畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）廣澤乳業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究Research

on

Financial

Risk

management

of

Guangze

dairy學(xué)生姓名學(xué)生姓名所在院系所學(xué)專業(yè)所在班級(jí)指導(dǎo)教師教師職稱完成時(shí)間長春工程學(xué)院摘要伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，乳業(yè)企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)一步惡化，越來越多的乳業(yè)企業(yè)開始加強(qiáng)內(nèi)部管理，希望通過內(nèi)部管理水平的提高增強(qiáng)乳業(yè)企業(yè)的整體實(shí)力。在內(nèi)部管理中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于乳業(yè)企業(yè)的運(yùn)營與發(fā)展具有重大影響。為了能夠進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)管理水平，降低運(yùn)營成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，乳業(yè)企業(yè)需要針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的措施，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，根據(jù)乳業(yè)企業(yè)的發(fā)展需要建立需要的資金機(jī)構(gòu)，提升資金利用率，提升乳業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。研究首先介紹了研究背景及文獻(xiàn)綜述，然后概述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論，以廣澤乳業(yè)公司為例分析了其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀并分析影響因素，進(jìn)而對(duì)廣澤乳業(yè)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，并集合內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境及投資風(fēng)險(xiǎn)分析提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因，進(jìn)而提出廣澤乳業(yè)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，希望研究能夠?qū)ξ覈闃I(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高有所裨益。關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)；營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)AbstractWiththedevelopmentofeconomyandthedeteriorationofmarketcompetitionenvironmentfacedbyenterprises,moreandmoreenterprisesbegintostrengtheninternalmanagement,hopingtoenhancetheoverallstrengthofenterprisesthroughtheimprovementofinternalmanagementlevel.Ininternalmanagement,financialriskmanagementhasasignificantimpactontheoperationanddevelopmentofenterprises.Inordertofurtherimprovetheleveloffinancialmanagementandreduceoperatingcostsandfinancialrisks,enterprisesneedtoimplementeffectivemeasurestoreducetheprobabilityofriskoccurrence,establishthenecessaryfinancialinstitutionsaccordingtothedevelopmentneedsofenterprises,improvetheutilizationrateoffundsandenhancetheeconomicbenefitsofenterprises.Firstly,thispaperintroducestheresearchbackgroundandliteraturereview,thenoutlinesthefinancialrisktheory,takesGuangzeDairyCompanyasanexampletoanalyzeitsfinancialriskstatusandinfluencingfactors,thenevaluatesthefinancialriskofGuangzeDairyCompany,andputsforwardthecausesoffinancialriskbasedontheanalysisofinternalandexternaloperatingenvironmentandinvestmentrisk,andthenputsforwardthefinancialriskcontrolofGuangzeDairyCompany.ItishopedthatthestudywillbehelpfultoimprovethefinancialriskmanagementabilityofdairyenterprisesinChina.KeywordsFinancialrisk;Financialindicators;Businessmanagement;Profitability;Businessefficiency目錄一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述 前言 隨著中國經(jīng)濟(jì)整體迅速發(fā)展，我國乳業(yè)企業(yè)形成了從加工生產(chǎn)到設(shè)計(jì)銷售等一套完整的產(chǎn)業(yè)體系，與此同時(shí)世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，全球化經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)越來越趨向多元化，另外中美貿(mào)易戰(zhàn)的不斷加劇，也使各行各業(yè)發(fā)展面臨越來越多的挑戰(zhàn)，其中乳業(yè)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尤為嚴(yán)重，經(jīng)營管理不善就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營虧損，償債不力甚至破產(chǎn)，廣澤乳業(yè)正處于這樣的背景下，其各方面實(shí)力都急需提升?？v觀全球乳業(yè)企業(yè)的發(fā)展情況，國外的乳業(yè)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的解決及對(duì)企業(yè)策略提升的研究上要領(lǐng)先于國內(nèi)，但針對(duì)于我國的國情及乳業(yè)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，國內(nèi)的乳業(yè)企業(yè)不可以照搬國外的經(jīng)驗(yàn)。所以，這就需要企業(yè)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營上的管理，尤其是對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系的建設(shè)工作，要尋找一條適合我國乳業(yè)企業(yè)的發(fā)展道路。廣澤乳業(yè)必須在新時(shí)代的挑戰(zhàn)和機(jī)遇中不斷創(chuàng)新探索新的發(fā)展方向。所以，本文以廣澤乳業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)問題為中心進(jìn)行深入的研究?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的建立和不斷完善，使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度發(fā)展經(jīng)歷了從無到有、從有到優(yōu)的過程，各企業(yè)之間的發(fā)展日趨優(yōu)化。近年來，乳業(yè)企業(yè)的數(shù)量開始逐漸增多，乳業(yè)企業(yè)間在發(fā)展規(guī)模、營銷策略、技術(shù)投入等方面的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，乳業(yè)企業(yè)將面臨更大的挑戰(zhàn)。在這種大環(huán)境下，乳業(yè)企業(yè)更要注重對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，可以利用歸納分析法和定性分析法進(jìn)行分析和總結(jié)，發(fā)現(xiàn)問題并提出解決方法且廣泛應(yīng)用在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理規(guī)模，籌資范圍，投資環(huán)境，營運(yùn)狀況等幾個(gè)方面的改善提升中，這對(duì)防范乳業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有重要意義。經(jīng)過對(duì)乳業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)管理，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以規(guī)避或減少，對(duì)不可避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低到乳業(yè)企業(yè)可承受的范圍之內(nèi)，同時(shí)，使乳業(yè)企業(yè)發(fā)展更加趨向多樣化和規(guī)模化，提高企業(yè)的市場(chǎng)活力和競(jìng)爭(zhēng)力。由于我國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展仍處于探索階段，關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的理論研究體系并不完備，若想使廣澤乳業(yè)能在多變的市場(chǎng)大環(huán)境下高速且優(yōu)質(zhì)的發(fā)展，就必須在理論及實(shí)踐中實(shí)現(xiàn)雙向變革。