第4章短期籌資方式了解企業(yè)籌資的目的與原則；熟悉企業(yè)籌資的渠道與方式；掌握資金需要量的預(yù)測(cè)方法；掌握短期籌資的特點(diǎn)與籌資策略的類型；掌握短期借款、商業(yè)信用、短期融資券和應(yīng)付費(fèi)用的相關(guān)概念及其管理。學(xué)習(xí)目標(biāo)4.1籌資概述4.3短期借款4.2商業(yè)信用4.4短期籌資的其他方式短期籌資方式思維導(dǎo)圖

引導(dǎo)案例：博文公司的籌資方案博文公司，作為一家季節(jié)性特征顯著且信用評(píng)級(jí)為A級(jí)的中型企業(yè)，每年步入經(jīng)營(yíng)旺季時(shí)，常遭遇產(chǎn)品供不應(yīng)求與資金短缺的雙重挑戰(zhàn)，這對(duì)管理層構(gòu)成了嚴(yán)峻考驗(yàn)。進(jìn)入2024年旺季，公司再次面臨困境：關(guān)鍵原材料甲材料庫(kù)存告急，亟需2000萬(wàn)元資金注入以維持生產(chǎn)，而公司自有資金捉襟見(jiàn)肘?！菊?qǐng)參見(jiàn)教材】

思考：企業(yè)短期籌資方式有哪些？其優(yōu)缺點(diǎn)是什么?44.1籌資概述

企業(yè)籌資就是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過(guò)一定的籌資渠道，采取適當(dāng)?shù)幕I資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措資金的過(guò)程。

企業(yè)籌資一般分為短期籌資和長(zhǎng)期籌資，短期籌資和長(zhǎng)期籌資在籌資渠道、籌資方式等方面大不相同，故分別予以介紹。4.1.1籌資目的與原則1.籌資目的（1）滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要；（2）滿足對(duì)外投資的需要；（3）滿足調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要：如果資本結(jié)構(gòu)不合理，可以通過(guò)增發(fā)股票增加自有資金降低資產(chǎn)負(fù)債率或者通過(guò)增加債務(wù)來(lái)提高資產(chǎn)負(fù)債率，以使得資本結(jié)構(gòu)狀況達(dá)到自己的目標(biāo)意愿。2、籌資的原則（1）規(guī)模適當(dāng)原則：滿足企業(yè)需要即可；（2）籌措及時(shí)原則：要求籌資與用資在時(shí)間上銜接；（3）來(lái)源合理原則：資金來(lái)源成本越低、籌資容易的應(yīng)該列為首選。（4）資本結(jié)構(gòu)適當(dāng)原則：要適度利用財(cái)務(wù)杠桿，但又必須把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍以內(nèi)。4.1.1籌資目的與原則4.1.2籌資渠道與籌資方式1.籌資渠道所謂籌資渠道指企業(yè)取得資金的來(lái)源渠道。企業(yè)常用的籌資渠道：（1）國(guó)家財(cái)政資金；（2）銀行信貸資金；（3）其他金融機(jī)構(gòu)資金；（4）其他企業(yè)資金；（5）居民個(gè)人資金；（6）企業(yè)自留資金。2、籌資方式所謂籌資方式指企業(yè)籌措資金采取的具體方法和手段。我國(guó)企業(yè)目前籌措資金的方式主要有以下幾種：注意：不同的融資方式對(duì)應(yīng)著不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)企業(yè)控制權(quán)的控制力，因此，在選擇融資方式的時(shí)候，務(wù)必仔細(xì)考慮。（1）吸收直接投資；（2）發(fā)行股票；（3）借款；（4）發(fā)行債券；（5）商業(yè)信用；（6）租賃；（7）利用留存收益。4.1.2籌資渠道與籌資方式4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)方法主要有以下幾種：定性預(yù)測(cè)法；因素分析法；銷售百分比法；線性回歸分析法。1、定性預(yù)測(cè)法定性預(yù)測(cè)法是指利用直觀的資料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的方法。注意：這種方法適合于企業(yè)缺乏完備、準(zhǔn)確的歷史資料的情況；該方法準(zhǔn)確與否取決于是否有熟悉自身企業(yè)財(cái)務(wù)過(guò)程和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的專家。4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)2、因素分析法因素分析法是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，以預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。因素分析法下資金需要量的預(yù)測(cè)公式為：資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1±預(yù)測(cè)期銷售增減率)×(1±預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率)4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)

