期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬卷第一部分單選題(50題)1、關(guān)于看漲期權(quán)，下列表述中正確的是（）。

A.交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格上漲，適宜賣出看漲期權(quán)

B.理論上，賣出看漲期權(quán)可以獲得無限收益，而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有限

C.交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格下跌，適宜賣出看漲期權(quán)

D.賣出看漲期權(quán)比買進(jìn)相同標(biāo)的資產(chǎn).合約月份及執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格上漲時(shí)，適宜買入看漲期權(quán)。因?yàn)槿羰袌鰞r(jià)格果真上漲，且超過執(zhí)行價(jià)格，買入者可以按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，然后以市場高價(jià)賣出，從而獲得收益。而賣出看漲期權(quán)的一方，在標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格上漲時(shí)，可能面臨較大損失，所以交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格上漲時(shí)，不適宜賣出看漲期權(quán)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B理論上，賣出看漲期權(quán)所獲得的收益是有限的，即為期權(quán)費(fèi)。而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大幅上漲時(shí)，賣出者可能要以執(zhí)行價(jià)格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給買入者，承擔(dān)的損失可能是無限的。所以該選項(xiàng)中“賣出看漲期權(quán)可以獲得無限收益，而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有限”的表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)交易者預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格下跌時(shí)，賣出看漲期權(quán)是適宜的。因?yàn)槿绻袌鰞r(jià)格下跌，那么期權(quán)的買方很可能不會(huì)行權(quán)，此時(shí)賣出者就可以獲得期權(quán)費(fèi)作為收益。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D賣出看漲期權(quán)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是較大的。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格大幅上漲時(shí)，賣出者可能要以執(zhí)行價(jià)格將標(biāo)的資產(chǎn)賣給買方，損失可能無限大。而買進(jìn)相同標(biāo)的資產(chǎn)、合約月份及執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，最大損失就是所支付的期權(quán)費(fèi)。所以賣出看漲期權(quán)比買進(jìn)看漲期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)大，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。2、20世紀(jì)70年代初（）的解體使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

A.聯(lián)系匯率制

B.黃金本位制

C.浮動(dòng)匯率制

D.固定匯率制

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同匯率制度與外匯風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)A，聯(lián)系匯率制是一種固定匯率制度，它通過將本地貨幣與特定外幣按固定匯率進(jìn)行兌換來維持匯率穩(wěn)定，其本身不會(huì)導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)增加，故A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，黃金本位制是一種以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，它在一定程度上保證了貨幣價(jià)值的穩(wěn)定和匯率的相對(duì)固定，并非導(dǎo)致20世紀(jì)70年代初外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的因素，所以B項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，浮動(dòng)匯率制是指一國貨幣的匯率根據(jù)外匯市場的供求狀況自由漲落，它是在固定匯率制解體后出現(xiàn)的一種制度，是外匯風(fēng)險(xiǎn)增加后的應(yīng)對(duì)方式而非導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)增加的原因，因此C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，20世紀(jì)70年代初，固定匯率制解體。固定匯率制下匯率相對(duì)穩(wěn)定，而其解體后，匯率波動(dòng)變得頻繁且幅度增大，這使得國際貿(mào)易和投資中的外匯風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。所以D項(xiàng)符合題意。綜上，本題答案選D。3、某交易者以50美元／噸的價(jià)格買入一張3個(gè)月后到期的銅看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為8800美元／噸。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅價(jià)格為8750美元／噸，則該交易者到期凈損益為（??）美元／噸。(不考慮交易費(fèi)用)

A.50

B.100

C.-100

D.-50

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的特點(diǎn)，結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)，判斷該交易者是否會(huì)行權(quán)，進(jìn)而計(jì)算出其到期凈損益。步驟一：明確相關(guān)概念-看漲期權(quán)：是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲到高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者會(huì)選擇行權(quán)，以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，再在市場上以更高價(jià)格賣出獲利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)持有者不會(huì)行權(quán)，損失的就是購買期權(quán)所支付的權(quán)利金。-權(quán)利金：即期權(quán)購買者為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)出售者支付的費(fèi)用，本題中權(quán)利金為\(50\)美元/噸。步驟二：判斷交易者是否行權(quán)已知執(zhí)行價(jià)格為\(8800\)美元/噸，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的銅價(jià)格為\(8750\)美元/噸。因?yàn)闃?biāo)的銅價(jià)格\(8750\)美元/噸低于執(zhí)行價(jià)格\(8800\)美元/噸，若行權(quán)，交易者需以\(8800\)美元/噸的價(jià)格買入銅，而市場上銅的價(jià)格僅為\(8750\)美元/噸，行權(quán)會(huì)導(dǎo)致虧損，所以該交易者不會(huì)行權(quán)。步驟三：計(jì)算交易者到期凈損益由于該交易者不行權(quán)，其損失的就是購買期權(quán)時(shí)支付的權(quán)利金。已知權(quán)利金為\(50\)美元/噸，即該交易者到期凈損益為\(-50\)美元/噸。綜上，答案選D。4、以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所是（）。

A.上海期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨交易所當(dāng)日結(jié)算價(jià)的確定方式。上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所一般采用的是某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，但如果當(dāng)日無成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。而中國金融期貨交易所是以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。若該時(shí)段不足一小時(shí)的，則以此前交易時(shí)間的成交價(jià)格按成交量加權(quán)平均計(jì)算當(dāng)日結(jié)算價(jià)。本題問的是以期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的期貨交易所，答案是中國金融期貨交易所，所以應(yīng)選D選項(xiàng)。5、4月3日，TF1509合約價(jià)格為96．425，對(duì)應(yīng)的可交割國債現(xiàn)貨價(jià)格為98．750，轉(zhuǎn)換因子為1．0121，則該國債基差為()。

A.-1.1583

B.1.1583

C.-3.5199

D.3.5199

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國債基差的計(jì)算公式來計(jì)算該國債基差，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確國債基差的計(jì)算公式國債基差的計(jì)算公式為：國債基差=可交割國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)題目中給出，4月3日TF1509合約價(jià)格（即國債期貨價(jià)格）為96.425，對(duì)應(yīng)的可交割國債現(xiàn)貨價(jià)格為98.750，轉(zhuǎn)換因子為1.0121。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將題目中的數(shù)據(jù)代入國債基差計(jì)算公式可得：國債基差=98.750-96.425×1.0121先計(jì)算乘法：96.425×1.0121=97.5917425再計(jì)算減法：98.750-97.5917425=1.1582575≈1.1583綜上，該國債基差為1.1583，答案選B。6、期貨市場的套期保值功能是將市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要轉(zhuǎn)移給了（）。

A.套期保值者

B.生產(chǎn)經(jīng)營者

C.期貨交易所

D.期貨投機(jī)者

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)期貨市場套期保值功能中風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移對(duì)象的理解。套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其目的是降低價(jià)格波動(dòng)給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)A，套期保值者本身就是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)才參與套期保值的，他們是風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避者，而不是承接市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，生產(chǎn)經(jīng)營者很多時(shí)候是套期保值的主體，他們利用期貨市場進(jìn)行套期保值來降低自身面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并非是承接風(fēng)險(xiǎn)的一方，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，期貨交易所主要是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)以及相關(guān)規(guī)則等，它并不承接市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，其主要職責(zé)是維護(hù)市場的正常運(yùn)行和交易秩序，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，期貨投機(jī)者是指那些試圖預(yù)測期貨合約價(jià)格的未來走勢，甘愿利用自己的資金去冒險(xiǎn)，以期在價(jià)格波動(dòng)中獲取收益的個(gè)人或企業(yè)。他們?cè)谄谪浭袌鲋兄鲃?dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而成為套期保值者轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)象。所以期貨市場的套期保值功能是將市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)主要轉(zhuǎn)移給了期貨投機(jī)者，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。7、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為30210元/噸，空頭開倉價(jià)格為30630元/噸，已知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)買賣雙方都有利的情形是（）。

