企業(yè)財務(wù)決策與財務(wù)管理實務(wù)題集考試時間：_____分鐘?總分：_____分?

試卷標題：企業(yè)財務(wù)決策與財務(wù)管理實務(wù)題集。

一、名詞解釋

要求：請根據(jù)所學(xué)知識，解釋以下名詞的含義。

1.資本成本

?例：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金所付出的代價。

2.營運資本管理

?例：營運資本管理是指企業(yè)對短期資產(chǎn)和短期負債的管理，以優(yōu)化企業(yè)的短期償債能力和運營效率。

二、簡答題

要求：請根據(jù)所學(xué)知識，簡要回答以下問題。

1.簡述企業(yè)進行資本預(yù)算決策的基本步驟。

?例：企業(yè)進行資本預(yù)算決策的基本步驟包括：確定投資項目的現(xiàn)金流量、計算凈現(xiàn)值、評估風(fēng)險、選擇最優(yōu)項目。

2.解釋企業(yè)如何通過營運資本管理提高資金使用效率。

?例：企業(yè)可以通過優(yōu)化存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理來提高資金使用效率，從而減少資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)。

三、論述題

要求：請根據(jù)所學(xué)知識，對以下問題進行深入論述。

1.論述企業(yè)如何進行有效的資本結(jié)構(gòu)決策。

?例：企業(yè)進行有效的資本結(jié)構(gòu)決策需要考慮債務(wù)融資和股權(quán)融資的比例，以降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。企業(yè)可以通過分析市場環(huán)境、行業(yè)特點和企業(yè)自身財務(wù)狀況來確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

2.論述企業(yè)如何通過財務(wù)分析進行風(fēng)險管理。

?例：企業(yè)可以通過財務(wù)分析手段，如比率分析、趨勢分析和現(xiàn)金流量分析，來識別和評估財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)可以通過優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部控制和建立風(fēng)險預(yù)警機制來降低財務(wù)風(fēng)險。

四、案例分析題

要求：請根據(jù)所學(xué)知識，對以下案例進行分析。

1.某企業(yè)計劃投資一個新的生產(chǎn)線，預(yù)計初始投資為1000萬元，預(yù)計使用壽命為5年，預(yù)計每年產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為300萬元。假設(shè)該企業(yè)的資本成本為10%。請計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）并判斷該項目是否可行。

?例：計算凈現(xiàn)值需要將每年的凈現(xiàn)金流折現(xiàn)到初始投資時點，然后減去初始投資。如果凈現(xiàn)值大于0，則該項目可行。

2.某企業(yè)目前的流動資產(chǎn)為500萬元，流動負債為300萬元，速動資產(chǎn)為200萬元。請計算該企業(yè)的流動比率和速動比率，并分析該企業(yè)的短期償債能力。

?例：流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債，速動比率是速動資產(chǎn)除以流動負債。流動比率和速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。

五、計算題

要求：請根據(jù)所學(xué)知識，計算以下問題。

1.某企業(yè)發(fā)行面值為100元的債券，票面利率為8%，期限為3年，每年付息一次。假設(shè)該債券的市場價格為90元，請計算該債券的到期收益率。

?例：到期收益率是使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前市場價格的折現(xiàn)率。可以通過試錯法或財務(wù)計算器計算。

2.某企業(yè)目前的資產(chǎn)負債率為50%，權(quán)益乘數(shù)為2。請計算該企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)收益率（ROE）。

?例：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入除以總資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率是凈利潤除以股東權(quán)益?？梢酝ㄟ^杜邦分析體系進行計算。

六、綜合應(yīng)用題

要求：請根據(jù)所學(xué)知識，綜合應(yīng)用以下問題。

1.某企業(yè)計劃進行一項投資，預(yù)計初始投資為2000萬元，預(yù)計使用壽命為4年，預(yù)計每年產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為600萬元。假設(shè)該企業(yè)的資本成本為12%。請計算該項目的內(nèi)部收益率（IRR）并判斷該項目是否可行。

?例：內(nèi)部收益率是使項目凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率?？梢酝ㄟ^試錯法或財務(wù)計算器計算。如果內(nèi)部收益率大于資本成本，則該項目可行。

2.某企業(yè)目前的流動資產(chǎn)為800萬元，流動負債為400萬元，長期負債為600萬元，股東權(quán)益為1000萬元。請計算該企業(yè)的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率（ROE），并分析該企業(yè)的財務(wù)狀況。

?例：資產(chǎn)負債率是總負債除以總資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)除以股東權(quán)益，凈資產(chǎn)收益率是凈利潤除以股東權(quán)益?？梢酝ㄟ^杜邦分析體系進行計算和分析。

試卷答案

一、名詞解釋

1.資本成本

?答案：資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金所付出的代價，包括債務(wù)利息、股權(quán)成本等。它是企業(yè)決定是否投資的重要依據(jù)，反映了企業(yè)為獲取資金所需支付的成本。

