導(dǎo)論研究目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指各企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，由于受宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管政策、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、企業(yè)文化等因素的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)管理活動(dòng)不規(guī)范或財(cái)務(wù)成果（收入、利潤(rùn)等）和財(cái)務(wù)狀況（資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益）偏離預(yù)期目標(biāo)的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：即無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)或無(wú)法滿(mǎn)足日常運(yùn)營(yíng)資金需求的風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)：指企業(yè)無(wú)法按照約定履行債務(wù)義務(wù)，導(dǎo)致遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：受市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，包括利率、匯率、股票價(jià)格等變動(dòng)；操作風(fēng)險(xiǎn)：由于企業(yè)內(nèi)部管理不善、員工操作失誤或系統(tǒng)故障等導(dǎo)致的財(cái)務(wù)損失風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)的投資項(xiàng)目可能無(wú)法達(dá)到預(yù)期的收益，甚至虧損；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能面臨各種不確定性，如市場(chǎng)需求變化、競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)更新等，這些因素都可能影響企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況。因此本文寫(xiě)作目的是：識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，提高決策質(zhì)量，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。研究意義研究房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：帶動(dòng)性：房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)重要的支柱行業(yè)，其發(fā)展歷程和財(cái)務(wù)狀況具有重要的影響。研究房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以深入了解房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)特征和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，為各行各業(yè)提供參考和借鑒。預(yù)警作用：通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的深入探究，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)中存在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，及時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，為企業(yè)決策者提供重要依據(jù)，避免或減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。風(fēng)險(xiǎn)管理：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)運(yùn)營(yíng)中不可避免的一部分，通過(guò)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，可以探索出有效的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和措施，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力和應(yīng)對(duì)能力。市場(chǎng)影響：萬(wàn)科地產(chǎn)作為目前中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，其財(cái)務(wù)狀況對(duì)整個(gè)市場(chǎng)都具有一定的影響。對(duì)萬(wàn)科地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的探究，可以為投資者、債權(quán)人等市場(chǎng)參與者提供重要的參考信息，幫助他們做出更明智的決策。總之，以房地產(chǎn)例進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探究，不僅有助于深入了解房地產(chǎn)行業(yè)的財(cái)務(wù)特征和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，還可以為其他企業(yè)提供預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的支持，帶動(dòng)房地產(chǎn)企業(yè)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也為市場(chǎng)參與者提供重要的參考信息。國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀國(guó)外房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究時(shí)間較早，研究成果較豐富并且運(yùn)用大量模型數(shù)據(jù)，研究結(jié)果等更較有實(shí)用性，為國(guó)內(nèi)展開(kāi)研究提供經(jīng)驗(yàn)。然而，這些模型得出的數(shù)據(jù)只能反映這個(gè)時(shí)間點(diǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，并不能直觀反映風(fēng)險(xiǎn)形成的原因。國(guó)內(nèi)的研究仍處于迅速發(fā)展階段，從最開(kāi)始對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義進(jìn)行研究，到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施的研究，到目前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各領(lǐng)域的研究，不斷延伸到各類(lèi)行業(yè)中。然而，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究還不夠成熟，很大一部分原因是房地產(chǎn)行業(yè)在過(guò)去幾十年發(fā)展中一直處于平穩(wěn)發(fā)展趨勢(shì)，并沒(méi)有遇到較大的困難。當(dāng)遇到中央政策的調(diào)控讓很多房地產(chǎn)公司暴露出巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，相關(guān)研究才逐漸增多。但這些研究大多只涉及其中的某一方面，缺乏系統(tǒng)性分析和研究。