互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響研究摘要近年來，我國(guó)的科學(xué)技術(shù)不斷更新進(jìn)步，高科技時(shí)代的來臨也給我國(guó)帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)利益。目前我國(guó)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新常態(tài)，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，中國(guó)居民消費(fèi)的方式、結(jié)構(gòu)等都面臨著挑戰(zhàn)和改變?；ヂ?lián)網(wǎng)在中國(guó)已經(jīng)得到了很大的重視，而網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)也漸漸地替代了傳統(tǒng)的到店消費(fèi)等，成為了新型的消費(fèi)模式。傳統(tǒng)的金融系統(tǒng)體系存在局限性，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)正好解決了這種問題，隨時(shí)隨地地消費(fèi)，沒有任何限制，對(duì)中國(guó)居民的日常生活產(chǎn)生重要的影響。本文主要研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響，所用到的變量包括互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和人均可支配收入，從國(guó)內(nèi)外的研究、發(fā)展現(xiàn)狀、未來展望和理論分析等方面入手，分別尋找有關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行詳細(xì)分析，運(yùn)用固定效應(yīng)模型和VAR模型進(jìn)行詳細(xì)的實(shí)證研究，測(cè)量互聯(lián)網(wǎng)金融和居民消費(fèi)的相關(guān)性。實(shí)驗(yàn)結(jié)果表明：互聯(lián)網(wǎng)金融和居民可支配收入都對(duì)居民消費(fèi)存在一定的影響，但是相比之下，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響更有說服力，更有意義。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；居民消費(fèi)；發(fā)展現(xiàn)狀；理論分析AbstractInrecentyears,China'sscienceandtechnologyhasbeenconstantlyupdatedandadvanced,andthearrivalofthehigh-techerahasalsobroughtgreateconomicbenefitstoourcountry.Atpresent,China'sdevelopmenthasenteredanewnormal.Intheprocessofeconomictransformation,China'sconsumptionpatternandstructurearefacingchallengesandchanges.TheInternethasreceivedgreatattentioninChina,andonlineconsumptionhasgraduallyreplacedthetraditionalin-storeconsumptionandbecomeanewconsumptionmodel.Thetraditionalsystemhaslimitations,andtheemergenceofinternetfinancejustsolvesthisproblem.Consumptioncanbemadeanytimeandanywherewithoutanyrestrictions,whichhasanimportantimpactonthedailylifeofChineseresidents.ThispapermainlystudytheinfluenceoftheInternetfinancialforresidents'consumption,usedvariablesincludeInternetfinancialdevelopmentindex,theconsumerpriceindexandpercapitadisposableincomecomefromresearch,developmentandcurrentsituationathomeandabroad,futureandtheoreticalanalysis,thekeypoints,respectively,adetailedanalysistofindtherelevantliterature,usingfixedeffectmodelandVARmodeldetailedempiricalresearch,measurethecorrelationofInternetfinancialandconsumer.TheexperimentalresultsshowthatbothInternetfinanceandresidents'disposableincomehaveacertainimpactonresidents'consumption,butincomparison,theimpactofInternetfinanceonresidents'consumptionismoreconvincingandmeaningful.Keywords:Internetfinance;Householdconsumption;Developmentstatus;Thetheoreticalanalysis目錄摘要 IAbstract II第一章緒論 11.1研究的背景 11.2研究的意義 11.3研究?jī)?nèi)容和方法 21.3.1研究?jī)?nèi)容 21.3.2研究方法 21.4研究的技術(shù)路線 31.5不足之處 4第二章文獻(xiàn)綜述 62.1國(guó)外文獻(xiàn)綜述 62.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述 62.3本章小結(jié) 7第三章互聯(lián)網(wǎng)金融和居民消費(fèi)的概述 83.1互聯(lián)網(wǎng)金融的含義 83.2互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀 83.2.1國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀 83.2.2國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀 83.2.3我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的未來展望 103.3居民消費(fèi)的現(xiàn)狀 103.4本章小結(jié) 11第四章互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的理論分析 124.1居民消費(fèi)行為 124.2居民消費(fèi)心理 124.3居民消費(fèi)能力 134.4本章小結(jié) 13第五章互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的實(shí)證研究 145.1變量選取和數(shù)據(jù)來源 145.2理論模型構(gòu)建 145.3固定效應(yīng)模型實(shí)證研究 145.3.1描述性統(tǒng)計(jì) 145.3.2相關(guān)性分析 145.3.3模型選擇 155.3.4回歸分析 155.4VAR模型實(shí)證研究 165.4.1單位根平穩(wěn)性檢驗(yàn) 165.4.2協(xié)整檢驗(yàn) 175.4.3格蘭杰因果檢驗(yàn) 175.4.4脈沖響應(yīng)分析 185.4.5方差分解 195.5研究結(jié)果分析 215.6本章小結(jié) 21結(jié)論 22參考文獻(xiàn) 23附錄 25致謝 27緒論第一章緒論1.1研究的背景近年來，我國(guó)慢慢地進(jìn)入了高科技的發(fā)展時(shí)代，在全球化的影響下，很多以互聯(lián)網(wǎng)為主的新型產(chǎn)品不斷涌出，其中包括支付寶、京東、淘寶等等，在這種情況下，很多商家懂得抓住機(jī)遇，因此互聯(lián)網(wǎng)金融就逐漸進(jìn)入了人們的日常生活?！?】我們知道，傳統(tǒng)金融存在局限性，而互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)正好彌補(bǔ)了這種局限性，因此互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸地出現(xiàn)在人們的視野中?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響很大，不僅改變了中國(guó)的傳統(tǒng)金融，也深深地影響了中國(guó)居民的消費(fèi)生活方式。2013年對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)來說，是值得紀(jì)念的日子，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的開端，從一這年開始互聯(lián)網(wǎng)金融改善了很多弊端，確定了自己的發(fā)展理念，走上了快速發(fā)展的正規(guī)?！?】國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融很看重，中國(guó)人民銀行曾表態(tài)不反對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融這一新事物的發(fā)展，中國(guó)人民銀行認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融具有支付方便、透明度高和效率快等優(yōu)點(diǎn)。傳統(tǒng)的金融體系存在局限性，無法為有效地人們提供融資，因此一些企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力就下降了，沒有能力繼續(xù)發(fā)展下去。