互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析-以滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)為例摘要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展也愈見(jiàn)成熟，越來(lái)越多的企業(yè)為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，達(dá)到多元化經(jīng)營(yíng)的目的，選擇并購(gòu)的方式對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行開(kāi)拓和投資，力圖在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得更加有優(yōu)勢(shì)的地位。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)很多，但并購(gòu)活動(dòng)十分復(fù)雜，其過(guò)程存在很多風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為突出，甚至存在由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)失敗的情況，因此對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究將會(huì)對(duì)企業(yè)并購(gòu)和后續(xù)發(fā)展產(chǎn)生積極的意義。滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)是近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的典型案例，本文以此為例。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)全過(guò)程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)分析，并提出了針對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)解決措施和建議，希望對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)和未來(lái)發(fā)展能夠起到積極的作用?！娟P(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析AbstractWiththerapiddevelopmentofChina'seconomy,thedevelopmentoftheInternetindustryisbecomingmoreandmoremature.Inordertoexpandthescaleofbusinessandachievethegoalofdiversifiedoperation,moreandmoreenterpriseschoosethewayofM&Atoexploreandinvestinthemarket,tryingtogainamoreadvantageouspositioninthemarketcompetition.TherearemanyM&AactivitiesofInternetenterprisesinChina,buttheM&Aactivitiesareverycomplex,andtherearemanyrisksintheprocess,amongwhichthefinancialriskisthemostprominent,andeventhereisthesituationthattheM&Afailsduetothehighfinancialrisk,sotheresearchonfinancialriskwillhaveapositivesignificancefortheM&Aandthesubsequentdevelopmentofenterprises.DiditravelM&AofUmberChinaisatypicalcaseofInternetenterpriseM&Ainrecentyears.Thispapertakesthisasanexample.ThispapermakesadetailedanalysisofthefinancialrisksinthewholeprocessofInternetenterprisemergerandacquisition,andputsforwardcorrespondingsolutionsandsuggestionsforeachrisk,hopingtoplayapositiveroleinthefuturedevelopmentofInternetenterprisemergerandacquisition.Keywords:InternetenterprisesMergerandacquisitionFinancialriskanalysis目錄一、引言 (1)（一）研究背景及意義 (1)（二）研究?jī)?nèi)容 (1)（三）研究方法及思路 (1)二、相關(guān)概念及文獻(xiàn)綜述 (2)（一）企業(yè)并購(gòu)的概念 (2)（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念 ( 2)（三）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的特征 (3)（四）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型 ( 3)（五）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 ( 4)三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析—以滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)為例 (5)（一）滴滴和優(yōu)步基本情況 (5)（二）并購(gòu)動(dòng)因 (6)（三）并購(gòu)過(guò)程 (7)（四）滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 (8)四、滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)控制措施 (9)（一）滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施 (9)（二）對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控的建議 (10)五、總結(jié) (11)參考文獻(xiàn) (13)吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)本科畢業(yè)論文引言（一）研究背景及意義近年來(lái)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展的速度驚人，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日益成熟，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的情況越來(lái)越嚴(yán)重，為了擴(kuò)張市場(chǎng)并且在市場(chǎng)上站穩(wěn)，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行了并購(gòu)活動(dòng)。