CFA（特許金融分析師）-公司資本預(yù)算方法題目及答案

一、單項選擇題（每題2分，共10題）1.以下哪種方法不考慮資金的時間價值？A.凈現(xiàn)值法B.內(nèi)部收益率法C.回收期法答案：C2.凈現(xiàn)值法中，折現(xiàn)率通常采用？A.無風險利率B.公司的加權(quán)平均資本成本C.市場利率答案：B3.當內(nèi)部收益率（IRR）大于要求回報率時，項目？A.可行B.不可行C.需進一步分析答案：A4.初始投資100萬，每年現(xiàn)金流入25萬，靜態(tài)回收期是？A.3年B.4年C.5年答案：B5.修正內(nèi)部收益率（MIRR）考慮了？A.再投資利率B.項目風險C.通貨膨脹答案：A6.以下屬于資本預(yù)算的項目是？A.日常采購B.購置新設(shè)備C.支付員工工資答案：B7.若項目A的凈現(xiàn)值大于項目B，應(yīng)選擇？A.項目AB.項目BC.無法確定答案：A8.盈利指數(shù)（PI）大于1時，項目？A.可行B.不可行C.無意義答案：A9.內(nèi)部收益率是使凈現(xiàn)值等于？A.1的折現(xiàn)率B.0的折現(xiàn)率C.-1的折現(xiàn)率答案：B10.資本預(yù)算的核心是評估？A.項目收益B.項目風險C.項目現(xiàn)金流答案：C二、多項選擇題（每題2分，共10題）1.資本預(yù)算常用方法有？A.凈現(xiàn)值法B.內(nèi)部收益率法C.回收期法D.盈利指數(shù)法答案：ABCD2.影響資本預(yù)算決策的因素包括？A.項目現(xiàn)金流B.折現(xiàn)率C.項目期限D(zhuǎn).市場競爭答案：ABC3.凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有？A.考慮資金時間價值B.考慮項目全生命周期現(xiàn)金流C.可直接比較不同項目D.計算簡單答案：ABC4.內(nèi)部收益率法的缺點有？A.可能存在多個IRRB.未考慮再投資風險C.計算復雜D.不能反映項目實際收益答案：AB5.靜態(tài)回收期法的特點有？A.計算簡單B.不考慮資金時間價值C.考慮項目全生命周期D.能反映項目風險答案：AB6.盈利指數(shù)法與凈現(xiàn)值法的關(guān)系是？A.原理相同B.盈利指數(shù)大于1時凈現(xiàn)值大于0C.都考慮資金時間價值D.決策結(jié)論總是一致答案：ABC7.計算項目現(xiàn)金流時需考慮？A.初始投資B.運營期現(xiàn)金流入C.運營期現(xiàn)金流出D.期末殘值答案：ABCD8.修正內(nèi)部收益率法的優(yōu)勢在于？A.考慮再投資風險B.計算更簡便C.只有一個解D.更符合實際情況答案：ACD9.資本預(yù)算過程中需要進行？A.項目篩選B.項目評估C.項目決策D.項目監(jiān)控答案：ABCD10.以下哪些是現(xiàn)金流估算的原則？A.增量原則B.稅后原則C.相關(guān)性原則D.沉沒成本原則答案：ABC三、判斷題（每題2分，共10題）1.凈現(xiàn)值為正的項目一定值得投資。（）答案：錯2.內(nèi)部收益率越高，項目越好。（）答案：對3.靜態(tài)回收期法能準確衡量項目的盈利能力。（）答案：錯4.盈利指數(shù)小于1的項目應(yīng)拒絕。（）答案：對5.修正內(nèi)部收益率法避免了內(nèi)部收益率法的多個解問題。（）答案：對6.資本預(yù)算只關(guān)注項目的財務(wù)效益。（）答案：錯7.計算凈現(xiàn)值時，折現(xiàn)率越高，凈現(xiàn)值越大。（）答案：錯8.項目的現(xiàn)金流只包括現(xiàn)金流入。（）答案：錯9.內(nèi)部收益率是項目本身的報酬率。（）答案：對10.資本預(yù)算決策一旦做出不能更改。（）答案：錯四、簡答題（每題5分，共4題）1.簡述凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則。答案：凈現(xiàn)值（NPV）大于0時，項目可行，應(yīng)接受；NPV小于0時，項目不可行，應(yīng)拒絕；多個互斥項目比較時，選擇NPV最大的項目。2.內(nèi)部收益率法的基本原理是什么？答案：內(nèi)部收益率（IRR）是使項目凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。其原理是通過計算項目預(yù)期現(xiàn)金流的折現(xiàn)率，若IRR大于要求回報率，項目可行，反之不可行。3.為什么靜態(tài)回收期法有局限性？答案：靜態(tài)回收期法不考慮資金的時間價值，且只關(guān)注收回初始投資的時間，忽略了回收期后的現(xiàn)金流，不能全面反映項目的盈利能力和真實價值。4.盈利指數(shù)法的作用及計算方式。答案：作用是衡量項目單位投資的獲利能力。計算方式為未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值除以初始投資，盈利指數(shù)大于1項目可行，小于1不可行。五、討論題（每題5分，共4題）1.比較凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法在資本預(yù)算決策中的優(yōu)缺點。答案：凈現(xiàn)值法優(yōu)點是考慮資金時間價值和全生命周期現(xiàn)金流，能直接比較項目；缺點是折現(xiàn)率難確定。內(nèi)部收益率法優(yōu)點是反映項目自身報酬率；缺點是可能有多個解，未考慮再投資風險。2.在資本預(yù)算中，如何準確估算項目的現(xiàn)金流？答案：遵循增量、稅后、相關(guān)性原則，考慮初始投資、運營期的現(xiàn)金流入與流出，以及期末殘值。要剔除沉沒成本，關(guān)注機會成本，結(jié)合市場和企業(yè)實際情況預(yù)測。3.討論修正內(nèi)部收益率法相較于內(nèi)部收益率法的改進之處。答案：修正內(nèi)部收益率法改進在于考慮了再投資風險，假設(shè)現(xiàn)金流以合理的再投資利率進行再投資，且避免了內(nèi)部收益率法可能出現(xiàn)