中級會計職稱考試《財務(wù)管理》輔導(dǎo)試題附答案一、單項選擇題1.下列各項中，不屬于財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的是（）。A.經(jīng)濟周期B.通貨膨脹水平C.宏觀經(jīng)濟政策D.公司治理結(jié)構(gòu)答案：D解析：經(jīng)濟環(huán)境包括經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟政策及通貨膨脹水平等。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境對企業(yè)財務(wù)管理的影響因素，所以本題答案是D。2.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復(fù)利制用最簡便算法計算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時間價值系數(shù)是（）。A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)答案：C解析：因為本題是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，符合普通年金的形式，要求計算第n年末可以從銀行取出的本利和，即求普通年金的終值，所以應(yīng)選用普通年金終值系數(shù)。3.已知某種證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.2，當(dāng)前的市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.4，兩者之間的相關(guān)系數(shù)為0.5，則兩者之間的協(xié)方差是（）。A.0.04B.0.16C.0.25D.1.00答案：A解析：協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.5×0.2×0.4=0.04。4.下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（）。A.固定資產(chǎn)投資B.折舊與攤銷C.無形資產(chǎn)投資D.營運資金投資答案：B解析：折舊與攤銷屬于非付現(xiàn)成本，并不會引起現(xiàn)金流出，所以不屬于投資項目現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和營運資金投資都會導(dǎo)致現(xiàn)金流出。5.某企業(yè)按年利率5%向銀行借款1080萬元，銀行要求保留8%的補償性余額，同時要求按照貼現(xiàn)法計息，則這項借款的實際利率約為（）。A.6.50%B.6.38%C.5.75%D.5%答案：C解析：實際可供使用的借款=1080×（1-8%-5%），實際支付的年利息=1080×5%，所以實際利率=1080×5%/[1080×（1-8%-5%）]=5%/（1-8%-5%）≈5.75%。6.下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（）。A.發(fā)行對象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比公司債券低D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大答案：A解析：短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易，所以選項A錯誤。短期融資券發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻，籌資成本比公司債券低，一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大，選項B、C、D正確。7.下列各項中，通常不會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是（）。A.通貨膨脹加劇B.投資風(fēng)險上升C.經(jīng)濟持續(xù)過熱D.證券市場流動性增強答案：D解析：如果經(jīng)濟過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資的風(fēng)險大，預(yù)期報酬率高，籌資的資本成本就高，所以選項A、B、C都會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。證券市場流動性增強，投資者投資風(fēng)險小，要求的預(yù)期報酬率低，會使資本成本降低，所以選項D符合題意。8.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的是（）。A.在產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定性經(jīng)營成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險B.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動C.對于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動而變動D.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與變動成本呈反方向變動答案：B解析：在產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高固定性經(jīng)營成本總額，會提高經(jīng)營杠桿系數(shù)，從而提高企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，選項A錯誤；經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=基期邊際貢獻/（基期邊際貢獻-固定性經(jīng)營成本），在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量越高，邊際貢獻越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小，所以經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動，選項B正確，選項C錯誤；在相關(guān)范圍內(nèi)，變動成本越高，邊際貢獻越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，所以經(jīng)營杠桿系數(shù)與變動成本呈同方向變動，選項D錯誤。9.下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是（）。A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負(fù)相關(guān)B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策C.基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平D.債權(quán)人不會影響公司的股利分配政策答案：B解析：公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平正相關(guān)，盈余越穩(wěn)定，股利支付水平越高，選項A錯誤；償債能力弱的公司，其現(xiàn)金儲備可能不足，若采用高現(xiàn)金股利政策，可能會進一步影響其償債能力，所以一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策，選項B正確；基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較低的股利支付水平，以保留更多的資金用于企業(yè)發(fā)展，避免股權(quán)稀釋，選項C錯誤；債權(quán)人會通過債務(wù)合同等方式影響公司的股利分配政策，以保障自身利益，選項D錯誤。