?解析：資本成本是企業(yè)融資決策的核心概念，它包括債務(wù)成本和股權(quán)成本。債務(wù)成本通常是利息支出，而股權(quán)成本則是股東期望的回報率。資本成本的計算對于企業(yè)的投資決策至關(guān)重要，因為它直接影響到項目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。

2.營運資本管理

?答案：營運資本管理是指企業(yè)對短期資產(chǎn)和短期負債的管理，以優(yōu)化企業(yè)的短期償債能力和運營效率。它包括存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理等方面。

?解析：營運資本管理的主要目的是確保企業(yè)有足夠的短期流動性來應(yīng)對日常運營需求，同時最大限度地提高資金使用效率。通過優(yōu)化存貨管理，企業(yè)可以減少庫存積壓和資金占用；通過應(yīng)收賬款管理，企業(yè)可以加快資金回籠；通過應(yīng)付賬款管理，企業(yè)可以延遲資金支出，從而提高資金使用效率。

二、簡答題

1.簡述企業(yè)進行資本預(yù)算決策的基本步驟。

?答案：企業(yè)進行資本預(yù)算決策的基本步驟包括：確定投資項目的現(xiàn)金流量、計算凈現(xiàn)值、評估風(fēng)險、選擇最優(yōu)項目。

?解析：資本預(yù)算決策是企業(yè)投資決策的核心環(huán)節(jié)。首先，企業(yè)需要確定投資項目的現(xiàn)金流量，包括初始投資和未來期間的現(xiàn)金流入和流出。然后，企業(yè)需要計算凈現(xiàn)值，通過將未來的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到初始投資時點，評估項目的盈利能力。接下來，企業(yè)需要評估項目的風(fēng)險，通過敏感性分析和情景分析等方法，確定項目的風(fēng)險水平。最后，企業(yè)需要選擇最優(yōu)項目，根據(jù)凈現(xiàn)值、風(fēng)險和戰(zhàn)略匹配等因素，選擇最符合企業(yè)利益的項目。

2.解釋企業(yè)如何通過營運資本管理提高資金使用效率。

?答案：企業(yè)可以通過優(yōu)化存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理來提高資金使用效率，從而減少資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)。

?解析：營運資本管理是企業(yè)日常財務(wù)管理的重要部分。通過優(yōu)化存貨管理，企業(yè)可以減少庫存積壓，降低庫存成本，加速資金周轉(zhuǎn)。通過應(yīng)收賬款管理，企業(yè)可以加快客戶付款速度，減少壞賬損失，提高資金使用效率。通過應(yīng)付賬款管理，企業(yè)可以延遲供應(yīng)商付款時間，增加企業(yè)的現(xiàn)金持有量，提高資金使用效率。通過這些方法，企業(yè)可以最大限度地提高資金使用效率，降低財務(wù)成本。

三、論述題

1.論述企業(yè)如何進行有效的資本結(jié)構(gòu)決策。

?答案：企業(yè)進行有效的資本結(jié)構(gòu)決策需要考慮債務(wù)融資和股權(quán)融資的比例，以降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。企業(yè)可以通過分析市場環(huán)境、行業(yè)特點和企業(yè)自身財務(wù)狀況來確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

?解析：資本結(jié)構(gòu)決策是企業(yè)融資決策的核心環(huán)節(jié)。企業(yè)需要考慮債務(wù)融資和股權(quán)融資的比例，以確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。債務(wù)融資具有稅盾效應(yīng)，可以降低企業(yè)的稅負，但同時也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。股權(quán)融資可以降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，但同時也增加了企業(yè)的股權(quán)成本。企業(yè)可以通過分析市場環(huán)境、行業(yè)特點和企業(yè)自身財務(wù)狀況來確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，以降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，提高企業(yè)的價值。

2.論述企業(yè)如何通過財務(wù)分析進行風(fēng)險管理。

?答案：企業(yè)可以通過財務(wù)分析手段，如比率分析、趨勢分析和現(xiàn)金流量分析，來識別和評估財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)可以通過優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部控制和建立風(fēng)險預(yù)警機制來降低財務(wù)風(fēng)險。

?解析：財務(wù)分析是企業(yè)風(fēng)險管理的重要工具。通過比率分析，企業(yè)可以評估企業(yè)的償債能力、盈利能力和運營效率，識別潛在的財務(wù)風(fēng)險。通過趨勢分析，企業(yè)可以評估企業(yè)的財務(wù)狀況變化趨勢，預(yù)測未來的財務(wù)風(fēng)險。通過現(xiàn)金流量分析，企業(yè)可以評估企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出情況，識別潛在的現(xiàn)金流風(fēng)險。通過優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部控制和建立風(fēng)險預(yù)警機制，企業(yè)可以降低財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定性。

四、案例分析題

1.某企業(yè)計劃投資一個新的生產(chǎn)線，預(yù)計初始投資為1000萬元，預(yù)計使用壽命為5年，預(yù)計每年產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為300萬元。假設(shè)該企業(yè)的資本成本為10%。請計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）并判斷該項目是否可行。

