證監(jiān)會(huì)首發(fā)管理辦法一、總則（一）目的與宗旨《證監(jiān)會(huì)首發(fā)管理辦法》旨在規(guī)范首次公開發(fā)行股票并上市的行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序。其核心目的在于確保上市公司具備良好的治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)盈利能力，為投資者提供真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。（二）適用范圍本辦法適用于股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在境內(nèi)證券交易所上市的相關(guān)活動(dòng)。無論是國有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)還是混合所有制企業(yè)，只要涉及首次公開發(fā)行股票并上市，均需遵循本辦法的規(guī)定。（三）基本原則1.依法合規(guī)原則發(fā)行人及其保薦人、承銷商等中介機(jī)構(gòu)在首發(fā)過程中必須嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，依法履行各項(xiàng)程序和義務(wù)。任何違法違規(guī)行為都將受到嚴(yán)厲懲處。2.誠實(shí)守信原則各方應(yīng)秉持誠實(shí)守信的態(tài)度，如實(shí)披露信息，不得隱瞞或虛假陳述。誠實(shí)守信是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石，也是維護(hù)投資者信心的關(guān)鍵。3.公平公正原則在首發(fā)過程中，要確保所有參與者機(jī)會(huì)均等，待遇公平。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將一視同仁地對(duì)待各類發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)，保障市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。二、發(fā)行條件（一）主體資格1.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司發(fā)行人的設(shè)立方式、存續(xù)時(shí)間等應(yīng)符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定。例如，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。2.發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢確保公司的資本真實(shí)、充實(shí)，不存在虛假出資或抽逃出資等情況。3.發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)符合國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方向的企業(yè)上市，限制高污染、高能耗等不符合產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)。（二）規(guī)范運(yùn)行1.發(fā)行人已依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)完善的公司治理結(jié)構(gòu)是保障公司規(guī)范運(yùn)作的基礎(chǔ)，各治理主體應(yīng)各司其職，相互制衡。2.發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其自身的法定義務(wù)和責(zé)任確保管理層具備必要的法律意識(shí)和合規(guī)意識(shí)，能夠依法依規(guī)履行職責(zé)。3.發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果有效的內(nèi)部控制是防范風(fēng)險(xiǎn)、保障公司正常運(yùn)營(yíng)的重要手段。（三）財(cái)務(wù)狀況1.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)體現(xiàn)發(fā)行人具有持續(xù)盈利能力，能夠?yàn)橥顿Y者帶來穩(wěn)定回報(bào)。2.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元從現(xiàn)金流量和營(yíng)業(yè)收入兩個(gè)維度進(jìn)一步考察發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)實(shí)力。3.發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元確保公司具備一定的股本規(guī)模，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性和穩(wěn)定性。4.最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%合理控制無形資產(chǎn)占比，防范資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。5.最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損表明公司財(cái)務(wù)狀況良好，具備持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。（四）股本結(jié)構(gòu)1.發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛股權(quán)清晰是公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的前提，避免因股權(quán)糾紛影響公司發(fā)展和投資者利益。2.發(fā)行人的股份發(fā)行、轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)股份的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓應(yīng)遵循法律法規(guī)和公司章程規(guī)定，確保市場(chǎng)交易秩序。（五）募集資金運(yùn)用1.募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上用于主營(yíng)業(yè)務(wù)引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，支持公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展，提高資金使用效率。2.募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)避免過度融資或盲目投資，確保募集資金合理使用。3.募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定保證投資項(xiàng)目合法合規(guī)，符合國家發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。三、發(fā)行程序（一）保薦與承銷1.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的證券公司擔(dān)任保薦人保薦人在首發(fā)過程中承擔(dān)著重要的盡職調(diào)查、推薦和持續(xù)督導(dǎo)等職責(zé)，對(duì)發(fā)行人的質(zhì)量和信息披露負(fù)責(zé)。2.保薦人應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人進(jìn)行盡職調(diào)查、審慎核查，出具保薦意見，并對(duì)申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)保薦人應(yīng)嚴(yán)格履行職責(zé)，確保發(fā)行人符合發(fā)行條件，信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。