證券研究報(bào)告

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輕工制造

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2025年06月13日輕

工

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報(bào)

告AI眼鏡開啟智能化新篇，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同賦能產(chǎn)業(yè)升級(jí)報(bào)告摘要?

AI眼鏡市場(chǎng)：AI智能眼鏡作為AI應(yīng)用落地的最佳載體，驅(qū)動(dòng)智能穿戴設(shè)備迭代升級(jí)。AI智能眼鏡既彌補(bǔ)了XR設(shè)備在佩戴舒適性上的不足，又開創(chuàng)了更契合現(xiàn)代生活方式的交互模式。AI眼鏡市場(chǎng)正由初探期向高速發(fā)展期邁進(jìn)。RayBanMeta上市引起市場(chǎng)關(guān)注，DeepSeek等AI大模型的推出加速端側(cè)AI推廣落地。根據(jù)維深預(yù)測(cè)，隨著更多品牌廠商的加入，以及AI智能眼鏡產(chǎn)品落地，預(yù)計(jì)2025年，全球AI智能眼鏡銷量達(dá)到550萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)135%。輕功能、輕量級(jí)的AI+AR產(chǎn)品是AI眼鏡發(fā)展的未來(lái)形態(tài)，到2035年，AI+AR智能眼鏡有望實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)智能眼鏡的替代與智能手機(jī)規(guī)模相當(dāng)，預(yù)計(jì)2035年AI智能眼鏡銷量有望達(dá)14億副，滲透率約70%。?

產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同賦能智能穿戴新藍(lán)海：在中國(guó)AI智能交互眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈體系中，上游環(huán)節(jié)主要由光學(xué)鏡片、鏡架結(jié)構(gòu)件及核心元器件的專業(yè)制造商組成，中游涵蓋ODM/OEM代工廠商與品牌廠商，下游主要聚焦于商業(yè)和消費(fèi)者場(chǎng)景的應(yīng)用。目前市場(chǎng)參與者主要分四大類，即互聯(lián)網(wǎng)廠商、大型智能硬件廠商、科技創(chuàng)新廠商與傳統(tǒng)眼鏡廠商。未來(lái)廠商間合作或成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共拓市場(chǎng)的格局。?

作為承載AI眼鏡顯示與交互核心功能，鏡片行業(yè)將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升新機(jī)遇。

隨著AI眼鏡向支持定制鏡片延伸，疊加中國(guó)消費(fèi)者更換眼鏡的頻率不斷縮短，以及對(duì)“一人多鏡”生活方式的追求，鏡片的需求量有望增加。另外，AI眼鏡輕量化的設(shè)計(jì)特點(diǎn)及多模態(tài)的AI功能將加碼鏡片產(chǎn)品加速向高端化升級(jí)，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品單價(jià)提升。中國(guó)鏡片零售市場(chǎng)預(yù)計(jì)2024年至2029年鏡片零售銷售額將從381.5億元增長(zhǎng)至537.1億元，銷售量預(yù)計(jì)將從28,269.3萬(wàn)片增長(zhǎng)至38,222.4萬(wàn)片，年復(fù)合增長(zhǎng)率約6.2%。?

傳統(tǒng)眼鏡商與科技企業(yè)聯(lián)合發(fā)品，推動(dòng)眼鏡行業(yè)向智能化轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)眼鏡商憑借在眼鏡品牌、銷售渠道、眼鏡/片產(chǎn)品質(zhì)量以及專業(yè)化的視光驗(yàn)配服務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)，可有效彌補(bǔ)科技企業(yè)在眼鏡市場(chǎng)的認(rèn)知短板?？萍计髽I(yè)則能夠賦予AI眼鏡智能化能力。?

智能眼鏡廠商的產(chǎn)品普及依賴傳統(tǒng)眼鏡渠道體系，深化合作成市場(chǎng)拓展關(guān)鍵。用戶在購(gòu)買AI智能眼鏡產(chǎn)品時(shí)，會(huì)呈現(xiàn)出明顯的售前線驗(yàn)特征。多數(shù)智能眼鏡品牌出身于3C電子產(chǎn)業(yè)，難以獨(dú)立滿足用戶的配鏡需求，因此，智能眼鏡廠商的產(chǎn)品普及將對(duì)傳統(tǒng)眼鏡廠商的渠道體系有更多依賴，與傳統(tǒng)眼鏡商合作成為必然選擇。?

運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景成為AI眼鏡重要落地場(chǎng)景之一。

AI智能眼鏡應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)展路徑從通過(guò)騎行、徒步等剛需垂類場(chǎng)景快速落地，到戶外多場(chǎng)景需求的全面覆蓋，成為運(yùn)動(dòng)裝備的關(guān)鍵配件。根據(jù)維深預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)至2035年，AR運(yùn)動(dòng)眼鏡年銷量將達(dá)到1700萬(wàn)副，市場(chǎng)規(guī)模約33億美元。其中摩托車騎行、自行車騎行/跑步、游泳、滑雪場(chǎng)景AR運(yùn)動(dòng)眼鏡銷量約1500萬(wàn)副，市場(chǎng)規(guī)模約30億美元。?

建議關(guān)注標(biāo)的：1、博士眼鏡：眼鏡龍頭零售商，渠道優(yōu)勢(shì)明顯，已與業(yè)內(nèi)頭部智能眼鏡廠商開展合作，目前已有包括雷鳥系列等多款A(yù)I智能眼鏡產(chǎn)品在其門店銷售；2、明月鏡片:國(guó)內(nèi)光學(xué)鏡片龍頭企業(yè)，常規(guī)鏡片和功能鏡片齊頭并進(jìn)，攜手合作伙伴積極推進(jìn)AI智能眼鏡布局，同時(shí)，與德國(guó)徠卡在高端鏡片領(lǐng)域開展合作，有望在鏡片端更好助力AI眼鏡發(fā)展；3、康耐特光學(xué)：鏡片制造及出口龍頭企業(yè)，與全球領(lǐng)先的科技和消費(fèi)電子企業(yè)合作，攜手歌爾股份協(xié)同賦能AI眼鏡業(yè)務(wù)。4、英派斯:健身器材龍頭，擬與國(guó)內(nèi)頭部智能眼鏡廠商成立合資公司，依托自身運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景+健身領(lǐng)域渠道優(yōu)勢(shì)切入AI眼鏡賽道。?

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、下游需求和智能眼鏡出貨量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、國(guó)內(nèi)廠商技術(shù)研發(fā)推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)。2目錄AI眼鏡行業(yè)：AI落地最佳載體，智能穿戴新藍(lán)海目錄AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈：鏡片承顯示交互核心，眼鏡零售商握渠道優(yōu)勢(shì)，運(yùn)動(dòng)成AI眼鏡主場(chǎng)景產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的梳理3AI智能眼鏡：集成多種功能，兼具便捷性與交互性的AI技術(shù)可穿戴設(shè)備AI智能交互眼鏡作為貼身AI生活助手，集成相機(jī)、眼鏡、墨鏡及藍(lán)牙耳機(jī)等多種功能，聚焦打造卓越智能化音頻體驗(yàn)。區(qū)別于側(cè)重視覺增強(qiáng)的AR眼鏡，適配運(yùn)動(dòng)、戶外、工作、學(xué)習(xí)等多元場(chǎng)景。其兼具潮流美觀設(shè)計(jì)與出色佩戴輕便性，精準(zhǔn)契合追求潮牌風(fēng)格、穿戴舒適及日常便攜的用戶需求，實(shí)現(xiàn)科技與時(shí)尚深度融合，逐步融入現(xiàn)代生活。AI智能交互眼鏡4資料：艾瑞咨詢，方正證券研究所AI智能眼鏡發(fā)展歷程AI智能交互眼鏡行業(yè)發(fā)展歷程5資料：艾瑞咨詢，方正證券研究所最佳硬件載體，賦能AI應(yīng)用落地大模型競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)商業(yè)化落地。在2022年ChatGPT的刺激下，人工智能熱度持續(xù)提升，國(guó)內(nèi)迅速形成大模型共識(shí)，模型廠商之間競(jìng)爭(zhēng)逐漸白熱化，DeepSeek的崛起帶動(dòng)了行業(yè)整體降低AI模型的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這種價(jià)格下降不僅降低了終端設(shè)備的開發(fā)成本，還加速了AI技術(shù)的普及。AI大模型的廣泛應(yīng)用和AI智能體的逐漸落地為終端市場(chǎng)帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。部分宣布降價(jià)或免費(fèi)使用的模型宣布價(jià)格或宣布下調(diào)價(jià)格的日期大模型名稱輸入價(jià)格（元

