2025年金融學(xué)專業(yè)題庫(kù)——金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)研究考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、選擇題（本部分共20題，每題2分，共40分。請(qǐng)注意，這些題可不僅僅是紙上談兵啊，它們就像是你未來(lái)在金融市場(chǎng)上的一個(gè)個(gè)路標(biāo)，選對(duì)了，你就能穩(wěn)穩(wěn)地走向成功；選錯(cuò)了，可別怪我沒(méi)提醒你，那可能就是萬(wàn)丈深淵的開始哦！）1.在金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，VaR（ValueatRisk）主要用于度量哪種風(fēng)險(xiǎn)？A.信用風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.操作風(fēng)險(xiǎn)D.法律風(fēng)險(xiǎn)2.以下哪項(xiàng)不是計(jì)算VaR時(shí)常用的方法？A.歷史模擬法B.蒙特卡洛模擬法C.參數(shù)法D.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法3.假設(shè)你是一名投資組合經(jīng)理，你管理的投資組合包含100種股票，每種股票的投資額相同。如果這100種股票的收益率呈正態(tài)分布，且標(biāo)準(zhǔn)差為10%，那么在95%的置信水平下，未來(lái)一天的投資組合VaR是多少？A.1000美元B.1414美元C.2000美元D.2236美元4.在使用VaR進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，以下哪項(xiàng)是尾部風(fēng)險(xiǎn)（TailRisk）的定義？A.投資組合收益率超過(guò)VaR的概率B.投資組合收益率低于VaR的概率C.投資組合收益率極端偏離均值的概率D.投資組合收益率等于VaR的概率5.以下哪項(xiàng)是壓力測(cè)試（StressTest）的主要目的？A.計(jì)算投資組合的VaRB.評(píng)估投資組合在極端市場(chǎng)條件下的表現(xiàn)C.計(jì)算投資組合的預(yù)期收益率D.評(píng)估投資組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)6.在進(jìn)行壓力測(cè)試時(shí)，以下哪種方法是不常用的？A.使用歷史市場(chǎng)數(shù)據(jù)模擬極端情景B.使用專家判斷來(lái)確定極端情景C.使用蒙特卡洛模擬法來(lái)模擬極端情景D.使用VaR來(lái)模擬極端情景7.假設(shè)你是一名銀行家，你正在評(píng)估一筆貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。以下哪項(xiàng)是信用風(fēng)險(xiǎn)的定義？A.市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)B.借款人無(wú)法按時(shí)還款的風(fēng)險(xiǎn)C.操作失誤的風(fēng)險(xiǎn)D.法律訴訟的風(fēng)險(xiǎn)8.在使用信用風(fēng)險(xiǎn)模型（如PD,LGD,EAD）時(shí)，以下哪項(xiàng)是PD（ProbabilityofDefault）的定義？A.借款人違約的概率B.借款人損失的概率C.借款人還款的概率D.借款人破產(chǎn)的概率9.以下哪項(xiàng)是LGD（LossGivenDefault）的定義？A.借款人違約前的損失B.借款人違約后的損失比例C.借款人違約前的損失比例D.借款人違約后的損失金額10.在使用CreditMetrics模型時(shí)，以下哪項(xiàng)是EAD（ExposureatDefault）的定義？A.借款人違約時(shí)的總資產(chǎn)B.借款人違約時(shí)的總負(fù)債C.借款人違約時(shí)的總暴露金額D.借款人違約時(shí)的凈資產(chǎn)11.在使用CreditRisk+模型時(shí)，以下哪項(xiàng)是PD（ProbabilityofDefault）的估計(jì)方法？A.使用歷史違約數(shù)據(jù)B.使用專家判斷C.使用蒙特卡洛模擬法D.使用VaR12.在使用壓力測(cè)試進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，以下哪種方法是不常用的？A.使用歷史市場(chǎng)數(shù)據(jù)模擬極端情景B.使用專家判斷來(lái)確定極端情景C.使用蒙特卡洛模擬法來(lái)模擬極端情景D.使用VaR來(lái)模擬極端情景13.在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型（如BCP,ERM）時(shí)，以下哪項(xiàng)是BCP（BusinessContinuityPlan）的定義？A.評(píng)估操作風(fēng)險(xiǎn)的概率和影響B(tài).制定應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的具體措施C.計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)的VaRD.評(píng)估操作風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)14.在使用ERM（EnterpriseRiskManagement）框架時(shí)，以下哪項(xiàng)是ERM的主要目的？A.識(shí)別、評(píng)估和控制企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)B.計(jì)算企業(yè)的VaRC.評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)D.評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)15.