不過(guò)，隨著我國(guó)財(cái)務(wù)制度的不斷完善，相信在后續(xù)的研究中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估將會(huì)被納入企業(yè)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，用于評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使房地產(chǎn)企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理階段更加全面系統(tǒng)，增強(qiáng)決策的科學(xué)性和合理性，從而保障各房地產(chǎn)企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定和健康地發(fā)展?？偟膩?lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)外對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究都在不斷深入和完善，但國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究更針對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)，并且還有很大的發(fā)展空間和需要進(jìn)一步探索的領(lǐng)域。有關(guān)文獻(xiàn)綜述首先，高希龍（2023）的文章中分析了近幾年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀，得出房地產(chǎn)行業(yè)大部分企業(yè)都面臨著高額的負(fù)債，且難以?xún)斶€。肖文峰、黎曉晴（2023）的文章中分析了在當(dāng)下高質(zhì)量發(fā)展的背景下，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)從哪些方面進(jìn)行研究，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在哪些問(wèn)題等。結(jié)合上述文獻(xiàn)，我得知財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究要從籌資、運(yùn)營(yíng)、獲利等方面去研究。其次，張楚琪（2023）的文章中分析了如何去識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，給出了大致方向，劉思坐（2022）的文章中給出了具體的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和防范措施，謝家朋（2023）的文章中提到在“三道紅線”政策下房地產(chǎn)企業(yè)該如何控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，路暢（2024），李昌賀（2023）的文章中，指出具體的防范措施，綜上文獻(xiàn)，我分別對(duì)企業(yè)籌資、運(yùn)營(yíng)、獲利方面進(jìn)行防范，得出4條減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施。本文創(chuàng)新點(diǎn)基于大數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究：利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，收集和分析房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)信息，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律和特點(diǎn)，提出針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。這可以包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)控和應(yīng)對(duì)等方面的研究。房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究：研究房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系，探討財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何影響企業(yè)的盈利能力、成長(zhǎng)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面。這可以為房地產(chǎn)企業(yè)提供更為具體的風(fēng)險(xiǎn)管理建議，同時(shí)也有助于完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)案例研究：選擇一家具有代表性的房地產(chǎn)企業(yè)作為案例研究對(duì)象，深入剖析其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題、成因和應(yīng)對(duì)措施，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，為其他企業(yè)提供借鑒和參考。房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部控制的關(guān)系研究：探討房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部控制之間的關(guān)系，分析內(nèi)部控制在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用和局限性，提出完善內(nèi)部控制的建議和措施。這可以為房地產(chǎn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制提供理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。

中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀背景介紹近幾年，由于國(guó)內(nèi)外各種原因，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度放緩，也出現(xiàn)了很多問(wèn)題，如銷(xiāo)售額下滑：2023年1-11月，全國(guó)TOP100房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售總額為57379.0億元，較上年同期下降14.7%。其中，11月份銷(xiāo)售額同比下降29.2%。拿地規(guī)模下降收窄：拿地總額為10855億元，同比下降6.6%，降幅連續(xù)兩個(gè)月收窄。在國(guó)家和人民助力房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的背景下，央國(guó)企銷(xiāo)售表現(xiàn)較強(qiáng)：平均增長(zhǎng)8.2%。部分企業(yè)銷(xiāo)售額逆勢(shì)增長(zhǎng)：14家企業(yè)的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)超過(guò)10%。銷(xiāo)售目標(biāo)保守：房企普遍下調(diào)銷(xiāo)售目標(biāo)。多個(gè)城市取消土地限價(jià)：有助于穩(wěn)定房?jī)r(jià)、預(yù)期和市場(chǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)康義2024年1月17日的表述，經(jīng)過(guò)20多年發(fā)展，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處在調(diào)整轉(zhuǎn)型的過(guò)程中。從目前情況看，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了一些積極變化，且長(zhǎng)期健康發(fā)展有比較好的基礎(chǔ)。具體表現(xiàn)為：房地產(chǎn)投資、銷(xiāo)售等指標(biāo)降幅收窄：2023年，中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資降幅比上年收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金降幅比上年收窄12.3個(gè)百分點(diǎn)；商品房銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售額降幅分別比上年大幅收窄15.8和20.2個(gè)百分點(diǎn)。去年8月份以來(lái)，中國(guó)新建商品住宅網(wǎng)簽備案量整體回升，12月份比8月份回升了20.