目錄TOC\o"1-3"\h\u9440一、前言 -2-一、前言（一）研究背景1.問題的提出 隨著市場經(jīng)濟體系的逐漸成熟，各企業(yè)的發(fā)展勢頭越發(fā)迅猛，市場競爭日趨激烈。在這樣的背景下，企業(yè)綜合實力的提升成為了關鍵，而營運資金管理作為企業(yè)管理的重要組成部分，也成為了提升企業(yè)綜合實力的重要手段。首先，營運資金是企業(yè)日常運營和發(fā)展的重要支撐。它涉及到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面，如采購、生產(chǎn)、銷售等，對企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)起著至關重要的作用。因此，合理管理營運資金，能夠確保企業(yè)資金鏈的穩(wěn)健和流動性，從而保障企業(yè)的正常運營。其次，研究營運資金管理有助于提高企業(yè)的資金使用效率。通過對營運資金的精細管理，企業(yè)可以更加準確地預測和規(guī)劃資金的需求和流向，避免資金閑置和浪費，進而提升企業(yè)的盈利能力和市場競爭力。然而近年來我國經(jīng)濟形勢較為嚴峻，許多企業(yè)面臨經(jīng)營困難，融資難度大，投資能力弱等問題，企業(yè)的經(jīng)營面臨著眾多的挑戰(zhàn)。而營運資金對于企業(yè)維系生存和日常經(jīng)營，抵御未來可能發(fā)生的各種風險有著十分重要的意義和作用。如果不重視對營運資金的管理，很可能使企業(yè)陷入財務困境甚至瀕臨破產(chǎn)。目前我國大多數(shù)企業(yè)的財務管理方式與發(fā)達國家相比仍存在著很大的不足，特別是在營運資金管理上和西方國家相比還有較大差距。我國企業(yè)的營運資金管理最大的問題是營運資金結構不合理，再加上籌資困難，最終導致企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)不力。所以研究營運資金管理也是企業(yè)提升內(nèi)部管理水平的重要手段。通過對營運資金的全面分析和管理，企業(yè)可以更加深入地了解自身的財務狀況和經(jīng)營情況，為制定更為科學、合理的經(jīng)營策略提供有力支持。家家悅集團要想在激烈的市場競爭中取得優(yōu)勢，獲得持續(xù)健康發(fā)展，企業(yè)就必須要高度重視營運資金管理。家家悅集團是依托生鮮特色，深耕山東地區(qū)的區(qū)域超市龍頭。公司前身為成立于1981年的山東省威海市糖煙酒公司，1995年轉(zhuǎn)型從事連鎖零售業(yè)務，2011年成立家家悅品牌并于2016年登陸A股市場。2021年，在世紀疫情的沖擊下，百年變局加速演進，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱的三重壓力。零售行業(yè)也面臨著消費能力不足、消費需求變化、經(jīng)營成本上升、直播社團等新渠道沖擊的影響，給零售企業(yè)帶來巨大的挑戰(zhàn)。從目前數(shù)據(jù)來看，2019-2021年家家悅集團的營收持續(xù)增長，但該公司的凈利潤卻在2020年、2021年連續(xù)下滑，2021年還出現(xiàn)了大幅虧損。造成這一原因很大程度上是企業(yè)營運資金管理決策的過程中出現(xiàn)了問題，所以本文著重對家家悅集團營運資金管理效果進行深入分析，希望對家家悅集團提升營運資金管理水平提供一些幫助。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀（1）國內(nèi)研究現(xiàn)狀趙麗娜(2013)通過觀察對比如今國內(nèi)企業(yè)營運資金管理的現(xiàn)狀，歸納整理出企業(yè)在營運資金管理中存在的問題:內(nèi)部控制機制不完善、資金利用效率低、不當使用貨幣資金與存貨、應收應付款項賬齡結構不合理等。給出加強營運資金管理的建議:企業(yè)可以通過精準預測和規(guī)劃營運資金的需求和流向，確保資金得到充分利用。同時，建立科學的資金調(diào)度機制，避免資金閑置和浪費，使每一分錢都能發(fā)揮出最大的價值。再者建立健全內(nèi)部控制體系，明確各崗位職責和權限，加強內(nèi)部監(jiān)督和審計。通過內(nèi)部控制的有效實施，可以確保營運資金管理的規(guī)范性和有效性。吳莎莎、鹿麗(2013)深刻揭示了營運資金管理的作用和地位。首先，吳莎莎強調(diào)了營運資金管理對于企業(yè)穩(wěn)定運營的重要性。她指出，營運資金是企業(yè)日常運營的血液，其流動性和穩(wěn)定性直接關系到企業(yè)的生死存亡。通過精細化的營運資金管理，企業(yè)可以確保資金鏈的暢通，避免因資金短缺或周轉(zhuǎn)不靈而導致的運營中斷。因此，營運資金管理在企業(yè)的穩(wěn)定運營中扮演著至關重要的角色。而鹿麗則進一步從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的角度，闡述了營運資金管理的地位。她認為，營運資金管理不僅是企業(yè)日常運營的重要保障，更是企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和升級的關鍵支撐。通過優(yōu)化營運資金管理，企業(yè)可以更加靈活地調(diào)整資金結構，支持企業(yè)的擴張、創(chuàng)新和市場拓展等戰(zhàn)略行動。因此，營運資金管理在企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展中具有舉足輕重的地位。房小兵和胡思玥(2016)研究分析了營運資金的相關問題，并給出了解決方案和改進建議。首先他們關注到了資金流動性管理的問題，建議企業(yè)建立更加完善的資金流預測和監(jiān)控機制。通過精準預測和實時監(jiān)控營運資金的流入流出，企業(yè)可以更好地把握資金狀況，確保資金流的穩(wěn)定，避免因資金短缺或過剩而導致的經(jīng)營風險。在風險管理方面，房小兵和胡思玥強調(diào)了風險預警和應對機制的重要性。他們建議企業(yè)建立風險識別、評估和監(jiān)控體系，及時發(fā)現(xiàn)和應對潛在的資金風險。同時，他們還提出了制定應急預案的措施，以應對可能出現(xiàn)的突發(fā)情況，確保企業(yè)資金安全。為了提高資金利用效率，房小兵和胡思玥建議企業(yè)優(yōu)化資金結構，合理配置長短期資金，降低資金成本。同時，他們還提倡利用現(xiàn)代金融工具和手段，如供應鏈金融、應收賬款融資等，拓寬融資渠道，提高資金使用的靈活性和效率。羅華君(2019)在《營運資金管理效率與企業(yè)經(jīng)營績效分析》中提出營運資金管理是企業(yè)日常運營中的關鍵環(huán)節(jié)，其效率的高低直接影響到企業(yè)的現(xiàn)金流狀況、資金成本以及風險水平。通過優(yōu)化營運資金管理，企業(yè)可以提高資金使用效率，降低資金成本，進而提升企業(yè)整體的經(jīng)營績效。其次，羅華軍分析了影響營運資金管理效率的關鍵因素。他認為，企業(yè)的供應鏈管理、銷售策略、庫存管理以及應收賬款管理等環(huán)節(jié)都與營運資金管理效率密切相關。通過改進這些環(huán)節(jié)的管理和運營方式，企業(yè)可以有效地提升營運資金管理效率。此外，羅華軍還提出了提高營運資金管理效率的具體措施。他建議企業(yè)加強內(nèi)部控制，建立完善的財務管理制度，確保資金的安全和合規(guī)使用。同時，企業(yè)還應積極采用先進的財務管理技術和工具，如大數(shù)據(jù)分析、云計算等，提高財務管理的智能化水平，進一步提升營運資金管理的效率。最后，羅華軍還強調(diào)了營運資金管理與企業(yè)經(jīng)營績效之間的動態(tài)關系。他認為，隨著市場環(huán)境的變化和企業(yè)經(jīng)營策略的調(diào)整，營運資金管理效率與企業(yè)經(jīng)營績效之間的關系也會發(fā)生變化。