AbstractWiththecontinuousdeepeningofglobalizationandmanufacturingpower,enterpriseshaverealizedthatrelyingsolelyonscaleexpansionisnolongersufficienttomeetthesustainabledevelopmentneedsofmodernenterprises.Improvingthefinancialvaluecreativityofenterpriseshasbecomeanimportantfactorintheirtransformationandupgrading.However,howtoevaluatethefinancialvaluecreativityofmanufacturingenterprises?Thereiscurrentlynounifiedstandard.Basedonthis,thisarticlefocuseson302listedmanufacturingcompaniesandanalyzesthecurrentsituationoffinancialvaluecreativityofsampleenterprisesfromtheperspectiveofreturnonequity.Itisfoundthatfinancialvaluecreativityfluctuatesgreatly,andtherearesignificantdifferencesinfinancialvaluecreativityamongdifferententerprises,industries,andregions.Next,takingYunneiPowerasanexample,basedonfinancialdatafrom2013to2022,aspecificanalysiswillbeconductedonitsdebtpayingability,operationalability,growthability,andprofitability.Finally,relevantsuggestionsareproposed,suchasstrengtheningtheintegrationoffinancialmanagementandstrategicplanning,optimizingfinancialstructure,strengtheninginternalcontrolandriskmanagement,innovatingfinancialmanagementmodels,andimplementingfinancialstrategies.Throughtheresearchinthisarticle,itishopedthatitcanhelpenterprisesdevelophealthily,improvetheirfinancialvaluecreativity,andprovidefavorableassistanceforfurtherachievingastrongmanufacturingcountry.Keywords:Manufacturingenterprises;Financialvaluecreativity;Evaluationsystem;我國制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系一、引言（一）選題背景與意義1.選題背景隨著我國制造業(yè)的飛速發(fā)展，企業(yè)在國際競爭中的地位日益凸顯。然而，僅僅依靠規(guī)模擴(kuò)張已經(jīng)無法滿足現(xiàn)代企業(yè)的持續(xù)發(fā)展需求，提升企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵。財務(wù)價值創(chuàng)造力不僅關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，更是衡量企業(yè)綜合競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。當(dāng)今社會，對于企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力指標(biāo)的評價標(biāo)準(zhǔn)也越來越規(guī)范，對與各項指標(biāo)的界定和評價方法體系也越來越嚴(yán)謹(jǐn)，我國制造企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，如何衡量企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力成為更加重要的話題。因此，本文以制造企業(yè)為主要的研究對象，對進(jìn)行企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力評價的各項指標(biāo)進(jìn)行界定，通過評價我國制造企業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力，能夠更好的分析我國制造企業(yè)的盈利模式，運營狀況以及資本結(jié)構(gòu)等，有利于更好的基于財務(wù)分析對我國制造企業(yè)作出合理的管理決策，推動我國制造企業(yè)創(chuàng)新能力的加強、經(jīng)營模式的優(yōu)化，推動制造業(yè)高端化、智能化和可持續(xù)發(fā)展2.研究意義當(dāng)前，我國已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，可持續(xù)發(fā)展成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要主題，企業(yè)作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要主體之一，在實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展中扮演者重要角色。如何評估企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力，并提供相關(guān)建議，提高企業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力，從而達(dá)到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，是當(dāng)前學(xué)術(shù)界研究的重要課題，具有重要意義。從實踐意義來看，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，制造業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，其財務(wù)狀況和價值創(chuàng)造力直接關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。第一，合理、科學(xué)的評價制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力，提供科學(xué)的決策支持和理論依據(jù)。制造企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理和決策時，需要依據(jù)科學(xué)、合理的理論和指標(biāo)體系。本研究構(gòu)建的財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系，為企業(yè)提供了清晰、可操作的決策支持和理論依據(jù)。企業(yè)可以根據(jù)評價結(jié)果，針對性地優(yōu)化財務(wù)管理策略，提升價值創(chuàng)造能力。