第三章

籌資決策回顧：財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)，是企業(yè)投資活動的基礎(chǔ)。投資管理是指企業(yè)資金的運(yùn)用，是為了獲得收益或避免風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的資金投放活動。利潤分配管理廣義的概念狹義的概念指對投資收入(如銷售收入)和利潤進(jìn)行分割和分派的過程

指對利潤的分配財(cái)務(wù)管理工作環(huán)節(jié)一、財(cái)務(wù)預(yù)測

二、財(cái)務(wù)決策三、財(cái)務(wù)預(yù)算四、財(cái)務(wù)控制五、財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)了解權(quán)益資金、負(fù)債資金籌集的各種方法；理解各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)；掌握企業(yè)資金需要量的預(yù)測方法；掌握債券發(fā)行價(jià)格和融資租賃租金的計(jì)算。第二節(jié)權(quán)益資金籌集第一節(jié)籌資概述

本章主要內(nèi)容第三節(jié)負(fù)債資金的籌集

二、企業(yè)籌資的渠道第一節(jié)籌資概述

一、籌資的概念●●●●●三、企業(yè)籌資的方式四、籌資的基本原則五、企業(yè)資金需要量預(yù)測

一、籌資的概念●●●●●企業(yè)籌資

是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等活動對資金的需要，通過一定渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞剑@取所需資金的一種行為。二、企業(yè)籌資的渠道-資金的來源方向和通道●●●●●企業(yè)籌資渠道國家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金社會資金企業(yè)內(nèi)部資金境外資金三、企業(yè)籌資的方式-采用的具體形式●●●●●企業(yè)籌資方式吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益向銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃利用商業(yè)信用籌集權(quán)益資金籌集負(fù)債資金四、籌資的基本原則之一●●●●●籌資的基本原則規(guī)模適當(dāng)原則籌資及時(shí)原則方式經(jīng)濟(jì)原則來源合理原則實(shí)際需要合理必須既要防止籌資不足又要防止籌資過多四、籌資的基本原則之二●●●●●籌資的基本原則規(guī)模適當(dāng)原則籌資及時(shí)原則方式經(jīng)濟(jì)原則來源合理原則根據(jù)資金需求、合理安排、適時(shí)獲取籌資過早，會形成資金閑置，增加資金成本；籌資過遲，會錯(cuò)過投資的最佳時(shí)間，甚至造成投資項(xiàng)目的失敗。四、籌資的基本原則之三●●●●●籌資的基本原則規(guī)模適當(dāng)原則籌資及時(shí)原則方式經(jīng)濟(jì)原則來源合理原則選擇經(jīng)濟(jì)、合理、可行的籌資方式，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，從而降低資金成本，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

四、籌資的基本原則之四●●●●●籌資的基本原則規(guī)模適當(dāng)原則籌資及時(shí)原則方式經(jīng)濟(jì)原則來源合理原則

企業(yè)應(yīng)研究資金來源渠道和資金市場，充分考慮收益和成本的對比。必須遵守相關(guān)法律和規(guī)定，實(shí)行公開、公平、公正的原則，維護(hù)各方的合法權(quán)益。

五、企業(yè)資金需要量預(yù)測

預(yù)測企業(yè)的資金需要量是籌資活動的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作。企業(yè)籌集資金應(yīng)以需定籌，科學(xué)合理地預(yù)測資金需要量，使企業(yè)清楚資金的狀況，做好籌資計(jì)劃和準(zhǔn)備工作，避免籌資失敗或資金周轉(zhuǎn)不靈的現(xiàn)象發(fā)生?！瘛瘛瘛瘛衿髽I(yè)資金需要量預(yù)測的方法●●●●●銷售百分比法是指以未來銷售收入變動的百分比為主要參數(shù)，考慮隨銷售變動的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目及其他因素對資金需求的影響，從而預(yù)測未來需要追加的資金量的一種定量計(jì)算方法?！瘛瘛瘛瘛?/p>