4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)3、銷售百分比法銷售百分比法的基本原理：銷售百分比法是將反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的銷售因素與資金占用的資產(chǎn)因素連接起來(lái)，根據(jù)銷售增長(zhǎng)與資產(chǎn)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的方法。優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)銷售百分比法的運(yùn)用過(guò)程：（1）取得本年的資產(chǎn)負(fù)債表，并計(jì)算敏感項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入的比例；（2）編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留存利潤(rùn)；（3）編制下一年的預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。其中，非敏感項(xiàng)目的數(shù)據(jù)和本年的數(shù)據(jù)保持一致，敏感項(xiàng)目的數(shù)據(jù)則根據(jù)對(duì)應(yīng)的本年敏感項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入的比例乘以下一年的預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入的乘積來(lái)得到；（4）預(yù)測(cè)外部籌資額。

外部融資需要量預(yù)測(cè)公式：外部資金需要量＝新增銷售額×（敏感資產(chǎn)銷售百分比－敏感負(fù)債銷售百分比）－預(yù)計(jì)銷售收入額×預(yù)計(jì)銷售凈利率×收益留存率資產(chǎn)負(fù)債表里面隨銷售變動(dòng)而變動(dòng)項(xiàng)目稱為敏感項(xiàng)目，可分為敏感資產(chǎn)項(xiàng)目和敏感負(fù)債項(xiàng)目，一般分類如下：敏感資產(chǎn)項(xiàng)目：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨；敏感負(fù)債項(xiàng)目：應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)。4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)【例4-2】中星公司2023年的銷售收入為100萬(wàn)元，目前尚有剩余生產(chǎn)能力，即增加收入不需要進(jìn)行固定資產(chǎn)方面的投資。該公司的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表及各報(bào)表項(xiàng)目與銷售收入比率如表4-1所示。假定銷售凈利率為10%，利潤(rùn)留存率為40%。如果2024年的銷售收入提高到120萬(wàn)元，試預(yù)測(cè)2024年需向外界籌集多少資金。4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)（1）將資產(chǎn)負(fù)債表中預(yù)計(jì)隨銷售變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)目分離出來(lái)。（2）確定需要增加的資金。中星公司的銷售收入每增加100元，將增加50元的資金占用，但同時(shí)又自動(dòng)增加15元的資金來(lái)源（應(yīng)付賬款會(huì)因存貨的增加而自動(dòng)增加），兩者差額還有35%的資金需求。因此，銷售每增加100元而需追加的資金凈額為35元。在本例中，銷售增長(zhǎng)20（120?100）萬(wàn)元需追加的資金凈額為7（20×35%）萬(wàn)元。（3）確定需要增加的籌資數(shù)量。2024年的凈利潤(rùn)為12（120×10%）萬(wàn)元，利潤(rùn)留存率為40%，則將有4.8萬(wàn)元的利潤(rùn)被留存下來(lái)，另外還需要從外部籌資2.2萬(wàn)元。4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)

不變資金是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資金，主要包括為維持營(yíng)業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y金是指隨營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，一般包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)根據(jù)線性回歸模型及聯(lián)系歷年的n期數(shù)據(jù)，即可建立決定回歸直線的聯(lián)立方程組如下：

通過(guò)聯(lián)立方程組預(yù)測(cè)不變資金和單位業(yè)務(wù)量需要的變動(dòng)資金，然后根據(jù)預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)量，建立線性回歸模型預(yù)測(cè)資金需要量。

4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)例：某企業(yè)2020—2024年的產(chǎn)銷數(shù)量和資金需要額如表所示。假定2025年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬(wàn)件。試預(yù)測(cè)2025年資金需要總額。年度產(chǎn)銷量（x）（萬(wàn)件）資金需要量（y）（萬(wàn)元）20206.050020215.547520225.045020236.552020247.05504.1.3資金需要量預(yù)測(cè)計(jì)算過(guò)程：（1）計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁(yè)表的資料，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。年度產(chǎn)銷量（x）（萬(wàn)件）資金需要量（y）（萬(wàn)元）20206.050030003620215.54752612.530.2520225.045022502520236.5520338042.2520247.05503850494.1.3資金需要量預(yù)測(cè)

4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)