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)竣工面積增加速度較快，“保交樓”工作穩(wěn)步推進(jìn)。2023年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)竣工房屋面積比上一年增長(zhǎng)17%。構(gòu)建新發(fā)展模式潛力巨大：經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已具備相當(dāng)規(guī)模，未來(lái)仍有較大發(fā)展空間。相關(guān)理論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，受宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管政策，企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、管控模式、企業(yè)文化等因素，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)管理活動(dòng)不規(guī)范或財(cái)務(wù)成果（收入、利潤(rùn)等）和財(cái)務(wù)狀況（資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益）偏離預(yù)期的不確定性。流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率，一般房地產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)，房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)比率在1.5-2之間是較為健康。速動(dòng)比率：速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，一般房地產(chǎn)企業(yè)速動(dòng)比率越高，短期償債能力強(qiáng)，房地產(chǎn)企業(yè)的速動(dòng)比率在1左右是較為健康。萬(wàn)科集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)資金籌集2018年——2022年萬(wàn)科集團(tuán)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量情況表（單位：億元）REF_Ref22706\r\h[6]年份20182019202020212022借款收到的現(xiàn)金960.53790.171061.141072.361122.99籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1693.081233.941539.361610.071570.33取得借款占現(xiàn)金流入比例56.73%64.04%68.93%66.60%71.51%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金738.541007.161104.321145.941008.72籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1245.101567.321864.401841.111535.94償還債務(wù)資金占現(xiàn)金流出比例59.32%64.26%59.23%62.24%65.67%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~447.98-333.38-325.04-231.0434.39如上圖所示，萬(wàn)科在過(guò)去5年中融資的大部分是通過(guò)債務(wù)融資獲得的，借款收到的現(xiàn)金占籌集資金的總金額平均65%，呈下降趨勢(shì)，而償還債務(wù)的現(xiàn)金流出量占總的現(xiàn)金流出量平均為61.05%，說(shuō)明企業(yè)近幾年償還債務(wù)比例占資金流出比例較大。萬(wàn)科集團(tuán)與百?gòu)?qiáng)代表企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況表（單位：億元）項(xiàng)目20182019202020212022資產(chǎn)合計(jì)15285.7917299.2918691.7719386.3817571.24負(fù)債合計(jì)12929.5914593.5015193.3315458.6513521.33萬(wàn)科集團(tuán)84.59%84.36%81.28%79.74%76.95%行業(yè)平均72.2%71.6%71.3%70.6%70.6%如上圖所示，2018年至2022年萬(wàn)科集團(tuán)負(fù)債規(guī)模持續(xù)下降，但仍然高于同行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)平均水平。債務(wù)規(guī)模過(guò)大會(huì)使企業(yè)的信用等級(jí)下降，使再融資變得困難，增加融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，短期負(fù)債是一個(gè)較好的選擇，因?yàn)樗梢曰I集到較少的資金，而且更加靈活。但是過(guò)多的流動(dòng)負(fù)債會(huì)給公司帶來(lái)更嚴(yán)重的償還壓力，從而提高公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特別是對(duì)于萬(wàn)科集團(tuán)這樣的大公司，高債務(wù)比率必須特別注意不合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)。資金運(yùn)營(yíng)銷(xiāo)售金額有所下降：2022年萬(wàn)科集團(tuán)房地產(chǎn)相關(guān)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積2,630.0萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售金額4,169.7億元，分別下降30.9%和33.6%。銷(xiāo)售金額在西安、昆明、成都、長(zhǎng)沙、南昌等24個(gè)城市位列第一，在重慶、武漢、鄭州等11個(gè)城市排名第二，在杭州、寧波等9個(gè)城市排名第三。分區(qū)域銷(xiāo)售情況區(qū)域銷(xiāo)售面積（萬(wàn)平方米）比例銷(xiāo)售金額（億元）比例南方區(qū)域453.417.2%1039.024.9%上海區(qū)域685.726.0%1363.532.7%北京區(qū)域474.018.0%570.313.7%華中區(qū)域282.810.8%396.39.5%東北區(qū)域234.38.9%200.24.8%西南區(qū)域233.48.9%271.96.5%西北區(qū)域262.110.0%273.66.6%其他4.30.2%54.91.3%以上區(qū)域銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售金額下降，表明萬(wàn)科集團(tuán)近年遭遇市場(chǎng)環(huán)境變化、競(jìng)爭(zhēng)壓力增大、項(xiàng)目定位可能有誤等情況，銷(xiāo)售情況不容樂(lè)觀，運(yùn)營(yíng)方面出現(xiàn)失誤，會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入降低，償債能力降低、資產(chǎn)價(jià)值下降，房?jī)r(jià)下跌。萬(wàn)科集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況（單位：億元）行業(yè)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本毛利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)4962.23994.5619.5014.59房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)4704.463773.9819.7814.63物業(yè)服務(wù)257.74220.5814.4213.89萬(wàn)科集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入中，來(lái)自房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為4,704.5億元，占比93.4%，物業(yè)服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為257.7億元，占比5.1%，扣除稅金及附加前，萬(wàn)科集團(tuán)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率為19.8%，較2021年下降2.0個(gè)百分點(diǎn)（萬(wàn)科集團(tuán)對(duì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)采用成本法核算，補(bǔ)回折舊攤銷(xiāo)后，毛利率為20.8%，下降2.0個(gè)百分點(diǎn)）；其中開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的結(jié)算毛利率為20.4%?？