這有助于提高制造企業(yè)的競爭力和市場地位，推動行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。第二，推動財務(wù)管理實踐的創(chuàng)新和發(fā)展。理論研究的最終目的是指導(dǎo)實踐。制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系的研究，不僅為理論發(fā)展提供了支撐，還為財務(wù)管理實踐的創(chuàng)新和發(fā)展提供了指導(dǎo)。通過不斷優(yōu)化和完善評價體系，可以推動制造企業(yè)財務(wù)管理實踐的深入和創(chuàng)新，提高企業(yè)的財務(wù)管理水平和價值創(chuàng)造能力。再從理論意義來看：第一，可以豐富和完善財務(wù)管理理論體系。制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系的研究，是對現(xiàn)有財務(wù)管理理論體系的拓展和深化。通過深入分析制造企業(yè)的財務(wù)特點，結(jié)合企業(yè)的價值創(chuàng)造過程，可以更加全面、深入地理解財務(wù)管理的內(nèi)在規(guī)律和機(jī)理。這有助于豐富和完善財務(wù)管理理論，推動財務(wù)管理學(xué)科的不斷發(fā)展。第二，可以增強國家經(jīng)濟(jì)的競爭力和穩(wěn)定性。制造業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其財務(wù)狀況和價值創(chuàng)造力直接影響到國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。通過構(gòu)建科學(xué)、合理的制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系，可以提高制造業(yè)的整體財務(wù)管理水平和價值創(chuàng)造能力，增強國家經(jīng)濟(jì)的競爭力和穩(wěn)定性。這對于實現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康、快速發(fā)展具有重要意義。綜上所述，我國制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系論文的理論意義不僅在于豐富和完善財務(wù)管理理論體系，提供科學(xué)的決策支持和理論依據(jù)，推動財務(wù)管理實踐的創(chuàng)新和發(fā)展，更在于通過提升制造業(yè)的財務(wù)管理水平和價值創(chuàng)造能力，增強國家經(jīng)濟(jì)的競爭力和穩(wěn)定性。這對于推動我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。（二）研究目的與目標(biāo)1.研究目的本文的研究目的是旨在科學(xué)、合理地評價和分析我國制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的現(xiàn)狀。2.研究目標(biāo)第一，明確本文的選題背景、研究意義等等。第二，通過對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和理論分析，對財務(wù)價值創(chuàng)造力的內(nèi)涵、評價方法以及影響因素有清晰認(rèn)識，為后文提供理論基礎(chǔ)。第三，通過302家制造業(yè)企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析出制造企業(yè)財務(wù)創(chuàng)造力的現(xiàn)狀及特點。第四，通過典型企業(yè)的盈利能力、運營能力、發(fā)展能力、償債能力分析，提出針對性的政策建議和企業(yè)戰(zhàn)略措施，以推動我國制造業(yè)企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的持續(xù)提升。第五，總結(jié)結(jié)論與建議，期望能夠為我國制造業(yè)企業(yè)在財務(wù)管理和戰(zhàn)略決策方面提供有益的理論支持和實踐指導(dǎo)，推動企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的不斷提升和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。（三）研究內(nèi)容與方法1.研究內(nèi)容本文的研究內(nèi)容可以分為以下五個部分。第一章：緒論。通過介紹全球化背景，引出制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的重要作用。介紹選題的背景及研究意義。第二章：相關(guān)文獻(xiàn)綜述。這一章節(jié)明確梳理中外文獻(xiàn)內(nèi)容，包括財務(wù)價值創(chuàng)造力的概念及內(nèi)涵相關(guān)文獻(xiàn)研究、財務(wù)價值創(chuàng)造力的統(tǒng)計口徑相關(guān)研究、關(guān)于企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的影響因素研究?？偫ū疚闹饕难芯磕繕?biāo)及研究內(nèi)容，明確本文的研究方法和技術(shù)路線，為后續(xù)章節(jié)提供了理論基礎(chǔ)。第三章：我國制造企業(yè)財務(wù)創(chuàng)造力的現(xiàn)狀分析。這一章分為三個部分，首先對我制造企業(yè)總數(shù)情況進(jìn)行了整體分析；第二部分詳細(xì)介紹了302家樣本企業(yè)的篩選情況。接著；第三部分，對財務(wù)價值創(chuàng)造力的現(xiàn)狀進(jìn)行了深入分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)、行業(yè)、地域財務(wù)價值創(chuàng)造力差異顯著。第四章：典型制造企業(yè)財務(wù)創(chuàng)造力現(xiàn)狀分析。本章利用馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)收集整理的2013-2022年上市企業(yè)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，以云內(nèi)動力為例，進(jìn)行償債能力、運營能力、成長能力和盈利能力進(jìn)行展開具體分析。第五章：分為三個部分，第一部分研究結(jié)論，包括企業(yè)間凈資產(chǎn)收益率差異較大、四種子行業(yè)差異顯著、地區(qū)間差異顯著、十年間財務(wù)價值創(chuàng)造力呈下降趨勢等等；第二部分建議，如：加強財務(wù)管理與戰(zhàn)略規(guī)劃的融合、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部控制與風(fēng)險管理、創(chuàng)新財務(wù)管理模式、實施財務(wù)戰(zhàn)略等；第三部分則是研究不足與未來研究展望，包括數(shù)據(jù)樣本局限性、子行業(yè)差異性不夠細(xì)化；深化非財務(wù)指標(biāo)研究、細(xì)化化行業(yè)差異性分析、拓寬樣本和數(shù)據(jù)的范圍。2.研究方法文獻(xiàn)研究法：主要通過中國知網(wǎng)對國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)價值創(chuàng)造力、財務(wù)價值創(chuàng)造力的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，系統(tǒng)梳理已有研究，提取有關(guān)的理論框架，為本文分析提供理論基礎(chǔ)，有助于了解前人研究的不足和亮點，為本研究的創(chuàng)新點提供支持?jǐn)?shù)據(jù)收集法：通過采用權(quán)威數(shù)據(jù)源如國家統(tǒng)計局、國泰安數(shù)據(jù)庫、企業(yè)官網(wǎng)、年報、馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)等獲取企業(yè)資產(chǎn)收益率、股東投入凈利率等各類企業(yè)財務(wù)等相關(guān)數(shù)據(jù)。