3.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)與承銷商簽訂承銷協(xié)議明確雙方在承銷過程中的權(quán)利和義務(wù)，確保承銷工作順利進(jìn)行。（二）申報(bào)與受理1.發(fā)行人按照中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件，由保薦人保薦并向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)申請(qǐng)文件應(yīng)嚴(yán)格按照規(guī)定格式和內(nèi)容要求編制，確保信息完整、準(zhǔn)確。2.中國證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定及時(shí)受理申請(qǐng)文件，提高審核效率，同時(shí)也為發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)明確工作進(jìn)度。（三）初審與反饋1.中國證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，由相關(guān)職能部門對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，并向保薦人反饋意見初審環(huán)節(jié)對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行全面審查，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)反饋，要求發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行解釋和整改。2.保薦人應(yīng)當(dāng)自收到反饋意見之日起10個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會(huì)提交反饋意見回復(fù)發(fā)行人及保薦人應(yīng)積極配合初審工作，按時(shí)回復(fù)反饋意見，確保審核工作順利推進(jìn)。（四）發(fā)審委審核1.中國證監(jiān)會(huì)設(shè)立發(fā)行審核委員會(huì)，對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件進(jìn)行審核發(fā)審委委員由專業(yè)人士組成，按照嚴(yán)格的審核程序?qū)ι暾?qǐng)文件進(jìn)行審議，提出審核意見。2.發(fā)審委會(huì)議審核發(fā)行人公開發(fā)行股票申請(qǐng)，適用普通程序或者特別程序根據(jù)申請(qǐng)項(xiàng)目的具體情況，選擇合適的審核程序，確保審核工作公正、公平、公開。（五）核準(zhǔn)與發(fā)行1.中國證監(jiān)會(huì)依照法定條件對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定核準(zhǔn)決定是對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件的最終判定，具有權(quán)威性和決定性。2.發(fā)行人經(jīng)核準(zhǔn)后，應(yīng)在規(guī)定期限內(nèi)發(fā)行股票嚴(yán)格按照核準(zhǔn)的發(fā)行方案和時(shí)間要求進(jìn)行發(fā)行，確保市場(chǎng)秩序和投資者利益。四、信息披露（一）基本要求1.發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和披露招股說明書招股說明書是投資者了解發(fā)行人基本情況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等重要信息的核心文件，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。2.招股說明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則是信息披露的最低要求發(fā)行人可根據(jù)自身實(shí)際情況，在滿足最低要求的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步豐富和完善信息披露內(nèi)容，提高透明度。（二）披露內(nèi)容1.發(fā)行人應(yīng)披露其基本情況、業(yè)務(wù)與技術(shù)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與核心技術(shù)人員、公司治理與內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息、管理層討論與分析、募集資金運(yùn)用、股利分配政策、未來發(fā)展與規(guī)劃等全面涵蓋公司各個(gè)方面的信息，為投資者提供全方位的決策依據(jù)。2.保薦人、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)應(yīng)就相關(guān)事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見，并對(duì)所發(fā)表的意見負(fù)責(zé)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)意見是招股說明書的重要組成部分，增強(qiáng)了信息的可信度和專業(yè)性。（三）披露方式1.招股說明書應(yīng)在中國證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊和網(wǎng)站上披露通過指定媒體進(jìn)行披露，確保信息傳播的廣泛性和規(guī)范性，便于投資者獲取。2.發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)更新招股說明書內(nèi)容，保持信息的時(shí)效性隨著公司發(fā)展和市場(chǎng)變化，及時(shí)更新招股說明書，使投資者始終能夠獲取最新、準(zhǔn)確的信息。五、監(jiān)管與處罰（一）監(jiān)管措施1.中國證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人、保薦人、承銷商等中介機(jī)構(gòu)在首發(fā)過程中的行為進(jìn)行監(jiān)督檢查通過現(xiàn)場(chǎng)檢查、非現(xiàn)場(chǎng)檢查等方式，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正違規(guī)行為，保障首發(fā)工作的合規(guī)性。2.對(duì)違反本辦法規(guī)定的，中國證監(jiān)會(huì)可以采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令公開說明、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施針對(duì)不同程度的違規(guī)行為，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，督促相關(guān)主體整改，維護(hù)市場(chǎng)秩序。（二）處罰規(guī)定1.發(fā)行人、保薦人、承銷商等中介機(jī)構(gòu)存在虛假陳述、欺詐發(fā)行等違法行為的，中國證監(jiān)會(huì)將依法予以處罰處罰措施包括罰款、沒收違法所得、暫?；虺蜂N相關(guān)業(yè)務(wù)資格等，情節(jié)嚴(yán)重的將追究刑事責(zé)任。2.對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，中國證監(jiān)會(huì)也將依法給予行政處罰，并采取市場(chǎng)禁入等措施通過對(duì)相關(guān)責(zé)任人員的處罰，強(qiáng)化