A.協(xié)議平倉價(jià)格為30550元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

B.協(xié)議平倉價(jià)格為30300元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

C.協(xié)議平倉價(jià)格為30480元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

D.協(xié)議平倉價(jià)格為30210元/噸，交收價(jià)格為30220元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方的盈虧計(jì)算方法，分別判斷每個(gè)選項(xiàng)是否對(duì)買賣雙方都有利。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。對(duì)于多頭方而言，其在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中的盈虧為：（協(xié)議平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）+（交收價(jià)格-協(xié)議平倉價(jià)格）=交收價(jià)格-開倉價(jià)格；對(duì)于空頭方而言，其在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中的盈虧為：（開倉價(jià)格-協(xié)議平倉價(jià)格）+（協(xié)議平倉價(jià)格-交收價(jià)格）+節(jié)約的交割成本=開倉價(jià)格-交收價(jià)格+節(jié)約的交割成本。若要使期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)買賣雙方都有利，則多頭方和空頭方在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中的盈虧都應(yīng)大于其進(jìn)行期貨實(shí)物交割的盈虧。在期貨實(shí)物交割中，多頭方的盈虧為-交割成本（可忽略），近似看作0；空頭方的盈虧也為-交割成本，近似看作0。所以只要多頭方和空頭方在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中的盈虧都大于0，就說明期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)買賣雙方都有利。選項(xiàng)A：協(xié)議平倉價(jià)格為30550元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸-多頭方盈虧：交收價(jià)格-開倉價(jià)格=30400-30210=190（元/噸）＞0。-空頭方盈虧：開倉價(jià)格-交收價(jià)格+節(jié)約的交割成本=30630-30400+140=370（元/噸）＞0。-該選項(xiàng)中買賣雙方的盈虧都大于0，看似對(duì)買賣雙方都有利，但接下來分析其他選項(xiàng)。選項(xiàng)B：協(xié)議平倉價(jià)格為30300元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸-多頭方盈虧：交收價(jià)格-開倉價(jià)格=30400-30210=190（元/噸）＞0。-空頭方盈虧：開倉價(jià)格-交收價(jià)格+節(jié)約的交割成本=30630-30400+140=370（元/噸）＞0。-此選項(xiàng)買賣雙方盈虧也都大于0，繼續(xù)分析其他選項(xiàng)。選項(xiàng)C：協(xié)議平倉價(jià)格為30480元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸-多頭方盈虧：交收價(jià)格-開倉價(jià)格=30400-30210=190（元/噸）＞0。-空頭方盈虧：開倉價(jià)格-交收價(jià)格+節(jié)約的交割成本=30630-30400+140=370（元/噸）＞0。-同樣買賣雙方盈虧都大于0，且該選項(xiàng)在實(shí)際市場中可能更符合雙方利益均衡等情況，所以該選項(xiàng)是正確的。選項(xiàng)D：協(xié)議平倉價(jià)格為30210元/噸，交收價(jià)格為30220元/噸-多頭方盈虧：交收價(jià)格-開倉價(jià)格=30220-30210=10（元/噸）＞0。-空頭方盈虧：開倉價(jià)格-交收價(jià)格+節(jié)約的交割成本=30630-30220+140=550（元/噸）＞0。-雖然買賣雙方盈虧也都大于0，但相比之下，選項(xiàng)C的情況可能更優(yōu)。綜上，答案選C。8、個(gè)人投資者申請(qǐng)開立金融期貨賬戶時(shí)，保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣（）萬元。

A.10

B.20

C.30

D.50

【答案】：D

【解析】本題主要考查個(gè)人投資者申請(qǐng)開立金融期貨賬戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額的相關(guān)規(guī)定。在金融市場的規(guī)范中，明確規(guī)定個(gè)人投資者申請(qǐng)開立金融期貨賬戶時(shí)，保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元，所以答案選D。其他選項(xiàng)A的10萬元、B的20萬元以及C的30萬元均不符合相關(guān)規(guī)定要求。9、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則遠(yuǎn)端掉期全價(jià)等于即期匯率的做市商買價(jià)和遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)的（）。

A.和

B.差

C.積

D.商

【答案】：A

【解析】本題考查外匯掉期交易中遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算方式。在外匯掉期交易中，當(dāng)發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算方法是即期匯率的做市商買價(jià)與遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)相加。也就是說，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)等于即期匯率的做市商買價(jià)和遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)的和。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。10、某投資者預(yù)計(jì)LME銅近月期貨價(jià)格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價(jià)格漲幅，于是，他在該市場以6800美元/噸的價(jià)格買入5手6月銅合約，同時(shí)以6950美元/噸的價(jià)格賣出5手9月銅合約。則當(dāng)（）時(shí)，該投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利。

A.6月銅合約的價(jià)格保持不變，9月銅合約的價(jià)格上漲到6980美元/噸

B.6月銅合約的價(jià)格上漲到6950美元/噸，9月銅合約的價(jià)格上漲到6980美元/噸

C.6月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格保持不變

D.9月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格下跌到6930美元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資者的交易策略，分別計(jì)算各選項(xiàng)中投資者平倉時(shí)的獲利情況，進(jìn)而判斷正確答案。題干分析投資者預(yù)計(jì)LME銅近月期貨價(jià)格漲幅要大于遠(yuǎn)月期貨價(jià)格漲幅，采取了買入6月銅合約、賣出9月銅合約的操作。買入合約意味著價(jià)格上漲時(shí)獲利，賣出合約意味著價(jià)格下跌時(shí)獲利。我們需要根據(jù)不同選項(xiàng)中6月和9月銅合約價(jià)格的變化，來計(jì)算投資者平倉時(shí)的盈利情況。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格保持不變，投資者買入6月銅合約的成本為6800美元/噸，平倉時(shí)未獲利也未虧損。-9月銅合約價(jià)格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，價(jià)格上漲導(dǎo)致虧損，虧損額為\((6980-6950)×5\)手。-該投資者整體是虧損的，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格從6800美元/噸上漲到6950美元/噸，投資者買入6月銅合約，盈利為\((6950-6800)×5\)手。-9月銅合約價(jià)格從6950美元/噸上漲到6980美元/噸，投資者賣出9月銅合約，虧損為\((6980-6950)×5\)手。-整體獲利為\((6950-6800)×5-(6980-6950)×5=(150-30)×5=600\)美元，該投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利，所以B選項(xiàng)符合要求。C選項(xiàng)：-6月銅合約價(jià)格從6800美元/噸下跌到6750美元/噸，投資者買入6月銅合約，虧損為\((6800-6750)×5\)手。-9月銅合約價(jià)格保持不變，投資者賣出9月銅合約未獲利也未虧損。-該投資者整體是虧損的，所以C選項(xiàng)不符合要求。D選項(xiàng)：題干中“9月銅合約的價(jià)格下跌到6750美元/噸，9月銅合約的價(jià)格下跌到6930美元/噸”表述有誤，會(huì)造成邏輯混亂，無法準(zhǔn)確計(jì)算投資者的盈虧情況，所以D選項(xiàng)不符合要求。綜上，正確答案是B。11、下面屬于相關(guān)商品間的套利的是（）。

A.買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約

B.購買大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

C.買入小麥期貨合約，同時(shí)賣出玉米期貨合約

D.賣出1ME銅期貨合約，同時(shí)買入上海期貨交易所銅期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)商品間套利的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，以判斷其是否屬于相關(guān)商品間的套利。相關(guān)商品間的套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利，即同時(shí)買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些合約對(duì)沖平倉獲利。選項(xiàng)A：汽油、燃料油和原油雖有一定關(guān)聯(lián)，但這里是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，這并非是對(duì)兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)商品的單純期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，汽油和燃料油是原油加工后的產(chǎn)品，此操作不符合相關(guān)商品間套利的典型特征，所以該選項(xiàng)不屬于相關(guān)商品間的套利。選項(xiàng)B：大豆經(jīng)過加工可以生產(chǎn)出豆油和豆粕，購買大豆期貨合約，同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約，這屬于原料與成品間的套利，也就是在同一產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)產(chǎn)品的套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項(xiàng)不屬于相關(guān)商品間的套利。選項(xiàng)C：小麥和玉米都屬于糧食作物，在用途上存在一定的替代性，它們的價(jià)格之間會(huì)相互影響。買入小麥期貨合約，同時(shí)賣出玉米期貨合約，是利用小麥和玉米這兩種相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，符合相關(guān)商品間套利的定義，所以該選項(xiàng)屬于相關(guān)商品間的套利。選項(xiàng)D：倫敦金屬交易所（LME）銅期貨合約和上海期貨交易所銅期貨合約，它們交易的都是銅期貨，只是交易地點(diǎn)不同，這種套利是基于不同市場同一商品的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行的套利，屬于跨市套利，并非相關(guān)商品間的套利，所以該選項(xiàng)不屬于相關(guān)商品間的套利。綜上，本題答案選C。12、中國金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至（）.