(1)部分資產(chǎn)和負(fù)債隨銷售的變化而成正比例變化，其他資產(chǎn)和負(fù)債固定不變；所有者權(quán)益中除留存收益變動外，其他項(xiàng)目不變。

(2)未來的銷售額已知。銷售百分比法的兩個(gè)基本假設(shè)

銷售百分比法下企業(yè)需要追加資金量的基本計(jì)算公式是：

F＝K(A－L)－R

F-企業(yè)在預(yù)測年度需從企業(yè)外部追加籌措資金的數(shù)額。K-預(yù)測年度銷售收入對于基期年度增長的百分比。A-變動的資產(chǎn)項(xiàng)目基期金額。L-變動的負(fù)債項(xiàng)目基期金額。R-預(yù)測年度增加的可以使用的留存收益。

●●●●●

F＝K(A－L)－RK=(報(bào)告期-基期)/基期銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈利潤=銷售收入*銷售凈利率留存收益=凈利潤*(1-股利支付率)二、發(fā)行股票第二節(jié)權(quán)益資金籌集一、吸收直接投資●●●●●三、留存收益

●●●●●資產(chǎn)的來源所有者權(quán)益負(fù)債實(shí)收資本(股本)資本公積盈余公積未分配利潤吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益一、吸收直接投資吸收直接投資不以股票為媒介，無需公開發(fā)行證券。吸收直接投資中的出資者都是企業(yè)的所有者，他們對企業(yè)擁有經(jīng)營管理權(quán)，并按出資比例分享利潤、承擔(dān)損失?！瘛瘛瘛瘛裎罩苯油顿Y是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式?！瘛瘛瘛瘛?/p>

(一)吸收直接投資的渠道吸收直接投資的渠道吸收國家投資吸收法人投資吸收個(gè)人投資吸收外商投資●●●●●

(二)吸收直接投資的出資方式吸收直接投資的出資方式現(xiàn)金投資實(shí)物投資工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資土地使用權(quán)出資●●●●●

(三)吸收直接投資的程序吸收直接投資的程序確定吸收直接投資所需的資金數(shù)量尋求投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式簽署投資協(xié)議取得所籌集資金●●●●●

(四)吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)—優(yōu)(1)籌資方式簡便、籌資速度快；(2)有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；(3)有利于盡快形成生產(chǎn)能力；(4)有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)●●●●●

(四)吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)—缺

(1)資金成本較高；(2)企業(yè)控制權(quán)分散。吸收直接投資的缺點(diǎn)二、發(fā)行股票●●●●●股票

是股份公司為籌集主權(quán)資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表了持股人在股份公司中擁有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)。(一)股票的種類1、按股東權(quán)利和義務(wù)分類2、按股票票面是否記名分類3、按股票票面有無金額分類4、按投資主體分類5、按發(fā)行對象和上市地區(qū)分類●●●●●股票的種類---按股東權(quán)利和義務(wù)分類按股東權(quán)利和義務(wù)分類普通股優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的具有管理權(quán)而股利不固定的股票。是股份公司依法發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票?！瘛瘛瘛瘛窆善钡姆N類---按股票票面是否記名分類按股票票面是否記名的分類記名股票無記名股票指股票票面上記載股東姓名或名稱的股票。在票面上不記載股東姓名或名稱的股票，公司只記載股票的數(shù)量、編號和發(fā)行日期。●●●●●股票的種類----按股票票面有無金額分類按股票票面有無的金額分類面值股票無面值股票是在股票的面值上記載每股金額的股票。指不在股票的票面上標(biāo)出金額，只載明其占公司股本總額的比例和股份數(shù)的股票?！瘛瘛瘛瘛窆善钡姆N類--按投資主體分類股票按投資主體的分類國家股法人股個(gè)人股指有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資而形成的股份。指企業(yè)法人依法以其可以支配的財(cái)產(chǎn)向公司投資而形成的股份，或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團(tuán)體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向公司投資而形成的股份。指個(gè)人或公司內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司而形成的股份?！瘛瘛瘛瘛窆善钡姆N類--按發(fā)行對象和上市地區(qū)分類股票按發(fā)行對象和上市地區(qū)分類A股B股H股N股S股是以人民幣標(biāo)明面值并以人民幣認(rèn)購和交易的股票，只供我國境內(nèi)的機(jī)構(gòu)，組織和個(gè)人買賣，不向外國和我國港、澳、臺地區(qū)的投資者出售。均屬于人民幣特種股票，指以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和交易，專供外國和我國港、澳、臺地區(qū)的投資者買賣。按發(fā)行對象和上市地區(qū)分類●●●●●在上海、深圳證券交易所上市。在香港聯(lián)合交易所上市。在紐約交易所上市。在新加坡交易所上市。股票按發(fā)行對象和上市地區(qū)分類A股B股H股N股S股