然而處于變動(dòng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)和擴(kuò)張會(huì)面臨很多風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)無(wú)法獲取計(jì)劃中的效果甚至失敗，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響和隱患是不可忽視的，對(duì)企業(yè)并購(gòu)的結(jié)果起到了很大的影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不可能為零，必然會(huì)導(dǎo)致一些無(wú)法解決的問(wèn)題，但可以通過(guò)一些舉措來(lái)防止和控制一定程度上的風(fēng)險(xiǎn)，各方互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)該對(duì)并購(gòu)全過(guò)程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所認(rèn)識(shí)，在并購(gòu)前做出詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，并在并購(gòu)的相應(yīng)過(guò)程及時(shí)采取合理有效的舉措來(lái)盡快解決問(wèn)題，將會(huì)對(duì)并購(gòu)的效果有很大提升。我國(guó)相對(duì)國(guó)外而言，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)方面的研究起步較晚，相關(guān)文獻(xiàn)還較少，但我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的速度十分快，變動(dòng)的因素很多，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)涉及到多個(gè)領(lǐng)域，面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)很大。這種情況下，非常有必要來(lái)研究并購(gòu)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，若能分析并購(gòu)各環(huán)節(jié)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提出相關(guān)的建議來(lái)最大程度上防止和控制風(fēng)險(xiǎn)，使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)能夠建立更加充分和完善的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)可以更為成功，對(duì)于企業(yè)未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃也有正面作用。本文采用了多種方法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的方向和重點(diǎn)各有不同，在研讀各種案例后，確定了研究方向和研究的對(duì)象，對(duì)文中互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的分析與探討，希望本文的方法和結(jié)論可以為其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系的完善提供一份助力。（二）研究?jī)?nèi)容本篇論文主要分為兩個(gè)部分，一方面是理論研究，另一方面是針對(duì)實(shí)際案例的分析。在理論研究方面，在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的理論知識(shí)和概念進(jìn)行理解后，總結(jié)了并購(gòu)的特征和并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型，然后梳理了對(duì)本篇論文撰寫(xiě)有關(guān)的重要研究；在案例分析方面，對(duì)選取的并購(gòu)案例中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行了基本介紹，研究了參與并購(gòu)的各企業(yè)的動(dòng)機(jī)，并對(duì)并購(gòu)活動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了歸納和剖析，結(jié)合滴滴出行對(duì)此次并購(gòu)采取的具體措施，對(duì)我國(guó)其余互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購(gòu)提供了一些啟示。（三）研究方法及思路吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)本科畢業(yè)論文本文主要采用案例分析與理論研究相結(jié)合的方法，首先采用文獻(xiàn)綜述法對(duì)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究進(jìn)行了分析，思考了各位學(xué)者的研究的重點(diǎn)與意義，然后采用理論分析的辦法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的含義和特點(diǎn)進(jìn)行論述，提出了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型及特征，然后采用案例分析法對(duì)滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的具體情況進(jìn)行了分析，重點(diǎn)研究了并購(gòu)雙方的幾種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的問(wèn)題，最后針對(duì)并購(gòu)產(chǎn)生的問(wèn)題進(jìn)行了建議，提出了一些針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防控及管理的方法與措施。二、相關(guān)概念綜述（一）企業(yè)并購(gòu)的概念企業(yè)并購(gòu)在我國(guó)稱為并購(gòu)，企業(yè)之間對(duì)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移和合并的行為都是并購(gòu)。并購(gòu)可以統(tǒng)稱為企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是指參與企業(yè)根據(jù)相關(guān)法律與規(guī)定，雙方達(dá)成共識(shí)，可以通過(guò)現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)或股份轉(zhuǎn)讓等形式，有償獲取對(duì)方企業(yè)的產(chǎn)權(quán)。兼并是指各方獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，通過(guò)合并重組成為一個(gè)新的企業(yè)，新企業(yè)將由在兼并活動(dòng)中規(guī)模與實(shí)力較強(qiáng)的一方取得法人資格。收購(gòu)活動(dòng)，是指企業(yè)以轉(zhuǎn)讓股份或現(xiàn)金支付為代價(jià)，在不改變?cè)蟹ㄈ速Y格的情況下，獲得了對(duì)方企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)的活動(dòng)。可以用實(shí)際控制權(quán)的獲得和法人資格是否變更來(lái)區(qū)分兩種并購(gòu)形式。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)與財(cái)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)中，受到一些不斷變化且難于管控的因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)無(wú)法獲得計(jì)劃目標(biāo)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果和收益，甚至產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)損失和經(jīng)營(yíng)危機(jī)。