征。綜上，正確答案是D。47、下列關(guān)于美國中長期國債期貨的說法中，正確的是()。

A.采用指數(shù)報價法

B.采用現(xiàn)金交割方式

C.按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價

D.買方具有選擇交付券種的權(quán)利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美國中長期國債期貨的相關(guān)知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A美國中長期國債期貨采用價格報價法，而不是指數(shù)報價法。指數(shù)報價法常用于短期利率期貨等品種。所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B美國中長期國債期貨采用實(shí)物交割方式，而非現(xiàn)金交割方式。在實(shí)物交割時，賣方需要交付符合規(guī)定的國債。所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C美國中長期國債期貨是按100美元面值的標(biāo)的國債期貨價格報價的，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D在國債期貨交易中，賣方具有選擇交付券種的權(quán)利，而非買方。這是因?yàn)橘u方可以根據(jù)市場情況，選擇對自己最有利的券種進(jìn)行交割。所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是C。48、某投資者共購買了三種股票A、B、C，占用資金比例分別為30%、20％、50%，A、B股票相對于某個指數(shù)而言的β系數(shù)為1.2和0.9。如果要使該股票組合的β系數(shù)為1，則C股票的β系數(shù)應(yīng)為（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計算公式來求解C股票的β系數(shù)。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計算公式股票組合的β系數(shù)等于組合中各股票β系數(shù)與該股票資金占比乘積之和，其計算公式為：\(\beta_{p}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{A}\)、\(w_{B}\)、\(w_{C}\)分別為A、B、C三種股票的資金占比，\(\beta_{A}\)、\(\beta_{B}\)、\(\beta_{C}\)分別為A、B、C三種股票的β系數(shù)。步驟二：確定已知條件已知該投資者購買A、B、C三種股票占用資金比例分別為\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)；A、B股票相對于某個指數(shù)而言的β系數(shù)為\(\beta_{A}=1.2\)、\(\beta_{B}=0.9\)；該股票組合的β系數(shù)\(\beta_{p}=1\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)并求解\(\beta_{C}\)將已知條件代入上述公式可得：\(1=0.3×1.2+0.2×0.9+0.5×\beta_{C}\)。先計算等式右邊乘法部分：\(0.3×1.2=0.36\)，\(0.2×0.9=0.18\)。則原方程變?yōu)閈(1=0.36+0.18+0.5×\beta_{C}\)。接著計算\(0.36+0.18=0.54\)，方程進(jìn)一步變?yōu)閈(1=0.54+0.5×\beta_{C}\)。然后移項(xiàng)可得\(0.5×\beta_{C}=1-0.54\)，即\(0.5×\beta_{C}=0.46\)。最后求解\(\beta_{C}\)，\(\beta_{C}=0.46÷0.5=0.92\)。綜上，C股票的β系數(shù)應(yīng)為0.92，答案選B。49、（）期貨交易所首先適用《公司法》的規(guī)定，只有在《公司法》未作規(guī)定的情況下，才適用《民法》的一般規(guī)定。

A.合伙制

B.合作制

C.會員制

D.公司制

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所組織形式對應(yīng)的法律適用。選項(xiàng)A分析合伙制是指由兩個或兩個以上合伙人擁有公司并分享公司利潤的企業(yè)組織形式。期貨交易所一般不存在合伙制這種形式，并且合伙制企業(yè)主要適用《合伙企業(yè)法》等相關(guān)法律，并非本題所涉及的《公司法》和《民法》的適用情況，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B分析合作制是勞動者聯(lián)合，按互利原則組織生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的社會經(jīng)濟(jì)活動方式。在期貨交易所領(lǐng)域，合作制并非普遍的組織形式，同時它也不符合《公司法》規(guī)定優(yōu)先適用的情況，因此選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C分析會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費(fèi)作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。會員制期貨交易所適用專門的期貨交易相關(guān)法規(guī)以及《民法》等相關(guān)規(guī)定，并不首先適用《公司法》，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D分析公司制期貨交易所是采取公司形式的交易所，公司作為一種典型的企業(yè)組織形式，首先應(yīng)遵循《公司法》的規(guī)定來規(guī)范其組織和行為。只有當(dāng)《公司法》未對某些事項(xiàng)作出規(guī)定時，才適用《民法》的一般規(guī)定，所以公司制期貨交易所符合本題描述，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。50、我國規(guī)定當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的（）以上(含本數(shù))時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。

