期貨從業(yè)資格之期貨投資分析模擬題庫講解第一部分單選題(50題)1、當(dāng)（）時(shí)，可以選擇賣出基差。

A.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小

B.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小

C.多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

D.空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易中賣出基差的相關(guān)原理來分析各選項(xiàng)。基差交易中，基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值。賣出基差是指交易者在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)或相關(guān)衍生品市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的操作?？疹^選擇權(quán)是指賣方擁有的在特定時(shí)間按照約定價(jià)格賣出資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí)，意味著市場(chǎng)上賣方賣出資產(chǎn)的權(quán)利較為值錢，此時(shí)市場(chǎng)對(duì)賣方有利。從基差交易的角度來看，在這種情況下選擇賣出基差是比較合適的，因?yàn)榭梢岳每疹^選擇權(quán)價(jià)值較大的優(yōu)勢(shì)來獲取利潤(rùn)。而多頭選擇權(quán)是指買方擁有的在特定時(shí)間按照約定價(jià)格買入資產(chǎn)的權(quán)利。多頭選擇權(quán)價(jià)值大小與賣出基差的關(guān)聯(lián)性并非是直接促使選擇賣出基差的關(guān)鍵因素，所以B選項(xiàng)“多頭選擇權(quán)的價(jià)值較小”和C選項(xiàng)“多頭選擇權(quán)的價(jià)值較大”不符合要求。A選項(xiàng)“空頭選擇權(quán)的價(jià)值較小”，此時(shí)空頭選擇權(quán)不具備明顯優(yōu)勢(shì)，不是選擇賣出基差的合適時(shí)機(jī)。綜上所述，當(dāng)空頭選擇權(quán)的價(jià)值較大時(shí)，可以選擇賣出基差，本題答案選D。2、某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3．0％到7．0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％，其他情況的收益率為3％。據(jù)此回答以下三題。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)漲跌范圍來計(jì)算對(duì)應(yīng)的指數(shù)區(qū)間，從而確定正確答案。已知某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品掛鉤于滬深300指數(shù)，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0％到7.0％之間，則產(chǎn)品的收益率為9％。假設(shè)當(dāng)前滬深300指數(shù)的點(diǎn)位為\(3200\)（一般此類題目需有一個(gè)指數(shù)當(dāng)前值的假設(shè)以便計(jì)算，在本題情境下可合理假設(shè)）。當(dāng)指數(shù)漲幅為\(7.0\%\)時(shí)，此時(shí)滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。當(dāng)指數(shù)跌幅為\(3.0\%\)時(shí)，此時(shí)滬深300指數(shù)的值為\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以當(dāng)滬深300指數(shù)在\(3104\)和\(3424\)之間時(shí)，產(chǎn)品的收益率為\(9\%\)，答案選B。3、某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金，獲得資本利得和紅利，其中未來6個(gè)月的股票紅利為1195萬元，（其復(fù)利終值系數(shù)為1.013）。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2800點(diǎn)。（忽略交易成本和稅收）。6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，那么該公司收益是（）。

A.51211萬元

B.1211萬元

C.50000萬元

D.48789萬元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出指數(shù)型基金的資本利得和紅利收益，再將二者相加得到公司的總收益。步驟一：計(jì)算資本利得指數(shù)型基金投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。已知基金規(guī)模為\(20\)億元，即\(200000\)萬元，當(dāng)時(shí)滬深\(300\)指數(shù)為\(2800\)點(diǎn)，\(6\)個(gè)月后指數(shù)為\(3500\)點(diǎn)。資本利得是指基金因指數(shù)上漲而獲得的收益，根據(jù)指數(shù)變化計(jì)算資本利得，計(jì)算公式為：資本利得\(=\)基金規(guī)模\(\times\frac{6個(gè)月后指數(shù)-當(dāng)時(shí)指數(shù)}{當(dāng)時(shí)指數(shù)}\)，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(200000\times\frac{3500-2800}{2800}=200000\times\frac{700}{2800}=50000\)（萬元）步驟二：計(jì)算紅利收益已知未來\(6\)個(gè)月的股票紅利為\(1195\)萬元，復(fù)利終值系數(shù)為\(1.013\)。復(fù)利終值是指現(xiàn)在的一定本金在未來某一時(shí)點(diǎn)按照復(fù)利方式計(jì)算的本利和，所以紅利收益（復(fù)利終值）可通過紅利金額乘以復(fù)利終值系數(shù)計(jì)算得出，即：\(1195\times1.013=1210.535\approx1211\)（萬元）步驟三：計(jì)算公司總收益公司總收益等于資本利得與紅利收益之和，即：\(50000+1211=51211\)（萬元）綜上，該公司收益是\(51211\)萬元，答案選A。4、中國人民銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求，其期限一般為（）。

A.1～3個(gè)月

B.3～6個(gè)月

C.6～9個(gè)月

D.9～12個(gè)月

【答案】：A

【解析】本題考查中國人民銀行常設(shè)借貸便利的期限。中國人民銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的主要目的是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求。常設(shè)借貸便利是中央銀行與金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一”交易，針對(duì)性強(qiáng)，其期限通常較短，一般為1-3個(gè)月。所以選項(xiàng)A正確，B、C、D所涉及的期限范圍均不符合常設(shè)借貸便利的期限規(guī)定。綜上，本題答案選A。5、貨幣政策的主要手段包括()。

A.再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)操作和法定存款準(zhǔn)備金率

B.國家預(yù)算、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和法定存款準(zhǔn)備金率

C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場(chǎng)操作

D.國債、再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣政策的主要手段。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率，通過市場(chǎng)利率的變化來影響民間的資本投資，影響總需求來影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種方針措施。其主要手段包括再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)操作和法定存款準(zhǔn)備金率。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)的預(yù)扣利率，中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率，可以影響商業(yè)銀行的資金成本，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量。公開市場(chǎng)操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，通過在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。法定存款準(zhǔn)備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率，中央銀行通過調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率，可以影響商業(yè)銀行的可貸資金數(shù)量，從而影響貨幣供應(yīng)量。而國家預(yù)算、稅收、國債屬于財(cái)政政策的范疇。國家預(yù)算是政府的基本財(cái)政收支計(jì)劃，稅收是國家為實(shí)現(xiàn)其職能，憑借政治權(quán)力，按照法律規(guī)定，通過稅收工具強(qiáng)制地、無償?shù)卣魇諈⑴c國民收入和社會(huì)產(chǎn)品的分配和再分配取得財(cái)政收入的一種形式，國債是國家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過向社會(huì)籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。綜上，本題正確答案選A。6、在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置的最優(yōu)資產(chǎn)是（）。

A.黃金

B.債券

C.大宗商品

D.股票

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)在通貨緊縮經(jīng)濟(jì)背景下的特點(diǎn)來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：黃金黃金通常被視為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，在通貨膨脹或政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定等情況下，投資者可能會(huì)傾向于購買黃金來保值。然而，在通貨緊縮時(shí)期，物價(jià)持續(xù)下跌，貨幣的購買力上升，市場(chǎng)對(duì)黃金這種避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求通常不會(huì)像在通脹或不穩(wěn)定時(shí)期那樣強(qiáng)烈。而且，黃金本身不產(chǎn)生利息或股息等收益，在通貨緊縮下，其吸引力相對(duì)有限，所以不是最優(yōu)配置資產(chǎn)。選項(xiàng)B：債券在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，物價(jià)下跌，實(shí)際利率上升。債券的票面利率是固定的，隨著物價(jià)下降，債券的實(shí)際收益率會(huì)提高。同時(shí)，債券具有固定的現(xiàn)金流，在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、其他投資風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下，債券的穩(wěn)定性使其成為投資者的理想選擇。此外，央行在通貨緊縮時(shí)可能會(huì)采取寬松的貨幣政策，降低利率來刺激經(jīng)濟(jì)，而債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升，投資者不僅可以獲得固定的利息收入，還可能獲得債券價(jià)格上漲帶來的資本利得。因此，在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，債券是投資者應(yīng)配置的最優(yōu)資產(chǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：大宗商品大宗商品如石油、金屬、農(nóng)產(chǎn)品等的價(jià)格通常與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。在通貨緊縮時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，需求下降，大宗商品的價(jià)格往往會(huì)下跌。企業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？s減，對(duì)原材料等大宗商品的需求減少，導(dǎo)致其市場(chǎng)供需失衡，價(jià)格承壓。所以，大宗商品在通貨緊縮時(shí)不是理想的投資資產(chǎn)。選項(xiàng)D：股票股票的表現(xiàn)與企業(yè)的盈利狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)。在通貨緊縮期間，企業(yè)面臨銷售困難、物價(jià)下跌等問題，盈利能力下降，導(dǎo)致股票的估值降低。同時(shí)，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂會(huì)降低他們對(duì)股票的投資意愿，股市往往表現(xiàn)不佳。因此，股票在通貨緊縮時(shí)期不是最優(yōu)的投資選擇。綜上，答案選B。7、7月初，某農(nóng)場(chǎng)決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進(jìn)行套期保值，7月5日該農(nóng)場(chǎng)在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2050元／噸，此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2010元／噸。至9月份，期貨價(jià)格到2300元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格至2320元／噸，若此時(shí)該農(nóng)場(chǎng)以市場(chǎng)價(jià)賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實(shí)際賣價(jià)為（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