普通股是股份制企業(yè)籌集權(quán)益資金的最主要方式，具備股票的一般特征，發(fā)行普通股籌資是一種風(fēng)險(xiǎn)型投資，普通股股票的持有人稱為股東?！瘛瘛瘛瘛?/p>

(二)普通股籌資●●●●●普通股籌資--普通股股東的權(quán)利普通股股東的權(quán)利對公司的經(jīng)營管理權(quán)對公司的盈利分享權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)股票轉(zhuǎn)讓權(quán)●●●●●普通股籌資--普通股的發(fā)行價(jià)格股票的發(fā)行價(jià)格是股票發(fā)行時(shí)使用的價(jià)格，也是投資者認(rèn)購股票時(shí)所支付的價(jià)格。普通股發(fā)行價(jià)格的決定因素股票面額股市行情其他相關(guān)因素普通股的發(fā)行價(jià)格●●●●●普通股的發(fā)行價(jià)格等價(jià)時(shí)價(jià)中間價(jià)普通股發(fā)行價(jià)格的確定方法●●●●●普通股發(fā)行價(jià)格的確定方法短期證券長期證券發(fā)行價(jià)格＝每股收益×合適的市盈率發(fā)行價(jià)格＝每股凈資產(chǎn)×溢價(jià)倍數(shù)●●●●●普通股籌資--普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)能增加公司的信譽(yù)能減少公司的風(fēng)險(xiǎn)能增強(qiáng)公司經(jīng)營的靈活性沒有固定的利息負(fù)擔(dān)沒有固定的到期日，不用償還●●●●●普通股籌資--普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)普通股籌資的缺點(diǎn)資金成本較高容易分散控制權(quán)有可能降低原股東的收益水平

優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。它既具有普通股的某些特征，又與債券有相似之處。從法律上講，企業(yè)對優(yōu)先股不承擔(dān)還本義務(wù)，因此它是企業(yè)自有資金的一部分。●●●●●

(三)優(yōu)先股籌資●●●●●優(yōu)先股籌資--優(yōu)先股股東的權(quán)利優(yōu)先股股東的權(quán)利優(yōu)先分配股利權(quán)優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)部分管理權(quán)●●●●●優(yōu)先股籌資--優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股股東的優(yōu)點(diǎn)沒有固定的到期日，不用償還本金；股利支付率雖然固定，但無約定性；優(yōu)先股屬于自有資金，能增強(qiáng)公司信譽(yù)及借款能力，又能保持原普通股股東的控制權(quán)。●●●●●優(yōu)先股籌資--優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)先股股東的缺點(diǎn)資金成本高；優(yōu)先股較普通股限制條款多。三、留存收益

●●●●●留存收益留存收益也是權(quán)益資金的一種，是指企業(yè)的盈余公積、未分配利潤等?！瘛瘛瘛瘛?/p>

實(shí)質(zhì)是投資者對企業(yè)的再投資，但這種籌資方式受制于企業(yè)盈利的多寡及企業(yè)的分配政策。留存收益的實(shí)質(zhì)回顧：企業(yè)籌資的方式-采用的具體形式●●●●●企業(yè)籌資方式吸收直接投資發(fā)行股票利用留存收益向銀行借款發(fā)行公司債券融資租賃利用商業(yè)信用籌集權(quán)益資金籌集負(fù)債資金●●●●●資產(chǎn)的來源所有者權(quán)益負(fù)債實(shí)收資本(股本)資本公積盈余公積未分配利潤吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益●●●●●銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等負(fù)債二、發(fā)行債券

