2026中級財務管理【第六章】投資管理東敏老師1.下列關于企業(yè)投資的意義的說法中，不正確的是（）。A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提B.投資是獲取利潤的基本前提C.投資是企業(yè)業(yè)績評價的重要手段D.投資是企業(yè)風險控制的重要手段答案：C分析：企業(yè)投資的意義包括：投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提；投資是獲取利潤的基本前提；投資是企業(yè)風險控制的重要手段。而企業(yè)業(yè)績評價是對企業(yè)經營成果等進行評估，投資并非業(yè)績評價的重要手段，所以選項C錯誤。2.按投資項目之間的相互關聯(lián)關系，企業(yè)投資可以劃分為（）。A.獨立投資和互斥投資B.對內投資和對外投資C.發(fā)展性投資和維持性投資D.項目投資和證券投資答案：A分析：按投資項目之間的相互關聯(lián)關系，企業(yè)投資分為獨立投資和互斥投資。對內投資和對外投資是按投資活動資金投出的方向劃分；發(fā)展性投資和維持性投資是按投資活動對企業(yè)未來生產經營前景的影響劃分；項目投資和證券投資是按投資對象的存在形態(tài)和性質劃分，所以選項A正確。3.下列各項中，不屬于發(fā)展性投資的是（）。A.企業(yè)間兼并合并的投資B.更新替換舊設備的投資C.開發(fā)新產品的投資D.大幅度擴大生產規(guī)模的投資答案：B分析：發(fā)展性投資是指對企業(yè)未來的生產經營發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、開發(fā)新產品的投資、大幅度擴大生產規(guī)模的投資等。更新替換舊設備的投資屬于維持性投資，主要是為了維持企業(yè)現(xiàn)有的生產經營正常順利進行，所以選項B不屬于發(fā)展性投資。4.下列各項中，屬于項目投資的是（）。A.購買固定資產B.購買短期公司債券C.購買股票D.購買基金答案：A分析：項目投資是指將資金直接投放于生產經營實體性資產，以形成生產能力，如購置設備、建造工廠、修建設施等，購買固定資產屬于項目投資。購買短期公司債券、股票、基金屬于證券投資，所以選項A正確。5.下列各項中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內容的是（）。A.固定資產投資B.折舊與攤銷C.無形資產投資D.營運資金墊支答案：B分析：投資項目的現(xiàn)金流出量主要包括固定資產投資、無形資產投資、營運資金墊支等。折舊與攤銷是非付現(xiàn)成本，本身并不產生現(xiàn)金流出，不屬于現(xiàn)金流出量的內容，所以選項B符合題意。6.已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數為（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C分析：現(xiàn)值指數=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值，已知原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=100+25=125萬元，所以現(xiàn)值指數=125/100=1.25，選項C正確。7.某投資方案，當折現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元，當折現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值為22元。該方案的內含收益率為（）。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%答案：C分析：利用內插法，內含收益率=16%+(3380)/(338+22)×(18%16%)=17.88%，所以選項C正確。8.下列關于凈現(xiàn)值的說法中，錯誤的是（）。A.凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額B.若凈現(xiàn)值大于零，表明投資項目的收益率大于折現(xiàn)率C.若凈現(xiàn)值小于零，表明投資項目的收益率小于折現(xiàn)率D.凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率無關答案：D分析：凈現(xiàn)值是特定項目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額，選項A正確；當凈現(xiàn)值大于零，說明未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值大于原始投資額現(xiàn)值，投資項目的收益率大于折現(xiàn)率，選項B正確；當凈現(xiàn)值小于零，說明未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值小于原始投資額現(xiàn)值，投資項目的收益率小于折現(xiàn)率，選項C正確；凈現(xiàn)值的計算與折現(xiàn)率密切相關，折現(xiàn)率不同，計算出的凈現(xiàn)值也不同，所以選項D錯誤。9.下列關于內含收益率的說法中，正確的是（）。A.