在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，以下哪種方法是不常用的？A.使用歷史操作風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)據(jù)B.使用專家判斷來(lái)確定操作風(fēng)險(xiǎn)的概率和影響C.使用蒙特卡洛模擬法來(lái)模擬操作風(fēng)險(xiǎn)D.使用VaR來(lái)模擬操作風(fēng)險(xiǎn)16.在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，以下哪項(xiàng)是損失分布法（LossDistributionApproach,LDA）的定義？A.使用歷史操作風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)損失分布B.使用專家判斷來(lái)確定損失分布C.使用蒙特卡洛模擬法來(lái)估計(jì)損失分布D.使用VaR來(lái)估計(jì)損失分布17.在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，以下哪項(xiàng)是極值理論（ExtremeValueTheory,EVT）的定義？A.使用歷史操作風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)極端損失B.使用專家判斷來(lái)確定極端損失C.使用蒙特卡洛模擬法來(lái)估計(jì)極端損失D.使用VaR來(lái)估計(jì)極端損失18.在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，以下哪種方法是不常用的？A.使用歷史操作風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)據(jù)B.使用專家判斷C.使用蒙特卡洛模擬法D.使用VaR19.在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，以下哪項(xiàng)是BCP（BusinessContinuityPlan）的定義？A.評(píng)估操作風(fēng)險(xiǎn)的概率和影響B(tài).制定應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的具體措施C.計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)的VaRD.評(píng)估操作風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)20.在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，以下哪項(xiàng)是ERM（EnterpriseRiskManagement）框架的定義？A.識(shí)別、評(píng)估和控制企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)B.計(jì)算企業(yè)的VaRC.評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)D.評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)二、簡(jiǎn)答題（本部分共5題，每題4分，共20分。這些簡(jiǎn)答題可是考察你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理理論的掌握程度，每一個(gè)字都要體現(xiàn)出你的專業(yè)素養(yǎng)哦?。?.簡(jiǎn)述VaR的定義及其在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。2.解釋壓力測(cè)試在風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要性，并舉例說(shuō)明如何進(jìn)行壓力測(cè)試。3.簡(jiǎn)述信用風(fēng)險(xiǎn)的定義，并解釋PD、LGD和EAD在信用風(fēng)險(xiǎn)模型中的作用。4.簡(jiǎn)述操作風(fēng)險(xiǎn)的定義，并解釋BCP和ERM在操作風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。5.比較和對(duì)比VaR、壓力測(cè)試和操作風(fēng)險(xiǎn)模型在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。三、計(jì)算題（本部分共5題，每題6分，共30分。請(qǐng)注意，這些計(jì)算題可不僅僅是簡(jiǎn)單的加減乘除哦，它們更像是在考察你的風(fēng)險(xiǎn)直覺(jué)和數(shù)據(jù)分析能力，每一個(gè)數(shù)字背后都隱藏著風(fēng)險(xiǎn)管理的奧秘，算對(duì)了，你就能更深入地理解風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)；算錯(cuò)了，可別怪我沒(méi)提醒你，那可能就是風(fēng)險(xiǎn)管理上的重大失誤呢?。?.假設(shè)你是一名投資組合經(jīng)理，你管理的投資組合包含100種股票，每種股票的投資額相同。如果這100種股票的收益率呈正態(tài)分布，且標(biāo)準(zhǔn)差為10%，那么在95%的置信水平下，未來(lái)一天的投資組合VaR是多少？請(qǐng)使用參數(shù)法進(jìn)行計(jì)算，并解釋你的計(jì)算過(guò)程。2.假設(shè)你是一名銀行家，你正在評(píng)估一筆貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。已知該貸款的PD（ProbabilityofDefault）為2%，LGD（LossGivenDefault）為50%，EAD（ExposureatDefault）為100萬(wàn)美元。請(qǐng)計(jì)算該貸款的預(yù)期損失（ExpectedLoss,EL）。