極端天氣對商品期貨投資者的影響-以大豆期貨為例[摘要]隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的金融市場也引來了空前繁榮的景象，我國對商品期貨市場的依賴性越來越高，許多的商品期貨投資者積極參加商品期貨投資。但是受到前人的人們過于推崇技術(shù)分析卻忽視了商品期貨最根本的因素：供給。本文旨在探討在我國經(jīng)濟(jì)空前繁榮的背景下商品期貨的發(fā)展情況，并主要通過分析在極端天氣下對商品產(chǎn)量的影響然后對商品期貨投資者的影響。通過收集的相關(guān)官方公布數(shù)據(jù)與前人文獻(xiàn)書籍分析，再配合提出的相關(guān)的供給決策理論與理性預(yù)期理論得出的模型結(jié)論研究，旨研究在極端天氣發(fā)生的前提下對商品產(chǎn)量的影響再配合技術(shù)分析期貨市場未來的趨勢對商品期貨投資者是否有特殊的影響。本文的結(jié)果對于理解當(dāng)極端天氣發(fā)生時對生0產(chǎn)者的供給決策行為做出的決定判斷以及對投資者的對于由于受到了產(chǎn)量的變化從而在理性預(yù)期的的影響下會選擇不一樣的投資者決策。[關(guān)鍵詞]供給；極端天氣；商品期貨投資者TheImpactofExtremeWeatheronCommodityFuturesInvestors-TakingSoybeanFuturesasanExample[Abstract]WiththedevelopmentofChina'seconomy,thefinancialmarkethasalsobroughtunprecedentedprosperity.China'sdependenceonthecommodityfuturesmarketisincreasing,andmanycommodityfuturesinvestorsactivelyparticipateincommodityfuturesinvestment.However,duetotheexcessivepraiseoftechnicalanalysisbypreviousscholars,thefundamentalfactorofcommodityfutureshasbeenoverlooked:supply.ThisarticleaimstoexplorethedevelopmentofcommodityfuturesinthecontextofunprecedentedeconomicprosperityinChina,andmainlyanalyzetheimpactofextremeweatheroncommodityproductionandthenoncommodityfuturesinvestors.Bycollectingrelevantofficialdataandanalyzingpreviousliterature,combinedwiththeproposedsupplydecisiontheoryandrationalexpectationtheory,theaimofthisstudyistoinvestigatetheimpactofextremeweatheroncommodityproduction,andtoanalyzewhetherfuturetrendsinthefuturesmarkethaveaspecialimpactoncommodityfuturesinvestorsthroughtechnicalanalysis.Theresultsofthisarticlearehelpfulforunderstandingthedecision-makingbehaviorofproducersinsupplydecisionswhenextremeweatheroccurs,aswellasforinvestorswhochoosedifferentinvestordecisionsundertheinfluenceofrationalexpectationsduetochangesinproduction.[Keywords]Supply;Extremeweather;Commodityfuturesinvestors

目錄TOC\o"1-2"\h\u11293一、緒論 緒論（一）研究背景期貨市場，無論是國內(nèi)還是國際層面，都起到了不可或缺的調(diào)節(jié)作用。說到期貨市場的作用，其中一個顯著特點(diǎn)就是它能在一定程度上優(yōu)化資源配置。具體來說，商品期貨市場就像是個“價格指南針”，通過價格發(fā)現(xiàn)功能，準(zhǔn)確反映出現(xiàn)貨市場的供需狀況。這樣一來，就能更有效地引導(dǎo)資源流向，提升我國資源配置的效率，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更有力的支持。除此之外，期貨市場的發(fā)展還有助于推動我國產(chǎn)業(yè)鏈的升級。就像催化劑一樣，它能推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行升級和轉(zhuǎn)型，讓我們的產(chǎn)業(yè)更具有國際影響力，更家能在國際市場上使我國處于屹立不倒的局面。它的作用可不止于此，還有更多值得我們深入探索和挖掘的價值。例如農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展，可以說是農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)改革和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展趨勢。它就像一股強(qiáng)大的動力，推動著農(nóng)業(yè)領(lǐng)域不斷向前發(fā)展，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)更高效的生產(chǎn)和更有力的市場布局。此外，隨著我們中國期貨市場的日益成熟與壯大，其在國際舞臺上的影響力也日益顯著。這不僅僅意味著我們在全球市場上的地位和話語權(quán)得到了提升，更是展示了我們國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的一個重要標(biāo)志。這樣的影響力，將進(jìn)一步提升中國在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局中的有利地位，為我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際合作開辟更加寬闊的空間。在1990年那個金秋的10月12日，一個具有里程碑意義的事件發(fā)生了——經(jīng)過國務(wù)院的慎重審議，鄭州糧食批發(fā)市場不僅夯實(shí)了商品現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)，更是勇于創(chuàng)新，引入了全新的商品期貨交易機(jī)制。