燕京理工學(xué)院畢業(yè)設(shè)計（論文）前言我畢業(yè)論文的選題源于我所實習(xí)的單位，因為我在北京金山云網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司實習(xí)，這是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，主要是做云計算、云服務(wù)。最近一段時間，金山云與鋼鐵行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)做了一個“精鋼云”項目，這個項目的創(chuàng)辦就是把云計算應(yīng)用到鋼鐵行業(yè)，從而對鋼鐵企業(yè)各方面進(jìn)行云加工和云處理，擴(kuò)大市場開發(fā)，讓鋼鐵企業(yè)不僅僅只生產(chǎn)鋼鐵，更多的對產(chǎn)品進(jìn)行深加工處理，最后使企業(yè)得到發(fā)展。河鋼集團(tuán)有限公司正是“精鋼云”項目的第一批試用者，要對河鋼集團(tuán)進(jìn)行云計算，首先要全面地深入本集團(tuán)各個方面，因為有資金支持我們才能開展活動，調(diào)研一番后發(fā)現(xiàn)這是一家主要以負(fù)債為主要資金來源的企業(yè)，再加上集團(tuán)本身的償債能力弱，除此之外還發(fā)現(xiàn)了一系列問題，所以我以這一點為切入口對企業(yè)償債能力進(jìn)行研究。企業(yè)會在合理的更加折中的負(fù)債經(jīng)營之中，愈加合理的使用資金，把資金的使用效果進(jìn)行一定的提升，同時還會創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)價值。本論文是以我國的上市公司償債能力的理論為基礎(chǔ)開始,然后再以河鋼集團(tuán)有限公司的實例來論證該公司償債能力的強(qiáng)弱。具體的研究則是河鋼集團(tuán)有限公司近5年財務(wù)數(shù)據(jù)所帶來的一系列財務(wù)指標(biāo)為研究對象，探討上市公司如何提高企業(yè)償債能力。緒論第1.1節(jié)選題的背景與意義企業(yè)的日常生產(chǎn)活動中，很多時候會需要大量的資金支持才能更好更流暢的開展工作，而資金不足會使企業(yè)處在一個進(jìn)退兩難的局面，這個時候舉債經(jīng)營就是大多數(shù)企業(yè)會考慮的戰(zhàn)略手段之一。適量的負(fù)債可以減緩企業(yè)因資金不足所帶來的壓力，這樣一來企業(yè)可以投入更多的資金去擴(kuò)大市場提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，給企業(yè)帶來好的積極的效果。相反，過度的負(fù)債增加了企業(yè)的債務(wù)，企業(yè)到一定的時間還不清債務(wù)，會加大企業(yè)各種各樣的風(fēng)險，帶來一系列壞的消極的影響，嚴(yán)重時會造成企業(yè)的破產(chǎn)。而我所研究的畢業(yè)論文，就是從企業(yè)的各方面情況來驗證它的償債能力較弱，同時它還過度的負(fù)債經(jīng)營從而導(dǎo)致了多方面的問題，然后從找出的原因里面逐一給出建議。1.1.1理論意義企業(yè)的諸多問題中的重中之重就是其償債能力。企業(yè)能否展開它的生產(chǎn)經(jīng)營一系列活動就得看它的償債能力了，第一個要考慮的就是能不能及時還清短期債務(wù)，企業(yè)只要可以償還了短期債務(wù)，長期債務(wù)才能出現(xiàn)存在；而出現(xiàn)的長期償債能力強(qiáng)弱還是需要看它自己所組成的固定資產(chǎn)效果使用的好壞，質(zhì)量優(yōu)越的流動資產(chǎn)跟盈利能力的水準(zhǔn)又能夠?qū)潭ㄙY產(chǎn)的效能運用起到一定的作用。所以互相有著影響制約的是企業(yè)的盈利能力與償債能力之間，一方面有錯誤，另一方面就會受到牽制。償債能力可以保證企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的完成，營運能力在一定層面可以制約企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的良好完成，而企業(yè)的償債與其營運的水平互相反應(yīng)的結(jié)果就是出現(xiàn)了盈利還有發(fā)展的能力，同時這兩者增強(qiáng)了企業(yè)對償債與營運的能力。只要企業(yè)想要清楚的摸通自己的償債能力是強(qiáng)還是弱，這個時候就需要對償債能力進(jìn)行研究。企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中的地位和未來發(fā)展決策都與其償債能力著十分重要的聯(lián)系。1.1.2實踐意義負(fù)債經(jīng)營在這樣嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形式下，逐漸成為現(xiàn)代新型企業(yè)維護(hù)發(fā)展的重要手段之一，怎樣去提高企業(yè)的償債能力是企業(yè)減小負(fù)債經(jīng)營所帶來的多重風(fēng)險中最為重要的一個方向。償債能力不僅對企業(yè)自己的價值發(fā)展有作用，對于那些與企業(yè)利益息息相關(guān)的投資人和管理人也有很大關(guān)系。債權(quán)人對償債能力的研究分析可以仔細(xì)的看到資金到達(dá)一定期限的發(fā)出情況；企業(yè)可以清楚自身所擁有資金是否安全和企業(yè)過去的營業(yè)是否盈利；供應(yīng)商和客戶能夠看出這個企業(yè)的償債能力的強(qiáng)弱，進(jìn)而判斷出企業(yè)能否有履行合約的能力。相反，假設(shè)這個企業(yè)償債能力弱，很可能有一些經(jīng)濟(jì)層面的業(yè)務(wù)是沒有辦法完成的，最顯著的后果就是會減少自身的經(jīng)濟(jì)效益。所以，提高企業(yè)的償債能力就必須要對企業(yè)償債方面問題進(jìn)行思考與分析，它對企業(yè)管理等各方面都有十分深遠(yuǎn)的價值作用。第1.2節(jié)國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.2.1國內(nèi)研究綜述在我國，較早的就出現(xiàn)了財務(wù)分析思想的萌芽，但是到20世紀(jì)初的時候，全民才有真正意義上的財務(wù)分析思想并且投入這樣的工作中去，財務(wù)分析師職位由此出現(xiàn)，他們只是淺層次方面的分析，分析的也不全面。社會上的各個方面人員都開始用他們自身的態(tài)度來關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀以及其發(fā)生的財務(wù)情況，這一切都伴隨我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的創(chuàng)建、發(fā)展與完備，同時國家也改善了有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)的條例方面的政策，而有關(guān)于償債能力的評論也在如此的環(huán)境下逐步孕育誕生與高速發(fā)展。