因此，企業(yè)需要不斷地對營運資金管理進行優(yōu)化和調(diào)整，以適應市場的變化和企業(yè)的發(fā)展需求。（2）國外研究現(xiàn)狀Amaijit.S.Gill和NuhumBiger(2013)通過研究發(fā)現(xiàn)，營運資金管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分，它涉及到企業(yè)日常運營中資金的流入、流出以及資金使用的效率。企業(yè)通常會通過實證分析、案例研究或理論探討等方式，探討如何優(yōu)化營運資金管理，以提高企業(yè)的運營效率、降低資金成本，并最終提升企業(yè)的整體績效。企業(yè)改善營運資金管理需要從多個方面入手，包括優(yōu)化流程、提升管理水平、建立預測和監(jiān)控機制以及尋求外部支持等。通過綜合運用這些措施，企業(yè)可以更好地管理營運資金，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。Robles.F(2016)在對2006-2014年間英國400多家非上市公司的營運資金關系進行分析，Robles.F發(fā)現(xiàn)，那些營運資金管理得當、流動性良好的公司，往往能夠更高效地利用資金，減少不必要的資金占用，從而提高了公司的盈利能力和市場競爭力。反之，營運資金管理不善的公司則可能面臨資金短缺、流動性緊張等問題，進而影響到公司的正常運營和發(fā)展。此外，Robles.F還進一步探討了影響營運資金管理的多種因素，如公司規(guī)模、行業(yè)特點、市場環(huán)境等。他認為，這些因素不僅影響了公司的營運資金狀況，也決定了公司需要采取何種策略來優(yōu)化營運資金管理。AndrewHarris(2016)認為企業(yè)營運資金管理應遵循一些基本原則和策略，如優(yōu)化資金流量管理：企業(yè)應密切關注現(xiàn)金流入和流出的情況，精確預測未來的資金需求，以確保資金的及時性和充足性。這包括有效管理應收賬款、存貨和應付賬款，以及合理規(guī)劃資金使用。提升資金使用效率：企業(yè)應合理配置資金，避免資金的閑置和浪費。通過優(yōu)化庫存結構、加快應收賬款周轉(zhuǎn)、降低存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)等方式，提高資金使用效率，增加企業(yè)的盈利能力。MahdiSalehi(2019)表示國外營運資金管理研究起步早，國外營運資金管理研究在管理內(nèi)容上經(jīng)歷了從局部到整體、從單一項目到多元化內(nèi)容的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變不僅深化了對營運資金管理的理解，也為企業(yè)實踐提供了更加全面和深入的指導。然而，具體的轉(zhuǎn)變過程和細節(jié)可能因研究者和研究背景的不同而有所差異。早期，營運資金管理研究主要關注單一的流動資產(chǎn)項目，例如現(xiàn)金、存貨、應收賬款等。研究者們努力尋求各項流動資產(chǎn)的最優(yōu)水平，以期達到企業(yè)整體運營效率的最大化。隨著研究的深入，學者們開始認識到將營運資金作為一個整體進行研究的重要性。單獨研究每項流動資產(chǎn)的最優(yōu)水平變得不再合適，而將各項流動資產(chǎn)上的投資聯(lián)合起來進行研究，決策的性質(zhì)不應是最優(yōu)化，而應該是滿意化。這種轉(zhuǎn)變反映了營運資金管理從局部到整體的視角變化。此外，營運資金管理的研究內(nèi)容也逐漸拓展。除了傳統(tǒng)的流動資產(chǎn)管理，還涉及了信用評級、短期融資、消費者信貸等多個方面。研究者們開始從盈利性和風險性兩個角度考察營運資金管理，將流動資金的存量配置與其相應的資金來源聯(lián)系起來，從總體上進行觀察和研究如何據(jù)此制定合理營運資金政策。（二）研究意義隨著社會進步與發(fā)展，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，營運資金管理成了企業(yè)經(jīng)營管理的重要一環(huán)，維持著企業(yè)的運轉(zhuǎn)，很大程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營管理水平。零售企業(yè)之間的競爭越來越激烈，傳統(tǒng)的營運資金管理模式已經(jīng)不能滿足當前零售企業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)今，我國零售企業(yè)面臨著資金短缺這一重大問題，之所以導致這個問題的出現(xiàn)大部分原因是流動資金短缺導致，因此企業(yè)必須提升營運資金管理水平，從而提升企業(yè)營運資金管理效率。在營運資金管理中主要以要素理論和渠道理論進行分析。在要素理論中，營運資金被分解為多個具體的要素，主要包括應收賬款、存貨以及庫存現(xiàn)金等流動資產(chǎn)，以及短期借款、應付款項等流動負債。通過對這些要素的金額、占比以及周轉(zhuǎn)速度進行深入分析，我們可以對企業(yè)的營運資金管理情況做出全面的判斷。營運資金渠道理論則主要關注的是營運資金在渠道中的流動和管理。該理論強調(diào)營運資金不僅僅是在企業(yè)內(nèi)部流轉(zhuǎn)，而且是通過各種渠道與企業(yè)的外部合作伙伴進行交互和流動。渠道結構決定了營運資金流動的方向和效率。不同的渠道結構意味著資金在供應鏈、銷售鏈、生產(chǎn)鏈等各個環(huán)節(jié)中的流動方式和速度會有所不同。因此，優(yōu)化渠道結構，確保資金在各個環(huán)節(jié)中的順暢流動，是提高營運資金效率的關鍵。營運資金渠道理論旨在通過優(yōu)化渠道結構、加強渠道成員合作、實現(xiàn)多元化渠道管理以及加強風險管理等方式，提高營運資金的流動性和使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值。家家悅集團作為本論文的分析企業(yè)，運用營運資金管理的要素和渠道理論，對其營運資金運行情況進行分析研究，同時針對該企業(yè)資金運行存在的問題提供一些建議，使得家家悅集團能夠更好的發(fā)展。研究方法本文選取家家悅集團作為研究對象，對其零售商業(yè)模式下的營運資金管理措施以及成效進行分析，主要采用了以下三種研究方法：1.文獻研究法本文查閱并梳理了國內(nèi)外有關營運資金管理的相關文獻，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外有關營運資金管理的文獻呈現(xiàn)出了多樣化的研究視角和方法，但都在強調(diào)營運資金管理對企業(yè)發(fā)展的重要性和復雜性。我通過觀察文獻發(fā)現(xiàn)了營運資金的一些特點和規(guī)律，并結合相關的理論依據(jù)確定了本文的研究方向與思路。2.案例分析法本文選取家家悅集團為研究對象，分析其零售商業(yè)模式下的營運資金管理措施與管理效果。本文從要素理論和渠道理論出發(fā)，對家家悅集團的營運資金管理規(guī)模和現(xiàn)狀進行分析，最后得出相關結論與啟示，為其他零售企業(yè)在營運資金管理方面提供參考。3.比較分析法本文選取家家悅集團2018-2022年五年間營運資金管理的營運資金規(guī)模、存貨周轉(zhuǎn)率、應收應付賬款周轉(zhuǎn)率等關鍵指標進行分析，同時與同行業(yè)永輝超市相關績效指標進行對比分析，最終得出家家悅集團營運資金管理存在的問題及啟示。二、營運資金管理的含義和相關理論（一)營運資金和營運資金管理的含義1.營運資金的含義營運資金有廣義和狹義之分。廣義上，營運資金指的是企業(yè)流動資產(chǎn)的總額，這包括現(xiàn)金、存貨、應收賬款等項目，代表企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金總額。