2025年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》習(xí)題及答案一、單項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素的是（）。A.經(jīng)濟(jì)周期B.通貨膨脹水平C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策D.公司治理結(jié)構(gòu)答案：D解析：經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及通貨膨脹水平等。公司治理結(jié)構(gòu)屬于法律環(huán)境和公司內(nèi)部環(huán)境的范疇，不屬于財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境構(gòu)成要素。2.已知純粹利率為3%，通貨膨脹補(bǔ)償率為2%，投資某證券要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則該證券的必要收益率為（）。A.5%B.11%C.7%D.9%答案：B解析：必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，無風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率。所以該證券的必要收益率=3%+2%+6%=11%。3.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，若按復(fù)利計(jì)息，用最簡(jiǎn)便算法計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時(shí)間價(jià)值系數(shù)是（）。A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)答案：C解析：每年年末存入銀行一筆固定金額的款項(xiàng)，這是一個(gè)普通年金的形式。要求計(jì)算第n年末可以從銀行取出的本利和，即求普通年金的終值，所以應(yīng)選用普通年金終值系數(shù)。4.下列各項(xiàng)中，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是（）。A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)B.違約風(fēng)險(xiǎn)C.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)D.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)答案：D解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)是由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買力下降的可能性，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)都可以通過資產(chǎn)組合來分散，屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。5.某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是（）萬元。A.27B.45C.108D.180答案：A解析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/90=4（次），應(yīng)收賬款平均余額=銷售凈額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=1800/4=450（萬元），應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率=450×60%=270（萬元），應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本=270×10%=27（萬元）。6.下列關(guān)于企業(yè)籌資分類的說法中，不正確的是（）。A.按企業(yè)取得資金的權(quán)益特性不同，分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資B.按資金來源范圍不同，分為內(nèi)部籌資和外部籌資C.按籌集資金的使用期限不同，分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資D.按籌集資金的成本支付方式不同，分為直接籌資和間接籌資答案：D解析：按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介來獲取社會(huì)資金，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資，而不是按籌集資金的成本支付方式不同進(jìn)行分類。選項(xiàng)A、B、C的說法均正確。7.下列各項(xiàng)中，通常不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是（）。A.通貨膨脹加劇B.投資風(fēng)險(xiǎn)上升C.經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱D.證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)答案：D解析：如果經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期報(bào)酬率高，籌資的資本成本就高，所以選項(xiàng)A、B、C會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加。證券市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)小，要求的預(yù)期報(bào)酬率低，會(huì)降低企業(yè)的資本成本。8.某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股40元，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為（）。A.20B.25C.30D.35答案：B解析：轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000/40=25。9.下列各項(xiàng)中，不屬于影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素的是（）。A.企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率B.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)C.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度D.企業(yè)所在地的稅收政策答案：D解析：影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素包括：企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)、企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度、行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策等。企業(yè)所在地的稅收政策不屬于影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素。10.下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.留存收益籌資可以維持公司的控制權(quán)結(jié)構(gòu)B.留存收益籌資不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用，因此沒有資本成本C.留存收益來源于提取的盈余公積金和未分配利潤(rùn)D.留存收益籌資有企業(yè)的主動(dòng)選擇，也有法律的強(qiáng)制要求答案：B解析：留存收益籌資有資本成本，留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的報(bào)酬率，其計(jì)算與普通股成本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。選項(xiàng)A、C、D的表述均正確。二、多項(xiàng)選擇題1.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的有（）。A.投資管理B.籌資管理C.成本管理D.收入與分配管理答案：ABCD解析：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括投資管理、籌資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、成本管理、收入與分配管理。2.下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)答案：ABCD解析：普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，所以選項(xiàng)A、B正確。預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率），預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率），所以選項(xiàng)C、D正確。3.下列各項(xiàng)中，屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.新產(chǎn)品開發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)B.訴訟失敗風(fēng)險(xiǎn)C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)D.利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)答案：AB解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，如新產(chǎn)品開發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、訴訟失敗風(fēng)險(xiǎn)等。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。4.下列各項(xiàng)中，屬于存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有（）。A.