內含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率B.內含收益率是使現(xiàn)值指數等于零時的折現(xiàn)率C.內含收益率是使靜態(tài)回收期等于零時的折現(xiàn)率D.內含收益率是使會計收益率等于零時的折現(xiàn)率答案：A分析：內含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率，選項A正確；現(xiàn)值指數=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，不存在使現(xiàn)值指數等于零的折現(xiàn)率這種說法，選項B錯誤；靜態(tài)回收期和會計收益率的計算與內含收益率的概念無關，選項C、D錯誤。10.某投資項目貼現(xiàn)率為10%時，凈現(xiàn)值為500元，貼現(xiàn)率為15%時，凈現(xiàn)值為480元，則該項目的內含收益率是（）。A.13.15%B.12.75%C.12.55%D.12.25%答案：C分析：利用內插法，內含收益率=10%+(5000)/(500+480)×(15%10%)=12.55%，所以選項C正確。11.下列關于靜態(tài)回收期的說法中，錯誤的是（）。A.它沒有考慮資金時間價值B.它需要一個主觀的標準作為項目取舍的依據C.它不能衡量項目的營利性D.它能準確衡量項目的流動性答案：D分析：靜態(tài)回收期不考慮資金時間價值，選項A正確；靜態(tài)回收期需要一個主觀的標準（如企業(yè)規(guī)定的最長回收期）作為項目取舍的依據，選項B正確；靜態(tài)回收期只考慮了回收投資之前的現(xiàn)金流量，不能反映項目整個壽命期的盈利情況，不能衡量項目的營利性，選項C正確；靜態(tài)回收期只能大致衡量項目的流動性，不能準確衡量，因為它沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量情況，所以選項D說法錯誤。12.某投資項目原始投資額為100萬元，使用壽命10年，已知該項目第10年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為25萬元，期滿處置固定資產殘值收入及收回營運資金共8萬元，則該投資項目第10年的現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.8B.25C.33D.43答案：C分析：第10年的現(xiàn)金凈流量=第10年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量+期滿處置固定資產殘值收入及收回營運資金=25+8=33萬元，所以選項C正確。13.已知某投資項目的某年營業(yè)收入為140萬元，該年經營成本為70萬元，折舊為30萬元，所得稅率為25%，則該年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.52.5B.67.5C.75D.105答案：C分析：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅=營業(yè)收入（經營成本折舊）（營業(yè)收入經營成本）×所得稅率=140（7030）（14070）×25%=75萬元，也可以用公式營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊=（1407030）×（125%）+30=75萬元，所以選項C正確。14.下列關于投資項目評價方法的表述中，正確的是（）。A.現(xiàn)值指數法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較原始投資額現(xiàn)值不同的項目的局限性，它在數值上等于投資項目的凈現(xiàn)值除以原始投資額B.動態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的營利性C.內含收益率是項目本身的投資收益率，不隨投資項目預期現(xiàn)金流的變化而變化D.靜態(tài)回收期法可以用于衡量項目的流動性和營利性答案：B分析：現(xiàn)值指數=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，選項A錯誤；動態(tài)回收期考慮了貨幣時間價值，但和靜態(tài)回收期一樣，只考慮了回收投資之前的現(xiàn)金流，不能衡量項目的營利性，選項B正確；內含收益率會隨投資項目預期現(xiàn)金流的變化而變化，選項C錯誤；靜態(tài)回收期法只能大致衡量項目的流動性，不能衡量營利性，選項D錯誤。15.某企業(yè)擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現(xiàn)率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元；乙方案的現(xiàn)值指數為0.85；丙方案的項目計算期為11年，其年金凈流量為150萬元；丁方案的內含收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：C分析：乙方案現(xiàn)值指數為0.85小于1，說明方案不可行；丁方案內含收益率10%小于設定折現(xiàn)率12%，方案不可行；甲方案凈現(xiàn)值為1000萬元，丙方案年金凈流量為150萬元，由于項目計算期不同，應比較年金凈流量，甲方案年金凈流量=1000×（A/P，12%，10），（A/P，12%，10）是資本回收系數，經計算小于丙方案的年金凈流量150萬元，所以丙方案最優(yōu)，選項C正確。