這一步是研究的基礎(chǔ)，確保所用數(shù)據(jù)的全面性和可信度，為后續(xù)的定量分析提供充足的信息。（四）研究思路與技術(shù)路線1．研究思路在引言部分，介紹該研究的背景以及研究意義，并指出該研究的目的以及主要研究內(nèi)容及方法。然后同過文獻(xiàn)綜述：對相關(guān)領(lǐng)域的研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜合梳理和分析，為本研究提供理論支持。隨后通過302家制造企業(yè)2013-2022年的凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)對財務(wù)價值創(chuàng)造力現(xiàn)狀進(jìn)行分析。接著以典型制造企業(yè)云內(nèi)動力為例，進(jìn)行盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、運營能力的分析。在最后，總結(jié)研究的主要結(jié)論，提出對制造企業(yè)提升財務(wù)價值創(chuàng)造力的建議和策略，指導(dǎo)企業(yè)的財務(wù)管理實踐。并提出不足與展望。2.技術(shù)路線基于以上研究思路與方法，本論文的技術(shù)路線如下圖所示：選題背景與意義選題背景與意義研究目的與目標(biāo)研究目的與目標(biāo)引言引言研究內(nèi)容與方法研究內(nèi)容與方法研究思路與技術(shù)路線研究思路與技術(shù)路線概念內(nèi)涵概念內(nèi)涵評價方法評價方法文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述影響因素影響因素文獻(xiàn)評述文獻(xiàn)評述304家制造企業(yè)304家制造企業(yè)現(xiàn)狀分析現(xiàn)狀分析典型企業(yè)典型企業(yè)研究結(jié)論研究結(jié)論研究結(jié)論與建議建議研究結(jié)論與建議建議研究不足與未來研究展望研究不足與未來研究展望圖1技術(shù)路線圖文獻(xiàn)綜述（一）財務(wù)價值創(chuàng)造力內(nèi)涵相關(guān)文獻(xiàn)綜述明確財務(wù)價值創(chuàng)造力的內(nèi)涵首先就需要明確價值創(chuàng)造力的內(nèi)涵。企業(yè)的價值創(chuàng)造是指企業(yè)在日常的經(jīng)營活動中，實現(xiàn)增值的經(jīng)濟(jì)活動。定義來源：田峰《上市公司企業(yè)文化建設(shè)投入對價值創(chuàng)造力影響研究》價值創(chuàng)造力的概念可以追溯到Wemerfelt(1984)提出的，企業(yè)定義來源：田峰《上市公司企業(yè)文化建設(shè)投入對價值創(chuàng)造力影響研究》目前，學(xué)術(shù)界將衡量企業(yè)價值創(chuàng)造力的方式分為財務(wù)價值創(chuàng)造力和社會價值創(chuàng)造力兩個角度。徐鹿和尹春（2015）認(rèn)為財務(wù)價值創(chuàng)造力是以企業(yè)賬面價值為基礎(chǔ)，通過具體的財務(wù)數(shù)據(jù)來計算企業(yè)的財務(wù)價值增值，可靠度較高；而市場價值創(chuàng)造力是以企業(yè)市場價值為基礎(chǔ)，是對企業(yè)未來經(jīng)營能力和發(fā)展能力的預(yù)期。Priem（2007）指出價值創(chuàng)造力就是企業(yè)為了滿足消費者的各種消費需求，使用各種資源來提升企業(yè)提供服務(wù)和產(chǎn)品的質(zhì)量，進(jìn)而提升企業(yè)價值。蘇東斌(2011)認(rèn)為，價值創(chuàng)造力是利用

人力等因素來提升企業(yè)經(jīng)營水平或滿足客戶需求的一種能力。至今，國內(nèi)學(xué)者紛紛對公司價值，價值增值理論提出很多新的議題，但對于價值創(chuàng)造力，尤其是具體到財務(wù)價值創(chuàng)造力的研究還有待進(jìn)一步細(xì)化。針對本文所提出的財務(wù)價值創(chuàng)造力這一概念是對價值創(chuàng)造力的細(xì)化，更是處在摸索階段。國內(nèi)學(xué)者隋廣軍等(2009)將價值創(chuàng)造力定義為企業(yè)通過資本、勞動力、資源等一系列投入，獲得更高的價值，在持續(xù)的經(jīng)營過程中，想辦法降低持續(xù)投入，獲得更高價值增值。李生和于君(2009)認(rèn)為智力資本是財務(wù)價值創(chuàng)造力的根本動力。孫理軍，聶鳴(2013)將價值創(chuàng)造力推進(jìn)到新的理論高度，用其來評價公司業(yè)績水平，研發(fā)能力，營運水平，營銷方式是組成財務(wù)價值創(chuàng)造力的三個核心能力。財務(wù)價值創(chuàng)造力評價方法相關(guān)文獻(xiàn)綜述目前學(xué)術(shù)界對財務(wù)價值創(chuàng)造力的統(tǒng)計口徑尚未有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，本文基于已有的文獻(xiàn)梳理出如下統(tǒng)計口徑：1.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）趙思源（2016）、徐鹿（2019）、姬曉雪（2019）通過EVA來衡量企業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是指在企業(yè)的稅收凈利潤中扣除資本成本，資本成本包括兩個方面，一方面是債務(wù)資本成本，另一方面股權(quán)資本成本。EVA是目前衡量企業(yè)財務(wù)價值增值情況的重要指標(biāo)，參照國泰安數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計方法，學(xué)術(shù)界對于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的統(tǒng)計口徑有兩種：口徑一：EVA1=口徑二：EVA若EVA的值大于0，則說明企業(yè)實現(xiàn)了價值增值，實現(xiàn)了價值創(chuàng)造力；若EVA小于0，則說明企業(yè)沒有實現(xiàn)價值增值。2.凈利潤增長率張永惠（2021）用凈利潤增長率衡量企業(yè)價值創(chuàng)造力中的財務(wù)價值創(chuàng)造力部分。首先，凈利潤是指在企業(yè)的利潤總額中扣除所企業(yè)所得稅得稅后的利潤，他可以反映企業(yè)的經(jīng)營成果。其次，凈利潤增長率則是凈利潤的同比年增長率，具體計算方式如下：凈利潤增長率=如果凈利潤增長率的數(shù)值大于0，則說明企業(yè)本年的凈利潤較上個年度有增長；增長率等于0說明兩年凈利潤額相等；而凈利潤增長率的數(shù)值小于0則說明企業(yè)本年的凈利潤額小于上個年度。同樣，凈利潤增長率也可以反映企業(yè)的經(jīng)營成果，如果凈利潤增長率的數(shù)值越大越大，說明企業(yè)的經(jīng)營成果越好，企業(yè)產(chǎn)生的財務(wù)價值創(chuàng)造力也就越大。3.營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率=苑暢（2016）、張永惠（2021）用營業(yè)收入增長率反映本年與上年營業(yè)收入的變動情況，如果營業(yè)收入增長率的數(shù)值為正數(shù)，則說明本年的營業(yè)收入較上年度有所增加；如果為負(fù)數(shù)則說明有所減少。