/千

tokens）輸出價(jià)格（元

/千

tokens）所屬公司DeepSeek-V2GLM-3-Turbo0.0010.0010.0025月

6日深度求索智譜

AI字節(jié)跳動(dòng)阿里云阿里云阿里云百度0.0015月

11日5月

15日5月

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13日豆包通用模型

pro-32k通義千問(wèn)

Qwen-Max通義千問(wèn)

Qwen-Plus通義千問(wèn)

Qwen-Long文心一言

ERNIE

Speed文心一言

ERNIE

Lite訊飛星火

spark

Lite訊飛星火

Spark3.5Max混元

-lite0.00080.040.00080.120.0040.0020.0005免費(fèi)0.002免費(fèi)免費(fèi)免費(fèi)百度免費(fèi)免費(fèi)科大訊飛科大訊飛騰訊云騰訊云騰訊云騰訊云OpenAI0.021-0.03免費(fèi)0.021-0.03免費(fèi)混元

-standard0.00450.0150.005混元

-standard-256k混元

-pro0.060.10.03GPT-4oUS

$5.00/1MtokensUS

$15.00/1Mtokens6資料：WellsennXR，IDC，方正證券研究所最佳硬件載體，賦能AI應(yīng)用落地AI智能交互眼鏡是AI應(yīng)用落地的最佳載體。AI應(yīng)用落地，賦能是主要手段，而AI賦能落地，需要尋找硬件載體。眼鏡是最靠近嘴巴、耳朵、眼睛這三個(gè)人體重要感官的穿戴設(shè)備，而嘴巴、耳朵、眼睛分別承擔(dān)語(yǔ)言輸出、語(yǔ)音接收、信息攝入功能，人80%的信息于視覺，因此，眼鏡成為AI最佳硬件載體，能自然實(shí)現(xiàn)聲音、語(yǔ)言、視覺的輸入輸出。AI智能眼鏡功能特點(diǎn)AI大模型技術(shù)深度整合到眼鏡中7資料：WellsennXR，艾瑞咨詢，方正證券研究所AI智能眼鏡與AR/VR/XR特征對(duì)比?

AI智能眼鏡核心功能在于把AI技術(shù)和眼鏡形態(tài)相融合，為用戶供給語(yǔ)音助手、實(shí)時(shí)翻譯、導(dǎo)航提醒等智能化服務(wù)。?

AI智能交互眼鏡的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在兩方面：一是深度優(yōu)化語(yǔ)音交互，用戶日?；顒?dòng)中無(wú)需依賴視覺交互控制設(shè)備，尤其適用于運(yùn)動(dòng)、戶外、工作等需持續(xù)關(guān)注環(huán)境的場(chǎng)景，通過(guò)語(yǔ)音控制提升交互的自然性與安全性，增強(qiáng)便捷性和實(shí)用性；二是佩戴輕便舒適，可長(zhǎng)時(shí)間使用，既彌補(bǔ)了XR設(shè)備在佩戴舒適性上的不足，又開創(chuàng)了更契合現(xiàn)代生活方式的交互模式。AI智能交互眼鏡/AR/VR/XR特征對(duì)比8資料：艾瑞咨詢，方正證券研究所AI智能眼鏡標(biāo)桿：RayBan

Meta上市點(diǎn)燃市場(chǎng)熱度RayBanMeta是RayBan與Meta合作發(fā)布的第二代智能眼鏡產(chǎn)品。自發(fā)售初期，便因其具備時(shí)尚外觀設(shè)計(jì)、實(shí)現(xiàn)與Instagram等視頻平臺(tái)的聯(lián)動(dòng)，且深度整合Meta的Llama模型，在行業(yè)內(nèi)外引發(fā)廣泛關(guān)注。自2023年第四季度開啟發(fā)售以來(lái)，RayBanMeta已取得較好理想的銷量表現(xiàn)。2024年全球Al智能眼鏡銷量為234萬(wàn)臺(tái)，海外Al智能眼鏡出貨量為227萬(wàn)臺(tái)。銷量主要能眼鏡熱度的標(biāo)桿產(chǎn)品，在海外Al智能眼鏡銷量中占主導(dǎo)地位。于RayBanMeta智能眼鏡，RayBanMeta作為推動(dòng)Al智RayBanMeta智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)(萬(wàn)副）RayBanMeta：第一代VS第二代參數(shù)對(duì)比Meta智能眼鏡第一代：RayBanStoriesMeta智能眼鏡第二代：RayBan

Meta13614012010080產(chǎn)品圖發(fā)布時(shí)間2021年9月2023年9月價(jià)格重量299美元起299美元起50g雙5MP（照片：2592*1944；視頻：720P）50g單12MP（照片：3024*4032；視頻：1080P/60fps）攝像頭音頻6048定制開放式揚(yáng)聲器（低音提升2倍，最大音量提高50%，加入“定向音頻技術(shù)”）五麥克風(fēng)陣列定制開放式揚(yáng)聲器324029麥克風(fēng)芯片三麥克風(fēng)陣列Wear4100高通AR12012接入Llama3模型，功能：AI語(yǔ)音助手、AI識(shí)物、翻譯MetaAI/0交互防水語(yǔ)音+按鈕/觸控板不防水AI語(yǔ)音+按鈕/觸控板IPX4175mAh（4-6h），收納盒充電

154mAh（4-6h），收納盒充電（133g，可充8（195g，可充4次）

次）續(xù)航RayBanMeta智能眼鏡季度銷量統(tǒng)計(jì)(萬(wàn)副）9資料：

WellsennXR，方正證券研究所RayBanMeta：第一代VS第二代成本結(jié)構(gòu)對(duì)比RayBanStories成本總計(jì)155.7美元，主板芯片的成本約77美元，占比約49.45%，成本占比接近一半；結(jié)構(gòu)件的成本約20美元，占比約12.85%；眼鏡充電盒的成本約18.7美元，占比約12.01%；0EM的成本約15美元，占比約9.63%。RayBanMeta成本總計(jì)174美元，主板芯片的成本約99.1美元，占比約56.95%，成本占比超一半；眼鏡充電盒的成本約17.5美元，占比約10.06%；結(jié)構(gòu)件的成本約16.9美元，占比約9.71%；OEM的成本約15美元，占比約8.62%；與RayBanStories相比，RayBanMeta的SOC相比于RayBanStories的SOC會(huì)貴很多，導(dǎo)致在主板芯片上，RayBanMeta的成本更高，同時(shí)在一些數(shù)量影響價(jià)格的部件上，如結(jié)構(gòu)件，RayBanMeta由于足夠的銷量從而比RayBanStories價(jià)格更低。RayBanStories與RayBanMeta成本結(jié)構(gòu)對(duì)比10資料：WellsennXR，方正證券研究所AI智能眼鏡產(chǎn)品形態(tài)?

目前AI智能眼鏡主要分為三類：無(wú)攝像頭智能眼鏡、帶攝像頭智能眼鏡以及帶顯示屏智能眼鏡。?

無(wú)攝像頭智能眼鏡主要指集成了音頻、無(wú)線通訊等模塊，主打AI語(yǔ)音交互、音樂、通話等功能。?

帶攝像頭智能眼鏡可進(jìn)一步提供圖像拍攝能力，同時(shí)根據(jù)AI軟件算法可實(shí)現(xiàn)圖像識(shí)別等功能。?