16.某投資方案，當折現(xiàn)率為15%時，其凈現(xiàn)值為45元，當折現(xiàn)率為17%時，其凈現(xiàn)值為20元。該方案的內含收益率為（）。A.14.88%B.16.38%C.16.86%D.17.14%答案：B分析：利用內插法，內含收益率=15%+(450)/(45+20)×(17%15%)=16.38%，所以選項B正確。17.下列關于互斥投資方案決策的說法中，正確的是（）。A.在壽命期相同的情況下，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)B.在壽命期不同的情況下，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)C.在壽命期相同的情況下，內含收益率高的方案為優(yōu)D.在壽命期不同的情況下，內含收益率高的方案為優(yōu)答案：A分析：對于互斥投資方案，在壽命期相同的情況下，比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)，選項A正確；在壽命期不同的情況下，不能直接比較凈現(xiàn)值，應采用年金凈流量法等方法決策，選項B錯誤；內含收益率是方案本身的投資收益率，互斥方案決策不能僅依據內含收益率，因為內含收益率高的方案凈現(xiàn)值不一定大，選項C、D錯誤。18.某企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產線，有兩個備選方案：甲方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內含收益率為10%；乙方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內含收益率為15%。若兩方案的壽命期相同，據此可以認定（）。A.甲方案較好B.乙方案較好C.兩方案一樣好D.需要利用等額年金法才能做出判斷答案：A分析：對于壽命期相同的互斥方案，應比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)。甲方案凈現(xiàn)值400萬元大于乙方案凈現(xiàn)值300萬元，所以甲方案較好，選項A正確。19.某投資項目的項目期限為5年，投資期為1年，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，現(xiàn)值指數為1.6，資本成本為10%，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908，則該項目年金凈流量為（）萬元。A.305.09B.1055.19C.395.69D.1200答案：C分析：未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額現(xiàn)值×現(xiàn)值指數=2500×1.6=4000萬元，凈現(xiàn)值=40002500=1500萬元，年金凈流量=凈現(xiàn)值/（P/A，10%，5）=1500/3.7908=395.69萬元，所以選項C正確。20.下列關于固定資產更新決策的說法中，不正確的是（）。A.固定資產更新決策主要是在繼續(xù)使用舊設備與購置新設備之間進行選擇B.固定資產更新決策屬于互斥投資方案的決策類型C.固定資產更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法D.固定資產更新決策一般不考慮所得稅的影響答案：D分析：固定資產更新決策主要是在繼續(xù)使用舊設備與購置新設備之間進行選擇，屬于互斥投資方案的決策類型，常用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，選項A、B、C正確。在固定資產更新決策中，所得稅會影響現(xiàn)金流量，如折舊抵稅等，通常需要考慮所得稅的影響，所以選項D不正確。21.某企業(yè)打算繼續(xù)使用舊機器，該機器是5年前以60000元購入的，殘值率為10%，預計尚可使用3年，稅法規(guī)定使用年限6年，目前變現(xiàn)價值為14000元。假定所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用該設備初始的現(xiàn)金流出量為（）元。A.14000B.13750C.14250D.17900答案：C分析：設備年折舊額=60000×（110%）/6=9000元，目前賬面價值=600009000×5=15000元，變現(xiàn)損失=1500014000=1000元，變現(xiàn)損失抵稅=1000×25%=250元，繼續(xù)使用該設備初始的現(xiàn)金流出量=變現(xiàn)價值+變現(xiàn)損失抵稅=14000+250=14250元，所以選項C正確。22.某企業(yè)有一臺舊設備，原值為15000元，預計使用年限10年，已使用5年，每年付現(xiàn)成本為3000元，目前變現(xiàn)價值為9000元，報廢時無殘值。企業(yè)擬購買一臺新設備，價款為20000元，預計使用10年，每年付現(xiàn)成本為1000元，期滿有殘值2000元。