一般而言，如果企業(yè)的營業(yè)收入增長率常年為正值，則說明該企業(yè)的銷售額逐年上升，側(cè)面反映出企業(yè)具有持續(xù)發(fā)展的能力。4.凈資產(chǎn)收益率曹新蓉（2018）、趙琪（2017）、王鑫欣（2016）用凈資產(chǎn)收益率衡量企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力，并進(jìn)行實證研究。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤占所有者權(quán)益的比重，凈資產(chǎn)收益率是杜邦財務(wù)分析評價體系的核心指標(biāo)之一，經(jīng)常用來評價企業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力以及盈利能力。凈資產(chǎn)收益率=5.每股收入增長率田峰（2019）用每股收入增長率研究上市公司企業(yè)文化建設(shè)投入對價值創(chuàng)造力影響。所謂每股收入是指企業(yè)全年的收入總額與股數(shù)的比值，在財務(wù)報表中它能最直觀的反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，常用于反映當(dāng)年企業(yè)的經(jīng)營成果相較于上期的變動情況。每股收入增長率=關(guān)于企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的影響因素研究目前學(xué)術(shù)界對影響企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的影響因素展開了廣泛的研究。Hillman等（2010）通過對董事會資本異質(zhì)性進(jìn)行檢驗，得出其會通過影響企業(yè)的創(chuàng)新間接影響企業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力。同樣國內(nèi)學(xué)者，王鑫欣（2016）利用上市公司董事會的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，得出董事會資本寬度能夠促進(jìn)企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的提升。然而VandeVen(1986)、Barney(1991)以及Guan和Ma(2003)均提出企業(yè)利用人力、財力等創(chuàng)新資源進(jìn)行創(chuàng)新，可以提升企業(yè)的財務(wù)創(chuàng)造力。田斯文（2023）則認(rèn)為企業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力大小與當(dāng)?shù)氐纳鐣Y本水平有關(guān)，且是一種正相關(guān)。王艷華和萬凌霜（2022）年以中國聯(lián)通為案例進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)國企通過混改可以提升財務(wù)價值創(chuàng)造力。陳澤偉等（2021）則認(rèn)為企業(yè)信息化智能化與企業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力呈現(xiàn)正相關(guān)。白美婧（2021）以科技型服務(wù)業(yè)為研究樣本，得出企業(yè)的資本配置結(jié)構(gòu)會影響企業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力。文獻(xiàn)評述綜上所述，學(xué)術(shù)界將企業(yè)價值創(chuàng)造力分為財務(wù)價值創(chuàng)造力和社會價值創(chuàng)造力兩種。學(xué)術(shù)界主要集中于企業(yè)價值創(chuàng)造力的研究，而國內(nèi)關(guān)于財務(wù)價值創(chuàng)造力的研究剛起步，側(cè)重于概念的界定以及影響因素的研究，聚焦于財務(wù)價值創(chuàng)造力評價的研究更少。而財務(wù)價值創(chuàng)造力更能體現(xiàn)企業(yè)的價值創(chuàng)造力，同時我國制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系具有豐富和完善財務(wù)管理理論體系，為企業(yè)提供科學(xué)的決策支持和理論依據(jù)等重要意義。鑒于這一現(xiàn)狀，本研究將基于我國制造企業(yè)的實際情況出發(fā)，旨在深入探討在制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造的現(xiàn)狀，并提供參考建議。三、我國制造企業(yè)財務(wù)創(chuàng)造力的現(xiàn)狀分析制造業(yè)企業(yè)現(xiàn)狀首先是制造業(yè)企業(yè)數(shù)量的絕對規(guī)模，根據(jù)圖2所示，從2013年到2022年這十年的時間里，我國制造業(yè)企業(yè)總量在整體呈現(xiàn)上升趨勢，僅在2016年、2017年和2018年略微下降，制造業(yè)企業(yè)數(shù)量從2013年的335108家增加至2022年的429631家，增長率將近28.21%。2020年的制造業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)到了最大值，為429631家；2018年制造業(yè)企業(yè)數(shù)量是最低，為343681家?？梢姡覈圃鞓I(yè)企業(yè)規(guī)模在逐年擴(kuò)大。圖22013-2022年制造業(yè)企業(yè)數(shù)量及占同期國內(nèi)企業(yè)總數(shù)的比重數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局其次是制造業(yè)企業(yè)數(shù)量的相對規(guī)模，如圖2所示，2013-2022年我國制造業(yè)企業(yè)數(shù)量及占同期國內(nèi)企業(yè)總數(shù)的比重下降顯著，從2013年39.25%，下降至2022年31.40%。研究對象本文運用2012-2022年的我國A股制造業(yè)上市公司財務(wù)面板數(shù)據(jù)。為了讓數(shù)據(jù)結(jié)果更有準(zhǔn)確性，參照學(xué)者們的通行做法，對樣本進(jìn)行如下處理：第一步，在CSMAR數(shù)據(jù)庫篩選A股制造業(yè)上市企業(yè)2012-2022年的年度數(shù)據(jù)，包括凈資產(chǎn)收益率、每股收益增長率、凈利潤增長率、股票代碼、行業(yè)分類、省份等信息；第二步，去除數(shù)據(jù)缺失企業(yè)。得到云內(nèi)動力、比亞迪等302家樣本企業(yè)的信息。制造業(yè)企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力現(xiàn)狀分析本節(jié)采用的2013-2022年的數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，本節(jié)利用SPSS軟件，從凈資產(chǎn)收益率（ROE）指標(biāo)展開，再結(jié)合行業(yè)、區(qū)域差別進(jìn)行具體展開，對我制造業(yè)上市企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力現(xiàn)狀進(jìn)行分析。1.凈資產(chǎn)收益率（ROE）首先，借鑒先人凈資產(chǎn)收益率（ROE）指標(biāo)進(jìn)行現(xiàn)狀分析。