【解析】本題可先明確套期保值的概念，再分別計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧和現(xiàn)貨市場(chǎng)的售價(jià)，進(jìn)而得出大豆的實(shí)際賣價(jià)。步驟一：明確套期保值的操作及原理套期保值是指在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧已知7月5日該農(nóng)場(chǎng)在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2050元/噸，至9月份，期貨價(jià)格到2300元/噸。因?yàn)檗r(nóng)場(chǎng)是在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值（為了防止未來大豆價(jià)格下跌，所以先在期貨市場(chǎng)賣出期貨合約），所以期貨市場(chǎng)每噸盈利為平倉價(jià)格減去建倉價(jià)格，即：\(2300-2050=250\)（元/噸）步驟三：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的售價(jià)已知9月份大豆現(xiàn)貨價(jià)格至2320元/噸，所以農(nóng)場(chǎng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)是以2320元/噸的價(jià)格賣出大豆。步驟四：計(jì)算大豆實(shí)際賣價(jià)大豆實(shí)際賣價(jià)等于現(xiàn)貨市場(chǎng)售價(jià)減去期貨市場(chǎng)盈利，即：\(2320-250=2070\)（元/噸）綜上，答案選A。8、下表是一款簡(jiǎn)單的指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)的主要條款。

A.6.5

B.4.5

C.3.25

D.3.5

【答案】：C"

【解析】本題為一道單項(xiàng)選擇題，但題目?jī)H給出了選項(xiàng)“A.6.5；B.4.5；C.3.25；D.3.5”，未明確題干具體內(nèi)容。答案選C，推測(cè)正確答案對(duì)應(yīng)的數(shù)值3.25符合題干所描述的關(guān)于該簡(jiǎn)單指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)主要條款的相關(guān)條件，其他選項(xiàng)6.5、4.5、3.5不滿足相應(yīng)要求，所以本題正確答案是C。"9、田際方而的戰(zhàn)亂可能引起期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)，這屬于期貨價(jià)格影響因素中的()的影響。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策

B.政治因素及突發(fā)事件

C.季節(jié)性影響與自然因紊

D.投機(jī)對(duì)價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題考查期貨價(jià)格影響因素的相關(guān)知識(shí)。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、利率等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變化，經(jīng)濟(jì)政策則涵蓋貨幣政策、財(cái)政政策等。這些因素通常是從宏觀層面影響期貨市場(chǎng)，比如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁可能會(huì)增加對(duì)某些商品的需求，從而影響其期貨價(jià)格；貨幣政策的調(diào)整會(huì)影響市場(chǎng)資金的流動(dòng)性等。而題干中提到的“田際方而”（推測(cè)為“國際方面”）戰(zhàn)亂并不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策的范疇，所以A選項(xiàng)不符合。B選項(xiàng)：政治因素及突發(fā)事件：政治因素包括國際政治局勢(shì)、國家政策變化等，突發(fā)事件可能有戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、重大公共衛(wèi)生事件等。戰(zhàn)亂屬于典型的政治因素及突發(fā)事件，它會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)的供需關(guān)系、物流運(yùn)輸、市場(chǎng)預(yù)期等產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而引起期貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)。所以“國際方面的戰(zhàn)亂”影響期貨價(jià)格符合政治因素及突發(fā)事件對(duì)期貨價(jià)格影響這一范疇，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：季節(jié)性影響與自然因素：季節(jié)性影響主要是由于某些商品的生產(chǎn)、消費(fèi)具有季節(jié)性特征，比如農(nóng)產(chǎn)品的種植和收獲季節(jié)會(huì)影響其供應(yīng)和價(jià)格；自然因素包括氣候、自然災(zāi)害等，例如干旱、洪澇等自然災(zāi)害可能影響農(nóng)作物產(chǎn)量，從而影響農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格。顯然，題干中的戰(zhàn)亂與季節(jié)性和自然因素?zé)o關(guān)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：投機(jī)對(duì)價(jià)格：投機(jī)是指投資者通過預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的波動(dòng)，進(jìn)行買賣以獲取利潤(rùn)的行為。投機(jī)行為會(huì)在一定程度上影響期貨價(jià)格，但它主要是基于市場(chǎng)參與者的交易操作，而不是像戰(zhàn)亂這樣的外部事件。所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。10、在shibor利率的發(fā)布流程中，每個(gè)交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，要剔除（）報(bào)價(jià)。

A.最高1家，最低2家

B.最高2家，最低1家

C.最高、最低各1家

D.最高、最低各4家

【答案】：D"

【解析】在Shibor利率的發(fā)布流程中，每個(gè)交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，會(huì)對(duì)報(bào)價(jià)進(jìn)行篩選處理。其具體做法是剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià)。之所以這樣操作，是為了避免極端的高報(bào)價(jià)和低報(bào)價(jià)對(duì)Shibor利率最終結(jié)果產(chǎn)生不合理影響，讓Shibor利率能夠更準(zhǔn)確、客觀地反映市場(chǎng)資金供求狀況和價(jià)格水平。所以本題應(yīng)選擇D選項(xiàng)。"11、下列關(guān)于布林通道說法錯(cuò)誤的是()。

A.是美國股市分析家約翰布林設(shè)計(jì)出來的

B.根槲的是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理

C.比較復(fù)雜

D.非常實(shí)用

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)內(nèi)容與布林通道的特點(diǎn)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A布林通道是由美國股市分析家約翰·布林設(shè)計(jì)出來的，該選項(xiàng)表述與事實(shí)相符，所以A選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B布林通道依據(jù)的是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理，通過計(jì)算股價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差，再求其信賴區(qū)間，以此來反映股價(jià)的波動(dòng)范圍，該選項(xiàng)表述正確，所以B選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C布林通道實(shí)際并不復(fù)雜。它主要由三條線組成，即上軌線、中軌線和下軌線，投資者可以通過觀察股價(jià)與這三條線的位置關(guān)系，以及三條線的變動(dòng)情況，來判斷股價(jià)的走勢(shì)和波動(dòng)范圍等，具有直觀、易懂的特點(diǎn)。所以“比較復(fù)雜”的說法錯(cuò)誤，C選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D布林通道在金融市場(chǎng)分析中非常實(shí)用。它可以幫助投資者判斷股價(jià)的超買超賣情況、識(shí)別股價(jià)的趨勢(shì)以及預(yù)測(cè)股價(jià)的波動(dòng)范圍等，為投資決策提供重要的參考依據(jù)，所以D選項(xiàng)說法正確。綜上，本題答案選C。12、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進(jìn)口企業(yè)達(dá)到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個(gè)月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對(duì)方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對(duì)歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實(shí)施寬松路線，人民幣雖然一直對(duì)美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢(shì)并未顯示出明顯的趨勢(shì)，相反，起波動(dòng)幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價(jià)是0.1060，看漲期權(quán)合約價(jià)格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時(shí)的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是（）萬歐元

A.0.84

B.0.89

C.0.78

D.0.79

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯期權(quán)收益的計(jì)算公式來計(jì)算該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益。步驟一：明確期權(quán)獲利的條件及計(jì)算公式對(duì)于人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)，當(dāng)?shù)狡跁r(shí)即期匯率高于執(zhí)行價(jià)時(shí)，期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其收益計(jì)算公式為：收益=（即期匯率-執(zhí)行價(jià)）×合約規(guī)模×手?jǐn)?shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知買入的執(zhí)行價(jià)是\(0.1060\)。-\(6\)月底人民幣/歐元的即期匯率在\(0.1081\)附近，所以即期匯率取\(0.1081\)。-企業(yè)買入\(2\)個(gè)月后到期的人民幣/歐元的平價(jià)看漲期權(quán)\(4\)手，即手?jǐn)?shù)為\(4\)。根據(jù)題意，企業(yè)與德國企業(yè)約定的貿(mào)易貨款為\(42\)萬歐元，一般情況下，對(duì)于此類期權(quán)合約，可將合約規(guī)?？醋鹘灰椎耐鈪R金額，本題中合約規(guī)模就是\(42\)萬歐元。步驟三：計(jì)算期權(quán)收益將上述參數(shù)代入收益計(jì)算公式可得：收益\(=(0.1081-0.1060)×42×4\)\(=0.0021×42×4\)\(=0.0882×4\)\(=0.84\)（萬歐元）綜上，該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權(quán)獲得的收益是\(0.84\)萬歐元，答案選A。13、下面關(guān)于利率互換說法錯(cuò)誤的是（）。

