項(xiàng)目六利潤分配管理《財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)》（第五版）項(xiàng)目六利潤分配管理

學(xué)習(xí)目標(biāo)

（1）知識目標(biāo)：了解利潤分配的基本原則；熟悉利潤分配的一般程序；掌握股利分配政策的影響因素、類型、股利支付形式與程序。（2）能力目標(biāo)：能制定企業(yè)利潤分配程序；會分析企業(yè)股利政策對企業(yè)的影響；能確定企業(yè)股利支付形式。

學(xué)習(xí)任務(wù)

1.利潤分配認(rèn)知；

2.掌握股利分配政策的選擇；

3.掌握股利支付形式與程序的確定。2任務(wù)一利潤分配認(rèn)知任務(wù)引入：某股份公司是一家在上海證券交易所上市的股份公司，公司沒有發(fā)行優(yōu)先股。2024年實(shí)現(xiàn)稅前利潤100億元，在繳納了企業(yè)所得稅、提取法定盈余公積金后，公司董事會決定制定下一步分配方案，以備股東會表決。董事會在制定分配方案時(shí)，提出提取5%的任意盈余公積金提議，并考慮到2025年因銷售量增長所追加的投資、以前年度銀行借款合同的條款規(guī)定，以及股利分配政策的連續(xù)性，并最終擬定了公司分配方案。討論與思考：企業(yè)利潤分配的依據(jù)是什么？該公司應(yīng)按什么程序進(jìn)行利潤分配？知識準(zhǔn)備：利潤分配基本原則；利潤分配一般程序。3一、利潤分配基本原則

財(cái)務(wù)管理中的利潤分配：主要指企業(yè)的凈利潤（即稅后利潤）分配，利潤分配的實(shí)質(zhì)就是確定給投資者分紅與企業(yè)留用利潤的比例?；驹瓌t：1．依法分配原則：企業(yè)必須依據(jù)國家制定和頒布的若干法規(guī)，包括企業(yè)利潤分配的基本要求、一般程序和重大比例等，以規(guī)范自己的利潤分配行為。2．分配與積累并重原則：企業(yè)除按規(guī)定提取法定盈余公積金以外，可適當(dāng)留存一部分利潤作為積累，以利于為企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)籌措資金，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，同時(shí)，還可以供未來年度進(jìn)行分配，起到以豐補(bǔ)欠、平抑利潤分配數(shù)額波動、穩(wěn)定投資報(bào)酬率的作用。3．兼顧職工利益原則：企業(yè)的利潤是由全體職工的勞動創(chuàng)造的，他們除了獲得工資和獎金等勞動報(bào)酬以外，還應(yīng)該以適當(dāng)?shù)姆绞絽⑴c凈利潤的分配。4．投資與收益對等原則：企業(yè)利潤分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰收益”、收益大小與投資比例相適應(yīng)，即投資與收益對等原則，這是正確處理企業(yè)與投資者利益關(guān)系的立足點(diǎn)。4二、利潤分配的一般程序利潤分配程序：

是指公司制企業(yè)根據(jù)適用法律、法規(guī)或規(guī)定，對企業(yè)一定期間實(shí)現(xiàn)的凈利潤進(jìn)行分派必須經(jīng)過的先后步驟。

非股份制企業(yè)的利潤分配程序

股份制企業(yè)的利潤分配程序

5（一）非股份制企業(yè)的利潤分配程序稅后凈利潤的分配順序：（1）彌補(bǔ)以前年度的虧損（2）提取法定盈余公積金（3）提取法定公益金（4）向投資者分配利潤

根據(jù)我國《公司法》等有關(guān)規(guī)定，非股份制企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤總額應(yīng)按國家有關(guān)稅法的規(guī)定作相應(yīng)的調(diào)整，然后依法交納所得稅。

業(yè)務(wù)實(shí)例6-16（1）彌補(bǔ)以前年度的虧損按我國財(cái)務(wù)和稅務(wù)制度的規(guī)定，企業(yè)的年度虧損，可以由下一年度的稅前利潤彌補(bǔ)，下一年度稅前利潤尚不足于彌補(bǔ)的，可以由以后年度的利潤繼續(xù)彌補(bǔ)，但用稅前利潤彌補(bǔ)以前年度虧損的連續(xù)期限不超過5年。5年內(nèi)彌補(bǔ)不足的，從第六年起用本年稅后利潤彌補(bǔ)。本年凈利潤+年初未分配利潤為企業(yè)可供分配的利潤，只有可供分配的利潤大于零時(shí)，企業(yè)才能進(jìn)行后續(xù)分配。（2）提取法定盈余公積金計(jì)提法定盈余公積金的必要條件：可供分配的利潤大于零。法定盈余公積金提取額=（凈利潤－以前年度虧損）×10%。當(dāng)企業(yè)法定盈余公積金達(dá)到注冊資本的50%時(shí)，可不在提取。法定盈余公積金主要用于彌補(bǔ)企業(yè)虧損和按規(guī)定轉(zhuǎn)增資本金，但轉(zhuǎn)增資本金后的法定盈余公積金一般不低于注冊資本的25%。