狹義上，營運資金是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的凈額，也就是企業(yè)在經(jīng)營中可供運用、周轉(zhuǎn)的流動資金凈額。這種凈額反映了企業(yè)在滿足短期債務后，還能剩余多少資金用于日常運營和擴張。營運資金的來源具有多樣性，其數(shù)量具有波動性，而營運資金的周轉(zhuǎn)具有短期性。同時，營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性，這些特點使得營運資金的管理變得至關重要。營運資金管理涉及到流動資產(chǎn)和流動負債的管理，包括如何優(yōu)化資金流量、強化內(nèi)部控制與風險管理、提升資金使用效率等。其目標是在確保企業(yè)正常運營的前提下，實現(xiàn)資金的最大效益。2.營運資金管理的含義營運資金管理是對企業(yè)流動資產(chǎn)及流動負債的管理，其核心在于確保企業(yè)擁有適量的營運資金以維持正常運轉(zhuǎn)，并追求資金使用的最大效益。從會計角度來看，營運資金是流動資產(chǎn)與流動負債的凈額，它反映了企業(yè)在滿足短期債務后剩余的可用于日常運營和擴張的資金。營運資金管理涉及多個方面，包括資金的籌集、運用和分配。它要求企業(yè)合理預測和規(guī)劃資金需求，有效管理應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)，同時優(yōu)化資金結構，降低資金成本。此外，營運資金管理還需要關注與流動負債相關的風險管理，確保企業(yè)有足夠的短期償債能力。總的來說，營運資金管理是企業(yè)財務管理的重要組成部分，它有助于企業(yè)實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營和可持續(xù)發(fā)展。通過科學的營運資金管理，企業(yè)可以更好地應對市場變化，提高市場競爭力，實現(xiàn)長期盈利目標。營運資金管理的主要目標是確保企業(yè)擁有適量的營運資金以維持正常運轉(zhuǎn)，同時優(yōu)化資金結構，降低資金成本，提高資金使用效率。這包括合理預測和規(guī)劃資金需求，有效管理應收賬款和存貨，以及優(yōu)化庫存結構等。(二）營運資金管理的相關理論1.要素理論營運資金管理的要素理論是以傳統(tǒng)營運資本管理為基礎，它主要關注營運資金的結構優(yōu)化和管理，以實現(xiàn)定量化控制。該理論特別注重單項資產(chǎn)或負債的管理，如流動資產(chǎn)中的現(xiàn)金、應收賬款、存貨等，并對這些項目實行分別核算，以確定其最佳指標。此外，要素理論還通過核算一些關鍵指標來反映管理水平，如應收賬款、存貨以及應付賬款的周轉(zhuǎn)期。這些指標的大小可以為企業(yè)判斷其營運資金管理水平提供重要依據(jù)。具體來說，營運資金管理要素理論包括以下幾個方面：（1）流動資產(chǎn)：包括貨幣現(xiàn)金、應收及預付賬款、存貨、短期投資等，這些資產(chǎn)需要在經(jīng)營周期內(nèi)進行轉(zhuǎn)換，以支持企業(yè)的日常運營。（2）流動負債：包括應付賬款、短期借款等，這些負債需要在短期內(nèi)進行償還，以避免違約風險。（3）凈營運資金：凈營運資金是流動資產(chǎn)減去流動負債的凈額，它反映了企業(yè)在一個經(jīng)營周期內(nèi)可用的流動資金。通過對這些要素的分析，可以幫助企業(yè)了解其營運資金狀況，包括流動性、償債能力、經(jīng)營效率等。同時，還可以根據(jù)分析結果制定相應的管理策略，如調(diào)整資產(chǎn)結構、優(yōu)化負債結構等，以實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。2.渠道理論營運資金的渠道理論是一種基于供應鏈和渠道管理的營運資金管理方法。它強調(diào)將企業(yè)的采購、生產(chǎn)、營銷等各個環(huán)節(jié)緊密地結合在一起，從全局的角度對營運資金進行全面、系統(tǒng)的管理。該理論的核心思想是，通過優(yōu)化渠道結構和管理，提升渠道整體的效率和收益，進而改善營運資金的管理水平。渠道不僅僅是產(chǎn)品流轉(zhuǎn)過程中的通道，還包括轉(zhuǎn)移中的相關機構。渠道結構由廣度、長度和密度三個要素構成，廣度表示企業(yè)確定不同類型渠道的數(shù)量，長度是指產(chǎn)品從制造商到達客戶要途徑的層級，而密度則涉及到渠道中各個環(huán)節(jié)的緊密程度和協(xié)作效率。在基于渠道理論的營運資金管理中，企業(yè)會建立相應的指標體系，考察營銷渠道、生產(chǎn)渠道、采購渠道等各環(huán)節(jié)的營運資金利用情況。這樣不僅能評價局部營運資金的管理效果，還能全面評估營運資金整體的績效管理水平。綜上所述，營運資金渠道理論為企業(yè)提供了一種全新的營運資金管理視角和方法，有助于企業(yè)從全局出發(fā)，優(yōu)化業(yè)務流程，提升渠道效率，進而實現(xiàn)營運資金的有效管理和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。本文著重以營運資金管理要素理論來展開分析。家家悅集團股份有限公司營運資金管理現(xiàn)狀公司發(fā)展概述1.公司簡介家家悅集團是一家以超市連鎖為主業(yè)，集物流配送、食品加工和農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)于一體的大型連鎖企業(yè)集團。公司致力于為消費者提供全方位、多業(yè)態(tài)的購物體驗，經(jīng)營范圍廣泛，涵蓋了生鮮、食品、百貨等多個領域。家家悅集團以區(qū)域一體化物流為支撐，構建了高效的供應鏈體系，確保商品的新鮮度和品質(zhì)。同時，公司還積極發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基地和食品加工產(chǎn)業(yè)鏈，為消費者提供更多優(yōu)質(zhì)、健康的食品選擇。在經(jīng)營策略上，家家悅集團注重多業(yè)態(tài)并舉，形成了大賣場、綜合超市、百貨店、便利店、專業(yè)店等多種業(yè)態(tài)，以滿足不同消費者的需求。在企業(yè)文化方面，家家悅集團秉承“顧客至上、誠信為本”的經(jīng)營理念，致力于為消費者提供優(yōu)質(zhì)的服務和體驗。公司還注重員工培訓和團隊建設，打造了一支高素質(zhì)、專業(yè)化的員工隊伍，為公司的發(fā)展提供了有力的人才保障。家家悅集團的組織架構分為總部層面（負責制定公司戰(zhàn)略、監(jiān)督公司運營等）、區(qū)域?qū)用妫ㄘ撠熌骋粎^(qū)域的門店管理和業(yè)務拓展）、門店層面(負責商品銷售、客戶服務等工作)。公司員工人數(shù)為24032人。自1995年開始發(fā)展連鎖經(jīng)營，截止2022年12月末，公司門店總數(shù)已達到1005家，網(wǎng)絡覆蓋山東、北京、河北、內(nèi)蒙古、江蘇、安徽等6個省份，形成了大賣場、綜合超市、百貨店、便利店、專業(yè)店等多業(yè)態(tài)并舉的格局。家家悅集團在發(fā)展過程中，積極采用現(xiàn)代營銷方式，大力發(fā)展現(xiàn)代物流，整合利用優(yōu)勢資源，不斷提升競爭能力，走集團化發(fā)展之路。公司多年來堅持“顧客的需求就是我們追求的目標”的經(jīng)營理念，取得了超常規(guī)、跳躍式發(fā)展。2.行業(yè)現(xiàn)狀零售行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出一些趨勢和變化。一方面，零售業(yè)正在經(jīng)歷數(shù)字化轉(zhuǎn)型，線上銷售和數(shù)字化營銷成為零售業(yè)的重要發(fā)展方向。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的不斷發(fā)展，越來越多的消費者選擇通過線上渠道購買商品，這使得傳統(tǒng)零售企業(yè)需要加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以適應消費者的需求。