財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn)一部分可控，一部分風(fēng)險(xiǎn)不可控制，企業(yè)的任一財(cái)務(wù)活動(dòng)都存在風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括可能使企業(yè)面對(duì)償債壓力甚至喪失償債能力，股東收益無(wú)法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，因此正確權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有建設(shè)性的意義。（三）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的特征互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與其他行業(yè)有很大區(qū)別，經(jīng)營(yíng)方式和盈利模式都更復(fù)雜多變，產(chǎn)品和技術(shù)也處于不斷的更新與進(jìn)步中，高收益也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)也具有特別之處。橫向多元化并購(gòu)現(xiàn)象明顯當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，企業(yè)多選擇對(duì)產(chǎn)品相同或者相似的企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)收購(gòu)，從而擴(kuò)張市場(chǎng)，獲得更多業(yè)務(wù)。同時(shí)，對(duì)本行業(yè)和領(lǐng)域相關(guān)或有影響力但不完全相同的企業(yè)，并購(gòu)活動(dòng)也顯著增加。橫向多元化并購(gòu)，為并購(gòu)雙方企業(yè)進(jìn)入其他領(lǐng)域降低了風(fēng)險(xiǎn)，減輕了成本壓力，同時(shí)帶來(lái)了用戶群體的增加和市場(chǎng)份額的能增加。海外并購(gòu)逐漸増多國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，近年來(lái)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，在外國(guó)資本市場(chǎng)的活動(dòng)逐漸增加，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)每年的并購(gòu)活動(dòng)中海外并購(gòu)占比很高，而且規(guī)模巨大。通過(guò)海外并購(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以可以吸取資本，革新技術(shù)，擴(kuò)大用戶層，從而使我國(guó)在全球互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，對(duì)于很多企業(yè)在海外上市的目的來(lái)講也非常有利。對(duì)被并購(gòu)公司估值難度大與傳統(tǒng)行業(yè)不同的是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值面對(duì)更多問(wèn)題和挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)中，無(wú)形資產(chǎn)占比很大，企業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品又處于不斷的更新之中，因此很難進(jìn)行準(zhǔn)確的估值，且相對(duì)于發(fā)展很久的傳統(tǒng)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值的可參考目標(biāo)也很少，因此估值也為企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈我國(guó)近年來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購(gòu)一直處于不斷地增長(zhǎng)中,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張,新生企業(yè)為了提升市場(chǎng)份額，獲得更多盈利的可能紛紛抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行并購(gòu),無(wú)論企業(yè)規(guī)模多大，都面對(duì)著市場(chǎng)份額減少，業(yè)務(wù)量下降的危險(xiǎn)。自2015年以后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購(gòu)行為有所改變，如圖1可見(jiàn)，2015和2016年后，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的并購(gòu)變得更加理性，并購(gòu)建議數(shù)量有所減緩，但并購(gòu)規(guī)模依然很大，可見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購(gòu)情況依然十分激烈。圖1（四）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要分為并購(gòu)前企業(yè)的估值風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)中企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)后企業(yè)的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)前估值風(fēng)險(xiǎn)是指，受估值方法不準(zhǔn)確合理或信息不對(duì)稱不及時(shí)的制約，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估過(guò)高或低從而導(dǎo)致了并購(gòu)活動(dòng)的失敗或無(wú)法達(dá)到預(yù)期并購(gòu)效果的風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)雙方企業(yè)并購(gòu)之前得到的信息存在差距，無(wú)法完全掌握需要的信息，可能會(huì)導(dǎo)致估值過(guò)高或過(guò)低；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展沒(méi)有傳統(tǒng)企業(yè)更悠久，因此估值的方法也不夠成熟和準(zhǔn)確；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)中無(wú)形資產(chǎn)所占比例相對(duì)于其他行業(yè)大很多，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的技術(shù)與產(chǎn)品也處于不斷革新之中，無(wú)形資產(chǎn)不斷變化，估值也存在難度，不僅要根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行估值，還要結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表無(wú)法表示的層面進(jìn)行估值。