ROE=曹新蓉《基于生命周期理論的企業(yè)智力資本對財務(wù)價值創(chuàng)造力的影響研究》2.企業(yè)間差異顯著首先，由表1我們可知，從整體上看，302家上市制造業(yè)企業(yè)2013-2022年間，凈資產(chǎn)收益率（ROE）大于0的數(shù)據(jù)條數(shù)為2958條，占比高達(dá)97.9%，而負(fù)數(shù)條數(shù)僅有62條，一方面說明大體上為正數(shù)，企業(yè)盈利能力總體較好，大部分企業(yè)有實現(xiàn)財務(wù)價值創(chuàng)造，另一方面說明樣本企業(yè)選擇較為合理。表1凈資產(chǎn)收益率統(tǒng)計情況財務(wù)價值創(chuàng)造力數(shù)據(jù)條數(shù)最大值最小值平均值標(biāo)準(zhǔn)差正數(shù)條數(shù)負(fù)數(shù)條數(shù)凈資產(chǎn)收益率(ROE)30201.12-0.960.10250.08224295862數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫其次，凈資產(chǎn)收益率（ROE）最大值為1.12，最小值為-0.96，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0824，說明不同上市制造企業(yè)間凈資產(chǎn)收益率（ROE）差異較大，即財務(wù)價值創(chuàng)造力水平差異較大。3.行業(yè)差異顯著相較于合計總數(shù)，平均數(shù)可以排除企業(yè)數(shù)量而引起的差異，所以本文的行業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）數(shù)據(jù)均采用該行業(yè)內(nèi)上市企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）均值表示。首先，從表2可以看出，302家制造業(yè)企業(yè)上市公司涉及到C1、C2、C3、C4種子行業(yè)?？v觀這4種子行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)，全部子行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為大于0，4種子行業(yè)盈利能力較好，都有實現(xiàn)財務(wù)價值創(chuàng)造。表2四種子行業(yè)凈資產(chǎn)收益率統(tǒng)計情況C1C2C3C4201310.1224%10.1354%10.2504%10.2985%201410.1238%10.1368%10.2501%10.2998%201510.1188%10.1269%10.2478%10.3011%201610.1174%10.1238%10.2464%10.2966%201710.1170%10.1320%10.2460%10.2966%201810.1213%10.1296%10.2441%10.2940%201910.1210%10.1276%10.2414%10.2934%202010.1217%10.1296%10.2388%10.2895%202110.1224%10.1303%10.2365%10.2882%202210.1242%10.1303%10.2375%10.2887%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫從表2和圖3中可以看出，302家上市制造業(yè)各行業(yè)凈資產(chǎn)收益率水平高低差距懸殊，其中有C4制造業(yè)凈資產(chǎn)收益率最高；然后依次是C3、C2、C1；同時C4制造業(yè)顯著高于C3、C2、C1，C3制造業(yè)顯著高于C2、C1。圖32013-2022年制造企業(yè)ROE分行業(yè)情況資料來源：國泰安數(shù)據(jù)庫最后，可以看到，4種子行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）在2013-2022年間波動不大，4種子行業(yè)保持差不多的財務(wù)價值創(chuàng)造力水平。4.地區(qū)差異顯著首先，從整體上看，302家制造業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）都上大于零，如表3所示。但是，同樣也可以看到，2013-2022十年來302家制造企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）的平均值大體上呈現(xiàn)下降趨勢，且十分顯著，僅在2022年呈現(xiàn)上升。表32013-2022年302家制造企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（ROE）情況時間整體201310.2504%201410.2501%201510.2478%201610.2464%201710.2464%201810.2441%201910.2414%202010.2388%202110.2365%數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫圖42013-2022年302家制造企業(yè)凈資產(chǎn)收益率走勢圖數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫接著，本文將302家樣本企業(yè)，按注冊地標(biāo)準(zhǔn)，并結(jié)合國家統(tǒng)計局關(guān)于東西中部和東北地區(qū)劃分方法進(jìn)行表4區(qū)域劃分比較其凈資產(chǎn)收益率。表4地區(qū)劃分情況東部地區(qū)北京市、天津市、河北省、山東省、江蘇省、上海市、浙江省、福建省、廣東省、海南省214家中部地區(qū)山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南。49家西部地區(qū)內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆31家東北地區(qū)黑龍江、遼寧、吉林8家數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局首先從上市制造業(yè)企業(yè)數(shù)量來看，絕大多數(shù)上市制造業(yè)企業(yè)都分布在我國的東部地區(qū)，其次是中部地區(qū)，再然后是西部地區(qū)，最后是東北地區(qū)。東北地區(qū)數(shù)量最少可能是由于統(tǒng)計省份口徑過小導(dǎo)致。再從凈資產(chǎn)收益率角度來看，東部地區(qū)制造業(yè)上市公司的凈資產(chǎn)收益率水平最高，顯著高于其他地區(qū)。同時，2013-2022年整體上呈現(xiàn)下降趨勢，從2013年的0.102504151下降至2022年的0.102374626。排在第二的是中部地區(qū)，十年間凈資產(chǎn)收益率保持在0.101365971左右，在四個地區(qū)中，波動最小。排在第三位的是東北地區(qū)，十年間凈資產(chǎn)收益率波動較大，從2013年的0.101418596104374下降至2022年的0.101146637265712。排在最后的是西部地區(qū)，凈資產(chǎn)收益率水平最低。圖42013-2022年樣本企業(yè)凈資產(chǎn)收益率分地區(qū)情況數(shù)據(jù)來源：國泰安數(shù)據(jù)庫四、典型制造企業(yè)財務(wù)創(chuàng)造力現(xiàn)狀分析本章利用馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)收集整理的2013-2022年上市企業(yè)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，對上市制造企業(yè)的財務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。