cfa考試真題及答案

一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.以下哪種資產(chǎn)的流動(dòng)性通常最高？A.房地產(chǎn)B.股票C.債券D.大宗商品答案：B2.當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格通常會(huì)：A.上升B.下降C.不變D.不確定答案：B3.以下哪個(gè)比率用于衡量公司的盈利能力？A.流動(dòng)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.凈資產(chǎn)收益率D.速動(dòng)比率答案：C4.有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為：A.股票價(jià)格總是正確的B.股票價(jià)格反映了所有可用信息C.投資者可以持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)D.市場(chǎng)是非理性的答案：B5.以下哪種投資策略屬于被動(dòng)投資？A.積極選股B.市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇C.指數(shù)基金投資D.對(duì)沖基金投資答案：C6.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是指在一定的置信水平下：A.投資組合可能遭受的最大損失B.投資組合的預(yù)期收益C.投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差D.投資組合的貝塔系數(shù)答案：A7.以下哪個(gè)是CFA道德規(guī)范中的核心原則？A.誠(chéng)信B.利潤(rùn)最大化C.短期業(yè)績(jī)D.個(gè)人利益優(yōu)先答案：A8.當(dāng)公司進(jìn)行股票分割時(shí)，以下說(shuō)法正確的是：A.股東權(quán)益總額增加B.每股面值不變C.股東權(quán)益總額不變D.流通股數(shù)量減少答案：C9.以下哪種成本屬于固定成本？A.原材料成本B.員工工資（計(jì)時(shí)）C.設(shè)備折舊D.銷售傭金答案：C10.以下哪種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中企業(yè)的定價(jià)能力最強(qiáng)？A.完全競(jìng)爭(zhēng)B.壟斷競(jìng)爭(zhēng)C.寡頭壟斷D.完全壟斷答案：D二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.以下屬于金融市場(chǎng)參與者的有：A.投資者B.金融機(jī)構(gòu)C.政府D.企業(yè)答案：ABCD2.影響債券收益率的因素包括：A.市場(chǎng)利率B.債券期限C.債券信用等級(jí)D.債券票面利率答案：ABCD3.以下哪些屬于公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要報(bào)表？A.資產(chǎn)負(fù)債表B.利潤(rùn)表C.現(xiàn)金流量表D.所有者權(quán)益變動(dòng)表答案：ABCD4.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為：A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.信用風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答案：AB5.以下哪些是技術(shù)分析的假設(shè)前提？A.市場(chǎng)行為涵蓋一切信息B.價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)C.歷史會(huì)重演D.股票價(jià)格反映內(nèi)在價(jià)值答案：ABC6.以下屬于CFA協(xié)會(huì)職業(yè)行為準(zhǔn)則中禁止行為的有：A.內(nèi)幕交易B.市場(chǎng)操縱C.利益沖突D.誤導(dǎo)客戶答案：ABCD7.公司進(jìn)行并購(gòu)的動(dòng)機(jī)包括：A.擴(kuò)大市場(chǎng)份額B.實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)C.多元化經(jīng)營(yíng)D.獲得稅收優(yōu)惠答案：ABCD8.以下哪些屬于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？A.GDPB.通貨膨脹率C.失業(yè)率D.利率答案：ABCD9.以下哪些是權(quán)益類證券的特點(diǎn)？A.代表對(duì)公司的所有權(quán)B.收益不確定C.有固定的到期日D.風(fēng)險(xiǎn)較高答案：ABD10.以下哪些是衍生工具的特點(diǎn)？A.跨期交易B.杠桿性C.聯(lián)動(dòng)性D.高風(fēng)險(xiǎn)性答案：ABCD三、判斷題（每題2分，共10題）1.股票的賬面價(jià)值等于市場(chǎng)價(jià)值。（×）2.期貨合約的買方有義務(wù)在到期時(shí)進(jìn)行交割。（×）3.企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。（×）4.有效投資組合是指在相同風(fēng)險(xiǎn)水平下預(yù)期收益最高的投資組合。（√）5.分散投資可以完全消除投資風(fēng)險(xiǎn)。（×）6.當(dāng)市場(chǎng)處于牛市時(shí)，防守型股票通常表現(xiàn)較好。（×）7.CFA持證人在投資建議中可以不披露利益沖突。（×）8.公司的留存收益增加會(huì)導(dǎo)致股東權(quán)益增加。（√）9.短期國(guó)庫(kù)券通常被認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。（√）10.行業(yè)生命周期包括初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。（√）四、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）1.簡(jiǎn)述有效市場(chǎng)假說(shuō)的三種形式。答案：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)，認(rèn)為股價(jià)已反映全部歷史交易信息；半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)，股價(jià)反映所有公開(kāi)可得信息；強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)，股價(jià)反映所有信息，包括內(nèi)幕信息。2.簡(jiǎn)述資產(chǎn)負(fù)債表的作用。答案：資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在特定日期的財(cái)務(wù)狀況。能展示資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況，助于分析企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金來(lái)源等，為投資者等提供決策依據(jù)。3.簡(jiǎn)述CAPM模型的主要內(nèi)容。答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）表明，資產(chǎn)預(yù)期收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)相乘得出，衡量資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系。4.簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)管理的主要步驟。答案：風(fēng)險(xiǎn)管理步驟包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，找出面臨的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，衡量風(fēng)險(xiǎn)的可能性和影響程度；風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，選擇規(guī)避、降低、轉(zhuǎn)移或接受等策略；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，持續(xù)跟蹤風(fēng)險(xiǎn)狀況并調(diào)整策略。五、討論題（每題5分，共4題）1.討論主動(dòng)投資和被動(dòng)投資的優(yōu)缺點(diǎn)。答案：主動(dòng)投資優(yōu)點(diǎn)是可能獲取超額收益，通過(guò)精選資產(chǎn)把握機(jī)會(huì)；缺點(diǎn)是成本高、依賴專業(yè)能力且可能判斷失誤。被動(dòng)投資優(yōu)點(diǎn)是成本低、分散風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益；缺點(diǎn)是難以獲取超越市場(chǎng)平均的收益，缺乏靈活性。2.討論宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股票市場(chǎng)的影響。答案：宏觀經(jīng)濟(jì)如GDP增長(zhǎng)、通貨膨脹、利率、失業(yè)率等影響股票市場(chǎng)。GDP上升、通脹適度、利率低時(shí)，企業(yè)盈利預(yù)期好，股市往往上漲；反之，經(jīng)濟(jì)下滑、通脹高、利率高則可能導(dǎo)致股市下跌。3.討論公司進(jìn)行股票回購(gòu)的原因及對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響。答案：原因包括提高股價(jià)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、回報(bào)股東等。對(duì)財(cái)務(wù)狀況而言，會(huì)減少現(xiàn)金資產(chǎn)，同時(shí)減少股本，可能提升每股收益和凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，改