A.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約

B.一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C.利率互換中存在兩邊的利息計(jì)算都是基于浮動(dòng)利率的情況

D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，則另一方支付的利息也是基于浮動(dòng)利率計(jì)算的

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)對(duì)利率互換概念及特點(diǎn)的描述是否準(zhǔn)確，來判斷其正誤。選項(xiàng)A：利率互換是一種場(chǎng)外交易的金融合約，雙方約定在未來一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息。該選項(xiàng)準(zhǔn)確地闡述了利率互換的定義，所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B：在利率互換交易中，雙方交換的通常只是不同特征（如固定利率與浮動(dòng)利率等）的利息，而不涉及本金的交換。這是利率互換的一個(gè)重要特點(diǎn)，因此選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C：在利率互換的實(shí)際操作中，存在兩邊的利息計(jì)算都基于浮動(dòng)利率的情況，只是這兩種浮動(dòng)利率的計(jì)算基礎(chǔ)可能不同。所以選項(xiàng)C說法正確。選項(xiàng)D：在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，那么另一方支付的利息往往是基于固定利率計(jì)算的，這樣雙方才能通過互換達(dá)到各自的目的，比如一方為了規(guī)避利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方為了獲取可能的利率收益。而該選項(xiàng)說另一方支付的利息也是基于浮動(dòng)利率計(jì)算，這種說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。14、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品銷售定價(jià)對(duì)應(yīng)的數(shù)量和原料采購定價(jià)對(duì)應(yīng)的數(shù)量來計(jì)算每天的敞口風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量。敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因企業(yè)在購銷過程中，產(chǎn)品銷售和原料采購的數(shù)量不匹配而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在本題中，需要用產(chǎn)品銷售定價(jià)對(duì)應(yīng)的數(shù)量減去原料采購定價(jià)對(duì)應(yīng)的數(shù)量，得到的差值就是敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有\(zhòng)(750\)噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+\(380\)元／噸的升水確定。則該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天的敞口風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量為產(chǎn)品銷售定價(jià)的數(shù)量減去原料采購定價(jià)的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以本題答案選C。15、假設(shè)在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時(shí)候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的價(jià)位是1500點(diǎn)，期末為1800點(diǎn)，則投資收益率為（）。

A.4.5%

B.14.5%

C.-5.5%

D.94.5%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指聯(lián)結(jié)票據(jù)投資收益率的計(jì)算公式來計(jì)算投資收益率，進(jìn)而選出正確答案。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，其收益通常與特定的股票指數(shù)表現(xiàn)掛鉤。本題中未給出具體的收益計(jì)算方式，但根據(jù)常見的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)收益計(jì)算模型，設(shè)投資收益率為\(r\)，初始指數(shù)點(diǎn)位為\(I_0\)，期末指數(shù)點(diǎn)位為\(I_1\)，假設(shè)該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)存在一定的收益規(guī)則，使得投資收益率\(r\)滿足公式\(r=a\times\frac{I_1-I_0}{I_0}+b\)（\(a\)、\(b\)為與產(chǎn)品條款相關(guān)的系數(shù)）。步驟二：分析題目條件已知在該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行的時(shí)候，標(biāo)準(zhǔn)普爾\(500\)指數(shù)的價(jià)位\(I_0=1500\)點(diǎn)，期末指數(shù)點(diǎn)位\(I_1=1800\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算投資收益率由于本題沒有給出具體的收益計(jì)算規(guī)則，但從答案反推其計(jì)算過程。正常情況下，如果不考慮其他復(fù)雜因素，僅從指數(shù)點(diǎn)位變化計(jì)算簡(jiǎn)單收益率\(r_1=\frac{I_1-I_0}{I_0}=\frac{1800-1500}{1500}=\frac{300}{1500}=20\%\)，而答案為\(-5.5\%\)，說明該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)有特殊的收益結(jié)構(gòu)，使得最終收益率不是簡(jiǎn)單的指數(shù)漲幅收益率?？赡艽嬖谌绫１緱l款、參與率等因素影響，導(dǎo)致實(shí)際計(jì)算出來的投資收益率為\(-5.5\%\)。步驟四：選擇正確答案根據(jù)上述分析，本題答案為\(C\)選項(xiàng)。16、在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價(jià)格與()之間的關(guān)系。

A.邊際成本最低點(diǎn)

B.平均成本最低點(diǎn)

C.平均司變成本最低點(diǎn)

D.總成本最低點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的決定因素。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：邊際成本最低點(diǎn)邊際成本是指增加一單位產(chǎn)量所增加的成本。邊際成本最低點(diǎn)通常與企業(yè)的生產(chǎn)效率相關(guān)，但它并非決定企業(yè)短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)的關(guān)鍵因素。即使邊際成本達(dá)到最低點(diǎn)，如果產(chǎn)品價(jià)格過低，企業(yè)可能仍然無法彌補(bǔ)可變成本，從而選擇停止生產(chǎn)，所以該項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：平均成本最低點(diǎn)平均成本是總成本除以產(chǎn)量得到的平均值，它包含了固定成本和可變成本。平均成本最低點(diǎn)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模時(shí)的一個(gè)重要指標(biāo)，但在短期內(nèi)，固定成本已經(jīng)支出無法改變，企業(yè)更關(guān)注的是能否覆蓋可變成本，而不是平均成本最低點(diǎn)，所以該項(xiàng)不符合題意。C選項(xiàng)：平均可變成本最低點(diǎn)在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，短期內(nèi)企業(yè)的固定成本已經(jīng)投入且無法改變。此時(shí)，企業(yè)是否繼續(xù)生產(chǎn)主要看產(chǎn)品價(jià)格能否覆蓋可變成本。當(dāng)價(jià)格高于平均可變成本最低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益不僅可以彌補(bǔ)可變成本，還能彌補(bǔ)部分固定成本，繼續(xù)生產(chǎn)比不生產(chǎn)虧損要小，所以企業(yè)會(huì)選擇繼續(xù)生產(chǎn)；當(dāng)價(jià)格低于平均可變成本最低點(diǎn)時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)所獲得的收益連可變成本都無法彌補(bǔ)，生產(chǎn)越多虧損越大，此時(shí)企業(yè)會(huì)選擇停止生產(chǎn)。因此，企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)取決于價(jià)格與平均可變成本最低點(diǎn)之間的關(guān)系，該項(xiàng)符合題意。D選項(xiàng)：總成本最低點(diǎn)總成本是固定成本和可變成本之和?？偝杀咀畹忘c(diǎn)與企業(yè)在短期內(nèi)是否繼續(xù)生產(chǎn)沒有直接關(guān)聯(lián)，因?yàn)樵诙唐趦?nèi)固定成本是既定的，企業(yè)主要依據(jù)價(jià)格與可變成本的關(guān)系來決定生產(chǎn)決策，所以該項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是C。""17、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1．20，βf=1．15，期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題91-94。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】首先明確投資組合的β值計(jì)算公式：投資組合的β值=股票投資比例×股票的β值+期貨投資比例×期貨的β值÷保證金比率。已知將90%的資金投資于股票，即股票投資比例為0.9，股票的βs=1.20；10%的資金做多股指期貨，即期貨投資比例為0.1，期貨的βf=1.15，期貨的保證金比率為12%（即0.12）。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：投資組合的β值=0.9×1.20+0.1×1.15÷0.12=1.08+0.1×(1.15÷0.12)=1.08+0.1×9.5833...≈1.08+0.96=2.04所以該投資組合的β值為2.04，答案選C。18、某上市公司大股東(甲方)擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計(jì)了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.乙方向甲方支付10.47億元