但有一些聰明的商家漸漸地意識(shí)到了這一點(diǎn)，如今互聯(lián)網(wǎng)正在我國(guó)快速發(fā)展，利用互聯(lián)網(wǎng)的幫助應(yīng)該可以解決傳統(tǒng)金融的局限性。因此眾籌融資、第三方支付和P2P等以互聯(lián)網(wǎng)金融為主的新型產(chǎn)品出現(xiàn)在人們的視野中，很好地解決了人們的融資問題。信息化服務(wù)的不斷發(fā)展讓廣大網(wǎng)民實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)共享，以移動(dòng)支付為核心的“萬物支付”（楊曉雅）也受到了廣大網(wǎng)民的重視。截至2019年6月，中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量高達(dá)8.54億，而中國(guó)人口才14億左右，已經(jīng)超過了一半的人接觸互聯(lián)網(wǎng)，這對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的以后的發(fā)展和人才培養(yǎng)都有很大的好處?！?】1.2研究的意義互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，對(duì)居民的生活造成了很大的影響。傳統(tǒng)金融無法滿足人們的需求，因此它跟不上時(shí)代的潮流，它漸漸地被人們所忽視、嫌棄，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，正好解決了它所遇到的問題?！?】互聯(lián)網(wǎng)金融普及以前，人們往往把錢存進(jìn)銀行，以達(dá)到保值增值的效果，但是隨著時(shí)代的變化，人們漸漸地覺得存款的收益太低，此時(shí)需要一個(gè)新的投資口，而新型的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)正好滿足了人們的要求，它具有可觀的收益和效率高等特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融的創(chuàng)新和發(fā)展，彌補(bǔ)了舊時(shí)代金融的缺陷，為人們的消費(fèi)提供了方便快捷、電子化和信息化，有很多的好處?！?】我們可以清楚地知道，目前是“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)金融是否值得我們重視，對(duì)居民消費(fèi)的影響是否具有理論和現(xiàn)實(shí)意義，是否值得我們繼續(xù)深入研究和分析，這些對(duì)我們來說都有研究的意義?！?】2018年，我國(guó)在消費(fèi)支出方面貢獻(xiàn)很大，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率高達(dá)76.2%，

比去年增長(zhǎng)了17.4%，這說明消費(fèi)支出在我國(guó)占的份額很大，推動(dòng)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！?】在現(xiàn)今”互聯(lián)網(wǎng)+金融”的時(shí)代背景下，各商家都懂得依賴互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展新的消費(fèi)模式，雙11狂歡節(jié)、支付寶、唯品會(huì)、天貓、淘和京東等的出現(xiàn)，刺激了人們的消費(fèi)。同樣京東白條開啟了個(gè)人消費(fèi)貸款服務(wù)的新領(lǐng)域，每年的京東618狂歡都受到大眾的歡迎，同樣今年（2019年）的京東618狂歡也不例外，京東白條的交易額在短短的24秒破億，令人很驚訝。由此可知，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響值得我們?nèi)パ芯俊?.3研究?jī)?nèi)容和方法1.3.1研究?jī)?nèi)容本文分為五章：第一章是緒論。通過尋找有關(guān)文獻(xiàn)和書籍，對(duì)本文研究的主題的背景和意義進(jìn)行了有關(guān)的說明。然后再介紹內(nèi)容、方法和詳細(xì)的技術(shù)路線，最后再說明研究的不足之處。第二章是文獻(xiàn)綜述。這個(gè)部分分別從國(guó)外和國(guó)內(nèi)兩個(gè)方面來概括，一方面是國(guó)外文獻(xiàn)綜述、另一方面是國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述。尋找相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行分析和研究，便于得出互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響的關(guān)系，為接下來的研究做好搭橋工作。第三章是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和居民消費(fèi)的進(jìn)行有關(guān)的說明。先對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的含義進(jìn)行有關(guān)的說明，然后再對(duì)互聯(lián)第四章是互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響分析，這個(gè)部分主要從居民消費(fèi)行為、心理和能力等三個(gè)方面概括。由于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的模式在不斷創(chuàng)新，而且也深深地影響著居民的消費(fèi)行為、心理和能力。因此這個(gè)部分主要分析和探討互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響的理論機(jī)制。網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行詳細(xì)的分析。其中互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀分三個(gè)方面來細(xì)說，分別是國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融、國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的未來展望，最后再說明居民消費(fèi)的現(xiàn)狀。第五章是互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的實(shí)證研究。這個(gè)部分主要分五個(gè)小節(jié)來研究。第一小節(jié)是變量的選取和數(shù)據(jù)來源。第二小節(jié)是理論模型構(gòu)建，這一小節(jié)主要是根據(jù)上面選取的數(shù)據(jù)構(gòu)建回歸模型。第三小節(jié)和第四小節(jié)實(shí)證研究，分別采用固定效應(yīng)模型和VAR模型進(jìn)行檢驗(yàn)和研究分析。最后一節(jié)是研究結(jié)果分析，通過上一節(jié)的研究分析和各種驗(yàn)證，得出結(jié)論，進(jìn)行總結(jié)分析。1.3.2研究方法本文在參考大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)下，以理論為出發(fā)點(diǎn)，以實(shí)際為落腳點(diǎn)，對(duì)參考的文獻(xiàn)和查閱的資料進(jìn)行歸納總結(jié)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響將用到下面的四種方法。（1）現(xiàn)狀分析對(duì)目前國(guó)內(nèi)和國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)發(fā)展現(xiàn)狀和居民消費(fèi)的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，了解有關(guān)情況，以便于以后的研究。（2）理論分析互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響在很多方面都有涉及，本文主要通過對(duì)居民消費(fèi)的行為、心理和能力三個(gè)方面進(jìn)行相關(guān)研究。（3）比較分析采用不同省份的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)，研究和比較它們對(duì)居民消費(fèi)影響的情況，然后對(duì)我國(guó)不同地區(qū)的發(fā)展情況進(jìn)行橫向比較分析。

（4）實(shí)證分析本文通過用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)表示居民消費(fèi)作為被解釋變量，應(yīng)用北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)代表互聯(lián)網(wǎng)金融作為解釋變量，在此基礎(chǔ)上挑選相關(guān)控制變量居民人均可支配收入，構(gòu)建對(duì)應(yīng)的理論模型，然后采用不同的方法進(jìn)行實(shí)證研究。1.4研究的技術(shù)路線研究的背景研究的背景研究的意義緒論研究的意義緒論研究的內(nèi)容方法和技術(shù)路線研究的內(nèi)容方法和技術(shù)路線國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)外現(xiàn)狀 互聯(lián)網(wǎng)金融互聯(lián)網(wǎng)金融未來展望未來展望現(xiàn)狀分析現(xiàn)狀分析居民消費(fèi)現(xiàn)狀居民消費(fèi)居民消費(fèi)現(xiàn)狀居民消費(fèi)行為行為心理居民消費(fèi)理論分析心理居民消費(fèi)理論分析能力能力模型檢驗(yàn)實(shí)證分析模型檢驗(yàn)實(shí)證分析 結(jié)論結(jié)論圖1.1技術(shù)路線1.5不足之處在研究中難免會(huì)遇到比較難的關(guān)鍵問題第一個(gè)問題是指數(shù)的選取問題，在各種變量的選取中，各種混淆數(shù)據(jù)的因素很多，要取的季度數(shù)據(jù)樣本量很大，計(jì)算的工作量大，在數(shù)據(jù)搜集和處理存在一定的難度。