蔣理標(biāo)（2015）在他所寫的書籍中提出這樣的一個觀點，就是負(fù)債經(jīng)營在現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)體系的大環(huán)境之下是企業(yè)諸多生存與發(fā)展的經(jīng)營策略之一，企業(yè)想要把負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)向管理完善的進(jìn)展的必要的過程是研究企業(yè)的償債能力。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小和償債能力水平的高低就可以通過分析企業(yè)償債能力后可以看出，主要就是把企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表研究透徹，研究當(dāng)中的各個科目的結(jié)構(gòu)以及變動。簡燕玲（2015）在她的這本名叫《企業(yè)償債能力分析與安全經(jīng)營》的書中寫出了她的觀點，可以從兩個方面去評論企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱：第一個方面是到時間改清償債務(wù)的進(jìn)程是否提上日程；第二個方面是企業(yè)是否有一定的資金到賬可以去償還賬務(wù)。曾小玲（2015）認(rèn)為應(yīng)該重點關(guān)注企業(yè)償債問題與營運能力和盈利能力三者之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，她認(rèn)為到三者關(guān)系密切，是共同存在的，不能分割，這些內(nèi)容她在她的書里進(jìn)行了詳細(xì)的講述，同時還有相關(guān)的驗證。不但這樣，作者還把長期償債與短期償債的能力雙方的聯(lián)系和分別都開展了研究，而且還站在了破產(chǎn)風(fēng)險的視角來分析他們之間的關(guān)聯(lián)性。劉利仄（2015）在他的書中分別描述了有關(guān)企業(yè)償債能力各個財務(wù)指標(biāo)中的缺陷和可能為企業(yè)帶來的弊端，有多方面的問題，首先是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)得不到體現(xiàn)；其次是違背了實質(zhì)重于形式的原則；三是償債資金來源渠道狹窄；四是衡量指標(biāo)口徑不一。常海強(qiáng)（2015）把短期償債能力的分期指標(biāo)存在的七個問題在他的書中進(jìn)行了詳述：分別是假設(shè)基礎(chǔ)存在問題、償還債務(wù)資金來源渠道過于單一化、現(xiàn)行的分析只分析了靜態(tài)層面忽視了動態(tài)方面的問題、評論數(shù)值的標(biāo)準(zhǔn)不夠?qū)I(yè)化，和短期債務(wù)的問題。董慶慈（2015）觀點是過去評價企業(yè)償債能力問題的步驟和順序過程有些顛倒錯亂，據(jù)此扭轉(zhuǎn)分析評價企業(yè)償債能力問題應(yīng)該分為三個步驟，一是準(zhǔn)確無誤的根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表算出財務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)；二是分步分層次多方面評價企業(yè)償債能力、再思考一下除此之外的可被影響的因素，三是通過這些多面分析然后得出結(jié)論并給出合適合理的意見。郭俊（2015）的觀點是以一種微觀的層次，他認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該重點重視會計報表的附注部分，包括報表附注的說明、填寫、歷史交易和部分的變更，為了更準(zhǔn)確的為企業(yè)管理人員提供信息，企業(yè)的會計報表附注上面所寫的信息應(yīng)該有一定的保障。陸正飛（2015）在他的文章里看待企業(yè)償債能力的水平問題比較清晰明了，他的想法是企業(yè)應(yīng)該把償債能力在細(xì)分為短期和長期兩部分來分開分析，而且不能只看負(fù)債的多少，還要看對負(fù)債進(jìn)行分解，看看它的組成問題，最后一個層次就是要考慮一下現(xiàn)金流量對其的影響。企業(yè)不能僅僅去依賴自身的短期償債能力相關(guān)指標(biāo)去看這個企業(yè)短期償債能力水平的強(qiáng)與弱。企業(yè)的發(fā)展是一個復(fù)雜的繁瑣的過程，企業(yè)想要在這個過程中平穩(wěn)健康發(fā)展，企業(yè)應(yīng)該從多方面展開思考，同時結(jié)合其他財務(wù)指標(biāo)綜合考慮，短期償債能力才能更完整的呈現(xiàn)出來去方便企業(yè)進(jìn)行自身的評價與反思這是聶祝林（2016）的觀點。我們在分析短期償債能力強(qiáng)弱的時候，應(yīng)該在完善這些評價指標(biāo)的同時，也要把其應(yīng)用到現(xiàn)金流量表中去，還讓這些指標(biāo)可以融入到評論企業(yè)盈利能力問題中去，兩者之間相互聯(lián)系，從而可以在一個動態(tài)的視角下評價本企業(yè)的短期償債能力水平是王艷萍（2016）的觀點。歐陽斌（2016）認(rèn)為關(guān)于償債能力問題企業(yè)要分辨開哪些是長期哪些是短期，還有確定關(guān)于除現(xiàn)金資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是否可以確認(rèn)，而且還不能忽視了負(fù)債的組成結(jié)構(gòu)，當(dāng)然還要看重企業(yè)自身的現(xiàn)金流量問題，還要觀察企業(yè)的外在環(huán)境和存在的風(fēng)險戰(zhàn)略問題去提升企業(yè)在短期內(nèi)的籌資能力水平。這些都需要在償債能力綜合分析的過程中充分思考。李曉博（2017）表明企業(yè)在建立償債能力評價結(jié)構(gòu)體系指標(biāo)的同時，也要發(fā)揮好剩余財務(wù)指標(biāo)的機(jī)制和效能，除此之外還要用所控制的現(xiàn)金流量的方向去讓它把自己的效果發(fā)揮到極致。李萍（2018）的觀點是企業(yè)應(yīng)該把編制現(xiàn)金流量表當(dāng)做衡量研究短期償債能力問題的一個方向。她認(rèn)為現(xiàn)金流量的情況比傳統(tǒng)評價企業(yè)的短期償債能力的辦法更加的科學(xué)與客觀。唐彥（2018）的想法是運用指標(biāo)這樣的方法來進(jìn)行償債能力分析的時候，千萬不要簡單比較，應(yīng)該認(rèn)真謹(jǐn)慎的分析，結(jié)合企業(yè)的實際經(jīng)營狀況，還要認(rèn)真思考在這一市場中的特征問題，然后篩選出適合自己的財務(wù)數(shù)據(jù)方案，造成這與現(xiàn)狀的主要是由于現(xiàn)存的財務(wù)數(shù)據(jù)都存在著各種問題。1.2.2外國研究綜述國外資本主義發(fā)展較快，財務(wù)分析思想因此出現(xiàn)較早。對于企業(yè)償債能力的分析也涵括多個方面，其中包括企業(yè)正常活動籌資方面、投資方向、和資金如何歸集使用分配等問題。美國Modigliani和Miller（1958、1963）兩位學(xué)者分別寫了一篇文章來第一次分析了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)體系的建立與企業(yè)未來發(fā)展價值兩者之前的平衡關(guān)系。