另一方面，零售業(yè)的競爭越來越激烈，各種新興的商業(yè)形態(tài)和品牌不斷涌現(xiàn)，對傳統(tǒng)零售企業(yè)造成了很大的競爭壓力。同時，消費者對商品品質(zhì)和消費體驗的要求也越來越高，這需要零售企業(yè)不斷提高商品品質(zhì)和服務質(zhì)量，以滿足消費者的需求。此外，零售企業(yè)的經(jīng)營成本也在不斷上升，例如租金、人力成本等都在不斷上漲，這使得零售企業(yè)的利潤空間不斷縮小。因此，零售企業(yè)需要采取有效的措施來降低成本，提高效率，以保持競爭力。家家悅集團股份有限公司營運資金管理現(xiàn)狀分析1.營運資金規(guī)模分析（1）流動資產(chǎn)規(guī)模分析流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率稱為結構比率，也被稱為構成比率。它是用來反映部分與總體關系的，這個比率可以揭示企業(yè)資產(chǎn)中流動資產(chǎn)的相對規(guī)模，從而幫助人們了解企業(yè)的資金流動性和短期償債能力。結構比率的計算公式為:結構比率=流動資產(chǎn)總額/總資產(chǎn)×100%（3.1）家家悅集團2018-2022年流動資產(chǎn)規(guī)模及結構比率如下表3.1所示。表3.1家家悅集團2018-2022年流動資產(chǎn)規(guī)模及構成比率單位：億元2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)40.9645.1449.6451.2351.9資產(chǎn)總額112.51130.19147.62198.23195.7結構比率36.41%34.67%33.63%25.84%26.52%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)根據(jù)表中數(shù)據(jù)可知，家家悅集團流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率整體呈下降趨勢，從2018年的36.41%降低到2022年的26.52%，這說明企業(yè)在資金調(diào)度和運用上存在一定的壓力，資金的使用率較低。流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率一般在30%-50%之間比較合理，但我們從表中可知2021-2022年的結構比率分別為25.84%和26.52%，均低于30%，說明家家悅集團資金配置比較固定，流動性較弱，容易出現(xiàn)資金緊張的情況，影響企業(yè)正常運營。家家悅集團可能采用了更偏向于長期投資或固定資產(chǎn)投資的業(yè)務模式。在這種模式下，固定資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的占比相對較高，導致流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率較低。（2）流動負債規(guī)模分析負債總額中短期到期債務的金額及所占比例越高，說明企業(yè)近期的還債壓力越大，現(xiàn)金流壓力也越大。企業(yè)對于流動負債結構的精準把控，是企業(yè)能否保證盈利與經(jīng)營風險平衡的關鍵。流動負債率是指流動負債占負債總額的比例，是用于衡量一家企業(yè)金融狀況的重要標準，流動負債率也是衡量企業(yè)處理長期負債能力的一個重要指標。通過與行業(yè)標準水平進行比較，企業(yè)可以了解自身的流動負債狀況，并采取有效措施，如控制供應商賬款、促進存貨周轉(zhuǎn)等，來提高流動負債率的有效水平。流動負債率的計算公式為：流動負債率=流動負債總額/負債總額×100%（3.2）家家悅集團2018-2022年流動負債規(guī)模及流動負債率如下表3.2所示。表3.2家家悅集團2018-2022年流動負債規(guī)模及流動負債率單位：萬元2018年2019年2020年2021年2022年流動負債426100536000594800772200782100負債總額43480054350065750012436001232000流動負債率97.99%98.62%90.46%62.09%63.48%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)根據(jù)表中數(shù)據(jù)可以看出，家家悅集團2018-2022年的流動負債規(guī)模逐年擴大，分別為426100萬元、536000萬元、594800萬元、772200萬元、782100萬元，同時負債總額除了2022年略有減少外，2018-2021年呈逐年增長趨勢，分別為434800萬元、543500萬元、657500萬元、1243600萬元、1232000萬元，說明企業(yè)面臨一些財務上的困難和壓力。截至2022年家家悅集團的負債總額為123.20億元，其中流動負債占據(jù)了相當大的比例。高流動負債意味著企業(yè)需要更多的短期資金來支持其運營，從而增加了流動性的風險。在2018-2020年間流動負債率保持在90%以上，說明公司對短期資金的依賴性較強，長期負債少。但在2021-2022年間流動負債率突然從90%多下降到60%多，說明企業(yè)的償債風險降低，結合上表數(shù)據(jù)及家家悅集團實際情況分析應是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務萎縮導致，經(jīng)查閱相關信息，僅2021年家家悅集團共關閉門店43家，2022年一季度，家家悅集團又關閉17家門店。門店關閉可以減少企業(yè)的運營成本和費用，包括租金、人員工資、水電費等固定支出。這些費用的減少將直接降低企業(yè)的流動負債總額，因為流動負債通常包括應付賬款、短期借款等短期負債，這些負債的減少使得流動負債率降低。流動比率分析流動資產(chǎn)占流動負債的比率稱為流動比率，其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債×100%（3.3）企業(yè)的流動資產(chǎn)越高，流動比率也就越高，企業(yè)的短期償債能力也就越強，抗風險能力也越強，企業(yè)資產(chǎn)的流動性越大，表明企業(yè)有足夠變現(xiàn)的資產(chǎn)用于償債。但是，流動比率越高也表明流動資產(chǎn)占用較多，會影響經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)效率和獲利能力。下文通過計算家家悅集團流動資產(chǎn)與流動負債的比率來分析企業(yè)的流動性和盈利能力。家家悅集團2018-2022年流動資產(chǎn)規(guī)模、流動負債規(guī)模及流動比率如下表3.3所示。表3.3家家悅集團2018-2022年流動資產(chǎn)規(guī)模及流動比率單位：萬元2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)409600451400496400512300510900流動負債426100536000594800772200782100流動比率96.13%84.22%83.46%66.34%66.36%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)根據(jù)表中數(shù)據(jù)可知家家悅集團2018-2022年流動比率連年下降，從2018年的96.13%下降到2022年的66.36%，下降的幅度比較大，說明了企業(yè)短期償債能力減弱，短期償債能力風險增高，這是不利于企業(yè)經(jīng)營的。特別是2021年較2020年流動比率下降幅度較大，降幅超過了20.51%，說明家家悅集團在2021年的負債成本增加，企業(yè)需要改善資產(chǎn)負債結構，減少長期資產(chǎn)的占比，增加流動資產(chǎn)的比重，增強企業(yè)資產(chǎn)的流動性和償債能力。