2025年證券分析師資格考試試題及答案解析一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）

1.證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，以下哪項(xiàng)不是常用的分析工具？

A.行業(yè)生命周期分析

B.行業(yè)比較分析

C.市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

D.企業(yè)盈利能力分析

2.以下哪項(xiàng)不是證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)關(guān)注的指標(biāo)？

A.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

B.凈利潤(rùn)

C.資產(chǎn)負(fù)債率

D.研發(fā)投入

3.證券分析師在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，以下哪項(xiàng)不是常用的指標(biāo)？

A.GDP增長(zhǎng)率

B.通貨膨脹率

C.失業(yè)率

D.匯率

4.以下哪項(xiàng)不是證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)需要關(guān)注的因素？

A.行業(yè)政策

B.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

C.行業(yè)生命周期

D.企業(yè)盈利能力

5.證券分析師在進(jìn)行公司基本面分析時(shí)，以下哪項(xiàng)不是常用的指標(biāo)？

A.盈利能力

B.償債能力

C.運(yùn)營(yíng)能力

D.投資能力

6.以下哪項(xiàng)不是證券分析師在進(jìn)行證券估值時(shí)需要考慮的因素？

A.市場(chǎng)供求關(guān)系

B.企業(yè)盈利能力

C.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

D.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

7.證券分析師在進(jìn)行證券投資策略制定時(shí)，以下哪項(xiàng)不是常用的策略？

A.價(jià)值投資策略

B.成長(zhǎng)投資策略

C.技術(shù)分析策略

D.風(fēng)險(xiǎn)投資策略

8.以下哪項(xiàng)不是證券分析師在進(jìn)行證券投資組合管理時(shí)需要關(guān)注的因素？

A.投資組合的分散程度

B.投資組合的收益水平

C.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)水平

D.投資組合的流動(dòng)性

9.證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，以下哪項(xiàng)不是常用的行業(yè)分類方法？

A.按照行業(yè)生命周期分類

B.按照行業(yè)規(guī)模分類

C.按照行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分類

D.按照行業(yè)政策分類

10.以下哪項(xiàng)不是證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)需要關(guān)注的財(cái)務(wù)報(bào)表？

A.資產(chǎn)負(fù)債表

B.利潤(rùn)表

C.現(xiàn)金流量表

D.管理費(fèi)用表

二、判斷題（每題2分，共14分）

1.證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，只需關(guān)注行業(yè)規(guī)模和行業(yè)生命周期即可。（）

2.證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，只需關(guān)注企業(yè)的盈利能力和償債能力即可。（）

3.證券分析師在進(jìn)行證券投資策略制定時(shí)，只需關(guān)注投資組合的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平即可。（）

4.證券分析師在進(jìn)行證券投資組合管理時(shí)，只需關(guān)注投資組合的分散程度和流動(dòng)性即可。（）

5.證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，行業(yè)政策是影響行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。（）

6.證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力也是需要關(guān)注的指標(biāo)之一。（）

7.證券分析師在進(jìn)行證券投資策略制定時(shí)，技術(shù)分析策略是常用的策略之一。（）

8.證券分析師在進(jìn)行證券投資組合管理時(shí)，投資組合的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平是相互矛盾的。（）

9.證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局是影響行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。（）

10.證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，企業(yè)的投資能力也是需要關(guān)注的指標(biāo)之一。（）

三、簡(jiǎn)答題（每題6分，共30分）

1.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，需要關(guān)注的行業(yè)生命周期各階段的特點(diǎn)。

2.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，如何運(yùn)用杜邦分析法分析企業(yè)的盈利能力。

3.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行證券投資策略制定時(shí)，如何運(yùn)用價(jià)值投資策略。

4.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行證券投資組合管理時(shí)，如何運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)分散原則。

5.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，如何運(yùn)用行業(yè)比較分析法。

6.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，如何運(yùn)用比率分析法分析企業(yè)的償債能力。

7.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行證券投資策略制定時(shí)，如何運(yùn)用成長(zhǎng)投資策略。

8.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行證券投資組合管理時(shí)，如何運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制原則。

9.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，如何運(yùn)用行業(yè)政策分析。

10.簡(jiǎn)述證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，如何運(yùn)用現(xiàn)金流量分析法。

四、多選題（每題3分，共21分）

1.證券分析師在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，以下哪些因素會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生重要影響？