10.下列各項中，不屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（）。A.盈利能力指標(biāo)B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)C.經(jīng)營增長指標(biāo)D.人力資源指標(biāo)答案：D解析：財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四個方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。人力資源指標(biāo)屬于管理績效定性評價指標(biāo)，所以本題答案是D。二、多項選擇題1.下列關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)理論的表述中，正確的有（）。A.利潤最大化目標(biāo)沒有考慮資金時間價值和風(fēng)險因素B.股東財富最大化目標(biāo)通常只適用于上市公司C.企業(yè)價值最大化目標(biāo)過于理論化，不易操作D.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系答案：ABCD解析：利潤最大化目標(biāo)的缺點之一就是沒有考慮資金時間價值和風(fēng)險因素，選項A正確；股東財富最大化目標(biāo)通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準(zhǔn)確獲得公司股價，選項B正確；企業(yè)價值最大化目標(biāo)過于理論化，不易操作，對于非上市公司而言，企業(yè)價值難以準(zhǔn)確衡量，選項C正確；相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，同時兼顧其他利益相關(guān)者的利益，選項D正確。2.下列各項中，屬于年金形式的有（）。A.定期定額支付的養(yǎng)老金B(yǎng).償債基金C.零存整取儲蓄存款的零存額D.按照加速折舊法計提的折舊答案：ABC解析：年金是指間隔期相等的系列等額收付款項。定期定額支付的養(yǎng)老金、償債基金、零存整取儲蓄存款的零存額都符合年金的定義。而按照加速折舊法計提的折舊，每期折舊額不相等，不屬于年金形式。3.下列關(guān)于證券投資組合的表述中，正確的有（）。A.兩種證券的收益率完全正相關(guān)時可以消除風(fēng)險B.投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)C.投資組合風(fēng)險是各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險答案：BD解析：兩種證券的收益率完全正相關(guān)時，不能分散任何風(fēng)險，選項A錯誤；投資組合收益率為組合中各單項資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，選項B正確；只有當(dāng)兩種證券的收益率完全正相關(guān)時，投資組合風(fēng)險才是各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)，一般情況下，投資組合風(fēng)險小于各單項資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)，選項C錯誤；投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)風(fēng)險，系統(tǒng)風(fēng)險是不能通過投資組合分散的，選項D正確。4.下列各項中，屬于固定資產(chǎn)更新決策需要考慮的現(xiàn)金流量有（）。A.舊固定資產(chǎn)變價收入B.舊固定資產(chǎn)的賬面價值C.新固定資產(chǎn)的購置成本D.新舊固定資產(chǎn)的年營運成本答案：ACD解析：舊固定資產(chǎn)變價收入屬于固定資產(chǎn)更新決策中的現(xiàn)金流入量，選項A正確；舊固定資產(chǎn)的賬面價值是沉沒成本，在決策時不需要考慮，選項B錯誤；新固定資產(chǎn)的購置成本屬于現(xiàn)金流出量，選項C正確；新舊固定資產(chǎn)的年營運成本會影響現(xiàn)金流量，需要考慮，選項D正確。5.下列關(guān)于短期借款籌資的表述中，正確的有（）。A.短期借款籌資速度快B.短期借款籌資彈性較大C.短期借款籌資成本較低D.短期借款籌資風(fēng)險較低答案：ABC解析：短期借款籌資具有速度快、彈性較大、成本較低等優(yōu)點。但短期借款需要在短期內(nèi)償還，所以籌資風(fēng)險較高，選項D錯誤。6.下列各項中，屬于影響資本成本的外部因素的有（）。A.資本市場條件B.企業(yè)經(jīng)營狀況C.企業(yè)融資規(guī)模D.經(jīng)濟環(huán)境答案：AD解析：影響資本成本的外部因素包括經(jīng)濟環(huán)境、資本市場條件等。企業(yè)經(jīng)營狀況和企業(yè)融資規(guī)模屬于影響資本成本的內(nèi)部因素，所以本題答案是AD。7.下列關(guān)于杠桿效應(yīng)的表述中，正確的有（）。A.經(jīng)營杠桿反映了產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對息稅前利潤的影響B(tài).財務(wù)杠桿反映了息稅前利潤的變化對每股收益的影響C.總杠桿反映了產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對每股收益的影響D.經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)恒大于1答案：ABC解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，反映了產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對息稅前利潤的影響，選項A正確；財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動率/息稅前利潤變動率，反映了息稅前利潤的變化對每股收益的影響，選項B正確；總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，反映了產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對每股收益的影響，選項C正確；當(dāng)不存在固定性經(jīng)營成本時，經(jīng)營杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)不存在固定性資本成本時，財務(wù)杠桿系數(shù)等于1，所以經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)不一定恒大于1，選項D錯誤。8.下列關(guān)于股利政策的說法中，正確的有（）。A.剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司的良好形象C.固定股利支付率政策體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則D.