8（3）提取任意公積金任意公積金提取額

=（凈利潤－以前年度虧損）×（5%～10%）；主要用于企業(yè)職工的福利設(shè)施支出。企業(yè)本年凈利潤扣除彌補(bǔ)以前年度虧損、提取法定盈余公積金和任意公積金后的余額，加上年初未分配利潤貸方余額，即為企業(yè)本年可供投資者分配的利潤，按照分配與積累并重原則，確定應(yīng)向投資者分配的利潤數(shù)額。應(yīng)遵循的原則：納稅在先、企業(yè)積累在先、無盈余不分利。

（4）向投資者分配利潤9（二）股份制企業(yè)的利潤分配程序稅后凈利潤的分配順序：（1）彌補(bǔ)以前年度虧損；（2）提取法定盈余公積金；（3）提取任意公積金；（4）支付優(yōu)先股股息：一般地，優(yōu)先股按事先約定的股息率取得股息，不受企業(yè)盈利與否或多少的影響。（5）提取任意盈余公積金：任意盈余公積金是根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要自行提取的公積金，其提取基數(shù)與計(jì)提盈余公積金的基數(shù)相同，計(jì)提比例由股東會根據(jù)需要決定。（6）支付普通股股利。10任務(wù)解析運(yùn)用利潤分配相關(guān)知識解析【任務(wù)引入】中的問題：業(yè)務(wù)解析如下：利潤分配依據(jù)：東方電子股份公司要依據(jù)《公司法》股份有限公司利潤分配有關(guān)規(guī)定，并根據(jù)公司章程中利潤分配政策相關(guān)規(guī)定進(jìn)行利潤分配。在分配利潤時(shí)既要考慮股東的利益，又要考慮債權(quán)人的利益；既要考慮目前的分配，又要考慮企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。公司利潤分配程序：假定該公司2025年初未分配利潤為2000萬元，該公司沒有優(yōu)先股。利潤分配如下：第一步，提取法定公積金：100×（1－25%）×10%＝7.5（億元）第二步，提取任意公積金：100×（1－25%）×5%＝3.75（億元）第三步，可供向投資者（普通股）分配的利潤：

100－25－7.5－3.75+0.2＝63.95（億元）董事會根據(jù)可供分配利潤，考慮到2025年因銷售量增長所需要追加的投資、以前年度銀行借款合同的條款規(guī)定以及股利分配政策的連續(xù)性等因素，最終擬訂了公司分配方案，并提交股東大會表決，然后發(fā)放股利。11任務(wù)二股利分配政策選擇任務(wù)引入:

T公司的利潤分配情況......（詳見教材）討論與思考：影響公司股利分配政策的因素有哪些？T公司股利分配政策是什么？知識準(zhǔn)備:股利分配政策的影響因素;股利分配政策類型與選擇。12一、股利分配政策影響因素股利分配政策：是指企業(yè)管理層對與股利有關(guān)的事項(xiàng)所采取的方針策略。1．法律因素

資本保全限制資本積累限制償債能力限制2．企業(yè)因素

資產(chǎn)的流動性投資機(jī)會籌資能力盈利的穩(wěn)定性資本成本3．股東意愿

避稅考慮規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收入股權(quán)稀釋4．其他因素

債務(wù)合同約束通貨膨脹的影響機(jī)構(gòu)投資者的投資限制影響因素：

13二、股利分配政策主要類型包括剩余股利政策

固定股利政策

固定股利支付率政策

正常股利加額外股利政策

14（一）剩余股利政策1．指導(dǎo)思想：主張企業(yè)未來有良好的投資機(jī)會時(shí)，根據(jù)企業(yè)設(shè)定的最佳資本結(jié)構(gòu)，確定未來投資所需的權(quán)益資金，先最大限度地使用留用利潤來滿足投資方案所需的權(quán)益資本，然后將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。2．剩余股利政策成立的基礎(chǔ)：（1）如果企業(yè)再投資的收益率高于投資者在同樣風(fēng)險(xiǎn)下其他投資的收益率，他們寧愿把利潤保留下來用于企業(yè)再投資，而不是用于支付股利。（2）如果投資者能夠找到其他投資機(jī)會，使得投資收益大于企業(yè)利用保留利潤再投資的收益，則投資者更喜歡發(fā)放現(xiàn)金股利。——意味著投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好，關(guān)鍵是企業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值必須大于零。153．剩余股利政策的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)可以最大限度地滿足企業(yè)對再投資的權(quán)益資金需要，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，并能使綜合資本成本最低。缺點(diǎn)①忽略了不同股東對資本利得與股利的偏好，損害那些偏好現(xiàn)金股利的股東利益，從而有可能影響股東對企業(yè)的信心。②剩余股利政策是以投資的未來收益為前提的，由于企業(yè)管理層與股東之間存在信息不對稱，股東不一定了解企業(yè)投資未來收益水平，也會影響股東對企業(yè)的信心。業(yè)務(wù)實(shí)例6-216（二）固定股利政策1．基本特征：