從表中還可以看出家家悅集團的流動資產(chǎn)是逐年增加的，從2018年的409600萬元增加到2022年的510900萬元，說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力增強，但是在流動資產(chǎn)增加的同時流動負債也在增加，從2018年的426100萬元增加到2022年的782100萬元，流動負債的增幅遠大于流動資產(chǎn)的增幅，從而導致流動比率下降，企業(yè)的短期償債能力減弱。家家悅集團應該加強流動資產(chǎn)管理，優(yōu)化流動資產(chǎn)結構，提高資金使用效率，同時，加強負債管理，合理安排短期借款和應付賬款，保持適當?shù)牧鲃颖嚷省＃?）營運資金規(guī)模分析營運資金可以用來衡量企業(yè)的短期償債能力，其計算公式為：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債（3.4）營運資金越大，表明企業(yè)對于支付義務的準備越充足，短期償債能力越強。家家悅集團2018-2022年營運資金規(guī)模如下表3.4所示。表3.4家家悅集團2018-2022年營運資金規(guī)模單位：萬元2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)409600451400496400512300519000流動負債426100536000594800772200782100營運資金-16500-84600-98400-259900-263100數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)對表3.4進行分析，家家悅集團的營運資金2018-2022年均為負值且連年減少，營運資金從2018年的-16500萬元減少到2022年的-263100萬元，說明企業(yè)現(xiàn)金流枯竭，流動負債融資由流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)共同占用，償債能力差。其結果有可能導致該企業(yè)資金鏈斷裂，經(jīng)營不善，這一情況是企業(yè)經(jīng)營過程中很危險的信號。2.流動資產(chǎn)內(nèi)部結構分析家家悅集團2018-2022年流動資產(chǎn)中貨幣資金、應收賬款、預付賬款、其他應收款、存貨所占的比例如表3.5所示。家家悅集團與永輝超市都是大型連鎖超市，都是中國零售業(yè)中的大型企業(yè)，它們在經(jīng)營規(guī)模、品牌定位、商品策略等方面雖有所不同，但也有一些相似之處。首先，它們都是零售界的巨頭，擁有龐大的門店數(shù)量和廣泛的消費者基礎。家家悅集團和永輝超市都致力于為消費者提供豐富的商品選擇和優(yōu)質(zhì)的購物體驗。其次，它們在供應鏈管理、物流配送等方面都有很強的實力和經(jīng)驗。這意味著它們能夠快速響應市場需求，確保商品的供應和及時送達。此外，家家悅集團和永輝超市都注重自有品牌的建設。它們通過推出自有品牌商品，不僅豐富了產(chǎn)品線，還提高了品牌的認知度和競爭力。而且，隨著科技的不斷發(fā)展，家家悅集團和永輝超市都在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面取得了顯著的成果。它們通過引入先進的技術手段，如大數(shù)據(jù)分析、人工智能等，提升了運營效率，優(yōu)化了消費者體驗。所以通過與永輝超市對比可以更有效地分析家家悅集團的營運資金管理能力，通過與永輝超市在同一項目同一時期的流動資產(chǎn)內(nèi)部結構相關數(shù)據(jù)進行分析、整理和計算，得出下表3.5。表3.5家家悅集團和永輝超市流動資產(chǎn)內(nèi)部結構公司簡稱年份貨幣資金占流動資產(chǎn)比例應收賬款占流動資產(chǎn)比例預付賬款占流動資產(chǎn)比例其他應收款占流動資產(chǎn)比例存貨流動資產(chǎn)比例家家悅集團201855.76%0.94%7.04%2.59%31.49%201937.73%0.86%7.92%2.43%46.92%202041.96%1.35%9.13%2.50%41.96%202136.72%2.40%7.00%2.93%47.12%202232.99%2.35%7.34%2.33%49.60%五年平均41.03%1.58%7.69%2.56%43.42%永輝超市201819.76%8.76%8.80%3.48%33.90%201922.94%3.20%7.72%3.06%39.68%202036.20%1.35%7.44%2.83%32.79%202131.96%1.66%6.87%2.59%37.58%202231.04%2.16%5.66%2.65%42.67%五年平均28.38%3.43%7.30%2.93%37.32%數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)通過觀察表中數(shù)據(jù)可知，在家家悅集團的流動資產(chǎn)中，存貨所占的比重最大，五年的平均值為43.42%，除了2020年，其存貨的比例呈逐年提高的趨勢，高于永輝超市的37.32%。造成這一原因可能是存貨管理存在問題，資產(chǎn)變現(xiàn)能力差，速動資產(chǎn)太少。表中家家悅集團的貨幣資金占流動資產(chǎn)的比例五年平均值高達41.03%，遠高于永輝超市的28.38%。這種情況一方面說明企業(yè)流動資金充裕、財務風險較低；另一方面也說明企業(yè)流動資產(chǎn)閑置，造成資金不能變現(xiàn)成資本。表中家家悅集團應收賬款占流動資產(chǎn)的比例五年平均值為1.58%，低于永輝超市的3.43%，約為永輝超市的一半，這表明企業(yè)的收入風險較小，不容易發(fā)生壞賬，企業(yè)的抗風險能力強，但同時這也意味著企業(yè)的收入規(guī)模、經(jīng)營規(guī)?？赡軙艿较拗疲驗閼召~款是企業(yè)的主要收入來源之一，如果占比過低，可能表明企業(yè)的銷售收入較少或者企業(yè)的信用政策過于嚴格，導致客戶不愿與企業(yè)合作，限制了企業(yè)的市場份額和銷售額，可能會影響企業(yè)的收入和經(jīng)營發(fā)展。這一比例低也有可能是客戶付款速度較快，加快了應收賬款的速度，從而導致應收賬款占流動資產(chǎn)的比重較低，這是一種健康的財務狀況，表明企業(yè)的客戶質(zhì)量高，回款效率快。此外家家悅集團預付賬款和其他應收款占流動資產(chǎn)的比例與永輝超市相差不大，都在7.5%和2.6%左右，通過查閱資料得知兩家企業(yè)的預付賬款主要是支付給原材料供應商的款項，家家悅集團對這類款項的調(diào)控是有限度的?？傮w來說家家悅集團的流動資產(chǎn)中貨幣資金和存貨占用了較多的營運資金。3.流動負債內(nèi)部結構分析根據(jù)家家悅集團2018-2022年五年的財務報表，分別計算出其短期借款、應付賬款、預收賬款以及其他應付款在流動負債中所占的比例。同時也對永輝超市的相同項目進行整理和計算，然后對兩家企業(yè)的數(shù)據(jù)進行比較分析，比較結果見表3.6所示。表3.6家家悅集團和永輝超市流動負債內(nèi)部結構公司簡稱年份短期借款占流動負債比例(%)應付賬款占流動負債比例(%)預收賬款占流動負債比例(%)其他應付賬款占流動負債比例(%)家家悅集團20183.2939.7136.733.0020192.9944.1832.032.9920208.8438.750.852.9020219.4936.421.083.0820226.7232.440.732.34五年平均6.2738.3014.302.86永輝超市201818.5048.7011.8616.83201934.3341.2210.1810.96202039.8135.860.5710.06202132.1236.730.598.10202222.4641.830.686.54五年平均29.4440.874.7810.50數(shù)據(jù)來源:東方財富網(wǎng)根據(jù)表3.6中的數(shù)據(jù)進行分析，首先注意到家家悅集團的應付賬款在流動負債中占了很大的比重，五年平均值達到了38.30%，略低于永輝超市的五年平均值40.87%，這表明企業(yè)在短期內(nèi)面臨現(xiàn)金流壓力，并且資金鏈比較緊張，需要較高的應付賬款作為短期負債來維持企業(yè)的營運資金。