A.利率水平

B.貨幣政策

C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策

D.國(guó)際貿(mào)易狀況

E.企業(yè)盈利預(yù)期

2.以下哪些是證券分析師在評(píng)估公司估值時(shí)常用的比率？

A.市盈率（P/E）

B.市凈率（P/B）

C.毛利率

D.凈利率

E.股息收益率

3.在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，證券分析師可能會(huì)考慮以下哪些因素來評(píng)估行業(yè)吸引力？

A.行業(yè)增長(zhǎng)潛力

B.行業(yè)集中度

C.行業(yè)進(jìn)入壁壘

D.行業(yè)監(jiān)管政策

E.行業(yè)生命周期階段

4.證券分析師在分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，以下哪些指標(biāo)可以用來評(píng)估公司的盈利能力？

A.毛利潤(rùn)

B.凈利潤(rùn)

C.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

D.資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）

E.股東權(quán)益回報(bào)率（ROE）

5.以下哪些是證券分析師在制定投資策略時(shí)可能會(huì)考慮的市場(chǎng)趨勢(shì)？

A.牛市

B.熊市

C.震蕩市

D.市場(chǎng)流動(dòng)性

E.政治穩(wěn)定性

6.證券分析師在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，以下哪些工具和方法可以用來評(píng)估和管理投資組合的風(fēng)險(xiǎn)？

A.歷史模擬法

B.VaR（價(jià)值在風(fēng)險(xiǎn)中）

C.蒙特卡洛模擬

D.風(fēng)險(xiǎn)敞口分析

E.風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)查

7.在進(jìn)行公司基本面分析時(shí)，證券分析師可能會(huì)關(guān)注以下哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)來評(píng)估公司的財(cái)務(wù)健康狀況？

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.負(fù)債比率

D.營(yíng)業(yè)成本比率

E.營(yíng)業(yè)外收入比率

五、論述題（每題6分，共30分）

1.論述證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，如何結(jié)合行業(yè)生命周期理論和行業(yè)比較分析法來評(píng)估一個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

2.論述證券分析師在評(píng)估公司估值時(shí)，如何運(yùn)用市盈率、市凈率等比率分析以及自由現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）模型。

3.論述證券分析師在制定投資策略時(shí)，如何結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司基本面分析來構(gòu)建一個(gè)多元化的投資組合。

4.論述證券分析師在風(fēng)險(xiǎn)管理中，如何運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制原則來管理投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，并討論不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

5.論述證券分析師在分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，如何通過財(cái)務(wù)比率分析來識(shí)別潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。

六、案例分析題（10分）

假設(shè)你是一名證券分析師，負(fù)責(zé)分析某科技公司A的股票。該公司近期發(fā)布了其季度財(cái)務(wù)報(bào)告，報(bào)告顯示營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均有所增長(zhǎng)，但研發(fā)投入大幅增加。請(qǐng)根據(jù)以下信息，撰寫一份簡(jiǎn)短的案例分析報(bào)告：

-公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為20%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為15%。

-公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的10%，去年同期為5%。

-公司股價(jià)在過去三個(gè)月內(nèi)上漲了30%。

-行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為15%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為12%。

-市場(chǎng)普遍預(yù)期該公司的增長(zhǎng)速度將放緩。

請(qǐng)分析以下問題：

-該公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)如何？

-研發(fā)投入的增加對(duì)公司未來增長(zhǎng)有何影響？

-公司股價(jià)的上漲是否合理？

-你對(duì)該公司股票的評(píng)級(jí)和投資建議是什么？

本次試卷答案如下：

1.答案：D

解析：行業(yè)生命周期分析、行業(yè)比較分析、市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)都是行業(yè)分析的工具，而企業(yè)盈利能力分析更偏向于公司分析。

2.答案：D

解析：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債率都是財(cái)務(wù)分析中關(guān)注的指標(biāo)，而研發(fā)投入更多關(guān)注企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)。

3.答案：D

解析：GDP增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、失業(yè)率都是宏觀經(jīng)濟(jì)分析中常用的指標(biāo)，而匯率更多關(guān)注的是貨幣兌換。

4.答案：D

解析：行業(yè)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)生命周期都是行業(yè)分析時(shí)需要關(guān)注的因素，而企業(yè)盈利能力更偏向于公司層面的分析。

5.答案：D

解析：盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力都是公司基本面分析時(shí)關(guān)注的指標(biāo)，而投資能力更多關(guān)注企業(yè)的投資決策。

6.答案：C

解析：市場(chǎng)供求關(guān)系、企業(yè)盈利能力、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都是證券估值時(shí)需要考慮的因素，而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局更多關(guān)注行業(yè)層面的競(jìng)爭(zhēng)。