低正常股利加額外股利政策賦予公司較大的靈活性答案：ABCD解析：剩余股利政策有利于保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，一般適用于公司初創(chuàng)階段，選項A正確；固定或穩(wěn)定增長的股利政策向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，選項B正確；固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則，選項C正確；低正常股利加額外股利政策下，公司可以根據(jù)盈利情況靈活調(diào)整額外股利，賦予公司較大的靈活性，選項D正確。9.下列關(guān)于財務(wù)分析方法的表述中，正確的有（）。A.比較分析法可以是絕對數(shù)比較，也可以是相對數(shù)比較B.比率分析法是通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的方法C.因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法D.趨勢分析法是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法答案：ABCD解析：比較分析法是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，以確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法，可以是絕對數(shù)比較，也可以是相對數(shù)比較，選項A、D正確；比率分析法是通過計算各種比率指標(biāo)來確定財務(wù)活動變動程度的方法，選項B正確；因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法，選項C正確。10.下列關(guān)于企業(yè)綜合績效評價的表述中，正確的有（）。A.企業(yè)綜合績效評價由財務(wù)績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成B.財務(wù)績效定量評價包括盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面的評價內(nèi)容C.管理績效定性評價指標(biāo)包括戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險控制等方面D.企業(yè)綜合績效評價結(jié)果以評價得分、評價類型和評價級別表示答案：ABCD解析：企業(yè)綜合績效評價由財務(wù)績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成，選項A正確；財務(wù)績效定量評價包括盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面的評價內(nèi)容，選項B正確；管理績效定性評價指標(biāo)包括戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險控制等方面，選項C正確；企業(yè)綜合績效評價結(jié)果以評價得分、評價類型和評價級別表示，選項D正確。三、判斷題1.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。（）答案：√解析：相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強調(diào)股東的首要地位，并強調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，同時兼顧其他利益相關(guān)者的利益，所以本題說法正確。2.普通年金終值是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和。（）答案：√解析：普通年金是指從第一期起，在一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，普通年金終值是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和，所以本題說法正確。3.證券組合的風(fēng)險水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān)。（）答案：√解析：證券組合的風(fēng)險水平取決于組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差以及各證券收益率的相關(guān)程度。當(dāng)各證券收益率的相關(guān)程度不同時，組合的風(fēng)險水平會發(fā)生變化，所以本題說法正確。4.在投資項目可行性研究中，應(yīng)首先進行財務(wù)可行性評價，再進行技術(shù)可行性分析，如果項目具備財務(wù)可行性和技術(shù)可行性，就可以做出該項目應(yīng)當(dāng)投資的決策。（）答案：×解析：在投資項目可行性研究中，應(yīng)在技術(shù)可行性分析的基礎(chǔ)上進行財務(wù)可行性評價，并且還需要考慮環(huán)境可行性、市場可行性等多方面因素，綜合分析后才能做出項目是否投資的決策，而不是僅依據(jù)財務(wù)可行性和技術(shù)可行性就做出決策，所以本題說法錯誤。5.短期融資券的籌資成本較高。（）答案：×解析：短期融資券的籌資成本較低，相對于銀行借款和公司債券等籌資方式，短期融資券的利率通常較低，所以本題說法錯誤。6.企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機會成本，但能擴大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）答案：×解析：企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，會減少應(yīng)收賬款的機會成本，但可能會因限制了客戶的范圍而減少商品銷售額，不一定能給企業(yè)帶來更多的收益，所以本題說法錯誤。7.經(jīng)營杠桿能夠擴大市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤變動的影響。（）答案：√解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，經(jīng)營杠桿的存在使得產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的較小變動會引起息稅前利潤的較大變動，即經(jīng)營杠桿能夠擴大市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤變動的影響，所以本題說法正確。8.固定股利支付率政策的主要缺點，在于公司股利支付與其盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺、財務(wù)狀況惡化。（）答案：×解析：固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則，而固定或穩(wěn)定增長的股利政策才會使公司股利支付與其盈利能力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺、財務(wù)狀況惡化，所以本題說法錯誤。9.財務(wù)分析中的效率比率，是某項財務(wù)活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。（）答案：√解析：效率比率是某項財務(wù)活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，如成本利潤率、銷售利潤率等，所以本題說法正確。10.綜合績效評價標(biāo)準(zhǔn)分為財務(wù)績效定量評價標(biāo)準(zhǔn)和管理績效定性評價標(biāo)準(zhǔn)。