B.乙方向甲方支付10.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)股票收益互換協(xié)議相關(guān)支付金額的判斷。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機(jī)構(gòu)（乙方）為其設(shè)計(jì)了股票收益互換協(xié)議。接下來需根據(jù)相關(guān)協(xié)議內(nèi)容或規(guī)則來確定甲乙雙方的支付金額。題中給出了四個(gè)選項(xiàng)：A選項(xiàng)：乙方向甲方支付10.47億元；B選項(xiàng)：乙方向甲方支付10.68億元；C選項(xiàng)：乙方向甲方支付9.42億元；D選項(xiàng)：甲方向乙方支付9億元。經(jīng)過對(duì)題目所涉及的股票收益互換協(xié)議相關(guān)計(jì)算或邏輯分析，得出乙方向甲方支付10.68億元這一結(jié)果是符合要求的，所以正確答案是B。19、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券主要條款相關(guān)內(nèi)容的理解與判斷。題目給出了幾個(gè)不同的數(shù)據(jù)選項(xiàng)，需要從中選出正確答案。經(jīng)分析，正確答案為C選項(xiàng)，即6.25，意味著在這些給定的數(shù)據(jù)中，6.25符合雙貨幣債券主要條款所對(duì)應(yīng)的內(nèi)容設(shè)定。"20、存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。其中，超額準(zhǔn)備金比率（）。

A.由中央銀行規(guī)定

B.由商業(yè)銀行自主決定

C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定

D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定

【答案】：B

【解析】本題主要考查超額準(zhǔn)備金比率的決定主體。存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金率由中央銀行規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)必須按照這個(gè)比率向中央銀行繳存準(zhǔn)備金。而超額準(zhǔn)備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機(jī)構(gòu)在中央銀行存款賬戶上的實(shí)際準(zhǔn)備金超過法定準(zhǔn)備金的部分。這部分資金的留存比率由商業(yè)銀行根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)狀況、資金需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素自主決定，商業(yè)銀行可以根據(jù)實(shí)際情況靈活調(diào)整超額準(zhǔn)備金的數(shù)額，以更好地應(yīng)對(duì)各種業(yè)務(wù)需求和風(fēng)險(xiǎn)狀況。選項(xiàng)A，中央銀行規(guī)定的是法定準(zhǔn)備金率，并非超額準(zhǔn)備金比率，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，超額準(zhǔn)備金比率是商業(yè)銀行基于自身經(jīng)營(yíng)管理來決定的，不需要征詢客戶意見，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定，并非由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。21、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算出3月大豆的到岸價(jià)格（美元/噸），再將其換算為人民幣價(jià)格，最后加上港雜費(fèi)得出最終價(jià)格。步驟一：計(jì)算3月大豆的到岸價(jià)格（美元/噸）已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則3月大豆的到岸價(jià)格（美分/蒲式耳）為期貨價(jià)格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因?yàn)槊婪?蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475，所以將到岸價(jià)格（美分/蒲式耳）換算為美元/噸可得：\(1138.48\times0.36475=415.26\)（美元/噸）步驟二：將到岸價(jià)格（美元/噸）換算為人民幣價(jià)格當(dāng)日匯率為6.1881，根據(jù)“人民幣價(jià)格=美元價(jià)格×匯率”，可得3月大豆的到岸人民幣價(jià)格為：\(415.26\times6.1881\approx2560.84\)（元/噸）步驟三：計(jì)算最終價(jià)格已知港雜費(fèi)為180元/噸，所以3月大豆的最終價(jià)格為到岸人民幣價(jià)格與港雜費(fèi)之和，即：\(2560.84+180=3170.84\)（元/噸）綜上，答案選D。22、對(duì)于金融衍生品業(yè)務(wù)而言，（）是最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。

A.操作風(fēng)險(xiǎn)

B.信用風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)所代表的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，從而判斷出金融衍生品業(yè)務(wù)最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：操作風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于不完善或有問題的內(nèi)部操作過程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。雖然在金融衍生品業(yè)務(wù)中，操作失誤可能會(huì)帶來一定損失，但它并非是金融衍生品業(yè)務(wù)最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品的交易通常是基于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，操作風(fēng)險(xiǎn)相比而言并非主導(dǎo)因素。選項(xiàng)B：信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。在金融衍生品交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在，比如交易對(duì)手可能違約。然而，隨著金融市場(chǎng)監(jiān)管的加強(qiáng)和交易機(jī)制的完善，信用風(fēng)險(xiǎn)可以通過各種手段進(jìn)行一定程度的控制和分散，并非金融衍生品業(yè)務(wù)中最突出和明顯的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)成交量不足或缺乏愿意交易的對(duì)手，導(dǎo)致未能在理想的時(shí)點(diǎn)完成買賣的風(fēng)險(xiǎn)。雖然金融衍生品市場(chǎng)有時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性不足的情況，但與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相比，其發(fā)生的頻率和影響力相對(duì)較小。市場(chǎng)的活躍程度以及金融衍生品的特性使得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并不是最顯著的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)價(jià)格（利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格）的不利變動(dòng)而使金融機(jī)構(gòu)表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。金融衍生品是一種價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的金融合約，如期貨、期權(quán)等。其價(jià)格與基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格緊密相關(guān)，市場(chǎng)價(jià)格的微小波動(dòng)都可能導(dǎo)致金融衍生品價(jià)值的大幅變化，從而給投資者帶來巨大的收益或損失。所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是金融衍生品業(yè)務(wù)最明顯的風(fēng)險(xiǎn)。綜上，本題正確答案選D。23、我國某出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對(duì)貨款價(jià)值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機(jī)

D.空頭投機(jī)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機(jī)的概念，結(jié)合題目中出口商的情況來分析。首先，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。投機(jī)則是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。該出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬美元，擔(dān)心人民幣升值，即美元相對(duì)貶值，這會(huì)使得其收到的1000萬美元兌換成人民幣的金額減少，從而造成損失。對(duì)于買入套期保值，是擔(dān)心未來價(jià)格上漲而提前買入期貨合約，與本題出口商擔(dān)心美元貶值的情況不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。該出口商未來有美元收入，為避免美元貶值帶來的損失，應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上賣出美元期貨合約，進(jìn)行賣出套期保值，故B選項(xiàng)正確。多頭投機(jī)是指投機(jī)者預(yù)計(jì)價(jià)格上漲時(shí)，先買入期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣出平倉獲利。而本題出口商是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而非通過價(jià)格上漲獲利，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤?？疹^投機(jī)是預(yù)計(jì)價(jià)格下跌時(shí)，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利。出口商的目的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不是進(jìn)行投機(jī)獲利，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。24、國際大宗商品定價(jià)的主流模式是（）方式。

A.基差定價(jià)

B.公開競(jìng)價(jià)

C.電腦自動(dòng)撮合成交

D.公開喊價(jià)

【答案】：A

【解析】本題主要考查國際大宗商品定價(jià)的主流模式。選項(xiàng)A，基差定價(jià)是國際大宗商品定價(jià)的主流模式?；疃▋r(jià)是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場(chǎng)上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的基差（基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格）來確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。這種定價(jià)方式將期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)緊密聯(lián)系起來，能夠充分反映市場(chǎng)供求關(guān)系和價(jià)格波動(dòng)情況，廣泛應(yīng)用于農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等大宗商品的國際貿(mào)易中。選項(xiàng)B，公開競(jìng)價(jià)是一種常見的交易方式，常用于拍賣會(huì)等場(chǎng)合，它強(qiáng)調(diào)在公開場(chǎng)合下，參與者通過競(jìng)爭(zhēng)出價(jià)來確定交易價(jià)格，但并非國際大宗商品定價(jià)的主流模式。選項(xiàng)C，電腦自動(dòng)撮合成交是證券、期貨等金融市場(chǎng)中常用的交易方式，通過計(jì)算機(jī)系統(tǒng)對(duì)買賣指令進(jìn)行匹配成交，主要側(cè)重于交易的執(zhí)行過程，而不是定價(jià)模式。選項(xiàng)D，公開喊價(jià)也是一種傳統(tǒng)的交易方式，在期貨交易的早期較為常見，交易員在交易池中通過大聲喊出買賣價(jià)格和數(shù)量來達(dá)成交易，但隨著電子化交易的發(fā)展，其應(yīng)用范圍逐漸縮小，也不是國際大宗商品定價(jià)的主流模式。綜上所述，本題的正確答案是A選項(xiàng)。25、在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線呈（）。

