2025年金融分析師進(jìn)階教程與模擬題集一、單選題（共10題，每題2分）1.某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，轉(zhuǎn)換比例為20股，當(dāng)前股價(jià)為25元，轉(zhuǎn)換升水為10%，則該債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為：A.500元B.600元C.750元D.833元2.在計(jì)算資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)中的β系數(shù)時(shí)，以下哪種方法最準(zhǔn)確？A.直接使用公司過去三年的市場(chǎng)相關(guān)系數(shù)B.使用同行業(yè)上市公司的β值進(jìn)行加權(quán)平均C.通過回歸分析計(jì)算公司股票收益率與市場(chǎng)收益率的相關(guān)性D.采用分析師主觀估計(jì)值3.某投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率(IRR)為12%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)為正的條件是：A.項(xiàng)目初始投資小于100萬元B.項(xiàng)目現(xiàn)金流呈遞減趨勢(shì)C.項(xiàng)目投資回收期超過5年D.項(xiàng)目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值超過初始投資4.在資產(chǎn)配置中，以下哪種策略最能有效分散風(fēng)險(xiǎn)？A.將全部資金投資于單一高增長行業(yè)B.同時(shí)投資于三個(gè)相關(guān)性為1的資產(chǎn)C.在不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的資產(chǎn)間進(jìn)行分配D.僅投資于低流動(dòng)性資產(chǎn)5.某公司市盈率為20倍，預(yù)期未來三年EPS增長率分別為10%、12%、15%，第三年末預(yù)計(jì)賣出股價(jià)為50元，則該股票的內(nèi)在價(jià)值為：A.40元B.45元C.52元D.58元6.在久期計(jì)算中，以下哪個(gè)因素會(huì)導(dǎo)致債券久期增加？A.提前贖回保護(hù)條款B.更高的票面利率C.更長的到期時(shí)間D.更低的到期收益率7.某對(duì)沖基金采用多空策略，長倉組合Beta為1.2，短倉組合Beta為0.8，權(quán)重分別為60%和40%，則該基金整體Beta為：A.0.8B.1.0C.1.2D.1.68.在計(jì)算WACC時(shí)，以下哪種說法最準(zhǔn)確？A.所有債務(wù)成本都應(yīng)按稅前利率計(jì)算B.優(yōu)先股成本應(yīng)高于普通股成本C.留存收益成本等于新發(fā)股票成本D.加權(quán)比例應(yīng)基于市場(chǎng)價(jià)值而非賬面價(jià)值9.某公司發(fā)行5年期零息債券，面值1000元，當(dāng)前售價(jià)850元，則其到期收益率為：A.2.35%B.4.88%C.5.76%D.6.12%10.在LBO交易中，以下哪個(gè)指標(biāo)最能反映退出時(shí)的投資回報(bào)？A.IRRB.EV/EBITDAC.DSCRD.ROA二、多選題（共8題，每題3分）1.影響股票β系數(shù)的主要因素包括：A.公司負(fù)債比率B.行業(yè)周期性C.股東權(quán)益比率D.公司規(guī)模E.股息政策2.在計(jì)算PVGO時(shí)，以下哪些屬于需要扣除的項(xiàng)目？A.優(yōu)先股價(jià)值B.股東權(quán)益賬面價(jià)值C.負(fù)債賬面價(jià)值D.稅后現(xiàn)金流E.會(huì)計(jì)利潤3.以下哪些屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式？A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)整體波動(dòng)C.公司特定訴訟D.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)E.政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)4.在計(jì)算公司估值時(shí)，以下哪些方法適用于成熟型行業(yè)？A.相對(duì)估值法B.自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法C.清算價(jià)值法D.成本加成法E.經(jīng)濟(jì)增加值法5.以下哪些指標(biāo)可以用來衡量投資組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)？A.持有期分布B.市場(chǎng)深度C.交易成本D.現(xiàn)金比例E.久期6.在期權(quán)定價(jià)中，影響看漲期權(quán)價(jià)值的因素包括：A.標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率B.無風(fēng)險(xiǎn)利率C.行權(quán)價(jià)格D.到期時(shí)間E.股息率7.在LBO交易中，以下哪些屬于常見的退出策略？A.IPOB.并購重組C.債券回購D.S基金轉(zhuǎn)讓E.私募基金合并8.在信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，以下哪些屬于重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)？A.資產(chǎn)負(fù)債率B.經(jīng)營現(xiàn)金流比率C.