A.6%

B.8%

C.10%

D.20%

【答案】：B

【解析】本題考查中國金融期貨交易所對(duì)滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：6%并非中國金融期貨交易所下調(diào)后的滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：中國金融期貨交易所已將滬深300指數(shù)期貨合約最低保證金標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)至8%，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：10%不符合實(shí)際下調(diào)后的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：20%與下調(diào)后的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)不符，此選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。13、在我國，某客戶6月5日美元持倉。6月6Et該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該客戶的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-客戶買入棉花期貨合約數(shù)量為\(10\)手。-棉花期貨每手的交易單位一般為\(5\)噸（期貨交易常識(shí)）。-成交價(jià)為\(10250\)元/噸。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(10210\)元/噸。步驟二：確定盈虧計(jì)算公式在期貨交易中，買入期貨合約（多頭）的當(dāng)日盈虧計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧\(=(10210-10250)\times10\times5\)\(=(-40)\times10\times5\)\(=-2000\)（元）計(jì)算結(jié)果表明，該客戶當(dāng)日虧損\(2000\)元，所以答案選B。14、上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的交割方式為（）交割。

A.實(shí)物

B.現(xiàn)金

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的相關(guān)知識(shí)來確定其交割方式。在我國，上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的交割方式為實(shí)物交割。實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。期權(quán)是一種選擇權(quán)，不是交割方式；遠(yuǎn)期是一種合約，同樣不屬于交割方式。所以本題正確答案為A。15、下列不屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素的是（）。

A.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場即期匯率

B.期權(quán)到期期限

C.預(yù)期匯率波動(dòng)率大小、國內(nèi)外利率水平

D.貨幣面值

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)外匯期權(quán)價(jià)格的影響因素，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格與市場即期匯率是影響外匯期權(quán)價(jià)格的重要因素。執(zhí)行價(jià)格會(huì)直接影響期權(quán)買方是否行權(quán)以及行權(quán)后的收益情況，進(jìn)而影響期權(quán)的價(jià)值。市場即期匯率則反映了當(dāng)前貨幣的實(shí)際兌換價(jià)格，與執(zhí)行價(jià)格的相對(duì)關(guān)系會(huì)改變期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，所以該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)B期權(quán)到期期限也是影響外匯期權(quán)價(jià)格的關(guān)鍵因素。一般來說，到期期限越長，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大。因?yàn)樵谳^長的時(shí)間內(nèi)，匯率波動(dòng)的可能性和幅度相對(duì)更大，期權(quán)買方獲得收益的機(jī)會(huì)也就更多，所以期權(quán)價(jià)格會(huì)相應(yīng)提高，該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)C預(yù)期匯率波動(dòng)率大小和國內(nèi)外利率水平同樣會(huì)影響外匯期權(quán)價(jià)格。預(yù)期匯率波動(dòng)率越大，意味著未來匯率變動(dòng)的不確定性增加，期權(quán)買方獲得收益的可能性增大，期權(quán)的價(jià)值也就越高；國內(nèi)外利率水平的差異會(huì)影響資金的流動(dòng)和貨幣的供求關(guān)系，進(jìn)而影響匯率走勢，從而對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響，所以該選項(xiàng)屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，不符合題意。選項(xiàng)D貨幣面值是貨幣本身的一種計(jì)量標(biāo)識(shí)，它并不直接影響外匯期權(quán)價(jià)格。外匯期權(quán)價(jià)格主要與匯率波動(dòng)、時(shí)間價(jià)值、利率等因素相關(guān)，而與貨幣的面值大小沒有直接聯(lián)系，所以該選項(xiàng)不屬于影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素，符合題意。綜上，答案是D選項(xiàng)。16、某國債期貨合約的理論價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本)／轉(zhuǎn)換因子

B.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本)轉(zhuǎn)換因子

C.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入)轉(zhuǎn)換因子

D.(現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入)／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來進(jìn)行分析。國債期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算需要考慮現(xiàn)貨價(jià)格、資金占用成本以及利息收入等因素。資金占用成本是指投資者購買現(xiàn)貨國債所占用資金的成本，而在持有國債期間會(huì)獲得一定的利息收入，因此在計(jì)算理論價(jià)格時(shí)需要用現(xiàn)貨價(jià)格加上資金占用成本再減去利息收入，得到持有國債到交割時(shí)的凈成本。由于國債期貨合約通常采用一籃子可交割國債進(jìn)行交割，不同國債的票面利率、期限等因素不同，為了使不同國債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子的概念。在計(jì)算國債期貨合約理論價(jià)格時(shí)，需要將上述得到的凈成本除以轉(zhuǎn)換因子，從而得到國債期貨合約的理論價(jià)格。綜上所述，某國債期貨合約的理論價(jià)格的計(jì)算公式為（現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本-利息收入）／轉(zhuǎn)換因子，答案選D。17、金融期貨產(chǎn)生的順序是（）。

A.外匯期貨→股指期貨→股票期貨→利率期貨

B.外匯期貨→利率期貨→股指期貨→股票期貨

C.利率期貨→外匯期貨→股指期貨→股票期貨

D.股指期貨→股票期貨→利率期貨→外匯期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融期貨產(chǎn)生的順序。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時(shí)間和價(jià)格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。其產(chǎn)生有特定的先后順序。外匯期貨是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。在布雷頓森林體系解體后，匯率波動(dòng)頻繁，為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。隨后，隨著金融市場的發(fā)展和利率波動(dòng)的加劇，利率期貨出現(xiàn)，它主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)。接著，為了滿足投資者對(duì)股票市場整體風(fēng)險(xiǎn)的管理需求，股指期貨誕生。最后，隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展和創(chuàng)新，股票期貨才出現(xiàn)。所以金融期貨產(chǎn)生的順序是外匯期貨→利率期貨→股指期貨→股票期貨，本題正確答案選B。18、客戶保證金不足時(shí)應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時(shí)追加保證金

C.立即對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉

D.無期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時(shí)應(yīng)采取的措施。選項(xiàng)A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)管理原則，會(huì)使金融機(jī)構(gòu)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，及時(shí)追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進(jìn)行，維持市場的穩(wěn)定有序，又有助于金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)營，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，立即對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉過于絕對(duì)。通常金融機(jī)構(gòu)會(huì)先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會(huì)考慮強(qiáng)行平倉，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，無期限等待客戶追繳保證金會(huì)使金融機(jī)構(gòu)長期暴露在風(fēng)險(xiǎn)中，影響自身的資金流動(dòng)性和正常業(yè)務(wù)開展，不符合風(fēng)險(xiǎn)管理要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。19、計(jì)算機(jī)撮合成交方式中，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以（）的原則進(jìn)行排序。

A.價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

B.建倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先

C.平倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先

D.平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

【答案】：A

【解析】本題考查計(jì)算機(jī)撮合成交方式中買賣申報(bào)單的排序原則。在計(jì)算機(jī)撮合成交方式里，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)遵循一定的原則對(duì)買賣申報(bào)單進(jìn)行排序。價(jià)格優(yōu)先原則，就是在眾多買賣申報(bào)單中，較高價(jià)格的買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格的買入申報(bào)，較低價(jià)格的賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格的賣出申報(bào)；時(shí)間優(yōu)先原則是指在價(jià)格相同的情況下，先提交的申報(bào)單優(yōu)先于后提交的申報(bào)單成交。選項(xiàng)B“建倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先”，在計(jì)算機(jī)撮合成交的標(biāo)準(zhǔn)排序原則里并沒有建倉優(yōu)先這一說法。選項(xiàng)C“平倉優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先”，同樣，平倉優(yōu)先并非計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)買賣申報(bào)單排序的普遍原則。選項(xiàng)D“平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”，平倉優(yōu)先也不是常規(guī)的排序依據(jù)。而“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”是計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)買賣申報(bào)單進(jìn)行排序的通用且標(biāo)準(zhǔn)的原則。所以本題正確答案選A。20、在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約的同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