4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)注意，用回歸分析來(lái)預(yù)測(cè)資金需求量需要注意以下幾個(gè)問(wèn)題：（1）資本需要額與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來(lái)這種關(guān)系將保持下去；（2）確定a，b兩個(gè)參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測(cè)年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)；（3）應(yīng)當(dāng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價(jià)格和人工成本發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測(cè)參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果。4.1.3資金需要量預(yù)測(cè)4.1.4短期籌資的特點(diǎn)與籌資策略的類型1、短期籌資的特點(diǎn)：短期籌資是指所籌資金的可使用時(shí)間較短，一般不超過(guò)1年。與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，短期籌資主要有如下特點(diǎn)：長(zhǎng)期負(fù)債的債權(quán)人在放款前要進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，因而速度相對(duì)來(lái)說(shuō)要慢很多；（1）籌資速度快：長(zhǎng)期負(fù)債的債權(quán)人為了資金安全，一般會(huì)對(duì)債務(wù)人設(shè)置限制性條款，相對(duì)來(lái)說(shuō)，短期負(fù)債的限制要少很多；（2）籌資富有彈性：短期籌資時(shí)間短，利率相對(duì)要低很多；（3）籌資成本低：短期債務(wù)必須在短期歸還，一旦無(wú)法履約，則會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。（4）融資風(fēng)險(xiǎn)高：2、短期籌資策略的類型通常，短期籌資策略可分為以下三種：配合型籌資策略；激進(jìn)型籌資策略；保守型籌資策略。配合型模式：企業(yè)對(duì)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金采用臨時(shí)性短期負(fù)債方式籌集，對(duì)永久性流動(dòng)資產(chǎn)及固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)）采用自發(fā)性短期負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債、權(quán)益資本籌資。固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性短期負(fù)債自發(fā)性短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債是由商業(yè)信用形成的直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債，如先采購(gòu)后付款等形式形成的商業(yè)信用，可供企業(yè)長(zhǎng)期使用。激進(jìn)型模式：指企業(yè)的臨時(shí)性短期負(fù)債不但要滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還要滿足一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的需要。固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性短期負(fù)債自發(fā)性短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本保守型模式：指企業(yè)的臨時(shí)性短期負(fù)債只滿足一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久資產(chǎn)，則由自發(fā)性短期負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來(lái)源。固定資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性短期負(fù)債自發(fā)性短期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債權(quán)益資本短期資金籌集策略的比較政策類型含義解析配合型籌資策略收益風(fēng)險(xiǎn)適中激進(jìn)型籌資策略收益風(fēng)險(xiǎn)均高保守型籌資策略收益風(fēng)險(xiǎn)均低3、短期籌資的方式企業(yè)取得短期資金的方式很多，主要有：（1）商業(yè)信用；（2）短期借款；（3）短期融資券；（4）應(yīng)付費(fèi)用。4.2商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式包括：應(yīng)付賬款；應(yīng)付票據(jù)；預(yù)收賬款。4.2.1應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款是指買賣雙方發(fā)生商品交易后，賣方允許買方在購(gòu)貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種形式。1.應(yīng)付賬款的信用條件（1）延期付款，賣方不提供現(xiàn)金折扣：在該信用條件下，賣方允許買方在交易發(fā)生后一定時(shí)期內(nèi)按照發(fā)票金額付款，但不提供折扣。如：“net50”即代表在50天內(nèi)按發(fā)票金額全價(jià)付款。（2）延期付款，賣方提供現(xiàn)金折扣：在該信用條件下，買方如果提前付款，可以享受一定的現(xiàn)金折扣，如買方不享受現(xiàn)金折扣，則必須在一定時(shí)間內(nèi)付清貨款。如：“2/10,N/30”即表示，買方如果在10日內(nèi)付款會(huì)享受到2%的折扣，30日內(nèi)付款沒(méi)有折扣，但不用支付利息。2.應(yīng)付賬款的信用成本應(yīng)付賬款的成本指企業(yè)因放棄現(xiàn)金折扣而產(chǎn)生的商業(yè)信用籌資的機(jī)會(huì)成本。注意：

如果買方企業(yè)購(gòu)買貨物后再賣方規(guī)定的折扣期內(nèi)付款，享受了現(xiàn)金折扣，這種情況下，企業(yè)沒(méi)有因?yàn)橄硎苄庞枚冻龀杀?，只有?dāng)賣方給出了現(xiàn)金折扣，但企業(yè)未能在規(guī)定的折扣期內(nèi)付款，放棄了現(xiàn)金折扣時(shí)，應(yīng)付賬款才有成本。4.2.1應(yīng)付賬款