A.50％

B.60％

C.75％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本題考查我國對于會員或客戶持倉合約投機(jī)頭寸達(dá)到一定比例時的報告規(guī)定。在我國相關(guān)規(guī)定中，當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的80％以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告資金情況、頭寸情況等，且客戶須通過期貨公司會員報告。因此，正確答案是選項(xiàng)D。"第二部分多選題(30題)1、2月11日利率為6．5％，甲企業(yè)預(yù)計將在6個月后向銀行貸款人民幣100萬元，貸款期為半年，但擔(dān)心6個月后利率上升提高融資成本，即與銀行商議，雙方同意6個月后企業(yè)A按年利率6．47％（一年計2次復(fù)利）向銀行貸入半年100萬元貸款。8月1日FRA到期時，市場實(shí)際半年期貸款利率為（）時，銀行盈利。

A.6.45％

B.6.46％

C.6.48％

D.6.49％

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）的原理，通過比較協(xié)議利率與市場實(shí)際利率的大小來判斷銀行是否盈利。題干條件分析-甲企業(yè)與銀行商議，6個月后企業(yè)按年利率6.47％（一年計2次復(fù)利）向銀行貸入半年100萬元貸款，這意味著協(xié)議規(guī)定的半年貸款利率為6.47%÷2=3.235%。-銀行盈利的情況是銀行按市場利率吸收資金，然后以協(xié)議利率貸給企業(yè)，當(dāng)市場實(shí)際半年期貸款利率低于協(xié)議規(guī)定的半年貸款利率時，銀行盈利。具體推理過程選項(xiàng)A：市場實(shí)際半年期貸款利率為6.45%÷2=3.225%，3.225%＜3.235%，即市場實(shí)際半年期貸款利率低于協(xié)議規(guī)定的半年貸款利率，此時銀行盈利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：市場實(shí)際半年期貸款利率為6.46%÷2=3.23%，3.23%＜3.235%，即市場實(shí)際半年期貸款利率低于協(xié)議規(guī)定的半年貸款利率，此時銀行盈利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：市場實(shí)際半年期貸款利率為6.48%÷2=3.24%，3.24%＞3.235%，即市場實(shí)際半年期貸款利率高于協(xié)議規(guī)定的半年貸款利率，此時銀行虧損，該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：市場實(shí)際半年期貸款利率為6.49%÷2=3.245%，3.245%＞3.235%，即市場實(shí)際半年期貸款利率高于協(xié)議規(guī)定的半年貸款利率，此時銀行虧損，該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選AB。2、下列關(guān)于看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.看跌期權(quán)的賣方履約時，按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)

B.看跌期權(quán)是一種賣權(quán)

C.看跌期權(quán)是一種買權(quán)

D.看跌期權(quán)的賣方履約時，按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的定義及相關(guān)特征對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：看跌期權(quán)的賣方即收取權(quán)利金的一方，當(dāng)買方行使權(quán)利時，賣方需要履約。對于看跌期權(quán)而言，買方有權(quán)按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，那么賣方則需按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，所以該選項(xiàng)說法正確。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)賦予期權(quán)持有者在特定時間以特定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，從本質(zhì)上來說，它是一種賣權(quán)，此選項(xiàng)說法正確。C選項(xiàng)：買權(quán)是指看漲期權(quán)，看漲期權(quán)賦予持有者在一定期限內(nèi)按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；而看跌期權(quán)是賣權(quán)，并非買權(quán)，該選項(xiàng)說法錯誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)的買方履約時，才是按約定價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)；賣方履約時是按約定價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，本題正確答案選AB。3、股指期貨市場能夠?qū)崿F(xiàn)避險功能，是因?yàn)椋ǎ?/p>

A.股指期貨價格與股票指數(shù)價格一般呈同方向變動關(guān)系

B.股指期貨采用現(xiàn)金交割

C.股指期貨可以消除單只股票特有的風(fēng)險

D.通過股指期貨與股票組合的對沖交易可降低所持有的股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險

【答案】：AD

【解析】本題可根據(jù)股指期貨市場避險功能的原理，對各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A：由于股指期貨價格與股票指數(shù)價格一般呈同方向變動關(guān)系，投資者可以利用這一特性，在股票市場和股指期貨市場進(jìn)行反向操作。當(dāng)股票市場價格下跌時，股指期貨價格也會下跌，通過在股指期貨市場進(jìn)行相應(yīng)的交易操作可以彌補(bǔ)股票市場的損失，從而實(shí)現(xiàn)避險功能，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：股指期貨采用現(xiàn)金交割只是一種交割方