所以，本文以廣澤乳業(yè)為研究對(duì)象從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的角度著手，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，根據(jù)所面臨的問題進(jìn)行研究，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因并提出解決的對(duì)策，使其有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失，同時(shí)制定出能夠防范、控制、管理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體對(duì)策，達(dá)到防患于未然的效果實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)、改善內(nèi)部經(jīng)營管理的目的。從而使廣澤乳業(yè)具有創(chuàng)新性及探索性，并在發(fā)展中不斷增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，使廣澤乳業(yè)利益最大化，在整個(gè)乳業(yè)企業(yè)發(fā)展中處于領(lǐng)先地位。一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述 1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及特征（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是指企業(yè)單位日常營運(yùn)和財(cái)務(wù)管理中出現(xiàn)的可以用貨幣衡量的導(dǎo)致經(jīng)營績效下降甚至虧損的概率，狹義上的一般僅指?jìng)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以給企業(yè)單位帶來虧損、償債困難、資產(chǎn)受損，資金鏈危機(jī)甚至破產(chǎn)危機(jī)，可以說解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題是企業(yè)單位經(jīng)營管理的重要組成部分[1]。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征①不確定性由于經(jīng)營單位財(cái)務(wù)處理過程中會(huì)遇到很多不確定事項(xiàng)，因此，其財(cái)務(wù)經(jīng)營結(jié)果也有多種可能性。經(jīng)營單位在籌集資金和投資過程中可能會(huì)發(fā)生一些突發(fā)事情，易使得經(jīng)營單位實(shí)際經(jīng)濟(jì)收益和預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)收益之間不符，且受到其他事項(xiàng)的影響[2]。②客觀性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性主要取決于其風(fēng)險(xiǎn)形成的原因。由于經(jīng)營單位在生產(chǎn)經(jīng)營方面與其他形式經(jīng)營單位并無區(qū)別，因此，其經(jīng)營也會(huì)受到外界、內(nèi)部等因素影響，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生也存在較為明顯的客觀性。③突發(fā)性各行業(yè)經(jīng)營單位生產(chǎn)經(jīng)營過程中所遇到的事件本就是難以預(yù)料，經(jīng)營單位生產(chǎn)經(jīng)營也不難例外，所以其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生屬于突發(fā)性的。比如，一些經(jīng)營單位資產(chǎn)負(fù)債率比例較高，但資產(chǎn)占比卻偏低。而且經(jīng)營單位財(cái)務(wù)經(jīng)營過程缺乏科學(xué)有效的控制和規(guī)劃，導(dǎo)致其資本結(jié)構(gòu)不合理、籌資結(jié)構(gòu)與投資不匹配等情況存在，一旦外界市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生突發(fā)性變化，那么經(jīng)營單位將難以應(yīng)對(duì)突發(fā)經(jīng)濟(jì)情況，從而使得經(jīng)營單位陷入到突發(fā)性財(cái)務(wù)危機(jī)之中[3]。④系統(tǒng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理由于涉及范圍廣，囊括環(huán)節(jié)多，而且貫穿經(jīng)營單位各項(xiàng)活動(dòng)，所以綜合性較高，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力需要綜合方面來提高。而且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)程中，會(huì)涉及大量的經(jīng)濟(jì)經(jīng)營數(shù)據(jù)，進(jìn)而全面反映經(jīng)營單位的經(jīng)營情況，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理還帶要全面性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容很廣泛，投融資、利潤分配、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略管理、盈利能力提高等方方面面?？梢哉f經(jīng)營單位戰(zhàn)略管理所涉及的方面都能被財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作所囊括，整個(gè)經(jīng)營單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)、收益分配等工作，甚至資源調(diào)配工作，都屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容[4]。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類 （1）償債風(fēng)險(xiǎn)由于企業(yè)單位營運(yùn)過程中難以償債，從而給企業(yè)單位自身經(jīng)營帶來難以持續(xù)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。償債風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)單位為獲取資金而籌資后，所導(dǎo)致的債務(wù)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)單位償債風(fēng)險(xiǎn)狀況跟籌資方式相關(guān)聯(lián)[5]。（2）投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)單位實(shí)施對(duì)外投資發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，就是投資風(fēng)險(xiǎn)，由于投資項(xiàng)目難以獲取經(jīng)濟(jì)收益或達(dá)到戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)而導(dǎo)致虧損或經(jīng)營不力，都是投資風(fēng)險(xiǎn)[6]。（3）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)單位各個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)的不確定因素導(dǎo)致延遲、事故、停滯、質(zhì)量不過關(guān)等經(jīng)營問題，這些都是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)，容易使得企業(yè)單位經(jīng)營受損甚至虧損，具體表現(xiàn)主要有存貨風(fēng)險(xiǎn)、原材料采購風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵 （1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指在財(cái)務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)，回避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。一要正確把握負(fù)債的量與度，企業(yè)的息稅前利潤率大于負(fù)債成本率是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的先決條件。二要適度利用財(cái)務(wù)杠桿作用，合理控制財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用。三要合理安排資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資金成本最低化。企業(yè)必須權(quán)衡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的關(guān)系，確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別評(píng)價(jià)師對(duì)經(jīng)營單位的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類、識(shí)別并分析評(píng)價(jià)與綜合判斷，并總結(jié)危害程度的作業(yè)。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)控制上，主要是在自身經(jīng)營戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，制定科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)控制方針策略，并且在營運(yùn)管理來對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施識(shí)別、分析、預(yù)警、防范、控制、監(jiān)督等控制活動(dòng)，已達(dá)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控效果。二、廣澤乳業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析1.行業(yè)概況 當(dāng)前中國乳業(yè)在實(shí)力上業(yè)已不輸于發(fā)達(dá)國家，乳制品質(zhì)量更是過硬，總體來說，中國乳業(yè)處于良性發(fā)展?fàn)顟B(tài)。大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖水準(zhǔn)大幅提升，奶牛飼養(yǎng)及生產(chǎn)環(huán)境水平明顯提高，牧場(chǎng)管理水平與基礎(chǔ)設(shè)施配置不斷優(yōu)化，生鮮乳冷鏈儲(chǔ)運(yùn)機(jī)械化程度逐漸提高，監(jiān)督體系日臻完善，生產(chǎn)能力與質(zhì)量水平穩(wěn)步提升。乳品產(chǎn)量穩(wěn)步增長。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，至2018年，全國奶類總產(chǎn)量已突破3890萬噸，同比增長0.9%，與2014年相比增長2.6%，產(chǎn)量排名居世界第三位，僅次于印度與美國。乳制品產(chǎn)量達(dá)到2787.5萬噸，比上年增長4.8%，與2014年相較增長55.7%。乳品品牌發(fā)展良好。