4.2.1應(yīng)付賬款因而，對(duì)買方企業(yè)來(lái)說(shuō)，其放棄現(xiàn)金折扣的融資成本可以用下式來(lái)計(jì)算：一般來(lái)說(shuō)，如果企業(yè)能夠以低于放棄現(xiàn)金折扣成本的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期內(nèi)用借入的資金支付貨款，利用現(xiàn)金折扣，否則，就應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。4.2.1應(yīng)付賬款4.2.2應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)是購(gòu)銷雙方按購(gòu)銷合同進(jìn)行商品交易，延期付款而簽發(fā)的、反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的票據(jù)（在我國(guó)，這種票據(jù)其期限一般不超過(guò)6個(gè)月）。應(yīng)付票據(jù)按照承兌人的不同，分為：商業(yè)承兌匯票：又分為兩種形式，一種是由收款人簽發(fā)并經(jīng)付款人承兌的匯票，另一種是由付款人簽發(fā)并承兌的票據(jù)；銀行承兌匯票：由收款人或承兌申請(qǐng)人簽發(fā)，并由承兌申請(qǐng)人向銀行申請(qǐng)，經(jīng)由銀行審查同意承兌的票據(jù)。4.2.3預(yù)收賬款預(yù)收賬款是賣方企業(yè)在交付貨物之前，向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。預(yù)收賬款是賣方的一種短期資金來(lái)源。4.2.4商業(yè)信用籌資評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：它是一種“自然性籌資”，伴隨商品交易而自然產(chǎn)生，無(wú)須正式辦理籌資手續(xù)；與銀行借款籌資相比，限制條件較少，選擇余地較大；如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息商業(yè)匯票，則商業(yè)信用籌資不負(fù)擔(dān)成本。缺點(diǎn)：商業(yè)信用期限一般較短，如果企業(yè)為了現(xiàn)金折扣，則時(shí)間會(huì)更短；如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的成本；如果展延付款期則會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)，對(duì)今后購(gòu)貨和付款都不利。4.3短期借款短期借款是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以內(nèi)的借款。按借款的目的和用途可分為生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款等；按償還方式的不同可分為一次性償還借款和分期償還借款；按利息支付方法的不同可分為收款法借款、貼現(xiàn)法借款和加息法借款；按有無(wú)擔(dān)保分為抵押借款和信用借款等。4.3.1短期借款的種類企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)短期借款時(shí)，主要程序如下：4.3.2短期借款的程序（1）企業(yè)提出借款申請(qǐng)；（2）對(duì)借款人的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估；（3）貸款調(diào)查；（4）貸款審批；（5）簽訂貸款合同；（6）貸款發(fā)放及貸后檢查；（7）企業(yè)歸還借款。短期借款的信貸條件一般包括以下幾個(gè)：4.3.3短期借款的信用條件（1）信貸限額；（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定；（3）補(bǔ)償性余額；（4）借款抵押；（5）償還條件；（6）其他承諾。1.信貸限額信貸限額是銀行對(duì)借款人規(guī)定的無(wú)擔(dān)保貸款的最高額。其有效期限通常為一年，但根據(jù)情況也可延期一年。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在批準(zhǔn)的信貸限額以內(nèi)，可隨時(shí)使用銀行借款，但銀行并不承擔(dān)必須提供全部信貸限額的義務(wù)。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，銀行還可以拒絕放款而不用承擔(dān)法律責(zé)任。4.3.3短期借款的信用條件

之所以必須支付承諾費(fèi)，是因?yàn)殂y行承諾的貸款額度具有法律義務(wù)，因而一旦簽訂了信貸協(xié)定，就必須事先預(yù)留相應(yīng)的額度，而不能再發(fā)放給別人。4.3.3短期借款的信用條件3.補(bǔ)償性余額所謂補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)必須在其賬戶內(nèi)按其貸款限額或?qū)嶋H借用額保留一定百分比（通常為10%-20%）的最低存款余額，它使借款企業(yè)實(shí)際可使用貸款金額減少，提高了實(shí)際貸款利率。例：某企業(yè)按年利率8%向銀行借款10萬(wàn)元，銀行要求保留貸款額的20%作為補(bǔ)償余額，則該筆貸款的實(shí)際利率為：4.3.3短期借款的信用條件4.借款抵押銀行向財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)或?qū)ζ湫抛u(yù)不甚把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時(shí)需要有抵押品（借款企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券）擔(dān)保，以減少自己蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。貸款額一般為抵押品價(jià)值的30%-90%。5.償還條件貸款的償還一般有到期一次償還和在貸款期內(nèi)定期(每月、季)等額償還兩種方式，后一種方式會(huì)提高企業(yè)的實(shí)際利率。

6.其他承諾銀行有時(shí)會(huì)要求企業(yè)為取得貸款而做出其他承諾，例如及時(shí)提供財(cái)務(wù)報(bào)表，保持適當(dāng)?shù)奶囟ǖ牧鲃?dòng)比率等。如企業(yè)違背承諾，銀行可要求企業(yè)立即償還全部貸款。4.3.3短期借款的信用條件4.3.4短期借款利息支付方法一般來(lái)說(shuō)，借款企業(yè)通常用以下三種方法支付銀行貸款利息：收款法；貼現(xiàn)法；加息法。1.收款法