從這以后，出現(xiàn)了很多文字文章從不同的角度用不同的理解觀念去分析企業(yè)償債能力問題。GeorgeGallinger(2015)的在他的書中的分別分析了企業(yè)的流動比率和速動比率，結(jié)果證實了企業(yè)流動性的強(qiáng)弱可以用這兩者當(dāng)做一個標(biāo)準(zhǔn)去衡量它，分析這兩個指標(biāo)看看它們是否存在安全隱患，由此去評析企業(yè)的短期償債能力。另一方面這些指標(biāo)只反映出靜態(tài)的過程，沒有體現(xiàn)出動態(tài)的關(guān)系，因此對企業(yè)來說會有一定的劣勢和弊端。Fosberg(2016)認(rèn)為公司的規(guī)模大小與其負(fù)債率的高低問題成正比方向發(fā)展。一個企業(yè)能夠維護(hù)其日常的經(jīng)營運作依靠的就是企業(yè)的現(xiàn)金流。企業(yè)一旦出現(xiàn)財務(wù)方面的問題，最首要考慮的就是公司的現(xiàn)金流問題，一定是現(xiàn)金流不足以清償目前所要償還的債務(wù)。CoyneJoseph(2017)在他的書中舉了例子，這個例子分兩個部分，首先是健康的公司，其次是破產(chǎn)的公司，用他們各自的財務(wù)體系作為依據(jù)，去論述財務(wù)預(yù)測失敗的原因問題所在，然后用相關(guān)的影響因素還得出了健康公司財務(wù)體系和破產(chǎn)公司財務(wù)體系之間財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)的不同之處。Gibson,CharlesH(2018)在他的作品中指出了從1925年開始出現(xiàn)對比率分析的批評中存在四個小問題，一是比率的變動被單方面的只認(rèn)識到是兩個相關(guān)因素之間的變動；二是很難把比率與計算它的資產(chǎn)負(fù)債之間的聯(lián)系綜合反響；三是比率給不了人很是保險安全的最終印象；四是比率給不了資產(chǎn)負(fù)債表之間各個項目之間的關(guān)系的完善觀點。同時他還提出了一種可以替代比率技術(shù)的方法，也就是我們現(xiàn)在常用的趨勢百分比。第1.3節(jié)研究內(nèi)容與方法1.3.1研究的內(nèi)容本文是把河鋼集團(tuán)有限公司從2014年起到2018年之間五年的財務(wù)信息當(dāng)做數(shù)據(jù)的來源，分為短期和長期，并分開分析了短期和長期償債能力的影響因素，與同行業(yè)較領(lǐng)先水平的企業(yè)進(jìn)行對比去研究該公司在償債能力方面的原因問題，最后就這一系列的問題提出了適合該公司未來發(fā)展的意見。1.3.2研究的方法（1）文獻(xiàn)研究法：用之前所研究過這類問題的專家學(xué)者的思想和方法理論為前提，去分析我所要寫的企業(yè)，找出所有的包括隱形的問題。（2）歸納和演繹法：對從各種渠道搜集的企業(yè)償債能力對企業(yè)生存與發(fā)展的影響相關(guān)材料進(jìn)行歸納總結(jié)來分析企業(yè)的償債能力。（3）案證分析法：通過分析具體的企業(yè)案例來究其根本，找到解決問題的方法與策略。第2章償債能力的相關(guān)理論第2.1節(jié)償債能力的分類2.2.1短期償債能力企業(yè)利用自己的具有流動性質(zhì)的資產(chǎn)去清償具有流動性質(zhì)的負(fù)債的能力就是企業(yè)的短期償債能力，在企業(yè)債權(quán)人方面的影響就是要想準(zhǔn)確知道其債務(wù)的有無隱患問題，準(zhǔn)時拿到利息，按時得到自己的本金，這就需要企業(yè)要有較高的償還債務(wù)的能力。而在投資企業(yè)的人方面，較低的短期償債能力，相對應(yīng)就會造成企業(yè)較少的資金，就會減緩企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)程。而且用應(yīng)付給其他供應(yīng)商的錢去清償債務(wù)，一定程度會加大企業(yè)籌備資金的難度，資金籌備進(jìn)程緩慢，而且像這種臨時性的緊急的籌備資金的成本也會很大。2.2.2長期償債能力長期償債能力就是企業(yè)保證到一定期限要清償長期負(fù)債。企業(yè)的長期債務(wù)就是企業(yè)的清償期限在一年或者大于一年的債務(wù)，長期的借款、應(yīng)付的債券、長期應(yīng)付款等是它主要涵括的內(nèi)容。對長期償債能力的進(jìn)行研究分析，可以使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)體系得到優(yōu)化，并且還能夠看出企業(yè)現(xiàn)存資本結(jié)構(gòu)中的各種隱性的問題，并按時進(jìn)行調(diào)整，找到一個適合自身企業(yè)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)，去明確企業(yè)的定位，讓企業(yè)的應(yīng)收賬款得到增加。第2.2節(jié)影響償債能力的因素2.2.1影響短期償債能力的主要因素（1）企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流量的水平也時時刻刻在影響著企業(yè)償債能力的水平。其中現(xiàn)金在企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)中流動性能是最強(qiáng)最好的，短期負(fù)債的清償一般要靠現(xiàn)金，因此企業(yè)的償債能力就會被現(xiàn)金多次進(jìn)出的數(shù)量所受制約?，F(xiàn)金流量的內(nèi)容包括有三個部分，分別是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。（2）流動負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)在較短時間內(nèi)企業(yè)要清償?shù)呢?fù)債越困難，就意味著企業(yè)的流動負(fù)債項目規(guī)模范圍較大。企業(yè)的很多流動負(fù)債是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中必不可少的，這個可以從流動負(fù)債的組成或歸類中得出的結(jié)論，如因為財政政策及會計制度等原因形成的債務(wù)；企業(yè)經(jīng)營活動中所必要的一部分流動項目，如生產(chǎn)中把其他人員的資金使用上；除此之外借入的因企業(yè)短時間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營活動使用的資金。所以說，所有的企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中都要遇到的一種債務(wù)就是流動負(fù)債。