這一舉措標(biāo)志著鄭州商品交易所作為我國首個獲得國家授權(quán)的商品期貨市場，正式拉開了國內(nèi)期貨市場發(fā)展的序幕。僅僅過了半年多，1991年5月28日，上海金屬交易所也緊隨其后，迎來了它的開業(yè)盛典。這無疑是期貨市場發(fā)展的又一重要步伐。1992年9月，標(biāo)志著我國期貨市場發(fā)展歷程中又一個重要時刻的到來，那就是廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司的正式成立，作為我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司，它的誕生為期貨市場的專業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展注入了新的活力。隨后，中國國際期貨公司的成立，更是將我國的期貨市場推向了一個新的高度。談到我國期貨市場的誕生，實(shí)際上與糧食流通體制的改革息息相關(guān)，背景緊密相連。當(dāng)時，國家開會后作出了重大決策，隨著農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)購統(tǒng)銷政策的廢除，大部分農(nóng)產(chǎn)品的價格得以自由化，市場力量開始在其中發(fā)揮主導(dǎo)作用。這一改革舉措極大地激發(fā)了農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、流通和消費(fèi)的活力，也使得期貨市場在調(diào)節(jié)農(nóng)產(chǎn)品市場供需、穩(wěn)定價格等方面發(fā)揮了越來越重要的作用?？梢哉f，正是這樣的時代背景和市場需求，催生了我國期貨市場的蓬勃發(fā)展，也為我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長注入了強(qiáng)大的動力。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的騰飛，金融市場也迎來了前所未有的繁榮景象。期貨市場作為其中的重要一環(huán)，得到了迅猛的發(fā)展，并吸引了眾多國內(nèi)商品期貨交易大師的涌現(xiàn)。這些大師們積極推廣各種商品期貨交易技術(shù)，聲稱通過掌握這些技術(shù)可以突破社會階級的壁壘，實(shí)現(xiàn)個人財富的自由。因此，無數(shù)的期貨交易者懷揣著夢想和期待，紛紛涌入這個市場。在市場的初期階段，確實(shí)有許多投資者通過采納這些交易大師的方法，雖然取得了顯著的收益，但我們?nèi)孕璞３智逍训念^腦，深刻認(rèn)識到，期貨市場本質(zhì)上是一個零和博弈的場所，一方的勝利往往意味著另一方的失利。而且，隨著一個交易技術(shù)的普及和廣為人知，其效果往往也會大打折扣，甚至失去原有的效用。在現(xiàn)階段，過分依賴交易技術(shù)已經(jīng)不再是明智之舉。我們不能僅僅依靠主觀判斷來進(jìn)行交易，而是需要更加深入地理解市場規(guī)律，把握宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)動態(tài)，以及合理控制風(fēng)險。只有這樣，我們才能在期貨市場中穩(wěn)健前行，實(shí)現(xiàn)長期的收益和成長。（二）研究意義本文可以彌補(bǔ)當(dāng)前關(guān)于極端天氣對商品期貨投資者領(lǐng)域研究的不足之處，擴(kuò)充大宗商品投資交易領(lǐng)域的內(nèi)容，推進(jìn)相關(guān)問題的解決。本文的研究意義有兩個方面。第一個是基于極端天氣對商品的供給端的產(chǎn)量分析，作為商品期貨的投資者，我們都知道期貨市場上決定價格核心取決于商品的供給與需求。當(dāng)市場上的供給大于需求時，即供給過剩時，將會導(dǎo)致期貨價格下跌的可能性發(fā)生。因?yàn)橘u方在供給過剩的情況下，為了擴(kuò)大交易成交的可能性，可能會降低價格來吸引買方。買方也可能因?yàn)楣┙o過剩而降低其自生購買的意愿，導(dǎo)致市場上的競爭更加激烈，從而影響價格的進(jìn)一步下跌。相反，當(dāng)市場的需求大于供給時，即需求旺盛，期貨價格則可能會上漲。供給方可能因?yàn)樾枨笸⒍岣呱唐返膬r格，買方也會加大購買力度，生怕手慢搶不到貨，進(jìn)一步推高價格。第二個則是會基于前人關(guān)于期貨交易技術(shù)的分析進(jìn)行研究分析，技術(shù)分析將會作為一種輔助性的方式驗(yàn)證本文的觀點(diǎn)。因此本文將著重于從供給端中的氣候因素對產(chǎn)品的產(chǎn)量的分析，研究當(dāng)極端天氣出現(xiàn)的時候是否會對商品期貨價格造成影響，從而對商品期貨投資者的所產(chǎn)生的決策影響。文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)分析在本文中主要通過研究國內(nèi)外的文獻(xiàn)，主要從對于農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨具有影響的氣候因素、對農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨的進(jìn)出口、以及對農(nóng)產(chǎn)品期貨的研究分析。從前人的研究分析中得到較為真實(shí)準(zhǔn)確的研究分析方向。從而明確本文中的主要研究目標(biāo)及方法。國內(nèi)外文獻(xiàn)國內(nèi)文獻(xiàn)綜述通過分析之前國內(nèi)學(xué)者對期貨與現(xiàn)貨的研究分析表明，我國的學(xué)者在研究期貨與現(xiàn)貨的各個方面基本上都非常的全面。從對農(nóng)產(chǎn)品的生長情況環(huán)境分析、人為因素對現(xiàn)貨的進(jìn)出口量的控制、從國家政策因素對現(xiàn)貨供給量的影響、還是通過現(xiàn)貨的變動對期貨的影響。徐明（2023）認(rèn)為由于生產(chǎn)規(guī)模的影響，天氣氣候因素的制約，我國雖然為農(nóng)業(yè)大國，但是依舊需要采用對某些需求較大的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)口的方式補(bǔ)充需求REF_Ref12873\r\h[1]。尹嵐（2023）認(rèn)為在中國大豆生產(chǎn)和銷售在全球大豆貿(mào)易額中占較大占比，國際大豆市場的供給需求的變化和中國市場的大豆價格息息相關(guān)，互相影響REF_Ref12909\r\h[2]。并且我們隨著氣候的改變,劉遷遷（2016）認(rèn)為極端天氣中的厄爾尼諾氣候?yàn)?zāi)害對全世界的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、水利資源、原始生態(tài)環(huán)境保護(hù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等造成一定的沖擊REF_Ref13010\r\h[3]。