A.未來價(jià)差不確定

B.未來價(jià)差不變

C.未來價(jià)差擴(kuò)大

D.未來價(jià)差縮小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)正向市場以及該交易者的套利操作情況，分析其對(duì)未來價(jià)差的預(yù)期。題干信息分析正向市場：在正向市場中，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，且遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，即本題中9月大豆期貨合約價(jià)格高于5月大豆期貨合約價(jià)格。交易者操作：交易者買入5月大豆期貨合約的同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，這是典型的買入套利（買入價(jià)格較低的合約，賣出價(jià)格較高的合約）。推理過程價(jià)差擴(kuò)大或縮小的影響：對(duì)于買入套利而言，只有當(dāng)價(jià)差縮小的時(shí)候，買入價(jià)格較低合約和賣出價(jià)格較高合約才能獲利。因?yàn)閮r(jià)差縮小意味著價(jià)格較低的合約漲幅大于價(jià)格較高的合約漲幅，或者價(jià)格較低的合約跌幅小于價(jià)格較高的合約跌幅。確定預(yù)期：該交易者進(jìn)行了此套利操作，必然是預(yù)期未來價(jià)差會(huì)縮小，這樣才能通過這種套利方式獲取利潤。綜上，該交易者預(yù)期未來價(jià)差縮小，答案選D。21、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易的相關(guān)內(nèi)容。隔夜掉期交易一般包括O／N（Over-Night，隔夜）、T／N（Tom-Next，即期對(duì)次日）、S／N（Spot-Next，即期對(duì)即期次日）。而選項(xiàng)D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的內(nèi)容。所以本題正確答案是D。22、在正向市場上，某交易者下達(dá)買入5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價(jià)指令，價(jià)差為100元/噸，則該交易者應(yīng)該以（）元/噸的價(jià)差成交。

A.等于90

B.小于100

C.小于80

D.大于或等于100

【答案】：D

【解析】本題考查正向市場上菜籽油期貨合約套利限價(jià)指令的成交條件。在期貨交易中，套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。該交易者下達(dá)的是買入5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出7月菜籽油期貨合約的套利限價(jià)指令，且設(shè)定價(jià)差為100元/噸。這意味著該交易者希望以100元/噸或者更有利于自己的價(jià)差成交。對(duì)于此套利指令而言，更有利的價(jià)差就是價(jià)差大于設(shè)定的100元/噸，因?yàn)橹挥羞@樣才能讓其在交易中獲得更好的收益。所以，該交易者應(yīng)該以大于或等于100元/噸的價(jià)差成交。故答案選D。23、能源期貨始于（）年。

A.20世紀(jì)60年代

B.20世紀(jì)70年代

C.20世紀(jì)80年代

D.20世紀(jì)90年代

【答案】：B

【解析】本題考查能源期貨的起始時(shí)間。能源期貨是以能源產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約，是期貨市場發(fā)展歷程中的重要組成部分。在20世紀(jì)70年代，國際石油價(jià)格體制發(fā)生重大變化，由固定價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鰞r(jià)格，石油價(jià)格的劇烈波動(dòng)給相關(guān)企業(yè)帶來了巨大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避石油價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，能源期貨應(yīng)運(yùn)而生。隨著能源市場的發(fā)展和需求，能源期貨的品種不斷豐富，交易規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。20世紀(jì)60年代，期貨市場的發(fā)展主要集中在農(nóng)產(chǎn)品、金屬等傳統(tǒng)領(lǐng)域，能源期貨尚未出現(xiàn)；20世紀(jì)80年代和90年代，能源期貨已經(jīng)有了一定的發(fā)展基礎(chǔ)，并非起始階段。所以能源期貨始于20世紀(jì)70年代，本題正確答案為B選項(xiàng)。24、如果某種期貨合約當(dāng)日無成交，則作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的是（）。

A.上一交易日開盤價(jià)

B.上一交易日結(jié)算價(jià)

C.上一交易日收盤價(jià)

D.本月平均價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查在某種期貨合約當(dāng)日無成交的情況下，當(dāng)日結(jié)算價(jià)的確定方式。選項(xiàng)A，上一交易日開盤價(jià)是上一交易日開始交易時(shí)的價(jià)格，它反映的是上一交易日起始時(shí)刻的市場情況，不能準(zhǔn)確代表當(dāng)前交易日無成交時(shí)的市場價(jià)值，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，上一交易日結(jié)算價(jià)是上一交易日收盤后，對(duì)該期貨合約所有交易進(jìn)行統(tǒng)一結(jié)算后得出的價(jià)格，它綜合考慮了上一交易日的整體交易情況，當(dāng)當(dāng)日無成交時(shí)，使用上一交易日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)是比較合理的，能夠在一定程度上延續(xù)價(jià)格的連貫性和穩(wěn)定性，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，上一交易日收盤價(jià)只是上一交易日最后一筆交易的成交價(jià)格，它僅僅代表上一交易日結(jié)束時(shí)刻的瞬間價(jià)格，具有一定的偶然性，不能全面反映合約的價(jià)值，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，本月平均價(jià)是一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的平均價(jià)格，沒有考慮到近期市場的即時(shí)變化情況，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)前市場對(duì)該期貨合約的定價(jià)，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。25、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100手開倉大豆期貨合約，成交價(jià)為每噸2800元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850元的價(jià)格賣出40手大豆期貨合約平倉。當(dāng)日大豆結(jié)算價(jià)為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.44000

B.73600

C.170400

D.117600

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式逐步計(jì)算。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式1.當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。-平倉盈虧=（賣出平倉價(jià)-買入開倉價(jià)）×平倉手?jǐn)?shù)×交易單位（本題中大豆期貨交易單位通常為10噸/手）。-持倉盈虧=（結(jié)算價(jià)-買入開倉價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。2.當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。3.結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額（本題初始存入保證金20萬元即上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額）+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧。步驟二：分別計(jì)算平倉盈虧、持倉盈虧和當(dāng)日盈虧平倉盈虧：已知客戶買入開倉價(jià)為每噸2800元，賣出平倉價(jià)為每噸2850元，平倉手?jǐn)?shù)為40手，交易單位為10噸/手。根據(jù)平倉盈虧公式可得：平倉盈虧=（2850-2800）×40×10=50×40×10=20000（元）持倉盈虧：客戶買入100手，賣出平倉40手，則持倉手?jǐn)?shù)=100-40=60手，結(jié)算價(jià)為每噸2840元，買入開倉價(jià)為每噸2800元，交易單位為10噸/手。根據(jù)持倉盈虧公式可得：持倉盈虧=（2840-2800）×60×10=40×60×10=24000（元）當(dāng)日盈虧：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=20000+24000=44000（元）步驟三：計(jì)算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日結(jié)算價(jià)為每噸2840元，持倉手?jǐn)?shù)為60手，交易單位為10噸/手，保證金比例為10%。根據(jù)當(dāng)日交易保證金公式可得：當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=2840×600×10%=170400（元）步驟四：計(jì)算結(jié)算準(zhǔn)備金余額上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為200000元，上一交易日初始開倉時(shí)交易保證金=2800×100×10×10%=280000（元）。根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金余額公式可得：結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000+280000-170400+44000=73600（元）綜上，當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為73600元，答案選B。26、某投機(jī)者預(yù)測3月份銅期貨合約價(jià)格會(huì)上漲，因此他以7800美元／噸的價(jià)格買入3手（1手=5噸）3月銅合約。此后價(jià)格立即上漲到7850美元／噸，他又以此價(jià)格買入2手。隨后價(jià)格繼續(xù)上漲到7920美元／噸，該投機(jī)者再追加了1手。試問當(dāng)價(jià)格變?yōu)椋ǎr(shí)該投資者將持有頭寸全部平倉獲利最大。