本文以云內(nèi)動力為例，進(jìn)行償債能力、運營能力、成長能力和盈利能力進(jìn)行展開具體分析。主要有以下兩點原因：一是云內(nèi)動力是一家典型的上市制造企業(yè)，具有一定的代表性；二是云內(nèi)動力2013-2022凈資產(chǎn)收益率都大于零，說明企業(yè)經(jīng)營的較好（一）償債能力分析評價企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等。本節(jié)以云內(nèi)動力為例，分析其2013至2022年十年的財務(wù)數(shù)據(jù)。表42013-2022年云內(nèi)動力公司償債能力的數(shù)據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)流動負(fù)債比率流動比率速動比率現(xiàn)金比率產(chǎn)權(quán)比率20130.451.820.632.081.640.660.8220140.481.940.661.811.490.790.9420150.481.930.721.791.450.740.9320160.501.980.931.281.040.280.9820170.552.220.911.190.990.231.2220180.552.240.961.050.860.101.2420190.622.610.871.090.890.241.6120200.612.550.960.950.660.191.5520210.673.040.830.940.570.072.0420220.281.400.972.472.141.230.40數(shù)據(jù)來源：馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)首先，從資產(chǎn)負(fù)債率來看，云內(nèi)動力資產(chǎn)負(fù)債率水平波動較大。第一，2013-2019年、2020-2021年呈現(xiàn)上升趨勢，說明這段時間內(nèi)，云內(nèi)動力的負(fù)債占資產(chǎn)的比重顯著上升，同時，2020、2021、2022三個年度內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率超過60%也意味著公司在債務(wù)籌資上表現(xiàn)的相對激進(jìn)。再從從產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)來看，基本與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)類似的變化趨勢，截止2021年，云內(nèi)動力的權(quán)益乘數(shù)增至3.04，產(chǎn)權(quán)比率增至2.04，企業(yè)自有資本占資產(chǎn)的比例下滑，公司對于外部債權(quán)人的長期保障能力有所降低。從短期償債能力來看，截止2022年，公司賬面主要的債務(wù)項目依舊以短期債務(wù)為主，流動負(fù)債占比超過了90%，企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的健康程度不足，從流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率來看，公司現(xiàn)金比率水平較低，企業(yè)流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)對于流動負(fù)債的覆蓋和保障能力還有待進(jìn)一步提升，公司短期財務(wù)風(fēng)險可控，但有一定的優(yōu)化空間。（二）運營能力分析評價企業(yè)運營管理能力的指標(biāo)主要為存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。首先，從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，2020、2021年云內(nèi)動力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率水平顯著降低，從0.67下降至0.55再降至0.36，說明企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)整體的流動性水平不足，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還有較大的優(yōu)化空間。表52013-2022年云內(nèi)動力公司運營能力的數(shù)據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20132.424.530.640.3820143.295.240.690.4020153.358.170.730.4520164.455.160.930.5520174.674.570.890.5320184.703.490.980.5420195.567.311.150.6720203.043.611.000.5520211.902.280.690.3620223.752.480.640.43數(shù)據(jù)來源：馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)再從存貨周轉(zhuǎn)率來看，2020、2021年公司存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下滑，從5.56降至1.90，公司庫存商品的銷售速度和周轉(zhuǎn)能力顯著降低，企業(yè)面臨的庫存積壓風(fēng)險和資金占用風(fēng)險也隨之上升。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率波動較大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明回收越快，但目前依舊保持較低值，說明云內(nèi)動力需要加強壞賬風(fēng)險和資金回籠風(fēng)險，最大限度降低企業(yè)面臨的壞賬壓力和資金風(fēng)險。（三）成長能力分析從成長能力來看，結(jié)合云內(nèi)動力2022年多項指標(biāo)，如凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率、每股收益均面臨較大幅度的增長，說明企業(yè)綜合成長能力表現(xiàn)較好。表62013-2022年云內(nèi)動力公司成長能力的數(shù)據(jù)ROE每股收益營業(yè)總收入營業(yè)利潤率20130.04-0.682421000000.00-0.2720140.050.042832000000.000.0120150.050.123926000000.000.0220160.050.105910000000.000.0320170.040.126533000000.000.0420180.030.156811000000.000.0520190.040.2810010000000.000.0420200.010.228030000000.000.052021-0.300.234790000000.000.0520220.090.25364200000.000.16數(shù)據(jù)來源：馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)（四）盈利能力分析從資本資產(chǎn)盈利能力來看，公司凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率兩項指標(biāo)呈現(xiàn)下降趨勢，這說明企業(yè)單位資產(chǎn)和自有資本的獲利能力不足，可能存在資產(chǎn)配置不合理的情況。