我國人口眾多，對(duì)乳制品的需求也大，乳品行業(yè)發(fā)展至今，除廣澤乳業(yè)外同時(shí)也涌現(xiàn)了一大批高質(zhì)量高水準(zhǔn)的乳品品牌:譬如伊利股份、中國圣牧、光明乳業(yè)、皇氏集團(tuán)、莊園牧場(chǎng)、燕塘乳業(yè)、三元股份、科迪乳業(yè)、天潤乳業(yè)、麥趣爾、蒙牛乳業(yè)、貝因美等麥趣爾、蒙牛乳業(yè)、貝因美等。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國目前高端奶品市場(chǎng)集中度較高。我國大型零售企業(yè)所提供的市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，中國目前高端奶品品牌中前十的市場(chǎng)總份額高達(dá)90.01%?？傮w上講，中國乳業(yè)行業(yè)發(fā)展良好，無論從產(chǎn)量、質(zhì)量、銷量還是品牌多樣性來看，都取得長足進(jìn)步，乳品行業(yè)的現(xiàn)代化建設(shè)也在飛速發(fā)展，與此同時(shí)，中國乳品品牌不但成長壯大而且走出國門，真正實(shí)現(xiàn)了“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略。與此同時(shí)，乳品行業(yè)快速發(fā)展時(shí)也出現(xiàn)了一些問題，諸如奶價(jià)低迷，奶粉滯銷等棘手問題，與之相關(guān)的養(yǎng)殖業(yè)也很艱難，尤其是過去三年里，伴隨國內(nèi)“奶?！薄H奶價(jià)低迷，乳業(yè)寒潮讓國內(nèi)奶牛繁育業(yè)碰到了窘境。牧場(chǎng)殺牛、奶農(nóng)倒奶，亦或奶牛當(dāng)肉牛賣，諸如此行為屢見不鮮，原奶價(jià)格“跌跌不休”，致使境內(nèi)具有奶牛繁育業(yè)務(wù)的公司整體虧耗，更有甚者，乳業(yè)甚至被金融機(jī)構(gòu)貼上“高?！睒?biāo)簽，影響著乳制品企業(yè)的經(jīng)營、生產(chǎn)、銷售、利潤乃至生存。2.廣澤乳業(yè)簡介吉林省乳業(yè)集團(tuán)成立于2002年12月，是東北三省的大型集團(tuán)化乳品加工企業(yè)。集團(tuán)固定資產(chǎn)總額達(dá)6億元人民幣，員工總數(shù)達(dá)2600人，下轄吉林省廣澤牧業(yè)發(fā)展有限公司、吉林省廣澤飼料有限公司等九家子公司，已形成奶牛飼養(yǎng)、科技服務(wù)、乳品加工為一體的集團(tuán)化經(jīng)營格局。集團(tuán)核心企業(yè)——吉林省乳業(yè)集團(tuán)廣澤有限公司，注冊(cè)資金5000萬元，坐落在長春經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)美國工業(yè)園區(qū)內(nèi)，占地5萬平方米，廠房建筑面積1.2萬平方米。屬于乳制品制造行業(yè)，業(yè)務(wù)涉及乳及乳制品的加工、制造與銷售，旗下?lián)碛幸后w乳、乳飲料、奶粉、冷凍飲品、酸奶等。廣澤乳業(yè)公司按照產(chǎn)品系列及服務(wù)劃分，以事業(yè)部的形式，構(gòu)建了液態(tài)奶、奶粉、冷飲、酸奶四大產(chǎn)品服務(wù)群。目前乳制品業(yè)務(wù)高度依賴于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)者收入水平、信心指數(shù)、消費(fèi)傾向等因素影響，這些因素則與宏觀經(jīng)濟(jì)變化緊密相關(guān)。在中國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的過程中，如果未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩或未達(dá)預(yù)期，將會(huì)影響消費(fèi)者可支配收入，提高消費(fèi)者信心，抑制消費(fèi)需求，所以目前乳制品行業(yè)普遍面臨著內(nèi)需下降，盈利能力降低的問題。3.廣澤乳業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 本文通過與廣澤乳業(yè)相對(duì)比來分析案例公司的財(cái)務(wù)狀況，以更深入分析案例公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，廣澤乳業(yè)控股有限公司2014-2018年資產(chǎn)負(fù)債財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表1所示：表1廣澤乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元報(bào)表日期2016年2017年2018年2017年增幅2018年增幅固定資產(chǎn)113,866.00152,878.00184,848.0034.26%20.91%存貨1,311.00230.00126.00-82.46%-45.22%流動(dòng)資產(chǎn)612,344.001,113,635.001,522,947.0081.86%36.75%流動(dòng)負(fù)債456,681.00733,394.001,084,855.0060.59%47.92%資產(chǎn)總計(jì)757,035.001,350,868.001,761,752.0078.44%30.42%負(fù)債總計(jì)614,893.001,158,336.001,519,544.0088.38%31.18%股東權(quán)益142,142.00192,532.00242,208.0035.45%25.80%數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告廣澤乳業(yè)資產(chǎn)2017、2018年增幅為78.44%、30.42%，這說明廣澤乳業(yè)規(guī)模擴(kuò)張較大；負(fù)債2017、2018年增幅為88.38%、31.18%，這說明廣澤乳業(yè)負(fù)債大幅增加，導(dǎo)致償債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加；凈資產(chǎn)2017、2018年增幅為35.45%、25.80%，可見這三年廣澤乳業(yè)有著一定的擴(kuò)張，但是由于負(fù)債的增加，導(dǎo)致凈資產(chǎn)增幅遠(yuǎn)不如資產(chǎn)增幅，這說明廣澤乳業(yè)這幾年采用的是財(cái)務(wù)杠桿經(jīng)營戰(zhàn)略。這三年廣澤乳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)2017、2018年增幅為81.86%、36.75%，這說明流動(dòng)資產(chǎn)增幅較大，但是流動(dòng)負(fù)債2017、2018年增幅為60.59%、47.92%，這導(dǎo)致廣澤乳業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。然而固定資產(chǎn)2017、2018年增幅為34.26%、20.91%，不如資產(chǎn)增幅高這說明廣澤乳業(yè)固定資產(chǎn)增幅較為有限，說明資本擴(kuò)張幅度并不大。三、廣澤乳業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是微觀市場(chǎng)單位經(jīng)營中財(cái)務(wù)績效虧損、償債危機(jī)，經(jīng)營危機(jī)等發(fā)生的概率，通常需要進(jìn)行量化分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不局限于風(fēng)險(xiǎn)主體的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)?dǎo)致微觀市場(chǎng)單位破產(chǎn)。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分來，根據(jù)銷售、債務(wù)、經(jīng)營這三個(gè)視角可以分為投資風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)這三類，具體分析如下：1.投資風(fēng)險(xiǎn)（1）投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析始于2017年四季度調(diào)控新政，標(biāo)志著乳制品行業(yè)，行業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)控期。與以往不同的是，本輪的調(diào)控方式不斷創(chuàng)新、調(diào)控區(qū)域持續(xù)擴(kuò)圍、調(diào)控深度進(jìn)一步升級(jí)。而且隨著政策的持續(xù)深入，給乳制品行業(yè)，行業(yè)帶來的下行壓力正在逐漸加大，對(duì)廣澤乳業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)能力提出更高要求。廣澤乳業(yè)此環(huán)境下面臨了銷售難度不斷加大的問題。而且面對(duì)資金成本提高、乳制品行業(yè)，行業(yè)內(nèi)需下降，乳制品行業(yè)價(jià)格下行壓力加大的環(huán)境下，廣澤乳業(yè)的轉(zhuǎn)型壓力有所提高，對(duì)于經(jīng)營管理是不利的表現(xiàn)。（2）投資盈利能力風(fēng)險(xiǎn)分析廣澤乳業(yè)由于舉債經(jīng)營，所以凈資產(chǎn)盈利能力提升，但是總資產(chǎn)盈利能力下降。說明廣澤乳業(yè)這四年投資收益率下降，資產(chǎn)使用率不高，說明企業(yè)利潤減少，投資回報(bào)降低，導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)使用率低，投資風(fēng)險(xiǎn)增加。在目前乳制品行業(yè)市場(chǎng)調(diào)控監(jiān)管日趨嚴(yán)格的情況下，乳制品價(jià)下行，市場(chǎng)需求降低，資金利率提高導(dǎo)致財(cái)務(wù)成本提高，促銷成本增加。廣澤乳業(yè)盈利能力必然會(huì)受到影響。這也看出，廣澤乳業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)為盈利能力下降狀態(tài)，這說明廣澤乳業(yè)的投資可能會(huì)陷入虧損，導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)。公司的管理層要采取積極措施，做好項(xiàng)目的前期可行性研究，對(duì)項(xiàng)目的效益進(jìn)行評(píng)價(jià)，符合投資的標(biāo)準(zhǔn)后，才進(jìn)行投資，避免盲目投資的發(fā)生。廣澤乳業(yè)毛利率雖有有所上漲，但是總資產(chǎn)收益率2018年照比下降，凈資產(chǎn)收益率由于財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)導(dǎo)致有所提高。廣澤乳業(yè)2016-2018年總資產(chǎn)凈利率(%)有所下降，從1.6987下降到1.566，凈利率(%)從13.0249下降到11.912，年化投資回報(bào)率(%)從2.211下降到1.9604，這說明廣澤乳業(yè)整體上投資收益率下降。而且經(jīng)營現(xiàn)金流/營業(yè)收入(%)從-17.839下降到-48.5409，這說明廣澤乳業(yè)盈利質(zhì)量下將。