2025年銀行投行知識(shí)預(yù)測試卷（含答案）考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、單項(xiàng)選擇題（本大題共15小題，每小題1分，共15分。在每小題列出的四個(gè)選項(xiàng)中，只有一個(gè)是符合題目要求的，請將正確選項(xiàng)字母填在題干后的括號(hào)內(nèi)。）1.下列關(guān)于投資銀行與商業(yè)銀行的表述中，正確的是（）。A.投資銀行主要吸收公眾存款并發(fā)放貸款B.商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)是證券承銷與交易C.投資銀行通常不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)D.商業(yè)銀行的主要利潤來源是利息差2.在IPO的估值方法中，主要基于市場比較的是（）。A.可比公司分析法B.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法C.資產(chǎn)基礎(chǔ)法D.股利折現(xiàn)法3.下列哪種并購類型中，收購方通常會(huì)承擔(dān)目標(biāo)公司的全部或大部分債務(wù)？（）A.賣方融資并購B.買方融資并購C.換股并購D.資產(chǎn)收購4.某公司2024年凈利潤為1000萬元，非經(jīng)營性凈利潤為100萬元，稅后利息費(fèi)用為50萬元。其經(jīng)營性凈利潤（EBIT(1-T)）約為（）萬元。A.850B.900C.950D.10005.在債券發(fā)行過程中，承銷商幫助發(fā)行人確定債券發(fā)行價(jià)格的行為屬于（）。A.代銷B.包銷C.余額包銷D.證券經(jīng)紀(jì)6.以下哪個(gè)指標(biāo)主要反映了公司償還長期債務(wù)的能力？（）A.流動(dòng)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.利息保障倍數(shù)D.現(xiàn)金比率7.DCF估值模型中，折現(xiàn)率通常用（）來表示。A.無風(fēng)險(xiǎn)利率B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C.加權(quán)平均資本成本（WACC）D.市場平均回報(bào)率8.上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要優(yōu)勢之一是（）。A.立即增加公司的現(xiàn)金流B.提供了一種潛在的股權(quán)融資方式C.降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率D.減少公司的股息支付壓力9.在并購整合過程中，最為關(guān)鍵和核心的環(huán)節(jié)是（）。A.文化整合B.財(cái)務(wù)整合C.組織架構(gòu)整合D.技術(shù)整合10.以下哪種金融工具通常具有優(yōu)先求償權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)相對較低？（）A.普通股B.優(yōu)先股C.長期債券D.可轉(zhuǎn)換債券11.《證券法》規(guī)定，首次公開發(fā)行股票的詢價(jià)對象數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于（）家。A.10B.20C.30D.4012.投資銀行在并購重組中，向收購方提供融資支持，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的行為，通常稱為（）。A.財(cái)務(wù)顧問B.債權(quán)融資安排C.資金拆借D.M&A顧問13.下列關(guān)于市凈率（P/B）估值法的表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.適用于資產(chǎn)密集型行業(yè)B.計(jì)算相對簡單C.忽略了公司盈利能力和增長潛力D.市凈率越高，通常意味著市場對公司的未來增長預(yù)期越高14.公司的現(xiàn)金流量表主要反映了（）。A.公司在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果B.公司在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)C.公司在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入和流出情況D.公司在一定時(shí)期內(nèi)的投資活動(dòng)15.在IPO過程中，向公眾投資者發(fā)售股票的環(huán)節(jié)通常稱為（）。A.詢價(jià)B.定價(jià)C.承銷D.上市二、判斷題（本大題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷下列表述是否正確，正確的填“√”，錯(cuò)誤的填“×”。）16.破產(chǎn)重組是公司清算的一種方式。（）17.投資銀行執(zhí)行證券承銷業(yè)務(wù)時(shí)，包銷方式下承銷商承擔(dān)了全部銷售風(fēng)險(xiǎn)。（）18.