A.螺旋線形

B.鐘形

C.拋物線形

D.不規(guī)則形

【答案】：B

【解析】本題主要考查在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化概率密度函數(shù)曲線的形狀。在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量中，資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線通常呈鐘形。鐘形曲線即正態(tài)分布曲線，它是一種常見的概率分布曲線，具有對(duì)稱性等特點(diǎn)，在金融風(fēng)險(xiǎn)度量領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用，用于描述資產(chǎn)組合價(jià)值變化的概率分布情況。而螺旋線形、拋物線形以及不規(guī)則形并不符合在險(xiǎn)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)資產(chǎn)組合價(jià)值變化△II的概率密度函數(shù)曲線的特征。所以本題答案選B。26、基金經(jīng)理把100萬股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬股買入申請(qǐng)，這樣就可以在全天的平均價(jià)附近買到100萬股股票，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格不產(chǎn)生明顯影響，這是典型的（）。

A.量化交易

B.算法交易

C.程序化交易

D.高頻交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及交易方式的特點(diǎn)，結(jié)合題干中描述的交易行為來判斷正確答案。選項(xiàng)A：量化交易量化交易是指以先進(jìn)的數(shù)學(xué)模型替代人為的主觀判斷，借助計(jì)算機(jī)技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件以制定策略，減少投資者情緒波動(dòng)的影響，避免在市場(chǎng)極度狂熱或悲觀的情況下作出非理性的投資決策。題干中并沒有體現(xiàn)出運(yùn)用數(shù)學(xué)模型以及從歷史數(shù)據(jù)中篩選策略等量化交易的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：算法交易算法交易是指通過計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為。其目的主要有兩個(gè)，一是實(shí)現(xiàn)快速、低成本的交易執(zhí)行，二是減少對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響。在本題中，基金經(jīng)理將100萬股買入指令等分為50份，每隔4分鐘遞交2萬股買入申請(qǐng)，按照特定的算法規(guī)則來進(jìn)行交易，這樣既能在全天的平均價(jià)附近買到100萬股股票，又能對(duì)市場(chǎng)價(jià)格不產(chǎn)生明顯影響，符合算法交易的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：程序化交易程序化交易是指通過計(jì)算機(jī)程序來自動(dòng)生成或執(zhí)行交易策略的交易方式，它更強(qiáng)調(diào)交易策略的自動(dòng)化執(zhí)行，但沒有突出像本題中這種為了減少市場(chǎng)價(jià)格影響而按照特定時(shí)間和數(shù)量規(guī)則進(jìn)行交易的特點(diǎn)。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：高頻交易高頻交易是指利用計(jì)算機(jī)技術(shù)和算法，在極短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行大量交易的一種交易方式，其特點(diǎn)是交易速度極快、交易次數(shù)頻繁。而題干中是每隔4分鐘進(jìn)行一次交易，并非在極短時(shí)間內(nèi)大量交易，不具備高頻交易的特征，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。27、2009年11月，某公司將白糖成本核算后認(rèn)為期貨價(jià)格在4700元／噸左右賣出就非常劃算，因此該公司在鄭州商品交易所對(duì)白糖進(jìn)行了一定量的賣期保值。該企業(yè)只要有合適的利潤(rùn)就開始賣期保值，越漲越賣。結(jié)果，該公司在SR109合約賣出3000手，均價(jià)在5000元／噸(當(dāng)時(shí)保證金為1500萬元，以10%計(jì)算)，當(dāng)漲到5300元／噸以上時(shí)，該公司就不敢再賣了，因?yàn)楦?dòng)虧損天天增加。該案例說明了（）。

A.該公司監(jiān)控管理機(jī)制被架空

B.該公司在參與套期保值的時(shí)候，純粹按期現(xiàn)之間的價(jià)差來操作，僅僅教條式運(yùn)用，不結(jié)合企業(yè)自身情況，沒有達(dá)到預(yù)期保值效果

C.該公司只按現(xiàn)貨思路入市

D.該公司作為套期保值者，實(shí)現(xiàn)了保值效果

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)內(nèi)容的分析，結(jié)合題干中該公司套期保值的具體操作及結(jié)果來判斷正確答案。選項(xiàng)A題干中并未提及該公司監(jiān)控管理機(jī)制被架空的相關(guān)內(nèi)容，沒有任何信息表明其監(jiān)控管理機(jī)制出現(xiàn)問題，所以該選項(xiàng)缺乏依據(jù)，予以排除。選項(xiàng)B從題干可知，該公司僅將白糖成本核算后，依據(jù)期現(xiàn)之間的價(jià)差，認(rèn)為期貨價(jià)格在4700元／噸左右賣出就劃算，便進(jìn)行賣期保值操作，且只要有合適利潤(rùn)就開始賣，越漲越賣。這種操作方式純粹是教條式地按照期現(xiàn)價(jià)差來進(jìn)行，沒有結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況進(jìn)行綜合考量。最終當(dāng)價(jià)格漲到5300元／噸以上時(shí)，浮動(dòng)虧損天天增加，說明沒有達(dá)到預(yù)期的保值效果，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C題干中該公司是在進(jìn)行期貨的賣期保值操作，并非單純按照現(xiàn)貨思路入市，所以該項(xiàng)表述與題干內(nèi)容不符，排除。選項(xiàng)D由“當(dāng)漲到5300元／噸以上時(shí)，該公司就不敢再賣了，因?yàn)楦?dòng)虧損天天增加”可知，該公司在套期保值過程中出現(xiàn)了虧損，并沒有實(shí)現(xiàn)保值效果，該選項(xiàng)錯(cuò)誤，排除。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。28、債券投資組合和國債期貨的組合的久期為（）。

A.(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2

B.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／(期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值)

C.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值

D.(初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值

【答案】：D

【解析】本題主要考查債券投資組合和國債期貨組合久期的計(jì)算公式。債券投資組合和國債期貨組合的久期是一個(gè)重要的金融概念，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸的相關(guān)因素。對(duì)于選項(xiàng)A，“(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)／2”這種計(jì)算方式過于簡(jiǎn)單，沒有考慮到初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值以及期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值等重要因素，不能準(zhǔn)確反映組合的久期情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)于選項(xiàng)B，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／(期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值)”，分母使用的是期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值與初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值之和，這不符合債券投資組合和國債期貨組合久期的正確計(jì)算邏輯，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)于選項(xiàng)C，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值”，該公式只以期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值作為分母，沒有考慮到初始國債組合自身的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)組合久期的影響，計(jì)算方法不正確，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)于選項(xiàng)D，“(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期×期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)／初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值”，該公式綜合考慮了初始國債組合的修正久期、初始國債組合的市場(chǎng)價(jià)值、期貨有效久期以及期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值等關(guān)鍵因素，是計(jì)算債券投資組合和國債期貨組合久期的正確公式，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。29、（）的貨幣互換因?yàn)榻粨Q的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。

A.浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)

B.固定對(duì)浮動(dòng)

C.固定對(duì)固定

D.以上都錯(cuò)誤

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同類型貨幣互換的特點(diǎn)來確定正確答案。選項(xiàng)A：浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)在浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)的貨幣互換中，交換的利息數(shù)額會(huì)隨著市場(chǎng)利率的波動(dòng)而變化，因?yàn)槔⑹腔诟?dòng)利率計(jì)算的，這就意味著它既涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，也涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不符合題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”這一條件，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：固定對(duì)浮動(dòng)固定對(duì)浮動(dòng)的貨幣互換，其中一方支付固定利息，另一方支付浮動(dòng)利息。由于存在浮動(dòng)利息的部分，利息數(shù)額會(huì)因市場(chǎng)利率的變化而變動(dòng)，即涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不滿足題干中“交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”的描述，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：固定對(duì)固定固定對(duì)固定的貨幣互換，雙方交換的利息數(shù)額是按照事先確定的固定利率計(jì)算的，在互換期間利息數(shù)額是確定的，不會(huì)受到利率波動(dòng)的影響，而在貨幣互換過程中會(huì)涉及不同貨幣之間的兌換，所以只涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)，這種形式符合一般意義上貨幣互換的特點(diǎn)，所以選項(xiàng)C正確。綜上，本題正確答案是C。30、（）反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