第二個(gè)問題是在實(shí)證研究基礎(chǔ)上，模型構(gòu)建的選擇和研究方法的分析驗(yàn)證，構(gòu)建什么樣的模型，用什么方法去分析驗(yàn)證，這都是要考慮和待解決的問題。第三個(gè)問題是如何從中國(guó)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中正確分析出互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響，研究它們到底存在怎樣的關(guān)系，有什么意義。互聯(lián)網(wǎng)金融和居民消費(fèi)的概述第二章文獻(xiàn)綜述2.1國(guó)外文獻(xiàn)綜述國(guó)外學(xué)者的研究一直都有前沿性，很多時(shí)候都是先驅(qū)者，它們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融研究在20世紀(jì)已經(jīng)開始，所研究的程度也比較深，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和未來的發(fā)展創(chuàng)新也做了一定的研究，領(lǐng)先于我國(guó)。[8]在20世紀(jì)末,美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展達(dá)到了高峰，眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)銀行、和借貸等都領(lǐng)先于大部分國(guó)家，政府在政治方面也不反對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。其他國(guó)家的在這方面的研究也有所差異，日本的互聯(lián)網(wǎng)金融由企業(yè)自行發(fā)展,政府不干預(yù)。而法國(guó)在這領(lǐng)域，則以第三方支付等新型的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品為核心，努力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融?！?】互聯(lián)網(wǎng)金融日趨成熟，深深地影響了人們的生活。在中小企業(yè)融資方面，Hauswald和Agarwal認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融能給與很多的好處，它的服務(wù)范圍更大，能解決很多的問題，所面對(duì)的人不論任何層次都可以參與?！?0】JERLee等人對(duì)網(wǎng)上購(gòu)物的支付問題和風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行了詳細(xì)的研究?！?1】RZhu和UMDholakia等人則對(duì)參與者的所做的經(jīng)濟(jì)行為展開了分析,認(rèn)為自身所作的經(jīng)濟(jì)行為會(huì)得到他人的幫助，但是這樣的想法會(huì)產(chǎn)生很大的金融風(fēng)險(xiǎn)，參與者之間的關(guān)系與自身經(jīng)濟(jì)行為存在一定的聯(lián)系，關(guān)系值得信任，參與者會(huì)傾向了風(fēng)險(xiǎn)大的投資，希望獲到大的利益，相反，兩者關(guān)系不好時(shí)，則偏向回避，只做穩(wěn)當(dāng)?shù)慕鹑谛袨椤！?2】Keynes認(rèn)為收入和消費(fèi)存在無法避免的關(guān)系，一個(gè)人努力工作有了收入才能進(jìn)行消費(fèi)，收入越多，才有消費(fèi)的欲望，才敢隨心所欲的消費(fèi)，隨之消費(fèi)的水平和能力也提升了?！?3】2.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述在最近10年，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融才漸漸地發(fā)展起來，與其他國(guó)家相比，比較晚，因此我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融研究的相關(guān)文獻(xiàn)比較少。自2012年起，國(guó)內(nèi)學(xué)者才慢慢地打開了研究互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說很有意義?！?4】謝平,鄒傳偉推動(dòng)了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，他們認(rèn)為傳統(tǒng)金融存在缺陷，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，正好完善了傳統(tǒng)金融的缺陷?！?5】郭暢認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)和金融全球化相輔相成的結(jié)合物，是傳統(tǒng)金融的升華?！?6】劉越指出傳統(tǒng)金融發(fā)展停滯，已經(jīng)有點(diǎn)不適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響?！?7】王念指出正規(guī)金融往往會(huì)排斥中國(guó)小微企業(yè)融資，沒有資金來源會(huì)造成小微企業(yè)的發(fā)展停滯，更嚴(yán)重的會(huì)破產(chǎn)倒閉，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，正好給這些企業(yè)提供了幫助，解決了他們的發(fā)展停滯，資金不足的問題。[18]崔海燕認(rèn)為居民消費(fèi)的增加是互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的推動(dòng)結(jié)果。[19]常京京認(rèn)為擴(kuò)大內(nèi)需的主要有效途徑離不開互聯(lián)網(wǎng)金融?！?0】盧雪青通過關(guān)鍵詞熱點(diǎn)檢索分析得出國(guó)內(nèi)是以互聯(lián)網(wǎng)金融為節(jié)，研究的熱點(diǎn)大致都是金融創(chuàng)新和金融改革?！?1】常京京的理論研究表明，總體上看第三方支付的快速發(fā)展能夠促進(jìn)消費(fèi)水平的提高;而在資源配置方面，對(duì)資金的借貸者能夠達(dá)到提前消費(fèi)的目的，對(duì)資金的借出者而言可以起到延遲消費(fèi)的目的，信息處理方面對(duì)消費(fèi)的影響不一。可知，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展能夠引起居民消費(fèi)支出增加，要?jiǎng)?chuàng)造安全的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，才有利于擴(kuò)大內(nèi)需，保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展。綜上所述，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展都持有不同的觀點(diǎn)，都做了一定的研究。近年來,互聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)快速發(fā)展，漸漸地傳統(tǒng)金融也感受到了網(wǎng)絡(luò)化的好處，因此互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)金融相輔相成的結(jié)果。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融已滲透進(jìn)居民的日常生活，對(duì)居民消費(fèi)影響很大?！?2】2.3本章小結(jié)本章講的是文獻(xiàn)綜述。這個(gè)部分分兩節(jié)來概括，一節(jié)是國(guó)外文獻(xiàn)綜述、一節(jié)是國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述。通過兩節(jié)的研究分析，清楚知道互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)影響的進(jìn)度和關(guān)系。第三章互聯(lián)網(wǎng)金融和居民消費(fèi)的概述3.1互聯(lián)網(wǎng)金融的含義自古以來，國(guó)人很喜歡學(xué)習(xí)，有很多好的學(xué)習(xí)榜樣，對(duì)新東西的研究熱情很大。“互聯(lián)網(wǎng)金融”一詞最早是在我國(guó)的報(bào)紙上提出來的，當(dāng)時(shí)國(guó)外并沒有互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)說法?！?3】互聯(lián)網(wǎng)金融真正地被重視起來，則是在2012年馬明哲與馬云宣布合作，在他們的合作談話中便提出了“互聯(lián)網(wǎng)金融”，以至于后面國(guó)內(nèi)學(xué)者便開始了以互聯(lián)網(wǎng)金融的為主的研究潮流，建立了良好的學(xué)風(fēng)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很有利?！?4】我們可以清楚地知道，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)金融相輔相成的結(jié)果，它不僅可以實(shí)現(xiàn)資金融通，還可以投資和支付。[25]改變了以往傳統(tǒng)金融到店辦理業(yè)務(wù)，進(jìn)行金融行為的現(xiàn)狀，如今只要有網(wǎng)就可以通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獲得所需要的服務(wù)。【26】3.2互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀3.2.1國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀1971年是一個(gè)值得紀(jì)念的日子，這一年Nasdap系統(tǒng)在美國(guó)的出現(xiàn)意味著互聯(lián)網(wǎng)金融的正式出現(xiàn)，雖然當(dāng)時(shí)還沒有得到重視，但卻是很好的的開端。