在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測時(shí)，通常假設(shè)公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率在未來保持不變。（）19.杠桿收購（LBO）是指收購方主要通過借入大量債務(wù)來融資完成收購。（）20.可轉(zhuǎn)換債券持有人擁有在未來將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的權(quán)利。（）21.流動(dòng)比率越高，表明公司的短期償債能力越強(qiáng)。（）22.內(nèi)部收益率（IRR）是使項(xiàng)目凈現(xiàn)值（NPV）等于零的折現(xiàn)率。（）23.投資銀行在進(jìn)行IPO估值時(shí)，通常不會(huì)考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素。（）24.并購后的文化整合如果處理不當(dāng)，可能導(dǎo)致員工士氣低落、離職率增加等問題。（）25.證券公司的核心業(yè)務(wù)之一是資產(chǎn)管理，即為客戶管理投資組合。（）三、簡答題（本大題共3小題，每小題5分，共15分。）26.簡述投資銀行在首次公開發(fā)行（IPO）過程中的主要職責(zé)。27.簡述并購重組中，并購雙方需要進(jìn)行盡職調(diào)查的主要內(nèi)容。28.簡述影響公司估值的主要因素。四、計(jì)算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分。）29.某公司預(yù)計(jì)未來三年每年的自由現(xiàn)金流（FCF）分別為：1000萬元、1200萬元和1500萬元。從第四年開始，自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將每年以5%的速度穩(wěn)定增長。假設(shè)該公司適用的折現(xiàn)率為10%，計(jì)算該公司的企業(yè)價(jià)值（EV）。（提示：先計(jì)算前三年的現(xiàn)金流現(xiàn)值，再計(jì)算第四年及以后的永續(xù)現(xiàn)金流現(xiàn)值，最后加總）30.甲公司擬收購乙公司，出價(jià)每股50元。乙公司目前流通在外股票為1000萬股，每股賬面價(jià)值為10元，市凈率為2倍。甲公司預(yù)計(jì)收購后乙公司每年的稅后利潤將增長10%，預(yù)計(jì)5年后達(dá)到穩(wěn)定增長階段，穩(wěn)定增長率為5%。假設(shè)不考慮其他因素，請使用市盈率（P/E）法粗略估算甲公司需要支付的收購總價(jià)。（提示：先估算并購后第5年的每股收益，再推算穩(wěn)定增長后的每股收益，最后乘以一個(gè)合適的市盈率倍數(shù)。此處可簡化假設(shè)一個(gè)合理的P/E倍數(shù)進(jìn)行估算）五、論述題（本大題共1小題，共20分。）31.論述投資銀行在并購重組交易中可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對措施。試卷答案一、單項(xiàng)選擇題1.C2.A3.B4.B5.B6.B7.C8.B9.A10.C11.C12.B13.D14.C15.C二、判斷題16.×17.√18.×19.√20.√21.√22.√23.×24.√25.√三、簡答題26.答：投資銀行在IPO過程中的主要職責(zé)包括：①協(xié)助公司進(jìn)行上市策劃與方案設(shè)計(jì)；②進(jìn)行財(cái)務(wù)顧問服務(wù)，包括估值、重組、融資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等；③準(zhǔn)備和審核招股說明書等法律文件；④組織路演，進(jìn)行投資者定價(jià)和推介；⑤協(xié)助公司完成股票發(fā)行；⑥提供并購、資產(chǎn)管理等后續(xù)服務(wù)。27.答：并購重組中，并購方通常需要進(jìn)行盡職調(diào)查，主要內(nèi)容包括：①財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，核實(shí)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流狀況等；②法律盡職調(diào)查，審查公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)權(quán)屬、重大合同、訴訟仲裁、合規(guī)情況等；③業(yè)務(wù)盡職調(diào)查，評(píng)估公司業(yè)務(wù)模式、市場地位、運(yùn)營管理、核心技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等；④人力資源盡職調(diào)查，了解員工結(jié)構(gòu)、薪酬福利、勞動(dòng)合同、勞動(dòng)爭議等。28.答：影響公司估值的主要因素包括：①公司基本面，如盈利能力（凈利潤、每股收益）、增長潛力（收入增長率、利潤增長率）、財(cái)務(wù)狀況（資產(chǎn)質(zhì)量、負(fù)債水平、現(xiàn)金流）、資產(chǎn)價(jià)值（凈資產(chǎn)、有形資產(chǎn)）；②市場因素，如行業(yè)景氣度、市場競爭格局、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；③投資者因素，如投資者偏好、市場情緒、風(fēng)險(xiǎn)承受能力；④估值方法與參數(shù)選擇，如折現(xiàn)率、增長率預(yù)測、可比公司選擇等；⑤公司治理結(jié)構(gòu)與管理層素質(zhì)。