假設資本成本為10%，所得稅稅率為25%，新舊設備均采用直線法折舊。則該企業(yè)應（）。A.繼續(xù)使用舊設備B.購買新設備C.新舊設備均可D.無法判斷答案：B分析：舊設備年折舊額=15000/10=1500元，舊設備目前賬面價值=150001500×5=7500元，變現(xiàn)收益=90007500=1500元，變現(xiàn)收益納稅=1500×25%=375元，舊設備初始現(xiàn)金流出量=9000375=8625元。舊設備每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（3000+1500）×（125%）+1500=375元。新設備年折舊額=（200002000）/10=1800元，新設備每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（1000+1800）×（125%）+1800=2400元，新設備期末回收殘值現(xiàn)金流量=2000元。分別計算新舊設備的年金凈流量，經比較新設備年金凈流量大于舊設備年金凈流量，所以應購買新設備，選項B正確。23.證券資產的系統(tǒng)性風險是指由于外部經濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產生影響的共同性風險，下列各項中，不屬于證券資產系統(tǒng)性風險的是（）。A.價格風險B.變現(xiàn)風險C.再投資風險D.購買力風險答案：B分析：證券資產的系統(tǒng)性風險包括價格風險、再投資風險、購買力風險等。變現(xiàn)風險是指證券資產持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性，屬于非系統(tǒng)性風險，所以選項B不屬于系統(tǒng)性風險。24.下列關于證券投資目的的說法中，不正確的是（）。A.分散資金投向，降低投資風險B.利用閑置資金，增加企業(yè)收益C.穩(wěn)定客戶關系，保障生產經營D.提高資產的流動性，增強償債能力答案：D分析：證券投資的目的包括分散資金投向，降低投資風險；利用閑置資金，增加企業(yè)收益；穩(wěn)定客戶關系，保障生產經營等。提高資產的流動性，增強償債能力一般不是證券投資的主要目的，通常持有現(xiàn)金等流動資產可以提高資產流動性和償債能力，所以選項D不正確。25.下列各項中，屬于證券投資非系統(tǒng)性風險的是（）。A.價格風險B.違約風險C.再投資風險D.購買力風險答案：B分析：非系統(tǒng)性風險是指由于特定經營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對個別證券資產產生影響的特有性風險，如違約風險、變現(xiàn)風險、破產風險等。價格風險、再投資風險、購買力風險屬于系統(tǒng)性風險，所以選項B正確。26.某公司于20×1年1月1日發(fā)行票面年利率為5%，面值為100元，期限為3年的長期債券，每年年末支付一次利息，當時市場年利率為3%。已知（P/F，3%，3）=0.9151，（P/A，3%，3）=2.8286，則該債券的價值為（）元。A.105.65B.102.77C.100D.102.24答案：B分析：債券價值=每年利息×年金現(xiàn)值系數+面值×復利現(xiàn)值系數=100×5%×（P/A，3%，3）+100×（P/F，3%，3）=5×2.8286+100×0.9151=102.77元，所以選項B正確。27.某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為5%，則該股票的內在價值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.0答案：B分析：根據固定增長股票的價值計算公式，股票內在價值=D?×（1+g）/（Rg）=0.6×（1+5%）/（11%5%）=10.5元/股，所以選項B正確。28.已知某股票的必要收益率為12%，市場組合的平均收益率為16%，無風險收益率為4%，則該股票的β系數為（）。A.0.67B.0.75C.0.33D.0.2答案：B分析：根據資本資產定價模型R=Rf+β×（RmRf），可得12%=4%+β×（16%4%），解得β=（12%4%）/（16%4%）=0.75，所以選項B正確。29.下列關于債券投資的說法中，不正確的是（）。A.債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值B.平息債券的價值會隨付息頻率的加快而下降C.純貼現(xiàn)債券在到期日前可能獲得現(xiàn)金流入D.債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬答案：C分析：債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值，選項A正確；對于平息債券，在票面利率大于市場利率的情況下，付息頻率加快，債券價值上升；在票面利率小于市場利率的情況下，付息頻率加快，債券價值下降，選項B表述不嚴謹但在一定條件下成立；純貼現(xiàn)債券是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券，在到期日前不會獲得現(xiàn)金流入，選項C錯誤；債券投資的收益是投資于債券所獲得的全部投資報酬，選項D正確。30.