【27】1995年，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到了以安全為主的新階段，以安全為理念成立了全球首家“安全第一網(wǎng)上銀行”。隨后，F(xiàn)irstGroup銀行與Uno-E公司的合作，進(jìn)一步推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，把互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)帶到了全世界?！?8】自21世紀(jì)以來，以互聯(lián)網(wǎng)金融為主的新型產(chǎn)品層出不窮，不僅對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生著重要影響，還成為了人們生活中不可替代的一部分。3.2.2國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融最初出現(xiàn)是在1990年左右，發(fā)展時(shí)間很晚，但發(fā)展速度比發(fā)達(dá)國(guó)家快。自2003年余額寶出現(xiàn)后，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展就步入了正軌，跟以前相比，改善了很多?！?9】2013年后支付寶和天弘的合作是互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的開端，為以后的發(fā)展打好了基礎(chǔ)?！?0】2016年，在國(guó)家的嚴(yán)格監(jiān)管和行業(yè)自律下，互聯(lián)網(wǎng)金融開始了合規(guī)發(fā)展，告別以往的無規(guī)則發(fā)展。借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)工具是互聯(lián)網(wǎng)金融的最大優(yōu)勢(shì)，其投資主體多元化，業(yè)務(wù)范圍更廣泛，辦理業(yè)務(wù)更快捷方便。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及，用電腦或者手機(jī)等上網(wǎng)的用戶越來越多。我國(guó)是網(wǎng)絡(luò)大國(guó)，網(wǎng)民數(shù)量很大，每年都增加人數(shù)。具體數(shù)據(jù)如圖3-1所示。圖3.12008-2019年6月我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模及互聯(lián)網(wǎng)普及率走勢(shì)從2011年開始，互聯(lián)網(wǎng)金融就開始了快速發(fā)展，PC端的交易規(guī)模比較大，但是各種新型的第三方移動(dòng)支付如支付寶、微信支付等使用越來越廣泛，涉及各種領(lǐng)域和場(chǎng)景，如公交、地鐵、購(gòu)物、醫(yī)療等等。人們的生活正式進(jìn)入了“萬物互聯(lián)”以移動(dòng)支付為核心的時(shí)代。2015年兩者的交易規(guī)?；境制剑?016年開始，人們的消費(fèi)更傾向于使用移動(dòng)端第三方支付，交易規(guī)模增長(zhǎng)速度很快。如圖3.2所示。.圖3.22011-2018年移動(dòng)端與PC端互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模3.2.3我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的未來展望互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展越來越好，但任何事情不可能是完美的，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也會(huì)遇到一些問題，對(duì)未來充滿了擔(dān)憂。一種是金融風(fēng)險(xiǎn)問題,是國(guó)內(nèi)外學(xué)者與金融精英最關(guān)注的問題,。投資已是當(dāng)今常態(tài)，居民最關(guān)注的就是風(fēng)險(xiǎn)問題，如果風(fēng)險(xiǎn)太大，居民往往不會(huì)大量投資?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)于居民來說，也存在極不穩(wěn)定的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此居民對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也是一種投資，一旦投資失敗后果慘不忍睹。另一種就是大眾最關(guān)注的信息安全風(fēng)險(xiǎn),隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民的消費(fèi)活動(dòng)也越來越廣越來越多，因此消費(fèi)方式和活動(dòng)也很繁瑣。由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的便捷性，居民就逐漸依賴于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，這時(shí)信息安全風(fēng)險(xiǎn)就成為居民最關(guān)注的問題。國(guó)外學(xué)者Berger.S和GleisnerF覺得與普通的銀行相比，P2P所面臨的風(fēng)險(xiǎn)比較大，所產(chǎn)生的金融行為不穩(wěn)定性強(qiáng)，沒有嚴(yán)格的得到監(jiān)管部門?！?1】因此信息安全風(fēng)險(xiǎn)的問題需要得到重視，對(duì)用戶的信息進(jìn)行保密，這樣互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)品才能得到人們的信任，才能持續(xù)發(fā)展下去。因個(gè)人信息被泄露，互聯(lián)網(wǎng)金融詐騙事件很常見,因此對(duì)個(gè)人信息的保護(hù)尤為重要，加大安全管控力度，提高對(duì)個(gè)人信息安全的自我防范意識(shí)?！?2】我國(guó)正處于金融創(chuàng)新的活躍期，互聯(lián)網(wǎng)金融漸漸地被人們接納和普及，人們的日常生活大都與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)，如公交、地鐵、購(gòu)物等等，可知互聯(lián)網(wǎng)金融不斷地向各種行業(yè)滲透?！?3】我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融還在發(fā)展中，并沒有完善，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)很混亂，各業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很強(qiáng)，一些不合格的沒有能力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將會(huì)被打敗，從而進(jìn)入低谷。但是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的范圍廣泛，產(chǎn)品數(shù)量巨大，因此合理的監(jiān)管措施是必不可少的一步。在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的背景下，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面：平臺(tái)合法化、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，脫虛向?qū)嵔鹑诜?wù)更注重用戶體驗(yàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的來來怎么樣，這都得靠政府和我們共同努力。3.3居民消費(fèi)的現(xiàn)狀互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)居民消費(fèi)的主要原因是交易和支付方式的改變。在傳統(tǒng)金融的時(shí)期，人們的消費(fèi)支付只能靠現(xiàn)金，支付方式的煩瑣約束了人們的消費(fèi)，而隨著微信和支付寶等第三方支付平臺(tái)的出現(xiàn)，人們消費(fèi)支付不再需要靠現(xiàn)金，也不再需要到店支付，只要有網(wǎng)上通訊工具，人們便可隨時(shí)隨地的消費(fèi)，人們消費(fèi)的支付方式偏向方便、快捷，對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展產(chǎn)生著重要的影響。【34】2018年北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院針對(duì)中國(guó)消費(fèi)者做了相關(guān)的研究，并發(fā)布了《2018年中國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)報(bào)告》，指出消費(fèi)者對(duì)于線上購(gòu)物有很高的滿意度和傾向。在預(yù)期指數(shù)的調(diào)查中，消費(fèi)者預(yù)期的表現(xiàn)很積極，對(duì)線上購(gòu)物非常滿意。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展，消費(fèi)方式持續(xù)轉(zhuǎn)型，中國(guó)消費(fèi)保持著穩(wěn)定、持續(xù)、高質(zhì)的增長(zhǎng)狀態(tài)。在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，影響GDP增長(zhǎng)的主要因素是投資、消費(fèi)和出口，因此人們把他們稱為“三駕馬車”。