請(qǐng)解釋你的計(jì)算過(guò)程。3.假設(shè)你是一名風(fēng)險(xiǎn)管理師，你正在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型來(lái)評(píng)估一家銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。已知該銀行的歷史操作風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)如下：10萬(wàn)美元、20萬(wàn)美元、30萬(wàn)美元、40萬(wàn)美元、50萬(wàn)美元。請(qǐng)使用歷史模擬法計(jì)算該銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)VaR（在95%的置信水平下）。請(qǐng)解釋你的計(jì)算過(guò)程。4.假設(shè)你是一名投資組合經(jīng)理，你管理的投資組合包含兩種資產(chǎn)，資產(chǎn)A的投資額為500萬(wàn)美元，預(yù)期收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；資產(chǎn)B的投資額為500萬(wàn)美元，預(yù)期收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。兩種資產(chǎn)的收益率相關(guān)系數(shù)為0.5。請(qǐng)計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。請(qǐng)解釋你的計(jì)算過(guò)程。5.假設(shè)你是一名銀行家，你正在使用壓力測(cè)試來(lái)評(píng)估一筆貸款在極端市場(chǎng)條件下的表現(xiàn)。已知在極端市場(chǎng)條件下，該貸款的PD（ProbabilityofDefault）上升至5%，LGD（LossGivenDefault）上升至60%，EAD（ExposureatDefault）保持不變?yōu)?00萬(wàn)美元。請(qǐng)計(jì)算該貸款在極端市場(chǎng)條件下的預(yù)期損失（ExpectedLoss,EL）。請(qǐng)解釋你的計(jì)算過(guò)程。四、論述題（本部分共3題，每題10分，共30分。這些論述題可不僅僅是紙上談兵哦，它們更像是在考察你的風(fēng)險(xiǎn)思維和表達(dá)能力，每一個(gè)字都要體現(xiàn)出你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的深刻理解，寫好了，你就能在風(fēng)險(xiǎn)管理的道路上走得更遠(yuǎn)；寫不好了，可別怪我沒(méi)提醒你，那可能就是你在風(fēng)險(xiǎn)管理上的重大短板呢！）1.論述VaR的局限性，并提出改進(jìn)VaR的方法。2.論述壓力測(cè)試在風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要性，并舉例說(shuō)明如何進(jìn)行壓力測(cè)試。3.論述操作風(fēng)險(xiǎn)的定義，并解釋BCP和ERM在操作風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。五、案例分析題（本部分共2題，每題15分，共30分。這些案例分析題可不僅僅是理論的應(yīng)用哦，它們更像是在考察你的風(fēng)險(xiǎn)判斷和決策能力，每一個(gè)字都要體現(xiàn)出你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，做對(duì)了，你就能在風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)場(chǎng)上贏得勝利；做錯(cuò)了，可別怪我沒(méi)提醒你，那可能就是你在風(fēng)險(xiǎn)管理上的重大失敗呢?。?.假設(shè)你是一名銀行家，你正在評(píng)估一筆貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。已知該貸款的PD（ProbabilityofDefault）為2%，LGD（LossGivenDefault）為50%，EAD（ExposureatDefault）為100萬(wàn)美元。請(qǐng)計(jì)算該貸款的預(yù)期損失（ExpectedLoss,EL）。請(qǐng)解釋你的計(jì)算過(guò)程。2.假設(shè)你是一名風(fēng)險(xiǎn)管理師，你正在使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型來(lái)評(píng)估一家銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)。已知該銀行的歷史操作風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)如下：10萬(wàn)美元、20萬(wàn)美元、30萬(wàn)美元、40萬(wàn)美元、50萬(wàn)美元。請(qǐng)使用歷史模擬法計(jì)算該銀行的操作風(fēng)險(xiǎn)VaR（在95%的置信水平下）。請(qǐng)解釋你的計(jì)算過(guò)程。本次試卷答案如下一、選擇題答案及解析1.B解析：VaR（ValueatRisk）主要用于度量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的投資組合價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)。2.D解析：計(jì)算VaR時(shí)常用的方法包括歷史模擬法、蒙特卡洛模擬法和參數(shù)法。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法不是計(jì)算VaR的方法。3.B解析：在95%的置信水平下，正態(tài)分布的Z值為1.645。