帶顯示屏智能眼鏡（即AI+AR智能眼鏡）則主要集成了AR光學(xué)顯示技術(shù)，可以實(shí)時(shí)輸出顯示畫面，能夠配合攝像頭模塊進(jìn)行手勢(shì)交互等識(shí)別功能。AI智能眼鏡產(chǎn)品形態(tài)分類AI智能眼鏡產(chǎn)品功能對(duì)比李未可MetaLensChat參數(shù)類別RayBanMeta雷鳥X2支持定制近視鏡基礎(chǔ)功能

片以及磁吸式墨鏡片支持選配定制近視鏡

不支持選配定制近片或墨鏡片

視鏡片或墨鏡片38.3g（不含鏡片）重量50g（含鏡片）119g（含鏡片）支持語(yǔ)音交互、支持語(yǔ)音交互和圖像

支持語(yǔ)音交互和圖不支持圖像識(shí)別

識(shí)別AI能力像識(shí)別語(yǔ)音交互、戒指交互、雙鏡腿觸摸交互語(yǔ)音交互、雙鏡語(yǔ)音交互、單鏡腿觸腿觸摸交互

摸交互交互能力成本發(fā)售價(jià)299美元（約2153元）起發(fā)售價(jià)699元起發(fā)售價(jià)4999元起11資料：WellsennXR，方正證券研究所AR+AI智能眼鏡是AI智能眼鏡發(fā)展的未來(lái)形態(tài)?

2024年AI智能眼鏡按功能形態(tài)分類的銷量占比中，拍照AI智能眼鏡占96%、AR+AI智能眼鏡占3%、音頻AI智能眼鏡占1%，由于RayBanMeta智能眼鏡在銷量中占主要成分，因此功能形態(tài)以拍照AI智能眼鏡為主。?

從長(zhǎng)遠(yuǎn)維度考量，若想在硬件研發(fā)與功能創(chuàng)新層面實(shí)現(xiàn)突破，部分AI智能音頻眼鏡后續(xù)發(fā)展路徑會(huì)納入顯示模組，構(gòu)建輕功能、輕量級(jí)的AI+AR產(chǎn)品形態(tài)，賦予AI智能眼鏡更便捷的信息交互模式，進(jìn)一步拓展其應(yīng)用場(chǎng)景。2024年全球AI智能眼鏡按功能形態(tài)分類銷量（萬(wàn)副）2024年全球AI智能眼鏡按功能形態(tài)分類銷量占比（%）3%1%25020015010050225拍照

AI音頻

AIAR+AI63096%2024年全球AI智能眼鏡按功能形態(tài)分類銷量（萬(wàn)副）12資料：

WellsennXR，IDC，方正證券研究所CES展會(huì)展出的AR+AI眼鏡產(chǎn)品CES展出的AR+AI眼鏡產(chǎn)品品牌1MORE萬(wàn)魔產(chǎn)品G70AI音頻眼鏡攝像頭500萬(wàn)像素×光學(xué)××重量不詳不詳其他賣點(diǎn)280mAh電池、運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)、磁吸充電、雙計(jì)算核心、Q3上市售價(jià)30美金、支持ChatGPT交互GetD格多維GygesLabs&MoodyIMAIRAI拍攝眼鏡Halliday1200萬(wàn)像素×不詳恒玄BES2500芯片、IPX4防水、計(jì)劃售價(jià)200美金、Q2上市系統(tǒng)集成AI助手××DigWindow微投影儀Micro-OLED+Birdbath35gINAIR2Pro空間套裝不詳

INAIR2Pro眼鏡支持雙目3840*1080分辨率，

120Hz高刷，電致變色鏡片INAIRAI空間計(jì)算機(jī)雷鳥

V3AI拍攝眼鏡雷鳥

Air3×√×√√××√××Micro-OLED+Birdbath×不詳39g76g不詳49g75g不詳不詳44g增加外接鍵盤，AR輕辦公通義獨(dú)家定制大模型、AR1旗艦級(jí)芯片、定價(jià)1799元觀影眼鏡、游戲眼鏡RayNeo雷鳥創(chuàng)新Micro-OLED+BirdbathMicro-LED+衍射光波導(dǎo)Micro-LED+衍射光波導(dǎo)Micro-OLED+BirdbathMicro-OLED+Birdbath不詳Micro-LED+衍射光波導(dǎo)Micro-LED樹脂光波導(dǎo)光波導(dǎo)Micro-OLED+BirdbathMicro-OLED+Birdbath×Micro-LED+全息波導(dǎo)不詳Micro-OLED+陣列波導(dǎo)雷鳥

X3Pro0.36cc體積、Q2上市RokidGlassesRokidARLiteRokidARStudioSoliddVisionStarVAir2聯(lián)合暴雪設(shè)計(jì)、多模態(tài)AI大模型、游戲、大屏觀影、輕辦公游戲、大屏觀影、輕辦公空間計(jì)算套裝RokidSolidd星紀(jì)魅族ThinkARVuzix針對(duì)黃斑變性的低視力輔助與Captify的合作，旨在為聽障人士服務(wù)、提供語(yǔ)音轉(zhuǎn)寫Fov達(dá)

30°，搭載

AmbiqApollo4處理器30°FOV、AR1平臺(tái)、Android12Allens37gUltralite智能眼鏡參考設(shè)計(jì)

800萬(wàn)像素78.3g80g84g不詳36gXREALAir2UltraXREALOne系列DPVRAIGlasses系列AR參考設(shè)計(jì)

Mulan2Wood2√×√不詳√×XR觀影眼鏡、娛樂眼鏡XREAL大朋

VR歌爾X1芯片、3D懸浮體驗(yàn)、Pro版光學(xué)為混合波導(dǎo)配置具有較大差異化，計(jì)劃在今年1、2月發(fā)布超薄玻璃堆疊架和超輕鈦合金鉸鏈超輕材料前框、超小型SP模組等創(chuàng)新技術(shù)0-600度的屈光調(diào)節(jié)，600尼特入眼亮度48g79g雷神

AURA智能眼鏡AR輕享版雷神科技李未可雷神

AURA智能眼鏡AR+AI版

4800萬(wàn)像素

Micro-OLED+陣列波導(dǎo)不詳不詳37g2025年3月上市高通驍龍AR1平臺(tái)，將支持1080P防視頻錄制4陣列麥克風(fēng)雷神

AURA智能眼鏡AI探索版MetaLensView√1200萬(wàn)像素××13資料：VR陀螺，方正證券研究所AI眼鏡發(fā)展前景目前AI智能眼鏡發(fā)展仍處于探索期，隨著AI技術(shù)的多元結(jié)合，主打AI功能的智能眼鏡市場(chǎng)有望高速發(fā)展。根據(jù)維深預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025年全球AI智能眼鏡銷量550萬(wàn)臺(tái)，較2024年增長(zhǎng)135%。增長(zhǎng)主要來(lái)自于2024Q4閃極、雷鳥、Rokid、looktech等品牌廠商發(fā)布的新品量產(chǎn)發(fā)售，以及2025年小米、三星、字節(jié)跳動(dòng)、雷神等更多品牌大廠的AI智能眼鏡產(chǎn)品落地。更多AI智能眼鏡品牌廠商的加入，推動(dòng)AI智能眼鏡市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，AI智能眼鏡的發(fā)展趨向成熟，將在傳統(tǒng)眼鏡銷量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的大背景下快速向傳統(tǒng)眼鏡滲透。到2030年后，AI+AR技術(shù)發(fā)展到成熟階段，AI+AR智能眼鏡行業(yè)會(huì)進(jìn)入高速發(fā)展期。預(yù)計(jì)2029年，AI智能眼鏡年銷量有望達(dá)到0.55億副；在2035年，AI+AR智能眼鏡最終實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)智能眼鏡的替代與智能手機(jī)規(guī)模相當(dāng)，成為下一代通用計(jì)算平臺(tái)和終端。目前，智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈廠商正在快速跟進(jìn)。預(yù)計(jì)2035年全球傳統(tǒng)眼鏡銷量可達(dá)19.7億副，其中AI智能眼鏡銷量達(dá)14億副，滲透率約70%。AI智能眼鏡銷量規(guī)模及滲透率（萬(wàn)副、%）200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000080.000%70.000%60.000%50.000%40.000%30.000%20.000%10.000%0.000%傳統(tǒng)眼鏡銷量（萬(wàn)副）AI智能眼鏡銷量（萬(wàn)副）AI智能眼鏡滲透率（%）14資料：WellsennXR，方正證券研究所目錄AI眼鏡行業(yè)：AI落地最佳載體，智能穿戴新藍(lán)海目錄AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈：鏡片承顯示交互核心，眼鏡零售商握渠道優(yōu)勢(shì)，運(yùn)動(dòng)成AI眼鏡主場(chǎng)景產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的梳理15產(chǎn)業(yè)鏈及產(chǎn)業(yè)圖譜在中國(guó)AI智能交互眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈體系中，上游環(huán)節(jié)主要由光學(xué)鏡片、鏡架結(jié)構(gòu)件及核心元器件的專業(yè)制造商組成，中游涵蓋ODM/OEM代工廠商與品牌廠商，下游主要聚焦于商業(yè)和消費(fèi)者場(chǎng)景的應(yīng)用。自2024年起，眾多廠商密集宣布布局AI智能交互眼鏡領(lǐng)域。目前市場(chǎng)參與者主要分四大類，即互聯(lián)網(wǎng)廠商、大型智能硬件廠商、科技創(chuàng)新廠商與傳統(tǒng)眼鏡廠商，各自具備不同方向優(yōu)勢(shì)，未來(lái)廠商間合作或成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共拓市場(chǎng)的重要路徑。產(chǎn)業(yè)鏈及產(chǎn)業(yè)圖譜16資料：艾瑞咨詢，IDC，方正證券研究所鏡片承載AI眼鏡顯示與交互核心功能，迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升新機(jī)遇?