同時也注意到家家悅集團的短期借款占流動負債的比例五年平均值為6.27%,遠低于永輝超市的平均值29.44%，說明家家悅集團的短期償債風險較低，經(jīng)營風險也相對較低，但是企業(yè)在償債能力和財務穩(wěn)定性方面表現(xiàn)不佳，結合上表3.3數(shù)據(jù)分析可知，家家悅集團的短期償債能力較低，一般來說，零售企業(yè)的流動比率在1.5到2之間是比較合適的。這意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)能夠覆蓋其流動負債的1.5到2倍，有足夠的資金來應對日常運營和短期償債需求。但家家悅集團其2018-2022年的流動比率為96.13%、84.22%、83.46%、66.34%、66.36%，其流動比率均低于行業(yè)平均水平不超過1，表明家家悅集團沒有足夠的流動資產(chǎn)來應對短期債務，然而過低的流動比率也意味著企業(yè)的存貨積壓比較多，銷售不太順暢。存貨的積壓會占用企業(yè)大量的資金，導致庫存成本上升，也會有過期、貶值和損壞的風險。此外我們還注意到家家悅集團的預收賬款占流動負債的比例在2018年和2019年都達到了30%多，到了2020年后預收賬款占流動負債的比例直線下降，這說明企業(yè)的預收賬款大幅下降。2020年，全球范圍內(nèi)的新冠疫情爆發(fā)，對零售行業(yè)產(chǎn)生了巨大沖擊，消費者購物行為和消費習慣發(fā)生了顯著變化，導致了家家悅集團的預收賬款大幅下降。以及零售行業(yè)一直面臨著激烈的市場競爭，隨著市場競爭的加劇，家家悅集團面臨來自其他零售商的更大壓力，也導致預收賬款下降。為了應對市場競爭，家家悅集團需要加強市場營銷和品牌建設，提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務水平，以吸引更多消費者。預收賬款的下降也與供應鏈問題有關。例如，供應鏈中的供應商、生產(chǎn)商或物流服務商出現(xiàn)問題，延遲交貨、質(zhì)量問題等，會導致家家悅集團無法按時向客戶提供商品或服務，進而影響到客戶的預付款意愿，導致預收款下降。為了緩解這一問題，家家悅集團需要加強與供應商的合作，優(yōu)化供應鏈管理，確保商品按時交付。最后發(fā)現(xiàn)家家悅集團其他應付賬款占流動負債的比例為2.86%,也遠低于永輝超市的10.50%，這說明家家悅集團流動負債較低，企業(yè)流動資金狀況較好，能按時償還短期債務，企業(yè)的償債能力較強。4.營運資金要素周轉(zhuǎn)期分析根據(jù)家家悅集團和永輝超市兩家零售企業(yè)五個年度的財務報表，通過整理分析和計算得出它們的存貨周轉(zhuǎn)期、應收賬款周轉(zhuǎn)期及應付賬款周轉(zhuǎn)期，通過兩者進行比較,進一步分析家家悅集團營運資金管理的現(xiàn)狀。表3.7家家悅集團和永輝超市營運資金要素周轉(zhuǎn)期公司簡稱年份存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)家家悅集團201845.970.76785.15189.9201951.430.89779.52184.7202059.251.14459.4197.5202160.512.001273.74253.0202264.342.943132.34287.8五年平均56.31.55126.03222.58永輝超市201844.927.82463.7185.1201955.306.52870.2195.1202057.022.78260.4209.6202152.701.82760.9252.0202252.882.01360.5266.6五年平均52.564.1963.14221.68數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)根據(jù)表3.7可知家家悅集團的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加，說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度減慢，資金利用效率降低。一般來說存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在60天內(nèi)是比較正常的，超過60天則需要企業(yè)引起重視。2021年和2022年家家悅集團的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均超過了60天，說明企業(yè)在存貨管理上出現(xiàn)了問題。表中永輝超市五年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均低于60天，五年平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為52.56天，說明其存貨周轉(zhuǎn)快，資金利用率高，相比較之下永輝超市的資金利用率要高于家家悅集團。家家悅集團和永輝超市的應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)恰恰相反，家家悅集團的應付賬款周轉(zhuǎn)期整體呈現(xiàn)出大幅波動的狀態(tài)，特別是2021年，家家悅集團的應付賬款周轉(zhuǎn)期更是達到了驚人的273.74天。一般來說，應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在30-90天之間比較合理，而家家悅集團2018-2022年的應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)五年平均為126.03天，2021年更是達到了273.74天，均超過了一般企業(yè)應付賬款正常值90天的標準。而反觀永輝超市的應付賬款周轉(zhuǎn)期2018-2022年五年平均為63.14天，均保持在正常值90天以內(nèi)。家家悅集團長期拖欠供應商的款項，會導致供應商的信任度下降，甚至破壞與供應商之間的合作關系。這會對企業(yè)的供應鏈穩(wěn)定性產(chǎn)生負面影響，進而影響到企業(yè)的正常運營。應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)過長也會導致企業(yè)營運資金減少。由以上分析可知企業(yè)在應付賬款管理方面出現(xiàn)了嚴重問題，造成這種情況的主要原因是企業(yè)的存貨變現(xiàn)速度慢，由上表可知家家悅集團2021-2022年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均超過了60天，超過了大多企業(yè)的正常水平，導致存貨周轉(zhuǎn)率下降，存貨變現(xiàn)能力減弱，企業(yè)沒有足夠的資金來支付賬款，影響到供應鏈的利益。同時家家悅集團和永輝超市的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也在逐年增加，五年平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為222.58天和221.68天?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加意味著企業(yè)的資產(chǎn)運營效率降低,由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，相同的營業(yè)額需要更多的總資產(chǎn)來支持，這導致企業(yè)的營運資金占用時間增加。