第三節(jié)負(fù)債資金的籌集一、銀行借款

●●●●●三、融資租賃

四、商業(yè)信用

一、銀行借款●●●●●銀行借款

是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的需要還本付息的款項(xiàng)。1.按借款期限長短分類2.按借款擔(dān)保條件分類3.按借款用途分類4.按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類銀行借款---種類1.銀行借款的種類--按借款期限長短分類

(一)●●●●●按借款期限長短分類短期借款中期借款長期借款1年以內(nèi)(含1年)1年以上5年以下(含5年)5年以上銀行借款的種類--按借款擔(dān)保條件分類●●●●●按借款擔(dān)保條件分類信用借款擔(dān)保借款票據(jù)貼現(xiàn)以借款人的信譽(yù)為依據(jù)，無需財(cái)產(chǎn)抵押以一定的財(cái)產(chǎn)做抵押或以保證人做擔(dān)保而獲得的借款。以持有未到期的商業(yè)票據(jù)向銀行貼付一定的利息而取得的借款。銀行借款的種類--按借款用途分類●●●●●按借款用途分類基本建設(shè)借款專項(xiàng)借款流動資金借款銀行借款的種類--按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類

(一)●●●●●按提供貸款機(jī)構(gòu)分政策性銀行貸款商業(yè)性銀行貸款

(二)銀行借款的程序銀行借款的程序企業(yè)提出借款申請銀行審查借款申請簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)歸還借款本息●●●●●

1.補(bǔ)償性余額2.信貸額度3.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議4.借款抵押

(三)銀行借款的信用條件銀行借款的信用條件--補(bǔ)償性余額●●●●●補(bǔ)償性余額是指是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留一定數(shù)額的存款余額，約為借款額的10%～20%，其目的是降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，但對借款企業(yè)來說，補(bǔ)償性余額實(shí)際上提高了借款的利率，加重了利息負(fù)擔(dān)。1.補(bǔ)償性余額

●●●●●銀行借款的信用條件--信貸額度在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)按需要支用借款，但當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)銀行可不再提供貸款，且不承擔(dān)法律責(zé)任。此外，如果協(xié)議是非正式的，則銀行并無必須按最高借款限額保證貸款的法律義務(wù)?！瘛瘛瘛瘛裥刨J額度

是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的借款最高限額。信貸額度的有效期通常為1年，但根據(jù)情況也可延期1年。銀行借款的信用條件--周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，要對貸款限額中的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)?！瘛瘛瘛瘛裰苻D(zhuǎn)信貸協(xié)議是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)議。銀行借款的信用條件--借款抵押*1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、信譽(yù)度低---需要抵押品擔(dān)保。*2、短期借款的抵押品通常是借款企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨、股票、債券、房屋等。*3、銀行根據(jù)抵押品的變現(xiàn)能力來決定貸款金額，一般為抵押品面值30%～90%。*4、抵押借款的成本一般要高于非抵押借款●●●●●

(四)銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)●●●●●銀行借款的優(yōu)點(diǎn)籌資速度快籌資的成本低借款的靈活性大●●●●●銀行借款的缺點(diǎn)籌資數(shù)額有限較多的限制條款財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

(四)銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)二、發(fā)行債券●●●●●債券

是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行的、承諾按約定的利率和日期定期支付利息，并到期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。1.按發(fā)行主體分類2.按有無抵押擔(dān)保分類3.按償還期限分類4.按是否記名分類5.按計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)分類6.按是否可轉(zhuǎn)換成普通股分類