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息B.存貨的破損和變質(zhì)損失C.存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用D.存貨儲(chǔ)備不足而造成的損失答案：ABC解析：存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本與存貨數(shù)量有關(guān)，包括存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等。存貨儲(chǔ)備不足而造成的損失屬于缺貨成本。5.下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，正確的有（）。A.發(fā)行對(duì)象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資成本比公司債券低D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大答案：BCD解析：短期融資券發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。短期融資券發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻，籌資成本比公司債券低，一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大，選項(xiàng)B、C、D正確。6.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本成本的外部因素的有（）。A.市場(chǎng)利率B.資本市場(chǎng)效率C.企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況D.企業(yè)融資規(guī)模答案：AB解析：影響資本成本的外部因素包括：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境（如市場(chǎng)利率）、資本市場(chǎng)條件（如資本市場(chǎng)效率）。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)融資規(guī)模屬于影響資本成本的內(nèi)部因素。7.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述中，正確的有（）。A.可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司債券與證券期權(quán)的組合體B.可轉(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi)，可以按事先規(guī)定的價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率，自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股C.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)D.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)答案：ABCD解析：可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司債券與證券期權(quán)的組合體，持有人在一定期限內(nèi)，可以按事先規(guī)定的價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率，自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股?；厥蹢l款是指?jìng)钟腥擞袡?quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定，對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。贖回條款是指發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定，最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)。8.下列關(guān)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的說法中，正確的有（）。A.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使其加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大B.每股收益分析法和平均資本成本比較法沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素C.公司價(jià)值分析法考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素D.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)答案：ABC解析：企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是指通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使其加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大，選項(xiàng)A正確。每股收益分析法和平均資本成本比較法都沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，公司價(jià)值分析法考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素，選項(xiàng)B、C正確。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低平均資本成本，提高企業(yè)價(jià)值，而不是單純降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。9.下列各項(xiàng)中，屬于股利支付形式的有（）。A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財(cái)產(chǎn)股利D.負(fù)債股利答案：ABCD解析：股利支付形式有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利。10.下列關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)算的表述中，正確的有（）。A.財(cái)務(wù)預(yù)算多為長(zhǎng)期預(yù)算B.財(cái)務(wù)預(yù)算又被稱作總預(yù)算C.財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)D.財(cái)務(wù)預(yù)算主要包括資金預(yù)算和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表答案：BCD解析：財(cái)務(wù)預(yù)算多為短期預(yù)算，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)預(yù)算又被稱作總預(yù)算，是全面預(yù)算體系的最后環(huán)節(jié)，主要包括資金預(yù)算和預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，選項(xiàng)B、C、D正確。三、判斷題1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中，企業(yè)價(jià)值最大化、股東財(cái)富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤(rùn)最大化為基礎(chǔ)的。（）答案：×解析：利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。2.必要收益率與投資者認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。如果某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，那么投資者對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)要求的必要收益率就較高。（）答案：×解析：必要收益率與投資者認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。如果某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，那么投資者對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)要求的必要收益率就較低。3.企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（）答案：×解析：企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但可能會(huì)降低商品銷售額，從而減少企業(yè)的收益。4.企業(yè)吸收直接投資有時(shí)能夠直接獲得所需的設(shè)備和技術(shù)，及時(shí)形成生產(chǎn)能力。（）答案：√解析：企業(yè)吸收直接投資不僅可以取得一部分貨幣資金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。5.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。（）答案：√解析：可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有者未來的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)換為普通股票。正是由于這種選擇權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率。6.在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險(xiǎn)能力一定且利率相同的情況下，對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。（）答案：√解析：總杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險(xiǎn)能力一定且利率相同的情況下，經(jīng)營(yíng)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)該反向搭配，即經(jīng)營(yíng)杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而經(jīng)營(yíng)杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。