其中，對(duì)GDP影響最大的是消費(fèi)，其次是投資和出口，消費(fèi)的貢獻(xiàn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其它兩者?！?5】預(yù)計(jì)2019年經(jīng)濟(jì)依然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，與今年相比，GDP變化不大，國(guó)家宏觀政策也將會(huì)在擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定外需兩方面努力。如圖1.4。圖3.3從“三駕馬車”看2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)3.4本章小結(jié)本章是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融和居民消費(fèi)的概述進(jìn)行有關(guān)的說明，先對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的含義進(jìn)行有關(guān)的說明，然后再對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀分點(diǎn)進(jìn)行詳細(xì)的分析，最后再說明居民消費(fèi)的現(xiàn)狀?；ヂ?lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的理論分析第四章互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的理論分析4.1居民消費(fèi)行為由于互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，居民的消費(fèi)行為也由實(shí)體轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)，各種互聯(lián)網(wǎng)金融的新型產(chǎn)品的產(chǎn)生也深深地影響了消費(fèi)者的日常生活。移動(dòng)支付的便捷性是第三方支付的優(yōu)點(diǎn)，因此消費(fèi)者無論在哪里，只要有手機(jī)，想購(gòu)就購(gòu)，基本上所有的消費(fèi)者都開通了支付寶支付和微信支付，人們已經(jīng)走向了無紙消費(fèi)的時(shí)代。[36]據(jù)騰訊的2019年的業(yè)績(jī)報(bào)告，微信活躍戶數(shù)大約為11.65億，同比增長(zhǎng)6.1%，社交網(wǎng)絡(luò)收入為852.81億，比去年增長(zhǎng)17%。同年阿里巴巴雙11全球狂歡節(jié)總交易額刷新記錄，達(dá)到2684億，同比增長(zhǎng)25.7%。這表明互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，對(duì)居民傳統(tǒng)的消費(fèi)行為產(chǎn)生了很大的影響，現(xiàn)今社會(huì)的發(fā)展很快，人們工作很忙，空閑時(shí)間有限，因此以往的到店消費(fèi)、現(xiàn)金消費(fèi)存在局限性，人們不能無拘束地釋放自己的消費(fèi)欲望，滿足自己的消費(fèi)需求，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，正好解決了這種局限性，人們的消費(fèi)行為也產(chǎn)生了重大的改變，人們可以隨時(shí)隨地在網(wǎng)上消費(fèi)，不再需要到店消費(fèi)和用現(xiàn)金支付，新興的網(wǎng)絡(luò)支付、移動(dòng)支付都受到了消費(fèi)者的偏愛。[37]在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的時(shí)代，人們了解外界信息的渠道也越來越廣闊，居民消費(fèi)的行為也越來越多元化，支付寶、京東、淘寶、京東白條等互聯(lián)網(wǎng)金融的新興產(chǎn)品也層出不窮，對(duì)居民的消費(fèi)行為產(chǎn)生重大的影響，對(duì)所研究主題有很大的意義。4.2居民消費(fèi)心理居民的消費(fèi)行為與消費(fèi)心理有關(guān)，都會(huì)在心里進(jìn)行思考。買東西時(shí)會(huì)考慮各種因素，最后決定該買還是不買。當(dāng)消費(fèi)者偏愛某種特定商品，但在預(yù)期限制下無法在當(dāng)前期間購(gòu)買商品時(shí)，消費(fèi)者心理上就會(huì)感到很憋屈很惆悵，想購(gòu)買卻沒能力購(gòu)買，而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)正好解決了消費(fèi)者這種心理，互聯(lián)網(wǎng)金融可以通過信貸消費(fèi)和分期付款等方式來提高消費(fèi)者的購(gòu)買力，因此消費(fèi)者的心理就會(huì)產(chǎn)生變化，想買什么就買什么，不再像以前一樣有所拘謹(jǐn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融普及的時(shí)代，消費(fèi)者的心理經(jīng)常會(huì)受到各種沖擊，消費(fèi)的欲望往往會(huì)被激發(fā)出來，如在社交軟件上看到朋友推薦的商品和朋友購(gòu)買體驗(yàn)后的效果，在心理上會(huì)產(chǎn)生購(gòu)買的欲望，還有在淘寶天貓等購(gòu)物平臺(tái)會(huì)看到很多產(chǎn)品的相關(guān)信息和圖片，在一定程度上會(huì)給消費(fèi)者帶來視覺的沖擊，消費(fèi)者的購(gòu)買欲望會(huì)被激發(fā)出來。同時(shí)在一些網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)的平臺(tái)上，特定的商品會(huì)有一定時(shí)間的免費(fèi)體驗(yàn)期，消費(fèi)者體驗(yàn)后感覺可以的話，就會(huì)買下來。以上的這些都會(huì)對(duì)居民的消費(fèi)心理產(chǎn)生一定的影響。傳統(tǒng)的消費(fèi)方式很煩瑣，購(gòu)物時(shí)要帶現(xiàn)金出門，很不方便，而如今第三方支付平臺(tái)的出現(xiàn)，給消費(fèi)者的購(gòu)物帶來的方便快捷，購(gòu)物時(shí)不用出門，出門時(shí)也不用帶現(xiàn)金，還會(huì)提供消費(fèi)網(wǎng)貸服務(wù)，可以隨時(shí)隨地地購(gòu)物，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對(duì)居民消費(fèi)心理影響很大，對(duì)居民在傳統(tǒng)金融時(shí)代的消費(fèi)心理產(chǎn)生了潛移默化的影響。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，為居民的消費(fèi)提供了更廣闊的平臺(tái)，逐漸地影響了居民的消費(fèi)心理，以往的消費(fèi)會(huì)有局限性，不知道商品的實(shí)用性，不知道效果怎樣，不知道適不適合自己，也沒有人去體驗(yàn)效果，而如今，以互聯(lián)網(wǎng)金融為代表的新興產(chǎn)品的出現(xiàn)，很好地解決了消費(fèi)的局限性，彌補(bǔ)了這些缺陷，改變了居民的消費(fèi)心理。[38]4.3居民消費(fèi)能力隨著人們生活水平的提高，越來越多的人熱衷于追求自己的生活方式。據(jù)報(bào)道近幾年世界奢侈品的銷售額三成是由中國(guó)貢獻(xiàn)的，另外這個(gè)數(shù)字預(yù)計(jì)到2025年將突破41%。中國(guó)驚人的消費(fèi)能力，促進(jìn)了各個(gè)奢侈品牌更加看重中國(guó)市場(chǎng)。可以知道，中國(guó)人的消費(fèi)能力在快速提升，消費(fèi)水平在提高，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)也在一定程度上影響了居民的消費(fèi)能力。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處于小康階段，在很多方面尚未完善，社會(huì)保障體系也沒有得到足夠的重視，居民收入普遍水平不高，因此居民消費(fèi)能力較低；另一方面由于數(shù)千年的國(guó)家混亂和長(zhǎng)期歷史文化氛圍的原因，精打細(xì)算的消費(fèi)觀念從老一輩就傳下來了，導(dǎo)致大部分居民比較保守，勤儉節(jié)約，這些都是制約居民消費(fèi)能力的重要因素。而互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，在一定程度上改善了這些情況?；ヂ?lián)網(wǎng)金融有著強(qiáng)大的數(shù)據(jù)能力和分析能力，能夠?yàn)槊恳晃痪用裼行У卦u(píng)估自身的消費(fèi)能力，通過數(shù)據(jù)分析，讓居民了解自己的財(cái)務(wù)狀況和消費(fèi)能力水平?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以協(xié)助居民有效地進(jìn)行金融理財(cái)，合理分配自己的資產(chǎn)，可以做到隨村隨取，按天計(jì)算利息，解決了以往金融服務(wù)取現(xiàn)難、速度慢、過程繁瑣的情況，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的方便快捷，極大地提升了居民的消費(fèi)能力。4.4本章小結(jié)本章是互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響分析，這個(gè)部分主要從居民消費(fèi)行為、心理和能力等三個(gè)方面概括。由于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的模式在不斷創(chuàng)新，而且也深深地影響著居民的消費(fèi)行為、心理和能力。因此這個(gè)部分主要分析和探討互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響的理論機(jī)制。互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的實(shí)證研究第五章互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的實(shí)證研究5.1變量選取和數(shù)據(jù)來源進(jìn)行實(shí)證研究選取的變量包括互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和居民人均可支配收入。