不論經(jīng)濟(jì)情況如何，也不論企業(yè)經(jīng)營好壞，不降低股利的發(fā)放額，將企業(yè)每年的每股股利支付額，穩(wěn)定在某一特定水平上保持不變，只有企業(yè)管理當(dāng)局認(rèn)為企業(yè)的盈利確已增加，而且未來的盈利足以支付更多的股利時(shí)，企業(yè)才會提高每股股利支付額。

2．優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定的股利政策有助于消除投資者心中的不確定感，對于那些期望每期有固定數(shù)額收入的投資者，則更喜歡比較穩(wěn)定的股利政策。因此，許多企業(yè)都在努力促使其股利的穩(wěn)定性。3．缺點(diǎn)：股利的支付與盈利相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付固定股利，可能會導(dǎo)致資金短缺、財(cái)務(wù)狀況惡化，影響企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

4．適用范圍：該政策適用于盈利穩(wěn)定或處于成長期的企業(yè)。

18（三）固定股利支付率政策實(shí)質(zhì)是將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。優(yōu)點(diǎn)維持固定股利支付率，能使股利與公司盈利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，只有如此才算真正做到公平的對待每一股東。缺點(diǎn)如果企業(yè)的盈利各年間波動不定，則其股利也隨之波動。由于股利隨盈利而波動，會影響股東對企業(yè)未來經(jīng)營的信心，不利于企業(yè)股票的市場價(jià)格的穩(wěn)定與上漲?！蠖鄶?shù)企業(yè)并不采用這一股利政策。19（四）正常股利加額外股利政策性質(zhì)是介于固定股利與固定股利支付率之間的一種股利政策。特征企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利，當(dāng)盈利增長較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況加付額外股利。即當(dāng)企業(yè)盈余較低或現(xiàn)金投資較多時(shí)，可維護(hù)較低的固定股利，而當(dāng)企業(yè)盈利有較大幅度增加時(shí)，則加付額外股利。優(yōu)點(diǎn)既能保證股利的穩(wěn)定性，使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分股東，又能做到股利和盈利有較好的配合，使企業(yè)具有較大的靈活性。適用范圍適用于盈利與現(xiàn)金流量波動不夠穩(wěn)定的企業(yè)，被大多數(shù)企業(yè)所采用。20任務(wù)解析運(yùn)用利潤分配政策相關(guān)知識解析【任務(wù)引入】中的問題：業(yè)務(wù)分析：T公司近幾年經(jīng)營績效較好，按規(guī)定計(jì)提盈余公積后，可供分配的利潤較多。2020年由于處在IPO審核過程中，利潤不分配。2021年中期利潤分配方案，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.00元(含稅)，同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。2022年5月通過2019年度利潤分配方案，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5.00元(含稅)，同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。2022年度利潤每10股派發(fā)現(xiàn)金股利3.00元(含稅)，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增3股。2023年度利潤分配每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣3.00元(含稅)，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。從上述T公司股利分配情況看，該公司利潤分配政策主要基于連續(xù)多年盈利，股東合理訴求、公司長遠(yuǎn)發(fā)展、現(xiàn)有充足的現(xiàn)金以及相關(guān)法律、法規(guī)和公司章程規(guī)定等影響因素。從幾年利潤分配可看出，現(xiàn)金股利相對固定且較低，而股票股利是變化的，可以判斷該公司采用了接近正常股利加額外股利的利潤分配政策。21任務(wù)三股利支付形式與程序確定任務(wù)引入：

某上市公司2024年終利潤分配前的有關(guān)資料如表9—1所示。表9—1利潤分配前股東權(quán)益構(gòu)成情況表單位：萬元項(xiàng)目金額年初未分配利潤本年稅后利潤普通股股本（500萬股，每股1元）資本公積金盈余公積金所有者權(quán)益合計(jì)100020005001004004000該公司決定：本年度按規(guī)定比例10%提取法定盈余公積金，發(fā)放股票股利10%，并且按發(fā)放股票股利的股數(shù)派發(fā)現(xiàn)金股利，每股0.1元。該公司每股市價(jià)為40元。