四、計(jì)算題29.解：1.計(jì)算前三年的現(xiàn)金流現(xiàn)值：PV1=1000/(1+10%)^1=909.09萬元PV2=1200/(1+10%)^2=991.77萬元PV3=1500/(1+10%)^3=1120.49萬元2.計(jì)算第四年及以后的永續(xù)現(xiàn)金流現(xiàn)值：FCF4=1500*(1+5%)=1575萬元PV4=FCF4/(WACC-g)=1575/(10%-5%)=3150萬元PV(永續(xù)現(xiàn)金流)=PV4/(1+10%)^3=3150/1.331≈2366.16萬元3.計(jì)算企業(yè)價(jià)值（EV）：EV=PV1+PV2+PV3+PV(永續(xù)現(xiàn)金流)EV=909.09+991.77+1120.49+2366.16≈5387.51萬元答案：該公司的企業(yè)價(jià)值約為5387.51萬元。30.解：1.計(jì)算乙公司當(dāng)前每股凈資產(chǎn)：每股凈資產(chǎn)=賬面價(jià)值=10元/股2.計(jì)算乙公司當(dāng)前市值：市值=每股凈資產(chǎn)*市凈率=10*2=20元/股3.計(jì)算乙公司當(dāng)前總市值：總市值=市值*流通股數(shù)=20*1000萬=2億元4.估算并購后第5年的每股收益（EPS5）：EPS0=賬面價(jià)值/每股賬面價(jià)值=10/10=1元/股EPS5=EPS0*(1+g1)^5=1*(1+10%)^5=1*1.61051≈1.6105元/股5.估算穩(wěn)定增長后的每股收益（EPS永續(xù)）：EPS永續(xù)=EPS5*(1+g2)=1.6105*(1+5%)=1.6105*1.05≈1.6910元/股6.估算并購后合理的市盈率（P/E）倍數(shù)：考慮到增長性和風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)P/E倍數(shù)為15倍（可根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整）。7.估算甲公司需要支付的收購總價(jià)：收購總價(jià)=EPS永續(xù)*P/E倍數(shù)*流通股數(shù)=1.6910*15*1000萬=253.65億元答案：甲公司需要支付的收購總價(jià)粗略估算約為253.65億元。五、論述題31.答：投資銀行在并購重組交易中可能面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：1.信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)：收購方可能無法完全掌握目標(biāo)公司的真實(shí)信息，如隱藏的債務(wù)、財(cái)務(wù)造假、法律糾紛等，導(dǎo)致出價(jià)過高或并購后整合困難。應(yīng)對：進(jìn)行充分的盡職調(diào)查；聘請獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)提供專業(yè)意見；在交易條款中設(shè)置保護(hù)性條款（如先決條件、賠償責(zé)任）。2.估值風(fēng)險(xiǎn)：對目標(biāo)公司的估值過高或過低，可能導(dǎo)致并購失敗、并購后無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益或支付過高的溢價(jià)。應(yīng)對：采用多種估值方法進(jìn)行交叉驗(yàn)證；審慎預(yù)測未來現(xiàn)金流和增長；考慮市場風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性。3.交易執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)：交易過程可能因監(jiān)管審批不通過、融資困難、目標(biāo)公司管理層抵制、市場環(huán)境變化等原因而中斷或失敗。應(yīng)對：制定詳細(xì)的交易執(zhí)行計(jì)劃和時(shí)間表；與監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持溝通；準(zhǔn)備備用融資方案；進(jìn)行有效的溝通和談判。4.整合風(fēng)險(xiǎn)：并購后整合不力，可能導(dǎo)致企業(yè)文化沖突、員工流失、業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)未達(dá)預(yù)期、管理架構(gòu)混亂等，影響并購效果。應(yīng)對：制定清晰的整合戰(zhàn)略和計(jì)劃；重視文化融合和員工溝通；保留關(guān)鍵管理人員；優(yōu)先解決關(guān)鍵問題。5.法律與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不當(dāng)、違反相關(guān)法律法規(guī)（如