鏡片是AI眼鏡實(shí)現(xiàn)顯示功能的關(guān)鍵部件，承擔(dān)著顯示和交互的核心功能。隨著AI眼鏡市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，鏡片的需求量也將增加。?

根據(jù)沙利文預(yù)測(cè)，中國(guó)鏡片零售市場(chǎng)未來(lái)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年至2029年鏡片零售銷售額將從381.5億元增長(zhǎng)至537.1億元。小米智能眼鏡拆解示意圖中國(guó)眼鏡鏡片行業(yè)零售額及增速（單位：億元、%）600500400300200100015.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%中國(guó)眼鏡鏡片行業(yè)零售額（億元）增長(zhǎng)率（%）17資料：明月鏡片公司公告，F(xiàn)rost&Sullivan，WellsennXR，方正證券研究所鏡片承載AI眼鏡顯示與交互核心功能，迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升新機(jī)遇?

隨著人們?cè)诓煌瑘?chǎng)景下對(duì)用眼需求的日益多樣化，功能性鏡片應(yīng)運(yùn)而生并不斷發(fā)展，為滿足各類視覺需求提供了精準(zhǔn)且有效的解決方案。?

為了滿足多場(chǎng)景下的用鏡需求，消費(fèi)者“一人多副眼鏡”的情況愈加明顯。整體擁有2副及以上眼鏡消費(fèi)者占比過(guò)半。鏡片向多功能性發(fā)展消費(fèi)者購(gòu)買過(guò)的眼鏡類型及該副數(shù)擁有人數(shù)占比（%）5副及以上占比眼鏡類型

1副占比

2副占比

3副占比4副占比成人近視鏡51.60%34.20%41.80%9.90%9.00%1.60%2.70%成人老花鏡太陽(yáng)鏡47.00%26.20%1.10%5.70%1.10%3.50%38.60%

26.00%33.80%

8.90%兒童青少年近視鏡54.60%30.30%1.80%3.90%0.80%隱形眼鏡（含美瞳）30.10%

15.80%39.90%

15.20%19.90%護(hù)目鏡39.20%56.80%4.20%0.60%1.50%2.60%散光眼鏡31.60%8.40%平光眼鏡42.00%36.60%

15.30%3.10%3.10%18資料：Frost&Sullivan，艾瑞咨詢，方正證券研究所鏡片承載AI眼鏡顯示與交互核心功能，迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升新機(jī)遇?

中國(guó)消費(fèi)者更換眼鏡的頻率不斷縮短，1.5年以內(nèi)更換鏡片的消費(fèi)者占比在2024年達(dá)到34.8%。年齡是影響換鏡周期的關(guān)鍵因素。?

兒童及青少年處于身體快速發(fā)育階段，同時(shí)也是近視的高發(fā)期。這一時(shí)期，其近視度數(shù)通常不穩(wěn)定，眼鏡使用周期往往較短，一般不超過(guò)1年，甚至需更頻繁地更換鏡片，從而跟上視力變化的節(jié)奏。?

18歲至45歲成年人的近視度數(shù)趨于穩(wěn)定，視力狀況也相對(duì)成熟。出于日常使用與成本控制的綜合考量，他們的換鏡周期多在1-2年。?

45歲以上的中老年群體，老花度數(shù)雖有一定變化，但相較于青年人，其更看重眼鏡佩戴時(shí)的舒適度與實(shí)用性，換鏡周期也隨之延長(zhǎng)至2-3年。不過(guò)，隨著老齡化社會(huì)的到來(lái)，以及人們對(duì)生活品質(zhì)的追求逐步提升，中老年群體對(duì)眼健康愈發(fā)重視，未來(lái)，這一群體對(duì)功能性鏡片的需求有望持續(xù)上升，為鏡片市場(chǎng)開拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。不同年齡斷人群呈現(xiàn)不同換鏡周期2024年國(guó)內(nèi)消費(fèi)者換鏡周期50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%年齡段視力變化情況實(shí)際換鏡周期建議換鏡原因身體成長(zhǎng)與視力變化0-18歲近視度數(shù)變化大1年18

-45歲

近視度數(shù)相對(duì)穩(wěn)定1-2年2-3年產(chǎn)品品質(zhì)損耗視力變化0%45歲以后老花度數(shù)變化6個(gè)月以內(nèi)

6個(gè)月

-1年

1-1.5年3.30%

7.70%

23.80%1.5-2年2-3年3年以上占比47.50%16.70%1.00%19資料：Frost&Sullivan，方正證券研究所鏡片承載AI眼鏡顯示與交互核心功能，迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升新機(jī)遇?

鏡片的可定制性是AI眼鏡的重要價(jià)值之一。許多AI眼鏡支持中國(guó)兒童青少年近視人數(shù)及增速（單位：百萬(wàn)人、%）定制近視、遠(yuǎn)視、散光、老花等鏡片，以滿足不同用戶的需求，不僅能夠提高產(chǎn)品的適用性，還能夠擴(kuò)大潛在用戶群體。?

綜上，鏡片作為AI眼鏡的核心組件，賦能其向定制化延伸，伴隨中國(guó)消費(fèi)者更換眼鏡的頻率不斷縮短，以及對(duì)“一人多鏡”生活方式的追求，鏡片的需求量有望增加。根據(jù)沙利文預(yù)測(cè)，2024年至2029年，中國(guó)鏡片零售銷售量預(yù)計(jì)將從28,269.3萬(wàn)片增長(zhǎng)至38,222.4萬(wàn)片，年復(fù)合增長(zhǎng)率約6.2%。1221201181161141121101083.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%-0.50%-1.00%中國(guó)兒童青少年近視人數(shù)增速中國(guó)眼鏡鏡片行業(yè)銷售量及增速（單位：萬(wàn)片、%）中國(guó)老視（45歲以上）人數(shù)及增速（單位：百萬(wàn)人、%）45,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000010.00%8.00%5004804604404204003803603.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%中國(guó)老視（45歲以上）人數(shù)增速鏡片零售銷售量（萬(wàn)片）增長(zhǎng)率（%)20資料：明月鏡片公司公告，

Frost&Sullivan，方正證券研究所鏡片承載AI眼鏡顯示與交互核心功能，迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升新機(jī)遇?

鏡片技術(shù)的創(chuàng)新是AI眼鏡發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一，鏡片的品質(zhì)直接影響用戶在使用AI眼鏡時(shí)的視覺體驗(yàn)。高質(zhì)量的鏡片可以提供更清晰、更逼真的圖像，減少視覺疲勞。?

鏡片行業(yè)新工藝、新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，漸進(jìn)多焦點(diǎn)、周邊離焦、多點(diǎn)近視離焦等技術(shù)廣泛運(yùn)用于功能性鏡片。功能性鏡片新技術(shù)不斷涌現(xiàn)產(chǎn)品技術(shù)原理技術(shù)特點(diǎn)典型產(chǎn)品???明月鏡片

日常通用系列蔡司

單光鏡片依視路

鉆晶系列單焦點(diǎn)鏡片一個(gè)光學(xué)中心，僅能用于看近或看遠(yuǎn)。?目前國(guó)內(nèi)無(wú)典型產(chǎn)品，其設(shè)計(jì)局限性和佩雙焦點(diǎn)鏡片由兩片焦距不同的透鏡合起來(lái)，上半片看遠(yuǎn)處，下半片看近處。

戴舒適性，國(guó)內(nèi)普及度有限，隨著新型多焦點(diǎn)鏡片的普及，逐漸淡出市場(chǎng)。???明月鏡片

學(xué)生讀寫系列、維適漸進(jìn)系列依視路

萬(wàn)里路系列豪雅

三維系列漸進(jìn)多焦點(diǎn)鏡片3個(gè)視覺區(qū)域，分遠(yuǎn)用視力區(qū)、中間視力區(qū)、近用視力區(qū)，可用于近視防控、舒緩視疲勞、老花鏡。周邊離焦鏡片周邊鏡片度數(shù)比中心區(qū)域低，使得中心部位投

射到視網(wǎng)膜上，

?