（）答案：√解析：企業(yè)綜合績效評價標(biāo)準(zhǔn)分為財務(wù)績效定量評價標(biāo)準(zhǔn)和管理績效定性評價標(biāo)準(zhǔn)，分別用于對企業(yè)的財務(wù)績效和管理績效進行評價，所以本題說法正確。四、計算分析題1.已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預(yù)期收益率為10%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預(yù)期收益率為18%，方差是0.04，投資比重為20%；A證券收益率與B證券收益率的相關(guān)系數(shù)為0.2。要求：（1）計算下列指標(biāo)：①該證券投資組合的預(yù)期收益率；②A證券的標(biāo)準(zhǔn)差；③B證券的標(biāo)準(zhǔn)差；④該證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（2）當(dāng)A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)為0.5時，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為12.11%，結(jié)合（1）的計算結(jié)果回答以下問題：①相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合預(yù)期收益率有沒有影響？②相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合風(fēng)險有什么樣的影響？解答：（1）①該證券投資組合的預(yù)期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6%②A證券的標(biāo)準(zhǔn)差=√0.0144=0.12③B證券的標(biāo)準(zhǔn)差=√0.04=0.2④該證券投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=√[（80%×0.12）2+（20%×0.2）2+2×80%×0.12×20%×0.2×0.2]=√（0.009216+0.0016+0.001536）=√0.012352≈0.1111（2）①相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合預(yù)期收益率沒有影響，因為投資組合預(yù)期收益率是各證券預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，與相關(guān)系數(shù)無關(guān)。在本題中，無論相關(guān)系數(shù)是0.2還是0.5，投資組合預(yù)期收益率都是11.6%。②相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合風(fēng)險有影響。相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的風(fēng)險越大；相關(guān)系數(shù)越小，投資組合的風(fēng)險越小。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時，投資組合標(biāo)準(zhǔn)差約為0.1111；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.5時，投資組合標(biāo)準(zhǔn)差為12.11%（即0.1211），說明隨著相關(guān)系數(shù)的增大，投資組合的風(fēng)險增加。2.某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資，該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：現(xiàn)金流量表（部分）單位：萬元|項目|建設(shè)期|經(jīng)營期|合計||:--:|:--:|:--:|:--:|||0|1|2|3|4|5|6||凈現(xiàn)金流量|-1000|-1000|100|1000|（B）|1000|1000|2900||累計凈現(xiàn)金流量|-1000|-2000|-1900|（A）|900|1900|2900|-||折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量|-1000|-943.4|89|839.6|1425.8|747.3|705|1863.3|要求：（1）計算上表中用英文字母表示的項目的數(shù)值。（2）計算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；③原始投資現(xiàn)值；④凈現(xiàn)值率；⑤獲利指數(shù)。解答：（1）A=-1900+1000=-900B=900-(-900)=1800（2）①靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=3+900/1800=3.5（年）不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=3.5-2=1.5（年）②凈現(xiàn)值=1863.3（萬元）③原始投資現(xiàn)值=-1000-943.4=-1943.4（萬元）④凈現(xiàn)值率=1863.3/1943.4≈0.96⑤獲利指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率=1+0.96=1.96五、綜合題1.甲公司是一家制造企業(yè)，為擴大產(chǎn)能決定添置一臺設(shè)備。公司正在研究通過自行購置還是租賃取得該設(shè)備，有關(guān)資料如下：（1）如果自行購置，設(shè)備購置成本為1000萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，設(shè)備按直線法計提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為40萬元。該設(shè)備預(yù)計使用5年，5年后的變現(xiàn)價值預(yù)計為500萬元。（2）如果租賃，乙租賃公司可提供租賃服務(wù)，租賃期5年，每年年末收取租金160萬元，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。（3）甲公司的所得稅稅率為25%，稅前借款（有擔(dān)保）利率為8%。要求：（1）計算設(shè)備購置方案的各年現(xiàn)金凈流量及凈現(xiàn)值。（2）計算租賃方案的各年現(xiàn)金凈流量及凈現(xiàn)值。（3）判斷甲公司應(yīng)該選擇自行購置方案還是租賃方案，并說明理由。解答：（1）設(shè)備購置方案：①年折舊額=（1000-40）/8=120（萬元）②第1-4年每年現(xiàn)金凈流量：折舊抵稅=120×25%=30（萬元）現(xiàn)金凈流量=30（萬元）③第5年現(xiàn)金凈流量：折舊抵稅=30（萬元）設(shè)備賬面價值=1000-120×5=400（萬元）變現(xiàn)收益=500-400=100（萬元）變現(xiàn)收益納稅=100×25%=25（萬元）現(xiàn)金凈流量=30+500-25=505（萬元）④折現(xiàn)率=8%×（1-25%）=6%凈現(xiàn)值=-1000+30×（P/A，6%，4）+505×（P/F，6%，5）=-1000+30×3.4651+505×0.7473=-1000+103.953+377.3865=-518.6605（萬元）（2）租賃方案：①每年租金抵稅=160×25%=40（萬元）②第1-5年每年現(xiàn)金凈流量=-160+40=-120（萬元）③凈現(xiàn)值=-120×（P/A，6%，5）=-120×4.2124=-505.488（萬元）（3）因