營運資金占用時間長會導致家家悅集團需要向外部融資來補充資金缺口，這將增加企業(yè)的資金成本。同時，如果家家悅集團無法及時償還債務，還會面臨信用評級下降、融資成本上升等問題，將影響企業(yè)的盈利能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加也會使企業(yè)的現(xiàn)金流壓力增大，企業(yè)的銷售收入轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的時間會延長，這樣企業(yè)就需花費更多的時間來回收應收賬款、存貨等流動資產(chǎn)來增加現(xiàn)金收入，這會導致現(xiàn)金流短缺，影響家家悅集團的正常運營。因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加會對家家悅集團的營運資金管理產(chǎn)生負面影響，企業(yè)需要采取措施提高資產(chǎn)利用效率，降低營運資金占用，以保持良好的財務狀況。四、家家悅集團股份有限公司營運資金管理存在的問題（一）存貨管理不當，存貨周轉(zhuǎn)效率低通過表3.5和3.7的分析可以看出家家悅集團在存貨管理方面存在著一定的問題，存貨占流動資產(chǎn)的比重近年來逐年提高，同時存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也逐年增加，從而導致存貨的周轉(zhuǎn)效率變低，造成存貨的積壓，加大了存貨的管理成本。由表中數(shù)據(jù)可知家家悅集團2021-2022年的存貨周轉(zhuǎn)周期為60.51天、64.34天，高于行業(yè)合理值30-60天，在同行業(yè)中屬于中下水平。家家悅集團的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐漸增加，存貨周轉(zhuǎn)效率持續(xù)降低，造成存貨積壓，存貨積壓會占用企業(yè)大量的資金，使得企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率降低。這會導致企業(yè)在其他方面缺乏足夠的資金支持，從而影響企業(yè)的正常運營。家家悅集團在采購環(huán)節(jié)中缺乏有效的規(guī)劃和管理，沒有根據(jù)市場需求和銷售情況制定合理的采購計劃，導致采購的商品不符合市場需求或者質(zhì)量不佳，增加了庫存成本和滯銷風險。家家悅集團在銷售環(huán)節(jié)缺乏靈活的銷售策略，無法及時調(diào)整商品結構和價格，從而造成存貨積壓和資金周轉(zhuǎn)率下降。（二）營運資金運用不合理首先，家家悅在擴大市場規(guī)模和拓展新區(qū)域時，由于新門店數(shù)量較多，且處于培育期，毛利率相對較低，導致運營成本較高。這種快速的擴張策略需要大量的資金投入，然而在疫情期間，由于消費受限和客流量減少，新門店面臨難以迅速實現(xiàn)盈利，從而加大了資金壓力。其次，家家悅在疫情期間面臨供應鏈和物流方面的挑戰(zhàn)。由于疫情的影響，供應鏈出現(xiàn)中斷或延遲加上消費者的消費欲望低下，導致商品采購和庫存管理出現(xiàn)問題，造成存貨積壓。同時，物流成本的上升也對運營資金造成壓力。這些問題使得家家悅在資金運用上顯得捉襟見肘，費用支出過高，進一步影響了運營資金的合理運用。企業(yè)的經(jīng)營狀況是由營運資金來支撐的，它對于企業(yè)管理具有重要的作用。如果企業(yè)的資金運用不合理，將不利于企業(yè)的長期發(fā)展。通過查閱資料了解到家家悅集團創(chuàng)建以來，在不斷的擴大企業(yè)規(guī)模，截至到2023年6月30日，其門店總數(shù)995家，新開直營門店31家，但由于疫情原因以及門店經(jīng)營未達預期閉店16家。從表3.4可以看出家家悅集團的營運資金均為負值，表明其流動資產(chǎn)小于流動負債，流動負債融資由流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)共同占用，償債能力就會降低，其原因主要還是新開分店，增加了固定資產(chǎn)投資同時也增加了租賃費用、裝修費用、購置設備等費用，這些投資在短期內(nèi)會增加企業(yè)的流動負債，而資金流入還需等待一些時日才能體現(xiàn)，從而使營運資金連年負增長，這就是不合理利用資金的后果。同時由表3.5可知，家家悅集團貨幣資金占流動資金的比重五年平均值達到了41.03%，相較于永輝超市的28.38%來說，家家悅集團的貨幣資金占比較大，這雖然對于家家悅集團來說可以提高運營效率、應對短期資金需求、降低經(jīng)營風險和減少對外融資依賴等好處。但從企業(yè)長期的發(fā)展來看，這很可能會造成企業(yè)內(nèi)部短期資金過于閑置，使資金在這一時期不能體現(xiàn)出它的價值，從而可以看出該企業(yè)沒有科學的合理的利用好企業(yè)的資金，使資金不能得到合理分配。這種情況往往會造成企業(yè)的營運壓力增大，長期以往不利于企業(yè)的長期償債能力及合理提升企業(yè)整體營運發(fā)展能力。家家悅集團在資金管理方面缺乏統(tǒng)一的規(guī)劃和管理，導致各業(yè)務部門之間缺乏協(xié)調(diào)和溝通。這會造成資金使用效率低下、資源浪費以及資金短缺等問題。家家悅集團也沒有建立有效的現(xiàn)金流管理體系，無法及時掌握現(xiàn)金流的實際情況，也無法有效地進行現(xiàn)金流的預測和規(guī)劃，這會導致資金流動性不足、現(xiàn)金流斷裂等問題。家家悅集團對風險管理意識不強，沒有建立完善的風險管理體系，無法及時識別和防范潛在的風險，這會導致企業(yè)遭受較大的損失。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期逐年增加，資產(chǎn)利用效率降低由表3.7可知家家悅集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期在逐年增加，2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期由189.9天增加到287.8天，五年平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期為222.58天。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是評估企業(yè)運營效率的重要指標，反映了企業(yè)資金從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加表明企業(yè)的經(jīng)營效率下降，進而影響企業(yè)的盈利能力。如果家家悅集團無法有效管理其資產(chǎn)，會導致營業(yè)收入減少，進而影響企業(yè)的整體盈利能力。對于投資者而言，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加意味著企業(yè)運營效率下降或財務管理不善，使投資者對企業(yè)的信心下降，從而影響企業(yè)的股價和市場表現(xiàn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)期過長使得家家悅集團經(jīng)營效率下降，這意味著企業(yè)需要更長的時間才能將其資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為銷售收入，從而降低了企業(yè)的盈利能力。究其原因是家家悅集團的庫存過多疊加2020年的新冠疫情全球大爆發(fā)，經(jīng)濟蕭條，消費者的消費欲望受疫情影響，消費欲望不高，企業(yè)資產(chǎn)投資回報率降低，營業(yè)收入減少，降低了經(jīng)營效率，增加了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。