如果估值過(guò)高，可能會(huì)影響企業(yè)的資金流動(dòng)，企業(yè)甚至可能由于無(wú)力支付對(duì)價(jià)而導(dǎo)致并購(gòu)失敗，如果估值過(guò)低，可能會(huì)在并購(gòu)活動(dòng)中被其他競(jìng)爭(zhēng)者打敗，從而失去并購(gòu)的機(jī)會(huì)。并購(gòu)中融資風(fēng)險(xiǎn)是指，企業(yè)為了并購(gòu)而采取的融資行為給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果帶來(lái)的不確定性。如果企業(yè)支付對(duì)價(jià)的資金來(lái)源是自身，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)資金會(huì)有很大的影響，當(dāng)企業(yè)自有資金不足，需要進(jìn)行外部融資時(shí)，可以選用銀行貸款和發(fā)行股票債券等方式，而籌資使企業(yè)負(fù)債驟然增加，很可能導(dǎo)致未來(lái)經(jīng)營(yíng)遇到問(wèn)題，即使采用股權(quán)融資方式，不需要面對(duì)定期的還款壓力，但其融資成本也很高外，長(zhǎng)期來(lái)看償債壓力依然很大。并購(gòu)中的支付風(fēng)險(xiǎn)是指，企業(yè)沒(méi)有選擇合理的方式支付對(duì)價(jià)引起的風(fēng)險(xiǎn)。常用的支付方式有現(xiàn)金支付、股權(quán)支付、杠桿支付和混合支付。各種方式各有優(yōu)劣，例如現(xiàn)金支付方式，涉及到的過(guò)程更為簡(jiǎn)便，并購(gòu)雙方更快達(dá)成共識(shí)，但支付方的流動(dòng)現(xiàn)金在短時(shí)間大量減少，對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)和資金周轉(zhuǎn)是很大隱患，通常企業(yè)更多地選取股權(quán)支付的方式。并購(gòu)后企業(yè)的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)是由于并購(gòu)后，雙方的財(cái)務(wù)狀況不同，資產(chǎn)負(fù)債等方面的管理情況不一，兩個(gè)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)規(guī)劃和調(diào)整整合到一起而產(chǎn)生的沖突和不確定性。例如并購(gòu)后并購(gòu)方的負(fù)債增加，短時(shí)間內(nèi)的償債壓力很大，對(duì)于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可能有所影響；財(cái)務(wù)管理方式不同，可能會(huì)影響經(jīng)營(yíng)和投資的收益。（五）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述學(xué)者們根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的多個(gè)環(huán)節(jié)，對(duì)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入的研究。JaniceM.Roehl-Anderson(2013)認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)可以利用科學(xué)技術(shù)進(jìn)行更好的決策和估值行為，并購(gòu)后的資源配置和財(cái)務(wù)整合也有重要作用JaniceM.Roehl-Anderson.TheRoleofITinMergersandAcquisitions[M].M&AInformationTechnologyBestPractices.JohnWiley&Sons,Inc.2013:23-34.。MarieDutordoir,PeterRoosenboom,ManuelVasconcelos（2014）認(rèn)為，并購(gòu)后財(cái)務(wù)協(xié)同作用的產(chǎn)生與否對(duì)企業(yè)非常重要，直接影響著企業(yè)的并購(gòu)決策行為MarieDutordoir,PeterRoosenboom,ManuelVasconcelos.‘Toosystemicallyimportanttofail’inbanking-Evidencefrombankmergersandacquisitions[J].JournalofInternationalMoneyandFinance,2014(3):68-71.。曾章備（2015）認(rèn)為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在盲目并購(gòu)，在沒(méi)有合理估值的情況下大規(guī)模并購(gòu)，導(dǎo)致了并購(gòu)失敗的情況曾章備.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)防控研究[J].中國(guó)市場(chǎng).2015(29)．。孫雷（2015）從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型及其產(chǎn)生的原因入手，進(jìn)行了詳細(xì)的分析，并提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理防控的相應(yīng)方法與措施孫雷.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及防范[J]中國(guó)市場(chǎng).2015(19)。李金田,李紅琨（2012）認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與各環(huán)節(jié)的不確定性和并購(gòu)雙方的信息不對(duì)稱問(wèn)題有很大聯(lián)系，不確定性和信息不對(duì)稱影響了企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)決策李金田,李紅琨.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2012(3):114-116.。李鵬志（2011）認(rèn)為導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)失敗的原因有很多，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了并購(gòu)的失敗是一個(gè)重要的因素，如何回避和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的成功具有重要的意義李鵬志.公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)研究[J].會(huì)計(jì)之友,2011(32):94-96.。陳浩（2019）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)資源整合力度大于其他行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)入了傳統(tǒng)行業(yè)，通過(guò)分析總結(jié)出了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因陳浩.互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購(gòu)動(dòng)因研究[J].河北企業(yè)，2019（4）.。李賽，劉曉玉，王靜敏（2016）企業(yè)并購(gòu)的成功率很大程度上受到并購(gòu)后企業(yè)整合的影響，提出了跨國(guó)并購(gòu)整合的具體措施李賽，JaniceM.Roehl-Anderson.TheRoleofITinMergersandAcquisitions[M].M&AInformationTechnologyBestPractices.JohnWiley&Sons,Inc.2013:23-34.MarieDutordoir,PeterRoosenboom,ManuelVasconcelos.