明月鏡片

輕松控周邊部位投射到視網(wǎng)膜前，抑制眼軸變長(zhǎng)，延緩近視發(fā)展。

蔡司

成長(zhǎng)樂?鏡片分為中心區(qū)域和多點(diǎn)離焦區(qū)域，多點(diǎn)離焦區(qū)域分布多個(gè)微

?

明月鏡片

輕松控透鏡形成近視離焦，使得周邊區(qū)域成像在視網(wǎng)膜前，抑制眼軸

?

豪雅

新樂學(xué)Pro多點(diǎn)近視離焦鏡片變長(zhǎng)，延緩近視發(fā)展。依視路

星趣控21資料：明月鏡片公司公告，

Frost&Sullivan

，方正證券研究所鏡片承載AI眼鏡顯示與交互核心功能，迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升新機(jī)遇明月鏡片、康耐特光學(xué)高折射率產(chǎn)品?

中國(guó)高端鏡片企業(yè)未來(lái)有望在智能眼鏡行業(yè)發(fā)展紅利中充分受益。

AI眼鏡需具備輕量化的設(shè)計(jì)以及多模態(tài)的AI功能，推動(dòng)鏡片產(chǎn)品向高折射率、功能化、智能化方向發(fā)展。高折射率鏡片的出現(xiàn)，使得鏡片在保持良好光學(xué)性能的同時(shí)，厚度大幅降低。如1.74折射率的鏡片相比傳統(tǒng)鏡片更輕薄，能有效減輕鼻梁負(fù)擔(dān),一方面提升了鏡片的附加值，同時(shí)也帶動(dòng)了產(chǎn)品單價(jià)的提升,為鏡片企業(yè)帶來(lái)了新的商業(yè)機(jī)會(huì)。?

近年來(lái)，中國(guó)鏡片制造商不斷加大研發(fā)投入，致力于研發(fā)更輕薄、光學(xué)性能更好的鏡片產(chǎn)品。目前高折射率鏡片產(chǎn)品的銷售量占比較低，未來(lái)市場(chǎng)對(duì)高折射率鏡片的需求有望享受AI眼鏡發(fā)展紅利，呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)，高折射率鏡片的銷售量有望提升。中國(guó)不同折射率鏡片銷售量占比明月鏡片研發(fā)投入及研發(fā)費(fèi)用率康耐特光學(xué)研發(fā)投入及研發(fā)費(fèi)用率40%35%30%25%20%15%10%5%4035302520151055.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.0010090807060504030201005.00%4.50%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%00%1.51.561.61.671.711.74其他占比

10.40%

36.00%

33.10%

13.60%

0.20%

0.50%

6.20%研發(fā)投入（百萬(wàn)元）研發(fā)費(fèi)用率（%）研發(fā)投入（百萬(wàn)元）研發(fā)費(fèi)用率（%）22資料：Wind，明月鏡片、康耐特光學(xué)官網(wǎng)，明月鏡片、博士眼鏡公司公告，F(xiàn)rost&Sullivan，方正證券研究所鏡片承載AI眼鏡顯示與交互核心功能，迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升新機(jī)遇?

在AI眼鏡的成本構(gòu)成里，目前鏡片所占比例相對(duì)較低。AI眼鏡的快速發(fā)展將驅(qū)動(dòng)鏡片產(chǎn)品加速向高端化升級(jí)，鏡片單品價(jià)值有望持續(xù)提升。小米AI智能眼鏡成本拆解（美元）硬件廠商

/型號(hào)平光版電變墨鏡版電變彩色版主芯片副芯片存儲(chǔ)

ePOPPCB高通

AR1BES2700佰維

2+32GB-607113607113607113索尼

IMX681

/歐菲光模組攝像頭101010喇叭AAC222麥克風(fēng)電池樓氏ATL/德賽2.52.52.5222光學(xué)鏡片結(jié)構(gòu)件FPC明月

/唯酷---52061030206106020610其他結(jié)構(gòu)件

/元器件OEM/ODM歌爾181818充電盒包裝合計(jì)---204180.51281.55204205.51459.05204235.51672.05按7.1匯率折合人民幣（元）23資料：WellsennXR，方正證券研究所傳統(tǒng)眼鏡商攜手科技企業(yè)聯(lián)合發(fā)品，共同開啟AI眼鏡新篇RayBanMeta的成功引發(fā)行業(yè)與市場(chǎng)關(guān)注,科技企業(yè)與傳統(tǒng)眼鏡商的合作賦能是推動(dòng)其快速發(fā)展的關(guān)鍵要素。AI眼鏡首先是一副眼鏡，其佩戴體驗(yàn)、光度管理以及矯正效果，都會(huì)因用戶臉型差異和使用場(chǎng)景變化而有所不同，需要進(jìn)行個(gè)性化定制。同時(shí)，為滿足多樣化場(chǎng)景需求，AI眼鏡集成了眾多電子元器件，要求鏡架和鏡片也需進(jìn)行相應(yīng)優(yōu)化。然而，消費(fèi)電子品牌專注于銷售標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，智能眼鏡高度個(gè)性化、定制化的特點(diǎn)使其面臨挑戰(zhàn)，疊加多數(shù)智能眼鏡品牌出身于3C電子產(chǎn)業(yè)，難以獨(dú)立滿足用戶的配鏡需求，因此與傳統(tǒng)眼鏡商合作成為必然選擇。此外，科技企業(yè)在渠道拓展方面存在短板，與傳統(tǒng)眼鏡店、眼科醫(yī)院等渠道接觸較少，亟需借助傳統(tǒng)眼鏡商的力量實(shí)現(xiàn)渠道的滲透。而從科技功能實(shí)現(xiàn)角度出發(fā)，AI眼鏡要在緊湊的眼鏡結(jié)構(gòu)中集成麥克風(fēng)、揚(yáng)聲器、攝像頭、芯片、電池等多種元器件，并賦予其智能化能力，這一過(guò)程離不開科技企業(yè)的技術(shù)支持。國(guó)內(nèi)外部分眼鏡商聯(lián)手科技企業(yè)布局AI智能眼鏡概括眼鏡品牌商與科技企業(yè)攜手布局AI智能眼鏡產(chǎn)業(yè)攜手meta先后發(fā)布智能眼鏡RayBan

Stories和Rayban

Meta;Meta在2025年4月底為旗下的Ray-Ban智能眼鏡發(fā)布了一系列更新，包括離線實(shí)時(shí)翻譯、Meta

AI適用范圍擴(kuò)大等，近期還將上線AI眼鏡調(diào)用即時(shí)通訊軟件的功能。RayBan博士眼鏡已與星紀(jì)魅族（MYVU

AR智能眼鏡、StarV

Air2

AR眼鏡）、雷鳥創(chuàng)新（Air2AR眼鏡、Air

2sAR眼鏡）、界環(huán)（AI音頻眼鏡）、李未可（LAWK

Chat

AI眼鏡）、Rokid、等品牌開展了緊密合作；與雷鳥創(chuàng)新共同研發(fā)智能眼鏡產(chǎn)品-雷鳥V3已于2025年1月正式上市；5月27日，雷鳥博士眼鏡創(chuàng)新推出雷鳥X3