收款法是企業(yè)在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。銀行向工商企業(yè)發(fā)放的貸款大都采用這種方法收取利息。2.貼現(xiàn)法

貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)則要償還全部本金的一種計(jì)息方法。采用該種方法，貸款的實(shí)際利率要高于名義利率。公式如下:

某企業(yè)從銀行取得貸款10000元，期限1年，年率為12%（名義利率），利息為1200元，按照貼現(xiàn)法計(jì)息，企業(yè)實(shí)際可用的貸款為8800元，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率是多少？【例4-5】

3.加息法

加息法是銀行發(fā)放分期等額償還貸款時(shí)采用的利息收取方法。

在該法下，貸款的實(shí)際利率要遠(yuǎn)高于名義利率。某企業(yè)從借入年利率12%的貸款30000元，期限為1年，分12個(gè)月等額償還本息，則該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率是多少？【例4-6】

從上例計(jì)算結(jié)果可以看，這樣的借款成本高，一般來(lái)說(shuō)，分期等額付款的實(shí)際利率高于報(bào)價(jià)利率大約1倍。利用現(xiàn)值法計(jì)算實(shí)際利率雖然精確，但計(jì)算相對(duì)復(fù)雜，因此一般可用一種簡(jiǎn)單的估計(jì)方法進(jìn)行計(jì)算，其計(jì)算公式如下：

三種利息支付方法的比較借款利率計(jì)算方法含義解析收款法借款到期時(shí)向銀行支付利息貸款的實(shí)際利率較低貼現(xiàn)法銀行發(fā)放貸款時(shí)先從本金中扣除利息，到期時(shí)償還全部本金貸款的實(shí)際利率高于名義利率加息法分期等額償還本息貸款的實(shí)際利率高于名義利率大約1倍4.3.4短期借款利息支付方法4.3.5借款企業(yè)對(duì)銀行的選擇借款企業(yè)在進(jìn)行短期借款籌資時(shí)，除了要考慮借款種類、借款成本等因素外，還需對(duì)貸款銀行進(jìn)行分析，作出選擇。對(duì)短期貸款銀行的選擇，通常要考慮下列有關(guān)因素：（1）銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策；（2）銀行對(duì)借款企業(yè)的咨詢與服務(wù)；（選擇服務(wù)多的銀行）（3）銀行對(duì)貸款專業(yè)化的區(qū)分；（選擇專業(yè)化經(jīng)驗(yàn)豐富的）（4）銀行資金的穩(wěn)定性。（選擇實(shí)力雄厚經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的）4.3.6短期借款籌資評(píng)價(jià)短期借款與其他短期籌資方式和長(zhǎng)期借款相比，具有一定的優(yōu)點(diǎn)，主要有：（1）籌資效率較高：企業(yè)獲得短期借款所需的時(shí)間要比長(zhǎng)期借款短得多。（2）籌資的彈性大：借款企業(yè)可以按急需隨時(shí)借款，在資金充裕時(shí)及早還款，便于企業(yè)靈活安排。缺點(diǎn)：短期內(nèi)要?dú)w還；籌資風(fēng)險(xiǎn)高；實(shí)際利率較高。4.4短期籌資的其他方式短期融資券是由企業(yè)依法發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票。我國(guó)企業(yè)發(fā)行短期融資券始于20世紀(jì)80年代。1989年，中國(guó)人民銀行下發(fā)了《關(guān)于發(fā)行短期融資券有關(guān)問(wèn)題的通知》，正式肯定了發(fā)行短期融資券的做法，并在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)始允許企業(yè)發(fā)行短期融資券。4.4.1短期融資券1.短期融資券的種類按發(fā)行方式分：可將短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷的融資券和直接銷售的融資券。按發(fā)行人的不同分：可將短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。按融資券的發(fā)行和流通范圍分：可將短期融資券分為國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券。4.4.1短期融資券2.短期融資券的發(fā)行要求（1）應(yīng)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記、托管、結(jié)算。（2）全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心為銀行間債券市場(chǎng)的交易提供服務(wù)。（3）應(yīng)在銀行間債券市場(chǎng)披露信息。信息披露應(yīng)遵循誠(chéng)實(shí)信用原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。（4）發(fā)行短期融資券所募集的資金應(yīng)用于符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。4.4.1短期融資券2.短期融資券的發(fā)行要求（5）發(fā)行短期融資券應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)承銷。企業(yè)可自主選擇主承銷商。需要組織承銷團(tuán)的，由主承銷商組織承銷團(tuán)。（6）發(fā)行短期融資券應(yīng)由在中國(guó)境內(nèi)