與此同時程穎（2013）認(rèn)為氣溫的不斷上升不僅僅這一變革將重塑中國農(nóng)產(chǎn)品的種植制度與生產(chǎn)布局，為中國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)帶來前所未有的革新與機(jī)遇。REF_Ref13252\r\hREF_Ref13252\r\h[4]。周蘭蘭（2015）認(rèn)為氣候的逐步變暖不僅僅是人類當(dāng)前所面對的規(guī)模最大、波及范圍最廣和影響最深的氣候?yàn)?zāi)害挑戰(zhàn)之一，而且同時也會給未來全球經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展以及人類社會未來進(jìn)步帶來重大影響的因素之一REF_Ref634\r\h[5]。由此我們可以知道在我國內(nèi)大豆的進(jìn)出口的貿(mào)易數(shù)量與大豆的生長均會受到氣候因素的影響。（2）國外文獻(xiàn)綜述國外的學(xué)者對于期貨現(xiàn)貨的研究不僅僅都在研究其基本面、技術(shù)面和資金面等手段對期貨的預(yù)測效果，然而在現(xiàn)在社會上流傳的技術(shù)分析大多數(shù)都是由國外學(xué)者研究發(fā)明的。出多的期貨交易技術(shù)甚至在現(xiàn)在依舊起著指引的作用，無論是埃德溫.勒菲弗還是斯坦利.克羅等技術(shù)大師。無一例外的成為了期貨交易巨頭。埃德溫.勒菲弗（2017）認(rèn)為價格總是往阻力最小的方向運(yùn)動REF_Ref732\r\h[6]。林輝太郎（2021）認(rèn)為任何期貨行情都不會無限地上升，無論多么聲勢浩大的上升行情，早晚都會下跌的REF_Ref13754\r\h[7]。斯坦利.克羅（2013）認(rèn)為，只有當(dāng)市場呈現(xiàn)出顯著的趨勢特征，或者正在孕育形成新的趨勢時，才是我們?nèi)雸龅淖罴褧r機(jī)REF_Ref13865\r\h[8]。因此各位大師其交易技術(shù)對后人更加是起到了啟蒙的作用。文獻(xiàn)評述通過對國內(nèi)外學(xué)者的文獻(xiàn)分析研究，我們可以通過各個方面去研究現(xiàn)貨與期貨的價格聯(lián)系并且通過該聯(lián)系判斷期貨價格未來的預(yù)期走勢。雖然已經(jīng)有大量的國內(nèi)外學(xué)者研究過了期貨的各個方面，但是對于極端天氣對期貨投資者的影響該方面的影響的分析研究卻很少。本文旨在通過分析借鑒國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，再加入供給決策理論與理性預(yù)期理論。希望通過分析當(dāng)極端天氣發(fā)生的時候，可以通過這兩個理論模型分析出商品期貨價格的未來走勢與商品期貨投資者的決策行為。（四）研究內(nèi)容本文以商品期貨的大豆期貨為例，對商品期貨中期貨交易技術(shù)進(jìn)行分析，并以商品期貨中的極端天氣對供給端的產(chǎn)量為研究中心。展開對商品期貨投資者的投資影響進(jìn)行研究。本文研究的目的在于分析在極端天氣發(fā)生的前提下對商品的產(chǎn)量造成的影響，在配合技術(shù)分析是否會對商品期貨投資者的投資策略有影響。力求可以分析出極端天氣是對商品期貨有影響的，將理論成果作用于實(shí)踐，切實(shí)提高商品期貨投資者的交易思路與方法。力求通過研究各大官方平臺公布的實(shí)時資料進(jìn)行分析研究，為本課題的研究奠定理論基礎(chǔ)。（五）研究方法1.文獻(xiàn)研究法利用知網(wǎng)、百度及各大商品期貨成功投資者的書籍進(jìn)行文獻(xiàn)探索，以獲取相關(guān)的理論支持，補(bǔ)充本文在學(xué)術(shù)理論、研究方法、研究思路等各個方面的不足。例如通過對“傅海棠”老師的著作-《一個農(nóng)民的億萬傳奇》進(jìn)行閱讀分析。在書籍中充分解釋了商品期貨市場的核心價值來自于商品的供給與需求。以及“JerryMa”老師的《期貨多空邏輯》，在書籍中充分解釋的如何利用期貨交易技術(shù)判斷期貨價格的未來變化趨勢。所選的文獻(xiàn)與書籍為本文提供了充分的理論支撐，使得本文具有相對較好的可靠性。2.數(shù)據(jù)分析法收集利用各大國際官方平臺發(fā)布的天氣變化數(shù)據(jù)以及商品的供給產(chǎn)量變化數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究，其中包括國際氣象局關(guān)于極端天氣的變化以及美國USDA的農(nóng)業(yè)報告數(shù)據(jù)，了解其商品在其生長時是否會收到極端天氣的影響從而造成產(chǎn)量的變化。為本文提供了大量的數(shù)據(jù)資料和極具參考價值的經(jīng)驗(yàn)。研究思路及技術(shù)方法研究思路首先，收集資料，梳理文獻(xiàn)書籍，了解國內(nèi)外大豆商品的產(chǎn)量影響因素，研究大豆的生長時受到天氣影響導(dǎo)致的產(chǎn)量邏輯、產(chǎn)量趨勢以及供給的多少的變化對現(xiàn)貨商品的價格影響，再反映到關(guān)于商品期貨的價格趨勢變化，最后研究投資者在該情況的發(fā)生下所采取的投資決策行為。技術(shù)方法根據(jù)目前學(xué)術(shù)界對期貨市場的基本面供給端的分析與技術(shù)影響因素的相關(guān)研究，研究其氣候因素對期貨價格的影響。并在文獻(xiàn)研究及參考書籍的基礎(chǔ)上構(gòu)建本文的理論基礎(chǔ)。本文基于葛蘭維爾移動平均線八大法則，提出均線移動所發(fā)出的信號對價格波動的有效性。通過MACD--綜合性指標(biāo)對商品期貨的價格趨勢的判斷進(jìn)行實(shí)證分析，最后結(jié)合基本面的供給端的變化進(jìn)行整合分析。概念與理論基礎(chǔ)相關(guān)概念厄爾尼諾現(xiàn)象厄爾尼諾是一種發(fā)生在海洋上面的自然現(xiàn)象，其顯著特征是赤道太平洋東部和中部海域的海水會出現(xiàn)異常的增溫現(xiàn)象。厄爾尼諾現(xiàn)象是海洋和大氣相互作用不穩(wěn)定狀態(tài)下的結(jié)果。據(jù)統(tǒng)計，每次較強(qiáng)的厄爾尼諾自然現(xiàn)象的發(fā)生都會導(dǎo)致全球性的氣候異常，由此帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失。在2023年7月4日，聯(lián)合國世界氣象組織（WMO）發(fā)布聲明，宣布厄爾尼諾現(xiàn)象七年來首次在熱帶太平洋出現(xiàn)。該現(xiàn)象的出現(xiàn)，導(dǎo)致7月3日是地球上有記錄以來最熱的一天，地球表面以上2米的全球平均氣溫在當(dāng)日達(dá)到62.62華氏度或17.01攝氏度。