2.2.2影響長期償債能力的主要因素（1）資本的結(jié)構(gòu)化體系企業(yè)籌集各種資金的來源組成結(jié)構(gòu)就是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，由于不同的資金來源渠道，所以它的成本概念和風(fēng)險控制強(qiáng)弱也就各不相同，分為兩種情況，首先負(fù)債一旦到期，就一定要及時的清償，而且按照約定除了還夠當(dāng)初所借的錢財外還要歸還一部分的利息，等到該歸還債務(wù)的時候企業(yè)自己沒有足夠的錢去還清負(fù)債和利息，那最后可能要有一定的財務(wù)風(fēng)險，更為嚴(yán)重時可以造成公司破產(chǎn)，所以成本較低的是債券資金；其次所有者權(quán)益也是其中一部分，它是企業(yè)具有永久性質(zhì)的資本，不需要償還，財務(wù)風(fēng)險還比較小，它能對企業(yè)的安全與穩(wěn)定的保障，但是它要求的回報率要高于債務(wù)利息，因此需要投入的成本較高。所以建立企業(yè)資本的結(jié)構(gòu)化體系對企業(yè)長期償債能力作用深遠(yuǎn)。（2）企業(yè)盈利的水平和經(jīng)營管理理念一個正常經(jīng)營的企業(yè)，最終收獲的經(jīng)濟(jì)效益是可以用來歸還長期債務(wù)的，相反，企業(yè)最初借到長期負(fù)債的本心是要擴(kuò)大自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的范圍，以此來提升經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)的獲利能力被企業(yè)投資人、債權(quán)人、經(jīng)營管理人所重視，因為企業(yè)的獲利盈利能力能弱可以一定程度上制約企業(yè)長期償債能力是強(qiáng)還是弱。（3）管理層人員的素質(zhì)和能力在企業(yè)的管理中，能夠擁有較好的管理層那么這個企業(yè)就往成功邁向一大步。優(yōu)秀的管理者比普通的員工考慮的方面更全面，眼光更長遠(yuǎn)，他們的想法、行動和定奪很可能為企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)價值、更為充裕的現(xiàn)金流量。企業(yè)正因為有這么一些高素質(zhì)的管理人員，才能在這樣嚴(yán)峻的形式下，依舊有著無誤的方向，依舊有著不敗的信念，所以企業(yè)的定位才會得到提高，效益才會越來越好。股東結(jié)構(gòu)理論研究可以證明企業(yè)的股東結(jié)構(gòu)與企業(yè)的盈利能力和償債能力有著重要的影響。第3章河鋼集團(tuán)償債能力實證分析第3.1節(jié)河鋼集團(tuán)的基本簡介現(xiàn)階段國內(nèi)做的最好的關(guān)于鋼鐵方面的上市企業(yè)就是河鋼集團(tuán)有限公司了，這家公司在2008年被建立。該企業(yè)是一家鋼鐵產(chǎn)品為主營的公司，它主要的產(chǎn)品類型有四種，分別是板材、棒材和線材以及型材，這樣的產(chǎn)業(yè)鏈近乎涵蓋了市場的所有需求。上海寶武集團(tuán)也是一家生產(chǎn)鋼鐵類產(chǎn)品的公司，同時它也是和河鋼集團(tuán)互相競爭的強(qiáng)大的雙方，下面簡稱寶鋼集團(tuán)。就以2018年鋼鐵行業(yè)的上市公司的營業(yè)收入進(jìn)行排行，排在首位的就是寶鋼集團(tuán)，而河鋼集團(tuán)緊隨其后。河鋼集團(tuán)有限公司在利潤收益高的同時，負(fù)債也巨多，面臨很大壓力。而目前該公司還在不斷擴(kuò)大市場，進(jìn)行產(chǎn)品的深加工，更是需要資金的時候，所以，負(fù)債經(jīng)營是該公司一直以來的財務(wù)策略，而有限的償還債務(wù)能力也是公司最大的一個財務(wù)風(fēng)險。第3.2節(jié)河鋼集團(tuán)財務(wù)狀況與償債能力分析近幾年，河鋼集團(tuán)的財務(wù)狀況總體還是比較良好的，在行業(yè)內(nèi)也是佼佼者。但是在高收益的前提下，背后卻是負(fù)債累累，而企業(yè)本身的償債能力也比較弱。本節(jié)就河鋼集團(tuán)財務(wù)狀況和償債能力分為兩部分去分析，其一為短期償債能力；其二為長期償債能力。3.2.1短期償債的能力指數(shù)分析（1）流動比率的分析在14年-18年期間，寶鋼集團(tuán)它的流動比率基本在80%上下。從圖一上看，發(fā)展趨勢很平穩(wěn)，總體是在上升。與同行業(yè)相比，寶鋼集團(tuán)的比率也是低于平均值的，在14年和18年分別與它相差了1.26個百分點和22.45個百分點，而河鋼集團(tuán)則是與行業(yè)平均值相差28.51%、57.99%，所以還是寶鋼集團(tuán)的流動比率較高，與行業(yè)平均值距離較小。由此表明，在河鋼集團(tuán)內(nèi)部中，它的流動負(fù)債與它的流動資產(chǎn)的比重呈增長方向發(fā)展，并且該企業(yè)能夠使用其流動資產(chǎn)去清償短時間的負(fù)債的能力較差。表3.1來源于企業(yè)的訪談和相關(guān)的流動比率表河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的流動比率與行業(yè)平均值對比來源于企業(yè)的訪談和相關(guān)的流動比率表2014年2015年2016年2017年2018年河鋼集團(tuán)55.23%50.86%43.37%48.30%46.13%寶鋼集團(tuán)82.48%83.34%76.10%85.25%81.67%行業(yè)平均值83.74%84.82%91.18%99.32%104.12%圖3.1河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間流動比率與行業(yè)平均值趨勢對比（2）速動比率的分析下圖的數(shù)據(jù)告訴我們，河鋼集團(tuán)的速動比率在14年到16年是逐年下降的，而后又在16年到18年緩緩上升，總體來說，在這五年基本沒有比較大幅度的上升和下降。最高峰是2014年的27.54%，最低峰也就是2016年的22.02%，僅相差了5.52%，而且這五年一直在25%附近變化。由下圖的對比分析能夠看的出來寶鋼集團(tuán)這五年的速動比率是持續(xù)增長的狀態(tài)，維持在48%-60%之間，從整個全局來看要比河鋼集團(tuán)的速動比率高出將近35%，除此之外還要比行業(yè)平均值要高25%。與同行業(yè)平均值相比，河鋼集團(tuán)的速動比率與之相差15%，表明河鋼集團(tuán)的速動比率要低于同行業(yè)水平企業(yè)的速動比率，差距還是很大的。表3.2來源于企業(yè)的訪談和相關(guān)的速動比率表河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的速動比率與行業(yè)平均值對比來源于企業(yè)的訪談和相關(guān)的速動比率表2014年2015年2016年2017年2018年河鋼集團(tuán)27.54%24.32%22.02%22.05%25.69%寶鋼集團(tuán)49.63%53.30%50.50%55.41%57.48%行業(yè)平均值38.3%38.5%38.5%37.2%37.2%圖3.2河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的速動比率與行業(yè)平均值趨勢對比（3）現(xiàn)金比率的分析表3.3、圖3.3讓我們能夠看到：在2014年到2018年河鋼集團(tuán)的現(xiàn)金比率一直在上升，雖然在2016到2017年發(fā)展較為緩慢，但是也是在增長沒有降低。從整體來看，從先前2014年的11.46%增長到后來2018年的15.03%，一直在發(fā)展卻從未超過16%，研究證明，企業(yè)的現(xiàn)金比率在20%以上是最好的狀態(tài)。