表2廣澤乳業(yè)投資收益率相關(guān)指標(biāo)2016/12/312017/12/312018/12/31平均凈資產(chǎn)收益率(%)20.484510.690230.6543年化凈資產(chǎn)收益率(%)20.484510.690230.6543總資產(chǎn)凈利率(%)1.69870.4831.566毛利率(%)28.102628.102936.0946凈利率(%)13.02498.331811.912年化投資回報(bào)率(%)2.2110.64981.9604經(jīng)營現(xiàn)金流/營業(yè)收入(%)-17.839-27.7189-48.5409同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率(%)252332數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告整理計(jì)算而得盡管中央定調(diào)穩(wěn)健中性貨幣政策，但從2018年初開始，乳制品行業(yè)杠桿信號(hào)不斷加強(qiáng)，銀行信貸、信托、資管通道、債券融資等融資方式均受到不同程度的限制，行業(yè)將面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。廣澤乳業(yè)在此環(huán)境下面臨了融資困境。而且目前市場(chǎng)已經(jīng)形成了乳制品價(jià)格下降的預(yù)期，我國乳制品行業(yè)公司不得不下調(diào)乳制品行業(yè)價(jià)格，這導(dǎo)致廣澤乳業(yè)的毛利潤率下降。目前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，一些發(fā)達(dá)國家的國際貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，國際貿(mào)易爭(zhēng)端日益加劇，影響經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的不確定性因素仍較多，從而使得未來廣澤乳業(yè)所處的發(fā)展環(huán)境更為復(fù)雜。廣澤乳業(yè)產(chǎn)品以高端乳制品行業(yè)為主，這在市場(chǎng)下行環(huán)境下，容易導(dǎo)致需求下降進(jìn)而拖累盈利能力。如果未來全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步惡化，將可能導(dǎo)致市場(chǎng)需求萎縮或銷售難度加大，廣澤乳業(yè)未來存在因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化所帶來的業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。2018年同行業(yè)對(duì)比如表3所示：表3廣澤乳業(yè)投資收益率相關(guān)指標(biāo)對(duì)比項(xiàng)目廣澤乳業(yè)同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率%30.654332總資產(chǎn)收益率%1.5661.69數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告整理計(jì)算而得從表3可以看出，廣澤乳業(yè)雖然凈資產(chǎn)收益率居于行業(yè)前列，但是總資產(chǎn)收益率低下，低于對(duì)比公司，說明廣澤乳業(yè)總資產(chǎn)盈利能力低下。2.籌資風(fēng)險(xiǎn)由于我國政府對(duì)乳制品行業(yè)市場(chǎng)的調(diào)控，我國金融系統(tǒng)也普遍收緊了對(duì)乳制品行業(yè)企業(yè)的金融供給，表現(xiàn)在緊縮貸款供給、提高金融貸款利率、設(shè)置相對(duì)嚴(yán)格的貸款條件等等。這必然導(dǎo)致乳制品行業(yè)企業(yè)償債能力降低。償債風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性，而流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率的高低可以影響企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。廣澤乳業(yè)控股有限公司2014-2018年資產(chǎn)負(fù)債財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表4所示：表4廣澤乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元報(bào)表日期2016年2017年2018年2017年增幅2018年增幅固定資產(chǎn)113,866.00152,878.00184,848.0034.26%20.91%存貨1,311.00230.00126.00-82.46%-45.22%流動(dòng)資產(chǎn)612,344.001,113,635.001,522,947.0081.86%36.75%流動(dòng)負(fù)債456,681.00733,394.001,084,855.0060.59%47.92%資產(chǎn)總計(jì)757,035.001,350,868.001,761,752.0078.44%30.42%負(fù)債總計(jì)614,893.001,158,336.001,519,544.0088.38%31.18%同行業(yè)資產(chǎn)增幅20%25%同行業(yè)負(fù)債增幅19%21%數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告（1）籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析廣澤乳業(yè)資產(chǎn)2017、2018年增幅為78.44%、30.42%，這說明廣澤乳業(yè)規(guī)模擴(kuò)張較大；負(fù)債2017、2018年增幅為88.38%、31.18%，這說明廣澤乳業(yè)負(fù)債大幅增加，導(dǎo)致償債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加；凈資產(chǎn)2017、2018年增幅為35.45%、25.80%，可見這三年廣澤乳業(yè)有著一定的擴(kuò)張，但是由于負(fù)債的增加，導(dǎo)致凈資產(chǎn)增幅遠(yuǎn)不如資產(chǎn)增幅，這說明廣澤乳業(yè)這幾年采用的是財(cái)務(wù)杠桿經(jīng)營戰(zhàn)略。這三年廣澤乳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)2017、2018年增幅為81.86%、36.75%，這說明流動(dòng)資產(chǎn)增幅較大，但是流動(dòng)負(fù)債2017、2018年增幅為60.59%、47.92%，這導(dǎo)致廣澤乳業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。然而固定資產(chǎn)2017、2018年增幅為34.26%、20.91%，不如資產(chǎn)增幅高這說明廣澤乳業(yè)固定資產(chǎn)增幅較為有限，說明資本擴(kuò)張幅度并不大。2017-2018年廣澤乳業(yè)資產(chǎn)增幅遠(yuǎn)高于同行業(yè)資產(chǎn)增幅，負(fù)債增幅也是如此說明廣澤乳業(yè)秉持高速擴(kuò)張戰(zhàn)略，這容易導(dǎo)致廣澤乳業(yè)發(fā)展過快而管理跟不上，容易導(dǎo)致資不抵債的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)該公司年報(bào)顯示，廣澤乳業(yè)公司籌資方面近五年來，以內(nèi)源籌資、短期借款為主，沒有其他方式的籌資行為其籌資方式較為單一。如表5所示：表5廣澤乳業(yè)籌資形式比重表籌資形式內(nèi)源籌資比重外源籌資銀行貸款比重民間信貸比重201415.20%57.50%27.30%201517.20%56.50%26.30%201626.10%44.30%29.60%201728.20%42.30%29.50%201827.30%40.80%31.90%數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告整理計(jì)算而得從表5數(shù)據(jù)來看，2014-2018年，廣澤乳業(yè)內(nèi)源籌資占15%-30%之間，且呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，內(nèi)源籌資主要來源于該公司的未分配利潤，該公司每年從未分配利潤中劃轉(zhuǎn)部分資金用作來年的預(yù)備營運(yùn)資金。其余為銀行貸款和民間信貸，廣澤乳業(yè)近年來，籌資仍然以銀行貸款和民間信貸為主。其中民間信貸比例從27.30%提高到31.9%，這主要是因?yàn)槊耖g信貸放款快，所以該公司急需資金，從而借入民間信貸比例增加。由此可見廣澤乳業(yè)需要的是快捷的資金，以滿足自身籌資需求的燃眉之急。（2）償債風(fēng)險(xiǎn)分析廣澤乳業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算如表6所示：表6廣澤乳業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)報(bào)表日期2016年2017年2018年資產(chǎn)負(fù)債率81.22%85.75%86.25%同行業(yè)指標(biāo)79%81%82%數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告整理計(jì)算而得資產(chǎn)負(fù)債率一般用來判斷一個(gè)企業(yè)長期償債能力，反映在公司的總資產(chǎn)中負(fù)債籌資的部分，所以也被稱為舉債經(jīng)營比率。數(shù)值越大，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，數(shù)值越小，公司的償還負(fù)債的能力越強(qiáng)。由于廣澤乳業(yè)企業(yè)的不斷擴(kuò)張，資金的需求也逐漸增大，在總資產(chǎn)中，債務(wù)性的資金占比不斷升高，所以償債風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。資產(chǎn)負(fù)債率較高，超過了60%，且不斷升高。說明廣澤乳業(yè)長期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。短期償債能力都低于標(biāo)準(zhǔn)值，說明短期償債風(fēng)險(xiǎn)較高。廣澤乳業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算如表7所示：表7廣澤乳業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)報(bào)表日期2016年2017年2018年流動(dòng)比率1.341.521.40速動(dòng)比率1.341.521.40資產(chǎn)負(fù)債率81.22%85.75%86.25%數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告整理計(jì)算而得流動(dòng)比率是衡量短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，流動(dòng)比率越高流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障就越大，短期償債能力越強(qiáng)，然而廣澤乳業(yè)的流動(dòng)比率偏低，進(jìn)而資產(chǎn)的流動(dòng)性較小，導(dǎo)致短期償債能力減弱，償債風(fēng)險(xiǎn)增加。