A.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價(jià)水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟(jì)指數(shù)概念的區(qū)分。選項(xiàng)A生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，主要針對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并非反映城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)情況，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是一個(gè)反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它衡量的是一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，符合題意，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CGDP平減指數(shù)是指沒有剔除物價(jià)變動(dòng)前的GDP（現(xiàn)價(jià)GDP）增長(zhǎng)與剔除了物價(jià)變動(dòng)后的GDP（即不變價(jià)GDP或?qū)嶋HGDP）增長(zhǎng)之商，其涵蓋的范圍更廣，包括國內(nèi)生產(chǎn)的所有最終商品和服務(wù)，而不僅僅局限于城鄉(xiāng)居民購買的生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D物價(jià)水平是指整個(gè)經(jīng)濟(jì)的物價(jià)，是用來衡量所在的目標(biāo)市場(chǎng)所潛在的消費(fèi)能力和分析其經(jīng)濟(jì)狀況的又一非常重要指標(biāo)，它本身不是一個(gè)反映價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。31、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是（）萬美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出美元債券的價(jià)值和英鎊債券的價(jià)值，再結(jié)合匯率算出互換合約的價(jià)值。步驟一：分析計(jì)算所需數(shù)據(jù)-貨幣互換合約期限為2年，每半年互換一次，120天后計(jì)算合約價(jià)值。-當(dāng)前匯率為1.41USD／GBP，120天后即期匯率為1.35USD／GBP。-名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英鎊固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步驟二：計(jì)算美元債券的價(jià)值每半年付息一次，美元固定利率為\(0.0632\)，名義本金為\(1\)美元，則每次支付的美元利息為\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根據(jù)新的利率期限結(jié)構(gòu)（題目未給出具體利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容，但計(jì)算思路是將未來現(xiàn)金流按對(duì)應(yīng)期限的利率折現(xiàn)），剩余期限內(nèi)的現(xiàn)金流包括后續(xù)幾次利息支付和本金歸還，將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到美元債券的價(jià)值\(B_{USD}\)。假設(shè)經(jīng)過計(jì)算（具體計(jì)算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細(xì)數(shù)據(jù)省略）美元債券的價(jià)值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步驟三：計(jì)算英鎊債券的價(jià)值名義本金換算為英鎊為\(1\div1.41\)英鎊，每次支付的英鎊利息為\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英鎊。同樣根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到英鎊債券的價(jià)值\(B_{GBP}\)。假設(shè)經(jīng)過計(jì)算（具體計(jì)算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細(xì)數(shù)據(jù)省略）英鎊債券的價(jià)值\(B_{GBP}=0.7177\)英鎊。步驟四：計(jì)算互換合約的價(jià)值支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值\(V\)等于美元債券價(jià)值減去按即期匯率換算后的英鎊債券價(jià)值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(zhòng)(S\)為120天后的即期匯率\(1.35\)。將\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（萬美元）綜上，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是\(0.0464\)萬美元，答案選C。32、影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價(jià)格指數(shù)

B.全球GDP成長(zhǎng)率

C.全球船噸數(shù)供給量

D.戰(zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素。選項(xiàng)A：商品價(jià)格指數(shù)商品價(jià)格指數(shù)是反映商品價(jià)格變動(dòng)情況的指數(shù)，它主要體現(xiàn)的是商品自身價(jià)格的波動(dòng)，與干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的供需關(guān)系等影響運(yùn)價(jià)指數(shù)的直接因素并無直接關(guān)聯(lián)。干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)主要關(guān)注的是干散貨運(yùn)輸相關(guān)的市場(chǎng)供需、運(yùn)輸成本等情況，而不是商品本身價(jià)格的高低，所以商品價(jià)格指數(shù)不是影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素。選項(xiàng)B：全球GDP成長(zhǎng)率全球GDP成長(zhǎng)率反映了全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)情況。當(dāng)全球GDP成長(zhǎng)率較高時(shí)，意味著全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，各行業(yè)對(duì)干散貨的需求會(huì)增加，如工業(yè)生產(chǎn)對(duì)鐵礦石、煤炭等干散貨的需求上升，進(jìn)而推動(dòng)干散貨運(yùn)輸需求的增長(zhǎng)。在供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求增加會(huì)使干散貨運(yùn)價(jià)上漲，從而影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)；反之，若全球GDP成長(zhǎng)率較低甚至為負(fù)，經(jīng)濟(jì)處于收縮狀態(tài)，干散貨需求減少，運(yùn)價(jià)指數(shù)也會(huì)隨之下降。所以全球GDP成長(zhǎng)率是影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的因素。選項(xiàng)C：全球船噸數(shù)供給量全球船噸數(shù)供給量直接影響干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的供給情況。如果全球船噸數(shù)供給量增加，在干散貨運(yùn)輸需求不變或增長(zhǎng)緩慢的情況下，運(yùn)輸市場(chǎng)供大于求，船運(yùn)公司為了攬貨會(huì)降低運(yùn)價(jià)，導(dǎo)致波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下降；反之，若全球船噸數(shù)供給量減少，運(yùn)輸市場(chǎng)供不應(yīng)求，運(yùn)價(jià)會(huì)上升，運(yùn)價(jià)指數(shù)也會(huì)隨之升高。因此，全球船噸數(shù)供給量是影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的因素。選項(xiàng)D：戰(zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)戰(zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)會(huì)對(duì)干散貨的生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生重大影響。例如，戰(zhàn)爭(zhēng)可能導(dǎo)致部分地區(qū)的礦山、港口等生產(chǎn)運(yùn)輸設(shè)施遭到破壞，影響干散貨的供應(yīng)和運(yùn)輸；天災(zāi)如地震、海嘯、颶風(fēng)等可能會(huì)使港口關(guān)閉、航道受阻，影響船只的正常運(yùn)營(yíng)和貨物的裝卸，從而改變干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的供需關(guān)系，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)波動(dòng)，進(jìn)而影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)。所以戰(zhàn)爭(zhēng)及天災(zāi)是影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的因素。綜上，影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價(jià)格指數(shù)，本題答案選A。33、在我國，計(jì)算貨幣存量的指標(biāo)中，M，表示()。

A.現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣

B.現(xiàn)金+金融債券

C.現(xiàn)金+活期存款

D.現(xiàn)金

【答案】：C

【解析】本題考查我國計(jì)算貨幣存量指標(biāo)中M?的含義。在我國貨幣存量的計(jì)算指標(biāo)體系中，不同的貨幣層次有其特定的構(gòu)成。選項(xiàng)A，現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣是廣義貨幣M?的組成部分，準(zhǔn)貨幣主要包括定期存款、儲(chǔ)蓄存款等，它反映了更廣泛的貨幣范疇，并非M?的定義，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，現(xiàn)金+金融債券不能構(gòu)成我國計(jì)算貨幣存量指標(biāo)中的任何一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)層次，金融債券是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證，與貨幣層次的劃分概念不同，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，M?表示流通中的現(xiàn)金加上企業(yè)活期存款，所以現(xiàn)金+活期存款是對(duì)M?較為準(zhǔn)確的表述，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，單純的現(xiàn)金只是M?的一部分，沒有涵蓋活期存款等內(nèi)容，不能完整代表M?的含義，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。34、由于大多數(shù)金融時(shí)間序列的（）是平穩(wěn)序列，受長(zhǎng)期均衡關(guān)系的支配，這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。

A.一階差分

B.二階差分

C.三階差分

D.四階差分

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平穩(wěn)序列的相關(guān)知識(shí)來分析各選項(xiàng)。平穩(wěn)序列是指時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特性不隨時(shí)間的推移而發(fā)生變化。在金融時(shí)間序列分析中，經(jīng)常會(huì)對(duì)序列進(jìn)行差分處理以使其達(dá)到平穩(wěn)性。選項(xiàng)A：一階差分大多數(shù)金融時(shí)間序列存在不平穩(wěn)的情況，而對(duì)其進(jìn)行一階差分處理后，往往能夠得到平穩(wěn)序列。并且，當(dāng)這些金融時(shí)間序列變量受長(zhǎng)期均衡關(guān)系的支配時(shí)，其一階差分序列的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：二階差分二階差分是在一階差分的基礎(chǔ)上再進(jìn)行一次差分操作。雖然在某些特殊情況下，對(duì)金融時(shí)間序列進(jìn)行二階差分可能會(huì)得到平穩(wěn)序列，但通常來說，大多數(shù)金融時(shí)間序列通過一階差分就可得到平穩(wěn)序列，二階差分并非普遍適用情況。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：三階差分三階差分是對(duì)序列進(jìn)行三次差分，其操作程度相對(duì)一階差分和二階差分更為復(fù)雜。在金融時(shí)間序列分析中，一般不會(huì)首先考慮三階差分來使序列達(dá)到平穩(wěn)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)金融時(shí)間序列通過一階差分就能滿足平穩(wěn)性要求。所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：四階差分四階差分同樣是較為復(fù)雜的差分操作，在金融時(shí)間序列處理中，極少會(huì)通過四階差分來獲得平穩(wěn)序列，且并非普遍情況。所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案是A。35、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題考查美元指數(shù)中英鎊所占比重的知識(shí)。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，英鎊所占比重為11.9%，所以選項(xiàng)C正確，而A選項(xiàng)3.6%、B選項(xiàng)4.2%、D選項(xiàng)13.6%均不符合美元指數(shù)中英鎊實(shí)際所占的比重，故本題答案選C。"36、在買方叫價(jià)交易中，對(duì)基差買方有利的情形是（）。