討論與思考：該公司本年度利潤分配后的所有者權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額有何變化？假設(shè)股票的每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)成正比，預(yù)計(jì)的普通股每股市價(jià)是多少？發(fā)放股票股利同時(shí)派發(fā)現(xiàn)金股利對股東和企業(yè)有何好處？知識準(zhǔn)備：股利支付形式；股利支付程序。22一、股利支付形式形式一般形式常見形式現(xiàn)金股利

股票股利

財(cái)產(chǎn)股利

負(fù)債股利

現(xiàn)金股利

股票股利

23（一）現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利：是指企業(yè)現(xiàn)金的方式向股東支付股利，也稱為紅利。

現(xiàn)金股利是企業(yè)最常見的、也是最易被投資者接受的股利支付方式。企業(yè)支付現(xiàn)金股利，除了要有累計(jì)的未分配利潤外，還要有足夠的現(xiàn)金。企業(yè)一旦向股東宣告發(fā)放股利，就對股東承擔(dān)了支付的責(zé)任，必須如期履約，否則，不僅會喪失企業(yè)信譽(yù)，而且會帶來不必要的麻煩。（二）股票股利股票股利：是指應(yīng)分給股東的股利以額外增發(fā)股票形式來發(fā)放。

以股票作為股利，一般都是按在冊股東持有股份的一定比例來發(fā)放，對于不滿一股的股利仍采用現(xiàn)金發(fā)放。優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約現(xiàn)金支出，因而常被現(xiàn)金短缺的企業(yè)所采用。24業(yè)務(wù)實(shí)例6-3：股票股利業(yè)務(wù)實(shí)例6-4：股票股利（三）財(cái)產(chǎn)股利財(cái)產(chǎn)股利是指公司以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)作為股利發(fā)放給股東的股利，如存貨、不動產(chǎn)、有價(jià)證券等。最常見的財(cái)產(chǎn)股利形式是公司所持有的其他公司的有價(jià)證券，如股票、債券等。因?yàn)檫@種支付形式不會增加公司的現(xiàn)金流出，所以當(dāng)公司需要足夠的現(xiàn)金而公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱時(shí)可以考慮這種支付股利方式。（四）負(fù)債股利負(fù)債股利是指公司以負(fù)債的形式發(fā)放的股利。通常以應(yīng)付票據(jù)或公司債券的形式來支付。發(fā)放負(fù)債股利，一方面會相應(yīng)地減少留存收益，另一方面會相應(yīng)地增加負(fù)債，其實(shí)質(zhì)是權(quán)益間的一種轉(zhuǎn)換，即將股東權(quán)益轉(zhuǎn)換為債權(quán)人權(quán)益。因此，股利派發(fā)后，股東權(quán)益總額將會減少，而負(fù)債總額將會增加。25二、股利支付程序股利宣告日

股權(quán)登記日

除息日

股利發(fā)放日

是指董事會將股東大會決議通過的分紅方案（或發(fā)放股利情況）予以公告的日期。是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。

是指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期。即向股東發(fā)放股利的日期。

29任務(wù)解析運(yùn)用股利支付形式相關(guān)知識解析【任務(wù)引入】中的問題：業(yè)務(wù)分析：

該公司年本年度可供分配利潤（年初未分配利潤和本年度凈利潤之和）大于零，可以按照年度稅后利潤提取盈余公積金，然后計(jì)算向普通股分配的利潤，即股票股利和現(xiàn)金股利。股票股利按照市價(jià)計(jì)算，超出股本部分計(jì)入資本公積。股票股利不會改變股東權(quán)益總額，改變的只是股東權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，但是現(xiàn)金股利會引起股東權(quán)益總額減少，因此，會使預(yù)期普通股市價(jià)降低。

操作步驟如下：第一步，計(jì)算提取盈余公積金及其余額：由于本年可供分配的利潤（1000+2000）＞0，可按本年稅后利潤計(jì)提盈余公積金：本年度提取公積金＝2000×10%＝200（萬元）盈余公積金累計(jì)余額＝400+2000×10%＝400+200＝600（萬元）30任務(wù)解析（續(xù)）

第二步，計(jì)算股票股利和現(xiàn)金股利數(shù)額：未分配利潤劃出的資金為，股票股利＝40×500×10%＝2000（萬元）其中，股本為：1×500×10%＝50（萬元）資本公積金：（40－1）×500×10%＝1950（萬元）現(xiàn)金股利＝500（1+10%）×0.1＝55（萬元）第三步，計(jì)算股本和資本公積金的累計(jì)余額：股本余額＝500（1+10%）＝550（萬元）資本公積金余額＝100+（40－1）×500×10%＝2050（萬元）

第四步，計(jì)算年度未分配利潤余額：年度未分配利潤余額＝1000+（2000－200－2000－55)＝745（萬元）

第五步，計(jì)算利潤分配后所有者權(quán)益總額：利潤分配后所有者權(quán)益合計(jì)＝745+2050+600+550＝3945（萬元）或＝40