解釋變量是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)，用2014年到2016年各省份9個(gè)季度的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)，表示互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的水平。被解釋變量是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，對(duì)居民的消費(fèi)影響很大，用來表示居民消費(fèi)的變化情況?？刂谱兞渴蔷用袢司芍涫杖?，收入影響消費(fèi)。用來表示居民收入水平的指標(biāo)。以上選取的數(shù)據(jù)包括31個(gè)省837個(gè)數(shù)據(jù)，都是2014年1月到2016年3月的季度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和各省份統(tǒng)計(jì)局。5.2理論模型構(gòu)建對(duì)以上的三個(gè)變量進(jìn)行對(duì)數(shù)處理，消除異方差。構(gòu)建以下的基本模型：LnCPI=α1+β1LnIFDI+β2LnPCDI其中α、β為常數(shù)項(xiàng)。5.3固定效應(yīng)模型實(shí)證研究5.3.1描述性統(tǒng)計(jì)本次實(shí)證研究將通過stata完成，首先利用經(jīng)過對(duì)數(shù)處理后的lncpi、lnpcdi和lnifdi三個(gè)變量，進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，各變量的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最大和最小值如表5-1所示，樣本的觀測(cè)值都是279，對(duì)實(shí)證研究具有真實(shí)性。表5-1描述性統(tǒng)計(jì)變量觀測(cè)值平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值Lncpi2794.6143460.13809562.3184584.677491lnifdi2796.2887230.5764585.2372397.759068lnpcdi2799.2298580.63075657.59789810.817115.3.2相關(guān)性分析為了避免選擇變量出現(xiàn)錯(cuò)誤，確?？尚行裕瑢?duì)所選取的變量進(jìn)行相關(guān)性分析，觀察各變量之間的關(guān)系。如表5-2所示，互聯(lián)網(wǎng)金融與居民收入水平的相關(guān)系數(shù)為0.2，而居民消費(fèi)水平和互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)系數(shù)僅為0.04，前者遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于后者，說明互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民收入的影響比較大，對(duì)居民消費(fèi)水平的影響較小。表5-2各變量的相關(guān)關(guān)系LncpiLnifdiLnpcdiLncpi1.0000________Lnifdi0.04341.0000____Lnpcdi0.08240.21261.00005.3.3模型選擇根據(jù)上面的分析，構(gòu)建以互聯(lián)網(wǎng)金融為核心自變量的多元回歸方程，LnCPIi,t=αi+β1LnIFDIi,t+β2LnPCDIi,t+μi,t其中LnCPI表示居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，LnIFDI表示互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)，LnPCDI表示居民人均可支配收入，i表示不同省份，t表示不同時(shí)間，μi,t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。為了選擇合適的模型進(jìn)行的實(shí)證研究，豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果如表5-3所示。表5-3Huasman檢驗(yàn)結(jié)果Huasman檢驗(yàn)chi233.67Prob>chi20.0000由Huasman檢驗(yàn)結(jié)果可知，chi2值為33.67，其對(duì)應(yīng)的Prob值為0<0.05，所以我們應(yīng)該不接受原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)模型。由Huasman檢驗(yàn)確定的模型對(duì)我們接下來的研究很重要。5.3.4回歸分析對(duì)數(shù)據(jù)采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析的結(jié)果如下表所示。 表5-4回歸分析結(jié)果系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差T P互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)0.01665620.01872750.890.375居民人均可支配收入0.02579470.01689341.530.128擬合優(yōu)度0.7354F125.72P0.0000通過上表的回歸分析結(jié)果，我們可以知道，模型的擬合優(yōu)度為0.7354，比較接近1。在95%的置信區(qū)間，模型的回歸系數(shù)都為正數(shù)，各變量的P值都比較小。F值為125.72，數(shù)值比較大，P值為0，小于0.05，說明固定效應(yīng)顯著。模型的回歸系數(shù)都為正數(shù)，說明所構(gòu)建的模型比較好。5.4VAR模型實(shí)證研究為了驗(yàn)證實(shí)證結(jié)果的可靠性和準(zhǔn)確性，下面將用VAR模型來進(jìn)行詳細(xì)的實(shí)證研究。5.4.1單位根平穩(wěn)性檢驗(yàn)因?yàn)槊姘鍢颖緮?shù)據(jù)量大，為了避免出現(xiàn)逆回歸的情況，需要對(duì)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。在SIC為0和1時(shí)，ADF檢驗(yàn)結(jié)果如表5.5所示。表5-5變量ADF檢驗(yàn)結(jié)果變量ADF-Fisherchi-square(P)ADF-choiz-stat(P)穩(wěn)定性Cpi0.00030.0000平穩(wěn)Ifdi0.00320.8483不平穩(wěn)Pcdi0.00000.0000平穩(wěn)Lncpi0.00030.0000平穩(wěn)Lnifdi0.45750.7583不平穩(wěn)Lnpcdi0.00000.0000平穩(wěn)原假設(shè)是存在單位根，根據(jù)上面的檢驗(yàn)結(jié)果可知道變量cpi、pcdi、lncpi、lnpcdi的P值都為0，小于0.05，與原假設(shè)矛盾，不存在單位根，數(shù)據(jù)是平穩(wěn)的，而變量ifdi和lnifdi的P值大于0.05，接受原假設(shè)，存在單位根，數(shù)據(jù)是不平穩(wěn)的。5.4.2協(xié)整檢驗(yàn)根據(jù)上面的檢驗(yàn)結(jié)果，可知變量ifdi和lnifdi不拒絕原假設(shè)，存在單位根，數(shù)據(jù)不平穩(wěn)。因此下面將對(duì)這兩個(gè)變量進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。結(jié)果如表5.6所示。表5-6協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果Fisherstat*(fromtracetest)Fisherstat*(frommax-eigentest)P值穩(wěn)定性None556.6463.60.0000平穩(wěn)Atmost1278.9278.90.0000平穩(wěn)由Johansen檢驗(yàn)結(jié)果可知，ifdi和lnifdi存在兩層協(xié)整關(guān)系，兩種情況下的P值都為0，因此不接受原假設(shè)，不存在單位根。雖然兩者的數(shù)據(jù)是不平穩(wěn)的，但經(jīng)過協(xié)整檢驗(yàn)可知但是它們的線性組合很平穩(wěn)。5.4.3格蘭杰因果檢驗(yàn)為了進(jìn)一步檢驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響，下面將采用格蘭杰因果檢驗(yàn)來檢驗(yàn)兩者之間是否存在聯(lián)系。由上面的檢驗(yàn)可知道，VAR模型的滯后階數(shù)為4，因此Granger因果檢驗(yàn)如表5.7所示。表5-7Granger因果檢驗(yàn)NullHypothesisP值結(jié)論LnifdidoesnotGrangerCauselncpi0.1545接受LncpidoesnotGrangerCauselnifdi0.4738接受LnpcdidoesnotGrangerCauselncpi0.7245接受LncpidoesnotGrangerCauselnpcdi0.6689接受LnpcdidoesnotGrangerCauselnifdi3.E-27接受LnifdidoesnotGrangerCauselnpcdi0.0044拒絕由上面的檢驗(yàn)結(jié)果可知道，人均可支配收入是居民消費(fèi)的格蘭杰原因，互聯(lián)網(wǎng)金融不是居民消費(fèi)的格蘭杰原因。可知，收入決定居民的消費(fèi)，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展又與收入存在一定的關(guān)系。5.4.4脈沖響應(yīng)分析用AR根圖來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷钠椒€(wěn)性。AR根圖如圖5.1所示。圖5-1AR根圖由圖5.1可知，圖中的點(diǎn)都落在單位圓里，沒有在外面，說明模型穩(wěn)定，選取的變量正確，因此可以做脈沖響應(yīng)分析。