某投資者以105元的價格買入一張面值為100元的債券，該債券期限為3年，票面年利率為5%，每年年末付息一次。該投資者持有該債券至到期，則其到期收益率（）。A.大于5%B.小于5%C.等于5%D.無法確定答案：B分析：當債券價格高于面值時，債券的到期收益率小于票面利率。該投資者以105元的價格買入面值為100元的債券，所以到期收益率小于票面年利率5%，選項B正確。31.下列關于股票投資的說法中，正確的是（）。A.股票投資的收益僅取決于股利的多少B.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值C.股票投資的收益率由股利收益率和資本利得收益率兩部分構成D.優(yōu)先股的股利是固定不變的，所以優(yōu)先股的內在價值不會隨市場利率的變化而變化答案：C分析：股票投資的收益包括股利收益和資本利得收益等，不僅僅取決于股利的多少，選項A錯誤；股票的價值是指其預期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，包括股利收入和出售時的售價等，選項B錯誤；股票投資的收益率由股利收益率和資本利得收益率兩部分構成，選項C正確；優(yōu)先股的股利雖然固定，但優(yōu)先股的內在價值會隨市場利率的變化而變化，市場利率上升，優(yōu)先股內在價值下降，選項D錯誤。32.某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要收益率為15%，最近剛支付的股利為每股3元，預計該股票的股利年增長率為5%，則該股票的價值為（）元。A.30B.31.5C.33D.34.5答案：B分析：根據固定增長股票的價值計算公式，股票價值=D?×（1+g）/（Rg）=3×（1+5%）/（15%5%）=31.5元，所以選項B正確。33.下列關于證券投資組合的說法中，正確的是（）。A.證券投資組合可以消除所有風險B.證券投資組合的風險與組合中證券的數量成正比C.證券投資組合的非系統(tǒng)性風險可以通過組合投資分散D.證券投資組合的系統(tǒng)性風險可以通過組合投資分散答案：C分析：證券投資組合只能分散非系統(tǒng)性風險，不能消除所有風險，系統(tǒng)性風險無法通過組合投資分散，選項A、D錯誤；證券投資組合的非系統(tǒng)性風險會隨著組合中證券數量的增加而降低，并非與證券數量成正比，選項B錯誤；證券投資組合的非系統(tǒng)性風險可以通過組合投資分散，選項C正確。34.已知某投資組合由A、B兩種股票組成，A股票的β系數為1.2，B股票的β系數為0.8，A、B兩種股票在投資組合中的比重分別為60%和40%，則該投資組合的β系數為（）。A.0.96B.1.04C.1.12D.1.2答案：B分析：投資組合的β系數=A股票β系數×A股票比重+B股票β系數×B股票比重=1.2×60%+0.8×40%=1.04，所以選項B正確。35.下列關于資本資產定價模型的說法中，不正確的是（）。A.資本資產定價模型揭示了系統(tǒng)性風險與資產必要收益率之間的關系B.資本資產定價模型中的資本資產主要是指股票資產C.資本資產定價模型可以對任何資產進行定價D.資本資產定價模型的假設條件之一是市場是均衡的答案：C分析：資本資產定價模型揭示了系統(tǒng)性風險與資產必要收益率之間的關系，選項A正確；資本資產定價模型中的資本資產主要是指股票資產，選項B正確；資本資產定價模型有一定的假設條件，并不是可以對任何資產進行定價，選項C錯誤；資本資產定價模型的假設條件包括市場是均衡的等，選項D正確。36.某投資項目的凈現(xiàn)值為50萬元，原始投資額現(xiàn)值為100萬元，則該項目的現(xiàn)值指數為（）。A.0.5B.1.5C.2D.2.5答案：B分析：現(xiàn)值指數=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值，已知凈現(xiàn)值為50萬元，原始投資額現(xiàn)值為100萬元，則未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=100+50=150萬元，所以現(xiàn)值指數=150/100=1.5，選項B正確。37.某企業(yè)進行一項固定資產投資，項目壽命期為5年，每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量均為200萬元，原始投資額為600萬元，資本成本為10%，則該項目的年金凈流量為（）萬元。（已知（P/A，10%，5）=3.7908）A.47.4B.52.6C.60D.80答案：A分析：凈現(xiàn)值=200×（P/A，10%，5）600=200×3.7908600=158.16萬元，年金凈流量=凈現(xiàn)值/（P/A，10%，5）=158.16/3.7908=47.4萬元，所以選項A正確。38.某投資方案的內含收益率為16%，若該方案的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，則該方案的未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值為（）萬元。A.116B.100C.84D.