7.股票分割會(huì)使股票的每股市價(jià)下降，可以提高股票的流動(dòng)性。（）答案：√解析：股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低，買賣該股票所需資金量減少，從而可以促進(jìn)股票的流通和交易，提高股票的流動(dòng)性。8.企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報(bào)告進(jìn)行審核分析，集中編制企業(yè)年度預(yù)算調(diào)整方案，提交預(yù)算委員會(huì)以至企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議批準(zhǔn)，然后下達(dá)執(zhí)行。（）答案：√解析：企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)對(duì)預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報(bào)告進(jìn)行審核分析，集中編制企業(yè)年度預(yù)算調(diào)整方案，提交預(yù)算委員會(huì)以至企業(yè)董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議批準(zhǔn)，然后下達(dá)執(zhí)行。9.企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本主要是指企業(yè)為了取得投資機(jī)會(huì)而發(fā)生的傭金、手續(xù)費(fèi)等有關(guān)成本。（）答案：×解析：現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。而企業(yè)為了取得投資機(jī)會(huì)而發(fā)生的傭金、手續(xù)費(fèi)等有關(guān)成本是投資成本。10.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是指變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)分配率的差額與實(shí)際工時(shí)的乘積。（）答案：√解析：變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（實(shí)際工時(shí)×實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用分配率）-（實(shí)際工時(shí)×標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用分配率）=實(shí)際工時(shí)×（實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用分配率-標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用分配率），即變動(dòng)制造費(fèi)用的實(shí)際小時(shí)分配率脫離標(biāo)準(zhǔn)分配率的差額與實(shí)際工時(shí)的乘積。四、計(jì)算分析題1.甲公司2024年A產(chǎn)品產(chǎn)銷量為3萬件，單價(jià)為100元，單位變動(dòng)成本為60元，固定成本總額為20萬元。預(yù)計(jì)2025年A產(chǎn)品的產(chǎn)銷量將增長(zhǎng)20%，假設(shè)其他條件不變。要求：（1）計(jì)算2024年該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)總額。（2）計(jì)算2024年該產(chǎn)品的息稅前利潤(rùn)。（3）計(jì)算2025年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。（4）計(jì)算2025年息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率。答案：（1）2024年邊際貢獻(xiàn)總額=產(chǎn)銷量×（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=3×（100-60）=120（萬元）（2）2024年息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本=120-20=100（萬元）（3）2025年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)=120/100=1.2（4）息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率=1.2×20%=24%2.乙公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)有A、B兩個(gè)方案可供選擇。相關(guān)資料如下：（1）A方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為19.8萬元；（2）B方案原始投資額為100萬元，在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目壽命期為4年，初始投資后每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。已知項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，6）=4.3553。要求：（1）計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值。（2）用等額年金法作出投資決策。（3）用共同年限法作出投資決策。答案：（1）B方案的凈現(xiàn)值=50×（P/A，10%，4）-100=50×3.1699-100=58.495（萬元）（2）A方案等額年金=19.8/（P/A，10%，6）=19.8/4.3553≈4.54（萬元）B方案等額年金=58.495/（P/A，10%，4）=58.495/3.1699≈18.45（萬元）由于B方案等額年金大于A方案等額年金，所以應(yīng)選擇B方案。（3）共同年限為12年。A方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=19.8+19.8×（P/F，10%，6）+19.8×（P/F，10%，12）=19.8+19.8×0.5645+19.8×0.3186≈19.8+11.18+6.31=37.29（萬元）B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=58.495+58.495×（P/F，10%，4）+58.495×（P/F，10%，8）=58.495+58.495×0.6830+58.495×0.4665≈58.495+39.95+27.28=125.725（萬元）由于B方案調(diào)整后凈現(xiàn)值大于A方案調(diào)整后凈現(xiàn)值，所以應(yīng)選擇B方案。五、綜合題1.丙公司是一家上市公司，管理層要求財(cái)務(wù)部門對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)部門根據(jù)公司2024年和2025年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，計(jì)算了相關(guān)的財(cái)務(wù)比率，如下表所示：財(cái)務(wù)比率2024年2025年流動(dòng)比率2.01.8速動(dòng)比率1.21.0資產(chǎn)負(fù)債率40%45%營(yíng)業(yè)凈利率10%12%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5次1.3次權(quán)益乘數(shù)1.671.82凈資產(chǎn)收益率25%？要求：（1）計(jì)算丙公司2025年的凈資產(chǎn)收益率。（2）運(yùn)用杜邦分析體系，分析丙公司2025年與2024年相比凈資產(chǎn)收益率的變化及其原因。（3）根據(jù)上述分析，對(duì)丙公司的經(jīng)營(yíng)管理提出建議。答案：（1）2025年凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=12%×1.3×1.82=28.392%（2）2024年凈資產(chǎn)收益率=10%×1.5×1.67=25.05%2025年凈資產(chǎn)收益率比2024年提高了28.392%-25.05%=3.342%。營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=（12%-10%）×1.5×1.67=5.01%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=12%×（1.3-1.5）×1.67=-4.008%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響=12%×1.3×（1.82-1.67）=2.34%可見，營(yíng)業(yè)凈利率提高使得凈資產(chǎn)收益率提高了5.01%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降使得凈資產(chǎn)收益率下降了4.008%，權(quán)益乘數(shù)提高使得凈資產(chǎn)收益率提高了2.34%，綜合作用使得凈資產(chǎn)收益率提高了3.342%。（3）建議：-繼續(xù)保持較高的營(yíng)業(yè)凈利率，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品附加值，加強(qiáng)成本控制，以維持和提高盈利能力。-針對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的問題，分析資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率低下的原因，如是否存在存貨積壓、應(yīng)收賬款回收不及時(shí)等情況，采取相應(yīng)措施提高資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，如加強(qiáng)存貨管理、優(yōu)化銷售信用政策等。-對(duì)于權(quán)益乘數(shù)的提高，要關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然適當(dāng)提高權(quán)益乘數(shù)可以提高凈資產(chǎn)收益率，但也會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要合理安