由速動(dòng)比率來判斷廣澤乳業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)償債能力。速動(dòng)比率越高，說明短期償債能力越強(qiáng)，反之越低。而廣澤乳業(yè)的速動(dòng)比率略低，導(dǎo)致其流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力低，償債風(fēng)險(xiǎn)增加。3.營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn) 乳制品行業(yè)市場(chǎng)銷售規(guī)模的降低，資金利率的提高，競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的加大，自身轉(zhuǎn)型需求等這些內(nèi)外環(huán)境要素，必然會(huì)對(duì)乳制品行業(yè)企業(yè)自身經(jīng)營效率帶來影響，必然要對(duì)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析以反映自身經(jīng)營管理效率上的風(fēng)險(xiǎn)。（1）存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)在分析企業(yè)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)上，首先注重企業(yè)的營業(yè)能力，企業(yè)營運(yùn)能力越低營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)越高，而分析存貨周轉(zhuǎn)率是分析營運(yùn)能力的是重要指標(biāo)之一。企業(yè)在一定時(shí)間銷售貨物的成本與平均余額的比值，用來表明存貨的流動(dòng)性、存貨資金占有量是否符合標(biāo)準(zhǔn)。表8廣澤乳業(yè)資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)報(bào)表日期2016年2017年2018年存貨周轉(zhuǎn)率140.92135.79130.82同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率138136133數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告整理計(jì)算而得存貨周轉(zhuǎn)率可以判斷企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨的周轉(zhuǎn)速度，當(dāng)存貨周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。廣澤乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷遞減，存貨周轉(zhuǎn)率呈下降狀態(tài)，原因是企業(yè)的銷售增長小于存貨增長，存貨占比越來越多，會(huì)使廣澤乳業(yè)在存貨方面存在風(fēng)險(xiǎn)，周轉(zhuǎn)天數(shù)的大幅度增加，使得企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率變慢，企業(yè)的存貨營運(yùn)能力相應(yīng)變差。（2）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)表9廣澤乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2016-12-312017-12-312018-12-31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)22.8620.2718.02應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)15.7517.7619.98數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告從表9可以看出，可以看出2016-2018年廣澤乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2016年22.86下降到2018年18.02，2016-2018年廣澤乳業(yè)應(yīng)收帳款回收期(天)也在不斷提高，這說明2016-2018年廣澤乳業(yè)應(yīng)收賬款管理不力，周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，2016-2018年廣澤乳業(yè)存在資金回收風(fēng)險(xiǎn)。（3）整體經(jīng)營效率下降風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.22下降到0.2，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.27下降到0.24.而營運(yùn)能力下降，說明廣澤乳業(yè)整體經(jīng)營效率的下降，包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率下降，這使得廣澤乳業(yè)銷售效率下降，資金回流速度變慢，整體營運(yùn)效率下降進(jìn)而拖累資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的速度。這容易導(dǎo)致廣澤乳業(yè)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)提升。廣澤乳業(yè)資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算如表10所示：表10廣澤乳業(yè)資金運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)報(bào)表日期2016年2017年2018年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.220.200.20流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.270.250.24同行業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.190.180.18數(shù)據(jù)來源：廣澤乳業(yè)年度報(bào)告整理計(jì)算而得四、廣澤乳業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的成因 1.投資風(fēng)險(xiǎn)的成因（1）投資可行性分析不足投資可行性分析上，廣澤乳業(yè)并沒有深入調(diào)研乳制品行業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析不足，同時(shí)對(duì)于自身發(fā)展戰(zhàn)略過于強(qiáng)調(diào)擴(kuò)張戰(zhàn)略，而沒有深入分析所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所以對(duì)經(jīng)營外部環(huán)境的價(jià)值鏈分析并沒有做到位，對(duì)于價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)程度并沒有進(jìn)行分析，對(duì)于自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)的變化也沒有及時(shí)進(jìn)行總結(jié)，對(duì)于市場(chǎng)需求分析的下降沒有做出預(yù)警，對(duì)于強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下自身供應(yīng)鏈管理的風(fēng)險(xiǎn)缺乏預(yù)警；對(duì)于擬投資項(xiàng)目的成本費(fèi)用、潛在收益率等測(cè)算不足，而且缺乏結(jié)合市場(chǎng)變化情況對(duì)自身投資預(yù)算的及時(shí)調(diào)整工作。由于廣澤乳業(yè)對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營戰(zhàn)略沒有結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際環(huán)境進(jìn)行深入的調(diào)研分析。可見廣澤乳業(yè)投資決策做出前并沒有實(shí)施深入的內(nèi)外環(huán)境分析，但廣澤乳業(yè)做出了擴(kuò)張型的投資，然而對(duì)于市場(chǎng)需求變化分析不足，以及過度擴(kuò)張，快速建設(shè)乳制品項(xiàng)目，強(qiáng)調(diào)高周轉(zhuǎn)的經(jīng)營戰(zhàn)略，導(dǎo)致乳制品項(xiàng)目質(zhì)量跟不上，而且市場(chǎng)需求降低后乳制品行業(yè)項(xiàng)目銷售效率降低。這也是投資可行性分析不足導(dǎo)致的負(fù)面影響。隨著廣澤乳業(yè)積極布局高端奶業(yè)務(wù)，隨著戰(zhàn)略布局的延伸，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，乳產(chǎn)品內(nèi)部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，市場(chǎng)擴(kuò)展投資使廣澤乳業(yè)承擔(dān)著較重的營銷費(fèi)用支出負(fù)擔(dān)。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)一度持續(xù)以較快速度增長，帶動(dòng)銷售乳制品行業(yè)整體高速發(fā)展。廣澤乳業(yè)緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，近年來，受國內(nèi)及自治區(qū)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、銷售乳制品業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型、渠道競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響，廣澤乳業(yè)新拓門店培育期均出現(xiàn)不同程度的延長，將使廣澤乳業(yè)主業(yè)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)承壓。人工費(fèi)用、原材料費(fèi)用、銷售成本、研發(fā)費(fèi)用等成本費(fèi)用隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，尤其是銷售物業(yè)租賃成本、人員工資及促銷等費(fèi)用支出呈上漲趨勢(shì)已不可避免，廣澤乳業(yè)面臨運(yùn)營成本費(fèi)用持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)，這些成本費(fèi)用提升必然。（2）投資環(huán)境分析不足廣澤乳業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這三年從0.22下降到了0.2，這說明由于市場(chǎng)需求的下降，也降低了自身的產(chǎn)能，這也導(dǎo)致廣澤乳業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。所以廣澤乳業(yè)財(cái)務(wù)存在的問題主要集中在乳制品行業(yè)銷售放緩導(dǎo)致經(jīng)營效率下降上。