7.答案：D

解析：價(jià)值投資策略、成長(zhǎng)投資策略、技術(shù)分析策略都是證券投資策略，而風(fēng)險(xiǎn)投資策略通常指的是更高風(fēng)險(xiǎn)的投資。

8.答案：D

解析：投資組合的分散程度、收益水平、風(fēng)險(xiǎn)水平都是證券投資組合管理時(shí)需要關(guān)注的因素，而流動(dòng)性更多關(guān)注的是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。

9.答案：D

解析：按照行業(yè)生命周期分類、按照行業(yè)規(guī)模分類、按照行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分類都是行業(yè)分類方法，而行業(yè)政策分類更多關(guān)注政策導(dǎo)向。

10.答案：D

解析：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表都是財(cái)務(wù)報(bào)表，而管理費(fèi)用表是利潤(rùn)表的補(bǔ)充，不是獨(dú)立的財(cái)務(wù)報(bào)表。

二、判斷題

1.答案：錯(cuò)誤

解析：證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，除了行業(yè)規(guī)模和行業(yè)生命周期，還需要考慮行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、政策環(huán)境、技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)等因素。

2.答案：錯(cuò)誤

解析：證券分析師在進(jìn)行公司財(cái)務(wù)分析時(shí)，除了盈利能力和償債能力，還需要考慮運(yùn)營(yíng)效率、現(xiàn)金流狀況等指標(biāo)。

3.答案：錯(cuò)誤

解析：證券分析師在進(jìn)行證券投資策略制定時(shí)，除了關(guān)注投資組合的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平，還需要考慮市場(chǎng)趨勢(shì)、投資者情緒等因素。

4.答案：錯(cuò)誤

解析：證券分析師在進(jìn)行證券投資組合管理時(shí)，除了關(guān)注投資組合的分散程度和流動(dòng)性，還需要考慮投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等。

5.答案：正確

解析：行業(yè)政策是影響行業(yè)發(fā)展的重要因素，證券分析師需要關(guān)注政策變化對(duì)行業(yè)的影響。

6.答案：正確

解析：企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力是衡量公司整體運(yùn)營(yíng)效率的關(guān)鍵指標(biāo)，證券分析師需要關(guān)注企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。

7.答案：正確

解析：技術(shù)分析策略是證券分析師常用的策略之一，通過技術(shù)圖表和指標(biāo)來預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)。

8.答案：錯(cuò)誤

解析：投資組合的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平并非相互矛盾，而是需要平衡考慮的，以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

9.答案：正確

解析：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局是影響行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，證券分析師需要分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以評(píng)估行業(yè)吸引力。

10.答案：正確

解析：企業(yè)的投資能力也是衡量公司財(cái)務(wù)健康狀況的重要指標(biāo)，證券分析師需要關(guān)注企業(yè)的投資決策。

三、簡(jiǎn)答題

1.解析：行業(yè)生命周期包括四個(gè)階段：導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。導(dǎo)入期特點(diǎn)是市場(chǎng)接受度低，成長(zhǎng)期特點(diǎn)是市場(chǎng)迅速擴(kuò)張，成熟期特點(diǎn)是市場(chǎng)穩(wěn)定，衰退期特點(diǎn)是市場(chǎng)需求下降。證券分析師通過分析行業(yè)所處的生命周期階段，可以判斷行業(yè)的增長(zhǎng)潛力和風(fēng)險(xiǎn)。

2.解析：杜邦分析法將企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）分解為多個(gè)指標(biāo)，如凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等，通過分析這些指標(biāo)可以深入了解企業(yè)的盈利能力。例如，凈利潤(rùn)率反映了企業(yè)的盈利水平，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的資產(chǎn)使用效率，權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿。

3.解析：價(jià)值投資策略是基于公司內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行投資，尋找被市場(chǎng)低估的股票。證券分析師通過分析公司的基本面，如盈利能力、增長(zhǎng)潛力、估值水平等，來確定公司的內(nèi)在價(jià)值，并與市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行比較，尋找投資機(jī)會(huì)。

4.解析：風(fēng)險(xiǎn)分散原則是指通過投資多種資產(chǎn)來降低風(fēng)險(xiǎn)。證券分析師通過構(gòu)建多元化的投資組合，將投資分散到不同的行業(yè)、地區(qū)和市場(chǎng)，以減少特定行業(yè)或市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整體投資組合的影響。