從期間費用率來看，公司銷售費用率還可以進(jìn)一步降低，投入資本回報率較低。表62013-2022年云內(nèi)動力公司盈利能力的數(shù)據(jù)ROE總資產(chǎn)報酬率投入資本回報率銷售費用率20130.040.04-0.120.1120140.050.040.020.0620150.050.040.030.0520160.050.030.030.0820170.040.030.030.0820180.030.020.040.0820190.040.020.040.1120200.010.010.040.142021-0.30-0.090.040.1420220.090.070.070.06數(shù)據(jù)來源：馬克數(shù)據(jù)網(wǎng)五、結(jié)論與建議（一）主要結(jié)論本文基于302家制造業(yè)上市企業(yè)2013-2022年的財務(wù)數(shù)據(jù)，通過理論與數(shù)據(jù)結(jié)合分析，得出如下結(jié)論：第一，制造業(yè)企業(yè)整體上盈利能力較好，實現(xiàn)了財務(wù)價值創(chuàng)造。從整個制造業(yè)行業(yè)上看，302家上市制造業(yè)企業(yè)2013-2022年間，凈資產(chǎn)收益率（ROE）普遍為正數(shù)，充分說明，企業(yè)盈利能力總體較好，大部分企業(yè)有實現(xiàn)財務(wù)價值創(chuàng)造。第二，企業(yè)間凈資產(chǎn)收益率差異較大。體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率有正有負(fù)，最大值為1.12，最小值為-0.96，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0824。第三，四種子行業(yè)差異顯著。302家上市制造業(yè)各行業(yè)凈資產(chǎn)收益率水平高低差距懸殊，C4制造業(yè)凈資產(chǎn)收益率最高；然后依次是C3、C2、C1。第四，地區(qū)間差異顯著。一方面體現(xiàn)在上市制造業(yè)企業(yè)數(shù)量，絕大多數(shù)上市制造業(yè)企業(yè)都分布在我國的東部地區(qū)，其次是中部地區(qū)，再然后是西部地區(qū)，最后是東北地區(qū)。另一方面是凈資產(chǎn)收益率，排第一的是東部地區(qū)，然后依次是中部地區(qū)、東北地區(qū)、西部地區(qū)。第五，十年間財務(wù)價值創(chuàng)造力呈下降趨勢。2013-2022十年來302家制造企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的平均值大體上呈現(xiàn)下降趨勢，且十分顯著，僅在2022年呈現(xiàn)上升。（二）建議1.制造業(yè)企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力的相關(guān)建議影響制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力水平的因素有很多，針對上文財務(wù)價值創(chuàng)造力的具體情況，結(jié)合現(xiàn)有文獻(xiàn)提出一些建議。第一，企業(yè)應(yīng)加強對結(jié)構(gòu)資本的開發(fā)和管理。如加大研發(fā)投入，提高企業(yè)員工的能力，以產(chǎn)出更多的知識產(chǎn)品，還可以增加企業(yè)的凝聚力，形成企業(yè)文化。同時，企業(yè)也要重視人力、物力以及財力的投資結(jié)構(gòu)、規(guī)模及比例，注重研發(fā)效率，讓企業(yè)的產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)最大化的產(chǎn)出，從而提升企業(yè)價值創(chuàng)造力。第二，加強財務(wù)管理與戰(zhàn)略規(guī)劃的融合。制造企業(yè)應(yīng)將財務(wù)管理與戰(zhàn)略規(guī)劃緊密結(jié)合，確保財務(wù)決策與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相一致。通過深入分析市場動態(tài)、競爭對手、客戶需求等信息，制定科學(xué)的財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，明確企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)、方向及路徑。同時，加強財務(wù)分析與預(yù)測，為企業(yè)決策提供有力支持。第三，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低資金成本。首先，合理規(guī)劃負(fù)債與權(quán)益比例，保持適度的資產(chǎn)負(fù)債率，以降低財務(wù)風(fēng)險并充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。其次，加強與金融機(jī)構(gòu)的合作，爭取更優(yōu)惠的融資條件，如降低貸款利率、延長貸款期限等，從而降低資金成本。最后，優(yōu)化現(xiàn)金流管理，確?，F(xiàn)金流的穩(wěn)定性和充足性，提高資金使用效率，減少資金浪費。第四，加強內(nèi)部控制與風(fēng)險管理。一是要建立完善的財務(wù)管理制度，規(guī)范財務(wù)流程，確保財務(wù)信息的真實性和準(zhǔn)確性。加強內(nèi)部審計和風(fēng)險管理，及時發(fā)現(xiàn)和糾正財務(wù)漏洞，防范財務(wù)風(fēng)險。二是要提高財務(wù)人員的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德水平，培養(yǎng)一支高效、專業(yè)的財務(wù)團(tuán)隊。加強財務(wù)人員的培訓(xùn)和教育，使其不斷更新知識結(jié)構(gòu)，提高業(yè)務(wù)水平。三是要建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)并應(yīng)對潛在財務(wù)風(fēng)險。通過定期評估財務(wù)風(fēng)險狀況，制定應(yīng)對措施，確保企業(yè)財務(wù)風(fēng)險可控。第五，創(chuàng)新財務(wù)管理模式，提升財務(wù)決策能力。一是可以引入先進(jìn)的財務(wù)管理理念和工具，如大數(shù)據(jù)分析、云計算等，提高財務(wù)管理的信息化和智能化水平。利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，實現(xiàn)財務(wù)數(shù)據(jù)的實時采集、分析和處理，提高財務(wù)決策的時效性和準(zhǔn)確性。二是要加強與業(yè)務(wù)部門的溝通與協(xié)作，實現(xiàn)財務(wù)與業(yè)務(wù)的深度融合。財務(wù)部門應(yīng)積極參與業(yè)務(wù)活動，了解業(yè)務(wù)需求和特點，為業(yè)務(wù)部門提供有針對性的財務(wù)支持和服務(wù)。同時，業(yè)務(wù)部門也應(yīng)關(guān)注財務(wù)狀況，合理規(guī)劃業(yè)務(wù)活動，確保業(yè)務(wù)與財務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展。三是可以建立財務(wù)共享中心，實現(xiàn)財務(wù)資源的優(yōu)化配置和高效利用。通過財務(wù)共享中心，實現(xiàn)財務(wù)信息的集中管理和共享，提高財務(wù)信息的使用效率和價值。同時，通過優(yōu)化財務(wù)資源配置，降低財務(wù)成本，提高財務(wù)價值創(chuàng)造力。第六，實施財務(wù)戰(zhàn)略，推動企業(yè)價值增長。