利息保障倍數(shù)D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E.現(xiàn)金流量負(fù)債比率三、判斷題（共10題，每題1分）1.久期越長的債券，對(duì)利率變化的敏感度越高。（√）2.留存收益的成本通常高于新發(fā)普通股的成本。（×）3.在多因素模型中，單個(gè)資產(chǎn)的β系數(shù)可以為負(fù)。（√）4.杠桿收購(LBO)中，利用財(cái)務(wù)杠桿越高，IRR越高。（×）5.經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)等于NOPAT減去資本成本。（√）6.波動(dòng)率越高的資產(chǎn)，其期權(quán)時(shí)間價(jià)值越大。（√）7.在DCF估值中，永續(xù)增長率的選取應(yīng)反映行業(yè)平均水平。（×）8.市凈率(P/B)適用于所有行業(yè)公司的估值。（×）9.信用違約互換(CDS)的利差可以反映市場(chǎng)對(duì)該違約風(fēng)險(xiǎn)的主觀預(yù)期。（√）10.投資組合的β系數(shù)等于各單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均值。（√）四、計(jì)算題（共5題，每題6分）1.某公司發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面利率8%，每年付息一次，當(dāng)前市場(chǎng)利率為6%，計(jì)算該債券的當(dāng)前價(jià)格。2.某投資項(xiàng)目初始投資1000萬元，預(yù)計(jì)未來三年現(xiàn)金流分別為300萬元、400萬元和500萬元，折現(xiàn)率為10%，計(jì)算該項(xiàng)目的NPV和IRR。3.某股票當(dāng)前市價(jià)為30元，預(yù)計(jì)明年EPS為2元，留存收益比例為60%，股利增長率為8%，計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值(使用戈登增長模型)。4.某投資組合包含股票A(50萬元)、股票B(30萬元)和債券C(20萬元)，股票A的β為1.2，股票B的β為0.8，債券C的β為0(無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn))，計(jì)算該投資組合的β系數(shù)。5.某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，票面利率5%，轉(zhuǎn)換比例為25股，當(dāng)前股價(jià)為28元，轉(zhuǎn)換升水為15%，計(jì)算該債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值和轉(zhuǎn)換溢價(jià)。五、簡答題（共4題，每題7分）1.簡述資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的核心邏輯及其在投資決策中的應(yīng)用。2.比較經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)與傳統(tǒng)凈利潤指標(biāo)的差異及其優(yōu)勢(shì)。3.分析久期和凸性在債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。4.闡述多空策略在量化投資中的應(yīng)用原理及其優(yōu)勢(shì)。答案一、單選題答案1.C2.C3.A4.C5.D6.C7.B8.D9.B10.A二、多選題答案1.ABCDE2.AB3.ABD4.AB5.ABE6.ABCDE7.ABC8.ABCDE三、判斷題答案1.√2.×3.√4.×5.√6.√7.×8.×9.√10.√四、計(jì)算題答案1.債券價(jià)格=80×PVIFA(6%,5)+1000×PVIF(6%,5)=80×3.7908+1000×0.7473=924.46元2.NPV=-1000+300/1.1+400/1.12+500/1.13=92.93萬元IRR滿足：-1000+300/(1+IRR)+400/(1+IRR)2+500/(1+IRR)3=0解得IRR≈12.4%3.內(nèi)在價(jià)值=2×(1+8%)/(8%-2%)=40元4.組合β=50/100×1.2+30/100×0.8+20/100×0=0.95.轉(zhuǎn)換價(jià)值=28×25=700元轉(zhuǎn)換溢價(jià)=(700-1000×5%)/1000=15%五、簡答題答案1.CAPM核心邏輯：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是無風(fēng)險(xiǎn)投資所不能補(bǔ)償?shù)?，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與該資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)方差的貢獻(xiàn)度(β)成正比。公式為E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]。應(yīng)用：用于確定資產(chǎn)定價(jià)是否合理，或作為權(quán)益資本成本的計(jì)算基礎(chǔ)。2.EVA與凈利潤差異：EVA剔除了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則扭曲(如商譽(yù)攤銷)，計(jì)算為NOPAT-(WACC×投入資本)，反映真實(shí)經(jīng)濟(jì)利潤；凈利潤包含非經(jīng)營性損益。優(yōu)勢(shì)：更準(zhǔn)確反映管理層價(jià)值創(chuàng)造能力，引導(dǎo)管理層關(guān)注資本效率。3.久期作用：衡量