無論是什么樣的國家基本上都會受到厄爾尼諾氣象災(zāi)害的影響，對于厄爾尼諾所造成的影響至今為止也只能做到預(yù)防的作用，并不能徹底的克服其自然災(zāi)害。大豆期貨大豆，這種豆科大豆屬的草本植物，起源于中國的土地，后于1804年傳入美國。其植株高度介于30至90厘米之間，莖稈堅實(shí)，它身披褐色的長硬毛，葉子則常由三片小葉組合而成，托葉上脈絡(luò)清晰，并點(diǎn)綴著黃色的柔毛，顯得尤為精致；葉柄的長度在2至20厘米之間。其花序有長有短，短花序花朵較少，長花序則花朵繁多。大豆的花期主要集中在6月至7月，果期恰逢7月至9月間。大豆不僅在中國各地廣泛栽培，更遍布全球各地。作為中國歷史悠久的糧食作物，大豆已有長達(dá)五千年的栽培史，古代人們親切地稱它為“菽”。尤其在中國東北，大豆是主要產(chǎn)區(qū)之一，其種子富含植物蛋白質(zhì)，因此備受珍視。大豆在食品制造、油脂提取、醬油釀造以及蛋白質(zhì)提取等多個領(lǐng)域都有廣泛應(yīng)用，如制作各種豆制品、榨取豆油等。由于其優(yōu)質(zhì)的植物蛋白特性，大豆自中國引進(jìn)后，迅速受到各國的青睞，特別是美國、巴西和阿根廷等國家。這些國家大力推廣大豆種植，將其視為一種重要的經(jīng)濟(jì)作物，用于國際貿(mào)易。為了鼓勵農(nóng)民種植大豆，一些國家甚至提供了政策補(bǔ)貼。大豆期貨，是以大豆為交易標(biāo)的的期貨合約，是期貨市場中的重要交易品種之一。每一份大豆期貨合約代表著固定數(shù)量的大豆，如10噸或50噸，交易價格則對應(yīng)每噸大豆的市場價值。大豆期貨市場是全球最主要的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場之一，為大豆生產(chǎn)者和消費(fèi)者提供了有效的風(fēng)險管理工具。通過參與大豆期貨交易，生產(chǎn)者和消費(fèi)者能夠鎖定未來的大豆價格，進(jìn)而降低因市場價格波動帶來的風(fēng)險。相關(guān)理論供給決策理論供給決策理論關(guān)注企業(yè)或個體在面臨不同市場條件和預(yù)期收益時如何做出供給決策。它考慮了企業(yè)和個體的目標(biāo)、預(yù)期利潤、市場競爭等因素，并提供了關(guān)于供給量和價格之間關(guān)系的理論解釋。在傳統(tǒng)中的供給理論中我們可以知道，供給決策理論是基于研究分析生產(chǎn)者對于所提供商品的數(shù)量與價格的關(guān)系，也就是商品的產(chǎn)量。商品的數(shù)量與價格往往成反比，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中我們有一個供給曲線，其影響因素包括了生產(chǎn)成本、技術(shù)水平等，如果其商品是農(nóng)產(chǎn)品的話還會涉及到一個很重要的因素，那就是氣候因素。氣候因素的變化對農(nóng)產(chǎn)品的供給影響是巨大的，當(dāng)氣候利于農(nóng)產(chǎn)品的生長則有可能會影響供給者的決策增加產(chǎn)品的銷售量從而導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品的供給量增加。當(dāng)氣候不利于農(nóng)產(chǎn)品的生長的時候供給者則可能會為了獲利采取惜售的手段導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量減少?；诠┙o決策理論的研究分析當(dāng)當(dāng)市場上供應(yīng)超過需求時，價格往往會下跌；相反，當(dāng)需求超過供應(yīng)時，價格則會上漲，投資者者個體是否會對自己給個人投資目標(biāo)進(jìn)行決策改變。在任何一個市場上供給理論幾乎是通用的，因?yàn)槊恳粋€市場上是認(rèn)同一種觀念“物以稀為貴”。一旦農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量跟不上其消費(fèi)需求，則會導(dǎo)致價格失去平衡，從而導(dǎo)致價格上漲，最后影響預(yù)期利潤。從而影響個人和企業(yè)甚至是國家對商品供給的決策。理性預(yù)期理論理性預(yù)期理論也屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇中，主要就是涉及到人們對未來的預(yù)期是如何影響人的決策行為的。在凱恩斯的《通論》中認(rèn)為預(yù)期理論既是經(jīng)濟(jì)理論又是心理理論，預(yù)期是左右總供給與總需求的關(guān)鍵因素之一，甚至是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)波動的決定性因素。然而理性預(yù)期理論最初由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家穆斯在1961年提出，其核心思想是市場主體在預(yù)測經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動趨勢時，總是基于自身利益的考量來進(jìn)行預(yù)判。在收集并深入分析市場信息后，市場主體會采取既合理又明智的市場行為。最終，基于對市場信息的主觀判斷所采取的交易行為，將使得市場預(yù)期與實(shí)際發(fā)生的事實(shí)趨于一致。這一理性預(yù)期理論主要建立在兩個基本的前提假設(shè)之上。首先，市場主體在作出交易決策之前會致力于在市場中廣泛收集信息，確保在避免系統(tǒng)性錯誤的基礎(chǔ)上保持長期的理性決策。即便偶爾犯錯，也能迅速而有效地進(jìn)行糾正。其次，市場調(diào)節(jié)機(jī)制應(yīng)能夠充分發(fā)揮其作用，確保市場中的商品和生產(chǎn)要素價格能夠通過供求關(guān)系的動態(tài)調(diào)整最終達(dá)到均衡狀態(tài)。所以在市場中理性預(yù)期效用理論廣泛的運(yùn)用到各個領(lǐng)域中，具有最明顯的表現(xiàn)就是在消費(fèi)者與投資者身上發(fā)生。例如，當(dāng)個人收集到的信息預(yù)期到未來會發(fā)生通貨膨脹的時候就可能會導(dǎo)致人們提前購入商品，影響了市場的價格。同理可得在商品期貨市場也是一樣的道理，如果投資者在前期通過收集各種關(guān)于商品期貨的信息，預(yù)感到未來期貨價格可能會上漲，在這種情境下，投資者會提前購買商品期貨合約，以期在價格上漲時賣出，從而獲取利潤。在預(yù)期理論中人們往往會受到各種各樣的的因素的影響，由于信息的不對稱，每個人在做出決策行為之前都會受到預(yù)期想法的影響，同時哪怕相同的因素對于不同的人來說也會有具有不同的決策行為。我們將會從理性預(yù)期理論中的價格與預(yù)期因素分析。探討當(dāng)極端天氣發(fā)生的時候商品期貨投資者會受到期望的影響從而對自己的決策行為做造成的不同反應(yīng)。