根據(jù)前文分析，廣澤乳業(yè)這三年總資產(chǎn)收益率分別為1.6987、0.483、1.566，這說明廣澤乳業(yè)資產(chǎn)增值能力下降，直接影響了自身的盈利能力。這也反映了廣澤乳業(yè)總體資產(chǎn)盈利能力下降的問題。這說明廣澤乳業(yè)的經(jīng)營模式可能存在問題，需要加以改進(jìn)，不然會(huì)拖累廣澤乳業(yè)的盈利能力。隨著廣澤乳業(yè)戰(zhàn)略布局的延伸，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，乳產(chǎn)品內(nèi)部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，市場(chǎng)擴(kuò)展投資使廣澤乳業(yè)承擔(dān)著較重的營銷費(fèi)用支出負(fù)擔(dān)。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)一度持續(xù)以較快速度增長，帶動(dòng)銷售乳制品行業(yè)整體高速發(fā)展。廣澤乳業(yè)緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，近年來，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、銷售乳制品業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型、渠道競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響，廣澤乳業(yè)新拓門店培育期均出現(xiàn)不同程度的延長，將使廣澤乳業(yè)主業(yè)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)承壓。人工費(fèi)用、原材料費(fèi)用、銷售成本、研發(fā)費(fèi)用等成本費(fèi)用隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益加劇，尤其是銷售物業(yè)租賃成本、人員工資及促銷等費(fèi)用支出呈上漲趨勢(shì)已不可避免，廣澤乳業(yè)面臨運(yùn)營成本費(fèi)用持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)，這些成本費(fèi)用提升必然。而且目前市場(chǎng)已經(jīng)形成了乳制品價(jià)下降的預(yù)期，我國乳制品行業(yè)公司不得不下調(diào)乳制品行業(yè)價(jià)格，這導(dǎo)致廣澤乳業(yè)的毛利潤率下降。（3）產(chǎn)業(yè)技術(shù)分析不足隨著新技術(shù)、新產(chǎn)品的不斷開發(fā)和運(yùn)用，如果廣澤乳業(yè)不能有效地強(qiáng)化產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)升級(jí)、提升自身產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以致廣澤乳業(yè)產(chǎn)品不能很好地滿足用戶需求、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力薄弱，則有可能使得廣澤乳業(yè)在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中處于不利的地位，面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。此外隨著人力成本、部分原材料成本的上升，而且未來仍存在進(jìn)一步上升的可能，部分業(yè)務(wù)產(chǎn)能未能得到充分利用，進(jìn)而導(dǎo)致廣澤乳業(yè)經(jīng)營成本進(jìn)一步增加，從而使得廣澤乳業(yè)的產(chǎn)品利潤下降，廣澤乳業(yè)盈利能力減弱。乳制品業(yè)務(wù)高度依賴于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)者收入水平、信心指數(shù)、消費(fèi)傾向等因素影響，這些因素則與宏觀經(jīng)濟(jì)變化緊密相關(guān)。在中國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的過程中，如果未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩或未達(dá)預(yù)期，將會(huì)影響消費(fèi)者可支配收入，提高消費(fèi)者信心，抑制消費(fèi)需求，從而對(duì)廣澤乳業(yè)業(yè)績?cè)鲩L帶來不利影響。隨著消費(fèi)市場(chǎng)以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的不斷變化，實(shí)體乳制品逐步向“線上＋線下＋物流”的“新乳制品”模式轉(zhuǎn)型。在此背景下，廣澤乳業(yè)逐步擴(kuò)大多業(yè)態(tài)占比、加強(qiáng)聯(lián)營轉(zhuǎn)租賃的經(jīng)營模式改革，推進(jìn)傳統(tǒng)乳制品模式與互聯(lián)網(wǎng)乳制品模式的融合，同時(shí)計(jì)劃在未來擇機(jī)擴(kuò)大現(xiàn)有物流項(xiàng)目規(guī)模，業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)將使經(jīng)營管理的復(fù)雜程度不斷提高，因而戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型可能隨之給廣澤乳業(yè)帶來一定的管理和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，容易導(dǎo)致導(dǎo)致廣澤乳業(yè)總資產(chǎn)收益率下降。例如廣澤乳業(yè)應(yīng)收賬款相對(duì)較高，每年都在增長，究其原因會(huì)發(fā)現(xiàn)廣澤乳業(yè)的內(nèi)部控制不嚴(yán)格，員工執(zhí)行不到位，導(dǎo)致與應(yīng)收賬款相關(guān)的內(nèi)部控制流于形式。廣澤乳業(yè)為了提高銷量，將員工的薪酬與銷量掛鉤，但沒有將應(yīng)收賬款的回款情況納入考核范圍之中，致使銷售人員只顧業(yè)績，為了銷售而銷售，沒有考慮到收貨賬款是否能收回，什么時(shí)候能收回的問題。這樣導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額只升不降，逐年增長。廣澤乳業(yè)產(chǎn)品以高端乳制品行業(yè)為主，這在市場(chǎng)下行環(huán)境下，容易導(dǎo)致需求下降進(jìn)而拖累盈利能力。如果未來全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步惡化，將可能導(dǎo)致市場(chǎng)需求萎縮或銷售難度加大，廣澤乳業(yè)未來存在因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化所帶來的業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。2.籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因（1）負(fù)債增幅較高廣澤乳業(yè)地產(chǎn)2016-2018總資產(chǎn)擴(kuò)張率表如表11所示：表11廣澤乳業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元會(huì)計(jì)年度2016年2017年2018年資產(chǎn)總計(jì)75703513508681761752負(fù)債總計(jì)61489311583361519544總資產(chǎn)擴(kuò)張率59.56%78.44%30.42%負(fù)債增長率69.82%88.38%31.18%總資產(chǎn)擴(kuò)張率是廣澤乳業(yè)地產(chǎn)總資產(chǎn)增量與上期總資產(chǎn)的比值，總資產(chǎn)增長率越高，表明廣澤乳業(yè)地產(chǎn)分析內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模增長的速度越快。根據(jù)表中的計(jì)算，2016-2018年廣澤乳業(yè)地產(chǎn)總資產(chǎn)擴(kuò)張率從59.56%下降到30.42%，處于下降態(tài)勢(shì)，這說明廣澤乳業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模的增幅有所降低。而2017-2018年負(fù)債總計(jì)增長率從69.82%變動(dòng)到31.18%，持續(xù)提高，高于總資產(chǎn)擴(kuò)張率。（2）籌資渠道單一廣澤乳業(yè)的主要融資渠道是債務(wù)融資，占資比達(dá)到90%以上，債務(wù)融資方式比較傳統(tǒng)，側(cè)重于銀行信貸。這說明廣澤乳業(yè)過度偏重于債務(wù)融資，這會(huì)導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)不合理。這主要是由于廣澤乳業(yè)秉持快速擴(kuò)張戰(zhàn)略，這必然提高外部籌資比例，而且由于廣澤乳業(yè)是家族企業(yè)，傾向于通過債務(wù)融資來降低分紅比例，再加上廣澤乳業(yè)運(yùn)營資金管理不夠精細(xì)，內(nèi)源融資不夠；（3）債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)其次由于國家對(duì)乳制品行業(yè)企業(yè)融資出臺(tái)了限制性政策，年報(bào)披露廣澤乳業(yè)擬發(fā)行的公司債再度中止，而且銀行也限制了對(duì)乳制品行業(yè)企業(yè)的放貸政策，導(dǎo)致廣澤乳業(yè)籌資難度增加所以大舉借入外部資金，提高了財(cái)務(wù)杠桿，增加了廣澤乳業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且短期債務(wù)容易導(dǎo)致償債資金難以短期籌集，再加上廣澤乳業(yè)的高負(fù)債率，也容易導(dǎo)致資金鏈斷裂，進(jìn)而使廣澤乳業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加。所以廣澤乳業(yè)應(yīng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。3.營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)成因（1）銷售不力目前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，一些發(fā)達(dá)國家的國際貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，國際貿(mào)易爭(zhēng)端日益加劇，影響經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的不確定性因素仍較多，從而使得未來廣澤乳業(yè)所處的發(fā)展環(huán)境更為復(fù)雜。廣澤乳業(yè)的市場(chǎng)占有率和盈利能力存在提高的風(fēng)險(xiǎn)。本地同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的逐步發(fā)展成熟和持續(xù)拓展、渠道競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇以及國內(nèi)外知名品牌紛紛在電商平臺(tái)開設(shè)官方店鋪，均對(duì)廣澤乳業(yè)實(shí)體店鋪經(jīng)營造成了一定沖擊和分流，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。