?答案：凈現(xiàn)值（NPV）=-1000+300/(1+10%)+300/(1+10%)^2+300/(1+10%)^3+300/(1+10%)^4+300/(1+10%)^5=300*3.7908-1000=13.74萬元。由于凈現(xiàn)值大于0，該項目可行。

?解析：凈現(xiàn)值是評估投資項目盈利能力的重要指標。通過將每年的凈現(xiàn)金流折現(xiàn)到初始投資時點，然后減去初始投資，可以計算凈現(xiàn)值。如果凈現(xiàn)值大于0，說明項目的收益大于成本，項目可行；如果凈現(xiàn)值小于0，說明項目的收益小于成本，項目不可行。

2.某企業(yè)目前的流動資產(chǎn)為500萬元，流動負債為300萬元，速動資產(chǎn)為200萬元。請計算該企業(yè)的流動比率和速動比率，并分析該企業(yè)的短期償債能力。

?答案：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=500/300=1.67；速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=200/300=0.67。流動比率較高，說明企業(yè)的短期償債能力較強；速動比率較低，說明企業(yè)的短期償債能力較弱。

?解析：流動比率和速動比率是評估企業(yè)短期償債能力的重要指標。流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債，反映了企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。速動比率是速動資產(chǎn)除以流動負債，速動資產(chǎn)不包括存貨，更能反映企業(yè)的短期償債能力。流動比率和速動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。

五、計算題

1.某企業(yè)發(fā)行面值為100元的債券，票面利率為8%，期限為3年，每年付息一次。假設(shè)該債券的市場價格為90元，請計算該債券的到期收益率。

?答案：到期收益率是使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前市場價格的折現(xiàn)率。可以通過試錯法或財務(wù)計算器計算。假設(shè)到期收益率為Y，則90=8/(1+Y)+8/(1+Y)^2+8/(1+Y)^3+100/(1+Y)^3，通過試錯法或財務(wù)計算器計算，Y約為9.14%。

?解析：到期收益率是評估債券投資收益的重要指標，它反映了債券的預(yù)期回報率。通過將債券的未來現(xiàn)金流折現(xiàn)到當(dāng)前市場價格，可以計算到期收益率。如果到期收益率高于市場利率，說明債券投資可行；如果到期收益率低于市場利率，說明債券投資不可行。

2.某企業(yè)目前的資產(chǎn)負債率為50%，權(quán)益乘數(shù)為2。請計算該企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)收益率（ROE）。

?答案：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)；凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/股東權(quán)益。根據(jù)杜邦分析體系，ROE=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)。由于資產(chǎn)負債率為50%，權(quán)益乘數(shù)為2，說明總資產(chǎn)為股東權(quán)益的兩倍。假設(shè)銷售收入為A，凈利潤為B，則ROE=B/A*A/(總資產(chǎn))*2=B/(總資產(chǎn))*2=凈資產(chǎn)收益率*2。因此，凈資產(chǎn)收益率=ROE/2。假設(shè)ROE為25%，則凈資產(chǎn)收益率為12.5%。

?解析：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)收益率是評估企業(yè)盈利能力的重要指標。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)利用資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率。凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)利用股東權(quán)益產(chǎn)生凈利潤的效率。通過杜邦分析體系，可以將凈資產(chǎn)收益率分解為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的乘積，從而更深入地分析企業(yè)的盈利能力。

六、綜合應(yīng)用題

1.某企業(yè)計劃進行一項投資，預(yù)計初始投資為2000萬元，預(yù)計使用壽命為4年，預(yù)計每年產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為600萬元。假設(shè)該企業(yè)的資本成本為12%。請計算該項目的內(nèi)部收益率（IRR）并判斷該項目是否可行。

?答案：內(nèi)部收益率是使項目凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率?？梢酝ㄟ^試錯法或財務(wù)計算器計算。假設(shè)內(nèi)部收益率為Y，則-2000+600/(1+Y)+600/(1+Y)^2+600/(1+Y)^3+600/(1+Y)^4=0，通過試錯法或財務(wù)計算器計算，Y約為18.92%。由于內(nèi)部收益率大于資本成本，該項目可行。

?解析：內(nèi)部收益率是評估投資項目盈利能力的重要指標，它反映了項目的預(yù)期回報率。通過使項目的凈現(xiàn)值等于0，可以計算內(nèi)部收益率。如果內(nèi)部收益率大于資本成本，說明項目的收益大于成本，項目可行；如果內(nèi)部收益率小于資本成本，說明項目的收益小于成本，項目不可行。

2.某企業(yè)目前的流動資產(chǎn)為800萬元，流動負債為400萬元，長期負債為600萬元，股東權(quán)益為1000萬元。請計算該企業(yè)的資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率（ROE），并分析該企業(yè)的財務(wù)狀況。

?答案：資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)=(400+600)/(800+1000)=1000/1800≈0.56；權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=1800/1000=1.8；凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/股東權(quán)益。假設(shè)凈利潤為