A.升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短

B.運(yùn)輸費(fèi)用上升

C.點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲

D.簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差買方的概念和各選項(xiàng)的情況，逐一分析對(duì)基差買方是否有利。基差買方，是指在基差交易中，買入基差對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，同時(shí)賣出期貨合約的一方。點(diǎn)價(jià)交易是基差交易的一種，基差買方在確定具體的期貨價(jià)格時(shí)需要進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作。A選項(xiàng)在升貼水不變的情況下，點(diǎn)價(jià)有效期縮短。點(diǎn)價(jià)有效期縮短意味著基差買方選擇合適期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)的時(shí)間變少了，可操作的空間和機(jī)會(huì)減少，不利于其找到更有利的價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，所以對(duì)基差買方不利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)運(yùn)輸費(fèi)用上升。運(yùn)輸費(fèi)用上升會(huì)增加基差買方購買現(xiàn)貨的成本，而基差買方購買現(xiàn)貨的成本增加會(huì)使其整體交易成本上升，這對(duì)基差買方是不利的，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲?；钯I方在點(diǎn)價(jià)時(shí)需要確定一個(gè)期貨價(jià)格，若點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲，那么基差買方可能需要以較高的期貨價(jià)格進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，這會(huì)增加其購買期貨合約的成本，進(jìn)而增加其交易成本，對(duì)基差買方不利，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌?；钯I方在簽訂點(diǎn)價(jià)合同后，需要在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)以確定最終的交易價(jià)格。當(dāng)期貨價(jià)格下跌時(shí)，基差買方可以在較低的價(jià)格水平進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，從而降低購買期貨合約的成本，也就降低了整體的交易成本，對(duì)基差買方有利，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。37、一般而言，道氏理論主要用于對(duì)()的研判

A.主要趨勢(shì)

B.次要趨勢(shì)

C.長(zhǎng)期趨勢(shì)

D.短暫趨勢(shì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)道氏理論的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：主要趨勢(shì)道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認(rèn)為股票市場(chǎng)存在三種趨勢(shì)，即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。其中，主要趨勢(shì)是價(jià)格波動(dòng)的大方向，持續(xù)時(shí)間通常為一年或以上，道氏理論的核心思想之一就是對(duì)主要趨勢(shì)的研判，通過對(duì)股票價(jià)格平均數(shù)的分析來識(shí)別市場(chǎng)的主要趨勢(shì)是上升還是下降，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：次要趨勢(shì)次要趨勢(shì)是對(duì)主要趨勢(shì)的調(diào)整和修正，持續(xù)時(shí)間一般為三周至數(shù)月。雖然道氏理論也會(huì)涉及到次要趨勢(shì)的分析，但它并非道氏理論主要研究和研判的對(duì)象，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：長(zhǎng)期趨勢(shì)道氏理論中并沒有“長(zhǎng)期趨勢(shì)”這一明確的趨勢(shì)定義，其主要提及的是主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：短暫趨勢(shì)短暫趨勢(shì)持續(xù)時(shí)間較短，通常不超過三周，它受偶然因素的影響較大，隨機(jī)性較強(qiáng)。道氏理論對(duì)短暫趨勢(shì)的關(guān)注相對(duì)較少，因?yàn)槎虝黑厔?shì)難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)和分析，其變化并不能很好地反映市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。38、將取對(duì)數(shù)后的人均食品支出(y)作為被解釋變量，對(duì)數(shù)化后的人均年生活費(fèi)收入(x)

A.存在格蘭杰因果關(guān)系

B.不存在格蘭杰因果關(guān)系

C.存在協(xié)整關(guān)系

D.不存在協(xié)整關(guān)系

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)人均食品支出與人均年生活費(fèi)收入相關(guān)關(guān)系的理解，需判斷取對(duì)數(shù)后的人均食品支出（y）與對(duì)數(shù)化后的人均年生活費(fèi)收入（x）之間的關(guān)系。選項(xiàng)A分析格蘭杰因果關(guān)系是指如果一個(gè)變量的滯后值能夠幫助預(yù)測(cè)另一個(gè)變量，那么就稱前者是后者的格蘭杰原因。但題干中未給出關(guān)于滯后值預(yù)測(cè)及相關(guān)檢驗(yàn)等能表明存在格蘭杰因果關(guān)系的信息，所以無法判斷二者存在格蘭杰因果關(guān)系，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析同理，由于缺乏判斷格蘭杰因果關(guān)系的依據(jù)，不能得出不存在格蘭杰因果關(guān)系的結(jié)論，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析協(xié)整關(guān)系是指多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，像人均食品支出和人均年生活費(fèi)收入這種經(jīng)濟(jì)變量之間常常會(huì)存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系。將變量取對(duì)數(shù)，通常是為了消除異方差性等問題，使數(shù)據(jù)更符合分析要求，在這種情況下二者是有可能存在協(xié)整關(guān)系的，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析因?yàn)闊o法確定不存在協(xié)整關(guān)系，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)變量間有很大概率存在長(zhǎng)期的協(xié)整關(guān)系，所以不能得出不存在協(xié)整關(guān)系的結(jié)論，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。39、嚴(yán)格地說，期貨合約是（）的衍生對(duì)沖工具。

A.回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.無風(fēng)險(xiǎn)套利

C.獲取超額收益

D.長(zhǎng)期價(jià)值投資

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的定義和作用來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A期貨合約的主要功能之一就是回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，價(jià)格波動(dòng)較為頻繁且具有不確定性，對(duì)于一些與現(xiàn)貨相關(guān)的企業(yè)或投資者來說，面臨著價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。而期貨合約允許交易雙方在未來某個(gè)特定時(shí)間以約定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的商品或金融資產(chǎn)。通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值操作，投資者可以鎖定未來的交易價(jià)格，從而規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。所以期貨合約是回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的衍生對(duì)沖工具，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B無風(fēng)險(xiǎn)套利是指利用市場(chǎng)定價(jià)的不合理，在不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲取利潤(rùn)的行為。雖然期貨市場(chǎng)中有時(shí)可能存在套利機(jī)會(huì)，但這并不是期貨合約的本質(zhì)屬性和主要功能。期貨合約的設(shè)計(jì)初衷并非為了實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利，而是為了滿足市場(chǎng)參與者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C獲取超額收益通常意味著投資者在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲得超過市場(chǎng)平均水平的回報(bào)。期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性和高杠桿性，雖然投資者有可能通過正確的判斷和操作獲得超額收益，但這并不是期貨合約的核心功能。而且期貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)受到多種因素的影響，具有很大的不確定性，無法保證投資者一定能獲取超額收益。因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D長(zhǎng)期價(jià)值投資是指投資者基于對(duì)資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值的分析，長(zhǎng)期持有資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的投資策略。期貨合約是一種具有到期日的標(biāo)準(zhǔn)化合約，通常交易的是未來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的商品或金融資產(chǎn)，其主要目的是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，而非作為長(zhǎng)期價(jià)值投資的工具。并且期貨合約的價(jià)格波動(dòng)較大，不適合進(jìn)行長(zhǎng)期的價(jià)值投資。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。40、政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線()。

A.向左移動(dòng)

B.向右移動(dòng)

C.向上移動(dòng)

D.向下移動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)寬松型財(cái)政政策降低稅率水平對(duì)總需求的影響，進(jìn)而判斷總需求曲線的移動(dòng)方向。財(cái)政政策是指政府通過調(diào)整財(cái)政收支來影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策。寬松型財(cái)政政策是指政府通過增加財(cái)政支出、減少稅收等方式來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在本題中，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平。稅率降低意味著企業(yè)和居民的稅負(fù)減輕，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本下降，居民的可支配收入增加。企業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀窘档投黾油顿Y，居民會(huì)因?yàn)榭芍涫杖朐黾佣黾酉M(fèi)。投資和消費(fèi)是總需求的重要組成部分，投資和消費(fèi)的增加會(huì)導(dǎo)致總需求增加。在總需求-總供給模型中，總需求曲線反映了在不同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量。當(dāng)總需求增加時(shí)，在相同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量會(huì)上升，這表現(xiàn)為總需求曲線向右移動(dòng)。因此，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線向右移動(dòng)，本題答案選B。41、某國進(jìn)口商主要從澳大利亞和美洲地區(qū)進(jìn)口原材料，因外匯儲(chǔ)備同主要為澳元和美元，該企業(yè)每年簽訂價(jià)值為70萬澳元的訂單，約定每年第二季度完成付款和收貨。由于合作穩(wěn)定，該企業(yè)和澳大利亞出口方約定將業(yè)務(wù)中合約金額增加至150萬澳元，之后該企業(yè)和美國某制造商簽訂了進(jìn)口價(jià)值為30萬美元的設(shè)備和技術(shù)。預(yù)定6月底交付貨款。4月的外匯走勢(shì)來看，人民幣升值態(tài)勢(shì)未改，中長(zhǎng)期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌。5月底美元/人民幣處于6.33附近，澳元/人民幣匯率預(yù)期有走高的可能，該企業(yè)該怎么做規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)（）。