如圖5.2所示。圖5-2脈沖響應(yīng)分析根據(jù)分解結(jié)果可知，IFDI、PCDI對(duì)CPI和CPI對(duì)自身的影響，在前四期是下降的趨勢(shì)，并且有出現(xiàn)負(fù)值的情況，其中CPI對(duì)自身的沖擊下降的趨勢(shì)最大，在第四期以后，它們之間的變化趨向于平穩(wěn)。CPI、IFDI對(duì)PCDI和PCDI對(duì)自身的沖擊，在前三期是呈下降的趨勢(shì)，都出現(xiàn)負(fù)值的情況，在第三期得到一個(gè)正的沖擊，回升兩期后，呈現(xiàn)平穩(wěn)的狀態(tài)。CPI、PCDI對(duì)IFDI和IFDI對(duì)自身的沖擊，在十期中，基本上是保持一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)，在其中會(huì)有一個(gè)短暫微小的變動(dòng)，但大致不影響整體的平穩(wěn)狀態(tài)。5.4.5方差分解在分析了變量之間的碰撞路徑和方向的脈沖響應(yīng)之后，本文介紹了方差分解方法來分析變量隨時(shí)間變化的相互作用程度。對(duì)CPI、IFDI和PCDI分別做方差分解的結(jié)果如表5-8、5-9和5-10所示。表5-8CPI方差分析結(jié)果周期SELNCPILNIFDILNPCDI10.047116100.00000.0000000.00000020.04744098.647190.2393381.11347630.04756098.149220.3674901.48328740.04757398.097950.3728001.52925450.04757998.073190.3843801.54243360.04759098.028630.4188941.55248070.04760097.989830.4515331.55863480.04760697.983510.4577441.55874590.04761397.985920.4549921.559091100.04762197.974700.4547191.560582表5-9IFDI方差分析結(jié)果周期SELncpiLnifdiLnpcdi10.0685100.62074299.379260.00000020.1019410.69861898.270961.03042130.1328291.70766994.376403.91592940.1573842.16753993.175794.61853050.1779122.44744292.934004.61853060.1968472.62961892.721144.64923970.2147352.75441292.491614.75398280.2315632.81284492.332054.82110390.2475222.81097292.326094.815211100.2628412.80565392.320294.820053表5-10PCDI方差分析結(jié)果周期S.E.LncpiLnifdiLnpcdi10.5660020.5553787.51153191.9330920.5668790.5566307.78284691.6605230.5955150.5646178.32653890.1188440.5972560.5671009.35967989.6732250.5986000.5741379.89419589.5316760.5999080.58259210.2064389.1629870.6018780.58717010.2123389.1515080.6033980.58296410.2079589.1610990.6047980.58260810.1997989.16060100.6063200.58371010.1918189.16148。通過表5-8可以看出，在CPI的方差分析中，從貢獻(xiàn)率來看，CPI的貢獻(xiàn)率不斷降低，但是在第7期后維持在98.97%左右，而IFDI和PCDI的貢獻(xiàn)率則分別穩(wěn)定在0.45%、1.55%。通過表5-9可以看出，在IFDI的方差分析中，從貢獻(xiàn)率來看，IFDI的貢獻(xiàn)程度一直在增大，在第8期達(dá)到最大值為2.81%，之后一直保持在2.80%左右，而CPI和PCDId的貢獻(xiàn)率則穩(wěn)定在92.33%、4.82%。通過表5-10可以看出，在PCDI的方差分析中，從貢獻(xiàn)率來看，PCDI的貢獻(xiàn)程度一直在下降，并在第7期達(dá)到最小值為89.15%，之后一直穩(wěn)定在89.16%左右，而對(duì)于CPI和IFDI的貢獻(xiàn)率，則在第7期以后一直保持在0.58%、10.20%左右。從上面的三個(gè)表可以知道，在對(duì)各變量方差分析中，CPI對(duì)于IFDI、PCDI貢獻(xiàn)率的影響大于對(duì)于其它兩個(gè)變量。方差分析結(jié)果表明互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響很大，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的方式、心理和能力都有一定的影響。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的合規(guī)發(fā)展，不僅對(duì)居民消費(fèi)影響很大，還有利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。5.5研究結(jié)果分析通過上面固定效應(yīng)模型和VAR模型等多重的驗(yàn)證,我們可以知道，互聯(lián)網(wǎng)金融與居民消費(fèi)的相關(guān)性為0.2，與居民可支配收入的相關(guān)性為0.04，相比之下，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響更大。模型的相關(guān)系數(shù)為正，擬合優(yōu)度為0.7354，相關(guān)變量的P值為0，這說明所選的模型比較好，數(shù)據(jù)比較穩(wěn)定。經(jīng)過VAR模型的多種檢驗(yàn)，可以證明所選取的數(shù)據(jù)很平穩(wěn)，不影響驗(yàn)證?？偟膩碚f，收入影響消費(fèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融與收入存在一定的關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)影響很大。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)是必然的，對(duì)居民消費(fèi)起正向作用，推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。5.6本章小結(jié)本章是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的實(shí)證研究。這個(gè)部分主要分五個(gè)小節(jié)來研究。第一小節(jié)是變量的選取和數(shù)據(jù)來源。第二小節(jié)是理論模型構(gòu)建，這一小節(jié)主要是根據(jù)上面選取的數(shù)據(jù)構(gòu)建回歸模型。第三小節(jié)和第四小節(jié)實(shí)證研究，分別采用固定效應(yīng)模型和VAR模型進(jìn)行檢驗(yàn)和研究分析，最后一節(jié)是研究結(jié)果分析，通過上一節(jié)的研究分析和各種驗(yàn)證，得出結(jié)論，進(jìn)行總結(jié)分析。結(jié)論結(jié)論通過上面固定效應(yīng)模型和VAR模型的驗(yàn)證,我們可以知道，對(duì)于固定效應(yīng)模型，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)的估計(jì)系數(shù)為正，表明居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)隨互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展指數(shù)的增加而增加，兩者存在正向的關(guān)系，著說明互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)起正向作用。居民人均可支配收入的估計(jì)系數(shù)也為正數(shù)，這說明人均可支配收入對(duì)居民消費(fèi)也起正面促進(jìn)作用。對(duì)于VAR模型，通過平穩(wěn)性檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析等結(jié)果，收入與消費(fèi)存在一定的關(guān)系，但本文的主題是互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)影響的研究，兩者之間的關(guān)系也得到了多重驗(yàn)證，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響越來越重要，越來越有意義。同樣，在上面的理論分析中也表明了互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的正面作用。近年來互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新和不斷發(fā)展改變著居民的消費(fèi)金融模式，支付寶、淘寶、京東、唯品會(huì)等的出現(xiàn)，是刺激和推動(dòng)人們消費(fèi)的重要原因。本文通過理論和采用各個(gè)數(shù)據(jù)建立回歸模型驗(yàn)證互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響，最終結(jié)果顯示，雖然居民收入在某些方面影響著居民消費(fèi)，但互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民的人均消費(fèi)支出的影響也不可忽視，更重要、更有意義?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的快速發(fā)展，不僅對(duì)居民的消費(fèi)產(chǎn)生重要的影響，還滲透進(jìn)了人們的日常生活，對(duì)居民的消費(fèi)行為、心理、能力等方面都存在一定的影響。