與河鋼集團(tuán)的現(xiàn)金比率相比來看，寶鋼集團(tuán)從2015年開始它的現(xiàn)金比率就一直在下降，上下波動比較大。而河鋼不同，它的現(xiàn)金比率近五年內(nèi)屬于穩(wěn)步增長，雖然沒有20%以上，但是結(jié)合企業(yè)行業(yè)平均的數(shù)值來看，河鋼的現(xiàn)金比率太低，互相之間的差距也比較大。從這里就能夠看到河鋼集團(tuán)不太好應(yīng)該提高它的現(xiàn)金比率。表3.3來源于企業(yè)的訪談與相關(guān)的現(xiàn)金比率表河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的現(xiàn)金比率與行業(yè)平均值對比來源于企業(yè)的訪談與相關(guān)的現(xiàn)金比率表2014年2015年2016年2017年2018年河鋼集團(tuán)11.46%10.91%13.25%12.58%15.03%寶鋼集團(tuán)18.64%20.69%13.41%12.76%11.28%行業(yè)平均值16.91%22.12%24.48%30.57%27.97%圖3.3河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的現(xiàn)金比率與行業(yè)均值趨勢對比從以上三個短期償債能力財務(wù)指標(biāo)分析中可以得到結(jié)論，也就是說河鋼集團(tuán)的流動比率與速動比率還有現(xiàn)金比率的指標(biāo)都是相對而言比較低的，所以它自身的短期償債能力也就相應(yīng)的比較低。而且我們可以在河鋼集團(tuán)的報表中看到，存貨所在流動資產(chǎn)當(dāng)中占了大概55%，存貨不流動的結(jié)果就是資本的流動性低，資本的流動性低，就證明了這三項重要的財務(wù)指數(shù)都不盡人意。3.2.2長期償債的能力指數(shù)分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率的分析下面的數(shù)據(jù)說明了14年到17年之間河鋼集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在緩緩上升，但是基本保持在74%上下。之所以說河鋼集團(tuán)它的資產(chǎn)負(fù)債率高，是因為研究表明，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在50%最為合理，可是河鋼集團(tuán)它的資產(chǎn)負(fù)債率要高出行業(yè)平均值大概24%。與此同時，寶鋼集團(tuán)它的資產(chǎn)負(fù)債率在這五年里一直在45%-51%這個區(qū)間上下浮動，相對合理的多。河鋼集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率要比寶鋼集團(tuán)的高25%，除以之外還與行業(yè)平均值相比可以看出，河鋼集團(tuán)又比行業(yè)平均值要高14.94%。這樣一來河鋼集團(tuán)它的長期償債能力就比較低了。表3.4來源于企業(yè)的訪談和相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的資產(chǎn)負(fù)債率與行業(yè)平均值對比來源于企業(yè)的訪談和相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表2014年2015年2016年2017年2018年河鋼集團(tuán)73.16%73.44%74.50%74.93%74.94%寶鋼集團(tuán)47.03%45.68%47.83%50.96%50.18%行業(yè)平均值67.4%60.0%60.0%60.0%60.0%圖3.4河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的資產(chǎn)負(fù)債率與行業(yè)平均值趨勢對比（2）產(chǎn)權(quán)比率的分析由下面的表和圖可以知道：河鋼集團(tuán)它的產(chǎn)權(quán)比率在14年到18年間一直在緩慢增長，而根據(jù)研究表明，企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率控制在100%最為合理，河鋼集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)比率一直在270%以上，顯然已經(jīng)達(dá)到合理比率的2倍多。對比一下寶鋼集團(tuán)，它的產(chǎn)權(quán)比率的數(shù)值在84%-104%之間來回變化，產(chǎn)權(quán)比率的變化就合理的多。河鋼集團(tuán)的比率也要高于寶鋼集團(tuán)的比率2倍多。行業(yè)平均值的產(chǎn)權(quán)比率也較高，但是卻在16年開始慢慢的下降，就18年來看，河鋼集團(tuán)它的產(chǎn)權(quán)比率也要比行業(yè)的平均水平高出一倍左右，這些信息說明了河鋼集團(tuán)欠的外債也在不斷的增加。表3.5來源于企業(yè)的訪談與相關(guān)的產(chǎn)權(quán)比率信息河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的產(chǎn)權(quán)比率與行業(yè)平均值對比來源于企業(yè)的訪談與相關(guān)的產(chǎn)權(quán)比率信息2014年2015年2016年2017年2018年河鋼集團(tuán)272.62%276.51%292.16%298.86%298.97%寶鋼集團(tuán)88.79%84.09%91.67%103.91%100.74%行業(yè)平均值269.06%199.36%341.07%330.42%202.08%圖3.5河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的產(chǎn)權(quán)比率與行業(yè)平均值趨勢對比（3）利息保障倍數(shù)的分析這里的數(shù)據(jù)可以看出：河鋼集團(tuán)它的利息保障倍數(shù)在14年到18年這段時間先上升后下降又上升，但是基本保持在1.5上下變化且一開始就大于1。與寶鋼集團(tuán)相比較來說的話，河鋼集團(tuán)它的利息保障倍數(shù)與其相差還有有很大的，在這五年里寶鋼集團(tuán)的數(shù)據(jù)在2到8之間持續(xù)的維持，16年達(dá)到最低峰值，可是從2016年到2018年又在上升階段，除了2017年比較特殊外，其他都要低于行業(yè)平均水平，所以通過這一指標(biāo)的分析得出這樣一個結(jié)論，就是河鋼集團(tuán)它的長期償債的能力還是相當(dāng)差的。表3.6來源于企業(yè)訪談與相關(guān)賬目河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的利息保障倍數(shù)與行業(yè)平均值對比來源于企業(yè)訪談與相關(guān)賬目2014年2015年2016年2017年2018年河鋼集團(tuán)1.051.261.211.732.13寶鋼集團(tuán)4.976.412.536.197.85行業(yè)平均值1.362.6514.39-8.1014.47圖3.6河鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)之間的利息保障倍數(shù)與行業(yè)平均值趨勢對比綜上能夠得知，上面的三個指數(shù)的數(shù)據(jù)和圖標(biāo)數(shù)據(jù)對比分析結(jié)果，最后能夠得出該企業(yè)它的長期償債能力非常差的這一結(jié)果結(jié)論。