鄢惤鸺案郊雍?，萬(wàn)科集團(tuán)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為14.6%，較2021年下降2.24個(gè)百分點(diǎn)；其中，開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為15.0%。資金獲利萬(wàn)科集團(tuán)盈利能力情況表年份20182019202020212022流動(dòng)比率1.15%1.13%1.17%1.22%1.31%速動(dòng)比率0.49%0.43%0.41%0.40%0.47%銷(xiāo)售毛利率37.48%36.25%29.25%21.82%20.6%銷(xiāo)售凈利率16.55%14.99%14.15%8.41%7.45%根據(jù)萬(wàn)科集團(tuán)2022年財(cái)務(wù)報(bào)告，流動(dòng)比率較上年增長(zhǎng)0.09個(gè)百分點(diǎn)，速動(dòng)比率較上年增長(zhǎng)0.07個(gè)百分點(diǎn)，以上數(shù)據(jù)表明萬(wàn)科集團(tuán)短期內(nèi)償債能力有所提高。銷(xiāo)售毛利率較上年同期下降1.22個(gè)百分點(diǎn)，凈利率下降0.96個(gè)百分點(diǎn)，表明萬(wàn)科集團(tuán)在2022年盈利能力下降。報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)科集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)375.5億元，同比下降1.4%。2022年萬(wàn)科集團(tuán)實(shí)現(xiàn)投資收益40.9億元，同比減少38.1%。其中，來(lái)自聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)公司實(shí)現(xiàn)的公司權(quán)益利潤(rùn)為-8.0億元。萬(wàn)科集團(tuán)“Z值”模型分析Z值模型是通過(guò)將五個(gè)變量：企業(yè)償債能力的指標(biāo)（X1、X4）、獲利能力指標(biāo)（X2、X3）和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)（X5）有機(jī)聯(lián)系起來(lái)，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)失敗或破產(chǎn)的可能性。如果企業(yè)的Z值小于1.81，則企業(yè)很有可能破產(chǎn)，Z值處于1.81～2.675之間，企業(yè)財(cái)務(wù)是非常不穩(wěn)定的，Z值大于2.675，則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，破產(chǎn)可能性較小。Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5其中X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額=(流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債)/資產(chǎn)總額X2=留存收益/資產(chǎn)總額=(未分配利潤(rùn)+盈余公積)/資產(chǎn)總額X3=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/資產(chǎn)總額X4=股東權(quán)益合計(jì)/負(fù)債合計(jì)X5=營(yíng)業(yè)收入/資產(chǎn)總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/資產(chǎn)總額萬(wàn)科集團(tuán)近5年z值數(shù)據(jù)20192020202120222023X50.190.22X10.120.15X30.050.050.030.030.02X50.30.37X30.290.31Z值0.750.810.811.031.07結(jié)合Z值模型和以上數(shù)據(jù)表明，萬(wàn)科集團(tuán)近5年財(cái)務(wù)狀況較差，不過(guò)企業(yè)每年都在應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越來(lái)越小，但還是有很大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，基于以上數(shù)據(jù)和結(jié)論，下面具體分析萬(wàn)科集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范措施。

萬(wàn)科集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的問(wèn)題資金籌集方面存在的問(wèn)題融資單一化與政策變化萬(wàn)科集團(tuán)等房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道目前還比較單一，作為典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)，需要籌集的資金量大、回報(bào)期長(zhǎng)，所以大部分資金來(lái)源于銀行貸款，但銀行貸款對(duì)于中小房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)講，受各方面政策的影響，融資成本較高且沒(méi)有相應(yīng)的償還措施，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。REF_Ref22190\r\h[2]高財(cái)務(wù)杠桿與償債能力不足房地產(chǎn)企業(yè)需要用大量資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)土地、開(kāi)發(fā)建設(shè)項(xiàng)目、建造房產(chǎn)并銷(xiāo)售等，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率較高，籌資風(fēng)險(xiǎn)偏高。房地產(chǎn)企業(yè)常常采用高杠桿比例融資，如銀行貸款、債券融資等，更易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦債務(wù)難以?xún)斶€就會(huì)陷入債務(wù)危機(jī)。房地產(chǎn)行業(yè)的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率大致在2:1，一旦比率小于這個(gè)數(shù)值，則可能發(fā)生了資金減少、償債能力降低的情況。資金運(yùn)營(yíng)方面存在的問(wèn)題資金占用時(shí)間長(zhǎng)、回收期長(zhǎng)房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程是：購(gòu)買(mǎi)土地、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、樓房建設(shè)、銷(xiāo)售等，運(yùn)行周期長(zhǎng)，存貨占比巨大，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)資金不足，資金鏈斷裂，無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)。