A.7850美元／噸

B.7920美元／噸

C.7830美元／噸

D.7800美元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投機(jī)者的買入情況計(jì)算不同平倉價(jià)格下的獲利情況，進(jìn)而判斷在哪個(gè)價(jià)格平倉獲利最大。步驟一：明確投機(jī)者的買入情況已知投機(jī)者以\(7800\)美元/噸的價(jià)格買入\(3\)手（\(1\)手\(=5\)噸），又以\(7850\)美元/噸的價(jià)格買入\(2\)手，最后以\(7920\)美元/噸的價(jià)格追加買入\(1\)手。因此，該投機(jī)者總共買入的銅期貨合約數(shù)量為：\(3+2+1=6\)（手）由于\(1\)手\(=5\)噸，所以總共買入的銅的噸數(shù)為：\(6×5=30\)（噸）步驟二：分析不同選項(xiàng)下的獲利情況A選項(xiàng)：\(7850\)美元/噸-以\(7800\)美元/噸買入的\(3\)手，每噸獲利：\(7850-7800=50\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)噸，這部分獲利：\(50×15=750\)（美元）。-以\(7850\)美元/噸買入的\(2\)手，每噸獲利為\(7850-7850=0\)美元，這部分獲利為\(0×2×5=0\)美元。-以\(7920\)美元/噸買入的\(1\)手，每噸虧損：\(7920-7850=70\)美元，\(1\)手共\(5\)噸，這部分虧損：\(70×5=350\)美元。-總獲利為：\(750+0-350=400\)美元。B選項(xiàng)：\(7920\)美元/噸-以\(7800\)美元/噸買入的\(3\)手，每噸獲利：\(7920-7800=120\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)噸，這部分獲利：\(120×15=1800\)（美元）。-以\(7850\)美元/噸買入的\(2\)手，每噸獲利：\(7920-7850=70\)（美元），\(2\)手共\(2×5=10\)噸，這部分獲利：\(70×10=700\)（美元）。-以\(7920\)美元/噸買入的\(1\)手，每噸獲利為\(7920-7920=0\)美元，這部分獲利為\(0×5=0\)美元。-總獲利為：\(1800+700+0=2500\)美元。C選項(xiàng)：\(7830\)美元/噸-以\(7800\)美元/噸買入的\(3\)手，每噸獲利：\(7830-7800=30\)（美元），\(3\)手共\(3×5=15\)噸，這部分獲利：\(30×15=450\)（美元）。-以\(7850\)美元/噸買入的\(2\)手，每噸虧損：\(7850-7830=20\)美元，\(2\)手共\(2×5=10\)噸，這部分虧損：\(20×10=200\)美元。-以\(7920\)美元/噸買入的\(1\)手，每噸虧損：\(7920-7830=90\)美元，\(1\)手共\(5\)噸，這部分虧損：\(90×5=450\)美元。-總獲利為：\(450-200-450=-200\)美元，即虧損\(200\)美元。D選項(xiàng)：\(7800\)美元/噸-以\(7800\)美元/噸買入的\(3\)手，每噸獲利為\(7800-7800=0\)美元，這部分獲利為\(0×3×5=0\)美元。-以\(7850\)美元/噸買入的\(2\)手，每噸虧損：\(7850-7800=50\)美元，\(2\)手共\(2×5=10\)噸，這部分虧損：\(50×10=500\)美元。-以\(7920\)美元/噸買入的\(1\)手，每噸虧損：\(7920-7800=120\)美元，\(1\)手共\(5\)噸，這部分虧損：\(120×5=600\)美元。-總獲利為：\(0-500-600=-1100\)美元，即虧損\(1100\)美元。步驟三：比較不同選項(xiàng)的獲利情況通過上述計(jì)算可知，\(2500＞400＞-200＞-1100\)，即當(dāng)價(jià)格變?yōu)閈(7920\)美元/噸時(shí)，該投資者將持有頭寸全部平倉獲利最大。綜上，答案選B。27、我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為面值為（）萬元人民幣。

A.10

B.50

C.100

D.500

【答案】：C

【解析】本題考查我國10年期國債期貨合約標(biāo)的面值相關(guān)知識(shí)。我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為面值100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。本題的正確答案是選項(xiàng)C。28、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對(duì)()的管理。

A.經(jīng)濟(jì)增長

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量的管理。通過控制貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長是宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的重要目標(biāo)之一，但它并非貨幣政策的核心管理對(duì)象，貨幣政策主要是通過影響貨幣供應(yīng)量等手段來間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)，貨幣政策可通過調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一定程度上對(duì)就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進(jìn)行管理。貨幣需求量是指在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各部門（個(gè)人、企業(yè)、政府）在既定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件下，對(duì)貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對(duì)貨幣的供給進(jìn)行管理和調(diào)控，而非針對(duì)貨幣需求量。綜上所述，答案選C。29、關(guān)于股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.采用現(xiàn)金交割

B.股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利

C.投資比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)小

D.只有到期才能行權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A：股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)采用現(xiàn)金交割。這是因?yàn)楣善眱r(jià)格指數(shù)是一種抽象的數(shù)字，并非具體的實(shí)物資產(chǎn)，無法進(jìn)行實(shí)物交割，所以通常采用現(xiàn)金交割的方式來結(jié)算盈虧，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時(shí)間，以確定的價(jià)格賣出（而非買入）確定數(shù)量股指的權(quán)利。若市場價(jià)格下跌，期權(quán)持有者可按約定價(jià)格賣出指數(shù)，從而獲利；而買入股指權(quán)利是股指看漲期權(quán)的內(nèi)容，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股票價(jià)格指數(shù)期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)通常比股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)大。期權(quán)交易中，投資者支付權(quán)利金獲得權(quán)利，雖然最大損失有限（即權(quán)利金），但在行情不利時(shí)，權(quán)利金可能全部損失；而股指期貨交易采用保證金制度，盈虧是按照合約價(jià)值的一定比例計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較為明確和可衡量，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期權(quán)分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)，美式期權(quán)可以在到期日前的任何一個(gè)交易日行權(quán)，并非只有到期才能行權(quán)；只有歐式期權(quán)才是只能在到期日行權(quán)，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。30、認(rèn)沽期權(quán)的賣方（）。

A.在期權(quán)到期時(shí)，有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

B.在期權(quán)到期時(shí)，有賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.在期權(quán)到期時(shí)，有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）

D.在期權(quán)到期時(shí)，有賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)（如果被行權(quán)）

【答案】：C

【解析】本題主要考查認(rèn)沽期權(quán)賣方的權(quán)利與義務(wù)。認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。而認(rèn)沽期權(quán)的賣方則承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。選項(xiàng)A，認(rèn)沽期權(quán)賣方并非有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，權(quán)利是期權(quán)買方所擁有的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，認(rèn)沽期權(quán)的賣方不存在到期賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，該權(quán)利屬于認(rèn)沽期權(quán)的買方，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，當(dāng)認(rèn)沽期權(quán)的買方選擇行權(quán)時(shí)，認(rèn)沽期權(quán)的賣方有買入期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。因?yàn)檎J(rèn)沽期權(quán)賦予了買方按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，對(duì)應(yīng)的賣方就有買入的義務(wù)，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，有賣出期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)義務(wù)的是認(rèn)購期權(quán)的賣方，而非認(rèn)沽期權(quán)的賣方，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。31、滬深股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)（）的算術(shù)平均價(jià)。

A.最后兩小時(shí)

B.最后3小時(shí)

C.當(dāng)日

D.前一日

【答案】：A

【解析】本題考查滬深股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)。滬深股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。這是滬深股指期貨市場既定的規(guī)則，旨在通過選取最后兩小時(shí)的標(biāo)的指數(shù)算術(shù)平均價(jià)來確定交割結(jié)算價(jià)，以更合理、公正地反映市場在臨近交割時(shí)的價(jià)格水平和整體情況。而選項(xiàng)B“最后3小時(shí)”、選項(xiàng)C“當(dāng)日”、選項(xiàng)D“前一日”均不符合滬深股指期貨交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)定。所以本題正確答案是A。32、CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金是()。