Pro、雷鳥Air

3s系列，雷鳥V3

Slim等產(chǎn)品。目前，雷鳥V3、雷鳥V3

Slim、雷鳥Air3s、雷鳥Air3sPro已在博士眼鏡所有線下門店同步開售。另外，MIJIA智能音頻眼鏡2已陸續(xù)上架至博士眼鏡線上商城以及全國(guó)30家線下門店。蜂巢科技旗下界環(huán)AI音頻眼鏡系列產(chǎn)品將分階段進(jìn)駐星創(chuàng)視界旗下寶島眼鏡的全國(guó)門店，首批于北京、上海、深圳、杭州、南京、武漢、重慶等16個(gè)城市40家寶島眼鏡門店率先上線，屆時(shí)，界環(huán)和寶島用戶可在合作店鋪體驗(yàn)從產(chǎn)品試戴，眼健康篩查，到專業(yè)驗(yàn)配一站式服務(wù)。寶島眼鏡寶視達(dá)蜂巢科技與寶視達(dá)宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將圍繞全渠道深度融合和服務(wù)體驗(yàn)升級(jí)展開全面合作。蜂巢科技的自主品牌產(chǎn)品——界環(huán)AI音頻眼鏡，將分階段在寶視達(dá)的全國(guó)門店及線上渠道進(jìn)駐，首批產(chǎn)品將率先在河南省的100家線下門店上線。此次合作將深度整合雙方優(yōu)勢(shì)資源，依托蜂巢科技在智能眼鏡領(lǐng)域的研發(fā)能力及寶視達(dá)的眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)者提供智能化、個(gè)性化和高品質(zhì)的眼鏡產(chǎn)品與服務(wù)。2024年11月18日

，

Rokid推出一款與BOLON眼鏡聯(lián)名的新一代

AR

眼鏡——

RokidGlasses。本次合作的聯(lián)名產(chǎn)品外觀整體由BOLON眼鏡開發(fā)設(shè)計(jì)。BOLON眼鏡BOLON多樣的產(chǎn)品使用體驗(yàn)。Rokid攜手，希望在傳統(tǒng)眼鏡產(chǎn)品的功能基礎(chǔ)上，拓展眼鏡的使用場(chǎng)景，以眼鏡為載體，通過(guò)AI+AR技術(shù)的加持，帶給消費(fèi)者更眼鏡選擇與2023年8月，輕量化AR眼鏡品牌“葉木科技”完成了數(shù)百萬(wàn)元種子輪融資，本輪融資由雅視光學(xué)和國(guó)內(nèi)頭部可穿戴設(shè)備芯片供應(yīng)商聯(lián)合注入，所獲資金將用于公司運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)品持續(xù)研發(fā)。雅視光學(xué)Gentle

MonsterLOHO眼鏡2022年8月26日，AR公司XREAL宣布，獲得國(guó)際時(shí)尚眼鏡品牌GentleMonster的戰(zhàn)略投資并將達(dá)成系列合作，融資金額為1500萬(wàn)美元。Xreal表示，Gentle

Monster的加入將助力其加碼消費(fèi)級(jí)AR眼鏡市場(chǎng)；GentleMonster還跟合作推出過(guò)HUAWEIX

Gentle

Monster

Eyewear

II智能眼鏡。閃極科技、LOHO眼鏡、科大訊飛在深圳簽署獨(dú)家戰(zhàn)略合作協(xié)議，致力于打造全球領(lǐng)先的“全時(shí)段拍攝

高品質(zhì)音頻+多模態(tài)+AI”智能眼鏡。24資料：VRAR星球，雷鳥創(chuàng)新，Rokid,明月鏡片、博士眼鏡公司公告，博士眼鏡官網(wǎng)，方正證券研究所傳統(tǒng)眼鏡商攜手科技企業(yè)聯(lián)合發(fā)品，共同開啟AI眼鏡新篇?

綜上，傳統(tǒng)眼鏡商憑借在眼鏡品牌、銷售渠道、眼鏡/片產(chǎn)品質(zhì)量以及專業(yè)化的視光驗(yàn)配服務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)，已建立消費(fèi)者的認(rèn)同感和忠誠(chéng)度，可有效彌補(bǔ)科技企業(yè)在眼鏡市場(chǎng)的認(rèn)知短板。?

根據(jù)艾瑞咨詢調(diào)研顯示，消費(fèi)者對(duì)國(guó)內(nèi)外專業(yè)眼鏡品牌和全國(guó)連鎖眼鏡店品牌的認(rèn)知更高。在眼鏡品牌認(rèn)知方面，多以國(guó)內(nèi)專業(yè)眼鏡品牌和國(guó)際專業(yè)眼鏡品牌為主，認(rèn)知度排名前三的品牌分別是暴龍、海倫凱勒和雷朋；在眼鏡店品牌認(rèn)知方面，多以全國(guó)品牌連鎖眼鏡店為主，認(rèn)知度排名前三品牌的分別是寶島眼鏡、博士眼鏡、寶視達(dá)眼鏡。消費(fèi)者對(duì)眼鏡店品牌認(rèn)知的情況消費(fèi)者對(duì)眼鏡品牌認(rèn)知的情況10090807060504030201001009080706050403020100品牌認(rèn)知度百分比（%）品牌認(rèn)知度百分比（%）25資料：艾瑞咨詢，博士眼鏡公司公告，方正證券研究所依賴傳統(tǒng)眼鏡渠道體系，深化合作成市場(chǎng)拓展關(guān)鍵?

AI智能眼鏡銷售依賴傳統(tǒng)眼鏡渠道體系，與傳統(tǒng)眼鏡廠商深化合作成為市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵。AI智能眼鏡的本質(zhì)上是一副眼鏡，而眼鏡屬于體驗(yàn)型商品，消費(fèi)者在購(gòu)買眼鏡前往往有較強(qiáng)的體驗(yàn)需求，其購(gòu)買過(guò)程涉及驗(yàn)光、試戴等環(huán)節(jié)，這使得用戶在購(gòu)買AI智能眼鏡產(chǎn)品時(shí)，會(huì)呈現(xiàn)出明顯的售前線驗(yàn)特征，從而確保產(chǎn)品的適配性和舒適度。多數(shù)智能眼鏡品牌出身于3C電子產(chǎn)業(yè)，難以獨(dú)立滿足用戶的配鏡需求，因此，智能眼鏡廠商的產(chǎn)品普及將對(duì)傳統(tǒng)眼鏡廠商的渠道體系有更多依賴。?

從眼鏡零售行業(yè)來(lái)看，艾瑞調(diào)研結(jié)果顯示，線下渠道是消費(fèi)者未來(lái)購(gòu)買眼鏡的核心渠道，有93.1%的消費(fèi)者會(huì)通過(guò)線下渠道購(gòu)買眼鏡。線下銷售渠道以零售門店為主要經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所。一方面，線下門店能夠?yàn)橄M(fèi)者提供專業(yè)的驗(yàn)光服務(wù)，確保鏡片度數(shù)準(zhǔn)確無(wú)誤；另一方面，消費(fèi)者可以通過(guò)試戴不同款式的眼鏡，直觀感受佩戴的舒適度和美觀度，進(jìn)而做出更合適的購(gòu)買決策。此外，線下門店還能提供眼鏡維修、保養(yǎng)、調(diào)整等售后服務(wù)，增強(qiáng)消費(fèi)者的購(gòu)買信心。未來(lái)消費(fèi)者購(gòu)買眼鏡的核心渠道未來(lái)消費(fèi)者線下購(gòu)鏡時(shí)核心關(guān)注要素50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%40%35%30%25%20%15%10%5%0%0%眼鏡整體佩戴舒適度連鎖眼鏡

專業(yè)或綜快時(shí)尚類眼鏡店街邊眼鏡

眼鏡批發(fā)驗(yàn)配專業(yè)性36.40%售后服務(wù)全面性

特殊功能滿足度

定制需求滿足度29.30%

25.70%

24.90%視光中心線上平臺(tái)零售店占比

48.20%合醫(yī)院零售店市場(chǎng)占比36.50%24.00%8.10%7.40%6.90%4.10%1.30%26資料：博士眼鏡公司公告、艾瑞咨詢、IDC，方正證券研究所依賴傳統(tǒng)眼鏡渠道體系，深化合作成市場(chǎng)拓展關(guān)鍵2025Q1國(guó)內(nèi)消費(fèi)級(jí)AI/AR市場(chǎng)銷量份額占比?