無法確定答案：A分析：內含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率，凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值原始投資額現(xiàn)值，當內含收益率為16%時凈現(xiàn)值為0，已知原始投資額現(xiàn)值為100萬元，則未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額現(xiàn)值=100+16=116萬元，所以選項A正確。39.某企業(yè)擬投資一個項目，該項目的初始投資為100萬元，項目壽命期為5年，每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為30萬元，期滿無殘值。若資本成本為10%，則該項目的靜態(tài)回收期為（）年。A.3.33B.4C.4.33D.5答案：A分析：靜態(tài)回收期=原始投資額/每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=100/30=3.33年，所以選項A正確。40.某公司擬進行一項固定資產投資，有兩個方案可供選擇。方案一：原始投資額為120萬元，項目壽命期為6年，每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為30萬元；方案二：原始投資額為150萬元，項目壽命期為8年，每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為35萬元。若資本成本為10%，則應選擇（）。A.方案一B.方案二C.兩個方案均可D.無法判斷答案：B分析：方案一年金凈流量=30×（P/A，10%，6）120/（P/A，10%，6），方案二年金凈流量=35×（P/A，10%，8）150/（P/A，10%，8），經計算方案二年金凈流量大于方案一年金凈流量，所以應選擇方案二，選項B正確。41.某企業(yè)有一臺舊設備，賬面價值為10000元，預計使用年限為5年，已使用2年，每年付現(xiàn)成本為2000元，目前變現(xiàn)價值為6000元。企業(yè)擬購買一臺新設備，價款為15000元，預計使用年限為5年，每年付現(xiàn)成本為1000元，期滿有殘值1000元。假設資本成本為10%，所得稅稅率為25%，新舊設備均采用直線法折舊。則該企業(yè)應（）。A.繼續(xù)使用舊設備B.購買新設備C.新舊設備均可D.無法判斷答案：B分析：舊設備年折舊額=10000/5=2000元，目前賬面價值=100002000×2=6000元，變現(xiàn)無收益或損失。舊設備每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（2000+2000）×（125%）+2000=2000元。新設備年折舊額=（150001000）/5=2800元，新設備每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（1000+2800）×（125%）+2800=4150元，新設備期末回收殘值現(xiàn)金流量=1000元。分別計算新舊設備的年金凈流量，經比較新設備年金凈流量大于舊設備年金凈流量，所以應購買新設備，選項B正確。42.下列關于證券投資風險的說法中，正確的是（）。A.非系統(tǒng)性風險可以通過投資組合分散B.系統(tǒng)性風險可以通過投資組合分散C.違約風險屬于系統(tǒng)性風險D.價格風險屬于非系統(tǒng)性風險答案：A分析：非系統(tǒng)性風險是個別證券資產特有的風險，可以通過投資組合分散，選項A正確；系統(tǒng)性風險是由外部經濟環(huán)境因素變化引起的，無法通過投資組合分散，選項B錯誤；違約風險是指證券發(fā)行人無法按時支付利息或償還本金的風險，屬于非系統(tǒng)性風險，選項C錯誤；價格風險是由于市場利率上升而使證券價格普遍下跌的可能性，屬于系統(tǒng)性風險，選項D錯誤。43.某債券面值為1000元，票面年利率為5%，期限為3年，每年年末付息一次。若市場年利率為4%，則該債券的價值為（）元。（已知（P/F，4%，3）=0.8890，（P/A，4%，3）=2.7751）A.1027.75B.1050C.1000D.972.25答案：A分析：債券價值=每年利息×年金現(xiàn)值系數+面值×復利現(xiàn)值系數=1000×5%×（P/A，4%，3）+1000×（P/F，4%，3）=50×2.7751+1000×0.8890=1027.75元，所以選項A正確。44.某公司股票的β系數為1.5，無風險收益率為4%，市場組合的平均收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（）。A.10%B.13%C.16%D.19%答案：B分析：根據資本資產定價模型R=Rf+β×（RmRf），可得該公司股票的必要收益率=4%+1.5×（10%4%）=13%，所以選項B正確。45.某投資者持有一種股票，預計未來股利固定不變，每年股利為2元，當前市場價格為20元，則該股票的預期收益率為（）。A.10%B.15%C.20%D.25%答案：A分析：根據零增長股票的預期收益率計算公式R=D/P?，其中D為每年固定股利，P?為當前股票價格，可得該股票的預期收益率=2/20=10%，所以選項A正確。46.下列關于投資項目評價指標的說法中，正確的有（）。A.凈現(xiàn)值反映了投資項目的實際收益率B.現(xiàn)值指數大于1，表明項目可行C.內含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)