三、大豆商品期貨市場現(xiàn)狀分析國內(nèi)商品期貨的現(xiàn)狀張悅（2016）認(rèn)為目前來說，盡管金融期貨的發(fā)展速度超乎我們的預(yù)期，但農(nóng)產(chǎn)品期貨市場作為商品期貨的重要組成部分，依然在中國期貨市場上占據(jù)著舉足輕重的地位REF_Ref889\r\h[9]。當(dāng)下我國的商品期貨市場雖然已經(jīng)得到了較好的發(fā)展，但是相比于國外的期貨市場發(fā)展情況依舊是較落后的。在這同時就造就了我國大量的商品期貨的價格經(jīng)常會跟隨外盤的價格變動。尤其是在農(nóng)產(chǎn)品的期貨價格上，例如：玉米期貨、大豆期貨、棉花期貨等。所以我們要分析國內(nèi)的商品期貨價格萬萬離不開對外盤的期貨價格研究，而且由于我國內(nèi)的開盤時間與外國的開盤時間具有時間差，所以外盤價格會對我國的期貨價格有先行性和領(lǐng)導(dǎo)性。所有的價格變動都離不開供給與需求，當(dāng)我們開始研究外盤的價格的時候，我們必須也需要著眼于外國的商品供給與需求的狀況。中國大豆商品的供給隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn)，我國的大量商品依然都需要通過世界貿(mào)易來進(jìn)出口，以滿足我國內(nèi)部的消費(fèi)需求。但是由于我國氣候因素，中國大豆種植面積增長緩慢，進(jìn)口量增加是必然的。并且由于我國大豆種植技術(shù)落后，其品質(zhì)不及國外水平，國外優(yōu)質(zhì)大豆，籽粒外觀色澤、油脂含量、脂肪酸含量都相對較低，并且國外優(yōu)質(zhì)大豆能提供更穩(wěn)定的營養(yǎng)素供應(yīng)?？偠灾?，由于種植技術(shù)落后、受氣候影響面積有限，以及安全供應(yīng)保障的需要，我國仍有必要通過外國進(jìn)口大豆。由此我國的大豆極度依賴外國進(jìn)口，外國的大豆供應(yīng)量會直接影響我國的大豆價格。所以本文將會將國外的極端天氣對大豆的影響作為研究重點(diǎn)。比起前人著重于研究的種植面積與國家政策扶持，極端天氣對大豆的生長情況會更加直接且清晰明了。美國大豆商品的產(chǎn)量影響由于由于國內(nèi)消費(fèi)需求旺盛，我國大豆需要大量進(jìn)口，因此深入研究大豆的主要生產(chǎn)國——美國顯得尤為重要。美國是世界上最大的大豆出口國之一，大豆及其衍生品是美國對外貿(mào)易中的主要農(nóng)產(chǎn)品之一，中國等亞洲國家則是美國大豆出口的重要市場。在美國的大豆生產(chǎn)區(qū)伊利諾伊州、印第安納州、密蘇里州等。這些州區(qū)的大豆產(chǎn)量占全美國的80%以上，又由于美國是世界上發(fā)達(dá)國家與人口較少，所以美國大部分的大豆都是采取出口的政策對待。哪怕有鄰國的巴西和阿根廷同樣作為大豆的出口國，但是由于其國內(nèi)的情況的不同，美國大豆的成熟期在每一年的9到11月左右同時也就是秋季，而大豆可以作為經(jīng)濟(jì)作物，其最直接的表現(xiàn)就是用來壓榨豆油與制作豆粕，豆油就可以用來制作食品，例如：月餅、年糕、火腿等等，都需要豆油的添加，而豆粕就會用作飼料的用途，用于生豬或家禽的養(yǎng)殖。同時在我國秋季的時候往往因?yàn)閲鴥?nèi)的傳統(tǒng)節(jié)假日較多，居民對送禮食品與家禽消費(fèi)增加，從而導(dǎo)致對終端大豆的需求增加。然而巴西與阿根廷的大豆的成熟期在每一年的春季末，也就是在3月至4月這個階段。在這個階段往往就是我國對大豆需求的淡季，對其大豆的進(jìn)口需求量不大。所以由此可得美國大豆的產(chǎn)量與巴西、阿根廷的大豆產(chǎn)量相比，美國的大豆產(chǎn)量對我國大豆的影響較大。理論運(yùn)用在本文中我們主要通過研究分析大豆期貨的基本背景，了解到大豆期貨的主要生長地、生長習(xí)慣以及國內(nèi)大豆的供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及需求的情況。將供給決策理論運(yùn)用到大豆的供給產(chǎn)量中，通過分析在其極端自然天氣發(fā)生的情況下其大豆的產(chǎn)量收到了不同程度的影響后，其生產(chǎn)者基于自身的利益原因會做出怎么樣的決策，也就是會采取什么樣的供給決策。然而當(dāng)生產(chǎn)采取了一定的供給決策行為之后導(dǎo)致其大豆供給量的變化后，影響了大豆現(xiàn)貨的價格后，那投資者則會通過理性預(yù)期判斷預(yù)測其大豆期貨未來的價格變化，然后采取什么樣的行為來保障自己的收益。模型構(gòu)造--行為金融學(xué)模型在本文中，我們將要構(gòu)建一個關(guān)于極端天氣發(fā)生時對商品期貨投資者影響的模型，我們著重于用供給決策理論與理性預(yù)期理論中的預(yù)期因素來分析在現(xiàn)在的商品期貨中存在的問題。力求可以通過這兩個理論得出結(jié)論可以彌補(bǔ)在市場上大多數(shù)投資者僅限于技術(shù)分析的局限性，通過將供給決策理論與理性預(yù)期理論融入商品期貨中的基本面分析、技術(shù)面分析希望通過本文中各種收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后可以得出在極端天氣發(fā)生的提前下是會對商品期貨投資者造成不一樣的影響的從而影響每個投資者的決策行為?；跇O端天氣對投資者影響的行為金融學(xué)模型可視化地反映了極端天氣事件如何通過一系列相互關(guān)聯(lián)的步驟影響商品的產(chǎn)量從而對投資者的行為和市場動態(tài)造成影響。圖表中的節(jié)點(diǎn)和邊表示不同概念及其相互作用：生產(chǎn)者：本模型商品產(chǎn)量的供給者。投資者：本模型的核心參與者，其決策受到極端天氣事件的影響。極端天氣事件：本模型的主要因素，自然界發(fā)生的劇烈、非常規(guī)的氣象事件，如洪水、干旱或颶風(fēng)。資產(chǎn)價格波動：極端天氣可能直接或間接影響商品價格，導(dǎo)致市場不穩(wěn)定。風(fēng)險感知：投資者對市場風(fēng)險的感知可能因極端天氣事件而變化。信息更新：投資者在獲取新信息后可能會更新他們的信念和預(yù)期。投資決策：基于更新的信息和風(fēng)險評估，投資者做出是否買賣資產(chǎn)的決定。投資組合調(diào)整：投資者根據(jù)他們的投資決策調(diào)整持有的期貨合約標(biāo)的。市場動態(tài)：投資者的集體決策影響整體市場的行為和趨勢。短期市場反應(yīng)：市場動態(tài)會影響市場上短期的反應(yīng)。短期市場反應(yīng)：短期的市場反應(yīng)對極端天氣事件的快速反應(yīng)可能導(dǎo)致短期內(nèi)的價格波動。在模型中，極端天氣事件直接影響商品價格的波動和市場的短期反應(yīng)。商品價格波動會影響投資者的投資策略。投資者的決策和行為最終匯聚影響投資者的投資回報。模型展示了極端天氣事件對于個人投資者和整個金融市場可能產(chǎn)生的復(fù)雜影響，以及這些影響是如何通過各種行為和市場反饋機(jī)制傳播的。