（2）未建立完整的信用管理制度近幾年廣澤乳業(yè)應(yīng)收賬款金額占營收比例較高，反映了其信用政策放寬；而且占流動(dòng)資產(chǎn)、主營業(yè)務(wù)收入比例高于同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這說明廣澤乳業(yè)信用管理制度不完善，信用政策過于寬松，對(duì)客戶的信用狀況不注意加以核實(shí)，就盲目授信，結(jié)果導(dǎo)致應(yīng)收賬款金額越來越大。這直接表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一、廣澤乳業(yè)公司客戶資料不完整，銷售部門搜集的客戶信息登記表缺乏客戶資金狀況和經(jīng)營狀況，這導(dǎo)致難以反映客戶償債能力，也不利于信用管理；第二、廣澤乳業(yè)公司信用額度過大，隨意性較強(qiáng)，各部門沒有統(tǒng)一的信用管理標(biāo)準(zhǔn)和授信額度標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致出現(xiàn)多頭授信，且額度過大這容易導(dǎo)致壞賬風(fēng)險(xiǎn)；而且對(duì)于不同客戶，廣澤乳業(yè)公司應(yīng)當(dāng)給予不同的信用政策，然而實(shí)際經(jīng)營過程中，廣澤乳業(yè)公司授信隨意，對(duì)于很多信用狀況較低的客戶，其故意粉飾自身財(cái)務(wù)狀況，廣澤乳業(yè)公司就給予了高賒銷額度，這是不利于自身資金安全的。（3）擴(kuò)張過快導(dǎo)致忽視營運(yùn)資金管理由于廣澤乳業(yè)營運(yùn)資金使用效率降低，說明廣澤乳業(yè)營運(yùn)資金管理效率低于同行業(yè)公司。主要體現(xiàn)在籌集資金來源和營運(yùn)資金管理力度上。由于廣澤乳業(yè)籌集資金來源單一，僅限于銀行借款和商業(yè)往來信用，影響廣澤乳業(yè)營運(yùn)資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，導(dǎo)致廣澤乳業(yè)急需資金時(shí)將難以滿足自身需要。向金融機(jī)構(gòu)舉債大額貸款使廣澤乳業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷上漲。其次廣澤乳業(yè)營運(yùn)資金管理力度不夠，營運(yùn)資金內(nèi)部控制執(zhí)行不力，在現(xiàn)金、票據(jù)內(nèi)部控制執(zhí)行存在缺陷，會(huì)導(dǎo)致資金回流變慢，營運(yùn)資金容易導(dǎo)致丟失問題，而且廣澤乳業(yè)沒有明確劃分預(yù)算工作中權(quán)限和營運(yùn)資金內(nèi)部控制監(jiān)督工作缺乏，導(dǎo)致廣澤乳業(yè)內(nèi)部分工沒有有效控制，資金的盤點(diǎn)過程不規(guī)范。制度的不完善和監(jiān)督的缺失從而使廣澤乳業(yè)營運(yùn)資金管理力度不足。廣澤乳業(yè)出現(xiàn)這些問題的主要原因在于管理方式，近年來廣澤乳業(yè)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)張，廣澤乳業(yè)的管理者重心放在項(xiàng)目開發(fā)、業(yè)務(wù)拓展上，廣澤乳業(yè)并沒有對(duì)營運(yùn)資金管理力度的加強(qiáng)重點(diǎn)關(guān)注，廣澤乳業(yè)營運(yùn)資金管理執(zhí)行沒有與發(fā)展同步，對(duì)于廣澤乳業(yè)營運(yùn)資金管理制度建設(shè)不夠重視。過度擴(kuò)張同時(shí)，營運(yùn)資金管理中的預(yù)算工作出現(xiàn)了松弛現(xiàn)象，營運(yùn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警工作缺失、營運(yùn)資金相關(guān)財(cái)務(wù)制度貫徹不力，這些都是營運(yùn)資金管理力度不足的表現(xiàn)。五、廣澤乳業(yè)防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議 1.對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)建議（1）加強(qiáng)投資項(xiàng)目可行性研究廣澤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)提高對(duì)投資項(xiàng)目可行性研究工作的重視程度。加強(qiáng)信息搜集和內(nèi)外部環(huán)境的深入分析，加強(qiáng)SWOT分析，并加強(qiáng)對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析。在乳制品行業(yè)加強(qiáng)調(diào)控的環(huán)境下，廣澤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)注意到市場(chǎng)環(huán)境變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。廣澤乳業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)及時(shí)根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的變化，來實(shí)施科學(xué)的、及時(shí)的投資決策；投資決策錯(cuò)誤容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，對(duì)于經(jīng)營不利。所以廣澤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)于投資項(xiàng)目加強(qiáng)調(diào)研和分析，充分考慮到各方面的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施全面分析，盡可能地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在投資可行性分析上，廣澤乳業(yè)應(yīng)定期分析市場(chǎng)環(huán)境和各項(xiàng)成本，尤其是資金成本，要對(duì)市場(chǎng)需求、乳制品行業(yè)價(jià)格進(jìn)行定期測(cè)算，做好營收預(yù)測(cè)工作，并根據(jù)政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、乳制品價(jià)預(yù)期來定期調(diào)整銷售收入預(yù)測(cè)，在做好相關(guān)投資成本收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，科學(xué)作出投資可行性分析，再進(jìn)行項(xiàng)目投資決策。廣澤乳業(yè)存在營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和盈利風(fēng)險(xiǎn)，歸根到底是投資分析，為了能夠充分的降低廣澤乳業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，廣澤乳業(yè)在籌資前應(yīng)該利用大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行一定的籌劃，設(shè)計(jì)科學(xué)合理的籌資方案，保證資金能夠順利的籌集的同時(shí)，最大限度的降低籌資成本。例如針對(duì)目前廣澤乳業(yè)內(nèi)部成本管理體系不完善的現(xiàn)狀，為了提升廣澤乳業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，廣澤乳業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于大數(shù)據(jù)技術(shù)的重視，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)提升成本管理水平，保證廣澤乳業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平的提升。在確定投資戰(zhàn)略的時(shí)候，先要對(duì)于被投資對(duì)象的信息進(jìn)行收集與整理，預(yù)測(cè)未來的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)水平，通過這種方式提升廣澤乳業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平。另外，廣澤乳業(yè)在進(jìn)行投資管理的過程中，廣澤乳業(yè)應(yīng)該利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)廣澤乳業(yè)的投資資金進(jìn)行規(guī)劃，不能動(dòng)用廣澤乳業(yè)的運(yùn)營資金進(jìn)行投資。在開展投資行為以前，廣澤乳業(yè)應(yīng)該對(duì)于被投資對(duì)象進(jìn)行一定的了解，提升投資效率，保證投資活動(dòng)的順利開展。分析被投資廣澤乳業(yè)可以利用SWOT這種投資方法進(jìn)行了解從不同的角度對(duì)于投資對(duì)象的經(jīng)營情況進(jìn)行必要地了解，提升投資的準(zhǔn)確性，有效的降低投資成本，提升投資的經(jīng)濟(jì)效益，為廣澤乳業(yè)的發(fā)展提供可靠地保證。通過SWOT分析能夠?qū)τ诒煌顿Y廣澤乳業(yè)的發(fā)展的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)以及機(jī)會(huì)與威脅有一個(gè)清楚地認(rèn)識(shí)。提升投資決策的科學(xué)性，為提升投資活動(dòng)的管理水皮具有積極的意義。為了有效的擴(kuò)展籌資渠道，保證廣澤乳業(yè)在需要資金的情況下能夠及時(shí)的獲得充足的資金。在籌集資金的過程中，不能僅僅依靠債務(wù)籌資。根據(jù)債務(wù)籌資的特征，為了能夠有效的提升廣澤乳業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，廣澤乳業(yè)應(yīng)該利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)于廣澤乳業(yè)籌資過程中的信息進(jìn)行分析，尋找風(fēng)險(xiǎn)與成本相對(duì)較低的籌資項(xiàng)目。同時(shí)還需要實(shí)施多元化的籌資策略，保證應(yīng)該利用大數(shù)據(jù)技術(shù)來進(jìn)一步的規(guī)范籌資方案，提升籌資方案的科學(xué)性與合理性。（2）完善投資環(huán)境分析廣澤乳業(yè)將密切關(guān)注政策導(dǎo)向，積極應(yīng)對(duì)政策變化，靈活調(diào)整經(jīng)營策略，盡力減少政策因素對(duì)公司經(jīng)營的不利影響。廣澤乳業(yè)應(yīng)該保持合適的債務(wù)比率，收縮產(chǎn)品線，摒棄低端、毛利率較低的產(chǎn)品及品牌，核心發(fā)展向拳頭產(chǎn)品，向高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。可以考慮向營養(yǎng)服務(wù)方向轉(zhuǎn)變，轉(zhuǎn)型為營養(yǎng)服務(wù)商。