房地產(chǎn)企業(yè)初期要用大量的資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)土地、開(kāi)發(fā)、宣傳等，銀行貸款巨大，近幾年不動(dòng)產(chǎn)存量增大且無(wú)法銷(xiāo)售，所以占用了大量資金且無(wú)法快速回收資金，導(dǎo)致資金過(guò)于集中，從而增加了社會(huì)其他行業(yè)的不穩(wěn)定性。區(qū)域發(fā)展不平衡房地產(chǎn)行業(yè)東西差異、城鄉(xiāng)差異較大。近幾年隨著城鎮(zhèn)化高速發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)加入房地產(chǎn)，導(dǎo)致地域差異加劇。一方面，一些熱門(mén)城市的房產(chǎn)需求大，而一些落后地區(qū)的房產(chǎn)需求相對(duì)較小，大量資金流向熱門(mén)城市及東部沿海地區(qū)；另一方面，地區(qū)政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等差異較大，發(fā)展落后地區(qū)的融資政策和監(jiān)管方面不持續(xù)不完善，風(fēng)險(xiǎn)大。因此房地產(chǎn)企業(yè)要更加關(guān)注資金的運(yùn)營(yíng)和地區(qū)政策，避免出現(xiàn)資金缺口。資金獲利方面存在的困難市場(chǎng)行情低迷和資金收回受阻房地產(chǎn)行業(yè)前期用地、中期建設(shè)、后期銷(xiāo)售都需要不斷籌集資金來(lái)支持。當(dāng)行情不佳時(shí)，開(kāi)發(fā)商會(huì)面臨銷(xiāo)售不順、資金回收困難、政策調(diào)控和市場(chǎng)供需等問(wèn)題，導(dǎo)致獲利能力降低。此外，隨著信貸政策的完善，賒銷(xiāo)成為一種重要方式，為了提高銷(xiāo)量，忽視了對(duì)消費(fèi)者的資產(chǎn)和信用水平進(jìn)行調(diào)查和監(jiān)督，導(dǎo)致壞賬增加，資金壓力加劇。缺乏完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度房地產(chǎn)行業(yè)獲利方式存在很多不完善之處，其中就包括缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理制度，例如：財(cái)務(wù)不公開(kāi)（無(wú)法清楚地了解項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況，包括收入、成本、利潤(rùn)），這會(huì)影響投資者需要了解的重要信息，從而放棄投資。在房地產(chǎn)市場(chǎng)中，投資者倘若不能合理分散風(fēng)險(xiǎn)，遇到經(jīng)濟(jì)衰退或政策調(diào)整，會(huì)導(dǎo)致獲利能力受到影響，在開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中遇到成本超支或進(jìn)度延誤等情況，會(huì)導(dǎo)致預(yù)期收益下降或者無(wú)法獲利。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面存在的問(wèn)題市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警不足房地產(chǎn)行業(yè)受政策、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等多方面因素影響，市場(chǎng)波動(dòng)較大。萬(wàn)科集團(tuán)可能需要更加精準(zhǔn)地預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式，以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不完善雖然萬(wàn)科集團(tuán)在日常運(yùn)營(yíng)中注重向公眾披露相關(guān)具體指標(biāo)，并建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，但仍可能存在預(yù)警機(jī)制不完善、反應(yīng)不及時(shí)等問(wèn)題。例如，對(duì)于某些潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警不夠精準(zhǔn)隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的多元化，萬(wàn)科集團(tuán)可能面臨更多的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。目前的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系可能難以覆蓋所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)，導(dǎo)致某些運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處理。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略不夠靈活面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)因素，萬(wàn)科集團(tuán)需要制定更加靈活多樣的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。目前的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略可能過(guò)于單一或僵化，難以有效應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。以上風(fēng)險(xiǎn)的成因外部因素行業(yè)特點(diǎn)：房地產(chǎn)企業(yè)本身項(xiàng)目開(kāi)發(fā)期長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)資金環(huán)節(jié)多、回收期長(zhǎng)，一個(gè)項(xiàng)目從購(gòu)買(mǎi)用地、開(kāi)發(fā)建設(shè)、銷(xiāo)售房產(chǎn)，至少需要3年時(shí)間，房地產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要源于開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售環(huán)節(jié)脫節(jié)，銀行貸款貫穿于整個(gè)過(guò)程，因此，資產(chǎn)負(fù)債率高于其他行業(yè)，并且房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)值達(dá)、生產(chǎn)周期長(zhǎng)、資金周轉(zhuǎn)速度慢，導(dǎo)致上市房地產(chǎn)公司銷(xiāo)售情況不穩(wěn)定，難以發(fā)行新股籌集資金，房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)占資產(chǎn)比重較低，所以債權(quán)高居不下，一旦房?jī)r(jià)或者政策發(fā)生較大波動(dòng)，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為明顯。REF_Ref22288\r\h[3]競(jìng)爭(zhēng)因素：房地產(chǎn)行業(yè)由于其產(chǎn)品的不可替代性、不可轉(zhuǎn)移性，在一個(gè)區(qū)域內(nèi)容易構(gòu)成壟斷。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，核心資源就是土地，土地由于其未來(lái)價(jià)值量巨大，所以企業(yè)前期為了獲得地段更好，商業(yè)價(jià)值更高的地方，各大企業(yè)紛紛有高投入來(lái)獲取土地，購(gòu)買(mǎi)土地成本劇增，并且由于政策調(diào)整，建設(shè)周期長(zhǎng)，回收資金慢等性質(zhì)，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。政策調(diào)整：自2016年起，國(guó)家多次進(jìn)行宏觀調(diào)控，引導(dǎo)合理市場(chǎng)預(yù)期，遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，讓房子回歸居住屬性，回歸其本身的價(jià)值。