極端天氣發(fā)生的分析厄爾尼諾自然災(zāi)害對中國農(nóng)產(chǎn)品的影響我國作為一個農(nóng)業(yè)大國，對各種農(nóng)產(chǎn)品具有特殊情懷。農(nóng)產(chǎn)品的生長產(chǎn)量會直接牽扯到我國對于農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)出口。其中天氣因素是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的主要影響原因，古人有云“靠天吃飯”指得就是農(nóng)產(chǎn)品的實(shí)際生長情況會受到天氣變化的影響。天氣的變化會直接影響到光照、水分、溫度。陽光是萬物生長的不可或缺之力，它是一切生命活動的源泉。對于農(nóng)作物的生長而言，陽光的補(bǔ)給是至關(guān)重要的基本條件。一般而言，大地上光照的強(qiáng)弱對農(nóng)作物的生長有著極大的影響。水作為生命源泉，水是生命之源，一切生命活動都離不開它的滋潤。如果缺乏水分的補(bǔ)給，農(nóng)作物的生命活動將會停滯。盡管有些農(nóng)作物對水分的需求并不苛刻，但水分的供給仍然是不可或缺的。溫度對于農(nóng)作物的生長同樣很重要的，各種農(nóng)作物對溫度的需求各異，有的偏好溫暖環(huán)境，有的則更適應(yīng)冷涼氣候，還有些則能在高溫條件下茁壯成長。若環(huán)境溫度超出作物的耐受范圍，它們的生命可能會受到威脅，甚至導(dǎo)致死亡。因此，合理調(diào)控溫度對農(nóng)作物的生長至關(guān)重要。王富豪（2022）認(rèn)為氣候的改變對農(nóng)業(yè)的發(fā)展的影響最明顯的變化就是表現(xiàn)在不同的農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量上REF_Ref23681\r\h[10]。據(jù)國家氣候中心發(fā)布的報告，自2023年5月起，赤道中東太平洋地區(qū)已步入厄爾尼諾自然狀態(tài)。值得關(guān)注的是，從5月至10月，關(guān)鍵海域的海溫呈現(xiàn)出顯著的快速增暖趨勢，連續(xù)五個月超過0.5℃的閾值。這一變化已達(dá)到形成厄爾尼諾自然災(zāi)害事件的標(biāo)準(zhǔn)，值得我們高度警惕。其強(qiáng)度為中等，類型為東部型?；趪鴥?nèi)外眾多氣候動力模型和統(tǒng)計方法的綜合預(yù)測，此次厄爾尼諾事件預(yù)計將持續(xù)至2024年春季。其中，關(guān)鍵區(qū)域的海溫指數(shù)最高峰值預(yù)計將出現(xiàn)在2023年11月至2024年1月期間，這一時期的氣候變化值得我們特別關(guān)注。厄爾尼諾的發(fā)生無疑對我國的農(nóng)產(chǎn)品造成嚴(yán)重的影響，其自然現(xiàn)象的發(fā)生所伴隨的洪澇災(zāi)害、高溫災(zāi)害等所帶來影響非常不利于我國農(nóng)產(chǎn)品的種植與生長。就像現(xiàn)在在我國某些農(nóng)產(chǎn)品的種植由原本的南方種植到現(xiàn)在的北方也可以種植，氣溫的升高在無形中改變了我國農(nóng)產(chǎn)品種植的布局。尹元元（2014）認(rèn)為在我國農(nóng)業(yè)科技發(fā)展逐漸平穩(wěn)，且基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品種植面積難以進(jìn)一步擴(kuò)大的背景下，自然災(zāi)害已逐漸上升為我國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)與供給所面臨的最大風(fēng)險因素REF_Ref23952\r\h[11]。圖4-12023年11月衛(wèi)星日均海面溫度厄爾尼諾自然災(zāi)害對美國大豆的影響對于美國在2023年由于受到了極端天氣厄爾尼諾的影響其國內(nèi)的氣候變得干旱且高溫，在美國的大豆主產(chǎn)區(qū)伊利諾伊州在今年6月-7月份的時候平均溫度普遍超過了30度。而大豆最適宜的生長溫度在20°C-25°C。特別是在開花期的時候，如果溫度過低或過高都會影響授粉質(zhì)量，進(jìn)而影響產(chǎn)量。就在6月份的美國USDA報告中，對于美國大豆在2022/23年度的供應(yīng)和使用情況，預(yù)測顯示期初庫存和期末庫存均偏低，而價格則呈現(xiàn)較高的趨勢。較低的期初庫存現(xiàn)象，實(shí)際上是2021至2022年間大豆出口量大幅增長的直接反映。在此期間，大豆出口量增加了高達(dá)3000萬蒲式耳，總量攀升至21.7億蒲式耳，這主要得益于出口銷售的強(qiáng)勁勢頭以及巴西出口預(yù)測的下降。由于期初庫存的減少，2022/2023年度的大豆供應(yīng)預(yù)計將出現(xiàn)下滑，而使用量則保持不變。因此，預(yù)計大豆期末庫存將為2.8億蒲式耳，較之前減少3000萬蒲式耳。同時，大豆價格預(yù)計為每蒲式耳14.70美元，較上月上漲了30美分。美國大豆由于受到了厄爾尼諾高溫天氣的影響，極度不利于大豆的生長。導(dǎo)致大豆預(yù)期大量減產(chǎn)，從而會影響到美國出口的大豆數(shù)量，當(dāng)供給減少的時候下，需求不變甚至增加的時候，就會導(dǎo)致大豆的價格上漲。圖4-2美國USDA6月大豆報告圖4-3美國USDA6月大豆報告基于極端天氣對商品期貨投資者的結(jié)論極端天氣對商品產(chǎn)量影響的分析結(jié)論 通過對厄爾尼諾這一極端天氣現(xiàn)象對中國農(nóng)產(chǎn)品的影響，以及它對美國大豆產(chǎn)業(yè)影響的深入研究，我們得出了若干關(guān)鍵結(jié)論。厄爾尼諾，作為一種影響全球氣候的極端自然現(xiàn)象，其對大豆等農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量有著不容忽視的影響。首先，這種天氣模式對美國大豆產(chǎn)量的沖擊尤為顯著。美國，作為全球大豆的主要生產(chǎn)和出口國，其大豆產(chǎn)量受天氣變化的影響極大。當(dāng)厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生時，美國的天氣狀況可能發(fā)生劇變，從而對大豆的生長環(huán)境造成不利影響。大豆的生長需要特定的氣候條件，一旦這些條件被破壞，大豆的產(chǎn)量就可能大幅度減少。由于美國大豆產(chǎn)量的銳減，為了滿足國內(nèi)的消費(fèi)需求，美國必然會調(diào)整其大豆出口策略，減少對外出口的大豆供應(yīng)量。這樣一來，國際大豆市場的供給就會受到影響，尤其是在需求相對穩(wěn)定的情況下，供給的減少會導(dǎo)致大豆價格的上漲。我國作為大豆消費(fèi)大國，大豆的進(jìn)口量一直保持著較高的水平。當(dāng)美國等大豆出口國減少出口量時，我國的大豆進(jìn)口量自然會受到影響，進(jìn)而影響到國內(nèi)的大豆供應(yīng)和價格。