企業(yè)它進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的目的是為了贏得更高的營業(yè)收入、為了在市場占領(lǐng)更多的份額、為了擴(kuò)大企業(yè)營業(yè)規(guī)模，所以才造成了自身高水平的資產(chǎn)負(fù)債率。然后在進(jìn)行分配股權(quán)的時候，分配到股東手上的股權(quán)少，造成了高水平的產(chǎn)權(quán)比率，由此看出該企業(yè)處于一個高負(fù)債高收益的狀態(tài)。第3.3節(jié)河鋼集團(tuán)償債能力的問題分析3.3.1存貨比重高資產(chǎn)流動性弱從上面的分析可以得到的結(jié)論是，河鋼集團(tuán)的流動比率較低；速動比率較低；現(xiàn)金比率較低。河鋼集團(tuán)主要是以生產(chǎn)產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的，存貨在該企業(yè)所有資產(chǎn)中比重最大，就意味著存貨如果不進(jìn)行市場流通，存貨就會擠壓，企業(yè)就會不盈利。存貨的市場流通性就是存貨的流動性，存貨作為企業(yè)資產(chǎn)的一部分，流動資產(chǎn)中存貨越多，企業(yè)的流動性越差，是因為存貨不容易流通造成的原因。除此之外不流動的存貨會毫無章節(jié)的占用企業(yè)可以流動的資金，造成流動資金的短缺，與此同時還會使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不開，以此引發(fā)更多的管理與投資方面的矛盾。存貨在庫房存放太多時間，也會造成車間各項不必要的費用的增加和存貨自身的價值得不到提高反而拉低了原有的價格，最后企業(yè)自身的產(chǎn)成品成本變高，企業(yè)得不到較高的經(jīng)濟(jì)效益，最后影響企業(yè)未來的發(fā)展，增加企業(yè)的風(fēng)險，使企業(yè)動蕩不安。3.3.2利息保障倍數(shù)低獲利能力差對于企業(yè)來說，企業(yè)建立的目的就是想要獲利，理論上企業(yè)的利息保障倍數(shù)應(yīng)該控制在1并且越高越好，河鋼集團(tuán)近五年利息保障倍數(shù)都在1以上，但是這幾年最高的也就是2018年了，但是相比較行業(yè)平均水平還是很低的。因為企業(yè)大量的借入外債，而到期需要償還的其實是借入的費用再加上負(fù)債所對應(yīng)的利息，企業(yè)的獲利能力水平的好壞直接受這些高額的利息所影響。企業(yè)如果經(jīng)營利潤能到提高，那么高額的利息就可以直接償還了，除此之外它還制約了企業(yè)的償債能力，償債能力水平也與獲利能力息息相關(guān)。因此，企業(yè)要想負(fù)債經(jīng)營其實第一要考慮的因素是這個企業(yè)生產(chǎn)活動是否可以賺取利潤。只有利息保障倍數(shù)越高的企業(yè)，債務(wù)到償付日時才能按時清償，否則，債務(wù)無法按時償還，還會加大企業(yè)的各種風(fēng)險，造成企業(yè)的不穩(wěn)定局勢出現(xiàn)，嚴(yán)重時企業(yè)也會因此而宣布破產(chǎn)。3.3.3負(fù)債占比重高資本結(jié)構(gòu)不合理通過上節(jié)對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的研究分析，得出一個重要的結(jié)論就是該公司資金的首要來源就是外部的負(fù)債，資產(chǎn)占負(fù)債的比重較高，到還款期時，企業(yè)沒有能力承擔(dān)高額的負(fù)債，所以負(fù)債比重太高。從側(cè)面可以反映出河鋼集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)建立的不合理，就目前來看，它的資本結(jié)構(gòu)是高投資和高收益并存的。它向外部借入的負(fù)債越多，到期歸還的本金加利息也越高，對企業(yè)自身的負(fù)擔(dān)也越重，那么這樣一來對企業(yè)自身的發(fā)展是很有弊端的。由上面的數(shù)據(jù)分析可以了解到企業(yè)的流動負(fù)債較多，它的償還時間基本上都是小于一個營業(yè)周期，這樣就需要企業(yè)保證到期日及時償還債務(wù)，也就是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的不合理性保證不了資金的正常來源，所以說要改進(jìn)并優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而把負(fù)債的比重降低。第4章改善企業(yè)償債能力的提議第4.1節(jié)加強(qiáng)存貨管理提高資產(chǎn)流動性存貨作為企業(yè)的流動資產(chǎn)之一本身它的變現(xiàn)能力就是相對于別的較差一下的，而且一般存貨所占的流動資產(chǎn)中的比列也不低，而企業(yè)用流動資產(chǎn)清償短期債務(wù)的能力恰恰與之成反比，所以就會增加難度，短期償債能力就較弱。在這個時候加強(qiáng)企業(yè)的存貨管理便是可以提高企業(yè)的流動資產(chǎn)的流動性，以此便能提高企業(yè)的償債能力。于是便提出以下的三點提議：（1）建立相關(guān)的存貨監(jiān)管制度，而且必須符合企業(yè)的規(guī)章制度，同時還要保證存貨的質(zhì)量的規(guī)范性，因為鋼鐵行業(yè)的存貨種類繁多，所以還要根據(jù)各種產(chǎn)品的特點來制定相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。（2）提前做好對存貨管理的風(fēng)險的預(yù)防，同時加大存貨的檢查力度，應(yīng)盡快解決庫房中贗品及不合規(guī)格的產(chǎn)品，以防存貨儲存太多不流通，存貨銷售不出因此變得不值錢。（3）建立一個符合企業(yè)實際的內(nèi)部的存貨審批制度，首先第一要注重的就是存貨管理人員的素養(yǎng)，同時還要訂立一個內(nèi)部控制的評價標(biāo)準(zhǔn)，做到獎有賞懲有罰，來確保內(nèi)部控制的制度可以完善執(zhí)行。第4.2節(jié)增加營業(yè)利潤提高獲利能力高的獲利能力直接影響到償債能力的的變強(qiáng)，假設(shè)一家公司的獲利能力弱，那么它的利潤也不會高到哪里去，而利潤與企業(yè)支付長時間的債務(wù)息金的能力是正比例的關(guān)系的，所以增強(qiáng)公司的獲利的能力是能否使企業(yè)償債能力由弱到強(qiáng)的關(guān)鍵之處。企業(yè)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)建品牌框架，關(guān)注產(chǎn)品品質(zhì)進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)品的向外流通，以此來增加企業(yè)的利潤。