由上表3.7可知家家悅集團的存貨周轉(zhuǎn)期在2021-2022年均超過了60天，過長的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表明家家悅集團的存貨周轉(zhuǎn)率下降。大量的存貨積壓使得這些資金在存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入之前是無法流動的。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也會增加。為了降低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，家家悅集團需要解決存貨積壓的問題，可以通過優(yōu)化生產(chǎn)計劃、調(diào)整銷售策略、加強供應鏈管理等措施，加快存貨周轉(zhuǎn)速度，提高資金使用效率。如此可以提高家家悅集團的經(jīng)營效率和盈利能力，降低流動性風險，增強其競爭力。五、提升家家悅集團股份有限公司營運資金管理的對策（一）提高存貨的周轉(zhuǎn)速度由上述可知家家悅集團的存貨周轉(zhuǎn)期逐漸增加，存貨周轉(zhuǎn)效率低下導致存貨積壓，占用企業(yè)大量的庫存成本而造成企業(yè)營運資金緊張，會嚴重影響企業(yè)的經(jīng)營，所以家家悅集團需要優(yōu)化庫存結構，根據(jù)市場需求和銷售情況，合理安排庫存結構，減少庫存積壓和滯銷風險，適當減少尾貨商品或季節(jié)性商品的庫存，增加暢銷商品的庫存。家家悅集團可以通過以下方法優(yōu)化庫存，提高存貨周轉(zhuǎn)效率。1.加強銷售管理通過營銷策略、市場營銷和品牌推廣等方式，提高產(chǎn)品銷售量，加快貨周轉(zhuǎn)速度。可以定期進行促銷活動、增加線上銷售渠道等方法可以有效的幫助企業(yè)減少庫存，增加收益。同時優(yōu)化商品組合，根據(jù)市場需求和消費者偏好，調(diào)整商品組合，增加暢銷商品的種類和數(shù)量，提高銷售效率，減少滯銷商品的庫存。也可提升員工的銷售技能，加強客戶服務等方式，提高銷售效率，加快商品的銷售速度。2.精準采購管理通過科學的需求預測和采購計劃，確保采購的商品數(shù)量、種類和時機與市場需求相匹配，避免過量采購和庫存積壓。可通過采用集中采購、JIT等方式，降低采購成本和庫存成本。3.建立庫存預警機制建立庫存預警機制，可以及時發(fā)現(xiàn)庫存積壓和滯銷問題，幫助企業(yè)及時采取相應的措施進行解決。也可以通過設定合理的庫存水位線，當庫存量超過一定水位線時，及時進行促銷或調(diào)撥處理。家家悅集團需要建立科學的存貨管理制度，通過制定合理的存貨管理制度，明確各部門職責和權限，建立存貨的分類、計量、核算、驗收、領用和盤點等，管理制度可以有效幫助其控制和管理存貨。4.強化供應鏈管理家家悅集團需與供應商建立良好的合作關系，確保商品供應的穩(wěn)定性和及時性，減少因供應鏈問題導致的庫存積壓和缺貨現(xiàn)象。家家悅集團應建立嚴格的供應商評估和選擇機制，對供應商的資質(zhì)、信譽、產(chǎn)品質(zhì)量、交貨能力等進行全面評估，確保選擇到優(yōu)質(zhì)的供應商。同時，與供應商建立長期穩(wěn)定的合作關系，實現(xiàn)供應鏈的持續(xù)優(yōu)化和協(xié)同。其次對商品質(zhì)量進行嚴格把關，確保所售商品符合相關標準和顧客需求。同時，建立商品追溯系統(tǒng)，對商品的來源、生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)進行追溯，確保商品的安全性和可靠性。最后家悅可以與供應商、物流服務商等合作伙伴建立信息共享機制，實現(xiàn)供應鏈各環(huán)節(jié)的信息互通和協(xié)同作業(yè)。通過加強供應鏈協(xié)同和信息共享，提高供應鏈的響應速度和靈活性，降低運營成本，提升顧客滿意度。家家悅通過優(yōu)化供應商選擇與管理、加強庫存管理與控制、提升物流配送效率、強化質(zhì)量控制與追溯以及加強供應鏈協(xié)同與信息共享等措施，可以強化供應鏈管理，提升企業(yè)的競爭力和市場份額。5.建立內(nèi)部控制制度家家悅集團也要建立有效的內(nèi)部控制制度，加強對存貨的監(jiān)督和管理，防止出現(xiàn)漏洞和浪費。通過建立內(nèi)部控制制度，可以對存貨的采購、入庫、保管、出庫、盤點等環(huán)節(jié)進行全方位的管理和控制，防止存貨的流失、損壞或被非法侵占。建立存貨分類管理制度家家悅集團還要建立存貨的分類管理制度，根據(jù)存貨的重要程度、價值高低、耗用量大小和訂購難度等因素，將存貨分為ABC類，對不同類別的存貨實行不同的管理策略，重點管理關鍵存貨可以有效的幫助企業(yè)對存貨的控制。建立合理的采購和銷售制度家家悅集團應制定合理的采購和銷售策略，控制存貨的采購和銷售環(huán)節(jié)。采購環(huán)節(jié)應注重供應商選擇、采購價格確定、采購合同簽訂等環(huán)節(jié)的管理，銷售環(huán)節(jié)應注重銷售合同簽訂、銷售價格確定、收款等環(huán)節(jié)的管理，以此幫助企業(yè)有效管理和清除庫存。強化內(nèi)部審計家家悅集團應強化內(nèi)部審計，內(nèi)部審計對存貨管理的具有監(jiān)督作用，定期對存貨管理進行審計，檢查存貨管理制度的執(zhí)行情況，可以及時發(fā)現(xiàn)和糾正管理中的漏洞。最后，通過以上方法可以有效的幫助家家悅集團控制存貨，減少存貨庫存堆積，提高存貨周轉(zhuǎn)速度，增強資金的流動性。（二）合理使用資金，提高資金利用率由上表3.5可知，家家悅集團2018-2022年貨幣資金占流動資產(chǎn)的比例五年平均值為41.03%，一般而言，企業(yè)貨幣資金占流動資產(chǎn)的比率為20%-30%之間比較合適。而家家悅集團過高的資金占用率會使得資金利用效率下降，同時也會錯失投資機會從而導致錯失市場份額。持有過多的貨幣資金，也會使企業(yè)的財務成本增加，因為資金沒有得到充分利用，就需要更多的利息費用或其他與資金相關的成本。家家悅集團可以根據(jù)自身的經(jīng)營情況和戰(zhàn)略目標，制定科學的資金使用計劃，該計劃應該包括短期和長期的資金需求、投資方向、預算控制等方面的內(nèi)容，以確保資金的有效利用和合理配置。家家悅集團也可以通過精細化財務管理，加強對企業(yè)資金的管控和監(jiān)督。例如，建立完善的財務制度和流程，規(guī)范財務操作和報銷程序，實施嚴格的預算管理和成本核算制度等。這樣可以有效避免財務漏洞和浪費，提高資金的使用效率。家家悅集團應該根據(jù)自身的實力和市場情況，合理安排投資。在選擇投資項目時，應該充分考慮其可行性和收益性，避免投資風險和盲目擴張。同時，在投資過程中，應該加強風險管理和監(jiān)督，確保資金的安全性和回報率。（三）建立總資產(chǎn)管理制度，提高經(jīng)濟效益通過上述分析可知，家家悅集團的資金周轉(zhuǎn)速度較慢。通過表3.5和3.7可知，家家悅集團貨幣資金占流動資產(chǎn)比例五年平均值高達41.03%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)五年平均值為222.58天，均超過了一般企業(yè)的正常值范圍，一般企業(yè)貨幣資金占流動資產(chǎn)比例30%為宜，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期保持在90-120天內(nèi)較好。通過查閱家家悅集團財務信息得知其2021年凈利潤為-3.544億元，經(jīng)濟效益不佳，所以家家悅集團需要建立總資產(chǎn)管理制度，合理分配資金，提高經(jīng)濟效益。建立總資產(chǎn)管理機制家家悅集團需要建立專門的資產(chǎn)管理部門或團隊，負責全面管理集團的資產(chǎn)，包括資產(chǎn)的登記、盤點、調(diào)配、報廢等工作，全面了解資產(chǎn)內(nèi)部的情況并做出