‘Toosystemicallyimportanttofail’inbanking-Evidencefrombankmergersandacquisitions[J].JournalofInternationalMoneyandFinance,2014(3):68-71.曾章備.我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀與風(fēng)險(xiǎn)防控研究[J].中國(guó)市場(chǎng).2015(29)．孫雷.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及防范[J]中國(guó)市場(chǎng).2015(19)李金田,李紅琨.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2012(3):114-116.李鵬志.公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)研究[J].會(huì)計(jì)之友,2011(32):94-96.陳浩.互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并購(gòu)動(dòng)因研究[J].河北企業(yè)，2019（4）.李賽，劉曉玉，王靜敏淺析中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策研究——以吉利并購(gòu)沃爾沃為例\o"WFMetrics"[J].商貿(mào)縱橫,2016(19).李瓊霞.并購(gòu)融資方式及風(fēng)險(xiǎn)防范[J].時(shí)代金融,2011(12):172-173.劉夢(mèng).并購(gòu)融資方式及風(fēng)險(xiǎn)防范——以聯(lián)想并購(gòu)IBMPC為例[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2016,No.816(09):247-248.三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析—以滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)為例（一）滴滴和優(yōu)步基本情況滴滴出行，屬于程維于2012年創(chuàng)立的北京小桔科技有限公司，由于突破了傳統(tǒng)出行方式的局限性，其網(wǎng)上打車方式更加便捷，在互聯(lián)網(wǎng)用戶中迅速發(fā)展起來(lái)，可以說(shuō)打開(kāi)了我國(guó)新型的打車方式，滴滴最初主要經(jīng)營(yíng)出租車業(yè)務(wù)，目前已涉及快車、出租車、順風(fēng)車等多個(gè)業(yè)務(wù)，采用打車軟件“滴滴打車”。滴滴出行成立以來(lái)的大事件如圖2所示，2012年在北京上線，其后的四年完成了多輪融資，2016年，蘋(píng)果公司投資了10億美元，此時(shí)滴滴出行完成了30億美元的融資。2015年2月，滴滴出行并購(gòu)了快的，9月更名。同年滴滴發(fā)展迅速，網(wǎng)絡(luò)訂單激增，一躍成為了網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)的第二名，僅次于淘寶。到目前為止，滴滴出行在我國(guó)網(wǎng)約車平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方面是規(guī)模最大的，在線交易數(shù)量一直排在前列。圖2優(yōu)步，由Uber翻譯而來(lái)，2009年開(kāi)始在市場(chǎng)上出現(xiàn)，于2010年8月9日在美國(guó)硅谷成立，成為世界上第一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)打車的平臺(tái)。2011年，優(yōu)步獲得了4950萬(wàn)美元的總創(chuàng)投，2014年2月，優(yōu)步進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)入市場(chǎng)后發(fā)展迅速，其軟件稱為優(yōu)步中國(guó)。2014年3月，與支付寶合作，完成了多筆業(yè)務(wù)，將公司價(jià)值提高到了182億美元。到2015年5月時(shí)，優(yōu)步中國(guó)在中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了16.8%的覆蓋率，市場(chǎng)占有率也在10%以上，成為中國(guó)除滴滴出行外最大的網(wǎng)約車平臺(tái)，年底時(shí)在中國(guó)的60多個(gè)城市上線，中國(guó)市場(chǎng)也成為了優(yōu)步全球最大的海外市場(chǎng)。不過(guò)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，和滴滴出行的價(jià)格戰(zhàn)也愈演愈烈，對(duì)用戶補(bǔ)貼很多，因而市場(chǎng)擴(kuò)大的同時(shí)，優(yōu)步中國(guó)的收益并不理想，已經(jīng)連續(xù)虧損很長(zhǎng)時(shí)間。（二）并購(gòu)動(dòng)因1.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，搶占市場(chǎng)份額成為行業(yè)的領(lǐng)軍者是最重要的并購(gòu)動(dòng)因?？燔囆袠I(yè)近年來(lái)快速發(fā)展，滴滴出行雖然并購(gòu)前居國(guó)內(nèi)第一，但優(yōu)步中國(guó)僅次于滴滴，如圖2可見(jiàn)，兩家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與比拼十分激烈，且優(yōu)步有百度微軟等企業(yè)的支持，如果繼續(xù)競(jìng)爭(zhēng)下去，即使滴滴出行的市場(chǎng)份額增大，其盈利情況也不會(huì)理想，因而滴滴出行如果想穩(wěn)居第一，對(duì)優(yōu)步的并購(gòu)十分重要，不僅可以鞏固自身的市場(chǎng)地位，也可以拉開(kāi)與其他同行的差距高俠,張雙巧.跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)探析[J].會(huì)計(jì)之友,2012(29):80-82.高俠,張雙巧.跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)探析[J].會(huì)計(jì)之友,2012(29):80-82.2.優(yōu)化資源配置滴滴出行作為一個(gè)不斷在成長(zhǎng)和進(jìn)步的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其產(chǎn)品和業(yè)務(wù)也在不斷發(fā)展和創(chuàng)新，滴滴出行不斷推出新的業(yè)務(wù)和服務(wù)，希望為客戶進(jìn)行更人性化的服務(wù)，針對(duì)客戶的不同需求提供合理的選擇，對(duì)于優(yōu)步中國(guó)的并購(gòu)，可以使滴滴出行很大程度上優(yōu)化資源配置。并購(gòu)?fù)瓿珊螅蔚纬鲂锌梢詫蓚€(gè)企業(yè)的各方面資源進(jìn)行整合，快速發(fā)展新業(yè)務(wù)，提升新業(yè)務(wù)的執(zhí)行力度，進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，從而進(jìn)一步發(fā)展市場(chǎng)和獲取經(jīng)濟(jì)利益，以及謀求新的機(jī)遇與市場(chǎng)郭根虎.對(duì)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)思考[J].金融經(jīng)濟(jì),2013(16):20-22.郭根虎.對(duì)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)思考[J].