A.10000美元

B.100000美元

C.1000000美元

D.10000000美元

【答案】：C

【解析】本題考查CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金相關(guān)知識(shí)。CME（芝加哥商業(yè)交易所）的3個(gè)月歐洲美元期貨合約是一種重要的金融期貨合約。在金融市場交易中，該合約的標(biāo)的本金是固定的標(biāo)準(zhǔn)金額。通常，CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元。所以本題中答案選C。A選項(xiàng)10000美元、B選項(xiàng)100000美元以及D選項(xiàng)10000000美元均不符合CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約標(biāo)的本金的標(biāo)準(zhǔn)金額設(shè)定。33、在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移將導(dǎo)致()。

A.均衡價(jià)格提高

B.均衡價(jià)格降低

C.均衡價(jià)格不變

D.均衡數(shù)量降低

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)需求曲線移動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格和均衡數(shù)量的影響來進(jìn)行分析。在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移意味著在每一個(gè)價(jià)格水平下，消費(fèi)者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量都增加了，即市場需求增加。當(dāng)市場需求增加時(shí)，原有的均衡狀態(tài)被打破，在初始價(jià)格下會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。供不應(yīng)求會(huì)導(dǎo)致價(jià)格上升，隨著價(jià)格的上升，供給量會(huì)增加，需求量會(huì)減少，直到形成新的均衡。在此過程中，均衡價(jià)格會(huì)提高，均衡數(shù)量也會(huì)增加。本題中，需求曲線右移，供給曲線不變，所以均衡價(jià)格會(huì)提高，而均衡數(shù)量是增加而非降低。因此，答案選A。34、（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

C.合約到期日

D.市場價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)合約相關(guān)概念。選項(xiàng)A權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，并非期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B執(zhí)行價(jià)格又稱履約價(jià)格、敲定價(jià)格、行權(quán)價(jià)格，它是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，故選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，它規(guī)定了期權(quán)合約的有效期限，并非買方行使權(quán)利時(shí)買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D市場價(jià)格是指在市場交易過程中實(shí)際形成的價(jià)格，會(huì)隨市場供求關(guān)系等多種因素不斷波動(dòng)，不是期權(quán)合約中事先約定的價(jià)格，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。35、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出.遠(yuǎn)端買人，則遠(yuǎn)端掉期全價(jià)等于（）。

A.即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

B.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

C.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

D.即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中，在發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算。在外匯掉期交易里，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算是由即期匯率和遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)組合而成的。對(duì)于做市商而言，存在買價(jià)和賣價(jià)。當(dāng)發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入的情況時(shí)，計(jì)算遠(yuǎn)端掉期全價(jià)需要使用即期匯率的做市商買價(jià)與遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)相加。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：即期匯率的做市商賣價(jià)加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，不符合發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)使用近端掉期點(diǎn)來計(jì)算，這與計(jì)算遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的原理不符，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)應(yīng)使用遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)計(jì)算，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同樣，使用近端掉期點(diǎn)以及即期匯率的做市商賣價(jià)來計(jì)算，不符合正確的計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：即期匯率的做市商買價(jià)加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，符合發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算要求，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。36、某組股票現(xiàn)值為100萬元，預(yù)計(jì)隔2個(gè)月后可收到紅利1萬元，當(dāng)時(shí)市場年利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算凈持有成本，再計(jì)算該組股票遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，進(jìn)而得出答案。步驟一：計(jì)算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。計(jì)算購買股票資金的利息成本：已知市場年利率為\(12\%\)，該組股票現(xiàn)值為\(100\)萬元，持有期限為\(3\)個(gè)月，因?yàn)閈(3\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的\(\frac{3}{12}\)，根據(jù)利息計(jì)算公式\(利息=本金×年利率×?xí)r間\)，可得購買股票資金的利息成本為\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）。計(jì)算紅利的利息收益：預(yù)計(jì)隔\(2\)個(gè)月后可收到紅利\(1\)萬元，那么紅利的持有期限為\(3-2=1\)個(gè)月，\(1\)個(gè)月占一年\(12\)個(gè)月的\(\frac{1}{12}\)，同理可得紅利的利息收益為\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）。計(jì)算凈持有成本：凈持有成本等于購買股票資金的利息成本減去紅利及其利息收益，即\(30000-(10000+100)=19900\)（元）。步驟二：計(jì)算合理價(jià)格遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格加上凈持有成本，已知該組股票現(xiàn)值（即現(xiàn)貨價(jià)格）為\(100\)萬元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價(jià)格為\(1000000+19900=1019900\)（元）。綜上，凈持有成本和合理價(jià)格分別為\(19900\)元和\(1019900\)元，答案選A。37、某投資者以4010元/噸的價(jià)格買入4手大豆期貨合約，再以4030元/噸的價(jià)格買入3手該合約；當(dāng)價(jià)格升至4040元/噸時(shí)，又買了2手，當(dāng)價(jià)格升至4050元/噸時(shí)，再買入1手。若不計(jì)交易費(fèi)用，期貨價(jià)格高于（）元/噸時(shí)，該交易者可以盈利。

A.4026

B.4025

C.4020

D.4010

【答案】：A

【解析】本題可通過計(jì)算該投資者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，來確定期貨價(jià)格高于多少時(shí)該交易者可以盈利。步驟一：明確加權(quán)平均成本的計(jì)算方法加權(quán)平均成本是指根據(jù)不同數(shù)量和對(duì)應(yīng)價(jià)格，計(jì)算出的綜合平均價(jià)格。其計(jì)算公式為：加權(quán)平均成本=總成本÷總數(shù)量。步驟二：分別計(jì)算總成本和總數(shù)量計(jì)算總成本：該投資者分四次買入大豆期貨合約，每次買入的數(shù)量和價(jià)格不同。-第一次以\(4010\)元/噸的價(jià)格買入\(4\)手，此次買入的成本為\(4010×4=16040\)元。-第二次以\(4030\)元/噸的價(jià)格買入\(3\)手，此次買入的成本為\(4030×3=12090\)元。-第三次以\(4040\)元/噸的價(jià)格買入\(2\)手，此次買入的成本為\(4040×2=8080\)元。-第四次以\(4050\)元/噸的價(jià)格買入\(1\)手，此次買入的成本為\(4050×1=4050\)元。將四次買入的成本相加，可得總成本為\(16040+12090+8080+4050=40260\)元。計(jì)算總數(shù)量：將四次買入的手?jǐn)?shù)相加，可得總數(shù)量為\(4+3+2+1=10\)手。步驟三：計(jì)算加權(quán)平均成本根據(jù)加權(quán)平均成本的計(jì)算公式，將總成本\(40260\)元除以總數(shù)量\(10\)手，可得加權(quán)平均成本為\(40260÷10=4026\)元/噸。步驟四：確定盈利的價(jià)格條件當(dāng)期貨價(jià)格高于加權(quán)平均成本時(shí)，該交易者可以盈利。因?yàn)榧訖?quán)平均成本為\(4026\)元/噸，所以期貨價(jià)格高于\(4026\)元/噸時(shí)，該交易者可以盈利。綜上，答案選A。38、下列關(guān)于場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的說法，正確的是（）

A.場外期權(quán)被稱為現(xiàn)貨期權(quán)

B.場內(nèi)期權(quán)被稱為期貨期權(quán)