具體應(yīng)做到：可以考慮像國外乳制品行業(yè)公司那樣，加強(qiáng)營養(yǎng)服務(wù)增值業(yè)務(wù)、營養(yǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)在盈利能力方面的比重，可以考慮向環(huán)保低碳乳制品、綠色乳制品、茶式乳制品、特色領(lǐng)域投資，開辟新的富有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)，以提高自身盈利能力。具體應(yīng)做到：創(chuàng)新改革方面。首先應(yīng)當(dāng)提高廣澤乳業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，圍繞創(chuàng)新戰(zhàn)略優(yōu)化經(jīng)營體制和機(jī)制，以增強(qiáng)廣澤乳業(yè)的靈活反應(yīng)能力，通過激勵(lì)內(nèi)部創(chuàng)新能力，推出滿足市場(chǎng)普遍需求的新型乳制品類產(chǎn)品，以開辟新的大眾型市場(chǎng)，為廣澤乳業(yè)市場(chǎng)凈化職能能力開辟新的增長點(diǎn)，激發(fā)廣澤乳業(yè)活力，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。盈利能力的提高離不開質(zhì)量管理的進(jìn)一步加強(qiáng)。廣澤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)質(zhì)量管理。（3）完善產(chǎn)業(yè)升級(jí)廣澤乳業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高應(yīng)當(dāng)建立在精益生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，提高產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)而提高周轉(zhuǎn)速度，具體應(yīng)做到：繼續(xù)發(fā)揚(yáng)廣澤乳業(yè)獨(dú)特的乳制品品質(zhì)，廣澤乳業(yè)持續(xù)推進(jìn)建造精細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)化管理，鼓勵(lì)廣澤乳業(yè)內(nèi)部節(jié)能降耗，提升優(yōu)質(zhì)品率。應(yīng)提高企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)管理的積極性，廣澤乳業(yè)應(yīng)強(qiáng)化以產(chǎn)出、增長為核心的激勵(lì)導(dǎo)向，推進(jìn)以市場(chǎng)為導(dǎo)向的績效薪酬獎(jiǎng)懲機(jī)制和長效機(jī)制。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)營銷管理，以提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。具體應(yīng)做到：堅(jiān)持以市場(chǎng)為中心，創(chuàng)新營銷模式，推進(jìn)渠道扁平化、多元化建設(shè)，提高市場(chǎng)占有率。同時(shí)繼續(xù)強(qiáng)化廣澤乳業(yè)全價(jià)位、全產(chǎn)品線品牌的打造和宣傳。在廣澤乳業(yè)掌控傳統(tǒng)營銷渠道、廣澤乳業(yè)構(gòu)建“互聯(lián)網(wǎng)+”等新型渠道的同時(shí)，廣澤乳業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善市場(chǎng)化營銷規(guī)則設(shè)計(jì)，快速推進(jìn)營銷系統(tǒng)業(yè)務(wù)組織架構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)化營銷隊(duì)伍的快速反應(yīng)能力和執(zhí)行力。2.對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的建議（1）積極降低負(fù)債增幅廣澤乳業(yè)在經(jīng)營過程中進(jìn)行舉債的同時(shí)也不能忽略償債，不能過度運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，否則將造成資不抵債的情況，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。應(yīng)當(dāng)根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，建立健全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，硬化企業(yè)的預(yù)算約束，減弱企業(yè)的資金擴(kuò)張過度負(fù)債的欲望和沖動(dòng)，使企業(yè)能自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧。做到適度的負(fù)債經(jīng)營，使財(cái)務(wù)杠桿利益抵消風(fēng)險(xiǎn)增大而帶來的不利影響。應(yīng)適度降低負(fù)債規(guī)模，降低償債風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，使企業(yè)真正確立起負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。（2）開辟多元化融資方式以往我國籌資渠道還比較狹窄，大部分的企業(yè)籌措資金都局限在銀行。由于風(fēng)險(xiǎn)無法得到分散，將可能對(duì)廣澤乳業(yè)的償債能力造成沖擊。現(xiàn)今隨著我國資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，有很多籌資的方式。從財(cái)務(wù)管理的角度看，籌資渠道分為內(nèi)部籌資和外部籌資。與內(nèi)部籌資相比，外部籌資成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，但內(nèi)部籌資往往規(guī)模有限，不能很好的滿足廣澤乳業(yè)自身發(fā)展的需要。所以，廣澤乳業(yè)需要拓寬外部籌資渠道，例如，發(fā)行股票和債券、利用留存收益和商業(yè)信用、吸收直接投資等方法來提高短期償債能力。廣澤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)積極引入外部戰(zhàn)略投資者來實(shí)施股權(quán)融資，選擇資本、信息及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)都能與自身良好匹配的長期投資者來融入外部股權(quán)型資金，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，完善自身內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，防止內(nèi)部人控制問題出現(xiàn)。廣澤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)積極增強(qiáng)內(nèi)源融資渠道的比例，例如加快銷售效率、加快應(yīng)收賬款資金回收速度，降低股利分配額度，使當(dāng)年利潤轉(zhuǎn)增資本，而且在并購中積極采用股權(quán)支付方式以節(jié)省資金，還應(yīng)積極利用商業(yè)融資來獲取貨幣時(shí)間價(jià)值，進(jìn)而提高內(nèi)源融資的比例，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。按照行業(yè)慣例，本文認(rèn)為廣澤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)將內(nèi)源融資金額提高到擬融資金額比例的30%比較合適，這樣也能有效將資產(chǎn)負(fù)債率降低。（3）合理安排債務(wù)期限結(jié)構(gòu)廣澤乳業(yè)公司應(yīng)當(dāng)逐漸調(diào)整公司融資期限結(jié)構(gòu)，優(yōu)化債務(wù)期限和結(jié)構(gòu)，改變局面，構(gòu)建與公司投資回報(bào)期相匹配的融資期限結(jié)構(gòu)，提升公司現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。廣澤乳業(yè)公司可以借鑒實(shí)施“中長期融資工具為主，短期融資工具為輔”的債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案。廣澤乳業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率加以降低，循序漸進(jìn)地優(yōu)化自身負(fù)債結(jié)構(gòu)。3.對(duì)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的建議（1）提高存貨銷售效率廣澤乳業(yè)還應(yīng)當(dāng)采取降價(jià)促銷、有獎(jiǎng)銷售、創(chuàng)新乳制品產(chǎn)品服務(wù)改造，推出滿足市場(chǎng)需求的乳制品產(chǎn)品服務(wù)等，來加強(qiáng)對(duì)庫存的銷售，以提高存貨銷售效率和存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)而提高自身資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提高自身銷售效率，加強(qiáng)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高營運(yùn)資金管理力度。（2）提高應(yīng)收賬款變現(xiàn)效率首先為了更好的建立完善的信用管理政策，掌握和深度挖掘客戶信用等級(jí)信息資料必不可少，企業(yè)可以通過調(diào)查、走訪、對(duì)比及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息對(duì)比等手段，完成對(duì)企業(yè)合作客戶信用情況的掌握。其次，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)發(fā)展的實(shí)際情況，進(jìn)行應(yīng)收賬款政策的建立，在建立的過程中多方面考量影響應(yīng)收賬款的因素，例如，企業(yè)的基本運(yùn)營情況、資金情況、戰(zhàn)略發(fā)展情況、投資等內(nèi)容，從而建立科學(xué)的謹(jǐn)慎的應(yīng)收賬款管理政策，還有積極的進(jìn)行信用等級(jí)的核定，針對(duì)不同的信用等級(jí)給予不一定總額的應(yīng)收賬款額度，對(duì)信用較低的積極設(shè)限，保證企業(yè)資金安全。廣澤乳業(yè)公司可以采用信用評(píng)估表的形式來對(duì)客戶的信用狀況進(jìn)行評(píng)分，例如從經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)指標(biāo)、信用狀況這三個(gè)方面來設(shè)置明細(xì)項(xiàng)，并規(guī)定評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，最后按照合計(jì)的分?jǐn)?shù)來區(qū)分客戶登記，根據(jù)不同等級(jí)來制定不同的信用額度、信用期限、銷售折扣和審批權(quán)限等賒銷信用政策。并