金融經(jīng)濟(jì),2013(16):20-22.3.擴(kuò)寬海外市場(chǎng)滴滴出行在國(guó)內(nèi)已經(jīng)發(fā)展很好，必然會(huì)進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)，如圖3可見(jiàn)。2015年滴滴出行已經(jīng)達(dá)到了80%的市場(chǎng)份額，對(duì)于優(yōu)步中國(guó)的并購(gòu)可以完成在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)專車市場(chǎng)90%左右的市場(chǎng)占有額，下一步必然會(huì)進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。優(yōu)步中國(guó)作為優(yōu)步全球的一部分，具有更加成熟的產(chǎn)品和服務(wù)制度，經(jīng)營(yíng)管理理念也更為成熟，可以為滴滴出行的市場(chǎng)拓展提供很大的助力作用。圖3（三）并購(gòu)過(guò)程2016年8月1日，滴滴出行與優(yōu)步全球宣布了合并，滴滴出行將接手UBERCHINA，即優(yōu)步中國(guó)在我國(guó)的的所有業(yè)務(wù)和技術(shù)等具體事項(xiàng)。雙方企業(yè)在8月2日就股權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)進(jìn)行了具體的交接，不變的是，并購(gòu)達(dá)成后，優(yōu)步中國(guó)的品牌名稱也不會(huì)消失，兩家企業(yè)實(shí)際上對(duì)彼此有了控股權(quán)。兩位企業(yè)創(chuàng)始人將會(huì)加入對(duì)方的董事會(huì)，執(zhí)行實(shí)際控股權(quán)，因而優(yōu)步也成為了滴滴出行最大的股東，占股20%，其中優(yōu)步全球?qū)⒊钟械蔚?.89%的股權(quán)，相當(dāng)于17.7%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益，優(yōu)步中國(guó)”的其余中國(guó)股東將獲得合計(jì)2.3%的經(jīng)濟(jì)權(quán)，滴滴出行也會(huì)對(duì)優(yōu)步進(jìn)行10億美元的投資活動(dòng)，兩家企業(yè)達(dá)成并購(gòu)活動(dòng)后的新企業(yè)的估值大概為350億美元左右。根據(jù)近幾年的數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴，騰訊和百度三大企業(yè)一直是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的三巨頭，而并購(gòu)?fù)瓿珊?，如?可見(jiàn)，滴滴出行就同時(shí)擁有了三家企業(yè)的投資，投資背景更加豐富和強(qiáng)大。表1北京小桔科技有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)表股東名稱股本（萬(wàn)元）持股比例程維482.2548.225%王剛482.2548.225%張博15.531.5530%徐濤9.650.9650%吳睿7.230.7230%陳汀3.090.3090%總股本1000100%（四）滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析1.并購(gòu)前財(cái)務(wù)估值風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)估值中，由于信息不對(duì)稱帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)很大，因此并購(gòu)前對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)的估值行為十分重要郭漫.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其管理研究郭漫.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其管理研究——以中國(guó)平安收購(gòu)深圳發(fā)展銀行為例[J].財(cái)會(huì)通訊,2013(30):97-101.2.并購(gòu)中融資支付風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)行業(yè)有區(qū)別的是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)變化更復(fù)雜，需要較多的流動(dòng)資金來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)中可能發(fā)生的變故，因而很少采用現(xiàn)金支付并購(gòu)對(duì)價(jià)，多采用股權(quán)融資支付黃琬婷.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[J].會(huì)計(jì)之友，2013(23):77-79.。滴滴出行此次并購(gòu)也采用了這種方式，根據(jù)調(diào)查到的數(shù)據(jù)顯示，滴滴出行在并購(gòu)前進(jìn)行了73億美元的融資，其中45億美元為股權(quán)投資。股權(quán)融資不僅可以減輕企業(yè)流動(dòng)資金的壓力，通過(guò)互相占股的方式，也可以加強(qiáng)控制黃琬婷.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[J].會(huì)計(jì)之友，2013(23):77-79.袁琳,張偉華.集團(tuán)管理控制與財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)管理——基于10家企業(yè)集團(tuán)的多案例分析[J].會(huì)計(jì)研究,2015(5):35-41.3.并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)的整合風(fēng)險(xiǎn)包括很多層面，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是由于并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合出現(xiàn)問(wèn)題而導(dǎo)致了并購(gòu)的失敗張細(xì)移.企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策[J].管理觀察,2011(1):24-25.。滴滴出行和優(yōu)步中國(guó)的業(yè)務(wù)有很多相同或相似的地方，但并購(gòu)后在戰(zhàn)略整合、技術(shù)與業(yè)務(wù)整合和團(tuán)隊(duì)整合方面還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。在戰(zhàn)略整合方面，滴滴出行和優(yōu)步中國(guó)在并購(gòu)前一直處于如火如荼的競(jìng)爭(zhēng)中，經(jīng)營(yíng)方式和目標(biāo)具有一定的區(qū)別，并購(gòu)后對(duì)于盈利方式、市場(chǎng)定位和戰(zhàn)略實(shí)施產(chǎn)生的變化，也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)；在業(yè)務(wù)整合方面，滴滴出行和優(yōu)步中國(guó)的具體業(yè)務(wù)有一定的差異，并購(gòu)后，滴滴出行應(yīng)當(dāng)將優(yōu)步中國(guó)的業(yè)務(wù)有效地融入到本企業(yè)來(lái)，追求拓展新業(yè)務(wù)的可能性，盡可能的擴(kuò)大用戶群和市場(chǎng)份額，如果不能進(jìn)行合理的整合，可能會(huì)對(duì)新型業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生制約，也可能增加不必要的成本；在團(tuán)隊(duì)整合方面，由于優(yōu)步中國(guó)所屬的優(yōu)步全球是海外企業(yè)，其管理理念、企業(yè)文化和經(jīng)營(yíng)方式等方面與滴滴出行必然有一定的差異，如果無(wú)法在并購(gòu)后對(duì)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行合理有效的整合，可能會(huì)影響到企業(yè)財(cái)務(wù)管理，對(duì)企業(yè)整體的發(fā)展也會(huì)產(chǎn)生不良的影響?？