2020年下半年，國(guó)家提出穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，房地產(chǎn)金融監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化“三道紅線”試點(diǎn)實(shí)施，觸碰到紅線的房企將限期整改，將指標(biāo)調(diào)低至警戒線以?xún)?nèi)，監(jiān)管政策給習(xí)慣于利用杠桿快速擴(kuò)張的房企“強(qiáng)制降溫”。內(nèi)部因素管理和監(jiān)督機(jī)制不完善：企業(yè)沒(méi)有安排專(zhuān)人進(jìn)行財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)成果等監(jiān)管工作，從購(gòu)買(mǎi)土地、建設(shè)房產(chǎn)、銷(xiāo)售房產(chǎn)，這一系列都會(huì)產(chǎn)生巨大的成本和收入，這些信息的缺失無(wú)法讓經(jīng)營(yíng)者和投資者了解真實(shí)準(zhǔn)確的情況，導(dǎo)致發(fā)出的決策有所偏差，給企業(yè)建設(shè)與投資帶來(lái)負(fù)面影響。REF_Ref22467\r\h[4]運(yùn)營(yíng)決策失誤：房地產(chǎn)行業(yè)屬于投資性產(chǎn)業(yè)，需要通過(guò)對(duì)土地進(jìn)行投資開(kāi)發(fā)，進(jìn)一步進(jìn)行房屋的建造出售，而由于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別存在誤差，在遭受較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，選擇繼續(xù)投資建造房產(chǎn)，而企業(yè)將遭受更大的財(cái)務(wù)損失，承受更大的資產(chǎn)負(fù)債率，加大企業(yè)遭受財(cái)務(wù)危機(jī)的概率。因此企業(yè)如何根據(jù)外部環(huán)境的變化制定經(jīng)營(yíng)策略對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)將是重中之重，減少?zèng)Q策失誤，規(guī)范企業(yè)管理，維持企業(yè)正常發(fā)展。REF_Ref22467\r\h[4]多元化布局過(guò)快：部分房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍汽車(chē)、醫(yī)美、足球、電影等領(lǐng)域，為了在這些行業(yè)內(nèi)快速站穩(wěn)腳跟，不惜花重金去國(guó)內(nèi)外調(diào)研，同時(shí)又在發(fā)展傳統(tǒng)房地產(chǎn)行業(yè)，導(dǎo)致資金緊張。例如恒大集團(tuán)許家印曾帶隊(duì)去國(guó)外進(jìn)行調(diào)研，前后投資近500億用來(lái)收購(gòu)?fù)赓Y企業(yè)取得技術(shù)，并在國(guó)內(nèi)多個(gè)城市購(gòu)買(mǎi)土地搭建廠房。REF_Ref22624\r\h[5]

萬(wàn)科集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略籌資風(fēng)險(xiǎn)防范拓展多元化籌資渠道不要太過(guò)于依賴(lài)某一種籌資方式，而是要開(kāi)拓多種渠道，如銀行貸款、股權(quán)融資、債券發(fā)行等。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展下，企業(yè)可選擇的融資方式也日益多元化，在面對(duì)眾多的融資方式，如何將籌資方式科學(xué)規(guī)劃選擇一個(gè)適合自身發(fā)展戰(zhàn)略的籌資組合就顯得尤為重要。尤其在近些年，房地產(chǎn)市場(chǎng)的日趨飽和，銀行放貸也越來(lái)越謹(jǐn)慎，在內(nèi)外部環(huán)境因素變化的情況下，加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)合作的同時(shí)，更要積極開(kāi)展調(diào)研工作，結(jié)合直接融資方式和間接融資方式的優(yōu)劣性，同自身企業(yè)現(xiàn)行計(jì)劃和整體規(guī)劃相統(tǒng)一，選取一個(gè)同未來(lái)發(fā)展相匹配的融資方式。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)合理配置負(fù)債和所有者權(quán)益，避免負(fù)債率過(guò)高，降低償債風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)需要合理規(guī)劃自身的融資方式，不能盲目籌資，不能只考慮解決當(dāng)下的籌資問(wèn)題，只以借錢(qián)為目的，盲目籌資，需要從長(zhǎng)遠(yuǎn)出發(fā)，結(jié)合市場(chǎng)情況以及行業(yè)環(huán)境和政策方針長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮企業(yè)的籌資方式，銀行借款、融資性售后回租、資產(chǎn)證券化等籌資方式，企業(yè)運(yùn)用的這種籌資方式何時(shí)到期，成本怎么樣，到期前企業(yè)的發(fā)展情況，到期企業(yè)的償債能力，這些都需要考慮，同時(shí)也需要考慮到長(zhǎng)短期債務(wù)平衡問(wèn)題，根據(jù)企業(yè)隨著變化及時(shí)調(diào)整，只有這樣才能在變化中提升企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性。加強(qiáng)項(xiàng)目評(píng)估在進(jìn)行籌資前，對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行全面評(píng)估，確保項(xiàng)目的可行性和盈利能力。完善評(píng)估指標(biāo)體系：根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)和市場(chǎng)需求，確定關(guān)鍵的評(píng)估指標(biāo)，如地段、市場(chǎng)前景、技術(shù)可行性等，確保評(píng)估全面、準(zhǔn)確。利用大數(shù)據(jù)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)，提高數(shù)據(jù)分析和預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性，為項(xiàng)目評(píng)估提供有力支持。與多部門(mén)合作與財(cái)務(wù)、設(shè)計(jì)、工程等部門(mén)密切合作，獲取多方面的信息和意見(jiàn)，確保項(xiàng)目評(píng)估的綜合性。建立項(xiàng)目評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)：積累歷史項(xiàng)目評(píng)估數(shù)據(jù)，為后續(xù)項(xiàng)目提供參考和借鑒，不斷提升評(píng)估水平。定期審查和更新評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)：隨著市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)發(fā)展的變化，定期審查和更新項(xiàng)目評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，確保其適應(yīng)性和有效性。運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范制定項(xiàng)目規(guī)劃制定合理的項(xiàng)目規(guī)劃，包括選址、設(shè)計(jì)、建設(shè)進(jìn)度等，確保項(xiàng)目的順利進(jìn)行。制定有效的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃從企業(yè)管理層面來(lái)講，企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃戰(zhàn)略，不但是作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的社會(huì)責(zé)任需求，同時(shí)也是自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略需要。