在這一過程中降低成本、減少費用支出也可以擴(kuò)大經(jīng)營的規(guī)模提高效率還可以減少浪費，這樣一來就做到了增加利潤的目標(biāo)。加大公司整頓操作的執(zhí)行力，定制符合本公司情況的職位管理體系，減小企業(yè)人員消耗和多種多樣的費用，增加企業(yè)的財富，增強(qiáng)獲利能力。第4.3節(jié)優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)做一些籌資的決策首先要考慮的就是本公司的資本結(jié)構(gòu)，而河鋼集團(tuán)是把負(fù)債當(dāng)做籌集資金來源的重要措施，這就導(dǎo)致了不合理的資本的結(jié)構(gòu)。大量的負(fù)債導(dǎo)致了償還負(fù)債所要保持的流動資金就需要被大量的閑置，進(jìn)而錯過更好的投資的時機(jī)，所以對企業(yè)而言必要增強(qiáng)的意識就是針對資本結(jié)構(gòu)的。企業(yè)可以先參考一下其他的公司，就是那些資本結(jié)構(gòu)比較合理的，再結(jié)合企業(yè)實際以及行業(yè)的特點來優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，把企業(yè)的償債的能力給提高上去。企業(yè)想要讓股東的權(quán)益變大，減少企業(yè)的風(fēng)險隱患就可以從提高經(jīng)營者的素養(yǎng)、提高管理的效率和優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)還有吸引吸收新的投資人員這些方面著手。企業(yè)想要在未來的時期能夠更加方便的借款還有增強(qiáng)它自身的償債能力，就可以在它正常經(jīng)營的狀況下資本公積轉(zhuǎn)成資本還可以擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模來做到。結(jié)論企業(yè)管理層想要清楚知道自己企業(yè)財務(wù)方面是否安全，和企業(yè)內(nèi)部存在多大的風(fēng)險，第一步要做的就是把企業(yè)自身的償債能力進(jìn)行透徹的分析與琢磨，并且通過這個來制定成熟的經(jīng)營方案。經(jīng)營人員一定要把償債能力放在首位，因為償債能力能夠決定一個企業(yè)是否可以長久的發(fā)展。本文就是把河鋼集團(tuán)的財務(wù)報表拿來分析研究集團(tuán)的償債能力，最終得出結(jié)論，該企業(yè)是通過負(fù)債來作為主要的資金來源的，主要原因就是這家企業(yè)它建立的資本的結(jié)構(gòu)體系不夠嚴(yán)謹(jǐn)，而且存貨管理不善，還有就是獲利能力差，于是針對問題一一作出改善建議，即優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)與加強(qiáng)存貨管理同時提高獲利能力。具體的來說就是首先需要做的就是建立相關(guān)的存貨監(jiān)管制度，而且必須符合企業(yè)的規(guī)章制度，同時還要保證存貨的質(zhì)量的規(guī)范性；其次就是提前做好對存貨管理的風(fēng)險的預(yù)防，同時加大存貨的檢查力度；最后就是建立一個符合企業(yè)實際的內(nèi)部的存貨審批制度，首先第一要注重的就是存貨管理人員的素養(yǎng)，同時還要訂立一個內(nèi)部控制的評價標(biāo)準(zhǔn)，做到獎有賞懲有罰，來確保內(nèi)部控制的制度可以完善執(zhí)行。通過這樣的手段來提高企業(yè)的流動資產(chǎn)的流動性，與此同時，降低成本、減少費用支出這樣的一些做法就是用來提高企業(yè)的獲利能力了。最終再經(jīng)過加強(qiáng)咱們企業(yè)的存貨管理的相關(guān)制度就可以來改善河鋼集團(tuán)的經(jīng)營現(xiàn)狀了。企業(yè)的償債能力從側(cè)面反映出企業(yè)以前生產(chǎn)經(jīng)營活動中的好與壞、財務(wù)的風(fēng)險大小和企業(yè)以后發(fā)展的方向和道路，更好的制定經(jīng)營策略，監(jiān)督企業(yè)戰(zhàn)略的實施，最后增加企業(yè)的利潤。進(jìn)一步來說，償債能力才是一直以來體現(xiàn)企業(yè)能不能長久發(fā)展的重要審核標(biāo)準(zhǔn)，是識別企業(yè)財務(wù)好與壞的一條方向，是進(jìn)行財務(wù)分析的重中之重，企業(yè)投資管理的人員對企業(yè)償債能力都是非常重視的。附錄為進(jìn)一步了解河鋼集團(tuán)有限公司償債能力的相關(guān)情況，分別對本公司的財務(wù)管理人員進(jìn)行訪問，訪問記錄如下:訪談一訪談人：鮑雨軒，燕京理工學(xué)院財會1507班學(xué)生訪談對象：財務(wù)經(jīng)理訪談時間：2019年1月7日訪談地點：會議室訪談內(nèi)容：關(guān)于本公司償債能力的各方面領(lǐng)導(dǎo)與員工之間的態(tài)度，還有本公司償債能力強(qiáng)弱的優(yōu)劣勢。1、問：李總，您好！非常感謝您接受訪問，請問咱們公司成立有多長時間了？答：公司1997年成立至今有22年了2、問：咱們公司是屬于哪個行業(yè)？答：鋼鐵行業(yè)。3、問：方便透露您的學(xué)歷水平嗎？答：本科。4、問：您覺得咱們公司的經(jīng)營狀況如何？答：我們公司的經(jīng)營狀況非常良好，正處于市場擴(kuò)張階段。5、問：您對咱們公司的財務(wù)現(xiàn)狀有哪些認(rèn)識？答：目前我們公司的財務(wù)啊，處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張階段，財務(wù)工作比較繁重，不過我們員工工作都很積極，能夠很好地勝任部門工作。6、問：咱們公司有自己的財務(wù)組織結(jié)構(gòu)嗎？答：目前我公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)比較完善，財務(wù)人員的分工也很明確。7、問：您了解償債能力嗎？答：了解，因為目前市場經(jīng)濟(jì)條件下負(fù)債經(jīng)營已經(jīng)作為許多公司資金的來源渠道，我們的員工也對此有所了解。8、問：所以說咱們公司也做過相應(yīng)的償債能力分析，那針對的方式方向都是什么？答：分析公司的資產(chǎn)負(fù)債表各個數(shù)據(jù)，結(jié)合償債能力的指標(biāo)來對本公司的償債能力的強(qiáng)弱進(jìn)行分析。9、問：您如何看待償債能力問題？答：償債能力是企業(yè)用資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。10、問：我們公司償債能力如何？答：我們公司償債能力不是很強(qiáng)，主要是資產(chǎn)流動性弱，應(yīng)收賬款回收慢等問題造成的。11、問：公司股東對負(fù)債經(jīng)營的意見？答：盡可能的不要負(fù)債經(jīng)營，因為過分依賴負(fù)債對公司經(jīng)營管理也有很大的弊端。12、問：您認(rèn)為負(fù)債經(jīng)營對公司業(yè)績有著怎樣的作用？答：不可否認(rèn)負(fù)債經(jīng)營給公司帶來了很大的資金支持。13、問：貴公司負(fù)債經(jīng)營，希望外部環(huán)境給予怎樣的支持（政府、金融機(jī)構(gòu)、管理咨詢公司）答：還是比較希望政府給與一點的支持，讓這一方式能夠更好地讓我們參與到市場競爭。