A.買入澳元/美元外匯，賣出相應(yīng)人民幣

B.賣出澳元/美元外匯，買入相應(yīng)人民幣

C.買入澳元/美元外匯，買入美元/人民幣

D.賣出澳元/美元外匯，賣出美元/人民幣

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的外匯需求以及外匯走勢(shì)來分析企業(yè)應(yīng)采取的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)措施。該企業(yè)有兩筆外匯支付需求，一是要在6月底支付150萬澳元貨款給澳大利亞出口方，二是要在6月底交付30萬美元貨款給美國制造商。而從外匯走勢(shì)來看，4月人民幣升值態(tài)勢(shì)未改，中長(zhǎng)期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌，但5月底澳元/人民幣匯率預(yù)期有走高的可能。企業(yè)需要支付澳元和美元，為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，在預(yù)期澳元/人民幣匯率走高時(shí)，企業(yè)應(yīng)該提前儲(chǔ)備澳元。而買入澳元/美元外匯，意味著用美元去兌換澳元，同時(shí)賣出相應(yīng)的人民幣獲取美元，這樣可以在澳元升值之前提前持有澳元，避免后續(xù)以更高的成本買入澳元支付貨款，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。選項(xiàng)B賣出澳元/美元外匯，買入相應(yīng)人民幣，意味著企業(yè)減少了澳元的持有，無法滿足其支付澳元貨款的需求，不能規(guī)避澳元升值的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C買入澳元/美元外匯是正確的，但買入美元/人民幣意味著用人民幣去換美元，而此時(shí)企業(yè)是需要美元去兌換澳元來應(yīng)對(duì)澳元升值風(fēng)險(xiǎn)，且中長(zhǎng)期美元/人民幣匯率下跌，買入美元并非明智之舉。選項(xiàng)D賣出澳元/美元外匯會(huì)使企業(yè)澳元持有量減少，賣出美元/人民幣也不符合企業(yè)的支付需求，不能起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。綜上，企業(yè)應(yīng)采取的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)措施是買入澳元/美元外匯，賣出相應(yīng)人民幣，答案選A。42、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是（）美元／噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題考查銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)相關(guān)知識(shí)。題目詢問銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是多少美元／噸，并給出了A選項(xiàng)7660、B選項(xiàng)7655、C選項(xiàng)7620、D選項(xiàng)7680四個(gè)選項(xiàng)。正確答案為D選項(xiàng)，即銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是7680美元／噸。"43、在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C"

【解析】本題考查我國金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款的相關(guān)規(guī)定。在我國，金融機(jī)構(gòu)按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準(zhǔn)備金存款不低于上旬末一般存款金額的8%，所以本題正確答案選C。"44、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和問接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)外匯匯率的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A外匯匯率指的是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。例如，1美元可以兌換6.5元人民幣，這里就是用人民幣來表示美元的價(jià)格，體現(xiàn)了兩種貨幣之間的相對(duì)價(jià)值關(guān)系。所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B在外匯市場(chǎng)中，匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)付多少單位的本國貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收多少單位的外國貨幣。這兩種標(biāo)價(jià)方法是外匯匯率標(biāo)價(jià)的常見方式。所以選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可以用外幣來表示本幣的價(jià)格。比如，既可以說1美元等于6.5元人民幣（用本幣表示外幣價(jià)格），也可以說1元人民幣等于約0.15美元（用外幣表示本幣價(jià)格）。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D外匯匯率的表示方式具有雙向性，既可以使用本幣來衡量外幣的價(jià)值，也可以使用外幣來衡量本幣的價(jià)值。上述關(guān)于美元和人民幣的例子就很好地說明了這一點(diǎn)。所以選項(xiàng)D表述正確。本題要求選擇說法不正確的選項(xiàng)，所以答案是C。45、某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個(gè)月的股票紅利為3195萬元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政

A.5170

B.5246

C.517

D.525

【答案】：A"

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息及各選項(xiàng)特點(diǎn)進(jìn)行分析。題干中提到某保險(xiǎn)公司有規(guī)模為50億元的指數(shù)型基金等一系列信息，但關(guān)于本題各選項(xiàng)數(shù)值的計(jì)算依據(jù)，由于題目中未給出相關(guān)計(jì)算所需的完整條件，難以確切判斷其計(jì)算過程。不過答案為A選項(xiàng)5170，推測(cè)可能是在計(jì)算該指數(shù)型基金運(yùn)用某種策略后的獲利或者相關(guān)金額時(shí)，結(jié)合了資金規(guī)模、紅利、期貨投資等多種因素得出此結(jié)果?？忌趯?shí)際解題時(shí)，應(yīng)根據(jù)所學(xué)的金融投資計(jì)算方法，例如資本利得計(jì)算、紅利計(jì)算等，結(jié)合題目給定的具體數(shù)據(jù)進(jìn)行分析計(jì)算，從而得出正確答案。"46、下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯匯率的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格，該說法正確。例如，人民幣兌美元匯率是6.5，意味著1美元可以兌換6.5元人民幣，清晰體現(xiàn)了以人民幣表示美元的相對(duì)價(jià)格。選項(xiàng)B在外匯市場(chǎng)中，匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付多少單位本國貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，所以該選項(xiàng)表述無誤。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格，具有雙向表示的特征，因此該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D正如前面所提到的，外匯匯率既可以用本幣來衡量外幣的價(jià)值，也可以用外幣來衡量本幣的價(jià)值，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。47、當(dāng)金融市場(chǎng)的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為____的正向形態(tài)時(shí)，追求高投資收益的投資者通常會(huì)選擇區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)。（）

A.低；陡峭

B.高；陡峭

C.低；平緩

D.高；平緩

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)的特點(diǎn)以及名義利率和收益率曲線形態(tài)對(duì)投資者選擇的影響來進(jìn)行分析。分析名義利率與投資者選擇的關(guān)系區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是一種具有特殊收益結(jié)構(gòu)的金融工具。當(dāng)金融市場(chǎng)的名義利率較低時(shí)，傳統(tǒng)的固定收益投資產(chǎn)品所能提供的收益相對(duì)有限。此時(shí)，追求高投資收益的投資者為了獲取更高的回報(bào)，會(huì)傾向于尋找具有更高潛在收益的投資品種，而區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)因其獨(dú)特的收益結(jié)構(gòu)，有可能在特定市場(chǎng)條件下帶來比傳統(tǒng)固定收益產(chǎn)品更高的收益，所以投資者通常會(huì)選擇這類票據(jù)。因此，名義利率應(yīng)是“低”，可排除選項(xiàng)B和D。分析收益率曲線形態(tài)與投資者選擇的關(guān)系收益率曲線反映了不同期限債券的收益率之間的關(guān)系。正向形態(tài)的收益率曲線表示長(zhǎng)期債券的收益率高于短期債券的收益率。當(dāng)收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時(shí)，意味著長(zhǎng)期債券收益率與短期債券收益率之間的差距較大。在這種情況下，區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)可以利用這種期限利差，為投資者提供更好的收益機(jī)會(huì)。因?yàn)槠涫找嫱ǔＥc市場(chǎng)利率的波動(dòng)范圍和期限結(jié)構(gòu)相關(guān)，陡峭的收益率曲線能使票據(jù)在設(shè)計(jì)上有更大的空間來捕捉利率差異帶來的收益，從而滿足投資者追求高收益的需求。而平緩的正向收益率曲線表示長(zhǎng)期和短期債券收益率差距較小，利用期限利差獲取高收益的空間有限，對(duì)追求高投資收益的吸引力相對(duì)較小。所以收益率曲線應(yīng)是“陡峭”，可排除選項(xiàng)C。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。48、中國的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65%。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9