通過制定與企業(yè)戰(zhàn)略相匹配的財務(wù)戰(zhàn)略，明確財務(wù)目標(biāo)和方向。財務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)與企業(yè)整體戰(zhàn)略相一致，為企業(yè)發(fā)展提供有力支撐;通過資本運作、并購重組等手段，實現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)升級。制造企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況和市場需求，合理運用資本運作手段，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和企業(yè)的快速發(fā)展;加強與投資者的關(guān)系管理，提升企業(yè)的市場形象和品牌價值。制造企業(yè)應(yīng)加強與投資者的溝通和交流，樹立良好的企業(yè)形象，提高投資者對企業(yè)的信任度和認(rèn)可度?？傊?，提高制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力是一個系統(tǒng)工程，需要企業(yè)從多個方面入手，加強財務(wù)管理與戰(zhàn)略規(guī)劃的融合、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、加強內(nèi)部控制與風(fēng)險管理、創(chuàng)新財務(wù)管理模式、實施財務(wù)戰(zhàn)略等。只有通過不斷努力，制造企業(yè)才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現(xiàn)持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。2.提高制造業(yè)企業(yè)財務(wù)能力的相關(guān)建議（1）償債能力方面首先，云內(nèi)動力需要加強自有資金的積累，提高企業(yè)的償債能力，可以通過發(fā)行公司債等方式獲得額外的融資渠道,以多元化的資金來源來降低財務(wù)風(fēng)險。同時，云內(nèi)動力應(yīng)該優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),通過對現(xiàn)有債務(wù)進(jìn)行再融資或者借款重組等方式來降低債務(wù)成本和償債壓力，適當(dāng)收縮短期債務(wù)比例。企業(yè)還可以通過積極開展資產(chǎn)證券化、信托計劃等投融資工具，實現(xiàn)資產(chǎn)的有效運用和資金的靈活配置，從而提高整體的融資效率和風(fēng)險抵御能力。從長期來看,云內(nèi)動力應(yīng)該加強財務(wù)管理,建立完善的風(fēng)險管理體系和內(nèi)部控制制度，確保企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險得到有效的監(jiān)督和控制。（2）運營能力方面云內(nèi)動力需要優(yōu)化采購流程和庫存管理，減少庫存周轉(zhuǎn)時間，進(jìn)一步提升存貨周轉(zhuǎn)效率。此外，公司還需要強化內(nèi)部財務(wù)管理，建立科學(xué)的財務(wù)制度和流程，加強財務(wù)監(jiān)管和風(fēng)險控制，確保應(yīng)付賬款的及時結(jié)算和回收。公司還可以通過引入供應(yīng)鏈金融服務(wù)來降低應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率,通過融資租賃、應(yīng)收賬款質(zhì)押等方式，提高資金周轉(zhuǎn)效率，探索區(qū)塊鏈、人工智能等新技術(shù)的應(yīng)用，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和財務(wù)流程。（3）成長能力方面面對成長能力的不足，公司需要加強創(chuàng)新，不僅要推進(jìn)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，對具備較強增長能力的業(yè)務(wù)板塊投入更多的資源，同時也要進(jìn)行管理方式的創(chuàng)新，增強內(nèi)部控制和財務(wù)管理的有效性，提升精細(xì)化成本管控能力。同時，作為供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)，公司需要依托產(chǎn)業(yè)平臺積極進(jìn)行上下游資源的整合，提升渠道管理和市場營銷能力，為企業(yè)長期發(fā)展創(chuàng)造內(nèi)在驅(qū)動力。（4）盈利能力方面通過盈利能力指標(biāo)分析可以發(fā)現(xiàn)，公司盈利質(zhì)量整體呈現(xiàn)下降趨勢，云內(nèi)動力可以通過優(yōu)化生產(chǎn)、銷售，來降低成本,進(jìn)行優(yōu)化，來減少人力、物力、財力等資源的浪費，提高生產(chǎn)、銷售效率。（三）研究不足與未來研究展望在本文的研究中，盡管取得了一定的成果，但仍存在一些不足之處，需要在未來的研究中加以深化和拓展。1.研究不足第一，數(shù)據(jù)樣本局限性。一是體現(xiàn)在本文中僅采用了302家上市制造企業(yè)2013-2022年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，二是2023年的數(shù)據(jù)沒有加入研究范圍，存在一定滯后性。第二，子行業(yè)差異性不夠細(xì)化。我國制造業(yè)涉及眾多細(xì)分行業(yè)，不同行業(yè)在財務(wù)價值創(chuàng)造上可能存在顯著差異。當(dāng)前的研究只是分成四類子行業(yè)，沒有進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)化。2.未來研究展望第一，深化非財務(wù)指標(biāo)研究。未來研究可以進(jìn)一步拓展非財務(wù)指標(biāo)在財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系中的應(yīng)用，如企業(yè)文化、創(chuàng)新能力、社會責(zé)任等，以更全面地反映企業(yè)的綜合價值創(chuàng)造力。第二，細(xì)化化行業(yè)差異性分析。針對不同細(xì)分行業(yè)的財務(wù)價值創(chuàng)造力特點，構(gòu)建更加精細(xì)化的評價體系，提高評價結(jié)果的準(zhǔn)確性和指導(dǎo)意義。第三，拓寬樣本和數(shù)據(jù)的范圍。不斷提高樣本企業(yè)的數(shù)量以及數(shù)據(jù)的時效性，讓研究更加的全面和具有時效性。綜上所述，我國制造企業(yè)財務(wù)價值創(chuàng)造力評價體系的研究仍具有廣闊的空間和深厚的潛力。通過不斷深化研究，完善評價體系，將有助于更好地指導(dǎo)我國制造業(yè)企業(yè)提升財務(wù)價值創(chuàng)造力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。參考文獻(xiàn)Grant,R.M.&Robert,M.TheResource-BasedTheoryofCompetitiveAdvantage:ImplicationsforStrategy[J].CaliforniaManagementReview,1991,33(3):114-135.PriemRL.AConsumerPerspectiveonValueCreation[J].AcademyofManagementReview,2007,32(1):219-235.Hillman

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