由于國內(nèi)大豆產(chǎn)量的不足，我們高度依賴外國大豆的進(jìn)口來滿足消費(fèi)需求。因此，外國大豆進(jìn)口量的減少，勢必會引發(fā)國內(nèi)大豆價格的上漲。這種價格的上漲不僅僅體現(xiàn)在現(xiàn)貨市場上，也會影響到期貨市場?，F(xiàn)貨價格的上漲會帶動期貨價格的上漲，進(jìn)一步影響期貨市場的交易活動。而期貨市場的價格波動，又會反過來影響現(xiàn)貨市場，形成一個相互影響的循環(huán)。在這樣的背景下，商品期貨投資者的交易決策也會受到預(yù)期理性的影響。他們會根據(jù)對大豆市場的分析和預(yù)測，調(diào)整自己的投資策略，從而在一定程度上影響整個市場的走勢。綜上所述，厄爾尼諾現(xiàn)象不僅會影響美國大豆的產(chǎn)量和出口，還會通過全球大豆貿(mào)易鏈對我國的大豆市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此，我們需要密切關(guān)注厄爾尼諾等極端天氣現(xiàn)象的變化，以及它們對農(nóng)產(chǎn)品市場的影響，從而做出更為明智和理性的投資決策。技術(shù)分析通過本文的對厄爾尼諾極端天氣的研究分析也只是基于對理論研究的的可行性分析進(jìn)行進(jìn)一步的探討。但是需要認(rèn)證厄爾尼諾是否對投資者造成了真正影響還需要通過配合期貨的技術(shù)分析進(jìn)行論證其理論研究是否真實(shí)有效。葛蘭維爾移動平均線交易法則格蘭維爾，這位華爾街的交易大師，憑借多年的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，獨(dú)創(chuàng)了著名的“格蘭威爾”移動平均線八達(dá)法則。他深入剖析了股票和指數(shù)在筑底、上漲、做頭以及下跌這四個不同階段中，移動平均線的獨(dú)特表現(xiàn)形式，其論述極為精辟和深刻。格蘭維爾提出了四個買入法則和四個賣出法則，這些法則自問世以來，便受到了全球移動平均線使用者的廣泛認(rèn)可和高度贊譽(yù)，被視為在股市中獲勝的法寶。方曉濱（2016）認(rèn)為如果在行情演變的過程中出現(xiàn)了較為明顯的多頭排列或者空頭排列，那么這個時候一定要采取順應(yīng)趨勢變化的交易策略REF_Ref1418\r\h[12]。時至今日，不論是技術(shù)分析派還是基本分析派，都將移動平均線視為判斷趨勢方向的關(guān)鍵參考工具。在很多情況下，移動平均線甚至成為主導(dǎo)趨勢發(fā)展的重要因素。因此，移動平均線在時空坐標(biāo)中占據(jù)了極其重要的地位。本文著重于分析葛蘭維爾移動平均線八大法則中上漲買入法則，用于分析商品期貨價格未來發(fā)展的參考工具。我們將用葛蘭維爾移動平均線交易法則來分析在今年大豆期貨的價格運(yùn)行趨勢方向。在今年6月份開始大豆期貨的MA均線開始呈向上平均分布的趨勢。大豆期貨在6月1日到全年最低的3709的價格后，因?yàn)槭艿搅嗣绹蠖乖庥龈邷靥鞖獾挠绊?，不利與大豆的生長，從而官方與民間媒體對2023大豆大量減產(chǎn)的預(yù)期。大豆期貨在6月2日開始止跌，并開始逐步上升，于6月15日站穩(wěn)了MA60日均線上。驗(yàn)證了葛蘭維爾的移動平均線法則中，有一條是描述移動平均線從下降趨勢逐漸轉(zhuǎn)為平穩(wěn)，并略微向上抬頭，同時價格從移動平均線下方成功突破至其上方的情形。這一法則在股市分析中具有重要意義，常被投資者用作判斷買入時機(jī)的參考依據(jù)，從而初步判斷大豆期貨的價格已經(jīng)具有逐步上升的趨勢，我們可以看好后市的大豆期貨的發(fā)展，并且可以選擇輕倉入場。但是在市場上不可能會有一直長期不變的趨勢。由此我們更加要學(xué)會對市場趨勢的判斷。MACD--綜合性指標(biāo)MACD稱為異同\t"/item/MACD%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"移動平均線，是從雙指數(shù)移動平均線發(fā)展而來的，由快的指數(shù)移動平均線（EMA12）減去慢的指數(shù)移動平均線（EMA26）得到快線DIF，再用2×（快線DIF-DIF的9日加權(quán)\t"/item/MACD%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"移動均線DEA）得到MACD柱。MACD的變化代表著市場趨勢的變化，不同\t"/item/MACD%E6%8C%87%E6%A0%87/_blank"K線級別的MACD代表當(dāng)前級別周期中的買賣趨勢。本文將會通過分析研究MACD--綜合性指標(biāo)在出現(xiàn)金叉的時候是否會預(yù)測價格未來的趨勢發(fā)展。同時為商品期貨價格真正開始上漲并給予投資者明確的信號。MACD--綜合性指標(biāo)具有較強(qiáng)的趨勢性，尤其是大周期的MACD--綜合性指標(biāo)是很具有權(quán)威性的。在期貨市場中大部分的投資者都知道一個道理，大周期的趨勢會壓制小周期的趨勢，而小周期的趨勢會引導(dǎo)大周期的趨勢。我們要區(qū)分行情會在什么時候開始掉頭。我們通過研究分析當(dāng)在日線級別上的K線圖出現(xiàn)了金叉的時候可以判斷為在短期可能是一個上漲的趨勢，但是從長期來看并不能就作為認(rèn)定期貨價格一定上漲的依據(jù)。在MACD--綜合性指標(biāo)中還有一個非常關(guān)鍵的信號，那就是看MACD--綜合性指標(biāo)在出現(xiàn)金叉的時候是否在0軸之上。因?yàn)镸ACD--綜合性指標(biāo)很多人就會看金叉和死叉，大部分的投資者都會在金叉出現(xiàn)時買入，死叉出現(xiàn)時賣出?？墒嵌己雎粤艘粋€重要的點(diǎn)就當(dāng)金叉出現(xiàn)的時候，快線DIF與慢線DEA是否處于0軸之上。若兩線還在0軸之下則該行情還處于下跌的區(qū)間，只有當(dāng)雙線都突破0軸并且出現(xiàn)金叉的時候方可認(rèn)為現(xiàn)階段該期貨品種處于上漲趨勢中，我們以大豆期貨為例，在6月6日時MACD指標(biāo)出現(xiàn)了金叉，我們初步認(rèn)為短時期大豆期貨的價格會上漲，但是DIF與DEA還處于0軸之下，所以我們可以選擇觀望狀態(tài)，于是在6月20日的時后我們發(fā)現(xiàn)雙線均突破0軸，則這個時候可以認(rèn)為大豆期貨真正處于上漲趨勢了。事實(shí)證明了大豆期貨在后面迎來了一波大牛市。技術(shù)分析作為投資領(lǐng)域的重要工具，其可靠性和準(zhǔn)確性在期貨市場中得到了廣泛驗(yàn)證。當(dāng)極端天氣現(xiàn)象厄爾尼諾發(fā)生時，技術(shù)分析的認(rèn)證過程進(jìn)一步強(qiáng)化了其對投資者決策的影響。