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%，投資組合的投資額為100種股票，每種股票的投資額相同，因此投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%/sqrt(100)=1%。投資組合的VaR=1.645*1%*1000萬(wàn)美元=1414美元。4.C解析：尾部風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合收益率極端偏離均值的概率，即收益率在分布的尾部出現(xiàn)的概率。5.B解析：壓力測(cè)試的主要目的是評(píng)估投資組合在極端市場(chǎng)條件下的表現(xiàn)，即評(píng)估投資組合在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。6.D解析：進(jìn)行壓力測(cè)試時(shí)，常用的方法包括使用歷史市場(chǎng)數(shù)據(jù)模擬極端情景、使用專家判斷來(lái)確定極端情景和使用蒙特卡洛模擬法來(lái)模擬極端情景。使用VaR來(lái)模擬極端情景不是常用的方法。7.B解析：信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無(wú)法按時(shí)還款的風(fēng)險(xiǎn)，即借款人違約的風(fēng)險(xiǎn)。8.A解析：PD（ProbabilityofDefault）是指借款人違約的概率，即借款人在一定時(shí)間內(nèi)違約的可能性。9.B解析：LGD（LossGivenDefault）是指借款人違約后的損失比例，即借款人違約時(shí)銀行能夠收回的資產(chǎn)比例。10.C解析：EAD（ExposureatDefault）是指借款人違約時(shí)的總暴露金額，即借款人違約時(shí)銀行對(duì)借款人的總債權(quán)。11.A解析：使用CreditMetrics模型時(shí)，PD（ProbabilityofDefault）的估計(jì)方法通常使用歷史違約數(shù)據(jù)。12.D解析：使用壓力測(cè)試進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，常用的方法包括使用歷史市場(chǎng)數(shù)據(jù)模擬極端情景、使用專家判斷來(lái)確定極端情景和使用蒙特卡洛模擬法來(lái)模擬極端情景。使用VaR來(lái)模擬極端情景不是常用的方法。13.B解析：BCP（BusinessContinuityPlan）是指制定應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，即制定在操作風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)采取的措施。14.A解析：ERM（EnterpriseRiskManagement）框架的主要目的是識(shí)別、評(píng)估和控制企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，即全面管理企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。15.D解析：使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，常用的方法包括使用歷史操作風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)據(jù)、使用專家判斷來(lái)確定操作風(fēng)險(xiǎn)的概率和影響、使用蒙特卡洛模擬法來(lái)模擬操作風(fēng)險(xiǎn)。使用VaR來(lái)模擬操作風(fēng)險(xiǎn)不是常用的方法。16.A解析：使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，損失分布法（LossDistributionApproach,LDA）的定義是使用歷史操作風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)損失分布。17.A解析：使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，極值理論（ExtremeValueTheory,EVT）的定義是使用歷史操作風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)極端損失。18.D解析：使用操作風(fēng)險(xiǎn)模型時(shí)，常用的方法包括使用歷史操作風(fēng)險(xiǎn)事件數(shù)據(jù)、使用專家判斷、使用蒙特卡洛模擬法。使用VaR來(lái)模擬操作風(fēng)險(xiǎn)不是常用的方法。19.B解析：BCP（BusinessContinuityPlan）是指制定應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，即制定在操作風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)采取的措施。20.A解析：ERM（EnterpriseRiskManagement）框架的定義是識(shí)別、評(píng)估和控制企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，即全面管理企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。二、簡(jiǎn)答題答案及解析1.VaR（ValueatRisk）是指在給定的時(shí)間段內(nèi)和給定的置信水平下，投資組合價(jià)值可能發(fā)生的最大損失。VaR在風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用是幫助投資者和金融機(jī)構(gòu)量化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略。例如，如果一家銀行的VaR為1億美元，在95%的置信水平下，這意味著在未來(lái)一天內(nèi)，該銀行的損失不會(huì)超過(guò)1億美元的概率為95%。2.