結(jié)合國(guó)內(nèi)眼鏡龍頭渠道商布局來(lái)看，博士眼鏡截至2024年末共有門店557家，光學(xué)眼鏡及驗(yàn)配服務(wù)收入占比67%。公司已與業(yè)內(nèi)頭部智能眼鏡廠商星紀(jì)魅族、雷鳥創(chuàng)新、XREAL、界環(huán)、李未可等品牌開展合作，致力于智能眼鏡“最后一公里”的驗(yàn)配服務(wù)。?

與雷鳥創(chuàng)新共同出資設(shè)立合資公司，共同研發(fā)智能眼鏡產(chǎn)品。目前，雷鳥創(chuàng)新旗下產(chǎn)品雷鳥V3、雷鳥V3Slim、雷鳥Air

3s、雷鳥Air

3s

Pro已在博士眼鏡所有線下門店同步開售，博士眼鏡將為雷鳥V3Slim提供40家線下門店體驗(yàn)。?

MIJIA智能音頻眼鏡2已陸續(xù)上架至博士眼鏡線上商城以及全國(guó)30家線下門店。13%4%6%14%18%45%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%博士眼鏡與雷鳥的合作模式博士眼鏡部分AI眼鏡產(chǎn)品展示27資料：博士眼鏡官網(wǎng)，博士眼鏡公司公告，艾瑞咨詢，CINNOResearch，方正證券研究所多元場(chǎng)景賦能，構(gòu)建

AI眼鏡產(chǎn)業(yè)發(fā)展新生態(tài)在AI智能交互眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈體系中，下游主要聚焦于商業(yè)和消費(fèi)者場(chǎng)景的應(yīng)用。隨著5G網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算能力、感知計(jì)算以及光學(xué)模組技術(shù)等的持續(xù)革新與演進(jìn)，AI智能交互眼鏡場(chǎng)景應(yīng)用或?qū)⒊掷m(xù)性、漸進(jìn)性地完善壯大。AI智能交互眼鏡應(yīng)用全景圖28資料：艾瑞咨詢，方正證券研究所垂類場(chǎng)景到多場(chǎng)景全面覆蓋，運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景成為AI眼鏡重要落地場(chǎng)景之一AI智能交互眼鏡應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)展路徑從通過(guò)騎行、徒步等剛需垂類場(chǎng)景快速落地，到戶外多場(chǎng)景需求的全面覆蓋，成為運(yùn)動(dòng)裝備的關(guān)鍵配件。眾多廠商在專業(yè)運(yùn)動(dòng)眼鏡的基礎(chǔ)上，集成了豐富的功能，如精準(zhǔn)的語(yǔ)音導(dǎo)航、智能路線規(guī)劃、即時(shí)拍照、實(shí)時(shí)的環(huán)境感知以及全面的健康監(jiān)測(cè)。這些特性讓用戶在運(yùn)動(dòng)中得以釋放雙手，確保運(yùn)動(dòng)途中的安全和便利。從AR運(yùn)動(dòng)眼鏡主要應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，主要應(yīng)用于5大場(chǎng)景，按應(yīng)用時(shí)間的先后，基本順序?yàn)椋夯⒛ν熊囼T行、自行車騎行、跑步、游泳。部分AR運(yùn)動(dòng)眼鏡可適用于多項(xiàng)運(yùn)動(dòng)，如AR頭盔兼顧摩托車騎行與自行車騎行，自行車騎行AR太陽(yáng)眼鏡兼顧跑步、徒步等運(yùn)動(dòng)。AR運(yùn)動(dòng)眼鏡主要應(yīng)用場(chǎng)景AR運(yùn)動(dòng)眼鏡主要功能29資料：

艾瑞咨詢，WellsennXR，方正證券研究所垂類場(chǎng)景到多場(chǎng)景全面覆蓋，運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景成為AI眼鏡重要落地場(chǎng)景之一?

根據(jù)維深統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2023年，全球AR運(yùn)動(dòng)眼鏡處于行業(yè)發(fā)展前期,銷量約4.6萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)規(guī)模約1400萬(wàn)美元，整體滲透率較低。未來(lái)3-5年，AR運(yùn)動(dòng)眼鏡會(huì)迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)至2035年，AR運(yùn)動(dòng)眼鏡年銷量將達(dá)到1700萬(wàn)副，市場(chǎng)規(guī)模約33億美元。其中摩托車騎行、自行車騎行/跑步、游泳、滑雪場(chǎng)景AR運(yùn)動(dòng)眼鏡銷量約1500萬(wàn)副，市場(chǎng)規(guī)模約30億美元。?

從國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)布局來(lái)看，健身器材龍頭公司英派斯擬依托自身運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景和健身領(lǐng)域渠道優(yōu)勢(shì)切入AI眼鏡賽道。公司擬與專注于研發(fā)新一代智能眼鏡的杭州李未可科技共同出資設(shè)立公司，主營(yíng)智能運(yùn)動(dòng)裝備研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)。雙方擬利用各自優(yōu)勢(shì)，整合專業(yè)運(yùn)動(dòng)數(shù)據(jù)、線上線下銷售渠道、AI大模型等資源，圍繞健身、騎行等運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景協(xié)同打造符合各種健身應(yīng)用場(chǎng)景的智能運(yùn)動(dòng)裝備。英派斯2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成（%）英派斯2024年國(guó)內(nèi)外銷售占比（%）英派斯部分主營(yíng)健身產(chǎn)品展示0.326.515.5021.3278.6887.67商用戶外家用其他主營(yíng)業(yè)務(wù)國(guó)外

中國(guó)大陸30資料：

WellsennXR，英派斯公司公告，方正證券研究所目錄AI眼鏡行業(yè)：AI落地最佳載體，智能穿戴新藍(lán)海目錄AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈：鏡片承顯示交互核心，眼鏡零售商握渠道優(yōu)勢(shì)，運(yùn)動(dòng)成AI眼鏡主場(chǎng)景產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的梳理31博士眼鏡（300622.SZ）?

公司是一家專業(yè)從事眼鏡零售連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)，通過(guò)打造六大眼鏡零售品牌，精準(zhǔn)定位不同市場(chǎng)細(xì)分，全面覆蓋了從高端到大眾市場(chǎng)的消費(fèi)需求，其中“President

optical”定位于“高端定制”、“博士眼鏡”定位于“專業(yè)視光”、“砼（石人工）”定位

于“全國(guó)加盟”、“Boojing”定位于“新消費(fèi)零售”、“zèle”定位于“時(shí)尚快消”、“ZORRO”定位于“復(fù)古文化主題”。?

公司已與全球許多知名眼鏡生產(chǎn)制造商如卡爾蔡司、開云集團(tuán)、依視路、LVMH等建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，憑借穩(wěn)定高效的供貨渠道公司代理品牌不斷豐富；同時(shí)公司積極培育自有品牌，不斷升級(jí)迭代自有品牌產(chǎn)品矩陣。截至2024年末，公司共擁有13個(gè)鏡架自有品牌、4個(gè)鏡片自有品牌。公司六大類零售門店公司代理和自有品牌32資料：博士眼鏡公司公告，方正證券研究所博士眼鏡（300622.SZ）?

公司渠道優(yōu)勢(shì)明顯。眼鏡屬于體驗(yàn)型商品，眼鏡零售商需要為消費(fèi)者提供驗(yàn)光、配鏡、鏡片鏡架裝配、試戴體驗(yàn)、銷售配送等專業(yè)服務(wù)。眼鏡零售行業(yè)的銷售渠道以線下渠道為主，零售門店是眼鏡銷售的主要經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，也是眼鏡零售企業(yè)主要的業(yè)績(jī)。公司銷售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)體系遍布全國(guó)各地，并深耕國(guó)內(nèi)一二線城市核心消費(fèi)商圈。公司通過(guò)與大型商超機(jī)構(gòu)建立穩(wěn)固的合作關(guān)系，聯(lián)合打造配鏡中心；此外，公司攜手公立醫(yī)院及社康機(jī)構(gòu)合作開設(shè)視光中心；同時(shí)，公司選用“砼（石人工）”品牌進(jìn)行加盟招商，加速下沉市場(chǎng)零售網(wǎng)點(diǎn)的擴(kuò)張，持續(xù)拓展線下銷售渠道。截至2024年末，公司共有門店557家，其中，直營(yíng)門店510家，加盟店47家。?