14、問：貴公司負(fù)債經(jīng)營后的效果，您認(rèn)為負(fù)債經(jīng)營的優(yōu)勢是什么？答：可以大量的使用資金，多方位的擴(kuò)大市場，購買材料，市場占有率高。15、問：對于貴公司在償債能力方面，您有著怎樣的期待？答：只是希望通過公司和所有工作人員的共同努力，讓資產(chǎn)流動性更大、讓公司更好的發(fā)展壯大。訪談二訪談人：鮑雨軒，燕京理工學(xué)院財會1507班學(xué)生訪談對象：財務(wù)主管訪談時間：2019年2月16日訪談地點：辦公室訪談內(nèi)容：公司是否實行負(fù)債經(jīng)營，以及實行負(fù)債經(jīng)營存在的問題還有如何解決。最后財務(wù)主管對自己公司實行負(fù)債經(jīng)營是否有什么好的建議。1、問：田主管，您好！非常感謝您接受采訪。請問您覺得償債能力對于公司重要嗎？答：很重要，可以說償債能力的強(qiáng)弱會影響企業(yè)的收入水平、凈利潤等，而公司收入、凈利潤與企業(yè)共存亡。2、問：您所在的部門，財務(wù)人員的水平怎么樣？答：現(xiàn)在公司屬于上市公司，而且我們部門也在不斷招收財務(wù)人才，財務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平也不斷提高。3、問：公司財務(wù)人員的分工是否合理答：比較合理。4、問：公司是否經(jīng)常組織會計人員進(jìn)行學(xué)習(xí)、職業(yè)培訓(xùn)？答：當(dāng)然，我們會定期的對我們財務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)學(xué)習(xí)，然后不定期的進(jìn)行考核。5、問：企業(yè)的償債情況不是很理想的原因有哪些？答：我個人認(rèn)為這個原因有很多，主要是結(jié)構(gòu)體系不完善，反映不全面，很多項目調(diào)整中存在問題、各個指標(biāo)體系本身存在的缺陷和企業(yè)本身對現(xiàn)金流的內(nèi)部控制存在問題。6、問：那咱們公司存在上述問題嗎？答：有，但是我們公司正在不斷完善財務(wù)架構(gòu)體系，各個指標(biāo)體系本等，而且流動資產(chǎn)占比正在不斷調(diào)整中，這樣對公司的成本方面的問題能減輕一定的壓力。7、問：咱們公司還面臨哪些問題？答：考慮到行業(yè)的競爭狀況和公司本身的銷售及運營能力，償債能力的方式、做法還有待提高。8、問：針對這些問題有沒有什么補(bǔ)救措施？答：最好是加強(qiáng)對會計人員的監(jiān)管，盡量提供準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)資料，做好財務(wù)方面的事情。9、問：您認(rèn)為貴公司目前實施減少舉債經(jīng)營主要障礙有哪些？答：資本結(jié)構(gòu)的不完善和存貨數(shù)量大，不流通，無收益，所以負(fù)債多。10、問：如果要改進(jìn)貴公司內(nèi)部制度，您認(rèn)為目前可考慮哪些方式？答：改進(jìn)公司目前的資本結(jié)構(gòu)；改進(jìn)傳統(tǒng)的存貨管理制度；采用智能存貨管理制度代替?zhèn)鹘y(tǒng)制度；智能管理系統(tǒng)與傳統(tǒng)制度相結(jié)合11、問：我們公司實施舉債經(jīng)營，主要是哪些內(nèi)部主體發(fā)揮作用？答：當(dāng)然離不開老板的審批，還有財務(wù)部、人力資源部與總經(jīng)理辦公室的協(xié)助。12、問：我們公司辨別償債能力強(qiáng)弱的期限？答：我們以五年為一個周期，來看看是否能有所提高企業(yè)利潤，是否具備償還債務(wù)的能力。13、問：如果讓您對貴公司的工作做一個評價，你會怎樣評價？答：就是要有自己的一個底線，做什么事都不能跨越它。14、問：您認(rèn)為貴公司的工作人員都怎么樣？在工作方面。答：目前公司里的人員大多是一些具有工作經(jīng)驗的人，雖然經(jīng)驗豐富，但是會出現(xiàn)恪守成規(guī)，缺乏創(chuàng)新的情況。15、問：那您在這方面有什么好的想法或者是建議呢？答：我個人覺得，從公司的產(chǎn)品出發(fā)，要不斷生產(chǎn)新的產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)新的行業(yè)商機(jī)，擴(kuò)大消費，促進(jìn)資產(chǎn)的流動性，提高企業(yè)的償債能力。訪談三訪談人：鮑雨軒，燕京理工學(xué)院財會1507班學(xué)生訪談對象：財務(wù)總監(jiān)訪談時間：2019年3月17日訪談地點：辦公室訪談內(nèi)容：關(guān)于影響償債能力的因素，以及償債能力各個指標(biāo)的問題。1、問：王總監(jiān)，您好！非常感謝您接受采訪。請問您所在單位的類型？答：上市公司2、問：您對償債能力了解嗎？貴公司是否可以到期償還債務(wù)？答：肯定有所了解啊，但是咱們公司的償債能力很弱，所以只有極少債務(wù)可以到期償還。3、問：那您對影響償債能力的因素有所了解嗎？答：這個我了解，償債能力進(jìn)一步可以劃分為短期償債能力和長期償債能力，影響因素有很多。4、問：貴公司債務(wù)情況？答：債務(wù)比較多，因為市場逐漸在擴(kuò)大，需要的資金也較多，肯定會有大批負(fù)債。5、問：資產(chǎn)負(fù)債表做出后是否會與前幾年進(jìn)行對比并總結(jié)分析償債能力的變化？答：這個會的，查漏補(bǔ)缺一定要做的，我們也希望自身的能力可以提高。6、問：負(fù)債經(jīng)營是否加大的公司的財務(wù)風(fēng)險？答：風(fēng)險肯定是有的，任何一項經(jīng)濟(jì)活動只要存在收益，必然存在一定的風(fēng)險，何況我們借了那么的多的錢，那肯定會加大本公司的財務(wù)風(fēng)險。7、問：請問公司在制定財務(wù)工作上，是否會把償債問題考慮進(jìn)去？答：這個肯定是有考慮的，舉債經(jīng)營有一定的風(fēng)險，重則公司破產(chǎn)，所以我們在進(jìn)行經(jīng)營管理中一定要考慮的。8、問：您覺得公司的資本結(jié)構(gòu)對償債能力有影響嗎？答：企業(yè)籌資決策的制定應(yīng)該以資本結(jié)構(gòu)為參考，本公司是一家以負(fù)債為主要籌資方式的企業(yè)，這樣的資本結(jié)構(gòu)很不合理。高額負(fù)債造成為償還負(fù)債所保持的流動資金大量閑置，從而錯過更好的投資機(jī)會，所以必須強(qiáng)化資本結(jié)構(gòu)的意識，對償債能力問題影響很大。9、問：償債能力的指標(biāo)你認(rèn)為重要嗎？答：很重要，這些指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債表的直接反映。10、問：季末或者年末公司的利潤會和同行業(yè)進(jìn)行對比嗎？答：會的，咱們公司本來就是行業(yè)較領(lǐng)先者，每季度的報表都會不同層面的與其他公司進(jìn)行對比分析，查找自己的不足。11、問：您認(rèn)為短期償債能力和長期償債能力應(yīng)該區(qū)別分析嗎？答：應(yīng)該區(qū)別分析的，短期和長期償債能力所關(guān)注的點不同。12、問：那貴公司存在長