尤其企業(yè)想保持長(zhǎng)久發(fā)展的狀態(tài)，更不能為了短期經(jīng)濟(jì)利益而不顧長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。而長(zhǎng)期規(guī)劃的建立必然是以企業(yè)當(dāng)下的實(shí)際情況為評(píng)估基礎(chǔ)，將長(zhǎng)期目標(biāo)分解為短期目標(biāo)，穩(wěn)扎穩(wěn)打地鞏固階段性成果，將成果轉(zhuǎn)化為未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，才能將潛在風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的負(fù)面影響降到最低。REF_Ref22977\r\h[7]加強(qiáng)成本控制嚴(yán)格控制項(xiàng)目成本，通過(guò)優(yōu)化采購(gòu)、施工管理等環(huán)節(jié)，降低成本支出。在前期規(guī)劃中，進(jìn)行詳細(xì)的成本預(yù)算，著力降低材料采購(gòu)成本；在中期建設(shè)中，要加強(qiáng)監(jiān)督和管理，控制工程進(jìn)度和質(zhì)量，避免浪費(fèi)，同時(shí)要定期進(jìn)行財(cái)務(wù)成本分析，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，節(jié)約資源；在后期管理中，要引入信息化管理，利用信息化手段提高管理效率，減少不必要的人力物力支出。制定營(yíng)銷(xiāo)策略制定有效的營(yíng)銷(xiāo)策略，提高項(xiàng)目的知名度和銷(xiāo)售率，加快資金回籠。企業(yè)急需提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，推動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)售，促進(jìn)存貨變現(xiàn)，加大運(yùn)營(yíng)彈性。首先根據(jù)企業(yè)自身情況衡量拿地的成本，盡量避免高溢價(jià)拿地，同時(shí)要以銷(xiāo)定產(chǎn)，不能過(guò)度囤積土地，根據(jù)市場(chǎng)需求情況進(jìn)行項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，實(shí)施精細(xì)化管理，避免存貨大量積壓。其次需要提高企業(yè)的銷(xiāo)售能力，采用線上與線下相結(jié)合的銷(xiāo)售方式，充分利用網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)，同時(shí)提升銷(xiāo)售人員的銷(xiāo)售技能和服務(wù)質(zhì)量，對(duì)品牌進(jìn)行大力推廣，提升房產(chǎn)知名度等，從而提高存貨周轉(zhuǎn)率。在市場(chǎng)下行的情況下，可以適當(dāng)降低銷(xiāo)售價(jià)格，給予更優(yōu)惠的價(jià)格來(lái)促進(jìn)銷(xiāo)售，減少企業(yè)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額，盡快增加企業(yè)現(xiàn)金流入，為企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化賦能。REF_Ref23058\r\h[8]遵守法律法規(guī)遵守相關(guān)法律法規(guī)，確保項(xiàng)目的合法性和合規(guī)性，避免法律風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政府監(jiān)管在實(shí)現(xiàn)更有效的城市土地利用戰(zhàn)略方面都發(fā)揮著重要作用。有學(xué)者指出建設(shè)用地增長(zhǎng)的波動(dòng)深受?chē)?guó)家宏觀土地管理戰(zhàn)略和\o"LearnmoreaboutregionaleconomicfromScienceDirect'sAI-generatedTopicPages"區(qū)域經(jīng)濟(jì)級(jí)別。然而，只有少數(shù)現(xiàn)有研究調(diào)查了\o"LearnmoreaboutlandusepatternfromScienceDirect'sAI-generatedTopicPages"土地利用格局的戰(zhàn)略?；诳臻g解析幾何，有學(xué)者建立了一個(gè)綜合考慮人口、土地和產(chǎn)業(yè)的指標(biāo)體系，以捕捉京津冀地區(qū)的城鄉(xiāng)轉(zhuǎn)型機(jī)制。REF_Ref23176\r\h[9]完善設(shè)施保障考慮購(gòu)買(mǎi)適當(dāng)?shù)谋ｋU(xiǎn)，如工程保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等，降低風(fēng)險(xiǎn)損失；增加開(kāi)發(fā)項(xiàng)目公園基礎(chǔ)設(shè)施，增加居民樂(lè)趣如欣賞風(fēng)景、享受獨(dú)處、嬉戲游玩等，讓人們能夠且確實(shí)在這里做了任何他們想做的事情。REF_Ref23277\r\h[10]加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理可以給企業(yè)帶來(lái)更多現(xiàn)金流入，提高運(yùn)營(yíng)能力。為此企業(yè)首先需要從源頭上來(lái)進(jìn)行管理，提前了解客戶(hù)信息，建立客戶(hù)檔案，對(duì)客戶(hù)的信用等級(jí)進(jìn)行劃分，進(jìn)而選擇合適的目標(biāo)客戶(hù)，這樣有利于減少后期收賬成本，其次對(duì)不同等級(jí)的客戶(hù)制定不同收賬策略，對(duì)于信用等級(jí)較高的群體可以給予延長(zhǎng)收款期限等優(yōu)惠，對(duì)信用等級(jí)較低的客戶(hù)進(jìn)行條件限制，可以減少賒銷(xiāo)額度，臨期提醒客戶(hù)還賬時(shí)間，超時(shí)的可以派人催賬。在市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定的情況下，可以適當(dāng)給予客戶(hù)更多優(yōu)惠，讓客戶(hù)提前還款，縮短現(xiàn)金回流周期。提升獲利能力措施全面制定財(cái)務(wù)預(yù)算并對(duì)收入成本費(fèi)用結(jié)算合理排期財(cái)務(wù)預(yù)算是對(duì)公司年度所有業(yè)務(wù)活動(dòng)財(cái)務(wù)收支的整體規(guī)劃，新承房地產(chǎn)公司未來(lái)可以從收入、成本、費(fèi)用三個(gè)方面對(duì)至少三年內(nèi)預(yù)估發(fā)生的各類(lèi)事項(xiàng)金額制定全面的排期，以避免收入成本費(fèi)用金額不匹配導(dǎo)致的年度間利潤(rùn)率指標(biāo)分布波動(dòng)幅度巨大的情況。收入預(yù)算上，公司應(yīng)對(duì)整個(gè)業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)建設(shè)、工期交付時(shí)點(diǎn)做詳盡合理安排，在兩到三年內(nèi)平穩(wěn)結(jié)轉(zhuǎn)收入，在不同年份分?jǐn)偨桓秹毫?；成本預(yù)算上，公司需要對(duì)項(xiàng)目全期成本精細(xì)預(yù)算、實(shí)時(shí)控制，及時(shí)在當(dāng)年調(diào)整合理的成本變動(dòng)，對(duì)不同產(chǎn)品類(lèi)型的工程造價(jià)評(píng)估和成本費(fèi)用分?jǐn)傄矐?yīng)遵循科學(xué)、實(shí)際的原則，避免成本造價(jià)大于產(chǎn)品貨值的異常分?jǐn)?，最大限度?guī)避內(nèi)部成本管控混亂；費(fèi)用預(yù)算上，應(yīng)量入為出，按需支出。公司可加強(qiáng)對(duì)廣告宣傳支出、管理人員費(fèi)用支出、銷(xiāo)售傭金支出的效果反饋，合理排期費(fèi)用支出節(jié)奏，杜絕銷(xiāo)售類(lèi)、管理類(lèi)費(fèi)用浪費(fèi)。REF_Ref23427\r\h[11]擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模和提高銷(xiāo)售收入正如當(dāng)今社會(huì)的發(fā)展來(lái)看，各大房地產(chǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，在公司樓盤(pán)上，擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售，土地有效地利用，市場(chǎng)加大投入力度以及快速準(zhǔn)確地宣傳等，做好這些都能不斷提高銷(xiāo)售收入，甚至可以創(chuàng)造出更高的銷(xiāo)售收入。