公司積極布局AI智能眼鏡市場(chǎng)。公司已與星紀(jì)魅族、雷鳥創(chuàng)新、XREAL、界環(huán)、李未可等業(yè)內(nèi)頭部智能眼鏡廠商開展合作，通過(guò)定制化服務(wù)以及線上線下聯(lián)動(dòng)售后體系，為智能眼鏡消費(fèi)群體提供專業(yè)的視力矯正綜合解決方案；另外，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于在全國(guó)重點(diǎn)城市拓展225家眼鏡門店，并對(duì)部分現(xiàn)有門店進(jìn)行升級(jí)改造，從而增加AI眼鏡產(chǎn)品的展示與銷售空間。博士眼鏡收入及增速（億元、%）博士眼鏡利潤(rùn)及增速（億元、%）博士眼鏡2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)（%）141210840.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.005.201.41.21.00.80.60.40.20.080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0012.97614.82467.01-10.00-20.00-30.00200.00歸母凈利潤(rùn)(億元）yoy(%)光學(xué)眼鏡及驗(yàn)配服務(wù)成鏡系列產(chǎn)品隱形眼鏡其他主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)總收入（億元）yoy（%）33資料：博士眼鏡公司公告，Wind，方正證券研究所明月鏡片（301101.SZ）?

公司是國(guó)內(nèi)光學(xué)鏡片領(lǐng)軍企業(yè)，技術(shù)先進(jìn)、連續(xù)多年全國(guó)銷量領(lǐng)先，也是目前A股唯一一家以光學(xué)樹脂鏡片為主業(yè)的上市公司。在2024年中國(guó)品牌鏡片行業(yè)零售格局中，根據(jù)沙利文統(tǒng)計(jì)，按零售量計(jì)，明月鏡片以12.4%的市場(chǎng)份額排名第一。公司交付能力行業(yè)領(lǐng)先，定制片48小時(shí)交付率99%，50片內(nèi)訂單4小時(shí)現(xiàn)片交付率100%，成鏡當(dāng)日交付率99.5%。?

中高檔光學(xué)樹脂鏡片是公司的核心產(chǎn)品，鏡片產(chǎn)品以自有知名品牌“明月”為主。目前公司日常通用鏡片覆蓋1.56、1.60、1.67、1.71、1.74全部常用折射率，公司率先推出的1.71高折射率鏡片，阿貝數(shù)高達(dá)37，兼具高折射率及高光學(xué)參數(shù)兩大優(yōu)點(diǎn)，已逐漸成為中高度近視及高端消費(fèi)者的優(yōu)先選擇。?

公司功能鏡片覆蓋齊全，能夠滿足消費(fèi)者對(duì)于近視度數(shù)、復(fù)合功能等各類個(gè)性化需求。其中公司首創(chuàng)的PMC超亮鏡片采用KR樹脂高度提純加工的新型鏡片材料，透光率高達(dá)98.6%。2024年公司推出輕松控Pro2.0，作為輕松控Pro的升級(jí)版，新品減緩近視加深有效率達(dá)73.82%。剔除產(chǎn)品升級(jí)回收帶來(lái)的影響后，2024年“輕松控”系列產(chǎn)品銷售額為17,272萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.5%。公司部分產(chǎn)品系列2024前十大中國(guó)鏡片品牌市場(chǎng)份額（按零售量計(jì)、%）15%13%11%9%7%5%3%1%-1%明月鏡

萬(wàn)新光

鴻晨光

匯鼎光

優(yōu)立光

新天鴻片豪雅光學(xué)蔡司

依視路尼康學(xué)學(xué)學(xué)學(xué)光學(xué)市場(chǎng)份額

12.40%

10.20%

6.00%

5.60%

4.10%

3.70%

3.30%

3.00%

1.80%

0.70%34資料：明月鏡片公司公告，

Frost&Sullivan，方正證券研究所明月鏡片（301101.SZ）?

公司攜手合作伙伴積極推動(dòng)AI智能眼鏡等新技術(shù)的研發(fā)與布局。公司公告提到，公司與AI眼鏡結(jié)合主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：1）直接銷售產(chǎn)品。無(wú)論采用套鏡、貼合式還是其他方式，最終都要解決成像問(wèn)題。公司研發(fā)費(fèi)用顯著增加，其中相當(dāng)一部分是為相關(guān)配套產(chǎn)品做準(zhǔn)備。

2024年公司研發(fā)費(fèi)用為3,498.85萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)24.96%；2）提供全套解決方案：a、配鏡需求。智能眼鏡品牌通常無(wú)法自行解決批量配鏡需求，需要與品牌商合作；b、渠道滲透。大多數(shù)智能眼鏡品牌出身于3C電子產(chǎn)業(yè)，與傳統(tǒng)眼鏡店和眼科醫(yī)院的渠道接觸較少，需要更多渠道滲透；c、整套服務(wù)方案。從鋪貨到驗(yàn)光、割邊、裝配、售后，再到解答消費(fèi)者問(wèn)題等環(huán)節(jié)，智能眼鏡的高度個(gè)性化定制化為品牌商提供了合作機(jī)會(huì)。?

公司主要立足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，采取直銷為主、經(jīng)銷為輔的銷售模式。面向全國(guó)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的各類眼鏡連鎖店和眼科醫(yī)院，建立了多層次、高覆蓋、行業(yè)領(lǐng)先的銷售網(wǎng)絡(luò)體系。截至2024

年末，公司直銷客戶2,707家、“明月”品牌經(jīng)銷客戶66家（含醫(yī)療渠道），客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。?

2024年，公司與德國(guó)徠卡在高端鏡片領(lǐng)域開展深入合作，有望在鏡片端更好助力AI智能眼鏡發(fā)展。明月鏡片收入及增速（億元、%）明月鏡片利潤(rùn)及增速（億元、%）明月鏡片各銷售模式下的收入占比（%）987654321025.0020.0015.0010.005.002.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.0120.00100.0080.0060.0040.0020.000.000.817.4134.3557.430.00-5.00直銷經(jīng)銷直營(yíng)電商樣板體驗(yàn)店?duì)I業(yè)總收入（億元）yoy（%）歸母凈利潤(rùn)（億元）yoy（%）35資料：明月鏡片公司公告，Wind，方正證券研究所康耐特光學(xué)（2276.HK）?

公司是中國(guó)領(lǐng)先的樹脂眼鏡鏡片制造公司，根據(jù)沙利文報(bào)告，公司2020年在中國(guó)樹脂鏡片制造商中排名第一。按2020年的樹脂眼鏡鏡片出口值計(jì)算，公司是中國(guó)最大的出口商。目前，公司產(chǎn)品在超過(guò)90個(gè)國(guó)家出售，包括但不限于中國(guó)、美國(guó)、日本、印度、澳洲、泰國(guó)、德國(guó)及巴西。?

公司憑借中國(guó)的上海生產(chǎn)基地和江蘇生產(chǎn)基地以及在日本的鯖江生產(chǎn)基地的生產(chǎn)設(shè)施，能夠制造標(biāo)準(zhǔn)化鏡片及個(gè)性化、差異化、高端化的定制鏡片。公司樹脂鏡片產(chǎn)品包括平光鏡片、單光鏡片、多焦點(diǎn)鏡片、及漸進(jìn)鏡片，折射率覆蓋

1.499、1.56、1.60、1.67、1.74。2024年，公司三個(gè)生產(chǎn)基地的年度生產(chǎn)總量達(dá)2.1億件，同比增長(zhǎng)15.1%。功能鏡片、標(biāo)準(zhǔn)化鏡片及定制鏡片收入同比增長(zhǎng)32.4%/8.8%/11.8%。?

公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)提供1.74折射率樹脂鏡片的供應(yīng)商之一。公司1.74高折鏡片采用多位面全新萊寶鍍膜技術(shù)，對(duì)人眼可見光波段的平均增透效果大大提升；融入德國(guó)自由曲面技術(shù)，對(duì)比常規(guī)1.74高折鏡片平均邊緣減薄約20%；公司1.74高折鏡片原料MR-17

，三井化學(xué)作為公司重要的戰(zhàn)略合作伙伴，一直以過(guò)硬的原材料品質(zhì)，贏得了國(guó)內(nèi)外廣泛認(rèn)可。于三井化學(xué)的2024年康耐特光學(xué)國(guó)內(nèi)外收入占比（%）三井化學(xué)采購(gòu)鏡片原料認(rèn)證書康耐特光學(xué)1.74高