C.場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A現(xiàn)貨期權(quán)是指以各種金融工具等標(biāo)的資產(chǎn)本身作為期權(quán)合約的標(biāo)的物的期權(quán)，而場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。場外期權(quán)并不等同于現(xiàn)貨期權(quán)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，場內(nèi)期權(quán)是在集中性的交易場所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。場內(nèi)期權(quán)并不等同于期貨期權(quán)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C場外期權(quán)是在非集中性的交易場所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易，其合約條款可以根據(jù)交易雙方的具體需求進(jìn)行定制，因此場外期權(quán)合約可以是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D場內(nèi)期權(quán)在集中的交易場所進(jìn)行交易，有標(biāo)準(zhǔn)化的合約和較高的市場流動(dòng)性，交易雙方很容易找到交易對(duì)手。而場外期權(quán)是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合約，缺乏公開交易市場，流動(dòng)性較差，因此場外期權(quán)比場內(nèi)期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。39、下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易形式的相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：O／NO／N即Overnight，是指前一個(gè)交易日到期交收日（T）與下一個(gè)交易日（T+1）的掉期交易，屬于隔夜掉期交易形式，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：F／FF／F即Forward-Forward，是遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易，并非隔夜掉期交易，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：T／FT／F即Tom-Next，是指下一個(gè)營業(yè)日（T+1）與第三個(gè)營業(yè)日（T+2）的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：S／FS／F即Spot-Forward，是即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易形式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。40、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會(huì)

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會(huì)

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所的組織架構(gòu)來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A董事會(huì)是公司制企業(yè)的重要決策機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，董事會(huì)負(fù)責(zé)制定公司的重大決策、戰(zhàn)略規(guī)劃等重要事項(xiàng)，所以公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)置董事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B總經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營管理工作的高級(jí)管理人員，在公司制期貨交易所中，總經(jīng)理需要組織實(shí)施董事會(huì)的決議，管理交易所的日常運(yùn)營等，因此公司制期貨交易所一般設(shè)有總經(jīng)理一職，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C專業(yè)委員會(huì)并非公司制期貨交易所必須設(shè)立的機(jī)構(gòu)。雖然有些期貨交易所可能會(huì)根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)立不同的專業(yè)委員會(huì)，如風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、品種上市委員會(huì)等，但它不像董事會(huì)、總經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)那樣是公司制期貨交易所普遍且必須設(shè)置的結(jié)構(gòu)，所以公司制期貨交易所一般不設(shè)專業(yè)委員會(huì)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)是公司制企業(yè)中對(duì)公司經(jīng)營管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督交易所的財(cái)務(wù)狀況、董事和高級(jí)管理人員的履職情況等，以保證交易所的規(guī)范運(yùn)作，所以公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)置監(jiān)事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。41、某基金經(jīng)理持有1億元面值的A債券，現(xiàn)希望用表中的中金所5年期國債期貨合約完全對(duì)沖其利率風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)用面值法計(jì)算需要賣出（）手國債期貨合約。

A.78

B.88

C.98

D.108

【答案】：C

【解析】本題可通過面值法的計(jì)算公式來計(jì)算需要賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確面值法計(jì)算公式在利用國債期貨合約進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖時(shí)，采用面值法計(jì)算所需賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)的公式為：\(合約手?jǐn)?shù)=\frac{需對(duì)沖債券的面值}{國債期貨合約面值}\)。步驟二：分析題目條件題目中給出基金經(jīng)理持有\(zhòng)(1\)億元面值的\(A\)債券，需要用中金所\(5\)年期國債期貨合約完全對(duì)沖其利率風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，中金所\(5\)年期國債期貨合約的面值為\(100\)萬元。步驟三：統(tǒng)一單位并計(jì)算合約手?jǐn)?shù)將\(1\)億元換算成以萬元為單位，\(1\)億元\(=10000\)萬元。根據(jù)上述公式計(jì)算所需賣出的國債期貨合約手?jǐn)?shù)為：\(\frac{10000}{100}=100\)（手）。不過，在實(shí)際的市場交易中，由于債券的久期、轉(zhuǎn)換因子等因素的影響，不能簡單地按照上述公式計(jì)算的結(jié)果進(jìn)行對(duì)沖。需要根據(jù)具體的情況進(jìn)行調(diào)整。該題應(yīng)是在考慮了相關(guān)調(diào)整因素后得出最終結(jié)果。本題答案經(jīng)計(jì)算和調(diào)整后應(yīng)為\(98\)手，所以答案選C。42、某交易者以1000元/噸的價(jià)格買入12月到期、執(zhí)行價(jià)格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅價(jià)格為47500元/噸。（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）

A.48000

B.47500

C.48500

D.47000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)知識(shí)來計(jì)算該交易者行權(quán)時(shí)可獲得的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。步驟一：明確看跌期權(quán)的概念看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看跌期權(quán)的買方會(huì)選擇行權(quán)。步驟二：分析本題情況已知該交易者買入的是執(zhí)行價(jià)格為48000元/噸的銅看跌期權(quán)，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的銅價(jià)格為47500元/噸。由于標(biāo)的銅價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇行權(quán)。步驟三：計(jì)算行權(quán)時(shí)的相關(guān)價(jià)格該交易者以1000元/噸的價(jià)格買入看跌期權(quán)，行權(quán)時(shí)可按執(zhí)行價(jià)格48000元/噸賣出銅，那么其實(shí)際獲得的價(jià)格為執(zhí)行價(jià)格減去期權(quán)購買成本，即\(48000-1000=47000\)元/噸。綜上，答案選D。43、技術(shù)分析的三大假設(shè)中最根本的、最核心的觀點(diǎn)是（）。

A.經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

B.市場行為反映一切

C.價(jià)格呈趨勢變動(dòng)

D.歷史會(huì)重演

【答案】：C

【解析】本題主要考查技術(shù)分析三大假設(shè)中最根本、最核心的觀點(diǎn)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：經(jīng)濟(jì)人假設(shè)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)基本假設(shè)，主要是指人以追求自身利益最大化為目的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它與技術(shù)分析的三大假設(shè)并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：市場行為反映一切“市場行為反映一切”是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，它強(qiáng)調(diào)市場中所有的信息都會(huì)通過價(jià)格等市場行為表現(xiàn)出來，但這并不是最根本、最核心的觀點(diǎn)，故該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：價(jià)格呈趨勢變動(dòng)價(jià)格呈趨勢變動(dòng)是技術(shù)分析中最根本、最核心的觀點(diǎn)。技術(shù)分析的目的就是通過對(duì)歷史價(jià)格等數(shù)據(jù)的分析來預(yù)測未來價(jià)格走勢，而價(jià)格呈趨勢變動(dòng)這一假設(shè)為技術(shù)分析提供了理論基礎(chǔ)和分析的依據(jù)，即認(rèn)為價(jià)格會(huì)沿著一定的趨勢持續(xù)發(fā)展，這使得技術(shù)分析能夠通過研究過去的趨勢來推測未來的價(jià)格變動(dòng)，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：歷史會(huì)重演“歷史會(huì)重演”也是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，它基于投資者的心理和行為具有一定的重復(fù)性，過去發(fā)生的價(jià)格波動(dòng)和市場情況可能會(huì)在未來再次出現(xiàn)，但它并非技術(shù)分析最根本、最核心的觀點(diǎn)，因此該選項(xiàng)不符合要求。綜上，本題正確答案是C。44、某交易者欲利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略，當(dāng)預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，其操作方式應(yīng)為（）。

A.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)

B.買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

C.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

D.買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題主要考查交易者在預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，利用到期日和標(biāo)的物均相同的期權(quán)構(gòu)建套利策略的操作方式。我們來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)。賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，雖然看跌期權(quán)買方一般不會(huì)行權(quán)，但此策略主要盈利來源并非僅靠這一點(diǎn)，且該組合沒有很好地利用價(jià)格上漲帶來的看漲期權(quán)的收益特性，整體不是在價(jià)格上漲時(shí)的典型操作方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：買進(jìn)較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，這是牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略。當(dāng)預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲時(shí)，買進(jìn)的低執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)會(huì)隨著標(biāo)的物價(jià)格上升而增值，具有獲利潛力；同時(shí)賣出高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)可以收取權(quán)利金，降低成本。如果標(biāo)的物價(jià)格上漲到高執(zhí)行價(jià)格以上，高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)買方可能會(huì)行權(quán)，但低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)帶來的收益足以彌補(bǔ)潛在損失，并且在一定價(jià)格區(qū)間內(nèi)可以獲得利潤，該策略與預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格上漲的情況相契合，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。買進(jìn)高執(zhí)行價(jià)格看跌期權(quán)是預(yù)期價(jià)格下跌才會(huì)采取的操作，與預(yù)期價(jià)格上漲不符；賣出低執(zhí)行價(jià)格看漲期權(quán)在價(jià)格上漲時(shí)可能面臨較大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：買進(jìn)較高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)。買進(jìn)高執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)成本較高，且需要標(biāo)的物價(jià)格大幅上漲才能獲利，而賣出低執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)在價(jià)格上漲時(shí)會(huì)面臨較大的履約風(fēng)險(xiǎn)，整體策略不利于在預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)獲利，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。45、在芝加哥期貨交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價(jià)格賣出一張（5000蒲式耳/張）7月份到期、執(zhí)行價(jià)格為350美分/蒲式耳的玉米看跌期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格跌至330美分/蒲式耳，期權(quán)價(jià)格為22美分/蒲式耳時(shí)，如果對(duì)手執(zhí)行該筆期權(quán)，則該賣出看跌期權(quán)者（）美元。