房地產(chǎn)公司的重心就在于使各期間銷(xiāo)售收入能夠越來(lái)越穩(wěn)定，內(nèi)部做好控制，外部注重政策的變化，從產(chǎn)品、土地、市場(chǎng)等方面努力做到利用效率來(lái)提高銷(xiāo)售能力，最終的目的是提升盈利能力。REF_Ref23506\r\h[12]建立更完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制萬(wàn)科集團(tuán)要綜合考慮自身的現(xiàn)金流狀況、債務(wù)規(guī)模及償債能力，做出科學(xué)合理的經(jīng)營(yíng)決策。通過(guò)對(duì)各類(lèi)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的全面監(jiān)測(cè)和分析，確保企業(yè)能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。REF_Ref23561\r\h[13]現(xiàn)金流預(yù)警要建立現(xiàn)金流預(yù)測(cè)模型，基于歷史數(shù)據(jù)和未來(lái)市場(chǎng)趨勢(shì)，要涵蓋銷(xiāo)售收入、支出、營(yíng)業(yè)成本、稅費(fèi)等多個(gè)方面，設(shè)定預(yù)警閾值并實(shí)時(shí)監(jiān)控，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并討論出解決方案。運(yùn)營(yíng)能力預(yù)警要建立預(yù)警指標(biāo)，包括銷(xiāo)售情況、庫(kù)存、市場(chǎng)需求等，利用大數(shù)據(jù)人工智能技術(shù)收集并分析數(shù)據(jù)，發(fā)出預(yù)警后迅速響應(yīng)。盈利能力預(yù)警利用數(shù)據(jù)指標(biāo)如毛利率、凈利率、資產(chǎn)報(bào)酬率等，定期分析三大報(bào)表。加強(qiáng)對(duì)成本的管理，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，降低不必要的成本支出。償債能力預(yù)警構(gòu)建比較完善的指標(biāo)體系，短期償債能力用速動(dòng)比率、流動(dòng)比率等進(jìn)行分析，長(zhǎng)期償債能力用產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等進(jìn)行分析，避免過(guò)度借貸和高風(fēng)險(xiǎn)投資。政策風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警建立專(zhuān)門(mén)的政策分析機(jī)構(gòu)，整理相關(guān)政策和法規(guī)并定期更新，加強(qiáng)與政府部門(mén)溝通，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

結(jié)論與展望結(jié)論本文以萬(wàn)科集團(tuán)為例，研究萬(wàn)科集團(tuán)籌資、運(yùn)營(yíng)、獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，分析萬(wàn)科集團(tuán)面臨的一些問(wèn)題并給出相關(guān)建議，經(jīng)過(guò)深刻研究，得出以下結(jié)論：債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)：萬(wàn)科集團(tuán)的總債務(wù)規(guī)模較大，但債務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡，包括銀行貸款、公司債券和其他短期債務(wù)等，這種多元化的債務(wù)結(jié)構(gòu)有助于分散企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高公司運(yùn)營(yíng)的效率和穩(wěn)定性。償債能力：可以計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)，得出萬(wàn)科集團(tuán)的償債能力較穩(wěn)定，具備較高的償債能力。債務(wù)成本：萬(wàn)科集團(tuán)的債務(wù)成本相對(duì)較低，主要受到市場(chǎng)利率和信用評(píng)級(jí)的影響。這反映了公司在市場(chǎng)上的良好信譽(yù)和較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。較低的債務(wù)成本有助于降低公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，提高盈利能力。流動(dòng)性：萬(wàn)科集團(tuán)的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模較大，具備一定的流動(dòng)性。流動(dòng)負(fù)債相對(duì)較低，比上年末下降了17.82%，有利于保持公司的流動(dòng)性。這種良好的流動(dòng)性狀況有助于公司在面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)保持穩(wěn)定。然而，也需要注意到萬(wàn)科集團(tuán)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面存在的一些問(wèn)題和挑戰(zhàn)。例如，公司的對(duì)外融資能力降低，內(nèi)部融資能力下降，主要依賴(lài)于銀行貸款和股市融資。這可能導(dǎo)致公司在融資渠道受限時(shí)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力水平不高，需要進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。綜合來(lái)看，萬(wàn)科集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)表現(xiàn)較為穩(wěn)健。公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡，償債能力較強(qiáng)，債務(wù)成本較低。流動(dòng)性方面，公司具備一定的流動(dòng)性，現(xiàn)金流量穩(wěn)定。然而，也需要注意到公司在融資和風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。因此，萬(wàn)科集團(tuán)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，提高公司的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展能力。展望未來(lái)，我們需要繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警體系的建設(shè)，不斷優(yōu)化財(cái)務(wù)管理策略。同時(shí)，積極推動(dòng)行業(yè)的健康發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)。希望此次研究能為房地產(chǎn)從業(yè)者和相關(guān)決策者提供有益的啟示，共同努力應(yīng)對(duì)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。房地產(chǎn)企業(yè)在未來(lái)可以深入研究宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響，包括政策變化、經(jīng)濟(jì)周期、利率波動(dòng)等，以更好地預(yù)測(cè)和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，首先要加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，如負(fù)債率、償債能力、盈利能力等，為企業(yè)提供更準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；其次與房地產(chǎn)企業(yè)共同探討