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的方式改變很多，且促進(jìn)了我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改變了國(guó)民傳統(tǒng)的消費(fèi)觀念。通過本次的研究，有助于我們正確地認(rèn)識(shí)了互聯(lián)網(wǎng)金融，理清了以前混淆的概念，知道互聯(lián)網(wǎng)金融未來的發(fā)展前景很樂觀，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響很大。參考文獻(xiàn)參考文獻(xiàn)[1]張靜.互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀與發(fā)展前景[J].商情，2014(9)：1-1.[2]張召娣.商業(yè)銀行發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的路徑探索[J].西部金融，2014（09）：56-59.[3]張欽城.商業(yè)銀行的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展[D].華中師范大學(xué)，2017（02）：22-22.[4]徐藝洪.傳統(tǒng)金融市場(chǎng)與互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的優(yōu)劣[J],市場(chǎng)周刊，2017（18）：2-2.[5]呂建黎.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)影響的實(shí)證研究以服裝業(yè)為例[J].市場(chǎng)周刊，2017（12）：3-3.[6]郭昕，洪葉，劉松.江蘇省城鎮(zhèn)居民休閑消費(fèi)特征及其影響因素研究[J].江蘇商論，2019（03）：10-14.[7]何飛.消費(fèi)升級(jí)能否持續(xù)[J].商業(yè)觀察，2018（09）：73-78.[8]申蕾.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展研究：一個(gè)文獻(xiàn)綜述[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2015（08）：215-218.[9]李世榮.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中國(guó)居民消費(fèi)的影響研究[J].商業(yè)現(xiàn)代化，2018（11）：10-11.[10]AgarwalS，HauswaldR.Distanceandprivateinformationinlending[J].ReviewofFinacialStudies，2010（01）：124-131.[11]JERLee,SRao,CNass,KForssell,JMJohn.Whendoonlineshoppersappreciatesecurityenhancementefforts?Effectsoffinancialriskandsecuritylevelonevaluationsofcustomerauthentication[J].2012,70(5):364-376..[12]Rzhu,UMDholakia,Xchen,RAlgesheimer.DoesOnlineCommunityParticipationFosterRistyFinancialBehavior?[J],Journalofmarketingresearch,2012,49(3):394-407.[13]Keynes,J.M.(1936),TheGeneralTheoryofEmployment,interestandMoney,Macmillan,CambridgeUniversityPress.[14]索云騰.互聯(lián)網(wǎng)金融的國(guó)內(nèi)外研究綜述[J].商，2016（14）：181[15]謝平,鄒傳偉劉海二.互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)理論[J].金融研究,2015（8）：1-12.[16]郭暢.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀、趨勢(shì)與展望[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2013（12）.[17]劉越，徐超，于品顯.互聯(lián)網(wǎng)金融：緣起、風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管[J].社會(huì)科學(xué)研究，2014（03）：28-33.[18]王念，王海軍，趙立昌.互聯(lián)網(wǎng)金融的概念、基礎(chǔ)與模式之辨——基于中國(guó)的實(shí)踐[J].南方金融，2014（06）：6-13.[19]崔海燕.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中國(guó)居民消費(fèi)的影響研究[J].經(jīng)濟(jì)問題探索，2016，15（1）：162-166.[20]常京京.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)需求的影響研究[J].齊齊哈爾工程學(xué)院學(xué)報(bào)，2016,10：（02）：77-81.[21]盧雪青.基于知識(shí)圖譜的國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融研究熱點(diǎn)與發(fā)展趨勢(shì)[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2019（11）：127-128.[22]呂建黎.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)影響的實(shí)證研究以服裝業(yè)為例[J].市場(chǎng)周刊，2017（12）：3-3.[23]王雅琪.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響[J].現(xiàn)代營(yíng)銷，2019（01）：6-7.[24]冷霄漢.基于新型信用評(píng)估的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)網(wǎng)貸研究[D].山東大學(xué)，2019（09）：18-19.[25]吳志鵬.電信業(yè)如何玩轉(zhuǎn)網(wǎng)絡(luò)金融[J].中國(guó)電信業(yè)，2014（01）：77-78.[26]高雅柔、劉露、苗金芳.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響研究—以青海省為例[J].江蘇商論，2019：（03）：13-17.[27]項(xiàng)崢.搶占全球互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)制高點(diǎn)[J].上海證券報(bào)，2013（07）：1-1.[28]張慶媛.創(chuàng)新發(fā)展電子銀行加快傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型——淺談互聯(lián)網(wǎng)金融模式下傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展[J].北方經(jīng)濟(jì)，2014（07）：27-29.[29]鄭椒瑾.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范研究[J].海峽科學(xué)，2018（07）：3-3.[30]嚴(yán)相如.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)中國(guó)居民消費(fèi)的影響——以第三方支付為例[D].廈門大學(xué)，2017（10）：23-24.[31]BergerSC,GleinerF.Emergerceoffinancialintermediariesinelectronicmarkets:ThecaseofonlineP2Plending[J].BuR-BusinessResearch,2009,2(1):39-65.[32]盧雪青.基于知識(shí)圖譜的國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融研究熱點(diǎn)與發(fā)展趨勢(shì)[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2019（11）：131-132.[33]彭明生.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響研究[D].安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)，2017(03):17-17.[34]呂可可，張煒熙，劉璐.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi)的影響研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2018（08）:2-2.[35]趙志耘.創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展從需求端走向供給端[J].中國(guó)軟科學(xué)，2014（08）：6-10.[36]凌煉.消費(fèi)金融對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)行為的影響研究[D].湖南大學(xué)，2016：63-67.[37]呂佳茵.互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)居民消費(fèi)行為的影響研究[J].商業(yè)現(xiàn)代化，2018（14）：12-13[38]陳浙.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)居民消費(fèi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