(一)債券的種類債券的種類--按發(fā)行主體分類●●●●●按發(fā)行主體的分類政府債券金融債券企業(yè)債券中央政府或地方政府發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)小、流動性強(qiáng)。銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)不大、流動性較強(qiáng)、利率較高。由各類企業(yè)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較大、利率較高、流動性差別較大。債券的種類--按有無抵押擔(dān)保分類●●●●●按有無抵押擔(dān)保分類信用債券抵押債券擔(dān)保債券以債券發(fā)行者自身的信譽(yù)發(fā)行。不動產(chǎn)、有價(jià)證券、設(shè)備作為抵押品一定保證人作擔(dān)保而發(fā)行，保證人償還。債券的種類--按償還期限分類●●●●●按償還期限分類短期債券中期債券長期債券一年以內(nèi)1年以上5年以下5年以上債券的種類---按是否記名分類●●●●●按是否記名分類記名債券無記名債券債券上登記債券持有人的姓名，債權(quán)人名冊上進(jìn)行登記債券上不登記債券持有人的姓名，也不在發(fā)行公司的債權(quán)人名冊上進(jìn)行登記的債券。債券的種類--按計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)分類●●●●●按計(jì)息標(biāo)準(zhǔn)分類固定利率債券浮動利率債券指將利率明確記載于債券上，在整個(gè)債券期限內(nèi)按這一固定利率向債務(wù)人支付利息的債券。指利率隨基本利率(一般是國庫券利率或銀行同業(yè)拆放利率)變動而變動的債券。債券的種類--按是否可轉(zhuǎn)換成普通股分類

(一)●●●●●按是否可轉(zhuǎn)換成普通股分類可轉(zhuǎn)換債券不可轉(zhuǎn)換債券在一定期間內(nèi)按照約定的條件規(guī)定可以轉(zhuǎn)換成股票的債券。

指債券不能轉(zhuǎn)換成股票的債券。大多數(shù)債券屬于不可轉(zhuǎn)換債券。

國有企業(yè)、股份公司、責(zé)任有限公司只要具備發(fā)行債券的條件，都可以依法申請發(fā)行債券。1發(fā)行方式2發(fā)行條件3發(fā)行要素4發(fā)行價(jià)格

(二)債券的發(fā)行●●●●●

(二)債券的發(fā)行--發(fā)行方式●●●●●債券的發(fā)行方式委托發(fā)行自行發(fā)行指企業(yè)委托銀行或其他金融機(jī)構(gòu)承銷全部債券，并按總面額的一定比例支付手續(xù)費(fèi)。指債券發(fā)行企業(yè)不經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)直接把債券配售給投資單位或個(gè)人。

(二)債券的發(fā)行--

發(fā)行債券的條件●●●●●

(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；(2)累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；(3)最近3年平均可分配利潤足(4)以支付公司債券一年的利息；(5)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；(6)債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；(7)國務(wù)院規(guī)定的其他條件。發(fā)行債券的條件

(二)債券的發(fā)行--發(fā)行債券的要素●●●●●發(fā)行債券的要素債券的面值債券的期限債券的利率債券的償還方式債券的發(fā)行價(jià)格(二)債券的發(fā)行--影響債券發(fā)行價(jià)格的因素●●●●●影響債券發(fā)行價(jià)格的因素

票面金額

票面利率市場利率

債券期限

(二)債券的發(fā)行--債券發(fā)行價(jià)格的確定●●●●●債券發(fā)行價(jià)格的確定方法面值發(fā)行折價(jià)發(fā)行溢價(jià)發(fā)行

(二)債券的發(fā)行--債券發(fā)行價(jià)格的確定(1)按期支付利息，到期一次還本，不考慮發(fā)行費(fèi)用(2)不計(jì)復(fù)利、到期一次還本付息●●●●●債券發(fā)行價(jià)格＝票面金額×(P/F，i，n)＋債券面值×票面利率×(P/A，i，n)債券發(fā)行價(jià)格＝票面金額×(1+票面利率×n)×(P/F，i，n)

(三)債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)●●●●●債券籌資的優(yōu)點(diǎn)資金成本較低保證控制權(quán)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用

(三)債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)●●●●●債券籌資的缺點(diǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)高限制條件多籌資數(shù)量有限

三、融資租賃

●●●●●租賃

是承租人向出租人交付租金，出租人在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)將資產(chǎn)的使用權(quán)讓渡給承租人的一種經(jīng)濟(jì)行為。