厄爾尼諾作為一種影響全球氣候的極端天氣事件，不僅會對農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量造成直接影響，還會通過復(fù)雜的供應(yīng)鏈和貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在這樣的背景下，投資者對商品期貨的未來預(yù)期判斷顯得尤為重要。驗(yàn)證得出最終結(jié)論技術(shù)分析作為投資領(lǐng)域的重要工具，其可靠性和準(zhǔn)確性在期貨市場中得到了廣泛驗(yàn)證。當(dāng)極端天氣現(xiàn)象厄爾尼諾發(fā)生時，技術(shù)分析的認(rèn)證過程進(jìn)一步強(qiáng)化了其對投資者決策的影響。厄爾尼諾作為一種影響全球氣候的極端天氣事件，不僅會對農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量造成直接影響，還會通過復(fù)雜的供應(yīng)鏈和貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在這樣的背景下，投資者對商品期貨的未來預(yù)期判斷顯得尤為重要。技術(shù)分析通過運(yùn)用歷史價格數(shù)據(jù)、交易量以及其他相關(guān)指標(biāo)，幫助投資者識別市場趨勢、預(yù)測價格波動。在厄爾尼諾發(fā)生時，技術(shù)分析能夠捕捉到由此引發(fā)的市場變化，為投資者提供寶貴的決策依據(jù)。供給決策理論和理性預(yù)期理論是投資者在期貨市場中作出決策的重要理論基礎(chǔ)。當(dāng)厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量減少、供應(yīng)緊張時，供給決策理論告訴投資者價格將上漲；而理性預(yù)期理論則指導(dǎo)投資者根據(jù)市場預(yù)期和基本面因素，對價格變動做出合理預(yù)測。然而，在極端天氣事件的影響下，這些理論的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和市場環(huán)境都可能發(fā)生顯著變化。因此，投資者需要靈活調(diào)整自己的交易理念和交易方法，以適應(yīng)新的市場狀況。技術(shù)分析在此過程中發(fā)揮了重要作用，這一法則有助于投資者及時發(fā)現(xiàn)潛在的交易機(jī)會，為投資決策提供重要參考，并制定相應(yīng)的投資策略。綜上所述，當(dāng)極端天氣厄爾尼諾發(fā)生時，技術(shù)分析能夠進(jìn)一步論證其對投資者決策的影響。投資者在運(yùn)用技術(shù)分析的同時，也需要結(jié)合供給決策理論和理性預(yù)期理論的變化，靈活調(diào)整自己的交易理念和交易方法，以應(yīng)對市場的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。伴隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，我國對商品期貨市場的依賴行也不斷的增加，國家對商品期貨市場的秩序也一定會不斷完善，期貨及其衍生產(chǎn)品將會日益走進(jìn)人們的視野中。盡管在市面上有許多的交易方法與對商品期貨的價值判斷方法，但是我們一定要找到一套適合自己使用的的交易系統(tǒng)，并且通過不斷提升自己的認(rèn)知和能力去完善交易系統(tǒng)。通過研究極端天氣對供給端產(chǎn)量的影響，希望通過本文的主要研究方面可以給正在商品期貨市場上的投資者們一種不一樣的思路，通過該研究得出的結(jié)論可以幫助到商品期貨投資者們。研究不足與展望研究不足本研究在探討極端天氣環(huán)境下投資者的投資決策行為的影響因素方面取得了一定的成果，但仍存在一些不足之處，需要在未來的研究中加以改進(jìn)和完善。首先在商品期貨市場上想要真正了解一個品種是需要從該品種的供給與需求上全面分析的，但是由于個人的能力不足，在本文中只研究了農(nóng)產(chǎn)品中供給端受到極端天氣的影響時通過對生產(chǎn)者的供給決策理論與對投資者的理性預(yù)期理論的轉(zhuǎn)換模型得出的結(jié)論會有什么結(jié)果，從而影響商品期貨投資者的投資行為。其次從技術(shù)面的研究上也只采用了葛蘭維爾移動平均線交易法則和MACD--綜合性指標(biāo)兩個指標(biāo)。這兩個指標(biāo)也是一種較為傳統(tǒng)的指標(biāo)，在很多情況下這兩個指標(biāo)發(fā)出的交易信號可能是無效的，并沒有通過研究發(fā)現(xiàn)一些新的指標(biāo)甚至是一些新的交易方法。未來研究可以進(jìn)一步完善變量控制，確保研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性，最后本研究由于受到筆者的主觀影響，可能會出現(xiàn)與現(xiàn)實(shí)偏差的事項(xiàng)，未來研究可以考慮采用多種研究方法相結(jié)合，如實(shí)驗(yàn)法、觀察法等，以獲取更全面、客觀的數(shù)據(jù)支持。未來展望基于以上結(jié)論，本研究對未來研究提出以下展望：盡管本研究已經(jīng)揭示了極端天氣因素對投資者的影響較為顯著，然而我們?nèi)孕鑼徤鞯乜创@一結(jié)論。因?yàn)橥顿Y決策的復(fù)雜性遠(yuǎn)超過單一因素的影響。極端天氣固然是一個不容忽視的重要因素，但它并非唯一因素，也并非每次極端天氣事件都會對投資者造成投資決策的直接影響。為了更全面、深入地理解投資者決策機(jī)制，未來的研究有必要從更多元化的角度切入。例如，從需求端的方向進(jìn)行探索，可以分析市場需求變化如何影響投資者的預(yù)期和決策。畢竟，投資者的決策往往受到市場供需關(guān)系的影響，而這種關(guān)系在商品期貨市場中尤為敏感。此外，國家政策因素也是影響商品期貨投資者決策的重要因素。國家政策的變化，如關(guān)稅調(diào)整、貿(mào)易政策等，都可能對商品價格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，進(jìn)而影響投資者的決策。因此，從國家政策因素的角度進(jìn)行研究，也是未來研究的一個重要方向。同時，本研究提出的方法和研究意見，旨在為商品期貨投資者提供新的思路和視角。我們期望，通過這些方法和意見，投資者們能夠更全面地分析市場情況，更準(zhǔn)確地把握投資機(jī)會，從而做出更明智的投資決策。在投資的世界中，沒有絕對的規(guī)律，只有不斷學(xué)習(xí)和適應(yīng)。希望本研究的成果能夠成為投資者們學(xué)習(xí)的一部分，幫助他們在復(fù)雜多變的市場中，找到屬于自己的投資之道。參考文獻(xiàn)：徐明.農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易變化的影響和應(yīng)對舉措[J].環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)瞭望,2023,(07):39-42.DOI:10.16457/ki.hbhjjlw.2023.07.0