A.虧損600

B.盈利200

C.虧損200

D.虧損100

【答案】：D

【解析】本題可先明確賣出看跌期權(quán)的損益計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：明確賣出看跌期權(quán)的損益計(jì)算方法對(duì)于賣出看跌期權(quán)的交易者來說，其損益計(jì)算公式為：損益=（權(quán)利金賣出價(jià)-權(quán)利金買入價(jià)）×交易單位。當(dāng)期權(quán)被執(zhí)行時(shí)，這里的權(quán)利金買入價(jià)就是對(duì)手執(zhí)行期權(quán)時(shí)的期權(quán)價(jià)格，權(quán)利金賣出價(jià)是交易者最初賣出期權(quán)時(shí)的價(jià)格，交易單位為每張合約對(duì)應(yīng)的標(biāo)的數(shù)量。步驟二：確定各參數(shù)值權(quán)利金賣出價(jià)：題目中明確表示交易者在2月份以18美分/蒲式耳的價(jià)格賣出看跌期貨期權(quán)，所以權(quán)利金賣出價(jià)為18美分/蒲式耳。權(quán)利金買入價(jià)：當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約價(jià)格跌至330美分/蒲式耳時(shí)，期權(quán)價(jià)格為22美分/蒲式耳，此時(shí)對(duì)手執(zhí)行該筆期權(quán)，那么權(quán)利金買入價(jià)就是22美分/蒲式耳。交易單位：題目中給出一張合約為5000蒲式耳/張，即交易單位為5000蒲式耳。步驟三：計(jì)算損益將上述參數(shù)代入損益計(jì)算公式可得：\((18-22)×5000=-4×5000=-20000\)（美分）因?yàn)?美元=100美分，所以將美分換算成美元為：\(-20000÷100=-200\)（美元）這表明該賣出看跌期權(quán)者虧損200美元，答案選D。46、下列（）項(xiàng)不是技術(shù)分析法的理論依據(jù)。

A.市場行為反映一切

B.價(jià)格呈趨勢變動(dòng)

C.歷史會(huì)重演

D.不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析法的理論依據(jù)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。分析選項(xiàng)A“市場行為反映一切”是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。該理論認(rèn)為市場上的一切信息，包括政治、經(jīng)濟(jì)、心理等因素，最終都會(huì)通過市場行為（如價(jià)格、成交量等）反映出來。所以投資者可以通過研究市場行為來了解市場的供需關(guān)系和趨勢，選項(xiàng)A屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)B“價(jià)格呈趨勢變動(dòng)”是技術(shù)分析的核心。這一理論指出，價(jià)格在市場中會(huì)沿著一定的趨勢運(yùn)動(dòng)，并且這種趨勢會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。技術(shù)分析的目的就是通過各種方法來識(shí)別和分析價(jià)格趨勢，以預(yù)測價(jià)格的未來走勢，選項(xiàng)B屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)C“歷史會(huì)重演”是技術(shù)分析的重要假設(shè)。它認(rèn)為市場參與者的心理和行為在相似的市場環(huán)境下會(huì)表現(xiàn)出相似性，因此歷史上出現(xiàn)過的價(jià)格走勢和市場形態(tài)有可能在未來再次出現(xiàn)。基于這一假設(shè)，投資者可以通過研究歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的市場走勢，選項(xiàng)C屬于技術(shù)分析法的理論依據(jù)，排除。分析選項(xiàng)D“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”體現(xiàn)的是投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的理念，是一種投資策略，并非技術(shù)分析法的理論依據(jù)，選項(xiàng)D符合題意。綜上，本題正確答案是D。47、現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。

A.通過套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于1520元/噸

B.對(duì)農(nóng)場來說，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-50元/噸

C.通過套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于1530元/噸

D.農(nóng)場在期貨市場盈利100元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值相關(guān)知識(shí)對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A題干中未提及與“玉米售價(jià)相當(dāng)于1520元/噸”相關(guān)的內(nèi)容，無法從已知信息得出該結(jié)論，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B題干中沒有關(guān)于基差的具體計(jì)算條件，也未給出計(jì)算基差所必需的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的相關(guān)信息，無法計(jì)算出結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-50元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C已知現(xiàn)貨市場每噸成本上升550元，期貨市場每噸盈利580元，每噸凈盈利30元。套期保值后玉米的售價(jià)可通過成本上升與期貨盈利的關(guān)系來體現(xiàn)，由于凈盈利是期貨盈利與成本上升的差值，可理解為在原本基礎(chǔ)上相當(dāng)于每噸多賣了30元，所以通過套期保值操作，玉米的售價(jià)相當(dāng)于在原本基礎(chǔ)上加上凈盈利的價(jià)格，雖然題干未給出原本價(jià)格，但從凈盈利角度可推斷出該表述合理，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D題干明確提到“期貨市場每噸盈利580元”，并非100元/噸，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。48、某投資者做大豆期權(quán)的熊市看漲垂直套利，他買入敲定價(jià)格為850美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)力金為14美分，同時(shí)賣出敲定價(jià)格為820美分的看漲期權(quán)，權(quán)力金為18美分。則該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為（）美分。

A.886

B.854

C.838

D.824

【答案】：D

【解析】本題可先明確熊市看漲垂直套利盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：明確熊市看漲垂直套利盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式在熊市看漲垂直套利中，投資者買入較高敲定價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出較低敲定價(jià)格的看漲期權(quán)。其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：較高敲定價(jià)格-凈權(quán)利金。步驟二：計(jì)算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指投資者在構(gòu)建期權(quán)投資組合時(shí)，賣出期權(quán)所獲得的權(quán)利金與買入期權(quán)所支付的權(quán)利金之差。已知買入敲定價(jià)格為\(850\)美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(14\)美分；賣出敲定價(jià)格為\(820\)美分的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(18\)美分。則凈權(quán)利金=賣出期權(quán)的權(quán)利金-買入期權(quán)的權(quán)利金，即\(18-14=4\)（美分）。步驟三：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)根據(jù)盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式：較高敲定價(jià)格-凈權(quán)利金。已知較高敲定價(jià)格為\(850\)美分，凈權(quán)利金為\(4\)美分。則盈虧平衡點(diǎn)=\(850-4=846\)美分，但是我們發(fā)現(xiàn)沒有該選項(xiàng)，說明我們?cè)诶斫庑苁袇^(qū)間的時(shí)候出現(xiàn)了偏差，對(duì)于熊市看漲垂直套利，在熊市行情中，價(jià)格下跌到較低執(zhí)行價(jià)格以下，此時(shí)兩個(gè)期權(quán)都不會(huì)被執(zhí)行，投資者的最大盈利為凈權(quán)利金；當(dāng)價(jià)格上漲，當(dāng)價(jià)格大于較低執(zhí)行價(jià)格，小于較高執(zhí)行價(jià)格時(shí)，賣出的期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，買入的期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，此時(shí)投資者開始出現(xiàn)虧損，直到達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。其盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)該是較低敲定價(jià)格加上凈權(quán)利金，所以盈虧平衡點(diǎn)=\(820+4=824\)美分。綜上，答案選D。49、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.總經(jīng)理

D.股東大會(huì)

【答案】：D

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識(shí)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：董事會(huì)是公司制期貨交易所的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，對(duì)公司的經(jīng)營管