(一)租賃的種類●●●●●租賃按性質(zhì)的分類經(jīng)營性租賃融資性租賃1.經(jīng)營性租賃●●●●●經(jīng)營性租賃

是承又稱服務(wù)性租賃、營業(yè)租賃。它是由承租人向出租人交付租金，出租人向承租人提供資產(chǎn)使用及相關(guān)的服務(wù)，并在租賃期滿時(shí)由承租人把資產(chǎn)歸還給出租人的租賃。

1.經(jīng)營性租賃●●●●●

(1)資產(chǎn)所有權(quán)屬于出租人，承租人僅為獲取資產(chǎn)使用權(quán)，不是為了融資。(2)經(jīng)營租賃是一個(gè)可解約的租賃，承租企業(yè)在租期內(nèi)可按規(guī)定提出解除租賃合同。(3)租賃期短，一般只是租賃物使用壽命期的小部分。(4)出租企業(yè)向承租企業(yè)提供資產(chǎn)維修、保養(yǎng)及人員培訓(xùn)等服務(wù)。(5)租賃期滿或合同中止時(shí)，租賃資產(chǎn)一般歸還給出租企業(yè)。經(jīng)營性租賃的特點(diǎn)

2.融資性租賃

它是以融物為形式，融資為實(shí)質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為，是出租人為承租人提供信貸的信用業(yè)務(wù)?！瘛瘛瘛瘛袢谫Y性租賃

又稱財(cái)務(wù)租賃、資本租賃。它是承租人為融通資金而向出租人租用由出租人出資按承租人要求購買的租賃物的租賃。

2.融資性租賃●●●●●

(1)資產(chǎn)所有權(quán)形式上屬于出租方，但承租方能實(shí)質(zhì)性地控制該項(xiàng)資產(chǎn)，并有權(quán)在承租期內(nèi)取得該項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)。(2)融資租賃是一種不可解約的租賃，租賃合同比較穩(wěn)定，在租賃期內(nèi)，承租人必須連續(xù)交納租金，非經(jīng)雙方同意，中途不得退租。(3)租賃期長，租賃期一般為租賃資產(chǎn)使用壽命期的一半以上。(4)出租方一般不提供維修、保養(yǎng)方面的服務(wù)。(5)租賃期滿，承租人可選擇留購、續(xù)租或退還，通常由承租人留購。融資性租賃的特點(diǎn)

(二)融資租賃的形式●●●●●融資租賃的形式直接租賃售后回租杠桿租賃指承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)，并向出租人支付租金。指承租人先把其擁有的某項(xiàng)資產(chǎn)出售給出租人，然后再將該項(xiàng)資產(chǎn)租回使用并按期向出租人支付租金的一種形式。

是由資金出借人為出租人提供部分購買資產(chǎn)的資金，再由出租人購入資產(chǎn)租給承租人的方式。

(三)融資租賃的程序融資租賃的程序作出租賃決策選擇租賃公司辦理租賃委托簽訂購貨協(xié)議簽訂租賃合同辦理驗(yàn)貨及投保交付租金租賃期滿的設(shè)備處理●●●●●

(四)融資租賃租金的計(jì)算●●●●●融資性租賃租金

是承租企業(yè)支付給租賃公司讓渡租賃設(shè)備的使用權(quán)或價(jià)值的代價(jià)。租金的數(shù)額大小、支付方式對承租企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有直接的影響，也是租賃決策的重要依據(jù)。

(四)融資租賃租金的計(jì)算--融資租賃租金的構(gòu)成●●●●●融資租賃租金的構(gòu)成租賃資產(chǎn)的價(jià)款融資成本租賃手續(xù)費(fèi)包括設(shè)備的買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)及途中保險(xiǎn)費(fèi)等。租賃公司為承租企業(yè)購置設(shè)備融資而應(yīng)計(jì)的利息。包括租賃公司承辦租賃業(yè)務(wù)的營業(yè)費(fèi)用及應(yīng)得的利潤。