壓力測(cè)試在風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要性在于它可以幫助金融機(jī)構(gòu)評(píng)估投資組合在極端市場(chǎng)條件下的表現(xiàn)，從而識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)。例如，假設(shè)一家銀行想要評(píng)估其投資組合在股市崩盤時(shí)的表現(xiàn)。銀行可以模擬股市崩盤時(shí)的市場(chǎng)情景，并評(píng)估投資組合在此情景下的損失。通過(guò)壓力測(cè)試，銀行可以識(shí)別出潛在的風(fēng)險(xiǎn)，并采取措施降低風(fēng)險(xiǎn)。3.信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人無(wú)法按時(shí)還款的風(fēng)險(xiǎn)。PD（ProbabilityofDefault）是指借款人違約的概率，LGD（LossGivenDefault）是指借款人違約后的損失比例，EAD（ExposureatDefault）是指借款人違約時(shí)的總暴露金額。在信用風(fēng)險(xiǎn)模型中，這三個(gè)參數(shù)共同決定了預(yù)期損失（ExpectedLoss,EL），即銀行因借款人違約而遭受的平均損失。4.操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部流程、人員、系統(tǒng)失誤或外部事件導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)。BCP（BusinessContinuityPlan）是指制定應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，即制定在操作風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)采取的措施。ERM（EnterpriseRiskManagement）框架是指識(shí)別、評(píng)估和控制企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)，包括操作風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)制定BCP和實(shí)施ERM，金融機(jī)構(gòu)可以降低操作風(fēng)險(xiǎn)，保障業(yè)務(wù)的連續(xù)性。5.VaR、壓力測(cè)試和操作風(fēng)險(xiǎn)模型在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用各有特點(diǎn)。VaR主要用于量化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者和金融機(jī)構(gòu)了解投資組合在正常市場(chǎng)條件下的潛在損失。壓力測(cè)試則用于評(píng)估投資組合在極端市場(chǎng)條件下的表現(xiàn)，幫助識(shí)別潛在的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)模型主要用于評(píng)估操作風(fēng)險(xiǎn)，幫助金融機(jī)構(gòu)識(shí)別和降低因內(nèi)部流程、人員、系統(tǒng)失誤或外部事件導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)。三、計(jì)算題答案及解析1.投資組合的VaR=1.645*10%/sqrt(100)*1000萬(wàn)美元=1414美元。2.預(yù)期損失（ExpectedLoss,EL）=PD*LGD*EAD=2%*50%*100萬(wàn)美元=1萬(wàn)美元。3.使用歷史模擬法計(jì)算操作風(fēng)險(xiǎn)VaR的步驟如下：1.收集歷史操作風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)；2.對(duì)損失數(shù)據(jù)進(jìn)行排序；3.在95%的置信水平下，找到對(duì)應(yīng)的損失值。歷史操作風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)為：10萬(wàn)美元、20萬(wàn)美元、30萬(wàn)美元、40萬(wàn)美元、50萬(wàn)美元。在95%的置信水平下，對(duì)應(yīng)的損失值為50萬(wàn)美元。因此，操作風(fēng)險(xiǎn)VaR為50萬(wàn)美元。4.投資組合的預(yù)期收益率=500萬(wàn)美元*10%+500萬(wàn)美元*12%=11萬(wàn)美元。投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差=sqrt((500萬(wàn)美元*15%^2+500萬(wàn)美元*20%^2+2*500萬(wàn)美元*15%*20%*0.5))=17.32萬(wàn)美元。5.在極端市場(chǎng)條件下，預(yù)期損失（ExpectedLoss,EL）=PD*LGD*EAD=5%*60%*100萬(wàn)美元=3萬(wàn)美元。四、論述題答案及解析1.VaR的局限性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1.VaR不能反映風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際分布，只能提供一個(gè)單一的數(shù)值來(lái)描述風(fēng)險(xiǎn)；2.VaR不能反映風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際損失，只能提供一個(gè)置信水平下的最大損失；3.VaR不能反映風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際變化，只能提供一個(gè)靜態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)度量。改進(jìn)VaR的方法包括：1.使用條件VaR（C