傊?，如何在并購(gòu)后不降低財(cái)務(wù)管理效率，和并購(gòu)協(xié)同和整合效應(yīng)達(dá)到最優(yōu)化，最大程度上首先優(yōu)劣勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的增長(zhǎng)都是滴滴出行的重要挑戰(zhàn)張細(xì)移.企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策[J].管理觀察,2011(1):24-25.王凱,李婉弟.企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制財(cái)會(huì)研究[J].財(cái)會(huì)研究,2011(4):103-104.四、滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)變化莫測(cè)，不確定性很高，相對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)的獨(dú)特性使得并購(gòu)具有許多潛在風(fēng)險(xiǎn)，需要在并購(gòu)的全過(guò)程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，及時(shí)采取相應(yīng)的措施。（一）滴滴并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施1.并購(gòu)前財(cái)務(wù)估值風(fēng)險(xiǎn)控制措施對(duì)于企業(yè)而言，并購(gòu)前的財(cái)務(wù)估值風(fēng)險(xiǎn)的防控非常重要，財(cái)務(wù)估值風(fēng)險(xiǎn)既然無(wú)法降為零，那么在并購(gòu)前進(jìn)行充分地調(diào)查和研究就十分必要，從而可以減輕信息不對(duì)稱和實(shí)際實(shí)施各環(huán)節(jié)的誤差帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)王成勇.企業(yè)并購(gòu)整合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理淺議[J].財(cái)會(huì)通訊王成勇.企業(yè)并購(gòu)整合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理淺議[J].財(cái)會(huì)通訊·綜合,2010(2):133-134.2.并購(gòu)中融資支付風(fēng)險(xiǎn)控制措施合理有效的融資方式但對(duì)企業(yè)的并購(gòu)意義巨大，如果企業(yè)的融資安排出現(xiàn)了問(wèn)題，對(duì)于并購(gòu)會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的影響。滴滴出行在進(jìn)行融資時(shí)，應(yīng)當(dāng)立足于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況，盡可能地降低融資成本，選擇最高效最低風(fēng)險(xiǎn)的融資方式和措施。滴滴出行主要進(jìn)行了外部融資，如圖4可見(jiàn)在對(duì)于優(yōu)步中國(guó)的并購(gòu)過(guò)程中，股權(quán)融資所占比例要遠(yuǎn)大于債務(wù)融資，這樣企業(yè)的債務(wù)壓力會(huì)相對(duì)小一些，同時(shí)股權(quán)融資的方式也可以減輕現(xiàn)金支付的壓力。從并購(gòu)的結(jié)果來(lái)看，優(yōu)步全球作為最大控股股東持有了20%的股，這在一定程度上降低了滴滴原股東的持股比例，雖然可能在短期內(nèi)對(duì)股東利益產(chǎn)生了沖擊，但對(duì)于滴滴出行實(shí)際上的管理權(quán)，優(yōu)步中國(guó)只有5.89％的股份享有投票權(quán)，并沒(méi)有完全的管理權(quán)，滴滴出行依然牢牢掌握著合并企業(yè)的決策權(quán)，因此滴滴出行的融資支付的風(fēng)險(xiǎn)得到了較好的管理，況且從長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展來(lái)看，合并后的企業(yè)同時(shí)獲得了阿里巴巴、騰訊和百度三大互聯(lián)網(wǎng)頂尖行業(yè)的投資，未來(lái)的融資將會(huì)更加容易，對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展有推動(dòng)作用。圖43.并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)控制措施對(duì)于滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)后的財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理，在業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)方面，優(yōu)步中國(guó)沒(méi)有失去品牌的名字，為了鞏固原有的用戶群體，滴滴將延續(xù)優(yōu)步中國(guó)的大部分制度，并對(duì)優(yōu)步中國(guó)的市場(chǎng)分區(qū)劃分，對(duì)功能相似的部門(mén)和產(chǎn)品進(jìn)行了整合，在團(tuán)隊(duì)整合風(fēng)險(xiǎn)防控方面，滴滴出行與優(yōu)步中國(guó)的創(chuàng)始人均會(huì)進(jìn)入對(duì)方的董事會(huì)，滴滴出行也采取了一些獎(jiǎng)勵(lì)政策來(lái)留任優(yōu)步中國(guó)的部分員工，整合管理方面的人才?？偟膩?lái)看，滴滴出行采取了很多措施來(lái)進(jìn)行整合，因而對(duì)降低整合的成本和風(fēng)險(xiǎn)有所作用，為用戶提供了相對(duì)穩(wěn)定的服務(wù)和可供共享的新資源。（二）對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控的建議根據(jù)滴滴出行在并購(gòu)全過(guò)程中實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，可以對(duì)我國(guó)其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購(gòu)提供一些風(fēng)險(xiǎn)防控思路與建議。滴滴并購(gòu)是相對(duì)成功的，說(shuō)明滴滴從選擇并購(gòu)目標(biāo)、制定并購(gòu)計(jì)劃、并購(gòu)的實(shí)施過(guò)程和并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合方面都具有一定的借鑒意義，根據(jù)對(duì)此的分析，下面提出了三方面的風(fēng)險(xiǎn)防控意見(jiàn)，希望互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購(gòu)前制定高效的并購(gòu)方案，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的隱患盡可能減少，提升企業(yè)在并購(gòu)后的效果。