5.解析：行業(yè)比較分析法通過比較不同公司或行業(yè)的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，來評(píng)估公司的相對(duì)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。證券分析師會(huì)使用如市盈率、市凈率、增長(zhǎng)率等指標(biāo)，來比較不同公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位和市場(chǎng)表現(xiàn)。

6.解析：比率分析法通過計(jì)算和分析財(cái)務(wù)比率來評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況。例如，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率用于評(píng)估公司的短期償債能力，負(fù)債比率用于評(píng)估公司的長(zhǎng)期償債能力，毛利率和凈利率用于評(píng)估公司的盈利能力。

7.解析：成長(zhǎng)投資策略是尋找那些預(yù)期增長(zhǎng)速度快于市場(chǎng)平均水平的公司進(jìn)行投資。證券分析師通過分析公司的收入增長(zhǎng)、市場(chǎng)份額、研發(fā)投入等因素，來評(píng)估公司的成長(zhǎng)潛力。

8.解析：風(fēng)險(xiǎn)控制原則是指通過設(shè)置止損點(diǎn)、分散投資、監(jiān)控市場(chǎng)變化等方式來管理風(fēng)險(xiǎn)。證券分析師會(huì)根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)條件，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。

9.解析：行業(yè)政策分析是指研究政府或監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)特定行業(yè)的政策，如稅收優(yōu)惠、補(bǔ)貼、行業(yè)規(guī)范等，這些政策會(huì)影響行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和企業(yè)的盈利能力。

10.解析：現(xiàn)金流量分析法通過分析企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出情況，來評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況。證券分析師會(huì)關(guān)注經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，以判斷企業(yè)的現(xiàn)金創(chuàng)造能力和支付能力。

四、多選題

1.答案：A,B,C,D,E

解析：利率水平、貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、國(guó)際貿(mào)易狀況和國(guó)際貿(mào)易狀況都是影響股市的重要因素，因?yàn)樗鼈兌紩?huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和投資者的預(yù)期產(chǎn)生影響。

2.答案：A,B,E

解析：市盈率（P/E）、市凈率（P/B）和股息收益率是評(píng)估股票估值時(shí)常用的比率，而毛利率和凈利率更多關(guān)注的是公司的盈利能力。

3.答案：A,B,C,D,E

解析：行業(yè)增長(zhǎng)潛力、行業(yè)集中度、行業(yè)進(jìn)入壁壘、行業(yè)監(jiān)管政策和行業(yè)生命周期階段都是評(píng)估行業(yè)吸引力時(shí)需要考慮的關(guān)鍵因素。

4.答案：A,B,C,D,E

解析：毛利潤(rùn)、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）和股東權(quán)益回報(bào)率（ROE）都是評(píng)估公司盈利能力的重要指標(biāo)。

5.答案：A,B,C,D

解析：牛市、熊市、震蕩市和市場(chǎng)流動(dòng)性都是市場(chǎng)趨勢(shì)的體現(xiàn)，而政治穩(wěn)定性更多關(guān)注的是政治環(huán)境對(duì)市場(chǎng)的影響。

6.答案：A,B,C,D

解析：歷史模擬法、VaR（價(jià)值在風(fēng)險(xiǎn)中）、蒙特卡洛模擬和風(fēng)險(xiǎn)敞口分析都是風(fēng)險(xiǎn)管理中常用的工具和方法，而風(fēng)險(xiǎn)偏好調(diào)查更多是了解投資者偏好的方式。

7.答案：A,B,C,D,E

解析：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、負(fù)債比率、營(yíng)業(yè)成本比率和營(yíng)業(yè)外收入比率都是評(píng)估公司財(cái)務(wù)健康狀況時(shí)需要關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

五、論述題

1.標(biāo)準(zhǔn)答案：

-證券分析師在進(jìn)行行業(yè)分析時(shí)，結(jié)合行業(yè)生命周期理論和行業(yè)比較分析法，可以從以下幾個(gè)方面評(píng)估一個(gè)行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力：

1.分析行業(yè)所處的生命周期階段，判斷行業(yè)是否處于成長(zhǎng)期或成熟期，這些階段通常具有更高的增長(zhǎng)潛力。

2.通過行業(yè)比較分析法，比較不同公司在行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)份額、增長(zhǎng)率和盈利能力，識(shí)別行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者和潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。

3.評(píng)估行業(yè)的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)變化，判斷行業(yè)是否受到新技術(shù)或市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)。

4.分析行業(yè)政策、法律法規(guī)對(duì)行業(yè)的影響，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化。

5.結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)特性，預(yù)測(cè)行業(yè)未來的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

2.標(biāo)準(zhǔn)答案：

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