(四)融資租賃租金的計(jì)算--租金的支付方式●●●●●融資租賃租金支付方式按支付時(shí)期長短分類按每期支付租金的時(shí)間分類按每期支付金額的分類包括：年付、半年付、月付、季付包括：先付租金、后付租金包括：等額支付、不等額支付

(四)融資租賃租金的計(jì)算--方法●●●●●

(1)平均分?jǐn)偡ā?2)等額年金法。

3.融資租賃租金的計(jì)算方法一●●●●●平均分?jǐn)偡ㄊ侵赶纫陨潭ǖ睦⒙屎褪掷m(xù)費(fèi)率計(jì)算出租賃期間的利息和手續(xù)費(fèi)，然后連同租賃設(shè)備購置成本的應(yīng)該攤銷總額按租金支付次數(shù)平均計(jì)算出每次應(yīng)付租金數(shù)額的方法。該方法不考慮資金的時(shí)間價(jià)值。式中：R——每次應(yīng)付租金數(shù)額；C——租賃設(shè)備的購置成本；S——租賃設(shè)備預(yù)計(jì)殘值或期滿時(shí)由租入方留購，支付給出租方的轉(zhuǎn)讓價(jià)；I——租賃期間利息；F——租賃期間手續(xù)費(fèi)；N——租賃期間租金支付次數(shù)?！瘛瘛瘛瘛?1)平均分?jǐn)偡ā?/p>

3.融資租賃租金的計(jì)算方法二●●●●●等額年金法

是將租賃資產(chǎn)在未來各租賃期內(nèi)的租金按一定的貼現(xiàn)率予以折現(xiàn)，使其正好等于租賃資產(chǎn)的成本。在這種方法下，要將利息率和手續(xù)費(fèi)率綜合在一起確定一個(gè)租費(fèi)率，作為貼現(xiàn)率。這種方法與平均分?jǐn)偡ū?，?jì)算是復(fù)雜了，但因?yàn)榭紤]了資金的時(shí)間價(jià)值，結(jié)論更具客觀性。●●●●●①后付租金的計(jì)算公式(2)等額年金法。式中：R——每次期應(yīng)付租金數(shù)額C——租賃設(shè)備的購置成本S——租賃設(shè)備預(yù)計(jì)殘值或期滿時(shí)由租入方留購，支付給出租方的轉(zhuǎn)讓價(jià)i——折現(xiàn)率n——租賃期間支付租金次數(shù)式中：R——每次期應(yīng)付租金數(shù)額C——租賃設(shè)備的購置成本S——租賃設(shè)備預(yù)計(jì)殘值或期滿時(shí)由租入方留購，支付給出租方的轉(zhuǎn)讓價(jià)i——折現(xiàn)率n——租賃期間支付租金次數(shù)●●●●●②先付租金的計(jì)算公式(2)等額年金法。

(五)融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)●●●●●融資租賃的優(yōu)點(diǎn)籌資速度快限制條款少設(shè)備遭淘汰的風(fēng)險(xiǎn)小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小稅收負(fù)擔(dān)輕

(五)融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)●●●●●融資租賃的缺點(diǎn)資金成本高不能享有設(shè)備殘值固定的租金支付構(gòu)成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)

四、商業(yè)信用

●●●●●商業(yè)信用

是指商品交易中的延期付款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用行為，也是商品運(yùn)動與貨幣運(yùn)動相脫離后形成的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。四、商業(yè)信用●●●●●商業(yè)信用的形式應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)預(yù)收貨款

(一)應(yīng)付賬款●●●●●賣家推銷商品延期付款買家應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款

是企業(yè)賒購貨物而形成的短期債務(wù)，即賣方允許買方在購買貨物后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種形式，是一種典型的商業(yè)信用形式。(一)應(yīng)付賬款--成本應(yīng)付賬款一般可享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，同時(shí)也附有信用條件?！瘛瘛瘛瘛裥庞脳l件買方在規(guī)定折扣期內(nèi)付款而享受到的免費(fèi)信用1買方放棄折扣而付出的有代價(jià)信用2買方超過規(guī)定的信