1.以企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，制定合理的并購(gòu)計(jì)劃首先對(duì)于并購(gòu)目標(biāo)，我國(guó)很大一部分企業(yè)的并購(gòu)行為是不理性,不科學(xué)甚至是盲目跟風(fēng)的,沒(méi)有明確并購(gòu)的目的和意義，這可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)意外的風(fēng)險(xiǎn)和損失。像滴滴出行選擇并購(gòu)?fù)袠I(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者優(yōu)步中國(guó)一樣，企業(yè)在收購(gòu)前應(yīng)該對(duì)自身的發(fā)展?fàn)顩r和市場(chǎng)的變化情況做出分析,對(duì)并購(gòu)行為的目的要十分明確,同時(shí)選用適合企業(yè)的融資和支付方式，不要因?yàn)樨?fù)債過(guò)多而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)的負(fù)擔(dān)，并且在并購(gòu)前進(jìn)行稅務(wù)籌劃和分析,保證并購(gòu)活動(dòng)有較高的成功率楊道廣,張傳財(cái),陳漢文.內(nèi)部控制、并購(gòu)整合能力與并購(gòu)業(yè)績(jī)楊道廣,張傳財(cái),陳漢文.內(nèi)部控制、并購(gòu)整合能力與并購(gòu)業(yè)績(jī)——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].審計(jì)研究,2014(3):43-50.2.建立合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系即使企業(yè)制定了完善的實(shí)施計(jì)劃，在實(shí)際操作的過(guò)程中也會(huì)產(chǎn)生一些難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，因此建立合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購(gòu)就顯得十分必要孫慧敏.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制孫慧敏.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與控制——以優(yōu)酷并購(gòu)?fù)炼篂槔齕D].內(nèi)蒙古大學(xué),2014.3.并購(gòu)?fù)瓿珊蠹訌?qiáng)企業(yè)整合和管理企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合工作有很多具體方面，工作量和難度較大，企業(yè)可以成立專門(mén)的團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行合并,來(lái)保證企業(yè)業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和穩(wěn)定發(fā)展,而很多企業(yè)正由于在收購(gòu)后整合效果較差,導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的下滑,企業(yè)管理存在諸多問(wèn)題,導(dǎo)致了運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅增長(zhǎng),預(yù)期的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)也無(wú)法達(dá)成。五、總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的不斷發(fā)展與并購(gòu)活動(dòng)息息相關(guān)，而并購(gòu)這一復(fù)雜活動(dòng)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)可能產(chǎn)生危機(jī)和挑戰(zhàn)，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的成功率并不高，并購(gòu)的效率也不夠高效，而且受到并購(gòu)目標(biāo)和計(jì)劃的選擇以及并購(gòu)?fù)瓿珊蟮恼狭Χ鹊挠绊懞艽?，其中并?gòu)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于企業(yè)整合后的戰(zhàn)略制定、收益和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展都有很大的影響，因此分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在并購(gòu)的不同階段產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)并制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施具有關(guān)鍵作用。因此隊(duì)滴滴出行并購(gòu)的案例進(jìn)行分析，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)前、并購(gòu)中、并購(gòu)后三個(gè)過(guò)程產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了具體的分析，可以看出互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值問(wèn)題是并購(gòu)前一個(gè)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的融資和支付風(fēng)險(xiǎn)是并購(gòu)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)峻的部分，并購(gòu)后主要是由于不合理的整合導(dǎo)致了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在結(jié)合滴滴出行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施后，也對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防控方面產(chǎn)生了一些啟示。希望對(duì)滴滴出行并購(gòu)情況的分析,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的并購(gòu)有參考價(jià)值，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以最大化地降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并獲取經(jīng)濟(jì)利益。本文在查看許多案例后，選取了滴滴出行并購(gòu)優(yōu)步中國(guó)為例，本文撰寫(xiě)距并購(gòu)已經(jīng)幾年，時(shí)至今日，滴滴出行依然是國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車平臺(tái)的領(lǐng)軍者，因此對(duì)其的研究依然具有價(jià)值，但因滴滴出行還未上市，給本篇論文的寫(xiě)作帶來(lái)困難，滴滴后續(xù)的發(fā)展也一直處于變化，因此并購(gòu)對(duì)于滴滴出行的影響也存在變化，因此本文的研究可能存在一定的缺陷和主觀性。

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